[年报]国联安安稳保本 (002367): 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告
原标题:国联安安稳保本 : 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 2021 年年度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：国联安基金管理有限公司 基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年三月三十一日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独 立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 3 月 30 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基 金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书及其更新。 本报告中的财务资料经审计，毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了无保 留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 2 1.1 重要提示 ......................................................................................................................................... 2 §2 基金简介 ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 5 2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................. 5 2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 8 2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................. 9 2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................. 9 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................ ................................ ................. 9 3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 9 3.2 基金净值表现 ............................................................................................................................... 10 3.3 过去三年基金的利润分配情况 .................................................................................................... 12 §4 管理人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 12 4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................ 12 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................ 13 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................ 13 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 15 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 16 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................ 16 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 17 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................ 17 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .................................... 17 §5 托管人报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 17 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 17 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 18 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 18 §6 审计报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 18 6.1 审计意见 ....................................................................................................................................... 18 6.2 形成审计意见的基础 .................................................................................................................... 18 6.3 其他信息 ....................................................................................................................................... 19 6.4管理层和治理层对财务报表的责任 ............................................................................................. 19 6.5注册会计师对财务报表审计的责任 ............................................................................................. 19 §7 年度财务报表 ................................ ................................ ................................ ................................ ....... 20 7.1 资产负债表 ................................................................................................................................... 20 7.2 利润表 ........................................................................................................................................... 