隆盛科技(300680):无锡隆盛科技股份有限公司创业板向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:隆盛科技:无锡隆盛科技股份有限公司创业板向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 公司LOGO（全称1） 说明: 说明: 说明: QQ截图20120514144640.png 无锡隆盛科技股份有限公司 WUXI LONGSHENG TECHNOLOGY CO., LTD （无锡新区城南路231-3号） 创业板向特定对象发行股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （深圳市福田区福田街道福华一路111号） 二〇二二年四月 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准 确、完整，并确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履 行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财 务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或 意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保 证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质 性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与 收益的变化，由发行人自行负责，投资者自主判断发行人的投资价值，自主作 出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格 变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意下列重大风险提示，并认真阅读本募集说明书 相关章节。 一、本次向特定对象发行股票情况 1、本次向特定对象发行A股股票的相关事项已经公司第四届董事会第三 次会议、第四届董事会第四次会议，以及2022年第一次临时股东大会审议通过， 尚需经深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。 2、本次向特定对象发行A股股票的发行对象不超过35名（含），包括公 司实际控制人之一倪铭，以及符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、 证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以 及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者等。证券投资 基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者 以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象 的，只能以自有资金认购。 倪铭拟以现金认购本次向特定对象发行的A股股票，认购金额不低于 2,000万元（含本数）且不超过5,000万元（含本数）。最终发行对象由董事会 根据股东大会的授权在本次发行通过深圳证券交易所审核并经中国证监会同意 注册后，按照中国证监会、深圳证券交易所的相关规定，根据询价结果与本次 发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定对象发行 A股股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 本次向特定对象发行A股股票的所有发行对象均以现金方式并以相同的价 格认购本次发行的股票。 3、本次向特定对象发行A股股票的定价基准日为发行期首日，发行价格 不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十（定价基准 日前二十个交易日股票交易均价＝定价基准日前二十个交易日股票交易总额／ 定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增 股本等除权、除息事项，发行底价将进行相应调整。 假设调整前发行价格为P0，每股送股或转增股本数为N，每股派息/现金 分红为D，调整后发行价格为P1，则： （1）派息/现金分红：P1＝P0－D （2）送股或转增股本：P1＝P0／（1＋N） （3）两项同时进行：P1＝（P0－D）／（1＋N） 最终发行价格由董事会根据股东大会授权在本次发行通过深圳证券交易所 审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深圳证券交易所的相关规 定，根据实际询价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 倪铭不参与本次发行A股股票的市场竞价过程，但接受市场竞价结果，与 其他特定投资者以相同价格认购本次向特定对象发行的A股股票。若本次向特 定对象发行A股股票未能通过竞价方式产生发行价格，倪铭同意以发行底价 （定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%）作为认购价格参与本次 认购。 4、本次向特定对象发行A股股票的数量按照募集资金总额除以发行价格 确定，且发行数量不超过本次发行前股本总额的15%，即不超过30,277,708股 （含本数）。在上述范围内，由董事会根据股东大会授权在本次发行通过深圳证 券交易所审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深圳证券交易所 的相关规定，根据实际认购情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若公司股票在本次发行董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、 资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次向特定对象发行A股股票的数量 上限将作相应调整。 5、本次向特定对象发行A股股票完成后，倪铭认购的股份自发行结束之日 起18个月内不得转让，其他发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不 得转让。本次发行对象所取得本次发行的股份因公司分配股票股利、资本公积 金转增等形式所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。限售期届满后发 行对象减持认购的本次发行的股票按中国证监会及深圳证券交易所的有关规定 执行。若相关法律法规和规范性文件对发行对象所认购股票的限售期及限售期 届满后转让股票另有规定的，从其规定。 6、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过71,621.10万元（含）， 扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金金额 1 新能源高效高密度驱动电机系统核心零 部件研发及制造项目（一期） 70,838.96 53,621.10 2 补充流动资金 18,000.00 18,000.00 合计 88,838.96 71,621.10 在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情 况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以 置换。若本次募集资金净额低于上述项目拟投入募集金额，不足部分公司自筹 解决。 在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际 需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。 7、本次向特定对象发行A股股票后，公司发行前滚存的未分配利润由公 司新老股东按照发行后的股份比例共享。 8、本次向特定对象发行A股股票不会导致发行人的控制权发生变化，不 会导致公司股权分布不具备上市条件。 9、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、 《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律、法规、规范性文 件及《公司章程》等相关制度的规定，结合公司实际情况，公司特制定了《未 来三年（2021年-2023年）股东分红回报规划》，并在本募集说明书“第五节 公 司利润分配政策的制定和执行情况”对公司现行的利润分配政策、公司最近三年 股利分配情况等进行了说明，提请广大投资者注意。 