[年报]农银国企改革 : 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告
原标题:农银国企改革 : 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投 资基金 2020 年年度报告 2020 年 12 月 31 日 基金管理人： 农银汇理基金管理有限公司 基金托管人： 中国工商银行股份有限公司 送出日期： 2021 年 3 月 29 日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以 上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2 021 年 3 月 25 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ... 2 1.1 重要提示 ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 2 1.2 目录 ................................ ................................ ................................ ................................ .............. 3 §2 基金简介 ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 5 2.1 基金基本情况 ................................ ................................ ................................ .............................. 5 2.2 基金产品说明 ................................ ................................ ................................ .............................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ................................ ................................ ................................ .......... 6 2.4 信息披露方式 ................................ ................................ ................................ .............................. 6 2.5 其他相关资料 ................................ ................................ ................................ .............................. 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................ ................................ ............. 7 3.1 主要会计数据和财务指标 ................................ ................................ ................................ .......... 7 3.2 基金净值表现 ................................ ................................ ................................ .............................. 7 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ................................ ................................ ................................ .. 9 §4 管理人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 10 4.1 基金管理人及基金经理情况 ................................ ................................ ................................ .... 10 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................ ............................ 12 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ................................ ................................ ........ 12 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ................................ ........................ 12 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ................................ ........................ 14 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ................................ ................................ ........ 15 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................ ................................ .... 16 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ................................ ................................ ........ 16 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 16 §5 托管人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 17 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................ ................................ ............ 17 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 17 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 17 §6 审计报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ............. 