20青城Y1 (163503): 青岛城市建设投资（集团）有限责任公司2022年度债项跟踪评级报告
原标题:20青城Y1 : 青岛城市建设投资（集团）有限责任公司2022年度债项跟踪评级报告 2022年度青岛城市建设投资（集团）有限责任公 司信用评级报告 项目负责人：刘艳美 [email protected] 项目组成员：高翔云 [email protected] 评级总监： 电话：(021) 60330988 传真：(021) 60330991 2022年 6月 29日 声 明 ? 本次评级为评级对象委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。 ? 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 ? 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 ? 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对评级对象使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 ? 本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2022年 6月 29日至 2023年 6月 28日。主体评级有效期内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 ? 未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。 China Chengxin International Credit Rating Co.,Ltd. 青岛城市建设投资（集团）有限责任公司： 受贵公司委托，中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司的信 用状况进行了综合分析。经中诚信国际信用评级委员会最后审定，贵 公司主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。该信用评级结果有效期 为 2022年 6月 29日至 2023年 6月 28日。 特此通告 中诚信国际信用评级有限责任公司 二零二二年六月二十九日
? 良好的区域经济环境。青岛市经济实力较强，2019~2021年， 青岛市分别实现地区生产总值 11,741.31亿元、12,400.56亿元 和 14,136.46亿元，按可比价格计算，分别较上年增长 6.5%、 3.7%和 8.3%。良好的区域经济能为公司发展提供一定的保障。
同行业比较 2021年部分山东省同类型企业主要指标对比表
得关注。第四，全球大宗商品价格高位波动，输入 型通胀压力有所加大，加之中美利差时隔 12年后 宏观经济和政策环境 再次出现倒挂，或会对我国货币总量持续宽松及政 宏观经济：2022年一季度 GDP同比增长 4.8%， 策利率继续调降形成一定掣肘。第五，海外经济活 总体上扭转了去年二至四季度当季同比增速不断 动正常化进程加快，或对我国出口增速持续带来回 回落的局面，但低于去年同期两年复合增速，且增 落压力；俄乌冲突加剧地缘政治不稳定性，或将在 速企稳主要源于政策性因素的支撑。随着稳增长政 能源、金融以及供应链等领域对我国经济产生一定 策持续发力及政策效果显现，我们维持后续各季度 外溢性影响。 同比增速“稳中有进”的判断，但疫情多地爆发或 宏观政策：2022年政府工作报告提出的 5.5% 增速目标是“高基数上的中高速增长”，因此“政策 之一。青岛市总面积 11,282平方公里，目前辖 7个发力应适当靠前，及时动用储备政策工具”，我们认 区（市南区、市北区、黄岛区、崂山区、李沧区、为，稳增长将是全年宏观调控的重心。