[年报]恒越核心精选混合A : 恒越核心精选混合型证券投资基金2020年年度报告
原标题:恒越核心精选混合A : 恒越核心精选混合型证券投资基金2020年年度报告 恒越核心精选混合型证券投资基金 2020 年年度报告 2020 年 12 月 31 日 基金管理人： 恒越基金管理有限公司 基金托管人： 宁波银行股份有限公司 送出日期： 2021 年 3 月 26 日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 3 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不 存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................ ................................ ................................ ................................ . 2 1.1 重要提示 ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 2 1.2 目录 ................................ ................................ ................................ ................................ .............. 3 §2 基金简介 ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 5 2.1 基金基本情况 ................................ ................................ ................................ .............................. 5 2.2 基金产品说明 ................................ ................................ ................................ .............................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ................................ ................................ ................................ .......... 7 2.4 信息披露方式 ................................ ................................ ................................ .............................. 7 2.5 其他相关资料 ................................ ................................ ................................ .............................. 7 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................ ................................ ............. 8 3.1 主要会计数据和财务指标 ................................ ................................ ................................ .......... 8 3.2 基金净值表现 ................................ ................................ ................................ ............................ 10 3.3 其他指标 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 14 3.4 过去三年基金的利润分配情况 ................................ ................................ ................................ 14 §4 管理人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 15 4.1 基金管理人及基金经理情况 ................................ ................................ ................................ .... 15 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................ ............................ 16 4.3 管理人对报告期 内公平交易情况的专项说明 ................................ ................................ ........ 16 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ................................ ........................ 17 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ................................ ........................ 18 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ................................ ................................ ........ 18 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................ ................................ .... 19 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ................................ ................................ ........ 20 4.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明 ................................ .... 20 4.10 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .............................. 20 §5 托管人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 21 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................ ................................ ............ 21 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 21 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确 和完整发表意见 ............................ 