精准信息:2021年向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:精准信息:2021年向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 股票简称：精准信息 股票代码：300099 尤洛卡精准信息工程股份有限公司 （注册地址：山东省泰安市高新区凤祥路以西规划支路以北） 2021年向特定对象发行A股股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 二〇二二年三月 声 明 1、本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书 中财务会计报告真实、完整。 3、深圳证券交易所及中国证监会对本次证券发行的审核批准及同意注册不 表明其对上市公司所披露信息的真实性、准确性和完整性作出实质性判断或保 证，也不表明其对公司股票价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证，任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 4、根据《证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由 公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 一、募集资金投资项目新增产能消化风险 本次募集资金投资项目建成后，公司矿用智能单轨运输系统产能规模将显 著扩大，有助于提升公司满足市场需求的能力。募投项目从2024年开始为企业 新增产能，预计2027年达产，期间为公司新增矿用智能单轨运输系统产能分别 为60台、120台、160台、200台。2018年-2020年，企业生产、销售矿用智能 单轨运输系统分别为13台、10台、10台，销售金额分别为4,798.94万元、 3,456.47万元、5,001.87万元；预计2021年企业全年生产、销售矿用智能单 轨运输系统约50台，销售金额约17,000.00万元。2022年1月和2月新增订单 15台，对应金额约7,140.00万元；2021年同期订单为4台，对应金额为2,157.13 万元。目前，公司矿用智能单轨运输系统产品需求旺盛，市场处于发展阶段。 此外，公司对募集资金投资项目进行了充分的市场调研和可行性分析，并在技 术、营销渠道、市场开拓、人员储备等方面做好了一系列准备工作。 但是，公司历史及当前经营业绩不代表对未来年度业绩的承诺。募集资金 投资项目的建设需要一定周期，同时矿用智能单轨运输系统业务开拓需要保持 较高增速，如果期间外部环境出现如煤炭行业不景气、国内煤矿企业对矿用运 输系统的需求发生不利变化、国家煤矿智能化发展政策发生不利变化等情形， 或者公司前期调研和分析出现偏差，公司矿用智能单轨运输系统产品的市场需 求不能达到预期，将可能导致项目新增产能难以消化，从而导致本次募集资金 投资项目的效益难以实现，进而对公司经营业绩造成不利影响。 二、募集资金投资项目实施风险 公司根据整体发展战略的部署，对拟实施的募集资金投资项目进行了全面、 深入、细致的可行性研究和论证，最终确定了本次募集资金投向。募集资金投 资项目实施后，将进一步提升公司的经营规模和盈利水平。但是，由于募集资 金投资项目的实施需要一定的时间，期间宏观政策环境的变动、行业竞争情况、 市场容量发生不利变化等因素会对募集资金投资项目的实施产生较大影响。另 外，在项目实施过程中，若发生募集资金未能按时到位、实施过程中发生延迟 等不确定性事项，也会对募集资金投资项目的预期效益带来一定的影响。 三、募集资金投资项目达不到预期效益风险 公司本次募集资金投资项目建成并投产后，将新增年产200台（套）矿用 智能单轨运输系统的产能。公司募投项目的建设旨在缓解公司产品供不应求的 现状，同时充分预计矿用智能单轨运输系统未来的市场空间，抢抓市场发展机 遇。募投项目经过了充分的可行性研究论证，综合考虑了行业政策、市场环境、 技术发展趋势及公司经营情况等因素，谨慎、合理地测算了项目预计效益。但 在项目实施过程中，如果出现宏观政策和市场环境发生不利变动、行业竞争加 剧、公司产品无法顺应市场需求、公司管理能力无法跟上产能扩张步伐等不可 预见因素，将影响募投项目的毛利率及净利率水平，进而对募投项目的预期效 益造成不利影响。 四、募集资金投资项目新增折旧摊销可能对公司业绩产生不利影响的风险 本次募投项目的实施将增加固定资产及无形资产的投入，并在工程建设完 工后增加相应的折旧与摊销，本项目实施后预计每年新增折旧及摊销金额 2,611.58万元。虽然投资项目建成后，预计项目对公司贡献的净利润将远超对 公司增加的折旧费用，如果未来市场环境发生重大不利变化或者项目经营管理 不善，使得募投项目产生的收入及利润水平未能达到既定目标，从而导致公司 存在因新增折旧摊销对公司业绩产生不利影响的风险。 五、子公司富华宇祺经营风险 发行人于2014年1月完成对富华宇祺53.21%股权的收购，在业绩承诺期内 因产品涉及行业的形势变化，未能完成业绩承诺，截至2019年末收购时涉及的 商誉已全部计提减值。为优化富华宇祺的资产负债结构，提升其盈利能力，助 力持续发展，2017年发行人对富华宇祺增资，并与富华宇祺经营团队签订了业 绩约定。目前，富华宇祺未完成第一阶段业绩约定，富华宇祺经营团队未能在 协议规定时间内完成业绩补偿。发行人公告了增资协议相关内容变更，虽然发 行人已经将富华宇祺经营业绩承诺期内业绩反映在合并报表中，并经股东大会 审议延长了富华宇祺经营团队业绩约定期限，但若经营未达预期，仍存在无法 实现的风险。此外由于富华宇祺主要采取项目制开展业务，若未来某个业务项 目出现客户产品退回或其他导致项目无法顺利完成的因素，可能导致富华宇祺 存货出现减值的风险。 六、技术研发风险 在下游煤炭行业不断升级的大背景下，客户对于单轨运输系统相关产品的 功能、质量、运行稳定性等方面提出了更高的要求，为保持竞争优势，公司需 对产品性能及生产加工工艺流程持续进行优化升级；此外，由于煤矿施工环境 复杂的特性，针对每个煤矿，公司需要根据客户需求提供定制化的产品，为满 足不同类型客户的多样化需求，公司需要不断进行研发投入，丰富产品功能， 完善产品体系。公司如果遇到技术研发进度缓慢、技术及产品更新换代速度过 快以及技术成果转化不力等不确定性因素，可能导致公司在新技术、新产品研 发失败或投入市场的新产品的质量无法满足下游客户的需求，无法如期为公司 带来预期的收益，对公司的发展产生不利影响。 七、公司业绩增速放缓及下滑的风险 受煤炭行业智能化需求增长、矿山安全需求增长及军方采购需求增长等因 素的影响，2021年1-9月发行人营业收入同比增长65.55%，扣非归母净利润同 比增长650.60%，增幅较大且具有一定的偶发性，未来随着以上影响因素发生变 化导致市场需求缩减，或行业内扩增产能显著超出需求增量、市场竞争加剧等 不利因素出现，仍可能造成公司经营业绩出现波动，公司未来经营业绩可能出 现增速放缓或下滑的情形。 八、应收账款坏账损失的风险 随着公司业务规模的迅速增长，公司应收账款规模也相应增长。报告期各 期末，公司应收账款余额分别为38,499.76万元、24,511.48万元、26,981.48 万元以及40,849.95万元，截至2021年9月末，公司账龄为1年以内（含 1 年） 的应收账款余额为32,731.35万元，占比80.13%。公司已对应收账款足额计提 了坏账准备。公司主要客户为信誉状况良好的国有大型煤炭企业、军工企业， 同时公司制定了较为严格的应收账款管理制度，发生大额坏账损失的可能性较 小。但是如果公司短期内应收账款大幅上升，客户出现财务状况恶化或无法按 期付款的情况，将会使公司面临坏账损失的风险，从而对资金周转和利润水平 产生不利影响。 目 录 声 明 ...................................................................................................................... 2 重大事项提示........................................................................................................... 3 一、募集资金投资项目新增产能消化风险 .............................................................................. 3 二、募集资金投资项目实施风险 .............................................................................................. 3 三、募集资金投资项目达不到预期效益风险 .......................................................................... 4 四、募集资金投资项目新增折旧摊销可能对公司业绩产生不利影响的风险 ....................... 4 五、子公司富华宇祺经营风险 .................................................................................................. 4 六、技术研发风险 ...................................................................................................................... 5 七、公司业绩增速放缓及下滑的风险 ...................................................................................... 