濮阳惠成:2020年向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:濮阳惠成:2020年向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 证券简称：濮阳惠成 证券代码： 300481 濮阳惠成电子材料股份有限公司 Puyang Huicheng Electronic Material Co., Ltd. （注册地址：河南省濮阳市胜利路西段） 说明: 终极版标志空 2020年向特定对象发行股票募集说明书 （修订稿） 保荐人（主承销商） 全称横排标识组合（黑字） 二〇二 一 年 一 月 公司声明 本募集说明书按照 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 、《公 开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 36 号 —— 创业板上市公司向特定 对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假、误 导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证 募集说明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其 对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司特别提醒投资者关注下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说 明书相关章节。 一 、 募集资金投资项目效益不及预期的风险 尽管公司对本次募集资金投资项目进行了充分的论证，但在实际的建设实 施过程中，不可排除仍将存在工程进度、设备价格、投资成本等管理和组织实 施方面的风险。虽本次募投项目的效益是在公司合理预测的基础上确定的，但 无法排除因政策环境、市场需求等方面发生重大不利变化导致募集资金投资项 目产生的经济效益不达预期的风险。 二 、 募集资金投资项目实施及产能消化风险 公司本次向特定对象发行股票募集资金主要用于“顺酐酸酐衍生物、功能 材料中间体及研发中心项目”以及补充流动资金。虽然本次募集资金投资项目 综合考虑了市场竞争状况及发展趋势、公司 现有技术、生产工艺、原材料供应 等多种因素，并经过充分和审慎的可行性分析，但仍存在因国家政策环境发生 变动、市场需求发生重大不利变化或出现行业竞争加剧等情况导致新增产能不 能及时消化的风险，或因在项目实施过程中由于不可预见因素导致公司募集资 金投资项目的生产能力不达预期的风险。 三 、 募投项目用地 延期取得 或 无法取得的风险 本次募投项目用地位于福建省漳州市古雷港经济开发区西林路南石化大道 西。公司于2020年1月3日与古雷港经济开发区管理委员会签订《项目投资协 议》，根据相关约定，古雷港经济开发区管理委员会将根据古雷港经济开发区 的发展规划，向公司提供项目建设所需的用地，项目用地按国家规定以招拍挂 形式出让。福建漳州古雷港经济开发区管理委员会于2021年1月8日出具《关 于支持福建惠成项目用地与建设的函》，目前，该项目用地已完成征收，正在 办理工业用地报批手续，待相关程序完成后，土地主管部门将依法依规办理土 地出让手续，福建惠成取得项目用地不存在实质障碍和重大不确定性。我们将 在符合土地管理相关法律法规的情况下，协调土地主管部门优先保证福建惠成 项目在其选址范围内的用地需要，确保用地指标，尽快办理相关用地手续。如 福建惠成无法按计划取得项目用地，我们将与其协商并安排周边其他地块，以 满足福建惠成项目用地需求。截至本募集说明书出具日，公司尚未取得该块土 地的使用权。如果未来募投项目用地延期取得或无法取得，本次募投项目可能 面临延期实施或者变更实施地点的风险。 四、受电子电气、涂料、复合材料等下游行业影响的风险 公司顺酐酸酐衍生物产品主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树 脂等，广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料 等诸多领域。如下游行业增长放缓，在新的应用领域还未出现的情况下，顺酐 酸酐衍生物市场需求将会面临增速下降的风险，从而给公司带来不利的影响。 五、原材料价格波动幅度较大的风险 公司顺酐酸酐衍生物产品生产成本受顺酐、丁二烯、混合碳四、混合碳五 等基础化工产品价格影响较大，若未来主要原材料价格出现大幅上涨，将直接 影响产品的生产成本、销售价格及毛利率等，导致公司经营业绩的波动。 六、 应收账款风险 报告期内，公司营业收入持续增长。随着公司营业收入不断增长，应收账 款规模也在不断增加。 2017 年年末、 2018 年年末、 2019 年年末和 2020 年 9 月 末，公司的应收账款分别为 7,537.95 万元、 8,476.71 万元、 10,948.87 万元及 15,799.70 万元，应收账款余额较大且逐年上升。虽然应收账款账龄大部分在 一年以内，且公司已经采取了一系列措施加强风险控制和信用体系管理，但随 着公司业务规模的不断提升，未来仍可能会出现呆账、坏账风险，或由于付款 周期延长而带来资金成本增加，从而对公司盈利水平造成不利影响。 七、 应收票据减值风险 报告期内，随着公司销售收入增长，客户以票据结算的货款持续增加。报 告期各期末，公司的应收票据（含应收账款融资）分别为 2,934.28 万元、 4,013.72 万元、 5,857 .83 万元及 9,526.40 万元，应收票据（含应收账款融资）余额持续 上升。受新冠疫情影响，公司 2020 年 1 - 9 月销售主要集中于第二、三季度，且 下游客户采用票据结算的比例有所提高，导致公司 2020 年 9 月 30 日应收票据 （含应收账款融资）余额增长幅度较大。虽然公司截至 2020 年 9 月 30 日的应 收票据（含应收账款融资）绝大部分为银行承兑汇票，但仍存在少量应收商业 承兑汇票。如果客户经营不善，公司存在商业承兑汇票减值风险。 八、 汇率波动风险 报告期内 ， 公司外销收入金额占营业收入的比重 分别为 34.19% 、 32.89% 、 33.39% 和 30.66 % ，境外销售收入占比 较大 。公司 产品出口通常以美元为结算货 币， 若 人民币兑美元 大幅升值一方面会导致公司汇兑损失增加，另一方面在外 币销售价格不变的情况下，以人民币折算的销售收入减少， 从而 对公司的出口 业务产生一定负面影响。 九、国际贸易摩擦风险 近年来，国际贸易摩擦有所加剧，尤其是中美贸易摩擦给产业、经济运行 均带来一定不确定性，如事态进一步扩大，全球市场都不可避免地受此系统性 风险的影响。目前公司向美国销售规模 占比较小 ，中美贸易摩擦对公司销售业 务的影响 有限 。但未来若中美贸易摩擦进一步升级或公司主要境外销售国家或 地区的政治形势、经济环境、贸易政策发生重大变化，可能影响到公司境外销 售业务的开展，从而对公司的生产经营造成不利影响。 十、新冠疫情风险 2 020 年初，国内新冠 疫情爆发，政府出台了一系列延迟复工、限制人员流 动的政策，对公司的 生产经营 造成了一定的影响。 随着 2020 年上半年国内疫情 逐步得到控制 ，公司 亦 及时有效组织防疫工作，确保各项生产工作的安全有序 开展，新冠疫情对公司生产经营的影响较小。 考虑到 新冠疫情海外输入压力依 然较大， 国内仍有部分城市存在确诊病例，且全球 范围内疫情尚未得到有效控 制， 未来如果新冠疫情进一步升级， 可能 对公司生产经营造成不利影响。 目 录 公司声明 ................................ ................................ ................................ ....................... 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ............... 2 目 录 ................................ ................................ ................................ ............................. 6 释 义 ................................ ................................ ................................ ............................. 8 第一节 发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 12 一、发行人基本情况概要 ................................ ................................ ................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................ ................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................ ....................... 17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................ ................... 51 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ................................ ........................... 58 六、财务性投资及类金融业务的具体情况 ................................ ....................... 62 第二节 本次证券发行概要 ................................ ................................ ....................... 67 一、本次发行的背景和目的 ................................ ................................ ............... 67 二、本次发行方案 ................................ ................................ ............................... 69 三、发行对象及与发行人的关系 ................................ ................................ ....... 72 四、募集资金投向 ................................ ................................ ............................... 73 五、本次发行是否构成关联交易 ................................ ................................ ....... 73 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ................................ ............... 73 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ................................ ................................ ................................ ............................... 74 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ................................ ........... 75 一、本次募集资金投资项目的基本情况 ................................ ........................... 75 二、本次募集资金投资项目的经营前景 ................................ ........................... 82 三、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 ........................... 83 四、本次募集资金投资项目的必要性和可行性 ................................ ............... 88 五、项目预计实施时间及整体进度安排 ................................ ........................... 97 六、发行人的实施能力及资金缺口 ................................ ................................ ... 98 七、募投项目涉及的立项、土地、环评等报批事项 ................................ ....... 99 八、本次发行对公司经 营管理、财务状况等的影响 ................................ ..... 102 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................ ..... 104 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............. 104 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ................................ ..... 104 三、本次发行完成后， 上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人从事的业务存在同业竞争或潜在的同业竞争的情况 ............................. 104 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人可能存在的关联交易的情况 ................................ ................................ ..... 105 第五节 与本次发行相关的风险因素 ................................ ................................ ..... 106 一、本次发行相关的风险 ................................ ................................ ................. 