中科电气:向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿）
原标题:中科电气:向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿） 股票简称：中科电气 股票代码：300035 湖南中科电气股份有限公司 （Hunan Zhongke Electric Co.,Ltd.） （湖南省岳阳经济技术开发区岳阳大道中科工业园） 向特定对象发行股票并在创业板上市 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 二〇二一年十一月 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承 担相应的法律责任。 本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责； 因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。 本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票事项的说明，任何与 之相反的声明均属不实陈述。 投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他 专业顾问。 本募集说明书所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行股票相 关事项的实质性判断、确认或批准。本募集说明书所述本次向特定对象发行股票 相关事项的生效和完成尚需经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注 册。 重大事项提示 1、本次向特定对象发行股票相关事项已经于2021年8月23日召开的公司 第五届董事会第六次会议审议通过，并于2021年9月10日召开的2021年第二 次临时股东大会审议通过，尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可 实施。 2、本次发行的发行对象不超过35名，为符合中国证监会规定的证券投资基 金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、合格境外机构 投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证 券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投 资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对 象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象由股东大会授权董事会在通过深交所审核并经中国证监会同 意注册后，按照中国证监会、深交所相关规定及本募集说明书所规定的条件，根 据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对 向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 3、本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二 十个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价 =定价基准日前二十个交易日股票交易总额÷定价基准日前二十个交易日股票交 易总量）。 若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等 除权除息事项，本次发行价格将做出相应调整。 本次发行的最终发行价格将由股东大会授权董事会在通过深交所审核并经 中国证监会同意注册后，按照中国证监会和深交所相关规定，根据竞价结果与本 次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 4、本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确 定，同时本次发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过 192,709,747股（含本数），并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。 在前述范围内，最终发行数量将在本次发行经过深交所审核通过并经中国证监会 同意注册后，由公司董事会根据公司股东大会的授权及发行时的实际情况，与本 次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数因监管政策变 化或根据发行批复文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量届时将相应调 整。 若公司在本次董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金 转增股本等除权除息事项或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及 本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行股票的发行数量及发行数量上 限将作相应调整。 5、本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过220,600.00万元，并以 中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。本次发行的募集资金在扣除发行 费用后，将用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额 1 湖南中科星城石墨有限公司年产5万吨 锂电池负极材料生产基地项目 80,000.00 80,000.00 2 年产3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石 墨化加工建设项目 100,000.00 93,600.00 3 补充流动资金 47,000.00 47,000.00 合 计 227,000.00 220,600.00 若本次募集资金净额少于上述项目拟使用募集资金金额，公司将根据募集资 金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、 优先级及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他 融资方式解决。 募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并 在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。 6、本次发行完成后，发行对象所认购的股票自本次发行结束之日起六个月 内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。限售期结 束后，发行对象减持本次认购的向特定对象发行的股票按中国证监会及深交所的 有关规定执行。若前述限售期与证券监管机构的最新监管意见或监管要求不相 符，将根据相关证券监管机构的监管意见或监管要求进行相应调整。 本次发行结束后，本次发行的股票因公司送股、资本公积转增股本等原因增 加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。 7、本次向特定对象发行股票完成后，不会导致公司控股股东和实际控制人 发生变化，不会导致公司股权不具备上市条件的情形发生。 8、本次向特定对象发行股票完成前公司的滚存未分配利润由本次发行完成 后的新老股东按照持股比例共享。 9、为完善和健全公司的股东回报机制，增加利润分配政策决策透明度和可 操作性，积极回报投资者，根据《中华人民共和国公司法》、《关于进一步落实 上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发〔2012〕37号）、《上市公司监 管指引第3号——上市公司现金分红》（证监会公告〔2013〕43号）等法律、 法规和规范性文件，以及《公司章程》的规定，公司于2021年8月23日召开的 第五届董事会第六次会议及2021年9月10日召开的2021年第二次临时股东大 会审议通过了《湖南中科电气股份有限公司未来三年（2021-2023年）股东分红 回报规划》。 10、根据国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发 〔2014〕17号）、国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权 益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）及《关于首发及再融资、重大资 产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）等文 件的有关规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄即期回报的措 施，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员对公司摊薄即期回报填补 措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺请参见本募集说明书“第七 节 与本次发行相关的声明”。公司特别提醒投资者，公司制定的摊薄即期回报 填补措施不等于对公司未来利润做出保证。