昆工科技(831152):向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书

 时间：2022年08月17日 19:21:11 中财网

原标题:昆工科技:向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书

昆明理工恒达科技股份有限公司云南省昆明市高新区昌源北路 1299号昆明理工恒达科技股份有限公司招股说明书（申报稿）本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股票的法律效 力，投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主要 服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较 大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审 慎作出投资决定。保荐机构（主承销商） 云南省昆明市官渡区北京路 155号附 1号红塔大厦 9楼
中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。



声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担连带责任。

发行人控股股东、实际控制人承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担连带责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、准确、完整。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销商承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法承担法律责任。

保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法承担法律责任。


本次发行概况

发行股票类型人民币普通股
发行股数公司本次初始发行的股票数量为 2,616.67万 股（未考虑超额配售选择权的情况下），本 次发行公司及主承销商选择采取超额配售选 择权，采用超额配售选择权发行的股票数量 不超过本次发行初始发行股票数量的 15% （不超过 392.50万股）；若全额行使超额配 售选择权，本次发行的股票数量为 3,009.17 万股
每股面值1.00元
定价方式公司和主承销商自主协商选择直接定价方式 确定发行价格
每股发行价格5.80元/股
预计发行日期2022年 8月 22日
发行后总股本10,466.67万股
保荐人、主承销商红塔证券股份有限公司
招股说明书签署日期2022年 8月 18日
注：行使超额配售选择权之前发行后总股本为 10,466.67万股，若全额行使超额配售选择权 则发行后总股本为 10,859.17万股。


重大事项提示
本公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读招股说明书正文内容：

一、本次发行相关主体作出的重要承诺 本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、实际控制人、本公司董事、监事、高级管理 人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措 施，具体承诺事项参见本招股说明书―第四节 发行人基本情况‖之―九、重要承诺‖。 二、发行前发行人滚存未分配利润的安排 根据公司 2022年 1月 11日召开的 2022年第一次临时股东大会的决议，截至本次发行 股票前公司未分配的滚存利润，由本次公开发行股票后的新老股东按发行后的持股比例共 享。 三、风险提示 本公司提请投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，充分了解 公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注如下风险： （一）募集资金投资项目实施效果未达预期的风险 公司本次募集资金拟投向包括―年产 60万片高性能铝合金阴极产业化及新材料研究院 建设项目‖，该项目与公司目前年产 5万片铝合金阴极板产能相比产销量增加幅度较大。建 设完成后计划分四年逐步达产，最终实现 60万片/年的产销量，经测算，公司 2021年度铝 阴极板全球市场占有率约 2.68%，国内市场占有率约 5.69%，在假设该项目完全达产并完全 实现销售的前提下，全球市场占有率约 19.43%，国内市场占有率约 41.25%。 现阶段，公司尚未取得该项目达产后对应的全部订单，相关订单公司需在未来持续扩张 业务中逐步获取。同时，在项目实施过程中和项目实际建成后，可能存在市场环境、技术、 相关政策等方面出现不利变化的情况，从而导致公司新增产能面临不能在预定期限内顺利消 化的市场风险。 （二）由于市场竞争激烈降低产品报价的风险 报告期内，由于公司所处行业竞争较为激烈，同时下游客户多为大、中型冶炼企业，部
分客户具备国资背景，多采取稳健型经营策略，风险厌恶度较高，对新产品、新技术的接受 需要一定周期。因此，公司存在通过降低价格获取订单实现市场开拓及产品推广的情形。若 后续公司所在行业竞争进一步加剧，可能导致公司部分产品报价维持在较低水平，对公司盈 利能力指标产生一定不利影响。 （三）经营业绩波动及下滑的风险 公司主要从事节能降耗电极新材料及电极产品的研发、设计和产业化生产，主要产品包 括高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积 用高性能铝合金阴极等。报告期各期，公司营业收入分别 41,813.99万元、40,299.61万元和 56,649.69万元，净利润分别为 3,872.03万元、3,098.89万元和 3,095.05万元，扣除非经常性 损益后归属于母公司股东的净利润分别为 3,768.19万元、2,732.20万元和 2,843.61万元。公 司 2021年营业收入较 2020年增长 40.57%，扣除非经常性损益的净利润同比增长 4.08%， 即 2021年度扣除非经常性损益的净利润与营业收入相比，增长幅度较小。 公司未来盈利的实现受宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、管理层经营决 策、募集资金投资项目实施情况等多因素影响。如出现行业竞争格局发生重大变化、客户需 求发生重大变化、技术升级换代、公司研发能力无法满足下游客户需求等情况，将使公司面 临经营业绩波动或下滑的风险。 （四）新增固定资产折旧导致摊薄公司经营业绩的风险 随着本次募投项目的实施，公司生产及研发设备金额将进一步增加，每年将新增较多的 折旧费用，经初步测算，公司募投项目完全建成后，未来每年可能新增固定资产折旧 1,411.38 万元，如公司不能有效提升盈利能力，将对公司的经营业绩造成一定不利影响。 （五）募集资金不足的风险 公司本次发行募集资金情况将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情 况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响， 可能存在募集资金不足的风险。若本次发行募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司 将通过自筹方式解决资金缺口，但可能存在资金缺口导致募投项目建设投产进度受到一定程 度影响，从而对公司的经营业绩产生不利影响的情形。
（六）原材料价格波动的风险 公司报告期内直接材料占主营业务成本比例分别为 92.95%、90.31%及 91.81%，为主营 业务成本的主要构成部分，公司产品所用直接材料主要为铅、银、锡、铜、铝、不锈钢等金 属，属大宗商品，其价格存在一定波动。 公司产品定价模式为成本加成，由于主要金属材料为大宗商品且价格透明，按照行业惯 例，原材料市场价格波动随着报价传导至客户端，因此客户为原材料价格波动风险的主要承 担方。但在实际操作层面，由于向客户报价至与客户签订合同可能存在一定时间差等原因， 亦会导致公司需承担短期金属原材料价格波动造成的业绩波动风险。 （七）电池材料的研发与业务拓展风险 公司铅炭电池的研发尚处于中试阶段，须继续投入较多资金进行研究、产业化开发工作。 若后续的研究、产业化开发工作不达预期，或短期内储能电池行业出现重大技术突破、革命 性产品，发行人的产品将面临技术先进性不足而导致电池业务市场开拓受阻的风险。 （八）借款金额较高并以重要资产作担保的风险 报告期末，公司对银行等金融机构借款余额为 8,339.43万元，公司为获取生产经营所需 要的流动资金，将大量房产、土地使用权抵押给贷款银行等金融机构，将部分境内专利质押 给借款机构，其中部分抵押的房产及土地使用权为公司重要的生产经营场所，且短期内难以 取得替代性场地。 如果公司在未来的生产经营过程中出现流动性风险，则抵押权人、质押权人可能行使抵 押权、质押权，进而对公司的生产经营带来不利影响。 （九）技术升级替代的风险 公司的产品主要用于锌、铜和锰等有色金属电积、电解精炼过程，属于电化学冶金行业 重要的元件，对相关产品产量、单位产量能耗等指标均产生重要影响。公司目前产品应用主 要基于电化学冶金工艺，属于传统阴极、阳极材料的改良与更新迭代产品，若行业内出现变 革性技术突破，或电化学冶金工艺被新技术取代，则公司掌握的技术将面临先进程度不足而 被替代的风险，从而对公司发展造成较大不利影响。 （十）独创产品开拓不顺利的风险
栅栏型阳极板、铝合金阴极板为公司基于自身多年技术积累开发的独创产品，分别为传 统铅合金阳极板及传统铝阴极板的迭代产品。 2020年以来随着传统产品市场竞争逐渐激烈，主要依靠传统产品实现公司经营业绩增 长难度加大，未来公司拟通过尽快完成独创产品对传统产品的深度迭代形成稳定的业绩增长 点。 由于下游客户以大、中型冶炼企业为主，部分客户具备国资背景，多采取稳健型经营策 略，风险厌恶度较高，对新产品、新技术的接受需要一定周期，若未来公司独创产品开拓不 顺利，可能导致公司盈利能力保持在较低水平的风险。 （十一）毛利率波动的风险 报告期各期，公司毛利率分别为 20.12%，17.57%，13.84%（剔除运输费后）。公司毛 利率水平受市场竞争情况、客户结构、产品结构、原材料价格、新冠疫情等多种因素的影响。 如果上述因素发生不利变化或公司未来不能继续保持产品的技术领先性并采取有效措施控 制成本，将可能导致公司部分产品毛利率维持在较低水平，对公司盈利状况造成不利影响。 （十二）应收账款回收的风险 报告期内，公司应收账款账面价值分别为 11,751.50万元、13,594.11万元及 15,886.77 万元，占总资产的比例分别为 34.37%、35.08%及 38.48%，占当期营业收入的比例分别为 28.10%、33.73%及 28.04%。由于当前公司采用订单式生产，结算周期较长，受上述交易模 式影响公司应收账款较高。 若公司主要客户经营状况发生重大不利变化，可能导致公司应收账款发生逾期、坏账或 进一步延长应收账款回收周期等情形，从而给公司持续盈利能力造成不利影响。 （十三）流动性风险 截至报告期末，公司资产负债率低于行业平均水平，流动比率和速动比率低于行业平均 水平，同时公司对银行等金融机构借款余额为 8,339.43万元。 若公司未来经营回款不佳，或无法持续获得银行的授信额度导致流动资金周转不畅，将 面临短期偿债风险或流动性风险。