106 二、业务经营风险 ................................ ................................ ............................. 107 三、财务相关风险 ................................ ................................ ............................. 108 四、募集资金投资项目的风险 ................................ ................................ ......... 109 五、其他风险 ................................ ................................ ................................ ..... 111 第六节 与本次发行相关的声明 ................................ ................................ ............. 112 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................ ..... 112 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................ ......................... 113 三、保荐机构（主承销商）声明 ................................ ................................ ..... 114 四、发行人律师声明 ................................ ................................ ......................... 116 五、会计师事务所声明 ................................ ................................ ..................... 117 六、发行人董事会对有关事项的声明 ................................ ............................. 119 释 义 本募集说明书中，除非文中另有所指，下列简称具有如下特定含义： 常用术语解释 发行人、公司、上市公司、 濮阳惠成 指 濮阳惠成电子材料股份有限公司 惠成化工、有限公司 指 濮阳惠成化工有限公司 奥城实业、控股股东 指 曲水奥城实业有限公司，曾用名濮阳市奥城实业有限公 司、濮阳市奥成化工有限公司 汉城旅游 指 河南汉城旅游开发有限公司 汉城风 指 河南汉城风酒店管理有限公司 中油投资 指 郑州兆丰中油投资有限公司 汉风物业 指 河南汉风物业服务有限公司 奥成合伙 指 上海奥成投资合伙企业（有限合伙） 鹤壁奥成 指 鹤壁奥成企业管理中心（有限合伙） 奥城成长基金 指 河南奥城高成长服务业股权投资基金（有限合伙） 惠成现代农业 指 永城惠成现代农业有限公司 惠成研究院 指 濮阳惠成新材料产业技术研究院有限公司 宗惠氢气 指 河南省宗惠氢气有限公司 惠泽化学 指 惠泽化学科技（濮阳）有限公司 山东清洋 指 山东清洋新材料有限公司 福建惠成 指 福建惠成新材料有限公司 惠创化学 指 惠创化学科技（濮阳）有限公司 金上化成 指 郑州金上化成新材料有限公司，曾用名河南金上化成化 工科技有限公司 亨斯迈 指 Huntsman ，成立于 1970 年，总部设在美国盐湖城，是一 家全球性的化工产品及其他产品生产和销售企业 本次发行、本次向特定对象 发行股票、向特定对象发行 股票 指 发行人本次 2020 年向特定对象发行股票 的行为 定价基准日 指 本次向特定对象发行股票的发行期首日 古雷石化基地 指 根据 国家发展改革委关于福建漳州古雷石化基地总体发 展规划的批复 （发改产业 [ 2014]633 号）， 古雷石化基地依 托漳州古雷港经济开发区建设，规划区域位于福建省漳 州市漳浦县古雷半岛，面积为 50.9 平方千米。 古雷石化 基地为全国七大石化基地之一。 古雷生产基地 指 2020 年 1 月 3 日，公司与福建漳州古雷港经济开发区管理 委员会签署《项目投资协议》，项目预计投资金额 10 亿元， 用于建设古雷生产基地，分两期建设完成，其中一期项 目投资金额约 7 亿元 古雷生产基地一期 指 顺酐 酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《实施细则》 指 《上市公司非公开发行股票实施细则》 《发行监管问答》 指 《发行监管问答 —— 关于引导规范上市公司融资行为的 监管要求（修订版）》 《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《公司章程》 指 《濮阳惠成电子材料股份有限公司章程》 募集说明书 指 《濮阳惠成电子材料股份有限公司 2020 年向特定对象发 行股票募集说明书》 预案 指 《 濮阳惠成电子材料股份有限公司 2 020 年向特定对象发 行股票预案》 保荐人、保荐机构、主承销 商、华金证券 指 华金证券股份有限公司 发行人律师 指 北京市嘉源律师事务所 发行人会计师、立信会计师 事务所 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 交易所 / 深交所 指 深圳证券交易所 登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 生态环境部 指 中华人民共和国生态环境部 商务部 指 中华人民共和国商务部 科技部 指 中华人民共和国科学技术部 财政部 指 中华人民共和国财政部 交易日 指 深圳证券交易所的正常交易日 报告期、最近三年及一期 指 2017 年、 2018 年、 2019 年和 2020 年 1 - 9 月 元、万元 指 人民币元、万元 专业术语解释 精细化工率 指 也叫精细化工产值率，等于（精细化工产品总值 / 化工产 品总值） *100% 特种化学品 指 特殊领域的专用精细化学品，比如电子化学品、涂料、 胶粘剂、食品和饲料添加剂等 顺酐 指 顺丁烯二酸酐 ，又称马来酸酐，一种大宗基础有机化工 原料，由苯或正丁烷氧化制得 顺酐酸酐衍生物 指 以顺酐为起始原料生产的酸酐，市场用量较大的产品主 要有四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯 酐、纳迪克酸酐 、甲基纳迪克酸酐 等产品 混合碳四 指 石油烃 高温裂解制乙烯时的副产品，是一种含有 4 个碳原 子的烃类混合物，主要成分为丁二烯 混合碳五 指 石油烃高温裂解制乙烯时的副产品，是一种含有 5 个碳原 子的烃类混合物，主要成分为环戊二烯、间戊二烯、异 戊二烯 丁二烯 指 1,3 - 丁二烯，可以从混合碳四中提取制得，或丁烯、丁烷 脱氢制得 环戊二烯 指 1,3 - 环戊二烯，一种化学活性很高的脂环烃，可以从混合 碳五中提取制得 间戊二烯 指 1,3 - 戊二烯，可以从混合碳五中提取制得 异戊二烯 指 2 - 甲基 - 1,3 - 丁二烯，可以从混合碳五中提取制得 戊烃 指 生产顺酐 酸酐衍生物时混合碳四、混合碳五中未参与反 应的组分 四氢苯酐 指 四氢邻苯二甲酸酐，由顺酐与丁二烯加成制得 甲基四氢苯酐 指 甲基四氢邻苯二甲酸酐，由顺酐与异戊二烯、间戊二烯 加成制得 六氢苯酐 指 六氢邻苯二甲酸酐，由四氢苯酐高压加氢制得 甲基六氢苯酐 指 甲基六氢邻苯二甲酸酐，由甲基四氢苯酐高压加氢制得 纳迪克酸酐 指 