天龙集团:广东天龙科技集团股份有限公司2021年度创业板向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:天龙集团:广东天龙科技集团股份有限公司2021年度创业板向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 广东天龙科技集团股份有限公司 GUANGDONG TLOONG TECHNOLOGY GROUP CO.,LTD． （广东省肇庆市金渡工业园内） 2021年度创业板向特定对象发行股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （注册地址：东莞市莞城区可园南路一号） 二零二一年十一月 声 明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露 资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性 承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本募集说明书及其他信息披露资料不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的 法律责任。 中国证监会、证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对 注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 特别提示 本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称具有相同含 义。 一、公司本次发行的相关事项已经公司第五届董事会第二十八次会议、第五 届董事会第三十次会议和2020年年度股东大会审议通过。根据有关法律、法规、 规章及规范性文件的规定，本次向特定对象发行股票尚需通过深交所审核，并获 得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。 二、公司本次发行的发行对象不超过35名，为符合中国证监会规定条件的 法人、自然人或者其他合法投资组织。证券投资基金管理公司以其管理的2只以 上基金认购的，视为一个发行对象。信托投资公司作为发行对象的，只能以自有 资金认购。 本次发行尚未确定发行对象，公司在取得深交所审核通过并经中国证监会同 意注册后，将根据申购报价的情况，以价格优先的方式确定发行对象。所有发行 对象均以同一价格认购本次发行的股票，且均以现金方式认购。若国家法律、法 规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 三、本次向特定对象发行股票数量按照本次向特定对象发行募集资金总额除 以发行价格确定，且发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%（含 本数），即不超过225,060,585股（含本数），并以中国证监会同意注册的批复 文件为准。最终发行数量将在本次发行经过深交所审核通过并获得中国证监会同 意注册的批复后，由公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况，与本 次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。单个发行对象及其一致行动人认购本 次发行的股票后合计持有的公司股票数量不得超过本次发行完成后公司总股本 的10%。若公司股票在董事会决议日至发行日期间发生派送股票股利、资本公积 金转增股本、配股等除权事项，本次向特定对象发行股票数量上限将作相应调整。 四、本次发行的定价基准日为公司本次向特定对象发行股票发行期首日。本 次发行的发行价格不低于本次向特定对象发行的定价基准日前20个交易日公司 股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20 个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。最终发行价 格将在本次发行获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，按照中国证监 会等有权部门的规定，根据特定发行对象申购报价的情况，遵照价格优先原则， 由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构（主承销商）协商确定。 五、发行对象认购本次发行的股票自发行结束之日起，六个月内不得转让。 发行对象基于本次交易所取得公司股票因公司分配股票股利、资本公积转增等情 形所衍生取得的股票亦应遵守上述股票锁定安排。 六、公司本次向特定对象发行募集资金总额预计不超过100,000.00万元（含 本数），扣除发行费用后将全部用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金金额 1 全链路智能化广告内容生产平台建设项目 61,012.33 50,000.00 2 广告生产制作要素收集与交易系统项目 20,113.62 20,000.00 3 补充流动资金 30,000.00 30,000.00 合计 111,125.95 100,000.00 在本次向特定对象发行股票募集资金到位前，公司可根据项目需要以自有资 金、银行贷款等方式自筹资金进行先期投入，并在募集资金到位后根据有关法律 法规要求对先期投入予以置换。本次向特定对象发行股票募集资金到位后，若本 次发行实际募集资金净额小于上述项目拟投入募集资金总额，在不改变拟投资项 目的前提下，董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入金额、 优先顺序进行适当调整，资金缺口由公司通过自筹方式解决。 七、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护 工作的意见》（国办发〔2013〕110号）和《关于首发及再融资、重大资产重组 摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）等文件的要 求，公司第五届董事会第二十八次会议和2020年年度股东大会审议并通过了《关 于向特定对象发行A股股票摊薄即期回报及填补措施和相关主体承诺的议案》， 相关责任主体出具了《关于公司填补回报措施能够得到切实履行的承诺函》。相 关措施及承诺请参见本募集说明书“第九节 董事会声明与承诺”。同时，公司 特别提醒投资者制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。 八、本次向特定对象发行完成后，公司的新老股东按持股比例共同分享公司 本次发行前滚存的未分配利润。 九、本次发行方案的实施不会导致公司股权分布不具备上市条件，也不会导 致本公司的控股股东和实际控制人发生变化。 十、本次发行方案最终能否通过深交所审核，并获得中国证监会作出同意注 册的决定，尚存在较大的不确定性，提醒投资者注意相关风险。 目 录 声 明 .............................................................. 1 特别提示............................................................. 2 目 录 .............................................................. 5 释 义 .............................................................. 7 第一节 与本次发行相关的风险因素 ...................................... 10 一、募集资金投资项目风险 ....................................... 10 二、发行人受到行政处罚风险 ..................................... 11 三、发行人受到监管措施、监管处分风险 ........................... 11 四、管理层受到监管措施、纪律处分风险 ........................... 12 五、税收优惠依赖的风险 ......................................... 12 六、行业监管和产业政策风险 ..................................... 13 七、市场竞争风险 ............................................... 13 八、应收账款风险 ............................................... 14 九、商誉减值风险 ............................................... 