[年报]海天味业(603288):海天味业2021年年度报告
原标题:海天味业:海天味业2021年年度报告 公司代码：603288 公司简称：海天味业 佛山市海天调味食品股份有限公司 证券代码603288 2021年年度报告 2022年3月 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实 性 、准确 性 、 完整 性 ，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司 全体董事出席 董事会会议。 三、 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 为本公司出具了 标准无保留意见 的审计报告。 四、 公司负责人 庞康 、主管会计工作负责人 管江华 及会计机构负责人（会计主管人员） 管江华 声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 拟以公司 20 21 年末股本总数 4,212,576,170 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 7.6 0 元（含税），每 10 股派送红股 1 股（含税），共计派发现金股利 3,201,557,889 .2 0 元，派送红股 421,257,617 股 。 本次分配完成后，公司 尚余 3,495,890,281 . 58 元作为未分配利润留存 ，总股本增加至 4,633,833,787 股。 该预案须提交公司 2021 年年度股东大会审议。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅管理层讨论与分析中可能面对的 风险章节的相关内容。 十一、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 ................................ ................................ ................................ ................................ .... 3 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................ ................................ ................................ . 5 第三节 管理层讨论与分析 ................................ ................................ ................................ ............. 8 第四节 公司治理 ................................ ................................ ................................ ........................... 31 第五节 环境与社会责任 ................................ ................................ ................................ ............... 43 第六节 重要事项 ................................ ................................ ................................ ........................... 48 第七节 股份变动及股东情况 ................................ ................................ ................................ ....... 64 第八节 优先股相关情况 ................................ ................................ ................................ ............... 69 第九节 债券相关情况 ................................ ................................ ................................ ................... 69 第十节 财务报告 ................................ ................................ ................................ ........................... 70 备查文件目录 一、载有法定代表人签名的年度报告文本； 二、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主 管人员）签名并盖章的财务报表； 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正 本和公告的原稿。 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 海天集团 指 广东海天集团股份有限公司 本公司、公司、海天味业 指 佛山市海天调味食品股份有限公司 高明海天 指 佛山市海天（高明）调味食品有限公司 醋业集团 指 海天醋业集团有限公司 南宁海天 指 佛山市海天（南宁）调味食品有限公司 广东广中皇 指 广东广中皇食品有限公司 兴兆环球 指 兴兆环球投资有限公司 香港海天 指 新海天(香港)发展有限公司 佛山海盈 指 佛山市海盈食品有限公司 佛山海鹏 指 佛山市海鹏贸易发展有限公司 佛山海盛 指 佛山市海盛食品有限公司 前海天益 指 深圳前海天益贸易有限公司 丹和醋业 指 镇江丹和醋业有限公司 小康物流 指 广东小康物流有限公司 小康科技 指 广东小康科技有限公司 海莲生物 指 广东海莲生物科技有限公司 海天国际 指 广东海天国际贸易有限公司 海裕公司 指 黑龙江海裕农产品采购有限公司 合肥燕庄 指 合肥燕庄食用油有限责任公司 宁波海醇 指 宁波海醇投资有限公司 宁波海匠 指 宁波海匠投资有限公司 宁波海珀睿享 指 宁波海珀睿享投资合伙企业（有限合伙） 宁波海珀汇 指 宁波海珀汇投资合伙企业（有限合伙） 武汉海天 指 佛山市海天（武汉）调味食品有限公司 天津蚝油 指 海天蚝油（天津）集团有限公司 江苏蚝油 指 海天蚝油（江苏）食品有限公司 南宁蚝油 指 海天蚝油（南宁）食品有限公司 天津海天 指 