晶瑞电材:晶瑞电子材料股份有限公司创业板以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:晶瑞电材:晶瑞电子材料股份有限公司创业板以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 晶瑞电子材料股份有限公司 Crystal Clear Electronic Material Co.,Ltd. jingrui A1-16品牌标志与国信证券公司全称组合（横款）-01 苏州市吴中经济开发区河东工业园善丰路168号 创业板以简易程序向特定对象发行股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层） 二零二二年一月 发行人声明 1、本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，并确认不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本募集说明书内容的真实性、准确 性、完整性承担个别和连带的法律责任。 2、本募集说明书按照《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第36号——创业板上市公司向 特定对象发行股票募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 3、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化由 公司自行负责；因本次以简易程序向特定对象发行股票引致的投资风险由投资 者自行负责。 4、本募集说明书是公司董事会对本次以简易程序向特定对象发行股票的说 明，任何与之相反的声明均属不实陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的经纪人、律师、专业会计师或其他 专业顾问。 6、本募集说明书所述事项并不代表审批机关对于本次发行股票相关事项的 实质性判断、确认或批准，本募集说明书所述向特定对象发行股票相关事项的 生效和完成尚待取得有关审批机构的批准、核准或注册。 特别提示 本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称具有相同含 义。 一、本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项已经获得公司第二届董 事会第三十八次会议、2020年年度股东大会、第二届董事会第五十一次会议、 第二届董事会第五十四次会议、第二届董事会第五十五次会议及第二届董事会 第五十六次会议审议通过。根据有关法律法规的规定，本次以简易程序向特定 对象发行股票方案尚需获得深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册 后方能实施。 二、本次发行股票的发行对象为诺安基金管理有限公司、济南瑞和投资合 伙企业（有限合伙）、财通基金管理有限公司、高盛公司（Goldman Sachs&Co. LLC）、郭伟松。所有投资者均以现金方式认购公司本次发行的股份。 三、本次发行拟募集资金总额为241,000,127.36元，不超过人民币三亿元 且不超过最近一年末（2020年末）净资产百分之二十；在扣除相关发行费用后 的募集资金净额将全部用于以下项目： 单位：元 序号 项目名称 项目总投资 本次拟募集资金 1 阳恒化工年产9万吨超大规模集成电路 用半导体级高纯硫酸技改项目（二期） 350,143,400.00 193,900,000.00 2 补充流动资金或偿还银行贷款 47,100,127.36 47,100,127.36 合计 397,243,527.36 241,000,127.36 注：表中项目总投资仅表示阳恒化工年产9万吨超大规模集成电路用半导体级高纯硫 酸技改项目（二期），其产能为60,000吨/年。 若本次发行股票实际募集资金净额少于上述项目计划投入募集资金的需要， 不足部分由公司自筹解决。本次发行募集资金到位之前，公司可根据项目实际 进展情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后，以募集资金置换自筹 资金。 四、根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发 行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为41.48元/股。 本次发行的定价基准日为发行期首日（即2021年12月6日）。发行价格 为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。若公司 股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、 除息事项，发行价格将作出相应调整。 五、本次拟发行股份数量为5,810,032股，未超过公司董事会决议规定的上 限，未超过本次发行前公司总股本的30%。 六、本次发行完成后，本次发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个 月内不得上市交易。本次发行结束后因公司送股、资本公积转增股本等原因增 加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排，限售期结束后按中国证监会及深交 所等相关部门的规定执行。若国家法律、法规或其他规范性文件对向特定对象 发行股票限售期的规定有最新的规定或监管意见，公司将按其进行相应调整。 七、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》 和《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等的有关规定，公司制 定了《未来三年股东分红回报规划（2020年-2022年）》，具体情况请参见本 募集说明书“第六节 公司的利润分配政策及执行情况”。 八、根据中国证监会发布的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期 回报有关事项的指导意见》的规定，公司对本次发行是否摊薄即期回报进行了 分析，并承诺相应的填补措施，详见本募集说明书“第七节与本次发行相关的声 明”之“发行人董事会声明”之“一、董事会对本次发行摊薄即期回报作出的承诺 并兑现填补回报的具体措施”。 九、本次发行前滚存的未分配利润由本次发行完成后的新老股东按照发行 后的股份比例共享。 十、本次发行完成后不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，亦不 会导致公司股权分布不符合上市条件。 十一、公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本 募集说明书“第五节 本次发行相关的风险因素”的有关内容，注意投资风险： （一）市场需求波动风险 公司主导产品包括超净高纯试剂、光刻胶、配套材料、锂电池材料和基础 化工材料等。公司产品广泛应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示 和锂电池等电子信息产业，具体应用到下游电子信息产品的清洗、光刻、显影、 蚀刻、去膜、浆料制备等工艺环节。公司的发展与半导体、光伏太阳能电池、 LED、平板显示和锂电池等下游行业的发展息息相关，如下游行业产业政策、 市场需求发生重大变化，将引起公司收入和利润的波动，导致公司业绩下滑的 风险。 （二）市场竞争风险 微电子化学品行业作为国家重点发展的产业，目前已经出现了一些具有较 强竞争能力且与公司部分产品相似的企业，包括西陇科学、华微电子、上海新 阳等，未来随着国内微电子化学品市场的快速发展，不排除有一定技术积累、 较大资金规模、较强市场号召力的相关企业进入微电子化学品行业。因此，公 司可能面临比较激烈的市场竞争，从而削弱公司的盈利能力。 （三）安全生产风险 微电子化学品中的部分产品为危险化学品、易制毒化学品或易制爆化学品， 有易燃、易爆、易腐蚀等性质，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定 的安全风险，操作不当会造成人身安全和财产损失等安全事故。为此国家分别 出台了《安全生产法》《危险化学品安全管理条例》《危险化学品生产企业安 全生产许可证实施办法》等法律法规，对化学试剂企业的生产经营进行了严格 规定。公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其它偶发 因素而造成安全生产事故的风险，一旦发生安全生产事故将会对公司生产经营 带来不利影响。 （四）环保风险 公司产品生产工艺主要为物理纯化的提纯工艺和配方性的混配工艺，并有 少量合成工艺，因工艺技术特点，生产过程污染较少，但仍存在着少量“三废” 排放。