[年报]新华保险:新华保险2020年年度报告
原标题:新华保险:新华保险2020年年度报告 新华人寿保险股份有限公司 NEW CHINA LIFE INSURANCE CO., LTD. (于中华人民共和国注册成立的股份有限公司) 股份代号 : 601336 年度报告 2020 关爱人生每一天 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本公司第七届董事会第十八次会议于2021年3月24日审议通过了本公司《2020年年度报告》正 文及摘要。会议应出席董事12人，亲自出席的董事12人。 本公司2020年度按照企业会计准则编制的财务报告已经安永华明会计师事务所（特殊普通合 伙）根据中国注册会计师审计准则审计，并出具标准无保留意见的审计报告。 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本公司第七届董事会第十八次会议于2021年3月24日审议通过了本公司《2020年年度报告》正 文及摘要。会议应出席董事12人，亲自出席的董事12人。 本公司2020年度按照企业会计准则编制的财务报告已经安永华明会计师事务所（特殊普通合 伙）根据中国注册会计师审计准则审计，并出具标准无保留意见的审计报告。 重要提示 本公司拟向全体A股股东及H股股东派发2020年度现金股利每股人民币1.39元（含税），总计 约人民币43.36亿元，约占公司 2020年度财务报告中归属于母公司股东净利润的30.3%，满 足了《公司章程》中关于最低现金分红比例的要求。上述利润分配方案尚待股东大会批准。 本公司首席执行官、总裁李全先生，首席财务官（暨财务负责人）杨征先生，总精算师龚兴峰 先生以及会计机构负责人张韬先生保证《2020年年度报告》中财务报告的真实、准确、完整。 除事实陈述外，本报告中包括了某些前瞻性描述分析，此类描述分析与公司未来的实际结果 可能存在差异，公司并未就本公司的未来表现作出任何实质承诺或保证，投资者及相关人士 均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。 本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。 本公司面临的风险主要有市场风险、信用风险、保险风险、操作风险、声誉风险、战略风险 及流动性风险等。本公司已采取各种措施，有效管理和控制各类风险，详细情况请查阅本报 告“风险管理”部分。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 01 目录 3第一节释义 4第二节公司信息 6第三节公司概要 10第四节致股东函 13第五节经营情况讨论与分析 34第六节内含价值 41第七节重要事项 45第八节股份变动及股东情况 50第九节董事、监事、高级管理人员和员工情况 63第十节公司治理 76第十一节风险管理 81第十二节董事会报告 87第十三节监事会报告 89第十四节备查文件目录及信息披露索引 93第十五节财务报告 02 目录 3第一节释义 4第二节公司信息 6第三节公司概要 10第四节致股东函 13第五节经营情况讨论与分析 34第六节内含价值 41第七节重要事项 45第八节股份变动及股东情况 50第九节董事、监事、高级管理人员和员工情况 63第十节公司治理 76第十一节风险管理 81第十二节董事会报告 87第十三节监事会报告 89第十四节备查文件目录及信息披露索引 93第十五节财务报告 02 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 03 第一节第一节 公司信息 第二节 公司基本信息 法定中文名称新华人寿保险股份有限公司（简称“新华保险”） 公司信息 第二节 公司基本信息 法定中文名称新华人寿保险股份有限公司（简称“新华保险”） 法定英文名称 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD.（简称“NCI”） 法定代表人刘浩凌 注册地址中国北京市延庆区湖南东路16号（中关村延庆园） 邮政编码102100 办公地址中国北京市朝阳区建国门外大街甲12号新华保险大厦 邮政编码100022 香港营业地址香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼 国际互联网网址http://www.newchinalife.com 电子信箱 [email protected] 客服电话和投诉电话95567 联系人及联系方式 董事会秘书╱联席公司秘书龚兴峰 证券事务代表徐秀 电话86-10-85213233 传真 86-10-85213219 电子信箱[email protected] 联系地址中国北京市朝阳区建国门外大街甲12号新华保险大厦13层 联席公司秘书李国辉 电话 852-28220158 传真852-35898359 电子信箱 [email protected] 联系地址香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼 信息披露及报告备置地点 信息披露报纸（A股）《中国证券报》《上海证券报》 登载A股年度报告的指定网站 http://www.sse.com.cn 登载H股年度报告的指定网站http://www.hkexnews.hk 年度报告备置地点本公司董事会办公室 04新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第二节 第二节 公司信息 公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码 第二节 第二节 公司信息 公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码 A股上海证券交易所新华保险 601336 H股香港联合交易所有限公司新华保险01336 其他相关资料 A股股份登记处中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 地址中国（上海）自由贸易试验区杨高南路188号 H股股份登记处香港中央证券登记有限公司 地址香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室 境内会计师事务所安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 地址中国北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层 签字会计师吴志强、王自清 境外会计师事务所安永会计师事务所 地址香港中环添美道1号中信大厦22楼 A股证券事务法律顾问北京市通商律师事务所 地址中国北京市朝阳区建国门外大街甲12号新华保险大厦6层 H股证券事务法律顾问高伟绅律师行 地址香港中环康乐广场一号怡和大厦27层 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告05 注： 1. 尚待股东大会批准。 1,004,376 总资产归属于母公司股东的股东权益 101,667 每股股息 1.39元╱股(1) 营业收入 206,538 归属于母公司股东的净利润 14,2945.5% 总投资收益率 内含价值 240,6049,182 一年新业务价值综合偿付能力充足率 277.84% 单位：百万元 成为中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团 康养产业 养老健康 愿景 科技赋能 投资支持寿险发展康养产业与寿险协同发展 财富管理 投资运作资本管理 寿险主业 综合保障计划与财富规划 “一体两翼+科技赋能”，即“1+2+1”战略构想 新华保险成立于1996年9月，总部位于北京市，是一家全国性的大型寿险企业，通过遍布全国的机 构网络和多元化的销售渠道，为3,320.5万名个人客户及8.8万名机构客户提供全面的寿险产品及服 务，并通过下属的资产管理公司和资产管理公司（香港）管理和运用保险资金。2011年，新华保险在 上交所和联交所同步上市。 06新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 公司概要 第三节 注： 1. 尚待股东大会批准。 1,004,376 总资产归属于母公司股东的股东权益 101,667 每股股息 1.39元╱股(1) 营业收入 206,538 归属于母公司股东的净利润 14,2945.5% 总投资收益率 内含价值 240,6049,182 一年新业务价值综合偿付能力充足率 277.84% 单位：百万元 成为中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团 康养产业 养老健康 愿景 科技赋能 投资支持寿险发展康养产业与寿险协同发展 财富管理 投资运作资本管理 寿险主业 综合保障计划与财富规划 “一体两翼+科技赋能”，即“1+2+1”战略构想 新华保险成立于1996年9月，总部位于北京市，是一家全国性的大型寿险企业，通过遍布全国的机 构网络和多元化的销售渠道，为3,320.5万名个人客户及8.8万名机构客户提供全面的寿险产品及服 务，并通过下属的资产管理公司和资产管理公司（香港）管理和运用保险资金。