（十四）发行失败风险 本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、发行人经营业绩、投资者对本次发行的 认可程度等多种内外部因素决定。若存在投资者认购不足的情形，发行人将面临发行失败的 风险。 四、财务报告审计基准日后主要财务信息及经营状况 （一）财务报告审计截止日后的经营状况 公司财务报告审计截止日为 2021年 12月 31日。财务报告审计基准日至本招股说明书 签署之日，公司的整体经营环境未发生重大变化，公司经营状况良好，公司主营业务的经营 模式、采购模式及采购价格，主要产品的生产、销售模式及价格、主要经营管理层及核心技 术人员、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化，亦未 发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 （二）2022年上半年业绩情况 公司 2022年上半年业绩情况如下： 单位：万元 项目 2022年 1-6月 2021年 1-6月 变动情况 营业收入 28,763.40 27,353.74 5.15% 2,302.08 1,803.77 27.63% 归属于母公司所有者的净利润 扣除非经常性损益后归属于母公 1,530.93 1,710.61 -10.50% 司所有者的净利润 2022年 1-6月，公司营业收入为 28,763.40万元，较上年同期增长 5.15%，公司整体经 营状况较好。 归属于母公司所有者的净利润为 1,530.93万元，较上年同期增长 27.63%，主要原因为 公司 2022年 1-6月获取政府补贴收入较多，包括上市扶持资金补贴款、昆明高新技术产业 开发区管理委员会 2021年省级中小企业发展专项资金、超级电容器及相关储能新技术的基 础研究及产业化应用等与收益相关的政府补贴款项合计 1,044.50万元。 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 1,530.93万元，较上年同期下降　　　　
　项目2022年 1-6月2021年 1-6月变动情况
　营业收入28,763.4027,353.745.15%
　归属于母公司所有者的净利润2,302.081,803.7727.63%
　扣除非经常性损益后归属于母公 司所有者的净利润1,530.931,710.61-10.50%
　　　　　
10.50%，主要原因为公司参股公司刚果（金）理工恒达电极材料制造简化股份有限公司 2022 年 1-6月经营亏损 503.43万元，公司按照权益法核算长期股权投资确认投资收益-201.37万 元。


目 录
第一节 释义 ............................................................................................................ 11
第二节 概览 ............................................................................................................ 15
第三节 风险因素 .................................................................................................... 33
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................ 39
第五节 业务和技术 ................................................................................................ 77
第六节 公司治理 .................................................................................................. 213
第七节 财务会计信息 .......................................................................................... 241
第八节 管理层讨论与分析 .................................................................................. 300
第九节 募集资金运用 .......................................................................................... 462
第十节 其他重要事项 .......................................................................................... 494
第十一节 投资者保护 .......................................................................................... 496
第十二节 声明与承诺 .......................................................................................... 500
第十三节 备查文件 .............................................................................................. 508