14 十、媒体依赖风险 ............................................... 14 十一、化工业务市场价格波动风险 ................................. 14 十二、诉讼或仲裁风险 ........................................... 15 十三、本次发行摊薄即期回报的风险 ............................... 15 十四、审批风险 ................................................. 15 十五、股市波动风险 ............................................. 15 十六、新型冠状病毒肺炎疫情影响经营业绩的风险 ................... 15 第二节 发行人基本情况 ............................................... 17 一、基本情况 ................................................... 17 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ......................... 18 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ........................... 19 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ......................... 45 五、财务性投资情况 ............................................. 60 六、未决诉讼或仲裁与行政处罚情况 ............................... 62 七、现有业务发展安排及未来发展战略 ............................. 81 第三节 本次证券发行概要 ............................................. 83 一、本次发行的背景和目的 ....................................... 83 二、发行对象及与发行人的关系 ................................... 85 三、本次发行方案概要 ........................................... 85 四、本次发行是否构成关联交易 ................................... 88 五、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ....................... 88 六、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................... 88 七、本次发行股票方案的实施是否可能导致股权分布不具备上市条件 ... 89 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 .......................... 90 一、本次向特定对象发行股票募集资金使用计划 ..................... 90 二、全链路智能化广告内容生产平台建设项目 ....................... 90 三、广告生产制作要素收集与交易系统项目 ........................ 119 四、补充流动资金 .............................................. 134 第五节 本次募集资金收购资产的有关情况 ................................ 139 第六节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................... 140 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ...... 140 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 .................. 140 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人从事的业务存在同业竞争或潜在的同业竞争的情况 .............. 140 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控 制人可能存在的关联交易的情况 .................................. 140 第七节 历次募集资金运用 ............................................ 142 第八节 与本次发行相关的声明 ......................................... 143 第九节 董事会声明与承诺 ............................................ 158 一、董事会关于除本次发行外未来十二个月内是否有其他股权融资计划的声 明 ............................................................ 158 二、关于本次发行摊薄即期回报的风险提示及填补回报措施 .......... 158 释 义 本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列简称具有如下含义： 上市公司、公司、天 龙集团、发行人 指 广东天龙科技集团股份有限公司，曾用名“广东天龙油墨集团股份 有限公司” 本次发行、本次向特 定对象发行 指 广东天龙科技集团股份有限公司2021年度创业板向特定对象发行 股票的行为 本募集说明书 指 广东天龙科技集团股份有限公司2021年度创业板向特定对象发行 股票募集说明书 广东天龙 指 广东天龙油墨有限公司，系天龙集团全资子公司 成都天龙 指 成都天龙油墨有限公司，系天龙集团全资子公司 杭州天龙 指 杭州天龙油墨有限公司，系天龙集团全资子公司 北京天虹 指 北京市天虹油墨有限公司，系天龙集团全资子公司 上海亚联 指 上海亚联油墨化学有限公司，系天龙集团全资子公司 青岛天龙 指 青岛天龙油墨有限公司，系天龙集团全资子公司 天龙精细化工 指 广东天龙精细化工有限公司，系天龙集团控股子公司 云南天龙 指 云南天龙林产化工有限公司，曾用名“云南林缘林产化工有限公司”， 系天龙集团控股子公司 美森源林产 指 云南美森源林产科技有限公司，系天龙集团控股子公司 松源林产 指 广西金秀松源林产有限公司，系天龙集团控股子公司 北京智创 指 北京智创无限广告有限公司，系天龙集团全资子公司 优力互动 指 北京优力互动数字技术有限公司，系天龙集团全资子公司 香港天龙 指 香港天龙国际传媒有限公司，系天龙集团全资子公司 广州橙果 指 广州橙果广告有限公司，系天龙集团控股子公司 三影互动 指 北京三影互动科技有限公司，系天龙集团控股子公司，天龙集团持股 比例51%，品众创新持股比例49% 快道互动 指 北京快道互动网络科技有限公司，系天龙集团控股子公司 品众创新 指 指北京品众创新互动信息技术有限公司，曾用名“北京煜唐联创信息 技术有限公司”，系天龙集团全资子公司，“品众互动”为品众创新所 属的业务主体主要经营品牌 品众互动 指 北京品众互动网络营销技术有限公司，系天龙集团全资子公司品众创 新之全资子公司 北京吉狮 指 北京吉狮互动网络营销技术有限公司，系天龙集团全资子公司品众创 新之全资子公司 广东品众 指 广东品众互动网络营销技术有限公司，系天龙集团全资子公司品众创 新之全资子公司 上海奇搜 指 上海奇搜网络科技有限公司，系天龙集团全资子公司品众创新之全资 子公司 江苏品致 指 江苏品致互娱网络科技有限公司，系天龙集团全资子公司品众创新之 全资子公司 杭州品众 指 杭州品众互动商务服务有限公司，系天龙集团全资子公司品众创新之 全资子公司 上海品慧 指 上海品慧商务服务有限公司，曾用名“上海梓奇信息科技有限公司”， 系天龙集团全资子公司品众创新之全资子公司 上海品众 指 上海品众企业发展有限公司，系天龙集团全资子公司品众创新之全资 子公司 海南乾乾 指 海南乾乾网络科技有限公司，系天龙集团全资子公司品众创新之控股 子公司 年年有娱 指 指天津年年有娱信息技术有限公司，系天龙集团全资子公司优力互动 之控股子公司 海南快道 指 海南快道互动网络科技有限公司，系天龙集团控股子公司快道互动之 全资子公司 海南品众 指 海南品众互动网络营销技术有限公司，系天龙集团二级全资子公司品 众互动之全资子公司 