艾比森:深圳市艾比森光电股份有限公司2021年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）
原标题:艾比森:深圳市艾比森光电股份有限公司2021年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿） 证券代码：300389 证券简称：艾比森 深圳市艾比森光电股份有限公司 （住所：深圳市龙岗区坂田街道雪岗路2018号天安云谷产业园一期 3栋A座18、19、20层） 2021年度向特定对象发行股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座） 二〇二一年十月 声明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露 资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性 承担相应的法律责任。 本募集说明书按照《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第36号——创业板上市公司向特定对 象发行证券募集说明书和发行情况报告书（2020年修订）》等要求编制。 本次向特定对象发行股票并在创业板上市完成后，公司经营与收益的变化， 由公司自行负责；因本次向特定对象发行股票并在创业板上市引致的投资风险， 由投资者自行负责。 本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票并在创业板上市的 说明，任何与之不一致的声明均属不实陈述。投资者如有任何疑问，应咨询自己 的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 深圳证券交易所和中国证监会及其他政府部门对本次向特定对象发行股票 所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益做出实 质性判断或保证。 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说 明书相关章节。 一、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的 风险因素”章节，并特别注意以下风险： （一）业绩继续下滑风险 2020年和2021年1-6月，公司营业收入分别为164,211.47万元和 84,372.18万元，同比分别下降24.69%和增长13.64%，公司净利润分别为 -7,170.50万元和-3,840.80万元，同比下降169.18%和219.84%，最近一年及 一期，公司净利润同比出现下滑，主要系受疫情、客户结构变动、渠道建设和 品牌营销投入加大等因素影响。若未来疫情不能得到有效控制、外部经营环境 发生不利变化、渠道建设和品牌营销等相关投入不能实现预期效益，则公司经 营业绩将面临继续下滑风险。 （二）毛利率下滑风险 报告期内，公司综合毛利率分别为38.15%、31.74%、26.37%和21.80%，整 体呈下降趋势，主要系毛利率较低的国内业务的收入占比持续上升。随着LED 显示屏行业竞争的加剧，产品更新换代速度加快，未来LED显示屏价格将下降。 若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素，使得公司产品售价持续下滑及原 材料采购价格上升，又或者公司制定的改善毛利率的相关措施未能实现预期效 益，则公司毛利率存在下降的风险。 （三）疫情反复风险 自2020年以来，全球疫情爆发给中国和全球经济社会发展带来了深远而严 重的影响，公司的国际业务受到较大影响。目前，国内疫情已得到较好控制， 但全球疫情扩散形势依然严峻，局部地区疫情出现反复，如果后续疫情发生不 利变化及出现相关产业传导等情况，将对公司生产经营带来一定影响。此外， 公司客户及目标客户可能受到整体经济形势或疫情的影响，进而对公司业务开 拓等造成不利影响。 （四）应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款账面净值分别为56,855.60万元、59,488.59 万元、42,668.87万元和34,126.51万元，占当期末资产总额的比例分别为 26.88%、26.56%、20.12%和15.72%，占当期营业收入的比例分别为28.62%、27.28%、 25.98%和40.45%。最近一期末发行人应收账款余额为44,685.24万元，按单项 计提坏账准备的应收账款账面余额为10,051.37万元，发行人单项计提的应收 账款金额较大，主要系2019年和2020年部分海外客户因符合单项计提标准， 发行人对其应收账款采用单项计提方式，该部分应收账款迁徙至最近一期末。 发行人单项计提的应收账款存在无法收回的风险，发行人已计提坏账准备 7,569.59万元，坏账计提比例为75.31%，坏账准备计提充分。2021年1-6月公 司继续调整销售市场策略，大力发展境内市场，公司营业收入同比增加13.64%， 未来随着公司业务规模的扩大，应收账款可能将相应增加，若部分下游客户财 务状况出现恶化或因其他原因导致回款滞缓，可能存在部分应收账款无法回收 的风险，进而对公司未来业绩造成不利影响。 （五）原材料价格上涨风险 由于各国纷纷采取量化宽松的刺激计划导致货币超发、市场供需等因素影 响，铝、铜、石油等大宗原材料的价格持续上涨，导致灯、PCB、IC、箱体等LED 显示屏主要原材料的成本也持续上升，造成公司的生产成本增加。 （六）存货规模增长、积压及减值风险 报告期各期末，公司的存货账面价值分别为37,001.18万元、34,942.41万 元、43,653.50万元和47,240.86万元，占流动资产比例分别为24.71%、20.95%、 29.64%和33.11%，呈逐渐上升趋势。一方面，存货规模较大，一定程度上占用 了公司资金而影响流动性。另一方面，如果原材料、库存商品的行情出现大幅 下滑或者公司产品销售不畅导致存货积压情形，而公司未能及时加强生产计划 管理和库存管理，公司将面临存货积压及减值的风险。 （七）认购对象未来可能存在股权高比例质押风险和债务偿还风险 截至本募集说明书签署之日，丁彦辉先生持有公司25.86%的股份，其不存 在质押所持公司股份情形，亦不存在未偿还重大债务情形。鉴于本次发行对象 丁彦辉先生的认购资金来源涉及股权质押融资或外部借款，假设按上限发行且 认购资金全部来源于股权质押，质押时参考股价为9.10元，质押率为40%，则 丁彦辉先生质押股数将为71,299,451股，认购完成前质押比例将短暂上升至 86.42%，认购完成后质押比例将下降至57.73%，认购完成前存在高比例质押风 险，如果公司股价出现大幅下跌的极端情况，而认购对象又未能及时作出相应 调整安排，认购对象质押上市公司股份可能面临处置。假设丁彦辉资金全部来 源于自筹资金，丁彦辉因对外筹资导致个人负债的本金在11,928.06万元至 25,953.00万元之间，未来若出现认购对象财务状况严重恶化、清偿能力大幅下 降等意外情形，外部借款有可能无法及时偿还，存在一定的债务偿还风险。 （八）国际贸易政策变化风险 公司出口产品主要销售至亚洲（中国以外）、北美洲、欧洲和南美洲等海外 市场，报告期各期，公司境外收入占比分别为79.74%、74.61%、52.54%和41.46%， 其中向美国出口商品的销售收入占比分别为22.65%、13.22%、9.24%和8.67%。 国际贸易存在诸多不稳定因素，近年来国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的 贸易保护主义倾向有日益加重的趋势。美国自2018年9月起对原产于中国的 2,000亿美元商品在一般税率之外额外加征10%的进口关税，并自2019年5月 10日起加征至25%，其中LED显示屏（Indicator panels incorporating LED； Monitors；）商品属于该部分关税加征商品范围。虽然公司在境外销售时，产 品到达进口国后的报关程序由采购方负责并支付税费，美国上述加税行为未对 公司产品价格产生较大影响，但增加了美国客户取得发行人产品付出的成本， 降低了发行人产品价格的竞争力。未来，如果中美贸易摩擦未得到有效缓和或 其他主要产品进口国改变进口关税政策，或实行更加严重的贸易保护主义政策， 则境外客户可能会采取减少订单、要求公司产品降价或者承担相应关税等措施， 导致公司来自美国等海外地区的外销收入和盈利水平下降，进而对公司经营业 绩造成不利影响。 （九）市场竞争加剧风险 公司所处的LED显示屏领域前景广阔，但行业集中度偏低，市场份额较为 分散，且新的竞争者不断涌入，行业竞争呈加剧之势。