佛山市海天（天津）调味食品有限公司 成都海天 指 佛山市海天（成都）调味食品有限公司 海珀特 指 海天海珀特食品科技有限公司 广东海珀特 指 海珀特（广东）食品有限公司 武汉代代田 指 代代田（武汉）食品集团有限公司 宴本屋 指 海天宴本屋食品科技有限公司 宿迁海天 指 佛山市海天（宿迁）调味食品有限公司 浙江醋酒营销 指 浙江海天醋酒营销有限公司 安徽天益 指 安徽天益贸易有限公司 海南康庄通达 指 海南康庄通达供应链管理有限公司 广东醋业 指 海天醋业（广东）有限公司 浙江醋业 指 海天醋业（浙江）有限公司 武汉醋业 指 海天醋业（武汉）有限公司 广东海勤 指 海勤（广东）园区管理服务有限公司 喜悦物产 指 喜悦物产食品科技有限公司 浙江久晟 指 浙江久晟油茶科技有限公司 报告期 指 2021年1月1日至2021年12月31日 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 佛山市海天调味食品股份有限公司 公司的中文简称 海天味业 公司的外文名称 Foshan Haitian Flavouring and Food Company Ltd. 公司的外文名称缩写 HAI TIAN 公司的法定代表人 庞康 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张欣 吴伟明 联系地址 广东省佛山市文沙路16号 广东省佛山市文沙路16号 电话 0757-82836083 0757-82836083 传真 0757-82873730 0757-82873730 电子信箱 [email protected] [email protected] 三、 基本情况 简介 公司注册地址 广东省佛山市文沙路16号 公司办公地址 广东省佛山市文沙路16号 公司办公地址的邮政编码 528000 公司网址 http://www.haitian-food.com 电子信箱 [email protected] 四、 信息披露及备置地点 公司披露年度报告的媒体名称及网址 《中国证券报》、《证券日报》、《证券时报》、《上 海证券报》 公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 广东省佛山市禅城区文沙路16号董事会办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 海天味业 603288 六、 其他 相 关资料 公司聘请的会计师事务所（境 内） 名称 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 北京东长安街1号东方广场毕马威大楼8楼 签字会计师姓名 陈丽嘉、苏逸婷 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2021年 2020年 本期比上年同期 增减(%) 2019年 营业收入 25,004,031,043.49 22,791,873,936.49 9.71 19,796,889,800.07 归属于上市公司股东的净利润 6,670,757,811.72 6,402,859,991.91 4.18 5,353,185,029.35 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 6,429,852,856.56 6,177,209,312.74 4.09 5,083,877,209.23 经营活动产生的现金流量净额 6,323,508,784.06 6,950,432,014.98 -9.02 6,567,569,488.52 2021年末 2020年末 本期末比上年同 期末增减（%） 2019年末 归属于上市公司股东的净资产 23,401,517,470.83 20,068,416,163.35 16.61 16,581,955,058.64 总资产 33,337,724,549.58 29,533,620,038.66 12.88 24,753,888,098.68 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2021年 2020年 本期比上年同期增减(%) 2019年 基本每股收益（元／股） 1.58 1.52 3.95 1.27 稀释每股收益（元／股） 1.58 1.52 3.95 1.27 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 1.53 1.47 4.08 1.21 加权平均净资产收益率（%） 31.63 36.13 减少4.50个百分点 33.69 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 30.48 34.86 减少4.38个百分点 31.99 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和 归 属于上市公司股东的 净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2021 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 7,157,877,338.66 5,174,285,792.78 5,662,246,543.50 7,009,621,368.55 归属于上市公司股东的净利润 1,953,338,258.88 1,399,294,409.11 1,355,006,225.23 1,963,118,918.50 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益后的净利润 1,895,452,546.39 1,354,666,370.72 1,330,665,344.04 1,849,068,595.41 经营活动产生的现金流量净额 -123,014,094.99 376,637,786.08 2,355,963,724.80 3,713,921,368.17 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2021 年金额 附注（如 适用） 2020 年金额 2019 年金额 非流动资产处置损益 1,185,218.28 -4,856,278.40 -3,538,763.86 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营 业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定 标准定额或定量持续享受的政府补助除外 143,522,595.27 122,379,388.50 122,367,594.38 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、 