22 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................................................................................ 23 7.4 报表附注 ....................................................................................................................................... 25 §8 投资组合报告 ................................ ................................ ................................ ................................ ....... 53 8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................ 53 8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ................................................................................................ 53 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .................................... 54 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................ 57 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................................................................ 58 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................ 59 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .................... 59 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .................... 59 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................ 59 8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ...................................................................... 59 8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 60 8.12 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 60 §9 基金份额持有人信息 ................................ ................................ ................................ ........................... 61 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 61 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ........................................................................ 62 9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 62 §10 开放式基金份额变动 ................................ ................................ ................................ ......................... 62 §11 重大事件揭示 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 62 11.1 基金份额持有人大会决议 .......................................................................................................... 62 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .......................................... 62 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................................................. 62 11.4 基金投资策略的改变 .................................................................................................................. 63 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ...................................................................................... 63 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ...................................................... 63 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .................................................................................. 63 11.8 其他重大事件 .............................................................................................................................. 65 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................ ................................ ................................ ..... 67 §13 备查文件目录 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 67 13.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 67 13.2 存放地点 ..................................................................................................................................... 67 13.3 查阅方式 ..................................................................................................................................... 68 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 基金简称 国联安安稳灵活配置混合 基金主代码 002367 交易代码 002367 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 3 月 20 日 基金管理人 国联安基金管理有限公司 基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 155,516,397.13 份 基金合同存续期 不定期 2.2 基金产品说明 投资目标 在严格控制投资风险的条件下，力争实现基金资产的长期稳定增值 投资策略 1 、资产配置策略 本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的 利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金 类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、 债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提 下，形成大类资产的配置方案。 2 、股票投资策略 在股票投资中，本基金采用定量分析与定性分析相结合的方法，选择其中 经营稳健、具有核心竞争优势的上市公司进行投资。其间，本基金也将积 极关注上市公司基本面发生改变时所带来的投资交易机会。 （ 1 ）定量分析 本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值 指标等进行定量分析，以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。 本基金考察的成长指标主要包括：主营收入增长率、净利润增长率。 本基金考察的财务指标主要包括：净资产收益率、资产负债率。 本基金考察的估值指标主要包括：市盈率、市盈率 / 净利增长率。 （ 2 ）定性分析 本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司的经营情况，重点投 资具有较高进入壁垒、在行业中具备核心优势、经营稳健的公司，并坚决 规避那些公司治理混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程度地规避投 资风险。 3 、债券投资策略 （ 1 ）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的资产配置。 利用宏观经济分析模型，确定宏观经济的周期变化，主要是中长期的变化 趋势，由此确定利率变动的方向和趋势。根据不同大类资产在宏观经济周 期的属性，即货币市场顺周期、债券市场逆周期的特点，确定债券资产配 置的基本方向和特征。结合货币政策、财政政策以及债券市场资金供求分 析，为各种稳健收益类金融工具进行风险评估，最终确定投资组合的久期 配置。 （ 2 ）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产配置。 在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，采用收益率曲线分析模型 对各期限段的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的骑乘收 益 进行分析。通过优化资产配置模型选择预期收益率最高的期限段进行配比 组合，从而在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配 置方案。 子弹组合，即使组合的现金流尽量集中分布；杠铃组合，即使组合的现金 流尽量呈两极分布； 梯形组合，即使组合的现金流在投资期内尽可能平均分布。 （ 3 ）债券类别配置 / 个券选择：主要依据信用利差分析，自上而下的资产 配置。 本基金根据利率债券和信用债券之间的相对价值，以其历史价格关系的数 量分析为依据，同时兼顾特定类别收益品种的基本面分析，综合分析各个 品种的信用利差变化。在信用利差水平较高时持有金融债、企业债、短期 融资券、可分离可转债等信用债券，在信用利差水平较低时持有国债等利 率债券，从而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。 个券选择：基于各个投资品种具体情况，自下而上的资产配置。 个券选择应遵循如下原则： 相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低 的品种。流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。 （ 4 ）中小企业私募债投资策略 本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投资略，在此基础 上重点分析私募债的信用风险及流动性风险。首先，确定经济周期所处阶 段，研究私募债发行人所处行业在经济周期和政策变动中所受的影响，以 确定行业总体信用风险的变动情况，并投资具有积极因素的行业，规避具 有潜在风险的行业；其次，对私募债发行人的经营管理、发展前景、公司 治理、财务状况及偿债能力综合分析；最后，结合私募债的票面利率、剩 余期限、担保情况及发行规模等因素，综合评价私募债的信用风险和流动 性风险，选择风险与收益相匹配的品种 进行配置。 4 、权证投资策略 本基金在买入股票等风险资产时，同时投资以其为标的的看跌期权；或者 在买入债券等稳健资产时，同时投资看涨期权，以实现控制下行风险、获 取上行收益的目标。 本基金将在以上理论框架的基础上，运用期权估值模型，根据隐含波动率、 剩余期限、正股价格走势，并结合本基金的资产组合状况进行权证投资。 5 、股指期货投资策略 在股指期货投资上，本基金以避险保值和有效管理为目标，在控制风险的 前提下，谨慎适当参与股指期货的投资。本基金在进行股指期货投资中， 将分析股指期货的收益性、流动性及风险特征，主要选择流 动性好、交易 活跃的期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势，运用定价模型对 其进行合理估值，谨慎利用股指期货，调整投资组合的风险暴露，及时调 整投资组合仓位，以降低组合风险、提高组合的运作效率。 6 、国债期货投资管理 本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要 目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券交易市场和期货 市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平， 与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操 作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、 流动性及风险性特征，运 用国债期货对冲系统风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎 回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目 的。 7 、资产支持证券投资策略 本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产支持证券的质量和构 成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量 的全方面分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，力求在控制 投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率 ×50%+ 上证国债指数收益率 ×50% 风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，属于证券投资基金中的中等风险品种，其 长期平均预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货 币市场基金 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 国联安基金管理有限公司 上海浦东发展银行股份有限公 司 信息披露 负责人 姓名 李华 胡波 联系电话 021-38992888 021-61618888 电子邮箱 [email protected] [email protected] 客户服务电话 021-38784766/4007000365 95528 传真 021-50151582 021-63602540 注册地址 