东方电热:东方电热2020年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）
原标题:东方电热:东方电热2020年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿） 股票简称：东方电热 股票代码：300217 镇江东方电热科技股份有限公司 Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.,Ltd 2020年度向特定对象发行股票 募集说明书 （注册稿） 保荐机构（主承销商） 天风证券股份有限公司 （住所：湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路2号高科大厦四楼） https://timgsa.podms.com/timg?image&quality=80&size=b9999_10000&sec=1546537633601&di=5d38bdd31ad422e025857815200124ab&imgtype=0&src=http%3A%2F%2Fmy.yingjiesheng.com%2Fupload%2F1309%2F5935324_1378363242.jpg 二〇二一年六月 发行人声明 1、本公司及董事会全体成员保证本募集说明书内容真实、准确、完整，确 认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本募集说明书内容的真实 性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 2、本募集说明书按照《证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试 行）》等法规的要求编制。 3、本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行 负责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。 4、本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票的说明，任何与 之不一致的声明均属不实陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 6、本募集说明书所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行股票 相关事项的实质性判断、确认、批准。本募集说明书所述本次向特定对象发行 股票相关事项的生效和完成尚待通过深圳证券交易所的审核并完成中国证监会 注册。 重大风险提示 公司2021年第一季度报告已于2021年4月29日对外披露，2021年一季度 公司实现归属于母公司股东净利润2,507.56万元，比上年同期增长1,606.38%， 实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润2,251.93万元，比上年同期增 长532.44%。2021年第一季度报告未涉及影响本次发行的重大事项，公司《2021 年第一季度报告》于中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网上披露， 请投资者注意查阅。 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 本次发行相关的风险因 素说明”，并特别注意以下重大风险提示： 一、收购深圳山源的专利技术及东方山源51%股权的风险 本次收购深圳山源的专利技术及东方山源51%股权后，公司将拥有铲片式 PTC产品专利技术和生产线，实现研发、生产和销售渠道的自主可控。 本次收购的专利技术及东方山源拥有的专利技术前期主要来自于深圳山源， 为确保收购后的技术迭代更新，深圳山源及其法定代表人、实际控制人张广全（包 括一致行动人李乃鹤、张广军）承诺在本次交易完成后，将不再从事PTC电加 热器产品的相关研发业务（不包括在承诺期内对东方电热及东方山源相关研发进 行指导、培训等），并承诺在本次交易完成后5年内，对于东方山源及东方电热 在生产经营过程中出现的与铲片式PTC相关的技术难题无条件提供相关的技术、 人员支持，并根据东方电热实际需要，协助东方电热每年至少完成2项铲片式 PTC相关专利的申请，5年内合计至少完成2项发明专利的申请，且5年内合计 至少成功获得授权铲片式空调PTC相关专利5项，同时对东方电热、东方山源 相关研发人员每年至少开展一次技术培训及现场指导。同时不能作为任何发明/ 实用新型专利的发明人在国内外申请任何有关PTC电加热器相关专利，不向除 东方电热外的其他方出售可用于PTC电加热器生产制造的相关技术设备（东方 电热同意出售的除外），如果未来从事PTC电加热器产品的相关研发，所有研发 成果及涉及的专利所有权均归东方电热所有。为进一步确保上述承诺得到切实履 行，切实保障上市公司利益，公司已要求深圳山源作出承诺，若违反上述承诺， 需赔偿本次股权转让总价款30%的违约金。东方山源已聘请本次收购的专利技术 的核心技术人员张翔为公司研发人员，可以为发行人后续铲片式PTC的研发提 供重要保障。 虽然上市公司已对标的公司交易对手方设置了一定的稳定性措施，违约需赔 偿本次股权转让总价款30%的违约金，但若相关稳定措施未能奏效，本次收购后 存在交易对手方违约的情形。一方面，本次募投项目之一“年产6,000万支铲片 式PTC电加热器项目”技术主要来源本次收购深圳山源的13项专利技术，同时 聘任了原深圳山源核心技术人员张翔作为公司未来技术迭代升级的核心人员，但 若交易对手方违约不对公司后续技术迭代提供技术支持或张翔离职，将会影响公 司铲片式PTC产品升级、迭代以及市场竞争力，从而对公司经营造成不利影响； 另一方面，交易对手方以及核心技术人员掌握着公司产品的技术开发信息，虽然 公司对交易对手方设置了稳定措施，但如果交易对手方违反上述要求，导致该等 信息被竞争对手、行业内其他企业获悉，可能会对公司新产品开发及市场拓展带 来较大的不利影响。 二、未设置业绩承诺的风险 本次收购东方山源51%股权虽然采用收益法对拟购买的资产进行评估，并作 为定价参考依据，但本次交易不构成重大资产重组，且交易对方非上市公司控股 股东、实际控制人或者其控制的关联人，也未导致上市公司控制权发生变更，交 易双方基于友好商业协商，确定本次交易不设置业绩承诺、资产减值测试及相应 补偿安排等措施。 虽然本次评估的收益法中，标的公司盈利预测系综合考虑标的公司行业发展 前景、业务发展规划等因素所做出较为合理、客观的预测，但若未来发生宏观经 济波动、市场竞争形势、产业政策等外部因素发生不可预测的变化，存在本次交 易完成后交易标的业绩无法达到预期的可能，由于交易对方未作出业绩承诺和补 偿安排，从而可能对上市公司及股东利益造成一定的影响，提请投资者注意相关 风险。 三、空调PTC电加热器业务相关风险 （一）毛利率下降的风险 2018年至2021年1-3月，公司空调PTC电加热器的销售毛利率分别为 21.85%、17.93%、16.50%及15.43%，2019年及2020年受空调行业竞争加剧以 及2020年受新冠疫情影响，销售毛利率有所下降，其中2019年毛利率相比2018 年下滑3.92%、2020年毛利率相比2019年下滑1.43%。未来，若行业竞争程度 进一步加剧，空调厂商对上游产品供应商的采购价格进一步压低，在公司不能进 一步提升产品竞争优势的情况下，公司可能面临空调PTC电加热器业务毛利率 持续下滑的风险，从而对公司盈利能力产生不利影响。 （二）铲片式PTC产品价格、成本、销量变动导致募投项目内部收益率波 动的风险 募投项目铲片式PTC产品的销售价格、经营成本及产量等关键参数的变化 对募投项目内部收益率的影响情况如下表所示： 不确定因素 因素变化率（%） 税前内部收益率（%） 税后内部收益率（%） 基本方案 0.00 24.69 21.81 销售价格 -10.00 -3.19 -3.19 -5.00 12.31 10.76 5.00 35.45 31.47 10.00 45.21 40.26 经营成本 -10.00 43.26 38.48 -5.00 34.36 30.48 5.00 13.83 12.12 10.00 0.86 0.67 产量变化 -10.00 20.42 17.99 -5.00 22.58 19.92 5.00 26.74 23.65 10.00 28.75 25.45 注：以上数据测算建立在单一变量的基础上，即假设单一变量发生变化，而其他变量保 持不变的情况下计算内部收益率的变化情况 在控制单一变量波动，其他变量不变的情况下，募投项目的铲片式PTC产 品销售价格的下降、经营成本的上升以及销量的下降将对募投项目产生不利影 响，因此募投项目存在未来市场竞争加剧导致销售价格下降、未来市场需求减少、 市场开拓不力导致产能利用率不足和销量下降或采购成本价格上升导致经营成 本上升，从而对募投项目内部收益率产生不利影响的风险。 （三）募投项目产能消化风险 目前，公司胶粘式PTC年产能为3,200万支,铲片式PTC年产能为3,000万 支，共计年产能6,200万支。本次募投项目“年产6,000万支铲片式PTC电加热 器项目”预计将于2024年达到年产6,000万支产能，同时发行人拥有东方山源 铲片式PTC电加热器年产能3,000万支，届时发行人铲片式PTC年产能将达9,000 万支，空调PTC年产能较目前增加45.16%，增长幅度较大。