2011年，新华保险在 上交所和联交所同步上市。 06新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 公司概要 第三节 主要指标 单位：百万元 截至12月31日 总资产 归属于母公司 股东的股东权益 内含价值 2020 2020 2020 2019 2019 2019 截至12月31日止12个月 %14.3 17.3% 1,004,376 878,970 240,604 205,043 20.4% 101,667 84,451 2020 2019 营业收入归属于母公司 股东的净利润 2020 2019 一年新业务价值 2020 2019 单位：百万元 18.3% -6.1% 9,182 9,779 206,538 174,566 -1.8% 14,294 14,559 主要经营指标2020年／2020年末2019年／2019年末增减变动 保险业务收入159,511 138,131 15.5% 其中：长期险首年保费39,022 25,396 53.7% 期交保费20,924 19,341 8.2% 十年期及以上期交保费9,612 10,726 -10.4% 续期保费112,964 105,821 6.8% 个险营销员人力（千人）606 507 19.5% 投资资产965,653 839,447 15.0% 总投资收益率(%) 5.5 4.9 0.6pt 净投资收益率(%) 4.6 4.8 -0.2pt 一年新业务价值9,182 9,779 -6.1% 新业务价值率(%) 19.7 30.3 -10.6pt 内含价值240,604 205,043 17.3% 核心偿付能力充足率(%) 268.28 283.64 -15.36pt 综合偿付能力充足率(%) 277.84 283.64 -5.80pt 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告07 荣誉与奖项 评奖机构荣誉奖项 .美国《福布斯》. 2020年全球上市公司2000强第330位 .财富中文网. 2020年《财富》中国500强第62位 .世界品牌实验室. 2020年亚洲品牌500强排行榜第235位 .英国Brand Finance . 2020年全球最具价值保险品牌100强第34位 . WPP&凯度. BrandZ. 2020最具价值中国品牌100强排行榜第78位 .中国企业联合会. 2020年中国企业500强榜单第130位 .《证券时报》. 2020年度高质量发展保险公司方舟奖 .《中国经营报》. 2020年度卓越竞争力寿险公司 .《投资时报》.金禧奖.2020卓越保险公司及“卓越社会责任企业奖” .《每日经济新闻》. 2020中国金鼎奖.年度卓越人寿保险公司 .《经济观察报》. 2019-2020年度卓越中资人寿保险公司 .金融界. 2020领航中国年度评选“杰出寿险保险公司”及“杰出 保险慈善公益奖” 08新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 核心竞争力分析 品牌价值彰显。新华保险始终致力于打造“中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”，不断深化“以客户为 中心”的经营理念。公司在合规经营、持续发展的同时，服务民生，积极承担社会责任。截至2020年末，本公司总资产 突破万亿元，已连续九年入选《财富》中国500强和世界品牌实验室(World Brand Lab)发布的亚洲品牌500强。 主业基础坚实。本公司始终坚守寿险本源，深耕市场需求，拥有专业销售渠道与队伍，销售网络覆盖全国，产品体系不 断丰富完善，通过资产与负债端联动发展，为客户提供覆盖全生命周期的保障产品和财富规划服务。2020年公司努力克 服新冠肺炎疫情冲击，全年实现保费收入1,595.11亿元，同比增长15.5%；其中长期险首年期交保费收入209.24亿元， 同比增长8.2%，市场地位稳固。 产业协同支撑。本公司拥有以资产管理公司为主体的融合型财富管理平台，管理资产规模超过万亿元，投资风格稳健， 并与负债端形成良好联动效应。同时，公司积极参与国家社会保障体系建设，发展企业年金、职业年金等业务，养老与 健康服务产业已基本形成以新华家园北京莲花池尊享公寓、北京延庆颐享社区、博鳌乐享社区项目为代表的城郊结合、 南北呼应的多产品养老产业布局，建立了新华卓越康复医院和19家健管中心，打造大健康产业闭环。 服务优质便捷。本公司拥有覆盖全国的服务网络和广泛深厚的客户基础，通过深化科技应用，线上承保、保全、理赔等 各方面服务时效不断提升，并持续优化和丰富附加值服务内容，健全和完善服务流程，给客户带来高效便捷的体验。 管理专业高效。历经24年的发展积淀，公司拥有一支具备丰富经营管理经验和敏锐市场洞察力的管理团队，和一支高素 质、专业化的核保核赔、保险精算、风险管理人才队伍，管理效能不断提升。 09新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第三节 第三节 公司概要 第三节 第三节 公司概要 尊敬的各位股东： 回首2020年，感慨万千，心潮难平。 新冠肺炎疫情从2020年初肆虐到常态防控， 中国社会一直保持高度有序，经济快速重 启，2020年二季度GDP已全面恢复正增长， 四季度增速达6.5%，全年迈上百万亿元新 台阶，近1亿贫困人口全部脱贫，消灭了绝 对贫困，“十三五”主要目标圆满达成，创造 人类历史上罕见的奇迹。 此时，再次审视新华，2020年与既往有何 不同？我想总结三个词：立志、安心、起 行。“一体两翼”的总体战略更为清晰和坚 定，系统上下对二次腾飞的认知更为深刻， 心思和精力、资源和政策都凝聚到目标达成 上来了；面对疫情，队伍的心安下来了，精 气神提上来了，新华铁军的气势回来了；实 事求是、真抓实干的工作作风从要求化为了 行动，提升了效率，带动了创新，减少了浪 费。 今朝犹可忆，明日更可期。国家今日的成就 来自无数奋斗者的挺身而出、勇毅担当。新 华虽小，唯有发展，有所作为，才能尽绵薄 之力。 一、铭志立信，实干笃行 2020年，是凝心聚力、迎难而上的一年。 年初面对疫情，我收到很多来自内外部的询问：目标调不调？资源够不够？队伍减不减？投入降不降？其时，中央 防疫统一有力、复工复产有条不紊、市场恢复可预期，从形势和大局上看，我们绝不能放弃发展的机遇。方向明确 之后，管理层密集召开三次研讨会，匡定盘子和节奏，理清路子和打法，调度人力和物力，随后召开系统会议，上 下统一思想，定心图发展。2020年2月，单月期交负增长25%；3月底，本土疫情传播基本阻断，公司新单、期交 业务增长大幅回升，至上半年实现期交15.1%正增长，新单实现翻番。全年公司总保费收入为1,595.11亿元，同比 增长15.5%，增速为新华上市以来最高，规模跃居市场第四，达成既定目标。同样，资产业务研判大势，把握结构 性机遇，择时提升权益类投资占比，全年公司整体投资收益率位居行业前列，超额达成年度目标，资产管理总规模 突破万亿元大关，站上历史新平台。 突遭疫情，国家给了人民信心，新华也以让队伍“安心”为要务。一方面迅速放宽考核标准、上线新基本法，开仓放 粮，解队伍燃眉之急，保证基层收入；另一方面创新采用线上增员、在线直播等手段缓解接触难题，“新华荟”直播 带货活动累计参与人数多达185万人次、线上培训新平台开展直播3,600余场。在总部压缩各项不必要支出的同时， 一线人员全年佣金投入不降反增，规模人力达到60.6万人，同比增长19.5%，19家新华分公司新单增长超过50%。 办法有了，资源有了，业绩上去了，营销干部焕发出激情，队伍也充满了活力。 10新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 致股东函 第四节 尊敬的各位股东： 回首2020年，感慨万千，心潮难平。 新冠肺炎疫情从2020年初肆虐到常态防控， 中国社会一直保持高度有序，经济快速重 启，2020年二季度GDP已全面恢复正增长， 四季度增速达6.5%，全年迈上百万亿元新 台阶，近1亿贫困人口全部脱贫，消灭了绝 对贫困，“十三五”主要目标圆满达成，创造 人类历史上罕见的奇迹。 此时，再次审视新华，2020年与既往有何 不同？我想总结三个词：立志、安心、起 行。“一体两翼”的总体战略更为清晰和坚 定，系统上下对二次腾飞的认知更为深刻， 心思和精力、资源和政策都凝聚到目标达成 上来了；面对疫情，队伍的心安下来了，精 气神提上来了，新华铁军的气势回来了；实 事求是、真抓实干的工作作风从要求化为了 行动，提升了效率，带动了创新，减少了浪 费。 今朝犹可忆，明日更可期。国家今日的成就 来自无数奋斗者的挺身而出、勇毅担当。新 华虽小，唯有发展，有所作为，才能尽绵薄 之力。 一、铭志立信，实干笃行 2020年，是凝心聚力、迎难而上的一年。 年初面对疫情，我收到很多来自内外部的询问：目标调不调？资源够不够？队伍减不减？投入降不降？其时，中央 防疫统一有力、复工复产有条不紊、市场恢复可预期，从形势和大局上看，我们绝不能放弃发展的机遇。方向明确 之后，管理层密集召开三次研讨会，匡定盘子和节奏，理清路子和打法，调度人力和物力，随后召开系统会议，上 下统一思想，定心图发展。