海晨股份(300873):江苏海晨物流股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿）
原标题:海晨股份:江苏海晨物流股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿） 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 深圳证券交易所及中国证监会对本次证券发行的审核批准及同意注册不表明其对上市公司所披露信息的真实性、准确性和完整性作出实质性判断或保证，也不表明其对公司股票价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证，任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下特别提示。 一、疫情反复及国际贸易环境风险 目前全球新冠肺炎疫情形势依然严峻，多个病毒变种致使疫情仍有反复爆发的风险。如若疫情短期内不能得到有效遏制，将持续影响中国进出口及全球供应链的运转。经济全球化给国际贸易的发展带来了众多的机遇，但新形势下，逆全球化思潮涌动、全球供应链受阻、金融市场波动、国际贸易环境频繁变化，这些都给国际贸易与全球供应链带来更多的风险和挑战，进而可能对公司生产经营产生不利影响。 二、目标行业波动的风险 在 5G、智能 IOT、VR/AR技术应用等背景下，消费电子行业维持高景气度，行业保持增长态势。但电子信息行业与宏观经济周期具有较强的关联性，其景气状况会随着宏观经济周期出现波动，后疫情时代，人力资源、原材料紧缺等也可能会对行业产生不利的影响，进而可能影响公司的经营业绩。新能源汽车制造供应链物流服务是公司新拓展的业务领域，目前该行业处于高速增长阶段，成为公司新的业务增长点。但新能源汽车制造行业的发展仍然受到市场需求、消费观念、产业政策、宏观经济、技术发展、原材料供应等多方不确定因素影响，因而可能对公司的业务增长产生一定的影响。 三、客户相对集中及新市场开拓受阻风险 公司与联想集团等主要客户有着长期合作，并在合作过程中形成了相对稳定的伙伴关系。但如果受行业周期、宏观经济周期、市场需求等因素影响，或公司无法继续保持良好的竞争优势，则业务合作的稳定性、可持续性将产生不确定性，从而对公司业绩造成不利影响。 公司拥有成熟的 ToB生产性供应链物流综合服务经验和市场拓展经验。长期积极拓展新客户，开发其他高附加值制造行业物流市场，积累了一批快速成伏等行业。公司致力于形成多行业、多业务、多客户均衡发展的态势，降低客户及业务集中的风险，实现新一轮的快速发展。但若公司在新市场的开拓中受阻，新客户业务量增长不及预期，可能对公司业绩增长造成不利影响。 四、业务资质续期风险 发行人的主营业务是为制造业提供数字化、一体化供应链物流解决方案及营运服务，发行人开展业务过程中所需的资质主要包括道路运输许可证、道路运输辅助业许可证、报关单位注册登记证书、出入境检验检疫报检企业备案表/登记证明书、对外贸易经营者备案登记表等，报告期内发行人已取得了开展相关业务所需的资质，上述资质期限届满前，发行人将根据相关规定续期。但是，存在上述资质到期后未能及时续期或者申请续期未通过的风险，这将会对发行人的生产经营造成不利影响。 五、人民币汇率波动风险 报告期内，人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定，公司预计未来一段时间也将处于相对平稳区间。为了有效规避外汇汇率大幅波动的风险，提高外汇资金使用效率、降低财务费用、增强财务稳健性，公司目前已加强现金管理，开展外汇套期保值等业务。但若疫情持续全球蔓延，世界经济不平衡复苏，国际外交关系趋于紧张，致使国际金融市场动荡，人民币汇率出现较大波动时，汇兑损益将会对公司的经营业绩造成一定的影响。 六、本次向特定对象发行的相关风险 （一）认购对象的资金短缺风险 公司本次向特定对象发行股票的发行对象为梁晨女士，发行对象已与公司签订《附条件生效的股份认购合同》及《附条件生效的股份认购合同之补充合同》，将以现金方式认购本次向其发行的股份。梁晨女士本次认购资金来源为其自有资金和自筹资金，自有资金来源包括其工资薪金收入、分红收入、股权转让收入、理财投资收入等，梁晨女士具备认购本次发行的资金实力，但仍不排除外部经济环境、证券市场情况等多种因素影响导致梁晨女士后期自有或自筹资金不足，从而可能存在认购资金短缺风险导致发行计划迟滞或失败，提醒投资者注意相关风险。 （二）实际控制人未来股权质押风险 截至本募集说明书签署之日，梁晨女士直接持有公司 30.26%的股份，并通过吴江兄弟投资中心（有限合伙）间接持有公司 8.02%的股份，其不存在质押所持公司股份情形。本次发行对象梁晨女士的认购资金来源可能涉及股权质押融资，在梁晨存在股票质押融资用于认购本次新增股份的情况下，如果未来公司股价出现大幅下跌的极端情况，实际控制人可能需要补充质押而导致其未来出现质押比例较高的情况，存在一定的股权质押风险。 （三）审批风险 本次发行方案已经公司第三届董事会第二次会议、2022年第二次临时股东大会、第三届董事会第三次会议审议通过。本次发行方案尚需经深圳证券交易所的审核，并取得中国证监会同意注册决定后方可实施。因此，本次发行方案能否取得相关批准或核准以及最终取得的时间存在一定不确定性。此外，梁晨认购本次向特定对象发行的股份将触发其要约收购义务，上述要约收购义务的豁免尚需股东大会审议通过，存在不确定性，提请广大投资者注意上述风险。 七、前次募投项目实施进度不及预期的风险 公司积极推进前次募集资金投资项目的建设进度，受报批报建进度及疫情对施工进度、难以产生良好协同效应等因素影响，部分募集资金投资项目的实施进度有所延缓。公司将积极推进项目实施进度，但未来在项目实施过程中，仍有可能因为外部审批、不可抗力等因素，导致项目实施具有不确定性，从而导致前次募投项目实施进度不及预期。 八、即期回报被摊薄风险 本次募集资金到位后，由于本次发行后公司总股本和净资产将会相应增加，募集资金产生经营效益需一定的时间，在总股本和净资产均增加的情况下，每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。 