斯迪克:江苏斯迪克新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（申报稿）
原标题:斯迪克:江苏斯迪克新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（申报稿） 证券代码：300806 证券简称：斯迪克 徽标, 公司名称 描述已自动生成 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司 （Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.,Ltd.） （江苏省泗洪经济开发区双洋西路6号） 向特定对象发行股票并在创业板上市 募集说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） 平安证券股份有限公司 （住所：深圳市福田区福田街道益田路5023号平安金融中心B座第22-25层） 20 二零二二年一月 声明 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假、误 导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证 募集说明书中财务会计报告真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说 明书中有关风险因素的章节。 1、本次向特定对象发行股票方案已经公司第四届董事会第三次会议、第四 届董事会第十五次会议及2021年第一次临时股东大会审议通过。本次发行方案 尚需通过深圳证券交易所审核，并获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实 施。 2、本次发行的发行对象为包括公司实际控制人、董事长、总经理金闯先生 在内的不超35名特定投资者。所有发行对象均将以现金方式认购本次发行的股 票。其中，金闯先生拟以不低于人民币4,000.00万元且不超过6,000.00万元（含 本数）的认购金额认购本次向特定对象发行的股票。金闯先生拟认购公司本次发 行股票的认购数量为实际认购金额除以本次最终发行价格后的数量，但不超过公 司已发行股份的2%。 3、本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20 个交易日公司股票均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价 基准日前20个交易日股票交易总额÷定价基准日前20个交易日股票交易总量）。 若公司在本次发行的定价基准日至发行日期间发生派发股利、送红股或转增 股本等除权、除息事项，本次发行价格下限将作相应调整。 4、本次发行的股份数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本 次发行前公司总股本的30%。若按照目前股本测算，预计本次发行总数不超过 56,977,621股（含本数）。最终发行数量将在经过深交所审核并取得中国证监会 同意注册后，由公司董事会在股东大会授权范围内，按照相关法律、法规和规范 性文件的规定，根据发行实际情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若本次发行的股份总数因监管政策变化或根据发行批复文件的要求予以调整的， 则本次发行的股票数量届时将相应调整。 5、本次发行的募集资金总额不超过50,000万元（含50,000万元），扣除发 行费用后，募集资金拟用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 总投资额 拟用本次募集资金投入 1 精密离型膜建设项目 49,686.23 40,000.00 2 偿还银行贷款 10,000.00 10,000.00 合计 59,686.23 50,000.00 在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自有或自筹资 金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。公司董事会可根据实际情况，在不 改变募集资金投资项目的前提下，对上述项目的募集资金拟投入金额进行适当调 整。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资 金总额，不足部分由公司以自有或自筹资金解决，为满足项目开展需要，公司将 根据实际募集资金数额，按照募投项目的轻重缓急等情况，决定募集资金投入的 优先顺序及各募投项目的投资额等具体使用安排。 6、本次向特定对象发行股票前公司滚存的未分配利润，由本次发行完成后 的新老股东共享。 7、本次向特定对象发行股票完成后，实际控制人金闯先生所认购的股票自 本次向特定对象发行股票结束之日起18个月内不得转让。其他特定对象认购的 本次发行的股票自本次发行结束之日起6个月内不得转让。法律、法规、规章及 规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。限售期满后按照中国证监会及深交 所的有关规定执行。 在上述股份锁定期限内，发行对象所认购的本次发行股份因公司送红股、资 本公积转增股本等事项而衍生取得的股份，亦应遵守上述股份限售安排。 8、本次向特定对象发行股票完成后，公司控股股东和实际控制人不变，不 会导致本公司股权分布不具备上市条件。 9、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》 （证监发[2012]37号）和《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（证 监会公告[2013]43号）的要求，公司进一步健全和完善了公司利润分配政策。 10、本次向特定对象发行股票后，公司每股收益短期内存在下降风险，公司 原股东即期回报存在被摊薄风险。根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发 展的若干意见》（国发[2014]17号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中 小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号），以及中国证监会《关 于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公 告[2015]31号）等相关规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄 即期回报的措施。公司控股股东、实际控制人、公司董事、高级管理人员对公司 填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺请参见本募集说明 书第七节 发行人及有关中介机构声明”之“六、董事会关于本次发行的相关声 明及承诺”之“（七）相关主体的承诺事项”。公司制定上述填补回报措施不等于 对公司未来利润作出任何保证，敬请投资者注意投资风险。 11、本次向特定对象发行股票方案最终能否通过深圳证券交易所的审核及中 国证监会的准予注册尚存在较大的不确定性，提醒投资者注意相关风险。 12、与发行人自身密切相关的重要风险因素如下： （1）募投项目实施的风险 ①募集资金投资项目实施风险 本次募集资金投资项目充分考虑了公司经营发展战略与公司的技术、市场等 因素，进行了充分的论证，募投项目符合国家产业政策和行业发展趋势，具备良 好的发展前景。但在项目投资的实施过程中，可能会受到外部政策环境变化、行 业景气度等不可预见因素的影响，造成项目施工不能按期进行、投资超支等风险 的发生。 ②募投项目达不到预期效益风险 本次募集资金投资项目的效益测算是基于项目行业政策以及市场环境、市场 需求等因素合理预计业务收入而做出的。实际经营中，项目的行业政策、市场环 境可能发生变化，因此，本次募集资金投资项目存在预期效益不能完全实现甚至 短期内无法盈利的风险。如果募投项目无法实现预期收益，则募投项目折旧、费 用支出的增加可能导致公司利润出现一定程度的下滑。 ③即期回报被摊薄的风险 本次向特定对象发行完成后，公司募集资金总额不超过50,000.00万元，总 股本和净资产将比发行前增加。由于募投项目需要一定的建设周期，项目产生效 益需要一定的时间，在公司总股本和净资产均增加的情况下，如果未来公司业务 规模和净利润未能产生相应幅度的增长，每股收益和加权平均净资产收益率等指 标将出现一定程度的下降，本次募集资金到位后发行人即期回报存在被摊薄的风 险。 （2）消费电子市场环境变化的风险 公司自成立以来一直专注于功能性涂层复合材料的研发、生产和销售，产品 在消费电子行业应用量较大。消费电子行业的市场需求受宏观经济和国民收入水 平的影响较大，宏观经济波动会影响到消费电子行业的景气度，进而影响公司产 品的市场需求。公司生产的功能性涂层复合材料较多应用于智能手机、平板电脑、 笔记本电脑等消费电子产品的生产制造，因此公司的经营状况与消费电子产品行 业的发展具有较强的联动性。消费电子行业产品品类多、周期短、消费热点转换 快，具有比较明显的行业周期性。在经济低迷时，可能存在消费者购买消费电子 产品意愿下降，从而导致消费电子产品产销量下降，可能会对公司生产经营带来 不利的影响。 （3）原材料价格波动的风险 公司主要原材料PET膜、BOPP膜、PI膜、丙烯酸丁酯以及硅胶等均为石 油行业下游产品。报告期内，受国际石油价格波动等影响，公司原材料采购价格 也相应出现一定波动。原材料价格的波动会直接影响到公司采购的成本和经营收 益。