其中，货币 城阳区、即墨区），代管三个县级市（胶州市、平度政策宽松取向仍将延续，4月全面降准之后总量宽 市、莱西市）。截至 2020年 11月 1日，青岛市常住松依然有操作空间，但在实体融资需求较弱及流动 总人口为 1,007.17万人。 性充裕背景下，货币政策的结构性功能或更加凸显， 交通优势和政策优势给青岛市经济发展提供 后续央行或优先通过增加支农支小再贷款额度、扩 了广阔的空间，近年来青岛市各项经济指标均排在 大普惠小微贷款支持工具规模、配合地方政府因城 山东省首位。2019~2021年，青岛市分别实现地区 施策稳定房地产市场等结构性措施引导“宽信用”。 生产总值 11,741.31亿元、 12,400.56亿元和 财政政策的发力空间依然存在，与传统财政扩张不 14,136.46亿元，按可比价格计算，分别较上年增长 同，今年将主要实施以减税退税为重点的组合式税 6.5%、3.7%和 8.3%。2021年，青岛市第一产业增 费政策，并通过动用特定国有金融机构和专营机构 加值为 470.06亿元，同比增长 6.7%；第二产业增 利润等非常规方式解决财政资金来源问题，以避免 加值为 5,070.33亿元，同比增长 6.9%；第三产业增 加大长期风险积累，加之专项债投资绩效约束压力 加值为 8,596.07亿元，同比增长 9.2%。 并未放松，总体上看，当前财政政策或仍在力图避 2019~2021年，青岛市固定资产投资增速分别 免过度刺激和无效刺激，主要通过提前发力、精准 为 21.6%、3.2%和 4.1%。分产业看，2021年，第一 发力叠加扩大转移支付的方式支撑经济尽快企稳， 产业投资增长 20.7%，第二产业投资增长 25.4%， 并为后续调整预留政策空间。 第三产业投资下降 1.8%，投资结构不断优化。全年 宏观展望：疫情再次扰动中国宏观经济运行， 制造业投资比上年增长 24.8%，对全部投资增长贡 实现全年经济增长目标压力有所加大，延续我们此 献率为 115.6%。工业战略新兴产业和高技术制造业 前判断，政策性因素将持续支撑经济运行企稳， 投资分别增长 22.2%和 60.5%，工业技改投资增长 2022年 GDP增速或将呈现“稳中有进”走势。 29.6%。民间投资增长 8.3%，占固定资产投资比重 中诚信国际认为，2022年中国经济面临的风险 达 59.8%。房地产市场平稳运行。全年房地产开发 与挑战进一步加大，实现目标增长任务需要宏观政 完成投资 1,981.8亿元，比上年下降 3.1%。其中， 策更加稳健有效，需要微观政策进一步激发市场主 住宅投资 1,481亿元，增长 0.1%。商品房销售面积 体活力。从中长期看，亿万人民追求美好生活的愿 1,644.5万平方米，比上年下降 0.5%。其中，住宅销 望强烈，畅通内循环将带动国内供应链、产业链运 售面积 1,419.6万平方米，下降 0.8%。全年开工建 行更为顺畅，扩大内需的基础更加广泛，中国经济 设公共租赁住房 1,062套，基本建成公共租赁住房 运行长期向好的基本面未改。 1,418套。建设筹集人才住房 60,101套。截至年末， 行业及区域环境分析 全市正在享受租赁补贴家庭共 13,822户，全年发放 租赁补贴 10,721.7万元。 青岛市位于中日韩自贸区前沿，是山东省经济中心、 国家重要的现代海洋产业发展先行区、一带一路新 稳定的经济增长和合理的产业结构为青岛市 亚欧大陆桥经济走廊主要节点城市，近年来区域经 财政实力形成了有力的支撑。2019~2021年，青岛 济和财政实力持续增强，随着新冠疫情的持续控制， 市分别完成一般公共预算收入 1,241.74亿元、 2021年经济增速有所恢复 1,253.82亿元和 1,368.29亿元，同比分别增长 0.8%、 1.0%和 9.1%。其中，税收收入分别为 901.70亿元、 青岛市地理位置优越，交通便利，海区港湾众