特别提醒投资者理性投资，关注本次向特定对象发行股票可能摊薄即期回报的风险。同时，在测算本次发行对即期回报的摊薄影响过程中，为应对即期回报被摊薄风险而制定的填补回报具体措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。提请广大投资者注意。 九、股市价格波动风险 股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，还受到国家宏观经济政策调整、金融政策的调控、股票市场的交易行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。公司本次发行需要有关部门审批且需要一定的时间方能完成，在此期间股票价格可能出现波动，从而给投资者带来一定的风险。 十、不可抗力风险 不排除自然灾害、战争以及突发性公共卫生事件可能会对公司的资产、财产、人员造成损害，并影响正常生产经营。此类不可抗力事件的发生可能会给公司增加额外成本，从而影响公司盈利水平。 目录 声 明 ................................................................................................................................................. 2 重大事项提示................................................................................................................................... 3 一、疫情反复及国际贸易环境风险 ....................................................................................... 3 二、目标行业波动的风险 ....................................................................................................... 3 三、客户相对集中及新市场开拓受阻风险 ........................................................................... 3 四、业务资质续期风险 ........................................................................................................... 4 五、人民币汇率波动风险 ....................................................................................................... 4 六、本次向特定对象发行的相关风险 ................................................................................... 4 七、前次募投项目实施进度不及预期的风险 ....................................................................... 5 八、即期回报被摊薄风险 ....................................................................................................... 5 九、股市价格波动风险 ........................................................................................................... 6 十、不可抗力风险 ................................................................................................................... 6 目录 .................................................................................................................................................. 7 第一节 释义...................................................................................................................................... 9 一、缩略语 ............................................................................................................................... 9 二、专业词汇 ......................................................................................................................... 11 第二节 发行人基本概况 ................................................................................................................ 13 一、发行人基本信息 ............................................................................................................. 