一方面，公司积极采取提高市场预测能力、控制原材料库存量、大宗物资集 中采购等措施来降低原材料价格波动风险；另一方面，公司通过“嵌入式”研发 模式，与终端客户形成了稳定的合作关系，在原材料价格上涨的情况下，公司产 品具有一定的向下游客户进行价格传导的能力。尽管如此，在原材料价格大幅波 动时，公司仍然面临因上述措施无法充分抵消原材料价格波动而遭受损失的风 险。 （4）项目投资及新增产能消化风险 为满足不断增长的市场需求，不断增强自身的核心竞争力，公司进行了包括 本次募投项目在内的多个项目投资，投资规模较大。公司对项目投资的选择是在 充分考虑了行业发展趋势、公司发展战略以及公司自身的技术、市场、管理等因 素的基础上确定的，公司已对项目的可行性进行了充分论证，项目投资的顺利实 施将助力公司增强盈利能力、提高市场份额，进一步提高公司核心竞争力。 但由于投资项目所属行业与市场不确定性因素较多，如果项目投资所需资金 不能及时到位、项目延期实施、市场环境突变或行业竞争加剧等情况，项目的实 际运营情况将无法达到预期状态，可能给项目的预期效益带来较大影响，进而影 响公司的经营业绩。虽然公司投资项目的产能设计综合考虑了公司的发展战略、 目前市场需求情况以及未来的市场预期等因素，但未来项目投产后新增的产能仍 然受市场供求关系、行业竞争状况等多层次因素的影响。在项目达产后，若因大 批量生产管理经验不足、下游客户需求不及预期、行业竞争格局或技术路线发生 重大不利变化等原因导致下游客户及市场认可度不够、需求不足，将会导致投资 项目市场开拓不及预期，进而存在新增产能消化的风险。 （5）高资产负债率可能引发的偿债风险 随着业务规模的扩大，资金需求量增大，为了满足业务发展对流动资金的需 求，公司通过向银行进行短期借款方式筹措资金，使得短期借款规模增加，资产 负债率相应提高。报告期各期末，公司短期借款余额分别为58,750.00万元、 54,075.45万元、86,677.43万元和94,598.29万元；公司资产负债率（母公司）分 别为55.87%、38.82%、52.27%和58.47%，资产负债率（合并）分别是63.28%、 48.31%、60.67%和65.21%，负债水平较高。近年来，公司经营状况良好，经营 业绩逐年增长。公司间接融资渠道通畅，银行资信状况良好，无任何不良信用记 录，长期以来与主要贷款银行形成了良好的合作关系。虽然报告期内公司净利润 持续增长，且经营活动产生的现金流量净额情况较好，在一定程度上增强了公司 的偿债能力，但是不排除公司经营出现波动，特别是公司的资金回笼出现短期困 难时，将存在一定的短期偿债风险。 （6）应收账款坏账损失风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为44,729.02万元、52,648.24万 元、54,287.58万元和75,109.20万元，占流动资产的比例分别为45.59%、48.16%、 37.21%和47.55%，应收账款占流动资产的比例较大。 随着公司经营规模扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍可 能会进一步增加。虽然公司已经按照会计准则的要求和公司的实际情况制定了较 为谨慎的坏账准备计提政策，但是如果公司主要客户的经营状况发生不利变化， 则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而产生坏账，将对公司的业绩和生 产经营产生不利影响。 （7）存货跌价风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为15,821.73万元、12,467.77万元、 21,776.11万元和30,724.83万元，占流动资产的比例分别为16.13%、11.41%、 14.93%和19.45%。报告期内，随着公司业务规模的持续扩大，报告期各期末存 货余额整体增长较大。公司存货的市场价格存在一定的波动，可能会产生存货成 本高于可变现净值的情形，公司存货存在跌价的风险。 除以上主要风险外，其他有关本次发行及发行人自身密切相关的风险具体详 见本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”。 目录 声明............................................................................................................................... 1 重大事项提示................................................................................................................ 2 目录............................................................................................................................... 8 释义.............................................................................................................................. 11 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 15 一、公司基本信息............................................................................................... 15 二、股权结构、控股股东、实际控制人情况................................................... 15 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况....................................................... 18 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容................................................... 35 五、公司主要产品的产销情况........................................................................... 42 六、公司主要原材料采购情况........................................................................... 43 七、与公司业务相关的资产情况....................................................................... 43 八、核心技术....................................................................................................... 54 九、安全、环保与质量控制............................................................................... 56 十、财务性投资情况........................................................................................... 57 十一、行政处罚情况........................................................................................... 60 十二、未决诉讼、仲裁等事项........................................................................... 60 十三、公司现有业务发展安排及未来发展战略............................................... 60 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 63 一、本次发行的背景和目的............................................................................... 63 二、发行对象及与发行人的关系....................................................................... 67 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期................................... 72 四、募集资金投向............................................................................................... 73 五、本次发行是否构成关联交易....................................................................... 