深冷股份:创业板向特定对象发行股票募集说明书（二次修订稿）
原标题:深冷股份:创业板向特定对象发行股票募集说明书（二次修订稿） 股票简称：深冷股份 股票代码：300540 说明: 说明: 说明: C:\Documents and Settings\dingdi\桌面\中金-横版.png 成都深冷液化设备股份有限公司 （住所：成都市郫都区成都现代工业港北片区同善桥路569号） 2021年度向特定对象发行A股股票 募集说明书 （二次修订稿） 保荐机构（主承销商） 中国国际金融股份有限公司 （北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层） 二〇二一年九月 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员，控股股东承诺本募集说明书内容真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承 担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说 明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行 人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自 行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大风险给予充分关注，并仔细阅读本募集说明书中 有关风险因素的章节。 一、参股公司长天天然气给公司带来的风险 长天天然气系公司的参股公司，该公司注册资本9,000.00万元，公司出资900.00 万元占其10%股权。长天天然气主营天然气调峰气库建设、LNG的生产、运输、销售， 系公司的下游客户。该公司在榆林地区投资建设天然气综合利用一期项目，项目预计 总投资3.2亿元。 截至2021年6月30日，公司向长天天然气销售LNG设备形成应收账款4,851.65 万元。长天天然气向浙商银行的5,000万元贷款于2019年11月8日到期，长天天然 气于债务到期后未履行还款义务，公司承担连带担保责任向浙商银行交付5,000万元 还款，实际被扣划金额为4,998.01万元。2019年5月27日，长天天然气向神木农商 行借款10,000万元，借款期限至2021年5月26日，公司为该笔贷款提供保证担保； 目前长天天然气已还款100万元并与神木农商行签订借新还旧借款合同，借款金额为 9,900万元，借款期限至2023年7月29日，公司就长天天然气借新还旧提供担保并签 订了保证担保协议，保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起三年。 长天天然气项目自2020年10月投入试生产以来保持了稳定运行，产能约30万方 /日，尚未达到上限（设计标准60万方/日，最高可达80万方/日），第二条进气管道 接通后并提升产能至50-60万方/日；项目投运后，生产的液化天然气逐步开始面向市 场销售，已实现一定的经营性现金流。公司与长天天然气及长天天然气其他股东签署 还款协议，约定在长天天然气LNG项目设备投产并正常运行30个月内偿还扣划款，具 体还款计划将在长天天然气LNG项目设备达产并平稳运行3个月后协商确定。 公司对长天天然气的投资、担保系正常的商业行为，有其客观的商业背景，但是 由于长天天然气在榆林的项目在经济效益方面存在不确定性，如果未来项目出现经营 风险，公司应收账款、其他应收款无法收回，甚至承担担保责任发生损失，将可能对 公司的正常经营产生影响。 二、对四川广能应收账款仍未收到的风险 公司2019年度财务报告经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具 了保留意见的《审计报告》（众环审字[2020]010829号）。针对保留意见涉及的对四川 广能能源有限公司应收账款3,665.00万元，公司董事会和管理层已制定相关有效措施， 消除了保留意见涉及事项的重大不利影响，维护公司和股东的合法权益。中审众环会 计师事务所（特殊普通合伙）已于2021年2月8日出具了《关于对成都深冷液化设备 股份有限公司2019年度财务报表出具非标准无保留意见审计报告所涉及事项的专项核 查报告》（众环审字[2021]0100030号），认为对深冷股份2019年度财务报表出具的带 有保留意见审计报告（众环审字[2020]010829号）所涉及事项的重大不利影响已经消 除。2020年度财务报告经天职国际计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无 保留意见的《审计报告》（天职业字[2021]24314号）。 截至2021年6月30日，公司对四川广能的应收账款账面价值为3,665万元。目 前重整方案尚未最终确定，破产重组是否成功、协议是否生效，仍取决于债权人会议 及法院裁定结果。鉴于四川广能尚未复工，公司仍然未收到对四川广能的应收账款。 若四川广能重整未能成功或者进展不及预期，可能对公司的经营产生不利影响。 三、应收账款信用损失风险 2018年末、2019年末、2020年末及2021年6月末，公司应收账款账面价值分别 为43,324.57万元、34,220.50万元、20,175.13万元和21,235.06万元，坏账准备分 别为27,333.48万元、28,807.11万元、24,476.01万元和24,639.27万元。截至2021 年6月30日，发行人应收账款（合同资产）账龄在一年以上的余额占比为76.21%，占 比较高。如果公司采取的收款措施不力或客户信用状况发生变化，公司应收账款发生 坏账的风险将加大，未来若出现应收账款不能按期收回而发生坏账的情况，将可能对 公司业绩和生产经营产生不利影响。 四、毛利率下降的风险 公司主导产品为LNG装置和液体空分装置，多系根据客户需要进行专项设计、制 造的非标产品，单位价值量较大，主要通过招投标方式确定价格，市场竞争情况对产 品销售毛利率的影响较大，可能对毛利率造成不利影响。同时，在整个系统装置中， 除膨胀机、液化冷箱、精馏塔等关键设备系公司自己制造外，其他设备多为外购或外 协，公司外购或外协的设备及部件越多，则毛利率越低，反之则越高。近年来，随着 公司市场竞争力的提高，公司承接的大型项目越来越多，承接项目的标的越来越大， 在LNG装置及液体空分装置制造领域的市场地位得到巩固，但随着项目规模的扩大， 公司需要外购和外协的设备和部件增多，可能会导致公司整体的毛利率水平下降。 五、单个合同金额较大导致的业绩波动风险 公司主要从事LNG装置和液体空分装置的生产和销售，单个项目合同金额较大， 多为几千万甚至上亿。以2020年度为例，当年营业收入的72.83%来自于前五大客户的 业绩贡献，单个项目收入最高为15,885.84万元，占比30.62%，收入的合同集中度较 高。如果出现个别项目进度滞后，将导致公司经营业绩出现大幅波动。 目 录 声 明 ......................................................................................................................................1 重大事项提示 ...........................................................................................................................2 目 录 ......................................................................................................................................5 释 义 ......................................................................................................................................7 第一节 发行人基本情况 .....................................................................................................10 一、发行人基本情况......................................................................................................10 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况.............................................................. 11 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况..................................................................17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容..............................................................37 