06大唐债 (120601): 中国大唐集团有限公司2022年度跟踪评级报告
原标题:06大唐债 : 中国大唐集团有限公司2022年度跟踪评级报告 中国大唐集团有限公司 2022年度跟踪评级报告 项目负责人： 杨思艺 [email protected] 项目组成员： 张雪飘 [email protected] 王馨淼 [email protected] 评级总监： 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100 2022年 6月 23日 声 明 ? 本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与发行人不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与发行人之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据发行人提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由发行人负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于发行人提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。 ? 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ? 本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因发行人和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（www.ccxi.com.cn）公开披露。 ? 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 ? 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 ? 本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期。债券存续期内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 ? 本跟踪评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。 中国大唐集团有限公司： 中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵公司存续期内相 关债项进行了跟踪评级。经中诚信国际信用评级委员会审定： 维持贵公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定； 维持“06大唐债/06大唐债”、“07大唐债”和“08大唐债”的 信用等级为 AAA。 特此通告 中诚信国际信用评级有限责任公司 二零二二年六月二十三日
注：中诚信国际根据 2019年~2021年审计报告及 2022年一季报整理。 且在建工程规模较大，投资资金需求较高，未来或将面临一定 的资本支出压力。 评级展望 中诚信国际认为，中国大唐集团有限公司信用水平在未来 12~18个月内将保持稳定。 ? 可能触发评级下调因素。煤炭价格持续大幅上涨，盈利及偿 债能力持续大幅下滑。
跟踪评级原因 和高技术制造业投资延续高增长；政策性因素支撑 较弱的需求相对疲软，表现为房地产投资持续回落， 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需 社零额增速延续放缓，替代效应弱化出口增速有所 对公司存续期内的债券进行跟踪评级，对其风险程 回调。从金融数据来看，社融规模增量同比高增， 度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。 但剔除政府债券净融资之后社融增速仅与去年末 募集资金使用情况 持平。