74 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化................................................... 74 七、本次发行方案取得有关部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序....... 75 第三节 最近五年募集资金运用的情况 ................................................................... 76 一、前次募集资金基本情况............................................................................... 76 二、前次募集资金的实际使用情况说明........................................................... 76 三、前次募集资金实现效益情况....................................................................... 80 四、前次发行涉及以资产认购股份的资产运行情况....................................... 80 五、前次募集资金实际使用情况的信息披露对照情况................................... 81 六、前次募集资金使用情况的专项报告结论................................................... 81 七、前次募集资金到位至本次发行董事会决议日的时间间隔是否 在18个月 以内....................................................................................................................... 81 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 83 一、本次募集资金的使用计划........................................................................... 83 二、本次募集资金投资项目必要性及可行性分析........................................... 83 三、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的关系........................... 92 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 98 一、本次发行后上市公司业务及资产是否存在整合计划，公司章程、股东结 构、高管人员结构、业务结构的变动情况....................................................... 98 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况............... 98 三、公司与控股股东及关联人之间业务关系、管理关系、关联交............... 99 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用 的情形，或为控股股东及其关联人提供担保的情形....................................... 99 五、本次发行对公司负债情况的影响............................................................... 99 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 101 一、募投项目实施的风险................................................................................. 101 二、市场风险..................................................................................................... 101 三、项目投资及新增产能消化风险................................................................. 102 四、财务风险..................................................................................................... 103 五、新产品开发风险......................................................................................... 105 六、本次发行的相关风险................................................................................. 105 七、其他风险..................................................................................................... 106 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 109 一、全体董事、监事、高级管理人员声明..................................................... 109 二、控股股东、实际控制人声明..................................................................... 112 三、保荐机构（主承销商）声明..................................................................... 113 四、发行人律师声明......................................................................................... 115 五、发行人会计师声明..................................................................................... 116 六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺................................................. 117 释义 一、基本术语 公司、发行人、斯迪克、股份公 司、斯迪克股份、上市公司 指 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司 斯迪克江苏 指 斯迪克新型材料（江苏）有限公司 斯迪克重庆 指 重庆斯迪克光电材料有限公司 斯迪克股份东莞分公司 指 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司东莞分公司 斯迪克国际 指 斯迪克国际股份有限公司 斯迪克美国 指 斯迪克新材料（美国）有限公司 斯迪克日本 指 斯迪克新材料（日本）有限公司 斯迪克韩国 指 斯迪克新材料（韩国）有限公司 太仓斯迪克 指 太仓斯迪克新材料科技有限公司 太仓青山绿水 指 太仓青山绿水环保新材料有限公司 启源绿能科技 指 江苏启源绿能科技有限公司 谱玳新能源 指 宿迁谱玳新能源科技有限公司 汽车装饰材料公司 指 苏州斯迪克汽车装饰材料有限公司 斯迪克台湾 指 台湾斯迪克股份有限公司 本次发行、本次发行股票 指 发行人向特定对象发行股票并在创业板上市 本募集说明书 指 关于江苏斯迪克新材料科技股份有限公司向特定对 象发行股票并在创业板上市募集说明书（申报稿） 保荐机构 指 平安证券股份有限公司 律师事务所、律师 指 北京市天元律师事务所 会计师、容诚 指 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） A股 指 经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券 交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认 购和进行交易的普通股 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 公司章程 指 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司章程 公司股东大会 指 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司股东大会 公司董事会 指 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司董事会 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 最近三年一期 指 2018年、2019年、2020年和2021年1-9月 二、行业术语 RoHS、RoHS2.0 指 RoHS是由欧盟立法制定的一项强制性标准，它的全 称是《关于限制在电子电器设备中使用某些有害成 分的指令》（Restriction of Hazardous Substances）。