空调产量方面，按 照国家统计局2016年-2020年全国空调产量复合增长率7.03%测算，2024年全 国空调产量预计将达到27,642.37万台，发行人铲片式PTC预计市场占有率约 32.55%，具体如下： 年度 公司铲片式PTC年产能 全国空调产量 市场占有率 第4年（2024年） 9,000万支 27,642.37万台 32.55% 2020年度，发行人空调PTC电加热器市场占有率为20.59%，若要2024年 实现32.55%的市场占有率，2021-2024年公司空调PTC产品销量增长率需达 20.02%，与2017-2020年空调PTC产品销量增长率12.02%存在一定的差异，但 由于铲片式PTC电加热器在价格、生产成本、产品质量方面均较目前传统胶粘 式PTC电加热器有较大提升，预计未来能够逐步实现对传统胶粘式PTC电加热 器的替代，同时发行人已经在铲片式PTC电加热器领域相比竞争对手拥有了先 发优势，随着铲片式PTC的市场导入速度加快，公司将抢占更多的市场份额， 虽然如此，在本次募投项目仍然存在以下风险： 1、未来相关市场发展不及预期和下游客户需求不足的风险 根据国家统计局数据显示，2016年-2020年全国空调产量从16,049.30万台 上涨到21,064.60万台，年均复合增长率为7.03%。根据国家统计局数据显示我 国城镇居民及农村居民每百户空调拥有量与成熟市场日本每百户保有量水平仍 有较大差距，未来市场发展空间较大，但仍存在空调市场增长进一步放缓，市场 发展不及预期，导致下游客户需求量减少，进而影响到本次募投项目产能利用率 不足的风险。 2、产品成熟度及认可度不足的风险 发行人铲片式PTC电加热器由于制造工艺独特，性能优越，在行业内具有 较好的口碑。广东美的、青岛海尔等空调整机厂均已使用公司生产的铲片式PTC 电加热器产品，珠海格力、宁波奥克斯、扬子空调等企业也有意向开发并使用此 类产品。由于铲片式PTC电加热器尚处于成长期，客户正在陆续导入中，如果 未来铲片式PTC电加热器品质、性能、服务等无法持续改进以满足客户需求， 存在产品认可度下降甚至淘汰的风险，将对公司铲片式PTC电加热器的产能消 化能力造成不利影响。 3、技术发展或更新迭代的风险 空调PTC技术在不断的更新迭代，虽然公司铲片式PTC具有明显的优势， 技术水平位居行业领先，但若公司核心技术人员流失、技术迭代落后、产品技术 含量和工艺不符合客户需求，将导致公司铲片式PTC竞争力不足，从而使得公 司在市场竞争中处理不利地位，进而对产能利用产生不利影响。 4、潜在竞争者进入的风险 目前，东方电热在空调PTC电加热器领域的主要竞争对手有重庆世纪精信、 广东恒美、新业电子。虽然公司在该领域国内企业中具有一定的先发优势，但随 着国内空调PTC电加热器技术的不断成熟，市场需求不断扩大，不排除未来其 他潜在竞争者进入该领域。若公司未来不能准确研判市场动态及行业发展趋势， 公司面临的市场竞争风险将会加大，可能在日益激烈的竞争中处于不利地位，进 而给空调PTC电加热器业务产能利用情况造成不利影响。 因此本次募投项目存在空调行业增速放缓、下游空调厂商市场需求萎缩、产 品技术迭代不及时、铲片式PTC电加热器市场竞争加剧以及市场开拓不利，产 品销量增速不及预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险。 （四）募投项目设备购置风险 本次募投项目“年产6,000万支铲片式PTC电加热器项目”所需90台“新 型铲齿机”，其中50台公司计划向深圳山源采购。公司计划于2021年4月-5 月购买两台样机，样机预计将于2021年5月底前到位并进行试生产。在试生产 后，计划购买第一批10台机器，预计于2021年9月底到位，剩余第二批40台 机器则将于2022年4月底前到位。具体时间表如下： 设备相关计划 具体时间 购买两台样机 2021年4月-5月 样机到位并进行试生产 2021年5月底前 购买第一批10台机器 2021年9月底前 购买第二批40台机器 2022年4月底前 本次设备相关专利技术在本次专利收购范围内，相关生产设备的研发设计迭 代不依赖于深圳山源，且深圳山源及其法定代表人、实际控制人张广全（包括一 致行动人李乃鹤、张广军）承诺，不向除东方电热外的其他方出售可用于PTC 电加热器生产制造的相关技术设备（东方电热同意出售的除外），虽然深圳山源 向公司出售设备符合其利益诉求，且双方已就违约事项制定了切实可行的限制性 措施，但仍存在深圳山源违反协议及承诺约定，无法及时向公司交付相关设备， 进而影响到本次募投项目如期实施的风险。 四、新能源汽车PTC业务相关风险 （一）毛利率下降的风险 2018年至2021年1-3月，公司新能源汽车PTC业务的销售毛利率分别为 47.90%、25.61%、24.00%及21.48%，2019年及2020年公司新能源汽车PTC业 务毛利率大幅下滑主要是受到新能源汽车补贴政策变化影响。 虽然新能源汽车市场正处于快速发展期，国家政策支持力度较大，但仍存在 国家或产业政策再次发生重大不利变化，导致市场前景不及预期的风险。同时随 着新能源汽车行业方兴未艾，越来越多的公司纷纷布局新能源汽车赛道，若未来 新能源汽车PTC细分市场竞争者增多，行业竞争将进一步加剧，若公司产品技 术迭代不及时、产品竞争力不足，公司可能面临新能源汽车PTC业务毛利率持 续下滑的风险，从而对公司盈利能力产生不利影响。 （二）募投项目产能消化风险 公司目前新能源汽车PTC产能为25万套，本次募投项目“年产350万套新 能源电动汽车PTC电加热器项目”全部建成投产后（T+7年），新能源汽车PTC 年产能将达375万套，为目前产能的15倍。2020年，公司汽车PTC业务实现收 入为4,848.89万元，而本次募投项目全部建成达产后（T+7年），预计将实现年 收入153,628.50万元，提升幅度较大。该募投项目存在以下风险： 1、新能源汽车市场发展不及预期和下游客户需求不足的风险 公司决定实施本次募投项目，主要是在碳中和时代、能源革命时代背景下， 把握新能源汽车行业未来发展趋势，及时扩产汽车PTC产品，提高公司获取大 额订单的能力，在新经济时代全面布局新的盈利增长点，进一步巩固并提高公司 市场地位。 虽然目前新能源汽车发展迅速，且国家产业政策支持力度较大、市场参与主 体热情较高，预计未来市场将保持高景气发展，但由于我国新能源汽车行业仍存 在发展初期，国家政策变化较大，若未来国家政策发生重大不利调整，将导致新 能源汽车行业发展速度放缓，汽车PTC产品市场需求快速萎缩，进而对公司汽 车PTC产品产能利用产生重大不利影响。 2、产品成熟度及认可度不足的风险 公司在新能源汽车PTC行业建立了良好的市场美誉度和知名度，取得了包 括比亚迪、零跑汽车、江淮汽车、长城汽车、长安汽车等知名汽车生产企业的认 可，但由于本次扩产幅度较大，下游新能源汽车行业集中度较高，若未来公司市 场开拓不利，主要产品在新能源汽车PTC行业认可度不足，无法与主要新能源 汽车整车厂形成紧密的合作，则本次募投项目的产能将无法有效利用，进而对公 司汽车PTC产品产能利用产生重大不利影响。 3、技术发展或更新迭代的风险 根据过往客户的开拓经验及现有接洽客户的采购标准，大型新能源汽车厂商 对供应商的资质审定标准不断提高，对配件供应商的产品品质、研发实力、服务 水平、交货期限等都提出了更高的要求。若公司产品技术更新迭代不及时，落后 于行业技术发展水平，产品被市场淘汰，将导致公司在未来竞争中处于不利地位， 产品的产销量将无法实现快速增长，进而影响到本次募投项目的产能消化。 4、潜在竞争者进入的风险 目前，发行人在新能源汽车PTC业务方面的主要竞争对手有武汉华工新高 理电子有限公司、威海市科博乐汽车电子有限公司、深圳市赛尔盈电子有限公司、 苏州新业电子股份有限公司。随着新能源汽车行业的高景气发展，未来将会有越 来越多的厂商进入汽车PTC市场，未来市场竞争将进一步加剧。如果公司在新 能源汽车PTC的技术研发升级、产品质量控制、客户服务等方面不能持续保持 竞争优势，则可能对公司的产能消化造成不利影响。 因此本次募投项目存在新能源行业发生重大不利变化、下游客户市场需求萎 缩、产品技术迭代不及时、市场竞争加剧以及市场开拓不利，产品销量增速不及 预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险。 五、未决诉讼及其执行风险 发行人与无锡国威陶瓷电器有限公司之间的专利侵权纠纷，涉及多起诉讼且 金额较大，截至本募集说明书签署之日，案号为（2019）鲁02知民初201号、 （2019）鲁02知民初202号和（2019）鲁02知民初204号的案件均作出一审判 决，山东省青岛市中级人民法院判决东方电热赔偿原告经济损失共计1,164.89 万元、制止侵权的合理支出共计10.00万元，以及承担案件受理费共计13.27万 元。根据上述判决，发行人已在2020年度计提1,188.16万元的预计负债。 关于案号（2019）苏01民初2102号的案件，截至本募集说明书签署之日， 该案件目前尚在审理中，法院尚未作出判决，鉴于该案号中无锡国威诉讼事实中 相关专利、侵权理由与案号为（2019）鲁02知民初204号基本相同，公司比照 案号（2019）鲁02知民初204号判决赔偿比例作为最佳估计数取整，在2020 年度计提预计负债2,500万元。 截至2021年3月31日，发行人净资产规模为208,224.41万元，净资产规模 较大，发行人及其子公司尚有未使用银行授信额度120,965.23万元。故上述诉讼 不会对发行人的盈利能力、持续经营能力造成重大不利影响，但计提的预计负债 对发行人2020年度财务状况造成了一定的影响。同时存在案号（2019）苏01 民初2102号的案件在2020年计提的预计负债小于实际判决赔偿金额，进而对公 司财务状况造成更大不利影响的风险。 六、锂电池钢壳材料业务产能利用率不足及毛利率下滑的风险 2018年至2021年1-3月，公司锂电池钢壳材料生产线产能利用情况如下： 锂电池钢壳材料生产线 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度 产能(A) 8,750.