[一季报]华富强债 : 2021年第1季度报告
华富强化回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 2021 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公 司根据本基金合同规定，于 2021 年 04 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 2021 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华富强化回报债券 场内简称 华富强债 基金主代 码 164105 交易代码 1 64105 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 9 月 8 日 报告期末基金份额总额 545,977,782.22 份 投资目标 在控制风险的基础上，力争为持有人创造稳定的当期收益和长期回 报。 投资策略 本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、法规政策、利率走势、资 金供求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风险等因素，研判各 类固定收益类资产以及参与新股申购、股票增发、可转换债券转股、 要约收购类股票等非固定收益类资产投资的预期收益和预期风险， 以 确定各类金融资产的配置比例。 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险品种，预期风险 和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 - 2021 年 3 月 31 日） 1. 本期已实现收益 17,883,867.99 2. 本期利润 2,619,149.7 6 3. 加权平均基金份额本期利润 0.0054 4. 期末基金资产净值 855,790,107.34 5. 期末基金份额净值 1.567 注： 1 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用 后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2 、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标 准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 0.51 % 0.41 % 0.98 % 0.05 % - 0.47 % 0.36 % 过去六个月 3.91 % 0.37 % 2.30 % 0.05 % 1.61 % 0.32 % 过去一年 10.04 % 0.40 % 1.11 % 0.08 % 8.93 % 0.32 % 过去三年 24.96 % 0.30 % 16.38 % 0.08 % 8.58 % 0.22 % 过去五年 34.45 % 0.25 % 19.35 % 0.08 % 15. 10 % 0.17 % 自基金合同 生效起至今 120.25 % 0.30 % 54.24 % 0.09 % 66.01 % 0.21 % 注： 本基金业绩比较基准收益率 = 中证全债指数收益率。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 说明: CN_50370000_164105_FB030010_20210003.HTSXYLJJFEJZBDJYTQYJBJJZDBDBJTuMingCheng.NORMAL.0.sub_zjjhtsxyljjljjzzzlbdjqytqyjbjjzsylbddbj_qr.jpg 注： 根据《华富强化回报债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金投资于国债、央行票据、 金融债、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、可转债、分离交易可转债、债券回购等 固定收益类证券的比例不低于基金资产的 80% 。本基金还可以参与新股申购、股票增发 和要约收 购类股票投资，并可持有因可转债转股所形成的股票、持有股票所派发的权证和因投资可分离债 券所产生的权证。本基金投资于非固定收益类证券的比例不超过基金资产的 20% 。在封闭期结束 后，本基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值 的 5% 。本基金建仓期为 2010 年 9 月 8 日到 2011 年 3 月 8 日，建仓期结束时各项资产配置比例符 合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富强化回报债券型证券投资基金基金合同》的 规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任 本基金的基金经理 期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 尹培俊 华富强化回报债 券型基金基金经 理、华富安享债券 型基金基金经理、 华富华鑫灵活配 置混合型基金基 金经理、华富收益 增强债券型基金 2014 年 3 月 6 日 - 15 年 兰州大学工商管理硕士，研究 生学历。曾任上海君创财经顾 问有限公司顾问部项目经理、 上海远东资信评估有限公司 集团部高级分析师、新华财经 有限公司信用评级部高级分 析师、上海新世纪资信评估投 资服务有 限公司高级分析师、 基金经理、华富可 转债债券型基金 基金经理、固定收 益部总监、公司公 募投资决策委员 会委员 德邦证券有限责任公司固定 收益部高级经理。 2012 年加入 华富基金管理有限公司，曾任 固定收益部信用研究员、固定 收益部总监助理、固定收益部 副总监，华富诚鑫灵活配置混 合型基金基金经理、华富货币 市场基金基金经理。 注： 这里的任职日期指公司作出决定之日。证券从业年限的计算标准上，证券从业的含义遵从行 业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规， 对本基金的管理始终按照基金 合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行 为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购 赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规 要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场 申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全 部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程 上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价 同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2021年一季度，国内经济整体仍在扩张区间。3月PMI在季节下行后回升至51.9%，新订单、 出口订单、生产等分项均较2月走高。