该 标准于2006年7月1日开始正式实施，主要用于规 范电子电气产品的材料及工艺标准，使之更加有利 于人体健康及环境保护。RoHS2.0是旧RoHS的升 级版本。 UL 指 UL是美国保险商试验所（Underwriter Laboratories Inc.）的简写。UL安全试验所是美国最有权威的， 也是世界上从事安全试验和鉴定的较大的民间机 构。 REACH 指 REACH是欧盟法规《化学品的注册、评估、授权和 限制》（REGULATION concerning the Registration, Evaluation，Authorization and Restriction of Chemicals）的简称，是欧盟建立的，并于2007年6 月1日起实施的化学品监管体系，对进入欧盟28个 成员国市场的所有化学品进行预防性管理。 ISO9001 指 ISO9001质量保证体系，是由TC176（TC176指质 量管理体系技术委员会）制定的所有国际标准。 ISO14001 指 ISO 14001 是环境管理体系认证的代号，是由国际 标准化组织制订的环境管理体系标准。 IECQ/QCO80000 指 IECQ-HSPM体系，即IECQ危害物质过程管理体系， 其依据的标准是EIA/ECCB-954标准，即“电子电 器元件和产品危害物质减免标准和要求”。 ISO17025 指 ISO17025是实验室认可服务的国际标准，目前最新 版本是2005年5月发布的，全称是ISO/IEC17025： 2005-5-15《检测和校准实验室能力的通用要求》。 ISO17025标准是由国际标准化组织ISO/CASCO（国 际标准化组织/合格评定委员会）制定的实验室管理 标准，该标准的前身是ISO/IEC导则25：1990《校 准和检测实验室能力的要求》。国际上对实验室认可 进行管理的组织是"国际实验室认可合作组织 （ILAC）"，由包括中国实验室国家认可委员会 （CNACL）在内的44个实验室认可机构参加。 IDC 指 国际数据公司，International Data Corporation。 his 指 美国IHS公司,HIS Market。 3C 指 3C产品，就是计算机（Computer）、通信 （Communication）和消费类电子产品 （ConsumerElectronics）三者结合，亦称"信息家电"。 GWh 指 吉瓦时，是电功的单位。 LED 指 英文Light Emitting Diode的缩写，即发光二极管。 OCA 指 英文Optically Clear Adhesive的缩写，用于胶结透明 光学元件（如显示器盖板，触控面板等）的特种粘 胶剂。要求具有无色透明、光透过率在90%以上、 胶结强度良好，可在室温或中温下使用，且有固化 收缩小等特点。OCA光学胶是重要触摸屏的原材料 之一。一般情况下，OCA特制是将光学亚克力压敏 胶做成无基材胶膜，然后在上下底层，再各贴合一 层离型薄膜的双面贴合产品。 OLED 指 英文Organic Light-Emitting Diode的缩写，即有机发 光二极管，具有轻薄、省电等特性。 TPU 指 热塑性聚氨酯弹性体，英文Thermoplastic polyurethanes的缩写，有聚酯型和聚醚型之分。它 硬度范围宽（60HA-85HD）、耐磨、耐油，透明，弹 性好，在日用品、体育用品、玩具、装饰材料等领 域得到广泛应用，无卤阻燃TPU还可以代替软质 PVC以满足越来越多领域的环保要求。 Nomex 指 Nomex（诺梅克斯），一种间位芳纶，也称芳纶1313。 特点是耐热性好，强度高。它在250℃的温度下，材 料性能可较长时间保持稳定。广泛用于军事工业和 电气工业，是H级的优良的绝缘材料。 RTO 指 RTO，是一种高效有机废气治理设备。与传统的催 化燃烧、直燃式热氧化炉（TO）相比，具有热效率 高（≥95%）、运行成本低、能处理大风量低浓度废 气等特点，浓度稍高时，还可进行二次余热回收， 大大降低生产运营成本。 VR、AR 指 VR（虚拟现实）、AR（增强现实） UV 指 UV是Ultraviolet的缩写，指波长在10nm至400nm 之间的电磁辐射。其能量较高，常用于聚合物的快 速固化。譬如ＵＶ印刷，是现代常用印刷方式之一， 是相对油墨快干来说，就是采用UV油墨进行印刷， 配上UV灯照射，使得每一色油墨在经过UV灯光 时瞬间干燥，使得CMYK四色叠加更清晰，不会让 油墨互相融合，使画面模糊，主要适用塑料材质。 PLA 指 聚乳酸（PLA）是一种新型的生物基及可再生生物 降解材料，使用可再生的植物资源（如玉米）所提 出的淀粉原料制成。淀粉原料经由糖化得到葡萄糖， 再由葡萄糖及一定的菌种发酵制成高纯度的乳酸， 再通过化学合成方法合成一定分子量的聚乳酸。其 具有良好的生物可降解性，使用后能被自然界中微 生物在特定条件下完全降解，最终生成二氧化碳和 水，不污染环境，这对保护环境非常有利，是公认 的环境友好材料。 VTM-0 指 UL认证材料标准之一，主要是考量材质的阻燃情 况，测试标准依据UL94。 AGS 指 AGS 是防止玻璃表面污渍（anti-glass stain）的英文 缩写。 VOC 指 VOC是挥发性有机化合物（volatile organic compounds）的英文缩写 UV-OCA 指 UV固化OCA压敏胶，是目前最为理想的绿色压敏 胶粘剂。这类压敏胶既可具有溶剂型压敏胶优良的 综合性能，又没有溶剂的环境污染问题，既保持了 热熔压敏胶能耗较小可实现高速涂布的优点，又克 服了热熔压敏胶耐蠕变性、耐热性和耐氧化性差等 缺点。 Busbar 指 Busbar是一种多层复合结构连接排，具有可重复电 气性能、低阻抗、抗干扰、可靠性好、节省空间、 装配简洁快捷等特点的大功率模块化连接机构部 件。 PBT 指 聚对苯二甲酸丁二醇酯，英文名polybutylene terephthalate（简称PBT），属于聚酯系列，是由1.4-pbt 丁二醇（1.4-Butylene glycol）与对苯二甲酸（PTA） 或者对苯二甲酸酯（DMT）聚缩合而成，并经由混 炼程序制成的乳白色半透明到不透明、结晶型热塑 性聚酯树脂。与PET一起统称为热塑性聚酯，或饱 和聚酯。 FPC 指 柔性电路板是以聚酰亚胺或聚酯薄膜为基材制成的 一种具有高度可靠性，绝佳的可挠性印刷电路板。 简称软板或FPC，具有配线密度高、重量轻、厚度 薄的特点。 注：本募集说明书除特别说明外所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和 尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。 第一节 发行人基本情况 一、公司基本信息 中文名称 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司 英文名称 Jiangsu Sidike New Materials Science&Technology Co.,Ltd. 注册资本 189,925,406.00元 法定代表人 金闯 成立日期 2006年6月21日 注册地址 江苏省泗洪经济开发区双洋西路6号 股票上市地 深圳证券交易所创业板 股票简称 斯迪克 股票代码 300806 邮政编码 223900 联系电话 0512-53989120 传真号码 0512-53989120 公司网站 http：//www.sidike.com/ 经营范围 研发、生产、销售：胶粘带制品、光学膜、多功能涂层复合薄膜、 医疗器械、生物医用材料、石墨材料、纸质包装材料，普通货物 运输；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业 经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动）许可项目：包装装潢印刷 品印刷（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动，具体经营项目以审批结果为准） 二、股权结构、控股股东、实际控制人情况 （一）股权结构 1、最新股本结构 截至2021年9月30日，发行人股本结构如下表所示： 项目 股份数额（股） 占总股本比例 一、有限售条件股份 85,800,101.00 45.16% 国家持股 - - 国有法人持股 - - 其他内资持股 85,800,101.00 45.16% 其中：境内法人持股 4,690,896.00 2.47% 项目 股份数额（股） 占总股本比例 机构配售股份 - - 高管持股 1,601,800.00 0.84% 其他境内自然人持股 79,501,805.00 41.84% 外资持股合计 5,600.00 0.00% 其中：境外法人持股 - - 境外自然人持股 5,600.00 0.00% 二、非限售流通股 104,206,905.00 54.84% 流通A股 104,206,905.00 54.84% 合计 190,007,006.00 100.00% 注：上表中，持股比例=股东持股总数/发行人2021年9月30日工商登记备案的股本总 数=股东持股总数/190,007,006股。 发行人于2021年6月15日召开2021年第四次临时股东大会，审议并通过了《关于回 购注销2020年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议 案》及《关于变更公司注册资本并修订 <公司章程> 相应条款的议案》。