随着国家环境污染治理标准日趋提高，以及主要客户对供应商产品品质 和环境治理要求的提高，公司环保治理成本将不断增加；同时，因环保设施故 障、污染物外泄等原因可能产生环保事故，也将对公司未来生产经营产生不利 影响。如果产业政策、环境政策要求更为严苛，将对公司部分生产工作的开展 造成影响，进而影响公司未来收入情况。 （五）质量控制风险 公司主要产品是现代微电子产业发展的关键电子材料，客户对微电子化学 品产品的稳定性等技术指标提出了严格的要求，公司上述产品的质量将直接影 响公司形象和客户信赖度。由于公司产品生产过程中涉及的工艺环节较多，如 果上述环节控制不当，则有可能对其产品质量造成一定的影响，对公司的形象 和经营都将产生不利的影响。 （六）原材料价格波动风险 公司生产所需的原材料品种较多，构成分散，主要为基础化工原料，市场 供应充足，但受原油、煤炭及采矿冶金、粮食等行业相关产品价格以及国家环 保政策的影响，原材料的价格波动，将给公司生产经营造成一定影响。 （七）供应商变动风险 报告期各期，供应商较为集中。公司与现有主要供应商经过长期合作建立 了较为稳定的合作关系，但未来，若主要供应商受市场环境变化或自身因素影 响，在产品、服务质量或供应及时性、充足性等方面不能满足公司的业务需求， 抑或产品、服务价格提高，则将在短时间内对公司的业务经营业绩产生一定影 响。 （八）疫情可能导致业务经营的风险 自2020年初新冠疫情发生以来，受经济活动减弱、人口流动减少或延后、 企业大范围停工停产等因素的影响，公司业务受到一定程度的影响。公司已采 取积极措施进行应对，但疫情对公司2020年上半年的业绩仍造成了一定的冲击。 目前新冠疫情对公司的影响已基本得到控制，但后续疫情的发展趋势若发 生重大不利变化，则可能对公司的生产经营及业绩造成不利影响。 （九）“能耗双控”政策升级可能导致公司生产经营受到不利影响的风险 近日，全国多个省份相继出台“能耗双控”政策，对部分企业实行限电、 限产。电力是公司生产经营的必备能源，电力供应不足将直接影响公司产品实 际产量，从而对公司销售造成不利影响。近期，阳恒化工曾受到一定程度的限 电、限产影响，晶瑞电材及苏州瑞红受到影响程度较小，公司已通过产品生产 动态调整等措施予以应对，目前“能耗双控”政策对公司经营的影响总体可控， 不会对本次募投项目实施造成重大不利影响。如未来“能耗双控”政策进一步 升级，园区所在地方政府的限电限产力度进一步加强，将可能对公司生产经营 产生不利影响。此外，上游供应商和下游客户的限电、限产也可能对公司的业 务发展和经营业绩产生一定影响，提醒投资者关注上述风险。 （十）应收账款发生坏账的风险 报告期各期末，公司应收账款净额分别为25,183.48万元、23,694.93万元、 30,741.89万元和33,792.52万元，应收账款净额占当期营业收入的比例分别为 31.06%、31.35%、30.07%和25.82%。虽然报告期各期末应收账款余额及占营业 收入的比例较大，但公司客户多为半导体、光伏太阳能、LED、平板显示和锂 电池制造行业的知名企业，均与公司保持长期合作关系，客户资信度较高，且 公司应收账款中一年期以内的比例均在85%以上，应收账款质量良好。若下游 行业受行业政策、市场竞争情况等因素影响出现波动，客户因各种原因而不能 及时或无力支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失。 （十一）商誉减值风险 截至2021年9月30日，公司商誉为11,027.81万元，占当期期末总资产的 比例为3.85%。前述商誉主要系因公司为加强产业发展而实施的资产收购事项 所形成，如未来被收购公司经营状态出现恶化，则可能产生商誉减值的风险， 从而对公司当期损益造成不利影响。 （十二）持续保持先进技术的风险 微电子化学品行业的一个重要特点是品种多、发展快，质量要求高，目前， 公司依靠先进的技术水平，能够生产符合市场要求的产品，在激烈的竞争中保 持较高的盈利水平。若公司的研发方向、研发速度、研发能力无法适应微电子 化学品行业乃至整个精细化工行业的发展趋势，或研发人员发生较大流失，公 司可能失去技术领先的地位，导致收入和利润的下降，影响公司的经营业绩。 （十三）核心技术泄密风险 微电子化学品行业属于技术密集型行业。公司现有产品技术以及研发阶段 的多项产品和技术的自主知识产权是公司核心竞争力的体现。一旦公司的核心 技术泄露，导致公司在某些产品类别上丧失竞争优势，将会对公司的发展产生 较大的影响。随着公司规模的扩大，人员及技术管理的复杂程度也将提高，如 果公司约束及保密机制不能伴随着公司的发展而及时更新，一旦发生核心技术 泄露的情况，公司的技术优势将被削弱，业务发展将受到影响。 （十四）本次募投项目产能消化风险 本次募集资金拟投资建设阳恒化工年产9万吨超大规模集成电路用半导体 级高纯硫酸技改项目（二期），该项目建成后公司增加半导体级高纯硫酸年产 能6万吨。公司具备超净高纯双氧水等超净高纯试剂产品多年研发生产经验， 技术处于国内领先地位，主要产品达到国际最高纯度等级（G5），打破了国外 技术垄断，制定了多项行业标准。 公司部分硫酸产品客户将由基础化工、光伏企业转变为半导体生产企业。 公司将依托在超净高纯产品领域的客户积累及超净高纯双氧水与半导体级超纯 硫酸的协同效应，积极开拓市场，消化半导体级高纯硫酸产品新增产能。目前 公司已就半导体级高纯硫酸与部分潜在客户沟通并取得积极反馈，但依然存在 以下相关风险： 1、本次募投项目实施后，公司原有硫酸产品客户群体发生变化，如公司市 场拓展工作未能有效应对，仍存在一定的产能无法消化的风险； 2、如该产品产能无法消化，公司发展规划将无法达成预期，将对上市公司 经营业绩造成不利影响。 （十五）本次募投项目实施风险 本次募投项目围绕公司超净高纯试剂业务进行，用于扩大公司G5产品类 别，为半导体材料逐步实现进口替代提供了有力保证。项目采用三菱化学的半 导体级高纯硫酸生产设备集成技术及工艺控制技术，利用先进进口设备、阳恒 化工优质原料和配套公用工程进行生产。该产品已在三菱化学生产多年，工艺 成熟稳定。项目按有关要求设计了DCS 自动化控制系统和 SIS 安全仪表控制系 统，并采取相应的安全措施。项目的目标市场主要为除台湾省以外的国内市场， 尤其是华南、京津冀和华东地区等经济发达地区。项目建设可以更好的迎合市 场需求，扩大产品市场占有率，提高影响力。 本次募投项目建设计划的完成时间和实施效果等存在着一定不确定性。随 着时间推移，如果市场环境发生不利变化或由于行业技术进步使得项目技术水 平不再具备竞争优势，则本次募集资金投资项目可能存在无法实现预期收益的 风险。同时，如果这些项目不能如期投产，也将给公司的生产经营带来不利影 响。 （十六）募集资金不能全额募足或发行失败的风险 公司本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金，募投项目投资总金额 397,243,527.36元，计划使用募集资金241,000,127.36元。若发行市场环境、行 业政策、公司业绩、公司股价等出现重大不利变化，则本次发行存在募集资金 未全额募足或发行失败的风险，进而对本次募投项目实施产生一定程度的不利 影响。 目 录 发行人声明 ............................................................................................................ 2 特别提示 ................................................................................................................ 3 目 录 .................................................................................................................... 10 释 义 .................................................................................................................... 13 第一节 发行人基本情况 ..................................................................................... 18 一、发行人概况 ........................................................................................... 18 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ........................................... 18 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................... 