[年报]值得买:2020年年度报告
原标题:值得买:2020年年度报告 北京值得买科技股份有限公司 2020年年度报告 2021年 04月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人隋国栋、主管会计工作负责人李楠及会计机构负责人 (会计主管 人员 )李楠声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 2020年年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。 公司需遵守 《 深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第 8号 ——上市公 司从事互联网营销及数据服务相关业务》的披露要求 公司存在行业竞争加剧的风险、电商政策变化的风险、经营风险等，敬请广 大投资者注意投资风险 。 具体内容详见本报告第四节 “经营情况讨论与分析 ”之 九 、 “公司未来发展的展望 4、 可能面临的风险 ”。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施权益分派股权登记 日登记的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 4.5元（含税），送红 股 0股（含税），以资本公积金向全体股东每 10股转增 0股。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................ .................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................ ................ 6 第三节 公司业务概要 ................................ ......................... 10 第四节 经营情况讨论与分析 ................................ ................... 18 第五节 重要事项 ................................ ............................ 45 第六节 股份变动及股东情况 ................................ ................... 75 第七节 优先股相关情况 ................................ ....................... 85 第八节 可转换公司债券相关情况 ................................ ............... 86 第九节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ................................ ... 87 第十节 公司治理 ................................ ............................ 98 第十一节 公司债券相关情况 ................................ .................. 105 第十二节 财务报告 ................................ .......................... 106 第十三节 备查文件目录 ................................ ...................... 213 释义 释义项 指 释义内容 公司、本公司、值得买、值得买科技 指 北京值得买科技股份有限公司 报告期、本报告期、报告期内 指 2020年 1月 1日至 2020年 12月 31日 元（万元） 指 人民币元（人民币万元） 深交所 指 深圳证券交易所 创业板 指 深圳证券交易所创业板 A股 指 人民币普通股 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 什么值得买 指 公司旗下的内容平台（ www.smzdm.com）及相应的移动端 LinkStars 指 公司旗下的互联网效果营销平台网站（ www.linkstars.com） 无忧直购 指 青岛无忧直购网络科技有限公司，系公司全资子公司 星罗、星罗创想 指 青岛星罗创想网络科技有限公司，主要运营 LinkStars，系公司全资子公司 优讯创想 指 青岛优讯创想信息技术有限公司，系公司全资子公司 海南趋优 指 海南趋优科技有限公司，系公司全资子公司 逢食科技 指 天津逢食科技有限公司，系公司全资子公司 杭州值得买 指 值得买科技（杭州）有限公司，系公司全资子公司 有桐科技 指 北京有桐科技有限公司，系公司全资子公司 聚禾臻源 指 北京聚禾臻源营销策划有限公司，系公司全资子公司 聚值传媒 指 北京聚值传媒科技有限公司，系公司全资子公司 星盟网络 指 天津星盟网络科技有限公司，系公司全资子公司 多元通道 指 北京多元通道网络科技有限公司，系公司全资子公司 华夏风物 指 华夏风物（北京）科技有限公司（曾用名北京物饶科技有限公司），系公司全 资子公司 北京漫鱼 指 北京漫鱼国际旅行社有限公司，系公司全资子公司 海南值选 指 海南值选科技有限公司，系公司全资子公司 有助、 有助科技 指 北京有助科技有限公司，系公司控股子公司 星享直购、星惠直购 指 天津星享直购网络科技有限公司、天津星惠直购网络科技有限公司，均系星罗 创想全资子公司 优享直购 指 天津优享直购网络科技有限公司，系无忧直购全资子公司 烧麦网络 指 深圳市烧麦网络科技有限公司，系公司参股公司 红毛猩猩 指 红毛猩猩（深圳）科技有限公司，系公司参股公司 黑光科技 指 黑光（厦门）科技有限公司，系有助科技全资子公司 天津云趣 指 天津云趣新媒体科技有限公司，系聚值传媒参股公司 桂林云祈 指 桂林云祈文化旅游发展有限公司，系逢食科技参股公司 国脉创新 指 北京国脉创新投资管理中心（有限合伙） 共青城尚麒 指 共青城尚麒投资管理合伙企业（有限合伙） 诺德大厦 指 北京市丰台区汽车博物馆东路 1号院 3号楼诺德大厦 32层 3701、 33层 3801 、 34层 3901和 35层 4001 App、移动客户端 指 应用程序（ Application，简称 App），指智能手机的第三方应用程序 月平均活跃用户数 指 每月内至少访问一次网站或移动端的独立用户，该项数据来自于第三方数据平 台 Google Analytics和友盟；该数值为全年 12月的算术平均。（ Analytics： Google为网站提供的数据统计服务，可以对目标网站进行访问数据 统计和分析，并提供多种参数供网站拥有者使用。