同意公司对10名 离职员工已获授但未解除限售的81,600股限制性股票予以回购注销，回购注销完成后，公 司总股本将由190,007,006股变更为189,925,406股，股东大会授权董事会全权办理相关工商 变更登记事宜。上述工商变更登记手续于2021年11月完成。 2、前十名股东情况 截至2021年9月30日，公司前十名股东持股情况如下： 单位：万股 序号 股东名称 股东性质 持股比例 （%） 报告期末 持股数量 1 金闯 境内自然人 34.27 6,511.51 2 施蓉 境内自然人 5.59 1,061.39 3 上海元藩投资有限公司 境内非国有 法人 3.85 730.74 4 全国社保基金四一四组合 其他 2.68 508.89 5 上海峻银股权投资合伙企业（有限合伙） 境内非国有 法人 2.59 492.36 6 天津市合信股权投资基金合伙企业（有限 合伙） 境内非国有 法人 2.40 456.45 7 中国工商银行股份有限公司－申万菱信新 经济混合型证券投资基金 其他 1.99 377.66 8 苏州市德润股权投资合伙企业（有限合伙） 境内非国有 法人 1.66 315.33 9 北京银行股份有限公司－广发盛锦混合型 证券投资基金 其他 1.39 263.21 10 上海复椿企业管理有限公司 境内非国有 法人 1.35 256.57 Diagram Description automatically generated 注：上表中，持股比例=股东持股总数/发行人2021年9月30日工商登记备案的股本总 数=股东持股总数/190,007,006股。 发行人于2021年6月15日召开2021年第四次临时股东大会，审议并通过了《关于回 购注销2020年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议 案》及《关于变更公司注册资本并修订 <公司章程> 相应条款的议案》。同意公司对10名 离职员工已获授但未解除限售的81,600股限制性股票予以回购注销，回购注销完成后，公 司总股本将由190,007,006股变更为189,925,406股，股东大会授权董事会全权办理相关工商 变更登记事宜。上述工商变更登记手续于2021年11月完成。 （二）控股股东和实际控制人情况 截至本募集说明书签署日，公司股本总额为18,992.5406万股，金闯持有公 司6,511.5138万股，占公司总股本的34.2846%。员工持股平台苏州德润、苏州 锦广缘分别为金闯担任执行事务合伙人的有限合伙企业，苏州德润持有公司 315.3296万股股份，占公司总股本的1.6603%，苏州锦广缘持有公司145.60万股 股份，占公司总股本的0.7666%。基于以上，金闯合计控制公司6,972.4434万股 股份，占公司总股本的36.7115%。施蓉女士直接持有公司1,061.3920万股股份， 占公司总股本的5.5885%。金闯、施蓉夫妇直接及间接合计控制公司8,033.8354 万股股份，占公司总股本的42.3000%，为公司的控股股东及实际控制人。 （三）公司控股股东、实际控制人变动的情况 最近两年，公司控股股东、实际控制人未发生变化。截至本募集说明书签署 日，公司股权控制关系如下： （四）控股股东及实际控制人所持公司股份是否存在质押、冻结或潜在纠 纷的情况 截至2021年9月30日，公司控股股东、实际控制人所持股份被质押的数量 为3,038.80万股，占其所控制股份数量的比为37.83%，具体情况如下。 单位：万股 序 号 股东名称 持股 比例 （%） 报告期 末持股 数量 持有有 限售条 件的股 份数量 质押或冻结情况 股份 状态 数量 质押方 期限 1 金闯 34.27 6,511.51 6,511.51 质押 1,280 中国工商银行 太仓支行 自2021/9/17 起 250 深圳市中小担 非融资性担保 2021/7/27，12 个月 1,508.8 杭州振科企业 管理合伙企业 （有限合伙） 2020/7/29，18 个月 2 施蓉 5.59 1,061.39 1,061.39 - - - - 3 苏州德润 1.66 315.33 315.33 - - - - 4 苏州锦广缘 0.77 145.60 145.60 - - - - 注：金闯质押至工商银行太仓支行的1,280万股股权，系为斯迪克江苏银行贷款提供的 担保。 除上述情况外，公司控股股东、实际控制人所持公司股份不存在其他质押、 冻结或其他权利受限情形，亦不存在有争议、权属纠纷或潜在纠纷情况。 （五）其他主要股东情况 截至2021年9月30日，除公司控股股东、实际控制人金闯、施蓉外，公司 无其他持股5%以上的股东。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）行业管理体制及主要政策 1、行业监管体制及主管部门 公司主要研发、生产和销售各种功能性涂层复合材料产品，根据中国证监会 颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于橡胶和塑料制品业 （C29）。 功能性涂层复合材料行业涉及应用范围广、服务行业跨度大、产业关联度强， 对我国电子制造业等支柱性行业的推动作用明显，是我国重点支持发展的行业之 一。目前，国内功能性涂层复合材料行业管理体制为国家宏观指导及协会自律管 理下的完全市场竞争体制。 公司所在行业的行政主管部门是国家工业和信息化部，工业和信息化部的主 要职责是提出行业发展战略和政策，拟订并组织实施行业发展规划，推进产业结 构战略性调整和优化升级；指导行业技术创新和技术进步；起草相关法律法规草 案、制定规章，拟订行业技术规范和标准并组织实施，指导整个行业的协同有序 发展。 公司所在行业的主要协会为中国胶粘剂和胶粘带工业协会。作为开放和充分 竞争的行业，政府部门主要进行产业宏观调控和管理，行业协会进行自律规范， 各企业的生产经营则完全基于市场化方式进行。 2、主要法律法规及产业政策 功能性涂层复合材料行业属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的 新材料产业，在国家经济中占有重要位置。近年来，国家相关部门制定的主要行 业政策如下： 时间 文件名称 发布单位 相关内容 2021年 《重点新材料首批次 应用示范指导目录 （2021年版）》 工业和信 息化部 将“偏光片”、“平板显示用光刻胶”、 “柔性显示盖板用透明聚酰亚胺”、“光 学级PMMA基膜”、“光学TAC基膜” 列入先进化工材料；将“石墨烯散热材 料”、“涂布法制备石墨烯电热膜”、“石 墨烯导热复合材料”列为前沿新材料。 2021年 《“十四五”原材料 工业发展规划》 工业和信 息化部、科 学技术部、 自然资源 部 到2025年，新材料产业规模持续提升，占 原材料工业比重明显提高——供给高端化 水平不断提高，到2035，成为世界重要原 材料产品的研发、生产、应用高地，新材 料产业竞争力全面提升；主张推动高选择 性催化、高效膜分离、危险工艺本质安全 等技术研发；计划实施大宗基础材料巩固 提升行动，引导企业在优化生产工艺的基 础上，利用工业互联网等新一代信息技术， 提升先进制造基础零部件用钢、高强铝合 金、稀有贵金属材料、特种工程塑料、高 性能膜材料、纤维新材料、复合材料等综 合竞争力。 2020年 《关于扩大战略性新 兴产业投资培育壮大 国家发展 改革委、科 聚焦重点产业投资领域，加快新一代信息 技术产业提质增效——加快基础材料、关 时间 文件名称 发布单位 相关内容 新增长点增长极的指 导意见》 技部、工业 和信息化 部、 财政 部 键芯片、高端元器件、新型显示器件、关 键软件等核心技术攻关，稳步推进工业互 联网、人工智能、物联网、车联网、大数 据、云计算、区块链等技术集成创新和融 合应用；加快新材料产业强弱项——加快 在光刻胶、高纯靶材、高温合金、高性能 纤维材料、高强高导耐热材料、电子封装 材料等领域实现突破，实施新材料创新发 展行动计划，加快拓展石墨烯、纳米材料 等在光电子、航空装备、新能源、生物医 药等领域的应用；加快智能及新能源汽车 产业基础支撑能力建设——实施智能网联 汽车道路测试和示范应用，加快智能汽车 特定场景应用和产业化发展。 2019年 《产业机构调整目录 （2019年版）》（2020 年1月开始实施） 国家发改 委 将“功能性膜材料”、“功能性聚酯（PET） 薄膜”列为鼓励类产业。 2019年 《重点新材料首批次 应用示范指导目录 （2019年版）》 工业和信 息化部 将“复合膜”、“扩散膜”、“偏光片”、 “光学级PET基膜”、“增亮膜”等先进 半导体和新型显示材料列入关键战略材 料；将“高效能石墨烯散热复合材料”等 膜材料列入先进化工材料；将“石墨烯散 热材料”、“石墨烯导热复核材料”列为 前沿新材料。 2018年 《战略性新兴产业分 类（2018）》 国家统计 局 本分类规定的战略性新兴产业是以重大技 术突破和重大发展需求为基础，对经济社 会全局和长远发展具有重大引领带动作 用，知识技术密集、物质资源消耗少、成 长潜力大、综合效益好的产业，包括：新 一代信息技术产业、高端装备制造产业、 新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、 新能源产业、节能环保产业、数字创意产 业、相关服务业等9大领域。 2018年 《知识产权重点支持 产业目录（2018年 本）》 国家知识 产权局 《目录》确定了10个重点产业，细化为62 项细分领域，明确了国家重点发展和亟需 知识产权支持的重点产业。其中包括：先 进电子材料、先进功能材料（高性能膜材 料）。 2018年 《车联网（智能网联 汽车）产业发展行动 计划》 工信部 到2020年，实现车联网（智能网联汽车） 产业跨行业融合取得突破。