军信股份:首次公开发行股票并在创业板上招股意向书
原标题:军信股份:首次公开发行股票并在创业板上招股意向书 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创 业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成 长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市 场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因 素，审慎作出投资决定。 湖南军信环保股份有限公司 HUNAN JUNXIN ENVIRONMENTAL PROTECTION CO.,LTD . （湖南省长沙市望城区桥驿镇湖南军信环保股份有限公司办公楼） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 二〇二二年三月 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资 料 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财 务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以 及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的， 将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者 损失。 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次拟发行股票数量6,834万股，且占发行后公司总股本的比 例为25.00% 本次发行均为新股，原股东不进行公开发售股份 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 人民币【●】元 预计发行日期 2022年3月31日 拟上市证券交易所、板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 27,334万股 保荐人、主承销商 中信证券股份有限公司 招股意向书签署日期 2022年3月23日 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在做出投资决策之前，务必仔细阅读本招股意 向书正文内容，并特别关注以下事项。 一 、发行人特别提示投资者关注的风险 发行人特别提醒投资者关注以下风险因素，并认真阅读本招股意向书 “ 第四 节 风险因素 ” 中的全部内容。 （ 一 ）环保政策风险 根据国家发改委等五部委《关于进一步做好生活垃圾焚烧发电厂规划选址工 作的通知》（发改环资规〔 2017〕 2166号）要求，湖南省发改委和湖南省住建 厅编制了《湖南省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（ 2019- 2030年）》，将垃 圾焚烧发电进行了专项规划。未来，若我国政府主管部门出台新的政策规定或修 订已有的政策规定，或出台新的行业规范标准、行业准入、运营监管、资质管理 等方面的实施细则，将可能给行业参与者带来如准入限制、需申请新的运营资质、 增加环保处理设施或运营成本上升等不利因素，可能导致整个环保行业的发展放 缓，并对公 司的盈利能力造成一定影响。 （二）电价补贴政策风险 垃圾发电行业是国家鼓励的资源综合利用行业，国家对垃圾发电实行全额保 障性收购制度。为引导垃圾焚烧发电产业健康发展，促进资源节约和环境保护， 国家发改委发布《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发 改价格 [2012]801号），进一步完善垃圾焚烧发电价格政策。该通知规定，以生 活垃圾为原料的垃圾焚烧发电项目，均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进 行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为 280千瓦时，并执行全国统一垃圾发 电标杆电价每千瓦时 0.65元（含税）；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机 组上网电价， 2006年 1月 1日后核准的垃圾焚烧发电项目均按该规定执行。 根据财政部、国家发改委、国家能源局发布的《关于促进非水可再生能源发 电健康发展的若干意见》（财建 [2020]4号）、《可再生能源电价附加补助资金 管理办法》（财建 [2020]5号）、《关于 <关于促进非水可再生能源发电健康发展 的若干意见 >有关事项的补充通知》（财建〔 2020〕 426号）等文件，未来主管 部门将按照 “ 以收定支 ” 的原则，合理确定每年新增补贴项目规模。 公司垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）相关合同中约定因售电 单价政策性调整造成的发电收入变 化，减少部分由长沙市政府承担。 如果国家或当地政府削减对垃圾焚烧发电行业的支持力度，公司垃圾焚烧项 目可能面临补贴水平退坡的风险，则可能对公司的经营造成不利影响 。 （三）固废处理服务费下调的风险 在固废处理（包括垃圾焚烧、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋、 灰渣处理）项目特许经营期内，公司向政府有关部门 /单位提供固废处理服务， 并按相关协议约定的处理单价和实际的处理量计算收取处理服务费，并在特许经 营期限内定期参考主要材料、人工费等成本的变化进行调价。固废处理单价一般 由政府有关部门 /单位根据项目投资规模、环保 标准、垃圾特性、边界条件等因 素并考虑特许经营者一定的收益水平后核准确定。如果公司特许经营权项目后续 调价机制执行不及时或出现重大政策变化，使得固废处理单价发生下调，则可能 给公司盈利能力造成不利影响。 （ 四 ）已取得的特许 经营权 项目 合同相关 风险 长沙市城市固体废弃物处理场 于 1997年立项并进行建设，并于 2003年 4月 建成投产。 2004年 3月，长沙市政府在互联网发布关于长沙市城市固体废弃物 处理场特许经营权转让的招商公告，截至招商截止日，仅军信路桥报名参与招商。 2005年 5月，经长沙市政府授权，长沙市城管局与军信路桥 进行招商谈判。经 过多轮谈判，长沙市政府、长沙市城管局与军信路桥于 2006年 4月在 “ 2006中 国·长沙（伦敦）重点项目投资贸易洽谈会 ” 签订《 长沙市城市固体废弃物处理 场特许经营权 及资产使用权转让合同书》。经长沙市政府同意， 2006年 12月， 上述特许经营权实施主体由军信路桥变更为军信建设（军信集团之前身）， 2017 年 6月，军信环保从军信集团受让该特许经营权。 平江县无害化垃圾处理场于 2012年初由平江县政府建成。 2012年，平江县 政府组织公开招标，但由于招投标过程中只有军信集团参与投标，投标参与方不 足使得招投标程序未能完成，平江县政府采用谈判方式与军信集团于2012年5 月签订了《平江县固体废弃物处理特许经营权及资产使用权转让合同书》。2020 年6月，军信环保通过收购平江公司100%股权取得该特许经营权。 湖南省人民代表大会常务委员会于 2006年 5月 31日通过并于 2006年 10月 1日实施的《湖南省市政公用事业特许经营条例》规定，市政公用事业特许经营， 是指政府通过招标等公平竞争方式，许可特定经营者在一定期限、一定地域范围 内经营某项市政公共产品或者提供某项公共服务。根据有关规定，公司上述特许 经营权的获得过程有可能对公司的 经营及盈利能力构成一定的潜在风险。 （ 五 ） 特许经营权 项目 提前 终止 或减值 的风险 报告期各期末，发行人特许经营权账面价值占总资产的比例分别为75.91%、 62.26%、47.74%和80.91%，占比较高。在特许经营期限内，如公司或有关项目 公司违反特许经营权合同的相关要求，或未能满足环保等方面的要求，则可能导 致特许经营权授予人提前终止特许经营权合同，对公司未来的经营状况及盈利能 力造成不利影响。 发行人主要特许经营权项目符合当地城市生活垃圾、市政污泥处理的现有整 体规划。若未来项目所在地城市规划调整，或城市生活垃圾产生量下降，则可能 导致特许经营权授予人提前终止特许经营权合同，对公司未来的经营状况及盈利 能力造成不利影响。 公司垃圾焚烧项目（二期）建成运营后，将对垃圾填埋场进行逐步封场，生 活垃圾将优先采用清洁焚烧的方式进行处理。若政府相关部门与公司重新协商填 埋项目特许经营权合同相关条款，则可能导致公司填埋项目特许经营权产生减值 风险。 （六）客户集中度较高及行业竞争激烈的风险 公司采用 BOT、 TOT为主的特许经营方式，为客户提供适合其特点的城市 生活垃圾及副产物处理综合解决方案，为其提供多元化、专业化、集约化的生活 垃圾、渗沥液和市政污泥为一体的污染物处理设施投资、运营服务。报告期内， 公司向前五名客户的销售额合计占当期营业收入的比例分别为 99.99%、 99.96%、 99.82%和 99.87%，公司客户存在集中度较高的情况。 随着近年来垃圾焚烧发电行业的快速发展，行业市场竞争日趋激烈。部分进 入垃圾焚烧发电行业较早，发展规模较大，具有较强融资能力、研发能力的公司 凭借较强的竞争优势，在行业内占据了较高的 市场份额。垃圾焚烧发电行业广阔 的市场空间可能吸引更多资本驱动型的企业进入本行业，未来市场竞争将可能进 一步加剧。随着行业竞争的加剧，公司未来获取新项目的难度将增加，新获取项 目的收益率也存在下降风险。 （七） 部分 土地、房产 未取得权属证书的风险 公司部分房屋建筑物未办理房屋权属证书，且存在少量土地、房屋超出用地 红线范围的情形，该部分土地已完成规划调整，并支付相应的土地补偿款。截至 本招股意向书签署日，相关房屋的权属证书和超出红线范围的用地的建设用地相 关手续正在办理中。若发行人未及时取得权属证明 ，则可能会给公司未来生产经 营造成不利影响。 二、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 （一） 2021 年度 主要财务信息及经营情况 公司财务报告的审计截止日为2021年6月30日。申报会计师对公司2021 年12月31日的合并资产负债表及资产负债表，2021年7-12月和2021年度的 合并利润表及利润表、合并现金流量表及现金流量表以及财务报表附注进行了 审阅，并出具了“天职业字[2022] 9236号”审阅报告。 经审阅 ， 截至 2021 年 12 月 31 日，公司总资产为 747,379.09 万元，归属 于母公司所有者权益为 235,416.41 万元； 2021 年度 ，公司营业收入为 206,338.89 万元，营业利润为 57,079.04 万元，净利润为 53,978.65 万元，扣 除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 43,919.53 万元。具体信息见本 招股意向书 “ 第八节 财务会计信息与管 理层分析 ” 之 “ 十三、财务报告审计基 准日后主要财务信息及经营情况 ” 。 （二） 2022 年一季度业绩预计 结合当前市场、行业的发展动态以及公司的实际经营状况，公司预计 2022 年 1 - 3 月实现营业收入 35,747 万元至 36,951 万元，较 2021 年 1 - 3 月变动 - 33.46% 至 - 31.21% ；扣除项目建设期服务收入后预计 2022 年 1 - 3 月实现营业收入 34,382 万元至 35,585 万元，较 2021 年 1 - 3 月变动 29.87% 至 34.42% ；预计 2022 年 1 - 3 月归属于母公司所有者的净利润 10 ， 710 万元至 11 ， 859 万元，较 2021 年 1 - 3 月变动 51.07% 至 67.28% ；预计 2022 年 1 - 3 月扣除非经常性损益后归属于母 公 司所有者的净利润 10,679 万元至 11,828 万元，较 2021 年 1 - 3 月变动 51.73% 至 68.05% 。公司预计 2022 年 1 - 3 月营业收入、归母净利润、扣除非经常性损益 后归母净利润同比将保持良好增长。 以上数据为公司初步预计，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 三、垃圾焚烧项目（一期）可再生能源补贴收入确认事项 报告期内，发行人根据相关规定积极组织长沙市生活垃圾深度综合处理（清 洁焚烧）项目（即垃圾焚烧项目（一期））申报可再生能源补贴，该项目于 2020 年 12月 31日正式纳入 2020年第十批补贴清单。发行人根据 《企业会计准则》 及公司会计政策，将垃圾焚烧项目（一期）自投产以来可获得的可再生能源补贴 收入一次性确认在 2020年度，由此增加当年营业收入及净利润 8,917.43万元。 剔除可再生能源补贴收入前后，发行人 2020年收入、毛利、净利润的变动 情况如下： 单位：万元 项目 2020年度审 计数（ A） 其中：可再生 能源补贴收 入金额（ B） 剔除可再生 能源补贴收 入后的金额 （ C=A- B） 2019年度审 计数（ D） 剔除可再生 能源补贴收 入后的 2020 年变动幅度 （ E=C/D- 1） 营业收入 110,132.77 8,917.43 101,215.34 99,586.21 1.64% 毛利 70,670.73 8,917.43 61,753.30 59,172.61 4.36% 净利润 48,769.94 8,917.43 39,852.50 36,300.61 9.78% 注：根据相关政策，子公司浦湘生物运营的垃圾焚烧项目（一期）在 2018年 - 2020年期间 享受免征企业所得税优惠，故上述一次性确认的可再生能源补贴收入对营业收入、毛利及净 利润的影响金额相同。 目 录 重要声明 ....................................................................................................................... 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、发行人特别提示投资者关注的风险 ................................ ................................ 3 二、财务报告审计 截止日后主要财务信息及经营状况 ................................ ........ 6 三、垃圾焚烧项目（一期）可再生能源补贴收入确认事项 ................................ 7 目 录............................................................................................................................ 8 第一节 释义 ............................................................................................................... 12 一、一般释义 ................................ ................................ ................................ ........... 