友盟：第三方大数据服务提 供商，为客户提供全业务链数据应用解决方案，包括基础统计、运营分析、数 据决策和数据业务等，帮助企业实现数据化运营和管理） 联盟平台 指 集合媒体资源组成联盟，通过联盟平台帮助电商、品牌商等实现信息推广服 务，并按照相应的实际推广效果向媒体支付费用的平台形式 确认 GMV 指 净交易额（ Net Gross Merchandise Volume，简称确认 GMV），指统计周期内与 联盟平台数据接口对接或电商导购客户结算时，扣除用户下单后未支付或退换 货等因素影响后的交易金额 CPS 指 Cost Per Sale，简称 CPS，是按实际交易额收取佣金的计费方式 停留时长 指 一次启动内使用应用的时间长短被称作单次使用时长，使用时长统计的是应用 一次启动内在前台的时长；该项数据来自于第三方数据平台友盟 启动次数 指 启动指用户打开应用。一次启动的结束， Android端以应用安全退出或后台运 行超过 30秒计， iOS端以应用安全退出或退至后台运行计。该项数据来自于 第三方数据平台友盟 单用户平均停留时长 指 用户日均停留时长的年平均值 单用户平均每日启动次数 指 用户日均启动次数的年平均值 内容发布量 指 用户、商家、编辑及机器贡献的好价和社区内容的总和 UGC 指 用户贡献内容（ User-Generated Content） PGC 指 编辑贡献内容（ Professional-Generated Content） BGC 指 商家贡献内容（ Business Generated Content） MGC 指 机器贡献内容（ Machine-Generated Content） 单篇内容平均互动次数 指 单篇内容产生的互动量的年平均值（互动的类型包含点值、点不值、评论、收 藏、点赞、打赏及分享） SKU 指 标准化产品单元（ Standard Product Unit） SPU 指 库存量单位（ Stock Keeping Unit) 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 值得买 股票代码 300785 公司的中文名称 北京值得买科技股份有限公司 公司的中文简称 值得买 公司的外文名称（如有） Beijing Zhidemai Technology Co., Ltd. 公司的外文名称缩写（如 有） ZHI-TECH 公司的法定代表人 隋国栋 注册地址 北京市丰台区汽车博物馆东路 1号院 3号楼 33层 3801 注册地址的邮政编码 100160 办公地址 北京市丰台区诺德中心二期 11号楼 37层 -39层 办公地址的邮政编码 100160 公司国际互联网网址 www.zhidemai.com 电子信箱 [email protected] 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 柳伟亮 高晗 联系地址 北京市丰台区诺德中心二期 11号楼 39层证券部 北京市丰台区诺德中心二期 11号楼 39层证券部 电话 010-56640901 010-56640901 传真 010-56640901 010-56640901 电子信箱 [email protected] [email protected] 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》、《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 巨潮资讯网（ http://www.cninfo.com.cn/） 公司年度报告备置地点 北京市丰台区诺德中心二期 11号楼 39层证券部及深圳证券交易所 四、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 武汉市武昌区东湖路 169号 2-9层 签字会计师姓名 罗跃龙、杨旭 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 第一创业证券承销保荐有限 责任公司 北京市西城区武定侯街 6号 卓著中心 10层 刘宁、罗浩 2019年 7月 15日至 2022年 12月 31日 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2020年 2019年 本年比上年增减 2018年 营业收入（元） 909,566,133.16 662,029,241.06 37.39% 507,593,796.62 归属于上市公司股东的净利润 （元） 156,786,537.01 119,029,332.17 31.72% 95,719,167.65 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润（元） 143,806,981.22 107,249,426.40 34.09% 86,848,570.03 经营活动产生的现金流量净额 （元） 166,755,238.75 130,045,957.72 28.23% 53,493,239.06 基本每股收益（元 /股） 1.95 1.75 11.43% 2.39 稀释每股收益（元 /股） 1.95 1.75 11.43% 2.39 加权平均净资产收益率 18.63% 23.45% -4.82% 31.71% 2020年末 2019年末 本年末比上年末增减 2018年末 资产总额（元） 1,967,630,880.47 1,039,495,100.59 89.29% 518,131,873.05 归属于上市公司股东的净资产 （元） 1,652,976,016.14 750,861,284.38 120.14% 327,681,797.57 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不 确定性 □ 是 √ 否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 □ 是 √ 否 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权 益金额 √ 是 □ 否 支付的优先股股利 0.00 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元 /股） 1.7650 六、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 126,520,422.79 236,082,110.08 181,986,628.47 364,976,971.82 归属于上市公司股东的净利润 18,985,822.91 49,562,391.75 16,523,019.51 71,715,302.84 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 14,463,122.48 44,534,592.31 14,591,644.56 70,217,621.87 经营活动产生的现金流量净额 -15,442,014.40 49,553,532.63 52,707,557.39 79,936,163.13 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □ 是 √ 否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2020年金额 2019年金额 