[年报]中银信用增利LOF : 中银信用增利债券型证券投资基金（LOF）2021年年度报告
原标题:中银信用增利LOF : 中银信用增利债券型证券投资基金（LOF）2021年年度报告 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 2021 年年度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人： 中银基金管理有限公司 基金托管人： 中信银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇二二年三月三十日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报 告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 3 月 29 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内 容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金 一定盈利。 基金的过往 业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔 细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料已经审计。安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出 具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。 1.2目录 §1 重要提示及目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 2 1.1 重要提示 ......................................................................................................................................... 2 §2 基金简介 ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 5 2.1基金基本情况 .................................................................................................................................. 5 2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 6 2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................. 6 2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................. 7 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................ ................................ ................... 7 3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 7 3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................. 8 3.3过去三年基金的利润分配情况 ..................................................................................................... 11 §4 管理人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 12 4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................ 12 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................ 13 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................ 13 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 14 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 16 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................ 17 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 17 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 18 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 18 §5 托管人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 18 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 18 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 18 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 19 §6 审计报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 19 6.1审计意见 ........................................................................................................................................ 19 6.2形成审计意见的基础 ..................................................................................................................... 19 6.3其他信息 ........................................................................................................................................ 19 6.4管理层和治理层对财务报表的责任 ............................................................................................. 20 6.5注册会计师对财务报表审计的责任 ............................................................................................. 20 §7 年度财务报表 ................................ ................................ ................................ ................................ .......... 