力诺特玻:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
原标题:力诺特玻:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 w 山东力诺特种玻璃股份有限公司 Shandong Linuo Technical Glass Co.,Ltd . 说明: 说明: 公司LOGO高清版 创业板风险提示 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司 具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、 业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创 业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 （山东省济南市商河县玉皇庙镇政府驻地） 首次公开 发行股票 并在创业板上市 招股说明书 保荐 人 （主承销商） （ 中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号 ） 声明与承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺 招股说明书 及其他信息披露资 料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并 承担相应 的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本 招股说明书 不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并 承担相应 的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证 招股说明书 中财 务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人 以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人 招股说明书 及其他信息披露资料有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的， 将依法赔偿投资者损失。 保荐人 及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者 损失。 发行概况 发行股票类型 人民币普通股（ A 股） 发行 股数 本次发行 58,109,777 股，占发行后总股本的比例为 25% 每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格 1 3.00 元 发行日期 2 021 年 1 1 月 2 日 拟上市 的 交易所 和板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 23,24 1.00 万股 保荐 人 （主承销商） 民生证券股份有限公司 招股说明书 签署日期 2 021 年 1 1 月 8 日 重大事项提示 本公司提醒投资者应特别注意下列重大事项提示，除重大事项提示外，本公 司特别提醒投资者应认真阅读本 招股说明书 “第四节 风险因素”及本 招股说明 书 正文的全部内容。 一、发行人及相关主体作出的重要承诺 公司提示投资者认真阅读公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级 管理人员和本次发行的中介机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施， 包括关于股份锁定以及减持意向的承诺、关于稳定股价的措施和承诺、关于欺诈 发行上市的股份购回承诺、关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺等，具体 参见 本 招股说明书 “ 第 十 三 节 / 一 、发行人及其实际控制人、主要股东、董事、监事、 高级管理人员 及证券服务机构 等相关责任主体作出的重要承诺 ”。 二、风险因素提示 请投资者仔细阅读本 招股说明书 “ 第四节 风险因素 ” 的全部内容及其他章 节的相关资料， 并特别注意下列事项： （一）成长性风险 及市场竞争风险 1 、药用玻璃 报告期内，公司的药用玻璃产品包括中硼硅药用玻璃瓶、低硼硅药用玻璃瓶 和低硼硅药用玻璃管等，各细分产品的收入及占比情况如下： 单位：万元、 % 药用玻璃 2021年1-6月 2020年 2019年 2018年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 中硼硅药用玻璃瓶 9,767.69 69.58 8,970.71 52.11 10,526.23 54.62 9,509.33 53.35 低硼硅药用玻璃瓶 3,431.80 24.45 6,873.11 39.92 7,844.14 40.70 7,070.26 39.67 低硼硅药用玻璃管 838.34 5.97 1,372.64 7.97 900.49 4.67 1,244.48 6.98 合计 14,037.83 100.00 17,216.47 100.00 19,270.86 100.00 17,824.07 100.00 如上表所示， 201 8 年至 2019 年，中硼硅和低硼硅药用玻璃瓶的收入均上升， 推动药用玻璃 收入 的增长 ，但 2020 年受新冠疫情等因素的影响，药用玻璃销售收 入仅达 2019 年的 89.3 4% 。 2 021 年上半年中硼硅药用玻璃瓶的销售大幅回升，上 半年销售金额已超过 2 020 年全年销售金额。 报告期内，中硼硅和低硼硅药用玻璃瓶的单价变动情况如下： 单位：元 / 支 项目 2021年1-6月 2020年 2019年 2018年 金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额 中硼硅药用玻璃瓶 0.199 -0.91% 0.201 -6.35% 0.215 -6.65% 0.230 低硼硅药用玻璃瓶 0.050 3.01% 0.048 6.04% 0.045 7.98% 0.042 如上表所示，报告期内中硼硅药用玻璃瓶的单价呈下降趋势，主要系市场竞 争加剧，公司为促进销售主动降价所致；低硼硅药用玻璃瓶的单价波动主要系细 分规格变动所致， 2018 年 5ml 以下规格销量占比较高， 2019 年以 来 5ml 以下 占 比 呈下降趋势，且 2 020 年 2 0ml 以上规格销量占比提高 ，导致低硼硅药用玻璃瓶 单价 呈 上 升 的趋 势，各细分规格的单价较为稳定。 