2020年2月，单月期交负增长25%；3月底，本土疫情传播基本阻断，公司新单、期交 业务增长大幅回升，至上半年实现期交15.1%正增长，新单实现翻番。全年公司总保费收入为1,595.11亿元，同比 增长15.5%，增速为新华上市以来最高，规模跃居市场第四，达成既定目标。同样，资产业务研判大势，把握结构 性机遇，择时提升权益类投资占比，全年公司整体投资收益率位居行业前列，超额达成年度目标，资产管理总规模 突破万亿元大关，站上历史新平台。 突遭疫情，国家给了人民信心，新华也以让队伍“安心”为要务。一方面迅速放宽考核标准、上线新基本法，开仓放 粮，解队伍燃眉之急，保证基层收入；另一方面创新采用线上增员、在线直播等手段缓解接触难题，“新华荟”直播 带货活动累计参与人数多达185万人次、线上培训新平台开展直播3,600余场。在总部压缩各项不必要支出的同时， 一线人员全年佣金投入不降反增，规模人力达到60.6万人，同比增长19.5%，19家新华分公司新单增长超过50%。 办法有了，资源有了，业绩上去了，营销干部焕发出激情，队伍也充满了活力。 10新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 致股东函 第四节 二是区域协调发展战略下的差异化需求。城市群、 经济带将是未来国家经济建设的一个重要方向，行 业率先尝试了粤港澳大湾区重疾发生率表，新华也 积极参与并开发了粤港澳专属产品。目前区域差异 化，主要集中在基于疾病发生率下的定价差异，但 仍有很多需求未被开发和满足。粤港澳和京津冀的 疾病发生率可能相近，但客户需求真的一样吗？国 企职工和个体商户的保险需求都可能是截然不同 的。现在行业依赖的是保险代理人自身的专业性， 通过标准化产品的组合，实现客户的差异化需求。 未来我们借助科技和数据的力量，在个性化定制以 及“保险＋服务”方面，都大有可为。 三是乡村振兴战略下的乡村保险需求。伴随我国 832个国家级贫困县全部脱贫摘帽，脱贫攻坚战取 得全面胜利，乡村地区主要发展任务由脱贫向振兴 转移。乡村市场具有最大的人口基数和增长潜力， 同时也是保障最薄弱、抗风险能力最差、最需要保 险的区域。可以说，保险离不开乡村，乡村也离不 开保险。伴随收入水平提升，保险目标消费群体的 扩大，乡村“下沉市场”具有广阔的发展空间。乡村 客户与传统大中城市客户有着不同的消费逻辑和习 惯，需要我们实事求是、因地制宜地想办法、找出 路。在对贵州施秉县和内蒙古黄羊城镇的扶贫过程 中，我们已经积累了一定经验，在扶贫基金、保险 服务方面已经做了一些尝试。未来，无论是开拓乡 村专属保险产品还是建立专业乡村销售团队，只要 能满足最广大乡村人民实际需要，实现保险公司与 乡村地域发展同成长，都值得我们深入思考。 把握时代脉搏，需要深厚的经营管理基础，需要强 大的财富管理和康养产业服务能力支撑，需要完 善的科技数据配套，更需要以客户为核心的思考 模式。目前，新华坚持以寿险业务为主体、以财 富管理和康养产业为两翼、以科技赋能为支撑的 “1+2+1”战略构想，坚守寿险发展本质，主动拥抱 时代变革，才能从百年未有之大变局之中，找准时 代赋予保险业的使命和定位，才能找准新华的坐标 和方向，才能真正实现长期高质量发展。 务实肯干，转变工作作风是2020年初公司既定的要 求。2020年，公司内部开展“对标赶超”管理项目， 从实效性出发设定了119项对标指标和事项，其中 98项达成年度目标，整体完成率超过80%。2020 年7月，公司推出新产品“惠加保”，各部门紧密配 合，通过创新开发模块，迅速完成了开发和上线， 一经推出倍受市场认可。人的态度转变就是直接的 生产力，奋斗的哲学，实干的精神，永远发光。 重拾新华精神，是2020年公司最大的收获，也是最 令人心安的底气所在。新华的发展之路并不一帆风 顺，虽曾受到质疑，但也铸就了百折不挠的新华底 色，让新华逆流而上，坚定前行。如果大家今天去 我们的分公司、中支乃至营业部看一看，就一定能 感受到斗志昂扬、敢为人先的新华精神。正是这种 精神感染了队伍、感染了客户，我相信也会感染每 一位股东。 二、变局已来，前路渐宽 “变局”下的不确定性将影响每一个经济组织乃至我 们每一个人。这也让我对保险业有了新的认识，对 新华战略落地有了新的思考。 从事投资三十余年，我最深切的体会是要顺应大 势。当前行业处在三十年未有之变局，其实质是内 部发展动能与外部环境变化的契合与重构。站在两 个一百年时代交汇点上，应从国家发展和人民需求 的角度思考未来方向。 一是老龄化趋势下的中老年客户需求。2020年出 生人口下滑受到了社会的广泛关注和担忧，但我认 为不必过分悲观，趋老化的过程蕴含着巨大机遇。 当前人口年龄结构变化中一个显著特点就是半老年 时期即从退休到失去自主生活能力的这段时间显著 加长。过去我们可能认为老年人创造财富和消费的 能力是直线下降的，但伴随人均寿命持续提升，六 七十岁精神矍铄仍在工作、旅行的老年人都在明显 变多，对退休后生活积极规划是大趋势，这往往预 示着服务业的结构性转变。目前针对老年人的保险 产品种类较少、价格也相对昂贵，养老服务模式也 主要集中在开发养老社区方面，相对单一，抓住机 遇，就要深入研究和理解半老年人群，开发针对性 的产品和服务。新华已尝试推出探索性产品，取得 了一定的效果。 11新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第四节 第四节 致股东函 第四节 第四节 致股东函 三、伟大征程，正当起行 2021是重新起行的一年。 行业在社会和经济转型的大背景下，过去发展的一 些薄弱环节和不可持续因素已逐步呈现，国家和社 会对保险行业服务民生、保障人民健康财产安全也 提出了更高要求。回首改革开放四十年来的风风雨 雨，无数企业起落浮沉，唯有顺应时代发展者，唯 有满足客户需要者，唯有解放思想务实创新者，才 能勇立潮头，长盛不衰。 站在全面建设社会主义现代化国家新征程的起点 上，时代的变化、市场的挤压、客户的要求都在告 诉我们必须重新起行，以新的姿态面对市场、面对 客户，赢得未来。 一是坚持发展主线，构建长期竞争壁垒。2020年， 我们“双轮驱动”策略初见成效，实现了资产负债双 丰收。未来，我们将一张蓝图绘到底，秉承高质量 发展导向，坚持“发展”主旋律，巩固经营优势，夯 实市场地位，持续践行资产负债双轮驱动模式，促 进规模与价值全面提升。 二是从人本出发，改变思考出发点。少站自己角度 算小账，多站客户角度算大账，形成一线为客户考 虑、后线为一线考虑的思想氛围。打通内部壁垒， 把队伍发展、产品开发和客户服务统一到客户思维 上，整合公司优质资源，形成合力。 三是做好科技“新基建”。科技赋能不是多上线几个 项目、完成几个APP，而是要真真正正提高生产力 的一个系统工程。新华将踏踏实实做好基本功，打 好数据和技术基础，建立敏捷开发能力，为创新驱 动的内涵型增长铺好路、布好局。 千磨万击还坚韧，2020年，我们共同经历了未曾有 的挑战、顶住了未曾有的压力、取得了未曾有的发 展，在纷乱中为客户带去了安心和保障。大鹏一日 同风起，2021年新华将重整行囊，向着为国民带来 身安、家安、心安的愿景继续前行。 起于立志，依于安心，归于起行。此刻，窗外春光 骀荡，万物复苏。在此，愿国家、愿百姓、愿新华 在这个美好的时代中得大安。 首席执行官、总裁：李全 2021年3月24日 12新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第四节 致股东函 第四节 致股东函 一、财务情况 1 截至报告期末公司历史年度主要会计数据和财务指标 单位：百万元 206,538 159,511 14,294 14,357 67,179 主要会计数据2020年2019年增减变动2018年 营业收入 174,566 18.3% 154,167 保险业务收入 138,131 15.5% 122,286 归属于母公司股东的净利润 14,559 -1.8% 7,922 归属于母公司股东的扣除非经常性损益 的净利润 12,763 12.5% 7,969 经营活动产生的现金流量净额 42,102 59.6% 13,768 2020年1季度2020年2季度2020年3季度2020年4季度 68,148 50,512 51,112 36,76658,245 38,634 37,476 25,1564,635 3,583 2,887 3,1894,644 3,642 2,896 3,17528,697 14,053 12,860 11,569 营业收入 保险业务收入 归属于母公司股东的净利润 归属于母公司股东的扣除非经常性损益 的净利润 经营活动产生的现金流量净额 2020年末2019年末增减变动2018年末 总资产 1,004,376 101,667 878,970 14.3% 733,929 归属于母公司股东的股东权益 84,451 20.4% 65,587 主要财务指标2020年2019年增减变动2018年 归属于母公司股东的基本加权平均每股 4.58 4.58 4.60 15.36% 15.43% 21.53 4.67 -1.9% 2.54 收益（元） 归属于母公司股东的稀释加权平均每股 收益（元） 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的 