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................................... 14 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ..................................................................... 33 五、发行人主要资产与资质 ................................................................................................. 39 六、现有业务发展安排及未来发展规划 ............................................................................. 55 七、财务性投资情况 ............................................................................................................. 58 八、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ................................................................................. 65 第三节 本次证券发行概要 ............................................................................................................ 67 一、本次发行的背景和目的 ................................................................................................. 67 二、发行对象及与发行人的关系 ......................................................................................... 68 三、本次向特定对象发行股票方案概要 ............................................................................. 69 四、附条件生效的股份认购合同的内容摘要 ..................................................................... 71 五、本次发行是否构成关联交易 ......................................................................................... 74 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ..................................................................... 74 七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件 ............................................................. 74 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ................. 74 九、关于免于发出要约的说明 ............................................................................................. 75 十、本次发行对象的认购资金来源 ..................................................................................... 75 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ................................................................ 77 一、本次募集资金的使用计划 ............................................................................................. 77 二、本次募集资金使用的必要性与可行性 ......................................................................... 77 三、本次募集资金投资投向涉及的报批事项 ..................................................................... 77 四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 ......................................................... 78 五、本次募集资金用于补充流动资金的合理性 ................................................................. 78 六、募集资金投资项目可行性分析结论 ............................................................................. 80 第五节 前次募集资金运用 ............................................................................................................ 81 一、前次募集资金情况 ......................................................................................................... 81 二、前次募集资金的实际使用情况说明 ............................................................................. 82 三、前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ................................................................. 86 四、前次发行涉及以资产认购股份的资产运行情况说明 ................................................. 88 五、前次募集资金结余及节余募集资金使用情况说明 ..................................................... 88 六、前次募集资金使用的其他情况说明 ............................................................................. 88 七、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论 ..................................... 88 第六节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ............................................................ 90 一、本次发行对公司业务与资产整合、章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的影响 ......................................................................................................................................... 90 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ................................. 91 三、公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关系、同业竞争及关联交易等变化情况 ......................................................................................................... 91 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联人占用的情形，或公司为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保的情形 ................. 91 五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况 ............................................. 92 第七节 与本次发行相关的风险因素 ............................................................................................ 93 一、疫情反复及国际贸易环境风险 ..................................................................................... 93 二、目标行业波动的风险 ..................................................................................................... 93 三、经营风险 ......................................................................................................................... 93 四、财务风险 ......................................................................................................................... 95 五、本次向特定对象发行的相关风险 ................................................................................. 95 六、前次募投项目实施进度不及预期的风险 ..................................................................... 96 七、即期回报被摊薄风险 ..................................................................................................... 96 八、股市价格波动风险 ......................................................................................................... 