10、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保 护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健 康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）以及《关于首发及再融资、重大资 产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）的要 求，为保障中小投资者的利益，公司就本次向特定对象发行A股股票事项对即 期回报摊薄的影响进行了分析，并制定了填补被摊薄即期回报的具体措施，相 关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，具体详见本募集说 明书“第七节 本次发行的相关声明”之“六、董事会声明及承诺事项”之 “（二）董事会关于本次发行摊薄即期回报的相关承诺及兑现填补回报的具体 措施”。 二、风险因素 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险 因素”全文，并特别注意以下风险： （一）募集资金投资项目的收入和经营效益不及预期的风险 公司本次发行募集资金投资项目主要为新能源驱动电机铁芯扩产项目，属 于公司主营业务范畴，与公司发展战略密切相关。报告期内，公司驱动电机铁 芯收入和经营效益实现快速增长。虽然公司对本次投资项目经过了慎重、充分 的可行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生 不可预见因素导致项目延期或无法实施、市场竞争加剧、下游市场开拓不及预 期等原因导致本次募投项目收入和经营效益不及预期的风险。 （二）募集资金投资项目产能过剩的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司驱动电机铁芯的产能规模将显著扩大， 有助于提升公司在新能源汽车驱动电机铁芯领域的市场影响力和竞争力。目前， 公司驱动电机铁芯产品的市场需求旺盛，未来公司将不断根据下游客户需求推 进驱动电机铁芯生产工艺的改进，加大市场开拓力度，充分消化新增产能。然 而，若未来新能源汽车市场环境或技术路线发生较大变化，或公司下游市场开 拓不及预期，公司将面临募集资金投资项目产能过剩的风险。 （三）募集资金投资项目的毛利率下滑的风险 公司本次发行募集资金投资项目主要为新能源驱动电机铁芯扩产项目，经 测算，本次募投项目达产后的驱动电机铁芯毛利率水平高于公司报告期内的驱 动电机铁芯毛利率水平，主要系报告期内公司驱动电机铁芯产品仍处于产能爬 坡阶段导致毛利率尚未达到合理水平所致。虽然公司对本次投资项目经过了慎 重、充分的可行性研究论证，但仍存在因原材料成本上升或市场竞争加剧等原 因导致本次募投项目产品毛利率下滑的风险。 （四）募集资金投资项目用地和环评风险 截至本募集说明书签署日，本项目已取得无锡市滨湖区行政审批局出具的 《江苏省投资项目备案证》（备案证号：锡滨行审投备〔2022〕31号）；项目用 地方面，隆盛新能源积极参与意向地块的竞拍，已在规定时间内缴纳竞买保证 金并参与竞买报价，将及时履行竞拍土地、签订出让合同、缴纳土地出让金以 及相关税费等手续，预计将在4月下旬取得意向地块的土地使用权；环评方面， 隆盛新能源将于竞得上述项目用地后正式向无锡市滨湖生态环境局报送建设项 目环境影响报告表及其他办理材料，预计将于4月末之前取得环评批复。公司 尚未取得本次募投项目的土地使用权证，尚未取得本次募投项目的环评批复， 存在未能按计划时间取得项目用地和环评批复的风险。 （五）汽车产业政策变化的风险 公司及全资子公司所处行业主要为汽车零部件行业，主营业务为发动机废 气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块三大板块产品的研 发、生产和销售。在产业政策的大力支持下，国家有关政府部门相继出台一系 列产业扶持政策来促进汽车零部件行业、新能源汽车行业以及终端消费电子行 业的发展，为汽车零部件行业的持续、快速、健康发展营造了良好的政策环境。 若未来汽车零部件及新能源汽车行业所涉及的鼓励政策发生改变或政策执行力 度不及预期，或者公司未能继续抓住产业政策执行的机遇进一步开拓市场，将 会对公司整体的生产经营境况及业绩造成不利的影响。 （六）商誉减值的风险 公司于2018年9月完成对微研精密的收购，根据《企业会计准则》规定， 本次收购属于非同一控制下的企业合并，因此公司合并资产负债表形成了一定 金额的商誉。报告期各期末，公司商誉的账面价值均为1.59亿元。根据《企业 会计准则》规定，需在每年年度终了进行减值测试。宏观经济形势变化、产业 政策发生变化、客户及消费者需求改变等因素均会微研精密的生产经营造成影 响。若未来微研精密生产经营状况恶化，则公司存在商誉减值的风险，从而对 公司当期损益造成不利影响。 （七）宏观经济周期波动和下游行业需求变化导致的风险 汽车产业作为国家的主要支柱产业之一，宏观经济周期波动会对该行业下 游行业需求产生较大的影响。而公司及控股子公司均处于汽车行业的上游行业， 两者在汽车产业链中分别属于一级和二级供应商，因此，如果宏观经济环境发 生重大不利变化、经济步入下行周期或影响下游汽车包括新能源汽车行业以及 终端消费电子行业的市场需求因素发生显著变化，则可能造成公司整体经营业 绩出现波动。 （八）原材料成本上升的风险 公司新能源汽车驱动电机铁芯生产所需的主要原材料为硅钢片，价格受到 铁矿石价格变动、产业政策等因素的影响。尽管公司已与较多供应商达成长期 良好的合作关系，具有一定的议价能力，但如果未来硅钢片价格不断上升，可 能影响公司毛利率水平，进而对公司业绩造成不利影响。 （九）募集资金投资项目的技术风险 本次募投项目是在前次募投项目实施基础上进一步扩产，工艺流程较前次 募投项目有一定优化和改进，但主要工艺环节无重大差异。本次募投项目涉及 的专利技术均为自主研发，并由全资子公司微研精密合法拥有，不存在权属争 议。然而，如果公司未来研发能力和技术水平不能持续突破、不能适应市场的 需求，或者由于不正当竞争等因素导致公司核心技术泄密等情况，则将对本次 募投项目和公司整体经营造成负面影响。 （十）存货余额较大的风险 报告期各期末，公司存货余额分别为12,424.03万元、13,322.43万元、 16,030.61万元和22,874.90万元，随着公司业务规模的增长，公司存货余额 逐年增长。虽然公司的存货库龄较短，并且存货跌价准备计提充分，但是随着 公司业务规模的不断扩大，未来存货余额可能持续增长，若下游市场发生重大 变化，产品未能及时实现销售或者结算，公司的存货周转能力有可能会下降， 资金利用效率会受到影响，从而对公司经营成果和现金流量产生不利影响。 （十一）新增折旧摊销影响未来经营业绩的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司的资产较本次发行前将有较大规模的 增加，由此带来每年固定资产折旧和无形资产摊销的增加。经测算，本次募投 项目折旧摊销不会对公司未来经营业绩造成重大不利影响。然而，本次募集资 金投资项目建成后，存在产能爬坡，市场逐步开拓的周期，如未来因市场环境 发生较大变化等原因导致募集资金投资项目的经营效益不及预期，公司将面临 募投资金投资项目新增折旧摊销对公司经营业绩产生不利影响的风险。 （十二）本次向特定对象发行A股股票的审批风险 公司本次发行的有关事项已经公司股东大会审议通过，尚需经深圳证券交 易所审核通过和证监会同意注册。前述审批均为本次向特定对象发行的前提条 件，而能否获得批准存在不确定性，提请投资者注意本次发行存在无法获得批 准的风险。 目 录 声 明 ............................................................................................................................. 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行股票情况..................................................................... 2 二、风险因素......................................................................................................... 5 目 录 ............................................................................................................................. 9 释 义 ........................................................................................................................... 11 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 13 一、公司基本情况............................................................................................... 13 二、公司股权结构、控股股东及实际控制人情况........................