五、现有业务发展安排及未来发展战略......................................................................50 六、未决诉讼情况..........................................................................................................52 七、财务性投资..............................................................................................................54 第二节 本次发行概要 .........................................................................................................58 一、本次发行的背景和目的..........................................................................................58 二、发行对象及其与公司关系......................................................................................62 三、本次向特定对象发行方案概要..............................................................................62 四、本次发行募集资金投向..........................................................................................64 五、本次发行是否构成关联交易..................................................................................64 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化..........................................................64 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序..........65 第三节 发行对象的基本情况 .............................................................................................67 一、基本信息..................................................................................................................67 二、发行对象对外投资及业务情况..............................................................................67 三、本次发行后，发行对象与发行人的同业竞争及关联交易情况..........................68 四、本次发行募集说明书披露前12个月发行对象与公司之间的重大交易情况....69 五、本次认购资金来源及相关承诺..............................................................................70 六、认购对象在定价基准日前六个月内减持发行人股份的情况..............................71 第四节 附条件生效的股份认购协议摘要 .........................................................................72 一、附条件生效的股份认购协议..................................................................................72 二、附条件生效的股份认购协议的补充协议..............................................................74 第五节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 .......................................................75 一、本次募集资金投资项目的基本情况......................................................................75 二、前次募集资金使用情况..........................................................................................75 三、本次募集资金投资项目的必要性与可行性分析..................................................80 四、本次向特定对象发行对公司经营管理和财务状况的分析..................................82 五、本次募集资金投资项目涉及报批事项情况..........................................................83 六、可行性分析结论......................................................................................................83 第六节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 .................................................84 一、公司业务、章程、股东结构和高管人员结构变化..............................................84 二、公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况..............................................84 三、公司与控股股东及其关联人之间业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等 变化情况 ........................................................................................................................85 四、本次发行完成后公司的资金、资产占用和关联担保的情形..............................85 五、本次发行对公司负债情况的影响..........................................................................85 第七节 与本次发行相关的风险因素 .................................................................................86 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素..86 二、可能导致本次发行失败的因素..............................................................................91 三、股票价格波动风险..................................................................................................91 第八节 与本次发行相关的声明 .........................................................................................92 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明......................................................92 二、发行人控股股东、实际控制人声明......................................................................95 