21 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容及主要固定资产情况 ....... 36 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ................................................... 53 第二节 本次证券发行概要 ................................................................................. 57 一、本次发行的背景及目的 ....................................................................... 57 二、发行对象及与公司的关系 ................................................................... 58 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ........................... 59 四、募集资金规模及用途 ........................................................................... 61 五、本次发行是否构成关联交易 ............................................................... 62 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ........................................... 62 七、本次发行方案已经取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批 准的程序 .............................................................................................................. 63 八、本次发行符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》《审核规则》 《审核问答》《发行监管问答》《承销细则》等法律法规、规范性文件的规 定，发行人具备以简易程序向特定对象发行股票并上市的条件 .................. 63 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ..................................... 71 一、募集资金使用计划 ............................................................................... 71 二、募集资金投资项目的基本情况和可行性分析 ................................... 71 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ................................... 83 四、 本次发行募集资金使用可行性分析结论 .......................................... 83 五、最近五年内募集资金使用情况 ........................................................... 84 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................. 99 一、本次发行后公司业务、公司章程、股东结构、高级管理人员结构 的变动情况 .......................................................................................................... 99 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ..... 100 三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交 易及同业竞争等变化情况 ................................................................................ 100 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联 人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ................ 101 五、本次发行对公司负债结构的影响 ..................................................... 101 第五节 本次发行相关的风险因素 ................................................................... 102 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影 响的因素 ............................................................................................................ 102 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ............................. 107 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的 因素 .................................................................................................................... 107 四、其他重要事项 ..................................................................................... 108 第六节 公司的利润分配政策及执行情况 ....................................................... 111 一、公司现行的股利分配政策 ................................................................. 111 二、公司报告期内股利分配情况 ............................................................. 114 三、未来三年股东分红回报规划 ............................................................. 116 第七节 与本次发行相关的声明 ....................................................................... 121 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................. 121 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................................. 122 三、保荐机构（主承销商）声明 ............................................................. 123 四、保荐机构（主承销商）董事长、总经理声明 ................................. 124 五、发行人律师声明 ................................................................................. 125 六、审计机构声明 ..................................................................................... 