[一季报]银华消费 : 2021年第1季度报告
银华消费主题混合型证券投资基金 2021年第1季度报告 2021年3月31日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2021年4月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年4月19日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2021年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华消费主题混合 场内简称 银华消费 交易代码 161818 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019年12月27日 报告期末基金份额总额 390,569,299.52份 投资目标 本基金主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力 的优质上市公司，以分享中国经济增长与结构转型带 来的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报， 力争实现基金资产的中长期稳定增值。 投资策略 本基金在大类资产配置过程中，将优先考虑对于股票 类资产的配置，在采取精选策略构造股票组合的基础 上，将剩余资产配置于固定收益类和现金类等大类资 产上。我国经济从投资拉动转向消费拉动是大势所 趋，我国居民收入水平持续提高，各消费行业均受益 于居民消费升级的大趋势。本基金将对经济转型过程 及其带来的消费结构的变化趋势进行跟踪分析，不断 发掘各个行业的投资机会。 本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比 例为60%-95%（投资于港股通标的股票的比例占股票 资产的0%-50%），其中投资于大消费行业上市公司股 票的资产不低于非现金基金资产的80%。其余资产投 资于债券、资产支持证券、债券回购、银行存款（包 括协议存款、定期存款及其他银行存款）、现金、股 指期货等金融工具；每个交易日日终在扣除股指期货 合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年 以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现 金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 业绩比较基准 恒生指数收益率（按估值汇率调整）×10%+中证内地 消费主题指数收益率×70%+中证综合债指数收益率 ×20% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和预期收 益水平高于债券型基金和货币市场基金。 本基金将投资香港联合交易所上市的股票，将面临港 股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交 易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策 略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基 金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股， 基金资产并非必然投资港股。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021年1月1日 － 2021年3月31日 ） 1.本期已实现收益 28,032,670.07 2.本期利润 -60,424,444.64 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1434 4.期末基金资产净值 726,498,985.48 5.期末基金份额净值 1.8601 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -6.02% 2.20% -3.25% 1.66% -2.77% 0.54% 过去六个月 22.27% 1.86% 14.60% 1.36% 7.67% 0.50% 过去一年 83.73% 1.69% 46.85% 1.25% 36.88% 0.44% 自基金合同 生效起至今 86.01% 1.75% 40.45% 1.35% 45.56% 0.40% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各 项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为60%-95%（投资于港股通标的 股票的比例占股票资产的0%-50%），其中投资于大消费行业上市公司股票的资产不低于非现金基 金资产的80%。其余资产投资于债券、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定 期存款及其他银行存款）、现金、股指期货等金融工具；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴 纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现 金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 薄官辉先生 本基金 的基金 经理 2019年12月 27日 - 16.5年 硕士学位。2004年7月至 2006年5月任职于长江证券 股份有限公司研究所，任研 究员，从事农业、食品饮料 行业研究。2006年6月至 2009年5月，任职于中信证 券股份有限公司研究部，任 高级研究员，从事农业、食 品饮料行业研究。2009年6 月加入银华基金管理有限公 司研究部，曾任消费组食品 饮料行业研究员、大宗商品 组研究主管、研究部总监助 理、研究部副总监。自2015 年4月29日起担任银华中国 梦30股票型证券投资基金基 金经理，自2016年11月7 日起兼任银华高端制造业灵 活配置混合型证券投资基金 基金经理，自2018年6月15 日至2019年12月26日兼任 银华消费主题分级混合型证 券投资基金基金经理，自 2019年8月1日起兼任银华 兴盛股票型证券投资基金基 金经理，自2019年12月18 日起兼任银华优势企业证券 投资基金基金经理，自2019 年12月27日起兼任银华消 费主题混合型证券投资基金 基金经理。具有从业资格。 国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投 资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华消费主题混合 型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运 用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人 利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制 定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保 证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研 究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管 理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、 综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分 析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不 定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单 边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致 不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，全球经济继续处于稳健的复苏过程中中。刚公布的中国3月制造业PMI由50.6 升至51.9，远超预期的51.2。1-2月工业企业利润较2019同期两年平均增长25%，环比改善趋势 仍显著。海外来看，美国3月非农就业新增91.6万人，远超预期的新增65.8万人。