综上所述，随着一致性评价政策的推进，包括公司在内的药用玻璃行业的主 要竞争者均积极布局发展中硼硅药用玻璃业务，扩大产能、抢占市场，竞争加剧 使得中硼硅药用玻璃瓶的单价呈下降趋势，但如未来中硼硅药用玻璃瓶市场增长 未达预期，市场竞争加剧将进一步压低中硼硅药用玻璃瓶的单价，影响药用玻璃 产品的收入增长，甚至导致收入下滑，公司存在药用玻璃产品的成长性风险及市 场竞争风险。 2 、耐热玻璃和电光源玻璃 报告期内，公司耐热玻璃和电光源玻璃的销售收入如下： 单位： 万元 项目 2021年 1-6月 2020年 2019年 2018年 金额 金额 增长率 金额 增长率 金额 耐热玻璃 24,736.60 41,865.00 3.30% 40,527.12 13.73% 35,633.47 其中：器皿 18,355.21 29,428.15 10.47% 26,637.84 4.83% 25,410.35 微波炉用玻璃托盘 6,381.40 12,436.85 -10.46% 13,889.28 35.86% 10,223.12 电光源玻璃 2,946.36 5,448.21 4.99% 5,189.33 -1.67% 5,277.41 如上表所示， 201 8 年 至 20 20 年 耐热玻璃器皿产品的收入呈持续上涨趋势， 由于对 美的销售收入大幅下降 ， 2 020 年 微波炉用玻璃托盘收入有所下降 。报告期 内，受 LED 光源在部分领域替代电光源的影响，公司电光源玻璃产品的销售收入 有所波动 ， 具体如下： （ 1 ）美的销售收入大幅下降的风险 报告期内，公司对美的销售以微波炉用玻璃托盘为主，销售收入分别为 6,299.64 万元、 4,725.50 万元 、 1 , 514.63 万元 和 497.96 万元 ， 2019 年下半年美的 优化供应商结构，增加微波炉用玻璃托盘供应商数量，减少了对公司的采购，导 致公司 2019 年 、 2020 年 和 2 021 年上半年 对美的的销售收入大幅下滑。若未来公 司对美的的销售持续下降，或微波炉用玻璃托盘业务的拓展不及预期，将对公司 的经营业绩造成不利影响。 （ 2 ）电光源玻璃产品收入未来持续下滑的风险 报告期内，公司电光源玻璃产品收入分别为 5,277.41 万元、 5,189.33 万元 、 5,448.21 万元 和 2,946.36 万元 ， 201 8 年至 20 20 年的复合增长率 仅 为 1.61% 。 公司的电光源玻璃主要用于下游中高端 HID （高压气体放电灯）电光源生产。 近年来，随着照明用 LED 技术的迅速发展，在一些应用场景中对 HID 电光源产 品起到了替代作用，公司下游 HID 电光源生产制造企业昕诺飞、朗德万斯、印度 先锋等客户的产量均有不同程度的缩减，导致报告期内公司电光源玻璃产品收入 较为稳定 ，因此公司电光源玻璃产品未来存在收入下滑的风险 ，进而对公司的经 营业绩产生一定不利影响 。 综上所述，如果未来公司因市场竞争加剧导致产品产销量下降，或丧失部分 大客户，或下游市场萎缩，将导致耐热玻璃和电光源玻璃的收入下滑，公司存在 耐热玻璃和电光源玻璃产品的成长性风险及市场竞争风险。 （二）国际贸易摩擦风险 1 、产品出口风险 报告期内，公司主营业务收入中境 外销售金额分别为 16,384.06 万元、 16,158.43 万元 、 16,337.69 万元 和 10,308.27 万元 ，占各期主营业务收入的比例分 别为 27.89% 、 24.86% 、 25.32% 和 24.71% ，未来， 随着全球经济增速减缓，国际 贸易保护主义抬头，如果国际贸易环境出现较大变化， 公司境外销售业务可能 因 加征关税而削弱产品竞争力或因分担加征的关税而使得经营业绩下降。 2018 年以来，中国与美国贸易摩擦加剧，给出口企业的生产经营带来不确定 因素和风险。 报告期内，公司向美国出口耐热玻璃和电光源玻璃等产品，出口额 分别为 5,339.46 万元、 5,306.23 万元 、 6,431.50 万元 和 3,957.58 万元 。其中， 耐热玻璃产品的关税税率自 2019 年 9 月起 加征 1 5% ， 2 020 年 2 月中美签署第一阶 段经贸协议后加征关税税率从 15% 降至 7.5% ；电光源玻璃的关税税率自 2018 年 9 月起 由 0% 加至 10% ，自 2019 年 5 月起加至 25% 。 中美贸易摩擦发生以后，公司第一时间与境外客户进行沟通，协商加征关税 承担事宜。由于公司境外客户普遍业务规模较大，资金实力及价格承受能力较强， 且公司产品平均单价相对较低，境外客户最终产品价格远高于采购价格，利润空 间较高，加征的关税对公司境外客户的整体成本影响不大，加征关税均由客户承 担。但如果未来中美贸易摩擦持续影响导致公司分担加征的关税，假定其他因素 不变，分担关税将导致收入和毛利率下降，进而影响公司的净利 润，以 2019 年对 美国出口的数据为基数测算如下： 单位：万元 项目 分担加征的关税税率 2.5% 5% 7.5% 10% 收入降幅 - 0.20% - 0.40% - 0.61% - 0.81% 毛利率降幅 - 0.14 个百分点 - 0.28 个百分点 - 0.42 个百分点 - 0.57 个百分点 净利润影响金额 - 112.76 - 225.51 - 338.27 - 451.03 净利润影响比例 - 1.36% - 2.72% - 4.08% - 5.44% 如上表所示，分担因中美贸易摩擦美方加征的关税将导致净利润下降，对公 司经营业绩造成不利影响。 2 、原材料进口风险 报告期内，公司进口原材料硼砂、硼酸和中硼硅药用玻璃管，进口额分别为 6,738.76 万元、 8,222.80 万元 、 10,789.21 万元 和 4,650.25 万元 ，如果因国际贸易 摩擦导致我国加征上述原材料的进口关税，则将导致公司生产成本增加，经营业 绩下降。 报告期内，公司向美国进口原材料硼砂、硼酸和少量中硼硅药用玻璃管，进 口额分别为 3,548.40 万元、 4,378.39 万元 、 4,985.05 万元 和 2,256.09 万元 ，受中美 贸易摩擦影响，公司向力拓矿业进口的硼砂和硼酸的关税税率自 2018 年 9 月起由 2% 和 5.5% 变更为 7% 和 15% ， 2019 年 6 月起变更为 12% 和 25% ， 2020 年 5 月起 变更为 2% 和 5% ；公司向美国康宁玻璃进口的中硼硅药用玻璃管关税税率自 2018 年 9 月起由 12% 变更为 22% ， 2019 年 6 月起变更为 32% ， 2020 年 5 月起降至 12% ， 2 0 21 年 1 月起降为 7% 。 