交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价 值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生 金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和 其他债权投资取得的投资收益 167,631,810.36 174,713,056.45 232,377,061.90 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 320,719.29 -1,446,950.2 -2,241,161.48 减： 所得税影响额 70,624,913.41 63,891,062.28 79,388,081.23 少数股东权益影响额 （税后） 1,130,474.63 1,247,474.90 268,829.59 合计 240,904,955.16 225,650,679.17 269,307,820.12 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不适用 十一、 采用公允价值计量的项目 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 理财产品 5,054,735,186.75 5,377,818,664.42 323,083,477.67 167,631,810.36 权益性投资工具 100,000.00 100,000.00 合计 5,054,835,186.75 5,377,918,664.42 323,083,477.67 167,631,810.36 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、经营情况 讨论与分析 报告期是公司三五规划的第三年，也是极其困难的一年，这一年外部环境发生了非常大的变 化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产 导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战，面对困难,公司坚定信 心,积极应对，快速行动，在全体员工的共同努力下，实现了营业收入持续增长，公司的竞争力在 逆势中得到稳步提升，报告期内，公司营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司 股东的净利润66.71亿元，同比增长4.18%；归属于上市公司股东的净资产234.02亿元，同比增 长16.61%；整体净利率26.68%，同比下降1.44个百分点。 报告期内，公司继续围绕“三五计划”，在市场发展、产品创新、内部管理、人才建设等多 方面创新求变，并取得积极变化。 1. 加快市场转型发展，从存量中抢夺增量。 报告期内，面对市场的变化，调动营销团队和经销商团队加快转型，从存量中抢夺增量，在 保证主体渠道稳定发展的同时，公司在下半年加速在新零售渠道的布局和发展，加强了对社区团 购、时达到家平台、各大平台电商的深度合作，并初显成效。报告期内，公司的酱油、蚝油、酱 三大核心品类以及全国各主要市场基本保持了稳定的发展，其中酱油实现营收141.88亿元，增长 8.78%，蚝油实现营收45.32亿元，增长10.18%，酱料实现营收26.66亿元，增长5.61%，市占率 稳步提升。 2、眼睛向内，全方位降本增效。 报告期内，为应对外界环境的变化，公司发起逆境搏杀的号召，要求全体员工眼光朝内、刀 刃向己，努力将自己做得更好，通过各种措施挖潜增效，提高贡献度。 报告期内，挖潜增效成果显著，在生产端，进一步放大了集约化规模优势和精益管理优势， 提高人均效能；在供应端，利用规模优势，与合作商一起整合资源，降成本，一起应对市场，共 渡难关。通过各种措施，在一定程度上消化了各种成本上涨带来的不利影响。 3、加快核心技术攻关和成果转化。 报告期内，公司在核心技术的攻关上从未停下脚步，并持续加快科技进步和成果转化的速度， 研发投入同比增加8.45%，全年研发成本超过7.72亿元。报告期内，公司务实创新，在多项技术 成果上取得重大突破，并引领行业新的发展方向，在新产品研发方面，提速提质，快速研发上市 推出了一批有竞争力产品，产品品质的不断升级，亦为市场发展注入充足的底气与信心。 4、加快新产品取得突破。 报告期内，公司全力加快新产品开发力度，新产品、新包装如火如荼的推出，并不乏原创创 新性产品，为市场发展提供充足资源。其中，好吃不贵的0系产品重磅上市，牢牢把握当下的新 趋势，迅速抢占消费者心智；多款质优价廉的惠系产品，助力大众酱油销量增速；还有众多包装 革新，双层瓶、挤挤装、mini装、自立袋等，全方位展示品牌的科技创新与活力。 5、塑造品牌，把握新消费新趋势。 报告期内，公司依托央视品牌强国工程、品牌故事、品牌行动短片的策划，加强与消费者的 深度沟通，通过冠名《青春环游记》、《中国诗词大会》、《谁是宝藏歌手》、《吐槽大会》等 热门综艺节目积累品牌声量，提升品牌的知名度；通过直播、种草、头部达人合作等多种新媒体 形式与消费者融合互动，把握新消费新趋势。凯度消费者指数《2021年亚洲品牌足迹报告》发布， 海天味业以6.2亿消费者触及数、79.4%的渗透率，入选中国消费者十大首选品牌榜单。公司在 2021中国品牌力指数（C-BPI）榜单中再次斩获众多高质量荣誉，勇夺酱油、蚝油、酱料、食醋 “四冠”。报告期内，海天品牌的影响力和美誉度进一步提升。 6、深化改革机制，加快人才发展。 报告期内，公司以自主经营、品类事业部为核心，推进组织架构模式变革，通过业务机构快 速裂变，机制创新，为人才骨干提供更多平台和机会，将一个个品类快速做大。报告期内，多个 事业总部、醋酒集团、代代田粮油平台等多个法人实体设立，组织变革持续深化，平台的机遇为 企业和人才的双发展提供了深远动力。 报告期内，面对困难，公司进一步强化从严治军，树团队正气，杜绝团队心安理得和躺平的 思想，公司发起“五比五拼”行动，比效益拼产出，比质量拼精品，比贡献拼业绩，比技术拼结 果、比管理拼效益，通过各种措施增强紧迫感和提高贡献度，化被动为主动，化不利为有利，报 告期内，在面对如此艰难的外部环境下，仍然实现了营收、利润的双增长，实属不易，也进一步 增强了未来发展的底气和信心。 二、报告期内公司所处行业情况 中国调味品行业的“油、盐、酱、醋等”是老百姓“衣食住行”中最基本的刚性需求，餐饮 行业的发展，食品加工业的发展以及消费升级，成为了推动行业发展的主要因素，随着调味品企 业的技术升级和创新，调味品越来越多地满足消费者的烹饪需求，调味品成为了老百姓日常餐饮 中不可或缺的重要部分。报告期内，公司继续保持在调味品行业的龙头领先地位，产销量分别为 430万吨、433.5万吨，其中海天酱油产销量更连续二十五年名列行业第一。 