中国（上海）自由贸易试验区 陆家嘴环路1318号9楼 上海市中山东一路12号 办公地址 中国（上海）自由贸易试验区 上海市北京东路689号 陆家嘴环路1318号9楼 邮政编码 200121 200001 法定代表人 于业明 郑杨 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报 登载基金年度报告正文的管理人互联 网网址 www.cpicfunds.com 基金年度报告备置地点 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318 号 9 楼 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 会计师事务所 毕马威华振会计师事务所（特殊 普通合伙） 上海市南京西路 1266 号恒隆广场 2 号楼 25 楼 注册登记机构 国联安基金管理有限公司 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318 号 9 楼 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期间数据和指标 2021 年 2020 年 2019 年 本期已实现收益 22,152,619.53 29,405,488.82 7,403,923.96 本期利润 9,704,148.41 36,562,453.97 42,461,251.60 加权平均基金份额本期利润 0.0464 0.2188 0.3709 本期加权平均净值利润率 2.96% 15.09% 38.83% 本期基金份额净值增长率 2.04% 40.70% 40.03% 3.1.2 期末数据和指标 2021 年末 2020 年末 2019 年末 期末可供分配利润 59,896,774.32 97,519,690.44 3,578,303.66 期末可供分配基金份额利润 0.3851 0.3067 0.0406 期末基金资产净值 247,899,766.13 496,651,834.67 97,828,776.46 期末基金份额净值 1.5940 1.5622 1.1103 3.1.3 累计期末指标 2021 年末 2020 年末 2019 年末 基金份额累计净值增长率 56.15% 53.04% 8.77% 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费 等，计入费用后实际收益要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低 数。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净值增 长率 ① 份额净值增 长率标准差 ② 业绩比较基 准收益率 ③ 业绩比较基 准收益率标 准差 ④ ① － ③ ② － ④ 过去三个月 3.95% 0.32% 1.32% 0.40% 2.63% - 0.08% 过去六个月 3.72% 0.32% - 1.38% 0.51% 5.10% - 0.19% 过去一年 2.04% 0.48% - 0.18% 0.59% 2.22% - 0.11% 过去三年 101.03% 1.08% 38.14% 0.64% 62.89% 0.44% 过去五年 - - - - - - 自基金合同生 效起至今 56.15% 1.15% 22.02% 0.65% 34.13% 0.50% 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2.2自基金转型以来 基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 自基金转型以来 份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018 年 3 月 20 日至 2021 年 12 月 31 日 ) C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\走势图1.jpg 注：1、本基金业绩比较基准为：沪深300指数×50%+上证国债指数×50%； 2、本基金基金合同于2018年3月20日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的6个月， 建仓期结束时各项资产配置符合合同约定； 3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低 于所列数字。 3.2.3 自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 自基金转型以来基金净值增长率与业绩比较基准收益率的对比图 C:\Users\bonnieliu\Desktop\走势图柱状图\柱状图1.jpg 注：1、*基金合同生效当年按实际存续期计算的净值增长率； 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低 于所列数字。 3.3 过去三年基金的利润分配情况 单位：人民币元 年度 每 10 份基金 份额分红数 现金 形式发放总 额 再投资形式发放总 额 年度利润分配合 计 备注 2021 - - - - - 2020 - - - - - 2019 - - - - - 合计 - - - - - §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 国联安基金管理有限公司是中国第一家获准筹建的中外合资基金管理公司，其中方股东为太平 洋资产管理有限责任公司，是国内领先的 “A+H” 股上市综合性保险集团中国太平洋保险（集团）股 份有限公司控股的资产管理公司；外方股东为德国安联集团，是全球顶级综合性金融集团之一。国 联安基金管理有限公司拥有国际化的基金管理团队，借鉴外方先进的公司治理和风险管理经验，结 合本地投资研究与客户服务的成功实践，秉持 “ 稳健、专业、卓越、信赖 ” 的经营理念，力争成为中 国基金业最佳基金管理公司之一。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介 姓名 职务 任本基金的基金经理（助 理）期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 邹新进 本基金基金经 理、兼任国联 安德盛小盘精 选证券投资基 金基金经理、 国联安价值优 选股票型证券 投资基金基金 经理、国联安 添利增长债券 型证券投资基 金基金经理、 权益投资部总 经理。 2018 - 03 - 2 0 - 17 年 ( 自 2004 年起 ) 邹新进先生，硕士研究生。 2004 年 7 月至 2007 年 7 月在中信建投 证券有限责任公司（前身为华夏 证券有限责任公司）担任分析师。 2007 年 7 月加入国联安基金管理 有限公司，历任高级研究员、基 金经理助理、研究部副总监，现 任权益投资部总经理。 2010 年 3 月起担任国联安德盛小盘精选证 券投资基金的基金经理， 2012 年 2 月至 2013 年 4 月兼任国联安信 心增长债券型证券投资基金的基 金经理， 2018 年 3 月起兼任国联 安安稳灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理， 2018 年 9 月起 兼任国联安价值优选股票型证券 投资基金的基金经理， 2019 年 12 月起兼任国联安添利增长债券型 证券投资基金的基金经理。 注： 1 、基金经理的任职日期和离职日期以公司对外公告为准； 2 、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安安稳灵活配 置混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽 责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基 金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平交 易制度》（以下简称 “ 公平交易制度 ” ），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行以 及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本基金管理人建立了健全的投资授权制度，分别明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经 理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内自主决策，超过投资权限的操 作需要经过严格的审批程序。