投资者据此进行投资决策造成损失 的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意投资风险。 重大风险提示 一、募集资金投资项目风险 （一）募集资金投资项目的产能消化风险 公司本次募集资金主要投向“湖南中科星城石墨有限公司年产5万吨锂电池 负极材料生产基地项目”、“年产3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石墨化加工建 设项目”及“补充流动资金项目”。上述项目建设达产后，公司核心产能将在短 期内大幅提高。本次募投项目是公司结合产业政策、行业发展趋势、市场空间、 客户需求、公司技术水平及产能利用情况等方面，进行了可行性分析和论证的基 础上做出的审慎决策，但由于本次募集资金投资项目需要一定建设期，在项目实 施过程中和项目实际建成后，可能存在市场环境、行业竞争格局、下游需求、技 术、相关政策等方面出现不利变化的情况，从而导致公司新增产能面临无法消化 的市场风险。 另外，本次募集资金主要投资项目为“湖南中科星城石墨有限公司年产5 万吨锂电池负极材料生产基地项目”和“年产3万吨锂电池负极材料及4.5万 吨石墨化加工建设项目”，项目完全达产后将会使得公司增加锂电池负极材料产 能8万吨及石墨化产能4.5万吨，产能增加幅度较大。虽然公司对锂电池负极 材料产品产能大幅度提升项目做了较为详细的分析以及相关布局，在募投项目 建设完成后，若遇到市场开拓不及预期、管理不善或者类似疫情等不可抗力情 形出现，将会导致本募集资金投资项目新增产能存在无法按预期及时消化的风 险。 （二）募投项目效益不及预期的风险 本次发行相关的募投项目均围绕公司主营业务开展，募投项目的销售单价、 成本、费用等关键参数均参考历史平均水平进行预测，项目预计效益水平是在 综合考虑了发行人目前业务、同行业可比公司利润水平、市场竞争格局、行业 发展趋势及技术路线变化等因素基础上做出的审慎预测，但是募投项目的实施和 效益产生需一定时间，同时尽管公司为拟投资项目进行了可行性论证，但在募投 项目实施过程中，可能会遇到宏观经济、产业政策、市场环境、技术路线、产能 消化等发生不利变化，导致项目投资收益等产生不利影响，同时所处行业竞争加 剧以及其他不可预计的因素出现，都可能对公司募投项目的顺利实施、业务增长 和预期效益造成不利影响。 （三）募投项目新增折旧摊销风险 根据公司本次募集资金投资项目使用计划，项目建成后，公司资产规模将 出现较大幅度增加，年折旧摊销费用也将相应增加。本次募集资金投资项目预 计每年新增折旧摊销总额合计在577.89万元-11,710.88万元之间，占募投项目 测算投产后当年收入的比例在4.15%-8.97%之间，占募投项目测算投产后当年净 利润的比例在23.76%-39.10%之间。本次募投项目预测各年度新增的折旧摊销占 公司2021年（年化）收入和净利润的比例预计分别在0.31%-6.33%之间及 1.73%-35.04%之间。虽然本次募集资金投资项目预期效益良好，项目顺利实施 后预计效益将可以消化新增折旧摊销的影响，但由于募集资金投资项目的建设 需要一定周期，若因募投项目实施后，市场环境等发生重大不利变化，则新增 折旧摊销将对公司未来的盈利情况产生不利影响。 （四）募集资金投资项目实施的风险 本次募集资金投资项目符合国家产业政策和行业发展趋势，但相关结论均 是基于当前的公司发展战略、国内外市场环境和国家产业政策等条件做出的。 未来若出现产业政策、市场环境变化，可能会对项目的实施进度和实现效益情 况产生不利影响。同时竞争对手实力进步、产品价格的变动、市场容量的变化、 宏观经济形势的变动以及公司销售渠道的拓展等因素也会对项目的投资回报和 公司的预期收益产生影响。前次募投项目尚未完成，本次募集资金到位后，公 司将同时实施多个募投项目，未来如公司发生大量人员流动、技术水平变更及 研发管理能力不及预期等情形将可能影响相关项目的顺利推进，对公司经常造 成一定不利影响。 二、市场竞争加剧的风险 近年来，随着新能源汽车市场的快速发展，负极材料作为动力电池的关键原 材料，吸引大量新企业的加入，同时，现有负极材料企业纷纷扩充产能，行业竞 争日益激烈，生产企业开始逐步分化，龙头企业的市场份额不断提升。如果公司 不能在技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市场份额、毛 利率产生重大不利影响。 三、行业产能过剩的风险 近年来，公司下游动力电池行业以及终端新能源汽车行业处于高速发展阶 段，负极材料市场需求旺盛，相关领域持续增长，带动锂电负极材料生产企业纷 纷提高生产能力，扩大生产规模。报告期内，公司持续进行固定资产投资，产销 量均大幅增长。如果未来下游新能源汽车等终端行业市场需求增速不及预期，或 主要客户拓展未能实现预期目标等因素，而主要生产企业产能扩张过快，行业可 能出现结构性、阶段性的产能过剩的风险，可能对公司未来业绩产生不利影响。 四、毛利率下降的风险 报告期内，公司负极材料业务毛利率分别为34.80%、38.92%、34.66%和 30.74%，最近一年一期毛利率呈现下降趋势。2020年毛利率下降主要受新冠疫 情和新能源汽车补贴持续退坡导致负极材料市场需求疲软，叠加产业链降本压 力向上游环节传导的影响；2021年1-9月毛利率下降主要受焦类原料和石墨化 加工费用上涨的因素影响。未来，若市场竞争进一步加剧及原材料价格波动等 因素使得公司产品售价或单位成本发生不利变化，公司不能通过技术工艺创新 开发出更具竞争力、更有性价比的新产品，则公司存在毛利率下降的风险。 五、存货金额较大的风险 报告期内，随着公司产销规模持续扩大，公司期末存货余额较大，占资产 总额比重较高。报告期各期末，公司存货账面价值分别为25,417.42万元、 38,267.89万元、38,637.92万元及75,256.76万元，占资产总额的比重分别为 13.17%、13.83%、13.87%及17.05%，增加较多。 公司的主营业务为锂电负极材料业务及磁电装备业务。对于锂电负极材料 业务，因为下游需求旺盛、客户下单周期短且交货时间要求紧张，需要公司提 前增加原材料采购及产品备货。对于磁电装备业务，公司采用以订单生产为主 的生产模式，并根据客户的订单需求提前安排采购、生产，并保持适当的存货 规模。尽管报告期内公司存货周转情况较好，公司主营业务涉及的新能源负极 材料行业及磁电设备行业均因为下游客户订单量或需求增加而增加原材料采购 及备货金额。但如果未来市场环境恶化，出现违约或撤销订单，或客户意向性 需求减少或取消等情况，将会导致公司原材料积压、在产品和产成品出现贬值； 或者客户的生产经营发生重大不利变化，进而无法执行订单，将导致公司存货 的可变现净值降低，从而公司将面临存货减值的风险。 六、原材料及委外加工价格波动风险 公司产品负极材料的原材料主要为石油焦、针状焦等焦类原料，其价格受石 油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。此外，负极材料 中间工序石墨化加工需求增长较快，产能供应较为紧张，价格存在一定程度的波 动。未来如果原材料及委外加工价格短时间内出现剧烈变化，而公司不能有效地 将价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新、全工序生产抵消成本上 涨的压力，将会对公司盈利状况产生不利影响。 七、产品升级和新兴技术路线替代风险 锂离子电池技术经过多年发展，已经形成了较为完整的技术积累，工艺水平 趋于成熟，锂离子电池技术在未来3-5年内仍将是市场主流技术。但随着国内外 科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型电池材料或 新兴技术路线快速成熟，商业化应用进程加速，而公司不能快速对公司产品进行 升级或研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对 公司产品的市场竞争力产生不利影响。 目 录 声 明 ........................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 重大风险提示 ............................................................................................................... 5 一、募集资金投资项目风险................................................................................ 5 二、市场竞争加剧的风险.................................................................................... 6 三、行业产能过剩的风险.................................................................................... 7 四、毛利率下降的风险........................................................................................ 7 五、存货金额较大的风险.................................................................................... 7 六、原材料及委外加工价格波动风险................................................................ 8 七、产品升级和新兴技术路线替代风险............................................................ 