126 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺 ..................................... 127 发行人控股股东、实际控制人承诺 ......................................................... 128 发行人董事会声明 ..................................................................................... 129 释 义 在本募集说明书中，除非特别说明，下列词语具有如下含义： 第一部分：常用词语 公司、发行人、晶 瑞电材 指 晶瑞电子材料股份有限公司（原名为苏州晶瑞化学股份有限公 司） 新银国际（BVI） 指 NEW SILVER INTERNATIONAL LIMITED（中文名：新银国 际有限公司），于2009年7月20日在英属维尔京群岛注册成 立 新银国际（香港） 指 原名BIG PROSPER LIMITED（中文名：大兴隆有限公司）， 于2009年8月5日在香港注册成立；2009年12月21日更名为 NEW SILVER INTERNATIONAL LIMITED（中文名：新银国 际有限公司） 苏州瑞红 指 苏州瑞红电子化学品有限公司，公司全资子公司 瑞红锂电池 指 瑞红锂电池材料（苏州）有限公司，公司全资子公司 眉山晶瑞 指 眉山晶瑞电子材料有限公司，公司全资子公司 善丰投资 指 善丰投资（江苏）有限公司，公司全资子公司 阳恒化工 指 江苏阳恒化工有限公司，公司持股69.52%的控股子公司 江苏震宇 指 江苏震宇化工有限公司，阳恒化工完成对其吸收合并，已依法 注销 无锡阳阳 指 无锡阳阳物资贸易有限公司，阳恒化工的全资子公司 晶瑞新能源 指 晶瑞新能源科技有限公司（原名为载元派尔森新能源科技有限 公司），公司全资子公司 安徽晶瑞 指 安徽晶瑞微电子材料有限公司，公司控股子公司 南通晶瑞 指 晶瑞化学（南通）有限公司 湖北晶瑞 指 晶瑞（湖北）微电子材料有限公司，公司参股公司 洮南金匮 指 洮南金匮光电有限公司，公司联营公司 长江存储 指 长江先进存储产业创新中心有限责任公司 芯链融创 指 芯链融创集成电路产业发展（北京）有限公司 姑苏实验室 指 材料科学姑苏实验室，是瞄准国家实验室建设标准和国际一流 水平的新型研发机构，首批“江苏省实验室”，先期主要围绕电 子信息材料、生命健康材料和能源环境材料等领域开展研究工 作。 派尔森房地产 指 陕西派尔森房地产开发有限公司 中芯国际 指 中芯国际集成电路制造有限公司 三安光电 指 三安光电股份有限公司 华灿光电 指 华灿光电股份有限公司 力神 指 天津力神电池股份有限公司 比亚迪 指 比亚迪股份有限公司 三星环新 指 三星环新（西安）动力电池有限公司 士兰微 指 杭州士兰微电子股份有限公司 华虹宏力 指 上海华虹宏力半导体制造有限公司 三菱化学 指 日本三菱化学株式会社 TOK 指 日本东京应化工业株式会社 JSR 指 JSR株式会社 富士 指 富士化学工业株式会社 信越化学 指 信越化学工业株式会社 住友化学 指 住友化学工业株式会社 Wako 指 日本和光纯药工业株式会社 陶氏化学 指 美国陶氏化学公司（Dow Chemical Company） Ashland 指 亚什兰集团公司（Ashland） Sigma-Aldrich 指 西格玛奥德里奇，默克旗下的生命科学品牌 巴斯夫 指 德国巴斯夫（Basf） 东进世美肯 指 韩国东进世美肯（Dongjin Semichem Co. Ltd） 东京应化 指 东京应化工业株式会社 光华科技 指 广东光华科技股份有限公司 西陇科学 指 西陇科学股份有限公司 强力新材 指 常州强力电子新材料股份有限公司 上海新阳 指 上海新阳半导体材料股份有限公司 江化微 指 江阴江化微电子材料股份有限公司 彤程新材 指 彤程新材料集团股份有限公司 北京科华 指 北京科华微电子材料有限公司 友诺罐箱 指 友诺罐箱租赁（上海）有限公司 比欧西气体 指 比欧西气体（苏州）有限公司 股东大会 指 晶瑞电子材料股份有限公司股东大会 董事会 指 晶瑞电子材料股份有限公司董事会 监事会 指 晶瑞电子材料股份有限公司监事会 本次发行 指 晶瑞电子材料股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票的 行为 本次募投项目 指 阳恒化工年产9万吨超大规模集成电路用半导体级高纯硫酸技 改项目（二期） 可转债 指 可转换公司债券 配套募集资金 指 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 本募集说明书、募 集说明书 指 《晶瑞电子材料股份有限公司创业板以简易程序向特定对象发 行股票募集说明书》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 国务院 指 中华人民共和国国务院 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 国家应急部 指 中华人民共和国应急管理部 全国人大 指 中华人民共和国全国人民代表大会 财政部 指 中华人民共和国财政部 工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 科技部 指 中华人民共和国科学技术部 “十三五”规划 指 中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年（2016-2020 年）规划纲要 保荐机构保荐人、 主承销商、国信证 券 指 国信证券股份有限公司 公司律师 指 北京市万商天勤律师事务所 申报会计师、公司 会计师、大华 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 《独立董事指导意 见》 指 《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》（2018年修订） 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》（2019年修订） 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《公司章程》 指 《晶瑞电子材料股份有限公司章程》 报告期内、报告期 各期 指 2018年度、2019年度、2020年度、2021年1-9月 最近三年 指 2018年度、2019年度、2020年度 报告期各期末 指 2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日、 2021年9月30日 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 第二部分：专业术语 电子化学品 指 为电子工业配套的精细化工材料，主要包括集成电路和分立器 件、电容、电池、光电子器件、印制线路板、液晶显示器件、 发光二极管（LED）、移动通讯设备等电子元器件、零部件和 整机生产与组装用各种精细化工材料 微电子化学品 指 电子化学品的一个细分领域，主要包括超净高纯试剂、光刻胶 和配套材料，广泛应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平 板显示和锂电池等电子信息产业 湿电子化学品 指 湿电子化学品属于电子化学品领域的分支，是微电子、光电子 湿法工艺制程中使用的各种液体化工材料，包括超净高纯清洗 液、蚀刻液、显影液等 易制毒化学品 指 国家规定管制的可用于制造毒品的前体、原料和化学助剂等物 质 超净高纯试剂 指 控制颗粒和杂质含量的电子工业用化学试剂，按照性质划分可 分为：酸类、碱类、有机溶剂类和其它类 配套材料 指 满足制造中特殊工艺需求的配方类或复配类化学品，主要包括 显影液、剥离液、蚀刻液、稀释剂和清洗液等 显影液 指 一种配套材料，使已曝光的感光材料显出可见影像、图形 剥离液 指 一种配套材料，将膜层上面覆盖的光刻胶去除，露出下层的图 案 蚀刻液 指 一种配套材料，通过曝光制版、显影后，将膜层不需要的部分 去除得到所需要的图案，化学成分主要为酸碱类化学品 光刻胶 指 利用光化学反应进行微细加工图形转移的媒体，由成膜剂、光 敏剂、溶剂和添加剂等主要成分组成的对光敏感的感光材料， 被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作，是微 细加工技术的关键性材料 正性光刻胶 指 在光刻工艺中，涂层经曝光、显影后，曝光部分在显影液中溶 解而未曝光部分保留下来形成图像的光刻胶 负性光刻胶 指 与正性光刻胶相反，其中被溶解的是未曝光部分，而曝光部分 形成图像 树脂型聚合物 指 又称树脂，系惰性的聚合物，用于把光刻胶中的不同材料聚在 一起的粘合剂，给予光刻胶机械的化学性质 溶剂 指 集成电路制造光刻工艺光刻胶配方中所使用的溶剂，包括光引 发剂、添加剂等 光引发剂 指 又称光敏剂或光固化剂，系光刻胶材料中的光敏成分，对光能 