第一节 释义
本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有的含义如下：
普通名词释义　　
公司、本公司、发行人、 股份公司、昆工科技指昆明理工恒达科技股份有限公司
恒达有限指昆明昆理工恒达表面技术开发有限公司、昆明理工恒达科技 有限公司，发行人前身
昆工晋宁指晋宁理工恒达科技有限公司，发行人全资子公司
昆工商贸指云南理工恒达商贸有限公司，发行人全资子公司
昆工香港指香港理工恒达实业投资有限公司（Hong Kong Hendera Science and Technology Industrial Investment Co., Limited）， 发行人全资子公司
昆工湖南指湖南昆工恒源新材料科技有限公司，原发行人全资子公司， 截止本说明书出具日已转让
昆工塑料指昆明理工恒达塑料制品有限公司，原发行人控股子公司，已 注销
昆工新能源指云南理工恒达新能源科技有限公司
昆工嵩明指嵩明理工恒达新材料科技有限公司
刚果（金）恒达指刚果（金）理工恒达电极材料制造简化股份有限公司，发行 人参股公司
昆工资产指昆明理工大学资产经营有限公司（2019年 1月前曾用名昆 明理工大学科技产业经营管理有限公司），发行人股东
东方金海指东方金海投资（北京）有限公司，发行人股东
天赢投资指云南天赢投资咨询有限公司
中铁资源指中铁资源环球有限公司（China Railway Resources Universal Limited），与公司共同投资刚果（金）恒达
大泽电极指云南大泽电极科技股份有限公司，发行人同行业公司
三友科技指三门三友科技股份有限公司，发行人同行业公司
美卓奥图泰指芬兰美卓奥图泰（Metso:Outotec），发行人同行业公司
控股股东、实际控制人指郭忠诚先生
股东大会、公司股东大 会指昆明理工恒达科技股份有限公司股东大会
董事会、公司董事会指昆明理工恒达科技股份有限公司董事会
监事会、公司监事会指昆明理工恒达科技股份有限公司监事会
高级管理人员指公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人（财务总 监）
招股说明书指《昆明理工恒达科技股份有限公司招股说明书》
北交所指北京证券交易所
证监会、中国证监会指中国证券监督管理委员会
全国股转公司、股转公 司指全国中小企业股份转让系统有限责任公司
全国股转系统指全国中小企业股份转让系统
红塔证券、保荐人、保 荐机构、主承销商、主 办券商指红塔证券股份有限公司
发行人律师、中伦律师指北京市中伦律师事务所
发行人会计师、审计机 构、信永中和指信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《公众公司办法》指《非上市公众公司监督管理办法》
《公司治理规则》指《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》
公司章程指昆明理工恒达科技股份有限公司公司章程
国务院指中华人民共和国国务院
工信部指中华人民共和国工业和信息化部
发改委指中华人民共和国国家发展和改革委员会
教育部指中华人民共和国教育部
财政部指中华人民共和国财政部
科技部指中华人民共和国科技部
人社部指中华人民共和国人力资源和社会保障部
股票指发行人本次发行的每股面值人民币 1.00元的普通股股票
本次发行、本次公开发 行指发行人本次向不特定合格投资者公开发行股票
募投项目指拟使用本次募集资金进行投资的项目
报告期各期、报告期内指2019年度、2020年度及 2021年度
报告期各期末指2019年 12月 31日、2020年 12月 31日及 2021年 12月 31 日
元、万元、亿元指人民币元、万元、亿元
专业名词释义　　
国家 863计划指国家高技术研究发展计划，是科学家的战略眼光与政治家的 高瞻远瞩相结合的产物，凝练了我国发展高科技的战略需求
国家科技部火炬计划指1988年经国务院批准,由国家科技部（原国家科委）组织实 施的一项旨在利用市场机制促进我国高新技术产业化及其 环境建设的指导性计划，是国家科技计划体系中政策引导类 计划的重要组成部分
国家科技型中小企业技 术创新基金指1999年经国务院批准设立，为了扶持、促进科技型中小企 业技术创新，用于支持科技型中小企业技术创新项目的政府 专项基金，由科技部科技型中小企业技术创新基金管理中心 负责实施
专精特新“小巨人”企 业指专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核 心技术、质量效益优的排头兵企业，是“专精特新”中小企 业中的佼佼者
电解指将电流通过电解质溶液或熔融态电解质，在阳极和阴极上引 起氧化和还原反应的过程，电化学电池在外加直流电源时可 发生电解过程
电积指电沉积，是金属或合金或金属化合物在电场作用下从其化合 物水溶液、非水溶液或熔盐中在电极表面沉积出来的过程
有色金属指狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金 属的统称；广义的有色金属还包括有色合金。有色合金是以 一种有色金属为基体（通常大于 50%），加入一种或几种 其他元素而构成的合金
十种有色金属指铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、镁、钛、汞
电化学冶金指利用电能从矿石或其他原料中提取、回收和精炼金属的冶金 过程，又称电冶金
湿法冶金指是将矿石、经选矿富集的精矿或其他原料经与水溶液或其他 液体相接触，通过化学反应等，使原料中所含有的有用金属 转入液相，再对液相中所含有的各种有用金属进行分离富 集，最后以金属或其他化合物的形式加以回收的方法。主要 包括浸出、液固分离、溶液净化、溶液中金属提取及废水处 理等单元操作过程
电极指与电解质溶液发生氧化还原反应的位置。电极有正负之分， 一般正极为阴极，获得电子，发生还原反应，负极则为阳极， 失去电子发生氧化反应。电极可以是金属或非金属的导体， 只要能够与电解质溶液交换电子，即称为电极
电极板指阳极板和阴极板的统称，电化学工业和电化学冶金的关键核 心部件，为电极电解过程的全部电化学反应（氧化还原反应） 都是在电极上发生和完成，并在电极板上获得最终产品
始极板指电解精炼中用作阴极和沉积金属的基本薄片
高性能铅基合金阳极板指以铅、银、锡等为主要原材料，经过合金熔炼、铸锭、轧制、 焊接工艺制造的阳极板，具有机械强度高、电催化活性高、 导电性能强、电流分布均匀、耐腐蚀性强等特点，主要包括 铅银阳极板、铅锡阳极板、电解锰用多元合金阳极板及铅锑 阳极板
高效节能降耗栅栏型铝 基铅合金复合材料阳极 板指利用铝优良的导电性及添加银、锡、钙等金属的铅合金良好 的电化学性能，采用连续挤压复合技术形成铝基铅合金复合 材料，然后加工制成的呈栅栏型结构的阳极板。性能优良， 与传统极板相比，节能达到 5%以上、阴极锌和锰的产量提 高 2%至 6%、铜的产量提高 3%至 10%，主要包括铝基铅锡 阳极板与铝基铅银阳极板
永久性不锈钢阴极板、 不锈钢阴极板指电积（解）铜用不锈钢制阴极板
高性能铝合金阴极板、 铝阴极板指电积锌、锰用铝制阴极板
电极材料指用于制作电极主体的材料
绝缘夹边条指有色金属电化学精炼工艺中用于阴极母板边缘的绝缘密封 装置，以便于精炼沉积物的有效剥离，主要由夹条和胀紧圆 棒组成
精炼锌、电积锌、阴极 锌指经过湿法冶金浸出的含锌溶液经过电沉积获得的金属锌
精炼铜、电积铜、阴极 铜指经过电解精炼而获得的高纯铜（电解铜）和由含铜溶液经过 电化学冶炼、沉积获得的金属铜等两种纯铜产品的统称
金属锰、电解锰、阴极 锰指经过湿法冶金浸出的含锰溶液经过电沉积获得的金属锰
过电位指电极的电位差值，又叫超电势。为一个电极反应偏离平衡时 的电极电位与电极反应的平衡电位的差值，无电流通过（平 衡状态下）和有电流通过之电位差值
电解槽指电解质储存槽，是电解装置的主要设备
槽电压指为了促使阴阳极进行电极反应，外部电源施加于阴阳极间的 电压，也就是输入点与输出点之间的电压，即槽内相邻阴阳 电极间的电压
阳极泥指电解精炼中附着于阳极基体表面或沉淀于电解槽底或悬浮 于电解液中的泥状物
冷轧指在再结晶温度以下进行的轧制
热轧指在再结晶温度以上进行的轧制
合金指由两种或两种以上的金属与金属或非金属经一定方法所合 成的具有金属特性的物质。一般通过熔合成均匀液体和凝固 而得
多元合金指由两种以上元素形成的金属
复合金属指在一层金属上覆以另外一种金属的金属板
ISA法、KIDD法、OT 法指不锈钢阴极的三种制备方法，ISA法由澳大利亚 Mount lsa 公司的 Townsville冶炼厂在 1978年提出；KIDD法由 1986 年加拿大鹰桥公司 Kidd Creek冶炼厂提出；OT法由芬兰 Outkumpu公司提出
316L不锈钢指一种不锈钢材料牌号，属超低碳钢，对各种有机酸、无机酸、 碱类、盐类均有良好的耐蚀性能，具有良好的耐敏化态晶间 腐蚀的性能
ICSG指International Copper Study Group，国际铜业研究组织
SMM指Shanghai Metals Market，上海有色网，是国内知名的有色金 属价格行情门户网站
ILZSG指International Lead and Zinc Study Group，国际铅锌研究组织
WIND指万得资讯，是国内最大的金融数据和分析工具服务商之一
安泰科指北京安泰科信息股份有限公司，是经国家统计主管部门核准 的具有从事涉外调查活动资质的机构，依托中国有色金属工 业信息中心的行业地位和背景，已成为国内有色金属产业咨 询研究中心、数据中心和信息中心
除特别说明外，本招股说明书所有数值保留 2位小数，若出现各分项数值之和与合计数尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。