本基金管理人建立了统一的研究平台，不同投资组合可共享研究资源。 本基金管理人建立了严格的投资组合投资信息的管理及保密制度，通过投资交易管理系统的权限设 置确保不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息均做到相互隔离。本基金管理人 建立集中交易室实行集中交易制度，投资交易指令统一通过交易室下达，严格遵守公平交易原则 ， 启用交易系统中的公平交易模块，按照时间优先、价格优先、比例分配的原则执行指令；对于部分 债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理根据投资需要 独立申报价格和数量，交易室根据事前申报的满足价格条件的数量进行比例分配；对于银行间交易、 固定收益平台、交易所大宗交易等非集中竞价交易，以投资组合的名义向银行间市场或交易对手询 价、成交确认，确保上述非集中竞价交易与投资组合一一对应，并保证各投资组合获得公平的交易 机会。风险管理部对银行间、固定收益平台和大宗平台的交易进行交易价格的核对。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各投 资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时间优 先、价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时执行 交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期分析；对 投资流程独立稽核等。 本基金管理人每季度和每年度对所有投资组合进行同向交易价差分析、反向及异常交易分析。 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量 5% 的交易次数为 3 次，发生原因是为了满足产品合同中相关投资比例的限制要 求。本基金管理人对不同投资组合同日反向交易进行严格的控制 , 对不同投资组合邻近交易日的反 向交易从交易量、交易价格、交易金额等方面进行分析，未发现异常交易。 本基金管理人对本报告期内不同时间窗下（日内、 3 日内、 5 日内）的不同投资组合同向交易的 交易价差进行了分 析，执行了 95% 置信区间、假设溢价率为 0 的 T 分布检验，同时进一步对不同投 资组合同向交易的交易占优比情况以及潜在的价差金额对投资组合的贡献进行分析，未发现明显异 常。 公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 本基金投资的基本理念和策略是从性价比角度 出发的价值投资，即关注公司的基本面，但也同 时关注股票和可转债的估值，通过综合评估股票和可转债的性价比并做出投资决策。本基金考察和 持有标的的周期相对较长，会在估值较低的时候重仓持有优质的资产，在估值过高时逐步减持。 A 股市场结构性行情在近几年得到了极致的演绎，但 “ 主流结构 ” 并非一成不变 。以 2021 年春 节为节点，再平衡的过程一直在持续发酵：消费 → 成长 → 周期，抱团 → 非抱团，高估值 → 低估值， 大盘股 → 小盘股。但 2021 年的主线是新能源产业链替代 2020 年的大消费。同时，相对股票市场而 言，可转债的行情形成了一道亮丽的 风景线，涨幅超越了所有大类股票指数。本基金报告期内业绩 尚可。 2021 年，本基金将性价比策略拓展到军工、电子和电力设备等成长性行业，均取得不错的成果； 同时在传统的银行、券商等行业也屡试不爽。在大消费行业如医药和食品的布局目前仍未达到预期 收益，但我们对这些资产的看法没有改变，这些个股的基本面并没有显著低于年初的预期。从目前 时点来看，这些资产的潜在回报由于业绩增长带来的低估值反而提升了，本基金将继续持有这些资 产并密切关注其变化，持续提高 “ 低估值 ” 的 “ 含金量 ” 。 2021 年，本基金充分发挥了在可转债方面的投资能力 并加大了可转债的投资力度，取得了较为 可观的收益。 从相对角度来说，本基金与部分公募基金存在一定偏离，和沪深 300 也有一定偏离，这与我们 的投资理念相关。我们更加看重安全性，更加关注相对有把握的资产，并将拓展对创新事物的认知， 在有把握的时段投资，适当缩小与沪深 300 的偏离。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的份额净值增长率为 2.04% ，同期业绩比较基准收益率为 - 0.18% 。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我们认为中国经济在可控中发展。 2020 年初爆发的新冠疫情深刻影 响着全球经济和社会，并将 在未来一段时间依然影响深远。从 2021 年疫情发展来看，世界主流经济体中中国受到疫情影响的程 度相对较轻，但管控相对较严；对于经济转型、碳达峰、碳中和、房住不炒等长远经济格局，中国 都在稳步推进中。这些措施对短期经济基本都有一定的负面影响，因此，从国际形势看，我们认为 中国经济可调节的空间相对更大，依然拥有一定的优势，中国优质资产也更加具有吸引力。 我们认为对 2022 年宏观经济和 A 股市场影响较大的主要因素有四个：一是上游原材料价格的 大涨对中下游的影响，通胀将是难以避免的，这或将影响美国甚至中 国的货币政策。二是房地产行 业的变化。在持续几年不断加码的严厉政策下，部分高杠杆房企在 2021 年下半年出现了流动性危机。 我们相信这将是一场房企的供给侧 “ 改革 ” ，房地产政策或将逐步松动并回归正常，主要地产企业或 将面临集中度提升和盈利能力改善的机会。行业整体增量可能难以看到，但 “ 剩者 ” 将享受份额提升 和估值回归。三是稳增长和调结构的动态变化，这将和今年市场板块的轮动表现息息相关。四依然 是疫情及相关防控的变化。 对证券市场来说， 2022 年刚开年，市场即发生了巨大的变化。科技股的走势就像去年春节后的 核心资产，但基本面的 趋势并没有明显变化，只是股价趋势发生了变化。涨也提前，跌也提前，预 期的变化发生了重要作用。目前 A 股整体价格不高，但结构性估值差异仍然比较大。因此，我们认 为 A 股市场结构上有再平衡的需要，低估值板块或将有更好的表现。预计 2022 年大小盘的分化有 望缩小，且由于转债的估值抬升较多，整体性价比或有所降低。 本基金将从性价比的角度出发，重点关注基本面较好同时估值相对较低的医药、食品、金融、 地产、特色化工、基建相关产业以及电气设备、电子、军工等板块中的部分低估优质股；同时，将 根据转债整体估值情况动态调整转债的仓位，并根据 转债特性更换品种。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本报告期内，基金管理人在内部监察工作中本着一切合法合规运作的指导思想、以保障基金份 额持有人利益为宗旨，由独立于各业务部门的内部监察人员对公司的经营管理、基金的投资运作及 员工的行为规范等方面进行定期和不定期检查，发现问题及时督促有关部门进行整改，并定期制作 报告上报公司管理层。具体来说，报告期内基金管理人的内部监察工作重点集中于以下几个方面： （ 1 ）报告期内，公司密切关注监管部门所颁布的各项最新的法律法规，及时进行法律法规及监 管政策的通报和解读。此外，公司还通过组织各项专题合规培训，使投研、市场、中后台的各条线 人员加深对法律法规及公司制度的理解，加强员工的合规意识。 （ 2 ）报告期内，公司在监管机构的指导下，持续推动合规经营和风险防范，多次通过邮件和培 训等多种形式对公司员工加强教育、引导和监督，并加大了各项稽核力度。 （ 3 ）通过组织各部门认真贯彻落实法规政策、定期自查、监察部门的定期 / 不定期的抽查，对 公司业务的各个方面进行监督检查，包括基金投资、运作、 销售等领域，以实现公司的合法合规经 营，维护基金份额持有人、公司股东和公司的合法权益。 （ 4 ）加强与托管人的日常联系。公司与托管人的基金日常监督部门加强联系，确定了日常监督 的工作方式、业务合作等，并完善日常监督方面的沟通与联系。 基金管理人将继续致力于维护一个有效率、效果的内部控制体系，以风险防范为核心，提高内 部监察稽核工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、合规运作。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 公司内部建立估值工作小组对证券估值负责。