从价格水平来看，受食品价格低位运行影响， CPI总体保持平稳运行，大宗商品价格走高输入型 2006年 2月 16日，公司发行“06大唐债/06 通胀压力有所上升，但市场需求偏弱背景下 PPI同 大唐债”，期限 20年，募集资金总额 20亿元，该 比延续回落。 债务融资工具募集资金使用与募集说明书承诺的 用途及使用计划一致，且已全部使用完毕。 宏观风险：2022年经济运行面临的风险与挑战有增无减。首先，疫情扩散点多、面广、频发，区 2007年 10月 12日，公司发行“07大唐债”， 域经济活动受限带来的负面影响或在二季度进一 期限 20年，募集资金总额 12亿元，该债务融资工 步显现。其次，内生增长动能不足经济下行压力加 具募集资金使用与募集说明书承诺的用途及使用 大，政策稳增长的压力也随之上升。第三，债务压 计划一致，且已全部使用完毕。 力依然是经济运行的长期风险，重点区域重点领域 2008年 7月 25日，公司发行“08大唐债”， 的风险不容小觑；房地产市场依然处在探底过程中， 期限 15年，募集资金总额 25亿元，该债务融资工 不仅对投资增速修复带来较大拖累，并有可能将压 具募集资金使用与募集说明书承诺的用途及使用 力向地方财政、城投企业以及金融机构等其他领域 计划一致，且已全部使用完毕。2018年 7月 9日， 传导。与此同时，尾部企业的信用风险释放依然值 公司选择不调整票面利率，本期债券无回售。 得关注。第四，全球大宗商品价格高位波动，输入 宏观经济和政策环境 型通胀压力有所加大，加之中美利差时隔 12年后再次出现倒挂，或会对我国货币总量持续宽松及政 宏观经济：2022年一季度 GDP同比增长 4.8%， 策利率继续调降形成一定掣肘。第五，海外经济活 总体上扭转了去年二至四季度当季同比增速不断 动正常化进程加快，或对我国出口增速持续带来回 回落的局面，但低于去年同期两年复合增速，且增 落压力；俄乌冲突加剧地缘政治不稳定性，或将在 速企稳主要源于政策性因素的支撑。随着稳增长政 能源、金融以及供应链等领域对我国经济产生一定 策持续发力及政策效果显现，我们维持后续各季度 外溢性影响。 同比增速“稳中有进”的判断，但疫情多地爆发或 宏观政策：2022年政府工作报告提出的 5.5% 会加剧需求收缩及预期转弱，实现全年 5.5%的预期 增速目标是“高基数上的中高速增长”，因此“政 增长目标仍有较大压力。 策发力应适当靠前，及时动用储备政策工具”，我 从一季度经济运行来看，产需常态化趋势受疫 们认为，稳增长将是全年宏观调控的重心。其中， 情扰动影响较大，实体融资需求偏弱背景下金融数 货币政策宽松取向仍将延续，4月全面降准之后总 据总量强但结构弱，多因素影响下价格水平基本保 量宽松依然有操作空间，但在实体融资需求较弱及 持稳定。从生产端来看，第二产业及工业增加值保 流动性充裕背景下，货币政策的结构性功能或更加 持在常态增长水平，但疫情影响下月度数据逐月放 凸显，后续央行或优先通过增加支农支小再贷款额 缓；第三产业当季同比增速仍低于第二产业，服务 度、扩大普惠小微贷款支持工具规模、配合地方政 业生产指数 3月同比增速再度转负。从需求端来看， 府因城施策稳定房地产市场等结构性措施引导 “宽信用”。财政政策的发力空间依然存在，与传 基数等因素的综合影响下，我国全社会用电量同比 统财政扩张不同，今年将主要实施以减税退税为重 增长 10.30%，保持较好水平，但随着国家经济下行 点的组合式税费政策，并通过动用特定国有金融机 压力的增加以及“碳达峰、碳中和”政策的实施， 构和专营机构利润等非常规方式解决财政资金来 或将对全国用电需求的增长造成较大抑制。 源问题，以避免加大长期风险积累，加之专项债投 图 1：近年来中国分产业电力消费增速（%） 2022年 GDP增速或将呈现“稳中有进”走势。 资料来源：中国电力企业联合会，中诚信国际整理 中诚信国际认为，2022年中国经济面临的风险 分产业看，根据中电联数据，第二产业用电量 与挑战进一步加大，实现目标增长任务需要宏观政 在我国全社会用电量中依旧占据绝对比重，但近年 策更加稳健有效，需要微观政策进一步激发市场主 来国家加大了去产能和环保督查等调控力度，进而 体活力。