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况....................................................... 15 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容................................................... 37 五、现有业务发展安排及未来发展战略........................................................... 46 六、公司未决诉讼、仲裁及行政处罚情况....................................................... 47 七、财务性投资情况........................................................................................... 49 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 56 一、本次发行的背景和目的............................................................................... 56 二、发行对象及与发行人的关系....................................................................... 58 三、本次向特定对象发行方案概要................................................................... 59 四、本次发行是否构成关联交易....................................................................... 62 五、本次发行是否将导致公司控制权发生变化............................................... 63 六、本次发行是否可能导致股权分布不具备上市条件................................... 63 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 63 第三节 发行对象的基本情况及附条件生效的股份认购协议摘要 ....................... 65 一、发行对象的基本情况................................................................................... 65 二、附条件生效的股份认购协议摘要............................................................... 67 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 71 一、历次募集资金使用情况............................................................................... 71 二、本次募集资金使用情况............................................................................... 77 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 95 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划............... 95 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化....................................... 95 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际 控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况............................... 95 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际 控制人可能存在的关联交易的情况................................................................... 96 第六节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 97 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的 因素....................................................................................................................... 97 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素....................................... 99 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 ............................................................................................................................. 100 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 103 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明..................................... 104 二、发行人控股股东、实际控制人声明......................................................... 105 三、保荐机构（主承销商）声明..................................................................... 106 四、发行人律师声明......................................................................................... 108 五、会计师事务所声明..................................................................................... 109 六、董事会声明及承诺事项............................................................................. 110 释 义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： 一般性释义： 隆盛科技/发行人/公司 指 无锡隆盛科技股份有限公司 本次发行/本次向特定对 象发行 指 无锡隆盛科技股份有限公司本次向特定对象发行A股股 票的行为 定价基准日 指 本次向特定对象发行股票的发行期首日 隆盛有限 指 无锡隆盛科技有限公司 微研精密 指 无锡微研精密冲压件有限公司 隆盛新能源 指 无锡隆盛新能源科技有限公司 微研中佳 指 无锡微研中佳精机科技有限公司 德国微研 指 微研精密技术有限责任公司 柳州微研 指 柳州微研天隆科技有限公司 柳州致盛 指 柳州致盛汽车电子有限公司 无锡卓越 指 无锡卓越人力资源有限公司 济南德信 指 济南德信股权投资合伙企业（有限合伙） 隆盛轨道 指 无锡市隆盛轨道科技有限公司 福航精密 指 无锡福航精密制造有限公司 股东大会 指 无锡隆盛科技股份有限公司股东大会 董事会 指 无锡隆盛科技股份有限公司董事会 监事会 指 无锡隆盛科技股份有限公司监事会 公司章程 指 无锡隆盛科技股份有限公司章程 公司章程 指 《无锡隆盛科技股份有限公司章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《注册管理办法》 指 《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 招商证券/保荐机构/主承 销商 指 招商证券股份有限公司 发行人律师/锦天城律师 指 上海市锦天城律师事务所 审计机构/大华会计师 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 报告期 指 2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月 报告期各期末 指 2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月 31日及2021年9月30日 本募集说明书 指 无锡隆盛科技股份有限公司创业板向特定对象发行股票募 集说明书（修订稿） 元/万元/亿元 指 人民币元/万元/亿元 专业名词释义： EGR 指 Exhaust Gas Recirculation，发动机废气再循环系统。