第二节 概览
本概览仅对招股说明书作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。

一、 发行人基本情况

公司名称昆明理工恒达科技股份 有限公司统一社会信用代 码91530100719454513L　
证券简称昆工科技证券代码831152　
有限公司成立日期2000年 8月 1日股份公司成立日 期2013年 9月 29日　
注册资本78,500,000.00元法定代表人郭忠诚　
办公地址云南省昆明市高新区昌源北路 1299号　　　
注册地址云南省昆明市高新区昌源北路 1299号　　　
控股股东郭忠诚实际控制人郭忠诚　
主办券商红塔证券股份有限公司挂牌日期2014年 9月 24日　
证监会行业分类制造业（C）　专用设备制造（C35）　
管理型行业分类制造业 （C）有色金属冶炼和压 延加工业（C）有色金属合金 制造（324）有色金属合金 制造（3240）


二、 发行人及其控股股东、实际控制人的情况
截至本招股说明书签署之日，郭忠诚直接持有发行人 32,672,300股股份，占发行前总股 本的 41.62%，为发行人的控股股东、实际控制人。其控制的发行人股份享有的表决权足以 对发行人股东大会的决议产生重大影响，并能够实际支配发行人行为。 报告期内，发行人实际控制人未发生变化。

三、 发行人主营业务情况

（一）发行人的主营业务 公司是一家集有色金属新材料研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体 的国家级高新技术企业，以节能降耗电极新材料及电极产品的研发、设计和产业化生产为主 业。公司于 2019年入选工业与信息化部首批专精特新“小巨人”企业，是电化学冶金电极 及电极新材料行业的创新型企业。
公司以铅、铜、铝、银、不锈钢等为主要原材料，通过自主创新的材料成分设计、材料 成型加工、材料表面工程、多金属层状复合材料制备等有色金属新材料制造加工技术，生产 高性能多元铅合金、铝合金、铝基铅合金复合材料等，进而生产用于锌、铜、镍、钴、锰等 有色金属电化学冶金用阴极和阳极。根据国家统计局《新产业新业态新商业模式统计分类 （2018）》、《战略性新兴产业分类（2018）》等相关文件分类，公司经营的高效节能降耗电极 材料及其制品属于新材料产业下的先进有色金属材料、金属基复合材料范畴。 （二）发行人的主要经营模式 公司主要从事电化学冶金用电极新材料及电极产品的设计、研发、生产、销售以及技术 服务，报告期内公司主要通过向客户销售电积（解）用阳极、阴极产品和提供技术服务等实 现盈利。 （三）发行人的市场竞争地位 1、产品技术创新优势 公司深入研究电化学冶金技术各环节，持续用先进的技术和产品改造、提升传统产业。 公司自设立以来专注于电极新材料领域新技术新工艺的研发、改进和推广，经过多年的发展， 已经成为电极新材料领域的龙头企业之一；且坚持以创新作为发展的第一驱动力，通过自主 研发与合作研发相结合、新材料研发与终端产品运用研发相结合的研发模式，形成一系列科 技成果并实现在有色金属电化学冶金行业的产业化应用，产品节能降耗效果较为明显，能有 效提升阴极金属的产量和质量。 2、规模与效益增长空间较大 公司所处的电化学冶金用极板行业集中度低，产品同质化竞争激烈，行业的国内代表型 企业分别为昆工科技、三友科技和大泽电极。其中，昆工科技阴、阳极板整体销量在行业内 处于领先地位，尤其在电化学冶金用阳极板领域，公司处于行业龙头地位；三友科技则在不 锈钢阴极板领域占据着国内最大的市场份额。较低的行业集中度表明龙头企业扩张潜力较 大，以昆工科技为代表的坚持创新驱动、注重差异化发展、具备行业技术发展引领能力、拥 有技术优势明显的独创产品的公司，在借助资本市场、突破生产能力瓶颈的限制并提升生产 线自动化水平后，竞争优势将进一步显现。随着海外冶炼产能的扩张及海外市场销售额的增 长，未来，公司的业绩增长空间较为可观。

近三年公司与同行业可比公司阳极板和阴极板的销售额对比情况如下表所示，昆工科技 的阳极销售额处于领先地位，三友科技的不锈钢阴极销售处于领先地位，从阴极和阳极的合 计销售额来看，昆工科技处于领先地位： 单位：万元 销售收入 年度 公司 合计 阳极板 阴极板 昆工科技 32,439.16 5,071.49 37,510.65 2019年 三友科技 - 28,043.37 28,043.37 14,357.17 2,486.80 大泽电极 16,843.97 昆工科技 27,606.11 6,140.74 33,746.85 2020年 三友科技 - 17,905.24 17,905.24 大泽电极 5,680.97 2,539.66 8,220.63 昆工科技 39,467.29 13,127.51 52,594.81 - 22,079.09 2021年 三友科技 22,079.09 大泽电极 11,777.63 3,653.96 15,431.59　　　　　
　年度公司销售收入　合计
　　　阳极板阴极板　
　2019年昆工科技32,439.165,071.4937,510.65
　　三友科技-28,043.3728,043.37
　　大泽电极14,357.172,486.8016,843.97
　2020年昆工科技27,606.116,140.7433,746.85
　　三友科技-17,905.2417,905.24
　　大泽电极5,680.972,539.668,220.63
　2021年昆工科技39,467.2913,127.5152,594.81
　　三友科技-22,079.0922,079.09
　　大泽电极11,777.633,653.9615,431.59
　　　　　　