从中长期看，亿万人民追求美好生活的愿 使得第二产业用电量所占比重持续下降至 2021年 望强烈，畅通内循环将带动国内供应链、产业链运 的 67.52%；而第三产业（信息技术和批发零售等） 行更为顺畅，扩大内需的基础更加广泛，中国经济 和城乡居民用电整体保持较快增长速度，所占比重 运行长期向好的基本面未改。 持续提升，且对全社会用电量增长的合计贡献率持 续保持较高水平，电力消费结构持续优化。 近期关注 中诚信国际认为，2021年在出口替代效应及 2021年出口替代及上年低基数等因素使得全国用 2020年低基数等因素的综合影响下，我国全社会用 电需求保持较好水平，但考虑到出口替代效应或将 电量增速虽保持较好水平，但在新冠疫情不再发生 逐渐弱化以及目前我国“稳中求进”的经济发展 重大变化和国际形势整体保持平稳的情况下，未来 方针和房地产投资放缓对经济传导效应的显现等 世界各国产能需求及供给终将回归合理水平，我国 因素，预计未来我国经济及全社会用电量将面临一 出口替代效应或将逐渐弱化，加之我国目前“稳中 定下行压力 求进”的经济发展方针和房地产投资放缓对经济 电力行业的发展与宏观经济走势息息相关，根 传导效应的显现，预计未来一段时间我国经济及用 据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）数 电量增速将面临一定下行压力。 据，我国用电增速在经过 2008年四万亿的投资拉 2021年火电装机保持低速增长，但利用效率有所回 动到达 2010年高点后开始波动下行，并于 2015年 升；受宏观经济波动、燃煤电价高位运行、清洁能 降至近年冰点。进入 2016年以后，受实体经济增速 源替代等因素影响，未来国内火电机组整体运营情 波动、夏季高温天气和电能替代等因素综合影响， 况仍面临下行压力；燃煤电价改革及煤炭保供政策 我国全社会用电量增速呈先扬后抑波动态势。2021 的出台将对燃煤发电企业经营困难起到缓解作用 年以来，在疫情反复、北方汛情、电煤供应紧张、 贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、 和程序及时启动价格干预以及其他适当措施，引导《2030年前碳达峰行动方案》和《“十四五”能源 煤炭价格回归合理区间，还鼓励燃煤发电企业在电体系规划》等文件，从顶层设计煤电发展规划，要 力中长期交易合同中合理设置上网电价与煤炭中求要稳住存量，推动现役煤电机组灵活性改造，并 长期交易价格挂钩的条款，有效实现煤、电价格传发挥好煤炭、煤电在推动能源绿色低碳发展中的支 导，此政策自 2022年 5月 1日起执行，且进口煤撑作用，根据发展需要合理建设支撑性、调节性的 价格不适用此规定。值得关注的是，以秦皇岛港下先进煤电，大力推动煤电节能降碳改造、灵活性改 水煤价格区间来看，此次区间价格已较之前 535元造、供热改造“三改联动”，“十四五”期间节能 /吨的标准有较大幅度提升，但相较目前高企的煤炭改造规模不低于 3.5亿千瓦，并在“十四五”期间有 价格，仍一定程度缓解了燃煤发电企业困难。中诚序淘汰（含到期退役机组）3,000万千瓦，预计未来 信国际认为，国家对煤炭中长期履约记录的严厉监短期内火电装机增速仍将保持较低水平。 管或将有助于全国煤炭供应量的提升和促进煤炭价格回归合理区间，后续合同履约情况以及煤炭整 2021年在国内经济运行稳步复苏、出口替代需 体供需形势对煤电企业的影响仍有待持续关注。 求上升和上年低基数等因素综合影响下，我国全社 会用电量及其增速同比大幅增长，加之来水偏枯等 上网电价方面，由于火电企业参与市场化程度因素，当年全国 6,000千瓦及以上火电厂发电设备 较深，近年来其电价水平随着市场化让利逐渐回归平均利用小时数为 4,448小时，同比增加 237小时； 理性而整体有所提升。2021年以来，煤炭价格大幅全口径煤电发电量 5.03万亿千瓦时，同比增长 8.6%， 上升加之经营压力不能及时向下游传导，导致火电占全口径总发电量的比重为 60.0%，同比降低 0.7个 企业发电意愿不强，亏损面明显扩大，加之清洁能百分点，煤电发电量占比继续保持下降趋势。