贝斯美:公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:贝斯美:公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 证券简称：贝斯美 证券代码：300796 绍兴贝斯美化工股份有限公司 （杭州湾上虞经济技术开发区） 创业板向特定对象发行股票 募集说明书（修订稿） 保荐机构（主承销商） （山东省济南市市中区经七路86号） 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大风险给予充分关注，并仔细阅读本募集说明 书中有关风险因素的章节。 一、本次发行相关风险 （一）审批风险 本次发行方案已经公司第二届董事会第二十一次会议、2021年第二次临时 股东大会及第二届董事会第二十五次会议审议通过，尚需深交所的审核通过以及 中国证监会的同意注册，本次发行能否获得深交所的审核通过以及中国证监会的 同意注册，以及审核通过和同意注册的时间等均存在不确定性。 （二）发行风险 公司本次向特定对象发行股票的发行结果将受到证券市场整体情况、公司股 票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此， 公司本次向特定对象发行股票存在发行募集资金不足甚至发行失败的风险。 （三）股票价格波动的风险 公司股票价格的波动不仅受发行人盈利水平和发展前景的影响，而且受国家 宏观经济政策调整、金融政策的调控、国内国际政治经济形势、股票市场的投机 行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。此外，本次发行尚需深交所、中国 证监会同意注册且需要一定的时间方能完成，在此期间公司股票的市场价格可能 出现波动，从而给投资者带来风险。 二、募集资金运用的风险 （一）募集资金投资项目的实施风险 本次募集资金投资项目主要产品为二甲基丙酮，联产甲基丙基酮、正戊烯、 醋酸甲酯等产品。二甲基丙酮为二甲戊灵生产过程中的重要原材料，本项目产品 将补充、强化公司二甲戊灵产品产业链，稳定产品成本，同时优化产品结构。如 果募集资金无法及时到位导致项目延期实施，或者由于宏观经济形势和政策变化、 市场环境变化、产品价格变动、项目管理不善等因素，均将可能导致募投项目不 能顺利实施，未能达到预期实施效果。 发行人已就前次募集资金投资项目进行了充分、谨慎的可行性论证，但若 前次募投项目所处的技术、经济、政策等环境发生重大不利变化，或者市场需 求释放不及预期，则可能出现前次募投项目不能按计划实施或出现变更实施的 情形，导致已投入金额可能存在减值的风险。 （二）募集资金投资项目产能消化不利及效益不达预期的风险 本次募集资金拟投资项目建成投产后，将进一步优化公司的产品结构，提高 公司的整体竞争实力和抗风险能力。虽然公司已根据募投产品预期市场情况进行 了可行性分析，但产业政策、市场供求、客户储备及产品的市场竞争状况等情况 均会对募集资金投资项目的效益产生影响，如果没有足够的市场空间消化新增产 能，公司仍然面临新增产能消化不利的风险。 本次募投项目主要产品二甲基丙酮为公司生产戊胺及二甲戊灵原药的重要 原材料，本次募投项目涉及进入新业务及新产品的情况，虽然发行人具备实施 募投项目相关的人才、技术及经验储备且已对本次募投项目产品行业发展、市 场需求等情况进行了谨慎、充分的调研论证和效益测算，但由于项目分析和测 算是基于当前市场环境、行业发展趋势等因素做出的，在本次募投项目实施过 程中，公司仍面临着市场需求变化、原材料成本上升等诸多不确定因素。本次 募投项目建成后，如果市场情况发生不可预见的变化，或在项目实施过程中未 能很好地实现成本控制，则公司可能面临着效益不达预期的风险。 （三）募集资金投资项目技术风险 本次募集资金投资项目中戊酮系列绿色新材料项目是以碳五馏分中的主要 成分间戊二烯为原料，经过氢化、酯化、酯交换、脱氢等工序生产高附加值产品 二甲基丙酮、甲基丙基酮等酮类产品及正戊烯其他联产产品。本项目将选用高质 量原材料，最小化工艺技术风险，生产产品质量对标国内同类产品的先进水平。 本公司从派尔科购买的工艺包技术及配套专利为本次募投项目实施的重要 技术，目前，发行人已取得工艺包全部内容，并结合自有技术以及积累的行业、 技术、生产、管理等方面经验，保障本次募投项目的顺利实施。虽然发行人已 取得了相关工艺包相关全部内容，且按照协议的约定，相关专利权属已归发行 人所有，但相关专利权属变更尚未完成，后续专利权属变更完成时间可能存在 一定不确定性。此外，虽然该工艺已经过量产验证，工艺技术成熟稳定,但该工 艺路线较长，对项目实施工艺流程管理要求较高。若发生相关专利权属变更完 成时间延迟、发行人技术人员未能保持稳定性、相关技术不满足未来环保等政 策要求或实施流程管理不够严谨等情况，则会对发行人生产经营及本次募投项 目造成一定影响。公司要本着科学务实的态度，严格监督和管理整个项目工程， 否则有可能会出现技术风险。 （四）募投项目短期无法盈利及新增折旧、摊销导致利润下滑的风险 公司本次募集资金投资项目存在两年建设期，在建设期及运营期初期内可能 因为运营条件不成熟而无法给公司带来正常、稳定的业务收入，存在短期无法盈 利的风险。同时，公司本次募集资金投资项目资本性支出规模较大，主要包括建 筑工程、购置设备、专有技术等，本次募投项目建设完成后，公司固定资产、无 形资产将大幅增加。鉴于项目建成并产生效益需要一定的时间，新增的折旧摊销 可能对公司的经营业绩产生较大不利影响，同时如果募集资金投资项目不能按照 原定计划实现预期效益，新增的固定资产、无形资产及其他资产折旧摊销也将对 公司业绩产生一定的不利影响。 （五）上游原材料涨价或限制供应、化工品生产工艺淘汰升级、环保督察或限 产等环保政策的变化带来的风险 本次募投项目主要原材料为碳五馏分中的主要成分间戊二烯，产能供应稳 定，发行人针对本次募投项目已对上游原材料供应情况进行了充分的市场调研， 但不排除仍会出现本次募投项目上游原材料涨价或限制供应的情形。同时，国 内精细化工企业因环保督察、环保和安全生产政策趋严、环保安全事故偶发等 被停产或限产的情况时有发生，尽管本次募投项目生产采用清洁能源、环保安 全的生产工艺技术，未来仍可能存在因环保政策变化从而导致本次募投项目产 品生产受限甚至停产的情况，从而无法实现预期的收益。 （六）未来相关业务资质证照取得风险 发行人本次募投项目已合法取得有权机关备案，已获取环评批复及节能报 告审查意见。由于本次募投项目尚未开工建设，未来发行人将根据《排污许可 管理办法（试行）》《危险化学品建设项目安全监督管理办法》《危险化学品 生产企业安全生产许可证实施办法》等相关规定，按照项目进度要求，及时办 理项目实施运营所需的各项资质许可，确保项目的合法合规性。发行人目前已 具备开展募投项目目前所必须的全部相关资质，然而后续相关业务资质证照的 取得仍存在一定的风险。 三、经营风险 （一）经营管理风险 随着公司经营规模的不断扩大，公司内部组织结构和管理体系更趋复杂，对 公司在运营管理、制度建设、人才引进等方面的治理提出了更高的要求。如果公 司在规模不断扩大的过程中不能有效提高内部管理控制水平、引进专业人才、提 升信息化建设速度，则公司将面临经营管理风险。 （二）产品质量控制风险 公司从事环保型农药中间体、原药和制剂的研发、生产和销售，对于下游农 作物的增产有着密切的关联。尽管公司拥有一套成熟的产品和项目质量管理体系， 随着公司产能规模和生产数量的不断扩大，如果公司的内部质量控制无法跟上公 司经营规模的扩张，一旦公司产品质量出现问题将会直接或间接影响到使用公司 产品的农作物的产量，进而影响公司的行业地位和市场声誉、降低客户对于公司 的信任感，从而对公司的持续经营产生不利影响。 （三）安全生产风险 公司使用的部分原材料以及生产的部分产品为危险化学品，有易燃、易爆、 腐蚀等性质，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险，操作不 当会造成人身安全和财产损失等安全事故。为此国务院出台了《安全生产许可证 条例》及《危险化学品安全管理条例》等法律法规，国家安全生产监督管理总局 出台了《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》，对涉及危化品使用和 生产企业的生产经营进行了严格规定。本募投项目生产产品中二甲基丙酮、甲基 丙基酮、醋酸甲酯、正戊烯等以及募投项目所使用的原材料甲醇、氢气等为《危 险化学品目录》（2015版）中规定的危险化学品，生产过程中存在一定的安全 风险。公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其它偶发因 素而造成安全生产事故的风险，一旦发生安全生产事故将会对公司的生产经营带 来不利影响。 （四）产业政策、环境政策变化风险 公司主营业务为农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产及销售。 