禾迈股份:禾迈股份首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书
原标题:禾迈股份:禾迈股份首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书 本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公 司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面 临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露 的风险因素，审慎作出投资决定。 禾迈logo 招股意向书首页新LOGO 杭州禾迈电力电子股份有限公司 Hoymiles Power Electronics Inc. （浙江省杭州市拱墅区康景路 18 号 11 幢三楼） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股意向书 保荐机构（主承销商） （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北 座） 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次发行股票数量为1,000.00万股，且占发行后总股本的比例 为25%，本次发行不涉及股东公开发售 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 人民币【】元 预计发行日期 2021年12月9日 拟上市证券交易所和板块 上海证券交易所科创板 发行后总股本 4,000万股 保荐机构（主承销商） 中信证券股份有限公司 招股意向书签署日期 2021年12月1日 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对 注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资 料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完 整性承 担个别和连带的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财 务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人 以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的， 将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承 诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者 损失。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在做出投资决策之前，务必认真阅读本招股意 向书正文内容，并特别关注以下事项。 一、特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险 公司提醒投资者特别关注“风险因素”中的下列风险，并认真阅读本招股意 向书“第四节 风险因素”中的全部内容。 （一）模块化逆变器及其他电力变换设备相关业务的市场推广风险 公司模块化逆变器及其他电力变换设备业务主要应用于集中式光伏发电 场 景及大型工商业分布式光伏发电场景，报告期收入分别为 4,329.69 万元、 18,431.44 万元、 4,813.01 万元以及 1,619.00 万元，占报告期主营业务收入的比例 分别为 14.47% 、 40.52% 、 10.14% 以及 5.20% 。目前，集中式光伏发电场景及大 型工商业分布式光伏发电场景中主流的逆变器产品多采用集中式逆变器及组串 式逆变器。模块化逆变器系公司参考微型逆变器“分布式电能变换”思路设计的 逆变器，其与传统的集中式逆变器及组串式逆变器在设计思路、产品性能、生产 成本等方面均存在一定差异， 模块化逆变器基于其 特殊的设计架构，在产品成本 方面相对较高 且市场成熟应用的案例相对较少，未来能否实现大规模的商业应用 仍存在一定不确定性。 报告期初，为促进模块化逆变器产品销售，公司通过“设立控股项目公司参 与光伏电站建设，建成后对外出售项目公司股权”的特殊模式进行模块化逆变器 产品的销售。在该种业务模式下，公司向第三方 EPC 销售模块化逆变器等产品， EPC 取得相关产品后将其用于公司控股项目公司的光伏电站建设，项目电站建设 完成后，公司对外转让项目公司股权。基于谨慎性原则，公司合并财务报表中以 失去项目公司控制权时点作为模块化逆变器等相关 产品的收入确认时点，该等模 式下的收入确认政策与公司其他同类产品一般以客户签收作为收入确认时点的 政策存在差异。报告期内前述销售模式涉及的电站项目主要为遂昌项目、衢江项 目，相关模式的具体情况可参见本招股意向书“第六节 业务与技术”之“一、 发行人的主营业务及主要产品”之“（四）主要经营模式”之“ 3 、销售模式” 之“（ 1 ）光伏逆变器及相关产品”中的相关内容。 根据合同约定，衢江项目中相关产品验收条件为“项目整体足额并网，所有 设备投入运行，并通过试运行 72 小时”，与报告期内公司其他主要的光伏电站 项目遂昌项目、山东项 目以 及周家乡项目以客户签收作为相 关产品验收条件存在 差异。为便于投资者更全面地了解及对比，假设遂昌项目、衢江项目中公司不参 与项目公司环节、相关产品收入确认分别按照 “以合同约定的实际交付并验收时 点进行收入确认”和“以发货后客户签收时点进行收入确认”两种方式进行模拟 测算 ，则模拟测算的报告期各年公司模块化逆变器及其他电力变换设备收入、总 体营业收入金额与申报报表金额差异情况如下： 单位：万元 项目 项 目 2021 年 1 - 6 月 2020 年度 2 019 年度 2 018 年度 模块化 逆变器 及其他 电力变 换设备 收入 申报报表 1, 619.00 4,813.01 18,431.44 4,329.69 按照“以合同约定 的实际交付并验收 时点进行收入确 认”模拟测算 1,619.00 4,813.01 13,433.97 5,714.39 与申报报表差异金 额 - - - 4,997.47 1,384.70 按照“以发货后客 户签收时点进行收 入确认”模拟测算 1,619.00 4,813.01 5,378.60 10,318.14 与申报报表差异金 额 - - - 13,052.84 5,988.45 总体营 业收入 申报报表 31,7 99.04 49,501.56 46,004.52 30,687.59 按照“以合同约定 的实际交付并验收 时点进行收入确 认”模拟测算 31,799.04 49,501.56 41,007.05 32,072.29 与申报报表差异金 额 - - - 4,997.47 1,384.70 按照“以发货后客 户签收时点进行收 入确认”模拟测算 31,799.04 49,501.56 32,951.68 36,676.03 与申报报表差异金 额 - - - 13,052.84 5,988.45 2020 年 及 2 02 1 年 1 - 6 月，公司模块化逆变器及其他电力变换设备业务收入主 要来自山东项目及周家乡项目，该等项目中公司通过直接向 EPC 总承包单位销售 实现，未参与项目公司环节，相关收入确认根据销 售合同约定以客户收到商品并 验收通过为收入确定时点。未来公司模块化逆变器及其他电力变换设备业务亦将 通过直接向 EPC 总承包单位销售产品实现，不再参与项目公司环节。