5 八、应收账款坏账损失的风险 .................................................................................................. 5 目 录 ...................................................................................................................... 7 第一节 释义 ............................................................................................................ 9 第二节 发行人基本情况 ....................................................................................... 11 一、发行人概况 ........................................................................................................................ 11 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ........................................................................ 11 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................................................ 13 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ........................................................................ 42 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ................................................................................ 46 六、财务性投资情况 ................................................................................................................ 50 七、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 .................................................................................... 52 第三节 本次证券发行概要 ................................................................................... 54 一、本次发行的背景和目的 .................................................................................................... 54 二、发行对象及其与本公司的关系 ........................................................................................ 55 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ........................................................ 56 四、募集资金投向 .................................................................................................................... 57 五、本次发行是否构成关联交易 ............................................................................................ 57 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .................................................................... 57 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ..................... 58 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ......................................... 59 一、本次募集资金投资计划 .................................................................................................... 59 二、本次募集资金使用的必要性及可行性分析 .................................................................... 59 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ................................................................ 74 四、本次向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析结论 ................................ 75 五、公司前次募集资金使用情况 ............................................................................................ 75 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 81 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动及整合计划..................................... 81 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ............................................................ 81 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的 业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ............................................................................ 81 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存 在的关联交易的情况 ................................................................................................................ 81 第六节 与本次发行相关的风险因素 .................................................................... 82 一、行业风险 ............................................................................................................................ 82 二、业务与经营风险 ................................................................................................................ 83 三、募投项目风险 .................................................................................................................... 85 四、财务风险 ............................................................................................................................ 87 五、与本次向特定对象发行股份相关的风险 ........................................................................ 