同时， 源出力不足，由此引起了一系列的拉闸限电现象，新能源机组目前仍保持较高增速，且 2021年新增 为此，国家发展改革委于 2021年 10月 11日发布的 1.3亿千瓦非火电机组运营效率将在 2022年显 了《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网现，加之“碳达峰、碳中和”政策的加持，总体来 电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号）看火电机组利用效率未来将受到进一步挤压，其机 （简称“通知”），决定将燃煤发电市场交易价格组利用小时数整体或将呈下降态势。 浮动范围扩大为上下浮动原则上均不超过 20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮 20%限制，电力现 煤炭价格方面，受环保相关政策影响导致大量 货价格不受上述幅度限制。值得关注的是，虽然 弹性产能无法释放、国际煤炭等能源大宗商品价格 2021年大部分地区的燃煤发电交易电价已实现上 持续上涨以及国内煤电需求快速拉升等因素影响， 浮，但目前个别地区仍未明确 2022年的电价上浮 2021年以来电煤价格持续攀升，屡创历史新高。为 政策，后续仍有待关注政策落地情况对燃煤发电企 应对煤价上涨，相关部门出台了一系列煤炭保供政 业的影响。 策，包括推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能、 积极协调煤源、保障煤炭快速外运及将煤炭中长期 中诚信国际认为，未来火电装机占全国电源结合同履约纳入监管等，随着保供政策逐步落地，煤 构比重以及机组利用效率或将随“碳达峰、碳中和”炭产量增加且价格有所回稳。此外，根据国家发改 政策的大力推进而呈下降态势，但仍将维持主力电委于 2022年 2月 24日发布的《国家发展改革委关 源地位。未来随着燃煤电价改革及煤炭保供措施的于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发 落地，煤电企业盈利能力有望得到改善。 改价格[2022]303号），当煤炭价格显著上涨或者有 2021年公司实收资本有所增加，法人治理结构保持 可能显著上涨，以及过度下跌时，其将按相关规定
项目及核准待建项目共计 2个，分别为胜利东二号 资料来源：公司提供，中诚信国际整理 露天煤矿和谢尔塔拉露天煤矿；开展前期工作的煤 1 机组运营方面，2021年受水电机组所在主要流 矿项目有 3个，分别为孔兑沟煤矿、南屯－西索木 域来水偏弱影响，公司水电发电量同比有所下降。 煤矿和西王寨煤矿。目前，公司煤炭产能尚未有效 但受益于装机规模的增加及风电利用效率的提升， 释放，煤炭自给率较低。未来，公司计划以蒙东、 火电及风电发电量同比有所上升，进而推动了公司 蒙西、陕北、山西、新疆五大产区为重点，持续增 2021年整体发电量及上网电量较上年同期有所增 加煤炭资源储备，从而提高煤炭自给率。2021年以 1 公司原有五间房东一号井田煤矿处于前期工作中，2021年 6月，锡林郭勒盟政 际”）五间房电厂 2×660MW项目煤炭资源配置由五间房东一号井田调整到胜利 府通告，根据内蒙古自治区人民政府 2021年第 6次常务会议纪要（〔2021〕5号） 东二号露天煤矿，且醇醚项目未建设，经自治区人民政府审定，现通告取消大唐国 和自治区自然资源厅《关于落实第一批煤炭资源清收处置有关事宜的通知》（内自 际五间房东一号井田 10.1678亿吨煤炭资源配置。 然资字〔2021〕154号）精神，因大唐国际发电股份有限公司（以下简称“大唐国