21 §6 审计报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ............. 22 6.1 审计报告基本信息 ................................ ................................ ................................ .................... 22 6.2 审计报告的基本内容 ................................ ................................ ................................ ................ 22 §7 年度财务报表 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 25 7.1 资产负债表 ................................ ................................ ................................ ................................ 25 7.2 利润表 ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 26 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................ ................................ ............................ 27 7.4 报表附注 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 28 §8 投资组合报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 62 8.1 期末基金资 产组合情况 ................................ ................................ ................................ ............ 62 8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ................................ ................................ ............................ 62 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 63 8. 4 报告期内股票投资组合的重大变动 ................................ ................................ ........................ 66 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................ ................................ .................... 79 8.6 期末按 公允价值 占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 79 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 79 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 79 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 79 8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ................................ ................................ .. 80 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ................................ ................................ .. 80 8.12 投资组合报告 附注 ................................ ................................ ................................ .................. 80 §9 基金份额持有人信息 ................................ ................................ ................................ ....................... 82 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................ ................................ ................ 82 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情 况 ................................ ................................ .... 82 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 82 §10 开放式基金份额变动 ................................ ................................ ................................ ..................... 83 §11 重大事件揭示 ................................ ................................ ................................ ................................ . 84 11.1 基金份额持有人大会决议 ................................ ................................ ................................ ...... 84 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ................................ ...... 84 11.3 涉及基金管理 人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ................................ .......................... 84 11.4 基金投资策略的改变 ................................ ................................ ................................ .............. 84 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ................................ ................................ .................. 84 11.6 管理 人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ................................ .................. 