18 6.1 审计报告基本信息 ................................ ................................ ................................ .................... 18 6.2 审计报告的基本内容 ................................ ................................ ................................ ................ 18 §7 年度财务报表 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 21 7.1 资产负债表 ................................ ................................ ................................ ................................ 21 7.2 利润表 ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 22 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................ ................................ ............................ 23 7.4 报表附注 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 24 §8 投资组合报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 51 8.1 期末基金资产组合情况 ................................ ................................ ................................ ............ 51 8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ................................ ................................ ............................ 51 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 52 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ................................ ................................ ........................ 54 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................ ................................ .................... 58 8.6 期末按 公允价值 占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 58 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 58 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 59 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例 大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 59 8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ................................ ................................ .. 59 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ................................ ................................ .. 59 8.12 投资组合报告附注 ................................ ................................ ................................ .................. 59 §9 基金份额持有人信息 ................................ ................................ ................................ ......................... 61 9.1 期末基金份额持有人户数及 持有人结构 ................................ ................................ ................ 61 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ................................ ................................ .... 61 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 61 9.4 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管理的产品 情况 ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 61 §10 开放式基金份额变 动 ................................ ................................ ................................ ....................... 62 §11 重大事件揭示 ................................ ................................ ................................ ................................ . 63 11.1 基金份额持有人大会决议 ................................ ................................ ................................ ...... 63 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ................................ ...... 63 11.3 涉及基 金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ................................ .......................... 63 11.4 基金投资策略的改变 ................................ ................................ ................................ .............. 63 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ................................ ................................ .................. 63 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ................................ .................. 63 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................ ................................ .............. 63 11.8 其他重大事件 ................................ ................................ ................................ .......................... 65 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ ................................ ... 67 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20% 的情况 ................................ ...... 67 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ .......................... 68 §13 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ... 69 13.1 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ .......................... 69 13.2 存放地点 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 69 13.3 查阅方式 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 69 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 基金简称 农银国企改革混合 基金主代码 002189 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 6 月 3 日 基金管理人 农银汇理基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 15 7,514,997.29 份 2.2 基金产品说明 投资目标 本基金通过积极把握国企改革所带来的投资机会，精 选相关上市公司，在严格控制风险和保持良好流动性 的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 1 、大类资产配置策略 本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综 合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益 特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预 判，自上而下调整基金大类资产配置。在严格控制投 资组合风险的前提下，确定和调整 基金资产中股票、 债券、货币市场工具以及其他金融工具的配置比例。 2 、股票投资策略 本基金将定性分析和定量分析相结合，对公司基本面、 政策面、估值进行综合评估，甄选国企改革相关的优 质上市公司。 3 、债券投资策略 本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险 为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基 金收益。 4 、权证投资策略 本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、 权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分 析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎 参与投资。 5 、股指期货策略 本基金在股指期货的 投资中将通过对证券市场和期货 市场运行趋势的研究，采用流动性好、交易活跃的期 货合约，并充分考虑股指期货的收益性、流动性及风 险性特征，主要遵循避险和有效管理两项策略和原则； （ 1 ）避险：在市场风险大幅累积时，减小基金投资组 合因市场下跌而遭受的市场风险；（ 2 ）有效管理：利 用股指期 货流动性好、交易成本低等特点，通过股指 期货对投资组合的仓位进行及时调整，提高投资组合 的运作效率。 业绩比较基准 中证国有企业改革指数× 65% ＋中证全债指数 ×35% 风险收益特征 本基金为混合型基金，属于中高风险收益的投资品种， 其预期风险 和预期收益水平高于货币型基金、债券型 基金，低于股票型基金。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 农银汇理基金管理有限公 司 中国工商银行股份有限公司 信息披露负责人 姓名 翟爱东 郭明 联系电话 021 - 61095588 010 — 66105798 电子邮箱 lijianfeng@abc - ca.com [email protected] 客户服务电话 021 - 61095599 95588 传真 021 - 61095556 010 — 66105799 注册地址 中 国（上海）自由贸易试验 区银城路 9 号 50 层 北京市西城区复兴门内大街 55 号 办公地址 中国（上海）自由贸易试验 区银城路 9 号 50 层 北京市西城区复兴门内大街 55 号 邮政编码 200120 100140 法定代表人 许金超 陈四清 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报 登载基金年度报告正文的管理人互联网网 址 http://www.abc - ca.com 基金年度报告备置地点 中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 会计师事务所 普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙） 中国上海市黄浦区湖滨路202号企 业天地2号楼普华永道中心11楼 注册登记机构 农银汇理基金管理有限公司 中国（上海）自由贸易试验区银城 路 9 号 50 层 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期间数据和指标 2020年 2019年 2018年 本期已实现收益 87,221,383.52 24,846,023.46 - 18,060,159.91 