四、 主要财务数据和财务指标


项目2021年12月31日 /2021年度2020年12月31日 /2020年度2019年12月31日 /2019年度
资产总计(元)412,812,787.61387,528,502.00341,900,722.71
股东权益合计(元)257,714,119.62230,943,829.24213,548,779.89
归属于母公司所有者的股东 权益(元)257,714,119.62230,943,829.24211,437,028.30
资产负债率（母公司）（%）36.86%38.27%37.37%
营业收入(元)566,496,864.09402,996,147.99418,139,910.73
毛利率（%）12.35%16.17%20.12%
净利润(元)30,950,460.1130,988,924.6738,720,300.36
归属于母公司所有者的净利 润(元)30,950,460.1131,034,931.1338,636,421.80
归属于母公司所有者的扣除 非经常性损益后的净利润 (元)28,436,130.9627,321,990.1037,681,931.40
加权平均净资产收益率（%）12.68%14.12%20.19%
扣除非经常性损益后净资产 收益率（%）11.65%12.43%19.69%
基本每股收益（元/股）0.390.400.49
稀释每股收益（元/股）0.390.400.49
经营活动产生的现金流量净 额(元)28,652,720.822,826,280.9719,842,367.10
研发投入占营业收入的比例 （%）2.16%2.95%2.93%

五、 发行决策及审批情况

2021年 9月 24日，公司召开第三届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于公司申 请向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的议案》，同意公司向不特定合格投资 者公开发行不超过 2,616.67万股的股票（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）。 2021年 10月 12日，公司召开 2021年第八次临时股东大会，审议通过了《关于公司申 请向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的议案》，同意公司向不特定合格投资 者公开发行不超过 2,616.67万股的股票（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）。 2021年 12月 24日，公司召开第三届董事会第三十二次会议，审议通过了《关于公司 申请向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌变更为申请向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所上市的议案》等关于本次公开发行股票并在北京证券交易所 上市的相关议案。 2021年 12月 24日，发行人召开第三届监事会第十九次会议，审议通过了《关于公司 申请向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌变更为申请向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所上市的议案》等关于本次公开发行股票并在北京证券交易所 上市的相关议案。 2022年 1月 11日，公司召开 2022年第一次临时股东大会，审议通过了上述关于本次 公开发行股票并在北京证券交易所上市的相关议案。 2022年 3月 24日，公司召开第三届董事会第三十六次会议，决议通过《关于调整公司 申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市发行底价的议案》，将本次发行方案 中的发行底价进行调整为 9.00元/股。 2022年 4月 7日，公司召开 2021年年度股东大会，决议通过《关于调整公司申请向不 特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市发行底价的议案》，审议通过将本次发行法案 中发行底价调整为 9.00元/股。
2022年 5月 16日，公司召开第三届董事会第三十八次会议，审议通过《关于调整公司 申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市发行底价的议案》，将本次发行方案 中的发行底价调整为 5.80元/股。 2022年 6月 1日，公司召开 2022年第二次临时股东大会，审议通过《关于调整公司申 请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市发行底价的议案》，将本次发行方案中 的发行底价调整为 5.80元/股。 公司严格按照《公司法》、《证券法》、《北京证券交易所股票上市规则（试行）》等 有关法律法规、规范性文件的规定及公司章程的规定，就本次公开发行并在北交所上市相关 事项，履行了现阶段必须的法定程序，该等法定程序完整、合法、有效。 2022年 4月 22日，北京证券交易所上市委员会 2022年第 16次审议会议审议通过了公 司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的相关事项。 2022年 8月 12日，公司向不特定合格投资者公开发行股票事宜经中国证监会同意注册 （证监许可〔2022〕1785号）。

六、 本次发行基本情况

发行股票类型人民币普通股
每股面值1.00元
发行股数公司本次初始发行的股票数量为 2,616.67万股（未考 虑超额配售选择权的情况下），本次发行公司及主承 销商选择采取超额配售选择权，采用超额配售选择权 发行的股票数量不超过本次发行初始发行股票数量的 15%（不超过 392.50万股）；若全额行使超额配售选 择权，本次发行的股票数量为 3,009.17万股
发行股数占发行后总股本的比例25.00%（超额配售选择权行使前） 27.71%（全额行使超额配售选择权后）
定价方式公司和主承销商自主协商选择直接定价方式确定发行 价格
每股发行价格5.80元/股
发行前市盈率（倍）16.01
发行后市盈率（倍）21.35
发行前市净率（倍）1.77
发行后市净率（倍）1.55
预测净利润（元）不适用
发行后每股收益（元/股）0.27
发行前每股净资产（元/股）3.28
发行后每股净资产（元/股）3.74
发行前净资产收益率（%）12.68%
发行后净资产收益率（%）7.91%
本次发行股票上市流通情况中金昆工 1号员工参与北交所战略配售集合资产管理 计划、云南云投资本运营有限公司、深圳市丹桂顺资 产管理有限公司（“丹桂顺之实事求是伍号私募证券 投资基金”）及开源证券股份有限公司参与战略配售。 中金昆工 1号员工参与北交所战略配售集合资产管理 计划获配的股票自本次公开发行的股票在北交所上市 之日起 12个月内不得转让。 除中金昆工 1号员工参与北交所战略配售集合资产管 理计划外，其余战略投资者获配的股票自本次公开发 行的股票在北交所上市之日起 6个月内不得转让。
发行方式本次发行采用向战略投资者定向配售和网上向开通北 交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进 行
发行对象符合中国法律的相关规定及监管机构的相关监管要 求、且已开通北交所股票交易权限的合格投资者（中 国法律、法规和规范性文件禁止购买者除外）
战略配售情况本次发行战略配售发行数量为 523.334万股，占超额配 售选择权全额行使前本次发行数量的 20.00%，占超额 配售选择权全额行使后本次发行总股数的 17.39%。
本次发行股份的交易限制和锁定安 排按照《公司法》《北京证券交易所股票上市规则（试 行）》关于交易限制和锁定安排相关规定办理。
预计募集资金总额15,176.69万元（未考虑超额配售选择权的情况下）； 17,453.19万元（全额行使本次股票发行的超额配售选 择权的情况下）。
预计募集资金净额13,379.90万元（未考虑超额配售选择权的情况下）； 15,428.71万元（全额行使本次股票发行的超额配售选 择权的情况下）。
发行费用概算本次发行费用总额为 1,796.79万元（未考虑超额配售 选择权的情况下），2,024.48万元（全额行使本次股票 发行的超额配售选择权的情况下）其中： 保荐费用：400.00万元 承销费用：1,117.66万元（未考虑超额配售选择权的情 况下）；1,345.31（全额行使本次股票发行的超额配售 选择权的情况下） 律师费用：113.21万元 审计费用：130.19万元 材料制作费：13.21万元 信息披露费：12.26万元 发行手续费用：10.26万元（未考虑超额配售选择权的 情况下）；10.30万元（全额行使本次股票发行的超额 配售选择权的情况下）
承销方式及承销期余额包销
询价对象范围及其他报价条件不适用
优先配售对象及条件不适用
注 1：发行前市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股本计算； 注 2：发行后市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后市盈率为 21.35倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为 22.15倍；
注 3：发行前市净率以本次发行价格除以发行前每股净资产计算；
注 4：发行后市净率以本次发行价格除以发行后每股净资产计算；行使超额配售选择权前的发行后市净率为 1.55倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市净率为 1.53倍； 注 5：发行后基本每股收益以 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后基本每股收益为0.27元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后基本每股收益为 0.26元/股； 注 6：发行前每股净资产以 2021年 12月 31日经审计的所有者权益除以本次发行前总股本计算；
注 7：发行后每股净资产按本次发行后归属于母公司股东的净资产除以发行后总股本计算，其中，发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至 2021年 12月 31日归属于母公司股东的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后每股净资产3.74元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后每股净资产为 3.79元/股； 注 8：发行前净资产收益率为 2021年度公司加权平均净资产收益率； 注 9：发行后净资产收益率以 2021年度经审计归属于母公司股东的净利润除以本次发行后归属于母公司股东的净资产计算，其中发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至2021年 12月 31日归属于母公司的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后净资产收益率为 7.91%，若全额行使超额配售选择权则发行后净资产收益率7.51%。