97 九、不可抗力风险 ................................................................................................................. 97 第八节 与本次发行相关的声明 .................................................................................................... 98 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................................. 98 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................................. 99 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................................... 100 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................................... 101 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................................... 102 四、保荐人（主承销商）董事长、总经理声明 ............................................................... 103 五、发行人律师声明 ........................................................................................................... 104 六、会计师事务所声明 ....................................................................................................... 105 七、与本次发行相关的董事会声明 ................................................................................... 106 第一节 释义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下涵义： 一、缩略语
第二节 发行人基本概况 一、发行人基本信息
（一）发行人前十大股东持股情况 截至 2022年 5月 31日，公司前十大股东及其持股情况如下表所示：
发行人控股股东为梁晨，实际控制人为梁晨、梁智睿（曾用名杨曦）。梁晨直接持有发行人 30.26%的股份，并通过吴江兄弟间接持有公司 8.02%的股份，合计持有公司 38.28%的股份。梁晨之子梁智睿通过吴江兄弟持有公司 4.76%的股份。综上，两人合计直接及间接持有公司 43.04%的股份，为公司的共同实际控制人，对发行人实施实际控制。 公司实际控制人简历如下： 梁晨，女，中国国籍，无境外永久居留权，1962年生，大专学历。1980年至 1989年担任广东卫国机械厂财务会计；1989年至 1999年于中国建设银行股份有限公司吴江市支行工作；1999年至 2003年担任海晨工贸有限公司总经理；2003年至 2011年担任亨通海晨总经理。2011年 8月创立海晨有限公司，现任公司董事长兼总经理，全面负责公司的运营管理工作。 梁智睿，男，中国国籍，无境外永久居留权，1987年生，本科学历。2015年加入公司，现任公司董事、副总经理。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 国家质检总局和国家标准委员会于 2013年联合发布了《物流企业分类与评估指标》（GB/T19680-2013），将物流企业分三类：运输型、仓储型和综合型，前两者业务功能主要涉及运输、仓储等单个物流环节的服务集成；综合型物流送、物流加工、信息服务，可以为客户制订系统化的物流解决方案、提供综合物流服务及增值服务。 公司为客户提供全方位、一体化的现代综合物流服务，属于综合服务型物流企业。根据《上市公司行业分类指引》，公司所从事的业务属于“交通运输、仓储和邮政业”。 （一）行业管理体制 公司所从事的制造业供应链物流服务属于现代物流业大类，目前，除对危险品等特种货物的运输代理严格执行审批制度以外，国家已经取消针对现代物流业的行政审批，属于完全竞争行业，不存在市场准入、生产规模等方面的限制性措施。物流作为综合性服务业，其业务涉及运输、仓储、口岸服务、信息处理等多个领域，具有跨区域、跨部门的特征，因此行业政策关联多个监管部门，行业管理涉及多个行业协会。目前，行业监管职能主要分散在国家发改委、商务部、交通运输部、信息产业部、民航总局、海关总署等职能部门。 现代物流行业自律组织为中国物流与采购联合会。其主要任务是推动中国物流业的发展，推动政府与企业采购事业的发展，推动生产资料流通领域的改革与发展，完成政府委托交办事项。 （二）主要政策法规 1、主要监管法律法规
近年来有关现代物流业的主要产业政策及发展纲要如下：