海南吉狮 指 海南吉狮互动网络营销技术有限公司，系天龙集团二级全资子公司北 京吉狮之全资子公司 云县天亿 指 云县天亿林产化工有限公司，系天龙集团全资子公司，已于2017年 12月注销 巨量引擎 指 系字节跳动旗下的官方营销服务品牌，整合了今日头条、抖音、西瓜 视频等营销资源的广告投放平台 保荐机构、主承销商、 东莞证券 指 东莞证券股份有限公司 发行人会计师、大华 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师、华商 指 广东华商律师事务所 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《发行监管问答》 指 《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求 （修订版）》 《股票上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 报告期 指 2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-9月 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 注：本募集说明书除特别说明外所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和 尾数不符的情况，均为四舍五入所致。 第一节 与本次发行相关的风险因素 一、募集资金投资项目风险 （一）项目实施存在不确定性的风险 本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过100,000.00万元（含本 数），在扣除发行费用后将全部用于如下项目：（1）全链路智能化广告内容生产 平台建设项目；（2）广告生产制作要素收集与交易系统项目；（3）补充流动资金。 公司已就上述项目进行了充分的市场调研，对行业发展情况、项目市场空间、 政策环境和投资收益等方面进行了充分严格的可行性分析，并对全链路智能化广 告内容生产平台建设项目效益进行谨慎、合理的测算，但是上述项目实施过程中 仍存在一定的不确定性。若行业发展情况、项目市场空间不及预期，项目政策环 境发生不利变化，或项目建成后市场对项目服务内容、新技术运用认可接受程度 不及预期，可能导致项目效益测算出现偏差，并可能导致公司无法按计划顺利实 施募投项目并实现预期效益；同时若项目人员、技术或其他要素不能合理配置， 建设不能按预定计划推进和完工，也会影响到预期投资效益的实现。本次募集资 金项目客观上存在项目不能如期完成或不能实现预期收益的风险。 （二）新增项目资源闲置风险 全链路智能化广告内容生产平台建设项目拟从事短视频广告代理服务，该 项目将大幅度提高公司短视频产能，并通过技术驱动，实现对广告需求获取、 广告内容制作、广告智能投放以及广告效果分析等业务全流程进行精细化管理。 在短视频广告市场高速发展的背景下，本项目预计将会有良好的市场前景，公 司亦拟定了一系列的措施，以保障本次募投项目产能的有效消化。但若市场环 境发生重大变化或公司关于产能消化的相关措施无法得到有效执行，导致公司 无法有效消化本次募投项目新增产能，则仍存在募投产能闲置，无法实现预期 效益、甚至对公司生产经营产生重大不利影响的风险。 （三）新增资产折旧摊销导致净利润下降的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产将大幅度增加，且每年公司 将新增折旧费用。本全链路智能化广告内容生产平台建设项目运营期内年均新 增折旧摊销费用5,320.46万元，占2020年度归属于上市公司股东的净利润的 比例为43.43%；广告生产制作要素收集与交易系统项目将新增折旧摊销费用 4,022.72万元，占2020年度归属于上市公司股东的净利润的比例为32.83%。 如果募集资金投资项目不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预 期的盈利水平以抵减因固定资产增加而新增的折旧费用，公司将面临因折旧费 用增加而导致短期内净利润下降的风险。 （四）管理风险 本次募集资金投资项目建成后，公司的资产规模和业务规模预计将大幅增 加，需要公司在资源整合、市场开拓、产品研发与质量管理、财务管理、内部控 制等诸多方面进行调整，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高 的要求，在一定程度上增加了公司的管理风险。 二、发行人受到行政处罚风险 上市公司的子公司报告期内存在受到相关政府部门行政处罚的情形，公司针 对相应处罚情况执行了相应的整改，包括规范管理制度、检查内控制度执行情况、 要求相关员工反思检讨等。但是若相关管理制度未执行到位，或是相关工作人员 在具体工作过程中没有执行相关制度要求，则公司及其子公司未来仍可能受到相 关政府部门的行政处罚，对公司及其子公司的声誉和日常经营造成一定影响。 三、发行人受到监管措施、监管处分风险 上市公司近三年存在被采取监管措施、纪律处分的情况，上述监管措施、纪 律处分的事项不属于被中国证监会行政处罚或被证券交易所公开谴责的情形，且 上市公司已完成整改，上述事项不构成本次发行障碍。 根据广东证监局《现场检查通知书》（[2020]88号），广东证监局已于2020 年11月对上市公司定期报告编制、公司治理、内部控制和信息披露等情况进行 现场检查，目前尚未下发检查结果。 截至本募集说明书出具之日，上市公司未因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦 查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查，本次发行不存在《管理办法》 第十一条第四项规定的情形。 若上市公司未来未严格遵守公司治理和内部控制相关制度，未根据《上市公 司信息披露管理办法》切实履行信息披露义务，或上述广东证监局现场检查认定 上市公司存在违规情形，公司仍存在被再次监管的风险，可能对公司规范运作及 本次发行造成不利影响。 四、管理层受到监管措施、纪律处分风险 上市公司现任董事、高级管理人员近三年存在被采取监管措施、纪律处分的 情况，监管措施、纪律处分不属于被中国证监会行政处罚或被证券交易所公开谴 责的情形，相关人员已完成整改，上述事项不构成本次发行障碍。 截至本募集说明书出具之日，上市公司董事、监事和高级管理人员未因涉嫌 犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查，本 次发行不存在《管理办法》第十一条第四款规定的情形。 若未来发行人管理层未勤勉尽责或未深刻理解《公司法》《证券法》《上市 公司信息披露管理办法》及其他法律法规，仍存在被再次监管的风险，可能对公 司生产经营造成不利影响。 五、税收优惠依赖的风险 报告期内，公司享受的增值税进项税加计抵减税收优惠金额分别为0万元、 3,290.54万元、5,583.19万元和3,647.87万元，占利润总额的比例分别为0、 32.04%、35.94%和27,79%。 根据《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部、税务总局、海关总 署公告2019年第39号）规定，自2019年4月1日至2021年12月31日，允许 生产、生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%，抵减应纳税额。 公司互联网营销子公司属于生产性服务行业范围，自2019年4月1日至2021年 12月31日，享受增值税可抵扣进项税额加计抵减的税收优惠。 2019年、2020年和2021年1-9月，上述增值税进项税加计抵减税收优惠金 额占利润总额的比例较高，对净利润影响较大，公司对上述增值税进项税加计抵 减税收优惠存在一定的依赖性。上述税收优惠于2021年12月31日到期，若税 务主管部门届时未对上述政策进行延期或实施新的税收优惠政策，或若未来公司 通过日常生产经营活动实现的营业收入和净利润低于预期，将对公司的经营业绩 产生一定的不利影响。 六、行业监管和产业政策风险 互联网营销行业属于新兴行业，国家相继出台多项政策文件，对该行业的发 展给予支持和鼓励，如《中国国民经济和社会发展第十三个五年（2016-2020年） 规划纲要》《广告产业发展“十三五”规划》等。目前互联网营销行业政策监管 程度较低，如未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，加强对互 联网营销行业和互联网媒体的监管，可能在一定程度影响互联网营销行业的运营 和发展。若互联网营销相关产业政策在未来进行调整或更改，也会给公司的业务 发展带来一定影响。 公司互联网营销业务的下游主要为网络服务、金融、游戏、汽车、软件、电 商、旅游、教育等行业客户，依托于公司的品牌优势，公司形成了相对合理的客 户结构，保持经营稳定。如果下游行业的监管和产业政策发生重大不利变化，亦 会对公司互联网营销业务发展造成不利影响。