21 7.1 资产负债表 ................................................................................................................................... 21 7.2 利润表 ........................................................................................................................................... 23 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................................................................................ 24 7.4 报表附注 ....................................................................................................................................... 25 §8 投资组合报告 ................................ ................................ ................................ ................................ .......... 55 8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................ 55 8.2期末按行业分类的股票投资组合 ................................................................................................. 56 8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 56 8.4报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 57 8.5期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 58 8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 58 8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 59 8.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 59 8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 59 8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ...................................................................... 59 8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 59 8.12 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 60 §9 基金份额持有人信息 ................................ ................................ ................................ .............................. 62 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 62 9.2期末上市基金前十名持有人 ......................................................................................................... 63 9.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 64 9.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 64 §10 开放式基金份额变动 ................................ ................................ ................................ ............................ 64 §11 重大事件揭示 ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 65 11.1 基金份额持有人大会决议 .......................................................................................................... 65 11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 65 11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 65 11.4基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 66 11.5为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 66 11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 66 11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 66 11.8其他重大事件 ............................................................................................................................... 67 12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ ................................ ....... 71 §13 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 71 13.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 71 13.2存放地点 ...................................................................................................................................... 71 13.3查阅方式 ...................................................................................................................................... 71 §2 基金简介 2.1基金基本情况 基金名称 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 基金简称 中银信用增利债券 场内简称 中银信用 基金主代码 163819 交易代码 163819 基金运作方式 契约型，本基金合同生效后三年内（含三年）封闭运作， 在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满三年后转 为上市开放式基金（ LOF ） 基金合同生效日 2012 年 3 月 12 日 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 2,884,023,823.06 份 基金合同存续期 不定期 基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所 上市日期 2012 年 7 月 18 日 下属分级基金的基金简称 中银信用增利债券 A 中银信用增利债券 C 下属 分级 基金的交易代码 163819 010871 报告期末下属分级基金的份 额总额 2,881,461,868.57 份 2,561,954.49 份 2.2 基金产品说明 投资目标 在保持基金资产流动性和严格控制基金资产风险的前 提下，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定 增值。 投资策略 本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下而上 的微观层面分析相结合的投资管理决定策略，将科学、 严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、资产配置等投 资决策全过程。在认真研判宏观经济运行状况和金融市 场运行趋势的基础上，根据一级资产配置策略动态调整 大类金融资产比例；在充分论证债券市场宏观环境和仔 细分析利率走势基础上，依次通过平均久期配置策略、 期限结构配置策略及类属配置策略自上而下完成组合 构建。 业绩比较基准 中债企业债总全价指数收益率 ×80%+ 中债国债总全价 指数收益率 ×20% 风险收益特征 本基金为债券型基金 , 属于证券投资基金中的较低风险 品种 , 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金 , 低于混合型基金和股票型基金。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 中银基金管理有限公司 中信银行股份有限公司 信息披露 负责人 姓名 欧阳向军 姜敏 联系电话 021-38834999 4006800000 电子邮箱 [email protected] [email protected] 客户服务电话 021-38834788 400-888-5566 95558 传真 021-68873488 010-85230024 注册地址 上海市银城中路200号中银大 厦45层 北京市朝阳区光华路10号院 1号楼6-30层、32-42层 办公地址 上海市银城中路200号中银大 厦10层、11层、26层、45层 北京市朝阳区光华路10号院 1号楼6-30层、32-42层 邮政编码 200120 100020 法定代表人 章砚 朱鹤新 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 证券时报 登载基金年度报告正文的管理人互联网 网址 http://www.bocim.com 基金年度报告备置地点 上海市银城中路 200 号中银大厦 26 层 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 会计师事务所 安永华明会计师事务所（特殊 普通合伙） 北京市东城区东长安街 1 号东 方广场安永大楼 16 层 注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公 司 北京市西城区太平桥大街 17 号 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期间数据 和指标 2021 年 2020 年 2019 年 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 本期已实现收 益 111,598,049 .70 339,084.49 170,667,778 .27 43.27 204,310,682 .20 - 本期利润 143,787,873 .90 175,478.24 127,889,027 .35 207.05 238,212,682 .50 - 加权平均基金 份额本期利润 0.0665 0.0264 0.0278 0.0109 0.0773 - 本期加权平均 净值利润率 6.23% 2.46% 2.58% 1.04% 7.35% - 本期基金份额 净值增长率 6.99% 6.61% 3.46% 0.77% 8.57% - 3.1.2 期末数据和 指标 2021 年 末 2020 年 末 2019 年 末 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 期末可供分配 利润 130,964,414 .59 103,738.94 62,983,171. 93 1,503.40 118,049,851 .76 - 期末可供分配 基金份额利润 0.0455 0.0405 0.0278 0.0276 0.0316 - 期末基金资产 净值 3,140,314,7 56.03 2,779,277.8 6 2,383,173,5 99.82 57,307.05 3,914,204,0 86.87 - 期末基金份额 1.0900 1.0850 1.0510 1.0500 1.0490 - 净值 3.1.3 累计期末指 标 2021 年 末 2020 年 末 2019 年 末 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 中银信用增 利债券 A 中银信用增 利债券 C 基金份额累计 净值增长率 87.92% 7.43% 70.10% 0.77% 69.77% - 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末 可供分配收益，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数 （为期末余额），即如果期末未分配利润（报表数，下同）的未实现部分为正数，则期 末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分，如果期末未分配利润的未实现 部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部 分）。 3、本基金自2020年12月11日起增设C类基金份额，截至报告期末新增份额生效未满 三年。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1 ． 中银信用增利债券 A ： 阶段 份额净值 增长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 1.30% 0.10% 0.42% 0.03% 0.88% 0.07% 过去六个 月 3.91% 0.12% 1.11% 0.04% 2.80% 0.08% 过去一年 6.99% 0.12% 1.42% 0.04% 5.57% 0.08% 过去三年 20.18% 0.12% 1.39% 0.05% 18.79% 0.07% 过去五年 27.84% 0.13% - 4.91% 0.06% 32.75% 0.07% 自基金合 同生效日 起 87.92% 0.14% - 5.90% 0.08% 93.82% 0.06% 2 ． 中银信用增利债券 C ： 阶段 份额净值 增长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 1.21% 0.11% 0.42% 0.03% 0.79% 0.08% 过去六个 月 3.73% 0.13% 1.11% 0.04% 2.62% 0.09% 过去一年 6.61% 0.12% 1.42% 0.04% 5.19% 0.08% 自基金合 同生效日 起 7.43% 0.12% 1.68% 0.04% 5.75% 0.08% 3.2.2 自基金合同生效以来 基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 自基金合同生效以来 基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012 年 3 月 12 日至 2021 年 12 月 31 日 ) 1 、 中银信用增利债券 A C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\走势图1.jpg 2 、 中银信用增利债券 C C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\走势图2.jpg 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各 项资产配置比例均符合基金合同约定。 