青岛航空股份的运输收入，金融板块主要来自小贷、融资租赁、担保等业务收入。 资料来源：公司财务报告，中诚信国际整理 项目。 产城开发建设板块中土地一级整理及开发业务近 年来未产生业务收入，且在整理土地未来出让亦存 四方欢乐滨海城的土地使用权原为青岛城投 在一定的不确定性；公司在青岛市城市基础设施领 子公司青岛胜通海岸置业发展有限公司（以下简称 域占据主导地位，近年来承担了青岛市较多的市政 “胜通置业”）所持有，青岛市土地储备中心拟逐步 道路等基础设施建设项目；公司商品房开发业务稳 收回该片土地的使用权并进行“招拍挂”，青岛城投 步推进，且土地储备较为充足，能为公司收入做出 被指定为欢乐滨海城项目的前期运作公司，作为项 一定贡献；产业园开发业务将继续推动莱西、胶州、 目主体代政府财政垫付土地补偿费从胜通置业分 高新区和即墨等区域的产业园建设，关注后续运营 批次收回土地使用权。土地补偿价格根据第三方出 及资金回笼情况 具的评估价格执行，其中工业用地按照评估价格的 90%、仓储物流用地按照评估价格的 70%执行，工 （1）土地一级整理及开发业务 业和仓储的占比为 92:8，由青岛城投在征地时先垫 自 2008年开始，公司主要负责实施包括四方 付全部土地补偿费的 50%给胜通置业。经过土地整 欢乐滨海城区域和红岛区域土地一级整理及开发
方，由政府根据协议对居民进行安置，并支付给公 此外，2020年公司新增新机场高速连接线（双 司协议约定的回购价款。 埠-夏庄段）工程项目，通过为政府部门提供项目建 目前公司已完工保障房项目包括云南路片区 设管理服务，取得项目建设管理服务收入，管理费 改造项目、海岸馨园项目以及瑞海馨园项目内的廉 约为项目实际总投资的 0.59%，项目本身的建筑成 租房、经济适用房等保障房项目，均在 2017年以前 本、安装成本及其他待摊费用将通过项目指挥部办 回购完毕，暂无在建以及拟建保障房项目。 理财政结报手续，由财政资金直接支付给施工单位。 商业房地产开发业务方面，公司参与的商业房 该项目西起女姑口大桥，东至重庆路以西约 200米， 地产开发项目主要为蓝海新港城项目和瑞海馨园 全长约 5公里，计划总投资 27.33亿元，合同暂定 商品房部分项目。其中蓝海新港城项目是与云南路 管理费 1,600.35万元，项目工期 18个月，2020年 片区安置房项目捆绑的商业地产开发项目，总体占 底顺利实现主线贯通，具备通车条件，目前全线已 地面积 340亩，地上建筑面积 80.2万平方米，地下 转入桥下管线和地面道路施工，截至 2022年 3月 建筑面积 48.5万平方米，容积率 3.51。公司与青岛 末已投资 18.06亿元，资金来源为财政资本金；已 方兴置业有限公司（以下简称“方兴置业”）合资成 确认收入 1,283.02万元。 立青岛蓝海新港城置业有限公司（双方各持股 50%） 政府购买方面，2016年 11月，公司中标青岛 共同开发该地块，因项目开发体量较大，开发周期 新机场基础设施配套工程（二期）工作，主要负责 计划为五年。因市南区政府拆迁进度延迟，公司与 青岛胶东机场建设红线范围内 16.90平方公里的征 方兴置业签订补充协议，分别开发200亩土地和140 迁工作，项目规划总投资 153.20亿元，其中公司负 亩土地，方兴置业向公司支付 22.35亿元后独立开 责的投资总额为 102亿元（资本金 23亿元，剩余 发 200亩土地。目前公司正与政府相关部门沟通， 资金由国家开发银行提供贷款）；截至 2022年 3月 重新调整 140亩土地开发计划。 末，该项目累计已投资 102亿元，项目已完工。青 瑞海馨园项目位于欢乐滨海城区域，包括经济 岛市政府采取政府购买服务的方式实施该项目，青 适用房和普通商品房，分 4个地块分别开发建设。 岛市建筑工务局作为购买主体，合计支付总价款 A-1地块规划为配套学校，目前已建成并投入使用。 