若公司未能在产品质量、 技术研发、综合服务解决方案、渠道建设、售后服务、经营管理等方面保持优 势，将会对公司未来发展产生不利影响。 二、本次向特定对象发行股票的相关议案已经2021年3月4日召开的公司 第四届董事会第十二次会议、2021年3月25日召开的2021年第二次临时股东 大会审议通过，本次向特定对象发行股票构成管理层收购的相关议案已经2021 年7月13日召开的第四届董事会第十七次会议和2021年7月30日召开的2021 年第四次临时股东大会审议通过。本次向特定对象发行股票尚需提交深圳证券交 易所审核，并获中国证监会同意注册后方可实施。 三、本次股票发行的发行对象为丁彦辉先生，截至本募集说明书签署之日， 丁彦辉先生为公司第一大股东并担任公司董事长，其认购本次向特定对象发行股 票的事项构成关联交易。 四、本次向特定对象发行股票数量为不超过41,000,000股（含41,000,000股）， 全部由丁彦辉先生认购。 五、本次向特定对象发行股票的定价基准日为公司第四届董事会第十二次会 议决议公告日，即2021年3月5日。本次向特定对象发行股票的发行价格为6.33 元/股，不低于本次定价基准日前20个交易日（不含定价基准日当日，下同）股 票交易的均价的80%。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增 股本等除权除息事项，将对发行价格作相应调整。 六、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过25,953.00万元，扣除发 行费用后拟全部用于补充公司流动资金。 七、公司实行连续、稳定的利润分配政策，采取现金、股票或二者相结合的 方式分配股利。 最近三年，公司现金分红情况如下表： 单位：万元 分红年度 现金分红金额 （含税） 以其他方式（如回 购股份）现金分红 的金额 分红年度合并报 表中归属于上市 公司普通股股东 的净利润 占合并报表中归 属于上市公司普 通股股东的净利 润的比率 2020年度 - 629.49 -7,114.94 -8.85% 2019年度 - 5,369.95 10,725.45 50.07% 2018年度 4,959.54 - 24,062.48 20.61% 最近三年累计现金分红占年均可分配利润的比例 118.81% 八、本次向特定对象发行的股票自发行结束之日起三十六个月内不得转让。 九、本次向特定对象发行股票方案的实施不会导致公司股权分布不具备上市 条件。 十、本次发行的发行对象为丁彦辉先生。丁彦辉先生以现金方式认购公司本 次发行的股份。本次发行后，丁彦辉先生将成为公司的控股股东、实际控制人。 十一、本次向特定对象发行股票完成后，公司的总股本和净资产将会增加， 因此，本次向特定对象发行完成后，公司的每股收益等指标短期内可能被摊薄， 特此提醒投资者关注本次向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险。公司已根据 有关规定，对本次发行是否摊薄即期回报进行了分析并制订了相关措施，但所制 定的填补回报措施不可视为对公司未来利润做出的保证。 目录 声明............................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 目录............................................................................................................................... 7 释义............................................................................................................................... 9 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 12 一、发行人基本信息 ........................................................................................... 12 二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况 ....................................... 12 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 ........................................... 13 四、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 ....................................... 27 五、发行人现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................... 36 六、财务性投资情况 ........................................................................................... 37 七、最近一期业绩下滑的原因及合理性 ........................................................... 45 八、未决诉讼、仲裁等事项 ............................................................................... 47 九、行政处罚情况 ............................................................................................... 49 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 50 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 50 二、本次发行对象及与发行人的关系 ............................................................... 52 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 57 四、募集资金投向 ............................................................................................... 58 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 63 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................... 63 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 64 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 66 一、本次向特定对象发行股票募集资金的使用计划 ....................................... 66 二、本次募集资金投资项目必要性与可行性分析 ........................................... 66 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................... 67 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 69 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、业 务结构的变化情况 ............................................................................................... 69 二、公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ................................... 