[一季报]信用增利 : 2021年第1季度报告
华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金 2021年第1季度报告 2021年3月31日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2021年4月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年4月21日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自2021年1月1日起至2021年3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞信用增利债券 场内简称 信用增利 交易代码 164606 基金运作方式 契约型 基金合同生效日 2011年9月22日 报告期末基金份额总额 32,994,349.58份 投资目标 通过系统的信用分析，优化投资组合，在合理控制风 险的基础上，追求基金资产的长期稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置策略：将深入研究宏观经济趋势以 及货币政策导向，重点关注ＧＤＰ增长率、通货膨胀 率、利率水平以及货币供应量等宏观经济指标，综合 考虑各证券市场的资金供求状况、流动性水平以及走 势的相关性，在基金合同约定比例的范围内，动态调 整基金大类资产的配置比例，从而优化资产组合的风 险收益水平。2、债券投资策略：将主要投资于固定 收益类金融工具，其中信用债又将成为固定收益类金 融工具中的重点配置标的。在固定收益类金融工具的 投资上，将在对未来利率趋势、收益率曲线变动、收 益率利差和公司基本面分析的基础上，运用久期管理 策略、期限结构配置策略、骑乘策略、息差策略等， 以获取债券市场的长期稳定收益。3、新股认购策略： 将深入研究上市公司新股的基本面因素、收益率、中 签率以及股票市场整体估值水平，发掘新股的内在价 值，综合考虑基金资产的周转率、成本费用率和市场 资金的供需关系，从而制定相应的新股申购策略。4、 权证投资策略：将对权证标的证券的基本面进行充分 研究，综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易 制度设计等多种因素对权证进行定价，以期获得稳健 的当期收益。 业绩比较基准 中债综合指数 风险收益特征 本基金属于证券投资基金中的中等风险品种，预期收 益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和 股票型基金。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021年1月1日 － 2021年3月31日 ） 1.本期已实现收益 596,149.06 2.本期利润 187,522.35 3.加权平均基金份额本期利润 0.0054 4.期末基金资产净值 38,855,831.85 5.期末基金份额净值 1.1777 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 0.48% 0.13% 0.89% 0.04% -0.41% 0.09% 过去六个月 1.92% 0.12% 2.17% 0.04% -0.25% 0.08% 过去一年 0.26% 0.15% 1.29% 0.08% -1.03% 0.07% 过去三年 10.37% 0.10% 15.43% 0.07% -5.06% 0.03% 过去五年 13.29% 0.10% 18.71% 0.08% -5.42% 0.02% 自基金合同 生效起至今 40.83% 0.16% 54.35% 0.08% -13.52% 0.08% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：图示日期为2011年9月22日至2021年3月31日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 陈东 固定收益 部总监、 本基金的 基金经理 2017年11月 22日 2021年2月 3日 14年 经济学硕士，14年证 券从业经历。曾任深 圳发展银行（现已更 名为平安银行）总行 金融市场部固定收益 与衍生品交易员，负 责本外币理财产品的 资产管理工作；中国 工商银行总行金融市 场部人民币债券交易 员，负责银行账户的 自营债券投资工作。 2012年9月加入华泰 柏瑞基金管理有限公 司，2012年11月至 2021年2月任华泰柏 瑞金字塔稳本增利债 券型证券投资基金基 金经理，2013年9月 至2021年2月任华泰 柏瑞丰盛纯债债券型 证券投资基金的基金 经理，2013年11月至 2017年11月任华泰柏 瑞季季红债券型证券 投资基金的基金经 理，2014年12月至 2021年2月任华泰柏 瑞丰汇债券型证券投 资基金的基金经理， 2015年1月起任固定 收益部副总监。2016 年1月起任固定收益 部总监。2017年11月 至2021年2月任华泰 柏瑞稳健收益债券型 证券投资基金和华泰 柏瑞信用增利债券型 证券投资基金的基金 经理。2019年9月至 2021年2月任华泰柏 瑞锦泰一年定期开放 债券型证券投资基金 的基金经理。2020年 1月至2021年2月任 华泰柏瑞锦瑞债券型 证券投资基金的基金 经理。2020年6月至 2021年2月任华泰柏 瑞精选回报灵活配置 混合型证券投资基金 的基金经理。2020年 9月至2021年2月任 华泰柏瑞景利混合型 证券投资基金的基金 经理。 朱向临 本基金的 基金经理 2019年2月 25日 2021年2月 3日 9年 北京大学计算数学硕 士。2012年10月加入 华泰柏瑞基金管理有 限公司，历任固定收 益部研究员、基金经 理助理。2016年7月 至2021年2月任华泰 柏瑞货币市场证券投 资基金和华泰柏瑞交 易型货币市场证券投 资基金的基金经理。 2019年2月至2021年 2月任华泰柏瑞信用 增利债券型证券投资 基金的基金经理。 2020年5月至2021年 2月任华泰柏瑞鸿利 中短债债券型证券投 资基金的基金经理。 王烨斌 本基金的 基金经理 2021年2月 3日 - 7年 中国人民大学西方经 济学硕士、法国图卢 兹经济学院公共发展 政策专业硕士。曾任 中诚信国际信用评级 有限责任公司分析 师，2015年5月加入 华泰柏瑞基金管理有 限公司，任固定收益 部研究员。2021年2 月起任华泰柏瑞金字 塔稳本增利债券型证 券投资基金、华泰柏 瑞信用增利债券型证 券投资基金的基金经 理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利 益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通 过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资 指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模 块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报 告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易 所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021年一季度，全球经济继续逐渐摆脱疫情影响走向正常，发达经济体疫苗接种逐渐开展减 缓疫情蔓延，需求恢复叠加“再通胀交易”推动大宗商品价格上涨。 国内经济恢复领先其他经济体，受低基数影响，一季度各项经济指标同比均大幅回升，经济 表现不差。3月份制造业为51.9，连续13个月位于临界点以上，生产持续扩张；投资增速出现恢 复；1-2月外贸进出口增幅明显，延续2020年下半年以来持续向好的态势，进出口短期仍保持强 势。通胀方面，CPI主要受到基数影响，总体上行压力不大；但受大宗商品价格上涨影响，工业 品价格面临明显上行压力，3月份PPI同比已经达4.40%。 市场方面，债券收益率水平先上后下。1月初央行维持资金面宽松，但临近春节，受缴税与 财政资金投放滞后影响，资金水平快速抬升，债券出现一波调整。春节过后资金面保持平稳，债 券收益率对资金面重新定价，收益率由高点回落后震荡为主。年初以来十年国债收益率维持在 3.1%-3.2%之间。信用债分化明显，弱资质主体债券收益率持续走高，而中高等级信用债信用利差 出现大幅压缩。 信用增利一季度维持AA+和AAA的优质信用债配置，信用债部分组合久期维持在1以内；可 转债方面，年初转债仓位不高，春节后市场下跌过程中降低了转债仓位，之后在3360点附近又重 新加仓。 展望未来，在基本面不差、生产资料价格面临明显的上涨压力的环境下，货币政策的态度变 得尤为重要，需要重点关注央行货币政策边际上的变化。 债券收益率继续下行的空间有限，相反因流动性边际变化而调整的可能性加大。