公司在生产过程中会产生一定的废水、废气和废渣等污染物。公司一直高度重视 环境保护，以健康、安全和环境保护为核心，建立了一整套三废处理体系，发行 人及子公司报告期内已建、在建或拟建项目主要能源资源消耗和污染物排放均符 合国家及地方产业政策和环保规定。但随着我国政府节能减排政策等产业政策及 环境政策力度的不断加强，相关节能、减排标准可能会发生变化。届时，若发行 人及子公司不能符合节能、减排标准，发行人及子公司的生产将可能会面临被要 求整改的风险，进而对公司的业务经营造成不利影响。 （五）出口风险 报告期内，公司主营业务收入中境外收入占比分别为36.12%、43.05%、54.33% 及52.65%。由于海外市场与国内市场在政治、经济、法律、文化等方面存在较大 差异。如国际政治、经济形势发生波动，或公司产品进口国的政治、经济环境、 贸易政策发生不利变化，公司的出口业务将受到不利影响。 （六）核心技术人员及管理人才流失的风险 公司是获得国家高新技术企业资质认定的技术密集型企业，对经验丰富的高 级技术人才有一定的依赖性。公司核心技术团队是公司核心竞争能力的重要组成 部分，稳定的技术和研发人才对于公司的持续发展有着重要的作用。尽管公司建 立了有效的激励制度，但是如果出现大量技术人员外流或者核心技术人员流失， 将会对公司的核心竞争力带来不利影响。 四、财务相关风险 （一）汇率波动风险 随着公司海外业务的持续进行，外销金额可能进一步加大，汇率的变动会对 公司的持续经营产生一定的影响。公司根据国际市场的产品情况及汇率情况与客 户定期修改产品价格，以建立与客户之间的汇率变动损失的分担机制。虽然上述 方式能够一定程度上防范汇率变动风险，但公司仍须承担已签订订单部分的汇率 变动风险。 （二）应收账款周转率下降的风险 2018年至2020年，公司应收账款周转率分别为6.42次、5.17次、4.55次，整 体呈下降趋势。公司应收账款账龄结构良好，一年以内账龄的应收账款占比较高， 主要欠款单位资信状况良好，发生坏账损失的风险较小，但若公司下游客户经营 出现困难或由于其他原因导致无法按期支付款项，公司存在因应收账款回收不及 时导致对公司营运资金周转产生不利影响的风险。 （三）每股收益和净资产收益率下降风险 公司完成本次发行后，公司净资产规模将会有较大幅度的提高。同时，由于 募投项目需要一定的建设实施周期，在短时间内难以产生全部生产效益，募投项 目的建成投产也会相应的增加固定资产折旧和管理费用摊销等开支，影响当期利 润，所以在募投项目建成并达到预定产品生产能力和服务能力之前，预计公司的 每股收益和净资产收益率可能会在一定时期内面临下降的风险。 声明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露 资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性 承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本募集说明书及其他信息披露资料不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的 法律责任。 中国证监会、证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对 注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 目录 重大事项提示........................................................................................................... 2 一、本次发行相关风险.................................................................................... 2 二、募集资金运用的风险 ................................................................................ 2 三、经营风险 ................................................................................................... 5 四、财务相关风险 ........................................................................................... 7 声明 .......................................................................................................................... 8 目录 .......................................................................................................................... 9 第一节释义 ............................................................................................................ 11 一、一般名词释义 ......................................................................................... 11 二、专业名词释义 ......................................................................................... 11 第二节发行人基本情况 ......................................................................................... 13 一、发行人概况 ............................................................................................. 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ............................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争 .......................................................... 17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ............................................... 37 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ....................................................... 53 六、财务性投资情况 ..................................................................................... 56 七、行政处罚情况 ......................................................................................... 60 第三节本次证券发行概要 ..................................................................................... 66 一、本次发行的背景和目的 .......................................................................... 66 二、发行对象及与发行人的关系 .................................................................. 68 三、本次发行股票方案概要 .......................................................................... 69 四、本次发行是否构成关联交易 .................................................................. 