中美贸易摩擦发生以后，我国提高了硼砂、硼酸的进口关税，鉴于我国是硼 砂、硼酸最大的进口国，公司于 2014 年起就与硼砂、硼酸主要供应商 力拓矿业建 立了合作关系，且采购量较大，经与力拓矿业协商，其同意给予公司一定的价格 优惠以分担加征的关税，报告期内公司硼砂和硼酸的采购价格未因加征关税受到 重大影响，报告期内的硼砂、硼砂的采购均价如下： 单位：元 / 公斤 项目 2 021 年 1 - 6 月 2020 年 2019 年 2018 年 硼砂 3 .04 2.99 3.14 3.02 硼酸 3 .83 3.85 4.01 3.99 公司的中硼硅药用玻璃管主要进口自德国和意大利等欧洲国家， 报告期内 向 美国康宁玻璃进口 16.98 万 元 、 179.02 万元 、 191.08 万 元 和 1 47.59 万元 ，且 2018 年的进口在 2018 年 9 月加征关税之前， 2 020 年进口在 2 020 年 5 月加征 关税取消 之后， 因此受加征进口关税的影响分别为 0 万元 、 32.34 万元 、 0 万元 和 0 万元 ， 影响金额较小。 但如果未来中美贸易摩擦持续影响导致公司分担加征的进口关税，假定其他 因素不变，分担加征的进口关税将导致毛利率下降，进而影响公司的净利润，以 2019 年向美国进口的硼砂和硼酸数据为基数测算如下： 单位：万元 项目 分担加征的关税税率 2.5% 5% 7.5% 10% 毛利率降幅 - 0.16 个百分点 - 0.32 个百分点 - 0.48 个百分点 - 0.64 个百分点 净利润影响金额 - 89.24 - 178.47 - 267.71 - 356.95 净利润影响比例 - 1.08% - 2.15% - 3.23% - 4.31% 如上表所示，分担因中美贸易摩擦中方加征的进口关税将导致净利润下降， 对公司经营业绩造成不利影响。 （三）全球新冠肺炎疫情风险 2020 年 1 月以来，国内外爆发了新型冠状病毒疫情。为保证各地人民群众的 生命健康安全，全国各地采取了隔离、推迟复工、交通管制、禁止人员聚集等防 疫管控措施，各行各业均受到不同程度的影响。受防疫管控措施的影响，公司原 材料采购、销售等环节在短期内相比正常情况有所延后 ，但生产基本未受影响。 2 020 年上半年，受新冠疫情导致的物流运输限制、医疗机构就医患者数量和 药品使用减少等因素影响，公司下游医药制造行业客户的销售收入普遍出现下滑， 导致公司的药用玻璃产品收入停止持续上涨的势头，仅达到 2 019 年收入的 4 2.45 % 。 2 020 年四季度以来，在 国内疫情得到控制 的同时 ， 公司下游医药制造行业客户的 产销规模和对药包材的需求亦出现反弹 。 此外，受境外新冠肺炎疫情在全球大范围蔓延的影响，海外国家相继出台关 于限制人员流动、企业生产、物流等疫情防控措施。公司硼砂、 硼酸和 中硼硅药 用玻璃管等原材料主要通过进口采购；同时，公司还有部分 耐热玻璃和电光源玻 璃产品 出口销售。如果海外疫情持续蔓延或形势严重恶化，可能会对公司的原材 料进口及产品出口业务产生一定不利影响。 综上所述，尽管截至目前新冠疫情未对公司生产经营造成重大影响，但如果 全球新冠疫情失控，公 司可能会同时面临药用玻璃产品收入下降，原材料进口成 本增加甚至原材料进口供应中断的压力，对公司生产经营造成较大不利影响。 （四）实际控制人控制权稳定性风险 截至本 招股说明书 签署日，高元坤先生持有力诺集团 80% 股份，力诺集团持 有力诺投资 78.87% 股权，力诺投资持有力诺特玻 41.5005% 的股份，高元坤先生系 力诺特玻的实际控制人。 报告期内， 高元坤持有的 力诺集团 股权 、 力诺集团持有 的 力诺投资 股权 和 力诺投资持有的 力诺特玻股权存在被质押的情形，截至本 招股 说明书 签署日已通过偿还债务等方式解除了股权质押。 2020 年 12 月，力诺集团 持有力诺投资 5.39% 的股权存在被冻结的情形， 2021 年 1 月上述股权冻结已办理 解除手续。截至本 招股说明书 签署日，高元坤持有的力诺集团、力诺集团持有的 力诺投资，以及力诺投资持有的力诺特玻股权均不存在被质押、冻结或其他有争 议的情况。 力诺集团下属产业众多，业务领域较广，资产规模和债务规模较大， 2019 年 底力诺集团资产负债率为 46.28% ； 截至 2021 年 2 月 8 日 ，公司的直接和间接控 股股东力诺投资、力诺集团，以及实际控制人高元坤及其直系亲属不存在对其控 制 范围以外的其他企业提供担保的情况，对 其控制范围以内的其他企业提供保证 担保的借款余额合计为 41.06 亿元，其中 3 0. 0 6 亿元有足额的资产抵押或质押担 保，报告期内力诺投资、力诺集团，以及实际控制人高元坤及其直系亲属未发生 过因被担保单位未按时偿还借款而被要求履行担保义务的情形。 如果因未来 高元坤持有的力诺集团、力诺集团持有的力诺投资，以及力诺投 资持有的力诺特玻股权 再次被质押或冻结，或者 宏观经济环境发生重大不利变化、 市场剧烈波动、或者高元坤和力诺集团资信状况及履约能力大幅下降，导致到期 债务无法顺利偿还，相关债权人有可能为实现债权而采取相应措施，从而造成力 诺集团、力诺投资所持资产和下属公司股权被执行的情况，进而对力诺特玻控制 权的稳定性造成不利影响。 （五）内部控制薄弱风险 报告期内，公司存在关联方资金拆借、转贷、 向非银行机构贴现票据 和关联 担保等财务内部控制不规范的情形，其中， 2 018 年公司向关联方拆出资金 2, 690.26 万元， 2 019 年以来未向关联方拆出资金，且上述拆借资金截至 2 019 年 末均已归还； 2 018 年公司发生转贷 4, 150.00 万元， 2 019 年以来未再发生转贷款 情形； 201 8 年至 20 19 年，公司累计向非银行机构贴现票据 1,116.85 万元， 20 20 年以来未再发生向非银行机构贴现票据情形； 2 01 8 年至 2 019 年，公司累计为关 联方提供担保 2 , 9 80.00 万元， 2 020 年起公司不再为关联方提供担保 。 具体详见 本 招股说明书 “第七节 公司治理与独立性 / 六 / （一）报告期内财务内控不规范的 情形”。 报告期内，公司关联方数量较多，涉及的产业领域较广，公司与关联方发生 了较多的关联交易。报告期内，公司向关联方的经常性销售金额分别为 45.42 万 元、 45.73 万元 、 4.47 万元 和 0 万元 ，经常性采购金额分别为 5,410.06 万元、 5,217.09 、 4,498.32 万元 和 2,666.50 万元 。除此之外，还存在少量偶发性关联 交易。具体详见本 招股说明书 “第七节 公司治理与独立性 / 十、关联交易”。 报告期内，公司曾存在被采取监管措施或处罚情况，其中 ， 2 018 年 7 月，公 司因水资源税未按期申报被处以罚款 100 元 ； 2 018 年 5 月，公司因进境植物产品 未报检被黄岛海关 处以 700 元的罚款 。具体详见本 招股说明书 “第七节 公司治理 与独立性 / 五、发行人报告期内违法违规行为”。 截至本 招股说明书 签署日，公司已对前述内部控制不规范情形进行整改规范， 但如果公司未能持续加强内部控制建设，完善内部控制措施，将可能因内部控制 薄弱导致财务内控不规范等情形，或因不当关联交易或受到监管部门处罚而给公 司和股东造成损失。 （六）实际控制人控制不当风险 本次股票发行前后，高元坤均为公司的实际控制人。尽管公司已建立了健全 的公司治理结构和内部控制制度，但实际控制人仍可能利用 其控股比例优势，通 过选举董事或行使股东大会投票表决权对公司的人事任免、经营决策、投资方向 等重大事项施加不当影响，可能会给公司及中小投资者利益带来一定的风险。 （七）下游客户产品质量问题带来的风险 公司药用玻璃产品下游客户以制药企业为主。药品作为一种特殊商品，与人 们的身体健康、生命安全息息相关。国家制定了严格的审核标准，对药品质量进 行严格把控。如果药品出现质量问题，将给制药企业带来非常严重的影响。由于 药品从生产至最终销售涉及的环节繁多，中间流转流程较长，客户生产的药品在 生产、存储、运输等过程中均有可能发生影响药品质 量安全的情形。 2 017 年 9 月，河北天成药业股份有限公司部分批次的葡萄糖酸钙注射液被药 品监督检验机构认定为不合格，其认为上述相关批次药品出现质量问题由本公司 安瓿瓶导致，于 2018 年 4 月向河北省沧州市新华区人民法院提起诉讼， 要 求 公司 赔偿其经济损失 ； 2 020 年 3 月公司向河北天成提起反诉，要求其支付本公司货款 人民币 48.53 万 元并支付逾期付款利息 。 2 020 年 7 月河北省沧州市新华区人民法 院下达民事判决书，判令双方对河北天成该批次产品相关的各项损失各承担 5 0 % 的责任，具体详见本 招股说明书 “第八节 财务会计信息与管理层分析 / 十三 / （二） 或有事项”，根据法院判决公司需向河北天成赔偿各项损失共计 567.35 万元 ，公 司已根据法院判决计提预计负债， 并 提起上诉。 2 021 年 3 月 1 9 日，沧州市中级 人民法院二审开庭， 2021 年 6 月，公司收到河北省沧州市中级人民法院下达的民 事判决书，判决结果为：驳回上诉，维持原判 。 如果药品出现质量问题甚至导致安全事故，将会给公司客户带来重大不利影 响，进而给公司的声誉以及生产经营带来不利影响。 （八）OEM 模式销售的风险 报告期内，公司 OEM 模式销售收入占主营业务收入的比例分别为 67.53% 、 68.73% 、 71.68% 和 64.54% ，占比较高，对公司的经营业绩影响较大。其中，在耐 热玻璃和电光源玻璃等日用玻璃领域，公司主要采用 O EM 模式销售， OEM 模式收 入占日用玻璃销售收入的 9 7% 左右，自主品牌销售不足 3% ；在药用玻璃领域，均 为自主品牌销售。由于日用玻璃产品的终端客户为个人消费者，对品牌建设和运 营的要求较高，公司专注于生产环节，提升产品质量和降低产品成本，因此主要 采用 OEM 销售日用玻璃，虽然 OEM 模式降低了公司对品牌运营方面的投入，但同 时也造成 OEM 模式品牌商掌握公司日用玻璃的终端销售渠道，也限 制了终端消费 者对公司品牌的了解，对公司业务完整性和未来成长性造成一定不利影响 。 三、中硼硅药用玻璃瓶业务的相关风险 2020 年 5 月，国家药监局发布了“开展化学药品注射剂仿制药质量和疗效一 致性评价工作的公告”，宣布注射剂一致性评价正式开始，国家药品审评中心发布 了《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》等文件，注射剂使 用的直接接触药品的包装材料和容器应符合总局颁布的包材标准，所用包材不应 低于原研药所用包材，而国际主流原研注射剂药物普遍选择中硼硅玻璃作为药用 玻璃材料，公司是国内较早开展中硼硅药用玻璃瓶业务 的药包材企业，报告期内 中硼硅药用玻璃瓶产品的销售情况如下： 单位：万元、万支、元 / 支 项目 2021 年 1 - 6 月 2020 年 2019 年 2018 年 收入 9,767.69 8,970.71 10,526.23 9,509.33 销量 48,970.80 44,567.09 48,972.35 41,301.36 平均单价 0.199 0.201 0.215 0.230 毛利率 36.25% 27.59% 39.38% 42.40% 中硼硅药用玻璃瓶具有较好的市场前景，系公司未来重点拓展的业务，但该 业务开展仍面临市场竞争加剧的风险、价格和毛利率持续下滑的风险和原材料依 赖进口的风险等，提请投资者关注，具体如下： （一）市场竞争加剧的风险 随着一致性评价政策的推进，包括公司在内的药用玻璃行业的主要竞争者均 积极布局发展中硼硅药用玻璃业务，扩大产能、抢占市场，其中正川股份拟新增 产能 13 亿支，肖特药 包 拟 改扩建年产 21 亿支（原产能 1 0 亿支 ），格雷斯海姆中 国拟新建产能 3 亿支 ，发行人拟扩产 16 亿支，同时还有沧州四星等未披露具体扩 产数据的企业，尽管预计中硼硅药用玻璃瓶的市场规模将受益于一致性评价政策 的推进而扩大，但如市场增长未达预期，竞争对手产能扩张将导致市场竞争加剧， 进而可能导致价格和毛利率下滑、销量下降，对公司的经营业绩造成不利影响。 （二）价格持续下跌 和销量下滑 的风险 报告期内，中硼硅药用玻璃瓶产品单价呈下跌趋势，主要系公司为进一步促 进销售并抢占市场，增强客户黏性采取的措施， 2020 年，受新冠疫情影响，公司 的制药企业客户销售收入普遍出现了下滑，公司在制药企业客户应对疫情影响下， 下调了部分药用玻璃产 品的售价，亦保障了公司产品的销量。但如果未来市场环 境变化导致公司中硼硅药用玻璃瓶价格持续下跌， 或销量下滑 ， 将对公司的经营 业绩造成不利影响。 假定其他因素不变，市场竞争加剧导致价格下跌将使得收入和毛利率下降， 进而影响公司的净利润，以 2020 年 中硼硅药用玻璃瓶的销售情况为基数测算如下： 单位：万元 项目 价格下降幅度 - 5% - 10% - 15% - 20% 收入 - 5.00% - 10.00% - 15.00% - 20.00% 毛利率 - 3. 81 个百分点 - 8. 05 个百分点 - 12.7 8 个百分点 - 1 8 . 11 个百分点 净利润影响金额 - 381.26 - 762.51 - 1,143.77 - 1,525.02 净利润影响比例 - 4.20% - 8.40% - 12.60% - 16.79% 201 8 年至 20 20 年 ，中硼硅药用玻璃瓶的单价年度降幅平均为 6.45 % 。如上 表所示，中硼硅药用玻璃瓶单价下降导致该产品收入和毛利率均下降，进而对公 司经营业绩造成不利影响。 假定其他因素不变，市场竞争加剧导致销量下跌将使得收入下降，销量下降 引起的规模效应下降亦会导致生产成本增加进而使毛利率下降，影响公司的净利 润，以 2020 年 中硼硅药用玻璃瓶的销售情况为基数测算如下： 单位：万元 项目 销量下降幅度 - 5% - 10% - 15% - 20% 收入 - 5.00% - 10.00% - 15.00% - 20.00% 毛利率 - 1. 19 个百分点 - 2. 50 个百分点 - 3. 97 个百分点 - 5. 63 个百分点 净利润影响金额 - 190.97 - 381.94 - 572.91 - 763.87 净利润影响比例 - 2.10% - 4.21% - 6.31% - 8.41% 2019 年，中硼硅药用玻璃瓶的销量 较 2 018 年 增长 18.57% ； 2020 年 ，受疫情 影响， 销量 较 2019 年 下降 9.00% 。 