88 第七节 与本次发行相关的声明............................................................................ 89 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................................ 90 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................................................................ 93 三、保荐人（主承销商）声明 ................................................................................................ 94 四、发行人律师声明 ................................................................................................................ 97 五、审计机构声明 .................................................................................................................... 98 六、发行人董事会声明 ............................................................................................................ 99 第一节 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 精准信息、公司、本公司、 发行人、股份公司 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司 尤洛卡股份 指 山东省尤洛卡自动化装备股份有限公司，即“尤洛卡精准 信息工程股份有限公司”的前称 泰安尤洛卡 指 泰安市尤洛卡自动化仪表有限公司 山东尤洛卡 指 山东省尤洛卡自动化仪表有限公司 本次发行、本次向特定对 象发行 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司2021年向特定对象发行 A股股票的行为 定价基准日 指 本次向特定对象发行股票的发行期首日 公司章程 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司章程 股东大会 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司股东大会 董事会 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司董事会 监事会 指 尤洛卡精准信息工程股份有限公司监事会 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 中登深圳公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 元/万元/亿元 指 人民币元/万元/亿元 报告期 指 2018年、2019年、2020年及2021年1-9月 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》（2018年修订） 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》（2019年修订） 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 智慧矿山 指 基于现代矿山智能化理念，以5G技术为载体，将物联网、 云计算、大数据、人工智能、自动控制、工业互联网、机 器人化装备等与现代矿山开发技术深度融合，构建完整区 块链的智能采矿系统，形成矿山全面感知、实时互联、分 析决策、自主学习、动态预测、协同控制的完整智能系统， 实现矿井开拓、采掘、运通、分选、安全保障、生态保护、 生产管理等全过程的智能化运行，最终达到矿山“安全、 高效、无人、环保”。 智能单轨运输系统 指 指用于煤炭等采掘行业使用的辅助运输方式，具有拖动能 力强、运输效率高、安全可靠、不受地质条件影响等优点， 可以增设无线移动通信功能，车辆精准定位功能，车辆运 行状态参数的智能监测以及智能调度功能等 保荐机构、中信证券 指 中信证券股份有限公司 发行人律师 指 北京德恒律师事务所 《法律意见》 指 北京德恒律师事务所关于尤洛卡精准信息工程股份有限公 司2021年向特定对象发行股票并上市的法律意见 瑞华会所 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 致同会所 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 尤洛卡北京 指 尤洛卡（北京）产业信息技术研究院有限公司，系发行人 全资子公司 尤洛卡上海 指 尤洛卡（上海）国际贸易有限公司，系发行人全资子公司 尤洛卡广东 指 尤洛卡（广东）精准信息工程技术研究院有限公司，系发 行人全资子公司 尤洛卡山东、山东子公司、 矿业科技、募集资金投资 项目的实施主体 指 尤洛卡（山东）矿业科技有限公司，系发行人全资子公司， 曾用名为泰安市华得软件科技有限责任公司、尤洛卡（山 东）深部地压防治安全技术有限公司 尤洛卡特高压 指 尤洛卡（山东）特高压电气有限公司，系尤洛卡（山东） 矿业科技有限公司的控股子公司 师凯科技 指 长春师凯科技产业有限责任公司，系发行人全资子公司 富华宇祺 指 北京富华宇祺信息技术有限公司，系发行人控股子公司 山东宇祺、泰安宇祺 指 宇祺（山东）智能装备有限公司，原名泰安宇祺通讯技术 有限公司，系北京富华宇祺信息技术有限公司的全资子公 司 上海富华 指 上海富华软件有限公司，系富华宇祺全资子公司 成都宇祺 指 成都富华宇祺通讯有限公司，系富华宇祺全资子公司 北京富优 指 北京富优氢能技术有限公司，系富华宇祺全资子公司 新达信息 指 泰安市新达信息技术有限公司，系尤洛卡山东全资子公司 恒天领锐 指 南京恒天领锐汽车有限公司，系发行人参股子公司 山东数科 指 尤洛卡（山东）数字科技有限公司，系尤洛卡北京全资子 公司 长春继珩 指 长春继珩精密光学技术有限公司，系长春师凯科技的全资 子公司 安冷新材 指 山东安冷新材料科技有限公司，系尤洛卡山东控股子公司 北京普链 指 北京普链信息技术有限公司，系富华宇祺参股子公司 火土动力 指 湖南智驱动力科技有限公司，曾用名为江苏火土动力科技 有限公司，系恒天领锐全资子公司 注：本募集说明书中部分合计数与明细数之和在尾数上的差异，是由四舍五入所致。 第二节 发行人基本情况 一、发行人概况 中文名称 尤洛卡精准信息工程股份有限公司 英文名称 Uroica Precision Information Engineering Co.,Ltd. 法定代表人 黄自伟 成立日期 1998年10月29日 股票上市地 深圳证券交易所 股票简称 精准信息 股票代码 300099 上市时间 2010年8月6日 注册资本 人民币667,335,255元 注册地址 山东省泰安市高新区凤祥路以西规划支路以北 办公地址 山东省泰安市高新区凤祥路以西规划支路以北 邮政编码 271000 电话号码 0538-8926155 传真号码 0538-8926202 公司网址 http://www.uroica.com.cn/ 经营范围 光机电产品、自动化仪器仪表、计算机软硬件、电子电气设备集成 系统、无源光网络设备、电子通讯产品、通讯设备、矿山运输机械 及矿用高分子材料和无机粉料的生产、加工、销售、维护；计算机 系统服务；基础软件服务；计算机系统集成；轨道交通及地下设施 通讯信息工程、矿山安全防治工程及环保工程的安装与施工；信息 及自动化应用技术培训、转让、咨询服务；技术推广服务；矿山地 质、水文、粉尘、有害气体等的检测；经济贸易咨询；设计、制作、 代理、发布广告；货物进出口、技术进出口、代理进出口；房屋租 赁；以自有资金对外投资及咨询（依法须经批准的项目，经相关部 门批准后方可开展经营活动）。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）前十大股东持股明细 截至2021年9月30日，发行人前十大股东持股数量情况见下表： 序号 股东名称 股东性质 持股数量 （股） 持股比例 有限售条件股 份数量（股） 质押/冻 结总数 （股） 序号 股东名称 股东性质 持股数量 （股） 持股比例 有限售条件股 份数量（股） 质押/冻 结总数 （股） 1 王晶华 境内自然人 203,760,613 30.53% 152,820,610 - 2 李巍屹 境内自然人 41,013,716 6.15% - - 3 闫相宏 境内自然人 22,500,000 3.37% - - 4 李新安 境内自然人 10,801,087 1.62% - - 5 李巍岩 境内自然人 10,149,913 1.52% - - 6 王敬芝 境内自然人 9,701,196 1.45% - - 7 王上源 境内自然人 4,000,000 0.60% - - 8 王静 境内自然人 3,686,040 0.55% - - 9 黄自伟 境内自然人 3,417,472 0.51% 2,563,104 - 10 李巍峰 境内自然人 2,804,266 0.43% - - 合计 311,834,303 46.73% 155,383,714 - （二）控股股东与实际控制人 截至2021年9月30日，王晶华女士持有精准信息30.53%的股份，为公司 控股股东；黄自伟先生持有精准信息0.51%的股份，与王晶华女士为夫妻关系， 黄自伟、王晶华夫妇为公司实际控制人。 