内次甲基四氢苯酐、降冰片烯二酸酐，由顺酐与环戊二 烯加成制得 甲基纳迪克酸酐 指 甲基内次甲基四氢苯酐，由顺酐和甲基环戊二烯加成制 得 氢化双酚 A 指 以双酚 A 为原料，在其溶液状态下，在催化剂作用下， 加氢而得 精馏 指 一种利用回流使液体混合物得到高纯度分离的蒸馏方 法，是工业上应用最广的液体混合物分离方法 环氧树脂 指 分子中含有两个或两个以上环氧基团并能在固化剂存在 下形成三维网状结构固化物的树脂，可应用于电子电气 材料、涂料、复合材料等领域 固化剂 指 又称交联剂，是一类增进或控制固化反应的物质或混合 物 聚酯树脂 指 由多元酸和多元醇缩聚而成的 高分子化合物 ，分饱和聚 酯树脂和不饱和聚酯树脂 醇酸树脂 指 由多元酸、多元醇和脂肪酸或油（甘油三脂肪酸酯）缩 合聚合而成的油改性聚酯树脂 耐候性 指 耐受阳光照射、温度变化、风吹雨淋等天气环境影响的 性能 气干性 指 指树脂或含树脂的液态材料与空气接触后固化变干的特 性 耐化学性 指 物质耐酸，碱，盐，溶剂和其他化学物质的能力 耐热性 指 物质在受热的条件下仍能保持其优良的物理机械性能的 性质 耐电弧性 指 绝缘材料抵抗在高压电弧作用下发生变质的能力 介电性能 指 在电场作用下，物质表现出对静电能的储蓄和损耗的性 质 电子元器件封装 指 电子元器件为维护本身的气密性，不受外界侵蚀，防止 湿气等由外部侵入将其用绝缘材料密封的技术 LED 指 发光二极管，是一种能够将电能转化为可见光的固态的 半导体器件 LED 封装 指 将 LED 发光管芯固定于 PCB 或支架完成电气连接，并采 用绝缘材料包封固化过程，以保护管芯正常工作 环氧绝缘件 指 由顺酐酸酐衍生物与环氧树脂配比制成，能够起到电气 绝缘和机械支撑等作用的器件 干式变压器 指 铁芯和绕组不浸渍在绝缘油中的变压器 PCB 指 Printed Circuit Board ，中文名称为印制电路板 UV 涂料 指 中文名称聚氨酯紫外光固化涂料，可应用于家具、地板、 手机、随身听外壳的表面涂装处理，其应用领域现进一 步扩展到化妆品容器、电视机及电脑等家用电器领域和 摩托车及罩光等其他领域 LCD 指 Liquid Crystal Display ，液晶显示屏，工作原理是在两片 平行的玻璃基板当中放置液晶盒，下基板玻璃上设置薄 膜晶体管，上基板玻璃上设置彩色滤光片，通过薄膜晶 体管上的信号与电压改变来控制液晶分子的转动方向， 从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目 的 OLED 指 Organic Light Emitting Diode ，有机发光二极管，工作原 理是在两电极之间夹上发光层，正负电子在该有机材料 中相遇就会发光 REACH 指 欧盟《关于化学品注册、评估、许可和限制制度》 （ Regulation concerning the Registration, Evaluation, Authorization and Restriction of Chemicals ）的简称，即欧 盟对进入其市场的所有化学品进行预防性管理的法规 其他说明 本募集说明书若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因所致 第一节 发行人基本情况 一、发行人 基本情况概要 中文名称：濮阳惠成电子材料股份有限公司 英文名称：Puyang Huicheng Electronic Material Co., Ltd. 统一社会信用代码：91410900744099904P 注册地址：濮阳市胜利路西段 法定代表人：吴悲鸿 注册资本：25,705.95万元 成立日期：2002年12月27日（2011年8月30日整体变更为股份公司） 上市日期：2015年6月30日 股票上市地：深圳证券交易所 股票简称：濮阳惠成 股票代码：300481 董事会秘书：陈淑敏 联系电话：0393-8910373 传 真：0393-8961801 经营范围：生产、销售：氢化酸酐、封装材料、光电材料；新材料技术开发、 咨询、交流、转让、推广服务；经营货物与技术进出口业务，国家法律法规规定 应经审批方可经营或禁止进出口的货物与技术除外。 公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等电子化学品的研发、生产、 销售，主要产品包括四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、纳迪 克酸酐、甲基纳迪克酸酐以及芴类化学品等。顺酐酸酐衍生物主要用于环氧树脂 固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂等，下游产品广泛应用在从基本电子元件、半导 体器件到集成电路等复杂器件的封装，电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸 多领域；功能材料中间体主要用于OLED等有机光电材料及医药等领域。 公司是国内顺酐酸酐衍生物行业规模最大、品种最齐全的生产企业之一，同 时，也是国内少数能够规模化研发生产OLED中间体等电子化学品的企业。公 司主要产品技术指标达到行业先进水平，产品销往欧盟、美国、日本等十几个国 家和地区，拥有亨斯迈（Huntsman）、巴斯夫（BASF）、全球知名OLED材料 商等多家国际知名客户。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构情况 1、股本结构 截至本募集说明书出具日，公司股本结构如下表所示： 股份性质 股份数量（股） 比例 （ % ） 有限售条件 流通股 2,064,000 0.80 无限售 条件 流通股 254,995,500 99.20 股份总数 2 57,059,500 1 00.00 2、前十大股东持股情况 截至2020年9月30日，公司前十大股东持股情况如下： 股东名称 持股数（股） 占总股本比例（ % ） 曲水奥城实业有限公司 114,103,000 44.39 新余惠龙投资有限公司 4,740,250 1.84 北京芯动能投资基金（有限合伙） 4,649,720 1.81 中国对外经济贸易信托有限公司－淡水泉 精选 1 期 2,700,350 1.05 韩长印 2,570,000 1.00 华润深国投信托有限公司－华润信托·淡 水泉平衡 5 期集合资金信托计划 2,494,100 0.97 全国社保基金四一三组合 1,939,800 0.75 泰康人寿保险有限责任公司－分红－个人 分红 - 019L - FH002 深 1,757,900 0.68 中信资本（深圳）投资管理有限公司－中 信资本中国价值成长私募证券投资基金 1,508,800 0.59 王中锋 1,443,000 0.56 合计 137,906,920 53.64 上述前十大股东中，奥城实业为上市公司控股股东，王中锋、杨瑞娜夫妇为 奥城实业股东，系上市公司实际控制人。 （二）发行人控股股东情况 截至本募集说明书出具日，奥城实业持有发行人44.39%的股份，为发行人 控股股东。除奥城实业外，不存在持有发行人5%以上股份的股东。 奥城实业成立于2002年8月29日，注册资本3,000.00万元，王中锋和杨瑞 娜夫妇合计持有100%的股权，注册地为西藏自治区拉萨市曲水县雅江工业园区 中小企业孵化楼307-A95室，经营范围为：化工技术咨询服务（不含投资咨询和 投资管理），化工产品销售（不含危险化学品）；旅游资源开发服务；环保设备、 实验室设备（不含消杀产品）、仪器仪表、机械设备、五金交电、机电设备、空 气净化设备的销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 截至2020年12月6日，奥城实业持有发行人股票的质押情况如下： 质押对方 质押数量 （股） 股份性质 质押登记日期 中原银行股份有限公司濮阳分行 8,250,000 无 限售条件流通股 2017 年 7 月 31 日 中信银行股份有限公司郑州分行 2,900,000 无 限售条件流通股 2019 年 12 月 19 日 招商银行股份有限公司郑州分行 4,600,000 无 限售条件流通股 2019 年 12 月 26 日 国泰君安证券股份有限公司 20,000,000 无 限售条件流通股 2020 年 6 月 15 日 注：除上述质押外，2020年10月，奥城实业以其持有的发行人20,000,000股股票为其 2020年非公开发行可交换公司债券提供质押担保，华金证券股份有限公司为上述可交换债 券的受托管理人。 