120.06亿元。账务处理方面，公司将收到的资本金 A2地块用于建设商品住宅（16-23#楼），总建筑面 记入资本公积，收到的项目贷款记入专项应付款； 积 6.00万平方米，投资总额约 7.00亿元，目前已 建设期间，公司投入的成本直接冲减资本公积或记 完工，已付工程款 6.40亿元，尚有部分工程尾款未 入长期应收款，收到财政支付政府购买服务价款时 付，已销售完毕。A-3地块规划建设普通商品房和 冲减长期应收款，还本付息时冲减专项应付款，项 经济适用房，建筑面积 23.9万平方米，其中商品房 目结束后不会在公司账面上形成资产。 部分建筑面积 17.40万平方米，目前已完成销售； （3）房地产开发业务 A4地块为商业地块，土地面积 3.66万平方米，目 公司的房地产业务分为保障房建设业务和商 前项目已办理建设工程规划许可证、建设用地规划 业房地产开发业务两个板块。保障房建设方面，公 许可证和建筑工程施工许可证。 司承担了青岛市部分危旧房改造工程、廉租房及经 胶州少海项目原为公司子公司青岛城投地产
并表后收入金额。 资料来源：公司提供，中诚信国际整理 （4）产业园开发业务 基地项目，项目总投资约 20亿元，占地 1,357亩，建筑面积约 17万平方米，基地一、二期目标总产能 公司通过与区市成立合资公司作为产业园区 可达 30万辆。主要建设冲压、焊装、涂装、总装车 建设运营主体的模式参与青岛市下属区市的开发 间及技术中心、物流中心、运营中心等，配套发展 建设，目前主要围绕胶州航空产业园、莱西姜山产 电池、电机、电控三大新能源汽车核心零部件产业， 业新城、莱西通航小镇、平度西部新城、即墨汽车 该项目于 2017年 1月取得施工许可，目前已完成 产业新城、市北人工智能产业园、高新区医药器械 竣工结算。 产业园、青岛城投西岸科技产业园等开展产业园区 建设，后续通过出租出售方式实现资金回笼。 目前正在建设过程中的主要项目为高新区医疗器械产业园、青岛城投西岸科技产业园、青岛航 已完工的产业园为北汽新能源汽车莱西生产 空科技产业园及奇瑞青岛乘用车基地等四个项目。 占地约 893亩，建设面积约 25.98万平方米，计划具体来看，高新区医疗器械产业园位于高新区内， 总投资约 18亿元，建设期 36个月。截至目前，公是根据青岛市国资委提出的“在青岛建设高端医疗 司已取得约 893亩建设用地土地证，完成办理建设器械制造产业集群”重要指示开展建设，匹配城市 用地规划许可证和建设工程规划许可证，已办理完产业发展战略，贯彻落实“双招双引”。产业园区将 成项目施工许可证，目前，冲压、焊装、涂装、总聚焦医疗器械的先进技术和高端产品，重点引入大 装 4个车间已完成主体，正在进行装饰装修和安装型医疗设备、高值医用耗材等领域，特别是进口替 工程。 代性的医械企业落户。产业园区用地总规模约 304 公司实业板块中贸易收入易受产品价格波动影响 亩，分两期建设，其中首开区用地 100亩，目前已 存在一定的不确定性，且购销价差较小，对公司利 取得项目建设用地。 润贡献有限；智能制造业务系 2020年合并双星集 青岛城投西岸科技产业园位于青岛中德生态 团后新增，该业务市场竞争激烈，易受国际贸易关 园内，专注半导体研发、设计、测试、生产、销售 系和原材料价格的影响，后续工业 4.0工厂投产运 的高新技术企业落户。2020年 11月青岛城投西岸 营情况及盈利能力的改善情况需关注；新能源业务 科技有限公司（以下简称“西岸科技公司”）设立， 近年来发展迅速，总投资装机容量逐年增加，该板 注册资本 3,000万元，西岸科技公司在西海岸新区 块收入规模或将进一步增加；污水处理业务自 2019 投资建设科技园区。园区占地面积约 20亩，规划建 年起已随下属子公司资产重组而划出公司合并范 筑面积 26,000平方米，其中办公及生活用房建筑面 围 积约 1,800平方米，厂房建筑面积 24,200平方米， （1）贸易业务 配套建设室外道路广场、室外管线、室外绿化等室 目前公司贸易业务主要由下属子公司青岛城 外工程。