12 二、行业专用名词释义 ................................ ................................ ........................... 14 第二节 概览 ............................................................................................................... 16 一、 发行人及本次发行的中介机构基本情况 ................................ ...................... 16 二、本次发行概况 ................................ ................................ ................................ ... 16 三、发行人主要财务数据及财务指标 ................................ ................................ .. 18 四、发行人主营业务经营情况 ................................ ................................ ............... 19 五、发行人的科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况 ............. 26 六、发行人选择的具体上市标准 ................................ ................................ ........... 29 七、发行人公司治理安排 ................................ ................................ ....................... 29 八、募集资金的主要用途 ................................ ................................ ....................... 30 第三节 本次发行概况 ............................................................................................... 31 一、本次发行的基本情况 ................................ ................................ ....................... 31 二、本次发行股票的有关机构和人员 ................................ ................................ .. 32 三、发行人与中介机构关系 ................................ ................................ ................... 33 四、有关本次发行上市的重要日期 ................................ ................................ ....... 34 五、发行人高级管理人员、员工参与战略配售的情况 ................................ ...... 34 六、保荐机构相关子公司跟投 ................................ ................................ ............... 36 第四节 风险因素 ....................................................................................................... 38 一、创新风险 ................................ ................................ ................................ ........... 38 二、技术风险 ................................ ................................ ................................ ........... 38 三、经营风险 ................................ ................................ ................................ ........... 39 四、内控风险 ................................ ................................ ................................ ........... 44 五、财务风险 ................................ ................................ ................................ ........... 45 六、法律风险 ................................ ................................ ................................ ........... 46 七、发行失败风险 ................................ ................................ ................................ ... 47 八、其他风险 ................................ ................................ ................................ ........... 47 第五节 发行人基本情况 ........................................................................................... 49 一、发行人基本信息 ................................ ................................ ............................... 49 二、公司的设立情况 ................................ ................................ ............................... 49 三、发行人的股权结构及组织结构 ................................ ................................ ....... 76 四、 发行人控股子公司、参股公司情况 ................................ .............................. 79 五、持有发行人 5%以上股份的主要股东和实际控制人情况 ........................... 82 六、发行人股本情况 ................................ ................................ ............................... 