近年来，网络游戏行业受到国家政 策和政府相关部门的严格监管，针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质 管理及内容审查等监管措施，游戏行业发展趋缓。2020年以来，教育培训行业 监管环境不断趋严，在证照审批、机构营业许可及业务管理等方面不断加强监管， 2021年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义 务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，对教育培训行业造成冲击。 游戏、教育培训行业监管和产业政策风险可能向上游传导并对公司业务造成一定 影响。 近年来，国家政策倡导绿色发展，环保监管日趋严格。公司所从事的精细化 工业务在生产过程中会产生一定污染物，这要求公司增加经费投入建设相关环保 基础设施，加强环保及安全生产管理，同时要求公司进一步增加研发投入研发绿 色环保产品。若公司出现管理疏忽或操作失误等导致公司污染物排放不符合国家 环保标准或发生环保事故，将对公司的声誉及盈利造成不利影响或导致相关处罚 支出。 七、市场竞争风险 互联网营销行业市场化程度高，行业集中度较低，市场竞争较为激烈。数字 营销行业市场空间扩大可减小行业竞争的激化程度，但如果市场空间不能按预期 扩大、或出现更多的市场进入者，市场竞争将更加激烈。公司如果不能持续获取 优质客户、开发流量渠道资源、引进优秀人才、扩大业务规模和增强资本实力， 则可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被压缩的风险。 八、应收账款风险 基于互联网营销业务的业务特征，公司对于大型客户一般会给予一定信用 期，由此形成了大额的半年以内的应收账款。报告期各期末，公司应收账款余额 分别为126,172.70万元、169,721.56万元、198,975.25万元和180,696.64万 元，随着公司销售规模继续扩大，公司应收账款余额可能进一步上升。公司广告 投放量大、应收账款占比余额较高的均为国内外知名客户，这部分客户自身有着 良好的内部控制，能够按期付款，发生坏账的可能性较小。若未来公司无法及时 回收应收账款，可能造成公司经营现金流紧张或短缺，进而影响公司经营。 九、商誉减值风险 截至2021年9月末，公司商誉账面价值为7,258.95万元，商誉为公司历 史上收购品众创新、上海奇搜和优力互动产生。2021年1-9月，品众创新和优 力互动经营情况良好，期末商誉不存在资产减值迹象。2021年1-9月，上海奇 搜因主动加强业务风险管控、调整优化客户结构，叠加新冠肺炎疫情影响，期 间财务表现有所下滑。公司判断期末上海奇搜存在减值迹象，经对相关资产组 进行商誉减值测试，上海奇搜商誉未发生减值。若未来品众创新、上海奇搜和 优力互动经营情况未达预期，或者市场形势发生不利变化，上述商誉可能发生 减值，商誉减值会影响公司的盈利情况，减值金额较大甚至造成公司亏损。敬 请投资者注意商誉减值风险。 十、媒体依赖风险 公司是巨量引擎、腾讯、百度、vivo、360和OPPO等主流媒体的重要代理 商，报告期内，公司对前五大供应商的采购比例分别为68.12%、79.55%、84.64% 和90.59%，对主流媒体的采购持续保持较高比例。若上述主流媒体的行业政策、 经营政策和服务商政策（包括返点政策等）变更，或者媒体的经营状况发生较大 变动，将直接对公司经营业绩产生影响。 十一、化工业务市场价格波动风险 公司精细化工产品原材料占成本比例较高，其中油墨化工主要原材料为树 脂、颜料和助剂，皆为石化下游产品，其价格走势与石油大宗商品价格高度相关。 同时，精细化工产品受市场供需匹配程度、周期性因素等影响，产品价格弹性较 大。若公司精细化工主要原材料和产品价格发生不利波动，将直接影响公司的效 益水平。 十二、诉讼或仲裁风险 截至本募集说明书出具之日，公司存在5起500万元以上的重大诉讼、仲裁 案件，系公司业务经营过程中发生的合同纠纷，均为公司为催收客户欠款而作为 原告主动提起的诉讼，若公司在上述诉讼或其他日常经营过程涉及的诉讼中败 诉，将会对公司的经营业绩造成一定的不利影响。 十三、本次发行摊薄即期回报的风险 本次发行完成后，公司的总股本和净资产将会增加，但募集资金投资项目产 生经济效益需要一定的时间，短期内公司的每股收益、净资产收益率等指标存在 摊薄的风险，特此提醒投资者关注本次发行摊薄即期回报的风险。 十四、审批风险 本次发行能否取得深交所审核通过并经中国证监会同意注册，以及最终取得 深交所审核通过并经中国证监会同意注册的时间均存在不确定性。 十五、股市波动风险 本次发行将对公司的生产经营和财务状况产生一定影响，公司基本面情况的 变化将会影响股票价格。同时，国家宏观经济形势、重大政策、国内外政治形势、 股票市场的供求变化以及投资者的心理预期都会影响股票的价格，给投资者带来 风险，提醒投资者注意相关风险。 十六、新型冠状病毒肺炎疫情影响经营业绩的风险 2020年春节前后，全国多地相继发生新型冠状病毒肺炎疫情，全国各省、 市相继启动了重大突发公共卫生事件一级响应，采用较为严格的管控措施进行疫 情防控，国内疫情整体已经得到有效控制。 目前，公司油墨化工和林产化工业务已全部复工复产，生产经营状况较为稳 定；公司互联网营销业务中旅游、出行等客户广告投放受到一定程度影响。公司 已执行“常态化”抗疫政策，将疫情防控落实到日常生产经营活动中，切实避免 感染事件。目前疫情的持续时间及对公司业务影响的具体数据暂无法准确预计， 如突发感染病例，将对公司业务开展造成影响，进而影响公司经营业务，敬请投 资者注意投资风险。 第二节 发行人基本情况 一、基本情况 中文名称：广东天龙科技集团股份有限公司 英文名称：GUANGDONG TLOONG TECHNOLOGY GROUP CO.,LTD. 股票上市地：深圳证券交易所 成立日期：2001年1月2日 上市日期：2010年3月26日 统一社会信用代码：91441200726484120B 证券简称：天龙集团 证券代码：300063 法定代表人：冯毅 董事会秘书：王晶 注册地址：广东省肇庆市金渡工业园内 办公地址：广东省肇庆市金渡工业园内 互联网网址：www.tloongroup.com 联系电话：0758-8507810 传真号码：0758-8507823 经营范围：研发、生产、销售：油墨、化工原料（以上产品除塑料油墨外， 不含其他化学危险品）；网络技术开发、技术服务；数据处理和存储服务；货物 或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）；以自有资 金从事实业投资、产业投资、项目投资、创业投资、股权投资；企业总部管理； 广告设计、制作、代理、发布；信息咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息 咨询服务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）股权结构情况 1、发行人股本结构 截至2021年9月30日，公司的股本结构如下： 类别 股份数量（股） 股份比例 限售流通股份 141,588,700 18.87% 无限售流通股份 608,613,250 81.13% 股本总额 750,201,950 100.00% 2、发行人前十大股东持股情况 截至2021年9月30日，公司前十大股东持股情况如下： 序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例 1 冯毅 170,724,933 22.76% 2 程宇 48,870,733 6.51% 3 北京通冠资本管理有限公司 21,371,800 2.85% 4 冯华 20,225,000 2.70% 5 上海进承投资管理中心（有限合伙） 17,150,000 2.29% 6 张霞 14,291,997 1.91% 7 冯军 14,150,000 1.89% 8 常州长平企业管理咨询有限公司 8,250,040 1.10% 9 王娜 5,750,000 0.77% 10 金克馨 2,969,050 0.40% 合计 323,753,553 43.16% 注：上述股东中，冯毅、冯华和冯军为胞兄弟关系，为一致行动人；北京通冠资本管理 有限公司与常州长平企业管理咨询有限公司，存在关联关系，均为江阴植乾企业管理咨询有 限公司全资子公司。 （二）控股股东及实际控制人情况 1、公司股权结构 截至2021年9月30日，公司股权结构情况如下： 2、实际控制人基本情况 截至2021年9月30日，公司股份总数为750,201,950股，冯毅持有公司股 份170,724,933股，占公司总股本的22.76%，为公司的控股股东和实际控制人。 冯华持有公司股份20,225,000股，占公司总股本的2.70%；冯军持有公司股份 14,150,000股，占公司总股本的1.89%。冯毅、冯华和冯军为胞兄弟关系，为一 致行动人，合计持有公司27.34%的股份。 冯毅先生，1965年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，EMBA学历， 中国油墨协会副理事长，十三届全国人大代表。