如上表所示，中硼硅药用玻璃瓶销量下降导致 该产品收入和毛利率均下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。 （三）毛利率持续下滑的风险 报告期内，中硼硅药用玻璃瓶的毛利率分别为 42.40% 、 39.38% 、 27.59% 和 36.25% ， 2020 年降幅较大主要系原材料采购价格上升及单价下降等因素叠加 所致。 如果未来原材料价格出现较大波动、下游客户需求下降、行业竞争加剧等因素导 致产品价格下降，或者公司未能有效控制产品成本，则可能导致中硼硅药用玻璃 瓶毛利率持续下降，对公司的经营业绩造成不利影响。 假定其他因素不变，市场竞争加剧导致毛利率下降将使得公司净利润下滑， 以 2020 年 中硼硅药用玻璃瓶的销售情况为基数测算如下： 单位：万元 项目 毛利率下降幅度 - 2.5 个百分点 - 5 个百分点 - 7.5 个百分点 - 10 个百分点 净利润影响金额 - 190.63 - 381.26 - 571.88 - 762.51 净利润影响比例 - 2.10% - 4.20% - 6.30% - 8.40% 201 8 年至 2019 年，中硼硅药用玻璃瓶毛利率较为稳定，考虑到 2020 年毛利 率的降幅，报告期内中硼硅药用玻璃瓶的毛利率年度平均降幅为 7.41 个百分点。 如上表所示，中硼硅药用玻璃瓶毛利率下滑导致净利润下降，对公司经营业绩造 成不利影响。 （四）原材料进口依赖风险 目前，国内掌握中硼硅药用玻璃管生产技术的企业仍较少，产品质量与国外 进口产品相比仍存在一定的差距， 报告期内公司的 中硼硅药用玻璃管主要依赖进 口 ， 主要进口国为德国、意大利等欧盟国家，前述国家未对该产品实施出口限制， 中国的进口关税亦未变化；因中美贸易摩擦，我国先后于 2018 年和 2019 年对原 产于美国的中硼硅药用玻璃管加征进口关税 20% ， 2020 年加征的关税取消 。如果 后续中硼硅药用玻璃管出口国对其实施出口限制，或者因贸易摩擦将中硼硅药用 玻璃管列入关税加征名单，可能会对发行人的原材料进口产生不利影响，进而对 公司的 经营业绩造成 不利 影响。 假定其他因素不变，中硼硅药用玻璃管进口关税上涨将导致毛利率下降，进 而导致公司净利润下滑，以 2020 年 中硼硅药用玻璃瓶的销售 情况为基数测算如下： 单位：万元 项目 关税上涨幅度 5 个百分点 10 个百分点 15 个百分点 20 个百分点 毛利率降幅 - 2.2 4 个百分点 - 4. 48 个百分点 - 6. 72 个百分点 - 8.96 个百分点 净利润影响金额 - 170.80 - 341.60 - 512.41 - 683.21 净利润影响比例 - 1.88% - 3.76% - 5.64% - 7.52% 报告期内，中硼硅药用玻璃管关税的最大增幅为 20 个百分点。如上表所示， 中硼硅药用玻璃管进口关税上涨导致净利润下降，对公司经营业绩造成不利影响。 （五）原材料价格上涨风险 报告期内，公司中硼硅药用玻璃管的采购均价分别为 14.91 元 / 公斤、 14.97 元 / 公斤 、 1 8 . 1 5 元 / 公斤 和 15.40 元 / 公斤 。 2020 年，在国内中硼硅药用玻璃管尚 不能实现进口替代，同时一致性评价政策的落地导致中硼硅药用玻璃瓶产品的需 求增长预期进一步明朗的背景下，加之新冠疫情导致欧洲、美国的相关工厂运营 成本增加， 德国 肖特、康宁玻璃等中硼硅药用玻璃管供应商均提价，同时 中硼硅 药用玻璃管 供应商采购占比 变化 、 2020 年 上半年 人民币对美元汇率下跌 和疫情导 致的运输成本上涨，也是中硼硅药用玻璃管价格上涨的重要原因。 2 021 年上半年， 受中硼硅药用玻璃管进口关税 税率 及运费 下降、人民币对美元汇率上升 和 国内供 应商采购量占比提升等多重因素的影响，中硼硅药用玻璃管采购价格有所回落。 如果未来中硼硅药用玻璃管价格持续上涨，将对公司的经营业绩造成不利影响。 假定其他因素不变，市场竞争加剧导致原材料中硼硅药用玻璃管价格上涨将 使得毛利率下降，进而导致公司净利润下滑，以 2020 年 中硼硅药用玻璃瓶的销售 情况为基数测算如下： 单位：万元 项目 原材料价格上涨幅度 5% 10% 15% 20% 毛利率降幅 - 2.24 个百分点 - 4.48 个百分点 - 6.72 个百分点 - 8.96 个百分点 净利润影响金额 - 170.80 - 341.60 - 512.41 - 683.21 净利润影响比例 - 1.88% - 3.76% - 5.64% - 7.52% 201 8 年 至 2019 年，中硼硅药用玻璃管的原材料采购价格较为稳定，考虑到 2020 年 原材料价格的上涨，如上表所示，中硼硅药用玻璃管采购价格上涨导致净 利润下降，对公司经营业绩造成不利影响。 四、财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况 （一） 审计截止日后主要经营状况 财务报告审计基准日后至 招股说明书 签署日之间， 公司经营情况正常， 产业 政策、税收政策、行业市场环境、主要产品的生产和销售、主要客户和供应商、 公司经营模式未发生重大不利变化，董事、监事、高级管理人员及其他核心人员 未发生重大变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 （二） 202 1 年 1 - 9 月业绩预测 根据公司初步测算， 2021 年 1 - 9 月公司主要财务数据如下： 单位：万元 项目 2021年1-9月 （未经审计或审阅） 2020年1-9月 变动比例 营业收入 63,248.85 45,264.38 39.73% 归属于母公司所有者的净 利润 9,441.73 6,375.58 48.09% 扣除非经营性损益后归属 于母公司所有者的净利润 8,862.46 6,111.63 45.01% 公司预计 2021 年 1 - 9 月营业收入约为 63,248.85 万元，同比变动 39.73% ；预 计实现归属于母公司净利润约为 9,441.73 万元，同比增长 48.09 % ；预计实现扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 8,862.46 万元，同比增长 45.01% 。 2021 年 1 - 9 月公司营业收入和净利润同比增长较大，主要系 2020 年上半年国内 新冠疫情爆发，导致公司收入和净利润降幅较大； 2021 年国内疫情控制良好，公 司产能同比提升，产销量大幅增加，下半年预计继续保持产销两旺态势，因此经 营业绩出现大幅增长。 上述 2021 年 1 - 9 月业绩预告信息未经审计或审阅 , 仅系公司管理层初步测算 结果，不代表公司最终可实现的营业收入及净利润，也并非公司的盈利预测。 目 录 声明与承诺 ................................ ................................ ................................ ....................... 1 发行概况 ................................ ................................ ................................ ........................... 2 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ................... 3 一、 发行人及相关主体作出的重要承诺 .............................. 3 二、 风险因素提示 ................................ ................ 3 三、 中硼硅药用玻璃瓶业务的相关风险 ............................. 11 四、 财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况 ............. 15 目 录 ................................ ................................ ................................ ............................... 17 第一节 释义 ................................ ................................ ................................ ................... 22 一、 一般释义 ................................ ................... 22 二、 专业术语 ................................ ................... 26 第二节 概览 ................................ ................................ ................................ ................... 28 一、 发行人及本次发行的中介机构基本情况 ......................... 28 二、 本次发行概况 ................................ ............... 28 三、 发行人报告期的主要财务数据和财务指标 ....................... 30 四、 发行人的主营业务情况 ................................ ....... 30 五、 发行人自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新 和新旧产业融合情况 ................................ .............. 31 六、 发行人选择的上市标准 ................................ ....... 38 七、 发行人公司治理特殊安排等重要事项 ........................... 39 八、 募集资金用途 ................................ ............... 39 第三节 本次发行概况 ................................ ................................ ................................ ... 40 一、 本次发行的基本情况 ................................ ......... 40 二、 本次发行的有关当事人 ................................ ....... 41 三、 发行人与本次发行相关中介机构的关系 ......................... 42 四、 与本次发行有关的重要日期 ................................ ... 43 五、 战略配售情况 ................................ ............... 43 第四节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ........... 46 一、 经营风险 ................................ ................... 46 二、 内部控制风险 ................................ ............... 52 三、 财务风险 ................................ ................... 53 四、 中硼硅药用玻璃瓶业 务的相关风险 ............................. 55 五、 实际控制人控制权稳定性风险 ................................ . 59 六、 技术研发及创新风险 ................................ ......... 60 七、 发行失败风险 ................................ ............... 60 八、 募投项目预期效益不达预期风险 ............................... 60 九、 净资产收益率下降风险 ................................ ....... 60 十、 股市风险 ................................ ................... 6 1 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ............................... 62 一、 发行人概况 ................................ ................. 62 二、 发行人设立情况 ................................ ............. 62 三、 发行人在其他证券市场上市、挂牌情况 ......................... 64 四、 报告期及报告期后发行人的股本和股东变化情况 ................. 64 五、 报告期内重大资产重组情况 ................................ ... 82 六、 发行人股权结构情况 ................................ ......... 82 七、 发行人控股、参股公司情况 ................................ ... 90 八、 持有发行人 5% 以上股份的主要股东及实际控制人情况 ............ 93 九、 发行人股本情况 ................................ ............ 124 十、 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员简介 ................ 133 十一、 董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的对投资者作 出价值判断和投资决策有重大影响的协议及履行情况 ................. 141 十二、 董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年内变动情况 .. 142 十三、 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员与发行人及其业务相关的 对外投资情况 ................................ ................... 143 十四、 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员及其近亲属持有发行人持 股情况 ................................ ......................... 144 十五、 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员最近一年薪酬情况 .. 146 十六、 发行人员工情况 ................................ .......... 147 第六节 业务与技术 ................................ ................................ ................................ ..... 151 一、 主营业务、主要产品及变化情况 .............................. 151 二、 发行人所处行业基本情况 ................................ .... 171 三、 发行人在行业中的竞争地位 ................................ .. 197 四、 发行人销售和主要客户情况 ................................ .. 211 五、 发行人采购和主要供应商情况 ................................ 241 六、 发行人主要的固定资产和无形资产 ............................ 260 七、 发行人取得的经营资质和 质量控制情况 ........................ 278 八、 发行人技术水平及研发情况 ................................ .. 281 九、 发行人境外生产经营情况 ................................ .... 292 第七节 公司治理与独立性 ................................ ................................ ......................... 293 一、 股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度以及董事会专 门委员会的建立健全及运行情况 ................................ ... 293 二、 特别表决权股份或类似安排的情况 ............................ 298 三、 协议控制架构安排的情况 ................................ .... 298 四、 内部控制情况 ................................ .............. 298 五、 发行人报告期内违法违规行为 ................................ 299 六、 发行人报告期内资金占用及对外担保等财务内控不规范情况 ...... 302 七、 发行人独立经营情况 ................................ ........ 310 八、 同业竞争 ................................ .................. 314 九、 关联方及关联关系 ................................ .......... 328 十、 关联交易 ................................ .................. 334 第八节 财务会计信息与管理层分析 ................................ ................................ ......... 364 一、 报告期内主要合并财务报表 ................................ .. 364 二、 注册会计师的审计意见 ................................ ...... 369 三、 影响公司盈利能力或财务状况的主要因素及重要指标 ............ 372 四、 财务报表的编制基础、合并报表范围及变动 .................... 374 五、 报告期内主要的 会计政策和会计估计 .......................... 375 六、 非经常性损益 ................................ .............. 432 七、 主要税种税率、享受的主要税收优惠政策 ...................... 435 八、 主要财务指标 ................................ .............. 437 九、 经营成果分析 ................................ .............. 439 十、 资产质量分析 ................................ .............. 529 十一、 偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ...................... 570 十二、 重大投资、资本性支出分析 ................................ 586 十三、 资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 .............. 