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 产量(B) 9,031.08 36,917.30 33,838.90 29,980.33 其中：锂电池钢壳材料产品(C) 3,630.73 12,641.57 15,519.55 23,526.19 光通信产品所需钢基带(D) 5,400.35 24,275.73 18,319.35 6,454.14 产能利用率(B/A) 103.21% 105.48% 96.68% 85.66% 锂电池钢壳材料产品产能使用率(D/A) 41.49% 36.12% 44.34% 67.22% 2018年至2021年1-3月，公司锂电池钢壳材料生产线的产能利用率分别为 85.66%、96.68%、105.48%和103.21%，整体维持较高负荷，但锂电池钢壳材料 的产量整体呈下滑趋势，该单项产品的产能利用率不高，主要是因为公司现有生 产线的锂电池钢壳材料产品竞争力有所减弱，一方面公司抢抓光通信材料市场业 务回暖的机遇，公司积极调整现有生产线的产量结构，减少锂电池钢壳材料产品 产量，加大光通信产品所需钢基带产量；另一方面削减和终止了部分低毛利、收 款难度较大的电池钢壳材料业务，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支 付较好的重点客户需求所致。 为提高现有生产线的锂电池钢壳材料产品竞争力，公司已经计划对现有生产 线进行改造，提高产品品质，进一步降本增效，以提高产品产销量，但存在改造 效果不及预期、市场开拓力度不够，导致锂电池钢壳材料产品的产销量短期内无 法有效提升的风险。 2018年至2021年1-3月，公司锂电池钢壳材料产品毛利率情况如下： 项目 单位 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度 销售收入(A) 万元 2,699.20 7,613.22 9,537.05 14,577.86 销售成本(B) 万元 1,891.45 6,178.89 10,457.15 11,797.82 销量(C) 吨 3,487.21 12,932.98 16,116.20 21,212.55 销售单价(A/C) 元/吨 7,740.29 5,886.67 5,917.68 6,872.28 销售单位成本(B/C) 元/吨 5,423.96 4,777.62 6,488.60 5,561.72 项目 单位 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度 其中：原材料 元/ 吨 4,849.85 4,188.88 5,730.80 5,034.79 人工薪酬 元/ 吨 203.21 189.22 270.63 183.64 制造费用 元/ 吨 370.90 399.53 487.17 343.28 毛利率[(A-B)/A] 29.93% 18.84% -9.65% 19.07% 2020年及2021年1-3月，公司锂电池钢壳材料业务毛利率持续上升，但目 前公司现有生产线的锂电池钢壳材料产品在高端电池钢壳材料市场的竞争力有 所下降，现有生产线未来经改造后将更多专注于面向中低端市场，虽然公司已经 计划对现有生产线进行升级改造以满足下游客户的需求，但仍存在因产品生产线 改造效果不及预期、市场开拓不力、产品竞争力继续下降导致客户流失，进而导 致毛利率出现下滑甚至为负数的风险，将对公司经营业绩产能不利影响。 七、新冠疫情叠加产业政策波动风险 发行人主要定位于空调行业、新能源汽车行业和光伏行业。空调行业市场需 求受经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现重大波动，国内宏观经 济或消费者需求增长出现放缓趋势，则空调市场增长也将随之减速，从而对于发 行人的销售收入造成不利影响。光伏行业受国内外产业政策和景气度影响较大， 存在因光伏领域产业政策及景气度发生不利变化，从而对发行人生产经营产生不 利影响的风险。新能源汽车产业属于战略性新兴产业，尚处于发展初期阶段，易 受国家产业政策、补贴政策、宏观经济状况、产业链各环节发展均衡程度等因素 影响，如果国家对新能源汽车行业的产业政策进行调整，则短期内可能对公司的 经营情况造成不利影响。 公司的主营业务不涉及冶钢、炼钢，但公司子公司江苏九天和东方九天产品 的主要原材料为钢材，所处行业属于钢铁下游行业。由于江苏九天和东方九天在 取得合同/订单后存在一定时间的准备期和生产制造期，随着钢铁去产能的不断 深化，如果钢材价格继续走高，可能造成江苏九天和东方九天的生产成本上升， 从而对公司盈利能力产生不利影响。 同时，新冠疫情在全球尚未得到有效控制，各国为应对新冠疫情采取的隔离 等防疫措施破坏了全球产业链，全球经济已经受到了重大影响。同时我国正处于 经济结构调整的关键时期，经济下行压力较大，房地产、光伏、新能源汽车补贴 等产业政策持续收紧，也极有可能对与公司主营业务密切相关的家电、汽车、光 伏等行业产生影响，进而影响公司产品的需求，对公司经营业绩产生不利影响。 八、环境政策风险 发行人子公司、东方山源不属于高耗能行业，也不属于高排放行业，主要能 源资源消耗和污染物排放符合国家、行业或协会的相关标准、规定，且已经制定 了未来减少能源消耗的相关措施。公司在生产过程中会产生废水、废气、固体废 弃物和噪声等污染。随着公司业务规模的扩大及国家环保政策的日趋严格，若未 来政府部门继续提高环保标准或出台更严格的环保政策，公司将进一步加大在环 保方面的投入，增加公司的经营成本，从而影响公司的经营业绩。同时，未来如 果公司在日常经营中发生污染环境等情况，则可能受到相关环保部门的处罚，进 而对公司的生产经营、盈利能力造成不利影响。 九、募投项目资金缺口风险 本次募投项目总投资和拟募集资金分别为73,989.44万元、60,883.44万元，二 者之间的差额为13,106.00万元，缺口主要为项目建设和经营过程中所需的铺底流 动资金和预备费等非资本性支出。公司计划通过自有或自筹方式对差额部分进行 投入，若公司未能通过其他途径解决项目所需资金，则存在导致部分或全部募投 项目无法实施的风险。 十、高新技术企业税收优惠风险 目前公司以及下属部分子公司持有其所在地相关部门颁发的《高新技术企业 证书》，自获得高新技术企业认定后三年内企业所得税按15%计缴。未来，如果 上述税收优惠到期而相关公司主体又未能及时通过新一次的高新技术企业认定， 则将可能无法继续享受上述税收优惠，从而公司的经营业绩有可能受到不利的影 响。 重大事项提示 1、本次向特定对象发行股票相关事项已经发行人第四届董事会第二十次会 议、第四届董事会第二十一次会议、2020年度第二次临时股东大会和第四届董 事会第二十六次会议批准，尚需获得深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意 注册后方可实施。 2、本次向特定对象发行股票的发行对象为包括谭伟先生及谭克先生在内的 不超过35名特定对象，除谭伟先生及谭克先生外的其他发行对象范围为符合中 国证监会规定的特定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公 司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资 者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证券投 资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者 以其管理的两只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对 象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象由股东大会授权董事会在通过深圳证券交易所审核并经中国 证监会同意注册后，按照中国证监会、深交所相关规定及本募集说明书所规定的 条件，根据询价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、 法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调 整。 所有发行对象均以人民币现金方式认购本次向特定对象发行的股票。其中， 谭伟先生拟认购金额不低于2,500万元（含本数），谭克先生拟认购金额不低于 2,500万元（含本数），但两者合计认购的股份数量不超过公司已发行股份的2%。 即如谭伟先生和谭克先生按前述约定全额认购公司本次发行的股份将导致两者 最近十二个月内增持股份数超过公司已发行股份的2%，则谭伟先生和谭克先生 认购本次发行的股份数以公司已发行股份的2%为限。双方届时按照同等数量确 定各自认购的具体股份数。谭伟先生及谭克先生不参与竞价过程且接受最终确定 的发行价格。 3、本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行 的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，且不低于股 票票面金额。 定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交 易总额÷定价基准日前20个交易日股票交易总量。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生权益分派、送股、资本公积金转 增股本等除权除息事项，本次向特定对象发行股票的价格将作相应调整。 4、本次向特定对象发行的股票数量为本次向特定对象发行募集资金总额除 以发行价格，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即本次向特定对象发行股 份数上限为382,048,111股。