发生光化学反应，包括光增感剂、光致产酸剂等 单体 指 又称活性稀释剂，含有可聚合官能团的小分子，一般参与光固 化反应，降低光固化体系黏度，同时调节光固化材料的各种性 能 添加剂 指 控制光刻胶材料的化学物质，用来控制和改变光刻胶材料的特 定化学性质，包括颜料、固化剂、分散剂等 光刻胶配套试剂 指 光刻工艺中所涉及到的电子化学品，包括稀释剂、显影液、漂 洗液、蚀刻液、剥离液等，光刻胶配套试剂与光刻胶配套使用 锂电池粘结剂 指 一种将锂电池电极活性物质粘附在集流体上的高分子化合物 锂电池材料 指 锂离子电池的主要构成材料，其中包括电解液、隔离材料、正 负极材料等 晶圆 指 硅半导体集成电路制作所用的硅晶片，由于其形状为圆形，故 称为晶圆；在硅晶片上可加工制作成各种电路元件结构，而成 为有特定电性功能之IC产品 SEMI 指 Semiconductor Equipment and Materials International，国际半导 体设备与材料产业协会，是一家全球高科技领域专业行业协会 PCB 指 Printed Circuit Board的简称，又称印刷电路板、印刷线路板， 是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电 气连接的提供者 LED 指 Light Emitting Diode，发光二极管，是一种能够将电能转化为 可见光的固态的半导体器件，直接把电转化为光 OLED 指 Organic Light-Emitting Diode，又称为有机电激光显示、有机发 光半导体，属于一种电流型的有机发光器件，是通过载流子的 注入和复合而致发光的现象，发光强度与注入的电流成正比。 TFT-LCD 指 Thin Film Transistor-Liquid Crystal Display，薄膜晶体管型液晶 显示器，主要用于电脑和电视的显示器件 IC 指 Integrated Circuit，集成电路，是采用半导体制作工艺，在一块 较小的单晶硅片上制作许多晶体管及电阻器、电容器等元器 件，并按照多层布线或遂道布线的方法将元器件组合成完整的 电子电路 ppm/ppb/ppt 指 part per million / part per billion/part per trillion的缩写，表示浓度 的单位符号，分别为百万分之一/十亿分之一/万亿分之一，即 10-6/10-9/10-12 μm、nm 指 长度单位，μm为10-6米，nm为10-12米 CNAS 指 中国合格评定国家认可委员会的缩写，由国家认证认可监督管 理委员会（CNCA）批准设立并授权的国家认可机构，统一负 责对认证机构、实验室和检验机构等相关机构的认可工作。经 CNAS 认证的实验室，可在认可的范围内使用CNAS国家实验 室认可标志，表明具备了按相应认可准则开展检测和校准服务 的技术能力 代线、高世代线 指 generation，指玻璃基板的尺寸，代线越大，面板的面积越大， 可以切出小液晶面板的数量越多；高世代线指8.5世代及以上 生产线，主要生产32英寸以上的大尺寸液晶面板 线宽 指 IC生产工艺可达到的最小导线宽度，是IC工艺先进水平的主 要指标。线宽越小，集成度就越高，在同一面积上就集成更多 电路单元 02专项 指 由国家科技部发布的《极大规模集成电路制造技术及成套工 艺》项目，因次序排在国家科技重大专项所列16个重大专项第 二位，在行业内被称为“02专项”。02专项“十二五”期间重点实 施的内容和目标分别是：重点进行45-22纳米关键制造装备攻 关，开发32-22纳米互补金属氧化物半导体（CMOS）工艺、 90-65纳米特色工艺，开展22-14纳米前瞻性研究，形成65-45 纳米装备、材料、工艺配套能力及集成电路制造产业链，进一 步缩小与世界先进水平差距，装备和材料占国内市场的份额分 别达到10%和20%，开拓国际市场 本募集说明书所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表 口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。 本募集说明书中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异， 这些差异是由于四舍五入造成的。 第一节 公司基本情况 一、公司概况 公司名称（中文） 晶瑞电子材料股份有限公司 公司名称（英文） Crystal Clear Electronic Material Co.,Ltd 股票简称 晶瑞电材 股票代码 300655 法定代表人 吴天舒 注册资本 34,063.6403万元人民币 成立日期 2001年11月29日 上市时间 2017年5月23日 上市地点 深圳证券交易所 公司住所 苏州市吴中经济开发区河东工业园善丰路168号 统一社会信用代码 91320500732526198B 公司经营范围 生产电子工业用超纯化学材料（硫酸、硝酸、盐酸、氢氟酸、乙酸 [含量＞80%]、2-丙醇、氟化铵、过氧化氢[20%≤含量≤60%]、氨溶液 [10%＜含氨≤35%]）及液体消毒剂【过氧乙酸（含餐具洗涤剂）[含 量≤43%，含水≥5%，含乙酸≥35%，含过氧化氢≤6%，含有稳定剂]、 过氧化氢】，开发生产电子工业用超纯化学材料，销售公司自产产 品；从事一般化学品和危险化学品（按有效的《危险化学品经营许可 证》所列项目及方式经营）的批发业务（不涉及国营贸易管理商品， 涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）；提供相 关技术服务、咨询和技术转让。（依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动）（外资比例小于25%） 注：上表注册资本为公司截至2021年12月20日总股本数量，公司尚未完成工商变更 手续。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）股权结构 截至2021年9月30日，公司股本总额为340,659,946股，股本结构如下： 股份类型 持股数（股） 持股比例（%） 一、有限售条件的流通股 53,520,869 15.71 1、国家持股 - - 2、国有法人持股 - - 3、其他内资持股 53,520,869 15.71 4、外资持股 - - 二、无限售条件的流通股 287,139,077 84.29 1、人民币普通股 287,139,077 84.29 三、总股本 340,659,946 100.00 （二）前十大股东情况 截至2021年9月30日，公司前十大股东持股情况如下： 序号 股东名称 股东性质 持股总数 （股） 持股比例 （%） 限售股份 （股） 图示 描述已自动生成 序号 股东名称 股东性质 持股总数 （股） 持股比例 （%） 限售股份 （股） 1 新银国际有限公司 境外法人 63,267,725 18.57 - 2 李虎林 境内自然人 21,150,211 6.21 21,150,211 3 徐萍 境内自然人 15,864,509 4.66 15,864,509 4 中国银行股份有限 公司－信诚新兴产 业混合型证券投资 基金 其他 9,001,197 2.64 - 5 苏钢 境内自然人 8,477,638 2.49 8,477,638 6 中国银行股份有限 公司－国投瑞银新 能源混合型证券投 资基金 其他 6,037,008 1.77 - 7 许宁 境内自然人 5,732,362 1.68 - 8 吴天舒 境内自然人 5,445,695 1.60 4,084,271 9 中国工商银行股份 有限公司－诺安成 长混合型证券投资 基金 其他 4,696,330 1.38 - 10 徐成中 境内自然人 4,580,583 1.34 - 合计 144,253,258 42.34 49,576,629 （三）控股股东及实际控制人情况 截至本募集说明书签署日，新银国际（香港）持有公司股份6,011.97 万股， 持股比例为17.65%，为公司控股股东。最近三年以来，公司控股股东和实际控 制人未发生过变更。 1、控股股东 新银国际（香港）基本情况如下： 公司名称（中文） 新银国际有限公司 公司名称（英文） New Silver International Limited 公司编号 1358152 成立时间 2009年8月5日 已发行及缴足股本 10,000股普通股，无面值 注册地及主要生产 经营地 香港薄扶林道89号宝翠园8座27/F F室 主营业务 项目投资及管理、企业管理策划、商务资讯咨询 股东结构 新银国际（BVI）持有96.79%股权；刘岩持有3.21%股权 新银国际（香港）（母公司）最近一年的主要财务情况如下： 单位：万港元 项目 2020年度/年末 总资产 65,193.42 净资产 29,986.67 营业收入 403.73 净利润 25,265.70 注：以上数据经階陽香港會計師行有限公司审计。 2、实际控制人 截至2021年12月20日，罗培楠女士持有新银国际（BVI）100%股权，并 通过控股新银国际（香港）间接控制公司17.65%的股份。 