企业盈利较为强劲，1-2月规模以上工业企业营收同比增 长45.5%，利润同比增长179%，利润的高增同时包含着量的回升（工业增加值同比35.1%）、价 的上行（PPI今年1-2月1.0%、去年同期-0.2%）、营业收入利润率的改善（2020年1-2月3.5%， 2021年1-2月6.6%）。库存周期方面，工业企业产成品库存同比上升至8.6%，目前库存水位自 2020年10月触底后连续第4个月上升，各行业库存数据显示整体库存周期处于补库存阶段，其 中补库最为明显的为上有资源品（煤炭、石油、黑色、有色）以及中下游设备（通用设备、专用 设备、汽车、铁路船舶航空、TMT设备、电气设备）。融资环境方面，2月信贷与社融增量比较超 预期，作为融资周期锚的社融增速由1月的13%升至13.3%，属于阶段性非趋势性反弹，3月开始 仍大概率回落。通胀方面，2月PPI强于预期单月同比达到1.7%，二季度通胀大概率继续上行， 市场预期高点PPI超过4.5%。总体而言，融资环境逐渐收紧、企业盈利持续改善、制造业补库存、 PPI通胀趋势上行，总体而言国内经济处于扩张转向过热的过程中。 海外宏观主线主要在美债、疫苗和中美关系三个方面。疫情方面，美国日度新增下行至5万 例左右，部分欧洲国家升级，法、德、西班牙等国新增仍较高；土耳其、巴西、印度、阿根廷等 新兴市场疫情也继续升级。疫苗方面，全球多地疫苗接种加速，以色列、英国、智利、美国等地 疫苗接种率领先，欧元区的疫苗接种进度依然落后。海外流动性方面，随着美国疫苗加速以及财 政刺激逐步落地，美元出现趋势性回升，美债利率升破1.7%关口，市场对于美联储于下半年缩减 QE的预计逐渐强烈。中美方面，中美冲突有所升级，市场此前显著“高估了拜登政府的友好”， 短期看中美之间尚未从政治冲突实质升级至经济层面，中长期看中美关系竞争与合作并行是大趋 势。 从国内资本市场的表现来看，一季度A股市场冲高回落，宽幅震荡，“核心资产”抱团短期 瓦解，周期和价值品种表现相对活跃，市场风格趋于均衡，估值分化有所收敛；转债市场也呈现 出震荡和分化走势，中低价位转债大幅震荡，偏股高价转债也冲高回落；债券市场表现相对稳健， 利率债窄幅波动，信用债相对偏强。在股债性价比相对均衡的情况下，基于相对确定的基本面向 上优势和政策收紧时滞，本基金在一季度仍相对看好风险资产，超配股票和转债，同时结构上更 为均衡，纯债部分仍以中高等级3年左右的信用债为底仓配置，适度加仓了长久期利率债，但部 分去年强势品种的补跌和中低价位转债的大幅调整对组合净值造成了较大的波动和负面影响，市 场表现较为一般。 展望二季度，宏观政策预期仍将保持相对稳定，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策， 短期内政策面大幅转向的可能性仍然偏低，虽然社融拐点可能已经出现，但经济有望继续修复， 基本面进入扩张期，PPI上行也将带动企业部门整体盈利的进一步改善。但全年来看，政策还是 会随着经济修复逐步退出，逐步转向“紧货币、紧信用”并对经济产生压力。全球来看，美国拜 登政府计划推行大规模经济和财政刺激政策，欧美日等国经济也在渐进修复，有助于全球经济共 振和市场风险偏好提升，但疫情仍然是扰动因素。整体而言，市场处在经济将呈现出企业主动补 库存、盈利扩张，中性温和再通胀叠加信用环境收紧的格局，海外则逐渐呈现疫后修复爬坡叠加 全球通胀上行的格局。从资产配置角度，股债估值性价比较为均衡，债券资产赔率改善但胜率不 足，投资时机略偏左侧，风险资产估值分化有所收敛，结构性机会更为突出，胜率仍在难操作难 度加大；但中期来看随着政策收紧和经济下行压力加大，股债可能迎来切换。 本基金短期仍将超配风险资产，股票风格更为均衡，后续将充分考虑估值和盈利匹配程度来 进行调整；转债以低估值正股类和精选中低价为主要配置方向；纯债部分将继续保持以获取票息 收入为主的中短久期债券配置思路。中期而言，本基金将考虑逐步拉长债券久期和增加偏债品种 配置，股票仓位仍会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念，寻找具有估值优势或拥有优势赛 道具备长期成长性的企业。本基金仍将坚持在较低风险程度下，认真研究各个投资领域潜在的机 会，相对积极地做好配置策略，均衡投资，降低业绩波动，力争为基金持有人获取合理的投资收 益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本 基金于 2010 年 9 月 8 日正式成立。截止 2021 年 3 月 31 日，本基金份额净值为 1.567 元， 累计份额净值为 2.018 元。本报告期，本基金净值增长率为 0.51% ，同期业绩比较基准收益率为 0.98% 。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（ % ） 1 权益投资 110,933,503.17 10.4 4 其中：股票 110,933,503.17 10.44 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 913,401,798.12 85.98 其中：债券 913,401,798.12 85.98 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 16,060,992.59 1.51 8 其他资产 21,919,634.45 2.06 9 合计 1,062,315,928.33 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（ % ） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 12,790,910.70 1.49 C 制造业 52,568,255.57 6.14 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 8,613,74 5.48 1.01 G 交通运输、仓储和邮政业 1,169,650.00 0.14 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,249,139.21 0.15 J 金融业 25,296,275.09 2.96 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 9,245,527.12 1.08 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 110,933,503.17 12.96 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注： 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （ % ） 1 000001 平安银行 750,000 16,507,500.00 1.93 2 600985 淮北矿业 1,131,939 12,790,910.70 1.49 3 601677 明泰铝业 600,000 11,580,000.00 1.35 4 600323 瀚蓝环境 346,534 9,245,527.12 1.08 5 601966 玲珑轮胎 179,109 8,382,301.20 0.98 6 600690 海尔智家 250,000 7,795,000.00 0.91 7 600031 三一重工 200,000 6,830,000.00 0.80 8 002891 中宠股份 150,00 0 6,687,000.00 0.78 9 603939 益丰药房 73,795 6,545,616.50 