72 五、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ............................................... 72 六、本次向特定对象发行股票预案的实施是否可能导致股权分布不具备上市 条件 ................................................................................................................ 72 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚须呈报批准的程序 ........................................................................................................................ 72 第四节董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 74 一、本次募集资金的使用计划 ...................................................................... 74 二、本次募集资金投资项目的具体情况 ....................................................... 74 三、本次募投项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的企业新 增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易 ............................ 87 四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 ....................................... 87 五、本次发行募集资金管理情况 .................................................................. 88 第五节董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 89 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............ 89 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ................................... 89 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人从事的业务存在同业竞争或潜在的同业竞争的情况 ............................ 89 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人可能存在的关联交易的情况 .................................................................. 89 第六节前次募集资金的使用情况 .......................................................................... 90 一、前次募集资金基本情况 .......................................................................... 90 二、前次募集资金的实际使用情况 .............................................................. 91 三、前次募集资金实际投资项目变更及延期情况说明................................ 94 四、前次募集资金投资项目对外转让或置换情况说明................................ 96 五、前次募集资金投资项目实现效益的情况说明 ....................................... 96 六、闲置募集资金使用情况说明 .................................................................. 97 七、后续资金使用计划.................................................................................. 97 第七节与本次发行相关的风险因素 ...................................................................... 98 一、本次发行相关风险.................................................................................. 98 二、募集资金运用的风险 .............................................................................. 98 三、经营风险 ............................................................................................... 101 四、财务相关风险 ....................................................................................... 102 第八节与本次发行相关的声明............................................................................ 104 一、全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................. 104 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ..................................................... 107 三、保荐机构（主承销商）声明 ................................................................ 108 三、保荐机构（主承销商）负责人声明 ..................................................... 109 四、发行人律师声明 ................................................................................... 110 五、会计师事务所声明................................................................................ 111 六、董事会声明及承诺................................................................................ 