罗培楠女士，1967年生，中国香港籍，大专学历。历任香港新阳资产管理 公司董事、新银国际（香港）执行董事。现任新银国际（香港）、新银国际 （BVI）执行董事，2009年11月至今，在本公司担任董事。 （四）本次发行前持股5%以上股东基本情况 截至2021年12月20日，除控股股东外，自然人股东李虎林持有公司6.21% 的股份，其一致行动人徐萍持有公司4.66%的股份，合计持有公司10.87%的股 份，为直接持有公司 5%以上股份的自然人股东。李虎林基本情况如下： 李虎林先生，1962年出生，中国国籍，无境外永久居留权，曾担任渭南市 华州区鑫丰石材有限公司总经理、陕西中科佳智节能环保有限公司执行董事兼 总经理、陕西派尔森房地产开发有限公司总经理等职务，现任晶瑞新能源科技 有限公司董事长、陕西派尔森房地产开发有限公司执行董事、渭南市华州区工 业区供水有限公司执行董事、陕西嘉运达环保科技有限公司执行董事、派尔森 环保科技有限公司董事长兼总经理、陕西凯盛建筑工程有限公司董事、派尔森 汽车零部件有限公司执行董事、派尔森实业发展有限公司执行董事、派尔森科 技有限公司执行董事，2020年4月至今，在本公司担任董事。 （五）控股股东或实际控制人所持股份的权利限制及权属纠纷 截至2021年12月20日，控股股东、实际控制人持有的公司股票不存在被 质押的情况，不存在其他权利受限或权属纠纷情形。 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司是一家微电子材料的平台型高新技术企业，围绕泛半导体材料和新能 源材料两个方向，主导产品包括光刻胶及配套材料、超净高纯试剂、锂电池材 料和基础化工材料等，广泛应用于半导体、新能源、基础化工等行业，主要应 用到下游电子产品生产过程的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、浆料制备等工 艺环节。 公司属于电子信息与化工行业交叉领域。根据《上市公司行业分类指引 （2012年修订）》，公司所属的电子化学品行业为“化学原料和化学制品制造 业（代码C26）”。根据《国民经济行业分类指引》（GB/T 4754—2017），公 司所处行业分类为“C3985 电子专用材料制造”。 （一）行业监管体制、法律法规及产业政策情况 1、行业主管部门和监管体制 国家发改委、工信部及国家科技部是微电子化学品的主管部门，负责产业 政策、行业规划、指导行业技术进步。在行业监管方面，国家安监局、公安部 根据其监管职责分别负责化工行业的安全生产、危险化学品生产经营、非药品 类易制毒化学品生产经营等方面的监督管理。 2018年3月，国务院新组建的国家应急部挂牌成立，原国家安监总局并入 国家应急部。原国家安监总局承担的全国非药品类易制毒化学品、危险化学品 生产、经营的监督管理职能也由新成立的国家应急部承担。 公安部门负责危险化学品的公共安全管理，负责发放剧毒、易制毒化学品 购买凭证和准购证，对危险化学品运输安全实施监督，并负责前述事项的监督 检查。 中国电子材料行业协会是公司所处微电子化学品行业的自律和服务机构， 承担开展行业经济发展调研、行业统计、参与制定行业规划、加强行业自律、 参与制定与修订国家标准与行业标准等方面的职能。 2、行业法律法规及政策 公司所处行业为电子信息行业与化工行业的交叉领域，处于电子信息产业 链的最前端。国家各部委近年来陆续颁布了多项政策法规，对电子化学品行业 给予鼓励和重点扶持，具体如下： 项目 颁布部门 颁布时间 相关政策内容 中华人民共和国国 民经济和社会发展 第十四个五年规划 和2035年远景目标 纲要 十三届全国人 大四次会议 2021年3月 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材 料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空 航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核 心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大 产业发展新动能。 关于促进集成电路 产业和软件产业高 质量发展企业所得 税政策的公告 国家发展改革 委、税务总 局、工业和信 息化部、财政 部 2020年12 月 国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、 测试企业和软件企业,自获利年度起,第一年至第 二年免征企业所得税,第三年至第五年按照25% 的法定税率减半征收企业所得税 关于扩大战略性新 兴产业投资培育壮 大新增长点增长极 的指导意见 国家发展改革 委、科技部、 工业和信息化 部、财政部 2020年9月 加快新材料产业强弱项。围绕保障大飞机、微电 子制造、深海采矿等重点领域产业链供应链稳 定，加快在光刻胶、高纯靶材、高温合金、高性 能纤维材料、高强高导耐热材料、耐腐蚀材料、 大尺寸硅片、电子封装材料等领域实现突破。 加强“从0到1”基 础研究工作方案 科技部、发展 改革委、教育 部、中科院、 自然科学基金 委 2020年3月 引导企业加大投入。切实落实企业研发费用按 75%比例税前加计扣除等财税优惠政策。在具备 条件的企业建设国家重点实验室，衔接基础研究 和应用需求。做强国家自然科学基金企业创新发 展联合基金，推动科研院所与高等院校围绕企业 技术创新需求，解决企业发展中面临的重大科学 问题和技术难题。 原材料工业质量提 升三年行动方案 (2018-2020年） 工信部、科技 部、商务部、 市场监管总局 2018年10 月 组织开展原材料重点行业、重点产品质量分析， 加强与国际领先产品的对比研究，找准比较优势 和质量短板。加强质量基础技术研究，支持企业 以国际先进质量标准为标杆，加强质量提升关键 共性技术研发与应用推广，支持原材料工业领域 国家、省级制造业创新中心建设。 扩大和升级信息消 费三年行动计划 （2018-2020年） 工信部、国家 发改委 2018年7月 支持企业加大技术创新投入，突破新型背板、超 高清、柔性面板等量产技术，带动产品创新，实 现产品结构调整。……加大资金支持力度，支持 信息消费前沿技术研发，拓展各类新型产品和融 合应用。各地工业和信息化、发展改革主管部门 要进一步落实鼓励软件和集成电路产业发展的若 干政策，加大现有支持中小微企业税收政策落实 力度。 基础化工材料 电子化学品 电子信息材料（包括 微电子化学品） 电子信息产品（半导 体、太阳能电池、 LED、平板显示、锂 电池等） （二）行业的基本情况 1、行业简介 电子化学品是指为电子工业配套的精细化工材料，是电子信息技术与专用 化工新材料相结合的高新技术产品，其下游在电子信息产业中应用非常广泛， 是世界各国为发展电子工业而优先开发的关键材料之一，处于从基础化工材料 到终端电子信息产品生产的产业链中间环节： 电子化学品具有品种多、质量要求高、用量小、对环境洁净度要求苛刻、 产品更新换代快、资金投入量大、产品附加值高等特点，各种产品在材料属性、 生产工艺、应用领域之间有较大差异，产品跨度大，细分产品的下游市场小而 分散。单个产品的市场空间可能不如同质化产品大，但其独特的性能及较高的 技术壁垒使其利润空间可观；且前期资金投入大，具有寡头垄断的竞争格局。 微电子化学品是电子化学品的一个分支，为微电子湿法工艺制程中使用的 各种电子化工材料，公司生产的微电子化学品按照组成成分和应用工艺不同可 分为超净高纯试剂、光刻胶及配套材料和锂电池材料，具体情况详见本节“四、 （四）公司产品或服务的主要内容或用途、产能产量及销量”所述。 2、行业概述 （1）超净高纯试剂和配套材料 超净高纯试剂和配套材料是电子工业中的关键性基础化工材料，其质量的 好坏直接影响到电子产品的成品率、电性能及可靠性，也对微电子制造技术的 产业化有重大影响。因此，电子工业的发展要求超净高纯试剂和配套材料与之 同步发展，不断地更新换代，以适应其在技术方面不断推陈出新的需要。 近年来，国内晶圆厂产能快速增长，据SEMI预计，到2020年，中国大陆 晶圆厂装机产能达到每月400万片8寸等效晶圆，年复合增长率为12%，增速 远高于国外其他地区，而2015年该产能仅为230万片/月。晶圆厂产能的增加 带动上游湿电子化学品（湿电子化学品属于电子化学品领域的分支，是微电子、 15.0 16.2 20.5 23.2 30.0 39.0 45.0 51.8 59.5 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 光电子湿法工艺制程中使用的各种液体化工材料，包括超净高纯试剂及配套材 料等）的需求。根据中国电子材料行业协会预测，2020年国内半导体行业湿电 子化学品需求量有望达到45万吨，预计未来三年将保持15%以上的增速，2022 年国内半导体行业湿电子化学品需求量可达59.5万吨。具体如下： 国内半导体行业湿电子化学品需求量（万吨） 资料来源：中国电子材料行业协会 （2）光刻胶 光刻胶自1959年被发明以来就成为半导体工业最核心的工艺材料之一。