除上述情形外，奥城实业持有的发行人股票无其他质押、冻结及其他权利限 制情况。 （三）实际控制人情况 公司的实际控制人为王中锋、杨瑞娜夫妇，直接和间接合计持有公司44.95% 的股份，公司与实际控制人之间的产权及控制关系如下： 王中锋 杨瑞娜 曲水奥城实业有限公司 濮阳惠成电子材料股份有限公司 83.22% 16.78% 4 4 .39% 0.56% 王中锋，男，中国国籍，无境外永久居留权，1963年11月生，本科学历， 高级工程师，高级经济师。曾当选为河南省化学学会第七届理事会理事、濮阳市 博士后协会第一届理事会常务理事、濮阳市工商联第五届执委会常委、入选2016 年度国家创新人才推进计划科技创新创业人才、2017年度第三批国家“万人计 划”领军人才。历任奥城实业总经理、惠成化工总经理，2005年1月起任惠成 化工董事长兼总经理。现任公司董事长，奥城实业执行董事，汉城风监事，奥成 合伙执行事务合伙人，鹤壁奥成执行事务合伙人，惠成现代农业执行董事，汉城 旅游董事长。 杨瑞娜，女，中国国籍，无境外永久居留权，1965年6月生，长期从事精 细化工产品技术开发，先后主持承担并完成国家自然科学基金、科技部中小企业 创新基金、工信部电子信息产业基金和河南省杰出人才创新计划等国家级和省部 级科研项目共16项，在国内外科技期刊发表论文69篇；授权国家发明专利36 项，完成省级以上研究成果12项，参与编写专著一部，获省科技进步奖9项（其 中一等奖1项）；中国石油和化学工业联合会技术发明二等奖1项，中国优秀专 利奖2项，河南省专利一等奖1项，河南省自然科学优秀论文奖11项。2010年 度全国劳动模范，2009年度全国五一劳动奖章获得者，2009年度政府特殊津贴 专家，2000年河南省跨世纪学术和技术带头人，河南省杰出青年基金和河南省 杰出人才创新计划获得者，第二届河南省百名巾帼科技英才，2007年度河南省 三八红旗手，并获2005年度河南省青年科技奖，2006年度河南省省管优秀专家， 曾当选河南省和全国第九届青联委员，现任公司董事。 （四）公司控股股东、实际控制人控制的其他企业 1、控股股东及其控制的其他企业 控股股东奥城实业经营范围为化工技术咨询服务（不含投资咨询和投资管 理），化工产品销售（不含危险化学品）；旅游资源开发服务；环保设备、实验 室设备（不含消杀产品）、仪器仪表、机械设备、五金交电、机电设备、空气净 化设备的销售。 截至本募集说明书出具日，奥城实业除持有发行人股份外，控制的其他企业 情况如下： 序号 公司名称 注册资本 / 财产份额 （万元） 出资比例 主营业务 1 奥城成长基金 16,700.00 奥城实业持有 64.07% 的财产份额 从事非证券类股权投资 活动及相关咨询服务 2 汉城旅游 8 , 925 .00 奥城实业持有 56.02% 的股权，奥城成长基 金持有 43.98% 的股权 旅游资源开发 3 汉城风 6,001.00 汉城旅游 持有 100.00% 的 股权 酒店管理，住宿餐饮服务 4 中油投资 6,683.00 汉城风持有 100.00% 的 股权 酒店投资 及 酒店管理 5 汉风物业 100.00 汉城风持有 100.00% 的 股权 物业服务 6 惠成现代农业 5,000.00 奥城实业持有 80.00% 的股权，王中锋持有 15% 的股权 农产品初加工、农业观光 旅游 2、实际控制人控制的其他企业 王中锋除持有发行人股份及奥城实业股权外，控制的其他企业情况如下： 序号 公司名称 注册资本 / 财产份额 （万元） 出资比例 主营业务 1 奥成合伙 2,000.00 王中锋担任执行 事务 合伙 人并持有 5.00% 的财产份 额；奥城实业持有 95.00% 的财产份额 投资管理、投资咨询、实 业投资、资产管理、企业 管理咨询 2 鹤壁奥成 12,000.00 王中锋担任执行 事务 合伙 人并持有 0.83% 的财产份 额；奥成合伙持有 9 9 . 17 % 的财产份额 企业管理咨询、商务信息 咨询、财务咨询、投资管 理咨询、以自有资金对工 业进行投资 杨瑞娜除持有奥城实业股权外，不持有其他公司股权。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司是一家经营电子化学品的高新技术企业，主要从事顺酐酸酐衍生物、功 能材料中间体等电子化学品的研发、生产、销售。顺酐酸酐衍生物主要产品包括 四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、纳迪克酸酐、甲基纳迪克 酸酐等，主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂等，广泛应用在从基 本电子元件、半导体器件到集成电路等复杂器件的封装，电气设备绝缘材料、涂 料、复合材料等诸多领域；功能材料中间体主要产品包括芴类、咔唑类、有机膦 类等化学品，主要用于OLED等有机光电材料及医药等领域。 经过多年发展，公司已成为国内规模最大、产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物 生产企业之一，主要产品技术指标达到行业先进水平，核心产品六氢苯酐及纳迪 克酸酐产品质量已达到进口替代水平，获得诸多国际化工巨头的使用认证，产品 销往十几个国家和地区。同时，公司已成为国内少数能够实现OLED材料中间 体规模化生产的企业之一，公司OLED相关材料中间体集中在芴类、咔唑类、 杂环类、稠环类、有机膦类等产品，主要为有机光电材料提供中间体。公司已实 现向国际一线OLED材料厂商供货。 公司主要产品的主要用途和产品特点如下表： 产品名称 英文缩写 主要用途 特点 四氢苯酐 THPA 生产聚酯树脂和醇酸树脂；环 氧树脂固化及生产特种环氧 树脂 白色片状固体，树脂产品气干 性和耐化学性优良；使用成本 较低 六氢苯酐 HHPA 环氧树脂固化及生产特种环 氧树脂；生产聚酯树脂 白色固体，耐候性和绝缘性能 优良；适用期长 甲基四氢苯酐 MTHPA 环氧树脂固化 常温为液体，使用方便；挥发 性小；固化产物绝缘性能和工 艺性能优良 甲基六氢苯酐 MHHPA 环氧树脂固化 常温为液体，使用方便；固化 产物的耐热性和绝缘性能优 良 纳迪克酸酐 NA 环氧树脂固化及生产特种环 氧树脂；生产聚酯树脂和醇酸 树脂 常温为固体，低收缩；固化产 物耐热性和耐腐蚀性好 甲基纳迪克酸 酐 MNA 环氧树脂固化 常温为液体，使用方便；固化 产物耐高温、耐老化性和耐化 学药品性优异 公司主要产品的具体情况请参见本节“四、主要业务模式、产品或服务的主 要内容”之“（一）主要产品以及用途”。 公司主要产品为顺酐酸酐衍生物和功能材料中间体，隶属于精细化工行业， 属于中国证监会《上市公司行业分类指引》中的C26：化学原料及化学制品制造 业。 （一）行业主要产业政策 目前，国家没有出台专门的法律对精细化工行业进行规范，但是作为工业企 业，其生产活动受到《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国安全生 产法》、《中华人民共和国产品质量法》等法律法规的约束。 近十多年来，我国精细化工、特别是新领域精细化工作为化学工业发展的战 略重点之一，享有多项国家鼓励政策支持，获得较快发展。