84 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................ ................................ .............. 84 11.8 其他重大事件 ................................ ................................ ................................ .......................... 85 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ ................................ ... 86 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20% 的情况 ................................ ...... 86 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ .......................... 87 §13 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ... 88 13.1 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ .......................... 88 13.2 存放地点 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 88 13.3 查阅方式 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 88 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 恒越核心精选混合型证券投资基金 基金简称 恒越核心精选混合 场内简称 - 基金主代码 006299 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年11月15日 基金管理人 恒越基金管理有限公司 基金托管人 宁波银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 396,169,486.30份 基金合同存续期 不定期 基金份额 上市 的证券 交易所 - 上市 日期 - 下属分级基金的基金简称： 恒越核心精选混合A 恒越核心精选混合C 下属分级基金的场内简称： - - 下属分级基金的交易代码 ： 006299 007193 下属分级基金的前端交易代码 006299 - 下属分级基金的后端交易代码 006313 - 报告期末下属分级基金的份额总额 151,520,658.88份 244,648,827.42份 2.2 基金产品说明 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，主要投资于具有核心竞争优势的上市公司股 票和优质债券，追求长期稳健的资产增值。 投资策略 1、资产配置策略 本基金通过对国内外宏观经济环境、国家经济周期、财政货币政策、证券市场 流动性等因素综合分析的基础上，结合市场上各大类资产的估值水平及市场情 绪的比较分析，评估各类别资产的风险收益特征，适度调整基金资产在股票、 债券及现金等大类资产之间的配置比例。 2、股票投资策略 A股市场和港股市场的优势行业具有差异性和互补性，本基金将充分挖掘资本 市场互联互通资金双向流动机制下A股市场和港股市场的投资机会。本基金将 通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格 境内机构投资人(QDII)境外投资额度进行境外投资。 本基金以企业基本面研究为核心，结合实地调研，重点考察上市公司的行业发 展前景、行业地位、核心竞争力、持续盈利的能力、成长性、公司治理结构等， 综合运用市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、 折现现金流法（DCF）等估值方法对上市公司的估值水平进行分析比较，自下 而上精选具有核心竞争优势且估值合理的上市公司股票进行投资。 3、债券投资策略 在保证资产流动性的基础上，通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流 动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析 市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置 等投资策略，在控制各类风险的基础上，把握债券市场投资机会，以获取稳健 的投资收益。 4、资产支持证券投资策略 本基金通过对市场利率、资产支持证券发行条款、支持资产的构成和质量、提 前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等因素的综合分析，在严格控制风险的 基础上进行投资，以获得稳定收益。 5、可转换债券、可交换债券投资策略 可转换债券、可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御 下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金对可转换债券和可交换债券 的选择主要通过结合其债性和股性兼具的特征，在对公司基本面和转债条款深 入研究的基础上进行估值分析，投资于公司基本面优良、具有较高安全边际和 良好流动性的标的，以获取稳健的投资回报。 6、中小企业私募债投资策略 本基金对中小企业私募债的投资主要从“自上而下”判断景气周期和“自下而 上”精选标的两个角度出发，结合信用分析和信用评估，同时通过有纪律的风 险监控实现对投资组合风险的有效管理。 7、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的。 通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其 合理的估值水平，采用流动性好、交易活跃的合约品种，与现货资产进行匹配， 通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，以达到降低投资组合整体 风险的目的。 本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货 对冲市场系统性风险、大额申购赎回等特殊情形下的流动性风险。 8、权证投资策略 本基金将通过对权证标的证券进行深入研究的基础上，结合权证定价模型评估 其合理价值，并充分考量可投权证品种的流动性等因素，在有效控制风险的前 提下进行投资。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%+中证香港100指数收益率×20%+中债总全价指数收 益率×25%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金及货币市场 基金，低于股票型基金。 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，需承担 汇率风险以及香港市场的风险。 