70 三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同 业竞争等变化情况 ............................................................................................... 70 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用 的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ............................... 71 五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或 有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况 ........... 71 第五节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 72 一、本次向特定对象发行相关的风险 ............................................................... 72 二、政策与市场风险 ........................................................................................... 73 三、业务与经营风险 ........................................................................................... 73 四、管理风险 ....................................................................................................... 76 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................... 77 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................... 77 保荐人及其保荐代表人声明 ............................................................................... 80 发行人律师声明 ................................................................................................... 83 会计师事务所声明 ............................................................................................... 84 董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ........................................................... 86 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： 一、一般名词释义 公司、发行人、艾比森 指 深圳市艾比森光电股份有限公司 本募集说明书 指 《深圳市艾比森光电股份有限公司2021年度向特定对象发 行股票募集说明书》 本次发行、本次向特定 对象发行股票 指 公司2021年度向特定对象发行股票的行为 《公司章程》 指 现行有效的《深圳市艾比森光电股份有限公司章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 登记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司 保荐机构、主承销商 指 中信证券股份有限公司 审计机构、会计师事务 所 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师、德恒 指 北京德恒律师事务所 董事会 指 深圳市艾比森光电股份有限公司董事会 监事会 指 深圳市艾比森光电股份有限公司监事会 股东大会 指 深圳市艾比森光电股份有限公司股东大会 三会 指 董事会、监事会、股东大会 大股东 指 持股5%以上的股东 惠州艾比森 指 惠州市艾比森光电有限公司，系发行人全资子公司 艾比森香港公司 指 艾比森控股香港有限公司，系发行人全资子公司 艾比森美国公司 指 艾比森美国公司（ABSEN INC.），系发行人全资子公司 艾比森投资公司 指 深圳市艾比森投资有限公司，系发行人全资子公司 艾比森会务公司 指 深圳市艾比森会务股份有限公司，系发行人全资子公司 泰乐视觉 指 深圳市泰乐视觉科技有限公司，系发行人控股子公司 威斯视创 指 深圳威斯视创技术有限公司，系发行人控股子公司，曾用名 深圳市威斯泰克光电技术有限公司 协议、本协议 指 公司与发行对象签订的《深圳市艾比森光电股份有限公司与 丁彦辉附条件生效的股份认购协议》 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 最近三年及一期、报告 期 指 2018年、2019年、2020年和2021年1-6月 “十三五” 指 国民经济和社会发展第十三个五年规划（2016-2020年） “十四五” 指 国民经济和社会发展第十四个五年规划（2021-2025年） 二、专业名词释义 LED 指 Light Emitting Diode（发光二极管）的简称，是一种由固态 化合物半导体材料制成的发光器件，能够将电能转化成光能 而发光 LED芯片 指 一种固态的半导体器件，可以直接把电转化为光，系在LED 外延片基础上生产的产品 LED封装、封装 指 LED Package，是将LED芯片、支架、荧光粉等材料通过一 定工艺制作成用于照明、背光、显示等不同用途的LED器 件的技术或过程 P、点间距 指 两个LED灯珠中心点之间的距离，通常以毫米作为单位， 如P1.5表示两个LED灯珠中心点之间距离为1.5mm 对比度 指 在一定的环境光照强度下，LED显示屏最大亮度和背景亮度 的比值即为对比度，即LED显示屏最白和最黑时亮度的比 值 灰度 指 LED显示屏亮度的明暗程度，灰度越高，显示的色彩越丰富， 画面也越细腻，更易表现丰富的细节 小间距LED 指 点间距小于2.5mm的LED显示技术 Mini LED 指 一般是指采用更精密器件及新的封装方式实现点间距为 0.2-0.5mm的LED显示技术，其LED芯片尺寸介于50μm 和200μm之间 Micro LED 指 一般是指采用更精密器件及新的封装方式实现点间距小于 0.1mm即100μm像素颗粒的LED显示技术，其LED芯片尺 寸小于50μm 背光 指 为LCD提供背部光源的发光组件，是一种能把点光源或线 光源发出的光通过漫反射使之成为面光源的发光组件 LED直显 指 LED器件单独作为像素单元，直接发光、独立成像显示的技 术，与作为液晶显示器背光源的间接显示技术相区分，在 LED应用中，显示屏一般表示直显显示屏 OLED 指 Organic Light Emitting Diode，有机发光二极平板显示技术， 是指有机半导体材料和发光材料在电场驱动下，通过载流子 注入和复合导致发光的现象，对比LED其材料为有机物； 另外，相比LCD显示器需要背光源，OLED显示为自发光 芯片微缩制程 指 将LED晶片毫米级别的长度微缩至1~10μm等级 巨量转移技术 指 将大量Micro LED芯片从源基板分离并转移到目标基板或 者驱动电路板上的技术 COB 指 一种LED封装技术，即致力于简化超精细电子元器件封装 结构、并提升最终产品稳定性的电气设计，即将最原始的、 裸露的芯片或者电子元件，直接贴焊在电路板上，并用特种 树脂做整体覆盖 倒装COB 指 使用倒装技术来进行COB封装，即是在芯片管脚处理模块 上沉积锡铅球，然后将芯片翻转加热利用熔融的锡铅球与陶 瓷基板相结合完成封装 IMD集成封装技术 指 一种LED封装技术，即根据LED显示电路原理将相互关联 的多个像素集成封装在一个封装体中 高精度贴装技术 指 高精度的表面贴装技术，即一种高精度的将无引脚或短引线 表面组装元器件安装在印制电路板的表面或其它基板的表 面上，通过再流焊或浸焊等方法加以焊接组装的电路装连技 术 Yole 指 Yole Développement，一家总部位于法国的市场研究机构 Grand View Research 指 Grand View Research, Inc.