2018年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 值准备的冲销部分） 183,100.94 -2,230.35 -3,071.11 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外） 7,056,697.90 5,930,413.64 5,868,385.00 公司收到的政府补助资金 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、衍生金 融资产、交易性金融负债、衍生金融负债 产生的公允价值变动损益，以及处置交易 5,079,063.43 5,502,709.52 4,653,103.17 公司持有的理财产品收益 性金融资产、衍生金融资产、交易性金融 负债、衍生金融负债和其他债权投资取得 的投资收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -957,412.75 25,083.95 181,128.27 公司公益性捐赠支出 其他符合非经常性损益定义的损益项目 4,195,773.45 2,536,264.00 公司增值税加计抵减取得 的其他收益 减：所得税影响额 2,577,667.18 2,212,334.99 1,828,947.71 合计 12,979,555.79 11,779,905.77 8,870,597.62 -- 对公司根据 《 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号 ——非经常性损益 》 定义界定的非经常性损益项目 ， 以及把 《 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号 ——非经常性损益 》 中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项 目，应说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据 《 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号 ——非经常性损益 》 定义 、 列举的非经常性损 益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务 北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，十年来公司始终坚持以消费内容为核心的发展战略，打造了互联网上独 特的消费内容社区“什么值得买”，包含“什么值得买”网站（www.smzdm.com）及相应的移动端。在“什么值得买”上， 用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决 策支持，并基于此形成深层次的互动关系。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育程度 高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买”也成为了电商、品牌商等获取用户、扩大品 牌影响力的重要渠道。 近几年得益于消费内容在吸引用户、留住用户、增加用户黏性、传递品牌价值、提升用户归属感以及满足用户高层次 精神需求等方面的巨大价值，电商和品牌商对消费内容的需求度、重视度和投入度都在日益增加。基于这样的背景以及公 司十年来在消费内容领域的积累，为抓住内容重塑消费产业格局的巨大行业机会，报告期内公司进行了全面的战略升级： 在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块， 从而不断提升电商/品牌商 （B端）和用户（C端）之间的连接效率，创造消费信息自由流动的美好世界。 表：三大核心业务板块 具体来看，三大业务板块核心业务模式如下： 1、消费内容 随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的快速发展，消费内容生态在新的商业环境下正在发生颠覆性的改变。 一方面，随着消费内容生产与传播的门槛被极大地降低，消费内容生产者的数量呈现出爆发式增长的态势；另一方面，得 益于手机等移动智能终端的便携性和用户在线时长的快速增长，用户对消费内容的需求十分旺盛。在新的消费内容生态 下，公司在加快扩大消费内容社区“什么值得买”影响力和规模的基础上，积极布局消费类MCN业务，通过孵化、签约等多 种模式，在抖音、快手、小红书等其他平台打造有影响力的专业消费类IP账号矩阵，扩大公司消费内容在全网的影响力。 通过消费内容社区“什么值得买”（站内）和消费类MCN业务（站外），公司已形成能够同时覆盖站内和站外用户的更 为丰富的流量生态。在为用户提供更为触手可及的内容服务的同时，也可以帮助电商和品牌商提供同时覆盖站内和站外的 整合营销体系，实现品效合一的营销目的。 （1）消费内容社区 消费内容社区以“什么值得买”为核心进行拓展。“什么值得买”是一个由用户驱动的优质消费内容社区，通过用户 对每一种值的分享，让来自用户的真实声音帮助更多用户，实现良性循环。目前，“什么值得买”已经形成了用户驱动的 消费内容创作生态，积累了一批高黏性、高质量、高活跃度的用户群体和有价值、有温度的消费内容。目前，站内来自于 用户贡献的内容（UGC）发布量占比达到了80%以上，用户每天不断在平台上分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实 的晒物体验以及精选的新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决策提供辅助，并以此获得认同与价值共鸣，形成基于兴 趣的深层次互动关系。 表：“什么值得买”消费内容生态 在优质用户群体的基础上，“什么值得买”为电商、品牌商等客户提供营销推广服务。根据收费方式的不同，该收入 分为电商导购佣金收入和广告展示收入两部分：其中电商导购佣金收入是指通过公司网站和移动端展示电商、品牌商等客 户的相关商品或服务信息，将用户导流至电商、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商、品牌商等获 取的收入；广告展示收入是指通过在公司网站和移动端为电商、品牌商等客户提供广告展示等营销服务，向电商、品牌商 等客户获取的收入。 表：“什么值得买”盈利模式 2020年，“什么值得买”以好价、百科和社区三大频道为核心，从不同维度和层面向消费者介绍高性价比、好口碑的 商品和服务。其中： 1）好价频道：实时发布全球高性价比的品质商品和服务信息。目前，该频道日均发布的优惠信息基本可覆盖日常商品 品类，并满足用户对大多品类优质商品和服务的需求。该频道内还设有白菜专区、优惠券、海淘频道、优惠日历等精挑细 选的内容。 2）百科频道：提供全网各类品牌、商品信息、消费知识的消费百科全书，是“什么值得买”非常重要的消费决策工具 版块，致力于帮助用户更快、更全面了解品牌系列和商品信息。百科频道主要分“品牌库”、“商品库”、“名词库”、 “分类频道”、“每日推荐”等二级频道，采用品牌、商家、媒体、用户、编辑等多渠道共建的方式。 