恒越核心精选混合A 恒越核心精选混合C 下属分级基金 的风险收益特 征 - - 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 恒越基金管理有限公司 宁波银行股份有限公司 信息披露负责人 姓名 孙霞 朱广科 联系电话 021 - 80363958 0574 - 87050338 电子邮箱 [email protected] custody - [email protected] 客户服务电话 021 - 38987000 0574 - 83895886 传真 021 - 80363989 0574 - 89103213 注册地址 上海市浦东新区龙阳路 2277 号 2102 室 浙江省宁波市鄞州区宁东路 345 号 办公地址 上海市浦东新区龙阳路 2277 号 2102 室 浙江省宁波市鄞州区宁东路 345 号 邮政编码 201204 315100 法 定代表人 黄小坚 陆华裕 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 证券时报 登载基金年度报告正文的管理人互联网网 址 www.hengyuefund.com 基金年度报告备置地点 恒越基金管理有限公司 上海市浦东新区龙阳路 2277 号永达国际大厦 2102 室 宁波银行股份有限公司 浙江省宁波市宁东路 345 号 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 会计师事务所 普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙） 上海市黄浦区湖滨路202号领展企 业广场2座普华永道中心11楼 注册登记机构 恒越基金管 理有限公司 上海市浦东新区龙阳路 2277 号永达 国际大厦 2102 室 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期间 数据 和指 标 2020年 2019年 2018年11月15日 (基金合同生效 日)-2018年12月31 日 恒越核心精选混 合A 恒越核心精选混 合C 恒越核心精选 混合A 恒越核心精 选混合C 恒越核心精选 混合A 恒 越 核 心 精 选 混 合 C 本期 已实 现收 益 31,084,392.22 44,838,981.01 4,698,586.85 8,230.84 931,619.72 - 本期 利润 86,232,922.93 117,738,715.63 6,514,042.03 24,587.98 835,014.69 - 加权 平均 基金 份额 本期 利润 1.2734 1.5190 0.1268 0.0733 0.0034 - 本期 加权 平均 净值 利润 率 81.94% 90.61% 12.24% 6.93% 0.34% - 本期 基金 份额 净值 增长 率 93.06% 92.69% 9.59% -1.39% 0.49% - 3.1.2 期末 数据 和指 标 2020年末 2019年末 2018年末 期末 可供 分配 利润 77,201,056.54 142,566,437.75 4,253,705.22 43,797.06 606,814.87 - 期末 可供 分配 基金 份额 利润 0.5095 0.5827 0.0963 0.1059 0.0049 - 期末 基金 资产 净值 322,160,520.36 521,350,864.80 48,648,450.98 457,540.42 123,775,102.31 - 期末 基金 份额 净值 2.1262 2.1310 1.1013 1.1059 1.0049 - 3.1.3 累计 期末 指标 2020年末 2019年末 2018年末 基金 份额 累计 净值 增长 率 112.62% 90.01% 10.13% -1.39% 0.49% - 注： 1 、本基金合同生效日为 2018 年 11 月 15 日。本基金 2018 年度主要财务指标的计算期间为 2018 年 11 月 15 日（基金合同生效日）至 2018 年 12 月 31 日。 2 、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、 基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 4 、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润 与未分配利润中已实现部分的孰低数（为 期末余额，不是当期发生数）。 5 、本基金自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越核心精选混合 C 类基金份额，原基金份额转为恒越核心 精选 A 类基金份额。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 恒越核心精选混合A 阶段 份额净值增 长率① 份额 净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 30.55% 1.58% 10.01% 0.67% 20.54% 0.91% 过去六个月 61.57% 1.88% 15.33% 0.88% 46.24% 1.00% 过去一年 93.06% 1.76% 15.45% 1.00% 77.61% 0.76% 自基金合同 生效起至今 112.62% 1.34% 36.77% 0.90% 75.85% 0.44% 恒越核心精选混合C 阶段 份额净 值增 长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 30.48% 1.58% 10.01% 0.67% 20.47% 0.91% 过去六个月 61.40% 1.88% 15.33% 0.88% 46.07% 1.00% 过去一年 92.69% 1.76% 15.45% 1.00% 77.24% 0.76% 自基金合同 生效起至今 90.01% 1.46% 16.53% 0.89% 73.48% 0.57% 注：本基金合同于 2018 年 11 月 15 日生效，本基金自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越核心精选混合 C 类基金份额 , 原基金份额转为恒越核心精选 A 类基金份额。 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 注：本基金自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越核心精选混合 C 类基金份额，原基金份额转为恒越核 心精选 A 类基金份额。 3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的 比较 注：本基金合同于 2018 年 11 月 15 日生效，自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越核心精选混合 C 类基 金份额，原基金份 额转为恒越核心精选 A 类基金份额。 3.3 其他指标 无。 3.4 过去三年基金的利润分配情况 本基金自 2018 年 11 月 15 日成立以来未进行利润分配。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 恒越基金管理有限公司（以下简称“恒越基金”或“公司”）经中国证监会证监许可〔 2017 〕 1627 号文批准，于 2017 年 9 月 14 日取得营业执照正式成立，并于 2017 年 10 月 9 日取得中国证 监会颁发的《经营证券期货业务许可证》。公司注册地址在上海市浦东新区龙阳路 2277 号永达国 际大厦 2102 室。注册资本 2 亿元。 我们奉行正直、专注、合作、稳健的企业价值观，以帮助客户实现财务目标为使命，致力于 成为客户值得信赖的长期合作伙伴、中国市场具影响力的投资管理专家。 恒越基金建立了完善有效的公司治理结构和激励约束机制。在治理层面，公司设股东会、董 事会、 2 名监事，其中设有代表公司员工行使股东权力及行使监督职责的职工董事和职工监事。 结合公司推行的股权长效激励约束机制，可以更好地将公司、员工与基金持有人利益进行长期绑 定。同时，基于监管法律法规及公司章程，借鉴国内外先进经验，公司制定有完善详尽的股东会、 董事会及风险控制委员会议 事规则。 公司现有员工 50 人，管理人员和主要业务骨干的证券、基金从业平均年限在 10 年以上。通 过提供多维度、人性化的客户服务，恒越基金始终与持有人保持信息透明；通过建立完备的风险 控制体系，最大限度地保证客户的利益 。公司将以专业的投资能力、规范的公司治理、诚信至上 的服务、力求创新的精神为广大投资者创造价值。 截至 2020 年年底公司共发行并管理 2 只公募基金，资产管理规模共计 10.55 亿元人民币。