4.67 -1.9% 2.54 4.09 12.5% 2.55 基本加权平均每股收益（元） 归属于母公司股东的加权平均净资产 收益率 19.41% -4.05pt 12.25% 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的 加权平均净资产收益率 17.01% -1.58pt 12.33% 加权平均的每股经营活动产生的 现金流量净额（元） 13.49 59.6% 4.41 2020年末2019年末增减变动2018年末 归属于母公司股东的每股净资产（元） 32.59 27.07 20.4% 21.02 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告13 非经常性损益项目和金额 单位：百万元 (14) (53) 4 – – 非经常性损益项目2020年2019年 固定资产、无形资产和其他长期投资处置损益 (9) 其他符合非经常性损益定义的损益项目 (57) 非经常性损益的所得税影响额 12 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对 当期损益的影响 1,850 少数股东应承担的部分 – 合计 (63) 1,796 3 其他主要财务及监管指标 单位：百万元 指标 2020年／ 2020年末 2019年／ 2019年末增减变动 2018年／ 2018年末 投资资产(1) 965,653 5.5% 156,398 15.5% 54,402 1.5% 839,447 15.0% 699,826 总投资收益率(2) 4.9% 0.6pt 4.6% 已赚保费 135,403 15.5% 119,947 已赚保费增长率 12.9% 2.6pt 11.1% 赔付支出净额 59,603 -8.7% 50,381 退保率(3) 1.8% -0.3pt 4.8% 注： 1. 投资资产包含独立账户中相关投资资产。 2. 总投资收益率＝（总投资收益－卖出回购利息支出）／（月均投资资产－月均卖出回购金融资产款－月均应收利 息）。 3. 退保率＝当期退保金／（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+长期险保费收入）。 4 主要财务指标增减变动及原因 单位：百万元 2020年／ 2020年末 2019年／ 2019年末变动幅度变动原因 总资产 1,004,376 902,696 101,680 14,294 878,970 14.3%业务规模增长 总负债 794,509 13.6%保险责任准备金的增长 股东权益合计 84,461 20.4%本报告期盈利的影响 归属于母公司股东的 14,559 -1.8%公司整体盈利能力稳步提高，但 净利润 受2019年保险企业手续费及佣 金支出税前扣除政策调整的影 响，净利润略微下降 14新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 5 境内外会计准则差异说明 本公司按照国际财务报告准则编制的财务报表和按照中国会计准则编制的财务报表中列示的2020年度的合 并净利润或于2020年12月31日的合并股东权益并无差异。 6 合并财务报表中变动幅度超过30%的主要项目及原因 单位：百万元 资产负债表项目 2020年 12月31日 2019年 12月31日增减变动主要变动原因 以公允价值计量且其 32,095 1,832 1,601 2,097 122,640 940 14,837 41,888 6,458 4,847 115,757 10,000 2,673 667 11,250 10,039 24,409 31.5%交易性股票配置增加 变动计入当期损益的 金融资产 买入返售金融资产 5,682 -67.8%投资资产配置和流动性管理的 需要 应收分保长期健康险 1,178 35.9%长期健康险分出业务增长 责任准备金 其他应收款 3,890 -46.1%应收投资证券清算款减少 定期存款 64,040 91.5%定期存款配置增加 其他资产 1,938 -51.5%公司待抵退企业所得税减少 以公允价值计量且其 501 2,861.5%应付合并结构化主体第三方投资人 变动计入当期损益的 款项增加 金融负债 卖出回购金融资产款 68,190 -38.6%投资资产配置和流动性管理的需要 预收保费 4,181 54.5%受业务节奏影响 其他应付款 2,533 91.4%应付投资证券清算款增加 长期健康险责任准备金 86,493 33.8%长期健康险业务增长 应付债券 –不适用公司发行资本补充债券 递延所得税负债 298 797.0%应纳税暂时性差异增加 其他负债 119 460.5%应付合并结构化主体第三方投资人 款项增加 其他综合收益 3,960 184.1%资本市场波动，可供出售金融资产 公允价值上升 盈余公积 7,357 36.5%计提盈余公积 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告15 利润表项目2020年2019年增减变动主要变动原因利润表项目2020年2019年增减变动主要变动原因 投资收益 51,267 (1,900) (241) 927 (87,199) (577) (2,740) (1,194) 35,729 43.5%投资资产买卖价差收益增加 公允价值变动损益 2,647不适用以公允价值计量且其变动计入当 期损益的金融资产部分处置及 公允价值变动 汇兑损益 40不适用外币资产汇率波动 其他业务收入 682 35.9%资产管理费收入及租金收入增加 提取保险责任准备金 (53,734) 62.3%保费收入增加及退保、赔付支出 减少 保单红利支出 (42) 1,273.8%分红业务盈利增加及分红业务持 续增长 资产减值损失 (2,036) 34.6%资本市场波动，本报告期内可供 出售金融资产计提减值损失同 比增加 所得税费用 1,339不适用上年同期受保险企业手续费及 佣金支出税前扣除政策调整的 影响 二、业务情况 （一）保险业务 2020年，随着新冠肺炎疫情爆发并迅速在世界范围内蔓延，全球经济承受重压，我国经济金融环境亦受到 严重影响，居民消费支出减少，传统业务发展持续受到冲击。面对新冠肺炎疫情带来的诸多挑战，本公司 抢抓市场机遇，发挥资产负债两端联动优势，加大产业协同力度，推进线上线下融合发展，创新产品与服 务供给，强化队伍建设，加强风险防范，各项业务稳健发展。 第一，总保费较快增长。 2020年，公司实现总保费收入 1,595.11亿元，同比增长 15.5%，其中，长期险首 年保费390.22亿元，同比增长53.7%；续期业务实现保费 1,129.64亿元，同比增长6.8%。 第二，内含价值持续提升。截至2020年末，公司内含价值达到 2,406.04亿元，较上年末增长 17.3%；一年 新业务价值91.82亿元，同比下降6.1%。 第三，业务结构保持良好。疫情影响下，传统渠道线下展业受阻，以长期年金和重疾险为代表的产品发展 承压。截至2020年12月31日，续期保费占总保费的比例保持在70.8%的高位，奠定总保费持续增长坚实基 础；长期险首年期交保费占长期险首年保费的比例为 53.6%。险种结构方面，传统险和分红险长期险首年 保费占长期险首年保费比例合计73.5%，健康险长期险首年保费占长期险首年保费比例为26.5%，占比较 上年有所下滑。 第四，业务品质基本稳定。个人寿险业务13个月继续率为89.9%，较2019年基本持平； 25个月继续率为 84.9%，较2019年下降1.3个百分点。退保情况改善，全年退保率为1.5%，同比降低0.3个百分点，退保金 同比减少5.6%。 16新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 单位：百万元 159,511 39,022 20,924 9,612 18,098 112,964 7,525 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 总保费收入 138,131 15.5% 长期险首年保费 25,396 53.7% 期交 19,341 8.2% 十年期及以上期交保费 10,726 -10.4% 趸交 6,055 198.9% 续期保费 105,821 6.8% 短期险保费 6,914 8.8% 1、按渠道分析 单位：百万元 15,919 15,252 667 96,330 5,150 117,399 23,027 5,667 17,360 16,623 79 39,729 76 11 2,296 2,383 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 个险渠道 长期险首年保费 15,196 4.8% 期交 15,175 0.5% 趸交 21 3,076.2% 续期保费 88,775 8.5% 短期险保费 4,479 15.0% 个险渠道保费收入合计 108,450 8.3% 银保渠道 长期险首年保费 10,194 125.9% 期交 4,166 36.0% 趸交 6,028 188.0% 续期保费 17,036 -2.4% 短期险保费 56 41.1% 银保渠道保费收入合计 27,286 45.6% 团体保险 长期险首年保费 6 1,166.7% 续期保费 10 10.0% 短期险保费 2,379 -3.5% 团体保险保费收入合计 2,395 -0.5% 总保费收入 159,511 138,131 15.5% 注：由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告17 (1) 个人寿险业务 １个险渠道 2020年，个险渠道优化产品供给，加大线上营销力度，注重队伍有效发展，实现保 费收入1,173.99亿元，同比增长8.3%，其中，长期险首年保费159.19亿元，同比增 长4.8%；短期险保费51.50亿元，同比增长15.0%；续期保费963.30亿元，同比增长 8.5%。 