3.2.3 过去五年 基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 过去五年净值增长率与业绩比较基准收益率的柱形对比图 1 、 中银信用增利债券 A C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\柱状图1.jpg 2 、 中银信用增利债券 C C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\柱状图2.jpg 3.3过去三年基金的利润分配情况 1 、 中银信用增利债券 A ： 单位：人民币元 年度 每 10 份基 金份额分 红数 现金形式发放 总额 再投资形式发放 总额 年度利润分配 合计 备注 2021 年 0.330 33,199,935.97 23,905,113.73 57,105,049.70 - 2020 年 0.340 51,262,972.55 30,927,323.68 82,190,296.23 - 2019 年 0.407 100,237,777.15 31,954,791.96 132,192,569.11 - 合计 1.077 184,700,685.67 86,787,229.37 271,487,915.04 - 2 、 中银信用增利债券 C ： 单位：人民币元 年度 每 10 份基 金份额分 红数 现金形式发放 总额 再投资形式发放 总额 年度利润分配 合计 备注 2021 年 0.330 5,934.87 30,291.86 36,226.73 - 2020 年 - - - - - 合计 0.330 5,934.87 30,291.86 36,226.73 - §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 本基金管理人为中银基金管理有限公司，由中国银行股份有限公司和贝莱德投资管 理有限公司两大全球著名领先金融品牌强强联合组建的中外合资基金管理公司，致力于 长期参与中国基金业的发展，努力成为国内领先的基金管理公司。 截至2021年12月31日，本基金管理人共管理中银中国精选混合型开放式证券投 资基金、中银货币市场证券投资基金、中银持续增长混合型证券投资基金、中银收益混 合型证券投资基金等145只开放式证券投资基金，同时管理着多个私募资产管理计划。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 （助理） 期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 奚鹏洲 基金经 理 2012 - 03 - 12 - 22 中银基金管理有限公司投 资总监（固定收益）、固定 收益投资部总经理，董事 总经理 (MD) ，理学学士。 曾任中国银行总行全球金 融市场部债券高级交易 员。 2009 年加入中银基金 管理有限公司， 2010 年 5 月至 2011 年 9 月任中银货 币基金基金经理， 2010 年 6 月至今任中银增利基金 基金经理， 2010 年 11 月 至今任中银双利基金基金 经理， 2012 年 3 月至今任 中银信用增利基金基金经 理 ,2013 年 9 月至今任中银 互利基金基金经理， 2013 年 11 月至今任中银惠利 纯债基金基金经理。具备 基金从业资格。 周毅 基金经 理 2020 - 08 - 17 - 8 中银基金管理有限公司助 理副总裁（ AVP), 理学硕 士。曾任中国外汇交易中 心职员，广东南粤银行债 券交易员。 2015 年加入中 银基金管理有限公司，曾 任固定收益研究员、中银 资产管理有限公司资产管 理部投资经理。 2018 年 2 月至今任中银互利基金经 理， 2018 年 2 月至今任中 银安心回报基金经理， 2018 年 2 月至今任中银薪 钱包基金经理， 2018 年 10 月至 2020 年 6 月任中银理 财 30 天债券基金经理， 2018 年 11 月至今任中银 安享基金经理， 2019 年 9 月至今任中银汇享基金基 金经理， 2020 年 3 月至今 任中银澳享基金基金经 理， 2020 年 8 月至今任中 银信用增利基金基金经 理， 2021 年 5 月至今任中 银泰享基金基金经理， 2021 年 5 月至今任中银臻 享基金基金经理。具备基 金、证券、银行间债券市 场交易员从业资格。 注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期” 为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘 日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相 关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证 监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋 求最大利益。 本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制 定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开 增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关 制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同 投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工 作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及 组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证 各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决 策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息 披露确保公平交易过程和结果的有效监督。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理 的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和 环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报 告期内公司整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现异常交易行为。 本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易 成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面，2021年全球经济在复苏中阶段性受疫情扰动。具体而言，美国经济 四个季度环比折年增长率分别为6.3%、6.7%、2.3%、6.9%，除三季度受Delta疫情影响 较大外，其余季度经济恢复相对平稳。美国消费受财政补贴退坡与通胀上行制约增速逐 步放缓；生产端的修复受到了供应链短缺问题的扰动；PCE通胀连续抬升，从1月的 1.41%逐步上行至12月的5.79%；失业率从1月的6.4%逐步回落12月的3.9%。