预计项目总投资 1.77亿元，投资期限 7年， 投企业发展有限公司（原青岛城投海外发展有限公 其中建设期约 3年，预计 2024年 11月竣工验收； 司）、青岛城投国际贸易有限公司（以下简称“国贸 租赁运营 4年之后由落户企业根据财务情况进行回 公司”）等公司来运营，主要为国内贸易，贸易产品 购。 以不锈钢、矿粉、巴西卡粉为主。公司选择了风险 青岛航空科技产业园一期项目位于青岛国家 较低的经营策略，采购均价与销售均价之间的价差 级临空经济示范区南部商务核心区，总投资约 10亿 较小，因此贸易业务处于微利状态。此外，公司贸 元，占地约 60亩，建筑面积约 11万平方米。规划 易业务的收入水平易受价格波动的影响，存在一定 航空培训研发基地、临空总部基地和商旅精品酒店 的不确定性。2019~2021年及 2022年 1~3月，公司 三种业态，将容纳 8台 D级全动模拟机、2套乘务 分别实现贸易收入 69.70亿元、132.84亿元、83.82 全系列动舱及大型水上训练场等，建成山东省内规 亿元和 13.84亿元。 模最大的航空培训基地。截至目前，该项目已完成 目前，公司贸易业务以国内贸易为主，采用以 发改立项，正在推进项目前期手续办理。项目为青 销定购的贸易模式。公司的上下游客户主要系国有 岛航空量身定制，将通过长期租赁和期内回购等方 控股企业，供应商和销售客户集中度较高。结算模 式实现常态化稳定现金流和退出。 式方面，公司一般采用电汇或银行承兑汇票方式结 子公司青岛城鑫产业园投资建设有限公司负 算，下游客户多为大中型国有企业等，账期较短， 责的奇瑞青岛乘用车基地系为配合即墨区政府将 一般在 70天以内。 奇瑞落地青岛而投资的项目，未来将生产奇瑞瑞虎 表 5：2021年及 2022年 1~3月国贸公司贸易业务主要供
（2）智能制造业务 采购方面，业务所需主要原材料为天然橡胶、 合成复合胶、钢丝、钢帘线和炭黑，2018年双星集 公司智能制造业务系 2020年合并双星集团后 团完成对锦湖轮胎收购后，双方联合进行全球统一 新增的业务板块。双星集团始建于 1921年，总部位 竞标采购，大幅降低原料采购成本和物流成本。每 于青岛市西海岸新区，2008年以前，双星集团主业 年年初公司与供应商签订年度长期供货合同，价格 主要为鞋和服装；2008年鞋服产业全面改制后从双 通常为市场价。结算方面，公司原材料采购对于天 星集团分离，双星集团全面转行到轮胎产业，旗下 然胶、合成复合胶等物资主要是现汇方式付款，钢 青岛双星股份有限公司（以下简称“双星股份”）于 帘线、炭黑以及其他辅材，一般采用账期+银行承兑 1996年 4月 30日在主板上市，上市代码 000599.SZ， 汇票方式进行结算。产品产能方面，公司轮胎销售 双星集团目前持有其 32.19%的股份，系第一大股东。 1 公司贸易业务前五大供应商及客户披露口径为该板块主 要运营主体——青岛城投国际贸易有限公司
资料来源：公司提供，中诚信国际整理 销售市场方面，双星集团逐渐将锦湖轮胎融入 资”）负责，主要通过股权收购、资产收购成熟电站中国市场，目前合作的车厂除北京现代、盐城起亚 的方式开展，是公司未来发展的重要业务板块之一。 外，新增北汽新能源、上汽集团、吉利、广汽、东 随着投资进度的推进，近年来公司新能源项目 风、比亚迪、长城和江淮等车厂。近年来，公司全 数量及装机容量均呈增长趋势。截至 2022年 3月 钢子午胎的产销率呈现上升趋势，半钢子午胎的产 末，公司光伏及风力发电项目计划总投资 206.89亿 销率有所下降，尤其 2020年受新冠疫情影响导致 元，已投资 171.70亿元，投资的光伏及风力发电项 出口运输受阻，海外市场同比有所下降。 