随着产品销 售模式的变更，未来 公司模块化逆变器及其他电力变换设备产品在市场推广过程 中能否取得光伏电站业主方的认可存在一定不确定性，公司模块化逆变器及其他 电力变换设备业务存在市场推广风 险。 （二）行业竞争加剧的风险 公司自成立至今主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相 关产品的研发、制造与销售业务，其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变 器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式光伏发电系统，电气 成套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。 光伏逆变器市场方面，（ 1 ）根据 Maximize Market Research 对微型逆变器市 场规模的研究， Enphase 在微型逆变器领域的全球市场占有率约为 20 - 25% ，公司 市场占有率约为 1% ；（ 2 ）根据 Wood Mackenzie 对全球所有逆变器（包括微型 逆变器、组串式逆变器、集中式逆变器）出货量（以功率为单位）的统计，阳光 电源出货量占 2019 全球出货量比例约为 10 - 15% ，上能电气、锦浪科技出货量比 例约为 5% ，固德威出货量比例约为 3% ，公司模块化逆变器出货量比例小于 1% 。 此外，阳光电源在 2021 年 6 月推出了模块化逆变器，公司模块化逆变器产品在 未来可能会面临更多的直接竞争。 电气成套设备市场方面，电气成套设备存在体积较大、重量较高、运输半径 相对较短、区域性较强；定制化需求高、款式较多等特点。因此，电气成套设备 的全球 及国内市场的总体市场集中度不高。仅考虑 A 股电气设备行业上市公司， 其 2020 年度总计收入已超过 1 万亿元，公司的国内总体市场占有率不足 1% 。此 外，根据可比公司官方网站，白云电器、长城电工电气成套设备的最高电压等级 为 252kV ，公司则为 40 - 50kV 。公司在电压等级较高的成套设备细分市场竞争中 存在一定劣势。 公司在上述领域参与全球竞争，整体 业务规模仍然较小。若未来一段时间内 不能有效扩大经营规模和提升品牌影响力，公司将面临市场竞争加剧的风险。 （三）全球光伏行业政策变动风险 太阳能属于新能源品种，光伏行业属于各国普 遍关注和重点发展的新兴产 业。随着光伏行业技术的不断进步，光伏发电成本逐年下降，但与传统能源相比， 目前光伏发电成本仍有一定差距，在很多国家和区域仍然需要政府的补贴政策支 持，光伏行业受政策的影响大，行业景气度与政策关联度较高。 如2018年度国 内发布了“531”新政，对分布式光伏电站建设的年度建设规模进行了限制，并 对上网电价进行了调降。国内分布式光伏新增装机规模因而在2019、2020年度 的新增装机量皆显著低于2018年。公司分布式光伏发电系统的收入亦因此从 2018年度的2,288.69万元下滑至2020年度的273.84万元，占主营业务收入的比 例从2018年度的7.65%下滑至2020年度的0.58%。 未来若公司主要市场所在国家和地区的光伏补贴政策出现重大不利变化，如 补贴大幅降低或取消，而光伏发电成本下降的幅度显著低于补贴下降的幅度，将 导致市场需求和整个光伏行业的发展受到较大负面影响，从而使公司面临产品销 量、价格及经营业绩大幅下降的风险。 （四）光伏贷担保风险 报告期内，公司销售分布式光伏发电系统产品过程中，部分用户向银行申请 了光伏贷款，约定以光伏系统发电收益作为偿还银行贷款本金及利息的资金来 源，同时由公司或公 司控股股东为其向银行提供担保（若由控股股东担保，则公 司相应提供反担保）。 上述光伏贷款期限一般为 5 - 15 年，就可能发生的担保赔偿风险，公司按照 用户贷款余额的 15% 计提预计负债，并计入营业外支出，后续实际发生损失时冲 减已计提的预计负债。截至 202 1 年 6 月末，上述光伏贷款未到期余额为 9 ,228. 9 4 万元，公司因上述事项计提的预计负债余额为 1 ,384.34 万元。 公司计提的预计负债系根据历史补偿支出金额做出的对自身承担的光伏贷 补偿支出义务的估计，实际需承担的补偿支出则受对应光伏发电系统发电效益、 用户违约概率等多重 因素影响，未来若因天气因素导致日照时长不足并进而影响 光伏发电系统发电效益，且用户大规模出现贷款违约情形，则可能导致公司需补 偿的光伏贷支出金额超过账面预提预计负债余额的情形，并导致公司未来经营业 绩受到较大不利影响。 （五）汇率风险 2018 年至 202 1 年 1 - 6 月，公司主营业务收入中，外销收入分别为 3,276.22 万元、 9,959.33 万元、 16,217.83 万元以及 17,827.90 万元，外销收入持续增长， 产品远销美洲、欧洲、亚洲等多个区域。公司外销业务主要通过外币结算，如果 国家的外汇政策发生变化，或人民币汇 率水平发生较大波动，将可能对公司的产 品出口和经营业绩带来不利影响。 二、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况 （一） 2021 年 1 - 9 月财务数据审阅情况 公司财务报告审计截止日为 202 1 年 6 月 3 0 日，公司 2021 年 1 - 9 月财务信 息未经审计，但已经天健会计师审阅。 2021 年 9 月末，公司资产总额 85,135.40 万元，负债总额 3 5 ,2 59.80 万元， 归属母公司所有者权益 4 9 ,8 75.60 万元。 2021 年 1 - 9 月，公司实现营业收入 5 0 ,6 91.19 万元，较 2020 年同期增长约 6 5.94 % ，实现归属于母公司 股东的净利润 1 2,160.16 万元，同比增加 8 5.99 % ，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净 利润 1 1,786.76 万元，同比增加 90.51 % 。 财务报告审计截止日至本招股意向书签署日，公司经营状况正常，主要原材 料采购、主要产品销售、主要客户及供应商构成、税收政策及其他可能影响投资 者判断的重大事项未发生重大变化。 关于公司财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况的具体内容，详 见本招股意向书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十六、财务报告审 计截止日后主要财务信息及经营情况”。 （二） 2021 年度业 绩预计情况 结合行业发展趋势及公司实际经营情况，公司预计 2021 年度营业收入 约为 7 0,000 万 元至 78,000 万元，较去年同期 4 9,501.55 万元增加约 4 1% 至 5 8% ，主要 原因系：（ 1 ） 公司销售拓展及 下游客户需求增加导致公司微型逆变器产品销量 快速增加；（ 2 ）模块化逆变器及其他电力变化设备收入 、 电气成套设备及元器 件业务收入 亦 较上年同期有所增加。 公司预计 2021 年 度 实现归属于母公司股东净利润 1 8,000 万元至 2 1,000 万 元，去年同期为 10,410.50 万元，同比增长约 7 3% 至 1 02% ；预计实现扣除非经 常性 损益后归属于母公司股东净利润 1 7 , 500 万元至 2 0,500 万元，去年同期为 9,875.24 万元，同比增长约 7 7% 至 1 08% ；净利 润规模增长原因主要系公司销售 拓展及下游客户需求增加导致公司收入规模快速增长，同时公司产品仍保持了良 好的盈利水平，导致总体盈利规模较上年同期有所增加。 前述 2021 年度财务数据为公司初步测算数据，未经会计师审计或审阅，且 不构成盈利预测。 