随着越来越多的企业进入资本市场，借助资本市场的力量快速发展，调味品行业品牌企业日 益强大，品牌企业的市场份额进一步提高，产业集中度也有了明显的变化。行业正处于产品不断 细分、市场不断集中的成长阶段。调味品企业随着科研、技术、设备、工艺的不断投入，产品品 质更加稳定，产品技术含量日益提升。品牌企业将开发出更多新产品以满足消费者日益提升的烹 饪需求，行业也将在中国人口红利、经济发展等多方面的影响下，继续保持稳定而健康的发展。 调味品行业机遇与挑战并存，随老百姓生活质量的不断提升，市场内需旺盛，调味品行业在 国家税改红利等多方面支持下，保持了稳定的发展。各种新型的销售业态迅猛发展也给企业的销 售管理提出更高的要求，但调味品企业迎难而上，以创新为驱动，在产品、市场、渠道等方面不 断取得新的突破，从而保证了整个调味品行业的平稳发展。 三、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司的主营业务 报告期内，公司的主营业务未发生变化，依然坚持主业，坚持调味品的生产和销售，并在调 味品行业内实施相关多元化，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。多年 来公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油、调味酱和蚝油、料酒、醋是目 前公司最主要的产品。 海天酱油产销量连续二十五年稳居全国第一，并遥遥领先。总产量达到265万吨，品种覆盖 高中低各个层次、各种口味和多种烹调用途，其中不乏畅销多年，行销全国的主流产品，有众多 引领消费升级的高端酱油，也有经济实惠的大众产品。公司持续通过全面推进精品战略，有力提 升产品竞争壁垒，采取措施聚焦渠道效率和质量建设，酱油品类呈现稳健较快发展，产品结构和 盈利能力再上台阶，综合竞争优势进一步拉大。 海天蚝油历史悠久，技术领先，销量处于绝对领先地位，是继酱油之后的第二大单品，总产 量达96万吨。随着市场网络的逐步深入和海天蚝油良好的独特风味，公司有效抓住蚝油全国化和 居民消费的发展机会，实现蚝油领先优势的进一步扩大，产品综合竞争力得到质的提升。海天蚝 油逐步发展成为一个全国化产品，成为厨房必备的调味品之一。 海天调味酱处于领先地位，总产量达30万吨，公司持续将强调味酱研发，继黄豆酱之后，陆 续推出了招牌拌饭酱、香菇酱等产品，都获得了很好的市场反馈，从而丰富了酱类产品结构规格， 夯实后继发展基础。调味酱一酱一特色的特点凸显，既拥有适用范围广的全国性基础酱料，也有 独具特色的地方风味酱料，多年来保持了稳定发展，深受消费者欢迎。 料酒目前经过几年的发展，初步形成优势，规模处于行业领先地位，公司利用自身的发酵优 势，加大了对料酒产品的研发，提升了料酒产品的整体品质，并针对细分市场的需求，推出了不 同功能的产品，使其用途更加广泛，获得了消费者的认可。料酒的稳健快速发展，使其快速成长 为公司的高潜品类。 （二）公司经营模式及运作策略 （1）采购模式 公司对采购一向具有较高的要求，采购模式不断创新，力求通过采购模式的创新来提升采购 质量，降低采购成本，公司有专职采购部门，配备专业的人员，实施集中采购，采购模式重点体 现在专业和集中两方面。在管理系统上，通过ERP系统进行采购管理，使公司整体供应链系统严 密而高效。采购部门与使用部门之间形成目标一致的供应链上下游，根据生产计划确定最佳的采 购计划，有效降低资金占用；通过稳定的采购量和灵活的定价策略，降低采购成本；通过坚持与 品牌供应商合作，不断提升采购质量。良好的商业信誉使公司拥有一批稳定而高质量的供应商。 （2）生产模式 公司产品生产周期较长，工艺流程复杂，为了确保产品的品质稳定、食品安全，公司在生产 过程大量地通过智能化、数据化、自动化、信息化等大数据控制整个生产过程，确保产品品质。 在保证食品安全的同时也大大提高了生产效率；公司多年来基本实现产销同步，基本以“销量+ 合理库存”来制定产量，产能利用率维持在较高水平。 （3）销售模式 公司主要采取经销商为主的销售模式，采用“先款后货”的结算方式，有力保障公司充裕的 现金流以及防止坏账的发生。通过提升经销商的质量，来最大化覆盖市场终端，在和经销商的合 作中充分的体现共赢；每一年销售策略均持续优化，逐步建立了适合自身发展的销售模式。 （4）生产工艺流程 公司所生产的酱油、黄豆酱等产品均坚持传统酿造工艺，坚持采用天然发酵，因此产品发酵 周期长，生产工艺流程复杂。从选择原材料开始，就严格要求，精选优质的原材料，每个生产环 节都需通过严格的检验后才可进入下一生产流程中，确保产品健康、美味、安全。海天酱油从原 料-种曲-制曲-发酵-压榨-储罐-配兑-包装-溶盐-成品等各生产环节中，自主研发并引入各类先进 柔性化自动生产线，包括全自动超高温灭菌产线、全自动封闭式圆盘制曲产线、全自动连续压榨 产线等，实现产品全流程柔性化生产，满足市场上个性化需求。 酱油生产工艺流程： 原料检测—原料蒸煮—制曲—天然发酵—物理压榨—灭菌澄清—成品生产—成品检验—产品 包装—产品检验—包装入库 蚝油生产工艺流程： 原料检测—原料处理—配料煮制—成品检验—产品包装—产品检验—包装入库 黄豆酱生产工艺流程： 原料检测—原料蒸煮—制曲—天然发酵—配制煮制—成品生产—成品检验—产品包装—产品 检验—包装入库 （5）品牌策略 品牌发展是公司的战略目标之一，多年来公司坚持品牌建设和传播，建立了以产品为核心的 品牌体系，通过主品牌来统领整个产品系的发展，通过子品牌来区分产品系列。公司始终将品牌 建设放在公司重要战略层面，每年通过固定的品牌投入提升品牌知名度，凭借多年的产品口碑， 品牌传播和渠道建设，公司树立了健康、安全、专业、值得信赖的良好品牌形象，获得了市场和 消费者的广泛认可。 四、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 报告期内，公司的核心竞争力持续增强，公司的品牌影响力、市场渠道网络进一步扩大，生 产规模、产品质量、技术与装备水平进一步提升，公司的硬件装备依然是中国调味品行业的标杆。 （一）卓越的企业管理能力 多年来公司对管理精益求精的追求，使精细化的管理水平成为了公司的核心竞争力之一，海 天利用大数据、互联网和内部的企业管理系统，做到从一颗黄豆进入厂到产品出厂，使每一瓶海 天产品后面都有一个大数据，全程利用设备和信息化技术进行跟进和分析，确保产品全程可追溯。 同时，对调味品公司管理中最难的供应链管理环节，公司通过多年的管理经验累积，打通了订单、 库存、计划、交付、生产、品质、物流等全供应链环节，实现数据互联互通与协同，落实“产线 自动化、生产数字化、运营智能化”，进而实现调味品行业上下游产业链协作高效性与可靠性。 近年来，公司创新经营模式，持续推进各经营体的自主经营，打开业务发展新局面，通过改革组 织架构，改革薪酬体系，加快业务快速裂变，推动从单一业务向多元业务的转变，降低业务发展 风险；推动业务板块从服务企业内部部门到参与社会竞争的转变，加快推动团队市场化竞争意识。 （二）持续精耕的销售渠道 公司通过多年的精耕，以建立了全方位、立体式的销售网络覆盖。网络覆盖全国31个省级行 政区域，320多个地级市，2000多个县份市场，产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、 城乡便利店、零售店，并出口全球80多个国家和地区。报告期还深化与O2O平台合作，加强了对 社区团购、时达到家平台、各大平台电商的管理、服务、合作。在B2C、B2B、新零售等各个版块 都建立了良好的合作关系，海天也在持续、积极探索营销新模式，加快电商平台建设，以不断满 足新技术时代下不断变革的消费习惯及消费趋势，持续巩固海天在网络和用户上的竞争优势。公 司持续推动营销在网络、产品、团队方面加快转型，通过加大营销人力改革、释放营销团队活力、 稳定了经销商的经营、完善了经销商的产品结构等落实渠道管理措施，实现市场高质量发展，为 进一步的市场拓展和品类的发展奠定了坚实的基础。 （三）“全面、全程、全员”的质量保障体系和领先的技术优势 公司致力于为消费者提供安全、健康、美味、放心的优质产品，本公司建立了“全面、全程、 全员”的质量保障体系，率先实现了从原料进厂到终端销售的涉及食品安全和质量监控的关键点 的监测、分析、控制和预防，保障了产品安全、品质稳定，公司每一条生产线都有一套先进的在 线检测系统，对每道生产工序都制定了详细的生产操作规程，同时对每个过程产品建立了严格的 质量控制标准，在生产过程中大量地通过智能化、数据化、自动化、信息化等大数据方法控制整 个生产过程，确保产品品质。 公司的酱油、酱等多个品类的产品都是通过传统的天然发酵技术酿造生产的，海天所掌握的 核心酿造技术成为了公司核心竞争优势，为了保持产品的独有的风味，公司始终坚持传统的生产 工艺，坚持天然阳光晒制，将传统工艺技术与现代科技相结合，用科技来保障产品的食品安全、 口感美味、质量稳定。公司积极利用技术革新保质降本，通过向上向下双向的技术延展，提高原 材料的利用率，进一步提升生产工艺水平所带来的经济价值，在产品研发方面，不仅坚持核心产 品品质不断升级，因此，在海天产品体系中即不乏金标生抽、草菇老抽这样畅销60多年的产品， 经久不衰，依然保持着增长活力。蚝油、味极鲜、黄豆酱也都成为了家喻户晓的口碑产品，同时 在新产品研发方面，每年都会有新的增长点，招牌拌饭酱、香菇酱、料酒也都成长迅速。满足了 消费者对新口味的追求，保持了企业发展的后劲。 （四）高美誉度的品牌优势。 公司凭借自身强大的品牌、产品、渠道、科研实力，树立了健康、安全、诚信、专业的品 牌形象，并获得了市场和消费者的广泛认可，报告期内，公司持续推进品牌发展战略，品牌影响 力进一步提升，凯度消费者指数《2021年亚洲品牌足迹报告》发布，海天味业以6.2亿消费者触 及数、79.4%的渗透率，入选中国消费者十大首选品牌榜单。市场占有率持续提升，公司在2021 中国品牌力指数（C-BPI）榜单中再次斩获众多高质量荣誉，勇夺酱油、蚝油、酱料、食醋“四冠”。 在中国调味品快消市场持续保持领头羊位置。 （五）企业可持续发展的战略布局。 报告期内，公司继续做好企业持续发展的战略布局，产品结构、产能规划、组织架构、人 力资源等多方面进行改革创新，全方位的提升企业的竞争优势，推动公司业务的稳步发展。报告 期内酱油、蚝油、发酵酱、料酒等多个品类的市场规模处于领先甚至绝对领先的领导位置，为保 障公司“三五”及未来生产销售的发展，公司进入全国化产能布局新阶段，高明，宿迁等原有生 产基地，继续稳定增产，高明基地酱油，酱等产品年产能增加30万吨；宿迁基地蚝油，醋等产品 年产能增加20万吨，公司多基地产能布局速度加快，全国多个生产基地已启动设计、施工，新生 产基地产能将在2022年开始逐步释放，为了市场的稳定发展提供保障，公司整体产能利用率依然 保持在95%以上水平。始终领先一步的产能配套，为市场的稳定发展提供了产能保障。 （六）公平公正，正气廉洁的企业文化。 企业文化是公司的软实力，公司非常重视企业文化建设，倡导“三心”文化，每一位员工都 要有“良心、爱心、责任心”，以至善之心，酿造调味精品，公司努力建设公平公正的工作氛围， 给每个员工提供施展才华的平台，公司主张正气、廉洁的企业文化，因此高度重视团队的廉洁自 律，要求各级管理人员要以身作则、廉洁自律，对舞弊问题保持“零容忍”的高压态势。把企业 文化建设纳入党建工作的规划中，用党的先进思想抓实员工队伍思想建设，发挥党组织的政治核 心、政治引领作用，一直以来都是海天的文化特色，独有企业文化，已成为促进公司发展的软实 力。报告期内，公司面临了一定经营压力，越是在企业面临困难的时候，越是要杜绝团队心安理 得的思想，因此公司通过各种措施提高员工的紧迫感，不放松要求，敬畏目标，比意志、比毅力， 努力缩小差距，强化从严治军，树团队正气。 五、报告期内主要经营情况 报告期内，公司营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司股东的净利润66.71 亿元，同比增长4.18%；归属于上市公司股东的净资产234.02亿元，同比增长16.61%；整体净利 率26.68%，同比下降了1.44百分点。 (一) 主营业务分析 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位 ： 元 币种 ： 人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（ % ） 营业收入 25,004,031,043.49 22,791,873,936.49 9.71 营业成本 15,336,858,254.40 13,180,788,066.91 16.3 6 销售费用 1,356,919,480.01 1,365,533,071.16 - 0. 63 管理费用 394,035,474.57 361,389,131.13 9. 03 财务费用 - 584,217,366.43 - 392,238,055.13 48. 94 研发费用 771,919,701.92 711,748,662.76 8. 45 经营活动产生的现金流量净额 6,323,508,784.06 6,950,432,014.98 - 9.0 2 投资活动产生的现金流量净额 - 4,925,149,228.81 - 1,919,576,130.45 - 1 56. 57 筹资活动产生的现金流量净额 - 2,911,298,284.23 - 2,948,974,958.14 1.28 营业成本变动原因说明： 主要是本期 产品 销售增加及 材料价格上涨 所致 。 财务费用变动原因说明： 主要是本期 利息 收入增加 所致 。 经营活动产生的现金流量净额 变动原因说明： 主要是本期支付材料、人工薪酬等款项增加， 导致 经营活动现金流出增加。 投资活动产生的现金流量净额 变动原因说明： 主要是本期 理财产品到期收回的金额下降，以及持 有 中长期 定期存款增加所致 。 