三、保荐机构声明..........................................................................................................96 四、发行人律师声明......................................................................................................99 五、会计师事务所声明................................................................................................100 六、发行人董事会声明................................................................................................101 释 义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 一般词汇、术语 深冷股份、发行人、 公司、上市公司 指 成都深冷液化设备股份有限公司 控股股东、交投实业 指 四川交投实业有限公司 蜀道集团 指 蜀道投资集团有限责任公司，交投实业的控股股东 交投集团 指 四川省交通投资集团有限责任公司，交投实业的原控股股东，与四川 省铁路产业投资集团有限责任公司以新设合并的方式设立蜀道集团， 前述合并的交割日为2021年5月28日（含当日），自交割日起，交投 集团与四川省铁路产业投资集团有限责任公司于合并前的全部资产、 负债、业务、人员、合同、资质以及其他一切权利与义务，由蜀道集 团承继、承接或享有 四川发展 指 四川发展（控股）有限责任公司，蜀道集团的控股股东 简阳港通 指 四川简阳港通经济技术开发有限公司，发行人的股东 徐州楚祥 指 徐州楚祥嘉信投资企业（有限合伙），曾使用名称“无锡楚祥嘉信投资 企业（有限合伙）”，发行人的股东 楚业信 指 淮安市楚业信企业管理咨询中心(有限合伙)，曾使用名称“上海楚业 信企业管理咨询中心（有限合伙）”、 “建水楚祥恒通企业管理中心（有 限合伙）”、“堆龙楚祥恒通投资企业（有限合伙）”，发行人的股东 长天天然气 指 榆神工业园区长天天然气有限公司 四川广能 指 四川广能能源有限公司 神木农商行 指 陕西神木农村商业银行股份有限公司 浙商银行 指 浙商银行股份有限公司成都分行 庆华能源 指 新疆庆华能源集团有限公司 伊犁哈萨克分院 指 新疆维吾尔自治区高级人民法院伊犁哈萨克自治州分院 标的股权转让 指 谢乐敏及7名自然人股东合计向交投实业转让其合计持有的公司 12,133,561股股份（占公司总股本的9.73%） 《附条件生效的股份 转让协议》 指 《谢乐敏等8名自然人与四川交投实业有限公司关于成都深冷液化设 备股份有限公司之附条件生效的股份转让协议》 A股 指 在境内上市的、以人民币认购和交易的每股面值为人民币1.00元的普 通股股票 本次向特定对象发行 A股股票、本次向特 定对象发行、本次发 行 指 深冷股份拟以向特定对象发行股票的方式向交投实业发行股份，不超 过发行前A股股票的30%之行为 定价基准日 指 本次向特定对象发行A股股票的定价基准日。根据《创业板上市公司 证券发行注册管理办法（试行）》，本次向特定对象发行A股股票定价 基准日为第三届董事会第二十一次会议决议公告日 本募集说明书 指 《成都深冷液化设备股份有限公司2021年度向特定对象发行A股股票 募集说明书（申报稿）》 中金公司、保荐机构、 保荐人 指 中国国际金融股份有限公司 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》（2018年修正） 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》（2019年修订） 《公司章程》 指 《成都深冷液化设备股份有限公司章程》 股东大会 指 成都深冷液化设备股份有限公司股东大会 董事会 指 成都深冷液化设备股份有限公司董事会 监事会 指 成都深冷液化设备股份有限公司监事会 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 国家工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 生态环境部 指 中华人民共和国生态环境部 四川省国资委 指 四川省政府国有资产监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 最近三年一期、报告 期 指 2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月 最近三年 指 2018年度、2019年度及2020年度 报告期各期末 指 2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日、2021 年6月30日 元 指 除特别注明的币种外，指人民币元 专业词汇 LNG 指 Liquefied Natural Gas，即液化天然气，其主要成分为甲烷，通过在常 压下将气态的天然气冷却至-162℃，使之凝结成液体 LNG装置 指 生产 LNG 的系统设备，包括原料气预处理系统、制冷剂系统、低温 液化系统等 空气分离设备、空分 设备 指 利用低温精馏分离等方法，将空气最终分离成为氧气和氮气以及其他 有用气体的气体分离设备，是由多种机械和设备组成的成套设备 液体空分装置 指 生产液态氧、液态氮或液态氩等产品的空分设备 工艺包 指 指工艺操作的具体详细说明，是工艺设计的基础。工艺包一般包括工 艺流程、工艺基础数据、工艺操作参数、关键的工艺计算、工艺设备 等数据包 BOG 指 Boil Off Gas，闪蒸气，低温状态LNG从液化工厂装出来之后，一般 通过LNG槽车模式运输，由于在存储、运输等过程中，不可避免的 能源会和外界进行热交换，从而导致槽车内部的LNG温度升高，因 此部分液态蒸发产生闪蒸气 本募集说明书中部分合计数与各数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异 是由四舍五入造成的。 第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况 （一）发行人基本情况 公司中文名称：成都深冷液化设备股份有限公司 公司英文名称：Chengdu Shenleng Liquefaction Plant Co.,Ltd 法定代表人：罗晓勇 注册资本：12,469.1993万元 总股本：124,691,993股 成立日期：2008年4月28日 注册地址：成都市郫都区成都现代工业港北片区同善桥路569号 办公地址：成都市郫都区成都现代工业港北片区同善桥路569号 邮政编码：611743 董事会秘书：马继刚 联系方式：028-87893658 传真号码：028-87893650 公司网址：http://www.chengduair.com/ 公司股票上市地：深交所创业板 公司简称：深冷股份 公司代码：300540 统一社会信用代码：91510124674318293R 经营范围:一般项目：气体、液体分离及纯净设备制造；气体、液体分离及纯净设 备销售；特种设备销售；气体压缩机械制造；气体压缩机械销售；站用加氢及储氢设施 销售；输配电及控制设备制造；充电桩销售；发电机及发电机组制造；发电机及发电机 组销售；交通安全、管制专用设备制造；环境保护专用设备制造；环境保护专用设备销 售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：特种 设备设计；特种设备制造；货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人的股本结构 1、发行人股本结构情况 截至2021年6月30日，发行人总股本为124,691,993股，股本结构如下表所示： 股份类别 股份数量（股） 持股比例（%） 一、有限售条件股份 35,370,307 28.37 1、国家持股 - - 2、国有法人持股 - - 3、其他内资持股 35,370,307 28.37 其中：境内非国有法人持股 - - 境内自然人持股 35,370,307 28.37 4、外资持股 - - 其中：境外法人持股 - - 境外自然人持股 - - 二、无限售条件流通股份 89,321,686 71.63 1、人民币普通股 89,321,686 71.63 2、境内上市的外资股 - - 3、境外上市的外资股 - - 4、其他 - - 三、股份总数 124,691,993 100.00 2、发行人前十名股东情况 截至2021年6月30日，发行人前十名股东持股情况如下表所示： 序 号 股东名称/ 姓名 股东性质 持股总数 （股） 持股比 例（%） 持有有限售 条件股份数 （股） 质押或冻 结的情况 质押或冻结股 份数（股） 1 简阳港通 境内非国有法人 13,047,894 10.46 - 质押 2,000,000 序 号 股东名称/ 姓名 股东性质 持股总数 （股） 持股比 例（%） 持有有限售 条件股份数 （股） 质押或冻 结的情况 质押或冻结股 份数（股） 2 交投实业 境内国有法人 12,133,561 9.73 - - - 3 谢乐敏 境内自然人 12,057,836 9.67 12,057,836 - - 4 徐州楚祥 境内非国有法人 8,789,000 7.05 - - - 5 楚业信 境内非国有法人 5,642,331 4.53 - - - 6 程源 境内自然人 3,617,395 2.90 3,591,145 - - 7 文向南 境内自然人 3,567,145 2.86 3,399,445 - - 8 黄肃 境内自然人 3,440,395 2.76 3,440,395 - - 9 肖辉和 境内自然人 2,981,515 2.39 2,981,515 - - 10 张建华 境内自然人 2,685,493 2.15 2,658,571 - - 合计 - 67,962,565 54.50 28,128,907 - 2,000,000 发行人前十大股东中，徐州楚祥的执行事务合伙人北京楚祥明德投资有限公司的唯 一股东为拉萨堆龙楚祥明德投资咨询有限公司，楚业信的执行事务合伙人为拉萨堆龙楚 祥明德投资咨询有限公司，徐州楚祥与楚业信系一致行动人；谢乐敏、程源、文向南、 张建华将其持有的发行人股份的表决权委托交投实业行使，存在表决权委托关系。