本期利润 157,285,959.57 43,945, 132.07 - 22,684,413.39 加权平均基金份额本期利润 1.2754 0.5144 - 0.2449 本期加权平均净值利润率 55.99% 37.09% - 18.61% 本期基金份额净值增长率 77.91% 43.97% - 17.97% 3.1.2 期末数据和指标 2020 年末 2019 年末 2018 年末 期末可供分配利润 186,900,521.40 47,574,738.05 10,803,354.16 期末可供分配基金份额利润 1.1866 0.4767 0.1155 期末基金资产净值 450,052,179.93 160,262,598.40 104,353,293.21 期末基金份额净值 2.8572 1.6060 1.1155 3.1.3 累计期末指标 2020 年末 2019 年末 2018 年末 基金份额累计净值增长率 185.72% 60.60% 11.55% 注： 1 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2 、所述基金业绩指标不包括持有人认购或 交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3 、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 表中的 “ 期末 ” 均指本报告期最后一日，即 12 月 31 日。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净值 增长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 16.37% 1.20% 9.15% 0.65% 7.22% 0.55% 过去六个月 28.14% 1.43% 1 6.01% 0.90% 12.13% 0.53% 过去一年 77.91% 1.65% 18.56% 0.96% 59.35% 0.69% 过去三年 110.10% 1.45% 22.92% 0.89% 87.18% 0.56% 自基金合同 生效起至今 185.72% 1.27% 45.24% 0.78% 140.48% 0.49% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 0% - 95% ，投资于本基金界定的国企改革相 关证券的比例不低于非现金资产的 80% ，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的保证金后， 应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。若法律法规的相关规 定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整。 3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比 较 基金合同生效当年净值增长率及业绩比较基准收益率按照实际存续期计算，未按整个自然年度折 算。 3.3 过去三年基金的利润分配情况 本基金自基金合同生效以来无利润分配。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 农银汇理基金管理有限公司成立于 2008 年 3 月 18 日，是中法合资的有限责任公司。公司注 册资本为人民币壹拾柒亿伍仟万零壹元，其中中国农业银行股份有限公司出资比例为 51.67 ％， 东方汇理资产管理公司出资比例为 33.33 ％，中铝资本控股有限公司出资比例为 15 ％。公司办公 地址为中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。公司法定代表人为许金超先生。 截止 2020 年 12 月 31 日，公司共管理 60 只开放式基金，分别为农银汇理行业成长混合型证 券投资基金、农银汇理恒久增利债券型证券投资基金、农银汇理平衡双利 混合型证券投资基金 、 农银汇理策略价值混合型证券投资基金、农银汇理中小盘混合型证券投资基金、农银汇理大盘蓝 筹混合型证券投资基金、农银汇理货币市场证券投资基金、农银汇理沪深 300 指数证券投资基金、 农银汇理增强收益债券型证券投资基金、农银汇理策略精选混合型证券投资基金、农银汇理中证 500 指数证券投资基金、农银汇理消费主题混合型证券投资基金、农银汇理行业轮动混合型证券 投资基金、农银汇理金聚高等级债券型证券投资基金、农银汇理低估值高增长混合型证券投资基 金、农银汇理行业领先混合型证券投资基金、农银汇理区间收益灵活配置混 合型证券投资基金 、 农银汇理研究精选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理金汇债券型证券投资基金、农银汇理 红利日结货币市场基金、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金、农银汇理主题轮动灵活配 置混合型证券投资基金、农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金、农银汇理工业 4.0 灵活配 置混合型证券投资基金、农银汇理天天利货币市场基金、农银汇理现代农业加灵活配置混合型证 券投资基金、农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理物联网主题灵活配置 混合型证券投资基金、农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金、农银 汇理金丰一年定 期 开放债券型证券投资基金、农银汇理金利一年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理金穗纯债 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、农银汇理金泰一年定期开放债券型证券投资基金、 农银汇理日日鑫交易型货币市场基金、农银汇理金安 18 个月开放债券型证券投资基金、农银汇理 尖端科技灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金、农银 汇理区间策略灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理研究驱动灵活配置混合型证券投资基金、 农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金、农银汇理金鑫 3 个月定期开放债券型发 起式证券投 资 基金、农银汇理睿选灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理金禄债券型证券投资基金、农银 汇理永盛定期开放混合型证券投资基金、农银汇理海棠三年定期开放混合型证券投资基金、农银 汇理丰泽三年定期开放债券型证券投资基金、农银养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基 金中基金（ FOF ）、农银汇理金盈债券型证券投资基金、农银汇理金益债券型证券投资基金、农银 汇理丰盈三年定期开放债券型证券投资基金、农银汇理区间精选灵活配置混合型证券投资基金、 农银汇理彭博 1 - 3 年中国利率债指数证券投资基金、农银汇理金祺一年定期开放债 券型发起式 证 券投资基金、农银汇理创新医疗混合型证券投资基金、农银汇理策略趋势混合型证券投资基金、 农银汇理中证国债及政策性金融债 1 - 5 年指数证券投资基金、农银汇理永乐 3 个月持有期混合型 基金中基金（ FOF ）、农银汇理智增一年定期开放混合型证券投资基金、农银养老目标日期 2045 五年持有期混合型发起式基金中基金（ FOF ）、农银汇理秀山一年持有期混合型发起式证券投资基 金。