车联网用户渗 透率达到30%以上，新车驾驶辅助系统 （L2）搭载率达到30%以上，联网车载信 息服务终端的新车装配率达到60%以上。 2017年 《汽车产业中长期发 展规划》 工信部、发 改委、科技 部 指出“智能网联汽车有望成为抢占先机、 赶超发展的突破口，到2020年，智能网联 汽车与国际同步；同时，关键技术要取得 重大突破，全产业链要实现安全可控。” 2017年 《信息产业发展指 南》 工信部、发 改委、科技 指出“要重点发展面向下一代移动互联网 和信息消费的新型智能手机、平板电脑、 时间 文件名称 发布单位 相关内容 部、财政部 车载智能设备以及人工智能等终端产品， 提升产品的研发应用能力、产业配套能力 和品牌竞争力”，上述智能终端产品的大 力发展将持续带动上游新材料应用的进一 步发展。 2017年 《新材料产业发展指 南》 工信部、发 改委、科技 部、财政部 进一步健全新材料产业体系，下大力气突 破一批关键材料，提升新材料产业保障能 力，支撑中国制造实现由大变强的历史跨 越。加大前沿新材料（石墨烯、金属及高 分子增材制造等材料为重点）领域知识产 权布局，围绕重点领域开展应用示范，逐 步扩大前沿新材料应用领域。 2017年 《重点新材料首批次 应用示范指导目录 （2017年版）》 工信部 将“高性能锂电池隔膜”和“电子胶有机 硅材”列入先进基础材料；将“石墨烯薄 膜”列入前沿新材料。 （二）行业基本情况 功能性涂层复合材料是指将一种或多种材料通过精密涂布、印刷、真空溅射、 烧结等方式进行转化、复合而成的一种材料，从而实现单一材料无法实现的特定 功能。功能性涂层复合材料属于新材料行业范畴，通过研发出不同的涂层材料与 不同的基材进行组合，实现保护、胶粘、导电、绝缘、屏蔽等多种功能，被广泛 使用在智能硬件、新能源汽车、节能环保等相关领域。 近年来，随着下游电子制造、节能环保、航空航天等新兴产业的发展，功能 性涂层复合材料行业在传统压敏胶带制品制造业（即传统胶粘制品）基础上发展 而来。传统胶粘制品主要提供包装、密封、保护、识别、拼接等传统单一用途。 随着科学技术的不断发展，智能消费电子、互联网、电子信息、航空航天、节能 环保、物联网等一大批新兴产业取得了爆发式增长。由于新兴产业具有高、精、 尖等特点，传统的胶粘制品已无法满足其性能品质要求，从而催生了大量新兴应 用需求。通过对新型材料设计研发和生产工艺的摸索改进，目前功能性涂层复合 材料已成功应用于多个下游新兴产业。国内部分具有研发优势的企业通过对关键 原材料及制造工艺的持续研究，目前已掌握功能保护材料、光学功能薄膜等核心 技术，打破了国外企业的技术垄断，具备了与国际一流企业竞争的科技实力。 从功能性涂层复合材料产品来看，其产品性能主要取决于涂层材料和基材的 品质，以及产品结构设计及涂布、固化等工艺的控制水平。功能性涂层复合材料 常用的涂层材料包括丙烯酸酯、有机硅树脂、聚氨酯树脂，根据需要达到的功能， 可在基础高分子材料的基础上用增粘树脂或其他添加剂进行改性，或在涂层中引 入各种功能性颗粒等。常用的基体薄膜材料包括聚酯（PET）、聚酰亚胺（PI） 等。功能性涂层复合材料的制备过程主要包括涂层材料制备、涂布、干燥或固化、 贴合、卷取、分切、包装等，其中涂布是整个制造过程的关键工序。涂布是改变 和形成产品表面特性的重要加工工艺，它使得涂层材料与薄膜基材结合形成复合 材料，能够实现单一组分材料不能满足的功能要求，扩大了产品的使用效果与附 加值。涂布技术的水平直接决定了功能性涂层复合材料的性能和质量，一套涂布 设备能够根据需要选用不同的涂层与基体材料，通过调整生产工艺参数，实现多 种功能性涂层复合材料的生产。除涂布设备外，功能性涂层复合材料的生产加工 环境也至关重要。产品的精度要求越高，对环境的无尘要求也越严苛，一般产品 只需在万级或千级无尘环境下生产即可，而高端产品需要在百级无尘环境下进行 生产。 （三）行业发展趋势 功能性涂层复合材料具有广阔的发展前景。近年来中国电子信息制造业作为 重要的战略性新兴产业发展迅猛，技术创新水平不断提升，产业规模持续扩大。 除消费电子领域外，功能性涂层复合材料还广泛应用于汽车电子、新能源汽车锂 电池组件、家用电器、医药、航空航天等众多领域。 1、消费电子市场应用分析 在电子信息制造业中，消费电子产业的发展尤为迅速，智能手机、平板电脑、 可穿戴设备等新产品持续涌现，硬件技术和软件技术持续进步，产业链不断完善。 同时，以华为、OPPO、小米为代表的国产智能手机及平板电脑企业强势崛起， 成为消费电子制造业的重要增长点。中国作为全球制造和消费电子产品的大国， 近年来消费电子行业发展迅速。 从消费电子产品的应用发展来看，智能化、大尺寸全屏幕、双镜头、高分辨 率、防水、个性化场景体验以及高续航能力等特点成为消费电子产品最显著的发 展方向，由此衍生出的对上游内外部OCA光学胶膜材料、石墨散热材料、高硬 度薄膜材料、涂布型偏光片、防水透声材料、高温阻尼材料、防水保护膜等功能 性涂层复合材料的需求也显著增加。 （1）智能手机 根据市场调研机构IDC出具的跟踪报告，2019年至今全球智能手机出货量 与上年同期对比情况如下表所示： 单位：百万台 季度 Q1 Q2 Q3 Q4 2019年 312.3 331.7 358.5 368.8 2020年 275.8 276.5 354.9 390.0 2021年 346.0 313.2 331.2 受疫情影响，2020年第一、二季度，全球智能手机出货量较上年同期下降 幅度分别为11.69%和16.64%，但随着疫情的缓解及工厂复工，根据IDC发布的 报告，2020年第三、四季度全球智能手机的出货量分别达到354.9、390百万台， 第四季度较上年增长5.75%。2021年上半年，全球智能手机出货量逐步回归2019 年的水平。虽然全球芯片缺货，但智能手机供应并未受到太大影响。 （2）平板电脑 根据市场调研机构IDC出具的跟踪报告，2019年至今季度全球PC出货量 与上年同期对比情况如下表所示： 单位：万台 季度 Q1 Q2 Q3 Q4 2019年 59,013 65,003 70,907 71,870 2020年 53,470 73,879 83.394 91,590 2021年 82,675 83,614 87,670 - 与智能手机不同，疫情对PC（含平板电脑）带来了增量市场。受年初新冠 疫情的影响，远程办公、远程学习等需求的激增，2021年第三季度包括台式机、 笔记本电脑和工作站在内的传统PC全球出货量达到8，670万台，同比增长3.9%。 这标志着个人电脑市场连续第六个季度实现增长。 （3）可穿戴设备 根据IDC发布的数据，中国可穿戴设备出货量从2016年的3,876万台增长 至2020年的10,739万台，年均复合增长率达29.02%，截止至2021年上半年， 中国可穿戴设备出货量已有6,343万台。2021年第二季度中国可穿戴设备市场出 货量为3,614万台，同比增长33.7%。随着可穿戴设备的不断更新迭代、新功能 下放和消费分级的大趋势，中国可穿戴设备市场正在保持快速发展，可穿戴设备 出货量逐年增长。 IDC预测，未来可穿戴设备的发展将主要为以下三个方向：轻量智能化，成 人手表市场的智能化发展将更加注重轻量简化；价格差异化，消费分级趋势推动 成人手表出现市场区隔；场景融合化，成人手表将更多和各场景入口设备联动和 融合。 2、汽车电子市场应用分析 近年来，随着我国国民经济的快速发展，人民生活水平的不断提高，我国的 汽车工业发展迅速。快速增长的汽车消费市场，相应催生了汽车电子行业的快速 发展。在汽车轻量化、小型化、智能化和电动化趋势的推动下，车载信息娱乐系 统的整体市场规模持续增长。5G、智能汽车电子应用等车载技术逐渐成为消费 者购车的主要关注点。未来随着新车型的推出，车联网装配比例也有所提升，根 据IHS预测，2022年全球互联网汽车市场保有量将达3.5亿辆，市场占比24%， 具有互联网功能的新车销量将达到9,800万辆，市场占比94%。 车载信息娱乐系统和车联网的普及对汽车电子的功能性提出更多要求，诸如 更好的驾驶服务、汽车驾驶状态显示、位置信息、社交信息服务等都将刺激汽车 电子行业的进一步发展和市场规模的不断扩大。 未来，随着人们消费理念的升级，打造差异化、多元化和个性化的用户体验 将成为未来汽车电子行业的主要发展趋势。车载导航、车载影音等车载娱乐系统 的升级将对上游OCA光学胶膜材料、节能环保材料、超轻车身材料、功能贴膜 材料等新材料提出更高的要求，庞大的汽车电子、装饰市场将为功能性涂层复合 材料带来新的增长点。根据CCID的预测2020年至2022年，全球及中国汽车电 子行业市场规模将持续增长，至2022年我国汽车电子市场规模将增至万亿级。 数据来源：CCID,平安证券整理 3、薄膜包装材料市场应用分析 薄膜包装材料作为传统的胶粘制品，具有高抗拉升力、质轻、无毒无味、防 止产品外漏或破损等特点，主要应用于食品包装、工业品包装、家庭日用品包装、 服装包装、药品包装等商业包装领域。BOPP薄膜作为最重要的塑料包装材料之 一，近年来在中国市场发展迅速，已成为日常生活及工业生产的必需品。目前 BOPP薄膜产品中，中低端类产品竞争激烈，行业正逐渐向多元化、功能化、高 端化的方向发展。 （四）行业与上下游企业的关系 1、公司在产业链中的地位 公司是功能性涂层复合材料的生产企业，处于产业链上游位置，主要从事功 能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料的研发、生产 和销售。公司上游原材料供应商主要包括双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、聚酯 （PET）薄膜、聚酰亚胺（PI）薄膜等薄膜基材生产企业，以及亚克力胶、硅胶 等胶材料生产企业等。公司下游客户主要包括消费电子、家用电器、汽车电子等 产品配套的模切厂商。