随 后光刻胶被改进运用到印制电路板的制造工艺，成为PCB生产的重要材料。二 十世纪90年代，光刻胶又被运用到平板显示的加工制作，对平板显示面板的大 尺寸化、高精细化、彩色化起到了重要的推动作用。在微电子制造业精细加工 从微米级、亚微米级、深亚微米级进入到纳米级水平的过程中，光刻胶起着举 足轻重的作用，目前全球光刻胶供应市场高度集中，核心技术掌握在日、美等 国际大公司手中，国产化替代对下游半导体、LED及平板显示行业的发展具有 着战略性意义。光刻胶按应用领域分类，主要可分为半导体光刻胶、平板显示 用光刻胶、PCB光刻胶等，具体如下： ①半导体用光刻胶 在大规模集成电路的制造过程中，光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中 最重要的工艺，决定着芯片的最小特征尺寸，占芯片制造时间的40-50%，占制 造成本的30%。半导体光刻胶随着市场对半导体产品小型化、功能多样化的要 求，而不断通过缩短曝光波长提高极限分辨率，从而达到集成电路更高密度的 图形用户界面, 应用程序, 表格 描述已自动生成 集积。随着IC集成度的提高，世界集成电路的制程工艺水平按已由微米级、亚 微米级、深亚微米级进入到纳米级阶段。为适应集成电路线宽不断缩小的要求， 光刻胶的波长由紫外宽谱向ｇ线(436nm)→ｉ线(365nm) → KrF(248nm) → ArF(193nm) → EUV（13.5nm）的方向转移，并通过分辨率增强技术不断提升 光刻胶的分辨率水平，具体的演进过程如下： IC集成度与光刻技术发展历程 资料来源：光刻胶的发展及应用，精细与专用化学品第14卷16期。 半导体市场上主要使用的光刻胶包括g线、i线、KrF、ArF四类光刻胶， 其中g线和i线光刻胶是市场上使用量最大的光刻胶。2020年至2022年是中国 大陆晶圆厂投产高峰期，以长江存储、长鑫存储等新兴晶圆厂和以中芯国际、 华虹为代表的老牌晶圆厂正处于产能扩张期，未来3年将迎来密集投产。根据 芯思想研究院发布《中国内地晶圆制造线白皮书》显示，截止2020年第四季度， 12英寸生产线投产的26条，合计装机产能约103万片，较2019年增长15%， 8英寸生产线投产的24条，合计装机产能约117万片，较2019年增长17%。 据工信部及Cision的统计数据显示，十三五期间国内光刻胶市场五年复合增速 为12.1%，2020年全国光刻胶整体市场规模有望达到176亿元，其中半导体光 刻胶市场规模有望达到24.8亿元。 ②平板显示用光刻胶 平板显示器中TFT-LCD是市场的主流，彩色滤光片是TFT-LCD实现彩色 显示的关键器件，占面板成本的14-16%；彩色光刻胶和黑色光刻胶是制备彩色 滤光片的核心材料，占彩色滤光片成本的27%左右。 ③PCB用光刻胶 PCB光刻胶主要包括干膜光刻胶、湿膜光刻胶和光成像阻焊油墨。 图表 描述已自动生成 目前由于PCB用光刻胶技术壁垒相对较低，国内光刻胶市场主要集中在 PCB用光刻胶，2019年占比93.5%。平板显示用光刻胶和半导体用光刻胶国产 替代空间很大。 （3）锂电池材料 锂离子电池的四大核心材料主要是正极材料、负极材料、电解液和隔膜。 锂电池占新能源汽车的成本40%以上，是最大的成本构成，而四大核心材料占 动力锂电池的成本接近40%，是锂电池最主要的构成部件。 锂电池结构和成本构成 资料来源：中金公司研究报告《锂电池材料：2016年强者恒强》，2016年1月4日 近年来，锂电池材料市场主要受下游新能源汽车影响。新能源汽车在经历 了2010-2016年的“快速成长期”后，于2017-2020年步入“冷静调整期”。根据 choice金融终端统计，2013-2016年，中国新能源汽车产销量持续井喷，全年销 量分别达到1.76万辆、7.48万辆和33.11万辆，同比增长38%、325%和343%， 大幅超出市场预期。2017年之后，随着骗补事件、补贴政策的退坡、电动车技 术逐渐成熟，新能源车转向市场主导，销量虽有增加，但节奏放缓。2021年1 月7日，第十六届超级汽车论坛中，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树 表示，“但在2020年随着市场化的鲇鱼促进，以及企业降成本快速推进，促使 整个新能源汽车市场呈现快速回暖态势，上半年新能源车出现下降40%左右的 水平，下半年新能源车出现了70%正增长的水平，形成了扭转最后实现全年微 增长。”中国汽车工业协会发布的数据显示，中汽协数据显示，2021年9月，新 能源汽车产销分别达到35.3万辆和35.7万辆，环比增长14.5%和11.4%，同比 增长均为1.5倍。从2021年1-9月数据来看，新能源汽车产销分别达到216.6 万辆和215.7万辆，同比增长1.8倍和1.9倍。 (0.5) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 新能源汽车销量（万辆） 增长率 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 动力电池出货量（GWh） 增长率 新能源汽车产销量不断增长带动动力锂电池需求同步增加。2013-2016年， 伴随新能源汽车的爆发式增长，动力锂电池出货量快速增长。根据高工产研锂 电研究所（GGII）统计，2014-2016年，动力锂电池出货量分别为5.9Gwh、 16.2Gwh、28.0Gwh，同比增速分别为293%、174%、73%。2017年之后增速同 步放缓，趋于平稳，近三年国内动力电池出货量复合增长率为36%，具体如下： 2013~2020年国内新能源汽车销量 2013~2020年中国动力电池出货量 资料来源：Choice金融终端 资料来源：高工产研锂电研究所（GGII） （4）硫酸 我国硫酸行业经40年的发展，产量已经跃居世界第一位，并于2018年首 次成为硫酸净出口国。硫酸装置规模不断提高，设备及技术水平已经处于世界 先进水平，满足了下游各个行业对硫酸的需求。据国家统计局统计，2020年全 国硫酸产量累计值为9,238万吨。 3、未来发展趋势 （1）中国半导体材料市场稳步增长，逐步向中国大陆市场转移 随着数字经济时代的到来，恰逢我国产业的转型升级、国际半导体产业向 大陆转移、“大基金”带动半导体产业投资加码，中国大陆半导体设备采购量持 续攀升。根据浙商证券的《光刻胶行业深度报告》，近些年来，全球半导体材 料市场受周期性影响较大，尤其中国台湾、韩国两地波动较大。北美和欧洲市 场几乎处于零增长状态，日本的半导体材料长期处于负增长状态。全球范围看， 只有中国大陆半导体材料市场处于长期增长状态，2016-2018年连续三年增速超 过10%。2007年至2020年，我国半导体材料销售额从全球占比7.5%大幅提升 至18%。2020年中国对新冠疫情的有效防控也帮助中国半导体企业迅速恢复生 18% 22% 17% 17% 14% 12% 中国大陆 中国台湾 韩国 欧美 日本 其他 0 50 100 150 欧洲 北美 日本 中国台湾 中国大陆 韩国 其他 2015 2016 2017 产，稳定需求和供给，与西方各国进一步拉大差距。中国半导体材料市场与全 球市场形成鲜明对比，全球半导体材料将逐步向中国大陆市场转移。 2020年全球半导体材料销售占比 全球半导体材料销售额（单位：亿美元） 资料来源：SEMI 资料来源：SEMI （2）国内自给不足，进口替代趋势明显 根据中国电子工业材料协会统计，全球微电子化学品市场主要被欧美、日 本和亚太企业占据，目前国际大型微电子化学厂商主要集中在欧洲、美国和日 本等地区，主要包括日本的TOK、JSR、富士、信越化学、住友化学、Wako、 Summitomo，美国的陶氏化学、Ashland公司、Sigma-Aldrich，欧洲的巴斯夫和 韩国的东进世美等。随着电子信息产业向中国转移、美国对中国科技技术的打 压和配套产业链的完善，未来进口替代是趋势所向，其中大部分中低端产品已 实现进口替代，公司等部分国内企业已在光刻胶等高端产品进口替代上取得突 破，进口替代趋势愈加明显。光刻胶行业国产化及进口替代情况如下： 应用领域 主要品种 国产化率 国内公司 PCB光刻胶 干膜光刻胶 几乎全进口 - 湿膜及阻焊油墨 50% 容大感光、东方材料、 飞凯科技、北京力拓达 等 LCD光刻胶 彩色光刻胶 5% 永太科技、雅克科技、 晶瑞电材等 黑色光刻胶 5% 上海新阳、江苏博砚等 TFT-LCD 正性光刻胶 大部分进口 苏州瑞红、北京科华、 容大感光等 半导体光刻胶 g线 10% 苏州瑞红、北京科华、 容大感光等 i线 10% KrF 1% 上海新阳、南大光电、 苏州瑞红、北京科华等 ArF 1% EUV 研发阶段 北京科华（02专项） （3）全球PCB、面板和半导体行业产能东移，中国光刻胶需求不断提升 在PCB光刻胶领域，由于中国PCB市场表现优于全球水平，国内PCB光 刻胶市场规模有望稳定增长。长期以来，中国PCB产值增速持续领跑全球，2015-2020年中国PCB产值年复合增长率为3.5%，高于全球增速。 在面板光刻胶领域，全球面板产能陆续向中国大陆转移，国内LCD光刻胶 需求快速增长。