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 姓名 职务 任本基金的基金经理（助 理）期限 证券从业 年限 说明 任 职日期 离任日期 高楠 投资副总 监、本基金 基金经理 2020 年 7 月 30 日 - 8 北京大学硕士研究生，中国国 籍，具有基金从业资格。 2012 年 7 月至 2017 年 7 月在平安资 产管理有限责任公司工作。 2017 年 7 月至 2020 年 4 月在国泰基 金管理有限公司工作，先后任投 资经理、国泰融安多策略灵活配 置混合型证券投资基金基金经 理（ 2017 年 11 月 24 日 - 2020 年 4 月 2 日）。 2020 年 4 月入职恒 越基金管理有限公司。 叶佳 投资总监 助理、固定 收益部总 监、本基金 基金经理 2020 年 8 月 28 日 - 10 曾任银华基金管理 有限公司固 定收益部研究员、基金经理助 理；申万宏源证券有限公司资产 管理事业部，担任债券产品投资 主办；东亚前海证券有限公司资 产管理部副总经理，债券产品投 资主办。 李静 联席研究 总监、本基 金基金经 理。 2018 年 11 月 15 日 2020 年 8 月 28 日 15 本科硕士均毕业于中国人民大 学，金融学相关专业。拥有 15 年证券研究投资经验，自 2006 年 7 月加入上海重阳投资有限 公司，历任行业研究员、资深分 析师、投资经理等岗位， 2009 年 6 月起在上海重阳投资管理 股份有限公司从事投资研究工 作。 2015 年 8 月加入恒越基金 管理有限公司 ，公司成立后，就 职于权益投资部，任基金经理。 1. 证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。 2. 此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告载明日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及 基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在 严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规， 不存在违反基金合同和损害基金份 额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人根据相关法规要求，结合实际情况，制定了公司的《公平交易管理制度》，该制 度规范公司投资、研究、交易、金融工程人员、稽核监察等各部门相关岗位职责，适用于公司所 有投资品种的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，包括授权、研究分析、投资决 策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本基金管理人合理设置各类资产管理业务之间以及各类资产管理业务内部的组织结构，在保 证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保 其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方 面享有公平的机会。公司建立科学的投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，通过工作制 度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，通过对投资交易行为的监控、分析评估和 信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和 公司制定的公平交易相关制度 , 从授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把 关，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的 交易安排在不同投 资组合之间进行利益输送，切实防范利益输送，保护投资者的合法权益。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现 本基金存在异常交易情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 在宏观环境多变的 2020 年，我们仍旧坚持淡化择时，专注选股的基本原则，对本基金产品进 行管理。寻找优质成长股进行持有是本基金操作的基本理念，如遇有预期收益率更高的优质成长 标的，本基金也将根据公司间的比较适度进行结构的调整。 中国是有着巨大成长潜力的经济体， 既可以孕育出参与全球化竞争的大公司，同时也给了部分小公司成长为中型公司的巨大机会，以 上成长机会在定价合理的情况下（即未出现市值透支成长空间）都是我们重点研究和投资的领域。 2020 年上半年突遭疫情，下半年逐渐开始疫后恢复，股市的结构性也跟随经济的不同阶段有所分 化。其中除了有基本面的节奏变迁因素，板块间的比价变化也导致了市场风格变化。我们认为面 临这种复杂的市场环境，最好的抓手还是企业本身的成长空间以及其成长路径的确定性。 2020 年 末，我们总体持仓仍以消费品为主，其中最核心的原因是 我们观察到中国的消费升级还在如火如 荼的进行，甚至在疫情扰动后有显著的加速迹象。而相关公司虽历史上涨幅较大，但相应估值和 未来的成长空间比仍具备良好的性价比。 2016 年以后，随着最后一轮地产的强刺激逐步兑现，中国的经济波动越来越平，这导致自上 而下的投研方法并不能特别好的适应当下甚至以后 很多年的 A 股市场，因此自下而上的投研体系 是我们继续要改善和坚持的。但客观地说，疫情的黑天鹅事件加剧了这一年间中国的经济波动， 所以自上而下的方法在 2021 甚至 2022 年会发挥较前些年更大的作用。因此这两年中，我们也会 兼顾宏观问题 ，尽量做好自下而上择股与宏观相结合。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末恒越核心精选混合 A 基金份额净值为 2.1262 元，本报告期基金份额净值增长 率为 93.06% ；截至本报告期末恒越核心精选混合 C 基金份额净值为 2.1310 元，本报告期基金份 额净值增长率为 92.69% ；同期业绩比较基准收益率为 15.45% 。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2020 年新冠疫情影响下宏观环境变化较大。年初为应对疫情，全球货币政策趋于宽松，为股 票市场提供了充裕的宏观流动性。基本面角度，中国率先控住疫情、走向复苏 ，也使得人民币资 产吸引力明显上升。国内破刚兑背景下，理财收益率降低，居民存量资金通过基金申购的方式持 续流入股票市场。上述因素共同作用下， A 股市场整体表现优异，优质蓝筹标的估值大幅抬升。 2021 年，伴随主要发达经济体疫苗接种进度加快、疫情逐步得到控制。建立在疫苗有效性不 变的情景下，以美国为代表的海外经济将逐步走向复苏，经济的基本面延续较好趋势。后疫情阶 段 全球经济复苏的同时，美债收益率开启上行趋势，需要关注未来美国货币宽松退出的潜在时点。 对于股票市场而言，宏观背景是景气在复苏，宏观流动性边际收敛，存量居民资 金持续流入， 尽管存在部分结构性的高估，阶段性可能存在流动性拐点预期变化带来的市场波动，市场整体判 断以结构性行情为主。考虑无风险利率大概率已经见底，更需关注景气驱动逻辑，把握业绩确定 强或可能超预期的配置方向，包括受益升级的消费类行业、外需相关的顺周期行业、产业趋势明 确的新能源行业以及其他行业中结构性机会等。 主要风险包括：美国货币政策变化、国内信用收缩超预期等 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本基金管理人根据法律法规规定、监管要求和业务发展需求，通过健全公司内控制度，做好 员工投资管控，积极开展合规培 训等方式，完成合规、法务、审计、信息披露、监管报备、风控 等各项监察稽核工作，保障了基金管理及公司业务的稳健开展以及合规运作。