目 录 本次发行概况 ................................ ................................ ................................ ............... 1 发行人声明 ................................ ................................ ................................ ................... 2 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ............... 3 一、特别提醒投资者关注 “ 风险因素 ” 中的下列风险 ................................ ............ 3 二、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况 ................................ .... 7 目 录 ................................ ................................ ................................ .............................. 9 第一节 释义 ................................ ................................ ................................ ............. 12 一、一般释义 ................................ ................................ ................................ .......... 12 二、专业释义 ................................ ................................ ................................ .......... 14 第二节 概览 ................................ ................................ ................................ ............. 17 一、本次发行的有关当事人基本情况 ................................ ................................ .. 17 二、本次发行概况 ................................ ................................ ................................ .. 17 三、发行人主要财务数据和财务指标 ................................ ................................ .. 19 四、公司主营业务经营情况 ................................ ................................ .................. 19 五、 公司技术先进性、研发技术产业化情况及未来发展战略 .......................... 20 六、公司具体上市标准 ................................ ................................ .......................... 25 七、公司科创属性符合科创板定位要求 ................................ .............................. 25 八、公司治理特殊安排事项 ................................ ................................ .................. 26 九、募集资金的用途 ................................ ................................ .............................. 26 第三节 本次发行概况 ................................ ................................ ............................. 28 一、本次发行基本情况 ................................ ................................ .......................... 28 二、本次发行的有关当事人 ................................ ................................ .................. 29 三、公司与本次发行有关的保荐机构和证券服务机构的关系 .......................... 30 四、有关本次发行上市的重要日期 ................................ ................................ ...... 31 第四节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ....... 34 一 、行业及市场风险 ................................ ................................ .............................. 34 二、经营管理风险 ................................ ................................ ................................ .. 36 三 、技术风险 ................................ ................................ ................................ .......... 39 四、财务风险 ................................ ................................ ................................ .......... 40 五、其他风险 ................................ ................................ ................................ .......... 42 第五节 公司基本情况 ................................ ................................ ............................. 43 一、公司基本信息 ................................ ................................ ................................ .. 43 二、公司的设立情况 ................................ ................................ .............................. 43 三、公司报告期内股本和股东变化情况 ................................ .............................. 44 四、公司报告期内的重大资产重组情况 ................................ .............................. 47 五、公司在其他证券市场的上市及挂牌情况 ................................ ...................... 48 六、公司的股权结构 ................................ ................................ .............................. 48 七、公司控股子公司、参股公司情况 ................................ ................................ .. 49 八、持有公司 5% 以上股份的主要股东和实际控制人情况 ................................ 62 九、公司股本情况 ................................ ................................ ................................ .. 72 十、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员情况简介 .............................. 75 十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员近两年的变动情况 .......... 85 十二、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况 ...... 87 十三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员及其近亲属持有发行人股份 的情况 ................................ ................................ ................................ ...................... 88 十四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况 ...................... 89 十五、公司本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排 ...... 91 十六、 公司员工情况 ................................ ................................ .............................. 91 第六节 业务与技术 ................................ ................................ ................................ . 95 一、发行人的主营业务及主要产品 ................................ ................................ ...... 95 二、发行人所处行业的基本情况 ................................ ................................ ........ 124 三、发行人销售情况及主要客户 ................................ ................................ ........ 169 四、发行人采购情况及主要供应商 ................................ ................................ .... 174 五、主要固定资产及无形资产 ................................ ................................ ............ 181 六、发行人的特许经营权及相关资质证书 ................................ ........................ 189 七、发行人核心技术及研发情况 ................................ ................................ ........ 191 八、发行人境外经营情况 ................................ ................................ .................... 205 第七节 公司治理与独立性 ................................ ................................ ................... 206 一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度及董事会专门委 员会的建立健全及运行情况 ................................ ................................ ................ 206 二、公司内部控制制度情况 ................................ ................................ ................ 211 三、公司自报告期初以来违法违规情况 ................................ ............................ 211 四、公司资金占用和对外担保情况 ................................ ................................ .... 211 五、公司独立经营情况 ................................ ................................ ........................ 212 六、同业竞争 ................................ ................................ ................................ ........ 214 七、关联方及关联交易 ................................ ................................ ........................ 216 第八节 财务会计信息与管理层分析 ................................ ................................ ..... 229 一、财务会计信息 ................................ ................................ ................................ 