据CINNOResearch预测，2022年大陆TFT阵列正性光刻胶需 求量将达到1.8万吨，彩色光刻胶需求量为1.9万吨，黑色光刻胶需求量为 4,100吨，面板类光刻胶总需求预计高达15.6亿美元。 在半导体光刻胶领域，中国大陆晶圆厂建设将迎来高速增长期。2020年至 2022年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，以长江存储、长鑫存储等新兴晶圆厂和 以中芯国际、华虹为代表的老牌晶圆厂正处于产能扩张期，未来3年将迎来密 集投产。根据芯思想研究院发布《中国内地晶圆制造线白皮书》显示，截止 2020年第四季度，12英寸生产线投产的26条，合计装机产能约103万片，较 2019年增长15%，8英寸生产线投产的24条，合计装机产能约117万片，较 2019年增长17%。 据工信部及Cision的统计数据显示，十三五期间国内光刻胶市场五年复合 增速为12.1%，2020年全国光刻胶整体市场规模有望达到176亿元，其中半导 体光刻胶市场规模有望达到24.8亿元。 （4）国产平板显示器产能占比逐步提升，超净高纯试剂需求增加 平板显示器可广泛运用于电视、电脑、手机等消费电子领域，全球市场需 求趋稳。根据前瞻产业研究院数据显示，全球面板产业呈现向中国大陆转移的 趋势，2017年底国内面板产能首次超过韩国位居全球第一，2020年国内面板在 全球市场占有率约50%。IHSMarkit预测，到2023年中国大陆的面板出货量占 全球的出货量比例将进一步提升，将占全球总产能的55%。 平板显示工艺中，光刻的清洗和蚀刻环节需要大量超净高纯试剂，显影和 剥离环节中需要显影液、剥离液等配套材料，光刻胶也是制作TFT-LCD关键器 件彩色滤光片的核心材料，约占TFT-LCD总成本的4%。目前，国内超净高纯 试剂以及配套材料的技术储备已经基本达到平板显示市场要求，随着国内平板 显示行业的增长以及微电子化学产业技术的进步，公司超净高纯试剂产品市场 需求将进一步增大。 （5）锂电池需求增长，锂电池材料增速可观 根据中国汽车工业协会统计，2020年，我国新能源汽车产销量分别完成 136.6万辆和136.7万辆，同比累积增长7.5%和10.9%，新能源汽车渗透率达到 5.4%。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》预测，2025年我国 新能源汽车渗透率将达到20%。 未来新能源车产量持续高速增长，是锂电池需求增长的主要动力。根据国 家统计局数据，2019-2020年，我国锂离子电池产量分别为157.22亿只和 188.45亿只，同比增长19.87%。根据前瞻产业研究院数据显示，2020年中国锂 电池总出货量158.5GWh，同比增长20.4%。预计未来锂电池材料市场增速会与 锂电池市场看齐，市场空间巨大。 （三）行业的竞争情况 1、竞争格局 根据中国电子材料行业协会统计，全球微电子化学品市场主要被欧美、日 本和亚太企业占据，欧美企业的市场份额为31%，日本企业的市场份额为29%， 亚太企业的市场份额为38%（其中中国大陆地区市场份额为15%），而目前国 际大型微电子化学厂商主要集中在欧洲、美国和日本等地区。微电子化学品中 的光刻胶由于其自身产品的特点，潜在拟进入者很难对光刻胶产成品进行逆向 分析和仿制，因此长期以来，光刻胶主要被日本、欧美的专业公司所垄断，日 本的企业占据80%的全球市场。主要企业包括日本的TOK、JSR、富士、信越 化学和住友化学，美国的陶氏化学、欧洲的AZEM和韩国的东进世美肯等。 2019年全球微电子化学品市场份额概况 15% 8% 15% 31% 29% 2% 中国大陆 中国台湾 韩国 欧美 日本 其他 资料来源：新材料在线《2020年湿电子化学品行业研究报告》 超净高纯试剂、光刻胶、配套材料是LCD和半导体等各应用行业的上游材 料，其化学品品质要求高、供应商转换风险极大、认证壁垒高。全球光刻胶行 业呈现寡头垄断格局，长年被日本、欧美专业公司垄断。根据前瞻产业研究院 的统计，目前前五大厂商占据了全球光刻胶市场87%的份额，行业集中度较高。 其中，日本JSR、东京应化、日本信越与富士电子材料市占率加和达到72%。 而超净高纯试剂及功能新材料市场集中度相对较低。目前，国内生产超净高纯 试剂的企业中产品达到国际标准且具有一定生产量的企业有30多家。 2、主要竞争对手 （1）国际微电子化学品主要企业 地区 企业名称 概况 欧美 陶氏化学（Dow Chemical） 是一家多元化的化学公司，包括特种化学、高新材 料、农业科学和塑料等业务，为全球约180个国家 和地区的客户提供种类繁多的产品及服务，应用于 包装、电子产品、水处理、涂料和农业等高速发展 的市场。2014年，陶氏年销售额超过580亿美元， 在35个国家和地区运营201家工厂，产品达6,000 多种。2017年8月，陶氏化学已与杜邦完成对等合 并，合并后的实体为一家控股公司，名称为“陶氏杜 邦”。 德国巴斯夫（basf） 通过收购德国E.Merck公司，德国巴斯夫为迅猛发 展的半导体产业和平面显示器生产提供电子化学产 品，成为电子化学行业的领先供应商。 日本 关东化学（Kanto） 主要从事半导体用酸碱类超净高纯试剂的生产、研 发。在世界上有较高产品声誉。 东京应化（TOK） 以生产和销售提供光刻胶为主，同时也有部分的其 它微电子化学品生产和销售。 地区 企业名称 概况 住友化学（Sumitomo） 主要从事半导体、平板显示等领域超净高纯试剂的 生产、研发。在日本及亚洲市场上占有一定的份 额，特别是在大尺寸晶圆制造中应用的微电子化学 品更具有产品优势。 Stella Chemifa公司 世界最大的高纯氢氟酸企业。日本国内生产厂设在 大阪，以生产半导体及平板显示用高纯氢氟酸产品 为名，近年在马来西亚建立了全资的高纯氢氟酸生 产企业。 信越化学工业株式会社 成立于1926年，已成功在美国、日本、荷兰、韩 国、新加坡、中国（含台湾）等国家和地区建立了 全球范围的聚氯乙烯、有机硅、纤维素衍生物等原 材料的生产和销售网络，拥有PVC·化成品、 有机硅、効能性化学品、半导体硅、电子·効能材料 事业等众多事业。 JSR株式会社 为日本合成橡胶、合成树脂等石化事业的领导厂 商，以石油化学为基础，拓展至显示器、电子与光 电材料产业领域。JSR株式会社的FPD(Flat Panel Display)用有机化学材料、信息电子材料、光学材料 等，在全球占有极高的市场占有率。 台湾 台湾联仕电子化学材料股份 有限公司（AUECC） 年产微电子化学品能力约在3~4万吨。在我国半导 体应用领域中有一定的市场份额。 鑫林科技股份有限公司 与日本关东化学技术合作，近年在平板显示器的市 场方面有更明显的发展壮大。 达兴材料股份有限公司 成立于2006年7月12日，以生产LCD化学材料为 主要业务，成为台湾LCD产业主要的上游原材料供 应商。2011年7月于台湾挂牌上市，主要产品包括 显示器产品、绿能产品和先进材料。 韩国 东友精细化工有限公司 (DONGWOO FINECHEM） 东友、东进两厂家用于平板显示器加工的微电子化 学品，在我国占有一定的市场份额。 东进世美肯科技有限公司 （DONGJIN SEMICHEM） Soul brain 成立于1986年，公司生产、销售电子材料配件以及 相关电子的化学原料和化学品，主要的研发领域包 括半导体、显示器、LED材料、二次锂电池和太阳 能电池等。拥有全球领先的高科技材料和部件，是 韩国市场占有率非常大的化学用品制造商，是为半 导体和平板显示器制造商提供特种电子材料的关键 供应商。 （2）国内微电子化学品主要企业 除了公司外，国内微电子化学品主要企业如下： 序号 公司名称 简介 1 广东光华科技股份 有限公司（股票简 称：光华科技；股 票代码：002741） 成立于1980年，主要从事PCB化学品、电子化学品、化学试 剂等专用化学品的研发、生产、销售和服务。其电子化学品 主要为高纯电子级和电镀级铜、镍、锡、钴四大系列化合 物，被广泛应用于PCB、电子元器件和表面处理等行业。 2 西陇科学股份有限 成立于1987年，主要从事化学试剂（包括通用化学试剂、 序号 公司名称 简介 公司（ 股票简称： 西陇科学；股票代 码：002584 ） PCB用化学试剂、超净高纯试剂）、原料药及食品添加剂的 研发、生产和销售以及化工原料的销售。其超净高纯试剂产 品主要包括各类高纯级别的无水乙醇、异丙醇、丙酮、冰醋 酸、丁酮、双氧水、乙酸丁酯、乙腈、甲苯、甲醇、二甲苯 等。 3 常州强力电子新材 料股份有限公司 （股票简称：强力 新材；股票代码： 300429） 成立于1997年，主要从事电子材料领域各类光刻胶专用电子 化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。其主要产品为 光刻胶专用化学品，分为光刻胶用光引发剂（包括光增感 剂、光致产酸剂等）和光刻胶树脂两大系列。 4 上海新阳半导体材 料股份有限公司 （股票简称：上海 新阳；股票代码： 300236） 成立于1999年7月，主要从事半导体行业所需电子化学品的（未完）  |