发行人控股东及实际控制人的基本情况如下： 黄自伟，男，1946年10月出生，中国国籍，硕士，教授级高级工程师。未 有任何国家和地区的永久境外居留权。1982年毕业于同济大学。1982年起在山 东矿业学院矿压研究所任助教，1987年起历任山东矿业学院矿压研究所工程师 兼副所长、山东矿业学院智能研究所所长兼高级工程师。1999年至2014年2月 任精准信息总经理，2008年1月至今任精准信息董事、董事长，2018年4月至 今任精准信息总经理。 王晶华，女，1948年2月出生，中国国籍，大专，会计师职称。未有任何 国家和地区的永久境外居留权。1987年毕业于山东经济学院。1984年6月起任 山东矿业学院财务处会计、山东矿业科技开发公司财务科长，1994年7月起任 泰安市煤矿供应中心经理，2003年2月起在泰安尤洛卡有限公司工作任执行董 事。2008年1月起历任精准信息董事、副总经理、董事会秘书，2012年3月至 今任精准信息董事。 自发行人上市以来，王晶华女士为精准信息控股股东，黄自伟、王晶华夫妇 为精准信息实际控制人，一直未发生变化。 （三）控股股东、实际控制人及其一致行动人股票质押情况 截至2021年9月30日，公司控股股东、实际控制人不存在股权质押、冻结 或其他争议情况。 （四）其他持股5%以上股东的情况 截至2021年9月30日，除王晶华女士及李巍屹先生外，公司不存在其他持 有公司5%以上股份的股东。 （五）本次发行不会导致公司控制权变更 截至本报告出具日，公司第一大股东王晶华女士直接持有公司股份 203,760,613股，占公司总股本30.53%，为公司的控股股东；黄自伟先生直接持 有公司股份3,417,472股，占公司总股本0.51%，黄自伟先生与王晶华女士为夫 妻关系，黄自伟、王晶华夫妇为公司实际控制人。 假设按照本次向特定对象发行的股票数量上限进行测算，本次发行完成后， 王晶华女士持有公司股份比例为23.48%，仍为公司的控股股东，黄自伟、王晶 华夫妇仍为公司的实际控制人。 本次发行不会导致公司的控制权发生变化。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人的主营业务和主要产品 发行人主营为军工、煤矿安全、信息通信业务，结合现有业务资源及竞争优 势，深耕主业，并尝试探索新兴业务领域，完善公司业务布局。 发行人军工业务主要是列入军队序列产品中的导弹制导系统和精密光学系 统，导弹制导系统包括手持式导弹制导系统（用于单兵或兵组作战）和移动式导 弹制导系统（用于装甲车导弹作战）。 发行人煤矿安全业务主要是为煤矿顶板安全、井下运输及采掘生产等煤矿运 营不同环节提供监控监测和防治的相关产品和技术服务等，主要产品包括煤矿顶 板监测仪器仪表和系统、煤矿井下智能辅助运输系统等。 发行人信息通信业务主要是煤矿5G通讯系统、轨交车载通讯服务等，主要 产品包括矿用5G通讯系统相关设备、车载交换机和无线系统等。 按照三个业务板块划分，发行人近三年营业收入中军工业务和煤矿安全业务 占比较高，2018-2020年两者合计占比达到84.58%、88.75%和79.01%。 单位：万元 项目 2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 军工产品 17,182.03 35.53% 22,981.84 42.79% 20,513.81 43.47% 20,568.00 46.10% 煤矿顶板安全 监测系统及相 关仪器仪表等 产品 25,353.29 52.42% 19,455.62 36.22% 21,365.90 45.28% 17,167.10 38.48% 信息通信产品 及服务 5,696.55 11.78% 11,140.98 20.74% 5,074.31 10.76% 6,572.70 14.73% 其他 131.52 0.27% 135.09 0.25% 232.60 0.49% 307.80 0.69% 合计 48,363.38 100.00% 53,713.53 100.00% 47,186.62 100.00% 44,615.60 100.00% （二）行业主管部门与监管体制 发行人主营为军工、煤矿安全、信息通信业务，涉及三个方面的主管部门与 监管体制。 1、军工业务方面 公司的军工业务方面，师凯科技的主要产品为制导系统，涉及光学、信息处 理以及精密机械等领域，所处行业主管部门为工业和信息化部；另外，师凯科技 产品主要应用于国防军事领域中军工产品的装配生产，因此所涉及主管部门还包 括中央军委装备发展部。 （1）工业和信息化部 工业和信息化部是国务院直属机构，成立于2008年，目的是为了加强工业 行业的协调统一管理，推进信息化和工业化的融合，推进高新技术与传统工业改 造相结合，走新型工业化的道路。工业和信息化部的主要职责是：拟订实施行业 规划、产业政策和标准；监测工业行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主 创新；管理通信业；指导推进信息化建设；协调维护国家信息安全等。 （2）中央军委装备发展部 中央军委装备发展部，主要履行全军装备发展规划计划、研发试验鉴定、采 购管理、信息系统建设等职能，着力构建由军委装备部门集中统管、军种具体建 管、战区联合运用的体制架构。 2、煤矿安全和信息通信业务方面 公司的煤矿安全业务和信息通信业务方面，在国家宏观经济调控下，遵循市 场化发展的行业管理体制，工业和信息化部、国家市场监督管理总局、应急管理 部及下属国家矿山安全监察局是影响较大的行业主管部门，作为行业行政管理部 门负责制定行业发展规划、颁布产业政策等重大问题，承担行业宏观管理职能。 在安标方面，具体主管由安标国家矿用产品安全标志中心有限公司承担。 （1）工业和信息化部 工业和信息化部是国务院直属机构，成立于2008年，目的是为了加强工业 行业的协调统一管理，推进信息化和工业化的融合，推进高新技术与传统工业改 造相结合，走新型工业化的道路。工业和信息化部的主要职责是：拟订实施行业 规划、产业政策和标准；监测工业行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主 创新；管理通信业；指导推进信息化建设；协调维护国家信息安全等。 （2）国家市场监督管理总局 2018年3月根据第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机构 改革方案，将国家工商行政管理总局的职责，国家质量监督检验检疫总局的职责， 国家食品药品监督管理总局的职责，国家发展和改革委员会的价格监督检查与反 垄断执法职责，商务部的经营者集中反垄断执法以及国务院反垄断委员会办公室 等职责整合，组建国家市场监督管理总局，作为国务院直属机构。 国家认证认可监督管理委员会、国家标准化管理委员会职责划入国家市场监 督管理总局，对外保留牌子。中国质量认证中心负责产品强制认证（“CCC”认 证）工作，国家市场监管总局发布关于强制性产品认证的目录，未获得强制性产 品认证证书和未施加中国强制性认证标志的产品不得出厂、进口、销售，必须认 证的产品包括防爆电气。 （3）应急管理部及下属国家矿山安全监察局 2018年3月，根据第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机 构改革方案，应急管理部设立。 2020年12月，国家煤矿安全监察局更名为国家矿山安全监察局，仍由应急 管理部管理。应急管理部的非煤矿山安全监督管理职责划入国家矿山安全监察 局。设在地方的27个煤矿安全监察局相应更名为矿山安全监察局，由国家矿山 安全监察局领导管理。 （4）安标国家中心 1990年，根据国家能源部要求，中国统配煤矿总公司技术发展局（煤炭科 学研究总院）技术监督处负责安标工作；1998年，经煤炭工业部批复，煤炭科 学研究总院在原有安全标志工作机构基础上成立“煤炭工业安全标志办公室”； 2003年，经国家安全生产监督管理局、国安家煤矿安全生产监察局批复，更名 为“矿用产品安全标志办公室”；2006年，经国家安全生产监督管理总局批复， 注册为独立企业法人，名称为“安标国家矿用产品安全标志中心”；2017年， 按照国务院、国资委要求，改为公司制，名称为“安标国家矿用产品安全标志中 心有限公司”。 安标国家中心是专业从事我国矿用产品安全标志管理的机构。1990年开始 承担煤矿矿用产品安标审核发放和监督管理工作，2005年业务拓展到金属非金 属矿山领域。通过对矿用产品的安全把关，充分发挥矿用安标制度在预防和减少 矿山事故的基础性作用。 在开展矿用安标管理的同时，作为矿山设备安全专业研究机构和国家安全生 产技术支撑机构，通过安全技术研究、法规标准建设、科技成果转化、先进技术 推广等领域卓有成效的工作，为我国矿山安全生产、矿用产品生产制造、矿山安 全监管监察提供支撑与服务。 经过不断探索、完善与革新，建立了以22家矿用安标检测检验机构、近1000 名工厂评审员、350余名技术审查员、100余名矿山安全专家为主体的安标技术 支撑队伍和程序化、规范化、科学化、信息化的工作机制，形成了覆盖全国、辐 射全球的安标业务网络，掌握了诸多基础性、超前性的矿山装备安全研究成果， 与德国DEKRAEXAM、英国CML、俄罗斯NANIOCCVE、波兰OBAC等国际 知名矿用设备认证机构建立双边合作关系，全力打造国内领先、国际一流的安全 认证中心、矿用装备安全研究中心和信息服务中心。 （三）行业主要法律法规和政策 1、军工业务方面 发行人军工业务涉及的主要法律法规和政策： 时间 名称 颁布机构 主要内容 2004年11月 《国防专利条 例》 国务院、中 央军委 对国防专利的申请、审查、授权、管理、 保密、保护、转让和处置进行了规范。 2007年3月 《武器装备科研 生产许可监督检 查工作规程》 原国防科工 委 规定了国防科工委和地方国防科技工业 管理部门对武器装备科研生产的监督检 查流程。 