8 目 录 ........................................................................................................................... 9 释 义 ......................................................................................................................... 12 一、基本术语...................................................................................................... 12 二、专业释义...................................................................................................... 13 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 15 一、发行人基本信息.......................................................................................... 15 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况.................................................. 15 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况...................................................... 17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容.................................................. 34 五、发行人主要固定资产及经营资质状况...................................................... 40 六、发行人生产水平及技术特点...................................................................... 44 七、未来发展战略及发展计划.......................................................................... 46 八、财务性投资情况.......................................................................................... 48 九、报告期内存在未决诉讼、仲裁情况.......................................................... 52 十、报告期内行政处罚情况.............................................................................. 52 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 53 一、本次发行的背景和目的.............................................................................. 53 二、发行对象及与发行人的关系...................................................................... 56 三、本次向特定对象发行股票方案概要.......................................................... 57 四、募集资金投向.............................................................................................. 59 五、本次发行是否构成关联交易...................................................................... 60 六、本次发行不会导致公司控制权发生变化.................................................. 60 七、本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件.................................. 60 八、本次发行方案已经取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程 序.......................................................................................................................... 60 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 62 一、本次募集资金投资项目概述...................................................................... 62 二、本次募集资金投资项目可行性分析.......................................................... 62 三、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系及相关储备情况.......... 78 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 80 一、本次发行后公司业务与资产整合计划、公司章程、股东结构、高管人员 结构的变动情况.................................................................................................. 80 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况.............. 81 三、公司与实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及 同业竞争等变化情况.......................................................................................... 81 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被实际控制人及其关联人占 用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形.............. 82 五、本次发行对公司负债情况的影响.............................................................. 82 第五节 历次募集资金运用 ....................................................................................... 83 一、前次募集资金的基本情况.......................................................................... 83 二、前次募集资金实际使用情况...................................................................... 86 三、前次募集资金投资项目实现效益情况说明.............................................. 90 四、前次发行涉及以资产认购股份的资产运行情况说明.............................. 93 五、前次募集资金实际使用情况的信息披露对照情况.................................. 94 六、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论.................. 94 第六节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 95 一、募集资金投资项目风险.............................................................................. 95 二、政策风险...................................................................................................... 96 三、市场竞争加剧的风险.................................................................................. 97 四、行业产能过剩的风险.................................................................................. 