除前 述一致行动关系及表决权委托关系外，发行人前十名股东之间不存在其他关联关系或一 致行动关系。 3、本次发行前后的股权结构 截至2021年6月30日，发行人的总股本为124,691,993股，交投实业为公司控股 股东，四川省国资委为公司实际控制人。假设本次发行的股票数量为36,000,000股，且 自本募集说明书签署之日起至本次发行前发行人的总股本未发生变化，则本次发行完成 后，发行人总股本将增加至160,691,993股。本次向特定对象发行前后公司前十名股东 的持股情况如下： 序号 股东名称/姓名 本次发行前 本次发行后 股份数量（股） 占比（%） 股份数量（股） 占比（%） 1 交投实业 12,133,561 9.73 48,133,561 29.95 2 简阳港通 13,047,894 10.46 13,047,894 8.12 3 谢乐敏 12,057,836 9.67 12,057,836 7.50 4 徐州楚祥 8,789,000 7.05 8,789,000 5.47 序号 股东名称/姓名 本次发行前 本次发行后 股份数量（股） 占比（%） 股份数量（股） 占比（%） 5 楚业信 5,642,331 4.52 5,642,331 3.51 6 程源 3,617,395 2.90 3,617,395 2.25 7 文向南 3,567,145 2.86 3,567,145 2.22 8 黄肃 3,440,395 2.76 3,440,395 2.14 9 肖辉和 2,981,515 2.39 2,981,515 1.86 10 张建华 2,685,493 2.15 2,685,493 1.67 合计 67,962,565 54.50 103,962,565 64.69 （二）发行人控股股东及实际控制人 1、控股股东及实际控制人情况介绍 截至本募集说明书签署之日，交投实业持有发行人12,133,561股股份（占发行人总 股本的9.73%），并受托行使谢乐敏、程源、文向南、崔治祥、张建华合计持有的发行 人24,587,262股股份（占发行人总股本的19.72%）的表决权，基于此，交投实业合计 控制发行人36,720,823股股份（占发行人总股本的29.45%）的表决权，为发行人的控 股股东；蜀道集团系交投实业的控股股东，四川省国资委通过四川发展实际控制蜀道集 团100%股权，四川省国资委为发行人的实际控制人。 控股股东及实际控制人的股权控制关系图如下： C:\Users\CD013\AppData\Local\Temp\WeChat Files\47886ccd71dd06d883f2186ae325486.png 注：蜀道集团持有的四川成渝高速公路股份有限公司的股权比例系截至2021年6月30日的股权比 例。 2、控股股东基本情况 截至本募集说明书签署之日，发行人控股股东为交投实业。交投实业成立于2013 年1月31日；注册资本为150,000.00万元人民币；统一社会信用代码为 915101040624143809；企业类型为有限责任公司（外商投资企业与内资合资）；注册地 址为成都市锦江区工业园区三色路163号银海芯座B幢16楼；经营范围为：项目投资 与投资的资产管理服务（不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动），广告牌、汽 车租赁，百货零售（限分支机构经营），园林绿化设计及施工，物业管理，化工产品（不 含危险品）、金属及金属矿、煤炭、建材、机电设备及电子产品的批发零售，仓储服务 （不含危险品），广告设计、制作、发布，成品油零售（不含危险化学品）。 截至本募集说明书签署之日，交投实业持有发行人12,133,561股股份（占发行人总 股本的9.73%），并受托行使谢乐敏、程源、文向南、崔治祥、张建华合计持有的发行 人24,587,262股股份（占发行人总股本的19.72%）的表决权，基于此，交投实业合计 控制发行人36,720,823股股份（占发行人总股本的29.45%）的表决权。 交投实业的股权结构为： 序号 股东名称 出资额（元） 持股比例（%） 1 蜀道投资集团有限责任公司 690,000,000.00 46.00 2 四川高速公路建设开发集团有限公司 690,000,000.00 46.00 3 四川藏区高速公路有限责任公司 40,183,486.24 2.68 4 四川省港航开发有限责任公司 39,908,256.88 2.66 5 四川成渝高速公路股份有限公司 39,908,256.88 2.66 合计 1,500,000,000.00 100.00 3、实际控制人基本情况 截至本募集说明书签署之日，蜀道集团为交投实业的控股股东，四川省国资委通过 四川发展间接控制蜀道集团100%股权，四川省国资委为发行人的实际控制人。 4、自2018年1月1日至今，发行人控股股东及实际控制人变化情况 自2018年1月1日至今，发行人控股股东、实际控制人发生了变更。2018年1月 1日至2021年1月13日期间，深冷股份的控股股东、实际控制人为谢乐敏；自2021 年1月14日至今，深冷股份的控股股东为交投实业，实际控制人为四川省国资委，具 体情况如下： 2012年12月22日，谢乐敏与7名自然人股东签署《关于一致行动的协议》。根据 该协议的约定，自该协议生效之日起，就提名公司董事、非职工代表监事候选人、向公 司董事会或股东大会提出会议提案、审议和表决公司股东大会或董事会会议议案等事项， 在充分沟通和交流的基础上，7名自然人股东以谢乐敏的意见作为最终意见。 2020年8月1日，谢乐敏与7名自然人股东签署《〈关于一致行动的协议〉之解除 协议》。根据该协议的约定，自该协议生效且《附条件生效的股份转让协议》和《表决 权委托协议》实施之日起，解除《关于一致行动的协议》，各方不再享受《关于一致行 动的协议》约定的权利，也不再受《关于一致行动的协议》约定的义务所约束。各方在 公司重大事项决策方面，依据法律、法规、规范性文件及公司章程的规定，按照各自的 职务和所持有的公司股份，独立行使相关权利，履行相关义务。 2020年8月1日，谢乐敏及7名自然人股东与交投实业签署《附条件生效的股份 转让协议》，同日，谢乐敏、程源、文向南、张建华、崔治祥与交投实业签署《表决权 委托协议》。根据该等协议的约定，谢乐敏及7名自然人股东合计向交投实业转让其持 有的公司股份12,133,561股（占公司总股本的9.73%），同时调整公司董事会人员构成， 公司9名董事中，交投实业推荐和提名6名董事，董事长由交投实业推荐和提名的董事 担任；谢乐敏、程源、文向南、张建华、崔治祥同意将其股份转让后剩余持有的24,587,262 股（占公司总股本的19.72%）的表决权委托给交投实业行使，委托期限自《附条件生 效的股份转让协议》项下标的股份全部过户登记至交投实业名下之日开始，至下列情形 孰早发生者届满之日终止：（1）交投实业通过认购公司向特定对象发行股份完成之日； （2）交投实业持有公司的股份数量超过公司总股本的25%；（3）保留意见的重大不利 影响消除（以会计师出具专项意见时间为准）后届满18个月；（4）双方协商一致终止 委托表决。 2021年1月15日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登 记确认书》，标的股权转让事项已完成过户登记手续，过户完成时间为2021年1月14 日，过户数量共计12,133,561股。按照《附条件生效的股份转让协议》的约定，标的股 权转让过户完成同时相关表决权委托事项即生效，谢乐敏、程源、文向南、崔治祥、张 建华将其合计持有的发行人24,587,262股股份（占深冷股份总股本的19.72%）的表决 权委托给交投实业行使。 根据上述《附条件生效的股份转让协议》的相关约定，公司于2021年1月21日召 开第三届董事会第二十次会议，审议通过《关于选举第三届董事会部分非独立董事的议 案》，该议案于2021年2月8日经公司2021年第一次临时股东大会审议通过；公司于 2021年2月8日召开第三届董事会第二十一次会议，审议通过《关于聘任公司高级管 理人员的议案》、《关于选举公司董事长的议案》。 