美国3月ISM 制造业PMI录得64.7，超过预期的61.3。英国 3月 Markit制造业PMI终值为58.9, 超过预期 的57.9，创10年来新高。欧元区3月HICP通胀指数同比上升1.3%，前值为0.9%。 2020年全球货币政策宽松导致核心资产的估值分位处于历史较高分位，货币条件的风吹草动 必然导致市场波动加剧。2021年1月末央行公开市场持续净回笼开始，国内短端利率快速上行， 导致国内A股市场第一波快速调整。因为基金发行规模较大、外资流入明显，市场快速创出新高。 但是在春节后美国2月非农超预期预示经济复苏强劲，助推以原油为代表的大宗商品价格持续强 势，经济复苏预期和通胀预期推升美债收益率，美国十年期国债收益率盘中迭创新高，引起了国 内市场在2月份和3月初的大幅调整，特别是机构持仓比较集中的核心资产类公司跌幅明显。 在本报告期，我们基于对经济复苏乐观的判断，维持了较高的仓位。在结构上，主要配置在 食品饮料、家电、家具以及金融等受益于经济恢复的行业。 展望下一季度的市场，我们认为，随着疫苗接种人数的扩大，经济复苏力度维持是大概率事 件。核心关注点在国内货币条件的变动。央行2021Q1货币政策委员会例会通稿中删除“不急转弯 “等表述，为未来货币政策继续边际收紧预留了空间。但是央行等五部门发布通知，决定进一步 延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底，说明央行 的政策目标仍然是促进经济复苏和充分就业。我们认为货币政策的变化必然是依据经济恢复程度 相机抉择，关注下一次政治局会议对经济恢复力度的判断和货币政策的结论。第二关注点在中美 两国关系的变化对市场风险偏好的影响。 展望下一季度股票市场，我们保持乐观的态度。首先，核心资产经过第一季度的回调后，估 值已经处于合理的位置。第二，经济恢复的过程中，大宗商品价格在上涨，芯片在短缺，消费在 逐步恢复，我们在二三季度有可能迎来一个业绩超上调的阶段。当然，风险因素是市场会在估值 水平也利润增速之间犹豫，毕竟经济恢复带来的利率上行会压制市场估值的上行，股票的表现更 依赖于业绩的增速。 展望本基金未来的操作，我们将继续权衡行业景气度，利润增速以及估值水平，投资优质消 费公司，为基金的保值增值而努力。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.8601元；本报告期基金份额净值增长率为-6.02%，业绩 比较基准收益率为-3.25%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 673,702,562.09 91.31 其中：股票 673,702,562.09 91.31 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 999.60 0.00 其中：债券 999.60 0.00 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 49,835,149.50 6.75 8 其他资产 14,243,150.56 1.93 9 合计 737,781,861.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 425,302,890.71 58.54 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 24,036.12 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 25,399.76 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 36,562,845.00 5.03 I 信息传输、软件和信息技术服务业 48,822.79 0.01 J 金融业 1,183,425.93 0.16 K 房地产业 10,200.30 0.00 L 租赁和商务服务业 324.80 0.00 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 17,163.72 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 7,389,750.00 1.02 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 470,564,859.13 64.77 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％） A 基础材料 - - B 消费者非必需品 80,134,017.53 11.03 C 消费者常用品 7,933,113.03 1.09 D 能源 - - E 金融 - - F 医疗保健 - - G 工业 - - H 信息技术 115,070,572.40 15.84 I 电信服务 - - J 公用事业 - - K 房地产 - - 合计 203,137,702.96 27.96 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 00700 腾讯控股 106,900 55,113,342.62 7.59 2 600298 安琪酵母 939,208 51,881,849.92 7.14 3 600519 贵州茅台 24,975 50,174,775.00 6.91 4 600690 海尔智家 1,594,391 49,713,111.38 6.84 5 000858 五粮液 173,592 46,519,184.16 6.40 6 000568 泸州老窖 205,706 46,287,964.12 6.37 7 600887 伊利股份 1,153,975 46,193,619.25 6.36 8 01999 敏华控股 3,208,000 43,706,759.53 6.02 9 01810 小米集团－Ｗ 1,704,600 37,097,866.07 5.11 10 600754 锦江酒店 658,790 36,562,845.00 5.03 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 999.60 0.00 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 999.60 0.00 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 019640 20国债10 10 999.60 0.00 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 205,636.78 2 应收证券清算款 8,886,934.41 3 应收股利 448,000.00 4 应收利息 13,344.63 5 应收申购款 4,689,234.74 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,243,150.56 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 370,194,009.94 报告期期间基金总申购份额 182,763,355.20 减:报告期期间基金总赎回份额 162,388,065.62 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） - 报告期期末基金份额总额 390,569,299.52 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于2021年1月22日披露了《银华基金管理股份有限公司关于修订旗下部分公 募基金基金合同的公告》，本基金自2021年1月22日起增加侧袋机制，在投资范围中增加存托 凭证，并对基金合同及托管协议的相应条款进行了修订。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华消费主题分级股票型证券投资基金募集的文件及银华消费主题混 合型证券投资基金获中国证监会准予变更注册的文件 9.1.2《银华消费主题混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华消费主题混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华消费主题混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2021年4月21日 中财网
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