3）社区频道：定位为生活消费领域的内容分享平台，主要分为好文、晒物两个入口，其中好文以长图文为主，晒物以 短视频为主。该频道鼓励用户通过原创图文及短视频等形式，分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实的晒物体验以 及精选的新品资讯等内容，为广大消费者的日常购物提供决策，并展现自我消费主张。目前平台上已经聚集了众多乐于交 流的消费达人以及来自各行各业的知名媒体机构。 表：“什么值得买”三大频道 （2）消费类MCN 消费类MCN业务通过公司旗下子公司多元通道开展。多元通道专注于垂直品类的消费内容，致力于在全网构建具有影响 力的消费内容账号矩阵。该类内容账号矩阵立足于满足用户丰富的消费需求和多元化的消费场景，通过自有账号孵化与外 部账号签约相结合的方式，与公司内部的内容专家、“什么值得买”平台上的内容创作者以及外部达人等展开合作，为其 提供包含培训、内容创意及制作、供应链资源、法务、公关等在内的服务支持，帮助其在国内主要短视频、电商平台进行 内容推广，扩大粉丝规模。在此基础上，多元通道帮助旗下账号通过广告、直播带货等多种方式进行商业化变现。 2、营销服务 随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的发展，消费内容呈现出了巨大的价值，很多新兴的品牌借助对内容营 销的有效运用而快速崛起，很多传统的品牌也在积极思考如何在内容时代焕发新活力的崭新命题。 基于多年来建立起的对消费内容的理解和电商、品牌商等客户资源的积累，公司依托于消费内容社区“什么值得买” 和消费类MCN业务构建的站内外流量体系，深入布局营销服务板块，通过内容为电商、品牌商赋能，帮助他们抓住内容时代 的巨大红利，实现跨越式发展。 报告期内，营销服务板块主要为电商、品牌商提供两类成熟的服务体系： （1）商品与媒体匹配的全链路服务 商品与媒体匹配的全链路服务主要由公司旗下子公司星罗负责。网红经济时代，抖音、快手等各个平台上的达人对通 过短视频带货和直播带货等方式进行商业变现有着强烈的诉求；与此同时，众多电商以及品牌商也希望能够借助各个达人 的粉丝群体实现销售转化和品牌价值的提升。星罗收录了来自于天猫、京东、苏宁、拼多多等平台的众多商家资源，并通 过对接海量的达人资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力达人的高效变现。此外，星罗自成立以来非常 重视在技术领域的投入，致力于打造基于技术驱动的商品与媒体匹配的全链路服务平台，既帮助达人解决带货时对高品质 商品及服务的需求，又帮助电商和品牌商找到了精准的用户群体，达到了品效合一的营销目的。 星罗商品与媒体匹配的全链路服务的具体业务结构如下所示: 表：商品与媒体匹配的全链路服务产品与技术能力 在前端应用侧，报告期内星罗重点打造了PC端好货平台（www.haohuo.com）和移动端的小程序星罗星选、星罗好货三 个产品。其中好货平台有“接单广场”、“达人选品库”、“云发单助手”三个频道，分别支持渠道（包含微信群、微博 等）选品、达人选品、一键放单等功能；星罗星选和星罗好货分别主要支持渠道和达人在移动端进行选品。报告期内，为 了给商家提供更好的直播服务，星罗自建了很多直播间，达人可以在星罗星选小程序中预约直播间的使用。 表：好货平台、星罗星选与星罗好货 在底层架构方面，星罗重点打造了以以MRP（Media Resource Planning）系统和星罗罗盘为核心的两大支撑系统，对 前端应用形成了良好的支撑。其中MRP是一个全链路多角色的协作平台，为商家和达人提供更加透明化的带货体验，通过提 供专属直播日历、项目内容及执行日志、排期与样品执行监控、带货效果实时监控、平台动态提醒等功能，让所有的带货 全流程清晰可见，让带货任务一目了然；星罗星盘是一个全链路的数据监控和分析平台，拥有10万级别的达人数据积累， 可以实时掌握平台和达人数据，基于数据形成更好的带货决策。随着星罗业务的发展，人货匹配次数的增长，星罗罗盘将 拥有越来越鲜活的数据，可以帮助商家发展更适合商品调性的达人，也帮助达人更高效地进行变现。 （2）新媒体平台代运营服务 新媒体平台代运营服务主要由公司旗下子公司星罗和有助负责，一方面，星罗和有助依托公司在消费领域和内容创作 方面的积累，通过将电商代运营和内容代运营两种能力的有机结合，能够真正做到帮助品牌制定全盘布局的立体化营销策 略，在全域范围内触达广泛的消费者；另一方面，与单一代运营服务商可参照的运营数据相比，星罗和有助可以依托公司 的大数据资源和能力。这些数据资源和能力除了可以帮助前端高效运转，还可以结合品牌自身资源数据，为其一对一制定 营销策略，可以有效地提升品牌的营销效率。 报告期内，星罗和有助已经完成新媒体平台代运营服务能力的储备和团队建设，可以为电商及品牌商提供如下的服务 内容： 1）天猫、京东、拼多多等主流电商平台的全域电商运营； 2）为抖音、快手等平台的品牌提供包括官方账号代运营、直播代运营、新媒体小店代运营、营销策划、商业投放等在 内的全域内容运营； 3）品牌线上传播、销售等在内的全域品牌营销策划活动。 3、消费数据 公司自成立以来就非常重视在数据领域的投入，基于对全网商品的深度理解，通过对“什么值得买”平台海量消费内 容的结构化整理和加工，构建起聚合商品物理属性、销售属性、SKU/SPU关系等信息的商品数据库和品牌数据库。截止报告 期末，公司商品数据库已经收录了19万+品牌、680万+聚合商品。这也是“什么值得买”上的消费百科频道得以建立的重要 基础。 未来，公司将逐步沉淀来自于消费内容业务板块和营销服务业务板块的更多数据资源，形成一个能够涵盖人、货、 场、媒等多种维度的底层数据体系，这些数据将在提升“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力和提升搜索与推荐 内容分发的效率，以及在对外输出消费数据产品与服务等方面发挥重要作用。 表：消费数据业务模式 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 不适用 固定资产 无重大变化 无形资产 无重大变化 在建工程 不适用 货币资金 较年初增长 1448.10%，主要系公司完成向特定对象发行股票，募集资金到位；公 司加强对应收账款管理力度，经营活动产生的现金流量净额 1.67亿元，较上年同 期增加 28.23%所致。 交易性金融资产 较年初减少 87.80%，主要系公司购买银行理财产品期末赎回所致。 预付款项 较年初增长 121.06%，主要系公司预付广告投放费增加所致。 其他应收款 较年初增长 235.98%，主要系公司支付年度框架合同保证金增加所致。 存货 较年初增长 60.69%，主要系公司采购用于回馈用户的礼品卡增加所致。 其他流动资产 较年初增长 49.43%，主要系待摊销软件使用费、待摊销咨询服务费及待抵扣、待 认证进项税增加所致。 长期待摊费用 较年初增长 176.86%，主要系待摊销装修费及待摊销软件服务费增加所致。 递延所得税资产 较年初增长 98.28%，主要系预计项目成本增加确认递延所得税资产，以权益结算 的股份支付确认递延所得税资产所致。 其他非流动资产 较年初减少 53.21%，主要系诺德大厦 34层 3901办公区域装修支出和预付固定资 产采购款符合资本化条件结转至固定资产所致。