截至2021年1月13日，谢乐敏持有发行人16,077,115股股份（占发行人总股本的 12.89%），并通过与文向南、程源、黄肃、肖辉和、张建华、崔治祥、唐钦华的一致行 动关系另行控制发行人27,065,618股股份（占发行人总股本的21.71%）的表决权，基 于此，谢乐敏合计实际控制发行人43,142,733股股份（占发行人总股本的34.60%）的 表决权，为发行人的控股股东及实际控制人；自2021年1月14日至今，交投实业持有 发行人12,133,561股股份（占发行人总股本的9.73%），并受托行使谢乐敏、程源、文 向南、崔治祥、张建华合计持有的发行人24,587,262股股份（占发行人总股本的19.72%） 的表决权，基于此，交投实业合计控制发行人36,720,823股股份（占发行人总股本的 29.45%）的表决权，为发行人最大单一表决权的股东，交投实业为发行人控股股东，四 川省国资委为发行人的实际控制人。 5、控股股东所持公司股份的质押及权属纠纷情况 截至2021年6月30日，发行人控股股东持有的公司股份不存在质押情况或重大权 属纠纷的情况。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）行业管理体制及政策法规 1、所属行业 公司产品应用于液化天然气（LNG）、液体空气分离领域。根据中国证监会颁布的 《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司所属行业为制造业下的通用设备 制造业，行业代码：C34。 2、行业管理部门及管理体制 我国对LNG行业的管理采取国家宏观指导及协会自律管理相结合的方式，行业管 理体制为国家宏观指导及协会自律管理下的市场竞争体制。目前LNG行业的宏观调控 及行政管理职能分属于国家发改委、国家工信部。 液化天然气分会是中国工业气体工业协会的分支机构，由全国液化天然气行业的企 事业单位，依法并按自愿、平等、互利的原则组成的跨地区、跨部门的行业社会团体。 行业协会是行业性自律组织，该协会的主要职能是对行业信息进行收集与分析，制定行 业标准，规范企业生产经营，发挥政府与液化天然气企业间的桥梁和纽带作用，推动我 国液化天然气行业技术进步，提高液化天然气工业水平。公司为中国工业气体工业协会 液化天然气分会的理事单位。 液体空分设备属于气体分离设备的一种，气体分离设备制造行业主要由国家发改委 负责产业政策的制定，由中国通用机械工业协会气体分离设备行业分会负责产业及市场 研究、行业数据统计、协助组织制定行业标准以及行业自律管理等。 3、行业相关法律法规及政策 （1）2016年12月，国家发改委颁布《天然气发展“十三五”规划》，整个天然气 规划都和LNG装备行业的发展息息相关，其中多处更是直接针对LNG的行业发展， 包括：“西北战略通道重点建设西气东输三线（中段）、四线、五线，做好中亚D线建 设工作。东北战略通道重点建设中俄东线天然气管道。西南战略通道重点建设中缅天然 气管道向云南、贵州、广西、四川等地供气支线。海上进口通道重点加快LNG接收站 配套管网建设”；“根据全国天然气资源流向和各消费区域市场实际需求，结合港口规划 统筹优化沿海LNG接收站布局。在天然气需求量大、应急调峰能力要求高的环渤海、 长三角、东南沿海地区，优先扩大已建LNG接收站储转能力，适度新建LNG接收站”； “围绕国内主要天然气消费区域，在已初步形成的京津冀、西北、西南、东北、长三角、 中西部、中南、珠三角等八大储气基地基础上，加大地下储气库扩容改造和新建力度， 支持LNG储气设施建设，逐步建立以地下储气库为主，气田调峰、CNG和LNG储备 站为辅，可中断用户调峰为补充的综合性调峰系统，建立健全由供气方、输配企业和用 户各自承担调峰储备义务的多层次储备体系”。 （2）2012年10月，国家发改委颁布《天然气利用政策》，该政策明确了天然气利 用的优先顺序，其中对天然气利用优先类涉及：“发展天然气汽车（尤其是双燃料及液 化天然气汽车），包括城市公交车、出租车、物流配送车、载客汽车、环卫车和载货汽 车等以天然气为燃料的运输车辆”；“在内河、湖泊和沿海航运的以天然气（尤其是液化 天然气）为燃料的运输船舶（含双燃料和单一天然气燃料运输船舶）”；“城镇中具有应 急和调峰功能的天然气储存设施”。 与公司主营业务相关的政策见下表： 序 号 相关法律法规及政策 颁布机构 颁布时间 涉及内容 1 《关于统筹和加强应对 气候变化与生态环境保 护相关工作的指导意见》 生态环境部 2021年1月 科学编制应对气候变化专项规 划，将应对气候变化目标任务 全面融入生态环境保护规划， 统筹谋划有利于推动经济、能 源、产业等绿色低碳转型发展 的政策举措和重大工程，在有 关省份实施二氧化碳排放强度 和总量“双控”。 2 《关于加快推进天然气 储备能力建设的实施意 见》 国家发改委 2020年4月 通过优化规划建设布局、建立 健全运营模式、深化体制机制 改革、加大政策支持力度等措 施，加快天然气储备基础设施 建设，进一步提升天然气储备 能力。 3 《关于加快建立绿色生 产和消费法规政策体系 的意见》 国际发改委、 司法部 2020年3月 提出加大对分布式能源、智能 电网、储能技术、多能互补的 政策支持力度，研究制定氢能、 序 号 相关法律法规及政策 颁布机构 颁布时间 涉及内容 海洋能等新能源发展的标准规 范和支持政策，我国未来氢能 及氢相关产品具备较大发展空 间 4 《产业结构调整指导目 录（2019年本）》 国家发改委 2019年10月 鼓励类行业中包括“七、石油、 天然气”中的“液化天然气技 术、装备开发与应用” 5 《国务院关于促进天然 气协调稳定发展的若干 意见》 国务院 2018年8月 天然气进口贸易坚持长约、现 货两手抓，在保障长期供应稳 定的同时，充分发挥现货资源5 的市场调节作用；供气企业到 2020年形成不低于其年合同销 售量10%的储气能力。城镇燃 气企业到2020年形成不低于其 年用气量5%的储气能力；全面 实行天然气购销合同制度，鼓 励签订中长期合同，积极推动 跨年度合同签订；强化天然气 全产业链安全运行机制。 6 《打赢蓝天保卫战三年 行动计划》 国务院 2018年6月 新增天然气量优先用于城镇居 民和大气污染严重地区的生活 和冬季取暖散煤替代，重点支 持京津冀及周边地区和汾渭平 原，实现“增气减煤”。“煤 改气”坚持“以气定改”，确 保安全施工、安全使用、安全 管理；加快储气设施建设步伐， 2020年采暖季前，地方政府、 城镇燃气企业和上游供气企业 的储备能力达到量化指标要 求。 7 《关于加快推进天然气 利用的意见》 国家发改委 2017年6月 逐步将天然气培育成为我国现 代清洁能源体系的主体能源之 一，到2020年，天然气在一次 能源消费结构中的占比力争达 到10%左右，地下储气库形成 有效工作气量148亿立方米。 8 《关于深化石油天然气 体制改革的若干意见》 中共中央、国 务院 2017年5月 深化油气勘查开采、进出口管 理、管网运营、生产加工、产 品定价体制改革和国有油气企 业改革，释放竞争性环节市场 活力和骨干油气企业活力。在 完善油气储备体系，提升油气 供应能力方面，建立完善政府 储备、企业社会责任储备和企 业生产经营库存有机结合、互 为补充的储备体系。完善储备 设施投资和运营机制，加大政 序 号 相关法律法规及政策 颁布机构 颁布时间 涉及内容 府投资力度，鼓励社会资本参 与储备设施投资运营。 9 《能源发展“十三五”规 划》 国家发改委、 国家能源局 2016年12月 明确提出加强勘探开发增加国 内资源供给、加快天然气管网 建设、加快储气设施建设提高 调峰储备能力、培育天然气市 场和促进高效利用作为“十三 五”期间重点任务。 10 《能源生产和消费革命 战略（2016-2030）》 国家发改委、 国家能源局 2016年12月 2020年，全面启动能源革命体 系布局，推动化石能源清洁化， 根本扭转能源消费粗放增长方 式，实施政策导向与约束并重。 进一步明确积极发展天然气政 策，高效利用天然气。实施大 气污染治理重点地区气化工 程，根据资源落实情况，加快 重点地区燃煤设施和散煤燃烧 天然气替代步伐，做好供需季 节性调节。提高城市燃气化率。 有序发展天然气调峰电站，积 极推进天然气冷热电三联供， 大力发展天然气分布式能源， 推动天然气和新能源融合发 展。 11 《天然气发展“十三五” 规划》 国家发改委 2016年12月 强调“十三五”规划中天然气 在一次能源消费结构中占比的 提升，确立了天然气在现代能 源体系中的主体地位。同时， 规划和意见通过一系列政策保 障来全面加快推进天然气在城 镇燃气、工业燃料、燃气发电、 交通燃料四大领域的应用。（1） 到2020年，我国天然气综合保 供能力应达到3,600亿立方米 以上，天然气消费占一次能源 消费比例达到8.3%-10%；（2） 新建天然气主干及配套管道4 万公里，2020年总里程达到 10.4万公里，干线输气能力超 过4,000亿立方米/年；地下储 气库累计形成工作气量148亿 立方米；（3）加快推动天然气 市场化改革，健全天然气产业 法律法规系，完善产业政策体 系，建立覆盖全行业的天然气 监管体制。 12 《中国气体工业“十三 五”发展指南》 中国工业气体 工业协会 2016年6月 提出未来行业发展方向为：推 动企业联合重组提升竞争力； 序 号 相关法律法规及政策 颁布机构 颁布时间 涉及内容 鼓励自主创新，推广应用新技 术；建立和完善空分能耗指标， 提升行业整体水平；推进行业 知名品牌建设，提升产品质量； 推行行业信用评价；推动社会 责任报告的发布；优化产业布 局，推进气体行业发展；大力 发展清洁能源，推进广泛应用 等 13 《能源发展战略行动计 划（2014-2020年）》 国务院办公厅 2014年6月 着力优化能源结构，把发展清 洁低碳能源作为调整能源结构 的主攻方向。