112 第一节释义 一、一般名词释义 发行人、公司、本公司、 股份公司、贝斯美 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司 本募集说明书 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司2021年度向特定对象发 行股票募集说明书（修订稿） 本次发行、本次向特定对 象发行、本次向特定对象 发行股票 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司2021年度向特定对象发 行人民币普通股（A股）股票的行为 贝斯美投资、控股股东 指 宁波贝斯美投资控股有限公司，公司控股股东 新余吉源 指 新余吉源投资管理合伙企业（有限合伙） 新余常源 指 新余常源投资管理合伙企业（有限合伙） 江苏永安 指 江苏永安化工有限公司，系贝斯美控股子公司 山东滨农 指 山东滨农科技有限公司，国内一家农药生产企业 山东华阳 指 山东华阳农药化工集团有限公司，国内一家农药生产企 业 股东大会 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司股东大会 董事会 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司董事会 监事会 指 绍兴贝斯美化工股份有限公司监事会 证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《公司章程》 指 《绍兴贝斯美化工股份有限公司章程》 报告期 指 2018年、2019年、2020年和2021年1-6月 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 二、专业名词释义 二甲戊灵 指 一种高效、低毒、低残留的选择性除草剂，为公司主要 产品 4-硝 指 4-硝基邻二甲苯，是除草剂二甲戊灵的关键中间体 3-硝 指 3-硝基邻二甲苯，一种重要的有机合成中间体 戊胺 指 N-（1-乙基丙基）-3,4-二甲基苯胺，是除草剂二甲戊灵 的关键中间体 二甲基丙酮 指 1,3-二甲基丙酮，又称3-戊酮，是二甲戊灵产业链中生 产4-硝的关键原材料之一 邻二甲苯 指 一种有机化合物，主要用作化工原料和溶剂，是二甲戊 灵产业链中生产4-硝的关键原材料之一 甲基丙基酮 指 又称2-戊酮，主要用途是用作工业溶剂 间戊二烯 指 1,3-戊二烯，一种危险化学品，本次募投项目工艺的原 材料 正戊烯 指 1-戊烯，一种重要的精细化工产品中间体和原材料，本 次募投项目产品之一 中间体 指 用煤焦油或石油产品为原料以制造染料、农药、医药、 树脂、助剂、增塑剂等的中间产物，在农药行业中，是 生产原药的前道工序 原药 指 农药产品的有效成分，一般不能直接使用，必须加工配 制成各种类型的制剂才能使用 制剂 指 在农药原药的基础上，加上分散剂和助溶剂等原辅料， 经研制、复配、加工、生产所得的各类型的剂型产品， 可销售给用户使用 乳油 指 由农药原药溶解在有机溶剂（如甲苯，二甲苯等），加 入一定量的农药乳化剂制成均相透明油状液体的制剂。 当使用时加水稀释，能形成相对稳定的乳白色乳状液 甲氧虫酰肼 指 N-叔丁基-N'-（3-甲基-2-甲苯甲酰基）-3,5-二甲基苯甲 酰肼，是第2代双酰肼类昆虫生长调节剂 碳五馏分 指 石油裂解制乙烯过程中副产的含有五个碳原子的烃类 混合物 碳五 指 分子式中含有五个碳原子的烃类混合物，一般来自于石 油炼制过程或裂解制取乙烯过程 除草剂 指 使杂草彻底或选择性发生枯死的药剂 杀虫剂 指 用于防治农业害虫和城市卫生害虫的药剂 杀菌剂 指 用以防治各类病原微生物的农药 注：本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，均系四舍五 入原因造成。 第二节发行人基本情况 一、发行人概况 中文名称 绍兴贝斯美化工股份有限公司 英文名称 BSM CHEMICAL CO., LTD. 成立日期 2003年3月31日（有限责任公司成立） 2016年1月19日（股份有限公司设立） 股本总额 121,150,000元 法定代表人 陈峰 股票简称和代码 贝斯美，300796 股票上市地 深圳证券交易所 住所 浙江省绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区经十一路2号 联系电话 0575-82738301 传真号码 0575-82738300 网址 www.bsmchem.com 电子信箱 [email protected] 经营范围 许可项目：危险化学品生产（依法须经批准的项目，经相关部门批 准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项 目：化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工产品销售（不含 许可类化工产品）；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营 业执照依法自主开展经营活动）。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）公司股本结构 截至2021年6月30日，公司股本总额为121,150,000股，股本结构如下： 股份性质 股份数量（股） 比例（%） 一、有限售条件股份 59,297,222 48.95 其中：境内一般法人持股 58,913,722 48.63 境内自然人持股 383,500 0.32 二、无限售条件股份 61,852,778 51.05 其中：人民币普通股 61,852,778 51.05 三、股份总数 121,150,000 100.00 （二）前十大股东持股情况 截至2021年6月30日，公司前十大股东情况如下： 序号 股东名称 股东性质 持股 比例 持股数（股） 限售股份数 量（股） 1 宁波贝斯美投资控股有限 公司 境内非国有法人 27.23% 32,983,722 32,983,722 2 嘉兴保航股权投资基金合 伙企业(有限合伙) 其他 9.66% 11,699,100 - 3 新余吉源投资管理合伙企 业(有限合伙) 其他 8.21% 9,945,000 9,945,000 4 新余鼎石创业投资合伙企 业(有限合伙) 其他 7.51% 9,100,000 9,100,000 5 新余常源投资管理合伙企 业(有限合伙) 其他 2.95% 3,575,000 3,575,000 6 上海焦点生物技术有限公 司 境内非国有法人 2.82% 3,420,000 - 7 宁波广意投资管理合伙企 业(有限合伙) 其他 2.73% 3,310,000 3,310,000 8 宁波君安控股有限公司 境内非国有法人 2.72% 3,289,474 - 9 李欣 境内自然人 2.32% 2,813,300 - 10 陈锦棣 境内自然人 2.04% 2,466,551 - 合计 68.18% 82,602,147 58,913,722 （三）发行人控股股东及实际控制人基本情况 截至本募集说明书出具日，公司控股股东、实际控制人对公司持有股权及控 制关系如下图所示： 截至本募集说明书出具日，贝斯美投资持有本公司32,983,722股股份，占本 公司发行前总股本的27.23%，系本公司控股股东。同时，贝斯美投资担任本公司 股东新余吉源（持有本公司8.21%股份）、新余常源（持有本公司2.95%股份） 的执行事务合伙人，其合计直接或间接控制本公司38.39%的股份。 陈峰直接持有本公司383,500股股份，占本公司发行前总股本的0.32%，同时 持有本公司控股股东贝斯美投资39.98%的股份，且贝斯美投资担任本公司股东新 余吉源、新余常源的执行事务合伙人，则陈峰先生合计直接或间接控制本公司 38.70%的股份，系本公司实际控制人。 其个人基本情况如下：陈峰先生，1969年2月出生，中国国籍，无境外永久 居留权，大专学历。1987年10月-1996年12月任宁波农药厂销售主管、销售处副 处长；1996年12月-2001年9月任宁波明日化学集团有限公司销售处副处长、处长； 2001年9月-2003年3月任宁波中化化学品有限公司营销中心经理；2003年3月起任 有限公司总经理，2014年11月起任有限公司董事长，现任公司董事长。 （四）同业竞争情况 公司控股股东贝斯美投资的主营业务为实业投资，与公司的农药医药中间体、 农药原药及农药制剂完全不同，贝斯美投资与公司经营不存在同业竞争。 实际控制人陈峰先生在公司担任董事长，目前未从事与公司相同或相似的其 他业务，与公司不存在同业竞争的情形。 除本公司外，公司控股股东、实际控制人直接或间接控制的其他企业经营范 围如下： 公司名称 注册资本 直接/间接控制的股份 比例/出资额 经营范围 新余吉源 1,913.00万元 贝斯美投资：0.26%，陈峰： 6.01%，贝斯美投资担任其执 行事务合伙人 投资管理及咨询（不含金融、证 券、期货、保险业务）、实业投 资 新余常源 687.00万元 贝斯美投资：0.73%，贝斯美 投资担任其执行事务合伙人 投资管理及咨询（不含金融、证 券、期货、保险业务）、实业投 资 综上，截至本募集说明书出具日，公司控股股东贝斯美投资、实际控制人陈 峰及其控制的其他企业与本公司不存在同业竞争。 为避免今后可能发生的同业竞争，最大限度维护本公司的利益，保证公司的 正常经营。贝斯美投资于2018年4月13日出具《关于避免同业竞争及利益冲突的 承诺函》，该承诺长期有效，截至本募集说明书出具日仍处于正常履行中。具体 承诺如下： “1、不会在中国境内或境外，以任何方式直接或间接从事与贝斯美相竞争的 业务；也不通过投资、持股、参股、联营、合作、技术转让或其他任何方式参与 贝斯美相竞争的业务；不向业务与贝斯美相同、类似或任何方面与贝斯美构成竞 争的公司、企业或其他组织提供客户信息等商业秘密或以其他任何形式提供业务 上的帮助。 2、如本公司所直接或间接控制的企业被认定与贝斯美存在同业竞争，本公 司将把该涉嫌同业竞争的企业转让给无关联第三方或由贝斯美收购成为其一部 分；如从任何第三方获得的任何商业机会与贝斯美经营的业务有竞争或可能有竞 争，则本公司将立即通知贝斯美，并尽力将该商业机会让予贝斯美。 