2008年4月 《武器装备科研 生产许可管理条 例》 国务院、中 央军委 对列入武器装备科研生产许可目录的武 器装备科研生产活动试行许可管理，未 取得武器装备科研生产许可，不得从事 许可目录所列的武器装备科研生产活 动。 2009年11月 《武器装备科研 生产许可实施办 法》 国防科工局 军委装备发 展部 规范武器装备科研生产许可管理。 时间 名称 颁布机构 主要内容 2010年4月 《中华人民共和 国保守国家秘密 法》 全国人大常 委会 对涉及军工企业的保密义务做出了框架 性规范。 2010年11月 《武器装备质量 管理条例》 国务院、中 央军委 要求武器装备论证、研制、生产、试验 和维修单位应当建立健全质量管理体 系，对其承担的武器装备论证、研制、 生产、试验和维修任务试行有效的质量 管理，确保武器装备质量符合要求。 2011年10月 《军工关键设备 设施管理条例》 国务院、中 央军委 对军工关键设备试行登记管理，对适用 国家财政资金购建的用于武器装备总 体、关键分系统、核心配套产品科研生 产的军工关键设备设施的处置实行审批 管理。 2014年8月 《中华人民共和 国政府采购法》 全国人大常 委会 对涉及军品的政府采购做出了框架性规 范。 2016年1月 《武器装备科研 生产单位保密资 格审查认证管理 办法》 国家保密 局、国家国 防科技工业 局、中央军 委装备发展 部 规范武器装备科研生产单位保密资格审 查认证工作，确保国家秘密安全。 2019年8月 《武器装备科研 生产备案管理暂 行办法》 国防科工局 武器装备科研生产备案管理是国防科工 局贯彻落实中央军民融合发展战略和国 务院“放管服”改革要求的重要体现。 共25条，主要包括备案目的和范围、备 案程序、权利义务、变更和延续及监督 检查等。 2、煤矿安全业务方面 发行人煤矿安全涉及的主要法律法规和政策： 时间 名称 颁布机构 主要内容 2013年7月 《中华人民共和国 煤矿安全监察条 例》 国务院 规范煤矿安全监察工作，保护煤 矿职工人身安全和身体健康。 2001年11月 《关于公布执行安 全标志管理的煤矿 矿用产品目录（第 一批）的通知》 国家煤矿安 全监察局 明确了执行安全标志管理的矿用 产品范围，包括：电气设备、通 信装置、安全监测系统及仪器等。 2002年1月 《煤矿矿用产品安 全标志管理暂行办 法》 国家煤矿安 全监察局 由国家煤矿安全监察局认定的矿 用产品安全标志认证机构负责矿 用产品安全标志的审核和颁发工 作，国家煤矿安全监察局负责全 国矿用产品安全标志监督管理工 作。 时间 名称 颁布机构 主要内容 2013年7月 《国务院关于预防 煤矿生产安全事故 的特别规定》 国务院 该规定进一步明确了煤矿顶板安 全设备应当符合国家标准、行业 标准。 2009年8月 《中华人民共和国 矿山安全法》 人大常委会 该法明确了矿山所使用的安全检 测仪器，必须符合国家安全标准 或者行业安全标准 2010年7月 《国务院关于进一 步加强企业安全生 产工作的通知》（国 发〔2010〕23号） 国务院 煤矿、非煤矿山要制定和实施生 产技术装备标准，安装监测监控 系统、井下人员定位系统、紧急 避险系统、压风自救系统、供水 施救系统和通信联络系统等技术 装备，并于3年之内完成。 2013年10月 《国务院办公厅关 于进一步加强煤矿 安全生产工作的意 见》（国办发〔2013〕 99号） 国务院 大力推进煤矿安全质量标准化和 自动化、信息化建设：煤矿必须 确保安全监控、人员定位、通信 联络系统正常运转，并大力推进 信息化、物联网技术应用，充分 利用和整合现有的生产调度、监 测监控、办公自动化等信息化系 统，建设完善安全生产综合调度 信息平台，做到视频监视、实时 监测、远程控制。县级煤矿安全 监管部门要与煤矿企业安全生产 综合调度信息平台实现联网，随 机抽查煤矿安全监控运行情况。 地方人民政府要培育发展或建立 区域性技术服务机构，为煤矿特 别是小煤矿提供技术服务。 2019年4月 《国务院安委会办 公室国家减灾委办 公室应急管理部关 于加强应急基础信 息管理的通知》（安 委办〔2019〕8号） 国务院安委 会 加强风险和隐患的监测预警：有 重点有步骤地推动煤矿、非煤矿 山、危险化学品、烟花爆竹等高 危行业领域企业提升重大风险智 能监测系统覆盖密度和建设质 量，健全和完善多种感知设备科 学布局的先进物联网监测系统； 加快开展安全生产风险监测预警 工作，接入高危行业企业重点安 全生产监测在线监控数据，实现 远程网上巡查和在线执法。 2020年12月 《煤矿智能化专家 库管理暂行办法》 国家能源 局、国家矿 山安全监察 局 加强煤矿智能化专家库的规范管 理，明确专家的权利与义务，充 分发挥专家在煤矿智能化建设中 的决策支撑作用。 2020年12月 《智能化示范煤矿 建设管理暂行办 法》 国家能源 局、国家矿 山安全监察 纳入国家示范清单，按照建设方 案实施智能化升级改造或新（改 扩）建并通过验收的智能化示范 时间 名称 颁布机构 主要内容 局 煤矿。 2021年7月 《智能化煤矿验收 管理办法（试行）》 （征求意见稿） 国家能源局 制定了智能化煤矿验收评分方法 3、信息通信业务方面 发行人信息通信涉及的主要法律法规和政策： 时间 名称 颁布机构 主要内容 2011年4月 《关于加快推进信 息化与工业化深度 融合的若干意见》 工信部 以创新发展、绿色发展、智能发展 和协调发展为基本原则，坚持信息 化带动工业化、工业化促进信息化。 2011年7月 《关于切实加强金 属非金属地下矿山 安全避险“六大系 统”建设的通知》 （安监总管一 [2011]108号） 国家安全监 管总局 进一步规范和推进金属非金属地下 矿山安全避险“六大系 统”建设工作，切实提高地下矿山 企业安全保障能力。 2018年7月 《工业和信息化部 应急管理部财政部 科技部关于加快安 全产业发展的指导 意见》 工信部、应急 管理部、财政 部、科技部 加快先进安全产品研发和产业化： 生产安全领域，重点发展交通运输、 矿山开采、工程施工、危险品生产 储存、重大基础设施等方面的监测 预警产品和故障诊断系统。积极培 育安全服务新业态：重点发展基于 物联网、大数据、人工智能等技术 的智慧安全云服务。 （四）行业市场概况 1、军工行业简介 公司军工业务主要是导弹制导系统、精密光学系统、信息化系统集成，包括 手持式导弹制导系统（用于单兵或兵组作战）、移动式导弹制导系统（用于装甲 车导弹作战）。 导弹的分类方法繁多，使用较多的分类方式为按照导弹气动外形和飞行弹道 分类，可分为弹道导弹与有翼导弹两大类，在每一大类下面又可以细分成诸多小 类。其中，弹道导弹是一种沿预先设定的弹道飞行，将弹头投向预定目标的导弹。 有翼导弹则是一种以火箭发动机或吸气式发动机为动力，机动飞行所需的法向力 依靠升力部件的空气动力提供，装有战斗部的自控飞行器，按照目标种类及位置 有翼导弹又可细分为面空导弹、空空导弹、面面导弹、空面导弹、反舰导弹及反 坦克导弹。特点是制导精度高、机动能力强、系统组成及结构复杂，未来有翼导 弹的发展方向有拓展自主化、智能化、模块化和标准化、飞行空域扩大化等。 据对2008-2017年进行统计的《近十年导弹武器及制导弹药军贸市场分析》， 近十年全球导弹武器交易涉及型号众多，其中反坦克导弹和制导炸弹交易量超 高。反坦克导弹交易量最高，涉及型号较多；可机载、车载多平台发射和轻型便 携式的传统系列化产品深受用户喜爱。2021年3月，瑞典斯德哥尔摩国际和平 研究所发布了新版全球武器贸易报告（SIPRI），自21世纪初以来，全球主要武 器出口国的出口额保持增长，2016～2020年，全球武器出口总额相比上一个5 年下降0.5%。 2、煤矿安全行业简介 煤炭是我国重要的基础能源和原料，在国民经济中具有重要的战略地位。在 我国一次能源结构中，煤炭将长期是我国的主要能源。但煤炭工业发展过程中还 存在结构不合理、增长方式粗放、科技水平低、安全事故多发、资源浪费严重、 环境治理滞后、历史遗留问题较多等突出问题。 一些煤矿特别是小煤矿仍然存在顶板事故多发问题，为有效控制煤矿顶板事 故，要求各省市管理部门要进一步加强煤矿顶板管理工作，要求煤矿企业高度重 视顶板管理工作。煤矿安全业务尤其是顶板安全监测监控业务是公司的起家业 务，同时作为首家煤矿井下智能辅助运输系统国产替代进口的企业，产品已经基 本成熟，并形成系列化产品，产量销量同步提升。 3、矿山信息通信行业简介 我国矿山地质结构较为复杂，井下环境较为特殊，普通的公共通信技术无法 直接满足矿山企业的需求。在地面移动通信行业快速发展、已经影响到社会生活 各个方面的时代，我国矿山企业的信息化程度一直较为滞后，原有井下通信网络 技术较为落后、实际应用能力较差，尤其是无线通信系统的普及率较低，不但影 响生产和管理效率，也阻碍了矿山安全事故的有效减少和避免。 从矿山通信系统的发展历程来看，只有既能够适应通信行业快速发展、始终 掌握最新通信技术，又对矿山的地质复杂性和特殊性有深刻体会的厂商，才能在 矿山通信系统这一专业领域内取得竞争主动权。同时，矿山通信系统覆盖了矿山 由地面至地下、除独立的生产系统之外几乎所有管控目标的信息数据传递，因此 考验着厂商的一体化解决能力，即包括个性化设计、设备供应、系统集成、售后 服务在内的综合实力。 （五）行业市场容量 1、军工行业市场容量 SIPRI（瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所）最新数据显示，2019年全球军费 支出达到1.9万亿美元，整体较2018年增长3.6%，创造了2010年以来最大增幅。 我国在全球军费投入中排名第二，占全球军费的14%，仅次于美国的38%。而 印度、俄罗斯、日本、韩国等邻国军费支出均进入前十，印度和俄罗斯等国家以 及北约国家的军费增长显著，因此我国依旧需要保持稳定增长的军费支出以维持 我国的军事实力，维护领土主权安全。 从内部需求来看，我国军工行业需求将继续提升，预计“十四五”期间我国 军费开支增速将维持在6%-9%，军队现代化的实际执行速度有望超预期。