2020年，公司优化增员选才标准，推行新版基本法管理队伍，截至12月末，个险营 销规模人力达到60.6万人，再创历史新高，同比增长19.5%；月均合格人力(1)12.8万 人，同比减少3.8%；月均合格率(2)23.8%，同比下滑9.2个百分点；月均人均综合产 能(3)2,617元，同比下降22.7%。 ２银保渠道 2020年，银保渠道深化重点渠道合作，挖掘客户需求，提升产品竞争力，推动业务 规模快速提升，全年实现保费收入397.29亿元，同比增长45.6%，其中，长期险首年 期交保费56.67亿元，同比增长36.0%；续期保费166.23亿元，同比减少2.4%。 (2) 团体保险业务 受新冠肺炎疫情影响，部分企业复工复产延后并面临经营管理困难，团体保险业务发展受 阻。2020年，公司实现团体保险保费收入23.83亿元，同比下降0.5%。2020年，公司稳健 推动政策性健康险业务发展，实现保费收入2.51亿元，同比增长19.0%，覆盖客户743.55万 人。 注： 1. 月均合格人力=(Σ月度合格人力）╱报告期月数，其中月度合格人力指月度内承保且未撤保一件 及以上新契约（包括卡折式业务保单）、当月首年佣金≥800元的营销员人数。 2. 月均合格率=月均合格人力╱月均规模人力*100%。月均规模人力={Σ[（月初规模人力+月末规 模人力）╱2]} ╱报告期月数。 3. 月均人均综合产能=月均首年保费╱月均规模人力。 18新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第五节 经营情况讨论与分析 第五节 经营情况讨论与分析 2、按险种分析 单位：百万元 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 保险业务收入 分红型保险(1) 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 健康保险 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 传统型保险 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 意外保险 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 万能型保险(1) 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 投资连结保险 长期险首年保费 续期保费 短期险保费 159,511 60,381 17,963 42,418 – 60,039 10,350 44,434 5,255 36,909 10,709 26,068 132 2,138 – – 2,138 44 – 44 – – – – – 138,131 51,538 6,544 44,994 – 52,790 11,638 36,509 4,643 31,602 7,214 24,276 112 2,159 – – 2,159 42 – 42 – – – – – 15.5% 17.2% 174.5% -5.7% – 13.7% -11.1% 21.7% 13.2% 16.8% 48.4% 7.4% 17.9% -1.0% – – -1.0% 4.8% – 4.8% – – – – – 注： 1. 分红型健康险计入分红型保险，万能型健康险计入万能型保险。 2. “–”为金额少于500,000元。 2020年，公司分红型保险长期险首年保费收入 179.63亿元，同比增长 174.5%；健康保险长期险首 年保费收入103.50亿元，同比降低 11.1%；传统型保险长期险首年保费收入 107.09亿元，同比增长 48.4%。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告19 3、 按机构分析 单位：百万元 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 保险业务收入 山东分公司 河南分公司 北京分公司 广东分公司 陕西分公司 湖北分公司 浙江分公司 江苏分公司 内蒙古分公司 湖南分公司 其他分公司 159,511 15,323 12,441 10,492 8,976 8,171 7,959 7,955 7,649 7,024 6,120 67,401 138,131 15.5% 13,384 14.5% 11,170 11.4% 10,046 4.4% 8,330 7.8% 6,850 19.3% 6,757 17.8% 6,790 17.2% 6,240 22.6% 5,958 17.9% 5,265 16.2% 57,341 17.5% 截至 2020年末，本公司在全国设有 35家分公司。 2020年，约 57.7%的保费收入来自山东、河南、 北京等经济较发达或人口较多区域的10家分公司。 4、保险产品经营信息 (1) 保费收入居前5位的保险产品 单位：百万元 排名产品名称原保费收入主要销售渠道退保金 1稳得盈两全保险（分红型） 17,809银保渠道 132 2惠添富年金保险 14,150个险渠道、银保渠道 305 3福享一生终身年金保险（分红型） 6,849个险渠道 1,302 4健康无忧C款重大疾病保险 6,745个险渠道 204 5多倍保障重大疾病保险 6,008个险渠道 53 排名产品名称首年保费收入 1稳得盈两全保险（分红型） 17,809 2惠添富年金保险 6,502 3多倍保障重大疾病保险（A1款） 2,620 4健康无忧重大疾病保险（宜家版） 1,603 5荣华世家终身寿险 1,553 20新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 (2) 保户投资款新增交费居前3位的保险产品 单位：百万元 123 附加随意领年金保险（万能型） 附加随意领白金版年金保险（万能型） 华惠团体补充医疗保险 3,8171,153796 个险渠道 银保渠道 团体渠道 1,353 449 56 排名产品名称新增交费主要销售渠道退保金 (3) 投连险独立账户新增交费居前3位的投连险产品 单位：百万元 1创世之约投资连结型个人终身寿险 –个险渠道 14 排名产品名称新增交费主要销售渠道退保金 注： 1. “–”为金额少于500,000元。 2. 2020年，本公司投连险独立账户无其他新增交费的投连险产品。 5、前五大客户 报告期内，本公司前五大客户的保险业务收入占本公司保险业务收入的比例约为 0.68%，无本公司 关联方。鉴于本公司业务性质，本公司无与业务直接相关的供应商。 6、业务品质 89.9% 84.9% 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 个人寿险业务继续率 13个月继续率(1) 90.3% -0.4pt 25个月继续率(2) 86.2% -1.3pt 注： 1. 13个月继续率＝考察期内期交保单在生效后第13个月实收保费╱考察期内期交保单的承保保费。 2. 25个月继续率＝考察期内期交保单在生效后第25个月实收保费╱考察期内期交保单的承保保费。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告21 7、赔款及保户利益分析 单位：百万元 12,258 55,741 (1,339) 577 86,651 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 退保金 12,990 -5.6% 赔付支出 60,648 -8.1% 摊回赔付支出 (1,045) 28.1% 保单红利支出 42 1,273.8% 提取保险责任准备金净额 53,335 62.5% 摊回赔付支出同比增长28.1%，主要原因是部分分保产品的业务增长导致赔付增加。 保单红利支出同比增长1,273.8%，主要原因是分红业务盈利增加及分红业务持续增长。 提取保险责任准备金净额同比增长62.5%，主要原因是保费收入增加及退保、赔付支出减少。 55,741 43,515 8,110 3,457 635 24 55,741 2,959 10,756 34,349 7,677 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 赔付支出 60,648 -8.1% 分红型保险(1) 48,911 -11.0% 健康保险 7,260 11.7% 传统型保险 3,794 -8.9% 意外保险 657 -3.3% 万能型保险(1) 26 -7.7% 赔付支出 60,648 -8.1% 赔款支出 3,079 -3.9% 年金给付 9,500 13.2% 满期及生存给付 41,344 -16.9% 死伤医疗给付 6,725 14.2% 注： 1. 