0.76 10 603113 金能科技 300,000 5,490,000.00 0.64 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（ % ） 1 国家债券 28,854,800.00 3.37 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 341,642,005.00 39.92 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 278,985,000.00 32.60 7 可转债（可交换债） 220,482,393.12 25.76 8 同业存单 - - 9 其他 43,437,600.00 5.08 10 合计 913,401,798.12 106.73 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（ % ） 1 108604 国开 18 05 432,000 43,437,600.00 5.08 2 124617 14 鄂交 02 300,000 32,727,000.00 3.82 3 122317 14 赣粤 02 300,000 32,289,000.00 3.77 4 143669 18 宁开控 300,000 31,644,000.00 3.70 5 101900267 19 锡公用 MTN001 300,000 30,528,000.00 3.57 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注： 本基 金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注： 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注： 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注： 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案 调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 44,724.72 2 应收证券清算款 10,471,916.63 3 应收股利 - 4 应收利息 11,377,200.36 5 应收申购款 25,792.74 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 21,919,634.45 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（ % ） 1 110053 苏银转债 12,103,766.40 1.41 2 120002 18中原EB 10,286,730.00 1.20 3 127006 敖东转债 10,037,000.00 1.17 4 132011 17浙报EB 9,979,000.00 1.17 5 132018 G三峡EB1 9,766,400.00 1.14 6 113593 沪工转债 8,757,132.60 1.02 7 113508 新凤转债 8,407,700.00 0.98 8 110073 国投转债 8,190,780.00 0.96 9 123053 宝通转债 7,531,417.74 0.88 10 127020 中金转债 7,488,448.32 0.88 11 123049 维尔转债 7,296,476.88 0.85 12 113530 大丰转债 7,227,000.00 0.84 13 113602 景20转债 6,891,000.00 0.81 14 128107 交科转债 6,552,000.00 0.77 15 123050 聚飞转债 6,288,756.80 0.73 16 113037 紫银转债 6,115,200.00 0.71 17 128106 华统转债 6,073,008.27 0.71 18 128125 华阳转债 5,905,799.45 0.69 19 128123 国光转债 5,590,985.19 0.65 20 128109 楚江转债 5,536,672.40 0.65 21 127005 长证转债 4,933,390.00 0.58 22 110074 精达转债 3,149,400.00 0.37 23 132015 18中油EB 2,906,026.20 0.34 24 128057 博彦转债 2,840,530.68 0.33 25 110064 建工转债 2,809,810.00 0.33 26 113598 法兰转债 2,519,543.80 0.29 27 127019 国城转债 2,442,876.80 0.29 28 110063 鹰19转债 2,262,361.70 0.26 29 113588 润达转债 1,946,234.80 0.23 30 128130 景兴转债 1,746,316.80 0.20 31 113559 永创转债 1,199,500.00 0.14 32 128129 青农转债 1,073,900.00 0.13 33 123056 雪榕转债 1,039,900.00 0.12 34 128131 崇达转2 156,791.96 0.02 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注： 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受 限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 389,472,139.05 报告期期间基金总申购份额 183,211,712.54 减：报告期期间基金总赎回份额 26,706,069.37 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“ - ”填列） - 报告期期末基金份额总额 545,977,782.22 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注： 本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注： 本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份 额比例达到 或者超过 20%的时间 区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占比（%） 产品特有风险 无 注： 本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20% 的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、华富强化回报债券型证券投资基金基金合同 2、华富强化回报债券型证券投资基金托管协议 3、华富强化回报债券型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富强化回报债券型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站 查阅。 华富基金管理有 限公司 2021 年 4 月 22 日 中财网
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