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本或因 其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本 次向特定对象发行的股票数量上限将进行相应调整。在前述范围内，本次向特定 对象发行的最终发行数量将在公司取得中国证监会关于本次发行的同意注册文 件后，按照中国证监会和深圳证券交易所相关规定和规则，根据实际认购情况与 保荐机构（主承销商）协商确定。 本次向特定对象发行的最终发行价格由董事会根据股东大会授权在本次向 特定对象发行申请通过深交所审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监 会、深交所的相关规定，根据申购报价情况与保荐机构（主承销商）协商确定。 5、本次向特定对象发行的发行对象中包含谭伟先生及谭克先生，谭伟先生 为公司控股股东、实际控制人之一，谭克先生为公司控股股东、实际控制人之 一，谭伟先生及谭克先生参与本次发行的认购构成关联交易。本次募集资金用 途之一为收购东方山源51%股权，由于公司监事会主席赵海林担任东方山源董 事，公司副总经理解钟担任深圳山源董事，同时兼任东方山源总经理，根据《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》的规定，公司收购东方山源51%股权事项构 成关联交易。 公司独立董事已对本次发行涉及关联交易事项发表了事前认可意见及独立 意见。在董事会审议本次发行相关议案时，关联董事已回避表决，由非关联董 事表决通过。股东大会审议本次发行相关议案时，关联股东已回避表决，由非 关联股东表决通过 6、公司本次向特定对象发行募集资金不超过60,883.44万元（含本数），扣 除发行费用后全部用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 项目投资金额 拟以募集资金投入金额 1 收购东方山源51%股权 6,300.00 6,300.00 2 年产6,000万支铲片式PTC电加 热器项目 29,282.54 26,370.54 3 年产350万套新能源电动汽车 PTC电加热器项目 20,206.90 10,012.90 4 补充流动资金 18,200.00 18,200.00 合计 73,989.44 60,883.44 若公司在本次募集资金到位前，根据公司经营状况和业务规划，利用自筹 资金或其他资金对募集资金项目进行先行投入，则以自有资金先行投入部分将 在本次发行募集资金到位后以募集资金予以置换。若实际募集资金净额少于上 述项目拟投入募集资金金额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓 急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资金额，募集资金不足部分由公司 通过自筹资金或者其他方式解决。 7、本次向特定对象发行股票的发行对象谭伟先生及谭克先生所认购的股份 自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购的股份，自本次发行 结束之日起6个月内不得转让。若相关证券监管机构对限售期的监管意见或监管 要求进行调整，则上述限售期将按照证券监管机构的政策相应调整。 本次发行的发行对象因由本次发行取得的公司股份在限售期届满后减持还 需遵守法律法规、规章、规范性文件、交易所相关规则以及《公司章程》的相关 规定。本次向特定对象发行结束后，由于公司送红股、资本公积金转增股本等原 因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。 8、本次向特定对象发行不涉及重大资产重组，不会导致公司控股股东和实 际控制人发生变化。 9、本次向特定对象发行完成后，公司股权分布将发生变化，但不会导致公 司不具备上市条件。 10、公司于本次发行之前的滚存未分配利润由本次向特定对象发行后的新老 股东按本次发行完成后的新老股东持股比例共同享有。公司高度重视对股东的回 报，公司近三年股利分配情况、未来三年股东分红回报规划情况，详见本募集说 明书中“第八节 公司的利润分配情况”的相关内容，提请广大投资者注意。 11、根据中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关 事项的指导意见》（证监会公告【2015】31号）等相关文件规定，公司对本次 发行摊薄即期回报情况进行了分析并制定了填补措施，公司控股股东、实际控制 人、董事、高级管理人员也对填补措施得到切实履行作出了承诺，详见本募集说 明书“第十节 与本次发行相关的董事会声明及承诺事项”的相关内容，制定填 补回报措施不等于对公司未来利润作出保证。投资者不应据此进行投资决策，投 资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 12、本次向特定对象发行股票方案最终能否通过深圳证券交易所的审核及中 国证监会是否同意注册尚存在较大的不确定性，提醒投资者注意相关风险。 目 录 发行人声明 ................................................................................................................... 1 重大风险提示 ............................................................................................................... 2 一、收购深圳山源的专利技术及东方山源51%股权的风险 ............................ 2 二、未设置业绩承诺的风险................................................................................. 3 三、空调PTC电加热器业务相关风险 ............................................................... 3 四、新能源汽车PTC业务相关风险 ................................................................... 7 五、未决诉讼及其执行风险................................................................................. 9 六、锂电池钢壳材料业务产能利用率不足及毛利率下滑的风险................... 10 七、新冠疫情叠加产业政策波动风险............................................................... 11 八、环境政策风险............................................................................................... 12 九、募投项目资金缺口风险............................................................................... 12 十、高新技术企业税收优惠风险....................................................................... 12 重大事项提示 ............................................................................................................. 13 目 录 ......................................................................................................................... 17 释 义 ........................................................................................................................... 21 第一节 公司基本情况 ............................................................................................... 24 一、公司概况....................................................................................................... 24 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况................................................... 24 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况....................................................... 26 四、主要产品及业务模式................................................................................... 