目前公司在积极向产业上游扩展，已能够自制胶水及离型 膜等原材料产品，以满足自身对部分高端原材料的需求。公司与下游消费电子主 要终端客户建立了直接联系，根据这些客户对产品性能要求研究开发产品，然后 终端客户指定模切厂向公司采购。 日程表 描述已自动生成 功能性涂层复合材料上下游关系如下图所示： 2、上游产业与本行业的关联性及影响 上游原材料市场供应充足，不存在技术垄断或贸易风险。从价格传导来看， 功能性涂层复合材料的生产成本中，原材料成本占比较高，因此，上游原材料的 供求关系、价格水平变化直接影响到本行业企业的成本控制。膜材料和胶材料均 属于石油加工行业的下游产品，其价格走势在一定程度上会受到原油价格波动的 影响。 3、中游产业与本行业的关联性及影响 模切厂商和组装厂商根据下游终端客户的要求，向功能性涂层复合材料企业 采购材料，然后再利用专用设备进行模切加工、组装。模切厂商及组装厂商位于 产业链中游。 4、下游产业与本行业的关联性及影响 功能性涂层复合材料行业下游主要是消费电子、新型显示、新能源汽车等领 域的终端客户。终端客户利用功能性涂层复合材料及模切企业提供的基础材料， 从而实现电子消费产品相关功能器件特定功能。目前，终端客户对产品性能的要 求日趋复杂，这要求功能性涂层复合材料企业始终保持高研发水平和高质量监 控，以满足不同终端客户的需求。 下游消费电子、新型显示及新能源汽车等行业，多为国家鼓励发展的战略性 新兴产业，处于快速成长、更新换代或科技创新的发展阶段，市场需求增长迅速， 对功能性涂层复合材料行业的需求也日益增加、应用范围进一步扩大，有效带动 了行业的发展。 （五）公司所处行业竞争状况 1、行业竞争格局 功能性涂层复合材料行业是市场化、充分竞争的行业，企业间整体水平差异 较大。 3M、德莎、日东（NittoDenko）等国际知名企业为行业内的先导者。这些企 业历史悠久，行业经验丰富，研发生产等技术水平世界一流，产品种类齐全，销 售网络成熟，品牌认可度高，拥有稳定的客户群体。上述企业基本垄断了消费电 子、汽车等功能性涂层复合材料行业使用的中高端市场，并引领行业的发展方向。 目前，国内从事功能性涂层复合材料制造的厂商众多，但多数规模小、产品 种类单一且中低端产品占比大。国内少数起步较早且已经实现大规模生产的厂 商，凭借多年的技术经验积累和自主研发已经掌握部分高端材料的生产技术，并 将产品应用于消费电子、汽车等领域。随着中低端市场的饱和，功能性涂层复合 材料行业的竞争格局已经由原来简单的价格竞争向技术和品牌竞争转变，从提供 单一功能产品向综合解决方案服务转变。 在我国产业结构调整和升级的大背景下，将会加快功能性涂层复合材料行业 资源整合和技术升级的步伐。未来只有在持续创新能力、市场反应能力、资源整 合能力和企业管理能力等方面都具备一定实力的企业，才能抓住行业发展带来的 机遇，参与国际竞争。 2、主要竞争对手 目前尚无权威机构对功能性涂层复合材料行业进行统计分析，根据相关企业 网站、宣传报道等公开资料，行业内主要企业的情况如下： （1）国外企业 企业名称 简介 3M公司 3M公司（MinnesotaMiningandManufacturing，明尼苏达矿务及制造业 公司）创建于1902年，总部设在美国明尼苏达州的圣保罗市，是世 企业名称 简介 界著名的产品多元化跨国企业。3M公司在其百多年历史中开发了6 万多种高品质产品，被广泛应用于运输、建筑到商业、教育和电子、 通信等各个领域。3M的功能性涂层复合材料产品种类齐全，且3M 能够提供这些产品的专业解决方案，广泛应用于电子、汽车、家电、 建筑、航空、造船、体育用品、家具等行业。3M中国于1984年11 月在中国注册成立，是在深圳经济特区外成立的中国第一家外商独资 企业。目前，3M已在中国建立了11个生产基地、27个办事处、4个 技术中心和2个研发中心，员工超过8,200人。 德莎 德莎（Tesa）胶带公司总部位于德国，是全球领先的自粘胶带产品和 自粘系统解决方案制造商之一，拥有超过125年的涂胶技术和新产品 开发的经验，在全球拥有超过54个子公司和8个生产基地。德莎胶 带拥有6,500多种自粘系统解决方案，业务覆盖电气工程和电子、汽 车、印刷、造纸、制药、太阳能和风能、安全和和安保应用及防伪保 护解决方案等众多领域。德莎消费业务提供多种办公产品、家用产品 和园艺产品，用于粘贴、安装、包装、翻新、维修、绝缘、防虫、防 尘和防风等方面。德莎胶带1995年进入中国大陆，1999年在上海设 立了独资公司，目前已在全国范围内设立了12个办事处，业务快速 增长。 日本日东 日本日东电工株式会社（日东电工）成立于1918年，在全球遍布着 110家公司，其中在中国设立了27家公司，拥有约11,000名员工。 日东电工以集团的基础技术粘接技术和涂布技术为核心，不断开发新 性能、新材料，在电子行业、汽车、住宅、基础设施、环境以及医疗 等多方领域提供了众多的产品，于全球范围内广泛开展事业，是全球 制造偏光片光学薄膜的最大厂家之一。 艾利丹尼森 艾利丹尼森是标签与包装材料行业的全球领导者，公司的产品和技术 应用于所有主流市场和行业中。艾利丹尼森创始于1935年，在50多 个国家/地区生产和经销标签与包装材料，有超过30,000名员工，致 力于生产和经销各种展示标识、标签和包装材料、零售图案装饰和 RFID标牌，秉承“打造魅力品牌，构建智慧世界”这一理念，通过 不断创新服务于客户。 罗曼（Lohmann） 罗曼（Lohmann）是一家跨国企业，在很多行业都能看到它的身影， 总部位于德国，创建于1851年，目前全世界拥有超过1,600名员工、 29个分厂和遍布50多个国家的独家经销商，业务范围已经不仅仅局 限于胶带的生产，而更多是提供高科技的、符合个性化需求的粘合解 决方案。产品应用市场包括交通运输，造纸印刷，薄膜加工，环保能 源和医疗等。 思卡帕集团 （ScapaGroupPLC） 思卡帕集团（ScapaGroupPLC）是一家在英国上市的全球性专业胶带 集团公司，总部设于英国的曼彻斯特。思卡帕集团作为一家专注于各 种工业胶带的全球性企业，也是世界上主要的工业胶带生产商之一， 成立于1912年，有一百多年的胶带生产历史。它在全球12个国家拥 有24处分支机构，16处生产基地，分布欧、亚、美三大洲，技术力 量雄厚，在高性能胶带、胶膜的生产和研发中处于世界领先地位。思 卡帕的优势产品有：泡棉胶、泥巴胶、遮蔽胶带、防水绝缘胶带等。 思卡帕胶带的七个主要市场是：工业，汽车，医疗，印刷与平面艺术， 建筑业，电缆，和体育与娱乐业。 （2）国内企业 企业名称 简介 激智科技 宁波激智科技股份有限公司（证券代码：300566），成立于2007年3月9日， 2016于深圳证券交易所上市。自成立以来，公司持续研发投入和技术创新， 精密涂布生产技术和终端应用开发技术不断提高，公司产品种类不断增加， 产品系列不断丰富，市场占有率不断提高，目前公司已发展成为业内领先的 显示用光学膜生产企业，未来将持续致力于研发创新，巩固公司全球高端功 能性薄膜的领先地位。公司产品已通过三星、LGD、夏普、友达、富士康、 冠捷、长虹、创维、京东方、天马、同方等众多国际、国内一线品牌终端消 费电子生产厂商和液晶面板（模组）厂商认证，并陆续量产交货，在国内液 晶显示器用光学膜领域占据优势竞争地位。 晶华新材 上海晶华胶粘新材料股份有限公司（证券代码：603683），成立于2006年4 月19日，2017年于上海证券交易所上市。公司主要生产经营胶粘材料，包括 特种纸、美纹纸胶粘带、电子胶粘带、布基胶粘带等各种胶粘带产品，是国 内胶粘带行业中规模较大的企业。产品广泛应用于建筑装饰、汽车制造及汽 车美容、电子电气产品制造、家具制造、文具、包装、鞋材、船舶、高铁、 医药等领域的喷漆遮蔽、粘接、固定、保护、导电和绝缘等方面。公司一直 坚持把创新与质量放在首位，拥有完善的技术研发体系及团队，对行业的发 展趋势保持实时追踪，以实现公司的产品、技术研发在国内外具有先进优势。 公司是上海市科技小巨人企业、中国胶粘剂和胶粘带工业协会理事单位,同时 也是胶粘带行业中美纹纸压敏胶行业标准的起草单位。子公司广东晶华科技 有限公司是中国粘胶剂标准化技术委员压敏胶分会会员。公司产品质量稳定， 产能高，受到国内外客户的广泛认可，并与众多国内外知名企业开展合作。 产品畅销国内，远销至东南亚、中东、欧美、南美及非洲等多个国家及地区。 世华科技 苏州世华新材料科技股份有限公司（证券代码：688093）成立于2010年4月 14日，2020年于上海证券交易所上市。是一家从事功能性材料研发、生产及 销售的高新技术企业，具备功能性材料的核心设计合成能力，专注于为客户 提供定制化功能性材料。公司可根据客户的差异化材料需求，以粘接特性（初 粘力、剥离强度、保持力、内聚力、抗翘曲等）、物理特性（导热、导电、电 磁屏蔽、绝缘、防水、防静电、排气、高洁净等）、化学特性（耐腐蚀、阻燃 等）、耐候性等功能维度为基础，形成矩阵化功能材料体系，设计、合成出在 多个功能维度同时满足客户需求的复合功能性材料。根据产品功能、应用场 景差异，公司产品主要包括精密制程应用材料、电子复合功能材料和光电显 示模组材料。目前，公司产品已广泛应用于苹果公司、三星公司等多家知名 消费电子品牌，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。 （六）行业主要壁垒 功能性涂层复合材料行业同时兼具技术密集、资金密集的特性。新进入该行 业的企业不仅需要具备一定的资金实力、管理和技术能力，更需要花费较长的时 间积累业界声誉、通过大客户采购认证、建设顺畅的采购、销售网络，因此功能 性涂层复合材料行业存在着一定的行业进入壁垒。 1、技术壁垒 应用于智能手机、平板电脑等消费电子的功能性涂层复合材料是一种对技术 工艺水平要求较高的高端材料，对材料的生产环境、技术工艺、机器设备等方面 均有比较高的要求。需要根据应用场景的物理、化学性质、最终产成品性能等不 同要素定制不同的生产方案。