，一家总部在美国的市场咨询公司 TrendForce 指 TrendForce集邦咨询，一家提供市场深入分析和产业咨询服 务的专业研究机构，同时也是产业资讯媒介平台 GGII、高工 指 高工产业研究院，属于深圳市高工产研咨询有限公司，是一 家以新兴产业为研究方向的专业咨询机构 注：本募集说明书中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异 是因四舍五入造成的。 第一节 发行人基本情况 一、发行人基本信息 公司名称 深圳市艾比森光电股份有限公司 英文名称 Shenzhen Absen Optoelectronic Co., Ltd. 股票上市地 深圳证券交易所 证券简称 艾比森 股票代码 300389 成立日期 2001年8月23日 上市时间 2014年8月1日 注册资本 31,899.4173万人民币 注册地址 深圳市龙岗区坂田街道雪岗路2018号天安云谷产业园一期3栋A 座18，19，20层 办公地点 深圳市龙岗区坂田街道雪岗路2018号天安云谷产业园一期3栋A 座18，19，20层 统一社会信用代码 91440300731127582R 法定代表人 丁彦辉 董事会秘书 孙伟玲 邮政编码 518129 电话 0755-28794126 传真 0755-28792955 电子信箱 [email protected] 公司网址 http://www.absen.cn 经营范围 兴办实业（具体项目另行申报）；LED电子显示屏的研发、生产加 工、销售，计算机软件开发、服务、销售（以上不含禁止、限制项 目）；电子设备及自产产品的安装、维护、技术咨询、租赁及销售； 计算机、软件及辅助设备零售；节能项目设计、技术咨询与服务； 广告发布；会务服务；货物及技术进出口（法律、行政法规、国务 院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。 二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 截至2021年6月30日，公司前十名股东持股情况如下： 股东名称 股东性质 持股数量 （股） 持股比例 持有有限售 条件的股份 质押股份数（股） 股份 数量 数量（股） 状态 丁彦辉 境内自然人 82,507,669 25.86% 61,880,752 - - 任永红 境内自然人 61,348,491 19.23% 46,011,368 质押 3,300,000 邓江波 境内自然人 61,300,544 19.22% 45,975,408 - - 长治市南烨实业集团 有限公司 境内非国有 法人 9,600,000 3.01% - - - 深圳市艾比森光电股 份有限公司回购专用 证券账户 境内非国有 法人 5,425,100 1.70% - - - 中国建设银行股份有 限公司-广发科技创 新混合型证券投资基 金 其他 1,517,400 0.48% - - - 徐刚 境内自然人 1,000,103 0.31% - - - 颜建红 境内自然人 768,212 0.24% - - - 陈志峰 境内自然人 741,368 0.23% - - - 刘建国 境内自然人 572,600 0.18% - - - 合计 224,781,487 70.47% 153,867,528 - 3,300,000 （二）发行人控股股东及实际控制人情况 截至本募集说明书签署之日，公司无控股股东、实际控制人。公司第一大股 东为丁彦辉先生，其持有公司82,507,669股股份，占公司总股本的25.86%。 本次发行的发行对象为丁彦辉先生。丁彦辉先生以现金方式认购公司本次发 行的股份。本次发行后，丁彦辉先生将成为公司的控股股东、实际控制人。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所处行业情况 公司主营业务为LED全彩显示屏的研发、生产、销售。公司LED全彩显示 屏产品涉及小间距屏、租赁屏、舞台创意屏、户外大屏、球场屏等，产品被广泛 应用于广告传媒、地产、交通运输、舞台演艺、广播电视、体育场馆、安防监控、 指挥调度等领域。 根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事的LED显示 屏行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。 1、行业上下游情况 LED是一种当被电流激发时通过传导电子和空穴的再复合产生自发辐射而 发出非相干光的半导体二极管。LED产业链本身分为上游、中游和下游，上游 主要为LED外延片和芯片企业，中游主要为LED封装企业，下游主要包括LED 显示企业与LED照明企业。 LED产业链示意图 公司所处行业属于LED产业链下游的LED显示屏领域。LED显示屏广泛应 用于广告传媒、地产、交通运输、舞台演艺、广播电视、体育场馆、安防监控、 指挥调度等领域。近年来随着国民经济的发展和对外交流的增多，前述应用领域 的市场规模日益增长，未来LED显示屏应用的领域有望继续拓宽，为LED显示 屏生产商提供较为广阔的市场空间。此外，随着下游市场的日益成熟及应用场景 的不断丰富，终端用户对LED显示屏行业的产品品质、性能、稳定性、多样性， 以及行业内企业综合服务能力的要求也在不断提升，紧贴市场需求且具备较强研 发制造和综合管理、服务能力的企业将在市场竞争中处于优势地位，有利于行业 内企业摆脱单一的价格竞争，从而促进行业格局的进一步优化。 2、LED行业发展概况 （1）行业技术水平 我国LED显示屏行业的技术发展水平体现为技术的深化和产品的多元化。 我国企业通过对境外先进技术的消化吸收、自主创新，逐步掌握了全彩显示屏的 设计、生产及制造技术，在产品可靠性、显示效果、电磁兼容、节能性等关键技 术指标上取得了长足的进步，包括发行人在内的部分优势企业产品已可实现整屏 亮度校正精度控制在±1.5%以内、色度±0.003以内，户外屏可达2,000:1的对 比度，灰度可达4,194,304级，动态显示屏刷新率可以达到7,680Hz以上，显示 屏平均间隔无故障时间可达10,000小时。我国LED显示屏也从早期单一的室外 固定显示屏发展到室内高清晰显示屏、可快速安装的租赁用轻便显示屏、窗帘屏 及异型屏等多个系列。包括发行人在内的行业内大型企业的部分技术已经达到国 际水平，其LED显示屏品质得到了国际客户的认可，国际市场份额稳步增长。 （2）行业技术特点 LED行业对于核心技术的研究主要集中在上游。在LED上游行业，许多LED 企业正致力研发高功率、高发光效率的LED产品，目前高功率白光LED市场正 稳定地成长，从LED产业的技术发展趋势来看，国际LED大厂的发展方向主要 为提高光输出、采用小型晶粒的LED，开发新一代LED基板及改善光学组件等。 下游应用行业主要致力于通过克服技术瓶颈，改进生产工艺、提高产品品质， 拓展LED显示产品及照明产品的应用领域。 （3）行业市场规模 随着显示行业技术进步和万物互联时代的到来，电子显示技术的应用领域和 应用场景不断拓展，涵盖户外、半户外和户内三大应用场景。在不同的应用场景 中，不同的显示技术占据主导地位。1）户外显示领域，显示屏幕面积较大，从 几米到几百平方米不等，点密度较稀，发光亮度要求较高，LED直接显示技术 占据主导地位，单颗发光颗粒直接形成显示图像。2）户内显示领域，显示屏幕 面积介于1平方米至十几平方米之间，点密度较高，以使用点阵模块为主，发光 亮度比纯户外显示屏低几倍乃至几十倍。LCD液晶显示占据主导地位，但OLED、 激光、小间距LED、Mini/Micro LED等新一代显示技术也逐渐兴起。3）半户外 显示介于室内与纯室外显示之间，通常安装在开敞大厅、室外雨棚、阳光直射下 屋檐等强光照场景，采用与室外显示屏相同亮度的LED。整体来看，传统LCD、 LED显示技术的成本低廉、技术成熟，是户内外各类应用场景的主流技术。但 随着LED显示在芯片微缩制程、巨量转移、检测修复等方面的技术不断突破创 新，新一代的小间距LED、Mini/Micro LED显示技术日益成熟，且正以其独特 的优势成为各类应用场景的有利竞争者。 根据GGII数据显示，中国LED显示屏行业市场规模从2015年的334亿元 增长至2020的532亿元，年复合增长率为9.76%。2020年中国LED显示屏市场 规模因疫情影响首次发生下降，同比降幅为19.27%。随着小间距显示屏的应用 规模进一步扩大，Mini LED显示屏、Micro LED显示屏逐步实现规模应用，LED 显示屏行业将迎来新的增长空间。