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √不适用 2. 收入和成本分析 √适用 □不适用 报告期内，公司营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；营业成本153.37亿元，同比增长16.36%。 (1). 主营业务 分 行业 、分 产品 、分地区、分销售模式情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减 （%） 毛利率比上年增减 （%） 食品制造业 23,596,521,063.82 14,209,092,734.96 39.78 9.09 16.30 减少3.73个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减 （%） 毛利率比上年增减 （%） 酱油 14,188,105,305.90 8,099,787,316.69 42.91 8.78 18.01 减少4.47个百分点 调味酱 2,665,847,293.87 1,612,313,007.28 39.52 5.61 14.46 减少4.68个百分点 蚝油 4,531,513,070.84 2,963,142,018.97 34.61 10.18 11.46 减少0.75个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减 （%） 毛利率比上年增减 （%） 东部区域 4,817,801,203.90 2,900,245,731.90 39.80 7.47 15.95 减少4.41个百分点 南部区域 4,470,393,014.38 2,659,700,881.37 40.50 8.40 16.80 减少4.28个百分点 中部区域 5,308,544,892.60 3,174,029,608.38 40.21 14.03 21.20 减少3.54个百分点 北部区域 6,056,076,865.03 3,677,754,663.04 39.27 6.69 14.25 减少4.02个百分点 西部区域 2,943,705,087.91 1,797,361,850.27 38.94 9.34 12.22 减少1.57个百分点 主营业务分销售模式情况 销售模式 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比 上年增减 （%） 营业成本比 上年增减 （%） 毛利率比上年增减 （%） 线下渠道 22,892,290,113.16 13,767,576,985.39 39.86 7.73 14.45 减少3.53个百分点 线上渠道 704,230,950.66 441,515,749.57 37.31 85.20 134.71 减少13.22个百分点 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明 ⑴、分行业 报告期内，公司食品制造业实现营业收入 235.97亿，同比增长9.09%，整体保持了稳定的发 展。毛利率同比下降 3.73个百分点，主要是报告期内采购成本上升所致。 ⑵、分产品 报告期内，公司顺应市场变化，围绕经营转型，在产品创新、渠道裂变、品牌渗透等方面多 措并举，取得积极成效，各核心品类均保持了一定的增长；其中，酱油实现营收141.88亿，同比 增长8.78%，调味酱实现营收26.66亿，同比增长5.61%，蚝油实现营收45.32亿，同比增长10.18%。 公司在坚持做好三大核心品类的同时，全力促进其他品类发展，报告期内其他品类实现营收22.11 亿，同比增长13.37%，其中醋、料酒等产品已初具规模，新品类的提速发展，将进一步扩大公司 的竞争和领先优势，保持较强的发展动能和活力。 ⑶、分地区： 报告期内，公司充分调动营销团队和经销商团队，加快抢占市场，通过深化营销人力变革、 促进经销商协同发展等措施，共渡难关，市场及网络覆盖面持续提升，实现了各区域营收的稳定 增长，中西部市场继续保持增速领先。 ⑷、分销售模式 报告期内，在保证线下渠道稳定发展的同时，公司加快布局线上业务，满足快速迭代的市场 需求和消费场景，线上渠道实现营收7.04亿，同比增长85.2%，收入占比持续提升。线上渠道毛 利率同比减少 13.22个百分点，主要是成本上升及线上业务拓展增加市场投入所致。 (2). 产销量情况 分析表 √适用 □不适用 主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比上 年增减（%） 库存量比上 年增减（%） 酱油 吨 2,647,215 2,660,282 89,856 11.26 8.44 -12.70 调味酱 吨 300,458 309,553 7,614 2.66 5.19 -54.43 蚝油 吨 955,618 961,373 32,960 13.42 11.46 -14.87 产销量情况说明 报告期内，公司进一步强化产销协同，大力推进订单、计划、生产、物流等环节的互联互通， 有效推动了产销效率和库存管控水平的提高 , 并实现期末产成品库存的良性下降。 (3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况 □适用 √不适用 (4). 成本分析表 单位： 元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期金额 上年同期占总成 本比例(%) 本期金额较 上年同期变 动比例(%) 情况 说明 食品制造业 直接材料 12,041,813,770.72 84.75 10,190,361,014.39 83.41 18.17 制造费用 1,104,027,802.53 7.77 975,193,045.33 7.98 13.21 直接人工 338,617,987.46 2.38 308,566,978.69 2.53 9.74 运费 724,633,174.25 5.10 743,750,329.38 6.09 -2.57 分产品情况 分产品 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期金额 上年同期占总成 本比例(%) 本期金额较 上年同期变 动比例(%) 情况 说明 酱油 直接材料 6,835,032,960.73 84.39 5,682,128,124.99 82.78 20.29 制造费用 673,489,241.29 8.31 595,389,382.60 8.67 13.12 直接人工 151,988,969.64 1.88 139,697,734.29 2.04 8.80 运费 439,276,145.03 5.42 446,509,290.51 6.51 -1.62 调味酱 直接材料 1,350,584,616.37 83.77 1,153,683,989.51 81.90 17.07 制造费用 124,968,852.53 7.75 112,418,635.64 7.98 11.16 直接人工 73,308,270.66 4.55 68,520,125.85 4.86 6.99 运费 63,451,267.72 3.93 73,971,077.13 5.25 -14.22 蚝油 直接材料 2,665,179,345.14 89.94 2,375,846,629.73 89.37 12.18 制造费用 115,606,662.89 3.90 101,002,380.81 3.80 14.46 直接人工 45,856,568.15 1.55 41,608,734.14 1.57 10.21 运费 136,499,442.79 4.61 140,118,394.34 5.27 -2.58 成本分析其他情况说明 1. 