97 五、产品升级和新兴技术路线替代风险.......................................................... 97 六、原材料及委外加工价格波动风险.............................................................. 98 七、客户集中度较高的风险.............................................................................. 98 八、产品出口风险.............................................................................................. 98 九、管理风险...................................................................................................... 98 十、商誉减值风险.............................................................................................. 99 十一、业绩下滑的风险...................................................................................... 99 十二、毛利率下降的风险.................................................................................. 99 十三、应收账款余额较大的风险.................................................................... 100 十四、存货金额较大的风险............................................................................ 100 十五、经营活动现金流量波动的风险............................................................ 100 十六、股价波动的风险.................................................................................... 101 十七、摊薄即期回报的风险............................................................................ 101 十八、审批风险................................................................................................ 101 十九、发行风险................................................................................................ 101 二十、不可抗力和其他意外因素的风险........................................................ 101 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 102 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明.................................... 102 二、发行人控股股东、实际控制人声明........................................................ 105 三、保荐人及其保荐代表人声明.................................................................... 106 四、发行人律师声明........................................................................................ 108 五、会计师事务所声明.................................................................................... 109 六、与本次发行相关的董事会声明及承诺事项............................................ 110 释 义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语或简称具有如下特定含义： 一、基本术语 中科电气、发行人、 公司、本公司 指 湖南中科电气股份有限公司 本次向特定对象发 行股票、本次发行 指 公司本次向特定对象发行股票的行为 中科有限 指 岳阳中科电气有限公司，公司前身 中科星城、星城石墨 指 湖南中科星城石墨有限公司或其前身湖南星城石墨科技股份有 限公司，公司控股子公司 格瑞特 指 贵州格瑞特新材料有限公司，公司全资子公司 星城科技 指 湖南中科星城科技有限公司，公司全资子公司 星城香港 指 中科星城（香港）有限公司，公司控股二级子公司 星诺联合 指 星诺联合有限公司（英文名：Shinzoom Nouveau United Corp.）， 公司控股三级子公司 集能新材料 指 石棉县集能新材料有限公司，公司参股公司 宁波科泓 指 宁波科泓产业投资中心（有限合伙），公司参股公司 和创磁电 指 湖南和创磁电科技有限公司，公司参股公司 凯博资本 指 深圳前海凯博资本管理有限公司 天津渤钢 指 天津渤钢十五号企业管理合伙企业（有限合伙） 深创投 指 深圳市创新投资集团有限公司 红土基金 指 红土创新基金管理有限公司 斯坦投资 指 长沙斯坦投资管理合伙企业（有限合伙） 当升科技 指 北京当升材料科技股份有限公司（股票代码：300073） 贝特瑞 指 贝特瑞新材料集团股份有限公司（股票代码：835185） 璞泰来 指 上海璞泰来新能源科技股份有限公司（股票代码：603659） 杉杉股份 指 宁波杉杉股份有限公司（股票代码：600884） 比亚迪 指 比亚迪股份有限公司及其子公司（股票代码：002594） 宁德时代 指 宁德时代新能源科技股份有限公司（股票代码：300750） 亿纬锂能 指 惠州亿纬锂能股份有限公司（股票代码：300014） 星恒电源 指 星恒电源股份有限公司 中航锂电 指 中航锂电科技有限公司 蜂巢能源 指 蜂巢能源科技有限公司 瑞浦能源 指 瑞浦能源有限公司 SKI 指 SK Innovation Co., Ltd. GGII 指 高工产研锂电研究所（GGII） 保荐人、保荐机构、 主承销商 指 华泰联合证券有限责任公司 瑞华 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 天健 指 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 启元 指 湖南启元律师事务所 国务院 指 中华人民共和国国务院 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 A股 指 在中国境内发行、在境内证券交易所上市并以人民币认购和交 易的普通股股票 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《湖南中科电气股份有限公司章程》 深交所 指 深圳证券交易所 最近三年 指 2018年、2019年、2020年 最近三年及一期、报 告期 指 2018年、2019年、2020年、2021年1-9月 报告期各期末 指 2018年末、2019年末、2020年末和2021年9月末 最近一年及一期 指 2020年、2021年1-9月 最近一年 指 2020年 最近一期 指 2021年1-9月 元、万元、亿元 指 除特别注明的币种外，指人民币元、人民币万元、人民币亿元 二、专业释义 新能源汽车 指 采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主 要包括纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料 电池汽车 锂电池、锂离子电 池 指 一种二次电池（充电电池），主要依靠锂离子在正极和负极之间 移动来工作。在充放电过程中，Li+在两个电极之间往返嵌入和 脱嵌：充电时，Li+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，负极处 于富锂状态；放电时则相反 动力电池 指 应用于新能源汽车的锂电池 负极材料 指 锂电池负极上的储能材料 人造石墨负极材料 指 人工方法合成的石墨负极材料 石油焦 指 原油炼制过程中产生的各种渣油、重油为原料，经焦化工艺生 产得到的副产品 针状焦 指 是油渣、煤焦油等经过预处理、延迟焦化等工艺而得的一种优 质炭素原料，易石墨化，破碎后外形呈针状，在显微镜下具有 明显的纤维状结构和较高的各向异性 焦类原材料 指 石油焦、针状焦等一系列焦类产品 克容量 指 单位质量的活性物质所具有的容量，单位mAh/g 压实密度 指 指负极活性物质和粘结剂等制成极片后，经过辊压后的密度， 压实密度=面密度/（极片碾压后的厚度减去铜箔厚度），单位为 g/cm3 倍率 指 电池在规定的时间内放出其额定容量时所需要的电流值，它在 数据值上等于电池额定容量的倍数，通常以字母C表示 石墨化 指 将物料按一定的升温曲线进行加热处理直至物料转化为石墨制 品的过程，该过程以热能引起的运动为基础，使碳进一步富集， 碳原子实现由乱层结构向石墨晶体结构的有序转化 碳化 指 将软碳包覆的人造石墨负极材料，装入匣钵，放入辊道窑，在 隔绝空气的条件下进行热处理的过程 艾奇逊石墨化炉 指 以电作能源的工业电阻炉，以发明者艾奇逊的名字命名的一种 石墨化炉型 挥发分 指 样品在规定条件下隔绝空气加热，样品中的有机物质受热分解 出一部分分子量较小的液态（此时为蒸汽状态）和气态产物 特别说明： 1、本募集说明书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差 异，均因计算过程中的四舍五入所形成。 