目共计 59个，已全部获得发改委批复，并达到可并 销售结算方面，公司销售结算方式主要以电汇 网发电状态，分布在山东、河南、内蒙等 18个省，和银承方式，零散小客户主要采用电汇预收款销售 已纳入公司合并范围。截至 2022年 3月末，公司方式，境内的大客户及长期合作客户一般采取账期 新能源项目实现并网总投资装机容量 2,520.93兆瓦。 +银行承兑汇票方式结算，平均账期在 1个月左右。 2019~2021年及 2022年 1~3月，公司分别实现电费收入 9.85亿元、14.68亿元、18.28亿元和 4.66亿 （3）新能源发电业务 元，呈现增长趋势。 公司新能源发电业务主要由下属子公司青岛 表 8：2019~2021年末及 2022年 3月末公司光伏发电指标 城投实业投资（集团）有限公司（以下简称“实业投
状态 电价方面，近年来国家发改委持续下调光伏电 公司航空运输业务主要由全资子公司青岛航 站标杆上网电价，三类资源区标杆上网电价由 2016 5 空控股有限公司（以下简称“青岛航空控股”）负 年的每千瓦时 0.80元、0.88元、0.98元（含税）下 责，该业务系 2020年 9月公司合并青岛航空股份 调至 2020年的每千瓦时 0.35元、0.40元和 0.49元 6 有限公司（以下简称“青岛航空股份”）后新增，主 （含税）；同时规定若指导价低于项目所在地燃煤 要业务包括客运和货运。截至 2020年末和 2021年 发电基准价（含脱硫、脱硝、除尘电价），则指导价 末，青岛航空控股资产总计 121.95亿元和 165.19亿 按当地燃煤发电基准价执行。补贴方面，2021年 6 元，所有者权益合计-6.77亿元和-22.35亿元，资产 月 11日，国家发改委发布《关于 2021年新能源上 负债率分别为 105.55%和 113.53%；2020~2021年分 网电价政策有关事项的通知》，称 2021年起对新备 别实现营业收入 5.28亿元和 22.62亿元，净利润为 案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核 2 5 限电率 = 损失电量 /（损失电量 + 上网电量） 青岛航空控股成立于 2020年 4月 28日，注册资本 1亿元，系3 弃光率 = 光伏电站的发电量 -（电力系统最大传输电量 + 负荷 由青岛城投全资设立。 6 消纳电量）/光伏电站的发电量。 青岛航空股份系于 2013年 6月 6日获得中国民用航空局批准筹4 因 2019年末风电项目尚未全容量并网发电，该数据统计不涉及。 建，2014年 4月 26日实现首航，注册资本为 16亿元。
资料来源：公司提供，中诚信国际整理 青岛航空股份发动机维修方式分为两类，一为支付 货运方面，近年来青岛航空股份的货运周转量 发动机定期检测维护费用，二为单一发动机境外修 和运输量均呈增长趋势，带动货运收入上涨。 理，主要合作客户包括 Pratt&Whitney、 CFM 2019~2021年及 2022年 1~3月，青岛航空股份货运 International,Inc。2019~2021年及 2022年 1~3月， 服务收入分别为 2,034万元、2,701万元、2,595万 公司维修成本分别为 8,924万元、28,252万元、 元和 607万元，货运收入占总收入的比重为 1~3%。 27,640.11万元及 1,432.60万元。 表 13：2019~2021年及 2022年 1~3月公司货运指标情况
资料来源：公司提供，中诚信国际整理 服务业、建筑业、批发零售业等行业，担保期限多 公司金融板块涵盖融资担保、小额贷款、融资租赁、 为一年，涉及项目约 450个，担保责任放大倍数为 委托贷款等业务，随着类金融板块的逐步布局，公 3.06倍，累计发生代偿 2.30亿元，代偿余额 0.32亿 司的类金融产业链逐步完善，协同效应逐步显现 元。2019~2021年及 2022年 1~3月，城乡担保实现 公司的金融服务业务板块主要由青岛城投金 担保收入 1.61亿元、1.63亿元、1.65亿元和 0.26亿 融控股集团有限公司（以下简称“金控集团”）负责， 元。 表 15：2019~2021年末及 2022年 3月末公司担保业务情况