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 姓名 职务 任本基金的基金经理（助理）期 限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 张峰 本基金基 金经理、 投资副总 监 2016 年 6 月 3 日 - 11 工学硕士。具有基金从 业资格。历任南方基金 管理有限公司研究员、 投资经理助理。现任农 银汇理基金管理有限 公司投资副总监、基金 经理。 注： 1 、任职、离任日期是指公司作出决定之日，基金成立时担任基金经理和经理助理的任职日期 为基金合同生效日。 2 、证券从业是指《证券业从业人员资格管理办法》规定的从业情况，也包括在其他金融机构从事 证券投资研究等业务。 4.1.3 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 张峰 公募基金 5 11,250,188,169.05 2015 - 09 - 17 私募资产管理计划 1 200,463,610.63 2020 - 11 - 19 其他组合 - - - 合计 - - - 4.1.4 基金经理薪酬机制 不存在与私募资产管理计划浮动管理费或产品业绩表现挂钩的情况。 张峰管理的博盈 1 号成立于 2020 年 11 月 19 日，其 2020 年度管理此私募资产管理计划不足 两个月，且处于建仓期，故其 2020 年薪酬激励考核不与该产品浮动管理费或产品业绩表现挂钩。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、 《公开募集证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定， 依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期内，本基金管理人不存 在损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规，制定了《农 银汇理基金管理有限公司公平交易管理办法》、《特定客户资产管理业务 公平交易管理办法》， 明确各部门的职责以及公平交易控制的内容、方法。 本基金管理人通过事前识别、事中控制、事后检查三个步骤来保证公平交易。事前识别的任 务是制定制度和业务流程、设置系统控制项以强制执行公平交易和防范反向交易；事中控制的工 作是确保公司授权、研究、投资、交易等行为控制在事前设定的范围之内，各项业务操作根据制 度和业务流程进行；事后检查公司投资行为与事前设定的流程、限额等有无偏差，编制投资组合 公平交易报告，分析事中控制的效果，并将评价结果报告风险管理委员会。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理 人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法 规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确 保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。 4.3.2.1 增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况 为防范相关兼任行为潜在利益冲突，公司已对公平交易制度做出相应修订，基金经理管理的 多个组合间未发生非公平交易情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 未发生本基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成 交量的 5% 的 情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年资本市场在新冠疫情的背景下，虽然中间走势出现过很多波折，但全年取得了非常好 的涨幅。 其中市场上半年市场波动较大，其中二季度涨势较好。一月份市场出现了较好的上涨，在年 初降准后，价值和周期类股票出现了短暂的上涨，之后市场开始全面转入成长方向，电子、计算 机、传媒、医药、新能源五大行业表现优异。二月份由于新冠肺炎疫情影响，春节后市场出现了 短暂下跌。但由于政府应对措施得当，同时市场整体流动性比较充裕，市场很快止跌回升，出 现 了非常强势的上涨。其中代表科技成长方向的电子、计算机、传媒、医药、新能源五大行业表现 非常优异。三月份由于海外疫情持续恶化，加上美股市场出现了较大的流动性问题，导致市场出 现了大幅度的暴跌，连带使得 A 股风险偏好出现了大幅下行，再加上外资通过北上通道大幅度减 持了 A 股，导致了 A 股也出现了非常大幅度的额下行。其中三月份外需相关行业跌幅较大，尤其 是以半导体为代表的科技行业，跌幅更是巨大。四月份随着国内外的流动性不断宽松，市场整体 呈现震荡上行的态势。其中国内四月份先后调降了逆回购， MLF 和 LPR 利率，全月流动性处于很 宽 松的状态。再加上美联储在 3 月份一系列的宽松动作，使得四月份全球美元流动性都比较宽松。 宽松的流动性使得北上四月份明显增持了 A 股，同时四月份使得 A 股呈现出核心资产表现更强的 局面。其中分行业来看，四月份以消费、医药、建材为代表的行业跑出了非常明显的超额收益。 五月份市场出现了先涨后跌的情况，五月初因为对于海外经济担忧的解除，外需相关的行业有所 表现。但市场很快又重新回到了以消费、医药为代表的内需强势行业。月底的时候，市场的风险 偏好出现了明显的下降，市场出现了明显的下跌。全月上证指数出现了微跌，但相关强势板块全 月有较好 的上涨。六月份市场整体涨幅较好，上旬市场出现了阶段性调整，但整体处于上涨状态。 六月 份国内经济处于持续的温和企稳的状态，同时外需也有所改善。全月来看，以消费、医药为 代表的内需强势行业表现较好，外需相关的消费电子和新能源汽车也开始展现机会。 而下半年市场整体处于高位震荡的态势。其中七月份市场整体涨幅较好，七月上旬市场出现 了大幅度的上涨，中旬开始市场出现了阶段性调整，但下旬市场又重新企稳上行。七月份市场开 始逐步关注经济上行现象，同时市场的风格相对上半年出现了一定的变化。全月来看，上旬以券 商、军工等板块表现强劲，下 旬消费电子，疫苗等板块表现强劲。八月份市场整体处于高位震荡 的走势，全月最后指数是小幅上涨的局面，其中上半月市场小幅上涨，下半月市场出现了一定程 度下跌，月底市场又重新上涨。八月份市场开始出现一定的行情扩散的迹象，其中上半年强势的 部分行业，例如医药和科技有所走弱，同时食品饮料板块表现较为强势。九月份市场整体处于下 降趋势，整体跌幅相对较大，除了中旬市场有所反弹之外，其余全月基本处于下跌的趋势。市场 对于流动性逐步收紧，以及外部环境逐步恶化有所担心，北上资金出现了大比例流出的局面。整 体上来看，九月份消费板块出现了较大 的下行，而新能源板块相对表现较为强势。十月份月初两 天市场出现了连续两天的大涨，但至此之后，市场出现了连续的下跌，最后一周虽然市场有所反 弹，但月底最后一天又出现了较大幅度的下跌，全月新能源板块表现强劲。十一月份指数先涨后 跌，整体上全月指数小幅上涨。全月来看，市场风格切换的迹象逐步明显，价值类板块超额收益 逐步突出。十二月份指数整体处于上涨态势，全月指数涨幅较好。全月来看，市场强势板块比较 明显，以新能源和白酒为代表的两大强势板块涨幅突出，带动其他板块的持续上涨。 