2、本募集说明书中涉及的我国、我国经济以及行业的事实、预测和统计， 包括本公司的市场份额等信息，来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。本公 司从上述来源转载或摘录信息时，已保持了合理的谨慎，但是由于编制方法可能 存在潜在偏差，或市场管理存在差异，或基于其他原因，此等信息可能与国内或 国外所编制的其他资料不一致。 3、如无特殊说明，本募集说明书中的财务数据为合并报表数据。 第一节 发行人基本情况 一、发行人基本信息 中文名称： 湖南中科电气股份有限公司 英文名称： Hunan Zhongke Electric Co.,Ltd. 曾用名：（如有） 岳阳中科电气有限公司 成立日期： 2004年4月6日 上市日期： 2009年12月25日 股票上市地： 深圳证券交易所 股票代码： 300035 股票简称： 中科电气 总股本： 642,365,824股 法定代表人： 余新 注册地址： 湖南省岳阳经济技术开发区岳阳大道中科工业园 办公地址： 湖南省岳阳经济技术开发区岳阳大道中科工业园 联系电话： 0730-8688891 联系传真： 0730-8688895 公司网站： http://www.cseco.cn 统一社会信用代码： 914306007607108300 经营范围： 电磁、电气、机械设备的设计、制造及销售（不含卫星广播电视地 面接收设施及国家监控电子产品）；普通机械加工；机电维修；电磁 技术咨询服务；新能源发电与节能装备的研制；计算机系统集成、 电子产品（不含无线电管制器材和卫星地面接收设施）、通讯产品（国 家禁止销售的除外）的设计、制造及销售，安防工程安装、视频监 控系统、智能系统工程的设计、施工及维护，锂离子电池负极材料、 纳米材料以及新型石墨（硅基石墨体系复合材料、硅负极）的研究 开发、技术转让、技术咨询、生产、加工和销售，自有房屋租赁。（依 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股本结构和前十大股东 1、股本结构 截至2021年9月30日，发行人总股本为642,365,824股，股本结构如下： 股东名称 股份性质 持股数量（股） 持股数量（%） 有限售条件的股份 1、国家持股 - - 股东名称 股份性质 持股数量（股） 持股数量（%） 2、国有法人持股 - - 3、其他内资持股 114,334,495 17.80 4、外资持股 - - 小计 114,334,495 17.80 无限售条件的股份 1、人民币普通股 528,031,329 82.20 2、境内上市的外资股 - - 3、境外上市的外资股 - - 4、其他 - - 小计 528,031,329 82.20 合计 642,365,824 100.00 2、前十大股东持股情况 截至2021年9月30日，公司前十大股东情况如下： 序号 股东名称 股东性质 股份数量（股） 持股比例 （%） 其中有限售条件 的股份数量（股） 1 余新 境内自然人 80,613,000 12.55 60,459,750 2 中国建设银行股份 有限公司－前海开 源公用事业行业股 票型证券投资基金 其他 21,084,802 3.28 - 3 深圳前海凯博资本 管理有限公司 境内非国有 法人 20,984,251 3.27 20,984,251 4 李爱武 境内自然人 18,717,498 2.91 14,038,123 5 中国工商银行股份 有限公司－前海开 源新经济灵活配置 混合型证券投资基 金 其他 10,958,000 1.71 - 6 中国工商银行股份 有限公司－海富通 改革驱动灵活配置 混合型证券投资基 金 其他 10,503,694 1.64 - 7 南昌红土盈石投资 有限公司 境内非国有 法人 10,494,251 1.63 8 中国银行股份有限 公司－信诚新兴产 业混合型证券投资 基金 其他 9,350,500 1.46 - 9 红土创新基金－银 河证券－深圳市创 其他 8,697,100 1.35 - 序号 股东名称 股东性质 股份数量（股） 持股比例 （%） 其中有限售条件 的股份数量（股） 新投资集团有限公 司 10 中国建设银行股份 有限公司－信达澳 银新能源产业股票 型证券投资基金 其他 7,535,626 1.17 - 合计 198,938,722 30.97 95,482,124 上述股东中，余新与李爱武系夫妻关系，系公司实际控制人。李爱武为深圳 前海凯博资本管理有限公司的控股股东及实际控制人。 （二）控股股东及实际控制人情况 截至本募集说明书出具日，发行人控股股东、实际控制人为余新、李爱武夫 妇。余新持有公司80,613,000股股份、占公司股本总额的12.55%，余新之配偶 李爱武持有公司18,717,498股股份、占公司股本总额的2.91%，两人合计直接持 有公司股份数量为99,330,498股，持股比例为15.46%。由李爱武实际控制的凯 博资本持有公司股份20,984,251股、占公司总股本比例3.27%，同时，余新、李 爱武夫妇的一致行动人余强（余新之弟）、李小浪（李爱武之弟）合计持有公司 8,705,830股、占公司总股本比例1.36%，余新、李爱武夫妇及其控制的主体及一 致行动人合计控制公司20.09%的股份。 截至本募集说明书出具日，余新担任公司董事长，李爱武任公司董事兼总经 理。余新、李爱武基本情况如下： 余新，女，汉族，1967年6月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科 学历，身份证号：43060219670626****。 李爱武，男，汉族，1964年7月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本 科学历，高级工程师，身份证号：43060219640727****。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业 发行人主要从事锂电池负极材料业务和磁电装备业务。根据中国证监会《上 市公司行业分类指引》（2012年修订）及《2021年2季度上市公司行业分类结 果》，公司所属行业为“C38 电气机械及器材制造业”。 （二）行业监管体制和主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制 （1）锂电池负极材料业务 公司锂电池负极材料业务所处行业的行政主管部门主要为国家发改委和工 信部。国家发改委负责拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和 年度计划，提出国民经济发展、价格总水平调控和优化重大经济结构的目标、政 策，承担投资综合管理职责；工信部负责行业管理、产业政策制定与行业发展规 划，制定行业总体发展战略和方针政策，订立行业技术标准，对行业进行宏观调 控，指导行业协会对业内企业进行引导和服务等。 公司锂电负极材料业务的行业自律组织主要为中国电池工业协会、中国化学 与物理电源行业协会等。中国电池工业协会主要职能为：对电池工业的政策提出 建议，起草电池工业的发展规划和电池产品标准，组织有关科研项目和技术改造 项目的鉴定，开展技术咨询、信息统计、信息交流、人才培训，为行业培育市场， 组织国际国内电池展览会，协调企业生产、销售和出口工作中的问题。中国化学 与物理电源行业协会主要职能为：向政府部门提出制定电池行业政策和法规等方 面的建议，协助政府组织编制电池行业发展规划和产业政策，组织制定、修订电 池行业的协会标准，开展对电池行业产品的质量检测、科技成果的评价及推广工 作，大力开展经济技术交流与学术交流活动，举办电池行业全国性和国际性展览 会和学术会议。 （2）磁电装备业务 公司磁电装备业务所处行业的行政主管部门主要为国家发改委和工信部。国 家发改委负责拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计 划，提出国民经济发展、价格总水平调控和优化重大经济结构的目标、政策，承 担投资综合管理职责；工信部负责行业管理、产业政策制定与行业发展规划，制 定行业总体发展战略和方针政策，订立行业技术标准，对行业进行宏观调控，指 导行业协会对业内企业进行引导和服务等。 公司磁电装备业务的行业自律组织主要为中国钢铁工业协会、中国重型机械 工业协会、中国机械工业联合会。相关学术指导机构有中国金属学会连续铸钢分 会、中国金属学会电磁冶金与强磁材料科学分会。标准化组织主要有：冶金机电 标准化技术委员会、全国磁力设备标准化技术委员会等。 2、行业主要政策及法律法规 （1）锂电池负极材料业务 公司锂电池负极材料业务所处行业的主要法律法规及产业政策如下表所示： 序号 文件名称 发布时间 颁布部门 重点内容 1 《“十四五” 公共机构节 约能源资源 工作规划》 2021年6月 国家机关 事务管理 局、国家发 改委 新能源、新技术、新产品应用更加广泛， 推广应用新能源汽车约26.1万辆，建设充 电基础设施约18.7万套。