七、 本次发行相关机构
（一） 保荐人、承销商

机构全称红塔证券股份有限公司
法定代表人沈春晖
注册日期2002年 1月 31日
统一社会信用代码91530000734309760N
注册地址云南省昆明市官渡区北京路 155号附 1号红塔大厦
办公地址云南省昆明市官渡区北京路 155号附 1号红塔大厦
联系电话0871-63577947
传真0871-63579825
项目负责人彭佳玥
签字保荐代表人彭佳玥、曹晋闻
项目组成员廖世锋、刘洪强、何宁、崔亮、胡梦杰、瞿少蒙、施正之

（二） 律师事务所

机构全称北京市中伦律师事务所
负责人张学兵
注册日期1994年 11月 10日
统一社会信用代码31110000E00018675X
注册地址北京市朝阳区金和东路 20号院正大中心 3号楼南塔 23-31 层
办公地址北京市朝阳区金和东路 20号院正大中心 3号楼南塔 23-31 层
联系电话010-59572274
传真010-65681022
经办律师邹云坚、黄楚玲

（三） 会计师事务所

机构全称信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人谭小青
注册日期2012年 3月 2日
统一社会信用代码91110101592354581W
注册地址北京市东城区朝阳门北大街 8号富华大厦 A座 9层
办公地址北京市东城区朝阳门北大街 8号富华大厦 A座 9层
联系电话010-65542288
传真010-65547190
经办会计师鲍琼、赵光枣、丁恒花

（四） 资产评估机构
□适用 √不适用

（五） 股票登记机构

机构全称中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
法定代表人周宁
注册地址北京市海淀区地锦路 5号 1幢 401
联系电话010-58598980
传真010-58598977

（六） 收款银行

户名红塔证券股份有限公司
开户银行中国工商银行股份有限公司昆明分行营业室
账号2502010319223003501

（七） 其他与本次发行有关的机构
□适用 √不适用
八、 发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明
2011年 10月至 2019年 9月，红塔创新投资股份有限公司（以下简称“红塔创投”） 曾持有发行人股份。红塔创投系红塔证券控股股东云南合和（集团）股份有限公司控制的企 业。 2013年 9月发行人变更成为股份公司时红塔创投持有公司股份 600.00万股。2019年 9 月，由于红塔创新投资股份有限公司投资策略调整，对外转让所持有公司的 600.00万股股 份，转让后，红塔创新投资股份有限公司不再持有公司股份。 截至本招股说明书签署日，公司与本次发行有关的保荐人、承销机构、证券服务机构及 其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或者间接的股权关系或其他权益关系。