3、本公司承诺不以贝斯美控股股东的地位谋求不正当利益，进而损害贝斯 美其他股东的权益。” 公司实际控制人陈峰于2018年4月13日出具了《关于避免同业竞争及利益冲 突的承诺函》，该承诺长期有效，截至本募集说明书出具日仍处于正常履行中。 承诺具体内容如下： “1、不会在中国境内或境外，以任何方式直接或间接从事与贝斯美相竞争的 业务；也不通过投资、持股、参股、联营、合作、技术转让或其他任何方式参与 贝斯美相竞争的业务；不向业务与贝斯美相同、类似或任何方面与贝斯美构成竞 争的公司、企业或其他组织提供客户信息等商业秘密或以其他任何形式提供业务 上的帮助。 2、如本人所直接或间接控制的企业被认定与贝斯美存在同业竞争，本人将 把该涉嫌同业竞争的企业转让给无关联第三方或由贝斯美收购成为其一部分；如 从任何第三方获得的任何商业机会与贝斯美经营的业务有竞争或可能有竞争，则 本人将立即通知贝斯美，并尽力将该商业机会让予贝斯美。 3、本人承诺不以贝斯美实际控制人的地位谋求不正当利益，进而损害贝斯 美其他股东的权益。” 三、所处行业的主要特点及行业竞争 根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所 处行业属于化学原料和化学制品制造业（C26）。根据《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017），公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）中农药制造 （C263）之化学农药制造（C2631）。 （一）行业监管体制及主要法律法规政策 1、行业主管部门及监管体制 农药行业主管部门主要包括工信部、农业农村部、海关总署、国家市场监督 管理总局、中国农药工业协会、应急管理部和各级环境保护部门，其职能描述如 下表： 行业主管部门 职能 工信部 对全国农药生产实施监督管理，负责新开办农药生产企业的核准、延 续核准和农药产品生产的审批，负责制定并发布尚未有国家标准的农 药产品行业标准。 农业农村部（原农业 部） 负责全国农药登记、使用和监督管理工作，负责制定或参与制定农药 安全使用、农药产品质量及农药残留的国家或行业标准，负责农药登 记证的企业更名，试验单位管理。 海关总署 对进出口农药产品进行监管。 国家市场监督管理 总局 负责农药产品国家标准和农药企业生产许可证统一管理工作及农药 企业标准备案管理的制定和管理，农药广告审查。 中国农药工业协会 参与农药行业管理，参与制订产业政策、中长期发展规划、技术经济 法规及产品质量标准，承担农药生产批准证书的前期工作，组织本行 业调查研究，掌握国内外技术发展动向和市场动态，反映行业情况及 企业经营中的问题和要求，提出有关政策建议，促进行业自律、组织 会员之间的技术交流和协作等。 应急管理部 负责危险化学品相关的项目安全建设审查、危险化学品登记及安全生 产许可审批等涉及安全生产经营的审批。 各级环境保护部门 负责对农药企业环境污染防治的监督管理。 2、行业主要法律法规政策 （1）行业主要法律法规 农药是农业生产的重要生产资料，其生产、流通、使用过程中的安全性，直 接关系到农药产业及农业生产的健康发展。为加强对农药生产、经营和使用的监 督管理，保证农药质量，保护农业生产和生态环境、维护人畜安全，我国实行农 药生产企业核准、农药登记、农药生产许可证等制度。 我国现行农药管理法律、法规文件主要有： 序号 法律法规名称 颁布部门及实施时间 1 《农药管理条例》 国务院1997年5月8日公布，2017年2月8日修订，2017 年6月1日起实施。 2 《农药登记试验管理办法》 原农业部2017年6月21日公布，2018年12月6日修订 公布，自公布之日起实施。 3 《农药登记管理办法》 原农业部2017年6月21日公布，2018年12月6日修订 公布，自公布之日起实施。 4 《农药生产许可管理办法》 原农业部2017年6月21日公布，2018年12月6日修订 公布，自公布之日起实施。 5 《农药经营许可管理办法》 原农业部2017年6月21日公布，2018年12月6日修订 公布，自公布之日起实施。 6 《农药标签和说明书管理办 法》 原农业部2017年6月21日公布，2017年8月1日起实 施。 7 《安全生产许可证条例》 国务院于2004年1月13日公布，2014年7月29日修订 公布，自公布之日起施行。 8 《危险化学品经营许可证管 理办法》 国家安全生产监督管理总局于2012年7月17日公布，2015年5月27日修订，自2015年7月1日起施行。 9 《危险化学品安全使用许可 证实施办法》 国家安全生产监督管理总局于2012年11月16日公布，2017年3月6日修订公布，自公布之日起施行。 10 《危险化学品生产企业安全 生产许可证实施办法》 国家安全生产监督管理总局于2011年8月5日公布，2017 年3月6日修订公布，自公布之日起施行。 11 《危险化学品安全管理条 例》 国务院于2002年1月26日公布，2013年12月7日修订 公布，自修订之日起施行。 12 《中华人民共和国工业产品 生产许可证管理条例》 国务院于2005年7月9日公布，2005年9月1日起施行。 13 《中华人民共和国工业产品 生产许可证管理条例实施办 法》 国家质量监督检验检疫总局于2014年7月21日公布，2014年8月1日起施行。 14 《国家危险废物名录》 生态环境部、国家发展和改革委员会、公安部、交通运 输部、国家卫生健康委员会于2020年11月25日公布，2021年1月1日起实施。 15 《农作物病虫害防治条例》 国务院于2020年3月26日公布，2020年5月1日起施 行。 （2）行业主要政策 文件名称 发布时间 发布机构 主要内容 《产业结构调整 指导目录（2019年 本）》 2019年10月 发改委 鼓励类：高效、安全、环境友好的农药新 品种、新剂型、专用中间体、助剂的开发 与生产。限制类：新建高毒、高残留及对 环境影响大的农药原药。淘汰类：高毒农 药和履行国际公约淘汰产品。 《农药工业“十三 五”发展规划》 2016年5月 中国农药 工业协会 规划提出，推动农药原药生产进一步集 中，到2020年农药原药企业数量减少 30%，国内排名前20位的农药企业集团 的销售额达到全国总销售额的70%以上， 建成3-5个生产企业集中的农药生产专业 园区，到2020年，力争进入化工集中区 的农药原药企业达到全国农药原药企业 总数的80%以上，培育2-3个销售额超过 100亿元、具有国际竞争力的大型企业集 团；继续调整产品结构，提高产品质量， 支持高效、安全、经济、环境友好的农药 新产品发展，加快高污染、高风险产品的 替代和淘汰，促进品种结构不断优化。 《石化和化学工 业发展规划 （2016-2020）》 2016年10月 工信部 规划总体目标为“十三五”期间，石化和 化学工业结构调整和转型升级取得重大 进展，质量和效益显著提高。十三五期间 石化和化学工业增加值年均增长8%，销 售利润率小幅提高，2020年达到4.9%。 环境友好型农药产量提高到70%以上，形 成一批有国际竞争力的大型企业集团。 《全国种植业结 构调整规划 （2016-2020年）》 2016年4月 农业部 种植业结构调整要推进化肥农药减量增 效，推广精准施肥施药技术和高效施肥施 药机械，推广有机肥替代化肥、高效低毒 低残留及生物农药替代高毒高残留农药 等技术。推进测土配方施肥和病虫害统防 统治，提高化肥、农药利用率。 《关于落实发展 新理念加快农业 现代化实现全面 小康目标的若干 意见》 2015年12月 国务院 加快完善食品安全国家标准，到2020年 农兽药残留限量指标基本与国际食品法 典标准接轨。加强产地环境保护和源头治 理，实行严格的农业投入品使用管理制 度。推广高效、低毒、低残留农药，实施 兽用抗菌药治理行动。 《高风险污染物 削减行动计划》 2014年4月 工信部 支持农药企业采用高效、安全、环境友好 的农药新品种，对12个高毒农药产品实 施替代。 文件名称 发布时间 发布机构 主要内容 《农药产业政策》 2010年8月 工信部、 环保部、 农业部、 国家质量 监督检验 检疫总局 明确了今后10年我国农药工业在总量控 制、产业布局、组织结构调整、工艺技术 和装备水平、市场秩序等方面的发展目 标。提出优化产业分工与协作，推动以原 药企业为龙头，建立完善的产业链合作关 系。促使农药工业朝着集约化、规模化、 专业化、特色化的方向转变。 《石化产业调整 和振兴规划》 2009年5月 国务院 提高农药保障能力，调整农药产品结构， 发展高效低毒低残留品种，推动原药集中 生产；对农药行业依据行政法规，淘汰一 批高毒高风险农药品种；鼓励优势农药企 业实施跨地区整合，努力实现原药、制剂 生产上下游一体化。 （二）行业发展情况 1、全球农药行业现状及趋势 20世纪60-90年代，世界农药工业处于高速成长阶段，进入90年代后，全球 市场开始进入成熟阶段，其规模和格局开始逐渐成型。农药的市场需求与人类对 粮食及其他农作物的需求呈正相关关系。