推动公共机构带 头使用新能源汽车，新增及更新车辆中新 能源汽车比例原则上不低于30%；更新用 于机要通信和相对固定路线的执法执勤、 通勤等车辆时，原则上配备新能源汽车； 提高新能源汽车专用停车位、充电基础设 施数量，鼓励单位内部充电基础设施向社 会开放 2 《国民经济 和社会发展 第十四个五 年规划和 2035年远 景目标纲 要》 2021年3月 / 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、 新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环 保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴 产业，加快关键核心技术创新应用，增强 要素保障能力，培育壮大产业发展新动能 3 《国务院关 于加快建立 健全绿色低 碳循环发展 经济体系的 指导意见》 2021年2月 国务院 推广绿色低碳运输工具，淘汰更新或改造 老旧车船，港口和机场服务、城市物流配 送、邮政快递等领域要优先使用新能源或 清洁能源汽车；加大推广绿色船舶示范应 用力度，推进内河船型标准化 4 《关于进一 步完善新能 源汽车推广 应用财政补 贴政策的通 知》 2020年12月 财政部、工 信部、科技 部、国家发 改委 坚持平缓补贴退坡力度，保持技术指标门 槛稳定；做好测试工况切换衔接，实现新 老标准平稳过渡；进一步强化监督管理， 完善市场化长效机制；切实防止重复建 设，推动提高产业集中度 5 《新能源汽 车产业发展 规划 （2021-2035年）》 2020年11月 工信部 力争经过15年的持续努力，我国新能源 汽车核心技术达到国际先进水平，质量品 牌具备较强国际竞争力。纯电动汽车成为 新销售车辆的主流，公共领域用车全面电 动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高 度自动驾驶汽车实现规模化应用；到2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增 强，动力电池、驱动电机、车用操作系统 等关键技术取得重大突破，安全水平全面 提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至 序号 文件名称 发布时间 颁布部门 重点内容 12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售 量达到汽车新车销售总量的20%左右，高 度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场 景商业化应用 6 《乘用车企 业平均燃料 消耗量与新 能源汽车积 分并行管理 办法》 2020年6月 工信部、财 政部、商务 部、海关总 署、国家市 场监督管 理总局 对传统能源乘用车年度生产量或者进口 量不满3万辆的乘用车企业，不设定新能 源汽车积分比例要求；达到3万辆以上的， 从2019年度开始设定新能源汽车积分比 例要求。2019年度、2020年度、2021年 度、2022年度、2023年度的新能源汽车 积分比例要求分别为10%、12%、14%、 16%、18%。2024年度及以后年度的新能 源汽车积分比例要求，由工业和信息化部 另行公布 7 《关于完善 新能源汽车 推广应用财 政补贴政策 的通知》 2020年4月 财政部、工 信部、科技 部、国家发 改委 延长补贴期限，平缓补贴退坡力度和节 奏：将新能源汽车推广应用财政补贴政策 实施期限延长至2022年底，原则上 2020-2022年补贴标准分别在上一年基础 上退坡10%、20%、30%；适当优化技术 指标，促进产业做优做强：2020年，保持 动力电池系统能量密度等技术指标不作 调整，适度提高新能源汽车整车能耗、纯 电动乘用车纯电续驶里程门槛，2021-2022年，原则上保持技术指标总体 稳定 8 《关于免征 新能源汽车 车辆购置税 的公告》 2020年4月 财政部、税 务总局、工 信部 自2021年1月1日至2022年12月31日， 对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免 征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动 汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、 燃料电池汽车 9 《关于促进 储能技术与 产业发展的 指导意见》 2017年9月 国家发改 委、财政 部、科技 部、工信部 集中攻关一批具有关键核心意义的储能 技术和材料，围绕低成本、长寿命、高安 全性、高能量密度的总体目标，开展储能 原理和关键材料、单元、模块、系统和回 收技术研究；拓展电动汽车等分散电池资 源的储能化应用，探索电动汽车动力电 池、通讯基站电池等分散电池资源的能源 互联网管控和储能化应用 10 《促进汽车 动力电池产 业发展行动 方案》 2017年2月 工信部、国 家发改委、 科技部、财 政部 到2020年，新型锂离子动力电池单体比 能量超过300瓦时/公斤，系统比能量力争 达到260瓦时/公斤；到2025年，新体系 动力电池技术取得突破性进展，单体比能 量达500瓦时/公斤；到2020年，正负极、 隔膜、电解液等关键材料及零部件达到国 际一流水平 11 《新材料产 业发展指 南》 2016年12月 工信部、国 家发改委、 科技部、财 政部 突破重点应用领域急需的新材料，在节能 与新能源汽车材料领域，提升镍钴锰酸锂 /镍钴铝酸锂、富锂锰基材料和硅碳复合负 极材料安全性、性能一致性与循环寿命 序号 文件名称 发布时间 颁布部门 重点内容 12 《“十三 五”国家战 略性新兴产 业发展规 划》 2016年11月 国务院 实现新能源汽车规模应用，建设具有全球 竞争力的动力电池产业链；完善动力电池 研发体系，加快动力电池创新中心建设， 突破高安全性、长寿命、高能量密度锂离 子电池等技术瓶颈；在关键电池材料、关 键生产设备等领域构建若干技术创新中 心，突破高容量正负极材料、高安全性隔 膜和功能性电解液技术 13 《中国制造 2025》 2015年5月 国务院 节能与新能源汽车位列十大重大领域。继 续支持电动汽车、燃料电池汽车发展，掌 握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术， 提升动力电池、轻量化材料、智能控制等 核心技术的工程化和产业化能力 14 《关于加快 新能源汽车 推广应用的 指导意见》 2014年7月 国务院办 公厅 贯彻落实发展新能源汽车的国家战略，以 纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略 取向，重点发展纯电动汽车、插电式（含 增程式）混合动力汽车和燃料电池汽车； 扩大公共服务领域新能源汽车应用规模， 推进党政机关和公共机构、企事业单位使 用新能源汽车 15 《节能与新 能源汽车产 业发展规划 （2012-2020）》 2012年6月 国务院 大力推进动力电池技术创新，重点开展高 比能动力电池新材料、新体系以及新结 构、新工艺等研究；到2020年，纯电动 汽车和插电式混合动力汽车生产能力达 200万辆、累计产销量超过500万辆；引 导动力电池生产企业加强对废旧电池的 回收利用，鼓励发展专业化的电池回收利 用企业 （2）磁电装备业务 公司磁电装备业务的下游应用领域主要为冶金行业，近年来有关产业政策如 下表所示： 序号 文件名称 发布时间 颁布部门 重点内容 1 《国民经济 和社会发展 第十四个五 年规划和 2035年远 景目标纲 要》 2021年3月 / 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、 新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保 以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业， 加快关键核心技术创新应用，增强要素保障 能力，培育壮大产业发展新动能 2 《关于促进 制造业产品 和服务质量 提升的实施 意见》 2019年9月 工信部 加快钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等传统 产业转型升级，推广清洁高效生产工艺，实 施绿色化、智能化改造，鼓励研发应用全流 程质量在线监测、诊断与优化系统 序号 文件名称 发布时间 颁布部门 重点内容 3 《关于做好 2019年重 点领域化解 过剩产能工 作的通知》 2019年5月 国家发展 改革委 全面转入结构性去产能、系统性优产能新阶 段，着力增强去产能工作的系统性、整体性、 协同性。全面开展巩固钢铁煤炭去产能成果 专项督查抽查。加快行业创新发展步伐，不 断推动钢铁行业转型升级，为钢铁行业实现 由大到强转变奠定坚实基础 4 《增强制造 业核心竞争 力三年行动 计划 （2018-2020年）》 2017年11 月 国家发展 改革委 产业化的重点任务之一是发展重大技术装备 整机和成套设备。加强重大技术装备研发和 产业化能力建设，加快创新产品示范应用， 积极发展钢铁冶金关键技术设备、等，为石 化、冶金、建材、轻纺、汽车、电子等重点 产业转型升级提供装备保障 5 《“十三五” 技术标准科 技创新规 划》 2017年6月 中国科技 部等三部 委 鼓励产业技术创新战略联盟、行业协会（学 会）等积极与国际、国外相关组织进行对接， 组织企业、科研机构和高等院校等广泛参与 国际标准或国外先进标准研制，其中包括冶 金、机械、电工、船舶等技术基础好的传统 产业国际标准研制 6 《“十三五” 国家战略性 新兴产业发 展划》 2016年11 月 国务院 在石化化工、钢铁、有色金属、建材、纺织、 食品、医药等流程制造领域，开展智能工厂 的集成创新与应用示范，提升企业在资源配 置、工艺优化、过程控制、产业链管理、质 量控制与溯源、节能减排及安全生产等方面 的智能化水平 7 《中国制造 2025》 2015年5月 国务院 全面推行绿色制造，加强节能环保技术、工 艺、装备推广应用，加大新型材料科研投入， 提高自主创新能力、提升生产技术与设备水 平，推动材料工业转型升级。