内燃 机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使 其再度燃烧的技术（手法或方法）。主要目的是降低柴油 发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物；在汽油机应用 中主要是降低燃油消耗。主要包括：EGR阀、控制单元 （ECU）、传感器、EGR冷却器等 EGR阀 指 EGR系统中控制废气回流量的执行器。按照应用发动机 类型的不同，可分为汽油机EGR阀和柴油机EGR阀；按 照驱动方式的不同，可划分为气动EGR阀和电动EGR阀 电子节气门 指 发动机进气系统中控制进气流量的执行器。根据发动机对 节气门寿命的不同要求，分为有刷电机节气门和无刷电机 节气门两类；按通讯方式主要分智能节气门和普通型节气 门两类 EGR冷却器 指 安装在废气再循环回路中、用于冷却发动机废气的产品 控制单元（ECU） 指 Electronic Control Unit，其功能主要是通过传感器收集发 动机及车身各部分工作状态信号，进行分析、运算，并将 运算的结果转变为控制信号，控制被控对象的工作 冲压件 指 靠压力机和模具对板材、带材、管材和型材等施加外力， 使之产生塑性变形或分离，从而获得所需形状和尺寸的工 件 注塑件 指 受热融化的材料由高压射入模腔，经冷却固化后，得到的 成形品 驱动电机 指 一种将电能与机械能相互转换的电力元器件，由驱动电机 铁芯、机壳、连接器、旋转变压器等零部件装配而成，驱 动电机是新能源汽车的核心部件 驱动电机铁芯 指 新能源汽车驱动电机铁芯，由一个定子和一个或多个转子 组合，用来增加电感线圈的磁通量，以实现电磁功率的最 大转换，是驱动电机里面的核心部件 联电 指 联合汽车电子有限公司 蔚来汽车 指 上海蔚来汽车有限公司 注：本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异 是由四舍五入造成的。 第一节 发行人基本情况 一、公司基本情况 中文名称 无锡隆盛科技股份有限公司 英文名称 Wuxi Longsheng Technology Co., Ltd 设立日期 有限公司成立于2004年6月16日，于2012年5月7日整体变 更为股份公司 注册地址 无锡新区城南路231-3号 经营地址 无锡市新吴区珠江路99号 法定代表人 倪铭 注册资本 201,851,388元 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 股票简称 隆盛科技 股票代码 300680 上市时间 2017年7月25日 经营范围 汽车零部件的开发、生产、销售、技术服务；通用机械、电气 机械及器材、仪器仪表、通信设备（不含卫星电视广播地面接 收设施和发射装置）及电子产品、五金交电、建筑用材料、装 饰装修材料的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后 方可开展经营活动） 许可项目：货物进出口；技术进出口；进出口代理（依法须经 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营 项目以审批结果为准） 互联网地址 www.china-lsh.com 信息披露负责人 董事会秘书 徐行 电话 0510-68758688-8022 传真 0510-68758688-8022 电子信箱 [email protected] 二、公司股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）公司股权结构 截至2021年9月30日，公司的股本结构如下： 项目 股份数量（股） 占总股本比例 有限售条件股 61,983,632 30.71% 无限售条件流通股 139,867,756 69.29% 合计 201,851,388 100.00% 截至2021年9月30日，公司的前十大股东持股情况如下： 序号 股东 股东性质 持股数量（股） 占总股本比例 1 倪茂生 境内自然人 49,117,012 24.33% 2 倪铭 境内自然人 17,442,180 8.64% 3 谈渊智 境内自然人 9,534,521 4.72% 4 中国建设银行股份有限公司－ 富国天博创新主题混合型证券 投资基金 其他 3,399,381 1.68% 5 薛祖兴 境内自然人 3,283,692 1.63% 6 广发证券资管－郑钟南－广发 资管申鑫利13号单一资产管 理计划 其他 3,265,220 1.62% 7 中国工商银行股份有限公司－ 中欧先进制造股票型发起式证 券投资基金 其他 2,569,760 1.27% 8 无锡隆盛科技股份有限公司－ 第二期员工持股计划 其他 2,505,153 1.24% 9 郑兆星 境内自然人 1,907,010 0.94% 10 中国建设银行股份有限公司－ 富国高端制造行业股票型证券 投资基金 其他 1,895,400 0.94% 合计 - 94,919,329 47.02% （二）控股股东、实际控制人 1、控股股东、实际控制人的基本情况 公司控股股东、实际控制人为倪茂生、倪铭父子。报告期内，公司控股股 东、实际控制人未发生变化。 截至本募集说明书签署日，倪茂生持有公司4,911.70万股股份、倪铭持有 公司1,744.22万股股份，合计持有6,655.92万股股份，占股本总额的32.97%。 倪茂生：男，1954年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，曾 获“2010年度中国企业创新优秀人物”、“2010年中国经济优秀人物”、“振兴装 备制造业中小企业明星企业家”、“中国机械工业科学技术奖二等奖（个人）”荣 誉称号。倪茂生历任无锡油泵油嘴厂试车工，无锡油泵油嘴集团有限公司分厂 厂长，无锡威孚高科技集团股份有限公司销售部副部长、部长、市场部部长， 无锡威孚力达催化净化器有限责任公司副总经理，隆盛有限董事长、总经理， 公司董事长、总经理；现任公司董事。 倪铭：男，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，曾获 “中国机械工业科学技术奖二等奖（个人）”荣誉称号。倪铭历任无锡威孚高科 技集团股份有限公司工程师，博世汽车柴油系统有限公司工程师，隆盛有限董 事、副总经理，公司副总经理；现任公司董事长、总经理，兼任微研精密董事 长、隆盛新能源执行董事、柳州致盛董事。 2、控股股东、实际控制人所持股份的质押情况 截至2021年9月30日，倪茂生累计质押公司股份7,588,000股，占其所持 有公司股份的15.45%，占公司总股本的3.76%。 2021年11月13日，公司公告了《关于控股股东、实际控制人部分股份解 除质押的公告》（公告编号：2021-082），倪茂生将其持有的公司部分股份办理 了解除质押的手续。本次解除质押后，倪茂生累计质押股份数量为4,074,000股， 占其所持股份比例为8.29%，占公司总股本比例为2.02%。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所处行业的主要特点 1、上市公司所属行业 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），上市公司所处 行业属于“C36 汽车制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）， 公司业务属于“C3670 汽车零部件及配件制造”。 2、相关行业的主要政策 （1）EGR系统板块主要政策 公司的发动机废气再循环（EGR）产品作用于柴油发动机减少排放以及汽 油发动机降低油耗，属于汽车节能减排部件，符合我国环境保护的基本国策。 近年来，国家颁布了一系列与公司行业相关的政策文件，其中《国务院关 于加快发展节能环保产业的意见》明确指出要研究扩大环保产品消费的政策措 施，推广汽车废气净化器等产品；《中国内燃机工业“十三五”发展规划》中明 确提到在重点产品和关键技术方面，汽油机方面重点推广废气再循环（EGR） 技术，轻型车用柴油机加快废气再循环（EGR）的推广应用，中重型商用车用 柴油机采用复合式排气后处理技术。 在此背景下，国内陆续出台了一系列发动机废气排放限值和能耗限值的标 准。 