229 二、审计意见及关键审计事项 ................................ ................................ ............ 238 三、盈利能力或财务状况的主要影响因素分析 ................................ ................ 243 四、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况 ............................ 245 五、重要会计政策和会计估计 ................................ ................................ ............ 247 六、主要会计政策、会计估计变更及影响 ................................ ........................ 282 七、分部信息 ................................ ................................ ................................ ........ 283 八、非经常性损益情况 ................................ ................................ ........................ 284 九、税项 ................................ ................................ ................................ ................ 285 十、主要财务指标 ................................ ................................ ................................ 288 十一、经营成果分析 ................................ ................................ ............................ 289 十二、资产质量分析 ................................ ................................ ............................ 333 十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ................................ ................ 362 十四、报告期的重大资本性支出与资产业务重组 ................................ ............ 367 十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................ 367 第九节 募集资金运用与未来发展规划 ................................ ................................ . 378 一、募集资金运用基本情况 ................................ ................................ ................ 378 二、募集资金投资项目具体情况 ................................ ................................ ........ 380 三、未来发展规划 ................................ ................................ ................................ 391 第十节 投资者保护 ................................ ................................ ............................... 394 一、公司投资者权益保护的情况 ................................ ................................ ........ 394 二、股利分配政策 ................................ ................................ ................................ 395 三、公司、公司股东、实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员及核心技 术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺与承诺履行 情况 ................................ ................................ ................................ ........................ 398 第十一节 其他重要事项 ................................ ................................ ......................... 420 一、重大合同 ................................ ................................ ................................ ........ 420 二、对外担保的有关情况 ................................ ................................ .................... 423 三、重大诉讼或仲裁事项 ................................ ................................ .................... 423 四、其他 ................................ ................................ ................................ ................ 424 第十二节 声明 ................................ ................................ ................................ ....... 425 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................ ............ 425 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................ ............................ 426 三、保荐人（主承销商）声明 ................................ ................................ ............ 427 四、发行人律师声明 ................................ ................................ ............................ 430 五、发行人审计机构声明 ................................ ................................ .................... 431 六、发行人评估机构声明 ................................ ................................ .................... 432 七、发行人验资机构声明 ................................ ................................ .................... 433 八 、发行人验资复核机构声明 ................................ ................................ ............ 434 第十三节 附件 ................................ ................................ ................................ ....... 435 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ ........ 435 二、备查文件查阅地点、时间 ................................ ................................ ............ 435 第一节 释义 一、一般释义 （一）公司及股东 本公司、公司、发行 人、禾迈股份 指 杭州禾迈电力电子股份有限公司 禾迈有限 指 杭州禾迈电力电子有限公司，公司前身，曾用名 “ 杭州禾迈 电力电子技术有限公司 ” 、 “ 杭州科为达电气有限公司 ” 科为达电气 指 杭州科为达电气有限公司，公司前身，于 2014 年 4 月更名为 “ 杭州禾迈电力电子技术有限公司 ” 杭开集团 指 杭开控股集团有限公司，公司控股股东，曾用名 “ 浙江杭开 控股集团有限公司 ” 信果投资 指 杭州信果投资管理合伙企业（有限合伙）， 公司股东 港智投资 指 杭州港智投资合伙企业（有限合伙），公司股东 汉洋友创 指 杭州汉洋友创投资合伙企业（有限合伙），公司股东 友创天辰 指 杭州友创天辰投资合伙企业（有限合伙），公司股东 德石投资 指 杭州德石驱动投资合伙企业（有限合伙），公司股东 （二）公司下属控股、参股公司 杭开科技 指 杭州杭开电气科技有限公司，公司全资子公司 江山江汇 指 浙江省江山江汇电气有限公司，公司全资子公司 恒明电子 指 浙江恒明电子有限公司，公司全资子公司 清洁能源 指 浙江禾迈清洁能源有限公司，公司全资子公司，曾用名 “ 浙 江杭开光伏科技有限公司 ” 鸡西绿禾 指 鸡西绿禾新能源有限公司，公司全资子公司 杭开金华 指 杭开（金华）光伏科技有限公司，公司全资子公司 杭开常山 指 杭开（常山）光伏科技有限公司，报告期内公司全资子公司， 已于2021年3月注销 杭开衢江 指 杭开（衢州衢江）光伏科技有限公司，公司全资子公司 衢江恒阳 指 衢州市衢江区恒阳能源科技有限公司，公司全资子公司 衢江弘阳 指 衢州市衢江区弘阳能源科技有限公司，公司全资子公司 杭开江山 指 杭开（江山）光伏科技有限公司，公司全资子公司 常山辉禾 指 常山县辉禾新能源科技有限公司，报告期内公司全资子公司， 已于20201年1月注销 衢州禾阳 指 衢州市禾阳能源科技有限公司，原为公司全资子公司，已于 2020年11月注销 杭开龙游 指 杭开（龙游）光伏科技有限公司，公司全资子公司 四川禾迈 指 四川禾迈电力工程有限公司，公司全资子公司 里呈进出口 指 杭州里呈进出口贸易有限公司，公司全资子公司 桐庐禾晶 指 桐庐禾晶新能源科技有限责任公司，公司全资子公司 牡丹江新能源 指 牡丹江杭开新能源科技有限公司，公司参股子公司 尚志绿禾 指 尚志市绿禾新能源有限公司，原为公司参股子公司，已于2020 年11月注销 遂昌晶禾 指 遂昌县晶禾新能源科技有限公司，公司原控股子公司 衢江禾和 指 衢州市衢江区禾和新能源科技有限公司，公司原控股子公司 衢江恒磊 指 衢州市衢江区恒磊能源科技有限公司，公司原全资子公司 （三）控股股东、实际控制人控制的其他企业 杭开企管 指 杭开企业管理集团有限公司，控股股东、实际控制人控制的 其他企业 杭开新能源 指 杭州杭开新能源科技有限公司，现已更名为“杭州杭开环境 科技有限公司”，实际控制人控制的其他企业，曾为科为达 电气股东 杭开电气 指 杭州杭开电气有限公司，杭开企管前身 绿洁科技 指 杭州绿洁环境科技股份有限公司，控股股东、实际控制人控 制的其他企业 杭开环境 指 杭州杭开环境科技有限公司，绿洁科技全资子公司 德石管理 指 浙江德石投资管理有限公司，控股股东、实际控制人控制的 其他企业，德石投资之执行事务合伙人 梓林金属 指 杭州梓林金属材料有限公司，原为公司实际控制人邵建雄兄 弟邵建生控制的公司 纳伏尔 指 杭州纳伏尔母线有限公司，原为公司实际控制人控制的其他 企业 绿凯房产 指 杭州绿凯房地产开发有限公司，控股股东、实际控制人控制 的其他企业 博冠电气 指 浙江江山博冠电气科技有限公司，控股股东、实际控制人控 制的其他企业 江凌电器 指 江山市江凌电器制造有限公司，控股股东、实际控制人控制 的其他企业 （四）其他 国电投 指 国家电投集团黑龙江绿拓新能源有限公司 尤利卡 指 宁波尤利卡太阳能股份有限公司 浙江同景 指 浙江同景新能源集团有限公司 Enphase 指 Enphase Energy Inc.，公司同行业可比公司 纤纳光电 指 杭州纤纳光电科技有限公司，德石投资持有其14.02%的股权 周家乡项目 指 位于衢州市衢江区周家乡的某光伏电站项目，公司向该项目 供应模块化逆变器及其他电力变换设备 山东项目 指 位于山东省滨州市的某光伏电站项目，公司向该项目供应模 块化逆变器及其他电力变换设备 衢江项目 指 衢江区“光伏小康工程”集中式地面光伏建设项目 遂昌项目 指 遂昌县“光伏小康工程”地面光伏电站项目 衢州恒磊项目 指 衢州恒磊分布式光伏发电项目 报告期 指 2018年、2019年、2020年及2021年1-6月 最近三年 指 2018年、2019年及2020年 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》 《上市规则》 指 《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《公司章程》 指 《杭州禾迈电力电子股份有限公司公司章程》 《股东大会议事规 则》 指 《杭州禾迈电力电子股份有限公司股东大会议事规则》 《董事会议事规则》 指 《杭州禾迈电力电子股份有限公司董事会议事规则》 《监事会议事规则》 指 《杭州禾迈电力电子股份有限公司监事会议事规则》 本招股意向书/ 招股意向书 指 《杭州禾迈电力电子股份有限公司首次公开发行A股股票并 在科创板上市招股意向书》 中信证券、保荐人、 保荐机构、主承销商 指 中信证券股份有限公司 天册律师、发行人律 师 指 浙江天册律师事务所 天健、会计师、天健 会计师 指 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 坤元评估 指 坤元资产评估有限公司 上交所 指 上海证券交易所 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 人民币普通股、A股 指 获准在境内证券交易所发行上市、以人民币认购和进行交易 的普通股股票，每股面值人民币1.00元 