分红型健康险计入分红型保险，万能型健康险计入万能型保险。 2020年，赔付支出较上年同期略有减少。 22新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 8、 手续费及佣金支出分析 单位：百万元 17,826 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 手续费及佣金支出 16,871 5.7% 分红型保险(1) 832 14,322 2,108 564 – 934 -10.9% 健康保险 13,893 3.1% 传统型保险 1,309 61.0% 意外保险 735 -23.3% 万能型保险(1) –– 注： 1. 分红型健康险计入分红型保险，万能型健康险计入万能型保险。 2020年，保险业务手续费及佣金支出较上年同期略有增长，其中传统型保险手续费及佣金支出同比 增长61.0%，主要原因是传统型保险首年保费收入增长。 9、保险合同准备金分析 单位：百万元 项目 2020年 12月31日 2019年 12月31日增减变动 未到期责任准备金 2,349 1,802 634,501 115,757 2,102 11.8% 未决赔款准备金 1,611 11.9% 寿险责任准备金 567,985 11.7% 长期健康险责任准备金 86,493 33.8% 保险合同准备金合计 754,409 658,191 14.6% 分红型保险(1) 517,162 101,475 134,622 1,124 26 481,522 7.4% 健康保险 73,287 38.5% 传统型保险 102,259 31.6% 意外保险 1,068 5.2% 万能型保险(1) 55 -52.7% 保险合同准备金合计 754,409 658,191 14.6% 其中：剩余边际 (2) 227,161 214,525 5.9% 注： 1. 分红型健康险计入分红型保险，万能型健康险计入万能型保险。 2. 剩余边际是本公司于保险合同初始确认日为了不确认首日利得而计提的准备金，并在整个保险合同期间 内进行摊销。 2020年末保险合同准备金较2019年末增长14.6%，主要原因是保险业务增长和保险责任的累积。 在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金均通过了充足性测试。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告23 （二）资产管理业务 2020年新冠肺炎疫情全球肆虐，国内外环境复杂多变，本公司资产管理业务秉持“稳健、长期、价值”投资 理念，在战略资产配置指引下，灵活调整战术资产配置，兼顾投资收益与风险管控，积极把握市场机遇， 全年实现了良好的投资收益。 2020年，公司投资组合总投资收益率为5.5%，净投资收益率为4.6%。 债权型金融资产投资方面，投资金额5,671.71亿元，在总投资资产中占比为58.8%，较上年末减少6.8个百 分点。公司在积极把握利率阶段性机会，从战略配置角度大力度配置长久期地方债、国债等利率债品种的 同时，灵活把握债券交易性机会，波段操作。另外，金融产品的配置继续围绕绝对收益目标，线上、线下 调研相结合，把防范风险作为工作的重中之重，在风险可控的前提下择优配置优质资产。 股权型金融资产投资方面，投资金额2,062.90亿元，在总投资资产中占比为21.4%，较上年末增加2.7个百 分点。2020年权益市场整体仍以结构性行情为主，分化加剧。公司权益类投资坚持价值投资、长期投资理 念，自下而上优选行业和个股，积极把握结构性机会，并围绕低估值、高股息，持续挖掘港股市场这一价 值洼地，不断增加配置力度。 24新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第五节 经营情况讨论与分析 第五节 经营情况讨论与分析 1、 投资组合情况 单位：百万元 2020年2019年 截至12月31日止金额占比金额占比增减变动 投资资产 965,653 100.0% 839,447 100.0% 15.0% 按投资对象分类 定期存款(1) 债权型金融资产 －债券及债务 －信托计划 －债权计划(2) －项目资产支持计划 －其他(3) 股权型金融资产 －基金 －股票(4) －其他(5) 长期股权投资 现金及现金等价物(1) 其他投资(6) 按投资意图分类 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 贷款及其他应收款(7) 长期股权投资 122,640 12.7% 567,171 58.8% 390,587 40.4% 99,831 10.3% 41,135 4.3% – – 35,618 3.8% 206,290 21.4% 55,858 5.8% 85,364 8.8% 65,068 6.8% 4,967 0.5% 12,993 1.3% 51,592 5.3% 32,298 3.3% 426,703 44.2% 273,076 28.3% 228,609 23.7% 4,967 0.5% 64,040 550,539 358,062 77,266 38,934 10,000 66,277 156,957 46,389 55,805 54,763 4,917 11,765 51,229 24,554 387,296 246,212 176,468 4,917 7.6% 65.6% 42.7% 9.2% 4.6% 1.2% 7.9% 18.7% 5.5% 6.6% 6.6% 0.6% 1.4% 6.1% 2.9% 46.2% 29.3% 21.0% 0.6% 91.5% 3.0% 9.1% 29.2% 5.7% -100.0% -46.3% 31.4% 20.4% 53.0% 18.8% 1.0% 10.4% 0.7% 31.5% 10.2% 10.9% 29.5% 1.0% 注： 1. 定期存款不含三个月及三个月以内定期存款，现金及现金等价物含三个月及三个月以内定期存款。 2. 债权计划主要为基础设施和不动产资金项目。 3. 其他包括永续债、资产管理计划和理财产品等。 4. 股票含普通股和优先股。 5. 其他包括资产管理计划、私募股权、股权计划、未上市股权、永续债等。 6. 其他投资主要包括存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产、应收股利及应收利息等。 7. 贷款及其他应收款主要包括定期存款、现金及现金等价物、存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售 金融资产、应收股利、应收利息、归入贷款及应收款的投资等。 8. 由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告25 2、 投资收益情况 单位：百万元 148 4,405 26,722 6,066 1,941 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 现金及现金等价物利息收入 98 51.0% 定期存款利息收入 3,157 39.5% 债权型投资利息收入 24,911 7.3% 股权型投资股息和分红收入 5,602 8.3% 其他投资资产利息收入(1) 1,686 15.1% 净投资收益(2) 39,282 11,721 (1,900) (2,703) 264 35,454 10.8% 投资资产买卖价差损益 (227)不适用 公允价值变动损益 2,647不适用 投资资产减值损失 (2,032) 33.0% 联营企业和合营企业权益法确认损益 502 -47.4% 总投资收益(3) 46,664 36,344 28.4% 净投资收益率(4) 4.6% 5.5% 4.8% -0.2pt 总投资收益率(4) 4.9% 0.6pt 注： 1. 其他投资资产利息收入包括存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产等产生的利息收入。 2. 净投资收益包括现金及现金等价物、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入、股权型投资的 股息和分红收入。 3. 总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差损益+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营企业和合 营企业权益法确认损益。 4. 投资收益率=（投资收益－卖出回购利息支出）╱（月均投资资产－月均卖出回购金融资产款－月均应收利 息）。 3、 非标资产投资情况 截至2020年末，非标资产投资金额 2,329.53亿元，在总投资资产中占比为 24.1%，较上年末减少 5.3个百分点。 