99 七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况 ........................ 105 八、发行人与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议 ....... 114 九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员所持股 份的质押及争议情况 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 114 十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年的变动情况 ........... 114 十一 、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人及其业务相关的 对外投资情况 ................................ ................................ ................................ ......... 115 十二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员及其近亲属持有发行人股 份的情况 ................................ ................................ ................................ .................. 116 十三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况 ................... 119 十四、发行人员工情况 ................................ ................................ ......................... 125 第六节 业务与技术 ................................................................................................. 130 一、发行 人主营业务、主要产品或服务的基本情况 ................................ ........ 130 二、行业基本情况 ................................ ................................ ................................ . 164 三、公司销售情况和主要客户 ................................ ................................ ............. 211 四、公司采购情况和主要供应商 ................................ ................................ ......... 241 五、主要资产情况 ................................ ................................ ................................ . 263 六、发行人技术水平与研发情况 ................................ ................................ ......... 328 七、发行人安全生产情况 ................................ ................................ ..................... 342 八、境外经营情况 ................................ ................................ ................................ . 343 第七节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 344 一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度及董事会专门 委员会的建立健全及运行情况 ................................ ................................ ............. 344 二、发行人内部控制制度情况 ................................ ................................ ............. 353 三、发行人报告期内存在的违法违规行为及受到处罚的情况 ........................ 354 四、报告期内资金占用及担保情况 ................................ ................................ ..... 354 五、独立经营情况 ................................ ................................ ................................ . 354 六、同业竞争情况 ................................ ................................ ................................ . 357 七、发行人关联交易情况 ................................ ................................ ..................... 360 八、关联交易的执行情况及独立董事意见 ................................ ........................ 374 九、发行人报告期内关联方变化情况 ................................ ................................ 376 第八节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 381 一、发行人财务报表 ................................ ................................ ............................. 381 二、审计意见及合并报表 ................................ ................................ ..................... 391 三、报告期内采用的重要会计政策、会计估计 ................................ ................ 394 四、非经常性损益 ................................ ................................ ................................ . 449 五、税项 ................................ ................................ ................................ .................. 451 六、最近三年一期主要财务指标 ................................ ................................ ......... 454 七、经营成果分析 ................................ ................................ ................................ . 455 八、资产质量分析 ................................ ................................ ................................ . 521 九、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ................................ .................... 572 十、资本性支出分析 ................................ ................................ ............................. 597 十一、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................ 597 十二、发行人盈利预测情况 ................................ ................................ ................. 597 十三、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ................................ 598 第九节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 603 一、募集资金使用的基本情况 ................................ ................................ ............. 603 二、本次募集资金投资项目对发行人现有业务的影响 ................................ .... 604 三、本次募集资金投资项目与发行人主营业务发展和未来经营战略的关系 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 607 四、募集资金投资项目的具体情况 ................................ ................................ ..... 607 五、募集资金投向对公司财务状况及经营成果的影响 ................................ .... 620 六、发行人未来战 略规划 ................................ ................................ ..................... 621 第十节 投资者保护 ................................................................................................. 628 一、发行人投资者权益保护的情况 ................................ ................................ ..... 628 二、股利分配政策 ................................ ................................ ................................ . 629 三、股东投票机制的建立情况 ................................ ................................ ............. 632 第十一节 其他重要事项 ......................................................................................... 634 一、重大合同 ................................ ................................ ................................ ......... 634 二、对外担保的有关情况 ................................ ................................ ..................... 639 三、重大诉讼、仲裁及其他情况 ................................ ................................ ......... 639 四、发行人控股股东、实际控制人的违法违规情况 ................................ ........ 640 第十二节 声明 ......................................................................................................... 641 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................ ............ 641 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................ ............................ 642 三、保荐人（主承销商）声明 ................................ ................................ ............. 643 四、保荐人（主承销商）董事长声明 ................................ ................................ 644 五、保荐人（主承销商）总经理声明 ................................ ................................ 645 六、发行人律师声明 ................................ ................................ ............................. 646 七、审计机构声明 ................................ ................................ ................................ . 647 八、资产评估机构声明 ................................ ................................ ......................... 648 九、验资机构声明 ................................ ................................ ................................ . 650 第十三节 附件 ......................................................................................................... 