资料来源：公司财务报表，中诚信国际整理 务报告以及公司披露的未经审计的 2022年一季度 2021年公司利息收入上升，使得财务费用有所 财务报表。公司各期财务报表均按照新会计准则编 降低，但由于当年运输费用增加使得销售费用同比 制，评级报告中所用财务数据均为相应财务报表期 增长，公司期间费用合计略有上升，但受益于收入 末数或当期数。为计算有息债务，中诚信国际将其 持续上升，公司期间费用率同比有所下降。 他流动负债中的短期应付债券计入短期债务；将租 赁负债及长期应付款中的融资租赁款计入长期债 受发电成本大幅上涨影响，2021年公司经营性 务；由于公司未提供 2022年 3月末其他流动负债 业务利润呈巨额亏损。近年来，公司计提了一定规 和长期应付款中的有息债务余额，故当期末债务相 模的资产减值损失并对利润形成了较大侵蚀，2021 关数据较前期不具有可比性。 年公司资产减值损失主要为应收货款的坏账损失 3 和在建工程减值损失。投资收益主要来自参股的福 2021年公司收入规模同比大幅增长，但受燃煤成本 建宁德核电有限公司、同煤大唐铁山煤矿有限公司 大幅上涨影响，公司呈经营性亏损，煤炭价格变化 等企业，煤价高企使得大部分参股煤电企业亏损， 2 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为公司年度审计业务的会计师已为公司 公司的年度审计机构，故需要变更会计师事务所。 3 服务满五年。根据国务院国有资产监督管理委员会《中央企业财务决算报告管理办 2021年，由于项目经济效益指标不佳，公司对鄂尔多斯年产 50万吨氧化铝、大 法》和《关于加强中央企业财务决算审计工作的通知》中关于会计师事务所审计年 唐贵州兴仁电厂新建工程及文江口水电站等项目计提了减值。 限的相关规定，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）自 2021年起不能再作为
应收电费及货款等，账龄主要以两年以内为主，近 年来随着公司业务规模的扩大呈逐年增长态势， 2021年公司继续保持了很强的获现能力，虽然相关 2021年公司计提了 12.66亿元坏账准备。2021年燃 偿债指标趋弱，但考虑到其融资能力极强，公司亦 煤价格的上涨，使得年末公司存货账面价值同比大 保持了很强的偿债能力 幅增加。流动资产增幅较大推动 2021年末公司资 受经营性盈利能力及金融业务拆入资金大幅 产规模同比上升。2022年 3月末，公司总资产规模 下降影响，2021年经营活动净现金流入较上年同期 有所下降，主要系燃煤价格有所回落，采购资金需 4 2019~2021年末，若将其他权益工具中债券纳入总债务，公司总资本化比率分别 为 81.80%、78.41%和 84.31%。
注：由于缺乏相关数据，2022年一季度部分指标无法计算；标“*”数据经过年化处理。 亿元，担保方式为连带责任保证担保。其中，担保 资料来源：公司财务报表，中诚信国际整理 金额较大的包括对国投公司的 30.00亿元担保和对 公司对外担保金额持续下降，受限资产占比较低； 重庆渝能产业（集团）有限公司 12.00亿元担保。 畅通的融资渠道为公司的债务偿还提供了有力保 截至 2021年末，公司未决涉诉主要为大唐山 障 东发电有限公司及其下属子公司应收账款质押案 件，涉诉金额较小。 公司长期与银行保持着良好的合作关系，截至 2022年 3月末，公司在国内主要合作商业银行获得 过往债务履约情况：根据公开资料显示，截至 的授信总额度为 13,873.05亿元，其中尚未使用授 报告出具日，公司在公开市场无信用违约记录。 信额度 9,092.01亿元。同时，大唐集团拥有大唐华 外部支持 银电力股份有限公司（600744.SH）、广西桂冠电力 股份有限公司（600236.SH）、大唐环境产业集团股 公司是国务院国资委直属的大型综合性发电集团份有限公司（01272.HK）、大唐国际发电股份有限公 之一，在全国电力市场具有重要地位，政府支持力司（00991.HK）和中国大唐集团新能源股份有限公 度强 司（01798.HK）等多家境内外上市公司，境内、境 公司作为国务院国资委直属企业，由国资委代 外融资渠道较为畅通。 表国务院履行出资人职责，资产规模雄厚，发电实 5 2019~2020年末，公司对外担保余额分别为 137.49亿元和 85.74亿元。 力强大，在全国电力市场具有重要地位，政府支持 1.14个百分点至 13.31%和18.02%。资产质量方面，力度强。近年来公司不断加大电源建设及企业并入 2021年以来受疫情冲击、宏观经济增速放缓等因素力度，装机规模优势突出。