近些年，基于全球人口持续增长、城市 建设与工业用地的增加、气候变化和土地荒漠化等因素的共同驱动下，市场对农 药的需求量和特性都提出了新的要求，农药工业获得了长足有效的发展。 根据世界银行出具的《世界人口变化报告》，当前世界人口仍处于稳定增长 的过程当中，预计2050年左右世界人口将达到峰值100亿，相较于目前对粮食的 需求将增长30%，农产品的生产效率需增加70%以上才能满足世界人口增长所带 来的食物需求，随着人口增长和对农产品需求继续扩大，农药在农业生产过程中 对提高农产品生产效率、保障产量方面起到至关重要的作用，长期来看全球农化 市场前景仍积极乐观。 纵观近些年全球农药行业的市场发展情况，可以概括为如下几项特征： （1）市场集中度进一步提高，农化巨头占据市场绝大部分份额 经过多年的激烈竞争和并购重组，全球农药工业格局已经初步形成，以拜耳 （已收购孟山都）、先正达（已被中国化工收购）、巴斯夫、科迪华（陶氏和杜 邦合并后拆分组建）为第一集团的跨国公司农药全球市场占比份额超过60%。国 际农化巨头的发展模式具有科技创新、全产业链、产品种类丰富、一体化、国际 化等特点。同时，随着国际农药巨头的这种并购整合，长期合作的供应商数量较 之前将有所减少，上游中间体和原药供应商的市场亦将呈现逐步集中态势，带动 中间体和原料药龙头企业获得更多巨头客户订单，市场份额不断提升。预期未来， 具有竞争优势的原药龙头企业的发展空间将获得进一步的提升。 2019财年全球农化企业农药销售20强 单位：百万美元 2019财年排名 公司 2019销售额 2018销售额 2017销售额 同比（%） 1 拜耳作物科学 10,374 9,641 7,622 7.6 2 先正达 10,118 9,909 9,244 2.1 3 巴斯夫 7,123 6,916 6,704 3.0 4 科迪华 6,256 6,445 6,184 -2.9 5 富美实 4,610 4,285 2,531 7.6 6 联合磷化 4,461 2,688 2,296 66.0 7 安道麦 3,611 3,617 3,259 -0.2 8 住友化学 2,575 2,538 2,487 1.5 9 纽发姆 2,517 2,332 2,234 7.9 10 扬农化工 1,251 788 646 58.8 11 山东潍坊润丰 880 809 747 8.8 12 北京颖泰嘉和 757 935 900 -19.0 13 南京红太阳 691 891 710 -22.4 14 浙江新安化工 690 665 623 3.8 15 组合化学 663 881 693 -24.7 16 日产化学 655 571 517 14.7 17 立本作物科技 617 561 538 10.0 18 利尔化学 586 606 465 -3.3 19 四川福华 572 721 639 -20.7 20 湖北兴发化工 523 509 - 2.8 数据来源：世界农化网Agropages、Phillips McDougall （2）农药销售市场及原药产能向亚太及拉美地区转移 根据农药快讯网信息，2019年，亚太地区和拉丁美洲的农药销售额分别为 172.04亿美元和166.76亿美元，分别位列第一和第二。同时农药原药产能也呈现 为从欧美等发达国家地区开始向亚太地区一些发展中国家转移。该种转移主要基 于不同国家和地区的生产成本、环保政策要求存在差别而产生的。 随着全球经济一体化，世界农药市场已经逐步融为一体，全球农药生产向新 兴国家转移趋势渐趋明显。各大农药跨国公司出于成本的考虑，不仅将农药产能 转移至发展中国家，也会选择与发展中国家的一些在工艺、技术、环保、成本方 面具有优势的农药企业建立战略合作关系，进行相关原药的采购。同时，农药市 场的增长主要集中于以巴西、阿根廷为代表的拉美地区以及中国、印度、亚太地 区等新兴国家，进一步催生了本土农药企业的发展。 此外，由于发达国家出台更加严格的环境保护法律法规及政策，对农药的环 境相容性提出了更高的要求。美、欧、日等发达国家及地区在出台了一系列加强 农药环保的法律法规后，促使这些地区的跨国农药企业将其农药原药生产外包给 亚太及拉美地区的厂家。 （3）环保、高效、低毒农药成为市场主流 随着农药行业的发展进入成熟阶段，食品安全、生态环境保护、产能过剩等 方面的突出问题给农药的使用带来了巨大压力，人们的环保意识增强和科技水平 的提高，也对农药的生物合理性和环境相容性提出了更高要求，以往高毒、高残 留农药品种将逐渐被市场所淘汰，让位给高效、低毒、低残留农药将是大势所趋。 这一替代趋势涵盖了除草剂、杀虫剂、杀菌剂领域。例如，在除草剂领域， 二甲戊灵对乙草胺、氟乐灵等选择性除草剂的广泛替代。截至2020年，全世界已 超过30多个国家和地区开始禁止或限制使用草甘膦除草剂，德国、法国也于2021 年开始禁用草甘膦。二甲戊灵选择性除草剂成为世界上销量较大的苗前除草剂， 未来将对高毒性除草剂进行替代。在杀虫剂领域，环保高效杀虫剂氟苯虫酰胺、 氯虫苯甲酰胺等正在逐步替代传统产品。 2、中国农药行业现状及趋势 我国农药行业发展起步较晚，上世纪90年代开始，我国政府为了提高农药自 给率不断提高对农药行业投入，经过多年发展，我国农药产量及市场销售额呈现 逐年增长趋势，根据国家统计局数据，目前我国是全球最大农药生产国，可生产 300余种原药、千余种制剂，化学农药原药产量由1998年的55.9万吨上升至2014 年最高值的约374.4万吨。 我国农药行业发展大致可分为四个阶段： 阶段 时间 主要特点 第一阶段 20世纪80年代到 90年代中期 农药生产企业急剧增加，产能产量提升较快，为 满足农业的需求、解决粮食问题做出了重要贡献。 第二阶段 20世纪90年代中 后期 由于粮食产量已超过国内需求，国家开始致力于 农业的结构调整，国内的农药需求增长速度有所 放慢。 第三阶段 进入21世纪到 2015年 国家重新重视农业生产，陆续出台多项农业扶持 政策，且中国种植结构发生了很大变化，水果、 豆类、油菜、观赏植物和青饲料等作物的种植面 积与大棚的种植面积不断增加，且一年栽培数熟， 对新型农药的需求有所增加。 第四阶段 2016年以后调整发 展 一方面是国家进行产业结构优化，全面实行去产 能，清退淘汰农药行业的落后产能；另一方面受 到国家环保政策趋严的影响，整个行业进入调整 阶段。 改革开放40多年来，国家有关部门不断加强农药生产管理，调整产业布局和 产品结构，推动技术创新和产业升级，我国农药工业有了长足的发展。生产能力 与产量已处于世界前列，产品质量稳步提高，品种不断增加，已形成了包括原药 研发、生产和销售等较为完善的产业体系，是农药产业链最完整的国家。根据国 家统计局数据，2016年来，由于国家进行产业结构优化，全面实施去产能，清退 淘汰农药行业落后产能，化学农药产量下降，由2014年的峰值374.4万吨/年下降 至2020年的214.80万吨，但农药产品质量稳步提高，品种不断增加。随着新农药 创制体系的不断完善，我国创新能力和竞争力不断提高，已经从仿制国外品种到 仿创结合再到自主创新。我国已经成为世界上少数具有新农药创制能力的国家之 一。据中国农药工业协会数据统计，截至2019年7月，我国开发或自主创制并获 得登记的农药新品种有54个，获得正式登记的有37个，当前在市场上大范围推广 应用的农药品种有10多个。整体上看，我国农药工业近年来的发展呈现以下特点： （1）农药生产规模有所控制，低毒环保是发展方向 近年来我国农药工业产业规模不断扩大，技术不断升级，农药开发向高效、 低毒、低残留、高生物活性和高选择性方向发展，已经形成了较为完整的农药工 业体系。在整体技术水平不断提升的同时，我国农药行业销售规模不断扩大，保 持良好的发展态势。根据国家统计局数据显示，2001年至2015年，我国化学农药 原药产量由78.72万吨增长至374.00万吨，年复合增长率为10.95%。2016年以来， 国家对农药行业进行产业结构优化，全面实施去产能，清退淘汰农药行业落后产 能，推广高效低毒低残留农药。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2015年来，农业农村部组织开展农药使用零增长行动，经过5年的实施，截 至2020年底，我国化肥农药减量增效已顺利实现预期目标，化肥农药使用量显著 减少，农药利用率明显提升，促进种植业高质量发展效果明显。农业农村部指出， 力争“十四五”期间推动农业生产方式全面绿色转型，组织开展绿色投入产品研 发创新，推广应用新型肥料和高效低风险农药。2015年至2019年，农药原药生产 量与化学农药使用量连年下降，主要原因在于传统的高毒、低效农药在加快淘汰， 高效、低毒、低残留的新型环保农药成为行业研发重点和主流趋势。2020年农药 原药产量稍有增长，结束了连续五年的下降趋势。 近年来，登记的农药产品结构不断优化，根据《农药》期刊统计，每年微毒 和低毒农药登记数量占当年农药登记总量的比值从2013年的78.30%上升至2018 年的84.30%，年均增长率为1.49%。相应每年的中等毒、高毒和剧毒农药登记数 量占当年农药登记总量的比值在逐渐下降。