到2020年，非化 石能源占一次能源消费比重达 到15%，天然气比重达到10% 以上，煤炭消费比重控制在 62%以内。 加大液化天然气和 管道天然气进口力度。 14 《关于建立保障天然气 稳定供应长效机制若干 意见》 国务院办公厅 2014年4月 增加天然气供应，到2020年天 然气供应能力达到4000亿立方 米，力争达到4200亿立方米。 天然气销售企业要落实年度天 然气生产计划和管道天然气、 液化天然气（LNG）进口计划， 履行季（月）调峰及天然气购 销合同中约定的日调峰供气义 务；支持各类市场主体依法平 等参与储气设施投资、建设和 运营，研究制定鼓励储气设施 建设的政策措施。优先支持天 然气销售企业和所供区域用气 峰谷差超过3∶1、民生用气占 比超过40%的城镇燃气经营企 业建设储气设施。符合条件的 企业可发行项目收益债券筹集 资金用于储气设施建设。 15 《天然气基础设施建设 与运营管理办法》 国家发改委 2014年2月 天然气基础设施项目建设应当 按照有关规定履行审批、核准 或者备案手续，遵守有关工程 建设管理的法律法规的规定， 符合国家有关工程建设标准。 天然气销售企业应当建立天然 气储备，到2020年拥有不低于 其年合同销售量10%的工作气 量，以满足所供应市场的季节 （月）调峰以及发生天然气供 应中断等应急状况时的用气要 求。国家采取措施鼓励、支持 企业建立天然气储备，并对天 序 号 相关法律法规及政策 颁布机构 颁布时间 涉及内容 然气储备能力达到一定规模的 企业，在政府服务等方面给予 重点优先支持。 16 《天然气利用政策》 国家发改委 2012年10月 综合考虑天然气利用的社会效 益、环境效益和经济效益以及 不同用户的用气特点等各方面 因素，天然气用户分为优先类、 允许类、限制类和禁止类。 （二）行业发展情况 1、行业发展概况 （1）LNG行业 20世纪60年代，我国就制订了LNG发展规划，60年代中期完成了工业性试验， 四川石油管理局威远化工厂拥有国内最早的天然气深冷分离及液化的工艺生产装置，该 装置主要用于液氦的提取，LNG为副产品。长庆油田于1999年建成投产的日处理能力 2万立方米的陕北气田LNG示范工程是我国LNG工业的先导工程，也是我国第一座小 型LNG工业化装置。该装置采用天然气膨胀机制冷循环，气波制冷机和透平膨胀机联 合进行低温制冷。 自2008年以来，我国投产LNG装置增长很快，大型系统技术工艺以国外技术工艺 为主，但同时少数国内厂家技术日渐成熟，尤其是山西易高煤层气有限公司天然气液化 厂不仅采用了成都深冷的混合制冷工艺，同时大部分设备实现国产化。在这一阶段随着 国内少数专业厂家通过自主研发掌握MRC混合制冷工艺，使得我国已经在中大型天然 气液化的工艺设计与设备制造领域逐步摆脱了对国外技术的依赖性。 （2）液体空分行业 空气分离设备制造行业是为了满足冶金、化工等行业对氧气、氮气、氩气等工业气 体的需求而产生的，并伴随着上述行业对工业气体的需求变化而发展的。空气分离设备 最初的主要功能为制取氧气，故被称为制氧机，20 世纪初，德国生产出了世界上第一 台制氧机。20世纪30年代末，为满足氮肥工业对氮气的需求，制氧机也发展到能同时 生产氧气和氮气，改称为空气分离设备，其使用领域逐步拓展到化工行业。20 世纪 50 年代，随着氧气顶吹转炉炼钢工艺的出现，钢铁企业的用氧量迅速上升，空气分离设备 开始向大型化方向发展。20 世纪50年代，随着氧气顶吹转炉炼钢工艺的出现，钢铁企 业的用氧量迅速上升，每一百万吨钢的年生产能力，空气分离设备开始向大型化方向发 展。 我国空气分离设备制造行业起步较晚，在20世纪50年代，实现了30m3/h空气分 离设备的批量生产，标志着我国气体分离与液化设备工业的诞生。进入上世纪八十年代 后，随着我国冶金、化工等行业的发展，在借鉴国外先进技术的基础上，通过自主研发 和合作开发，我国空气分离设备产品开始向大型化方向发展，目前已经实现了6万等级 空气分离设备的国产化。进入本世纪后，伴随着我国经济的持续高速增长，化工、冶金 等国民经济基础性行业得到了迅猛的发展，并在迅速实现规模化和大型化。 2、LNG行业情况 （1）天然气资源的供给情况 影响天然气液化装置市场的要素是天然气的资源供给情况，天然气资源的供给与不 同天然气资源的应用特点决定了天然气液化装置市场的发展潜力。 ①天然气的全球供给情况 上世纪70年代以来，随着勘探技术的突破，新气田的发现、以及深海勘探开发技 术水平的提高，全球天然气探明储量持续增加。整体来看，天然气在世界范围内呈现不 平衡分布的态势，主要分布在中东国家、欧洲及欧亚大陆。根据《BP世界能源统计年 鉴（2019）》，截至2018年底，全球天然气探明储量为196.90万亿立方米，储产比为50.9。 全球天然气探明储量前五大国家为：俄罗斯、伊朗、卡塔尔、土库曼斯坦及美国，2018 年底天然气探明储量分别为：38.90万亿立方米、31.90万亿立方米、24.70万亿立方米、 19.50万亿立方米及11.90万亿立方米。全球天然气探明储量最大的5个国家储量占全 世界储量的64.40%。 分地区来看，北美地区天然气探明储量为13.90万亿立方米，中南美洲合计探明储 量8.20万亿立方米，欧洲总计3.90万亿立方米，独联体国家合计62.80亿立方米，中 东国家总计75.50万亿立方米，非洲地区合计14.40万亿立方米，亚太地区总计18.10 万亿立方米。 数据来源：《BP世界能源统计年鉴（2019）》 ②中国常规天然气资源供给情况 我国天然气供应已形成自产为主，进口为辅的供应格局。据国家发改委统计数据， 2019年中国天然气产量为1,777亿立方米，同比增长11.5%，天然气表观消费量3,067 亿立方米，同比增长9.4%。根据《BP 2019世界能源展望》预测，中国的能源结构将持 续演变，其中煤炭占比从2017年的60%下降至2040年的35%，天然气占比则从2018 年的7.8%提升至14%。2017至2040年间，中国天然气产量将增长2,180亿方立方米。 ③中国非常规天然气资源状况 中国非常规天然气资源也较为丰富。据估计，煤层气、页岩气、水溶气和天然气水 合物远景资源量超过150万亿立方米。其中，2,000米以浅的煤层气地质资源量约36.80 万亿立方米，1,500米以浅的可采资源量约10.87万亿立方米：鄂尔多斯、沁水、准噶 尔等9个地质资源量大于1万亿立方米的盆地，资源量合计达到30.97万亿立方米，主 要分布在中西部地区。预计随着今后勘探的不断深入、技术的进步和地质认识的不断深 化，天然气资源量还将进一步增加。 由于非常规天然气资源分散以及多数地处偏僻地区的特点，通过低温液化技术制备 LNG是非常规天然气主要的应用途径。国家发改委在《天然气发展“十三五”规划》 中也鼓励非常规天然气的液化利用，如“鼓励页岩气就近利用（发电、制成LNG和CNG 等）和就近接入管网。” 除煤层气、页岩气、水溶气和天然气水合物等大规模非常规天然气资源以外，还有 多种形式的工业尾气、沼气、垃圾填埋气、以及煤制天然气都是可以转化为天然气的重 要资源，而且这类非常规天然气资源由干分布分散的特点，因此通常大多用来制造液化 天然气。 ④液化天然气（LNG）的清洁性和成本优势 从环境保护的角度分析，发展LNG是节能减排的必然趋势。LNG的有效碳氢成分 甲烷比重大（约90%以上），有害杂质如硫、铅等极少，是一种高热值的环保型燃料。 相比普通汽柴油，LNG动力设备的一氧化碳、二氧化碳、二氧化硫排放量均有大幅减 少，总体有毒有害废气排放减少约70%~85%，基本能够达到苯、铅、粉尘等颗粒污染 物零排放，PM2.5颗粒减排90%以上，能够有效减少大气污染物，改善空气质量，符合 环保政策方向，有利于获得客户和政府的支持。 与传统汽柴油相比，由于LNG的主要原料天然气相比石油价格低廉，因此，LNG 的单位价格热值更高，产生相同能量的燃料费用比汽柴油更低。此外，由于LNG燃料 供能平滑，所以能够减少发动机震动，减少噪音，并可节约维修费用。LNG车用技术 发展成熟，燃料来源丰富稳定，燃料费用更低，续航能力和运行环境适应力均较强，能 为用户更好地创造收益，减少运行成本。 （2）天然气及液化天然气的应用领域与需求分析 公司主要产品市场需求直接受天然气应用的市场需求影响，天然气及液化天然气的 主要应用领域如下： ①城镇燃气 国家住建部于2012年7月发布了《全国城镇燃气发展“十二五”规划》，规划进一 步明确了城市燃气以天然气为主，液化石油气、人工煤气为辅的发展主导思想。《天然 气发展“十三五”规划》中进一步强调天然气的替代应用、天然气调峰能力建设、天然 气分布式能源的发展、管网建设以及积极推动车用天然气的发展。发展天然气在城镇燃 气市场占有重要地位，根据《天然气发展“十三五”规划》，在目前的天然气消费结构 中，城市燃气占比32.5%，仅次于工业燃料。 ②车用液化天然气 天然气汽车以其低排放、与汽柴油的比价优势等特点在世界范围内得到推广和应用， 成为汽车行业关注的重点。随着天然气供应的日益充足，天然气汽车作为新型替代燃料 车将成为清洁燃料汽车的重要发展方向。 我国交通运输业是仅次于制造业的第二大油品消费行业，油品消耗量约占全社会油 品消耗总量的33%。加快推动天然气汽车、尤其是LNG车辆的发展对我国治理城市环 境污染、促进节能减排、调整能源结构、减缓对石油需求的快速增长具有现实意义。 国家发改委《天然气发展“十三五”规划》明确了国家“十三五”期间发展天然气 车船用替代市场的规划目标。