1、现代物流的行业发展 物流业是融合运输、仓储、货运代理、联运、制造、贸易、信息等产业的复合型服务业，是支撑经济社会发展的基础性、战略性产业。随着全球经济一体化的深度推进，以及电子商务、大数据、物联网等技术手段与物流的深度融合，物流业的发展越来越有活力，在生产制造、贸易流通和资源配置中发挥着重要作用。 2、我国物流行业发展概况 物流产业是国民经济的动脉系统，它连接经济的各个部门并使之成为一个有机的整体，其发展程度成为衡量一个国家现代化程度和综合国力的重要标志之一。 （1）社会物流总额 随着中国经济的发展，国内消费水平不断提升，较大规模的国际制造业产能陆续向中国大陆转移，我国已经成为全球重要的制造中心和最大的消费市场之一。在商品流通活动日趋频繁和产业政策大力扶持双重因素推动下，我国物流业整体规模不断扩大，全国社会物流总额从 2012年的 177.32万亿元增加到2021年度的 335.20万亿元。整体物流行业处于上升阶段。 2012年至 2021年全国社会物流总额统计情况 我国物流行业在需求旺盛的情况下，社会物流总费用（包括运输费用、保管费用和管理费用）也快速增长。2012-2021年度我国社会物流总费用从 9.40万亿元增长到 16.70万亿元。从构成情况看，运输费用占社会物流总费用的比重一直保持在 50%以上，交通运输产业的成本与效率对物流行业具有重要影响。 2012-2021年全国社会物流总费用统计情况 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 数据来源：物流与采购联合会、国家发改委、国家统计局、Wind 通常，“社会物流总费用占 GDP的比率”这一指标被用来评价整个经济体中物流效率，指标值越低表示物流效率越高、物流发展水平越高。从上图可知，我国社会物流总费用占 GDP的比率从 2012年度的 17.45%下降到 2021年度的14.60%，整体上呈现下降的趋势，体现出我国物流行业的总体运行效率逐渐提高。未来，随着现代化信息技术的进一步应用和物流行业专业化、集中化水平日趋提高，我国物流行业将有更大的发展空间。 （3）社会货运规模 交通运输作为经济社会发展中实现各区域人和货物交流的必然需求，与国民经济发展有着密切的关系。随着企业和政府采取有效措施推动交通与物流基础设施的规模跨越式增长，以及运输设备技术水平和运输组织模式的创新提高，物流货运规模得到迅猛发展。在各种运输方式中，铁路、公路及水路货运量占我国总体货运量的比例保持在 98%以上，其中公路货运量占比超过七成，公路运输仍然是实现物流活动的主要方式。 2012-2021年度我国货运规模情况 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 铁路货运量（亿吨） 公路货运量（亿吨） 水运货运量（亿吨） 民用航空货运量（亿吨） 数据来源：国家统计局网站，中国汽车工业协会 （4）仓储规模 仓储环节是物流上下游流程的结合部，是现代物流的一个重要组成部分，在物流系统中起着至关重要的作用，也是物流企业研究和规划的重点。高效合理的仓储可以加快物资流动的速度、降低成本，保障生产、经营的顺利进行，并可以实现和强化对资源有效控制和管理。 自商务部 2012年 12月印发《关于促进仓储业转型升级的指导意见》以来，各地商务部门不同程度地加强了对于仓储业的管理与指导，仓储业的产业规模继续扩大。加之近几年电子商务、跨境业务的爆发式增长，带来了仓储需求的大量增加，仓储行业进入快速发展期。 3、物流行业发展趋势 随着我国经济发展进入新常态，物流业作为重要的服务产业，将面临从追求规模速度增长向追求质量效益提升的转变，做优存量、推动行业提质增效的要求使得信息化、智能化、平台化、一体化、自动化成为现代物流行业发展的必然趋势。 网络信息技术升级带动行业新技术、新业态不断涌现。随着信息技术和供应链管理不断发展并在物流业得到广泛运用，通过物联网、云计算等现代信息技术，实现货物运输过程的自动化运作和高效化管理，提高物流行业的智能化，降低成本、减少自然资源和市场资源的消耗、实现智能物流，成为行业的普遍共识。 物流行业服务不断向供应链两端延伸，逐渐与制造业建立深度合作。物流企业从最初只承担简单的第三方物流，逐步拓展到全面介入企业的生产、销售阶段，并通过整合供应链上下游信息，优化企业各阶段的产销决策，物流企业专业化服务水平和效益显著提高。在国家政策的鼓励和引导下，更多物流企业向提供供应链服务方向延伸发展。 因此，未来综合物流将结合信息化、智能化、平台化、一体化、自动化的发展趋势，充分利用新兴信息技术、进一步加深综合物流与制造业的良性互动。 4、下游行业的发展趋势 （1）电子信息产品行业的发展趋势 电子信息产业是使用第三方物流比例较高的行业。电子信息产品具有价值高、精密度高、结构复杂、品种繁多、定制化等特征，对专业化的第三方综合物流服务具有较大且严格的需求。 根据国家工业和信息化部发布的《2021年电子信息制造业运行情况》，2021年规模以上电子信息制造业增加值同比增长 15.7%，增速比 2020年加快 8.0个百分点，快于全部规模以上工业增速 6.1个百分点。主要产品中，手机产量17.6亿台，同比增长 7%，其中智能手机产量 12.7亿台，同比增长 9%；微型计算机设备产量 4.7亿台，同比增长 22.3%；集成电路产量 3,594亿块，同比增长33.3%。 截至目前中国已成为全球最大的电子信息产品生产加工基地之一，进入世界电子信息产业大国前列，包括富士康企业集团、索尼公司、伟创力公司、台达电子、光宝科技、大联大控股、罗技公司、仁宝电脑、纬创资通、英业达等在内的世界知名电子信息行业的品牌商、制造商及零部件供应商等均在中国大陆设立工厂，同时联想、华为等品牌也逐步成为全球电子信息产品的重要参与者。以联想集团为例，2011年成立的联宝（合肥）电子科技有限公司已经成为联想集团主要的个人电脑研发和制造基地。不断发展的中国电子信息产业为相关上下游企业的发展创造了良好的外部市场环境。 根据中国汽车工业协会统计分析，2021年新能源汽车产销分别完成354.5万辆和 352.1万辆，同比均增长 1.6倍，市场占有率达到 13.4%，比上年高 8个百分点。从新能源汽车走势情况来看，全年保持了产销两旺的发展局面。3月份开始月销量超过 20万辆，8月份超过 30万辆，11月份超过 40万辆，12月份达到53万辆，呈现出持续增长势头 2021年，新能源汽车成为我国汽车行业最大亮点，连续 7年销量全球第一。 其市场发展已经从政策驱动转向市场拉动新发展阶段，呈现出市场规模、发展质量双提升的良好发展局面，为“十四五”期间汽车产业高质量发展打下了坚实的基础。 （四）行业竞争情况 1、行业竞争格局和市场化程度 物流行业属于充分竞争的行业。本土物流产业近年来通过兼并重组、战略调整、联盟合作等多种方式，市场集中度显著提高。