2007年至今任天龙集团董事长， 现兼任公司总经理、二级全资子公司品众互动执行董事等14项职务。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）行业监管体制及相关政策 1、互联网营销板块 （1）行业分类 根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司互联 网营销板块业务属于“L72商务服务业”；根据《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017），公司互联网营销板块业务属于“L72商务服务业”中“L7251 互联网广告服务”。 （2）主管部门 互联网营销服务是以互联网（含移动互联网）为基础，利用网络媒体来实现 营销目标的新型市场营销方式。由于互联网营销服务的跨行业特征，受到互联网 行业和广告行业的双重监管。 互联网的主管部门主要包括工信部及各省、自治区、直辖市通信管理局（电 信管理机构），工信部主要负责拟定并组织实施行业规划、产业政策和标准，通 信管理局指导推进信息化建设。 （3）产业政策 互联网营销服务涉及的主要法律法规和政策如下： 序号 时间 发布单位 法律法规和政策 重要内容或影响 1 2021.4 全国人民 代表大会 《中华人民共和 国广告法（2021） 主要目的在于规范广告市场，促进广告业的 健康发展，保护消费者的合法权益，维护社 常务委员 会 修正》 会经济秩序，发挥广告在社会主义市场经济 中的积极作用。广告主、广告经营者、广告 发布者在中华人民共和国境内从事广告活 动，应当遵守本法。 2 2016.9 国家工商 行政管理 总局 《互联网广告管 理暂行办法》 明确互联网广告概念，并划分为五类互联网 广告，明确付费搜索广告等五类必须标明 “广告”；广告媒介平台也有制止发布违法 广告的义务；明确广告活动参与各方义务和 责任；确定以广告发布者所在地管辖为主， 以广告主所在地、广告经营者所在地管辖为 辅等规定。 3 2016.7 国家工商 总局 《广告产业发展 “十三五”规划》 支持广告业与互联网产业融合发展，规范数 字广告程序化交易管理，建立新的数字广告 生态。鼓励广告业以“互联网+广告”为核 心，实现跨媒介、跨平台、跨终端整合服务。 4 2016.2 国务院 《中华人民共和 国电信条例 （2016）修订》 规范电信市场秩序，维护电信用户和电信业 务经营者的合法权益，保障电信网络和信息 的安全，促进电信业的健康发展。电信业务 经营者应当依法经营，遵守商业道德，接受 依法实施的监督检查。电信业务经营者应当 为电信用户提供迅速、准确、安全、方便和 价格合理的电信服务。电信网络和信息的安 全受法律保护。 5 2011.1 国务院 《互联网信息服 务管理办法 （2011）修改》 互联网信息服务分为经营性和非经营性两 类，国家对经营性互联网信息服务实行许可 制度；对非经营性互联网信息服务实行备案 制度。依照法律、行政法规以及国家有关规 定，从事新闻、出版、教育、医疗保健、药 品和医疗器械等互联网信息服务及互联网视 听节目服务的，在申请经营许可或者履行备 案手续前，应当依法经有关主管部门审核同 意，并取得相关许可证。 6 2010.3 国家工商 行政管理 总局 《关于深入贯彻 落实科学发展观 积极促进经济发 展方式加快转变 的若干意见》 大力促进广告业转变发展方式。支持广告企 业跨行业、跨地区、跨媒体和跨所有制进行 资产重组；支持符合条件的优质广告公司上 市融资，优先推动科技型、创新型广告公司 上市；支持和引导互联网、移动网、楼宇视 频等新兴媒体发挥自身优势，开发新的广告 发布形式，提升广告策划、创意、制作水平， 拓展广告产业新的增长点。 7 2006.3 国务院 《2006-2020年国 家信息化发展战 略》 我国信息化发展的具体目标包括促进经济增 长方式的根本转变。广泛应用信息技术，改 造和提升传统产业，发展信息服务业，推动 经济结构战略性调整。制定政策措施，引导 和鼓励网络媒体信息资源建设，开发优秀的 信息产品，全面营造健康的网络信息环境。 2、林产化工板块 （1）行业分类 根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司林产 化工板块业务属于“C26化学原料和化学制品制造业”；根据《国民经济行业分 类》（GB/T4754-2017），公司林产化工板块业务属于“C26化学原料和化学制 品制造业”中“C2663林产化学产品制造”。 （2）主管部门 林产化工产品制造行业的监管部门主要包括发改委、安全生产监督管理局、 生态环境部以及各地林业局。发改委对行业方向进行宏观调控，安全生产监督管 理局负责产品制造的规范与安全，生态环境部负责规范行业的环境防治，林业局 主要负责拟订林业产业国家及行业标准并监督实施，组织指导林化产品质量监 督，保护松林资源的合理有序开发等。 （3）产业政策 林产化工业务涉及的主要法律法规和政策如下： 序号 时间 发行单位 法律法规与政策 重要内容或影响 1 2016.3 国务院 《国民经济和社会 发展第十三个五年 规划纲要》 加快突破新一代信息通信、新能源、新材 料、航空航天、生物医药、智能制造等领 域核心技术。 2 2014.11 国家林业 局 《国家林业局关于 加快特色经济林产 业发展的意见》 鼓励各类工商资本、民间资本和其他社会 资本投资兴办经济林企业。积极引导龙头 企业向优势产区集中，创建经济林产业化 示范基地，培育壮大区域优势主导产业。 积极推广“公司+基地+农户”、“公司+合 作经济组织+农户”等发展模式，提高生产 组织化程度。 3 2012.7 国家林业 局 《林业科学和技术 “十二五”发展规 划》 加快发展松脂精深加工、天然香料、生物 农药和生物新材料开发等。重点发展粤桂 琼闽赣等地区基地与产品系列加工一体化 的林产化工骨干企业；强化川渝黔滇赣等 地区松香、松节油、紫胶和香精香料等传 统产品开发，提高产品的档次和质量。 4 2011.8 国家林业 局 《林业发展“十二 五”规划》 按照产业布局区域化、资源供给基地化、 利用方向高值化、生产工艺清洁化、生产 装备节能化、产品加工精深化的要求，加 快发展松脂精深加工、天然香料、生物农 药和生物新材料开发等。重点发展粤桂琼 闽赣等地区基地与产品系列加工一体化的 林产化工骨干企业；强化川渝黔滇赣等地 区松香、松节油、紫胶和香精香料等传统 产品开发，提高产品的档次和质量。 3、油墨化工板块 （1）行业分类 根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司油墨 化工板块业务属于“C26化学原料和化学制品制造业”；根据《国民经济行业分 类》（GB/T4754-2017），公司油墨化工板块业务属于“C26化学原料和化学制 品制造业”中“C2642油墨及类似产品制造”。 （2）主管部门 油墨化工行业主要由政府部门负责监管、行业协会进行自律管理。 油墨行业的主管部门主要包括工信部、发改委、生态环境部，其中工信部负 责产业政策和行业标准的制定，发改委对行业方向进行宏观调控，生态环境部负 责规范行业的环境防治。 行业协会自律主要通过中国日用化工协会油墨分会进行管理，其前身是中国 油墨工业协会，是经国家经济贸易委员会和中央人民政府轻工业部批准并已在国 家民政部注册登记的全国性油墨协会。 （3）产业政策 油墨化工业务涉及的主要法律法规和政策如下： 序号 时间 发文 部门 法律法规和政策 重要内容或影响 1 2020.1 生态环 境部 《印刷工业污染防治可行技 术指南》（HJ1089-2020） 在污染预防技术部分重点提到了植物 油基胶印油墨替代技术、辐射固化油墨 替代技术、水性油墨替代技术、UV光 油替代技术等。 2 2019.11 发改委 《产业结构调整指导目录》 “水性油墨、紫外光固化油墨、植物油 油墨等节能环保型油墨生产”为鼓励 类，“300吨/年以下的油墨生产总装 置（利用高新技术、无污染的除外）”、 “含苯类溶剂型油墨生产”、“用于凹 版印刷的苯胺油墨”为淘汰类。 3 2018.11 国家统 计局 《战略性新兴产业分类 （2018）》 重点鼓励和推广使用节能环保油墨所 在的“新材料产业”节能环保型油墨属 于战略性新兴产业，受到行业政策支 持。 4 2017.1 工信部 《中华人民共和国轻工业行 业标准》 批准多项油墨行业标准，如 QB/T5193-2017、QB/T2826-2017、 QB/T2825-2017、QB/T2824-2017等。 制定油墨行业相关标准，使行业朝着适 应市场需求的方向发展。 5 2016.11 国务院 《关于印发“十三五”国家 战略性新兴产业发展规划的 通知》 要求扩大绿色印刷材料等规模化应用 范围，鼓励新材料产业提质增效，提高 产品附加值，打造新材料品牌，增强市 场竞争力。 6 2016.8 工信部 《轻工业发展规划 （2016-2020年）》 提出要推动日化工业向质量安全、绿色 环保方向发展，重点发展低挥发性有机 物（VOCs）植物油基的胶印油墨，低气 味、低迁移、低能的紫外光固化油墨， 水性装潢类油墨的市场比重。 