（以下简称“汇泉民资”）、青岛程远投资管理有限 公司的融资租赁业务主要由城乡租赁负责，城 公司（以下简称“程远投资”）、青岛城乡社区建设 乡租赁成立于 2014年 6月，注册资本为 2.07亿美 融资担保有限公司和青岛城投资产管理有限公司 元。城乡租赁成立之后积极开展业务，客户来源主 （以下简称“城投资管”）为主。 要通过自身开发以及依靠股东、银行、券商等的推 上述开展委托贷款业务的子公司的业务来源 荐，截至目前，城乡租赁的融资租赁和保理业务覆 主要依托青岛城投和金控集团的客户资源，目前经 盖全国大部分地区，主要分布在贵州、湖北、辽宁、 营的区域主要以山东省内为主，省外拓展了三亚、 四川、江苏、山西和山东等省份，其余省份的业务 南京等地，业务开展的资金主要为自有资金和青岛 量相对较小。2019~2021年末，城乡租赁当期新增 城投拆借。截至 2022年 3月末，公司委托贷款余 投放合同分别为 137笔、241笔和 173笔；同期投 额 240.84亿元，累计逾期贷款共 18笔，涉及金额 放金额分别为74.63亿元、61.10亿元和72.69亿元， 14.68亿元，逾期贷款均有相关抵质押措施且已启
资料来源：公司提供，中诚信国际整理 高质量发展的双赢。在打造主业产业生态方面，坚 其他金融业务收入主要包括手续费、咨询服务 持“投资拉动产业、产业形成生态”的思路，实现 费和资产包销售等，其中管理咨询业务主要是对服 绿色发展转型、数字赋能产业转型和金融服务实体 务对象提供企业管理咨询、经济信息咨询、财务管 转型，打造产融结合新高地。 理咨询、投资信息咨询等服务；销售资产包业务方 青岛城投未来将进行重点项目突破、产业协 面，由青岛城投资产管理有限公司负责，主要系将 同突破和重大改革突破。坚守国企初心使命，服 银行不良资产进行打包转让。2019~2021年末及 务全市经济发展大局和城市民生保障，实现重点 2022年 3月末，公司其他金融业务收入分别为 5.19 项目突破；整合重组业务链、产业链，创新商业 亿元、6.48亿元、0.90亿元和 0.60亿元。 模式，加强资源聚合，实现产业协同突破；突破 战略规划及管理 体制机制障碍，用好用活政策空间，实现重大改 公司根据目前经营状况制定了合理、清晰的发展规 革突破。 划，未来将以资本运作、产融结合为手段，不断提 公司的各项规章制度较为健全，股东和公司各部门 升自有资本实力，实现可持续发展 的协调分工，为公司的发展提供了一定的保障 “十四五”期间，青岛城投将围绕“一个核心、 公司不设股东会，由出资人决定公司的经营方 两大重点、三点突破”发力，打造高质量发展的一 针和投资计划，下设董事会、监事会，经营层设置 流城市基础设施投资建设运营服务商，构建优质国 总经理 1名、副总经理 3名、总会计师 1名、监察 有资本投资运营公司。 专员 1名，此外公司内部设有战略投资和发展委员 青岛城投将以实现高质量发展为核心，推动业 会、招标委员会、资金风控会、资金管理委员会和 务布局和发展模式可持续；青岛城投将继续聚焦主 预算管理委员会等 10个委员会，以及办公室、党群 工作部、战略投资部、财务部、资产管理部、审计 心两个项目，带动 2020销售收入增至 35.32亿元；法务部、资金管理中心等 13个部门，各职能部门之 2021年由于前期房地产项目已完成大部分销售，当期收入同比下降较多。实业板块中，贸易业务目前 间在业务开展中既保持相互的独立性又保持较好 已形成一定规模但利润空间较小；新能源业务收入 的协作关系。 