九、 发行人自身的创新特征

发行人的创新特征主要体现在其主要产品及核心技术的创新性中，具体如下： （一）栅栏型铝基铅合金阳极的特点与技术创新性 公司针对现有铅合金电极机械强度低、导电性差、能耗高等技术瓶颈，在国家科技部火 炬计划以及云南省科技强省计划项目的支持下，利用铝优良的导电性和轻质性以及铅合金良 好的电化学特性，发明了高导电铝基铅合金复合材料、栅栏型结构电极及产业化应用配套技 术装备，形成集成创新技术体系。相关产品应用于有色金属工业，为其降低能耗、提高电流 效率、增加产量和提升产品品质等提供了技术支撑。该技术的先进性及创新点如下： 1、高导电铝基铅合金复合材料及其连续制备技术 该技术的创新性主要体现在铝基铅合金复合材料的性能优势及制备铝基铅合金复合材 料需解决的技术难题，具体如下： （1）铝基铅合金复合材料的性能优势及创新性 铝的电阻率约为铅的 1/8，密度约为铅的 1/5，机械强度约为铅的 6倍，因此，用铝替代 铅合金阳极中的部分铅，能有效提高阳极的导电性，减少电积过程中产生的热量，降低能耗； 铝的加入能降低阳极板的重量、提高阳极机械强度，可有效解决传统铅合金阳极易变形的难 题；铅用量的减少将减少电极加工过程中的铅烟尘，提高阳极制作过程的环境友好性。由此
可见，相较于传统铅合金材料，铝加入形成的铝基铅合金复合材料是一种绿色高效的新型复 合材料。 （2）铝基铅合金制备技术需解决的技术难题 ①确定制备该材料应采取的工艺 在发行人推出栅栏型铝基铅合金复合材料阳极前，行业中使用的阳极普遍为平板状铅合 金阳极，行业中尚无产业化应用的铝基铅合金材料，相关制备工艺亦处于空白状态。为确定 铝基铅合金材料的制备工艺，发行人基于铝、铅合金材料的性能特点，通过对照实验，结合 半固态铅合金动态再结晶的组织变化规律，探明在铅合金、铝复合时，采用半固态的铅合金 与铝复合能实现较为良好的异质金属结合状态，最终确定采用半固态成型技术，以半固态/ 固态连续挤压复合技术制备铝基铅合金复合材料，并通过有限元仿真分析、模拟试验等确定 了基本工艺参数。 ②确定铝基铅合金复合材料生产设备的设计原理 在确定铝基铅合金复合材料的基本加工工艺后，需定制能生产出满足电化学冶金工艺服 役条件的铝基铅合金复合材料的生产设备。发行人采用三维设计与有限元仿真分析技术，多 次模拟铝、铅合金两种材料的连续挤压复合过程，并结合自身较为丰富的模具设计经验，综 合考虑半固态成型技术对设备的需求、挤压复合过程中压力环不均匀、包覆偏心度及挤压速 度和模腔温度对铝铅界面结合力等因素，优化关键技术参数，最终确定了铝基铅合金复合材 料生产设备的设计原理及相关参数，用于定制生产设备。 ③确定铝、铅合金复合时采用的表面处理技术，解决异质金属复合时的界面相容性难题 将铝、铅合金直接挤压复合后得到的铝基铅合金复合材料存在结合强度不足、易剥离的 问题，为进一步攻克该技术难题，发行人采用表面处理技术，先在铝表面沉积一层相容性过 渡层金属，然后用经表面处理的铝芯、半固态铅合金，使用连续挤压复合技术，得到可用于 生产栅栏型阳极的 Al|过渡层|Pb梯度复合材料。 经表面处理的铝芯、铅合金在连续挤压复合时，在温度场及压力场协同作用下，可实现 结合界面处铝、过渡层金属、铅合金等三种异质金属的扩散冶金熔合，因此，得到的 Al|过 渡层|Pb梯度复合材料结合较为紧密，抗剥离强度较未表面处理、直接挤压复合的 Al| Pb复
合材料提升，服役条件下界面抗氧化性能、导电性及产品的使用寿命均可提升。 Al|过渡层|Pb梯度复合材料与传统铅合金材料相比，导电性、机械强度均增强，铅合金 用量减少约三分之一，环境友好性提升。 2、栅栏型铝基铅合金复合材料电极及其制备技术 除前述材料制备技术的创新性外，栅栏型铝基铅合金复合材料电极及其制备技术的创新 点主要体现在栅栏型结构电极设计及栅栏型结构电极制造成套技术中，具体如下： （1）栅栏型结构电极设计 传统铅合金阳极因铅合金较软、机械强度低等原因，通常设计为平板状，平板状结构电 极存在电解液循环效率低、金属离子传导速度慢等问题，影响电化学冶金的生产效率。针对 平板状电极的技术问题，发行人创新性地提出―栅栏型结构‖电极的设计理念，并采用多场耦 合特性数值仿真计算，模拟栅栏型结构电极在电化学冶金过程中的应用情景，结合实验室研 究、向客户提供试验产品等形式，确定了栅栏型电极的设计准则，构建了高效节能降耗栅栏 型铝基铅合金复合材料阳极多场耦合协同节能降耗创新技术体系。与平板状结构电极相比， 栅栏型结构电极具备以下优势： 栅栏型电极在电解槽内的电解液流线分布更均匀、传质更充分（如下图（a）所示）；电 流密度大且分布均匀，电力线分布均匀且电场强度更大（如下图（b）所示）；栅栏条产生的 电场相互叠加在阴极板上产生均匀的电场，目标金属离子在阴极板的表面分布更均匀，目标 金属产品品质提高（如下图（c）所示）。同时，栅栏型电极表面析出的氧气容易在电解液中 扩散（如下图（d）所示），能减少伴随氧气逸出电解槽的硫酸雾，改善车间环境，为实现绿 色清洁生产提供技术支撑。 图（a）中，栅栏阳极槽电解液流线分布均匀，表明极板间电解液流动充分；平板阳极槽电解液流线前半段 密集后半段稀疏，表明极板间电解液流动性后半段变差。
图（b）中，栅栏阳极电流密度大，分布均匀；平板阳极电流密度小，均匀性差。栅栏阳极电场线分布均匀， 强度大；平板阳极电场线分布不均匀，强度小。 图表（c）中，栅栏阳极槽中阴极板表面锌离子分布均匀；平板阳极槽中阴极板表面锌离子分布浓度差别大， 锌离子得电子在阴极板表面沉积后易形成瘤状物，品质降低。 图（d）中，栅栏阳极表面氧气浓度低，产生的氧气更容易离开阳极表面，容易在溶液中扩散；平板阳极产 生的氧气呈片状向上移动。最右侧的曲线图中，PFA代表栅栏型阳极板，FPA代表平板型阳极板；上图的 纵轴代表气泡团上升速率，下图的纵轴代表氧气体积分数，横轴均代表电流强度；理论计算表明栅栏阳极 槽内气团上升速率比平板阳极大而氧气体积分数小于平板阳极，因此栅栏阳极槽内气泡上升速率大，气体 更容易排出电解槽；气团上升速率大间接地表明气团体积小，夹带的酸雾较少，有助于减少液面上方酸雾 浓度。 （2）栅栏型结构电极制造成套技术
发行人设计、定制了栅栏型结构电极的成套生产设备，组装了栅栏型铝基铅合金复合材 料阳极板的生产线，实现了新产品的批量稳定生产。 3、栅栏型铝基铅合金复合材料阳极实际应用效果 栅栏型铝基铅合金复合材料阳极产品应用于锌、铜等有色金属电积领域，与现有传统铅 基合金阳极相比，阳极成本降低了 5%~15%，铅合金用量减少了 35%。锌电积的电流效率提 高 2%~6%、吨锌直流电耗降低 100~300kW·h；铜电积的电流效率提高 3%~10%、吨铜直流 电耗降低 200~300kW·h，节能降耗效果较为明显。 4、栅栏型铝基铅合金复合材料阳极的技术水平 ―栅栏型铝基铅合金复合材料阳极制备技术与应用‖和―新型铅合金及铝基铅合金复合材 料电极设计与制备‖两项科研成果，分别于 2016年 8月和 2019年 5月由中国有色金属学会 组织、邀请了有色金属冶金、金属材料和材料加工等领域的张国成、张文海、王国栋等中国 工程院院士及行业知名专家进行了成果评价，分别给予了―项目整体技术在有色金属电积领 域处于国际领先水平‖、―项目整体技术达到国际领先水平‖的综合评价结论。对于新型复合 材料电极，评价报告指出：―项目技术难度大，复杂程度高，技术经济指标先进。自主设计 制造的新型铝基铅合金复合材料电极，应用于有色金属电化学冶金行业，能降低能耗、提高 电流效率，增加产量，为国内外首创，改变了传统铅合金阳极在有色金属湿法冶金行业使用 了 150多年的历史，是一项重大的技术突破。项目技术的成功应用，对电化学冶金工业的节 能降耗，阴极产品质量的提高提供了技术支撑，促进了有色金属电化学冶金行业电极材料的 升级改造和科技进步。‖ 此外，作为有色金属冶金工业一种全新的技术与产品，栅栏型铝基铅合金复合材料阳极 制备技术已经作为冶金学科的新兴技术编入冶金工程专业的《锌冶金》教科书中，重点介绍 栅栏型铝基铅合金复合材料阳极的技术特点、电极过程动力学及电解过程关键技术指标，作 为从事冶金工程专业教学的教师以及本科生、研究生的教材或教学参考书使用，同时也为现 场工作的工程技术人员了解新技术提供参考。 该技术荣获 2016年、2020年中国有色金属工业科学技术奖一等奖，2018年度第三届国 际锌冶炼、回收环保大会―杰出技术大奖‖。 （二）锌电积用高性能铝合金阴极技术的特点与创新性
根据行业标准《湿法冶金锌电积用阴极板》（2013-0334T-YS），电化学冶锌行业中通常 使用压延纯铝板作为阴极。纯铝板在含高氟氯离子的锌电解液中耐蚀性差（如下图所示）， 存在板面、液位线处腐蚀严重、剥锌困难等问题。 公司经过多年研究开发，利用微合金化技术，发明了含稀土、镁、锰、钛等多种微量元 素相互作用的铝合金材料，在此基础上制备高性能铝合金板材；同时，采用电化学技术，在 导电梁、铝阴极板边缘及液位线以上部分制备耐腐蚀陶瓷膜，采用板面硬化技术对板面进行 表面处理，使用发行人配制的防腐树脂，结合整体注塑工艺，最终形成多重防护，能防止电 解液中氟氯离子对铝阴极的腐蚀，提高其使用寿命。 高性能铝合金阴极板外观及防腐结构示意图 （三）高性能铅基合金阳极制备技术的特点与创新性 针对现有铅合金电极机械强度低、导电性差、耐蚀性差、成本高及能耗高等瓶颈，利用
微合金化技术、表面增表处理技术、表面陶瓷化技术及搅拌摩擦焊接技术，发明了高性能铅 基多元合金阳极制备关键技术及产业化应用配套技术装备，形成集成创新技术体系。相关产 品应用于有色金属工业，为其降低能耗、降低成本、延长使用寿命和提升产品品质等提供了 技术支撑。该技术的创新性如下： 1、发明了新型铅基合金材料制备技术 发行人利用微合金化理论，向铅-银、铅-锡等合金中加微合金化元素，并测试添加元素 的种类及剂量对合金性能的影响，最终发明了电积锌用低银铅合金材料和电积铜用低锡铅合 金材料。电积锌用低银铅合金（铅-0.15%银-钙-铝-稀土）材料的电化学特性和机械性能与传 统铅-0.75%银合金材料相当，因银含量下降，可降低原材料成本；电积铜用低锡铅合金（铅 -0.6%锡-铜-钙）材料与传统铅-1.25%锡-钙合金材料相比，导电性提高，合金显微组织更加 细化（如下路所示），机械性能及耐腐蚀性得到提高，成本下降。 2、发明了铅合金表面增表处理技术并改进焊接技术 针对阳极板在高电流密度下耐蚀性差的问题，发行人采用增表处理技术（如下图所示） 对阳极板板面进行处理，可通过增大阳极板的比表面积而降低板面电流密度。在板面尺寸相 同情况下，与传统铅基合金阳极相比，阳极板增表处理技术可使阳极板的比表面积增加一倍 以上，使其表面的电流密度降低近一倍，从而降低阳极表面的电化学腐蚀速率，提高阳极板 的使用寿命和阴极铜的产品质量。
注：左图是未经增表处理的阳极使用 5年后的表面形貌，中间图是经过增表处理阳极板表面形貌，右图是 经增表处理的阳极板使用 5年后的表面形貌。 常规的铅合金阳极焊接过程采用高温乙炔火焰焊，易产生铅蒸汽，造成铅污染。针对此 技术瓶颈，发行人将常温搅拌摩擦焊接技术引入阳极加工过程，可在实现导电梁与铅合金板 的熔透焊接、有效增强阳极板的整体承重性、连接性、导电性的同时，减少常规焊接技术产 生的铅蒸汽污染问题。 3、发明了铅基合金阳极表面特殊镀膜技术 通过对电积体系中阳极板表面腐蚀规律的研究，发行人发现 -二氧化铅膜是降低阳极 析氧过电位、提高极板耐蚀性的关键，而传统阳极板表面的氧化膜以 -二氧化铅为主，结 构疏松、电催化活性差。针对此现象，发行人采用电化学技术对阳极板进行表面处理，发明 了在氟离子-硫酸体系中、在阳极板表面原位生成 -二氧化铅陶瓷膜的成膜技术， -二氧化 铅结构致密、电催化活性高，可提高阳极板的耐腐蚀性、加快阳极表面的电化学反应。 与工业上传统铅合金电极镀膜技术相比，发行人的镀膜技术可缩短镀膜时间、增加陶瓷 膜厚度及硬度，使用发行人技术镀膜后的阳极析氧过电位降低、使用寿命延长，由于性能更 优的陶瓷膜对阳极形成保护，减少阳极铅被腐蚀后进入电解液，可降低阴极沉积金属的含铅 量、提升阴极沉积金属的品级率。 该技术产业化的成果在 2012年度荣获科技部―国家重点新产品‖认定。 （四）铜电解精炼或电积用不锈钢阴极制备技术的特点与创新性 公司是国内最早从事不锈钢阴极板制备技术系统化开发研究的单位。随着不锈钢阴极板 在电解（积）铜技术中应用不断扩大，为从根本解决国内有色金属冶炼企业对国外不锈钢阴 极板制备技术的依赖，降低冶金企业的运营成本，推动有色金属工业高质量发展，公司于 2002年开始，在国家 863计划、科技部科技型中小企业技术创新基金以及云南省科技攻关 计划的支持下，开展不锈钢阴极板制备技术的开发研究并形成了―钢铜复合梁不锈钢阴极板
制备技术‖及―铜钢复合梁不锈钢阴极板制备技术‖，构建了具有自主知识产权的不锈钢阴极 板制备技术，实现了对 ISA法、OT法、KIDD法等国际主流阴极板制备技术及产品的进口 替代。