7 2016.7 工信 部、财 政部 发布《关于印发重点行业挥 发性有机物削减行动计划的 通知》 明确油墨行业应重点研发推广使用低 （无）VOCs的非吸收性基材的水性墨、 单一溶剂型凹印油墨、辐射固化油墨； 包装印刷行业应推广应用低（无）VOCs 含量的绿色油墨、上光油等原辅材料。 8 2016.2 科技 部、财 政部、 国家税 务总局 《国家重点支持的高新技术 领域》 将“数字印刷用油墨、墨水，环保型油 墨，特殊印刷材料等制备技术”列入国 家重点支持的高新技术领域重点扶持 环保型油墨，环保型油墨行业迎来产业 升级和新的发展机遇。 （二）行业发展概况 1、互联网营销市场状况 （1）互联网营销市场现状 ①国内互联网整体环境 根据中国互联网络信息中心（CNNIC）数据，2016至2020年中国网民规模 以及移动网民规模呈逐年增长态势。截至2020年12月，中国互联网用户达到 9.89亿，网民渗透率达70.4%；移动网民规模为9.86亿，移动网民渗透率达70.2%。 高渗透率为互联网服务行业的发展提供了良好的基础，用户端的消费需求呈现出 多样化，促进网络服务行业供给端的生态不断丰富。 数据来源：CNNIC ②市场规模现状 互联网用户是网络广告的直接受众，是我国社会经济中最活跃、消费意愿和 消费能力较强的群体，与我国的主流消费人群高度吻合，营销价值非常高。因此， 庞大的用户基数催生了我国网络广告业的快速崛起，并不断地冲击传统的广告方 式，市场份额持续上升。 网络广告从2015年起经历了一段高速发展的时期，根据艾瑞咨询数据，中 国网络广告市场规模从2015年的2,184.5亿元增长到2020年的7,666亿元，年 均复合增长率28.54%，预计2023年市场规模将达到12,877亿元。 2015-2023年中国网络广告市场规模情况如下： 、 注：1、数据来源于艾瑞咨询；2、网络广告市场规模按照媒体收入作为统计依据，不包 括渠道代理商收入；3、此统计数据包含搜索联盟的联盟广告收入，也包含搜索联盟向其他 媒体网站的广告分成。 （2）互联网营销市场展望 ①未来网络广告将成为主流 根据艾瑞咨询《2021年中国网络广告年度洞察报告》，2020年中国五大媒 体广告收入规模达8,729.4亿元，其中网络广告收入规模达7,665.9亿元，占比 87.8%。受人们的触媒习惯、线上消费习惯以及网络媒体的使用频率增加等因素 的共同作用，媒体广告收入规模将进一步向网络广告倾斜。 数据来源：艾瑞咨询 ②网络广告市场结构调整 随着移动互联网技术不断发展、移动互联网基础设施以及智能手机等互联网 移动终端的不断普及，我国移动互联网行业在近几年飞速发展，大量互联网用户 从PC端向移动端转移。其中，以信息流广告为代表的移动互联网媒体凭借流量 资源巨大、用户捕捉准确等特性深得广告主青睐。作为行业的新兴增长点，移动 互联网营销行业的发展加快网络广告市场结构调整。 根据艾瑞咨询《2021年中国网络广告年度洞察报告》，2020年移动广告市 场规模达到6,725亿元，占到互联网广告市场的87.7%，预计至2022年，中国 移动广告市场规模将超万亿元。 ③互联网媒体营销形式不断更新，信息流广告和短视频是近年来市场的新兴 增长点 基于大数据算法推荐的信息流广告，突破了传统广告位的空间限制，其原生 的展现形式、精准的用户触达提升了广告转化效率，更有助于广告主的品牌传播。 根据艾瑞咨询2019年4月发布的《中国信息流潜力市场展望报告》，预计2020 年信息流广告市场仍将保持45.00%以上的增长率，规模将超过2,500.00亿元。 巨量引擎、腾讯等头部媒体作为流量领先的广告资源平台，汇集了大量的流 量资源，产品形式更加多样化、场景化、生活化，进一步推动了信息流广告市场 的发展。在信息流广告的市场份额中，以抖音为代表的短视频平台发展迅猛，强 势锁定新生代消费主力，支持人群、兴趣、场景等多种方式，能够更好地让客户 对品牌进行感知，完成推广目标。同时，配合直播内容营销，广告在短视频信息 流和播放流中得以充分展现，有效触达目标用户。 根据中国网络视听节目服务协会2021年6月发布的《2021中国网络视听发 展研究报告》，截至2020年12月底，短视频用户规模8.73亿，网民使用率为 88.3%，短视频为仅次于即时通信的第二大网络应用，逐渐成为互联网底层应用。 短视频新兴媒体的出现进一步丰富了营销模式，为互联网营销市场带来新的活 力，预计以巨量引擎为主的短视频信息流平台将成为广告主更加青睐的广告投放 平台。 ④业态融合已成为互联网营销行业的发展趋势 近年来，短视频与新闻产业、电商产业、旅游产业等进行融合已成为互联网 广告行业的主要发展趋势之一，短视频的营销价值逐步被市场认知。短视频作为 一种信息传播方式，正逐渐成为其他网络应用的基础功能。在产品展示或“种 草”的过程中，短视频产生了极大的营销价值，备受广告主的青睐。 在新闻产业领域，短视频成为新闻报道的新选择。在受众注意力稀缺的当下， 新鲜、有趣的新闻内容及报道形式更受欢迎。短视频新闻凭借“短、平、快”的 特点，受众得以利用碎片化时间随时随地获取新闻资讯，从而增强了新闻报道的 真实感和现场感。随着媒体融合的不断深入，短视频新闻报道异军突起，主流媒 体纷纷布局短视频产业。 在电商产业领域，短视频已成为主流电商平台的标准配置。各大电商持续布 局短视频业务，利用短视频生动形象地展示商品，促进消费者形成产品认知，激 发用户需求，提升转化效率。 在旅游产业领域，短视频已成为旅游市场的新动力。近两年，短视频带火了 一大批旅游景点，引领“打卡”时尚，短视频成为旅游业的重要营销手段。各大 在线旅游平台纷纷打造短视频内容社区，引导用户创作短视频游记，增加平台流 量，最终实现流量变现。 2、林产化工市场状况 林产化工是我国十大林业产业之一，产业规模近万亿元，是极具发展潜力的 基础产业、绿色产业、富民产业和战略性新兴产业。其中，松脂——松香、松节 油产业链是我国林产化工板块的重要支柱行业。 （1）国内林产化工市场现状 ①国内松香及松香类产品产量情况 松香是多种树脂酸和少量脂肪酸、中性物质组成的复杂混合物，其中酸性物 质约占90%，中性物质约占5%~10%，其成分比例还随着松脂原料的产地和加工方 法不同而略有差异，因而又细分为脂松香、木松香和浮油松香。其中脂松香是一 种透明而硬脆的固体，有玻璃光泽，颜色由原料的品质和加工工艺而定，一般为 浅黄色至红棕色，是具有热塑性的透明玻璃体物质。 松香是国民经济各生产部门一种重要物资，是林产工业的主导产品之一，主 要可用于胶粘剂工业、油漆涂料、油墨工业、橡胶工业、电气工业等。 截至2019年，我国国内松香以及松香类产品产量如下： 数据来源：中国林业网 ②国内松节油及松节油类产品产量情况 松节油是松科松属植物分泌的松脂经过蒸馏得到的挥发油，是由萜烯类化合 物组成的液体混合物，主要成分是α-蒎烯和β-蒎烯。松节油组分分子可以提供 C10或C15分子骨架，并同时提供多元环及桥环、环外或环内双键等，具有活泼 的化学反应性能和独特的芳香气味，因此成为重要的天然化工原料，特别是在合 成樟脑、冰片等化学中间体和合成香料原料的生产过程中发挥着不可替代的作 用。松节油主要运用于医用行业、农用行业、增塑剂行业等。 截至2018年全国松节油以及松节油产品产量如图： 数据来源：中国林业网 （2）林产化工市场展望 在经济增长、国家产业政策支持、下游行业稳定发展以及外资引进等多因素 作用下，林产化工市场具有巨大的增长潜能。 ①经济增长与产业政策共同驱动 目前，林产化工行业被国家纳入为鼓励的行业，且国家明确林产化工行业向 着更加精细化方向进行发展，促进国内林产化工行业由低科技含量向高科技含量 转变，结构趋同向突出特色转变，由传统的单纯利用木材向资源综合开发转变， 由单一、传统型企业向联动、现代型企业转变。因此，行业内更多细分领域的市 场容量将被开拓释放，整体市场将会扩容。 ②下游行业需求稳定增长 公司所处的松香树脂行业经过长期发展，目前产品种类繁多，已被广泛应用 于胶粘剂工业、油墨工业、油漆涂料工业、橡胶工业、造纸工业、医药工业及食 品工业等领域。随着我国经济发展和松香树脂产品下游行业稳定发展，预计未来 我国松香树脂产品市场需求将继续保持较快增长，市场空间广阔。 ③外资引进 鉴于我国有丰富的松树松脂资源，大量外资集团将公司以及工厂直接设置在 我国境内，加剧了国内市场的竞争，这将有利于淘汰资源利用效率较差的企业以 及促进产业聚集，提高整体行业效率。同时，国外企业在林产化工行业起步早， 有丰富的行业经验和技术，有利于盘活业内生产要素，进一步扩大产能。 3、油墨化工市场状况 （1）油墨市场现状 伴随着全球经济发展及科学技术进步，全球油墨制造业产量不断上升，行业 集中度显著提高。根据中国产业信息网的分析，全球前10大油墨企业已占全世 界70%以上的市场份额，美国、中国、日本和德国成为世界主要的油墨生产国和 消费国。根据普华有策《2021-2026年油墨行业细分市场分析与前景预测报告》， 近年来，全球油墨年产量约为420至450万吨，其中我国油墨产量约占全球油墨 总产量的17%，已成为全球第二大油墨生产制造国。 根据中国油墨协会的数据，近年来我国油墨行业年产量整体呈现稳中有升的 趋势，油墨年产量从2012年的61.5万吨增长至2019年的79.4万吨，预计2020 年将达到80万吨。 