43 五、现有业务发展安排及未来发展战略........................................................... 63 六、最近一期末对外投资情况........................................................................... 66 七、未决诉讼、仲裁等事项............................................................................... 71 八、报告期内的行政处罚................................................................................... 76 第二节 本次向特定对象发行股票方案概要 ........................................................... 80 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的................................................... 80 二、本次发行对象及其与公司的关系............................................................... 82 三、本次发行方案概要....................................................................................... 82 四、本次发行是否构成关联交易....................................................................... 86 五、本次发行不会导致公司控制权发生变化................................................... 87 六、本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件................................... 87 七、本次向特定对象发行的审批程序............................................................... 87 第三节 发行对象的基本情况 ................................................................................... 88 一、谭伟先生及谭克先生基本情况................................................................... 88 二、认购对象的资金来源................................................................................... 88 三、认购对象的承诺........................................................................................... 88 四、谭伟先生及谭克先生控制的企业基本情况............................................... 90 五、最近5年内诚信情况以及受到行政处罚、刑事处罚、涉及与经济纠纷有 关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明............................................................... 91 六、本次发行完成后同业竞争和关联交易情况............................................... 91 七、本次募集说明书披露前24个月内发行对象及其控股股东、实际控制人 与上市公司之间的重大交易情况....................................................................... 91 八、附条件生效的认购合同内容摘要............................................................... 91 第四节 发行人前次募集资金的使用情况 ............................................................... 95 第五节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 96 一、本次募集资金使用计划............................................................................... 96 二、本次募集资金投资项目情况....................................................................... 96 三、本次募集资金投资项目资金缺口的解决方案......................................... 162 第六节 董事会关于本次发行对公司的影响分析 ................................................. 163 一、本次发行对上市公司业务的影响............................................................. 163 二、本次发行后公司章程变动情况................................................................. 163 三、本次发行后公司股东结构变动情况......................................................... 163 四、本次发行后公司高管人员结构变动情况................................................. 163 五、本次发行对上市公司财务的影响............................................................. 163 六、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况................................. 164 七、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人可能存在的关联交易的情况..................................................................... 164 第七节 本次发行相关的风险因素说明 ................................................................. 166 一、收购深圳山源的专利技术及东方山源51%股权的风险 ........................ 166 二、未设置业绩承诺的风险............................................................................. 167 三、空调PTC电加热器业务相关风险 ........................................................... 167 四、新能源汽车PTC业务相关风险 ............................................................... 171 五、未决诉讼及其执行风险............................................................................. 173 六、锂电池钢壳材料业务产能利用率不足及毛利率下滑的风险................. 173 七、新冠疫情叠加产业政策波动风险............................................................. 175 八、环境政策风险............................................................................................. 175 九、募投项目资金缺口风险............................................................................. 176 十、高新技术企业税收优惠风险..................................................................... 176 十一、主要客户依赖风险................................................................................. 176 十二、议价能力降低风险................................................................................. 