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 1、用户群体优势 自成立以来，公司一直致力于用优质的消费类内容、创新的多元化互动方式和持续改进的产品运营机制为用户提供多品 类、一站式的消费决策支持。经过多年的用心经营和积累，公司已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃 度很高的用户群体。用户不仅通过值得买科技获得消费决策支持，也为公司贡献了大量的内容。公司拥有的庞大且高质量的 用户群体，以及领先的用户活跃度和互动性已经成为核心竞争优势之一，这一优势将继续推动值得买科技快速发展以及在各 个业务布局上的不断完善。 2、优质内容优势 公司自成立以来就非常重视内容生态体系的建设，持续提升优质内容的数量和质量。经过多年的积累，公司的内容体系 已经形成了较为良性的循环系统，推动公司内容规模、用户规模、客户规模以及盈利规模不断增长，具备了难以复制的网络 效应。特别是2020年，公司重点布局了消费类MCN业务，通过孵化、签约等多种模式，在抖音、快手、小红书等其他平台培 育有影响力的消费类IP账号，扩大公司消费内容在全网的影响力。 3、品牌口碑优势 公司自运营“什么值得买”以来，始终坚持“价值驱动”的经营理念，持续不断地向用户推荐高性价比的商品、高质量的消 费类内容，逐渐成为值得用户信赖的消费参谋和消费决策工具。凭借在用户中的良好口碑，公司用户规模和在消费领域的影 响力日益提高。公司用户基数大、用户质量高等优势已经获得了众多电商、品牌商的认可，通过他们的口碑传播，值得买科 技日益成为更多电商和品牌商获取用户、提升品牌影响力的重要合作伙伴，目前公司已经与阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁 易购、银联、中免、碧欧泉、戴森等众多国内外知名电商、品牌商达成了长期友好的合作关系。报告期内，公司消费类MCN 业务、商品与媒体匹配的全链路服务，以及新媒体平台代运营服务的顺利开展也有赖于公司多年来积累的品牌优势以及客户 资源。 4、技术优势 通过多年的实践和积累，公司已经研发并储备了多项核心技术和自主知识产权。公司的技术研发保障了网站整体运营、 数据处理效率方面的稳定性，并能保障内部信息系统的持续优化与完善，以及用户体验的不断提升，同时不断探索人工智能、 大数据等前沿互联网技术在公司的应用。截止报告期末，本公司及下属子公司共拥有2项外观专利、127项软件著作权、24项 经登记的作品著作权，技术优势更加突出。 5、管理优势 公司核心管理团队拥有丰富的互联网企业运作经验，对于内容和电子商务行业拥有极大的热情与独特的洞察力，在产品 开发、内容运营和团队建设等方面具有出色的能力。同时，公司十分重视内容和技术团队的建设，打造了具有深刻用户洞察 力和卓越选品能力的内容运营团队，以及技术能力突出、实操经验丰富且非常具有前瞻性的专业研发团队，为公司继续创造 卓越业绩提供有力保障。 6、人才优势 公司一直十分重视人才引进与人才培养。在发展过程中，公司聚集了一批来自国内外重点大学的互联网、计算机、大数 据等领域的专业人才。公司长期关注核心员工成长与人才梯队建设，有效降低了核心人才流失的风险。与此同时，公司通过 组织文化建设与员工关怀，有效提升了组织凝聚力与员工归属感。在公司发展过程中，公司还将根据业务的进度招募所需相 关专业的人才，保证业务的高效落地和后续的稳健发展。 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 （一）整体概述 报告期内，公司积极推动战略的全面升级，围绕新的发展战略，在“什么值得买”基础上，围绕消费内容、营销服务 和消费数据三大业务板块，重点布局了商品与媒体匹配的全链路服务、新媒体平台代运营服务等新业务。 在公司管理层和全体员工的共同努力下，2020年公司原有业务（主要指消费内容社区“什么值得买”）稳健增长，新 业务成长迅速。报告期内，公司确认GMV累计达成220.95亿，同比增长44.57%。其中“什么值得买”确认GMV为202.64亿， 同比增长34.14%；星罗确认GMV为18.31亿，同比增长940.34%。全年实现营业收入90,956.61万元，同比增长37.39%。实现 归属于上市公司股东的净利润为15,678.65万元，同比增长31.72%。实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 为14,380.70万元，同比增长34.09%。 分收入类型情况来看，佣金收入为46,080.08万元，同比增长为35.09%，占比为50.66%；广告收入为43,989.38万元， 同比增长为37.36%，占比为48.36%。分事业部收入情况来看，“什么值得买”产生收入为8,3124.21万，同比增长28.54%， 占比为91.39%；新业务产生收入为7,832.40万，同比增长410.89%，占比为8.61%。 报告期内，公司7.285亿元首次向特定对象发行股票项目顺利完成，为新一个十年战略升级提供了强有力的支撑。 （二）具体业务经营情况分析 报告期内，公司原有主营业务“什么值得买”的消费内容生态持续完善，用户稳定增长商业化潜力不断增强；消费类 MCN以及营销服务板块的相关新业务发展迅速，对营业收入的贡献显著提升。具体描述如下： 1、消费内容社区业务稳健增长 报告期内，“什么值得买”主要围绕内容生态建设、用户增长、创作者生态建设、商业化等方面，不断提升用户的使 用体验及平台的商业化能力。 （1）内容生态建设 报告期内，基于用户日常消费场景（如宝爸宝妈选购母婴产品、装修时选购全套家居家电），“什么值得买”整合了 相关信息、内容、服务和产品，推出了新品、家电研究院、Home+、食客等多个场景化入口，为用户提供更聚焦、更贴近日 常消费场景的体验。此外，“什么值得买”仍在不断增加内容覆盖的品类和用户群。 报告期内，“什么值得买”持续提升产品运营、活动运营的精细化程度，通过“创作任务”、“爆料PK赛”等运营工 具和运营活动提升了用户参与内容创作的积极性，并搭建社区创作者成长体系与外部达人引入机制，持续鼓励内容创作者 产出优质的消费内容。此外，还针对品牌的营销需求，协同产研、行业、运营制定了特色化的营销方案，如“双11”期间 了打造“超级购物攻略”与“超级选品大会”两大超级IP，通过话题内容、独有促销节点专属资源打造等方式进行站内内 容铺垫及流量扩散，配合站外流量传播，用更多元立体的营销方式，帮助品牌商达成品效合一的营销目的。 表：“什么值得买”部分重点活动 （2）用户增长 报告期内，“什么值得买”采取了更加积极的用户获取策略，在加大效果广告投放的同时，也对低成本获客的方式进 行了广泛的尝试，通过老带新活动促进站内用户的口碑传播，并拓展爱奇艺、知乎、Keep、滴滴出行等优质外部渠道进行 异业合作，实现多平台用户的互相导流，“什么值得买”还充分利用小程序、服务号、社群营销等多元方式精准获取外部 流量。得益于优质的消费内容生态及更积极的用户增长策略，2020年度，“什么值得买”用户实现了稳健的增长，月平均 活跃用户数为3,363.61万人，同比增长13.97%。 