2019 年3月，美国国防部公布2020财年国防预算申请，总额高达7,500亿美元，其 在国防预算上持续大力投入将直接导致全球国防支出呈现快速增长态势。因此， 在内部需求与外部军事形势的双方面影响下，未来几年我国国防预算支出或将继 续保持较快增长。 据国务院新闻办公室2019年发布的《新时代的中国国防》白皮书统计，我 国装备费占国防费比例持续提升，从2010年的1,773.59亿元提升至2017年的 4,288.35亿元，年均复合增长率达13.44%；装备费占比相应由2010年的33.2% 提升至2017年的41.1%，提升7.9%。装备费提升主要是由于我国军队全面建设 改革，对老旧设备进行更新。同时，我国武器装备仍有较大一部分是机械化、半 机械化装备，信息化装备发展落后，因此以雷达、卫星导航、军工通信、军工电 子等为代表的信息化设备未来仍有较大发展空间。据智研咨询预测，2025年中 国国防信息化开支将增长至2,513亿元，年复合增长率11.6%，占2025年国防装 备费用（6,284亿元）比例达到40%。 导弹武器系统是一国综合国防实力的体现，在国防建设中的位置愈发重要。 由于导弹具备威力大、射程远、精度高等显著特性，破坏属性强，打击规模极大， 相较于传统武器，越来越多的被应用于现代战争中。导弹技术是多领域基础科学、 技术科学和工程技术的综合集成，导弹技术水平推动了一国军事事业发展，也是 国家军事实力的重要标志之一，因而大国之间有关于弹药储备，制导技术水平等 竞争加剧。 在导弹的整体结构中，制导与控制系统占成本比重可达40%以上。导弹是一 种在动力装置推动下，依靠制导系统确定飞行弹道，从而精准实现将战斗部导向 并摧毁目标的制导武器。导弹结构可分为制导控制系统、推进系统、战斗部和弹 体等，其成本所占比例会随着导弹类型以及功能技术的不同而改变。但其中制导 系统由于技术先进，结构复杂，在导弹中成本占比较高，大部分都在40%以上。 据2006年发表的学术期刊论文《防空导弹成本与防空导弹武器装备建设》（单 绍敏，李桂军，杨凤鸣），无论何类导弹，弹上控制制导系统都占成本较大比重， 一般为40-60%，对精度要求极高的如防空导弹和巡航导弹，占比甚至达到70%， 对射程要求高的如弹道导弹等，动力系统占比最高，能达到60%以上，其和与控 制制导系统一并，成本占比达到导弹总成本的80%。 军民融合发展迅速，民营企业逐步加入生产。虽然各大军工集团长期处于稳 定的垄断地位，但在当前军民融合的背景下，一些具有先进技术的民企有望进入 核心军备制造领域，与军工集团形成一定的竞争。我国精确制导技术研发体系完 备，精确制导武器处于世界领先水平。通过几十年的不断耕耘，我国已在精确制 导领域建立了完备的技术研发体系，在惯性制导技术、雷达寻的制导、GPS制导、 激光寻的制导、红外寻的制导和电视寻的制导等制导技术中不断取得突破性进 展。2019年国庆阅兵仪式中，东风-17常规导弹、长剑-100巡航导弹、东风-41 核导弹等武器装备均为首次亮相，体现了我国国防科研自主创新能力。 根据SIPRI2019年发布的《全球军贸报告》披露，全球武器指数TIV（衡量 主战武器的国际转移量的标准化指标）在波动中呈上升趋势，而全球导弹交易的 变化与之走势基本一致。2015-2019年全球武器交易量较2010-2014年增长了 5.48%。在新冠疫情的背景下，全球政治军事局势不明确性因素增加，可能会对 全球军贸市场继续产生正向刺激。 C:\Users\037504\AppData\Local\Temp\ksohtml\wps16C3.tmp.jpg 全球导弹行业保持高景气，国际导弹产值不断增长。根据 ForecastInternational公司发布的全球导弹分析报告，2019-2022年全球各类导弹 产量将达158,278枚，产值可达400亿美元。根据中信证券《高景气产业专题研 究系列之一：国防机弹主题，导弹产业步入井喷，精确制导点睛核心》的预测， 按照导弹类别来看，反坦克导弹2019-2022年（含预测）产量分别为20,381枚、 20,145枚、19,861枚、19,901枚，占各类导弹产量的比例分别为51.71%、51.02%、 50.49%和49.70%。反坦克导弹2019-2022年（含预测）产值分别为10.30亿美元、 10.32亿美元、10.25亿美元、10.55亿美元，占各类导弹产值的比例分别为10.54%、 10.43%、10.28%、10.27%。按照2018年国防支出35%为装备支出计算，装备经 费约为3,874亿人民币。参照美国导弹和弹药申请经费占总采办经费的8.7%，预 计我国目前各类导弹市场规模约为340亿元，制导系统约占总成本的40%，预计 导弹武器制导系统的市场空间为136亿元左右。 2、煤矿安全行业市场容量 煤矿安全业务主要是为煤矿顶板安全、井下运输及采掘生产等煤矿运营不同 环节提供监控监测和防治的相关产品和技术服务等。近年来煤矿顶板安全设备市 场需求持续增长。发行人所处煤炭的细分子行业，尚无权威的市场统计数据，但 在国家煤矿安全要求、智慧矿山政策等引导下，发行人煤矿安全业务销售收入总 体稳定增长。 近年来我国煤矿也在进行结构调整，30万吨以下的小煤矿逐步关停，新建 120万吨以上的中大型煤矿。除2020年因为疫情导致批复建设量大幅下降以外， 近年来批复新建的煤矿数量仍较高。2019年批复47个新建项目，涉及产能2.47 亿吨。预计今年随着疫情恢复，新建煤矿数量将回到高位，确保设备新增需求旺 盛。由于之前全面去产能政策的影响，煤机行业已经历了一次洗牌，市场中的落 后产能已经完全出清，目前市场集中度已较高。 3、矿山信息通信行业市场容量 近年来，5G技术以其高速率、低时延、大容量、高安全等特性，在能源领 域应用场景广泛，包括电力、石油石化与煤矿等各个重点领域。矿山生产环境恶 劣，工作场所偏远、艰苦业方式枯燥，存在招工难、效率低、成本高、风险大一 系列生产问题；在网络部署方面，当前井下通信系统设备多、维护难、易折损， 难以满足稳定可靠传输和统一管理需求。 公司信息通信业务主要由子公司富华宇祺承担，在智慧矿山方面富华宇祺子 公司成功获得5G矿用产品安全标志证书，成为正式获得5G矿用产品安全标志 的煤矿通信装备企业，已经中标或签订多个煤矿5G项目合同，部分项目已履行 完毕并确认收入。智慧矿山通过应用5G、物联网技术，实现井下装备与系统的 远程操控、风险提前预警等一系列智能化功能，从源头根除矿井事故发生风险， 有效保障井下工人的人身安全。公司5G矿用产品在智慧矿山建设的背景下，市 场广阔。 安永（中国）企业咨询依据标准体系框架并结合煤矿实际升级改造案例，估 算单矿投资改造费用，并在煤矿种类方面，划分为新建矿井及生产矿井两种类型， 在年产能方面，以120万吨和500万吨为线，划分为三种产能等级。经测算，已 有生产型矿井单矿智能化改造升级费用约在1.49亿元人民币至2.63亿元人民币 之间，而新建型矿井单矿改造费用约在1.95亿元人民币至3.85亿元人民币之间。 根据国家能源局于2019年发布的《全国煤矿生产能力情况统计》，排除产 能过低和已经整改关停的煤矿后，全国煤矿数量近4,500座，依照不同产能等级 进行改造金额测算后，智慧矿山整体市场规模超过万亿元人民币，因此5G矿用 产品市场容量很大。 （六）行业竞争格局 1、军工行业竞争格局 从全球角度看，导弹制导系统领域市场化竞争程度低，各生产企业的产品主 要提供给本国军方和军工企业，产品的进出口主要不是由市场供求决定，而是由 进出口国家双边关系及国家战略、国际安全局势的变化决定，各出口国根据其全 球战略和国家利益的需要，向各自的友好国家出口武器装备。 武器装备的各出口国家一般存在着较为稳定的目标对象国，不同国家的武器 装备生产企业之间一般不存在直接的市场竞争，但存在市场交叉的生产企业则可 能存在着“谁将进入该国市场”的竞争。产品一旦进入进口国市场，该产品的生 产企业则可长期保持其竞争地位。原因是产品装备进口国军队后，就融入了其国 防体系，为维护其整个国防体系的安全及完整性，进口国不会轻易更换该产品， 并在其后续的产品升级、技术改进和备件采购中对进口国产生路径依赖。 全球各国迅速布局导弹产业，核心军备竞争激烈。1972年包括美国在内只 有9个国家装备了弹道导弹，其中只有前苏联装备了洲际导弹，其他国家中只有 法国和中国自行研制装备了中程导弹。但到了2006年已经有24个国家拥有弹道 导弹。其中大多数是短程弹道导弹，数量高达5,500枚。不过中程弹道导弹的数 量在迅速扩大，已经超过了400枚，中程弹道导弹的扩充主要集中印度、巴基斯 坦、伊朗和朝鲜四个国家。2011年，全球范围内，美国、俄罗斯、法国、英国 和中国5个大国均具备了部署洲际导弹的能力。从纽约时报中文网2018年 Sergio，KeithCollins在《“导弹的复兴”：军备竞赛和蔓延的战争危险》统计的 导弹射程来看，直至目前仅有俄罗斯、美国、中国、英国和法国五国的导弹射程 可覆盖全球。 军工行业存在特有的资质壁垒、市场壁垒和技术壁垒，具体表现在武器装备 的科研生产需要国防科技工业主管部门的许可，严格的许可审查条件和审查流程 是行业壁垒之一；武器装备需纳入军方型号管理，由军方组织项目综合论证，在 军方的控制下进行型号研制和设计定型，整个项目程序严格且时间较长，研制武 器装备有较高的型号研制壁垒。上述情况决定了在军工装备领域的某种型号的产 品只有特定的供应商生产，竞争体现在前期研发及定型阶段，定型后一段时间内 竞争性不强，风险较小。行业内生产企业主要根据军方订单生产，生产和销售都 具有很强的计划性特征，产品销售价格受市场供求关系波动的影响较小，行业市 场化程度不高。 2、煤矿安全行业竞争格局 煤矿机械主要用于煤炭开采中，按功能可分为露天开采设备及井下挖掘设 备，其中露天开采设备主要为重型卡车、铲运车等，井下开采挖掘设备包括综采 设备、洗选设备、安全设备、辅助设备等。 煤矿安全监控系统领域的公司主要分为两类：以煤炭科学研究总院重庆研究 院为代表的国家级科研院所，以及精准信息、梅安森等为代表的民营高科技公司。 