《天然气发展“十三五”规划》中提到：完善交通领域天 然气技术标准，推动划定船舶大气污染物排放控制区并严格执行减排要求，研究制订天 然气车船支持政策。积极支持天然气汽车发展，包括城市公交车、出租车、物流配送车、 载客汽车、环卫车和载货汽车等以天然气（LNG）为燃料的运输车辆。 ③工业燃料清洁替代 随着国家对环境保护的重视，工业燃料的清洁化成为社会关注的焦点。多地政府已 经明确要求在城市周边地区的工业企业采取更为洁净的清洁能源替代燃煤或者水煤气 等污染严重的工业燃料。与煤、燃料油比较，天然气燃烧后产生的一氧化碳、二氧化碳 较少，产生的硫化物和颗粒物极少，无灰渣，生成的氯化物也较少且容易采取措施进一 步降低。 因此，燃烧天然气的工业装置对环境污染小。根据《天然气发展“十三五” 规划》，在目前的天然气消费结构中，工业燃料占比38.2%，排名第一。 ④船舶用LNG LNG动力船是以LNG为燃料的船舶，分为全动力和混合动力。 根据海洋液化天然气多部门联盟（SEA\LNG）统计，目前，全球有175艘LNG动 力船正在运营，203艘LNG动力船正在建造，LNG作为一种船用燃料正日益普及，正 在成为全球航运也的绿色“助推剂”。另据克拉克森(Clarksons)和劳合社船级社等预测， 至2025年全球最大造船量将达到1,962艘，其中使用LNG燃料的运输船将从2016年 的31.3万吨增长至2030年的320万吨，增长量将达10倍以上。我国LNG动力船市场 起步较晚，并以改造船为主。 2020年12月22日，国务院新闻办公室发布《中国交通的可持续发展》白皮书。 根据白皮书，我国正全面推进节能减排和低碳发展，全国液化天然气（LNG）动力船舶 建成290余艘；港口岸电设施建成5800多套，覆盖泊位7200余个，沿江沿海主要港口 集装箱码头全面完成“油改电”。 ⑤分布式能源 传统的集中式供能系统采用大容量设备、集中生产，然后通过专门的输送设施（大 电网、大热网等）将各种能量输送到较大范围的众多用户。而分布式能源系统则是直接 面向用户，按用户的需求就地生产并供应能量，具有多种功能，可满足多重目标的中小 型能源转换利用系统。国家发改委能源局在《关于分布式能源系统有关问题的报告》中 认为，分布式能源是利用小型设备向用户提供能源供应的新的能源利用方式，目前分布 式能源大多数以天然气为主。 天然气分布式能源，是指利用天然气为燃料，通过冷、热、电三联供等方式实现能 源的梯级利用，综合能源利用效率达到70%以上，并在负荷中心就近实现能源供应，是 天然气高效利用的重要方式。LNG运输方便、安全、稳定，更加适应分布式能源小而 散的特点，LNG 将成为分布式能源的重要气源之一。 ⑥调峰气源 城市供气量在不同时间都有较大变化。为满足供气平衡，适应不同时间段用气量的 变化，就必须进行调峰。天然气调峰有多种形式，主要包括以LNG作为补充气源调峰、 LNG储罐、LNG调峰液化装置以及地下储气库等。 美国库存天然气量占美国全年天然气消费量的1/3，欧洲各种类型的储气库也超过 60个，且多数国家天然气储备率都达到15%-25%。截至2020年4月，中国已建成储气 库27座。其中，中国石油天然气集团有限公司23座、中国石油化工集团有限公司3 座、港华燃气（01083.HK）1座。国内储气库调峰能力约120亿立方米，约占国内2019 年天然气消费量的4%，远低于12%-15%的世界平均水平。《天然气发展“十三五”规 划》指出基础设施公平开放不够，储气调峰设施建设严重滞后，城市储气能力亟需加强。 （3）LNG产业链分析 ①LNG产业链及应用 LNG产业链包括天然气液化、LNG储运、LNG加气、LNG应用的4个主要环节， 公司业务涉及天然气液化、储运和加气环节。 ②LNG装置建设的业务环节 LNG装置建设的主要业务环节包括工程设计、工艺包及设备供应、工程安装、土 建四个部分，一般的LNG液化装置的业务环节情况如下： 序号 业务环节 实施主体 1 工程设计 设计院 2 工艺包及设备供应 设备供应商 3 工程安装 工程安装公司 4 土建施工 土建施工，主要是设备基础和厂房 LNG工艺包是保证LNG装置安全、稳定、经济运行的关键因素，由于LNG工艺 包具有很强的专业性，通常LNG工艺包是由专业厂家提供的。LNG工艺包包含了从原 料进气、预处理、液化到储运的LNG装置的工艺流程设计、工艺参数设计、设备选型 设计、以及控制流程设计等内容。LNG工艺包通常包括装置工艺流程图及设计计算说 明书、装置设计清单、装置主要参数设计、调节阀、节流孔板等工艺数据表、电气仪控 系统设计说明书、控制系统的联锁控制逻辑与过程控制逻辑等内容。 ③LNG装置设备子系统构成 LNG装置是按照工艺包设计制造的大型气体液化装置，一般由原料气预处理系统、 制冷剂系统、低温液化系统、储运系统、尾气及副产品回收系统、仪电控系统、公用工 程等多个子系统组成，各个子系统按照LNG工艺包设计制造，一般包括通用设备和定 制设备，具备相对独立的结构和功能。 一般的LNG装置设备子系统构成情况如下： A. 原料气预处理系统 原料气预处理系统主要实现原料气的净化、计量与压力调整等目的。根据原料气的 组分与物理参数的差异，预处理系统的工艺设计与功能配置也有差异。通常预处理系统 包括过滤、压缩、计量、以及脱酸、脱水、脱碳、脱汞、去除重烃等净化工艺系统。过 滤的目的是为了去除原料气中的液体及机械杂质；压缩是为了降低装置的能耗，按照工 艺流程计算而对原料气进行的工艺调整；脱酸的目的是为了去除原料气中的H2S和CO2 等酸性气体，根据原料气的特点可以采用不同的处理工艺方法，如MDEA溶剂法等； 水的存在会造成LNG装置冻堵，脱水干燥是LNG装置重要的部件，多采用分子筛吸 附等方法；除此之外，脱汞、脱苯、去除重烃等装置都是LNG装置安全稳定运行的必 要保障。 B. 低温液化系统 低温液化系统是LNG装置的核心部件之一，净化后的天然气进入低温液化系统， 经冷剂冷却、冷凝并过冷到-162℃，经节流阀节流降到常压进入LNG贮槽。低温液化 系统主要包括液化LNG冷箱及其辅助设备，LNG冷箱是严格按照工艺包参数设计制造 的专用设备，LNG冷箱的性能直接影响LNG装置的性能。 C. 制冷剂系统 制冷剂系统是向低温液化系统提供冷剂的配套系统，对于MRC工艺，制冷剂系统 通常由混合冷剂压缩单元和混合冷剂配比单元构成，制冷剂系统的核心工艺体现在制冷 剂的配比工艺与控制，制冷剂系统所包含的设备以压缩机、储罐等通用设备为主。 D. 储运系统 LNG装置中的储运系统实现LNG短期储存、装车、计量等功能。主要设备包括 LNG贮槽、LNG装车设备、计量设备等。 E. 尾气及副产品回收系统 尾气及副产品回收系统通常包括BOG气体回收单元、重烃回收单元以及调试用原 料气回收单元等。 F. 仪电控系统 仪电控系统是仪表、电气、控制系统的统称，仪电控系统构成了LNG装置运行的 控制中心。仪电控系统通常包括DCS系统、ESD系统、检测仪表、分析仪表、控制阀 门、电气系统、火气检测与报警单元等。 G. 公用工程系统 公用工程系统通常包括循环水冷却单元、软化水和脱盐水单元、消防单元、安全泄 放和火炬单元、供热单元等公用设备。 由于原料天然气组分的差异，以及进气压力等物理参数的差异，整个LNG系统的 工艺流程设计与工艺参数设计会有较大差异，其中大部分设备是需要根据工艺设计进行 选型或定制设计的。在LNG装置中，原料气预处理系统、低温液化系统、仪电控系统 为核心子系统，是系统工艺设计的主要体现，因原料天然气组分、业主要求而有很大的 不同；其他子系统如储运系统、制冷剂系统中的制冷剂压缩单元所需部机中所包含的通 用标准设备较多（如贮槽、压缩机等），有成熟的社会厂商供应。 3、液体空分行业情况 液体空分设备属于空气分离设备的一种，空气分离设备制造行业情况如下： （1）空气分离设备的供给情况 空气分离设备制造行业的市场集中度相对较高，目前国外的主要空气分离设备制造 企业为空气化工产品有限公司、德国林德公司等几家大型的跨国企业集团，国内目前从 事空气分离设备生产的主要有杭州制氧机集团股份有限公司、开封空分集团有限公司、 四川空分设备（集团）有限责任公司等。 （2）空气分离设备的应用领域与需求分析 空气分离设备的市场需求主要是随着氧气及氮气产品的市场需求变化而变化。冶金 企业、化肥企业及石油化工企业是氧气及氮气的传统用户，但随着国际能源短缺、石油 价格上升以及我国对环境保护的日益重视，氧气产品的主要用途逐步转向以煤炭代替石 油的新兴煤化工领域，以及以煤炭为主要能源的传统工业行业的节能、环保技术改造。 目前我国在以煤炭为主要能源的传统行业，重点推广的节能、环保新技术包括钢铁 行业的熔融还原炼铁技术、电力行业的 IGCC 技术等。从根本上讲，上述技术都是通 过利用氧气作为氧化剂实现煤转化，以煤转化后的产品作为化工原料，实现对石油原料 的替代，或者将煤转化后的产品作为清洁能源，实现提高燃烧效率、降低环境污染的目 的。 由于我国煤炭资源丰富，石油及天然气资源贫乏，因此煤转化是我国一项长期的能 源战略，这为氧气产品的使用创造了一个巨大的新兴市场，相应的也为空气分离设备， 尤其是特大型空气分离设备的发展提供了良好的市场机遇。 我国空气分离设备制造行业起步较晚，进入20世纪后，才开始向产品大型化方向 发展，虽然在产品流程设计等核心技术方面发展速度较快，已经达到国际先进水平，但 产品生产能力，尤其是部分组成部机的生产能力发展滞后，导致我国大型成套空气分离 设备的部分组成部机需依靠进口，大型成套空气分离设备的生产能力不能满足我国经济 发展的需要。