随着《农药管理条例》及相关产业政 策的实施，将会加快对高毒、高残留、高环境风险农药的替代和管理，确保农药 的安全性，推进农业绿色发展。 （2）农药需求旺盛，对外贸易顺差明显 目前世界人口已经超过75亿人，而中国人口也已于2019年底超过14亿。随着 耕地面积的减少，人口增长以及人们环境保护意识的增强，如何环保的利用有限 的土地资源来提高单位土地面积的粮食产出量，已经成为摆在人们面前的突出难 题。农药，特别是高效、低毒、低残留的环保型农药对解决上述问题起到重要作 用。 2020年，全球新冠疫情形势严峻，但国内疫情得到有效控制，二季度开始企 业有序复产，消除前期全球经济环境恶化等不利因素的影响，为我国农药进出口 提供了有利契机，农药进出口贸易大幅反弹。国家统计局数据显示，2020年，我 国农药进出口贸易总额85.35亿美元，同比增长51.8%，贸易顺差67.14亿美元，同 比增加63.8%。2020年我国农药出口量251.4万吨，同比增加71.2%，出口金额76.24 亿美元，同比增长56.9%。各类别农药进出口总额和贸易顺差值均出现不同程度 的上涨。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 目前我国农药行业稳步发展，产品竞争力不断增强，2019年进出口总量有所 下降但行业效益平稳提升，2020年受新冠疫情影响进出口总量创历史新高。我国 农药行业在不断加快产业结构调整、产品结构升级和换代的同时，一些企业积极 参与国际竞争，与外国农药企业合作，成为跨国农药企业的原药供应商。 （3）仿创结合，生产性研发能力强 我国的农药工业是在仿制国外品种的基础上发展起来的，农药的创新研究经 历了仿制、仿创结合及自主创新几个阶段。在国家相关部门的支持下，我国的新 农药创制事业取得了极大的突破。近10年来，我国农药创制研究者在新农药的基 础研究方面开展了大量的研究工作，在农药靶标的发现、作用机制的研究、新农 药先导发现平台等方面取得了重大的研究进展，创新了一些农药先导化合物的发 现理论、方法和平台，一批具有潜在开发价值的活性新先导及候选药物。但是， 制剂产品的品牌档次与发达国家还存在较大的差距，要达到发达国家对农药产品 的高标准，还需要不断加大研发投入，增强新产品的研发后劲。 从原药生产来看，目前国内只有少数企业能够在个别农药产品生产中实现全 连续化和自动化工艺，部分优秀的原药品种由于国内生产仍存在有效成分不足、 产品质量不稳定等问题，国内的产品还无法获得欧美客户的认可，亟需加强合成 技术和工艺的研究改进。 随着经济发展水平和模式的转变，全社会的环境保护和食品安全意识不断加 强，使得环保治理要求和力度日益提高。我国积极响应全球对于高毒、高风险农 药的禁用、限用管理措施，农业部等相关主管部门历年来陆续发布了多项关于禁 止和限制使用农药的公告，加快淘汰剧毒、高毒、高残留农药。随着农药使用及 管理政策日趋严格，传统的高毒、低效农药将加快淘汰，以二甲戊灵为代表的高 效、低毒、低残留的新型环保农药成为行业研发重点和主流趋势，农药剂型向水 基化、无尘化、控制释放等高效、安全的方向发展，水分散粒剂、悬浮剂、水乳 剂、缓控释剂等新剂型加快研发和推广。高效、安全、经济、环境友好的农药新 产品的推广将有效促进我国农药产品结构的优化调整，在满足农业生产需求的同 时降低对于环境的影响。 3、全球农药行业规模 农药可分为作物保护类农药（应用于农作物保护）、非作物保护类农药（应 用于住宅用药、害虫防治等）。其中，作物保护类农药占据约88%以上的市场。 根据Phillips McDougall公司的统计数据，按出厂水平计，2019年全球作物用农药 销售额为598.27亿美元，同比下降0.8%；非作物用农药的销售额为78.02亿美元， 同比增长3.5%。2010-2019年，全球农药行业市场规模复合增长率为4.84%，全球 作物保护类农药市场规模复合增长率为5.07%，略高于农药行业整体增长率。 数据来源：Phillips McDougall、《世界农药》 数据来源：Phillips McDougall、《世界农药》 根据作用方式，作物保护类农药又可细分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂和植物 生长调节剂等。2019年，作物保护类农药市场规模空间约598.27亿美元，其中除 草剂占比43.75%，杀菌剂占比27.34%，杀虫剂占比25.32%。 数据来源：Phillips McDougall、《世界农药》 4、公司所处细分行业市场状况分析 公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是 国内具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业。 二甲戊灵作为除草剂最初应用于棉花、玉米等旱田作物除草，现随着成本的 降低和对生态环保要求的提高，现已扩大至棉花、玉米、花生、大蒜、甘蓝、白 菜、韭菜、洋葱、烟草、姜等多种旱田及水稻旱育秧田。二甲戊灵凭借高效、低 毒、低残留的特性对乙草胺（已在欧盟地区禁用）、氟乐灵（已在英国等禁用） 等选择性除草剂形成广泛替代，已经在欧盟、北美、日本等发达地区大规模使用， 目前正在中国、印度等发展中国家积极推广使用。 （1）除草剂市场概况 除草剂，是指可使杂草彻底地或选择地发生枯死的药剂，又称除莠剂，用以 消灭或抑制植物生长的一类物质。可广泛用于防治农田、果园、花卉苗圃、草原 及非耕地、铁路和公路沿线、河道、水库、仓库等地杂草、杂灌、杂树等有害植 物。 除草剂自1980年首次超过杀虫剂成为全球销量最大的农药大类后，一直保持 稳定发展，其全部销售份额几乎占农药市场的一半。根据万联证券研究所统计， 2011 - 2019年，全球除草剂市场规模由204.59亿美元增长至261.75亿美元，期间 年复合增长率为3.13%。在整体农药市场中的占比整体保持稳定，2019年，全球 除草剂市场规模占整体农药市场规模的43.75%。根据国家统计局数据，2020年国 内除草剂产量为100.4万吨，同比增长6.0%，占农药总产量的46.8%。 根据使用场景的不同，除草剂可分为灭生性除草剂、苗前选择性除草剂、苗 后选择性除草剂三类。其中，灭生性除草剂伴随转基因作物的兴起而快速发展， 其对施用地块中所有植物均具有灭杀能力，而转基因作物对此类除草剂中特定品 种免疫，因此广泛应用于转基因大豆、转基因玉米等作物，品种主要包括草甘膦、 草胺膦、百草枯。苗前选择性除草剂是指在杂草出苗前施用将其杀灭的除草剂， 也称为土壤处理剂，此类除草剂具有作物选择性和广谱除草能力，能杀死杂草而 不伤害作物，品种主要包括二甲戊灵、异丙甲草胺、乙草胺等。苗后选择性除草 剂是指在杂草出苗后施用将其杀灭的除草剂，也称为茎叶处理剂，此类除草剂也 具有作物选择性，品种繁多，例如2,4-滴、唑啉草酯等。 全球销售的除草剂按化学结构可分为近30种结构类型，主要除草剂品种有 230多个，从应用作物分析，谷物、玉米、大豆、水果和蔬菜是除草剂的主要市 场。根据Phillips McDougall统计，2019年除草剂市场的销售为261.75亿美元，占 农药市场总额的43.8%。2019年农用农药市场细分到除草剂、杀虫剂和杀菌剂等 各大类的销售情况如下： 产品类型 销售额（亿美元） 同比 占比 除草剂 261.75 -1.5% 43.8% 杀虫剂 151.46 0.2% 25.3% 杀菌剂 163.56 -0.7% 27.3% 其他 21.50 0.1% 3.6% 合计 598.27 -0.8% 100.0% （2）二甲戊灵市场概况 目前公司主打产品二甲戊灵原药及制剂属于苗前选择性除草剂，主要由公司 下属子公司江苏永安负责生产。 二甲戊灵（pendimethalin），又叫二甲戊乐灵，由美国氰胺公司（现归属巴 斯夫公司）1976年开发。二甲戊灵属于二硝基苯胺类除草剂，此类除草剂还包括 氟乐灵、乙丁烯氟灵、氨磺戊灵和仲丁灵等，但仅有二甲戊灵和氟乐灵2个品种 市场占有率较大，近年来氟乐灵市场逐渐被二甲戊灵等环境友好型农药取代。二 甲戊灵除草剂的特点主要为：杀草谱广、主要防治杂草幼芽、易于挥发和光解、 除草效果稳定、土壤结合力强、应用范围广，不仅适用于大豆和棉花等经济作物， 也适用于谷物、玉米等大宗农作物，在土壤中持效期中等、低毒。二甲戊灵对作 物安全性好，其对作物根系没有伤害。持效期内不影响其他药剂使用，对作物没 有隐性药害。根据Phillips McDougall公司的统计数据，2018年二甲戊灵全球市场 规模4.05亿美元，在所有除草剂市场中排名第十。 