指标名称 2020年 2019年 同比增长 月平均活跃用户数（万人） 3,363.61 2,951.28 13.97% 截止2020年12月31日，平台注册用户数达1,627.16万，同比增长45.83%；移动客户端App激活量为4,817.11万，同比增 长33.77%。在用户规模持续增长的同时，也呈现出围绕核心用户群逐渐向外渗透的趋势，新增用户中年轻用户与女性用户 占比明显提升。 指标名称 2020年 2019年 同比增长 注册用户数（万人） 1,627.16 1,115.83 45.83% 移动端App激活量（万） 4,817.11 3,601.05 33.77% 注：以上数据为累计值 （3）创作者生态建设 “什么值得买”不断致力于激励用户和专业达人进行内容创作，并持续通过“创作任务”、“爆料PK赛”等运营工具 及对创作者中心的优化，提升站内用户的创作体验。报告期内，“什么值得买”上线了创作者认证体系，将创作者分为爆 料达人、兴趣作者、生活家三类，为其提供了清晰的成长路径；此外还特别推出“值得买十年成就奖”，使创作者在获得 激励的同时也能有更好的社区归属感。 为帮助站内创作者进行商业化变现，公司专门成立达人中心负责站内达人运营管理及商业化合作，以提升其创作收 益。同时达人中心也在积极引入站外达人，以提升内容的多元性。报告期内，“什么值得买”内容发布量为947.95万，同 比增长68.77%；其中用户贡献内容（UGC）占比达到81.72%，较上年相比有所提升，UGC驱动的内容生态进一步完善。 内容来源 2020年发布量（万） 占比 同比增长 用户贡献 774.63 81.72% 79.31% 编辑贡献 18.75 1.98% 88.06% 商家贡献 60.63 6.40% 24.88% 机器贡献 93.93 9.91% 32.02% 合计 947.95 100.00% 68.77% （4）强化社区氛围 报告期内，“什么值得买”采取了一系列的措施持续提升社区的互动氛围。在日常运营中，“什么值得买”结合签 到、晒物活动、征稿活动、全民挑战赛等工具与主题，鼓励用户参与创作与互动；针对大促还专门建立了召回、留存专项 项目组，对用户群和内容进行统筹，协调各部门针对不同用户特征进行内容调整，更有针对性地满足用户对内容的需求。 报告期内，“什么值得买”上线了全新的会员成长体系，采用V1-V8八个等级使用户拥有更清晰的成长路径，并发力外 部合作方为用户争取丰富的会员权益，而且还为V5以上的高等级会员争取到非常多的独家权益，推动用户黏性及访问频次 的提升。 2020年 2019年 同比增长 移动客户端APP单用户平均每日启动次数（次） 9.48 8.66 9.47% 移动端客户端APP单用户平均每日停留时长 00:13:58 0:14:18 -2.33% 单篇内容平均互动次数 131.06 130.59 0.36% （5）商业化变现 受益于消费内容生态的持续优化，“什么值得买”商业化变现能力持续提升。2020年“什么值得买” （www.smzdm.com）及相应的移动端确认GMV为 202.64亿，同比增长34.14%，其中“双11”大促期间（11.1-11.11）确认 GMV达39.45亿元，同比增长52.22%。全年完成订单量为13,542.80万单，同比增长45.63%。京东、淘宝、拼多多等平台仍为 重要的合作伙伴，同时公司与唯品会、小米有品等电商的合作持续加强。从商品品类来看，电脑数码、家用电器稳居公司 的头部品类，食品生鲜、玩模乐器、日用百货、个护化妆等品类占比随着多元化品类战略的持续推进快速提升。 表： 2017年 -2020年确认 GMV（亿元） 得益于“什么值得买”更加丰富且多元的营销内容组合，电商和品牌商在站内的广告投放也保持了较快的增长。报告 期内，“什么值得买”为小米有品、唯品会、戴森等诸多品牌客户提供了丰富的营销服务，得到了他们以及市场的肯定。 2020年公司获得了第九届ADMEN国际大奖评选的“IP营销内容类·实战金案”、“数字营销类·电商营销实战金案”、 “2020年度ADMEN国际大奖品牌100年度案例”三项大奖、第13届金投赏国际创意节“商业创意奖铜奖”、 TopDigital评选 “2020年营销案例类–营销策略组银奖”、 亿邦未来零售大会评选“2020亿邦未来零售大奖”等业内有影响力大奖。 2、新业务增长迅猛 （1）消费类MCN 报告期内，公司依托抖音、快手等短视频平台构建的站外流量体系已初具规模，目前正在运营和孵化的账号包括胖达 more、数码懂王、了不起的风物、狂飙户外、鹅姐等近百个账号，涵盖美食、数码3C、运动、娱乐、风物等品类，累计触 达粉丝超过1,000万。在此基础上，负责MCN业务的子公司多元通道承接了中免集团（CDF）的全年新媒体代运营和百度百家 号入职联合带货直播等商业活动，并为阿里、京东、华为、联想等知名头部品牌提供了视频服务。此外，消费类MCN与“什 么值得买”形成站内外联动，在“618”、“双11”等电商重要促销节点，通过直播、短视频等方式为电商、品牌商提供更 全面立体的服务。 表：公司部分账号及内容 C:\Users\User\AppData\Local\Temp\WeChat Files\cf9c03cb7549ab6e4d1b5d69d00816a.png （2）商品与媒体匹配的全链路服务 报告期内，星罗在提升技术与数据能力的方面投入大量资源，持续完善基础设施能力及用户的使用体验。目前MRP系统 能够支持品牌整合营销、代播、小店代运营等协作业务，并在京东、淘系平台基础上拓展了对拼多多、抖音小店、快手小 店等货品平台的支持；此外，好货平台对达人的选品工具进行了迭代，增加了达人评级和任务积分体系，并新增了面向渠 道的选品工具，提升了渠道合作伙伴的选品与带货体验。 星罗服务能力的提升推动了商家与达人数量的快速增长。2020年12月，星罗拥有的月活跃商家（当月至少有过一次合 作的商家）超过4,000家，月活跃达人（当月至少有过一次合作的达人）超过2,200人，其背后触达的粉丝数量超过18亿。 此外，星罗全年对接的直播场次超过1万次。得益于合作商家和达人数量的快速增长，2020年星罗累计产生2,088.77万笔订 单，确认GMV为18.31亿，同比增长940.34%。 （3）新媒体平台代运营服务 抖音、快手等新媒体平台由于拥有巨大的用户量和较强的用户粘性，日益成为品牌商和电商获取用户和形成销售转化 的重要渠道，针对这些新媒体平台的代运营由此也具有了巨大的市场需求。在已有资源与能力的基础上，公司通过星罗与 有助两家子公司快速切入该行业。依托公司在消费领域的积累与口碑，星罗与有助均拿到了主要平台的官方资质认可，其 中星罗获得抖音电商首批品牌服务商、巨量引擎品牌号服务商TOP10、淘宝联盟2020优秀招商服务商、京东联盟2020年杰出 贡献者等资质与荣誉；有助获得抖音、快手、淘宝等平台的官方认证。 表：星罗与有助所获得部分平台资质认可 星罗为提升服务电商和品牌商的服务能力采取了一系列的举措，从基础设施建设、人员招募、团队运营等多个方面做 了大量的优化工作。截止报告期末，星罗在北京、杭州、顺德、南京、保定自建五大直播基地，具备为美妆、时装、鞋 类、箱包、美食、家电数码等全品类直播搭建专业直播间场景的能力。目前，星罗的直播基地可以支持约百家直播间同时 在线开播，而且星罗已经拥有了非常全面且成熟的运营能力，包括帮助电商和品牌商完成从主播招聘培训及直播场控等全 链条的直播服务、短时间内提高抖音小店店铺动态评分的抖音小店代运营服务、短视频精细化运营服务、流量投放和运营 服务。