176 十三、人才不足风险......................................................................................... 177 十四、审批风险................................................................................................. 177 十五、认购不足的风险..................................................................................... 177 十六、摊薄即期回报的风险............................................................................. 177 十七、股市波动风险......................................................................................... 177 第八节 公司的利润分配情况 ................................................................................. 179 一、公司现行的利润分配政策......................................................................... 179 二、未来三年（2020-2022）股东分红回报规划 ........................................... 181 三、最近三年利润分配情况及未分配利润使用情况..................................... 183 第九节 与本次发行相关的声明及承诺 ................................................................. 185 一、公司全体董事、监事及高级管理人员声明............................................. 185 二、控股股东、实际控制人声明..................................................................... 188 三、保荐机构（主承销商）声明..................................................................... 189 四、发行人律师声明......................................................................................... 192 五、审计机构声明............................................................................................. 193 六、评估机构声明............................................................................................. 194 第十节 与本次发行相关的董事会声明及承诺事项 ............................................. 195 一、关于除本次发行外未来十二个月是否有其他股权融资计划的声明..... 195 二、本次向特定对象发行摊薄即期回报及填补措施..................................... 195 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： 一般术语 东方电热、发行人、公司 指 镇江东方电热科技股份有限公司 东方制冷 指 镇江市东方制冷空调设备配件有限公司，系发行人曾用名 珠海东方 指 珠海东方制冷空调设备配件有限公司，系发行人全资子公司 东方瑞吉 指 江苏东方瑞吉能源装备有限公司，系发行人全资子公司 江苏九天 指 江苏九天光电科技有限公司，系发行人全资子公司 东方九天 指 江苏东方九天新能源材料有限公司，系发行人全资子公司 青岛东方 指 青岛东方电热科技有限公司，系发行人全资子公司 镇江东方 指 镇江东方电热有限公司，系发行人全资子公司 武汉东方 指 武汉东方电热科技有限公司，系发行人全资子公司 合肥东方 指 合肥市东方制冷空调设备配件有限公司，系发行人全资子公司 绍兴东方 指 绍兴东方电热科技有限公司，系发行人控股子公司 重庆乐旭 指 重庆乐旭空调配件有限公司，系发行人全资子公司 郑州东方 指 郑州东方电热科技有限公司，系发行人全资子公司 马鞍山东方 指 马鞍山东方电热科技有限公司，系发行人全资子公司 泰兴友邦 指 泰兴市友邦科技有限公司，系发行人全资子公司 泰兴格兰祺 指 泰兴格兰祺国际贸易有限公司，系发行人全资子公司 崇州九天 指 崇州九天光电材料有限公司，系发行人控股子公司 无锡爱加 指 无锡爱加工程设计有限公司，系发行人控股子公司 东方泰虹 指 江苏东方泰虹电池材料有限公司，系发行人全资子公司 东方山源 指 镇江东方山源电热有限公司，系发行人参股公司 深圳山源 指 深圳山源电器股份有限公司，系发行人参股公司 格力系 指 珠海格力电器股份有限公司及其下属企业，系发行人客户 美的系 指 美的集团股份有限公司及其下属企业，系发行人客户 海尔系 指 海尔智家股份有限公司及其下属企业，系发行人客户 奥克斯系 指 奥克斯集团有限公司及其下属企业，系发行人客户 《公司章程》 指 镇江东方电热科技股份有限公司章程 股东大会 指 镇江东方电热科技股份有限公司股东大会 董事会 指 镇江东方电热科技股份有限公司董事会 监事会 指 镇江东方电热科技股份有限公司监事会 报告期、最近三年 指 2018年度、2019年度和2020年度 本次发行、本次向特定对 象发行、本次向特定对象 发行股票 指 镇江东方电热科技股份有限公司2020年度向特定对象发行股 票的行为 本募集说明书 指 镇江东方电热科技股份有限公司2020年度向特定对象发行股 票募集说明书 定价基准日 指 本次向特定对象发行股票的发行期首日 天风证券、保荐机构 指 天风证券股份有限公司 审计机构、会计师、大华 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师 指 江苏世纪同仁律师事务所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《实施细则》 指 《上市公司非公开发行股票实施细则》 A股 指 人民币普通股 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 中登公司深圳分公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 专业术语 多晶硅 指 单质硅的一种形态。熔融的单质硅在过冷条件下凝固时，硅原 子以金刚石晶格形态排列成许多晶核，如这些晶核长成晶面取 向不同的晶粒，则这些晶粒结合起来，结成多晶硅 多晶硅还原炉 指 多晶硅生产过程中的核心设备 多晶硅铸锭炉 指 专为太阳能工业设计的专用设备，是多晶硅铸锭的必需设备 PTC电加热器 指 PTC 电加热器，采用PTC陶瓷发热元件与铝管组成。主要运 用于空调机、热风幕机、去湿机、干燥机、干衣机、暖风机、 汽车等需要提供暖风的设备上 四氯化硅（SiCl 4） 指 多晶硅生产过程中产生的主要副产品，有强腐蚀性 冷氢化 指 将四氯化硅、氢气、硅粉、氯化氢反应生成三氯氢硅的一种工 艺 预镀镍 指 由于不锈钢和高镍、铬含量合金钢的表面上有一层钝化膜，若 按常规钢铁件表面预处理的方式进行前处理，化学镀层的结合 强度很差，很难保证结合力。所以在一般除油后要附加在浓酸 中进行阳极处理，以改善镀层的结合强度。为可靠起见，还可 以进行预镀镍，进行活化 光伏装机容量 指 该光伏电站使用的太阳能电池板的额定功率之和 5G 指 第五代移动通信技术,是最新一代蜂窝移动通信技术，也是继 2G、3G和4G系统之后的延伸 注：本募集说明书所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数 据和根据该类财务数据计算的财务指标。本募集说明书中部分合计数与各明细数直接相加之 和在尾数上如有差异，系由四舍五入造成的。 第一节 公司基本情况 一、公司概况 公司名称 镇江东方电热科技股份有限公司 股票上市地 深圳证券交易所 股票简称 东方电热 股票代码 300217 上市时间 2011年5月18日 法定代表人 谭荣生 统一社会信用代码 91321100718698874L 注册资本 1,273,493,706元人民币 注册地址 镇江新区大港五峰山路18号 办公地址 镇江新区大港五峰山路18号 发行人联系人 孙汉武 电话 0511-88988598 传真 0511-88988060 邮箱 [email protected] 公司网址 www.dongfang-heater.com 经营范围 电加热元件、电加热管（器）、PTC电加热器、铝箔加热器、化 霜加热器、防爆加热器、电加热带（线）、电伴热带及电加热材 料、电热电器、电加热系统的研发、制造、销售、技术转让和服 务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设 备、零配件及技术的出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口 的商品及技术除外）；道路普通货物运输。