主要监察稽核工作 如下： （一）继续推动公司规章制度的建立和完善 公司结合实际运作情况，制定并修订了多项管理制度，包括《科创板投资管理制度》、《基金 侧袋机制实施管理办法》、《异常交易监控与报告制度》等。上述制度的制定和修订使公司内控管 理和制度建设得到进一步完善。 （二）持续做好员工个人投资管控 公司继续严格落实员工个人及其直系亲属基本信息、股票和基金等投资信息的合规申报与审 核，持续强调合 规申报在合规意识培养中的重要性。 （三）积极组织合规培训，提高全员合规意识 公司先后组织了多次合规培训工作，通过各种专题的培训学习，充分向员工传达合规要求， 培养合规观念，提升合规意识。 （四）有序组织监管报备和信息披露工作 公司根据现行法律法规、监管要求，梳理了监管报备和信息披露的各项要求，并根据公司业 务实际情况逐步开展具体工作，履行了基金管理人的基本职责，监管报备以及信息披露工作真实、 准确、完整，保障了基金份额持有人的知情权，未发生违规行为。 （五）对新产品、新业务的合规、风险审核 公司监察稽核部全程参与 了基金法律文件的合规审核，在基金产品宣传推介期间，监察稽核 部对相关宣传推介材料进行详细合规审核，提出合规修改意见，以保证基金产品对外宣传推介材 料的合法合规。 （六）投资风控工作 在基金运作期间，根据法律法规及基金合同，及时、独立对基金运行过程中的市场风险、信 用风险、流动性风险等进行监测、评估、报告，对基金产品开展压力测试和公平交易分析，并针 对压力测试及公平交易分析识别出的风险问题提供相应处理建议，定期更新公司基金投资相关的 关联方和关联证券名单，做好事前风险控制，保障基金合规运作。 （七）反洗钱工作常态化 公 司根据反洗钱相关法律法规要求，已建立反洗钱内部控制制度，并指定内设机构和人员负 责反洗钱工作，在管理基金产品期间，公司严格按照要求开展和落实客户身份识别、监测大额交 易和可疑交易等具体工作，并按时上报反洗钱定期报告。 （八）日常审核工作 公司监察稽核部严格审核公司日常对外签署的全部合同、公章用印材料等，为防范公司对外 开展业务时的合规风险，在公司治理、人员管理、投资研究、交易执行、注册登记、市场销售等 多方面进行必要的合规提示，出具合规意见，确保公司各项工作合法合规。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基 金管理人按照相关法律规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会 主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内 相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由总经理负责，成员包括基金核算、风 险管理、行业研究方面的业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验 及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关 意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 截至本报告期末，根据基金合同和相关法律的规定，本基金无应分配但尚未分配的利润。 4.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明 无。 4.10 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于 5,000 万元的情况，截至报告 期末，该情况已消除。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，本托管人在恒越核心精选混合型证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程 中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基 金合同和托管协议的有关规定，不存 在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议 的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购 赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金 份额持有人利益的行为。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告中 的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金 融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。 §6 审计报告 6.1 审计报告基本信息 财务报表是否经过审计 是 审计意见类型 标准无保留意见 审计报告编号 普华永道中天审字 (2021) 第 26402 号 6.2 审计报告的基本内容 审计报告标题 审计报告 审计报告收件人 恒越核心精选混合型证券投资基金全体基金份额持有人 审计意见 ( 一 ) 我们审计的内容 我们审计了恒越核心精选混合型证券投资基金 ( 以下简称 “ 恒 越核 心精选混合基金 ”) 的财务报表，包括 2020 年 12 月 31 日的资产负 债表， 2020 年度的利润表和所有者权益 ( 基金净值 ) 变动表以及财 务报表附注。 ( 二 ) 我们的意见 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在 财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 “ 中 国证监会 ”) 、中国证券投资基金业协会 ( 以下简称 “ 中国基金业协 会 ”) 发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映 了恒越核心精选混合基金 2020 年 12 月 31 日的财务状况以及 2020 年度的经营成果和基金净值变动情况。 形成审计意 见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报 告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们 在这些准则下的责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适 当的，为发表审计意见提供了基础。 按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于恒越核心精选混合 基金，并履行了职业道德方面的其他责任。 强调事项 - 其他事项 - 其他信息 - 管理层和治理层对财务报表的 责任 恒越核心精选混合基金的基金管理人恒越基金管理有限公司 ( 以下 简称 “ 基金管理人 ”) 管理层负责按照企业会计准则和中国证 监 会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编 制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部 控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。 在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估恒越核心精选混合 基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项 ( 如适用 ) ，并运 用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清算恒越核心精选混 合基金、终止运营或别无其他现实的选择。 基金管理人治理层负责监督恒越核心精选混合基金的财务报告过 程。 