截至 2022年 3月，我国 A级物流企业总数共达到 8,133家，具有标杆作用的领先物流企业群体不断成长壮大（数据来源：中国物流与采购联合会）。与此同时，公司所处的制造业供应链物流服务行业亦呈现行业集中度逐渐提高的趋势。 物流业虽然属于充分竞争行业，但由于物流企业自身定位的不同，竞争的差异化也较为明显。国内物流市场绝大多数企业只能提供仓储、运输等较为传统的物流服务，该类业务的市场进入门槛低，市场竞争激烈。而能够提供一体化综合物流服务和供应链服务的现代物流服务商较少。从事供应链管理的物流企业在为客户提供基础的运输、仓储服务之外，还参与到客户供应链管理中，协助客户优化流程、降低成本，提高生产效率，此类物流企业能够为客户设计定制化的物流综合解决方案，具有一定的资源规划、整合和物流综合管理能力，为客户创造更大的价值，因而此类企业竞争门槛较高。 2、行业内的主要企业 （1）江苏飞力达国际物流股份有限公司 飞力达成立于 1993年，2011年于国内 A股创业板上市（股票代码： 送等各个物流环节的有机整合，为 IT制造业提供专业化、系统化、一体化的供应链管理解决方案。 （2）深圳市华鹏飞现代物流股份有限公司 华鹏飞成立于 2000年，2012年于国内 A股创业板上市（股票代码： 300350）。华鹏飞是国内电子信息产业领域的专业物流服务商，主要业务是为知名的电子信息企业提供第三方物流服务，具体包括综合物流服务以及由此延伸的供应链商品销售。 （3）深圳综合信兴物流有限公司 综合信兴物流成立于 1995年，经过多年的稳健发展，综合信兴物流已成为领先的供应链一站式服务专家，业务涵盖第三方物流、仓储、运输、配送、定制化物流服务等，并逐步形成了 VMI、电商仓储物流、供应链金融三大核心业务。综合信兴物流在深圳、香港、东莞、上海、北京等地有多个大型现代化物流基地，配送中心及保税物流平台遍布中国的主要城市，形成了覆盖全国、辐射全球的供应链服务网络。 3、发行人竞争地位 公司专业为制造业提供数字化、一体化供应链物流解决方案及营运服务，能一站式端到端的满足制造业各类型的供应链物流需求。主要服务于 3C电子产品、新能源汽车、特种材料、家用电器等制造行业。公司坚持“科学分工、流程优化、一体化经营”的方针，逐步成长为“以仓储服务为龙头、货运代理服务为载体”的现代综合物流服务提供商。公司先后获得中国民营物流企业 50强、江苏省重点物流企业、全国优秀报关企业等多项殊荣，在物流行业具有一定的市场地位和品牌知名度，并拥有联想集团、理想汽车、美团点评、索尼公司、台达电子、光宝科技、康宁集团等全球知名客户资源。 4、发行人竞争优势 （1）端到端的一体化供应链物流服务能力 公司的服务产品贯穿于制造业生产前（原材料集结、运输配送、关务检务、进出口代理等增值服务）、生产中（VMI-供应商库存管理、Kitting to line-工单配料、成品下线管理）、生产后（成品发货仓、成品运输配送、FRU-备品备件仓管理）各个供应链物流环节；通过 4PL平台运营全球供应链监控信息平台，提供多语种、全时段的 4PL服务，监控全球物流节点数据，管理全球物流供应商运作绩效；将综合供应链物流服务与数字化、自动化系统相结合，充分发挥科技、本土、整合、敏捷、成本五大优势，通过深度定制设计和全局精益管理，实现物流业和制造业深入融合和良好互动，高效运营，帮助制造企业缩短生产周期、降低库存量、提高生产效率。 （2）自研业财一体化信息系统及高新技术应用 公司坚持关键信息系统自研的原则，将全球定位系统（GPS）、条码技术、射频识别技术（RFID）等现代信息技术与多年的行业经验融合，自主研发了订单管理系统（OMS）、仓储管理系统（WMS）、运输管理系统（TMS）、国际货运管理系统（FMS）、报关管理系统（CDS）、园区管理系统等多个模块化子系统，构建起公司的综合供应链物流信息管理平台。公司顺应信息技术与供应链管理未来发展趋势，正在积极搭建供应链物流 SaaS云服务平台，探索实现供应链物流信息管理的平台化、一体化、数字化、自动化、智能化。 （3）规模化的智能仓储资产 公司长期注重智能物流装备的投入，积极探索各项高新技术与设备在物流领域的应用。合肥的 SMT自动化立库数字科技供应链解决方案，实现了物流与制造的融合，成功入选为国家发改委“制造业和物流业深度融合创新”50个典型案例。报告期内 IPO募投项目“新建自动化仓库项目”投入试运行；合肥智慧物流基地一期进入主体工程建设阶段；合肥、吴江、深圳、成都仓库的智能化改造也将陆续实施。经多年的投资与积累，公司的智能储位数量在所属细分领域已处于领先地位，规模化的智能仓储资产将提高仓储管理效率，降低人员需求，避免人为操作失误，满足客户业务需求。 （4）优秀的管理及技术团队 公司笃行数字化管理的理念，致力于平台化发展，凝聚了一批优秀的管理人才、业务人才和技术人才。经过多年的培养与积累，公司核心管理团队对客户所属行业的供应链物流服务均有深刻的理解与管理能力；能准确把握供应链物流行业发展趋势和高新技术的应用，具有较强的决断力和执行力，能制定清晰的发展战略，从而带领公司沿着既定的战略方向持续稳健发展。公司研发投入与研发人员数量保持逐年增长态势。 （5）行业优质客户群 经过多年的发展，公司积累了 2,200余家优质客户，其中包含世界 500强客户及其配套供应商，其中合作超过 5年以上客户占比超 50%。公司为上述客户提供多维度、跨区域、多产品的综合物流服务及客制化解决方案，有效满足客户的业务发展需求并获得市场认可。在合作逐渐深入的过程中，公司稳固了自身的业务基础并积累了与制造业客户进行深入联动和良好互动的业务经验，推动公司与客户的共同成长。 （6）敏捷服务和成本优势 基于丰富的运作场景和经验积累，公司能快速理解客户业务需求，提供灵活、定制化解决方案，并通过 IT信息系统及自动化设备运用、中台集约化管理、运输网络平台化运作及同一客户多产品跨区域服务，有效控制运营成本、摊薄管理费用及销售费用，高效助力客户降本增效，将客户物流费用支出由成本项转变为效率协同项，同时大大提升了公司的盈利能力。 5、发行人竞争劣势 公司自成立以来，营业收入每年稳步增长，业务覆盖区域以及业务量规模不断扩大，但与国内排名前列的物流企业相比，公司规模相对较小，在资金实力、设备规模上尚存在较大差距。