根据GGII数据预测，中国LED显示屏行业市 场规模2025年有望增长至825亿元，2020年至2025年年复合增长率将达9.17%。 中国LED显示屏市场规模预测 数据来源：GGII 小间距LED显示屏一般是指点间距在2.5mm以下的室内LED显示屏，小 间距LED显示屏自2011年实现量产以来，在各类场景中得到广泛应用。根据高 工LED数据显示，2014年以来，我国小间距市场在军事、政府以及交通等领域 的占比从50%逐渐下滑，而企业、广告传媒等商业应用比例持续上升，2018年 达到60%，未来这一趋势仍将延续。根据GGII的研究，我国小间距LED显示 屏市场规模2019年达到114亿元，年复合增长率达40%。2020年，国内LED 显示屏企业受外贸企业回归影响，竞争加大，业内企业多采取降价促销的策略以 稳定市场，当年小间距LED显示屏市场规模为120.23亿元，在中国LED显示 屏市场中渗透率为22.60%。 Mini LED也被称为“亚毫米LED”，是指晶粒尺寸约在50-200μm的LED， 其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED和Micro LED之间。结合倒装COB 或IMD技术，Mini LED可实现1mm以下点间距显示，像素密度高于小间距LED 且可实现低亮度下高灰度显示，同时具有较长的寿命和出色的性价比，广泛应用 于RGB显示屏、车载显示、笔记本电脑背光、电视背光、手机背光领域。Yole 数据显示，全球Mini LED显示设备将有望从2019年的324万台，增长至2023 年的8,070万台，年复合增长率高达90%。据Grand View Research预测2025年 Mini LED市场规模将达到59亿美元，年复合增速达86.60%。 Mini LED全球市场规模 单位：亿美元 数据来源：Grand View Research 3、行业主要政策及法律法规 （1）主要法规 序号 政策名称 发布部门 发布时间 主要内容 1 《电子信息产品 污染控制管理办 法》 发改委、信息产 业部、商务部、 海关总署、工商 局、质监局、环 保局 2006年 控制和减少电子信息产品废弃 后对环境造成的污染，促进生 产和销售低污染电子信息产 品，保护环境和人体健康 2 《体育场馆LED 显示屏使用要求 及检验方法》 体育总局 2012年 对体育场馆显示屏的安装位置 和数量、显示字符、最大视距 和字符高度等指标进行了规定 3 《发光二极管 （LED）显示屏 测试方法》 信息产业部 2017年 规定了LED显示屏测试方法 4 《LED显示屏通 用规范》 信息产业部 2017年 本标准规定了LED显示屏的术 语和定义、分类、技术要求、 检验方法、检验规则，以及标 志、包装、运输和贮存要求， 适用于LED显示屏产品。本标 准是我国自主制定的电子行业 标准 5 《重点新材料首 批次应用示范指 导目录（2019年 版）》 工信部 2019年 可用于LED显示的高性能稀土 发光材料、半导体装备用氧化 铝陶瓷部件等进入目录 （2）主要产业政策 序号 政策名称 发布部门 发布时间 主要内容 1 《国家中长期科 学和技术发展规 划纲要》 国务院 2006年 在2006-2020年规划期内，将 半导体照明产品列为“重点领 域及其优先主题”，同时提出 “重点发展高清晰度大屏幕显 示产品” 2 《国务院关于加 快发展节能环保 产业的意见》 （2013） 国务院 2013年 推动半导体照明产业化。整合 现有资源，提高产业集中度， 培育10-15家掌握核心技术、 拥有知识产权和知名品牌的龙 头企业，建设一批产业链完善 的产业集聚区，关键生产设备、 重要原材料实现本地化配套 3 《国家标准化体 系建设发展规 划》 国务院 2015年 加强集成电路、传感器与智能 控制、智能终端、北斗导航设 备与系统、高端服务器、新型 显示、太阳能光伏、锂离子电 池、LED、应用电子产品、软 件、信息技术服务等标准化工 作，服务和引领产业发展 4 《广东省智能制 造发展规划 （2015-2025 年）》 广东省人民政府 2015年 提出重点发展新型显示等新一 代信息技术 5 《“十三五”国 家战略性新兴产 业发展规划》 国务院 2016年 促进数字创意产业蓬勃发展， 以数字技术和先进理念推动文 化创意与创新设计等产业加快 发展，促进文化科技深度融合、 相关产业相互渗透，提升创作 生产技术装备水平 6 《中国光电子器 件技术发展路线 图（2018-2022 年）》 中国电子元件行 业协会 2017年 我国光电显示产业已成为“三 国四地”中重要的成长极；显 示技术更加趋向多元化 7 《战略性新兴产 业分类（2018）》 国家统计局 2018年 发行人所处的“显示器件制造” 行业属于“新一代信息技术产 业”之“电子核心产业”之“新 型电子元器件及设备制造” 8 《产业结构调整 指导目录（2019 年本）》 发改委 2019年 “薄膜晶体管液晶显示 （TFT-LCD）、发光二极管 （LED）及有机发光二极管显 示（OLED）、电子纸显示、激 光显示、3D显示等新型显示器 件生产专用设备”属于鼓励类 项目 9 《广东省加快半 导体及集成电路 产业发展若干意 见》 广东省人民政府 2020年 大力发展MOSFET（金属氧化 物半导体场效应晶体管）、 IGBT（大功率绝缘栅双极型晶 体管）、高端传感器、MEMS（微机电系统）、大功率LED 器件、半导体激光器等产品 10 《中华人民共和 国国民经济和社 会发展第十四个 五年规划和2035 年远景目标纲 要》 全国人大财政经 济委员会，国家 发展和改革委员 会 2021年 推动景区、博物馆等发展线上 数字化体验产品，建设景区监 测设施和大数据平台，发展沉 浸式体验、虚拟展厅、高清直 播等新型文旅服务 （3）对公司生产经营的影响 LED显示屏行业是我国新一代信息技术产业，是我国“十四五”要推动景 区、博物馆等发展线上数字化体验产品，建设景区监测设施和大数据平台，发展 沉浸式体验、虚拟展厅、高清直播等新型文旅服务的技术支撑和物质基础，受到 国家产业政策的大力支持。 近年来，《广东省智能制造发展规划（2015-2025年）》《“十三五”国家战略 性新兴产业发展规划》和《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规 划和2035年远景目标纲要》等一系列鼓励、促进显示行业的政策的推出，为LED 显示屏行业的健康发展提供了良好的制度和政策保障，对公司的经营发展带来积 极影响。其中，2021年发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个 五年规划和2035年远景目标纲要》提出“推动景区、博物馆等发展线上数字化 体验产品，建设景区监测设施和大数据平台，发展沉浸式体验、虚拟展厅、高清 直播等新型文旅服务”，有利于提振我国文化、娱乐与体育产业对LED显示屏的 购置、租赁需求，推动行业进一步发展。 4、行业竞争格局及所占市场份额 从LED产业链各环节来看，上游外延及芯片市场份额主要被三安光电、华 灿光电等企业占据，中游封装主要是木林森、国星光电、鸿利光电等企业。在下 游应用方面，全球LED显示屏生产企业主要分布在中国，包括公司、利亚德、 洲明科技在内的多家大型LED显示屏企业均已登陆资本市场；与此同时，我国 部分上市公司同时也涉足LED显示屏的生产、研发及销售。总体而言，目前我 国LED显示屏行业集中程度较低，2020年前8家全球市场占有率合计为57.90%。 经过多年的发展，LED显示屏已由最初的粗放竞争转向以资本、技术为代 表的综合实力的竞争，企业综合实力、品牌的竞争决胜要素逐步强化。在疫情影 响叠加原材料供应链紧张的背景下，市场份额将进一步向具有资金、技术、品牌 壁垒的企业集中。 2020年全球LED显示屏厂商市场占有率情况 数据来源：TrendForce 5、行业进入壁垒 （1）研发与技术壁垒 LED显示屏行业属于高新技术产业，主要涉及半导体、计算机软件、电子 技术、机械工程、工业设计、自动控制技术和光学、材料科学等多个技术领域和 基础学科。生产全彩、小间距、异形屏等高端LED显示屏需要较强的技术积累。 LED显示屏在其生命周期中需要面对各种可能存在的恶劣使用环境，确保在高 温、严寒、潮湿等条件下依旧能保持稳定运行并输出稳定的显示效果。随着下游 应用领域的繁荣，同一块显示屏在其生命周期内多次拆装移动的情况越来越多， 客户对于显示屏的易拆装特性要求也越来越高，这对于产品的结构设计、生产制 造及可靠性提出了更高要求。同时随着行业整体技术水平的不断提升，多种新型 封装技术、生产工艺不断出现，对传统生产组织过程冲击较大。未来随着应用场 景的进一步丰富、产品需求差异化程度的不断提升，将对行业内企业的技术研发 和制造工艺提出更高的要求，而先进入行业的企业由于长时间的技术和工艺积累， 可以更快地适应市场需求的发展变化。