随着公司投资电站逐渐并网发电而呈增长态势； 公司制度方面，公司制定了一系列的公司管理 2020年，受公司合并双星集团影响，公司新增智能 制度，包括财务管理制度、对控股子公司管控方面、 制造业务，2020年和 2021年实现轮胎销售收入 对外投资管理方面、工程项目制度和资金运用内控 92.51亿元和 180.21亿元；金融服务板块疫情背景 制度及资金管理模式等。 下公司审慎开展贷款业务、业务投放规模明显收缩 财务分析 加之放贷利率下行，收入规模有所下降；2021年公 司交通运输板块收入同比大幅增长，主要系当期公 以下财务分析基于公司提供的经立信会计师 司新增高速公路业务所致。 事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意 见的 2019年~2021年审计报告以及未经审计的 毛利率方面，受贸易收入占比增加、金融板块 2022年一季度合并财务报表，数据均为合并口径期 竞争加剧及合并经营亏损的青岛航空股份的影响， 末数。 近年来，公司的营业毛利率呈现下降状态， 2019~2021年及 2022年 1~3月，公司营业毛利率分 盈利能力 别为 26.28%、20.65%、14.40%和 13.90%。分板块 得益于并购及自身业务的持续开展，公司的营业收 来看，产城开发建设板块毛利率有所波动，主要系 入呈现稳定增长趋势，但营业毛利率整体来看有所 房地产业务毛利率变动所致，2020年房地产业务毛 下降，加之期间费用的侵蚀，公司利润总额对投资 利率较上年末大幅上升，主要系当期公司与政府进 收益和公允价值变动收益的依赖较大 行土地置换实现的溢价收入计入房地产业务收入 随着公司并购事项及各项业务的持续发展，公 所致；2021年受当期交付的产品的毛利相对 2020 司的营业收入稳步增长，2019~2021年及 2022年 年均较低，带动板块毛利率下降。公司实业板块近1~3月，公司营业收入分别为 132.60亿元、329.17 年来毛利率波动较大，其中贸易业务采取微利的模 亿元、402.46亿元和 86.06亿元，其中 2020年大幅 式开展，使得毛利率较低；新能源业务毛利率随着 增加，主要系实业板块收入中的贸易收入（132.84 指导价的下降而有所收缩，但在政府价格补贴支撑 亿元）、新能源收入（14.68亿元）大幅增长，同时 下，2020年毛利率仍维持在 59.10%的高水平；2021合并双星集团后新增轮胎销售收入（92.51亿元）所 年，公司新能源业务毛利率 53.96%，同比有所下降， 致；2021年收入增加，主要系 2021年公司合并交 主要系新能源项目建设完成后由在建工程转入固 发集团，带动当期交通运输板块和其他板块收入大 定资产，并按年提取折旧，折旧金额直接计入营业 幅增长所致。分板块来看，近年来公司各板块业务 成本，对毛利率有所影响；且 2021年 6月 11日，收入波动较大，其中产城开发建设板块中，土地一 国家发改委发布《关于 2021年新能源上网电价政 级开发整理业务受宏观政策和地方政府规划影响， 策有关事项的通知》，称 2021年起对新备案集中式 自 2016年起无收入产生；房地产业务分为保障房 光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风 建设及商品房开发两部分，保障房收入均在 2017年 电项目中央财政不再补贴，实行平价上网。2020年以前确认完毕，2017年至 2019年公司房地产业务 合并青岛航空股份而新增的交通运输板块本身经 收入全部来自于商品房瑞海馨园项目，2020年公司 营乏力，加之新冠疫情的影响，2020年亏损较大， 通过股权收购方式控股了胶州少海和环球金融中 毛利率仅为-56.19%；2021年随着疫情逐渐被控制
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