（依法须经批准的项 目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）股权结构 截至2020年12月31日，公司的股权结构如下： 股票类别 数量（股） 占总股本比例 一、有限售条件股份 1、国家持股 - - 2、国有法人持股 - - 股票类别 数量（股） 占总股本比例 3、其他内资持股 394,335,459 30.96% 其中：境内非国有法人持股 - - 境内自然人持股 394,335,459 30.96% 4、外资持股 - - 其中：境外法人持股 - - 境外自然人持股 - - 有限售条件股份合计 394,335,459 30.96% 二、无限售条件股份 1、人民币普通股 879,158,247 69.04% 2、境内上市的外资股 - - 3、境外上市的外资股 - - 4、其他 - - 无限售条件流通股份合计 879,158,247 69.04% 三、股份总数 1,273,493,706 100.00% 截至2020年12月31日，公司前十大股东如下： 序 号 股东名称 股东性质 持股总数 （股） 持股比 例（%） 有限售条件 股份数量 （股） 质押股份数 量（股） 1 谭荣生 境内自然人 186,895,486 14.68% 156,358,116 140,400,000 2 谭伟 境内自然人 154,836,640 12.16% 116,127,480 38,000,000 3 谭克 境内自然人 154,836,640 12.16% 116,127,480 - 4 郑新盈 境内自然人 6,091,700 0.48% - - 5 佛山市一路无忧贸易有 限公司 境内非国有法人 4,868,800 0.38% - 6 李红 境内自然人 4,500,000 0.35% - - 7 银河资本－浙商 银行－银河资本 －鑫鑫一号资产 管理计划 其他 3,451,565 0.27% - - 8 解钟 境内自然人 2,766,900 0.22% 2,766,900 - 9 上海浦东发展银行股份 有限公司－国泰中证全 指家用电器交易型开放 式指数证券投资基金 其他 2,760,200 0.22% - - 10 倪多仙 境内自然人 2,743,361 0.22% - - 合 计 - 523,751,292 41.14% 391,379,976 178,400,000 注：截至本募集说明书签署日，公司实际控制人之一谭荣生累计质押股份为80,000,000 股，占其持有公司股份42.80%，占公司股份6.28%；公司实际控制人之一谭伟累计质押股 份为38,000,000股，占其持有公司股份24.54%，占公司股份2.98%；公司实际控制人之一 谭克累计质押股份为16,800,000股，占其持有公司股份10.85%，占公司股份1.32%。 （二）控股股东与实际控制人 截至2020年12月31日，谭荣生、谭伟、谭克合计持有发行人38.99%的股 份，谭荣生与谭伟、谭克为父子关系，谭伟、谭克为兄弟关系，三人属于一致行 动人，共同为公司控股股东与实际控制人，其基本情况如下： 谭荣生先生，1944年11月生，中国国籍，无永久境外居留权，中国共产党 党员，镇江市工商联理事、执委，镇江市个私协会常务理事、镇江新区个私协 会副会长。1992年领导创建镇江市东方制冷空调设备配件厂，并任厂长；2000 年2月至2009年8月任东方制冷执行董事；2009年8月起任公司董事长。自2009 年8月起任公司董事长至今，历任公司第一届、第二届、第三届及第四届董事 会董事长。 谭伟先生，1973年3月生，中国国籍，中国共产党党员，北京大学 EMBA，高级经济师，中共镇江市第七次党代会代表，自2009年8月起任公司 董事、总经理至今，历任公司第一届、第二届、第三届及第四届董事会董事、 总经理。 谭克先生，1975年7月生，中国国籍，中国共产党员，高级经济师，大专 学历，镇江市人大代表，自2009年8月起任公司副董事长至今，历任公司第一 届、第二届、第三届及第四届董事会副董事长。2006年领导创建公司的控股子 公司镇江东方电热有限公司，先后担任该公司总经理、董事长至今。2013年5 月起任江苏东方瑞吉能源装备有限公司董事长、总经理至今。2020年3月起任 江苏九天光电科技有限公司董事长、江苏东方九天新能源材料有限公司法人代 表、执行董事。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业情况 发行人主营业务主要分为民用电加热器、工业装备制造、光通信用钢（铝） 复合材料及动力锂电池精密钢壳材料。根据国家统计局发布的《国民经济行业分 类》（GB/T4754-2017），民用电加热器业务属于“电气机械和器材制造业”（行 业代码C38），工业装备制造业务属于“专用设备制造业”（行业代码C35）， 光通信材料业务以及动力锂电池精密钢壳材料业务属于“其他金属制品制造” （C339）。根据2012年证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）， 民用电加热器业务属于“电气机械和器材制造业”（行业代码C38），工业装备 制造业务属于“专用设备制造业”（行业代码C35），光通信材料业务以及锂电 池精密钢壳材料业务属于“金属品制造业”（行业代码C33）。 （二）与上下游的关系 1、与上游之间的关系 （1）民用电加热器业务 公司民用电加热器生产所需的主要原材料为不锈钢管、不锈钢带（板）PTC 片、导线、散热条等。电加热器行业与上游行业的关联性并不明显，上游行业的 主要影响体现在对行业采购成本的变化。若上游产品供应趋紧则行业原材料价格 上升，可能降低本行业的毛利；若上游产品供应紧张缓解原材料价格回落，则行 业产品毛利可能提高。随着国内上游行业的不断发展，电加热器行业所需的原材 料基本都可以从国内得到充足的供应。 （2）工业装备制造业务 工业装备制造业务的上游主要为钢材、电子元器件、机械加工设备等。上游 均为通用材料或通用原件行业，总体规模大，厂商众多，产品供应充足，且市场 竞争比较充分，单个厂商的供应变动对工业装备制造行业产生的影响较微弱。同 时，上游行业的技术水平发展会带动工业装备制造行业的技术水平的进步，加快 产品的更新换代。 （3）光通信用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料业务 公司光通信用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料生产所需的原材 料包括冷、热轧硬卷、铝带、聚乙烯塑料粒子等，其中采购量最大、对公司生产 经营影响最大的是钢铁企业所供应的冷、热轧硬卷。因此从供给端而言，光通信 用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料业务的上游行业主要是钢铁行业。 钢铁行业作为国民经济的基础产业，其产品被广泛地应用于建筑、机械、家 电等相关行业，直接受国民经济运行状况的影响，属于周期性行业，经济发展的 周期性特征决定了钢铁企业主导产品的市场需求也会具有相关的周期性。2016 年以来，由于钢铁行业下游房地产、基建等行业需求的超预期回升，钢铁行业也 相应地阶段性回暖；但长期来看，下游行业超预期增长可持续性不强，钢铁行业 结构性产能过剩问题依然突出。 2、与下游之间的关系 公司所属行业的下游行业十分广泛，包括家用电器、新能源、石油、天然气、 化工、石化、冶金、医药、汽车等，大多为国家重点支持和发展的行业，总体发 展形势良好。下游行业对公司的发展具有较大的牵引和驱动作用，下游行业需求 的变化直接或间接决定了公司的发展状况。 （1）民用电加热器业务 民用电加热器广泛应用于空调、洗衣机、热水器、冰箱、冷柜以及饮水机、 豆浆机、电灶等各类小家电中，几乎涉及居民生活的各个方面。公司民用电加热 器业务所处行业的下游家用电器行业对公司的发展具有较大的牵引和驱动作用， 其需求变化很大程度影响着民用电加热器行业未来的发展状况。 （2）工业装备制造业务 公司工业装备制造业务的客户主要集中在多晶硅制造业，客户所属行业主要 为太阳能光伏产业，光伏行业的发展直接影响公司工业装备制造类产品的市场需 求。近年来，随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，光伏发电的成本优 势和普遍推广使用的优势愈加显著，光伏发电市场正在从政策驱动向市场驱动转 换，市场需求大幅波动的风险下降，全球光伏行业呈现出更加均衡、持续稳定的 发展态势。 （3）光通信用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料业务 公司生产的光通信用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料是下游光 纤光缆行业以及锂电池行业的重要配套产品，在下游既定的产品结构以及技术水 平下，下游产品与公司产品在数量上存在着较为固定的配套比例关系，例如光纤 光缆产业链中，对钢铝塑复合带的需求长度与光缆新建长度一致；在锂电池产业 链中，对锂电池结构件外壳的需求与新生产的锂电池数量一致。 从销售端而言，下游光纤光缆行业以及锂电池行业的市场容量在很大程度上 决定了公司所处行业的市场规模，随着通信网络建设，特别是未来5G网络的建 设对光纤光缆需求进一步的拉动，以及新能源汽车行业发展带来的动力锂电池的 需求增长，公司所属行业也将受益于下游行业的崛起，实现市场规模的进一步提 升。 （三）公司所属行业特点 1、电加热器行业 电加热器在国民经济中的应用极为广泛，按其用途的不同，可分为民用和 工业两大类。民用电加热器广泛应用于空调、洗衣机、热水器、冰箱、冷柜以 及饮水机、豆浆机、电灶等各类小家电中，几乎涉及居民生活的各个方面，该 类产品一般为标准件生产、批量较大，但单位产品价值和利润率都较工业用电 加热器低一些。