本次发行 指 公司本次申请在境内首次公开发行不超过1,000万股人民币 普通股（A股）的行为 本次发行并上市 指 公司本次申请在境内首次公开发行不超过1,000万股人民币 普通股（A股）并于科创板上市的行为 募投项目 指 本次发行所涉及的募集资金投资项目 元 指 人民币元 二、专业释义 光伏、 PV 指 太阳能光伏效应（ Photovoltaics ，简称 PV ），又称为光生伏 特效应，是指光照时不均匀半导体或半导体与金属组合的部 位间产生电位差的现象 光伏发电 指 太阳能光伏发电系统（ Solar Po wer System ）的简称，是一种 利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接 转换为电能的一种新型发电系统，有独立运行和并网运行两 种方式 分布式光伏发电 指 在建筑物屋顶等用户场地附近建设，运行方式以用户侧自发 自用、余电上网，且以配电系统平衡调节为特征的光伏发电 集中式光伏发电 指 利用荒漠、盐碱地等，集中建设大型光伏电站，发电直接并 入公共电网，接入高压输电系统供给远距离负荷 太阳能光伏逆变器、 光伏逆变器、逆变器 指 太阳能光伏发电系统中的核心部件之一，其作用是将太阳电 池发出的直流电转化为符 合电网电能质量要求的交流电 并网逆变器 指 除可以将直流电转换成交流电外，输出的交流电可以与市电 的频率及相位同步，因此输出的交流电可以回到市电。光伏 并网逆变器需要连接电网，断开电网不能工作，需要检测并 网点电网情况后再进行并网。因为需要向电网送电，必须在 相位、频率、电压与电网一致时并网输出 离网逆变器 指 可独立于电网工作，可带阻容性及电机感性等负载，应变快、 抗干扰、适应性及实用性强，是停电应急电源和户外供电首 选电源产品。离网逆变器适用电力系统、通讯系统、铁路系 统、航运、医院、商场、学校、户外等场所 储 能逆变器 指 在解决弃光难题、优化用电、削峰填谷、平滑功率输出、提 高电能自发自用比例等市场需求下，储能逆变器除承担储备 电能外，还承担整流电路、逆变电路及平滑电压电流的任务 DTU 指 Data Transfer unit ，是专门用于将串口数据转换为 IP 数据或将 IP 数据转换为串口数据通过无线通信网络进行传送的无线终 端设备 组串式逆变器 指 能够直接跟组串连接，多为挂式安装的单相或者三相输出逆 变器 集中式逆变器 指 将光伏组件产生的直流电汇总转变为交流电后进行升压、并 网，功率相对较大，主要用于日照均匀的大 型厂房、荒漠电 站、地面电站等大型发电系统 光伏组件 指 太阳电池组件，由高效晶体硅太阳能电池片、超白布纹钢化 玻璃、 EVA 、透明 TPT 背板以及铝合金边框组成，是光伏发 电系统的核心组成要素之一 直流电 指 Direct Current ，简称 DC ，方向保持不变的电流 交流电 指 Alternating Current ，简称 AC ，是指电流方向随时间作周期性 变化的电流，在一个周期内的运行平均值为零。交流电方向 随着时间发生改变，而直流电没有周期性变化 直流耦合 指 电能通过直流母线交互 交流耦合 指 电能通过 交流母线交互 三相 指 是由三个频率相同、电势振幅相等、相位差互差 120 ° 角的交 流电势组成的电源，三相交流电的用途很多，工业中大部分 的交流用电设备，例如电动机，都采用三相交流电 单相 指 一根相线（俗称火线）和一根零线构成的电能输送形式，必 要时会有第三根线（地线），用来防止触电；在日常生活中， 多使用单相电源，也称为照明电 母线 指 多个设备以并列分支的形式接在其上的一条共用的通路 能源互联网 指 综合运用先进的电力电子技术、信息技术和智能管理技术， 将大量由分布式能量采集装置、分布式能量储存装置和各种 类型负载构成的新型电力网络、石油网络、天然气网络等能 源节点互联起来，以实现双向流动的能量对等交换与共享网 络 微电网 / 智能微网 指 由分布式电源、储能装置、能量转换装置、负荷监控和保护 装置等组成的小型发配电系统，能够实现自我控制、保护和 管理，微电网既可以与外部电网并网运行，也可以孤立运行， 具有较高的灵活性 平价上网 指 光伏电站传输给电网时，价格与火电、水电价格持平 “ 531 ” 新政 指 国家发展改革委、财政部、国家能源局于 2018 年 5 月 31 日 颁布的《关于 2018 年光伏发电有关事项的通知》确定的 “ 暂 不安排 2018 年普通光伏电站建设规模 ” 、 “ 加快光伏发电补 贴退坡，降低补贴强度 ” 等政策 最大功率点跟踪 （ MPPT ） 指 Maximum Power Point Tracking ，通过逆变器或其他功率调节 器控制太阳能电池阵列的输出电压或电流，使太阳能电池阵 列始终工作在最大功率点上的一项关键技术 瓦（ W ）、千瓦（ kW ）、 兆瓦（ MW ）、吉瓦 （ GW ） 指 电的功率单位， 1GW=1,000MW=1,000,000kW=1,000,000,000W UPS 指 Uninterruptible Power System / Uninterruptible Power Supply ， 即不间断电源，是将蓄电池与主机相连接，通过主机逆变器 等模块电路将直流电转换成市电的系统设备 转换效率 指 通常将光伏逆变器在交流端输出的能量与直流端输入的能量 的比值称为光伏逆变器的转换效率 谐波 指 任何与交流电网有效分量频率不同的成分 消纳 指 消化、吸纳，电力消纳是将富余的电能经调度送到有电能需 求的负荷点的过程 负载 指 连接在电路中的电源两端的电子元件，用于把电能转换成其 他形式的能量的装置。常用的负载有电阻、电机和灯泡等可 消耗功率的元 件 CEC效率 指 加州能源效率，由美国加州能源协会认证的能源效率，系全 球权威的能效指标之一 BIPV 指 Building Integrated Photovoltaic ，是一种将太阳能发电（光伏） 产品集成到建筑上的技术 BAPV 指 Building Attached Photovoltaic，指在现有建筑上安装的太阳能 光伏发电系统 印制电路板、PCB 指 Printed Circuit Board，又称印刷电路板，是指在通用基材上按 预定设计打安装孔、放置装配焊接电子元器件，以实现元器 件间的电气连接的组装板 印制电路板装配、 PCBA 指 Printed Circuit Board Assembly，在设备、装置、系统中为实现 特定功能而设计制造的计算机控制单元，是在微处理控制器 （MCU）芯片或数字信号处理器（DSP）中置入定制设计的 计算机软件程序，并经过电子加工工艺，实现终端产品的特 定功能要求的电子控制组件 ATE 指 集成电路自动测试机（Automatic Test Equipment的缩写）， 用于检测集成电路功能之完整性，为集成电路生产制造之最 后流程，以确保集成电路生产制造之品质 工况 指 设备在和其动作有直接关系的条件下的工作状态 EPC 指 Engineering Procurement Construction，公司受业主委托，按照 合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实 行全过程或若干阶段的承包 本招股意向书中部分合计数与各分项直接相加之和如在尾数上有差异，这些 差异是由四舍五入造成的。 第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅 读招股意向书全文。 