促进钢铁、石 化、工程机械、轻工、纺织等产业向价值链 高端发展 8 《装备制造 业调整和振 兴规划》 2009年5月 国务院 以钢铁产业调整和振兴规划确定的工程为依 托，以冷热连轧宽带钢成套设备、大型板坯 连铸机、彩色涂层钢板生产设备、大型制氧 机、大型高炉风机、余热回收装置等为重点， 推进大型冶金成套设备自主化。结合实施有 色金属产业调整和振兴规划，以高精度轧机、 大断面及复杂截面挤压机等为重点，推进有 色冶金设备自主化 9 《钢铁产业 调整和振兴 规划》 2009年3月 国务院 按照保增长、扩内需、调结构的总体要求， 统筹国内外两个市场，以控制总量、淘汰落 后、企业重组、技术改造、优化布局为重点， 着力推动钢铁产业结构调整和优化升级，切 实增强企业素质和国际竞争力，将推动提供 冶金成套设备的重型机械企业，加强具备自 主知识产权的大型冶金设备的研发和制造 （三）行业发展现状和发展趋势 1、发行人所处行业在产业链的位置 （1）锂电池负极材料业务 发行人从事的锂离子电池负极材料业务的直接上游行业为针状焦、石油焦等 焦类原材料行业，直接下游为锂离子电池行业，最终应用领域包括新能源汽车、 储能及消费电子等，目前公司产品主要应用于新能源汽车动力锂电池领域。 发行人锂电负极业务所处锂电池产业链的位置及上下游关系如下图所示： 数据来源：中国产业信息网 C:\Users\乐活小鹏\AppData\Local\Temp\WeChat Files\7cc609c26f85a92c213b73651c40dfc.png 公司下游客户主要为新能源行业头部企业，发行人凭借稳定的产品质量、优 异的产品性能、出色的服务能力以及高效的响应速度，与客户之间始终保持着良 好的合作关系。同时，为了保障原材料及时保质保量地供应，公司与主要供应商 亦建立了紧密的业务联系。 （2）磁电装备业务 公司磁电装备业务所处磁电装备制造行业的上游主要为钢铁、特种合金、电 力电子、机械等行业，行业竞争充分、供应商众多，其技术和产品之间存在较大 替代性，不存在单个厂商对公司生产经营有较大影响的情形。同时，磁电装备行 业的下游行业分布较为广泛，公司产品广泛应用于钢铁、交通运输、造船、机械、 矿山等行业。 公司磁电装备业务所处行业上下游情况如下： C:\Users\乐活小鹏\AppData\Local\Temp\WeChat Files\9d01b2be8f5d6ac76eea7aaa3e486d5.png 2、锂电池负极材料行业发展概况 （1）锂电池产业链概述 发行人从事的锂离子电池负极材料业务属于锂离子电池制造的上游行业，其 发展受到锂电池行业的发展状况影响。 相对于传统的二次电池（如铅酸电池），锂离子电池具有能量密度高、循环 寿命长、充放电性能好、使用电压高、无记忆效应、污染较小和安全性高等优势。 经过多年的发展，锂离子电池的生产工艺已经趋于成熟，同时在国家政策大力助 推的背景下，锂离子电池在电池行业的市场份额持续提升。 锂离子电池主要由正极材料、负极材料、电解液和电池隔膜四部分组成。负 极材料主要影响锂离子电池的首次效率、循环性能等，是锂离子电池最重要的原 材料构成之一，占锂离子电池总成本的10%左右，通常小于15%。 资料来源：中国产业信息网 锂离子电池按应用领域主要分为动力类锂电池、消费类锂电池和储能类锂电 池。近年来，受益于新能源汽车市场高速增长带来的强劲需求，动力锂电池获得 快速发展，出货量不断攀升。根据GGII数据，2020年中国锂离子电池产品结构 中，动力型锂电池占比为56.1%，成为锂电池最大的应用领域。 资料来源：GGII （2）新能源汽车行业快速增长带动锂电池产业高速发展 近年来，随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，节能环保有关行业的 发展被高度重视，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识，在其推动下，产 业链各环节快速发展，市场规模日益扩大。 国内方面，国务院及发改委、工信部、财政部、科技部等多个部委统筹规划， 研究、制定并陆续出台了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的 通知》（财建〔2020〕593号）、《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（国 办发〔2020〕39号）等多项引导、支持、鼓励和规范新能源汽车产业发展的规 划和管理政策，推动产业持续健康发展。中汽协数据显示，我国新能源汽车销量 从2015年的33.11万辆上升到2020年的136.7万辆，年均复合增长率为32.8%。 另一方面，2020年我国新能源汽车渗透率仅5.4%，《新能源汽车产业发展规划 （2021-2035年）》（国办发〔2020〕39号）指出，到2025年新能源汽车新车销 量占比达20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。作为国家重 点培育的战略性新兴产业，新能源汽车市场仍有巨大的发展空间。 海外方面，欧洲、美国等地纷纷出台限制汽车碳排放、燃油车禁售时间表、 以及购车补贴、税收优惠等多项法规和政策，大力推动新能源汽车行业发展。根 据EV Volumes数据，2020年全球电动汽车（纯电动汽车和插电式混合动力汽车） 销量为324万辆，同比增长达43%。据GGII预测，2025年全球新能源乘用车销 量有望达到1,390万辆。 全球新能源汽车市场的快速发展，使得动力锂离子电池出货量增长迅速。根 据GGII的统计，全球动力锂离子电池出货量由2016年的48.5GWh增长到2020 年的186.0GWh，具体如下： 资料来源：GGII （3）锂电池负极材料概述 负极材料作为锂离子电池四大关键材料之一，主要影响锂离子电池的首次效 率、循环性能等，对锂电池综合性能的表现起到重要作用。 负极材料一般分为碳系负极和非碳系负极，其中碳系负极可分为石墨、硬炭、 软炭负极等，石墨又可分为人造石墨、天然石墨、中间相炭微球；非碳系负极包 括钛酸锂、锡类合金负极、硅类合金负极等。 负极材料按材料类别的主要分类如下图所示： 资料来源：中国产业信息网 （4）石墨类负极材料占主导地位，人造石墨成为主要增长点 根据GGII数据，2020年我国负极材料出货量为37万吨，其中，人造石墨 出货量30.1万吨，占比为81.35%，天然石墨出货量5.8万吨，占比为15.68%， 两者合计出货量占比达97%，石墨类负极材料占据主导地位。人造石墨因循环性 能、安全性能相对占优，在动力电池市场得到广泛应用。受益于新能源汽车行业 高速发展带动动力电池产量快速增长，人造石墨保持较高增长速度，出货量从 2018年13.6万吨增长至2020年30.1万吨，复合增长率为48.77%，已成为负极 材料行业主要增长点。 （5）受益于新能源汽车市场需求带动，负极材料出货量保持快速增长 全球新能源汽车销量快速增长，拉动动力锂电池出货量持续增长，进而带动 负极材料需求量提升。根据GGII数据，2020年我国负极材料出货量为37万吨， 同比增长37.04%。预计未来几年，我国负极材料出货量仍将保持20%以上的增 长速度，2025年负极材料出货量有望达到145万吨。 数据来源：GGII 3、磁电装备行业发展概况 公司磁电装备业务所处的磁力应用装备行业目前处于成熟发展阶段。磁力应 用装备行业的发展与磁力应用技术发展水平和应用范围紧密相关，随着磁力应用 技术的发展，磁力应用装备的应用领域正逐渐从传统的煤炭、矿山、火力发电、 建材、有色金属、化工等行业拓展至非金属矿、环保、医疗等行业。 随着近几年工业磁力应用设备行业的快速发展，行业的技术装备水平和研究 开发能力的明显提高，我国工业磁力应用设备行业的技术水平已达到甚至超过国 际先进水平，涌现出一些技术特点鲜明、自主技术研发能力强的行业品牌企业。 随着技术水平的提高，工业磁力应用设备的功能、生产工艺、产品质量也得到了 明显改善，技术先进、质量稳定、节能、安全的产品比例得到提高，有力地推动 了我国钢铁、煤炭等工业的发展。目前，我国钢铁、煤炭等行业所需工业磁力应 用设备除少部分高技术、高附加值产品尚需进口外，绝大部分已能立足国内。国 产工业磁力应用设备以其高性价比基本完成了“进口替代”。 4、行业发展趋势 （1）锂电池负极材料行业发展趋势 ①石墨类负极材料保持快速增长，人造石墨产品将成为主要增长点 人造石墨负极材料符合动力电池和储能电池对循环寿命、安全性等要求，在 未来一段时间内仍将是负极材料的主流选择。根据《新能源汽车产业发展规划 （2021-2035年）》，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面 电动化。因此，新能源汽车市场在政策的支持下将继续保持高速增长的态势，由 此带动包括负极材料在内的整个锂电池产业链保持较高的增长速度，作为主流负 极材料的人造石墨产品将成为负极材料未来主要增长点。 ②石墨化一体化布局成为提升供应稳定性、打造成本优势的重要手段 在人造石墨负极材料生产过程中，由于石墨化与前后端工序较为独立，且石 墨化工序耗时时间长、设备投资大，因此在过去一段时间行业内较多采用外协加 工方式。一方面，石墨化委外加工的成本较高，在产业链普遍面临降本压力的情 况下，负极材料行业头部厂商纷纷布局石墨化产能，石墨化工序成为生产成本控 制的突破点；另一方面，石墨化工序决定人造石墨产品质量的稳定性，下游锂电 池客户为保证供应链安全及产品质量的稳定性，对负极材料厂商提出自有石墨化 加工能力的保障要求。因此，人造石墨负极材料厂商建立可控的石墨化加工配套 产能，完善人造石墨负极材料产业链将成为趋势。 ③提升锂电池能量密度，硅碳负极逐步走向产业化 随着锂电池技术的不断进步以及下游锂电池的细分应用领域进一步拓展，负 极材料厂商需要不断进行技术和工艺升级、开发新产品，满足不同类型应用场景 和市场的需求。 目前，石墨材料的比容量性能逐渐趋于理论值。