另外，为达到产品要求的性能，同时实现规模化生 产、缩短生产周期、提高良品率，行业内的企业需要花很长的时间（一般1-2年） 进行设备调试、工艺摸索。随着下游消费电子产品的个性化、多样化发展趋势， 功能性涂层复合材料行业技术门槛会不断提高，需要强大的研发实力和长期的技 术积累，形成了较高的技术壁垒。因此，新入企业如果没有长期的经验、技术积 累和强大的研发团队，很难满足下游消费电子行业的需求，很难在行业立足。 2、大客户采购认证壁垒 功能性涂层复合材料是实现消费电子产品各种功能的主要原材料，是智能终 端产品的重要组成部分，其性能和品质的优良直接决定了终端产品的质量。因此， 为消费电子提供功能性部件的企业必须经过严格的资格认证测试，才能成为大型 消费电子制造商的合格供应商。供应商认证的周期较长，一般为6-12个月，部 分核心功能材料认证周期会超过1年。在认证过程中，终端客户除对相关产品的 质量、价格、交货期有较高要求外，还要对生产商的生产设备、生产环境、设计 水平、研发能力、响应速度、及时交货率、企业管理水平、内控体系甚至社会责 任等多方面进行评价。整个过程通常包括文件审核、现场评审、现场调查、样品 小试、样品中试以及合作关系确立后的年度审核等众多阶段。进入大消费电子制 造商的供应商名录非常困难，认证过程繁琐且耗时冗长，因而形成了行业进入的 大客户采购认证壁垒。 3、人才壁垒 功能性涂层复合材料的研发生产涉及涂层配方研发、工艺流程设计、高精密 装备调试及改进等，技术要求较高，需要专业的技术人才持续对现有产品进行创 新性改进和新产品开发。研发技术人员除需要具备深厚的专业技术知识积累外， 还需要具备丰富而扎实的现场生产经验。同时，为了有效应对激烈的市场竞争环 境，只有有效提高公司在人工、时间、流程、工艺、生产过程中的管理水平，才 能在保持或提高公司产品市场竞争力的同时，保证利润空间，对企业的管理层人 员具备较高的要求。同时，产业规模大、发展前景好的企业对外部专业人才有较 强的吸引力，而新进入者由于自身积累不足，规模较小不利于吸引外部专业人士， 因此行业存在一定的人才壁垒。 4、全方位产品线的规模效益壁垒 功能性涂层复合材料产品主要应用于消费电子产品。消费电子发展速度快、 不断推出新产品的行业特点，对材料供应商提出了较高的准入条件。消费电子产 品材料供应商需要具备一定的产品方案解决能力。这就要求材料企业不但要有强 大的技术积累、新产品开发能力、领先的生产工艺和装备水平，还要具备原料供 应链整合能力和创新资源整合能力，形成规模效益，才能满足消费电子市场不断 发展的需求。 5、资金及配套设施壁垒 功能性涂层复合材料行业属于资本密集型产业，相关企业在进入该行业前需 要大量资金置备新式厂房、先进高精密的生产设备和高等级的无尘生产环境和产 品检测设备，具有较高的资金壁垒。例如，对于高端产品而言（比如公司生产的 丙烯酸保护膜、有机硅保护膜、光学膜类产品），对加工环境的落尘浓度有严格 的要求，一般均要求在静态百级或更高要求的无尘车间内生产，且对胶体缺陷情 况需进行实时监控来维持外观质量上的稳定，以确保产品的洁净度和优秀品质。 这类无尘车间的造价远高于一般车间，员工在无尘车间的工作规范也需要经过专 门的培训。无尘车间需要24小时保持恒温恒湿，运作成本较高。同时，受大型 消费电子企业货款回收期较长的影响，下游模切厂的货款账期主要在90-120天 左右，对行业内企业提出了较高的资金要求。因此，功能性涂层复合材料生产商 需要在前期投入较多资金建设符合产品生产要求的生产场所；同时，又需要保证 充沛流动资金以获取中高端客户的大额、长期订单。上述这些行业特点，在一定 程度上构成了行业进入的资金实力壁垒。 6、管理能力壁垒 国内功能性涂层复合材料制造企业普遍面临管理问题，比如管理方式落后、 缺乏长远规划、产品回款等各种问题。随着终端产品更新换代速度的加快和行业 内生产管理水平的提升，下游客户会尽可能地降低库存，实行精益生产，因此对 功能性涂层复合材料厂商的快速交货能力和大批量交货能力提出了较高的要求。 这种趋势使得功能性涂层复合材料厂商必须具有很强的市场反应能力、快速生产 能力和与上游供应商的协同能力。因此行业对厂商的管理能力和经验提出了相当 高的要求，对于后来进入者构成了管理能力壁垒。 （七）公司的竞争优势 1、高水平的技术研发、自主创新能力 公司一直注重自主创新和技术研发，自2009年起连续多年被认定为高新技 术企业。公司目前拥有省级高性能胶粘材料研发中心，中心配备一支能力强、素 质高的技术研发队伍，专门从事光学膜、胶粘剂等新产品的研发。截至2022年 1月11日，发行人及其子公司已获授权专利616个，其中发明专利220项。公 司主导并参与起草了5项胶粘剂国家标准：公司作为第一起草单位，制定了“胶 粘带耐高温高湿老化的试验方法”（GB/T32368—2015）、“胶粘带静电性能的 试验方法”（编号：GB/T33375—2016）；公司作为第二起草单位制定了“胶粘 带初粘性试验方法—环形法”（GB/T31125—2014）、“软性电路板覆盖膜用非 硅离型材料”（编号：GB/T33377—2016）、“石墨散热压敏胶粘片 （HGT5609-2019）。 此外，公司还非常注重与大专院校的科研交流合作，同东南大学、苏州大学、 南京工业大学等高校建立了良好的科研交流机制。自2010年起，公司多次获批 成立江苏省企业研究生工作站、博士后创新实践基地；2015年9月，经全国博 士后管理委员会批准，公司成立了“博士后科研工作站”；2015年11月，经江 苏省科技厅批准，公司成立了“企业院士工作站”；2017年7月，经江苏省教 育厅和江苏省科技厅审定，公司被评选为“江苏省优秀研究生工作站”；2017 年12月，经中国科学技术协会认定，公司被评选为年度示范院士专家工作站； 2017年12月，经国家发展和改革委员会认定，斯迪克江苏获批复合涂层薄膜新 材料开发与应用国家地方联合工程研究中心，成为国家级创新平台企业；2019 年，江苏省产业技术研究院与公司共同创立“JITRI-斯迪克联合创新中心”，创 新中心将致力于科学到技术转化的关键环节，着力打通科技成果向现实生产力转 化的通道，为泗洪产业转型升级和经济高质量发展提供持续的科学技术支撑； 2019年，国家知识产权局授予公司“2019年度国家知识产权优势企业”；2020 年公司作为牵头单位参与并主导“江苏省复合涂层功能薄膜材料与技术重点实 验室“项目的研发与建设。 2、凭借创新的“嵌入式”研发模式建立了紧密的终端客户关系 传统的研发模式下，公司只能通过代工厂商和模切厂商了解客户需求，由于 消费电子更新换代快、新产品多等行业特性，企业掌握的市场数据往往滞后于终 端客户的最新需求。 公司借鉴、吸收传统研发模式的优点，结合产业特征以及下游市场需求变化 快，技术更新迅速等特点，成立了以研发部门为主，销售、市场和生产部门协同 配合的“嵌入式”研发体系。该体系的最大特点是贴近市场需求、反应迅速，通 过研发部、市场部及销售部等多部门多纬度了解、掌握最新的行业动态及客户需 求，确保公司走在行业需求的前端。公司通过与终端客户的直接交流和个性化需 求分析，实现了的与终端客户联合研发。联合研发主要体现为将公司的研发活动 延伸至终端客户新产品的研发阶段，根据终端客户对新产品性能、技术指标等要 求，通过不断的测试、打样等研发活动，为客户的产品需求提供最具可行性的材 料解决方案。凭借创新的“嵌入式”研发体系，发行人与下游终端客户建立了紧 密的合作关系，增加了客户粘性。 3、快速市场响应能力 公司的快速市场响应能力，主要体现在生产和研发两个方面。目前，公司产 品主要应用于消费电子行业。近年来，在苹果、三星、华为等国际知名厂商的推 动下，以智能手机、平板电脑、智能手环等为代表的电子产品迅速风靡全球，产 品市场需求随之大增。消费电子亦存在产品周期短、技术更新换代快、消费热点 切换迅速的特点，这就要求上游材料供应商具有快速的市场响应能力。 一方面，公司主要终端客户消费电子厂商对功能性器件材料的交货期要求很 高，公司直接下游客户（如模切厂等）一般采用压低库存乃至零库存管理、即时 补货，采购周期较短。公司以精干的生产管理团队为基础，持续改进生产管理水 平，建立了灵活高效的生产系统，能够配合客户的实时订单要求迅速组织生产， 实现供货。另一方面，公司利用自身的研发优势，与下游客户联合开发新产品， 实现与下游终端产品“联动”，能够迅速根据客户需求组织研发、生产。 4、“一站式”综合方案解决能力 公司经过多年的发展，已经发展成为在胶粘材料配制、涂层聚合、精密涂布 工艺和技术产业化应用方案等方面具有领先优势的功能性涂层复合材料综合解 决方案供应商。公司产品覆盖消费电子、家用电器、交通运输、商业包装等领域， 能够为客户提供全方位的涂层复合材料产品服务。 以智能手机为例，其生产中所涉及的功能性涂层复合材料包括生产过程中使 用防尘、防油污、防静电的保护膜；制成后防刮、防油污的保护膜；内部元器件 之间的胶粘材料；以及内部功能性器件所需的各种导电、绝缘、屏蔽、导热、散 热等功能性材料。国内大部分企业由于技术、资金实力的不足，只能提供一部分 材料，无法满足大型电子消费制造企业的整体需求。公司经过多年的快速发展， 目前产品已经基本能够覆盖消费电子产品所需的大部分功能性涂层复合材料。同 时，公司利用自身的研发优势，将最新的研发成果和技术工艺融入到客户最新的 产品中，可为客户提供“一站式”的综合解决方案。 5、领先的精密涂布制造技术和先进的生产设备 在功能性涂层复合材料加工中，主要涉及材料配方、涂布、调送、设备协同 四大关键技术，其中涂布技术是产品生产过程中的关键技术。经过多年的技术探 索和经验积累，公司掌握了先进的精密涂布技术。 公司拥有多条日本及德国进口的先进生产线。公司利用自身积累的生产技术 和经验对进口生产线进行消化、吸收和再创新，对引进的生产设备进行技术改造（未完）  |