2020年，公司非标项目投资兼顾投资收益与风险管控，严格项目准入，当前非标资 产整体质量良好、风险可控，融资主体基本为行业龙头、大型金融机构等，且具有良好的增信措 施。 26新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 (1) 评级情况 扣除商业银行理财产品、无需外部评级的权益类金融产品和组合类保险资管产品，公司目前 存量的非标资产AAA级占比达95.5%，整体信用风险低，安全性高。 金融产品评级情况 信用评级比例 AAA 95.5% AA+ 3.0% AA 1.5% 合计 100.0% (2) 投资组合情况 2020年12月31日金额占比 较上年末较上年末 占比变化金额变化 非标债权投资 －信托计划 －债权计划 －项目资产支持计划 －理财产品 －永续债 －资产管理计划 非标股权投资 －资产管理计划 －私募股权 －未上市股权 －股权投资计划 －衍生金融资产 175,061 99,831 41,135 – 29,050 5,000 45 57,892 27,111 9,411 16,570 4,800 – 75.1% 42.8% 17.7% – 12.5% 2.1% – 24.9% 11.7% 4.0% 7.1% 2.1% – -3.0pt 11.5pt 1.9pt -4.1pt -12.4pt 0.1pt – 3.0pt 2.7pt 1.1pt -0.4pt 0.2pt -0.6pt 单位：百万元 (17,416) 22,5652,201(10,000) (32,182) – – 3,7754,7862,357 (2,094) 100(1,374) 合计 232,953 100.0% (13,641) 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告27 (3) 主要管理机构 单位：百万元 新华资产管理股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 中信信托有限责任公司 中融国际信托有限公司 光大兴陇信托有限责任公司 华能贵诚信托有限公司 中意资产管理有限责任公司 渤海国际信托股份有限公司 陆家嘴国际信托有限公司 华鑫国际信托有限公司 49,551 28,980 17,447 14,043 12,469 9,300 7,010 5,438 4,998 4,985 21.3% 12.4% 7.5% 6.0% 5.4% 4.0% 3.0% 2.3% 2.2% 2.1% 前十大金融产品主要管理机构已付款金额占比 合计 154,221 66.2% 三、专项分析 （一）偿付能力状况 新华人寿保险股份有限公司根据《保险公司偿付能力监管规则（1-17号）》计算和披露核心资本、实际资本、 最低资本、核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到银 保监会规定的水平。 单位：百万元 2020年 12月31日 2019年 12月31日变动原因 核心资本 280,817 290,817 104,672 261,164当期盈利、可供出售金融资产公 允价值变动及保险业务增长 实际资本 261,164上述变动原因及公司发行100亿元 资本补充债券 最低资本 92,077保险业务与投资业务增长及结构 变化 核心偿付能力充足率(1) 268.28% 277.84% 283.64% 综合偿付能力充足率(1) 283.64% 注： 1. 核心偿付能力充足率=核心资本╱最低资本；综合偿付能力充足率 =实际资本╱最低资本。 28新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 （二）流动性分析 1、资产负债率 2020年 12月31日 2019年 12月31日 资产负债率 89.9% 90.4% 注：资产负债率=总负债╱总资产 2、现金流量表 单位：百万元 67,179 (67,728) 1,972 截至12月31日止12个月2020年2019年增减变动 经营活动产生的现金流量净额 42,102 59.6% 投资活动产生的现金流量净额 (85,636) -20.9% 筹资活动产生的现金流量净额 46,263 -95.7% 面对新冠肺炎疫情的影响，公司积极开展各项经营、投资、筹资活动，公司 2020年现金流量未受重 大影响。 本年度经营活动产生的现金净流入额同比增长59.6%，主要原因是收到原保险合同保费的现金增 加。 投资活动产生的现金净流出额同比下降 20.9%，主要原因是取得投资收益收到的现金增加及收到买 入返售金融资产的现金净额增加。 筹资活动产生的现金净流入额同比下降95.7%，主要原因是支付卖出回购金融资产的现金净额增 加。 3、流动资金的来源和使用 本公司的主要现金收入来自保费收入、投资合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收 益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率风险和其他市 场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。 本公司的现金及银行存款为本公司提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末， 本公司现金及现金等价物为129.93亿元，定期存款为 1,226.40亿元。在承担利息损失的情况下， 本公司几乎所有的定期银行存款均可动用。此外，本公司的投资组合也为本公司提供了流动性资 源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期末，本公司债权型金融资产投资的账面价值为 5,671.71亿元，股权型金融资产投资的账面价值为2,062.90亿元。 本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年金 合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要 涉及保险产品的给付及退保付款和质押贷款。 本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求。 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告29 （三）采用公允价值计量的主要资产项目 单位：百万元 项目期初余额期末余额当期变动 公允价值 变动对当期 利润的影响 以公允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产(1) 24,554 32,298 7,744 (1,517) 可供出售金融资产(2) 387,296 426,703 39,407 (2,703) 合计 411,850 459,001 47,151 (4,220) 注： 1. 包含独立账户资产中相对应的投资资产。 2. 可供出售金融资产公允价值变动对当期利润的影响为资产减值损失。 3. 采用公允价值计量的金融资产见财务报表附注九和十六，其资金来源主要为保险资金。 对于存在活跃市场的金融工具，本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金融 工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市 场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法等。采用估值技 术时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关的参数。 （四）再保险业务情况 本公司目前采用的分保形式主要有成数分保、溢额分保以及巨灾事故超赔分保，现有的分保合同几乎涵盖 了全部有风险责任的产品。本公司分保业务的接受公司主要有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国 人寿再保险有限责任公司等。本公司分出保费如下： 1. 各接受公司分出保费 单位：百万元 瑞士再保险股份有限公司北京分公司 1,392 中国人寿再保险有限责任公司 643 其他(1) 392 截至12月31日止12个月2020年2019年 1,642 747 509 合计 2,898 2,427 注： 1. 其他主要包括德国通用再保险股份公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司、汉诺威再保险股份公 司上海分公司和慕尼黑再保险公司北京分公司等。 30新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 2. 