为进一步提升动力电池的能 量密度，新型负极材料正在积极研发中，其中，硅基材料由于具有极高的能量密 度（理论比容量为4,200mAh/g，远高于传统石墨负极材料）、较低的脱锂电位 以及相对出色的安全性能，有望成为下一代负极材料研发的主流方向。随着高镍 三元材料NCM811、NCA及其他配套材料的技术逐渐成熟，硅碳负极搭配高镍 三元材料的体系成为未来锂电池发展趋势，硅碳负极材料正逐步走向产业化。 （2）磁电装备行业发展趋势 钢铁行业产能过剩已经成为了制约行业健康发展的重要因素，在“供给侧改 革”等国家战略的深入调控下，普钢行业的在建工程和资本开支水平较高点已经 有明显下滑，行业增速相对缓慢，公司下游钢铁行业供给侧改革方向已经从对产 能绝对量的调整转向对现有产能设备、结构及区位上的优化和产能集中度的提 高，促进钢铁行业实现产品质量和高端产品供给能力显著提升，对于钢铁企业生 产绿色、节能、环保，企业效益提出了更高要求。而“碳中和”的伟大愿景也将 推动节能、高效的电磁技术和设备在钢铁生产过程中的运用，特别是电磁冶金高 端设备。钢铁企业对电磁搅拌、电磁感应加热、电磁控流等高端设备的投资将会 维持在可观的水平，为公司磁电装备业务支撑起良好的市场空间。 5、行业利润水平的变动趋势及变动原因 （1）锂电池负极材料业务 近年来，受下游市场快速增长的驱动，短期内负极材料行业呈现供不应求的 局面，随着负极材料厂商纷纷扩产，产能逐步释放，长期来看负极材料市场供需 总体将保持平稳。行业利润有向少数竞争实力较强的锂离子电池负极材料企业集 中的趋势，主要原因在于随着和下游锂电池大客户的合作进一步加深，负极材料 生产企业的规模效应不断体现。 随着锂离子电池负极材料生产企业规模效应的不断体现以及下游客户对锂 离子电池负极材料性能要求的不断提高，行业内具有较强研发能力和质量控制能 力的企业通过快速开发和推广新产品，有望争取到更高的利润空间。 （2）磁电装备业务 公司磁电装备业务主要所处的电磁冶金行业处于成熟发展阶段。目前，我国 电磁冶金行业呈现的特点为：制造厂商众多，中、低端产品市场价格竞争较为激 烈、利润空间呈不断缩小趋势；同时，受下游钢铁行业去产能以及盈利能力降低 的影响，电磁冶金行业产能利用率下降，众多厂家通过降价手段获取订单，进一 步加剧了行业的竞争程度。 （四）行业特点 1、发行人行业地位及所占市场份额 （1）锂电池负极材料业务 公司作为人造石墨负极材料领域的主要厂商，与比亚迪、宁德时代、中航锂 电、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦能源、星恒电源、韩国SKI等行业内、国内外 知名企业保持着长期良好的合作关系。 根据GGII数据，2020年国内负极材料出货量为37万吨，公司出货量2.4 万吨，占国内市场比例为6.49%，位居国内第五名。 随着公司产能规模不断扩张、产能逐步释放，公司生产能力将大幅提高，规 模优势将持续体现。公司在继续深化与现有主要客户合作的同时，积极拓展行业 内优质新客户，并加大了海外市场的开拓力度。未来，公司在锂电池负极材料行 业的市场占有率及行业地位将进一步提升。 （2）磁电装备业务 公司凭借产品线的完整程度、产品技术领先程度、产品质量稳定性方面在行 业内的明显优势，电磁冶金专用设备的市场占有率居国内前列，稳居国内行业龙 头地位。未来，随着公司磁电装备业务围绕客户需求不断创新，产品结构不断优 化、扩展、延伸，公司磁电装备业务将会保持稳定的增长。 2、行业竞争情况及行业内主要企业 （1）锂电负极行业竞争情况 全球锂电池负极材料生产企业主要分布于中国。2020年全球负极材料出货 量为53万吨，中国锂电池负极材料企业共出货37万吨，占全球市场份额的比重 达69.81%，其余主要为日本、韩国等国家。国内锂电池负极材料的主要供应商 有贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源、中科电气、翔丰华等，国外锂电池负 极材料的主要供应商有日立化成、三菱化学及韩国浦项化学等，2020年全球主 要锂电池负极材料生产企业市场竞争格局如下： 数据来源：GGII；中科星城系中科电气控股子公司 锂电负极材料行业内主要公司的基本情况如下： ①贝特瑞（835185.NQ） 深圳贝特瑞新能源材料股份有限公司为上市公司中国宝安（000009.SZ）的 控股子公司。贝特瑞是一家专业从事锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销 售的国家高新技术企业，负极材料产品包括天然石墨、人造石墨、中间相炭微球、 硅碳复合材料等。根据贝特瑞年报披露，截至2020年12月31日，贝特瑞总资 产为1,065,583.16万元，净资产为640,073.89万元，2020年营业收入为445,175.29 万元，净利润为49,754.23万元，2020年负极材料销售收入为315,140.89万元。 ②杉杉股份（600884.SH） 宁波杉杉股份有限公司于1999年进入锂离子电池负极材料领域，目前已成 为我国主要的锂离子电池负极材料厂商，产品结构包括人造石墨、天然石墨、中 间相炭微球、复合石墨等多系列产品。根据杉杉股份年报披露，截至2020年12 月31日，杉杉股份总资产为2,454,065.88万元，净资产为1,390,725.83万元，2020 年营业收入为821,589.67万元，净利润为20,513.40万元，2020年负极材料销售 收入为251,795.04万元。 ③璞泰来（603659.SH） 上海璞泰来新能源科技股份有限公司的子公司江西紫宸科技有限公司主要 从事负极材料的研发、生产和销售，是全球主要的锂离子电池负极材料供应商之 一，主要产品包括人造石墨和复合石墨。根据璞泰来年报披露，截至2020年12 月31日，璞泰来总资产为1,448,627.54万元，净资产为891,529.90万元，2020 年营业收入为528,067.41万元，净利润为72,693.79万元，2020年负极材料销售 收入为362,774.13万元。 ④翔丰华（300890.SZ） 深圳市翔丰华科技股份有限公司是一家专业从事锂离子电池负极材料的研 发、生产和销售的企业，产品包括人造石墨和天然石墨。根据翔丰华年报披露， 截至2020年12月31日，翔丰华总资产为155,634.75万元，净资产为102,371.82 万元，2020年营业收入为41,603.88万元，净利润为4,545.31万元，2020年负极 材料销售收入为40,666.88万元。 （2）磁电装备行业竞争情况 全球电磁冶金设备市场是一个集中度相对较高的行业，主要厂商有意大利 DANIELI-ROTELEC、瑞士ABB、日本新日铁、日本SHINKO、德国CONCAST、 美国应达集团、中科电气、湖南科美达电气股份有限公司等公司，其中 DANIELI-ROTELEC、瑞士ABB已经在全球范围内布局。在工业磁力设备领域， 公司的主要竞争对手包括沈阳隆基电磁科技股份有限公司、华特磁电、岳阳鸿升 电磁科技有限公司、岳阳大力神电磁机械有限公司、湖南科美达电气股份有限公 司等企业。 综上，公司磁电装备业务暂无同行业上市公司，与公司业务类似的新三板挂 牌公司华特磁电（831387.NQ）主营业务为低温超导磁力应用装备、磁力除铁器 等磁力应用装备的设计、开发、制造、销售及服务，下游主要为铁矿、水泥、煤 炭和矿产采选等行业。根据华特磁电年度报告，截至2020年12月31日，华特 磁电总资产为55,609.05万元，净资产为31,385.57万元，2020年营业收入为 30,532.32万元，净利润为2,407.80万元。 3、行业进入壁垒 （1）技术与工艺壁垒 锂离子电池负极材料的生产工艺技术复杂，研发周期较长、品质管理难度较 大，产品技术及生产工艺需要长期的经验积累，具有较高的技术壁垒。各锂电池 生产厂商通常与合作的负极材料供应商形成了自身独特的技术路线，从原材料的 选择、各类材料的比例、辅助材料的应用以及生产工艺的设置均需要多年的技术 与经验积累。随着下游锂离子电池厂商对负极材料的技术参数、性能指标、一致 性等要求不断提高和改进，对负极材料生产企业的技术创新能力和研发效率相应 提出了更高的要求，在锂电池负极材料产品快速更新换代的情况下，新进入者短 期内无法突破关键技术，难以形成竞争力。 （2）客户壁垒 负极材料对锂离子电池的能量密度、循环性能、充放电倍率、低温放电性能 影响较大。负极材料厂商如果想要进入锂电池厂商的供应链，一般要经历小试、 中试、大试、小批量、批次稳定性等严格复杂的产品测试程序，条件满足者才会 得到锂电池厂商的审核认证，因此锂电池客户开发周期较长。负极材料生产厂商 和动力电池生产厂商的客户粘性较强，多数锂离子电池厂商不会轻易更换供应 商，已经进入主流供应商体系的厂商会相对较为稳定，新进入者无法在短期内获 取目标客户。 （3）资金壁垒 锂电池负极材料行业是资金密集型行业，生产车间、生产设备、流动资金及 技术研发均需投入大量资金。此外，从产能规划、厂房建设、设备安装调试，到 产品认证、产能投产，需要较长时间，资金占用周期较长。因此，庞大的资金需 求限制了很多新进入者的发展。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主要产品及其用途 1、锂电负极材料业务 发行人锂电负极材料业务的主要产品为人造石墨负极材料，用于加工制造成 锂离子电池，最终应用于新能源汽车、储能和消费电子等领域，目前公司产品主 要应用于新能源汽车动力电池领域。 公司人造石墨负极材料的主要型号、性能、特点及用途如下： 产品型号 性能指标 性能特点 应用领域 克容量 mAh/g 压实密度 g/cm3 充电倍率 循环寿命 PQ2 355 1.65 3C 4000圈 高能量密度、快 充性能良好 动力电池 PE1 355 1.70 1C 4000圈 高能量密度、循 性能良好 动力电池 PR1 340 1.40 8C 4000圈 高功率、循环性 能良好 动力电池 ES2 345 1.60 1C 8000圈 超长循环寿命 储能和动力 电池 KC1 355 1.80 （未完）  |