工业用电加热器一般是工业企业生产设备或生产系统的一部 分，通常为非标准件，需根据客户的要求定制，对其性能指标的要求较高，但 单位产品的价值和利润率也比较高。 在民用电加热器领域，受环保风暴、供给侧改革等政策影响，部分同行小 企业被关停。同时，由于零部件企业在产业链中处于弱势地位，整机厂商地位 强势，且格力、美的等下游企业的供应商采购方式基本以票据为主，并且由于 民营企业资金链整体较为紧张，导致部分小企业因资金链问题而退出，家电用 电热元件行业的集中度逐渐提升。 2、光伏专用设备制造业 光伏专用设备制造行业位于光伏产业链中上游，与光伏行业的发展紧密相 关，行业景气程度呈现较高的一致性。光伏发电是利用太阳能电池材料的光伏 效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的发电形式。太阳能光伏发电的技术路 线主要包括晶体硅太阳能发电、薄膜太阳能发电，其中晶体硅太阳能发电包括 单晶硅太阳能发电、多晶硅太阳能发电。我国光伏行业发展初期主要采用进口 设备。随着我国设备制造商在技术研究和自主创新方面经过不懈的艰苦努力， 生产能力不断提高，部分技术已接近或达到国际先进水平，不少设备以优异的 性价比处于市场的主导地位。目前，我国已经具备了覆盖全产业链的研发生产 能力。光伏专用设备的国产化是降低光伏发电成本、带动行业长期健康发展有 效途径。 现阶段，我国光伏行业无序竞争的局面已发生本质上的变化，光伏行业竞 争回归到转换效率提升和生产成本的降低，光伏中大型企业均积极加快产业结 构升级和提高技术水平，并已形成了从高纯硅材料、铸锭/硅片、电池片/组件和 系统集成完整的产业链，太阳能光伏产业成为我国具有国际竞争优势的战略性 新兴产业，行业逐渐步入平稳健康发展阶段。同时，我国光伏产业的崛起也有 效推动了光伏产业的技术进步，从而降低了产业链的整体制造成本，加快了光 伏产业应用的步伐。 3、光纤光缆行业 中国的光缆制造产业虽然从时间上是与国际同步开始的，但在基础工业和 工艺落后的上世纪九十年代，我国的光缆工艺还是以引进技术为主。此后，受 中国通信建设特别是光纤通信建设持续增加的影响，中国的光缆产业在这一时 期得到了长足的发展，在品种、工艺装备、原材料、理论基础、检测技术等多 个方面都得到显著的增强。近年来，随着技术水平的不断成熟，国内企业在光 缆产业链中的规模优势和成本优势不断凸显，光缆产品在满足国内大范围通信 网络建设的同时，还大量出口海外。 光缆用钢铝塑复合带的生产技术也已经相当成熟，其主要原材料是钢带， 生产流程包括清洗、连轧、退火、镀铬、覆膜、分切等步骤，其核心技术主要 是在整个生产过程中需要对钢材的宽度、厚度、平整度有精准的把控。由于国 内钢铝塑复合带制造企业在保证产品质量、性能的同时，对于成本控制的比较 好，因此在全球市场上，我国该行业处于优势地位。目前，在光通信技术不发 生较大变革的前提下，光缆用钢铝塑复合带未来将继续在光缆产业链中被大量 使用，其技术水平发展方向主要将集中在如何进一步改进现有技术水平，使钢 铝塑复合带向轻量化、更低成本发展。 4、锂电池外壳行业 电池外壳主要用于盛放电解液和极板组，起到保护电芯和内部电路的作 用，其早期多用硬橡胶制成，如今随着生产工艺的发展，合成树脂（主要是丙烯 腈和苯乙烯共聚物、聚丙烯等塑料材料）壳体、动力锂电池电池壳等相继出现， 具有质量轻、成本低、成型加工容易、环境污染小、外形美观等优点。目前锂 电池常用的外壳材料主要有三种，分别是钢材、铝材和铝塑膜，其中钢材外壳 由于成本低、工艺成熟，被广泛地用于动力锂电池行业。 锂电池钢壳的原材料主要是钢带，其生产流程包括清洗、连轧、退火、分 剪、镀镍和冲制等流程，其中镀镍环节分为预镀镍和后镀镍两种工艺。目前国 内锂电池钢壳材料生产厂商大多使用的是后镀镍工艺，而国外同行业企业如新 日本制铁公司使用的大多是预镀镍工艺。预镀镍工艺相较于后镀镍工艺，具备 明显的优势，其产成品镀层更加均匀，且经处理后钢层与镍层之间会相互渗透 形成镍铁合金层，大大提升镀镍钢带的整体性能，冲制成锂电池钢壳后能够有 效提供锂电池的一致性、安全性，目前国内锂电池厂商中，高端锂电池均采用 预镀镍技术，预镀镍钢壳材料主要依赖于进口，但国内只有包括发行人在内的 少数企业能够熟练掌握该工艺。 （四）行业主要法律法规及产业政策 1、电加热器业务的主要法律法规及产业政策 时间 名称 部门 政策措施 2019年 《关于推动先进 制造业和现代服 务业深度融合发 展的实施意见》 发改委等8 部委 提升信息、物料、资金、产品等配置流通效率， 推动设计、采购、制造、销售、消费信息交互 和流程再造，形成高效协同、弹性安全、绿色 可持续的智慧供应链网络。 2018年 《增强制造业核 心竞争力三年行 动计划 （2018-2020 年）》 国家发改委 提升重大技术装备关键零部件及工艺设备配 套能力。加快基础零部件、基础工艺和关键配 套产品的研制及产业化，发展专用生产和检测 装备，攻克基础工艺、试验验证等基础共性技 术，建立健全基础数据库，完善技术标准体系 和工业试验验证条件，构建重大技术装备关键 时间 名称 部门 政策措施 零部件及工艺设备配套供给体系 2017年 《高端智能再制 造行动计划 （2018－2020 年）》 工信部 加快实施绿色制造，推动工业绿色发展，聚焦 盾构机、航空发动机与燃气轮机、医疗影像设 备、重型机床及油气田装备等关键件再制造， 以及增材制造、特种材料、智能加工、无损检 测等绿色基础共性技术在再制造领域的应用， 推进高端智能再制造关键工艺技术装备研发 应用与产业化推广，推动形成再制造生产与新 品设计制造间的有效反哺互动机制，完善产业 协同发展体系，加强标准研制和评价机制建 设，探索高端智能再制造产业发展新模式，促 进再制造产业不断发展壮大。 2017年 《“十三五”先进 制造技术领域科 技创新专项规 划》 科技部 指出亟需加强制造基础能力方面的科技创新， 制造业基础技术研究能力薄弱已经成为当前 制约我国制造业发展的主要瓶颈，其中基础材 料、关键基础零部件、电子元器件、集成电路、 传感器、控制系统、软件工具及平台等众多领 域的基础研究、关键技术研究、关键工艺研究 都没有掌握自主核心技术，工艺装备、测试与 实验装备、标准化等共性技术自主创新能力薄 弱，亟需科技攻关。 2016年 《“十三五”国家 战略性新兴产业 发展规划》 国务院 提升核心基础硬件供给能力。启动集成电路重 大生产力布局规划工程，推动产业能力实现快 速跃升。发展多元化、个性化、定制化智能硬 件和智能化系统，重点推进智能家居、智能汽 车、智慧农业、智能安防、智慧健康、智能机 器人、智能可穿戴设备等研发和产业化发展。 大力发展智能制造系统。推动新能源汽车、新 能源和节能环保产业快速壮大，构建可持续发 展新模式。 2016年 《信息产业发展 指南》 工信部、发 改委 2020年，电子信息制造业主营业务收入目标 为14.7万亿元。突破人工智能、低功耗轻量 级系统、智能感知、新型人机交互等关键核心 技术，重点发展面向下一代移动互联网和信息 消费的智能可穿戴、智慧家庭、智能车载终端、 智慧医疗健康、智能机器人、智能无人系统等 产品，面向特定需求的定制化终端产品，以及 面向特殊行业和特殊网络应用的专用移动智 能终端产品。积极推进工业电子、医疗电子、 汽车电子、能源电子、金融电子等产品研发应 用。组织开展工业互联网试点示范，全面打造 低时延、高可靠、广覆盖的工业互联网。 时间 名称 部门 政策措施 2015年 《中国制造 2025》 国务院 加快提升产品质量。实施工业产品质量提升行 动计划，针对汽车、高档数控机床、轨道交通 装备、大型成套技术装备、工程机械、特种设 备、关键原材料、基础零部件、电子元器件等 重点行业，组织攻克一批长期困扰产品质量提 升的关键共性质量技术，加强可靠性设计、试 验与验证技术开发应用，推广采用先进成型和 加工方法、在线检测装置、智能化生产和物流 系统及检测设备等，使重点实物产品的性能稳 定性、质量可靠性、环境适应性、使用寿命等 指标达到国际同类产品先进水平。 2、光伏专业设备制造业的主要法律法规及产业政策 时间 名称 部门 政策措施 2020年 《关于2020年 风电、光伏发电 项目建设有关 事项的通知》 国家能源局 2020年度新建光伏发电项目补贴预算总额度 为15亿元。其中：5亿元用于户用光伏，补 贴竞价项目（包括集中式光伏电站和工商业分 布式光伏项目）按10亿元补贴总额组织项目 建设。竞争配置工作的总体思路、项目管理、 竞争配置方法仍按照2019年光伏发电项目竞 争配置工作方案实行。 2019年 《关于公布 2019年第一批 风电、光伏发电 平价上网项目 的通知》 国家发改委 显示全国共有16个省级能源主管部门报送 风、光平价上网项目名单，其中光伏平价上网 项目装机规模为14.78GW。 2018年 关于《2018年光 伏发电项目价 格政策》的通知 国家发改委 为促进光伏发电产业健康有序发展，根据当前 光伏产业技术进步和成本降低情况，降低 2018年1月1日之后投运的光伏电站标杆上 网电价，I类、II类、III类资源区标杆上网电 价分别调整为每千瓦时0.55元、0.65元、0.75 元（含税）。 2017年 关于试行可再 生能源绿色电 力证书核发及 自愿认购交易 制度的通知 国家发改委、 国家能源局、 财政部 旨在引导绿色电力消费，促进清洁能源消纳利 用，进一步完善风电和光伏发电的补贴机制。 2017年 关于印发《推进 并网型微电网 建设试行办法》 国家发改委、 国家能源局 推进电力体制改革，规范促进微电网健康发 展。 2016年 《能源发展“十 三五”计划》 国家能源局 到2020年把能源消费总量控制在50亿吨标准 煤以内，“十三五”能源消费总量年均增长 2.5%左右，“十三五”期间单位GDP能耗下降 时间 名称 部门 政策措施 15%以下。 2016年 《太阳能发展 “十三五”规划》 （未完）  |