一、本次发行的有关当事人基本情况 （一）发行人基本情况 发行人名称 杭州禾迈电力电子股 份有限公司 统一社会信用代码 91330105053660176U 有限公司成立日期 2012年9月4日 股份公司成立日期 2020年6月18日 注册资本 3,000万元 法定代表人 邵建雄 注册地址 浙江省杭州市拱墅区 康景路18号11幢三楼 主要生产经营地址 浙江省杭州市拱墅区 康景路18号11幢三楼 控股股东 杭开控股集团有限公 司 实际控制人 邵建雄 行业分类 C38 电气机械和器材 制造业 在其他交易场所（申 请）挂牌或上市情况 无 （二）本次发行的有关中介机构 保荐人 中信证券股份 有限公司 主承销商 中信证券股份 有限公司 发行人律师 浙江天册律师事务所 其他承销机构 不适用 审计机构 天健会计师事务所 （特殊普通合伙） 评估机构 坤元资产评估有限公 司 二、本次发行概况 （一）本次发行的基本情况 股票种类 人民币普通股 每股面值 人民币1.00元 发行股数 1,000万股 占发行后总 股本比例 25% 其中：发行新股数量 1,000万股 占发行后总 股本比例 25% 股东公开发售股份数量 - 占发行后总 股本比例 - 发行后总股本 4,000万股 每股发行价格 【】元 发行市盈率 【】倍（每股收益按2020年度经审计扣除非经常性损益前后孰低 的归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后总股本计算） 发行前每股净资产 15.19 元（按2021年6月30 日经审计的归属于母公 司所有者权益除以本次 发行前每股 收益 3.29元（按2020年度经 审计扣除非经常性损 益前后孰低的归属于 （一）本次发行的基本情况 发行前总股本计算） 母公司所有者的净利 润除以本次发行前总 股本计算） 发行后每股净资产 【】元（按2021年6月30 日经审计的归属于母公 司所有者权益与本次募 集资金净额之和除以本 次发行后总股本计算） 发行后每股 收益 【】元（按2020年度经 审计扣除非经常性损 益前后孰低的归属于 母公司所有者的净利 润除以本次发行后总 股本计算） 发行市净率 【】倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产确定） 发行人高管、员工拟参与 战略配售情况 发行人核心员工专项资产管理计划参与战略配售的认购规模不 超过 30,000 万元（含新股配售经纪佣金），同时拟认购股票数 量不超过本次公开发行股票数量的 10% ，资产管理计划获配股 票的限售期为 12 个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所 上市之日起开始计算 保荐机构相关子公司拟参 与战略配售情况 保荐机构将安 排本保荐机构依法设立的相关子公司中信证券投 资有限公司参与本次发行战略配售，中信证券投资有限公司初始 跟投比例为本次公开发行数量的 5% ，并将依据《上海证券交易 所 科创板发行与承销规则适用指引第 1 号 —— 首次公开发行股 票》第十八条规定确定本次跟投的股份数量和金额，最终具体比 例和金额将在 2021 年 12 月 7 日（ T - 2 日）确定发行价格后确定。 中信证券投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为 24 个月， 限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算 发行方式 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者 询价 配售和网上向持有上海市场非限售 A 股股份和非限售存托 凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 发行对象 符合资格的战略投资者、询价对象以及已开立上海证券交易所股 票账户并开通科创板交易的境内自然人、法人等科创板市场投资 者，但法律、法规及上海证券交易所业务规则等禁止参与者除外 承销方式 余额包销 拟公开发售股份股东名称 不适用 发行费用的分摊原则 本次发行的承销及保荐费、审计及验资费、律师费、用于本次发 行的信息披露费、发行手续费等发行相关费用由发行人承担 募集资金总额 【】万元 募集资金净额 【】万元 募集资金投资项目 禾迈智能制造基地建设项目 储能逆变器产业化项目 智能成套电气设备升级建设项目 补充流动资金 发行费用概算 1、承销及保荐费按实际募集资金总额的5%确定且不超过 15,000.00万元； 2、审计及验资费1,540.09万元； 3、律师费750.00万元； 4、用于本次发行的信息披露费564.15万元； （一）本次发行的基本情况 5、发行手续费及其他费用21.23万元。 上述发行手续费中暂未包含本次发行的印花税，税基为扣除印花 税前的募集资金净额，税率为0.025%，将结合最终发行情况计 算并纳入发行手续费；本次发行费用中除保荐承销费外均为不含 增值税金额，不含税保荐承销费为以上公式计算金额除以 （1+6%）（即扣除增值税）所得结果。各项费用根据发行结果 可能会有调整。 （二）本次发行上市的重要日期 初步询价日期 2021年12月6日 刊登发行公告日期 2021年12月8日 申购日期 2021年12月9日 缴款日期 2021年12月13日 股票上市日期 本次股票发行结束后将尽快申请在上海证券交易所科创板上市 三、发行人主要财务数据和财务指标 项目 2021 年 1 - 6 月 /2021 - 6 - 30 20 20 年度 /2020 - 12 - 31 2019 年度 /2019 - 12 - 31 2018 年度 /2018 - 12 - 31 资产总额（万元） 76,087.05 68,689.71 55,208.79 110,000.93 归属于母公司所有者权益（万元） 45,583.04 37,715.44 27,438.06 19,384.26 资产负债率（母公司） 19.47% 21.36% 29.34% 49.17% 资产负债率（合并） 40.09% 45.09% 50.30% 81.29% 营业收入（万元） 31,799. 04 49,501.56 46,004.52 30,687.59 净利润（万元） 7,867.60 10,410.50 8,054.86 1,581.59 归属于母公司所有者的净利润 （万元） 7,867.60 10,410.50 8,053.80 1,586.02 扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润（万元） 7,650.95 9,875.24 7,703.59 1,434.14 基本每股收益（元） 2.62 3.47 3.03 0.60 稀释每股收益（元） 2.62 3.47 3.03 0 .60 加权平均净资产收益率（%） 18.89 31.98 34.40 8.62 经营活动产生的现金流量净额 （万元） 4,547.02 9,378.41 55.71 7,421.48 现金分红（万元） - 133.12 - - 研发投入占营业收入的比例 6.06% 5.83% 5.58% 4.83% 四、公司主营业务经营情况 公司是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高 新技术企业。在光伏逆变器领域，公司产品包括微型逆变器及监控设备，以及根 据微型逆变器理念设计的模块化逆变器及其他 电力变换设备，其中，微型逆变器 是光伏发电系统中具有组件级最大功率点跟踪（ MPPT ）和组件级监控管理功能 的逆变器，是组件级电力电子（ MLPE ）技术路线的重要解决方案，能够安全高 效地实现分布式电能变换，其功率等级一般相对较小，使用场景一般为普通户用 和工商业等分布式发电系统；模块化逆变器及其他电力变换设备指将微型逆变器 的分布式电能变换设计理念应用于高电压并网场景时所用的逆变器及其他电气 设备，使用场景主要为光伏地面电站。公司电气成套设备业务的主要产品包括高 压开关柜、低压开关柜和配电箱等，能够跟公司光伏逆变器业务形成（未完）  |