数据来源：中国油墨协会 近年来，我国油墨行业进出口总额持续减少。2020年油墨行业进出口总额 为26.73亿元，同比下降0.98%，其中进口金额为20.40亿元，同比增长3.6%； 出口总额为6.33亿元，同比下降13.4%。 值得注意的是，我国油墨行业长期处于贸易逆差状态，2019年我国油墨行 业贸易逆差为12.37亿元，较2018年贸易逆差有所缩小。2020年，受新冠疫情 的影响，海外油墨市场需求下滑，我国油墨出口金额大幅下降，贸易逆差进一步 扩大，2020年我国油墨行业贸易逆差为14.07亿元，同比增长13.72%。 资料来源：中国海关总署 （2）油墨市场展望 ①未来国内油墨市场容量扩大 印刷行业以及包装行业是油墨行业的下游产业。包装印刷广泛服务于国民经 济和社会生活的各个行业，如食品饮料、日化、电子通讯、烟草、医药、服装等 领域。近年来，随着我国国民经济的快速增长，我国包装印刷行业得到了迅速发 展，尤其是食品、饮料、日化、医药、电子等消费品包装印刷市场的发展较为迅 猛。“十三五”期间，伴随着我国食品工业、医药产业、电子信息业等行业的快 速发展，我国消费品包装印刷市场的发展前景将会更加广阔。 ②未来国内油墨市场结构调整 随着我国经济发展、油墨行业技术创新以及国家政策的扶持，我国油墨行业 中的优质产品将实现进口替代，这将导致我国油墨市场结构发生改变，国内企业 将占有更多市场份额。 （三）行业主要特点 1、互联网营销板块 （1）互联网营销市场前景广阔 根据CNNIC数据，截至2020年12月，我国网民规模达到9.89亿，互联网 普及率为70.4%；移动网民规模为9.86亿，移动网民渗透率达70.2%。互联网用 户是互联网广告的直接受众，是我国社会经济中最活跃、消费意愿和消费能力较 强的群体，与我国的主流消费人群高度吻合，营销价值非常高。因此，庞大的用 户基数催生了我国互联网广告业的快速崛起，并不断地冲击传统的广告方式，市 场份额持续上升。 网络广告从2015年起经历了一段高速发展的时期，根据艾瑞咨询数据，中 国网络广告市场规模从2015年的2,184.5亿元增长到2020年的7,666亿元，年 均复合增长率28.54%，预计2023年市场规模将达到12,877亿元。 2015-2023年中国网络广告市场规模情况如下： 注：1、数据来源于艾瑞咨询；2、网络广告市场规模按照媒体收入作为统计依据，不包 括渠道代理商收入；3、此统计数据包含搜索联盟的联盟广告收入，也包含搜索联盟向其他 媒体网站的广告分成。 （2）互联网营销行业竞争加剧，对代理商营销服务能力要求与日俱增 互联网营销行业竞争的市场化程度较高，竞争日趋激烈。近年来，互联网营 销市场朝向两极分化的格局转变。不同产品类型寡头媒体的崛起导致各营销服务 商均把资源向头部媒体倾斜，各大营销服务商迅速瓜分头部媒体资源导致行业剩 余发展空间下降；另外，针对某一个领域的垂直媒体新兴创意服务创业公司大量 增多，更加造成了服务商之间行业竞争加剧。 互联网媒体资源的多样性和互联网用户需求的差异性导致广告主对各类互 联网媒体投放价值的判断难度进一步增加，从而更加依赖互联网营销服务商。随 着互联网营销市场逐渐步入存量时代，竞争的升级使得代理商需要在商业模式和 用户需求满足上做出更为精细化、人性化的创新，对代理商的营销服务能力要求 与日俱增。在这一背景下，互联网营销企业既要准确把握行业和技术发展趋势、 深刻理解互联网媒体的特性、熟悉互联网用户的行为习惯，又要拥有为客户提供 综合营销解决方案的能力，互联网精准营销服务商是行业内领先企业发展的方 向。互联网营销服务商需要持续进行资源整合，顺应行业发展趋势，充分发挥各 自拥有的包括策略和创意的内容优势、数字平台技术优势、独特的媒体资源优势， 形成核心竞争力，在稳固自身优势的前提下不断打造新的增长点，以获得更好的 发展空间。 （3）互联网媒体营销形式不断更新，信息流广告和短视频是近年来市场的 新兴增长点 基于大数据算法推荐的信息流广告，突破了传统广告位的空间限制，其原生 的展现形式、精准的用户触达提升了广告转化效率，更有助于广告主的品牌传播。 根据艾瑞咨询2019年4月发布的《中国信息流潜力市场展望报告》，预计2020 年信息流广告市场仍将保持45.00%以上的增长率，规模将超过2,500.00亿元。 巨量引擎、腾讯等头部媒体作为流量领先的广告资源平台，汇集了大量的流 量资源，产品形式更加多样化、场景化、生活化，进一步推动了信息流广告市场 的发展。在信息流广告的市场份额中，以抖音为代表的短视频平台发展迅猛，强 势锁定新生代消费主力，支持人群、兴趣、场景等多种方式，能够更好地让客户 对品牌进行感知，完成推广目标。同时，配合直播内容营销，广告在短视频信息 流和播放流中得以充分展现，有效触达目标用户。 根据极数2020年2月发布的《2019年中国短视频行业发展趋势报告》，2019 年12月，短视频行业总体月活跃用户数为8.07亿，用户日均启动短视频APP达 26.1亿次。短视频新兴媒体的出现进一步丰富了营销模式，为互联网营销市场 带来新的活力，预计以巨量引擎为主的短视频信息流平台将成为广告主更加青睐 的广告投放平台。 （4）业态融合已成为互联网营销行业的发展趋势 近年来，短视频与新闻产业、电商产业、旅游产业等进行融合已成为互联网 广告行业的主要发展趋势之一，短视频的营销价值逐步被市场认知。短视频作为 一种信息传播方式，正逐渐成为其他网络应用的基础功能。在产品展示或“种草” 的过程中，短视频产生了极大的营销价值，备受广告主的青睐。 在新闻产业领域，短视频成为新闻报道的新选择。在受众注意力稀缺的当下， 新鲜、有趣的新闻内容及报道形式更受欢迎。短视频新闻凭借“短、平、快”的 特点，受众得以利用碎片化时间随时随地获取新闻资讯，从而增强了新闻报道的 真实感和现场感。随着媒体融合的不断深入，短视频新闻报道异军突起，主流媒 体纷纷布局短视频产业。 在电商领域，短视频已成为主流电商平台的标准配置。各大电商持续布局短 视频业务，利用短视频生动形象地展示商品，促进消费者形成产品认知，激发用 户需求，提升转化效率。 在旅游产业领域，短视频已成为旅游市场的新动力。近两年，短视频带火了 一大批旅游景点，引领“打卡”时尚，短视频成为旅游业的重要营销手段。各大 在线旅游平台纷纷打造短视频内容社区，引导用户创作短视频游记，增加平台流 量，最终实现流量变现。 2、林产化工板块 目前，林产化工行业高度市场化，产业集中度日益提高。在初级产品方面， 林产化工企业数量多、规模小，竞争激烈，而在深加工领域，具备核心技术的大 规模企业较少。行业内公司向着高附加值、产品深加工的方向进行发展。 3、油墨化工板块 目前，油墨行业具有高度竞争、产业集中度日益提高等特点。随着行业“十 四五”规划中明确指出，安全、环保、绿色是行业发展的方向。行业内知名公司 能够凭借自身在行业内地位以及综合实力来应对产品转型、产品更新迭代的压 力；行业内中小型公司可能因成本提高、利润压缩、产品迭代困难等因素而被市 场淘汰，油墨行业竞争格局将会呈现出“强者恒强”的局面。 （四）行业竞争情况 1、互联网营销板块 （1）行业市场竞争格局 互联网营销行业是一个充分竞争的行业，主要公司包括蓝色光标、省广集团、 利欧股份、分众传媒、智度股份、天龙集团、华扬联众、佳云科技、思美传媒、 腾信股份、华谊嘉信等。 随着互联网营销行业市场规模增速变缓，行业内公司将会由增量竞争转变为 存量竞争，提高了行业竞争的激烈程度，主要表现为资源上的竞争和技术水平的 竞争。 ①资源竞争 A、客户资源竞争 随着互联网营销市场逐步由增量市场转变为存量市场，开发新客户难度逐渐 增加，对于现有市场客户资源的争夺则变得极具战略性。行业企业一方面通过提 高效率、降低成本的“一站式”互联网营销服务来吸引大客户，另一方面通过提 高媒介购买量，增强投放渠道丰富性及媒介购买价格优势来吸引中小型客户。 B、网络媒介资源竞争 互联网媒介是传播互联网营销信息的重要渠道，是公司开展互联网营销服务 的关键要素，随着互联网营销行业市场化程度提高，国内市场媒介资源的争夺将 愈来愈激烈。 ②网络营销技术竞争 技术竞争最终体现为向客户提供的服务质量和服务能力的竞争。目前，互联 网广告的投放需要涉及海量信息数据的采集、记录、分析、应用和优化等，因此 互联网营销行业对公司技术水平有较高的要求，各公司都重视网络营销技术的开 发和应用。 （2）行业内主要企业情况 除天龙集团外，互联网营销行业主要企业有蓝色光标、省广集团、利欧股份、 分众传媒、智度股份、华扬联众、佳云科技、思美传媒、腾信股份、华谊嘉信等， 上述企业具体情况如下： 序号 企业名称 简要情况 1 蓝色光标 公司于2002年在北京成立，注册资本为249,103.78万元。主营业务为营 销服务、数字广告和国际业务，客户涵盖信息技术、汽车、消费品、房地 产、互联网、金融、游戏七大行业的知名品牌。公司2020年互联网营销营 业收入达405.27亿元。 2 省广集团 公司于1981年在广东省成立，注册资本为174,433.71万元。公司致力于 打造全新的智慧营销生态平台，通过“IP+MCN+AI”的产业赋能新范式为客 户提供“智慧营销一站式服务”，是我国最早一批成立的广告公司，也是 目前我国本土最大的综合性广告公司之一。