2021年，公司共获得各 影响，工行资产质量面临一定压力，该行持续推进项政府补助 15.42亿元。 信贷结构优化调整，强化各行业融资风险管理，同时加大不良贷款处置力度，截至 2021年末，该行不 偿债保证措施 良贷款余额为 2,934.29亿元，较年初减少 5.49亿 中国工商银行股份有限公司 元；不良贷款率为 1.42%，较年初下降 0.16个百分 点；拨备覆盖率为 205.84%，较年初上升 25.16个 “06大唐债/06大唐债”由中国工商银行股份 百分点。 有限公司提供无条件不可撤销连带责任保证担保。 作为全国最大的商业银行，工行在国内金融体 中国工商银行股份有限公司是经国务院和中 系中具有非常重要的地位和影响力。截至 2021年 国人民银行批准，于 1984年 1月 1日成立的国有 末，中央汇金投资有限责任公司和中华人民共和国 独资商业银行。2005年起，在中央政府的主导和推 财政部为工行前两大股东，合计直接持有该行 动下，工行进行了包括政府注资、剥离不良资产、 65.85%的股份。考虑到中央政府的控股地位在一定 引入境外战略投资者等内容的全面财务重组和股 时期内不会发生改变以及工行在国家金融体系中 份制改革，并于 2006年 10月 27日以 A+H股形式 的重要地位，中诚信国际认为工行在今后的发展中 在上海和香港两地同日实现首次公开上市。此外， 仍将得到政府有力的支持，且在需要时获得流动性 工行多次发行次级债券、二级资本债券、无固定期 支持的可能性极高。 限资本债券等资本补充债券和可转债、优先股，为 业务持续发展提供了资本保障。工行拥有广泛的分 中诚信国际维持中国工商银行股份有限公司支机构网络和优质的客户基础，截至 2021年末，工 的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。中诚信行在境内设有 16,169家机构，在境外 49个国家和 国际认为，工行综合财务实力极强，能够为“06大地区设有 421家机构，通过参股标准银行集团间接 唐债/06大唐债”的偿还提供强有力的保障。 覆盖非洲 20个国家，在“一带一路”沿线 21个国 中国建设银行股份有限公司 家拥有 125家分支机构，与 142个国家和地区的 “07大唐债”由中国建设银行股份有限公司提 1,404家境外银行建立了代理行关系，服务网络覆 供无条件不可撤销连带责任保证担保。 盖六大洲和全球重要国际金融中心。 中国建设银行股份有限公司是中国第二大商 经过多年发展，工行拥有优质的客户基础、多 业银行，在国内金融体系具有十分重要的地位。 元的业务结构、较强的创新能力和市场竞争力。 2005年 10月和 2007年 9月，建行先后在香港联交 2021年工行各项业务稳步发展，年末总资产、客户 所和上海证交所挂牌上市。建行的网点机构覆盖全 存款和贷款总额分别达到 35.17万亿元、26.44万亿 国各省市地区，网点数量居国内前列。截至 2021年 元和 20.67万亿元。盈利方面，2021年工行实现拨 末，建行共有境内机构 14,476个，包括总行和 37 备前利润 5,918.31亿元，净利润 3,502.16亿元，分 个一级分行、362个二级分行、13,960个支行、115 别较上年增长 5.1%和 10.2%；平均资本回报率为 个支行以下网点以及 1个总行信用卡中心；境外设 11.33%，平均资产回报率为 1.02%，盈利能力保持 有 34个分支机构。同时，该行积极推进综合化经 较好水平。资本方面，工行通过内生利润留存以及 营，拥有主要附属公司 19家，共计 597个机构，其 各种资本工具补充资本，截至 2021年末，核心一级 中境内机构 437个，境外机构 160个。 建行在基础设施建设和住房领域金融服务优 的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。中诚信势突出，同时国际化和综合化经营步伐的加快也为 国际认为，建行综合财务实力极强，能够为“07大其拓展了更为广阔的发展空间，近年来各项业务和 唐债”的偿还提供强有力的保障。 盈利保持增长。