煤炭安全监控行业的上市公司不多，主要包括梅安森、精准信息、天地科技（收 购煤炭研究总院重庆研究院）。 经过对小型煤矿的整合，按目前4,500座矿厂计算，如果每个煤矿以2个多 工作面计算，理论市场容量约9,000多套系统产品。目前国内煤矿在册使用的安 全监控系统多为以前安装，部分系统性能指标已不能满足新的安全规范要求，同 时煤矿安全监控设备的安全使用寿命基本为3-5年（其中瓦斯监测类设备的安全 使用寿命多为1-2年）。因此，预计每年在建矿井、新上及在产矿井更新改造的 煤矿安全监控系统数量约为总量的30%以上（即约3,000套及相关监测仪器仪 表）。 C:\Users\037504\AppData\Local\Temp\ksohtml\wps16C4.tmp.jpg 图：煤炭机械设备分类 3、矿山信息通信行业竞争格局 随着矿山企业对矿山安全和提高经营管理效率的重视程度加强，对井下通信 的及时性、稳定性、功能多样性以及支持大数据流量等方面的需求迅速增长，同 时国家为了实现矿山绿色开采和生态矿山建设、减少甚至消除矿山安全事故，不 断出台政策对矿山数字化、信息化和自动化予以大力支持和推动，部分既有通信 行业专业知识，又有矿山背景的企业将经过特殊改进的通信技术和系统应用于矿 山领域，由此形成并拓展了矿山通信行业。 矿用5G通信成为智慧矿山行业的重点突破方向，应用研发正在不断加速。 速度更快、时延更小、连接更多、跨区连接速度快、可实现跨区网络无缝切换是 5G的特性，井下水、火、瓦斯、煤尘、顶板、冲击地压、热害七大灾害的防范 急需高速、大带宽5G的支撑。当前煤矿领域的企业陆续与通信技术服务商开展 跨界合作，旨在突破矿用5G技术抢占市场。 （七）行业进入壁垒 1、军工行业进入壁垒 （1）技术壁垒 军工行业存在特有的资质壁垒、市场壁垒和技术壁垒。师凯科技为国家级高 新技术企业，其生产的反坦克导弹制导系统具备精准、便携、机动性好等特点， 既适用于车载、装甲等装备对于快速反应的需求，又适用于兵组或单兵作战对于 便携性的需求，同时可以在高温、极寒、湿热、风沙等恶劣环境下使用，具备较 强的环境适应能力，可以有效保障军队作战需求；师凯科技在反坦克导弹制导系 统的生产及后续维护过程中不断对产品进行优化，积累了丰富的实战数据，为相 关产品后续改进型号的研发奠定了坚实的基础；师凯科技成立以来一直致力于反 坦克导弹制导系统的研发，具备多年的研发及生产经验，已经与下游军工企业及 军方建立了深度的合作研发关系，已经融入到军工研发体系当中，具备持续研发 能力。 （2）资质壁垒 师凯科技产品主要用做反坦克导弹的光学瞄准及跟踪制导系统，属于不可或 缺的重要国防装备。按照《武器装备科研生产许可管理条例》规定，在我国从事 军工产品的生产需要经过军方严格的资质认证，并进入军方合格供应商名录，同 时，按照《武器装备质量管理条例》、《中华人民共和国保守国家秘密法》、ISO9001 《质量管理体系要求》、《武器装备承制单位注册证书》等相关规定，武器装备 研制资质认证还涉及到企业法人地位、质量保证体系、保密资质、生产许可等多 个方面。师凯科技已经根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》《武器 装备科研生产许可实施办法》及《武器装备科研生产许可管理条例》取得了与其 业务相关的经营资质，具备了承担武器装备科研生产任务的各项资格。 （3）经验壁垒 军品市场具有“先入优势”特点，武器装备一旦列装部队后，为了保证国防 体系的安全和完整，保持其战斗能力的延续和稳定，军方一般不会轻易更换其主 要作战装备的供应商，并在其后续的产品升级、技术改进和备件及其他采购中对 供应商具有连续相对稳定的保障。师凯科技多年来一直从事反坦克导弹制导系统 的研究、生产及销售，已经与军方及相关军工单位建立了密切的合作关系，因此 师凯科技的相应产品可在较长期间内保持优势地位。 兵器装备的制造属于复杂的系统工程，需要最终客户、整体制造商及各级供 应商协同工作，就产品需求、技术参数、检测等关键问题反复论证和协调，研发 过程的各参与主体需要做到深度匹配；同时武器装备的特殊用途决定了军工标准 在生产工艺、技术指标上比普通国家标准要求更加严格，因此该行业对生产技术、 产品设计和生产工艺有很高的要求并形成很高的技术壁垒。师凯科技多年来的技 术积淀和无数次的试验获得的经验积累，使其可以满足武器装备对于技术和生产 能力的要求，也成为师凯科技的竞争优势。 2、煤矿安全行业进入壁垒 （1）资质壁垒 由于煤矿安全生产关系着井下每一个工人的生命安全，因而世界各国都对矿 用产品设置了严格的准入条件。根据《中华人民共和国安全生产法》、《煤矿安 全规程》、《矿用产品安全标志监督管理细则》及相关规定，煤矿使用的涉及安 全生产的产品，必须经过严格的审查认证并取得煤矿矿用产品安全标志，未取得 煤矿矿用产品安全标志的，不得使用。该规定对新进入者起到限制的作用，是行 业的准入壁垒。 （2）技术壁垒 由于我国煤田地质条件复杂，较国外煤矿平均井深更深，因而对煤矿安全生 产监控系统的技术水平和可靠性要求更高。同时，煤矿安全生产监控不仅融合了 现代地质、电子、传感器、通讯网络、计算机、工程、人工智能等多学科的应用 技术，还需要防隔爆设计技术、安全火花电路设计技术等专业技术。因此它对研 发、生产煤矿安全生产监控设备企业的理论研究和实际应用水平都有较高的要 求，所需人才多为复合型人才，因而对新进入企业有较高的技术壁垒。 煤矿安全生产监控行业的研发、设计过程中需要大量专业知识和长时间的经 验积累，同时很多专用仪器设备和特殊生产工艺也是在长期研发、生产过程中根 据实践经验自主研制和总结的，并非投入大量资金就可马上获得此类研发经验、 研发设备，因而这也成为行业新进入者的主要壁垒之一。 （3）品牌壁垒 由于行业的特殊性，煤矿企业对矿用安全设备的可靠性要求很高，行业主管 部门在出台大量矿用安全设备技术标准的同时还出台了矿用安全设备现场安装、 使用、维护等技术标准，对煤矿安全生产监控系统的现场使用提出了很高的技术 要求并进行严格的监督管理，客户对设备制造企业的产品质量、技术服务水平等 有较高的要求。因此，设备制造企业的品牌树立是需要通过客户在长期使用产品 过程中对产品质量、技术服务水平、售后服务及时性等多方面考察来确立的，设 备制造企业的品牌认同度越高则市场拓展就会越快，这些对不重视品牌建设的企 业和新进入者都将构成市场障碍。 3、矿山信息通信行业进入壁垒 我国矿山井下环境的复杂程度在世界范围内位居前列，因此对矿山井下通信 系统技术要求较高，厂商既需要具备无线通信技术的专业知识，又需要对矿山地 质构成及空间布局对井下通信的影响有专门的理解。 （1）技术壁垒 从事矿山井下通信行业对经营管理和研发团队的人员配置和人员专业水平 要求较高，需要具备较强的矿山行业背景和通信行业背景，通过在5G通信、软 件、系统集成、工业控制等方面积累的先进技术和丰富经验，奠定井下应用的基 础。矿山行业数字化、信息化和自动化的发展速度很快，通信技术也不断更新换 代，矿山智能化正在成为全球煤炭行业公认的发展趋势，必将带来前所未有的革 命性变化。因此要求企业有较强的技术实力积累，掌握通信技术的最新进展并结 合煤矿发展趋势。 （2）资质壁垒 矿山井下通信行业不属于需要审批的特殊行业，但其产品属于矿用产品，应 用于较为危险的井下环境，生产和销售之前需要取得国家强制性产品认证（CCC 认证）、矿用产品安全标志认证以及防爆合格证等。 矿山井下通信系统的产品从研发、取得相应的生产和销售资质、进入市场推 广期直至形成规模化收益需要经历较长周期，在技术更新较快的情况下，企业需 要正确制定分阶段的研究战略，通过不断研发以及推出新产品来保障企业持续盈 利和长期发展，因此要求企业随时掌握矿山客户的需求变化，通过持续研发占据 技术前沿，仅仅做行业内的追随者和仿制者是没有发展前途的。 在申请上述资质证照过程中，需要经历技术资料审查、产品样机检测和防爆 试验、生产现场监督评审等，实地核查内容涉及企业组织机构、生产检验设备、 人力资源、技术文件管理、生产过程质量管理、产品质量检验和安全防护等诸多 方面。其中安标国家矿用产品安全标志中心会通过年审、定期和不定期的方式进 行审查。 生产和销售矿山井下通信系统要取得产品强制性资质认证的程序较多、认证 时间较长，资质要求十分严格，以上资质认证构成了新企业进入的壁垒。 （3）资金壁垒 从事矿山井下通信系统的生产经营，对企业资金实力要求较高，行业内企业 的应收账款余额普遍较大，主要原因包括一方面行业的终端用户为国有大中型矿 山企业，内部审批程序严格，资金结算周期较长。行业内企业资金周转率普遍偏 低，对企业的资金实力要求较高。另一方面，新产品的研发需要投入较多资金和 其他资源，且从研发、取得生产和销售资格、市场推广到形成规模收益的时间较 长，需要企业有较强的资金承受能力。 （八）行业技术发展情况及趋势 1、军工行业发展情况及趋势 近年来美国不断调整国家安全战略和国防战略，奉行单边主义政策，加剧全 球政治军事竞争。北约持续扩员，频繁举行军事演习，加强在中东欧地区军事部 署。俄罗斯不断强化核、非核战略遏制能力，欧盟加快推进安全和防务一体化建 设，使得全球军备竞赛趋势显现。而我国周边安全局势亦不容乐观，南海权益、 中印边界领土争端加剧，台湾局势仍错综复杂。长期以来，我国虽然坚定奉行和 平发展的外交策略，但在全球地缘竞争逐渐加剧的阶段，为维护我国领土主权， 保持政治安定及民族团结，加强自身军事实力是我国面对多元复杂威胁和挑战的 策略之一。 我国国防开支保持8%左右水平的稳定增长，占GDP比重1.2%左右。 2016-2019年，中国国防预算支出增长率分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%。2017 年预算总额首度突破一万亿元，2019年国防预算总额达1.19万亿，增速达7.5%。 在我国经济进入新常态、GDP稳健增长的背景下，我国军费占GDP比重为1.2%， 但相比于美国、俄罗斯、日本等国家仍处于较低水平，未来军费占比有望进一步 提升。 从往年军工集团营收来看，我国军队装备采购具有周期性的特征，在每个五 年计划末期装备采购订单数目增长显著。