国家标准 目标 市场 对应阶段 是否采用 EGR技术 执行时间 《轻型汽车污染物排放限值及测量方 法（中国III、IV阶段）》 轻型柴 油车 国III 是 2008年7月 国IV 是 2015年1月 《轻型汽车污染物排放限值及测量方 法（中国第五阶段）》 国V 是 2018年1月 《轻型汽车污染物排放限值及测量方 法（中国第六阶段）》 国VI 是 2020年7月 《车用压燃式、气体燃料点燃式发动 机与汽车排气污染物排放限值及测量 方法（中国III、IV、V阶段）》 重型柴 油车 国III 否 2008年1月 国IV 否 2013年7月 国V 否 2017年7月 《重型柴油车污染物排放限值及测量 方法（中国第六阶段）》 国VI 是 2021年7月 《乘用车燃料消耗第四阶段标准》 汽油车 第四阶段 是 2016年1月 《轻型商用车辆燃料消耗量限值》 - 是 2018年1月 《乘用车燃料消耗量评价方法及指 标》 第五阶段 是 2021年1月 《非道路移动机械用柴油机排气污染 物排放限值及测量方法（中国第三、 第四阶段）》 非道路 移动机 械 国III 是 2016年4月 /12月 国IV 是 2022年12月 （2）新能源板块主要政策 近年来，国务院、工信部、发改委等陆续出台了相关法规、规划、指导意 见，从宏观层面、发展规划、补贴政策等方面，对新能源汽车及核心零部件给 予政策支持，具体的政策及主要内容如下： 序号 发布部门 文件及发布时间 主要内容 1 工信部 《2013年工业节 能与绿色发展专 项行动实施方案》 （2013年） 文件指出力争推广、淘汰和节能改造电机及电 机系统1亿千瓦，扩大高效电机市场份额，促 进电机产品升级换代和产业升级。此文件的发 布与实施有助于推动各大领域电机的升级换 代，从而带动电机铁芯的需求。 2 国务院 《中国制造 2025》（2015年） 文件指出要提升动力电池、驱动电机等核心技 术的工程化和产业化能力，要持续提升电机、 锅炉、内燃机及电器等终端用能产品能效水 平，加快淘汰落后机电产品和技术。铁芯作为 电机的核心部件，其行业发展是实现“中国制 造2025”目标的重要组成部分，受国家政策扶 持。 3 国务院 《十三五国家战 略性新兴产业发 展规划》（2016 年） 文件提出“推动新能源汽车、新能源和节能环 保等绿色低碳产业成为支柱产业，到2020年， 产值规模达到10万亿元以上”，“全面提升电动 汽车整车品质与性能。加快推进电动汽车系统 集成技术创新与应用，重点开展整车安全性、 可靠性研究和结构轻量化设计。提升关键零部 件技术水平、配套能力与整车性能。” 4 发改委 《战略性新兴产 业重点产品和服 务指导目录 （2016版）》 （2017年） 文件指出战略性新兴产业5大领域8个产业 （相关服务业单独列出）、40个重点方向下的 174个子方向，近4,000项细分产品和服务为国 家鼓励发展的战略新兴产业重点产品和服务。 其中“新能源汽车产业”下的“电机及其控制 系统”项目中，明确指出重点发展“用于驱动 或发电的高效电机，轮毂电机，轮边电机”，为 我国电机行业的长远发展奠定基础。 5 工信部、 发改委等 十三部门 《制造业设计能 力提升专项行动 计划（2019-2022 年）》（2019年） 文件提出提升传统优势行业设计水平，运用新 材料、新技术、新工艺，在轻工纺织、汽车、 工程动力机械、电力装备、石化装备、重型机 械和电子信息等具有一定比较优势的产业，实 现设计优化和提升，推动传统产业转型升级。 电机作为新能源汽车的核心部件之一，属于政 策鼓励的方向之一。 6 国务院 《中华人民共和 国国民经济和社 会发展第十四个 五年规划和2035 年远景目标纲要》 （2021年） 文件指出要提升制造业核心竞争力，突破新能 源汽车高安全动力电池、高效驱动电机、高性 能动力系统等关键技术。高性能电机将是行业 重点发展方向。 （3）精密零部件板块主要政策 近年来，随着我国经济转型升级以及产业结构调整的深入推进，为提高我 国金属制品制造业和相关模具及其零部件的竞争力，国家制定了一系列产业扶 持政策，为行业的持续快速健康发展创造了良好的政策环境，具体情况如下： 序号 发布部门 文件及发布时间 主要内容 1 工信部 《装备制造业标 准化和质量提升 规划》（2016年） 明确强调实施工业基础标准化和质量提升工 程，加快核心基础零部件（元器件）、先进基础 工艺、关键基础材料和产业技术基础领域急需 标准制定。以破解装备制造业发展瓶颈和加强 薄弱环节为突破口，开展关键基础零部件（元 器件）核心共性技术标准研究，配套解决基础 材料、基础工艺标准短板。 2 中国模具 工业协会 《模具行业“十 三五”规划》 （2016年） 重点发展大型及精密多工位级进模具，包括汽 车零部件和OA设备等大型多工位级进模及高 速运行的长寿命精密多工位级进模。 3 发改委、 财政部、 商务部 《鼓励进口技术 和产品目录 （2016年版）》 （2016年） 将“大型（下底板半周长度冲压模>2500mm， 下底板半周长度型腔模>1400mm）、精密（冲压 模精度≤0.02mm、型腔模精度≤0.05mm）模具 设计与制造技术”列入鼓励引进的先进技术。 4 工信部 《中国制造 2025》“1+X”规 划体系（2017 年） “1”是指《中国制造 2025》，“X”是指11个 配套的实施指南、行动指南和发展规划指南， 包括国家制造业创新中心建设、工业强基、智 能制造、绿色制造、高端装备创新等5大工程 实施指南。 5 发改委、 商务部 《外商投资产业 指导目录（2017 年修订）》（2017 年） 将“汽车车身外覆盖件冲压模具，汽车仪表 板、保险杠等大型注塑模具，汽车及摩托车夹 具、检具设计与制造”，“精密模具（冲压模具 精度高于0.02毫米、型腔模具精度高于0.05毫 米）设计与制造”列为鼓励外商投资的行业。 6 发改委 《产业结构调整 指导目录》（2019 年） 鼓励类：大型模具（下底板半周长度冲压模＞ 2500毫米，下底板半周长度型腔模＞1400毫 米）、精密模具（冲压模精度≤0.02毫米,型腔模 精度≤0.05毫米）、多工位自动深拉伸模具、多 工位自动精冲模具。 3、汽车行业概述 （1）全球汽车行业发展现状 汽车是国民经济的重要支柱性产业，产业链长、涉及面广、带动性强、国 际化程度高，在全球主要经济大国的产业体系中一直占据重要地位。根据国际 汽车制造商协会的相关数据，2001年至2007年，全球汽车行业一直保持快速 发展；由于2008年全球金融危机的影响，2008年、2009年全球汽车产量出现 下滑；2010年至2017年，全球汽车行业复苏并稳步增长；2020年，受疫情和 芯片短缺影响，汽车销量出现下滑。2006年至2020年全球汽车销量及增长率 图示如下： 数据来源：WIND、国际汽车制造商协会 国内外大力推行低碳化政策，减少碳排放以应对气候变化逐步成为全球共 识。由于燃油车消耗化石燃料且排放大量二氧化碳，因此全球积极发展新能源 汽车，驱动汽车产业链向电动化、智能化方向发展。 （2）我国汽车行业发展现状 2020年，我国汽车销量2,531万辆，同比下降1.9%，降幅比2019年收窄， 连续12年蝉联全球第一。 数据来源：WIND、国际汽车制造商协会 随着汽车电动化、智能化发展，中国自主品牌市场份额显著提升。根据中 汽协数据，2021年前三季度自主品牌销量为644.2万辆，同比增长32%，市场 份额43.4%，较2020年全年水平提升5个百分点。 4、汽车零部件行业发展状况 （1）全球汽车零部件行业发展现状 汽车零部件行业是汽车工业发展的基础，也是支撑汽车工业持续稳步发展 的前提条件。随着经济全球化进程的持续推进以及专业化分工的日趋细致，国 际大型汽车制造商逐步向精简机构、以整车开发为主的专业化生产模式转变： 整车厂商在扩张产能规模的同时，与外部优质的汽车零部件专业生产企业展开 合作，形成配套供应关系，从而推动了汽车零部件行业的快速发展并产生庞大 而持续的市场需求。 目前，全球汽车零部件行业主要由欧美、日本等汽车工业发达国家主导， 发展中国家零部件企业在国际市场的综合实力相对有限。随着汽车零部件行业 产业链条的全球化拓展，发展中国家汽车零部件制造企业亦迎来良好的发展契 机，在一些汽车零部件细分行业，发展中国家的优势零部件企业通过多年的技 术储备和市场经验积累，逐步形成与国际大型汽车零部件企业共同竞争的格局。 （2）国内汽车零部件行业发展现状 国内汽车零部件行业的发展起步于二十世纪五十年代，经过不断的发展， 行业规模和企业数量出现了较大幅度的增长。在起步阶段，汽车零部件制造以 围绕整车配套为主，零部件生产企业对整车厂商的依附性强，整体技术水平较 为薄弱。九十年代后期开始，国内汽车零部件行业逐步迈入了加速发展的轨道： 一方面，国内宏观经济的稳定增长，下游汽车消费市场的快速发展，配套产业 政策的相继出台，为国内汽车零部件生产企业创造了良好的外部环境及需求契 机；另一方面，国际汽车零部件企业相继进入中国市场，为国内汽车零部件行 业带来了资金、技术、人才、管理经验，促进国内汽车零部件行业迅速成长。 在上述大背景下，国内汽车零部件企业通过技术引进、合资合作、自主发 展、多元化投资等相关措施，在装备水平、制造技术、产品质量、管理水平等 方面均得到了较大的提升，汽车及零部件国产化程度显著提高，并形成了较为 完整的汽车零部件配套供应体系。根据国家统计局数据，2020年我国汽车零部 件制造业营业收入3.63万亿元，同比增长1.4%。 数据来源：国家统计局、中国汽车产业发展年报 经过多年发展，汽车整车制造已形成长三角、珠三角、东北、华中、京津 和西南等六大产业集群，而国内的汽车零部件企业也基本围绕这六大产业集群 分布。 就市场格局而言，外资及合资企业凭借其高技术含量、高附加值的产品赚 取较高利润，占据着主要地位；本土企业虽然起步较晚，在企业规模、制造技 术等方面滞后，但随着国内汽车零部件行业产业结构转型步伐的稳步推进，以 及本土企业自主研发及配套能力的持续增强，部分本土零部件企业综合竞争力 大幅提升，已经成长出一批可以同外资及合资公司相竞争的企业。 