因此，持续研发投入和长期技术积累、持 续技术创新是行业内领先企业保持竞争优势的核心要素，本行业的技术壁垒较高。 （2）资金壁垒 LED显示屏行业属于资金密集型行业。为了保证稳定的质量和提高产量， 需要企业进行大量的资本投入，配置价格昂贵的先进自动化生产设备及无尘车间、 高端生产线；同时，批量生产LED显示屏资金占用较大，需要发行人拥有充足 的流动资金满足企业正常运营，以上均形成了本行业的资金壁垒。 （3）市场及成功案例壁垒 LED显示屏广泛应用于各类现场展示活动，客户对于产品的容错程度极低。 LED显示屏生产企业必须经过多年的研发与实践积累，才能具备把握客户需求、 生产高品质产品的能力，客户在选择供应商时也往往更青睐在行业内有过知名项 目应用案例的知名厂家和产品；一旦客户使用过该厂家及其产品并且有良好的使 用体验后，其对产品功能和质量认可会培养客户的使用习惯并导致较高的用户粘 性，一般不会轻易更换，继而有利于供求双方保持较为长期持续的合作关系。因 此，在终端应用市场累积丰富的成功应用案例和在客户中的品牌口碑有利于行业 内优势企业树立品牌效应，并获取丰富、稳定的客户资源，是行业内优势企业能 够在市场竞争中占得先机的关键因素之一，对于新进入者而言，本行业具有较高 的市场及成功案例壁垒。 （4）人才壁垒 LED行业属于高新技术行业，其研发生产技术包括半导体光电技术、电子 工程技术、信息图像处理及传输技术、计算机网络技术、光学、物理学、机电工 程、材料科学等多种学科技术成果，涉及一系列工艺流程和控制技术，制造工艺 流程复杂精细。因此，行业内企业需要拥有一批掌握专业知识和经验丰富的人才 队伍。此外，由于市场环境的不断变化，为保持持续的竞争力，企业需要对市场 需求准确把握，快速反应，因此具有丰富行业经验、配合默契的技术团队、营销 团队、管理团队才能形成高效的经营体系，帮助企业在市场竞争中占据先机。 6、行业未来发展趋势 （1）新技术的不断涌现带来LED显示屏产品的持续升级 近年来，LED显示屏行业不断涌现诸如IMD集成封装技术、Mini LED、 Micro LED等新型技术，极大地促进了行业的技术进步，也代表着一个新的小间 距LED显示发展阶段的到来。2020年，随着各大公司陆续推出更小间距 （P0.4-P0.7）的产品，加之消费者对显示效果要求的逐渐提升，伴随成本的进一 步下降，未来几年P1.2-P1.6以及超小间距P1.1以下的产品将最具成长动能。 （2）小间距LED显示屏持续带动市场高速增长 受益于成本的进一步下降和解决方案的不断成熟，小间距LED显示屏正在 从安防、交通、能源等专业显示领域逐渐走向零售、会议室、电影院等商用显示 领域，这也将拉动LED显示市场规模的高速成长。 根据TrendForce研究数据，2020年全球LED显示屏的市场规模为55.25亿 美元，其中室内小间距显示屏是带动市场增长的最大动力。2021年全球LED显 示屏的市场规模预计达62.72亿美元。目前室内小间距市场规模为26亿美元， 随着未来LED显示应用场所的扩大，预估LED小间距显示2020~2024年的年复 合增长率为27%，继续保持高速增长。 （3）LED显示商用一体机迎来发展元年，发展潜力巨大 对比传统的投影显示，由于LED显示屏具有高分辨率、高对比度、广视角、 高亮度等显示性能的优势，在公司的会议室以及教育培训等应用场景有很大优势 去替代投影显示。随着LED显示屏产品价格的逐年下滑，未来100寸以上的投 影机市场将逐渐被LED显示屏替换。LED显示屏除了可用于办公会议外，还可 以用于远程医疗、应急指挥、远程教育、家庭剧院等。 LED商用一体机集无线传输、视频会议、互动书写等功能为一体，应用于 中大型会议室、演讲厅、展览展示、教室等大场景，可大幅提高会议协作效率。 伴随5G传输及消费升级对高清显示的需求，未来LED商业显示潜力巨大。根 据TrendForce研究数据，如果约当每套按P1.5、140寸的规格来计算，换算成出 货量2020年全球市场规模约3.5万套，预估到2024年将达19.2万套，年复合增 速达53%。 （4）国家政策的支持带动高清显示需求的扩张 2019年3月1日，工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超 高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，其发展目标中重点提出到2022 年，4K频道供给能力大幅提升，有线电视网络升级改造和监测监管系统建设不 断完善，实现超高清节目制作能力超过3万小时/年，开展北京冬奥会赛事节目 8K制播试验；超高清视频用户数达到2亿；在文教娱乐、安防监控、医疗健康、 智能交通、工业制造等领域实现超高清视频的规模化应用。 依托5G的高速率、低时延、宽连接等特点，LED显示屏在未来将催生诸多 应用场景，4K和8K高清视频将最先落地商用。从应用场景上来看，安防监控、 智慧医疗、智能会议、智慧教育等都将随着5G技术逐步成熟，进一步带动高清 视频显示需求。 （二）发行人在行业中的竞争地位和竞争优势 1、主要竞争对手 （1）利亚德 利亚德光电股份有限公司于2012年上市，股票代码：300296，位于北京市， 是一家从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的公司。该公司成立 于1995年8月，产品直接覆盖国内与国外市场，目前公司员工近5,000人，拥 有10大生产基地及7大国际营销中心。 （2）洲明科技 深圳市洲明科技股份有限公司于2011年上市，股票代码300232，位于广东 省深圳市，是一家LED应用产品与解决方案提供商。该公司成立于2004年10 月，旗下拥有30多家分、子公司，在全球160多个国家地区拥有超过3,000家 销售渠道和服务网点。 （3）奥拓电子 深圳市奥拓电子股份有限公司于2011年上市，股票代码002587，位于广东 省深圳市，是我国知名LED显示领域企业，主要从事LED应用产品和金融电子 产品的研发、生产、销售及相应专业服务。该公司旗下共有3个事业群，17个 成员公司，包括4个境外子公司，业务范围遍及国内和全球。 （4）雷曼光电 深圳雷曼光电科技股份有限公司于2011年上市，股票代码300162，位于广 东省深圳市，是我国知名的LED显示屏制造商。该公司的LED产品在全球的销 售已扩展至近100个国家和地区，在全国已设华东、华南、华北、华中、西南、 西北六个国内营销中心及多个办事处。 （5）ST联建 深圳市联建光电股份有限公司于2011年上市，股票代码300269，位于广东 省深圳市，是我国知名的LED显示屏制造商及营销服务集团。该公司旗下拥有 LED显示业务板块与广告营销业务板块。 （6）强力巨彩 厦门强力巨彩光电科技有限公司是我国知名LED显示产品制造商，位于福 建省厦门市。该公司成立于2004年，目前产品销往全球130多个国家和地区， 在中国大陆建有2大现代化智能制造基地，目前有2,000多名员工。 （7）达科电子 Daktronics, Inc.于1994年上市，股票代码DAKT.O，位于美国，是世界知名 LED显示产品制造商。2005年，该公司在中国成立了达科电子（上海）有限公 司，致力于服务亚太区的客户。 （8）上海三思 上海三思电子工程有限公司我国知名LED应用产品制造商，位于上海市。 该公司成立于1993年，拥有2,000多名员工以及超过230,000㎡的研发生产基地， 产品涵盖显示、照明、智能交通与智能系统。 2、公司主要竞争优势 （1）技术及产品优势 领先的技术创新能力：发行人始终坚持自主研发，积极推动新技术的应用， 保持对LED封装技术、LED显示图像画质处理技术、LED屏智能控制系统与超 高清技术、大屏控制、智慧一体机、虚拟拍摄技术等方面新技术的探索与开发， 同时也注重对核心前沿技术的研究与创新。 专业的产品开发及管理能力：发行人以客户为中心，从源头解决产品投资组 合管理问题，强化产品全生命周期管理。通过市场管理、需求管理、集成产品开 发、产品生命周期管理等规范化管理，依托专业化的团队，实现全场景产品的开 发和管理。 强大的产品交付能力：发行人成立智能制造中心，加大智能制造投入，引进 MES制造管理体系，实现了从原材料到成品的自动化生产，通过精细分工、过 程管控，实现高效能，打造发行人有竞争力的产品交付能力。 严格的品质管控能力：发行人倡导零缺陷过程管理，通过打通上游供应链、 中游公司及下游客户，实现物料、研发、制造、出货及客户等各环节的品质保证。 （2）品牌优势 全球化品牌：经过20年的品牌积累与沉淀，发行人已形成覆盖全球的营销 体系，发行人业务遍布120多个国家，拥有深圳、惠州、日本、德国、俄罗斯等 13家海内外公司。 “最关注安全LED显示屏品牌”形象：发行人关注自身产品在使用过程中 的环境安全、财产安全、防火安全、结构安全、健康安全、运营安全、文化安全、 信息安全，为客户带来最具安全的用户体验。 50,000多位客户的选择：发行人始终坚持以客户为中心，为客户创造价值， 发行人和Intel、CHANEL、Skechers等国内外知名企业均建立了长期良好的客户 关系。 （3）本地化服务优势 全球本地化服务支持：发行人在行业内首创ACE工程师培训项目，目前已 培养2,400多名ACE认证服务工程师。发行人建立了全球9大服务中心，400 多家服务合作商遍布全球6大洲的25个国家，拥有4,000多名全球服务工程师。 （4）精细化管理优势 标准化流程型组织：发行人通过“以战略牵引，客户需求为导向”的端到端 业务流程架构，打造成敏捷、高效、风险可控、“以客户为中心”的流程型组织。 数字化与智能化管理：发行人建立了业界领先的IT系统管理，通过加大对 IT系统的投入，建立18大信息化系统，从而打造现代化企业生产、管理系统， 助力发行人向数字化、移动化、智能化迈进。 “大平台小前端的航母型组织”：提升大平台的领导力、决断力和战略思维， 保障小前端的灵活度、市场响应速度，通过各方协同合作，提升公司的运营效率。 前瞻性人才战略：发行人在120多个国家进行精英人才布局，建立了差异化 的五大发展通道、完备的三级人才梯队及灵活的晋升机制，通过领先行业的薪酬 水平和增长率及多元化的中长期激励进行人才激励。另外，发行人成立真艾大学， 聚焦未来领袖，分享商业智慧，训战结合，用最优秀的人培养更优秀的人，从而 培养有中国精神的世界级企业家，打造一流的企业大学。 （5）文化优势 发行人坚持“真”为文化核心，秉承“诚信、感恩、负责任”的核心价值观， 践行不说谎、不造假、不行贿的“三不原则”，以“养浩然正气，筑山上之城。 成为守诚信、重品质、敢担当、谋共赢的商业文明标杆”为愿景，将“让世界绽 放至真光彩”作为自己的使命，依托“价值金三角”逐步形成了以持续、共同的 认知学习系统和全体员工习惯性的行为准则为代表的独特企业文化。 四、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主营业务概况 公司主营业务为LED全彩显示屏的研发、生产、销售。公司LED全彩显示 屏产品涉及小间距屏、租赁屏、舞台创意屏、户外大屏、球场屏等，产品被广泛 应用于广告传媒、地产、交通运输、舞台演艺、广播电视、体育场馆、安防监控、 指挥调度等领域。 公司自成立以来一直致力于成为“至真LED显示应用与服务提供商”，目前 拥有广告显示设备产品线、舞台显示设备产品线、商业显示设备产品线、数据可 视化设备产品线和会议屏产品线五条完整的产品线、完善的全球营销和服务网络、 领先的技术储备、高端的品牌形象及良好的行业口碑。 公司各产品线的主要产品如下： 产品名称 应用领域 主要产品 广告显示设备产品线 标准广告牌、户外大屏、交 通枢纽、街景广告、数字标 牌、体育等 A系列、AW系列、GS系列、 C系列、A98系列 舞台显示设备产品线 企业活动、公共活动、演艺 活动、电视广播等 AX Pro系列、VN系列、PL 系列、MR系列、JP系列、 LR系列 商业显示设备产品线 品牌连锁、商业综合体、主 题公园、展览展示、教堂/游 轮/赌场等 A27 Pro系列、A27 Plus系列、 K Plus系列、N Plus系列、 KL系列 数据可视化设备产品线 控制室、广电演播室等 HC系列、CR系列 会议屏产品线 政府及企事业、教育、金融、 酒店等 Absenicon系列、KliCon系列 （二）业务经营模式 1、采购模式 公司主要原材料采用境内外知名品牌，性能优良，质量可靠。为保证整个原 材料的品质，公司与主要原材料供应商建立了长期战略合作关系，每种物料不少 于3家供应商备选。供应渠道的相对稳定和竞争性，保证了主要原材料的品质的 稳定性和采购成本的合理性。 公司原材料采购定价遵循市场化原则。主要原材料均从公开市场采购，采购 价格不受政府价格指导或垄断企业控制，具体采购价格根据原材料的规格、综合 性能、采购量与供应商协商确定。 公司根据ISO9001：2008体系，制定了一系列严格的管控制度，并通过内 部系统贯彻实施。公司采取供应商评估和淘汰机制，实施合格供应商管理和月度 考核制，保证原材料品质优良且价格合理。公司对原材料采购、库存、领料等制 定了严格的管理制度，原材料设立最低安全库存，在库材料均有领料上线的时间 要求，最大程度的降低原材料库存水平，提高采购效率。公司战略采购部负责整 体供应资源的战略整合，包括供应商的开发与管理、物料价格的管理、创新最优 供应模式等，从而达到整个供应链的配置最优，实现多赢。各事业部的PMC部 门根据销售订单或预测销售制作材料需求计划，形成请购单并下达到采购部，采 购部负责采购订单下单、跟单，包括订单交期跟进、日常品质事宜等。 2、生产模式 公司以市场需求为导向开展生产、销售活动，采取“以销定产”的生产模式。 公司根据客户销售订单情况制定生产计划并组织生产。产品销售部门签订的订单， 经审核、统计后反馈至生产制造部门。生产制造部门根据客户需求、设备产能和 物料组织情况来统筹安排生产计划，组织协调生产过程中各种具体活动和资源， 完成生产计划。 3、销售模式 报告期内，公司将客户中不是终端客户的均归类为经销商，经销商数量较多 且分散。公司将经销商分为渠道商与中间商两类。其中，渠道商与公司签署合作 协议，按协议负责公司约定区域约定产品的市场推广、销售和服务；中间商指未 与公司签署合作协议，仅购买但不使用公司产品或服务的客户，其通过集成公司 产品、服务或直接转卖来获得差额利润。公司对终端客户、渠道商和中间商的销 售模式与销售政策无较大差异，仅对渠道商给予一定的价格优惠、技术支持和奖 励等。 公司境外销售主要通过展会、老客户介绍、当地市场调研、网站获得客户信 息；境内市场销售主要通过展会、招投标、网站和电话等途径获得客户信息。在 与客户建立联系后，业务人员将客户信息录入CRM系统，销售管理部对客户信 息进行精细化管理，强化客户关系并跟踪确认订单情况，确认客户订单后，订单 信息由OA系统引入SAP系统，进行后续生产、销售。 公司境外销售一般会与客户约定验收方式、发货前需预付款项及售后服务支 持等内容。公司针对境外终端客户和经销商采用相同定价策略，即根据市场趋势 进行定价并制定报价单，其中对于渠道商，在报价单基础上给予一定的优惠。此 外，公司根据渠道商的年销售额再给予渠道商不同程度的优惠与奖励。 公司境内销售一般会与客户约定货运事宜、收货后安装与调试服务事宜及售 后服务事宜。公司针对境内终端客户和经销商采用相同定价策略，即根据市场趋 势进行定价并制定报价单，其中对于渠道商，在报价单基础上给予一定的优惠。 此外，公司根据渠道商的年销售额再给予渠道商不同程度的优惠与奖励。 （三）公司主要业务资质 公司及境内控股子公司取得了如下与生产经营相关的资质证书： 公司 名称 证书名称 证书号/备案 号 颁发机构 许可内容/备 案类别 发证日期/有 效期 发行 人 对外贸易经营者 备案登记表 03072000 深圳市龙岗区工 业和信息化局 对外贸易经 营者备案登 记 2019.6.25至 长期 海关进出口货物 收发货人备案回 执 4403969576/4700605194 中华人民共和国 深圳海关 进出口货物 收发货人备 案 2006.2.16至 长期 艾比 森会 务公 司 对外贸易经营者 备案登记表 03688667 深圳市龙岗区工 业和信息化局 对外贸易经 营者备案登 记 2019.4.10至 长期 海关进出口货物 收发货人备案回 执 44039609VZ 中华人民共和国 深圳海关 进出口货物 收发货人备 案 2019.4.11至 长期 惠州 艾比 森 对外贸易经营者 备案登记表 04792671 惠州仲恺高新技 术产业开发区经 济发展局 对外贸易经 营者备案登 记 2021.2.1至长 期 海关进出口货物 收发货人备案回 执 4413361193/4413604269 中华人民共和国 深圳海关 进出口货物 收发货人备 案 2014.5.30至 长期 安全生产许可证 （粤）JZ安许 证字〔2021〕 094246延 广东省住房和城 乡建设厅 建筑施工 2021.9.22至 2024.9.22 泰乐 视觉 对外贸易经营者 备案登记表 03077349 深圳市龙岗区工 业和信息化局 对外贸易经 营者备案登 记 2018.11.12至 长期 海关进出口货物 收发货人备案回 执 44031699YM/ 4700212589 中华人民共和国 深圳海关 进出口货物 收发货人备 案 2018.11.16至 长期 威斯 视创 对外贸易经营者 备案登记表 03698109 宝安区经济促进 局 对外贸易经 营者备案登 记 2019.6.6至长 期 海关进出口货物 收发货人备案回 执 4403967182/4708604268 中华人民共和国 深圳海关 进出口货物 收发货人备 案 2010.10.13至 长期 （四）公司核心技术来源 公司多年来一直专注于LED显示行业，在长期理论研究及实践探索的基础 上，通过自主研发，集成创新，合作开发等方式，保证公司核心技术的迭代，始 终保持在行业前列。