587 十四、 盈利预测情况 ................................ ............ 590 十五、 财务报告审计截止日后的主要财务信息和 经营状况 ............ 590 第九节 募集资金运用与未来发展规划 ................................ ................................ ..... 591 一、 募集资金运用概况 ................................ .......... 591 二、 募集资金投资项目与公司现有业务、核心技术的关系 ............ 593 三、 募集资金投资项目的具体情况 ................................ 594 四、 募集资金运用对财务状况和经 营成果的影响 .................... 600 五、 公司发展战略及具体措施 ................................ .... 601 第十节 投资者保护 ................................ ................................ ................................ ..... 605 一、 信息披露与投资者关系管理 ................................ .. 605 二、 股利分配政策 ................................ .............. 605 三、 本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履 行的决策程序 ........ 609 四、 股东投票机制的建立情况 ................................ .... 609 五、 存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，尚未盈利企业的 投资者保护措施 ................................ ................. 610 第十一节 其他重要事项 ................................ ................................ .............................. 611 一、 重要合同 ................................ .................. 611 二、 对外担保情况 ................................ .............. 612 三、 诉讼与仲裁事项 ................................ ............ 613 第十二节 声明 ................................ ................................ ................................ ............. 615 一、 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 .................... 615 二、 发行人控股股东 、实际控制人声明 ............................ 616 三、 保荐人（主承销商）声明 ................................ .... 617 四、 保荐人（主承销商）董事长声明 .............................. 618 五、 保荐人（主承销商）总经理声明 .............................. 619 六、 发行人律师声明 ................................ ............ 620 七、 会计师事务所声明 ................................ .......... 621 八、 资产评估机构声明 ................................ .......... 622 九、 验资机构声明 ................................ .............. 623 十、 验资复核机构声明 ................................ .......... 624 第十三节 附件 ................................ ................................ ................................ ............. 625 一、 发行人及其实际控制人、主要股东、董事、监事 、高级管理人员及证券 服务机构等相关责任主体作出的重要承诺 ........................... 625 二、 力诺投资、力诺集团、高元坤、陈莲娜、高雷直接或间接控制的其他企 业 ................................ ............................. 644 三、 力诺集团及其下属企业的债务及担保情况 ...................... 652 四、 备查文件 ................................ .................. 662 五、 文件查阅时间 ................................ .............. 662 六、 文件查阅地点 ................................ .............. 662 第一节 释义 本报告中，除非文义另有所指，下列简称、名称或术语具有如下涵义： 一、一般释义 发行人、公司、本公 司、力诺特玻 指 山东力诺特种玻璃股份有限公司 特玻有限 指 济南力诺玻璃制品有限公司，系力诺特玻前身 特玻营销 指 山东力诺玻璃制品营销有限公司，系发行人全资子公司 特玻香港 指 力诺特种玻璃（香港）有限公司，系发行人全资子公司 金捷燃气 指 山东金捷燃气有限责任公司，系发行人参股公司 实际控制人 指 高元坤 力诺集团 指 力诺集团股份有限公司，曾用名山东力诺集团有限责任公司 力诺投资 指 力诺投资控股集团有限公司 复星惟盈 指 宁波梅山保税港区复星惟盈股权投资基金合伙企业（有限合伙） 复星 惟实 指 济南财金复星 惟实股权投资基金合伙企业（有限合伙） 复星创富 指 上海复星创富投资管理股份有限公司 鸿道新能源 指 济南鸿道新能源合伙企业（有限合伙） 深圳洪泰 指 深圳洪泰发现股权投资基金合伙企业（有限合伙） 济南财金 指 济南财金投资有限公司 济南经发 指 济南经发产业投资基金合伙企业（有限合伙） （未完）  |