在通胀 持续超预期的背景下，美联储宣布11月开始退出量化宽松（Taper），2022年3月完成 退出，政策利率2021年全年维持零利率。欧元区经济复苏总体慢于美国，前三季度实 际GDP同比增速分别为-1.1%、14.7%、4%。欧元区制造业PMI一度从1月的54.8%上 行至6月的63.4%，后逐步回落至12月的58%；通胀逐步上行，HICP通胀率从1月的 0.9%上行至12月的5.0%，失业率逐步回落，从1月的8.2%回落至12月的7%。欧央 行紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续至2022年3月底，政策利率2021年全年维持 零利率。日本经济整体缓慢修复，前三季度实际GDP同比增速分别为-1.8%、7.3%、1.2%， CPI通胀同比增速从1月的-0.7%上行至0.8%，失业率在2.7-3%区间震荡。 国内经济方面，上半年经济延续2020年的复苏态势，一、二季度实际GDP同比增 速分别为18.3%、7.9%；下半年经济面临总量回落与结构冲击双重压力，三、四季度实 际GDP同比增速分别为4.9%、4.0%。通胀水平逐步上行，CPI同比增长由2020年12 月的0.2%上行至2021年12月的1.5%，PPI见顶回落，从2020年12月的-0.4%一度上 行至13.5%，2021年12月回落至10.3%。从经济增长动力来看，出口表现亮眼持续上 行，2021年末美元计价出口累计增速较2020年末上行26.3个百分点至29.9%；内需出 现一定分化，2021年12月消费同比增速较2020年12月回落2.9个百分点至1.7%，全 年固定资产投资累计增速较2020年末上行2个百分点至4.9%的水平。政策方面，货币 政策稳中偏松，7月和12月降准，12月下调1年期LPR利率5bp，整体保持流动性合 理充裕，M2同比增速回落1.1个百分点至9.0%，社会融资规模同比增速回落3个百分 点至10.3%，新增人民币贷款20万亿元。 2. 市场回顾 2021年，债券收益率走出了几个阶段性的小牛市，债券指数总体小幅上涨，全年中 债总全价指数上涨2.88%，中债银行间国债全价指数上涨2.49%，中债企业债总全价指 数上涨1.12%。具体来看，一季度债市先受冬季疫情和就地过年影响下行，后又随疫情 好转和大宗上涨而小幅上行，10年期国债收益率上行5bp至3.19%，10年期金融债（国 开）收益率上行4bp至3.57%。二季度欠配压力爆发，利率快速下行，6月资金面收敛 一度带来调整，但临近跨季，央行发文稳定市场情绪，资金面担忧明显降低，利率也随 之下行，10年期国债收益率下行11bp至3.08%，10年期金融债（国开）收益率下行8bp 至3.49%。三季度7月降准推动债券收益率下行，8月中开始市场产生了一定宽信用预 期，利率小幅上调，10年期国债收益率下行20bp至2.88%，10年期金融债（国开）收 益率下行29bp至3.20%。四季度10月宽货币预期落空冲击市场，利率开启了一轮快速 上调，11月央行三季度货币政策执行报告删除“总闸门”表述，12月二次降准落地，经 济下行压力加大，债券收益率有所下行，10年期国债收益率下行10bp至2.78%，10年 期金融债（国开）收益率下行12bp至3.08%。货币市场方面，流动性总体充裕，资金 利率窄幅震荡，银行间1天回购加权平均利率均值在2.0%，较上年均值上行35bp，7 天回购加权平均利率均值在2.38%，较上年均值上行10bp。 可转债方面，全年市场供给充足，虽然存在较多赎回，但转债市场仍稳定增长，目 前转债市场规模约7000亿元。从估值来看，转债市场估值自二季度以来一路震荡走高， 目前处于历史高位，平均溢价率水平较历史中枢约高出15%。一方面，利率债信用债收 益率持续下行的背景下，转债作为收益增强类资产受机构投资者的青睐程度不断提高， 增量资金持续流入，一定程度推高了估值。另一方面，权益市场不断涌现结构性机会使 得转债表现出较好的赚钱效应，也驱使其估值中枢上移。全年中证转债指数上涨18.5%， 而同期万得全A指数上涨9.2%，转债市场表现明显优于权益市场。从个券来看，钧达 转债、明泰转债、小康转债、中矿转债、石英转债等高弹性品种表现较好，分别上涨296%、 250%、246%、178%、174%，横河转债、英科转债、溢利转债、乐歌转债、盛路转债 等下跌靠前，分别下跌-38%、-38%、-28%、-23%、-22%。 3. 运行分析 2021年股票市场总体震荡，债券市场各品种总体上涨。策略上，我们保持合适的久 期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限利率债和高 等级信用债，合理分配类属资产比例。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金A类份额净值增长率为6.99%，同期业绩比较基准收益率为1.42%。 报告期内，本基金C类份额净值增长率为6.61%，同期业绩比较基准收益率为1.42%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2022年，全球疫情有望好转，服务消费修复、生产端补库、资本开始加速支 撑全球经济复苏，但海外通胀问题依然是重要风险点。从国内来看，2022年宏观经济有 望在稳增长政策推动下逐步修复，经济增速预计前低后高；2022年经济主线预计在基建 走强、制造业维持韧性，消费复苏尚需时日，地产下行压力较大，出口有一定边际回落 压力；CPI通胀增速温和上行，PPI通胀增速逐步回落。根据中央经济工作会议的定调， 2022年跨周期和逆周期宏观调控政策将有机结合，预计财政政策唱主角，货币政策做好 流动性配合。2022年宽财政将成为稳经济的重要抓手；货币政策需要保驾护航，结构性 政策加力+降息降准等政策值得期待。海外方面，2022年全球经济增速有望见顶回落， 同时发达国家表现有望好于受疫情影响更深远的发展中国家；海外通胀在基准情形下有 望在二季度见顶回落，潜在风险来自于疫情的反复、工资-通胀螺旋上行风险、地缘风 险导致的油价再创新高。政策方面，全球主要央行逐步开始推出宽松与加息周期，疫情 期间的刺激政策也在逐步退坡。综合上述分析，2022年国内经济有一定复苏空间，海外 通胀压力仍存，基本面对债券影响偏负面；但宽信用需要时间，稳增长压力加大背景下 货币政策加码宽松，利率债整体供需关系改善，预计长端利率整体区间震荡为主。信用 债方面，信用分层仍会持续，低等级和弱区域风险需防范，高杠杆民企地产债风险将继 续出清，区域流动性分化、理财净值化转型中资产配置行为的变化仍是未来风险因素； 我们对信用下沉保持谨慎，对违约风险保持高度关注，而受益于流动性改善和融资成本 整体走低，中高等级信用债的吸引力进一步增加，操作上在做好组合流动性管理的基础 上，保持适度杠杆和久期，合理分配各类资产，审慎精选信用债和可转债品种，积极把 握投资交易机会。我们将坚持从自上而下的角度预判市场走势，并从自下而上的角度严 防信用风险。权益方面，我们认为22年市场震荡略上行，仍有较好的结构性机会：1） 盈利方面，全年或仅小幅正增长，下行压力明显。2）流动性方面，国内货币政策将加 码宽松，无风险利率低位震荡，流动性环境友好，海外高通胀环境下美联储态度趋鹰， 关注加息缩表落地过程中美债收益率的上行压力。3）风险偏好方面，喜忧参半。中央 经济工作会议释放清晰的稳增长信号，政策环境偏暖对市场构成支撑。中期选举年中美 关系存在波动的风险。微观资金上，随着市场预期收益率的下行增量资金流入或将有所 减弱。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本报告期内，本基金管理人坚持一切从防范风险、保护基金份额持有人利益出发， 致力于内控机制的完善，加强内部风险的控制与防范，确保各项法规和制度的落实，保 证基金合同得到严格履行。公司内控部门与审计部按照制度，通过基金运作监控和内部 审计等方法，独立地开展工作，发现问题及时提出改进建议并督促业务部门进行整改。 本报告期内，本基金的监察稽核主要工作情况如下： （1）深入开展审计检查，确保基金运作合规性 主要措施有：对基金运作涉及的投资、研究、交易、风险管理、信息资讯等业务环 节开展独立检查，及时发现业务流程中存在的风险并督促整改，确保相关业务运作符合 法律法规及公司制度的规定。 （2）修订内部管理制度，完善投资业务流程 根据监管机关的规定，定期更新公司内部投资管理制度，不断加强内部流程控制， 动态作出各项合规提示，防范投资风险。 通过以上工作的开展，在本报告期内，本基金运作过程中未发生违规关联交易、内 幕交易，基金运作整体合法合规。本基金管理人承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉 尽责的原则管理和运用基金资产，不断提高合规与审计工作的科学性和有效性，努力防 范各种风险，为基金份额持有人谋求最大利益。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 4.7.1有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描 述 根据证监会的相关规定，本公司为建立健全有效的估值政策和程序，经公司执行委 员会批准，公司成立估值委员会，明确参与估值流程各方的人员分工和职责，由基金运 营、风险管理、研究及投资相关人员担任委员会委员。估值委员会委员具备应有的经验、 专业胜任能力和独立性，分工明确，在上市公司研究和估值、基金投资、投资品种所属 行业的专业研究、估值政策、估值流程和程序、基金的风险控制与绩效评估、会计政策 与基金核算以及相关事项的合法合规性审核和监督等各个方面具备专业能力和丰富经 验。估值委员会严格按照工作流程诚实守信、勤勉尽责地讨论和决策估值事项。估值委 员会审议并依据行业协会提供的估值模型和行业做法选定与当时市场环境相适应的估 值方法，基金运营部应征询会计师事务所、基金托管人的相关意见。公司按特殊流程改 变估值技术时，导致基金资产净值的变化在0.25％以上的，应就基金管理人所采用的相 关估值技术、假设及输入值的适当性等咨询会计师事务所的专业意见，会计师事务所应 对公司所采用的相关估值模型、假设、参数及输入的适当性发表审核意见，同时公司按 照相关法律法规要求履行信息披露义务。另外，对于特定品种或者投资品种相同，但具 有不同特征的，若协会有特定调整估值方法的通知的，比如《证券投资基金投资流通受 限股票估值指引（试行）》的，应参照协会通知执行。可根据指引的指导意见，并经估 值委员会审议，采用第三方估值机构提供的估值相关的数据服务。 4.7.2本公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。 4.7.3定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 根据本基金基金合同第十八部分基金的收益与分配相关约定，本基金封闭期满并转 换为上市开放式基金（LOF）后，本基金每年收益分配次数最多为6次，每次收益分配 比例不得低于期末（即收益分配基准日）可供分配利润的60%。 本报告期期末A类基金份额可供分配利润为130,964,414.59元，C类基金份额可供 分配利润为103,738.94元。本基金于2021年06月21日进行了第1次利润分配，每10 份A类基金份额分红0.330元，分红总金额为57,105,049.70元，每10份C类基金份额 分红0.330元，分红总金额为36,226.73元。 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者 基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 作为本基金的托管人，中信银行严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及 其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF)2021年的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，履行了托 管人的义务，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本托管人认为，中银基金管理有限公司在中银信用增利债券型证券投资基金(LOF) 的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利 润分配等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《中 华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合 同的规定进行。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人认为，中银基金管理有限公司的信息披露事务符合《公开募集证券投资基 金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的2021 年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信 息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。 §6 审计报告 安永华明（2022）审字第61062100_B45号 中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)全体基金份额持有人： 6.1审计意见 我们审计了中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)的财务报表，包括2021年12月31日的资 产负债表，2021年度的利润表、所有者权益（基金净值）变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)的财务报表在所有重大方面按照企业 会计准则的规定编制，公允反映了中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)2021年12月31日的财 务状况以及2021年度的经营成果和净值变动情况。 6.2形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报 表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则， 我们独立于中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF) ，并履行了职业道德方面的其他责任。 我们相信， 我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 6.3其他信息 中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF) 管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖 的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。 我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结 论。 结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与 财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。 基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在 重大错报，我们应当报告该事实。在这方 面，我们无任何事项需要报告。 6.4管理层和治理层对财务报表的责任 管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护 必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。 在编制财务报表时，管理层负责评估中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF) 的持续经营能力， 披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无 其他现实的选择。 