2018年全球前15大除草剂 排名 有效成分 销售额 （亿美元） 类型 上市时间（年） 主要开发公司 1 草甘膦 53.25 氨基酸类 1972 年 拜耳 2 草铵膦 9.16 氨基酸类 1986 年 巴斯夫 3 硝磺草酮 7.80 HPPD 类 2001 年 先正达 4 2,4-滴 7.48 苯氧羧酸类 1945 年 纽发姆 5 莠去津 6.55 三嗪类 1957 年 先正达 6 异丙甲草胺 6.45 乙酰胺类 1975 年 先正达 7 百草枯 5.85 联吡啶类 1962 年 先正达 8 乙草胺 4.75 乙酰胺类 1985 年 孟山都 9 唑啉草酯 4.35 其他类 2006 年 先正达 10 二甲戊灵 4.05 二硝基苯胺类 1976 年 巴斯夫 11 麦草畏 3.88 其他类 1965 年 巴斯夫 12 丙炔氟草胺 3.80 PPO-其他类 1993 年 住友 13 异噁草松 3.65 其他类 1986 年 富美实 14 氨氯吡啶酸 3.10 吡啶类 1963 年 科迪华 15 烯草酮 3.09 环己二酮类 1987 年 住友 合计 127.21 全球主要除草剂中，草甘膦、草胺膦、百草枯为灭生性除草剂，2,4-滴、麦 草畏、唑啉草酯、烯草酮、氨氯吡啶酸为苗后选择性除草剂，硝磺草酮、莠去津 是苗前苗后均可使用的选择性除草剂，其余为苗前选择性除草剂，其中二甲戊灵 为全球使用量较大的二硝基苯胺类苗前选择性除草剂。 ①二甲戊灵全球市场情况 在世界市场上，二甲戊灵作为棉花和马铃薯除草剂一直名列前茅，且效果颇 佳。根据《农药快讯》统计，目前，二甲戊灵已在全球50多种作物上获得登记， 成为世界较大的旱田选择性除草剂品种。二甲戊灵不仅能有效防除单子叶杂草， 而且对双子叶杂草也有效。其应用适期较长，从播前到苗后都可使用，因此它是 混剂的一个理想组成部分，可在多种作物上应用，如玉米、棉花、水稻、大蒜、 花生等。2010年，陶氏化学在英国推出了“二甲戊灵+啶磺草胺”的混配制剂， 主要用于小麦田，目前已获得欧盟的续展登记。2016年，Belchim（一家欧洲的 农药化肥化学化工生产制造商）在法国推出了“异恶草酮+二甲戊灵”混配制剂， 主要应用于玉米和高粱。 2003年，二甲戊灵全球销售额为2.25亿美元，2018年为4.05亿美元。2003年 至2018年的复合年增长率为4.00%。值得注意的是，在全球前十五大除草剂中， 苗前选择性除草剂有七种，欧盟自2000年以来因为潜在的环境危害相继禁用了其 中的莠去津、乙草胺，从而给二甲戊灵等优秀品种带来了良好的市场机遇。在国 内，2012年新疆生产建设兵团限制使用了二甲戊灵的同类品种氟乐灵，改为全部 施用二甲戊灵；在国外，欧盟已经撤销了氟乐灵的登记，印度已经禁用了氟乐灵， 这为全球范围内二甲戊灵的进一步推广施用打开了市场空间。 数据来源：Phillips McDougall a.欧洲市场。欧洲是二甲戊灵最重要的市场之一，市场份额占全球的28.47%， 主要集中在谷物上，玉米、向日葵和其他果蔬是欧洲市场比较重要的作物。 b.亚洲市场。亚洲是二甲戊灵第二个重要的销售市场，市场份额占全球的 27.32%，主要销售国家为印度、中国和日本，主要作物为棉花、谷物、大豆及其 他果蔬。 c.北美市场。主要集中在美国的大豆、棉花和其他果蔬上。 d.拉美市场。主要集中在巴西、哥伦比亚、厄尔多瓜的水稻和其他果蔬上。 e.中东和非洲市场。中东和非洲整体二甲戊灵销售额极小，在全球市场上所 占比重较低。 ②二甲戊灵中国市场情况 在我国，二甲戊灵虽然效果好、对环境友好，但由于在同类型除草剂中价格 较高，市场起步晚，主要应用于棉花、蔬菜等经济作物。随着国内市场理念的逐 步转变，二甲戊灵的应用需求快速增加。国内市场原药用量平稳增长，且推广应 用到了旱播水稻、玉米等作物上，各种高效复配混剂也在快速发展。对比欧洲、 北美地区超过万吨的原药需求量，预计国内二甲戊灵的市场还将持续较快增长。 根据农药信息网数据，二甲戊灵原药在我国取得原药登记证的企业共有27 家，目前国内主要生产厂家有江苏永安、山东华阳、山东滨农3家企业，中国以 外生产厂商主要以印度联合磷化（UPL）、巴斯夫两家公司为主。市场份额上， 巴斯夫公司及江苏永安公司是产能排在全球前2位的企业。 二甲戊灵符合国家关于发展高效、无公害农药的产业政策，也符合国际上环 保型农药逐步替代高毒、高残留农药的市场趋势，未来与现代农业的发展匹配度 更高，将会有更大的发展空间。 （三）行业进入壁垒 1、政策准入壁垒 农药行业政策准入由行业准入管理与产品层次的登记许可管理两部分构成。 我国对农药行业实行严格的监督管理，包括农药生产企业实行许可制度（《农药 管理条例》（2017年修订）实施前实行核准制度），具备条件的农药生产企业 应当按照国务院农业主管部门的规定向省、自治区、直辖市人民政府农业主管部 门申请农药生产许可证。 同时，包括我国在内的全球大部分国家和地区对农药产品实施登记许可制。 在我国，农药产品生产和销售须同时取得“农药登记证”、“生产许可证”（或 “生产批准证书”），并符合相关质量标准。农药产品在获得登记之前需经过2 年5个地域的田间试验和毒性、环境及残留实验，完成农药新产品登记通常需2-3 年时间，这也加大了行业的进入壁垒。 2、技术壁垒 对于农药创制企业来说，新品种的研发实力极为重要，其他农药企业进入这 一领域难度较大。而对于农药仿制企业来说，需要密切跟踪国家相关政策和国际 农药市场动态，对专利保护期即将届满的原药品种进行合成工艺的生产性研究开 发，待其专利到期后迅速进入市场。因此如何保证相关农药原药品种的质量、收 率并降低生产成本及减少对环境的影响成为后专利时代农药仿制企业的核心竞 争力。上述相关技术的研发和储备需要综合化学、农药学、生物学、环境科学、 毒理学等多个学科，形成完善的技术链条，专业化程度高，具有高投入、高风险、 高回报以及长周期的特点，需要雄厚的资金实力作为基础。 3、环保及安全壁垒 随着国家对环境保护日益重视，对企业环保投入规模进行了严格规定。《国 家发展改革委办公厅关于进一步加强农药行业管理工作的通知》（发改办工业 [2008]485号）规定，2008年3月1日起，新设原药企业环保投资不得低于总投资 的15%，新设制剂企业环保投资不得低于总投资的8%。除了设置环保投入底限 外，行业的环保要求还扩展到生产、销售的整个过程。日益严格的环保法规要求 农药生产企业从生产过程控制到末端治理的整个链条处于有效的环保控制之下， 从而将农药的生产与施用对生态环境的影响保持在最低水平，并将这一控制能力 纳入对农药生产企业的整体评估之中，提高了农药生产与销售的合规难度。同时， 农药生产经营中涉及的各类化学品较多，对企业安全生产管理水平有着很高要求， 若发生重大安全事故，企业将面临被关停的风险。 4、市场先行壁垒 对后专利时期的仿制农药产品而言，先期突破该类产品的生产工艺、形成规 模化生产的企业，可以通过长期的品质保障和稳定的供应，先行与区域市场领先 的农药创制企业形成战略合作关系。这种合作关系具有一定程度的排他性，即使 出现新的竞争者，为规避产品品质、供应风险以及重新登记所花费的时间及成本， 通常会倾向于优先选择原有供应商。因此，对于农药原药企业来说，先行占领市 场往往会获得较强的市场竞争优势。 此外，由于农药产品品质原因导致的赔付成本极高，国际知名农药公司出于 对自身产品品质的保证和满足其自身参与全球竞争的需要，在原药采购上非常关 注产品质量的保障、合作的长期性和稳定性，一旦通过其合格供应商的资格认证 和连续认证，一般不会轻易更换原药供应商。 5、产业链壁垒 农药原药合成中需要采购多种精细化工中间体，这些中间体产品普遍具有相 当的专属性，规模化的供应商并不多。如果不能有效获得中间体供应商的支持， 就无法正常开展原药的生产。 公司在二甲戊灵领域实现了关键中间体的自给自足，享有产业链协同的巨大 优势，保障了二甲戊灵原药的规模化生产。未来甲氧虫酰肼等新品种也是走产业 链一体化的发展路径。 （四）行业竞争格局 1、国际市场竞争格局 经过多年的激烈竞争和并购重组，全球农药工业格局已经初步形成，以先正 达（已被中国化工收购）、拜耳（已收购孟山都）、巴斯夫、科迪华（陶氏和杜 邦合并后拆分组建）为第一集团的跨国公司农药全球市场占比份额达到近60%。 国际农化巨头的发展模式具有科技创新、全产业链、产品种类丰富、一体化、国 际化等特点。上述企业主要专注于制剂生产及新产品的开发，形成农药创制的垄 断局面，从而巩固其在全球农药市场的优势地位。全球农药工业和市场呈现高度 集中态势，国际跨国公司的垄断优势短期内不会发生改变。 2019财年全球农化企业农药销售20强 单位：百万美元 2019财年 排名 公司 2019销售额 2018销售额 2017销售额 变化率 （%） 1 拜耳作物科学 10,374 9,641 7,622 7.6 2 先正达 10,118 9,909 9,244 2.1 3 巴斯夫 7,123 6,916 6,704 3.0 4 科迪华 6,256 6,445 6,184 -2.9 5 富美实 4,610 4,285 2,531 7.6 6 联合磷化 4,461 2,688 2,296 66.0 7 安道麦 3,611 3,617 3,259 -0.2 8 住友化学 2,575 2,538 2,487 1.5 9 纽发姆 2,517 2,332 2,234 7.9 10 扬农化工 1,251 788 646 58.8 11 山东潍坊润丰 880 809 747 8.8 12 北京颖泰嘉和 757 935 900 -19.0 13 南京红太阳 691 891 710 -22.4 14 浙江新安化工 690 （未完）  |