公司2020年互联网营销营业收 入达126.65亿元。 3 利欧股份 公司于2001年在浙江省成立，注册资本为675,480.42万元。主营业务为 水泵制造与互联网数字营销。公司2020年互联网营销营业收入达129.10 亿元。 4 分众传媒 公司于1997年在广东省成立，注册资本为1,467,788.03万元。公司主营 业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体、影院荧幕广告媒 体和终端卖场媒体等。公司2020年互联网营销营业收入达120.97亿元。 5 智度股份 公司于1996年在广东省成立，注册资本为132,570.05万元。公司致力于 移动互联网领域，是一家同时拥有移动互联网流量入口、流量经营平台以 及商业变现渠道的三位一体的移动互联网公司。公司2020年互联网营销营 业收入达106.20亿元。 6 华扬联众 公司于1994年在北京市成立，注册资本为22,861.56万元。公司自2002 年以来一直专注于提供品牌营销和品牌运营服务，目前已经发展成为国内 互联网营销内最具竞争力的领先企业之一；公司积极布局海外业务，全球 影响力稳步提升。公司2020年品牌营销收入达84.96亿元。 7 佳云科技 公司于2002年在广东省成立，注册资本为63,455.52万元。公司旗下拥有 金源互动、云时空、微盈互动三家全资子公司，专注移动互联网广告创意、 代理及交易平台领域。公司2020年互联网营销营业收入达69.90亿元。 8 思美传媒 公司于2000年在浙江省成立，注册资本为58,120.25万元。公司以“全景、 精准、传播”为定位，为客户提供从品牌管理与广告创意、娱乐内容营销、 数字营销、全媒体策划及代理、公关推广到效果监测的全方位整合营销服 务。公司2020年互联网营销营业收入达36.65亿元。 9 腾信股份 公司于2001年在北京市成立，注册资本为38,400万元。公司致力于为客 户提供策略制定、创意实施、媒介策划与执行及自 动化投放等一整套解决 方案，在上海、广州、青岛等地设有分支机构，是国内最早涉足 互联网营 销领域的公司之一。公司2020年互联网营销营业收入达8.87亿元。 10 华谊嘉信 公司于2003年在北京市成立，注册资本为67,138.64万元。公司致力于体 验营销、公关广告、数字营销、内容营销和大数据营销五大业务，公司2020 年互联网营销营业收入达9.70亿元。 （3）发行人的行业竞争地位分析 公司目前与巨量引擎、腾讯、百度、vivo、360、OPPO、快手、阿里等顶级 流量平台建立了稳定的合作关系，拥有上百家KA客户，约8,000家中小长尾客 户，公司凭借综合实力在互联网营销行业占据重要地位。 截至2021年9月30日，Wind互联网营销指数（884207.WI）成分股共包含 44家上市公司，剔除未单独披露互联网营销板块业务收入6家公司，2020年度 上市公司互联网营销板块收入排名情况如下： 单位：万元 序号 证券代码 企业名称 2020年 互联网营销收入 2019年 互联网营销收入 2018年 互联网营销收入 1 300058.SZ 蓝色光标 4,052,689.09 2,810,571.77 2,310,396.85 2 002131.SZ 利欧股份 1,290,958.24 1,147,674.93 993,154.93 3 002400.SZ 省广集团 1,266,538.00 1,061,129.27 1,122,194.87 4 002027.SZ 分众传媒 1,209,710.61 1,213,594.81 1,455,128.51 5 000676.SZ 智度股份 1,062,049.71 1,051,179.34 730,385.09 6 300063.SZ 天龙集团 977,228.32 771,887.23 678,702.14 7 600986.SH 浙文互联 903,752.75 1,880,038.90 1,384,241.26 8 603825.SH 华扬联众 849,605.80 1,015,650.34 1,010,855.41 9 002115.SZ 三维通信 774,950.40 423,784.84 235,245.26 10 300242.SZ 佳云科技 698,976.26 550,625.91 560,600.17 11 603598.SH 引力传媒 559,596.21 299,979.62 314,712.70 12 300038.SZ *ST数知 420,219.52 501,663.84 462,942.97 13 002712.SZ 思美传媒 366,523.83 198,352.53 417,138.08 14 002995.SZ 天地在线 322,681.28 234,265.35 228,199.10 15 600556.SH 天下秀 306,040.04 170,758.11 6,686.26 16 002654.SZ 万润科技 293,403.15 302,736.31 316,608.90 17 002803.SZ 吉宏股份 286,883.35 165,496.43 120,935.16 18 605168.SH 三人行 256,602.63 140,271.45 88,663.99 19 002528.SZ 英飞拓 231,611.91 202,782.47 214,845.08 20 002279.SZ 久其软件 205,202.60 208,923.77 169,156.45 21 600070.SH 浙江富润 204,761.87 151,642.24 114,614.67 22 300280.SZ 紫天科技 129,860.22 64,139.68 34,903.07 23 300071.SZ *ST嘉信 97,021.14 225,037.19 341,557.77 24 300792.SZ 壹网壹创 94,147.73 114,963.01 85,379.08 25 300785.SZ 值得买 90,809.45 66,136.93 50,759.39 26 300392.SZ 腾信股份 88,707.59 136,181.56 133,206.65 27 300292.SZ 吴通控股 70,012.78 77,127.15 46,195.62 28 300343.SZ 联创股份 66,877.28 225,511.97 359,946.60 29 300612.SZ 宣亚国际 61,376.53 35,148.17 23,134.48 30 603729.SH ST龙韵 59,873.33 63,325.02 119,490.84 31 002878.SZ 元隆雅图 53,904.69 30,898.09 6,067.04 32 300494.SZ 盛天网络 40,554.44 11,913.72 22,943.99 33 300295.SZ 三六五网 33,406.06 45,835.68 42,731.64 34 300465.SZ 高伟达 32,341.60 32,290.33 32,290.33 35 603608.SH 天创时尚 20,619.17 37,859.20 30,384.26 36 002137.SZ 实益达 14,590.29 23,289.08 43,329.75 37 002591.SZ 恒大高新 10,100.05 16,033.47 15,348.87 38 000038.SZ 深大通 4,375.49 29,334.08 111,414.63 数据来源：Wind 2020年度，公司在38家A股互联网营销上市公司中排名第6，处于行业前 列。 2、林产化工板块 （1）行业市场竞争格局 目前，林产化工行业高度市场化，产业集中度日益提高。在初级产品方面， 林产化工企业数量多、规模小，竞争激烈，而在深加工领域，具备核心技术的大 规模企业较少。行业内公司向着高附加值、产品深加工的方向进行发展。 （2）行业内主要企业情况 林产化工行业主要境内企业情况如下： 序号 企业名称 简要情况 1 青松股份 公司于2001年在福建建阳市成立，注册资本51,660.00万元，公司一 直专注于松节油深加工领域，主营业务为芳香化学品、中药饮片、药用 辅料、医药中间体以及功能化学品的生产、研发和销售。公司2020年 营业收入达38.65亿元。 2 *ST景谷 公司于1999年在云南昆明市成立，注册资本12,980.00万元，主营业 务为脂松香、脂松节油、α蒎烯、β蒎烯等林产化工系统产品的生产及 销售。公司2020年营业收入达5,068万元。 3 广东科茂林产 化工股份有限 公司 公司于2004年在广东肇庆市成立，注册资本12,150.00万元，主营业 务为天然树脂及其他林产化工产品的生产、销售、研发。 4 广西梧州日成 林产化工股份 有限公司 公司于1997年在广西梧州市成立，注册资本为7,000.00万元，主营业 务有脂松香、氢化松香、松节油的生产及销售。 5 广东华林化工 有限公司 公司于2002年在广东肇庆市成立，注册资本6,237.36万元。公司主要（未完）  |