估值工作小组由公司运营部、权益投资部、交易 部、监察 稽核部、风险管理部、量化投资部、研究部部门经理组成，并根据业务分工履行相应的职 责，所有成员都具备丰富的专业能力和估值经验，参与估值流程各方不存在重大利益冲突。基金经 理不直接参与估值决策，估值决策由估值工作小组成员 1/2 以上多数票通过，量化投资部、研究部、 权益投资部对估值决策必须达成一致，估值决策由公司总经理签署后生效。对于估值政策，公司和 基金托管银行有充分沟通，积极商讨达成一致意见；对于估值结果，公司和基金托管银行有详细的 核对流程，达成一致意见后才能对外披露。会计师事务所认可公司基金估值的政策和流程的适当性 与合理性。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 根据法律法规的规定和本基金基金合同的约定，以及本基金实际运作情况，本基金本报告期未 进行利润分配，符合本基金基金合同的相关规定。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 无。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称 “ 本托管人 ” ）在对国联安安稳灵活配 置混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法 律法规、基金合同、托管协议的规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履 行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本托管人依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合 同、托管协议的规定，对国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的投资运作进行了监督，对基金 资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支以及利润分配等方面进行了认真的 复核，未发现基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告期内，由国联安基金管理有限公司编制本托管人复核的本报告中的财务指标、净值表现、 收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的 “ 金融工具风险及管理 ” 部分未在托管人复核 范围内）、投资组合报告等内容真实、准确、完整。 §6 审计报告 毕马威华振审字第2201870号 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持有人： 6.1 审计意见 我们审计了后附的国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 (以下简称“国联安安稳灵活基金”) 财务报表，包括2021年12月31日的资产负债表、2021年度的利润表、所有者权益 (基金净值) 变 动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则、 在财务报表附注7.4.2中所列示的中国证券监督管理委员会 (以下简称“中国证监会”) 和中国证券投 资基金业协会发布的有关基金行业实务操作的规定编制，公允反映了国联安安稳灵活基金2021年 12月31日的财务状况以及2021年度的经营成果和基金净值变动情况。 6.2 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会 计师审计准则 ( 以下简称 “ 审计准则 ”) 的规定执行了审计工作。审计报告的 “ 注册会计师对财务报表审计的责任 ” 部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会 计师职业道德守则，我们独立于国联安安稳灵活基金，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相 信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 6.3 其他信息 国联安安稳灵活基金管理人国联安基金管理有限公司（以下简称 “ 基金管理人 ” ）管理层对其他 信息负责。其他信息包括国联安安稳灵活基金 2021 年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和 我们的审 计报告。 我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结 论。 结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与 财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。 基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方 面，我们无任何事项需要报告。 6.4管理层和治理层对财务报表的责任 基金管理人管理层负责按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则及财务报表附注 7.4.2 中所列示的、中国证监 会和中国证券投资基金业协会发布的有关基金行业实务操作的规定编制财务 报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或 错误导致的重大错报。 在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估国联安安稳灵活基金的持续经营能力，披露与 持续经营相关的事项 ( 如适用 ) ，并运用持续经营假设，除非国联安安稳灵活基金计划进行清算、终 止运营或别无其他现实的选择。 基金管理人治理层负责监督国联安安稳灵活基金的财务报告过程。 6.5注册会计师对财务报表审计的责任 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由 于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出 具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在 某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来 可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。 在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也 执行以下工作： (1) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些 风险，并获取充分、适当的审计证据， 作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、 故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发 现由于错误导致的重大错报的风险。 (2) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表 意见。 (3) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。 (4) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就 可能导致对国联安安稳灵活基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得 出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用 者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截 至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致国联安安稳灵活基金不能持续经营。 (5) 评价财务报表的总体列报 ( 包括披露 ) 、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相 关交易 和事项。 