5、公司所处行业发展情况 （1）EGR板块 ①柴油车领域 柴油车排放标准近年来全面实施并不断升级，对包括氮氧化物在内的主要 尾气排放物设置了越来越严格的排放限值要求，国IV、国V、国VI排放标准 下轻型柴油车需加装EGR系统方能实现排放要求，在国VI标准下重型柴油车 亦需配置EGR系统方能实现排放要求。目前，EGR已经成为柴油车国VI排放 技术路线的主流配置之一。 根据中共中央、国务院《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻 坚战的意见》和国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的要求，以及 生态环境部等部门于2019年1月4日印发的《柴油货车污染治理攻坚战行动计 划》（环大气[2018]179号），严格实施国家机动车油耗和排放标准。严格实施重 型柴油车燃料消耗量限值标准，不满足标准限值要求的新车型禁止进入道路运 输市场。 ②非道路机械领域 根据生态环境部与国家市场监督管理总局联合发布的《非道路移动机械用 柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、第四阶段）（GB20891- 2014）》，“自2022年12月1日起，所有生产、进口和销售的560kW以下（含 560kW）非道路移动机械及其装用的柴油机应符合本标准第四阶段要求”。随 着非道路第四阶段排放标准的实施，包括工程机械、农用机械、船舶机械等在 内的非道路机械均需要加装EGR系统方能实现排放要求。 ③汽油车领域 2019年12月31日，国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会发布 了《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》（GB 27999-2019）标准，该标准于 2021年1月1日起实施。这是我国面向2025年的乘用车第五阶段燃料消耗量标 准，是贯彻落实《汽车产业中长期发展规划》的重要措施，旨在推动我国汽车 先进节能技术发展和应用，持续降低我国乘用车燃料消耗量，使我国乘用车平 均燃料消耗量在2025年下降至4L/100km，对应二氧化碳排放约为95g/km。 随着国家政策对燃油降低油耗要求形成的长期压力，特别是《乘用车燃料 消耗量评价方法及指标》等法规的逐步实施，将驱动越来越多的汽油机采用具 备经济效益与降耗性能的EGR技术作为降低油耗的主要手段。在乘用车第五阶 段燃料消耗量标准即将全面执行的压力下，汽油市场对EGR产品的需求预计将 得到进一步释放。 另外，增程式混合动力系统的使用也能带动汽油车对于EGR产品的需求， 12 20 30 59 90 132 208 217 307 0.20% 0.20% 0.30% 0.70% 1.00% 1.40% 2.20% 2.40% 4.00% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 0 50 100 150 200 250 300 350 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 销量（万辆） 渗透率 其发动机主要运行于最经济油耗区，因此EGR能够在此区间发挥巨大作用。 （2）新能源板块 全球多国将发展新能源汽车作为应对气候变化、优化能源结构的重要战略 举措，纷纷从战略规划、科技创新、推广应用等方面推动新能源汽车产业发展。 根据《中国汽车产业发展年报（2021）》数据，全球新能源汽车市场进入高速增 长期，市场规模逐年扩大，2017年首次突破100万辆，2018年突破200万辆。 2020年，在全球汽车市场大幅下滑的背景下，新能源汽车市场发展势头强劲， 销量同比增长41.6%达到307万辆，渗透率提高至4.0%，较2019年提升1.6个 百分点。2020年，我国新能源汽车销量136.7万辆，同比增长10.9%，渗透率 提高至5.4%，连续六年新能源汽车销量居全球第一。随着新能源产业政策的加 速落地以及新能源汽车渗透率的提高，预计未来新能源汽车的需求将保持较高 增速。 全球新能源汽车销量和渗透率 数据来源：《中国汽车产业发展年报（2021）》 1 2 7 33 51 78 126 121 137 0.10% 0.10% 0.30% 1.30% 1.80% 2.70% 4.50% 4.70% 5.40% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 销量（万辆） 渗透率 我国新能源汽车销量和渗透率 数据来源：《中国汽车产业发展年报（2021）》 驱动电机是新能源汽车必不可少的核心部件，新能源汽车的快速发展为驱 动电机及其核心零部件市场带来了巨大的发展机遇。新能源汽车分单驱和双驱， 单驱型需要一台驱动电机，双驱型需要两台驱动电机。受新能源汽车增速和双 电机车型份额提升双重驱动，驱动电机装机总量逐渐超越新能源汽车销量。铁 芯作为驱动电机的核心部件，随着新能源汽车的快速发展，高效、高密度、高 性能驱动电机铁芯的需求将会急剧增长。 （3）精密零部件板块 随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业供应 体系逐步完善，形成了全球规模最大、品类齐全、配套完整的产业体系，我国 已深度融入全球供应链体系，成为重要的生产和供应基地。 根据国家统计局数据，2020年，我国汽车零部件制造业营业收入为3.63万 亿元，同比增长1.4%，整车和零部件比例接近1:1，相较汽车工业发达国家 1:17的整零比例，我国零部件产业仍有较大的提升空间。利润总额为2693.16 亿元，同比增长13.3%，占汽车制造业的比重达52.9%，较2019年提升6.5个 百分点。 22,267 27,097 29,074 32,117 37,203 38,800 33,741 35,758 36,311 43.50% 45.40% 42.90% 45.20% 45.70% 45.80% 40.50% 44.20% 44.50% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% - 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 零部件制造业营业收入（亿元） 占汽车制造业比重 1,524 1,886 2,150 2,465 2,858 3,013 2,506 2,365 2,693 35.30% 36.10% 34.90% 39.50% 41.70% 43.70% 37.90% 46.40% 52.90% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 零部件制造业利润总额（亿元） 占汽车制造业比重 我国零部件制造业营业收入及占汽车制造业比重 数据来源：国家统计局 我国零部件制造业利润总额及占汽车制造业比重 数据来源：国家统计局 目前，我国已形成了长三角、珠三角、东北、华中、京津和西南六大汽车 零部件产业集群，成为支撑中国汽车工业发展的重要力量，同时也形成了一批 优势零部件骨干企业。这些企业具备一定的产品创新能力，具有多车型配套、 多市场供给能力，基本保持了与整车制造企业同步开发的能力。 6、行业的技术水平、技术特点及其他主要特征 （1）行业的技术水平和技术特点 ①EGR板块 经过多年的积累和发展，国内EGR生产企业的技术水平和生产工艺取得了 长足的进步，基本能够满足国内发动机生产厂商和整车厂商的标准。虽然国内 部分EGR生产企业的产品可以接近或者达到国际同行业企业的技术水平，但整 体上与EGR技术水平最高的欧美企业相比，国内大部分企业在EGR系统产品 的研发、设计、制造等方面还存在一定的差距。 ②新能源板块 经过多年的发展，我国驱动电机铁芯的设计水平、加工制造技术与模具等 装备水平得到了大幅度提升。随着世界先进国家制造技术的引进以及我国铁芯 专业制造企业的快速发展，我国驱动电机铁芯的生产技术成熟程度也不断提高， 其中，冲压工艺、压装工艺技术已较为成熟，在硅钢片等基础材料的研究、检 测技术、专用模具设计与制造等方面也积累了一定的技术经验。 目前，我国驱动电机铁芯制造行业内企业数量较多，企业规模相对较小， 因此采用高精度、高效率、长寿命的多工位级进模以及自动化冲制设备的整体 水平还不高。近年来，随着下游客户对驱动电机铁芯的精度的要求越来越高以 及市场竞争加剧，驱动电机铁芯朝着高效、高密度、高性能的方向发展。 ③精密零部件板块 我国冲压行业经过2001年至2010年十年快速增长后，进入平缓稳定的发 展阶段，正在从规模和数量的竞争转向高质量、高性能、多品种和高性价比的 竞争。虽然冲压行业的信息化、数字化建设起步时间不长，但是已经显著提高 了产品质量和生产效率，获得了可观的经济效益和社会效益。 （2）行业的周期性、区域性及季节性特征 ①行业的周期性、区域性特征 汽车零部件行业与汽车制造业市场基本保持一致，与宏观经济景气与否的 相关性较为明显。汽车生产和销售受宏观经济影响较大，全球经济和国内宏观 经济的周期性波动都将对国内汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于景气 阶段时，汽车产业迅速发展，汽车消费活跃；反之当宏观经济处于不景气阶段 时，汽车产业发展放缓，汽车消费增长缓慢。因此汽车零部件行业与宏观经济 景气程度关联性较高，具有一定周期性。 