可转债方面， 与去年相反，基本面形成对股市的支撑，但是流动性边际上利空，判断权益市场仍将保持震荡行 情。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末，本基金份额净值为1.1777元，本报告期内基金份额净值增长率0.48%，本 基金的业绩比较基准增长率0.89%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截止本报告期末，因赎回等原因，本基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元 的情形，但无基金份额持有人数量低于200人的情形。本基金管理人已于2021年3月11日将《关 于华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金基金资产净值低于五千万元情况的报告》上报中国证监 会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 36,829,226.28 90.78 其中：债券 36,829,226.28 90.78 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 2,800,000.00 6.90 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 507,456.74 1.25 8 其他资产 431,871.68 1.06 9 合计 40,568,554.70 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 2,519,500.00 6.48 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 14,747,692.00 37.95 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 3,538,500.00 9.11 7 可转债（可交换债） 16,023,534.28 41.24 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 36,829,226.28 94.78 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 132007 16凤凰EB 36,250 3,755,500.00 9.67 2 101801064 18京能源 MTN003 35,000 3,538,500.00 9.11 3 136813 16中电02 30,000 3,003,600.00 7.73 4 132009 17中油EB 26,620 2,716,571.00 6.99 5 010107 21国债⑺ 25,000 2,519,500.00 6.48 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制 日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,942.67 2 应收证券清算款 345.21 3 应收股利 - 4 应收利息 426,583.80 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 431,871.68 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例 （％） 1 132007 16凤凰EB 3,755,500.00 9.67 2 132009 17中油EB 2,716,571.00 6.99 3 132015 18中油EB 1,012,200.00 2.61 4 113011 光大转债 975,200.00 2.51 5 132008 17山高EB 625,860.00 1.61 6 110043 无锡转债 585,612.90 1.51 7 110059 浦发转债 513,500.00 1.32 8 128048 张行转债 487,916.00 1.26 9 128129 青农转债 429,560.00 1.11 10 110053 苏银转债 338,220.00 0.87 11 113504 艾华转债 319,240.00 0.82 12 128046 利尔转债 318,301.20 0.82 13 132011 17浙报EB 306,355.30 0.79 14 128035 大族转债 225,620.00 0.58 15 128107 交科转债 218,400.00 0.56 16 132004 15国盛EB 215,688.80 0.56 17 128021 兄弟转债 213,500.00 0.55 18 113584 家悦转债 212,190.80 0.55 19 113026 核能转债 211,960.00 0.55 20 110073 国投转债 210,020.00 0.54 21 123049 维尔转债 197,304.28 0.51 22 110064 建工转债 193,780.00 0.50 23 113508 新凤转债 180,165.00 0.46 24 110061 川投转债 130,430.00 0.34 25 127017 万青转债 127,754.00 0.33 26 113559 永创转债 119,950.00 0.31 27 110051 中天转债 119,620.00 0.31 28 113602 景20转债 114,850.00 0.30 29 113037 紫银转债 101,920.00 0.26 30 123046 天铁转债 83,990.00 0.22 31 113014 林洋转债 80,184.00 0.21 32 110066 盛屯转债 66,155.00 0.17 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 36,178,677.44 报告期期间基金总申购份额 138,007.13 减:报告期期间基金总赎回份额 3,322,334.99 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） - 报告期期末基金份额总额 32,994,349.58 注：本基金于2014年9月22日由封闭基金转为LOF基金，同时支持场内买卖和申赎业务。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资 者类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比例达 到或者超过20%的时 间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 20210101-20210331; 14,347,592.14 0.00 0.00 14,347,592.14 43.48% 2 20210101-20210331; 8,447,955.39 0.00 0.00 8,447,955.39 25.60% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金报告期内有单一机构持有基金份额超过20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回， 可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂 停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。 （2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变现，这将对 基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍 五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的风险。单一投 资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形， 从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额 赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清 算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响， 同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨 询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2021年4月22日 中财网
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