与此同时，区域扩张相对应的仓库配套设施建设、软件系统升级维护和高端物流人才引进所需资金较大。本次发行募集资金有助于提升发行人资本实力、加速实现整体业务规模的扩张。 （五）行业进入壁垒 1、人才壁垒 制造业供应链物流服务是集运输、仓储、运筹学、信息科学、动态规划和精益生产等学科为一体的现代服务业，对人才的专业性要求较高。国内制造业供应链物流服务行业内拥有理论知识和实践经验的专业人才较为稀缺，大多数是企业在长期经营过程中自身培养而成，新进入企业难以在短时间内获取经营所需的大量专业人才。 2、技术壁垒 电子信息产品具有价值高、精密度高、结构复杂、品种繁多、定制化等特征，加大了该领域供应链管理的难度。一方面，随着信息技术的发展，越来越多的产品在世界范围内流通、生产、销售和消费，电子信息产品的物流活动日益庞大和复杂；另一方面，电子信息产品具有更新换代周期短、市场价格变化快的特点，对企业快速响应市场需求变化和适应行业激烈竞争提出了更高的要求。电子信息产品品牌商或制造商面临客户数量多、货物品类广、运输路线分散和仓储条件较为复杂的现状，需要运用先进的物流设备和信息技术对物流方案进行总体统筹管理，实现物流服务的信息化、智能化、平台化、一体化、自动化和便捷性、准确性，从而提高物流效率和质量。 随着现代物流服务业竞争的加剧，物流相关技术将不断升级以应对个性化、全方位的市场需求。目前，物流技术的自动化、运作管理的信息化、运作流程的智能化、多种技术和软硬件平台集成化成为现代物流服务业的发展方向。新进入企业必须掌握和运用物流信息技术，但物流信息系统需要较长时间开发，同时还需要较大规模的业务量来测试和验证，这对新进入者构成了较高的技术壁垒。 3、资金壁垒 随着现代物流业的发展，尽管不少物流企业采用轻资产运作模式，大大减少了购置土地、仓库、运输车辆等的投入，但仍需要较大资金投入以配置符合市场现代化需求的自动化仓储设施、快速分拣设备、网点布局及相关管理信息系统；此外，现代物流企业还需投入较大量资金引进先进的技术人才并开展物流信息系统的开发和维护，资金实力较小的企业难以进行大量的资金投入。同时部分物流企业由于会参与到客户原材料的采购和商品销售等环节，需要准备充足的流动资金才能保障其正常运营，因此较强的资金实力是现代综合物流企业实施全程供应链一体化管理的有力保障。 4、客户资源壁垒 我国物流行业的行业集中度较低，激烈的市场竞争集中体现在优质客户的竞争。电子信息产品行业的客户主要为联想集团、索尼公司、康宁集团、伟创力公司、台达电子、光宝科技、大联大控股、罗技公司等品牌商、制造商或零部件供应商等，优质客户多为世界 500强企业且对电子信息产品物流活动的安全性、及时性有较高要求。新能源汽车制造商对物流保障、质量、时间、成本等方面都有非常严格的要求，因此选择物流服务商的条件亦较为严格，不仅要求物流服务商具有丰富的行业经验、高效的运营管理体系、广泛的网络布局及安全管理体系，还要求其响应灵活，能提供定制化的物流解决方案。在选定供应商后，客户还将通过严格的管理考核机制和激励措施，促进物流服务商提高物流服务质量以更好地配合生产、经营过程中所需的物流业务，最终成为物流供应商的战略合作伙伴和价值同盟。为避免高昂的转换成本，客户一旦选定合适的物流供应商就不会轻易更换，这对拟进入者形成了较高的客户资源壁垒。 5、物流网络壁垒 制造业产品生产的社会化程度较高，面向的客户广泛且原材料供应商数量众多，因此物流企业需要建立以物流基地为节点、以运输路径为线路的运输网络，以便更好的规划物流路线、运输时间，更好的满足客户原材料管理、成品生产、产品销售、备品备件管理的需求，保证物流服务的安全性、准时性和准确性。另外，通过覆盖广泛的物流网络，物流企业能够实现更科学的货物装载和货物存储，降低车辆空返率和提升装载率，从而进行有效的成本管理。因此，新进入企业往往需要投入较大量的资金建设物流基地和运送网络，存在一定的物流网络壁垒。 6、资源整合能力壁垒 物流企业是将制造业企业与原材料供应商、最终消费者有机联合的纽带，其在参与制造业企业采购、生产、销售及售后服务等各业务环节的全程供应链管理中能否对物资流、信息流和资金流进行合理的设计、规划和控制决定了其能否实现集成协同式供应链管理，从而获取持续发展的动力。 （六）影响行业发展的有利和不利因素 1、影响行业发展的有利因素 （1）国家政策鼓励物流与制造业深度融合 2019年 3月，国家发改委发布《关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》，提升高质量物流服务实体经济能力，促进现代物流业与制造业深度融合。2020年 9月，国家发改委等 14个部门和单位联合印发《推进物流业制造业深度融合创新发展实施方案》，推动制造业企业与第三方物流、快递企业密切合作，引入专业化物流解决方案，引到物流企业为制造企业量身定做供应链管理库存、线边物流、供应链一体化服务等物流解决方案，增强柔性制造、敏捷制造能力。相关政策的出台有利于行业的稳步健康发展，有利于进一步促进行业市场增长。 （2）信息化发展与新技术应用给予行业全新机遇 移动计算技术、数据挖掘技术、智能信息管理技术、自动控制技术等先进技术的研发和在物联网中的应用扩展，以及全球导航卫星系统、智能标签等自动识别技术的发展，均为供应链管理服务企业提升仓储管理、装卸运输、配送发运的自动化水平提供了良好的技术保障。此外，物联网技术应用主要集中在物流运输、货物配送环节的可视化管理，通过物联网技术可以构建全程监控和可追溯的物流信息技术系统平台，收集并且监控产品全程产生的物流信息等方面。相关配套技术的不断发展，构成了供应链管理的重要技术基础。 （3）基础设施完善有利于降低物流成本提高物流效率 国内交通运输业的持续发展为物流行业奠定坚实基础。根据《2021年交通运输行业发展统计公报》，截至 2021年年底，全国铁路营业里程达到 15万公里，公路总里程 528.07万公里，内河航道通航里程 12.76万公里，港口拥有生产用码头泊位 20,867个，颁证民用航空机场 248个。2021年全国港口完成货物吞吐量 155.45亿吨，比上年增长 6.8%。全国完成交通固定资产投资 36,220亿元，同比增长 4.1%。基础交通的逐步完善，可以进一步降低物流成本提高物流效率。（未完）  |