从“十一五”和“十二五”期间的历史 数据来看，中航工业、航天科技、航天科工、中船重工等军工集团在计划末期的 营业收入均呈现上升趋势。据全军武器装备采购信息网的招标采购公告显示， 2015年我国全军武器装备招标采购次数为175次，2016年为90次，而2018年 开始迅速增长，全年招标次数达到1650次，2019年仅前9个月全军武器装备招 标采购次数就达到了4570次。 由于导弹的组成复杂，一般设计研制过程较长，主要包括进行科学研究和试 制两个方面。而要解决试制中出现的关键问题，发展新型的具有先进水平的导弹 武器系统，除了必须进行大量深入的科学研究工作，还要在研制流程中不停的进 行反复的迭代，因此导弹整体从设计到装备部队的周期一般比较长，全过程一般 需要5-15年时间左右。 科技革命推动军事信息化发展，现代化武器装备需求显著。在新一轮科技革 命和产业变革推动下，诸如人工智能、量子信息、大数据、云计算、物联网等高 新技术正不断应用于军事领域，与现代化战略装备加速融合，构成强大的攻击力。 武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，信息化、智能化 战争初现端倪。作为联合国五大常任理事国中唯一没有实现完全统一的大国，我 国面临的内外部国家安全问题依然严峻。据中国产业信息网统计美陆军信息化装 备占比50%、海军70%、空军达90%，而我国装备仍处于由数量规模向质量效 能型转变的阶段，机械化、信息化、装备现代化建设与世界先进水平差距依然较 大。因此我国国防和军队现代化建设提出“三步走”发展战略，要求在2020年 前信息化建设取得重大进展，到2050年基本实现国防和军队现代化。 未来的精确制导技术将向智能化、网络化和低成本几大方向发展：（1）智 能化：通过发展智能化指挥控制系统、智能火控系统、智能雷达(认知雷达)、智 能电子战（认知电子战），将智能技术引入到作战指挥控制、火力控制、雷达、 电子战等方面，显著提升信息化作战系统的能力，该技术目前仍在研究阶段。（2） 网络化：精确制导系统将突破现有思路的束缚，由目前集中式的信息获取、基于 设备的探测模式、单频段单极化（单偏振方向）的系统构成、基于统计的检测方 法，向分布式信息获取、基于体系的探测模式、多频段多极化（多偏振方向）的 系统构成、自适应及智能化的工作模式、环境知识辅助的检测方法等方向拓展。 （3）低成本化：目前通过多功能一体化技术、数字化、集成化、模块化技术， 实现资源复用，提高整体效能、降低成本等目标的技术途径。此外，多弹协同寻 的制导也是实现这一目标的一条技术途径。 2、煤矿安全行业技术发展情况及趋势 煤炭作为传统的基础能源，其在我国一次能源结构中长期占据绝对的主导地 位，而且这一地位在未来相当长的一段时间内不会发生变化。煤矿安全生产监控 行业作为为煤炭生产保驾护航的行业，未来将随着煤炭行业的平稳持续增长而增 长。 我国的煤矿安全监测监控技术是伴随着煤炭工业发展而逐步发展起来的，经 历了从简单到复杂、从低水平到高技术的发展过程。在引进的同时，通过消化、 吸收并结合我国煤矿的实际情况，研发出符合国内煤矿实际的安全监控系统。由 于当时相当一部分监控系统存在技术水平低、功能和扩展性能差、现场维修维护 和技术服务跟不上等原因，或者已淘汰、或者停产。因此造成相当一部分矿井无 法继续正常使用已装备的系统。随着电子技术、计算机软硬件技术的迅猛发展和 企业自身发展的需要，国内各主要科研单位和生产厂家又推出了新的监控系统。 我国煤矿安全监控系统经过了二十多年的发展历程，产品逐渐成熟，涌现出一批 优秀的设备制造商，有国家级的科研院所，也有民营高科技企业。这些厂商在研 发能力、生产规模、产品质量和专业服务能力等方面均具有较强实力。虽然我国 煤矿安全监控行业技术水平已经有了很大提高，但煤矿安全监控系统仍存在系统 接口协议不统一、主通讯传输速率仍然偏低，系统响应时间长、统抗干扰能力有 待提高、关键传感器技术仍需提高等主要问题。 按照国务院《关于继续深入开展“安全生产年”活动的通知》（国办发〔2010〕 15号）和《关于进一步加强企业安全生产工作的通知》（国发〔2010〕23号） 的具体要求，煤矿企业必须按照《煤矿安全监控系统通用技术要求 （AQ6201-2006）》和《煤矿安全监控系统及检测仪器使用管理规范》 （AQ1029-2007）的要求“建设完善安全监控系统，确保设备性能完好，系统灵 敏可靠，充分发挥其安全避险的预警作用”。国家不断颁布新的强制性规定不仅 可以进一步提高我国煤矿行业的安全生产水平，也有利于煤矿安全监控行业的长 远发展。 煤矿企业按法定要求提取安全基金是煤矿安全生产监控行业的支付保障。为 确保煤矿企业对安全生产的投入，财政部、国家发展改革委、国家安全生产监督 管理总局、国家煤矿安全监察局在2004年和2005年连续发布了《关于印发〈煤 炭生产安全费用提取和使用管理办法〉和〈关于规范煤矿维简费管理问题的若干 规定〉的通知》（财建〔2004〕119号）、《关于调整煤炭生产安全费用提取标 准，加强煤炭生产安全费用使用管理与监督的通知》（财建[2005]168号），对 煤炭生产安全费用（以下简称“安全费用”）提取标准和使用管理等方面的内容 进行强制性规范和完善。根据国家法规要求和全国各产煤省、市、自治区及各大 煤矿企业各自制定的安全费用提取标准，目前，国有大型煤业集团多按吨煤50 元的安全费用计提标准执行，山西、河南等多个产煤大省也按吨煤不低于25元 的安全费用计提标准在执行，据此推算，全国煤炭生产企业安全费用平均提取标 准为吨煤不低于25元，充足的煤炭安全生产费用是对煤矿安全生产监控行业有 力的支付保障。 随着我国煤矿开采的井深不断增加，对煤矿安全生产监控技术的要求在不断 提升，需要将现代地质、电子、通讯网络、计算机、工程、人工智能等多学科的 应用技术与井下实际经验进行不断融合，因而在研发实验装备和人才培养方面要 求很高。一方面高水平模拟井下环境实验室投资规模较大，需要企业具有较强的 资金实力，另一方面具有丰富经验的复合型人才培养周期较长，成型慢，因此资 金规模和行业人才成为了制约煤矿安全生产监控行业发展的瓶颈。 3、矿山信息通信行业技术发展情况及趋势 上世纪80年代以前，我国矿山通信系统主要采用有线调度通信系统，依靠 固定电话和人工调度，效率较低、功能单一，给工作带来很大不便。80年代末 至90年代初，矿用程控调度机、本安型电话和分散式本安型耦合器的研制成功 及推广，实现了程序化自动调度，工作效率和安全性都大大提高，但实现的功能 依然简单，且系统独立、终端接入拓展性和兼容性较差。 上世纪90年代及以前的通信系统以语音通话为主要目的，系统可靠性、稳 定性较差，不支持数据传输，且不同用途的通信系统大多数处于独立状态，信息 不能互通，重复投资严重，维护也较为困难。 90年代末以来，随着计算机技术、通信技术和控制技术等的发展，光纤电 缆大范围普及使用，同时矿山企业对实现语音信号、图像信号、视频信号、测量 数据等大数据量的高速率传输的要求十分迫切，促进了基于工业以太网的矿山井 下工业环网传输平台的研发与推广。 在矿山无线通信技术方面，2003年之后以小灵通无线通信系统在煤矿中的 应用为代表，有了快速发展，并替代漏泄通信系统成为矿山通讯的主流。但小灵 通无线通信系统存在每个基站通话路数少（仅3路）、信号损耗大、不能直接接 入井下高速以太环网等缺点，同时随着2011年小灵通手机在国内的清频退网工 作处于收尾状态，小灵通厂商退市转产，小灵通无线通信系统在后续技术支持和 设备维护上出现困难，因此逐渐退出了矿山井下通信市场。此后系统构成更加简 单、功能更加综合、扩展性更强、维护更简单的WIFI综合通信系统和CDMA 无线通信系统在2007年首次被允许进入煤矿井下后，目前已经取代小灵通无线 通信系统成为矿山井下通信市场的新主流。 井下网络环境复杂，烟囱式的系统部署带来线缆复杂、传输设备多、管理维 护难等问题，需要融合为一张传输网络进行统一管控和调度；井下网络有线传输 易折损，难以适应井下快速变化的工作环境；4G技术带宽小、时延高，WIFI等 无线通信技术传输距离短、穿透性差、不稳定，无法满足井下高清视频监控、远 程操控等安全生产业务的通信需求；急需井下融合组网、高可靠、稳定传输的网 络解决方案。 目前速度更快、时延更小、连接更多、跨区连接速度快、可实现跨区网络无 缝切换的5G成为智慧矿山行业的重点突破方向，应用研发正在不断加速。 （九）所处行业与上下游的关联性 1、军工行业与上下游的关联性 导弹产业链上游包含研发部门的研发设计、导弹生产所需的各种耐高温、高 比强度等性质的材料以及电子元器件等，中游为导弹的动力、制导系统，下游主 要为导弹武器系统总装单位。师凯科技从事的导弹制导系统研发、制造、销售， 导弹以引导头和动力系统为核心，制导系统占成本40%以上。下游需求受我国军 费安排和装备采购计划影响。我国国家财政国防支出的不断增长、军队和国防信 息化建设的深入推进以及核心配套产品国产化趋势的不断发展，都将对下游需求 产生一定的推动作用。 2、煤矿安全行业与上下游的关联性 本行业所用到的主要原材料为电子类元器件、壳体和电线、螺钉、说明书等 辅料。上游行业市场化程度高，产品技术含量低，行业的生产厂商众多，充分竞 争，供应充足。由于产品毛利率水平较高，上游行业产品价格的变动对行业利润 率和利润的影响较小。因此，上游行业的发展状况对本行业及其发展前景的影响 较小。 公司经营与煤炭行业景气程度密切相关。当煤炭行业处于高盈利水平时，会 加大资本开支，采购更多煤矿安全设备，经过供给侧改革，受益煤炭行业高景气， 2016年以来煤炭行业盈利大幅回升，当前煤炭企业盈利处于历史中高位水平。 2012年以后煤炭价格开始下行，煤炭企业减少资本开支投入，减少煤矿建设和 煤机设备采购，煤炭行业固定资产投资增速持续下行，由2011年25.9%下滑至 2016年-24.2%。2017-2018年煤炭行业盈利回到历史中高位，新增产能开始建设 和投产，产量逐步回升，煤炭机械需求开始增加，2017-2018年煤炭行业固定资（未完）  |