截至本募集说明书签署之日，公司共拥有125项境内专利、 1项境外专利。 从数年前开始，公司就精准把握客户需求及市场动态，开始预研Micro LED 技术，在全倒装芯片技术、巨量转移技术、高精度贴装技术，封装材料及封装工 艺、控制系统及驱动技术、画质提升和智能交互等领域，积累和储备多项核心技 术。公司在LED显示屏的防火阻燃技术上形成了具有自主知识产权的核心技术， 采用该技术方案的A27系列产品均已通过BS476-7class1的认证。公司开发了新 一代会议室解决方案Absenicon 3.0全系列，该产品采用安卓/Windows双系统， 具有无线投屏、分屏、批注等多种功能，相较上一代产品更轻薄，音视频集成化 程度更高，能充分满足会议室客户多样化的场景应用需求。公司研发了全新智慧 显示控制系统，实现底层硬件、嵌入式软件、上位机客户端、APP无线控制等技 术的改进和创新，提供LED显示屏的全生命周期管理。公司还研究和制定了LED 显示屏的画质量化评估与校正系统，对色彩不均匀的模块化、阴阳色等现象提供 了评估标定标准以及优化方案。公司还自主开发了MR地砖Frame，该Frame采 用了碳纤维设计，分1000×1000,1000×500两种尺寸，操作灵活、体型轻薄， 可快速拼接大屏。 （五）公司主要产品的产能、产量和销量 报告期内，公司主要产品产销情况如下： 项目 2021年1-6月 2020年度 2019年度 2018年度 产能（平方米） 120,000.00 240,000.00 240,000.00 210,000.00 产量（平方米） 87,843.78 156,552.70 163,160.05 161,935.00 销量（平方米） 83,064.42 145,074.30 162,030.02 154,380.29 产能利用率 73.20% 65.23% 67.98% 77.11% 产销率 94.56% 92.67% 99.31% 95.33% 注：产能利用率=产量/产能，产销率=销量/产量。 （六）公司主要原材料及能源情况 公司主要原材料包括LED灯、驱动IC、箱体、发送卡/接收卡、灯驱板/转 接板、电源等。报告期内，公司主要原材料采购金额及占各期采购总额的比重如 下： 单位：万元 项目 2021年1-6月 2020年度 2019年度 2018年度 采购金额 占比 采购金额 占比 采购金额 占比 采购金额 占比 LED灯 17,471.13 29.64% 38,183.64 33.68% 37,619.39 29.50% 30,022.36 26.02% 驱动IC 7,175.80 12.17% 9,863.29 8.70% 10,506.02 8.24% 8,886.88 7.70% 箱体 5,904.78 10.02% 12,261.20 10.81% 18,141.43 14.22% 17,881.89 15.50% 发送卡 /接收 卡 3,417.39 5.80% 6,190.67 5.46% 7,602.06 5.96% 6,679.15 5.79% 灯驱板 /转接 板 7,045.50 11.95% 13,112.50 11.56% 12,014.15 9.42% 10,672.24 9.25% 电源 2,964.07 5.03% 5,742.69 5.06% 7,122.94 5.58% 6,327.24 5.48% 其他 14,969.51 25.39% 28,033.80 24.72% 34,533.08 27.08% 34,929.82 30.27% 合计 58,948.17 100.00% 113,387.79 100.00% 127,539.07 100.00% 115,399.58 100.00% 公司产品生产的能源消耗主要为电力，主要是日常经营、生产、研发耗用。 公司以市场价格在当地供电局采购，电力供应稳定、充足。报告期内，电力耗费 占公司生产成本的比重较低，对公司的生产经营影响不大。 （七）公司生产经营所需的主要生产设备、房屋的使用情况、成新率 截至2021年6月30日，公司生产经营所需的生产设备主要分布在惠州艾比 森，房屋主要分布在公司及惠州艾比森。公司主要生产设备和房屋的成新率情况 如下： 单位：万元 项目 固定资产原值 净值 成新率 房屋及建筑物 26,058.38 18,712.19 71.81% 机器设备 19,942.34 11,766.38 59.00% 运输设备 745.99 145.02 19.44% 电子及其他设备 4,873.59 1,309.50 26.87% EMC能源设备 325.39 0.00 0.00% LED显示屏酒店运营服务资产 12,009.52 2,056.22 17.12% 合计 63,955.21 33,989.31 53.15% 截至本募集说明书签署之日，公司及其控股子公司拥有的房产及土地使用权 情况如下： 序 号 权利 人 权证编号 坐落 权利类型 用途 （宗 面积（宗地/建 筑）（m2） 终止日期 权利 受限 地/建 筑） 1 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211031号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 2001 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/816.94 2063.3.12 无 2 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211033号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 2002 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/819.90 2063.3.12 无 3 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211042号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 1901 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/838.17 2063.3.12 无 4 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211044号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 1902 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/825.74 2063.3.12 无 5 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211048号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 1801 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/796.51 2063.3.12 无 6 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0211051号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 1802 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/783.57 2063.3.12 无 7 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0247131号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 902 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/783.64 2063.3.12 无 8 发行 人 粤（2016）深圳市不 动产权第0247134号 龙岗区坂田 街道天安云 谷产业园一 期3栋A座 1001 国有建设 用地使用 权/房屋（构 筑物）所有 权 产业 研发 用房 27,378.13/822.99 2063.3.12 （未完）  |