治理层负责监督中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF) 的财务报告过 程。 6.5注册会计师对财务报表审计的责任 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出 具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在 某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来 可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。 在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也 执行以下工作： （ 1 ）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务 报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这 些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、 故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发 现由于错误导致的重大错报的风险。 （ 2 ）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发 表意见。 （ 3 ）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。 （ 4 ）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致 对中银信用增利债券型证券投资基金 (LOF) 持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大 不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提 请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的 结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致中银信用增利债券型证 券投资基金 (LOF) 不能持续经营。 （ 5 ）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关 交易和事项。 我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在 审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师 陈 露 徐 雯 北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层 2022年3月29日 §7年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体： 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 报告截止日： 2021 年 12 月 31 日 单位：人民币元 资产 附注号 本期末 2021年12月31日 上年度末 2020年12月31日 资产： - - 银行存款 7.4.7.1 1,013,329.54 1,282,905.19 结算备付金 46,127,404.72 59,366,190.76 存出保证金 29,185.10 191,505.23 交易性金融资产 7.4.7.2 3,740,443,864.54 3,147,692,356.67 其中：股票投资 15,929,173.03 - 基金投资 - - 债券投资 3,498,676,891.51 2,720,528,556.67 资产支持证券投资 225,837,800.00 427,163,800.00 贵金属投资 - - 衍生金融资产 7.4.7.3 - - 买入返售金融资产 7.4.7.4 13,950,126.98 - 应收证券清算款 190,353,417.70 46,989,682.49 应收利息 7.4.7.5 44,776,822.94 38,094,812.58 应收股利 - - 应收申购款 40,141,675.09 4,346.94 递延所得税资产 - - 其他资产 7.4.7.6 - - 资产总计 4,076,835,826.61 3,293,621,799.86 负债和所有者权益 附注号 本期末 2021年12月31日 上年度末 2020年12月31日 负债： - - 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 7.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 740,000,000.00 901,030,818.45 应付证券清算款 190,066,893.19 5,161,189.28 应付赎回款 38,135.32 516,795.79 应付管理人报酬 1,758,527.04 1,468,637.46 应付托管费 502,436.28 419,610.72 应付销售服务费 2,525.59 2.93 应付交易费用 7.4.7.7 22,979.71 20,780.90 应交税费 1,545,957.11 1,518,256.90 应付利息 - 264,688.52 65,413.15 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 7.4.7.8 69,027.00 189,387.41 负债合计 933,741,792.72 910,390,892.99 所有者权益： - - 实收基金 7.4.7.9 2,884,023,823.06 2,268,571,074.75 未分配利润 7.4.7.10 259,070,210.83 114,659,832.12 所有者权益合计 3,143,094,033.89 2,383,230,906.87 负债和所有者权益总计 4,076,835,826.61 3,293,621,799.86 注：报告截止日2021年12月31日，基金份额净值1.090元，基金份额总额 2,884,023,823.06份，其中A类基金份额净值1.090元，份额总额2,881,461,868.57份； C类基金份额净值1.085元，份额总额2,561,954.49份。 7.2 利润表 会计主体： 中银信用增利债券型证券投资基金（ LOF ） 本报告期： 2021 年 1 月 1 日 至 2021 年 12 月 31 日 单位：人民币元 项目 附注号 本期 2021年1月1日至 2021年12月31日 上年度可比期间 2020年1月1日至 2020年12月31日 一、收入 178,909,676.26 189,237,990.65 1. 利息收入 92,973,993.70 161,150,685.18 其中：存款利息收入 7.4.7.11 876,109.23 1,498,562.94 债券利息收入 79,452,731.89 149,105,249.82 资产支持证券利息收入 12,327,012.96 8,814,663.31 买入返售金融资产收入 318,139.62 1,732,209.11 证券出借利息收入 - - 其他利息收入 - - 2. 投资收益（损失以 “ - ” 填列） 53,716,281.45 69,547,641.76 其中：股票投资收益 7.4.7.12 921,603.80 11,794,529.52 基金投资收益 - - 债券投资收益 7.4.7.13 52,650,144.30 57,745,412.88 资产支持证券投资收益 7.4.7.13 83,309.10 - 12,995.89 贵金属投资收益 - - 衍生工具收益 7.4.7.14 - - 股利收益 7.4.7.15 61,224.25 20,695.25 3.（未完）  |