国内汽车零部件行业存在一定的区域性。国内汽车整车厂商分布在国内大 部分省市，零部件企业围绕整车厂商在全国形成了长三角、珠三角、东北、华 中、京津和西南六大产业集群。 ②行业的季节性特征 汽车零部件企业作为整车厂和发动机/电机厂的零部件配套厂商，通常按照 与客户的合同以及相关生产计划组织生产，一般而言，整车厂和发动机厂在三 季度生产有所放缓，与其相关性较强的EGR行业相应亦具有一定的季节性，但 是季节性特征不明显。 7、上下游行业情况 机加工件、冲压件、电子 元器件、塑料件等 EGR、驱动电机 铁芯、精密零部件 汽车制造行业及发动机/ 电机制造行业 上游行业 本行业 下游行业 （1）上游行业情况 公司主要原材料为机加工件、冲压件、电子元器件、塑料件等，其中机加 工件、冲压件以钢材及铝合金为基础原材料，国内钢材、铝合金原材料市场竞 争充分，供应充足，同时机加工件、冲压件、电子元器件、塑料件的生产企业 众多，确保了公司主要原材料持续稳定的供应。 （2）下游行业情况 公司的下游行业是汽车制造行业及发动机/电机制造行业。下游行业的市场 状况、增长速度、产品价格等对公司影响较大。近年来，国内汽车制造行业及 发动机制造行业稳步增长，也带动了EGR行业和精密零部件行业的发展。新能 源汽车市场的持续快速增长为驱动电机铁芯行业的发展创造了良好条件，市场 容量和市场需求不断扩大。 （二）行业竞争情况 1、进入行业的主要壁垒 （1）EGR板块 ①环保准入壁垒 为严格实施机动车污染物排放标准，环保部对符合国家环境保护标准的机 动车产品进行型式核准，由汽车整车厂商、发动机厂商会同指定的节能减排零 部件供应商，依据当期执行的排放标准就特定车型及发动机型逐项向环保部提 出核准申请，只有通过环保部核准进入环保部达标车型目录的零部件供应商才 能配套该车型及发动机型进行销售。 因此，对于新进企业而言，由于环保准入门槛较高，申报周期较长且前期 投入较大，缺乏相关研发实力和前期投入意识的企业进入难度大。 ②客户认证壁垒 通过严格的供应商认证是企业进入EGR行业开展竞争的基本先决条件，国 内汽车制造商及发动机制造商普遍要求供应商通过ISO/TS16949：2009质量管 理体系认证，在此基础上，整车及发动机制造商会对潜在供应商在采购、生产、 检验和质量控制等多方面进行全方位审核，审核通过后方能成为其合格的配套 供应商。通常只有具备一定技术实力、达到相应的规模化生产、完善的质量保 证体系及健全的售后服务体系的企业才能通过资质认证，成为合格供应商。在 成为合格供应商后，EGR系统产品供应商还需配合整车及发动机制造商完成产 品开发方可配套供货。供应商根据每个车型同步开发，产品开发进行项目化管 理，需要进行大量实验及装车检测，产品测试流程严格、投入较大且周期较长。 由于下游厂商的认证、测试过程较为复杂，配套企业产品定型周期长，需 要较多的资金投入及较长的时间成本，替代成本较高，故而对新进企业形成较 高的壁垒。 ③技术壁垒 EGR系统的技术融合了机械设计、材料工程、工程热力学、气体动力学、 传热学、电子技术、通信技术、计算机技术等多个专业领域的系统工程技术， 其知识的积累、技术的掌握和运用通常需要较长的时间。 作为汽车发动机的关键零部件，整车厂商及发动机厂商对EGR系统的性能 和稳定性要求很高，需要根据不同车型和发动机的需求，不断优化技术方案、 工艺流程和参数标定，通过长期开发实践逐步形成经验积累。 随着国家排放标准的日趋严格，公众节能环保意识进一步提升，汽车废气 排放处理技术将面临不断升级的需要，在上述因素驱动下，企业必须保持持续 的技术创新、研发投入、研发体系建设和人才储备。 综合以上因素，对于新进企业而言，缺乏多学科综合能力、行业经验不足、 技术储备有限的企业，将难以适应该等领域的竞争。 ④管理壁垒 公司下游企业主要为整车及发动机制造商，汽车行业精细化管理程度高， 相应地对零部件供应商的管理能力提出了较高要求。在此基础上，由于汽车零 部件生产制造批量大、品种多、交货周期短、质量要求高，从而需要零部件供 应商在质量管控、交货响应速度等方面不断提升，并通过管理团队的成长和管 理方法的不断改进，积累较强的管理能力。行业新进入者很难在短期内建立起 高效的管理团队和精细系统的管理机制，从而形成一定的行业进入壁垒。 （2）新能源板块 ①技术壁垒 由于驱动电机铁芯及天然气喷射气轨总成对产品精密度、质量、一致性和 制造流程等有较高的要求，生产过程一般通过精密生产设备和高水准的生产环 境来保障，因此对于行业潜在竞争者构成了较高的障碍。 驱动电机铁芯及天然气喷射气轨总成属于多技术融合，综合了金属材料、 机械工程学、模具开发、化学、电子、机电、精密控制等多种学科的技术，每 个环节的技术水平都将对产品的质量和性能产生直接影响；同时驱动电机铁芯 及天然气喷射气轨总成的制造工艺、质量控制等需要通过大量的生产实践来积 累生产经验，尤其在前期的产品研发、模具开发和针对客户不同产品的快速响 应等方面，需要积累深厚的行业经验后才能和下游客户进行良好的对接和配合。 新进入企业难以在短期内实现多学科的交叉整合，掌握核心工艺和关键技术。 因此较高的综合技术积淀要求造就了较高的行业技术壁垒。 ②资金壁垒 一方面，驱动电机铁芯及天然气喷射气轨总成具有突出的精密化生产特征， 行业内企业为保持领先的制造能力、满足下游大客户对生产规模的要求，一般 需要精密生产设备和高水准的生产环境来保障。因此，企业需要充足的资金购 置先进的生产设备和进行技术研发，以保证生产效率、产品质量和创新，提升 行业内知名度。另一方面，驱动电机铁芯及天然气喷射气轨总成业务的下游高 端客户通常会与上游供应商约定一定的付款账期，供应商需要进行一定的流动 资金投入。 因此，若新进入企业在业务开展阶段体量较小，通常难以积累庞大的资金 进行大规模设备投资和流动资金投资，进入该领域的资金门槛也会持续提高。 ③规模壁垒 一方面，生产驱动电机铁芯及天然气喷射气轨总成产品具有典型的规模效 应，在生产规模达到一定程度后，固定成本得到有效分摊，边际生产成本会逐 步下降，规模效益逐步显现，此外，具备相当的生产规模不仅可以增强企业与 上游供应商和下游客户的议价能力，而且可以利用规模效应提高原材料的利用 率，从而在单位成本上占据优势，有效提高产品竞争力。新进入企业通常销售 规模较小，同等技术条件下难以在成本上和先入企业竞争。 另一方面，行业内大型电机整机厂商及新能源汽车厂商生产企业向其配套 企业的订货规模往往较大，且供货保障度要求较高。因此，不具备一定的生产 规模，难以满足下游客户的大批量和及时性的供货要求。 ④客户壁垒 驱动电机铁芯是电机的核心部件、喷射气轨总成是天然气汽车发动机燃气 供给及喷射系统的核心零部件，因此下游客户电机生产企业及天然气汽车发动 机生产企业在确定供应商前，一般会经过较长时间的技术和产品磨合，确保符 合自己的品质和技术标准。从认证内容上看，往往需要考察供应商模具设计水 平、制造能力、响应速度、及时交货率、业务管理体系、质量控制体系、环境 控制体系和劳动保护等诸多方面；从认证过程上看，包括文件审核、评审、现 场调查、样品试产、检验以及合作关系确立后的年度审核等众多阶段。 由于产品认证周期长、前期的模具等开发成本较高、供应商的替代成本较 高，客户与供应商之间通常会建立长期稳固、高度信任的合作关系。同时，双 方不仅在既有产品上保持合作，还会紧密配合、共同研发新产品，逐步形成长 期稳定的战略合作伙伴关系，从而使供应商获得大量、持续、稳定的订单。 品牌知名度和客户认可度的建立通常需要长时间的积累。因此，新进入的 企业由于生产实践经验有限，不仅难以通过下游客户的认证要求，而且难以介 入行业内优势企业与下游客户形成的合作关系，进而扩大其市场规模。 （3）精密零部件板块 ①技术壁垒 精密零部件行业属于集合了金属制造、新材料应用、模具的设计与制造、 信息技术等多个学科的技术复合型行业。面向的下游行业主要有汽车、电子产 品等行业，随着下游应用市场的竞争加剧，汽车和电子产品的开发周期和生命 周期逐步缩短，因此对于精密零部件的加工精度与产品质量要求更高，从而对 产品的研发与制造过程中的技术能力提出了严格的要求。刚进入精密零部件行 业的企业一般规模较小，模具的开发能力较差，研发投入较少，难以形成批量 的生产能力。 ②品牌和客户认知壁垒 大规模、专业化的零部件制造企业面对的客户通常是各个行业中的优势企 业，这些客户对产品的品质和供货稳定性普遍有着较高的要求。为保持产品质 量稳定，客户对零部件的供应商选择非常慎重，选择标准涵盖了配套企业的技 术、装备、人力资源、生产过程管理、质量控制、企业管理、财务状况、资信 等级、社会责任等各个方面，从认证开始到产品试样平均需要一年左右，试制 产品投放市场后经过三个月至六个月的反馈期，在各方面达标的前提下，才会 进入批量生产过程。进入跨国企业采购链，则需要更长的认证时间。客户一旦 建立起对零部件厂商的信任，忠诚度将会比较高。新进入者由于缺乏稳定的产 品品质验证，很难在短时间内取得客户的信任和订单，因此精密零部件冲压行 业存在较高的品牌和客户认知壁垒。 ③人才壁垒 精密零部件行业内高级模具设计软件应用人才、高级技师、高级技工的缺 乏，不仅使得该部分人才的薪酬高企，而且使得高级人才向大规模、具有良好 发展前景的企业聚集。就行业内的模具设计开发、市场运营和生产管理的高端 人才而言，其流动已经趋向全球化。因此，如何吸引并留住行业的优秀人才也 是步入规模化先进制造企业之列的障碍之一。 ④资金壁垒 高品质的精密零部件需要先进设备与高质量的模具相互配合，这就要求企 业引进昂贵的模具设计软件、模具加工设备与先进的设备，并且需要具备与客 户产品同步升级更新的工艺技术创新能力、新产品研发能力，因此大规模的专 业精密零部件生产企业必须有足够的资金投资于设备与研发，对新进入者形成 了资金障碍。 ⑤管理能力壁垒 目前，汽车整车行业对供应商的需求更加趋向于小批量、多批次，这也要 求零部件供应商能够及时有效地应对这些需求，只有具备全面出色的系统化管 理能力的相关企业才能够保证其产成品的质量稳定性和向下游供货的持续性。 先进的管理模式是零部件供应商在长期的生产经营中不断累积形成的，行业新 进入者通常情况下难以在短时间内建立起高效的管理团队和有序的管理机制， 从而形成一定的行业进入壁垒。 2、行业竞争格局 （1）EGR板块 EGR行业外资公司如博格华纳（Borg Warner）、皮尔博格（K.S.- Pierburg）、 大陆集团（Continental AG）、德尔福（Delphi）、日本京滨（Keihin）等企业发 展起步较早，处于国际领先水平。 EGR行业内资公司主要包括公司、宜宾天瑞达汽车零部件有限公司、浙江 九隆机械有限公司等。虽然国内企业发展起步较晚，但近年来以公司为代表的 内资企业凭借良好的企业管理、持续的研发投入，逐步扩大其在国内市场的份 额，企业发展水平不断得到提升，获得下游客户的普遍认可。 （2）新能源板块 驱动电机铁芯属于驱动电机行业子行业之一，是国内外众多大型电机电器 制造行业的重要配套行业。随着行业成熟度的不断提高，国内电机制造专业分 工继续深化并逐步向新兴经济体转移，我国驱动电机铁芯行业得到快速发展， 成为世界制造业供应链中重要一环，产业市场化程度很高。 驱动电机铁芯是在“电机厂商自行研发为主，第三方独立厂商为辅”的产 业格局下逐步专业化和集中化，尽管当前第三方独立企业众多，但大多数企业 产品结构单一，单一生产企业市场份额普遍较低，市场集中度不高，产品以中 低端为主，具备研发和生产能力的企业数量不多。随着新能源汽车的快速发展， 市场对驱动电机的需求不断增长，具有研发实力和高端制造能力的驱动电机铁 芯企业才能快速响应和满足客户的需求。 （3）精密零部件板块 近年来，我国逐渐成为了世界制造业中心和消费大国，特别是家用电器、 汽车和电机等行业的快速发展，使得精密零部件的需求迅速增长，不少跨国企 业在将整机制造转移至我国的同时，也将配套工厂转移至我国，对国内配件的 采购量也逐年快速增加，带动了国内相关行业的快速发展。 国内精密零部件行业在中低端产品市场进入壁垒较低，竞争日趋白热化， 但是高端产品存在着多种进入壁垒，仍有开拓的市场空间。 3、公司在行业中的地位和竞争优劣势 （1）公司的竞争地位 公司主营业务为发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密 零部件板块三大板块产品的研发、生产和销售。目前公司EGR产品已配套国内 主要的整车制造商以及发动机制造商，凭借长期的技术、市场积累，公司逐渐 打破国际品牌垄断的格局，成为国内主要供应商之一。驱动电机铁芯产品已取 得联电、蔚来汽车以及某外资电动汽车及能源公司等认证；天然气喷射气轨总 成产品的直接配套客户为博世，间接配套的主机厂客户主要有潍柴、康明斯等。 公司精密零部件板块主要包括精密冲压模具、高端精密冲压件、高精密机加工 件、精密注塑件等，主要客户包括联电、无锡理昌科技有限公司等。 （2）公司的竞争优势 ①客户资源优势 公司长期致力于汽车零部件发动机节能减排领域，为下游客户提供符合柴 油机动车减排需要和汽油机动车节能需要的废气再循环处理方案，经过多年的 经营积累和市场开拓，目前已经为国内主要的整车和发动机企业配套。同时， 随着驱动电机铁芯项目和天然气总成项目的落地，公司也为多家知名新能源汽 车企业配套，并成为博世天然气业务的供应商。公司的客户大部分为各细分行 业龙头企业，客户资源优势明显。 公司全资子公司微研精密始终专注于精密冲压模具、精密型腔模具、光电 子器件、冲压件、塑料制品的生产与销售。经过多年发展，凭借其技术研发实 力、稳定的产品性能、全面完善的售后服务体系，微研精密在行业内赢得了良 好的口碑，形成了优越的品牌效应。目前，公司主要客户集中在商用车领域， 而子公司微研精密的主要客户分布在乘用车领域，双方的客户资源将会得到有 效的整合和共享，这也会进一步提升公司整体在客户资源方面的优势。 随着新能源产业在国内的迅速发展，公司的部分下游客户在做好原有主业 的同时也在寻求转型升级，借助前期积累的良好的合作关系，公司在为这些下 游客户转型升级研发、配套相关新能源领域零部件产品时又获得了先发优势， 公司目前也进入氢燃料电池整机企业配套体系。 ②研发与技术优势 公司是国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省民营科技企业，并建有经 江苏省科技厅认定的江苏省柴油发动机废气再循环（EGR）系统工程技术研究 中心。近年来，公司主导制定了柴油机废气再循环气动EGR阀（JB/T 11796- 2014）、柴油机废气再循环真空调节器（JB/T 11797-2014）、柴油机选择性催化 还原系统（SCR）第7部分氮氧化物传感器（JB/T 11880.7-2014）、柴油机废气 再循环（EGR）电动阀（JB/T 12337-2015）、柴油机废气再循环（EGR）阀耐久 性试验方法（JB/T13502-2018）、内燃机废气再循环（EGR）系统通用技术条件 （JB/T 13724-2019）等多项行业标准。公司“‘LS’系列发动机废气再循环 EGR系统”被中国机械工业联合会、中国机械工程学会联合评定为中国机械工 业科学技术奖二等奖。全资子公司微研精密作为精密制造类的高新技术企业， 在精密模具、高端精密冲压件、高精密机加工件、精密注塑件等产品的研发和 设计方面均有较强的技术优势。截至2021年9月30日，公司及控股子公司获 得的在有效期内的专利共计314项，其中发明专利59项。 ③同步开发优势 公司拥有一支具备多年经验的研发团队，长期致力于EGR领域、新能源领 域和精密零部件领域的产品研究开发工作。EGR系统是发动机节能减排的关键 零部件，为适应不断提升的排放及燃油消耗标准，其技术升级速度的要求较发 动机其他零部件更快，要求公司必须具备产品研发的前瞻性以及强大的技术储 备。 公司致力于打造成为中国优秀的EGR系统解决方案供应商之一，致力于给 客户提供优良的服务，特别是技术服务。凭借丰富的产品线、快速的反应能力 以及专业的技术支持，客户可以在研发初期，选择最适合发动机的EGR阀、传 感器、冷却装置及在匹配标定过程中的全程技术支持。公司在柴油、汽油发动 机领域客户的长期合作中形成了良性互动，通过持续的同步开发，与优质客户 共同成长。 公司全资子公司微研精密同样具备与客户同步进行项目、产品开发的优势， 其不仅能提供单一的精密零件产品，还积极参与到客户产品的前期开发工作， 根据客户的要求开发出多工位机械手、自动送料机和在线检测器等多种非标准 生产线，为客户非标定制化产品的生产提供先进的模具、工艺及产线规划等综 合解决方案。 近几年，公司在新能源领域、燃料替代领域也做了大量的布局拓展，凭借 自身的同步开发优势，与相关下游客户形成了紧密的开发合作关系，即获得了 客户的认可，也提升了自身在技术、质量、生产制造工艺方面的水平，进一步 提高了公司与客户之间的同步开发优势。 ④质量管理优势 公司牢牢树立“质量是策划出来的、质量是制造出来的、质量是严谨的流 程和良好的习惯出来的”的质量文化和理念。公司从成立以来就将质量视为企 业的生命线，建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一整套完整 的质量保证体系。公司的质量管理优势体现在内部质量控制和外部质量控制两 方面。首先，公司全面规范地建立并完善了质量管理相关的内部管理制度和流 程，明确了各部门及各岗位的职责，并将全面质量管理理念覆盖到设计开发、 工艺开发、供应商管理、质量检验、生产管理、物流管理的各个环节；其次， 公司贯彻客户至上的质量承诺，全方位和客户对接，重视客户满意度，与客户 建立快速高效的质量信息反馈系统，公司客户会对公司产品、生产线进行检测、 核查，公司产品在满足国家排放标准的基础上，客户还会根据实际情况对公司 的产品标准提出更高的要求以提高产品质量，从而形成相互促进的良性互动。 在向新能源领域、燃料替代领域拓展的过程中，公司的客户群体从原本国 内客户逐步向国际化客户延伸，这一演变又为公司带来了国际化企业更为严格 的质量管控理念和措施方法，进一步提高和巩固了公司现有质量管控优势。 ⑤产品线优势 公司与控股子公司同处于汽车行业，分属汽车零部件产业链的一级和二级 供应商。在收购微研精密后，公司完成了对上游行业的业务布局，实现从EGR 系统产品到上游精密冲压零部件的产业链延伸，同时实现从传统能源汽车到新 能源汽车的产业横向扩展。两者将在各自原有单项优势的基础上，以现有双方 研发团队为基础，整合双方研发资源，完善研发体系，共同商定研发方向，促 进同步开发能力，加快新产品投放速度，缩短产品研发周期，充分发挥隆盛科 技、微研精密在品牌、市场、技术、研发、人员、资金等方面的协同效应，形 成精密冲压零部件业务为EGR系统产品提供支持、EGR系统业务发展带动精 密冲压零部件业务发展的良性发展局面。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）产品或服务的主要内容 1、公司的主营业务 （未完）  |