我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括 沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师 张楠 钱茹雯 上海市南京西路1266号恒隆广场2号楼25楼 2022年3月25日 §7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体：国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日： 2021 年 12 月 31 日 单位：人民币元 资产 附注号 本期末 2021 年 12 月 31 日 上年度末 2020年12月31日 资 产： - - 银行存款 7.4.7.1 1,282,427.57 13,991,541.44 结算备付金 21,014.27 1,062,503.45 存出保证金 55,984.86 134,567.81 交易性金融资产 7.4.7.2 244,212,047.94 468,887,333.12 其中：股票投资 80,318,846.13 198,463,614.62 基金投资 - - 债券投资 163,893,201.81 270,423,718.50 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 衍生金融资产 7.4.7.3 - - 买入返售金融资产 7.4.7.4 - - 应收证券清算款 5,137,087.19 17,228,804.96 应收利息 7.4.7.5 1,959,044.38 4,479,219.86 应收股利 - - 应收申购款 102,016.14 213,601.06 递延所得税资产 - - 其他资产 7.4.7.6 - - 资产总计 252,769,622.35 505,997,571.70 负债和所有者权益 附注号 本期末 2021 年 12 月 31 日 上年度末 2020年12月31日 负 债： - - 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 7.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 应付证券清算款 - - 应付赎回款 4,252,653.33 8,222,885.54 应付管理人报酬 324,104.40 676,803.97 应付托管费 54,017.37 112,800.67 应付销售服务费 - - 应付交易费用 7.4.7.7 36,552.01 114,683.06 应交税费 482.87 - 应付利息 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 7.4.7.8 202,046.24 218,563.79 负债合计 4,869,856.22 9,345,737.03 所有者权益： - - 实收基金 7.4.7.9 155,516,397.13 317,912,780.21 未分配利润 7.4.7.10 92,383,369.00 178,739,054.46 所有者权益合计 247,899,766.13 496,651,834.67 负债和所有者权益总计 252,769,622.35 505,997,571.70 注：报告截止日 2021 年 12 月 31 日，基金份额净值 1.5940 元，基金份额总额 155,516,397.13 份。 7.2 利润表 会计主体： 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 本报告期： 2021年1月1日至2021年12月31日 单位：人民币元 项目 附注号 本期 2021年1月1日至 2021年12月31日 上年度可比期间 2020年1月1日至 2020年12月31日 一、收入 16,274,439.93 42,148,756.88 1. 利息收入 5,967,914.42 3,916,140.99 其中：存款利息收入 7.4.7.11 53,628.27 106,051.12 债券利息收入 5,837,595.21 3,627,554.36 资产支持证券利息收入 - - 买入返售金融资产收入 76,690.94 182,535.51 证券出借利息收入 - - 其他利息收入 - - 2. 投资收益（损失以 “ - ” 填列） 21,591,713.19 30,579,249.70 其中：股票投资收益 7.4.7.12 16,849,406.64 29,508,343.73 基金投资收益 - - 债券投资收益 7.4.7.13 1,733,064.09 - 337,166.60 资产支持证券投资收益 - - 贵金属投资收益 - - 衍生工具收益 7.4.7.14 - - 股利收益 7.4.7.15 3,009,242.46 1,408,072.57 3. 公允价值变动收益（损失以 “ - ” 号 填列） 7.4.7.16 - 12,448,471.12 7,156,965.15 4.汇兑收益（损失以“－”号填列） - - 5. 其他收入（损失以 “ - ” 号填列） 7.4.7.17 1,163,283.44 496,401.04 减：二、费用 6,570,291.52 5,586,302.91 1 ．管理人报酬 4,940,781.86 3,624,833.75 2 ．托管费 823,463.60 604,138.86 3 ．销售服务费 - - 4 ．交易费用 7.4.7.18 569,108.05 715,733.25 5 ．利息支出 6,489.90 409,792.44 其中：卖出回购金融资产支出 6,489.90 409,792.44 6 ．税金及附加 167.05 1.94 7 ．其他费用 7.4.7.19 230,281.06 231,802.67 三、利润总额（亏损总额以 “ - ” 号填 列） 9,704,148.41 36,562,453.97 减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以 “ - ” 号填列） 9,704,148.41 36,562,453.97 7.3 所有者权益（基金净值）变动表 会计主体： 国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金 本报告期： 2021年1月1日至2021年12月31日 单位：人民币元 项目 本期 2021年1月1日至2021年12月31日 实收基金 未分配利润 所有者权益合计 一、期初所有者权益（基 金净值） 317,912,780.21 178,739,054.46 496,651,834.67 二、本期经营活动产生 的基金净值变动数（本 期利润） - 9,704,148.41 9,704,148.41 三、本期基金份额交易 产生的基金净值变动数 （净值减少以 “ - ” 号填 列） - 162,396,383.08 - 96,059,833.87 - 258,456,216.95 其中： 1. 基金申购款 190,834,617.00 106,861,286.09 297,695,903.09 2. 基金赎回款 - 353,231,000.08 - 202,921,119.96 - 556,152,120.04 四、本期向基金份额持 有人分配利润产生的基 金净值变动（净值减少 以 “ - ” 号填列） - - - 五、期末所有者权益（基 金净值） 155,516,397.13 92,383,369.00 247,899,766.13 项目 上年度可比期间 2020年1月1日至2020年12月31日 实收基金 未分配利润 所有者权益合计 一、期初所有者权益（基 金净值） 88,111,058.62 9,717,717.84 97,828,776.46 二、本期经营活动产生 的基金净值变动数（本 期利润） - 36,562,453.97 36,562,453.97 三、本期基金份额交易 产生的基金净值变动数 （净值减少以 “ - ” 号填 列） 229,801,721.59 132,458,882.65 362,260,604.24 其中： 1. 基金申购款 374,197,587.99 190,228,578.72 564,426,166.71 2. 基金赎回款 - 144,395,866.40 - 57,769,696.07 - 202,165,562.47 四、本期向基金份额持 有人分配利润产生的基 金净值变动（净值减少 以 “ - ”（未完）  |