近几年对公司所在行 业有较大影响的产业政策及发展规划如下表所示： 序号 名称 颁布年份 相关内容摘要 1 《国家中长期科学 和技术发展规划纲 要（ 2006 － 2020 年）》 2006 年 2 月 指出要重点研究开发满足国民经济基础产业发展需 求的石油化工、精细化工及催化、分离材料，轻纺材 料及应用技术，具有环保和健康功能的绿色材料。 2 《国民经济和社会 发展第十三个五年 规划纲要》 2016 年 3 月 加快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航 天、生物医药、智能制造等领域核心技术。 大力推进先进半导体、机器人、增材制造 、智能系统、 新一代航空装备、空间技术综合服务系统、智能交通、 精准医疗、高效储能与分布式能源系统、智能材料、 高效节能环保、虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域 创新和产业化，形成一批新增长点。 构建现代能源储运网络，积极构建智慧能源系统。十 三五期间加强跨区域骨干能源输送网络建设，建成蒙 西 —— 华中北煤南运战略通道，优化建设电网主网架 和跨区域输电通道。加快推进能源全领域、全环节智 慧化发展，提高可持续自适应能力。适应分布式能源 发展、用户多元化需求，优化电力需求侧管理，加快 智能电网建设，提高电网与发电侧、需求侧交互响应 能力 。 序号 名称 颁布年份 相关内容摘要 3 《石油和化学工业 “ 十三五 ” 发展 指 南》 2016 年 4 月 着力改造提升传统产业，大力培育战略性新兴产业， 不断提高企业的盈利能力、竞争能力和抗风险能力。 突破一批具有自主知识产权、占据世界制高点的关键 核心技术，打造一批具有较强国际影响力、较高美誉 度的知名品牌，建设一批具有市场竞争优势、创新型 跨国经营企业和企业集团； 全行业主营业务收入年均增长 7% 左右，到 2020 年 达到 18.4 万亿元；化工新材料等战略性新兴产业占 比明显提高，新经济增长点带动成效显著，产品精细 化率有较大提升，行业发展的质量和效益明显增强。 4 《石油和化学工业 “ 十三五 ” 科 技发 展指南》 2016 年 4 月 攻克一批补短板技术，主要集中在化工新材料和高端 专用化学品；开发一批高性能化、专用化技术，包括 通用树脂高性能化产品技术、高端通用合成橡胶及高 端通用合成纤维专用牌号及合成新技术、特种纤维高 端产品及工程化关键技术等 5 《关于石化产业调 结构促转型增效益 的指导意见》 2016 年 7 月 围绕航空航天、国防军工、电子信息等高端需求，重 点发展高性能树脂、特种合成橡胶、高性能纤维、功 能性膜材料、电子化学品等化工新材料，成立若干新 材料产业联盟，增强新材料保障能力。 6 《石化和化学工业 发展规划 （ 2016 - 2020 年）》 2016 年 9 月 完善以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的 产业技术创新体系，加强产学研用纵向合作，强化工 艺技术、专用装备和信息化技术的横向协同，大力推 进集成创新，构建一批有影响力的产业联盟。在化工 新材料、精细化学品、现代煤化工等重点领域建成国 家和行业创新平台。 7 《 “ 十三五 ” 节 能 环保产业发展规 划》 2016 年 12 月 推动半导体照明节能产业发展水平提升，加快大尺寸 外延芯片制备、集成封装等关键技术研发，加快硅衬 底 LED 技术产业化， …… 支持 LED 智能系统技术发 展。 8 《关于印发信息产 业发展指南的通 知》 2016 年 12 月 支持用于新型显示的有机发光二极管（ OLED ）发光 材料等材料的新技术研发及产业化。 9 《战略性新兴产业 分类（ 2018 ）》 2018 年 11 月 新材料产业领域中专用化学品及材料制造被列为战 略性新兴产业之一。 10 《推动重点消费品 更新升级 畅通资 源循环利用实施方 案（ 2019 - 2020 年）》 2019 年 6 月 重点突破柔性 OLED 显示、激光投影显示、量子点 背光、小间距 LED 背光等新型显示技术，逐步实现 超高清、柔性面板和新型背板量产，加快超高清视频 关键系统设备产业化。 序号 名称 颁布年份 相关内容摘要 11 《产业结构调整指 导目录（ 2019 年 本）》 2019 年 10 月 将半导体、光电子器件、新型电子元器件（片式元器 件、电力电子器件、光电子器件、敏感元器件及传感 器、新型机电元件、高频微波印制电路板、高速通信 电路板、柔性电路板、高性能覆铜板等）等电子产品 用材料列为鼓励类。 全国人民代表大会于2016年3月发布的《国民经济和社会发展第十三个五 年规划纲要》指出，加快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生 物医药、智能制造等领域核心技术。 中国石油和化学工业联合会于2016年4月发布的《石油和化学工业“十三 五”发展指南》指出，化工新材料等战略性新兴产业占比明显提高，新经济增长 点带动成效显著，产品精细化率有较大提升，行业发展的质量和效益明显增强。 工信部于2016年9月发布的《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》， 指出完善以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的产业技术创新体系，加 强产学研用纵向合作，强化工艺技术、专用装备和信息化技术的横向协同，大力 推进集成创新，构建一批有影响力的产业联盟。在化工新材料、精细化学品、现 代煤化工等重点领域建成国家和行业创新平台。 国家统计局于2018年11月发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，将新 材料产业领域中专用化学品及材料制造列为战略性新兴产业之一。 2019年6月，国家发改委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更 新升级——畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》（以下简称“实施方 案”），聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，进一步巩固产业升级势头，增强 市场消费活力，提升消费支撑能力，畅通资源循环利用，促进形成强大国内市场， 实现产业高质量发展。该实施方案提出，重点突破柔性OLED显示、激光投影 显示、量子点背光、小间距LED背光等新型显示技术，逐步实现超高清、柔性 面板和新型背板量产，加快超高清视频关键系统设备产业化。 未来一段时间内，受国内产业结构升级的影响，我国精细化工行业仍将得到 国家政策的大力支持。 （二）行业主管部门及监管体制 1、行业主管部门 精细化工行业属于市场化竞争性行业。政府职能部门按照产业政策进行宏观 调控，相关行业协会进行自律管理，各企业面向市场自主经营，已实现市场化竞 争。 目前，国家发改委承担精细化工行业的宏观管理职能，主要负责拟订并组织 实施国民经济和社会发展战略、中长期规划，负责节能减排的综合协调工作等。 行业行政主管部门为工信部和生态环境部，负责行业管理，拟订行业规划和产业 政策并组织实施；指导行业技术法规和行业标准的拟订等。 国家发改委：拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度 计划，统筹协调经济社会发展。负责制定产业政策，研究该产业的发展方向，并 提出相关措施，指引行业的发展方向。承担规划重大建设项目和生产力布局的责 任，拟订全社会固定资产投资总规模和投资结构的调控目标、政策及措施，衔接 平衡需要安排中央政府投资和涉及重大建设项目的专项规划。