截至 2021年末，该行总资产达 30.25 国家开发投资集团有限公司 万亿元，同比增长 7.54%；存贷款总额（不含应计 “08大唐债”的担保主体为国家开发投资集 利息）分别为 22.03万亿元和 18.76万亿元，同比 团有限公司。经国资委 2004年 12月确认，国家开 分别增长 8.31%和 12.05%。随着经营转型战略稳步 发投资集团有限公司主业为投资与资产管理，包括 推进、业务规模持续扩大以及中间业务收入增长， 实业投资（能源、交通运输、化肥、高科技产业）、 近年来该行净利润保持增长，2021年共实现净利润 资产管理和与投资相关的研究与服务。国投公司的 3,039.28亿元，同比增长 11.09%，平均资本回报率 投资集中在国家重点项目以及西部大开发等具有 和平均资产回报率分别为 12.15%和 1.04%。资产质 产业政策导向的项目，能够得到国家大力支持。 量方面，近年来受宏观经济下行和疫情冲击影响， 该行资产质量面临一定压力。为此，该行持续强化 近年来，国投公司不断完善发展战略，优化资 风险管控，不断调整优化信贷结构，并加大不良资 产结构，逐步构建基础产业、前瞻性战略性产业、 产处置力度。截至 2021年末，该行不良贷款余额较 金融及服务业和国际业务四大战略业务板块。其中 年初增加 53.42亿元至 2,660.71亿元，不良贷款率 以电力、矿产资源开发以及交通为主的基础产业板 较年初下降 0.14个百分点至 1.42%，拨备覆盖率较 块规模优势明显，竞争实力很强。 年初上升 26.37个百分点至 239.96%；拨贷比为 随着国投公司在建电力项目的投产转固及收 3.40%，较年初提升 0.07个百分点。资本充足性方 并购的持续推进，2022年 3月末可控装机总量升至 面，建行坚持稳健审慎的资本管理策略，推进资本 3,671.83万千瓦。此外，国投公司清洁能源装机容 集约化管理以提升资本使用效率，同时通过内部积 量占比持续增长，截至 2022年 3月末，清洁能源 累和外部补充等方式提升资本实力。由于业务规模 装机占比进一步提升至 67.64%。未来国投公司电力 增长对资本产生消耗，截至 2021年末，该行核心一 板块主要以发展新能源发电为主，随着在建电站的 级资本充足率较年初下降 0.03个百分点至 13.59%； 陆续投运，国投公司的竞争实力将进一步提升。截 由于年内成功发行 1,450.00亿元二级资本债券，截 至 2021年末，国投公司总资产 7,663.73亿元，所 至 2021年末，该行资本充足率较年初上升 0.79个 有者权益 2,512.10亿元，资产负债率 67.22%。2021 百分点至 17.85%。 年，国投公司实现营业收入 1,944.54亿元，净利润 2009年 7月，中国建银投资有限责任公司将其 424.89亿元，经营活动净现金流 272.59亿元。 持有的全部建行 H股股票无偿划转给中央汇金投 中诚信国际维持国家开发投资集团有限公司 资有限责任公司，截至 2021年末，中央汇金投资有 的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定，国投公 限责任公司代表中央政府仍保持着对建行控股的 司能够为“08大唐债”的偿还提供强有力的保障。 地位，直接和间接持有建行 57.31%的股份。考虑到 评级结论 中央政府的控股地位在较长时期内不会发生改变 以及建行在国家金融体系中的重要地位，建行在今 综上所述，中诚信国际维持中国大唐集团有限 后的发展中仍将得到政府有力的支持，且在需要时 公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定；维 获得流动性支持的可能性很高。 持“06大唐债/06大唐债”、“07大唐债”和“08 中诚信国际维持中国建设银行股份有限公司 大唐债”的债项信用等级为 AAA。
国务院国有资产监督管理委员会
资料来源：公司公告 资料来源：公司提供
负债及长期应付款中的融资租赁款计入长期债务；4、由于缺乏相关数据，2022年一季度部分指标无法计算；5、带“*”指标已经年化处理。
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