我们组合全年维持了比较积极灵活的操作模式，在市场比 较整体上行，但中间比较跌宕起伏 的状态下，全年在保持回撤可控的状态下，取得了较好的收益。 年初的时候维持了高仓位运行，在配置方面以成长类配置为主，适度兼顾了一些价值类配置。 由于配置的成长板块表现较为优异，再加上我们适时减持了部分价值标的，继续增配了成长板块， 一月份我们的组合取得了较好的业绩。在行业方面，我们对计算机和新能源板块进行了重配，对 电子和医药也遴选了一些优质标的进行配置。二月份我们组合继续提升仓位，维持了接近满仓操 作的状态，在配置方面，我们基本上以计算机、新能源、电子、医药、化妆品为主的配置结构， 组合 在二月份取得了很好的收益。二月下旬我们稍微降低了一些仓位，同时对成长方向中涨幅较 大，估值过高的部分标的进行了减持，同时增配了地产和建材板块。三月份我们的组合保持了中 高仓位，导致组合回撤中遭遇了一定的损失。在三月份，我们也对组合进行了一定的行业配置调 整，我们把外需相关的标的做了较大幅度的减持，同时增持了受益于内需的行业。四月份我们增 配了消费、医药板块，维持了建材板块较高的配置，因此四月份产生了较好的收益。组合五月份 对消费、医药和计算机板块进行了较大比例的配置， 六月份组合增持了消费电子和新能源汽车， 进行了一定 比例的仓位调整，取得了相对较好的效果。三季度我们的组合一直维持较高的仓位 配 置，同时相比二季度，进行了一定的行业配置调整。其中我们主要对医药、计算机和化妆品板块 进行了比较明显的减持，同时对白酒、新能源汽车和消费电子进行了增持。四季度我们的组合一 直维持中高的仓位配置，同时相比三季度，进行了一定的行业配置调整。其中我们主要对医药、 电子和计算机和进行了比较明显的减持，对白酒、白电、化工进行了增持，同时我们继续维持对 新能源汽车和化妆品的相对高比例配置。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 2.85 72 元；本报告期基金份额净值增长率为 77.91% ，业 绩比较基准收益率为 18.56% 。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2021 年，我们整体保持谨慎乐观的态度。我们认为 2021 年的 A 股市场将更加复杂，在 过去两年收益率过高的背景下， 2021 年需要明显降低收益率预期。在经济方面，宏观经济依旧维 持相对强势的状态，但是我们也有所担忧经济可能在 2020 年 Q4 见到了高点，而 2021 年经济可能 处于高位缓慢回落的态势。而在流动性方面，我们认为 2021 年年初流动性可能相对宽松，但我们 认为 2021 年全年流动性 收紧的概率依旧非常高，在经历了过去两年比较宽松的流动性状态后，我 们需要逐步适应偏紧的流动性状态。在风险偏好方面，我们认为居民存款搬家 ，财富配置偏向于 权益资产的大背景依然持续，但我们认为 2021 年这样的趋势有可能出现明显的放缓，在这样的背 景下，股市流动性将一定程度开始变差，而整体风险偏好在 2021 年很难处于很高的状态。在市场 的估值方面，市场目前整体估值偏贵且估值分化较大，尤其是长期前景比较良好的行业，估值更 加处于偏贵的状态。因此，我们对 2021 年全年维持谨慎乐观的态度，我们将保持中性的仓位应对 市场。在行业方面 ，我们依旧更加看好和宏观经济更加密切的一些偏价值的行业，主要以白酒、 白电、家居、汽车为代表的顺周期消费和以化工、有色为代表的顺周期 板块，另外，我们对化妆 品为代表的的优质次新依旧长期看好。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 公司建立了比较完善的监察稽核制度和组织结构。公司督察长组织指导对基金包括本基金的 监察稽核工作，监察稽核部具体监督检查基金运作的合法合规情况及公司内部风险控制情况，并 向公司总经理报告。公司风险管理委员会批准适用本基金的风险管理措施，定期回顾执行情况， 并由风险控制部实施日常监控。督察长及 监察稽核部对其他部门及人员执行业务进行稽核审计， 督促其合规运作、加强风险控制。督察长定期编制监察稽核报告，提交总经理和董事会成员收阅。 报告期内，公司监察稽核体系运行顺利，本基金没有出现违反法律规定的事项，有效的保证了本 基金的合规运作。 本报告期内，本基金的监察稽核主要工作情况如下： （ 1 ）全面开展基金运作稽核工作，防范内幕交易，确保基金投资的独立性、公平性及合规性 主要措施有：严格执行集中交易制度，确保研究、投资决策和交易隔离；严格检查基金的投 资决策、研究支持、交易过程是否符合规定的程序。通过以上措施，保证 了投资遵循既定的投资 决策程序与业务流程，保证了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求。 （ 2 ）修订内部管理制度，完善投资业务流程 根据监管机关的规定，更新公司内部投资管理制度，不断加强内部流程控制，动态作出各项 合规提示，防范投资风险。 本基金管理人将一如既往地遵循诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，不断提高 合规与稽核工作的科学性和有效性，努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 根据财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则》、中国证券业协会于 2 007 年 5 月 15 日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证券监督管理委员会颁布的《关于证券投 资基金执行〈企业会计准则〉有关衔接事宜的通知》（证监会计字 [2007]15 号）、《中国证监会 关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告 [2017]13 号）等文件，本公司制订了证券 投资基金估值政策和程序，并设立了估值委员会。 公司参与基金估值的机构及人员职责：公司估值委员会负责本公司估值政策和程序的制定和 解释，并定期对估值政策和程序进行评价，在发生影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况、 以及当本公司旗下的 证券投资基金在采用新投资策略或投资新品种时，估值委员会应评价现有估 值政策和程序的适用性，必要时及时进行修订。公司运营部根据相关基金《基金合同》、《招募 说明书》等文件关于估值的约定及公司估值政策和程序进行日常估值。基金经理根据市场环境的 变化，书面提示公司风险控制部和运营部测算投资品种潜在估值调整对基金资产净值的影响可能 达到的程度。风险控制部提交测算结果给运营部，运营部参考测算结果对估值调整进行试算，并 根据估值政策决定是否向估值委员会提议采用新的估值方法。公司监察稽核部对上述过程进行监 督，根据法规进行披露。 以 上参与估值流程各方为公司各部门人员，均具有基金从业资格，具有丰富的基金从业经验 和相关专业胜任能力，且之间不存在任何重大利益冲突。基金经理的代表作为公司估值委员会委 员，可以提议测算某一投资品种的估值调整影响，并有权投票表决有关议案。基金经理有影响具 体证券估值的利益需求，但是公司的制度和组织结构约束和限制了其影响程度，如估值委员会表 决时，其仅有一票表决权，遵守少数服从多数的原则。 本公司未签约与估值相关的定价服务。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 1. 本基金基金合同约定 “ 在符合有关基金分红条件的前提下， 本基金收益每年最多分配 6 次， 每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的 20% 。 ” 即本基金本年无应分配利 润。 2. 