十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明
公司 2020年度及 2021年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（扣除非经常性损益 前后孰低为计算依据）分别为 2,732.20万元、2,843.61万元，最近两年加权平均净资产收益 率（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为 12.43%和 11.65%，两年平均值为 12.04%，符合最近两年净利润不低于 1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%的 要求。同时，结合公司的盈利能力和市场估值水平、股票交易价格合理估计，发行人预计市 值不低于人民币 2亿元。 因此，公司选择《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3条第一款标准：“市 值不低于 2亿元，最近两年净利润均不低于 1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2,500万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。”
十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排 等需要披露的重要事项。

十二、 募集资金运用

本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目： 项目总投资金额 拟投入募集资金金额 序号 项目名称 （万元） （万元） 年产 60万片高性能铝合金阴极产业化及新材料 1 20,790.42 6,829.00 研究院建设项目 栅栏型铝基铅合金复合惰性阳极板生产线自动 2 10,340.49 7,347.69 化升级改造实现年产 20万片产能项目 3 补充流动资金 1,000.00 1,000.00 合计 32,130.91 15,176.69 若本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）不能满足上述项目的全部需求，不足部分　　　　
　序号项目名称项目总投资金额 （万元）拟投入募集资金金额 （万元）
　1年产 60万片高性能铝合金阴极产业化及新材料 研究院建设项目20,790.426,829.00
　2栅栏型铝基铅合金复合惰性阳极板生产线自动 化升级改造实现年产 20万片产能项目10,340.497,347.69
　3补充流动资金1,000.001,000.00
　合计32,130.9115,176.69　
　　　　　
将由公司利用自有资金或通过银行贷款等方式自筹解决；如实际募集资金金额满足上述项目 需求后尚有剩余，剩余资金将用于与公司主营业务相关的营运资金。 若因经营需要或市场竞争等因素导致上述募集资金投资项目在本次发行募集资金到位 前必须进行先期投入的，公司将根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资 金到位之后以募集资金置换先行投入的自筹资金。（未完）
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