此外，在底层技术能力的支撑下，星罗能够帮助电商和品牌商进行有效的订单管理，实现多订单的统一发货，保证 了履约过程的高效性。 报告期内，有助收购了黑光科技，进一步强化了代运营的能力。黑光科技成立于2016年，是一家主要服务于家居建 材、食品、3C、服饰等行业的电商代运营公司，拥有良好的行业积累，与行业内的龙头企业保持深度合作。收购完成后， 双方进行了资源与服务能力的整合，并组建了全新的团队。未来有助将定位于线上全域代运营服务公司，持续提升对电商 和品牌商的服务能力。 目前公司新媒体平台代运营服务已具备了从前期选品、中期组货到后期执行优化（流量投放和小店代运营）等全方位 一体式服务能力，并服务了非常多优质的客户，包括华熙生物、唯品会、猿辅导、高途课堂、惠达卫浴、贵州习酒、青岛 青啤、恒洁卫浴、西单购物中心、妙可蓝多等。 表：星罗部分服务案例 （三）技术与管理 1、组织架构与管理体制 报告期内，在新的战略框架下，为适应业务发展的需要，进一步提高公司运营效率和优化管理流程，公司对原有的组 织架构进行了调整，逐渐向集团型架构进行过渡。一方面，建立了前端业务部门与后端支撑体系相互配合，协同作战的架 构体系；另一方面，明确落实了各部门的业务范畴与职责体系，在相应的业务部门上配备了具有行业资深管理经验的人员 或者团队；此外公司还在内部建设各项信息管理系统，以及推行跨部门沟通机制和协同办公机制，从而继续提升组织的管 理效率，提升运营管理水平。 2、技术投入与研发创新 报告期内，公司进一步明确了“技术驱动”的发展战略。公司大数据智能推荐技术在前台业务端的应用力度不断加大 且精准度持续提升，目前“千人千面”已覆盖移动端APP首页、好价、社区、白菜专区等更多频道。此外，通过更加精细化 的运营，千人千面在各垂类资源及重要垂直场景持续深耕，更准确地挖掘用户需求及资源价值，还针对新老用户进行差异 化的用户场景匹配，使用户体验不断提升，并最终提升了电商的转化效率。 同时在新的战略框架下，新业务也不断提升业务支持系统的研发能力，如星罗的MRP系统及有助的数据营销中台，帮助 前端业务充分提升了工作效率；此外，公司进一步完善了集团数据仓库及报表系统的架构，建立了与各业务的数据对接机 制，与星罗、有助等新业务形成数据资源的有效协同。 3、人才培养与激励机制 随着公司行业地位的持续提升，公司吸引了越来越多优质人才的加入，包括一大批来自于国内重点大学及头部互联网 公司的算法、产品、运营等领域的专业人才。公司通过打造学习型组织让员工在参与学习中更有成长幸福感，从而有效传 递企业文化，并促进集团战略的落地。报告期内，公司内部的企业大学合计授课179节，累计课时为255.6小时。此外，公 司还非常重视组织文化建设与员工关怀工作，定制各类暖心服务，通过各职场创造独具特色的关怀服务让员工感受到家的 温暖。报告期内，公司实施了股权激励计划，首次授予完成后，89名激励对象认购了584,300股限售性股票；2021年3月， 公司又进一步实施了向激励对象授予部分预留限制性股票，35名激励对象认购了公司授予的部分预留限制性股票合计 127,250股限售性股票。在此基础上，公司与核心员工实现了利益的有效绑定，有利于充分调动员工的积极性。 公司需遵守 《 深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第 8号 ——上市公司从事互联网营销及数据服务相关业务 》 的披露 要求： （ 1）互联网营销收入整体情况 单位 :元 2020年 2019年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 互联网营销收入合 计 909,566,133.16 100.00% 662,029,241.06 100.00% 37.39% （ 2）广告主所处的主要行业领域 单位 :元 行业领域 2020年 2019年 同比增减 收入金额 占营业收入比重 收入金额 占营业收入比重 电商客户 592,170,114.11 65.10% 467,668,455.55 70.64% 26.62% 品牌商客户 317,396,019.05 34.90% 194,360,785.51 29.36% 63.30% （ 3）直接类客户和代理类客户情况 单位 :元 客户类型 2020年 2019年 客户数量 收入金额 客户留存率（如 适用） 客户数量 收入金额 客户留存率（如 适用） 直接类客户 644 406,023,252.72 555 286,356,853.34 代理类客户 223 503,542,880.44 148 375,672,387.72 （ 4）其他需披露内容 二、主营业务分析 1、概述 参见 “经营情况讨论与分析 ”中的 “一 、 概述 ”相关内容 。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元 2020年 2019年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 909,566,133.16 100% 662,029,241.06 100% 37.39% 分行业 互联网和相关服务 行业 909,566,133.16 100.00% 662,029,241.06 100.00% 37.39% 分产品 信息推广收入 572,444,596.33 62.94% 448,767,807.54 67.79% 27.56% 互联网效果营销平 台收入 335,649,873.20 36.90% 212,601,525.15 32.11% 57.88% 其他收入 1,471,663.63 0.16% 659,908.37 0.10% 123.01% 分地区 境内 894,604,168.05 98.36% 649,522,709.06 98.11% 37.73% 境外 14,961,965.11 1.64% 12,506,532.00 1.89% 19.63% （2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 互联网和相关服务行业 909,566,133.16 297,164,182.85 67.33% 37.39% 57.90% -4.24% 分产品 信息推广收入 572,444,596.33 196,138,512.36 65.74% 27.56% 49.77% -5.08% 互联网效果营销平台收入 335,649,873.20 98,910,545.50 70.53% 57.88% 74.91% -2.87% 分地区 境内 894,604,168.05 292,974,450.18 67.25% 37.73% 58.44% -4.28% 境外 14,961,965.11 4,189,732.67 72.00% 19.63% 27.32% -1.69% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 □ 是 √ 否 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 产品分类 单位：元 产品分类 