报告期内没有实施过利润分配。 3. 本报告期没有应分配但尚未实施的利润。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的 规定。报告期内，本基金未出现上述情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，本基金托管人在对农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金的托管过程 中， 严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金 份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金的管理人 —— 农银汇理基金管 理有限公司在农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、 基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行 为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进 行。本报告期内，农银汇理国企改革灵活配 置混合型证券投资基金未进行利润分配。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人依法对农银汇理基金管理有限公司编制和披露的农银汇理国企改革灵活配置混合型 证券投资基金 2020 年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合 报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。 §6 审计报告 6.1 审计报告基本信息 财务报表是否经过审计 是 审计意见类型 标准无保留意见 审计报告编号 普华永道中天审字 (2021) 第 25050 号 6.2 审计报告的基本内容 审计报告标题 审计报告 审计报告收件人 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持 有人 审计意见 ( 一 ) 我们审计的内容 我们审计了农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 ( 以下 简称 “ 农银国企改革混合基金 ”) 的财务报表，包括 2020 年 12 月 31 日的资产负债表， 2020 年度的利润表和所有者权益 ( 基金净值 ) 变动表以及财务报表附注。 ( 二 ) 我们的意见 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在 财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 “ 中 国证监会 ”) 、中国证券投资基金业协会 ( 以下简称 “ 中国基金业协 会 ”) 发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映 了农银国企改革混合基金 2020 年 12 月 31 日的财务状况以及 2020 年度的经营成果和基金净值变动情况。 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报 告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们 在这些准则下的责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适 当的，为发表审计意见提供了基础。 按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于农银国企改革混合 基金，并履行了 职业道德方面的其他责任。 管理层和治理层对财务报表的 责任 农银国企改革混合基金的基金管理人农银汇理基金管理有限公司 ( 以下简称 “ 基金管理人 ”) 管理层负责按照企业会计准则和中国 证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操 作编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的 内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。 在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估农银国企改革混合 基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项 ( 如适用 ) ，并运 用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清算农银国企改革混 合基金、终止运营或别无其他现实的选择。 基金管理人治理层负责监督农银国企改革混合基金的财务报告过 程。 注册会计师对财务报表审计的 责任 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的 重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保 证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一 重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合 理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报 表作出的经济决策，则通常 认为错报是重大的。 在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保 持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作： ( 一 ) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险； 设计和实施审计程序 以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证 据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故 意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致 的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。 ( 二 ) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目 的并非对内部控制的有效性发表意见。 ( 三 ) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估 计及相关披露的合理性。 ( 四 ) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。 同时，根据获取的审计证据，就可能导致对农银国企改 革混合基金 持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性 得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要 求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露； 如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截 至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致农 银国企改革混合基 金不能持续经营。 ( 五 ) 评价财务报表的总体列报 ( 包括披露 ) 、结构和内容，并评价 财务报表是否公允反映相关交易和事项。 我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计 发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的 内部控制缺陷。 会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙) 注册会计师的姓名 薛竞 赵钰 会计师事务所的地址 中国上海市黄浦区湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11 楼 审计报告日期 2021 年 3 月 24 日 §7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体： 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日： 2020 年 12 月 31 日 单位：人民币元 资 产 附注号 本期末 2020年12月31日 上年度末 2019年12月31日 资 产： 银行存款 7.4.7.1 5,746,540.35 19,877,341.45 结算备付金 2,516,033.11 276,084.34 存出保证金 101,694.62 47,242.39 交易性金融资产 7.4.7.2 422,965,746.25 143,814,497.38 其中：股票投资 402,293,566.15 143,814,497.38 基金投资 - - 债券投资 20,672,180.10 - 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 衍生金融资产 7.4.7.3 - - 买入返售金融资产 7.4.7.4 22,500,000.00 - 应收证券清算款 - 1,412,660.37 应收利息 7.4.7.5 281,397.93 3,922.04 应收股利 - - 应收申购款 222,478.81 39,162.83 递延 所得税资产 - - 其他资产 7.4.7.6 - - 资产总计 454,333,891.07 165,470,910.80 负债和所有者权益 附注号 本期末 2020年12月31日 上年度末 2019年12月31日 负 债： 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 7.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 应付证券清算款 1,758,783.33 3,534,634.44 应付赎回款 1,370,397.04 1,058,150.46 应付管理人报酬 542,153.58 196,034.02 应付托管费 90,358.93 32,672.31 应付销售服务费 - - 应付交易费用 7.4.7.7 336,461.28 205,824.91 应交税费 - - 应付利息 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 7.4.7.8 183,556.98 180,996.26 负债合计 4,281,711.14 5,208,312.40 所有者权益： 实收基金 7.4.7.9 157,514,997.29 99,792,403.87 未分配利润 7.4.7.10 292,537,182.64 60,470,194.53 所有者权益合计 450,052,179.93 160,262,598.40 负债和所有者权益总计 454,333,891.07 165,470,910.80 注 : 报告截止日 2020 年 12 月 31 日，基金份额净值 2.8572 元，基金份额总额 157,514,997.29 份。 7.2 利润表 会计主体： 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 本报告期： 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 单位：人民币元 项 目 附注号 本期 2020年1月1日至 2020年12月31日 上年度可比期间 2019年1月1日至 2019年12月31日 一、收入 164,807,063.39 47,454,863.58 1.利息收入 417,066.95 153,132.98 其中：存款利息收入 7.4.7.11 94,972.48 125,567.59 债券利息收入 195,983.46 1,296.58 资产支持证券利息收入 - - 买入返售金融资产收入 126,111.01 26,268.81 证券出借利息收入 - - 其他利息收入 - - 2.投资收益（损失以“-”填列） 93,873,100.44 28,062,203.89 其中：股票投资收益 7.4.7.12 91,485,413.13 26,884,176.40 基金投资收益 - - 债券投资收益 7.4.7.13 60,141.94 228,527.97 资产支持证券投资收益 7.4.7.13.5 - - 贵金属投资收益 7.4.7.14 - - 衍生工具收益 7.4.7.15 - - 股利收益 7.4.7.16 2,327,545.37 949,499.52 3.公允价值变动收益（损失以“-” 号填列） 7.4.7.17 70,064,576.05 19,099,108.61 4. 汇兑收益 （损失以“ - ”号填列） - - 5.其他收入（损失以“-”号填列） 7.4.7.18 452,319.95 140,418.10 减：二、费用 7,521,103.82 3,509,731.51 1．管理人报酬 7.4.10.2.1 4,157,555.25 1,777,910.16 2．托管费 7.4.10.2.2 692,925.97 296,318.31 3．销售服务费 7.4.10.2.3 - - 4．交易费用 7.4.7.19 2,485,968.65 1,251,560.83 5．利息支出 - - 其中：卖出回购金融资产支出 - - 6 ．税金及附加 0.09 4.39 7．其他费用 7.4.7.20 184,653.86 183,937.82 三、利润总额（亏损总额以“-” 号填列） 157,285,959.57 43,945,132.07 减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-”号填 列） 157,285,959.57 43,945,132.07 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 会计主体： 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 本报告期： 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 单位：人民币元 项目 本期 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 实收基金 未分配利润 所有者权益合计 一、期初所有者权益（基 金净值） 99,792,403.87 60,470,194.53 160,262,598.40 二、本期经营活 动产生的（未完）  |