分行业：直接材料同比增长 18. 17 % ，主要是报告期内材料采购成本上涨所致；运费同比下 降 2.57% ，主要是报告期内优化物流网络结构、提升产销联动效率所致。 2. 分产品：酱油及调味酱 直接材料项目同比增长较大，主要是本期酱油及调味酱所消耗的材 料采购成本上涨较大所致。 3. 报告期内，各主要原材料、能源等成本持续上涨，公司通过全方位的降本增效工作，挖掘 经营潜力，在一定程度上消化了成本上涨带来的不利影响。后续公司将持续强化精益管理，推动 整体运营效率提升和成本有效控制，进一步提升产品盈利水平。 (5). 报告期 主要子公司股权变动导致合并范围变化 □适用 √不适用 (6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 √不适用 (7). 主要销售客户及主要供应商情况 A.公司主要销售客户情况 前五名客户销售额 52 , 495.17 万元 ，占年度销售总额 2.1 1 % ；其中前五名客户销售额中关联 方销售额 0 万元 ，占年度销售总额 0 % 。 报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50% 、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖 于少数客户的情形 □适用 √不适用 B.公司主要供应商情况 前五名供应商采购额 267,3 99.06 万元 ，占年度采购总额 20.54 % ；其中前五名供应商采购额 中关联方采购额 49, 615.95 万元 ，占年度采购总额 3.81 % 。 报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50% 、前 5 名供应商中存在新增供应商的或严 重依赖于少数供应商的情形 □适用 √不适用 其他说明 公司前五名客户的销售情况如下： 单位：元 客户名称 营业收入 占营业收入总额的比例（%） 第一名 139,207,525.02 0.56 第二名 121,667,399.99 0.49 第三名 104,964,511.55 0.42 第四名 82,703,863.59 0.33 第五名 76,408,419.52 0.31 合计 524,951,719.67 2.11 公司前五名供应商采购情况如下： 单位：元 供应商名称 采购金额 占采购总额的比例（%） 第一名 612,906,530.18 4.71 第二名 602,512,230.34 4.63 第三名 513,208,542.55 3.94 第四名 496,159,502.72 3.81 第五名 449,203,760.90 3.45 合计 2,673,990,566.69 20.54 3. 费用 √适用 □不适用 期间费用同比变化情况： 单位：元 项目 本期金额 上期金额 较上期变动比例（%） 销售费用 1,356,919,480.01 1,365,533,071.16 -0.63 管理费用 394,035,474.57 361,389,131.13 9.03 财务费用 -584,217,366.43 -392,238,055.13 48.94 4. 研发投入 (1).研发 投入 情况表 √ 适用 □ 不适用 单位：元 本期费用化研发投入 771,919,701.92 本期资本化研发投入 研发投入合计 771,919,701.92 研发投入总额占营业收入比例（%） 3.0 9 研发投入资本化的比重（%） (2).研发人员情况表 √适用 □不适用 公司研发人员的数量 599 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 8.97 研发人员学历结构 学历结构类别 学历结构人数 博士研究生 10 硕士研究生 192 本科 340 专科 57 高中及以下 0 研发人员年龄结构 年龄结构类别 年龄结构人数 30岁以下（不含30岁） 291 30-40岁（含30岁，不含40岁） 267 40-50岁（含40岁，不含50岁） 34 50-60岁（含50岁，不含60岁） 7 60岁及以上 0 (3).情况说明 √ 适用 □ 不适用 报告期内研发支出总额 7. 72 亿元，同比增加 8. 45 % ，研发投入占年度营业收入比例 3.0 9 % 。 报告期内 ， 公司 坚持核心技术的科研攻关，持续加大投入， 并加快科技成果的转化，在多个技术 领域 取得重大突破。同时，坚持市场导向， 在新产品研发方面提速提质，上市推出了一批有竞争 力 的新 品，为 后继 发展注入 新的增长动能 。 (4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响 □ 适用 √ 不适用 5. 现金流 √适用 □不适用 单位：元 项目 2021年 2020年 本期金额较上期 变动比例（%） 经营活动现金流入小计 28,722,048,821.82 27,030,779,724.30 6.26 经营活动现金流出小计 22,398,540,037.76 20,080,347,709.32 11.54 经营活动产生的现金流量净额 6,323,508,784.06 6,950,432,014.98 -9.02 投资活动现金流入小计 6,910,486,890.46 7,695,257,044.31 -10.20 投资活动现金流出小计 11,835,636,119.27 9,614,833,174.76 23.10 投资活动产生的现金流量净额 -4,925,149,228.81 -1,919,576,130.45 -156.57 筹资活动现金流入小计 585,100,000.00 107,200,000.00 445.80 筹资活动现金流出小计 3,496,398,284.23 3,056,174,958.14 14.40 筹资活动产生的现金流量净额 -2,911,298,284.23 -2,948,974,958.14 1.28 相关数据变动30%以上原因说明： （1）投资活动产生的现金流量净额下降原因：主要是本期理财产品到期收回的金额下降，以及持 有中长期定期存款增加所致； （2）筹资活动现金流入增加原因：主要是本期增加票据贴现所致。