652 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ ......... 652 二、查阅时间和地点 ................................ ................................ ............................. 652 三、与投资者保护相关的承诺具体内容 ................................ ............................ 653 第一节 释义 本招股意向书中，除非文义另有所指，下列缩略语和术语具有如下涵义： 一、一般释义 发行人 公司 /本公司 /发行人 /军信 环保 指 湖南军信环保股份有限公司 军信有限 /污泥处置公司 指 湖南军信污泥处置有限公司，系发行人整体变更为股份有 限公司前的法人主体 污泥处置分公司 指 湖南军信环保股份有限公司污泥处置分公司 污水处理分公司 指 湖南军信环保股份有限公司污水处理分公司 填埋工程分公司 指 湖南军信环保股份有限公司填埋工程分公司 发行人股东、历史股东及相关法人 军信集团 指 湖南军信环保集团有限公司 军信建设 指 湖南军信环保建设开发有限公司，系湖南军信环保集团有 限公司前身 湖南道信 指 湖南道信投资咨询合伙企业（有限合伙） 湖南品信 指 湖南品信投资咨询合伙企业（有限合伙） 排水公司 指 长沙市排水有限责任公司 军信路桥 指 湖南军信公路桥梁建设有限公司 发行人子公司 浦湘生物 指 浦湘生物能源股份有限公司 浦湘环保 指 湖南浦湘环保能源有限公司 平江军信 指 湖南平江军信环保有限公司，曾用名湖南军信环保集团平 江有限公司 控股股东控制的其他企业 军信地产 指 湖南军信房地产开发有限公司 军信园林 指 湖南军信园林绿化工程有限公司 滕王阁 指 长沙滕王阁房地产开发有限公司 好望谷 指 湖南好望谷绿色住宅股份有限公司 同行业上市公司 光大环境 指 中国光大环境（集团）有限公司、曾用名中国光大国际有 限公司 伟明环保 指 浙江伟明环保股份有限公司 绿色动力 指 绿色动力环保集团股份有限公司 上海环境 指 上海环境集团股份有限公司 中国天楹 指 中国天楹股份有限公司 三峰环境 指 重庆三峰环境集团股份有限公司 启迪桑德 指 启迪桑德股份有限公司 深圳能源 指 深圳能源集团股份有限公司 瀚蓝环境 指 瀚蓝环境股份有限公司 圣元环保 指 圣元环保股份有限公司 旺能环境 指 旺能环境股份有限公司 维尔利 指 维尔利环保科技集团股份有限公司 发行人运营、在建项目 垃圾焚烧项目（一期） 指 长沙市生活垃圾深度综合处理（清洁焚烧）项目 垃圾焚烧项目（二期） 指 长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二 期工程项目 污泥处置项目 指 长沙市污水处理厂污泥集中处置工程项目 渗沥液（污水）处理项目 指 长沙市城市固体废弃物处理场渗沥液（污水）处理项目 填埋项目 指 长沙市城市固体废弃物处理场特许经营权项目 平江项目 指 平江县固体废弃物处理特许经营权项目 灰渣处理处置项目 指 长沙市城市固体废弃物处理场灰渣填埋场工程项目 证券服务机构 保荐机构、保荐人、主承 销商、中信证券 指 中信证券股份有限公司 国浩、国浩律师、发行人 律师 指 国浩律师（长沙）事务所 天职、天职国际、申报会 计师 指 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） 中审华所、验资机构 指 中审华会计师事务所（特殊普通合伙） 开元评估 指 开元资产评估有限公司 沃克森 评估 指 沃克森（北京）国际资产评估有限公司 政府部门及监管机构 财政部 指 中华人民共和国财政部 环保部、生态环境部 指 中华人民共和国环境保护部，自 2018年 3月将环境保护 部的职责整合，组建中华人民共和国生态环境部，不再保 留环境保护部 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 住建部 指 中华人民共和国住房和城乡建设部 深交所 指 深圳证券交易所 全国股转公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 湖南省工商局 指 湖南省工商行政管理局， 2018年 10月，湖南省全面实施 机构改革 ， 新组建 了 湖南省市场监督管理局，不再保留湖 南省工商行政管理局 湖南省住建厅 指 湖南省住房和城乡建设厅 长沙市工商局 指 长沙市工商行政管理局， 2019年 1月，长沙市市场监督管 理局成立，整合了原市食品药品监督管理局、市工商行政 管理局和市质量技术监督局等部门的职责 长沙市政府 指 长沙市人民政府 长沙市城管局 指 长沙市城市管理和综合执法局（曾用名长沙市城市管理 局、长沙市城市管理和行政执法局） 平江县政府 指 平江县人民政府 平江县城管局 指 平江县城市管理和综合执法局 长沙县城管局 指 长沙县城市管理局（曾用名为长沙县城市管理和行政执法 局） 法律、法规 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《创业板首发管理办法》 指 《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》 《创业板上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 其他 全国股转系统 指 全国中小企业股份转让系统 《公司章程》 指 《湖南军信环保股份有限公司章程》 《公司章程（草案）》 指 发行人上市后适用的《湖南军信环保股份有限公司章程 （草案）》 新金融工具准则 指 财政部于 2017年颁布的修订后的《企业会计准则第 22号 —— 金融工具确认和计量》《企业会计准则第 23号 —— 金融资产转移》及《企业会计准则第 37号 —— 金融工具 列报》等金融工具准则 报告期、最近三年 一期 指 2018年、 2019年、 2020年 和 2021年 1- 6月 报告期各期末 指 2018年末、 2019年末、 2020年末 和 2021年 6月末 本次发行 指 本次拟向社会公众公开发行 6,834万股、面值为 1.00元的 境内上市人民币普通股的行为 本招股意向书 指 湖南军信环保股份有限公司首次公开发行股票并在创业 板上市招股意向书 元、万元、亿元 指 除特别注明的币种外，指人民币元、人民币万元、人民币 亿元 二、行业专用名词释义 BOT 指 Build- Operate- Transfer，即建设 - 经营 - 移交，业主通过特许 经营权协议授权签约企业进行基建设施的融资、设计、建 造、运营以及维护工作。签约企业在特许经营期内可向用 户、服务对象收取费用来抵消其投资、运营及维护成本并 取得合理的回报 ， 在特许经营权期满后，相关设施将交回 业主 TOT 指 Transfer- Operate- Transfer，即移交 - 经营 - 移交，政府部门或 国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有 偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期 限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约 期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一 种融资方式 PPP 指 Public- Private- Partnership，即公私合作模式，是公共基础 设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、 民营资本、社会资本与政府进行合作，参与公共基础设施 的建设 城市生活垃圾 指 在城市日常生活中或者为城市日常生活提供服务的活动 中产生的固体废物以及法律、行政法规规定视为城市生活 垃圾的固体废物 市政污泥 