未来，随着我国煤化工、钢铁、电力、化肥、石油化工等主要空气分离设 备使用行业的发展，我国空气分离设备在未来仍有一定的市场需求。 （3）空气分离设备产业链 空气分离设备制造行业的上游为冶金行业，铝材、铜材及钢材等金属材料的价格波 动将对行业的利润水平造成影响。空气分离设备制造行业的下游为化工、工业气体、冶 金、电力等行业，上述行业的发展情况将直接影响空气分离设备的市场需求。 （三）行业主要进入壁垒 1、技术壁垒 LNG装置行业的核心技术主要体现在LNG工艺包、LNG装置核心部件的设计与 制造。是否具备工艺包的设计能力是进入该行业的重要因素，工艺包的开发与完善需要 长期的技术研发积累与业绩积累，尤其是天然气液化混合制冷工艺，国内目前仍只有少 数企业具备核心工艺包的设计能力。 天然气液化工艺包核心技术是降低装置能耗，提高原料气液化率和副产品回收率。 工艺包设计需从各个单元的设计中围绕该核心技术，根据项目建设地气候条件和原料气 组分精心组织流程，多方案模拟计算，选择合适的工艺流体液化压力、温度，冷却方式， 混合冷剂配比及中间能量回收并在装置启动与停车过程中减少原料气排放量。各单元核 心设备设计参数选择的合理性与经济性是工艺包设计的重点与难点。除此之外，LNG 装置中大多数介质特性为易燃易爆，安全系统的设计也是LNG工艺包的重点内容。工 艺包的HAZOP（危险和可操作性分析）报告的详尽程度反映了工艺包设计各专业技术 人员（如：工艺、设备、自控、现场操作人员等）的设计和实践水平，对装置的长期稳 定运行有着重要的指导作用。 LNG装置系统构成复杂，需根据原料气压力和原料气组分、用户具体要求和使用 地的自然环境条件进行针对性的设计。由于LNG设备的产品设计跨越化学工程、制冷、 化工设备、结构力学、流体力学、系统控制等多个学科，涉及复杂的流程计算和大量的 经验参数，因此进行产品设计需要拥有一支完整的、具有丰富的产品设计经验的技术团 队，并具备相应的流程计算方法。在产品加工上必须具备相应的加工技术和熟练的技术 工人。由于工艺包与核心设备的运行技术水平（通常包括单位电耗、液化率、产量等技 术指标）直接影响LNG工厂的产品成本、运行稳定性，从而直接影响企业经济效益， 因此用户对供应商的技术能力是非常关注的。上述因素构成了新进入者进入该行业的主 要壁垒之一。 液体空分行业属于技术密集型行业，技术壁垒是进入该行业的主要障碍。在产品设 计上，成套空气分离设备为非标准化产品，系统构成复杂，产品需根据用户的具体要求 和使用地的自然环境条件进行针对性的设计。由于成套空气分离设备的产品设计跨越多 个学科，涉及复杂的流程计算和大量的经验参数，因此进行产品设计需要拥有一支完整 的、具有丰富的成套空气分离产品设计经验的技术团队，并具备相应的流程计算工具。 在产品加工上，成套空气分离设备的主要部机均在低温环境下运行，产品加工必须具备 相应的加工技术、加工设备和熟练的技术工人。 2、业绩与品牌认知度壁垒 LNG设备是天然气储运及应用的重要配套设备，系统设备的安全性和稳定性极为 重要，所以用户对配套的LNG设备制造商的选择有严格的程序，特别注重其在行业中 的历史业绩和品牌知名度，这使行业新进入者很难形成市场竞争力。 用户对LNG装置制造商的业绩考察是多方面的，多数项目招投标活动中，用户都 会对制造商同类型业绩进行量化要求。多数情况下，用户会要求制造商具有针对同类型 原料气、相近处理能力的项目业绩。用户对LNG装置制造商的业绩考核构成了新进入 者进入该行业的主要壁垒之一。 液体空分设备运行的稳定性、可靠性与技术指标直接影响生产企业的经济效益。如 果液体空分设备不能稳定运行或未能达到设计生产能力，将给用户带来很大的经济损失， 所以用户对其配套空分设备制造商的选择有严格的程序，特别注重其在行业中的历史业 绩和品牌知名度，这使行业新进入者很难形成市场竞争力。 3、资质壁垒 LNG装置中包含大量的压力容器类部件，需要按照国务院《特种设备安全监察条 例》、国家质量监督检验检疫总局《压力容器压力管道设计许可规则》和其他相关法规 和规范要求组织生产并取得国家压力容器设计许可证和国家压力容器制造许可证。如果 公司产品出口到美国、加拿大等地区，则还需要按照美国机械工程师协会（ASME）锅 炉和压力容器的标准建立压力容器的质量体系，并取得相关授权证书。LNG装置行业 具有较高的准入资质壁垒。 4、资金壁垒 LNG及液体空分装置的销售单价高，生产周期长，生产过程中需要投入的流动资 金金额较大，同时需要配备大量专用、精密加工设备和检验设备，其装备投资量高，这 些都对行业新进入者构成较大的障碍。 （四）发行人在行业中的地位 公司长期致力于天然气液化技术工艺的研究，主要为客户提供天然气液化工艺包及 处理装置，核心产品是常规天然气及非常规天然气液化工艺包及装置、储存设备及加气 系统等。公司是国内主要的天然气液化工艺包及装置提供商之一。同时，公司液体空分 装置的设计和制造能力达到日产量1000吨，已设计、制造了数十套液体空分装置和氧 氮液化装置，其技术性能指标在国内处于领先水平。 （五）发行人主要竞争对手情况 1、国际主要的竞争对手 国际LNG及液体空分装置行业已初步具备稳定的竞争格局，行业内的领先企业是 空气化工产品有限公司（Air Products and Chemicals, Inc.）和德国林德公司（LindeAG） 等。基本情况如下： （1）空气化工产品有限公司（Air Products and Chemicals, Inc.） 空气化工产品有限公司是一家居世界领先地位的工业气体供应商，总部位于美国宾 夕法尼亚州。该公司创立于1940年，在全球40多个国家和地区拥有300多家气体生产 厂。该公司在纽约证券交易所上市，证券代码APD。 （2）德国林德公司（LindeAG） 德国林德公司的业务以生产工业气体为主。在工业气体领域，其业务活动遍及70 多个国家。 （3）博莱克威奇公司（Black & Veatch） 博莱克威奇公司（Black & Veatch）是一家创建于1915年，专门从事能源、水、信 息和政府项目领域设施建设，是全球领先的工程设计、施工和咨询的知名企业，主要为 客户提供量身定制的基础设施建设解决方案，承担设计、咨询、采购和EPC总承包。 （4）康泰斯公司（Chemtex） 康泰斯公司是一家全球性的EPC综合工程公司，成立于1958年，专业从事石化、 聚合物、纤维、能源、生物燃料和环保领域的工程设计、全球采购、施工管理的技术导 向性工程服务。 2、国内主要的竞争对手 我国LNG行业的起步比较晚，行业内还未形成稳定的市场竞争格局，国内液体空 分领域目前已形成了杭氧股份等头部企业，主营业务中包含LNG及液体空分装置业务 的上市公司有：张家港富瑞特种装备股份有限公司、杭州杭氧股份有限公司、杭州中泰 深冷技术股份有限公司、厚普清洁能源股份有限公司及本公司。基本情况如下： （1）杭州制氧机集团股份有限公司（002430.SZ） 杭氧股份主营业务为设备与工程业务、工程气体业务等。其中，设备与工程业务主 要是由杭氧股份根据用户需要进行正对性的设计、生产并向用户销售成套空分设备、石 化设备或其它相关设备，同时为所销售的设备提供工程设计和工程总包服务。工业气体 业务是设备与工程业务向产业链下游的延伸，杭氧股份根据项目实际情况选择通过投资 新建、收购空分设备或收购加新建的方式为用户提供供气服务，或受托管理用户空分资 产并为其提供供气综合服务。2020年，杭氧股份营业收入为100.21亿元。 （2）杭州中泰深冷技术股份有限公司（300435.SZ） 中泰股份是一家深冷技术工艺及设备提供商，主营业务为深冷技术的工艺开发、设 备设计、制造和销售，主要产品有板翅式换热器、冷箱和成套装置，具体包括板翅式换 热器、天然气液化装置、空分成套装置、一氧化碳/氢气分离装置，液氮洗冷箱、空分 冷箱、乙烯冷箱、轻烃回收冷箱等，主要应用于天然气、煤化工、石油化工、氢能源以 及电子制造等行业。2020年，中泰股份营业收入为19.77亿元。 （3）张家港富瑞特种装备股份有限公司（300228.SZ） 富瑞特装主要从事液化天然气（LNG）的储存、运输及终端应用全产业链装备制造 及提供一站式整体技术解决方案。根据产品应用领域及客户所处行业的不同，富瑞特装 主要产品分别在LNG应用装备、重型装备、LNG装卸设备、天然气液化销售等领域。 富瑞特装主营业务结构与公司目前覆盖的LNG液化、液体空分有明显差异，行业可比 性一般。2020年，富瑞特装营业收入为18.06亿元。 （4）厚普清洁能源股份有限公司（300471.SZ） 厚普股份主营业务为清洁能源的高端设备制造及相应的能源工程咨询、设计、施工， 包括但不限于CNG/LNG车用加气站成套设备、船用天然气供气设备、系统及其核心零 部件的研发、生产和集成，井口天然气净化及液化处理装备的研发、生产和集成，加氢 站成套设备、核心部件及系统、充电装置及分布式能源相关装备，同时具备了“清洁能 源+互联网+云计算+大数据分析”一体化智慧能源系统开发及能源互联网运营维护的业 务能力。2020年，厚普股份营业收入为4.78亿元。 （六）发行人的竞争优势 1、技术领先优势 公司拥有天然气膨胀制冷工艺、氮气+甲烷膨胀制冷工艺、氮气膨胀制冷工艺以及 混合制冷剂工艺技术（MRC）等核心工艺包技术，公司还拥有深冷液体蓄能、富氧煤 层气（俗称瓦斯气）分离与液化、LNG冷能利用、氢液化、氢储运及加注、氦气提取 及液化等前端技术储备。 2、行业先发优势与业绩领先优势 经过多年积淀，公司为客户持续不断的提供了大量的LNG工艺包及装置，逐步形 成了处理能力范围广、气源类型多样、处理工艺全面的项目业绩优势。公司具备日处理（未完）  |