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产 及 负债 状 况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期末数占总 资产的比例（%） 上期期末数 上期期末数占总 资产的比例（%） 本期期末金额较上期 期末变动比例（%） 情况说明 应收账款 56,045,139.23 0.17 41,492,650.30 0.14 35.07 主要是本期应收物流款较去年增加所致 其他应收款 16,216,013.80 0.05 11,185,829.20 0.04 44.97 主要是本期支付的保证金增加所致 其他流动资产 71,912,733.17 0.22 19,503,828.31 0.07 268.71 主要是本期未认证抵扣增值税进项税额增加所致 使用权资产 73,632,334.98 0.22 主要是本期首次执行新租赁准则所致 在建工程 923,163,979.01 2.77 368,803,829.98 1.25 150.31 主要是本期工程项目投入增加所致 长期待摊费用 8,221,727.64 0.02 4,550,870.63 0.02 80.66 主要是本期装修改良支出增加所致 其他非流动资产 29,361,103.61 0.09 主要是本期支付购地保证金所致 应付账款 1,606,951,054.18 4.82 1,001,363,367.54 3.39 60.48 主要是本期应付材料款增加所致 一年内到期的非 流动负债 21,395,441.72 0.06 主要是本期首次执行新租赁准则，将一年内到期的 租赁负债重分类至一年内到期的非流动负债所致 租赁负债 54,070,173.80 0.16 主要是本期首次执行新租赁准则所致 股本 4,212,576,170.00 12.64 3,240,443,208.00 10.97 30.00 主要是本期实施2020年年度权益分派，资本公积 转增股本及派红股所致 资本公积 142,498,802.39 0.43 790,587,443.39 2.68 - 81.98 主要是本期实施2020年年度权益分派，资本公积 转增股本所致 其他说明 无 2. 境外资产情况 □适用 √不适用 不适用 3. 截至报告期末主要资产受限情 况 □适用 √不适用 4. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 2021年4月25日，广东省人民政府印发《广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，纲要特别指出，“引导各地发挥区域优势和特色产业优势，重点发展粮 食……特色食品及饮料……现代种业、调味品等产业”，“推动传统产业高端化智能化发展。依 托传统优势龙头企业，推动……食品饮料……等产业专业化、品牌化、国际化发展。”明确提出 了“调味品”、“食品饮料”应为重点发展的产业之一，从纲领政策层面表示了对我司相关企业 的政策性支持。这一提法，在2020年，已由广东省人民政府在《广东省人民政府关于培育发展战 略性支柱产业集群和战略性新兴产业集群的意见》中指出，该意见将现代农业与食品列为广东省 战略性支柱产业——包含调味品等重点行业，其下级文件《广东省发展现代农业与食品战略性支 柱产业集群行动计划（2021-2025年）》指出广东要“巩固酱油产量全国第一地位，推动企业从 “量增”转入“质升”，加快研发复合型和功能型产品，开发无添加、低盐和有机等健康产品， 加强品牌宣传和保护”，“酱油重点发展区域为佛山、中山、江门、阳江”。 为加强酱油和食醋质量安全监督管理，提升酱油和食醋产品质量水平，保障食品安全，国家 市场监督管理总局在2021年6月23日发布了《市场监督总局关于加强酱油和食醋质量安全监督 管理的公告》：依据《食品安全国家标准 酱油》（GB 2717—2018），酱油是以大豆和/或脱脂大 豆、小麦和/或小麦粉和/或麦麸为主要原料,经微生物发酵制成的具有特殊色、香、味的液体调味 品。酱油生产应当具有完整的发酵酿造工艺，不得使用酸水解植物蛋白调味液等原料配制生产酱 油；依据《食品安全国家标准 食醋》（GB 2719—2018），食醋是单独或混合使用各种含有淀粉、 糖的物料、食用酒精，经微生物发酵酿制而成的液体酸性调味品。食醋生产应当具有完整的发酵 酿造工艺，不得使用冰乙酸等原料配制生产食醋。 要求酱油和食醋生产企业应按照食品安全法律法规和食品安全标准组织生产，加强原辅料 采购、生产过程控制、产品出厂检验及食品添加剂使用管理，建立食品安全追溯体系，保障产品 质量安全。酱油和食醋产品应当真实合法标注食品标识，在标签醒目位置清晰标注“酱油”“食 醋”等标准规定名称，真实准确标注各种食品原料和食品添加剂。不符合酱油和食醋食品安全国 家标准的调味品，不得标注“酱油”“食醋”名称或类别；酱油和食醋生产企业不得再生产销售 标示为“配制酱油”“配制食醋”的产品。 公司认为国家市场监督管理总局的这则公告对进一步促进我国酱油、食醋行业的规范运作、 提升产品质量水平，保障食品安全将起到重要的推动作用；公司生产的全部是酿造酱油和食醋， 不生产配制酱油和配制食醋，对于严格按照《食品安全国家标准》生产销售的包括海天在内的规 范企业将获得更大的发展空间。 食品行业经营性信息分析 1 报告期内主营业务构成情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 报告期内主营业务按产品分项分 产品分项 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比上 年增减（%） 营业成本比上 年增减（%） 毛利率比上 年增减（%） 酱油 14,188,105,305.90 8,099,787,316.69 42.91 8.78 18.01 -4.47 调味酱 2,665,847,293.87 1,612,313,007.28 39.52 5.61 14.46 -4.68 蚝油 4,531,513,070.84 2,963,142,018.97 34.61 10.18 11.46 -0.75 小计 21,385,465,670.61 12,675,242,342.94 40.73 8.66 15.96 -3.73 报告期内主营业务按销售模式分 销售模式 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比上 年增减（%） 营业成本比上 年增减（%） 毛利率比上 年增减（%） 线下渠道 22,892,290,113.16 13,767,576,985.39 39.86 7.73 （未完）  |