指 在城市生活和与城市生活活动相关的城市市政设施运行 与维护过程中产生的污泥 垃圾焚烧 指 垃圾中可燃物在焚烧炉中与氧气进行化学反应，通过焚烧 可以使可燃性固体废物氧化分解，达到减量化、资源化和 无害化的目的 垃圾焚烧发电 指 对燃烧热值较高的垃圾进行高温焚烧，在高温焚烧中产生 的热能转化为高温蒸汽，推动汽轮机并带动发电机发电 飞灰 指 生活垃圾焚烧飞灰，含烟气净化系统捕捉物、烟囱底部沉 降的底灰 垃圾渗滤液 、垃圾渗沥 液、渗沥液（污水） 指 从垃圾中渗出的高浓度有机废水 国补 指 可再生能源电价附加补助资金 MBR 指 Membrane Bio- Reactor的简称，膜生物反应器是一种由膜 分离单元与生物处理单元相结合的新型水处理技术 COD 指 Chemical Oxygen Demand的简称，化学需氧量，以化学方 法测量水样中需要被氧化的还原性物质的量 BOD 指 Biochemical Oxygen Demand的简称，微生物分解存在于 水中的可生化降解有机物所进行的生物化学反应过程中 所消耗的溶解氧的数量 SNCR 指 Selective Non- Catalytic Reduction的简称，选择性非催化还 原是指无催化剂的作用下，在适合脱硝反应的 “ 温度窗口 ” 内喷入还原剂将烟气中的氮氧化物还原为无害的氮气和 水 A/O 指 Anaerobic- Oxic的简称，一种厌氧好氧污 水处理工艺 UASB 指 Up- flow Anaerobic Sludge Bed/Blanket的简称，一种处理污 水的厌氧生物反应器 NF 指 Nanofiltration的简称，一种介于反渗透和超滤之间的压力 驱动膜分离过程 RO 指 Reverse Osmosis的简称，一种以压力差为推动力，从溶液 中分离出溶剂的膜分离操作 特别说明：本招股意向书中所列出的合计数据可能因四舍五入原因与相关单 项数据直接相加之和在尾数上略有差异。 第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅 读招股意向书全文。 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况 发行人名称 湖南军信环保股份有限公司 成立日期 2011年9月22日 注册资本 20,500万元人民币 法定代表人 戴道国 注册地址 湖南省长沙市望城区桥驿镇 湖南军信环保股份有限公司 办公楼 主要生产 经营地址 湖南省长沙市望城区桥驿 镇湖南军信环保股份有限 公司办公楼 控股股东 湖南军信环保集团有限公司 实际控制人 戴道国 行业分类 N77 生态保护和环境治理业 在其他交易场所 （申请）挂牌或 上市的情况 2018年3月27日，发行 人股票于全国股转系统挂 牌公开转让，2020年7月 14日起在全国股转系统终 止挂牌 （二）本次发行的有关中介机构 保荐人 中信证券股份有限公司 主承销商 中信证券股份有限公司 发行人律师 国浩律师（长沙）事务所 其他承销机构 无 审计机构 天职国际会计师事务所（特 殊普通合伙） 评估机构 开元资产评估有限公司 二、本次发行概况 （一）本次发行的基本情况 股票种类 人民币普通股（ A股） 每股面值 人民币1.00元 拟发行股数 6,834万股 占发行后总股本比例 25% 其中：发行新股数量 6,834万股 占发行后总股本比例 25% 股东公开发售股份数量 无 占发行后总股本比例 无 发行后总股本 27,334万股 每股发行价格 【●】 发行市盈率 【●】 发行前每股净资产 10.07元/股（按 2021年6月30日 经审计的归属于 母公司所有者权 益除以发行前总 发行前每股收益 2.03元/股（按2020 年度经审计的扣除 非经常性损益前后 孰低的归属母公司 的净利润除以发行 股本计算） 前总股本计算） 发行后每股净资产 【●】 发行后每股收益 【●】 发行市净率 【●】 发行方式 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者 询价配售、网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭 证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 发行对象 符合国家法律法规和监管机构规定条件的询价对象和已开立深圳 证券交易所股票交易账户的境内自然人、法人及其他机构等投资 者（国家法律、行政法规、所适用的其他规范性文件及公司须遵 守的其他监管要求所禁止者除外） 承销方式 余额包销 拟公开发售股份股东 名称 本次发行无公开发售股份 发行费用的分摊原则 本次发行的费用由发行人承担 募集资金总额 【●】 募集资金净额 【●】 募集资金投资项目 长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期工程项 目 长沙市城市固体废弃物处理场灰渣填埋场工程项目 湖南军信环保股份有限公司技术研发中心建设项目 补充流动资金 发行费用概算 本次发行费用明细如下： （1）承销费及保荐费由承销佣金和奖励佣金构成： 募集资金总额在20亿人民币及以下时（含20亿人民币），承销 佣金＝发行价格×实际认购股数×4.5%；募集资金总额在20至 30亿人民币之间时，承销佣金＝发行价格×实际认购股数×费率 （费率在4.5%基础上，募集资金总额相比20亿人民币每增加1 亿人民币，费率减少0.1%，增加不足整数亿元的，取上一档费率）， 即募集资金总额为21亿人民币时，费率为4.4%，以此类推；募 集资金总额在30亿人民币及以上时（含30亿人民币），承销佣 金＝发行价格×实际认购股数×3.5%； 募集资金总额在24.50至30亿人民币之间时，奖励佣金在0元基 础上，募集资金总额相比24.50亿元每增加1亿元人民币，奖励佣 金增加150万元人民币，增加不足1亿元的部分，按1亿元计。 即募集资金总额为24.50（不含）至25.50亿元（含）时，奖励佣 金为150万人民币；募集资金总额为25.50亿元（不含）至26.50 亿元（含）时，奖励佣金为300万人民币，以此类推； 募集资金总额在30亿元人民币以上时（含30亿人民币），募集 资金总额相比24.50亿元每增加1亿元人民币，奖励佣金增加200 万元人民币，增加不足1亿元的部分，按1亿元计，即募集资金 总额为30亿元（含）至30.50亿元（含）时，奖励佣金为1,200 万元人民币；募集资金总额为30.50亿元（不含）至31.50亿元（含） 时，奖励佣金为1,400万元人民币，以此类推； （2）律师费471.70万元； （3）审计及验资费1,037.74万元； （4）用于本次发行的信息披露费363.21万元； （5）发行手续费23.34万元。 注：除承销费及保荐费外，以上费用均不含增值税；上述合计数 与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，系由于四舍五入造成； 发行手续费中暂未包含本次发行的印花税，税基为扣除印花税前 的募集资金净额，税率为0.025%，将结合最终发行情况计算并纳 入发行手续费；各项发行费用可能根据最终发行结果有所调整。 （二）本次发行上市的重要日期 刊登发行公告日期 2022年3月30日 初步询价日期 2022年3月25日 申购日期 2022年3月31日 缴款日期 2022年4月6日 股票上市日期 发行结束后将尽快申请在深圳证券交易所上市 三、发行人主要财务数据及财务指标 报告期内，公司经审计的主要财务数据及财务指标情况如下： 项目 2021年 1- 6月 / 2021年 6月 30日 2020年度 / 2020年 12月 31日 2019年度 / 2019年 12月 31日 2018年度 / 2018年 12月 31日 资产总额（万元） 692,115.64 632,900.15 503,870.55 434,436.10 归属于母公司所有 者权益（万元） 206,498.42 188,610.35 159,085.08 127,215.65 资产负债率（合并） （ %） 64.74 64.36 62.15 66.41 资产负债率（母公 司）（ %） 33.73 31.81 29.95 35.54 营业收入（万元） 112,908.04 110,132.77 99,586.21 84,147.72 净利润（万元） 19,199.19 48,769.94 36,300.61 30,267.62 归属于母公司所有 者的净利润（万元） 16,705.23 41,534.45 31,869.44 26,636.81 扣除非经常性损益 后归属于母公司所 有者的净利润（万 元） 16,614.05 41,551.02 31,156.44 26,500.33 基本每股收益（元） 0.8149 2.0261 1.5546 1.4415 稀释每股收益（元） 0.8149 2.0261 1.5546 1.4415 加权平均净资产收 益率（ %） 8.46 23.91 22.26 25.66 经营活动产生的现 金流量净额（万元） 24,226.61 75,295.69 67,769.66 57,153.86 现金分红（万元） - 10,250.00 - - 项目 2021年 1- 6月 / 2021年 6月 30日 2020年度 / 2020年 12月 31日 2019年度 / 2019年 12月 31日 2018年度 / 2018年 12月 31日 研发投入占营业收 入的比例（ %） 1.98 2.74 3.46 2.51 四、发行人主营业务经营情况 （一）发行人主营业务概述 发行人成立于 2011年，一直聚焦于固体废弃物处理业务，致力于整合治污 资源，提高污染物处理水平，促进城市循环经济发展和生态文明建设。 报告期内，发行人的主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水） 处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。公司对长沙市生活垃圾、市政污泥、垃 圾渗沥液和灰渣等处理处置设施，平江县生活垃圾处理设施进行投资及运营管理。 目前，发行人经营的长沙市城市固体废弃物处理场是集生活垃圾、市政污泥、 垃圾渗沥液等固体、液体废弃物于一体的综合协同处理场所，也是湖南省会长沙 市唯一的城市固废综合协同处理场所，该场所建设规模（垃圾焚烧处理能力 7,800 吨 /天、市政污泥处置能力 1,000吨 /天、垃圾渗沥液处理能力 2,700立方米 /天、 垃圾填埋处理能力 4,000吨 /天、灰渣处理处置能力 410吨 /天）、运营规模、管 理和技术水平均处于同行业前列。该场所内的垃圾焚烧项目（一期）在 2019年 被评为 “ 2018- 2019年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程） ” 、在 2018年被 评为 “ 湖南省环卫行业标杆项目 ” ；污泥处置项目是国家科技重大专项《水体污 染控制与治理科技重大专项》之《城市污水高含固污泥高效厌氧消化装备开发与 工程示范项目》（ 2013ZX07315- 001）的示范工程实施场所；渗沥液（污水）处 理项目在 2014年被住建部评为 “ 科学技术项目计划 —— 科技示范工程项目 ” 。 （二）主要经营模式 1 、项目开发运营模式 公司主要 通过 BOT、 TOT两种模式 进行项目开发运营 。 BOT模式是当前公 司主要的运营模式， 采用该方式的项目包括垃圾焚烧项目（一期）、垃圾焚烧项 目（二期）、污泥处置项目、渗沥液（污水）处理项目和灰渣处理处置项目 。 TOT 模式是公司从事垃圾填埋业务的主要经营模式 ，采用该方式的项目包括填埋项目 和平江项目 。 2 、销售模式 垃圾焚烧发电业务： 公司垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入 构成 。公司与电网企业签订购售电合同，按照上网电量和项目批复电价按月结算 电费 ； 公司与长沙市城管局签订了特许经营协议，垃圾处理费根据实际垃圾处理 量和处理单价进行结算 。 污泥处置业务、渗沥液（污水）处理业务、垃圾填埋业务：公司与长沙市城 管局签订了特许经营协议，长沙市城管局根据实际城市生活垃圾、市政污泥、垃 圾渗沥液处理量以及合同约定的单价支付处理费用，并支付一定的固定费用；公 司与平江县政府签订了特许经营协议，平江县政府根据实际生活垃圾处理量以及 合同约定的单价支付处理费用。 3 、采购模式 公司设有采购部，由采购部统一负责全公司的采购管理。公司制定了《采购 管理制度》 ， 规范公司采购作业，制定合格供应商名录，并进行全过程监督管理， 确保所采购 的 物资能够适时、适地、适质、适价地满足生产需求。 公司的采购流程 主要包括：需求部门提出采购申请；采购部 进行询价；需求 部门和采购部进行技术及价格比选；需求部门和采购部定标；采购部和供应商签 订采购合同；供应商交付产品。 4 、项目建设模式 在项目的建设阶段，公司通过招投标选择勘查、设计、施工、监理和设备、 大宗材料供应等单位。公司负责核心统筹工作，对各供应商提供的产品与服务的 工期、质量、安全、成本等各方面进行控制、组织、协调和管理，保证工程整体 质量达到项目的预定运作要求 。 （三）主要竞争地位 1 、竞争地位 公司自成立以来，依托军信特色的企业文化和管理模式，建立了一支高素质 的管理和技术团队，达到了高标准的投资运营水平 ，在生活垃圾、市政污泥、渗 滤液等固废处理处置方面积累了丰富的管理和技术经验，建立了一整套科学、安 全、高效的生产运营管理体系，综合实力已跻身于同行业前列。公司形成的以核 心管理和技术为支撑的竞争优势，为公司未来开拓国内市场以及 “ 一带一路 ” 国 家的城市固废处理业务奠定了坚实的基础。 公司是湖南省固废处理领域的龙头企业，占据了湖南省会长沙市六区一县全 部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县全部生活垃圾终端处理的市场份额，区域 竞争优势明显。公司被评为国家高新技术企业，垃圾焚烧项目（一期）在 2019 年被评为 “ 2018- 2019年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程） ” 、在 2018 年被评为 “ 湖南省环卫行业标杆项目 ” ；污泥处置项目是国家科技重大专项《水 体污染控制与治理科技重大专项》之《城市污水高含固污泥高效厌氧消化装备开 发与工程示范项目》（ 2013ZX07315- 001）的示范工程实施场所；渗沥液（污水） 处理项目在 2014年被住建部评为 “ 科学技术项目计划 —— 科技示范工程项目 ” 。 2 、 公司竞争优势 （ 1）技术与研发优势 公司引进国内外先进的工艺设备并对其进行集成，结合本地生活垃圾、市政 污泥、渗沥液特性，不断研究与技术攻关，解决项目建设、 运营中的重难点技术 问题，推动了行业技术发展；同时，公司根据固废处理园区综合资源优势、以废 治废，将焚烧渗沥液及老龄填埋渗沥液、市政污泥与焚烧炉渣等协同处理处置， 提高了系统运行稳定性、降低了运行成本、提高了公司运行管理与技术水平。 在生活垃圾焚烧方面，已投入运营的垃圾焚烧项目（一期）按照国家最新标 准、参照欧盟最高标准进行规划建设，主要工艺系统设计、设备选型均采用先进 技术，为公司开展技术创新与研发提供最先进的技术起点与最有利条件。根据 2019年全年生产数据显示，通过贴合生产实际需求的技术创新与研发活动的开 展实施以 及运营管理技术的提升，在提高锅炉给水系统稳定性、计量系统智能化 诊断、低氮燃烧（ VLN）技术、自动化生产控制等方面形成一系列核心技术，实 现在生产能力上较设计值的较大突破。垃圾焚烧项目（一期）年设计处理能力 180万吨， 2020年 入厂垃圾量达到 212.35万吨，入厂吨垃圾上网电量达到 407.14 千瓦时，处于全国同行业中的先进水平； 2020年，通过自然通风冷却塔的设计（未完）  |