注册会计师对财务报表审计的 责任 我们的目标是对财务报表整 体是否不存在由于舞弊或错误导致的 重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保 证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一 重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合 理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报 表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。 在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保 持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作： ( 一 ) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险； 设计和实施审计程序以应 对这些风险，并获取充分、适 当的审计证 据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故 意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致 的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。 ( 二 ) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目 的并非对内部控制的有效性发表意见。 ( 三 ) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估 计及相关披露的合理性。 ( 四 ) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。 同时，根据获取的审计证据，就可能导致对恒越核心精选混合基金 持续经营能力产生重大疑虑的事 项或情况是否存在重大不确定性 得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要 求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露； 如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截 至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致恒 越核心精选混合基金不能持续经营。 ( 五 ) 评价财务报表的总体列报 ( 包括披露 ) 、结构和内容，并评价 财务报表是否公允反映相关交易和事项。 我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计 发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的 内 部控制缺陷。 会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 注册会计师的姓名 单峰 郭劲扬 会计师事务所的地址 上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼 审计报告日期 2021 年 3 月 25 日 §7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体： 恒越核心精选混合型证券投资基金 报告截止日： 2020 年 12 月 31 日 单位：人民币元 资 产 附注号 本期末 2020 年 12 月 31 日 上年度末 2019 年 12 月 31 日 资 产： 银行存款 7.4.7.1 34,383,261.76 706,242.65 结算备付金 5,000,000.00 - 存出保证金 - - 交易性金融资产 7.4.7.2 735,781,322.90 43,334,340.60 其中：股票投资 719,032,331.90 40,316,940.60 基金投资 - - 债券投资 16,748,991.00 3,017,400.00 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 衍生金融资产 7.4.7.3 - - 买入返售金融资产 7.4.7.4 - 5,500,005.50 应收证券清算款 - - 应收利息 7.4.7.5 294,682.05 82,140.11 应收股利 - 4,306.27 应收申购款 81,113,608.55 197.04 递延所得税资产 - - 其他资产 7.4.7.6 - - 资产总计 856,572,875.26 49,627,232.17 负债和所有者权益 附注号 本期末 2020 年 12 月 31 日 上年度末 2019 年 12 月 31 日 负 债： 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生 金融负债 7.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 应付证券清算款 5,464,519.29 122,561.81 应付赎回款 6,661,902.41 160,735.40 应付管理人报酬 726,790.40 62,665.02 应付托管费 48,452.67 4,177.67 应付销售服务费 56,817.57 100.87 应付交易费用 7.4.7.7 - - 应交税费 - - 应付利息 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 7.4.7.8 103,007.76 171,000.00 负债合计 13,061,490.10 521,240.77 所有者权益： 实收基金 7.4.7.9 396,169,486.30 44,587,640.10 未分配利润 7.4.7.10 447,341,898.86 4,518,351.30 所有者权益合计 843,511,385.16 49,105,991.40 负债和所有者权益总计 856,572,875.26 49,627,232.17 注： 1 、 报告截止日 2020 年 12 月 31 日，基金份额总额 396,169,486.30 份，其中恒越核心精选混 合 A 基金份额净值 2.1262 元，份额总额 151,520,658.88 份；恒越核心精选混合 C 基金份额净值 2.1310 元，份额总额 244,648,827.42 份 。 2 、银行存款 34,383,261.76 元，包括了本基金存放于托管银行账户内的存款 8,122,889.46 元 和 基金结算机构的证券账户内的存款 26,260,372.30 元 。 7.2 利润表 会计主体： 恒越核心精选混合型证券投资基金 本报告期： 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 单位：人民币元 项 目 附注号 本期 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 上年度可比期间 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日 一、收入 215,088,864.02 8,062,870.86 1. 利息收入 308,372.73 617,819.75 其中：存款利息收入 7.4.7.11 78,638.46 52,884.41 债券利息收入 211,671.18 224,228.09 资产支持证券利息收入 - - 买入返售金融资产收入 18,063.09 340,707.25 证券出借利息收入 - - 其他利息收入 - - 2. 投资收益（损失以“ - ”填列） 86,341,842.49 5,270,942.65 其中：股票投资收益 7.4.7.12 85,290,559.70 4,540,701.92 基金投资收益 - - 债券投资收益 7.4.7.13 -35,557.16 -91,062.70 资产支持证券投资收益 7.4.7.13.5 - - 贵金属投资收益 7.4.7.14 - - 衍生工具收益 7.4.7.15 - - 股利收益 7. 4.7.16 （未完）  |