各险类分出保费 单位：百万元 276 2,588 34 截至12月31日止12个月2020年2019年 寿险 282 健康险 2,105 意外险 40 合计 2,898 2,427 四、主要控股公司及参股公司分析 截至2020年12月31日，本公司主要控股公司及参股公司的基本情况如下： 单位：百万元 公司名称主要业务范围 注册 资本 持股 比例总资产净资产净利润 资产管理 公司 管理运用自有资金及保险资金；受托资金管理业 务；与资金管理业务相关的咨询业务；国家法 律法规允许的其他资产管理业务 500 99.4% 2,725 2,046 349 资产管 理公司 （香港） 就证券交易提供意见及资产管理港币50 99.6%港币449港币390港币67 健康科技技术开发；职业技能培训（机动车驾驶员培训除 外）；人力资源培训；会议服务；展览展示； 组织文化交流活动；体育运动项目培训；信 息咨询（不含中介服务）；房地产开发；酒店管 理；企业管理；出租商业用房、办公用房；销 售日用品；餐饮服务；住宿；销售食品 1,575 100% 1,521 1,499 (16) 新华养老 服务 集中养老服务；企业管理；技术开发；会议服务； 承办展览展示活动；组织文化艺术交流活动； 社会经济咨询；房地产开发；机动车停车场服 务、健康咨询（不含诊疗服务） 964 100% 729 714 (6) 新华养老 保险 团体养老保险及年金业务；个人养老保险及年金 业务；短期健康保险业务；意外伤害保险业 务；团体人寿保险业务；团体长期健康保险业 务；上述业务的再保险业务；保险资金运用业 务；受托管理委托人委托的以养老保障为目的 的人民币、外币资金业务；开展与资产管理业 务相关的咨询业务；经中国银保监会批准的其 他业务 5,000 100% 6,230 5,248 105 新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告31 公司名称主要业务范围 注册 资本 持股 比例总资产净资产净利润公司名称主要业务范围 注册 资本 持股 比例总资产净资产净利润 新华养老 运营(1) 居家养老服务；集中养老服务；健康管理；健康 咨询；酒店管理；社会经济咨询；旅游资源开 发；组织文化艺术交流活动；承办展览展示； 会议服务；物业管理；机动车公共停车场管理 服务；企业管理；租赁机械设备；出租商业用 房、办公用房；家庭服务；餐饮管理；体育运 动项目经营；健身休闲活动；洗染服务；销售 日用品、一类医疗器械、二类医疗器械；餐饮 服务；道路旅客运输；美容服务；美发服务； 医疗服务；零售药品 新华电商商业经纪业务；销售电子产品；经济信息咨询； 技术推广；计算机系统服务、数据处理、软件 设计、软件开发 合肥后援 中心 项目投资；房产管理；房屋租赁 海南养老(2)养老服务；酒店管理；住房租赁、物业管理；家 政服务；停车场服务；日用品销售；会议及展 览服务；休闲观光活动；组织文化艺术交流活 动；体育竞赛组织；体育用品设备出租；旅行 社服务网点旅游招徕、咨询服务；中医养生保 健服务（非医疗）；养生保健服务（非医疗）；健 康咨询服务（不含诊疗服务）；旅客业务代理； 票务代理服务；住宿服务；餐饮服务；理发服 务；洗浴服务；食品经营；体育场地设施经营 （不含危险性体育运动）；诊所服务 广州粤融物业管理；自有房地产经营活动；房屋租赁；场 地租赁（不含仓储） 新华浩然工程项目管理；航空动力设备、石油热采设备的 技术开发、技术转让、技术咨询、技术培训； 资产管理；出租办公用房；物业管理；机动车 公共停车场管理；设备安装、维修；代收居民 水电费；销售食品 康复医院医疗服务 新华健康投资管理；资产管理；项目投资；经济信息咨询； 软件开发；承办展览展示；会议服务；技术推 广；技术服务；设计、制作、代理、发布广 告；销售计算机软、硬件及辅助设备、文具、 工艺品 260 100% 17 17 1200 3,200 1,908 100% 100% 100% 102 1,972 1,176 95 1,971 1,124 (3) (6) (41) 10 500 100% 100% 7 477 6 471 – 4170 1,127 100% 45% 80 1,139 15 918 (35) (46) 中国金茂房地产开发不适用 8.35% 387,756 101,827 6,195 32新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 注： 1. 本公司第七届董事会第九次会议审议同意将新华家园尚谷（北京）置业有限责任公司通过变更名称及经营范围调整为新华 家园养老运营管理（北京）有限公司，并向新华养老运营增加注册资本2.45亿元。2021年1月7日新华养老运营完成相应 工商变更，变更后注册资本为2.6亿元。截至目前，新华养老运营尚未完成增资款的实缴。 2. 本公司执行委员会2020年第十八次会议审议同意海南养老变更经营范围，2020年9月24日海南养老完成相应工商变更。 3. 本公司执行委员会2020年第二十一次会议审议同意按照人民币2.312亿元的挂牌价格在北京金融资产交易所挂牌转让公 司所持有的卫元舟19.6%股权。2020年10月12日，本公司与华润置地控股有限公司签署卫元舟股权转让合同，11月4日， 卫元舟完成相应登记变更，本公司彻底退出卫元舟。 五、公司控制的结构化主体情况 本公司控制的主要结构化主体情况请参见本报告第十五节财务报告附注7(2)。 六、未来展望 2021年是国家“十四五”规划的开局之年，尽管全球经济形势依然严峻，但我国发展仍处于重要战略机遇期，寿险 行业转型升级进一步提速，公司将主动融入国家发展新格局，积极发挥保险保障职能，坚持高质量发展要求，坚 守风险防范底线。 一是加强党建工作，发挥党建引领作用。加强党的集中统一领导，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”作 用，立足新发展阶段，切实将党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神要求贯彻落实到公司发展中，为公司 “十四五”时期开局打下坚实基础。 二是履行社会责任，服务实体经济建设。发挥寿险资金长期稳定的优势，支持国家重大发展战略、战略性新兴产 业，加快推进第三支柱个人养老业务发展，持续优化公司“保险产品+公益平台+志愿服务”的特色模式。 三是深耕寿险主业，加速产业协同发展。以高质量发展为根本要求，持续推进“1+2+1”战略构想落地。聚焦寿险 主业，发挥资产负债联动优势，提升投资能力，优化投资策略，并着力打造“产品+服务”协同模式，强化队伍建 设，持续升级和丰富产品供给，深耕传统优势领域发展，厚植高质量发展根基，不断优化和创新产业布局。 四是强化科技支持，提升客户服务能力。紧随国家战略，强化科技赋能和数据驱动，推动重点项目落地应用，加 大力度促进线上线下经营融合，支持业务发展，提升运营品质和服务效率，优化客户体验，释放发展活力。 五是坚持依法合规，牢牢守住风险底线。严格落实偿二代监管要求，持续关注重点领域风险，强化主动防控意 识；完善风险防控制度，加快智能风控体系建设，优化风险识别、评估、预警和处置机制，严守风险底线，确保 经营稳定。 33新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告 第五节 第五节 经营情况讨论与分析 第五节 第五节 经营情况讨论与分析 韬睿惠悦关于内含价值的报告 致新华人寿保险股份有限公司各位董事 新华人寿保险股份有限公司（下称“新华保险”）评估了截至2020年12月31日公司的内含价值结果（下称“内含价值结果”）。 对这套内含价值结果的披露以及对所使用的计算方法和假设在本年报的内含价值章节有所描述。 新华保险委托韬睿惠悦管理咨询（深圳）有限公司北京分公司（下称“韬睿惠悦”或“我们”）审阅其内含价值结果。这份报告 仅为新华保险基于双方签订的服务协议出具，同时阐述了我们的工作范围和审阅意见。在相关法律允许的最大范畴内， 我们对除新华保险以外的任何方不承担或负有任何与我们的审阅工作、该工作所形成的意见、或该报告中的任何声明有 关的责任、尽职义务、赔偿责任。 工作范围 我们的工作范围包括了： . 按中国精算师协会2016年11月颁布的《精算实践标准：人身保险内含价值评估标准》审阅计算截至2020年12月31 日内含价值、一年新业务价值所采用的方法； . 审阅计算上述内含价值、一年新业务价值所采用的各种经济和运营假设；及 . 审阅新华保险计算的内含价值结果，包括： －截至2020年12月31日的内含价值、一年新业务价值； －截至2020年12月31日的有效业务价值、一年新业务价值对若干假设的敏感性测试结果；及 －自2019年12月31日至2020年12月31日的内含价值变动分析。 我们的审阅意见依赖于新华保险提供的各种经审计和未经审计的数据和资料的准确性。 审阅意见 基于上述的工作范围，我们认为： . 新华保险所采用的内含价值评估方法符合中国精算师协会颁布的《精算实践标准：人身保险内含价值评估标准》的 相关规定。新华保险所采用的评估方法为当前中国的人寿保险公司评估内含价值通常采用的一种评估方法； . 新华保险采用了一致的经济假设，考虑了当前的经济情况以及公司当前和未来的投资组合状况及投资策略； . 新华保险对各种运营假设的设定考虑了公司过去的经验、现在的情况以及对未来的展望； . 内含价值的结果，在所有重大方面，均与内含价值章节中所述的方法和假设保持一致。 韬睿惠悦同时确认在2020年年度报告内含价值章节中披露的内含价值结果与韬睿惠悦审阅的内容无异议。 代表韬睿惠悦 洪令德 FSA，CCA陆振华 FSA 2021年3月24日 34新华人寿保险股份有限公司 2020年年度報告（未完）  |