项目 2020年 2019年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 信息推广 职工薪酬、 IT资源使用 费、技术服务费、软件使 用费及活动成本等 196,138,512.36 66.00% 130,956,858.65 69.58% 49.77% 互联网效果 营销平台 职工薪酬、 IT资源使用 费、技术服务费、软件使 用费及活动成本等 98,910,545.50 33.29% 56,548,485.69 30.05% 74.91% 其他 职工薪酬、 IT资源使用 费、技术服务费、软件使 用费及活动成本、销售商 品成本等 2,115,124.99 0.71% 693,876.11 0.37% 204.83% 合计 297,164,182.85 100.00% 188,199,220.45 100.00% 57.90% 说明 无 （6）报告期内合并范围是否发生变动 √ 是 □ 否 ①2020年1月13日，公司第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于对外投资设立杭州全资子公司的议案》，同意公 司在杭州设立值得买科技（杭州）有限公司，持股比例100%，注册资本人民币500万元。该公司已于2020年2月25日取得营业 执照。 ②2020年3月16日，经董事长决定，公司投资设立全资子公司北京有助科技有限公司，持股比例100%，注册资本人民币 100万元。2020年12月16日，北京有助科技有限公司第一届第一次股东会会议同意由北京值得买科技股份有限公司、天津国 脉君行企业管理中心(有限合伙)组成新的股东会，资本由人民币100万元变更为人民币1,000万元，其中北京值得买科技股份 有限公司出资800万元，持股比例80%；天津国脉君行企业管理中心（有限合伙）出资200万元，持股比例20%。并于2020年12 月17日取得了换发的营业执照。 ③2020年3月20日，经董事长决定，公司投资设立全资子公司北京物饶科技有限公司，持股比例100%，注册资本人民币 100万元，该公司已于2020年3月20日取得营业执照。2021年1月5日，北京物饶科技有限公司变更公司名称为华夏风物（北京） 科技有限公司，并取得了换发后的营业执照。 ④2020年4月9日，经董事长决定，公司投资设立全资子公司北京有桐科技有限公司，持股比例100%，注册资本人民币100 万元。该公司已于2020年4月9日取得营业执照。 ⑤2020年6月23日，经董事长决定，公司投资设立全资子公司北京多元通道网络科技有限公司，持股比例100%，注册资 本人民币100万元。该公司已于2020年6月23日取得营业执照。 ⑥2020年7月17日，公司第二届董事会第二十一次会议审议通过了《关于对外投资设立北京聚禾臻源营销策划有限公司 的议案》, 同意在北京设立北京聚禾臻源营销策划有限公司，持股比例100%；2020年7月20日，经董事长决定，同意公司使 用自有资金1,000万元对聚禾臻源进行增资，增资后聚禾臻源注册资本为2,000万元，持股比例100%。该公司已于2020年7月 22日取得营业执照。 ⑦2020年7月17日，公司第二届董事会第二十一次会议审议通过了《关于对外投资设立北京聚值传媒科技有限公司的议 案》，同意公司在北京设立北京聚值传媒科技有限公司，持股比例100%，注册资本人民币1,000万元。该公司已于2020年7月 22日取得营业执照。 ⑧2020年9月28日，经董事长决定，公司收购北京漫鱼国际旅行社有限公司，持股比例100%，注册资本人民币150万元。 该公司已于2020年10月28日取得换发后的营业执照，收购完成后成为公司的全资子公司。 ⑨2020年11月24日，经董事长决定，公司投资设立全资子公司天津星盟网络科技有限公司，持股比例100%，注册资本人 民币100万元。该公司已于2020年11月24日取得营业执照。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 576,916,691.74 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 63.43% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比 例 0.00% 公司前 5大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 第一名 286,062,445.76 31.45% 2 第二名 168,310,552.01 18.50% 3 第三名 58,060,192.38 6.38% 4 第四名 44,405,520.84 4.88% 5 第五名 20,077,980.75 2.21% 合计 -- 576,916,691.74 63.43% 主要客户其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 140,954,560.62 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 47.74% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 0.00% 公司前 5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 第一名 41,534,438.12 14.07% 2 第二名 38,000,199.23 12.87% 3 第三名 29,132,770.65 9.87% 4 第四名 19,291,923.60 6.53% 5 第五名 12,995,229.02 4.40% 合计 -- 140,954,560.62 47.74% 主要供应商其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 3、费用 单位：元 2020年 2019年 同比增减 重大变动说明 销售费用 204,274,725.41 150,446,942.46 35.78% 主要系职工薪酬、市场投放费用增长所致。 管理费用 112,315,505.39 83,859,750.30 33.93% 主要系购买诺德大厦办公房产折旧费及以权 益结算的股份支付费用增长所致。 财务费用 3,817,214.82 4,041,286.18 -5.54% 研发费用 123,070,060.91 107,483,859.00 14.50% 主要系职工薪酬、研发信息技术费较上年同 期增长所致。 4、研发投入 √ 适用 □ 不适用 报告期内，公司继续加强大数据和技术研发能力的提升，目前“千人千面”已覆盖了包括移动端APP首页、好价、社区、 白菜专区等更多频道；通过数据规模的扩大、数据质量的提升以及机器学习算法的升级，智能推荐系统正在不断迭代，在支 持业务稳定运行的同时推荐的精准度不断提升，有效地提高了所覆盖页面的电商转化效率。 同时在新的战略框架下，公司不断强化在核心领域的技术积累与研发应用能力，新业务也不断提升业务支持系统的研发 能力，如星罗的MRP系统及有助的数据营销中台，帮助前端业务充分提升了工作效率；此外，在加强消费内容与消费数据建（未完）  |