本行业中，国家发 改委承担精细化工行业的宏观管理职能，主要负责制定产业政策，指导技术改造。 工信部：制定并组织实施工业、通信业的行业规划、计划和产业政策，提出 优化产业布局、结构的政策建议，起草相关法律法规草案，制定规章，拟订行业 技术规范和标准并组织实施，指导行业质量管理工作。对于本行业的管理主要包 括研究工业发展战略，指导工业行业技术法规和行业标准的拟订，审批、核准国 家规划内和年度计划规模内工业固定资产投资项目，监测分析工业运行态势，统 计并发布相关信息。 生态环境部：负责建立健全环境保护基本制度；拟订并组织实施国家环境保 护政策、规划，起草法律法规草案，制定部门规章；负责重大环境问题的统筹协 调和监督管理；承担落实国家减排目标的责任；环境污染防治的监督管理；指导、 协调、监督生态保护工作。 2、行业监管体制 中国石油和化学工业联合会承担行业引导和服务职能，主要负责产业与市场 研究、行业自律管理、为会员企业提供公共服务以及代表会员企业向政府提出产 业发展建议和意见等。 目前，国内尚没有成立专门的精细化工行业协会，国内精细化工行业影响较 大的社团组织是中国精细化工原料及中间体行业协作组，由该领域化工生产、科 研、贸易、应用、信息诸单位及大专院校组成，成立于1999年6月，由中国石 油和化学工业协会领导，其秘书处挂靠在中国化工信息中心。 （三）行业发展概况及趋势 1、精细化工行业概况 精细化工是石油和化学工业的深加工产业，精细化工产品又被称为专用化学 品，是基础化学品进一步深加工的产物，具有技术密集、资金密集、下游应用领 域广泛等特点，日渐成为石化工业发展水平的重要标志。精细化工产品不仅涵盖 日常生活的方方面面，如电子材料、涂料、染料、日化用品、医药、农药、造纸 化学品、油墨、食品添加剂、饲料添加剂、皮革化学品等，还在航空航天、新材 料、新能源技术等高新技术方面获得广泛应用。 上世纪九十年代以来，随着全球范围内的石油化工行业越来越重视深加工领 域，精细化工得到前所未有的快速发展。大力发展精细化工已成为世界各国提升 石化工业产业结构和增强科技竞争力的战略重点，精细化工率的高低已经成为衡 量石化工业发达程度和化工科技水平的重要标尺。美国、欧洲和日本等石化工业 发达国家的精细化工最为发达，代表了当今世界精细化工的发展水平。 近年来，全球各个国家特别是工业发达国家都把发展精细化工产品作为传统 化工产业结构升级调整的重点发展战略之一，其化工产业均朝“多元化”及“精 细化”方向发展。随着社会经济的进一步发展，人们对电子电气、汽车、机械工 业、建筑新材料、新能源及新型环保材料的需求将进一步上升，电子与信息化学 品、表面工程化学品、医药化学品等将会得到迅速发展，全球范围内精细化学品 市场规模将保持高于传统化工行业的速度快速增长。 由于精细化工行业属于技术密集型行业，行业附加值较高，同时能够体现一 个国家综合技术水平，因此我国十分重视精细化工行业的发展，精细化工行业已 经成为化工产业的重要发展方向之一。随着我国经济总量和居民收入水平的不断 提升，人们对终端消费品需求的不断增长使得对具有特殊功能的精细化工产品的 需求量也不断提高。随着国内大力推进精细化工产业的发展，精细化学品行业市 场规模增长一直较快，增长速度远高于化工产业的整体平均水平。根据国家统计 局的资料显示，近年来我国化学原料及化学制品工业总产值一直保持较快速度增 长，其中精细化学品占化学原料及化学制品的比重一直处于上升趋势。 随着精细化工行业的快速发展，我国精细化工产品不仅基本满足了国民经济 发展的需要，部分产品还具有一定的国际竞争能力。但是，与化学工业较为发达 的国家相比，我国精细化工产品的整体技术水平仍然偏低。我国精细化工行业的 核心技术与国际先进水平还存在一定差距，高性能、功能化和高附加值精细化工 产品一定程度上依赖进口。 《石油和化学工业“十三五”发展指南》提出，“十三五”期间，全行业主 营业务收入年均增长7%左右，到2020年达到18.4万亿元；化工新材料等战略 性新兴产业占比明显提高，新经济增长点带动成效显著，产品精细化率有较大提 升，行业发展的质量和效益明显增强。 从行业发展前景来看，精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联 度大，直接服务于国民经济的诸多行业的各个领域。由于其不可替代性和应用范 围向纵深的无限扩张，精细化工的发展前景广阔。 2、顺酐酸酐衍生物行业发展概况 （1）顺酐酸酐衍生物的功能及应用 顺酐酸酐衍生物主要用途为环氧树脂固化及合成聚酯树脂、醇酸树脂等，应 用在从基本电子元件、半导体器件到集成电路等复杂器件的封装，电气设备绝缘 材料、涂料、复合材料等诸多领域。顺酐酸酐衍生物的主要应用如下图： 顺酐酸酐衍生物的分类及应用领域 顺酐酸酐 衍生物 环氧树脂固化 合成特种环氧树脂 合成聚酯树脂 合成醇酸树脂 电子元器件封装材料 电器设备绝缘材料 复合材料 涂料 （2）顺酐酸酐衍生物行业发展现状及趋势 从全球市场来看，目前下游领域用量较大的顺酐酸酐衍生物主要有四氢苯酐、 六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐等产品。随着下游产品更新换代以及新 应用领域的出现，其他顺酐酸酐衍生物产品如纳迪克酸酐、甲基纳迪克酸酐等产 品用量也在逐渐增加。 国外顺酐酸酐衍生物生产起步较早，核心技术主要为意大利波林（Polynt SPA）和新日本理化株式会社等公司掌握。顺酐酸酐衍生物产品中，四氢苯酐、 六氢苯酐、甲基四氢苯酐等产品在20世纪60年代被成功开发并开始产业化应用； 甲基六氢苯酐、纳迪克酸酐和甲基纳迪克酸酐的产业化应用则相对较晚。 国内顺酐酸酐衍生物生产相对较晚，国内20世纪80年代开始生产四氢苯酐 和甲基四氢苯酐，21世纪初开始生产六氢苯酐、甲基六氢苯酐及纳迪克酸酐。 国内四氢苯酐、甲基四氢苯酐等顺酐酸酐衍生物产品生产工艺较为成熟，近年来 随着市场竞争加剧，一些研发力量较强的企业开始大力研究高附加值产品，如六 氢苯酐、纳迪克酸酐、甲基六氢苯酐、甲基纳迪克酸酐等。 近年来，随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展， 全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长趋势。受益于我国 电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断 加大、新型复合材料的广泛应用，我国对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 3、OLED中间体市场概况 由于OLED传输层材料和发光层材料与LCD中的材料不同，LCD产业上游 材料与OLED产业上游材料大部分无法实现通用，因此，OLED材料市场属于新 增市场空间，能够给OLED中间体市场带来较多需求。 OLED上游材料领域属于技术密集型行业，技术壁垒高、市场竞争较小。国 内企业主要为国际OLED终端材料生产企业提供OLED中间体产品，随着OLED 面板需求的爆发，国内OLED中间体销量有望获得较快增长。由于OLED中间 体产品种类较多，技术门槛较高，市场竞争小，行业竞争格局较好，行业利润水 平较高。 受下游应用市场及中游OLED面板厂商投产后的需求驱动，上游OLED中 间体等材料的需求有望持续扩大。 4、下游行业发展状况及趋势 公司主要产品下游应用行业较为广泛，其中，顺酐酸酐衍生物主要用途为环 氧树脂固化及合成聚酯树脂、醇酸树脂等，应用在电子元器件封装材料、电气设 备绝缘材料、涂料和复合材料等行业，功能材料中间体主要终端应用为OLED 显示行业。下游行业对公司所处行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其需求 变化直接决定了公司所处行业未来的发展状况。 （1）电子元器件封装材料 电子元器件封装过程中，封装材料起着安装、固定、密封、保护电子元器件 及增强电热性能等方面的作用。封装材料的好坏直接影响到电子元器件自身性能 的发挥和与之连接的电路板的设计和制造。以半导体器件为例，半导体电子元器 件的封装不仅起到连接内部集成电路芯片键合点和外部电气组件的作用，还应为 集成电路提供一个稳定可靠的工作环境，对集成电路芯片起到机械和环境保护的 作用，因此封装材料应具有较强的机械性能、优良的绝缘性能等特点。 顺酐酸酐衍生物与环氧树脂形成的固化物是一种理想的封装材料，广泛应用 于从电阻、电容、电感、二极管、三极管等基本电子元件到半导体器件、集成电 路等复杂器件的封装。 电子元器件封装领域图例 基本电子元件半导体、集成电路 过去十余年，我国电子信息制造业在全球智能终端发展浪潮的推动下，一直 保持高速增长。近两年，面临复杂的国际经贸形势，我国电子信息制造业转型的 外部压力和内生驱动不断增强。根据工信部发布的数据，2019年中国电子信息 制造业综合发展指数为119.12，比上年上升4.06个分值，与2014年基期（100） 相比，近四年指数实现连续平稳增长，平均上升幅度为4.78个分值。综合发展 指数的连续增长走势表明，我国电子信息制造业开始进入高质量发展的关键期， 发展主要推动力逐步从规模红利转向产业创新和转型增值，产业发展进入“通过 重研发，从低价值环节向高价值环节实质突破”的新阶段。 此外，近年来我国电子信息制造业新产品收入不断提升，产业供给初显高质 量发展态势。根据工信部发布的数据显示，2018年我国电子信息制造业新产品 收入规模超4万亿元，占行业主营业务收入比例达到44%，近四年保持年均2 个百分点的增幅。电子信息制造业新产品的开发方向有两类：一类是融合人工智 能属性的产品，以可穿戴、智能车载设备、无人机和服务机器人等智能消费设备 为典型产品，近几年产业规模快速增长，2018年已超过2200亿元，其中可穿戴 智能设备、智能车载设备产业规模均超过300亿元，智能无人飞行器产业规模超 过200亿元；另一类是细分领域的技术升级产品，如集成电路工艺升级、显示面 板分辨率和柔性程度升级等。 随着5G、工业互联网、智能化升级和数字新型基础设施的快速推进，我国 电子信息制造业将迎来重要发展机遇。从5G产业看，5G带来通信网络、系统 和终端设备的升级需求，同时5G与医疗、汽车、电力等行业的融合应用场景， 促进传统装备和设备的网络化和智能化升级，形成新发展空间。从工业互联网看， PLC（可编程逻辑控制器）、工控计算机、工业用智能模组等工业类电子和设备 都将出现新兴裂变和迭代升级，获得进一步发展机遇。从智能化升级看，智能终 端作为人工智能、移动物联网、虚拟现实等新型计算的载体，不断提升对高分辨 率快速响应显示面板、超高清摄像头模组、柔性显示、高刷新率传感器等电子元 器件的需求，创造出新的市场空间和发展机遇。从数字新型基础设施看，人工智 能计算中心、车联网基础设施、边缘计算节点等新型基础设施将进一步促进相关 元器件和整机设备的市场增长。 我国电子信息制造业作为制造业的核心内容、主导产业和智能制造的基础支 撑，正在从规模发展向高质量发展转型，是《中国制造2025》国家战略中确定 重点突破的领域。 （2）LED封装 1）LED行业发展概况 凭借在节能降耗等诸多方面的优异性能，发光二极管（以下简称“LED”） 产业近年来在全球获得迅速发展，LED封装逐渐成为顺酐酸酐衍生物新的市场 增长点及主要应用领域。我国在LED产业政策上相继启动国家绿色照明工程、 半导体照明工程等重大工程。在十大重点节能工程、高技术产业化示范工程、企 业技术升级和结构调整专项工程、863计划新材料领域中先后支持半导体照明技 术的研发和产业化项目。 21世纪初，高亮度LED光源开始大规模投入商业应用，在这并不长的LED 商用发展史上，不同时期来自于细分的市场驱动力也有所不同。首先是在对光源 尺寸和亮度要求较高的手机屏幕、键盘背光领域的应用，给LED光源市场带来 了第一波增长；2006年至2011年，笔记本电脑、台式液晶显示器、乃至液晶电 视机背光源从CCFL（冷阴极荧光灯管）向LED的过渡，又成为了高亮度LED 市场增长的新驱动力；近年来，以城市景观照明、路灯、室内照明为代表的通用 照明领域，成为推动LED光源成长的重要动力。 随着LED技术不断进步以及下游应用领域逐渐扩大，目前LED已在显示屏、 景观装饰、交通信号、街道照明、车用照明、家用电子消费及背光源领域获得了 全面应用和推广。特别是LED照明市场、LED显示屏及背光市场的快速发展， 整个LED行业保持增长势头。从国内市场来看，受益于成本优势、政府政策支 持和旺盛的下游需求，我国成为LED全球产能转移的主要受益者，经过十余年 的快速发展，目前已成为全球最主要的LED生产基地。经过30多年的发展，中 国LED产业已形成了包括外延片的生产、芯片的制备和封装，以及LED产品应 用在内的较为完整的产业链。如今，我国已成为全球照明电器第一大生产国和出 口国，在全球市场的占有率已超过50%。根据高工LED研究院（GGII）数据显 示， 2019年我国照明电器行业整体销售额约6,000亿元。 LED产业链中的LED上游产业主要指外延片及LED芯片制造，中游产业主 要指LED光源器件封装，下游产业主要指LED应用产品生产。LED产业链如下 如所示： LED产业链示意图 LED芯片 上游LED外延芯片行业： 制成发光单元LED芯片 直插式LED 贴片式LED 中游LED封装行业： 封装形成LED光源器件 下游LED应用行业： 将LED光源器件应用于各领域 LED产业链示意图 照明背光 信号指示汽车 近年来，LED应用市场不断扩张，其中LED照明是带动LED应用规模发展 的主要力量。随着各国政府对白炽灯的禁售或禁用以及LED照明产品价格的不 断下降，LED照明产品在全球范围内蓬勃发展。LED照明全球市场规模由2010 年的37.2亿美元上升到2018年的629亿美元，年复合增速达42.4%。 全球LED照明市场规模 数据来源：前瞻产业研究院 37.2 67.5 121.5 186 239.6 299.1 346.4 551 629 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 100 200 300 400 500 600 700 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 LED照明全球市场规模（亿美元） 增速 国内市场方面，我国LED照明产业规模持续扩大。据前瞻产业研究院，我 国LED照明产业规模从2010年的1,200亿元提高到2017年的6,538亿元，年复 合增速27.4%。 2）LED封装市场 LED行业的发展直接拉动了LED封装材料行业的需求。LED光源器件广泛 应用于照明、背光、指示、显示等诸多领域，下游应用领域对LED光源器件提 出了高度差异化的要求。上游生产的LED芯片无法直接应用于终端产品，必须 封装成LED光源器件。在LED产业链中，封装发挥着承上启下的枢纽作用。LED 封装的功能主要包括：1、对LED芯片提供机械保护，以提高其可靠性；2、加 强散热，以降低芯片工作温度、提高LED性能；3、光学控制，提高出光效率， 优化光束分布。LED封装技术与封装材料是影响LED光源器件稳定性、发光效 率、显色指数的关键。 中国是LED封装大国，随着LED封装行业的快速发展，中国LED封装市 场的市场规模逐渐增长。根据高工LED数据显示，我国LED封装自2010年开 始进入高速发展期，2015年后逐渐趋于平稳，但仍保持每年10%以上的增速。 2018年国内LED封装产值超过1,000亿元，预计2020年达1,288亿元。 2010-2020年中国LED封装产值规模增长趋势（单位：亿元，%） 数据来源：高工LED研究院，前瞻产业研究院 （未完）  |