钜泉科技(688391):钜泉科技首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书
原标题:钜泉科技:钜泉科技首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人主要股东承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的主要股东以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本公司特别提醒投资者认真阅读本招股意向书全文，并特别注意下列重大事项提示： 一、提醒投资者给予特别关注的“风险因素” 本公司提醒投资者特别关注“风险因素”中的下列风险，并认真阅读本招股意向书“第四节风险因素”中的全部内容。 （一）行业依赖及收入下滑的风险 报告期内，公司芯片产品的主要用户为国内各电能表厂商并最终运用于国内、外智能电网的建设之中，且公司源自智能电网领域的收入占比在95%以上。因此，公司的经营业绩很大程度上依赖于国内两网公司的建设规划以及智能电表生产企业的业务发展情况，存在行业依赖的风险。在此背景下，由于公司单、三相计量芯片和MCU芯片的销量与电表招标量的关联度较高，因此公司业绩首先容易受到两网公司电表招标量波动的影响，例如2017年国网电表招标量骤降至历史最低水平就直接导致了公司2018年净利润出现大幅下滑；其次，两网公司对于新标准、新产品的推行计划也将直接影响下游市场容量的扩充速度；再者，公司在出口市场的芯片销量也依赖于国内电表企业在国际市场的竞争力情况；并且，下游龙头表厂客户的议价能力较强，芯片产能宽松后公司产品存在重新下调售价的可能。前述事项若朝向不利于公司的方向发展，都将使公司的收入出现波动甚至下滑。 此外，报告期内公司主要产品三相计量、单相计量、单相SoC和电表MCU芯片虽然在国内统招和出口市场占据了较大的市场份额，但其细分市场的容量相对较小，2021年按销售均价和主要市场需求量测算的市场容量分别为11,988万元、9,175万元、16,460万元和39,245万元；而在市场容量相对较大的HPLC芯片市场（2021年容量为135,905万元），公司的市占率和竞争地位相对较低。因此受限于主要产品的细分市场容量，公司业务的发展空间也相对有限。 最后，报告期内公司虽然已将产品应用逐步拓展至用户端电力仪表、光伏监测、通讯基站和路灯控制等其他领域，但公司源自智能电网之外其他应用领域的收入尚不足5%，占比仍然较低。 综上，报告期内公司业务严重依赖于智能电网行业，且当前主要产品所处细分市场的容量有限，若公司无法将产品顺利切入其他更广阔的应用领域，则未来的发展空间势必将受到一定的限制。此外，源自智能电网行业的需求波动也会在很大程度上影响公司未来的经营业绩，并可能致使公司面临营业收入大幅下滑的风险。 （二）经销商集中度较高的风险 公司采用集成电路设计企业通行的经销模式销售芯片产品。采用经销模式有利于公司快速回笼资金，可使公司专注于芯片产品设计与开发，提高公司运营效率、控制回款风险。报告期内，公司经销商客户较为集中，2019年度、2020年度和2021年度，公司向前五大经销商客户合计销售产品28,074.75万元、32,432.20万元和38,113.05万元，占同期营业收入的比重分别为93.53%、85.57%和76.33%。 其中，第一大经销商客户昊辉电子维护了三星医疗、林洋能源、正泰仪表和东方威思顿等下游龙头表厂，公司对其的经销收入占营业收入的41.74%、42.01%和35.95% 。 虽然公司与下游主要终端表厂建立了密切、直接的技术交流与业务联系，能够直接将产品导入客户设备方案之中，但是仍然需要经销商为公司产品提供物流服务、基础的技术支持、售后服务以及日常维护，同时为公司发掘新的商业机会。 此外，针对中小型表厂客户的“长尾”市场，经销商还发挥了客户挖掘和渠道开拓、技术交流与芯片方案导入等重要工作，对公司维持和提升市场占有率起到了至关重要的作用。因此，若主要经销商的经营情况及其与公司的合作关系发生重大不利变化，则会使公司面临丢失终端客户和潜在终端客户的风险，从而对公司的正常经营和经营业绩造成重大影响。 （三）公司对主要供应商存在重大依赖及其产能供给不足和采购价格上涨的风险 1、对和舰科技存在重大依赖 报告期内，公司晶圆制造环节的采购全部集中于和舰科技及其母公司联华电子。2019年至2021年，发行人对其的采购金额分别为13,094.63万元、14,934.18
截至本招股意向书签署日，上游紧张的产能供给相比2021年已经有所缓解，但是，公司仍然面临着因集成电路行业需求周期性波动及全球疫情影响所导致的上游产能供给不足和采购价格上涨的风险，同时也在晶圆制造环节对和舰科技及其母公司联华电子存在较大依赖，敬请广大投资者予以充分关注。 （四）重点布局的新产品未来市场发展情况及竞争格局不确定的风险截至本招股意向书签署日，国家电网下一代基于IR46标准智能物联表的技术规范已经宣贯，该产品仍处于小批量试点阶段，开启大规模统招的时间待定；同时，关于双模通信单元的互联互通标准也已获批，公司相关产品已进入送检阶段，但大范围统招尚未有明确时间表；并且，统招开启后国家电网的招标数量、招标比例以及对于存量产品的替换速度均存在不确定性。因此，前述新产品未来的市场发展情况并不明确。 报告期内，公司重点布局了下一代智能物联表计量芯、管理芯的研发，以及双模通信SoC芯片的研发。截至本招股意向书签署日，公司初代物联表计量芯产品已经量产，试制的双模通信SoC芯片工程片经验证也已达到设计预期，但是，前述芯片未来的市场销售情况和细分市场的发展潜力则完全取决于国家电网对智能物联表和双模通信单元的推进速度和推行力度。 此外，当前电能计量和电表MCU市场的主要参与者为公司、上海贝岭和复旦微，预计仍将是物联表计量芯和管理芯市场的主要参与者，但鉴于国家电网下属企业智芯微参与了物联表的标准制定并主导了软件平台的开发，因此不能排除智芯微未来参与市场竞争并割据部分市场份额的可能性；而载波通信市场方面，智芯微已在当前的高速载波市场占有过半的市场份额，因而也无法排除其在双模市场继续维持高市占率，并压缩其他参与者市场空间的可能性。 因此，公司重点布局研发的物联表计量芯、管理芯及双模通信SoC芯片所处细分市场的未来发展情况、市场竞争格局以及公司的竞争地位均存在不确定性，若未来市场朝向不利于公司的方向发展，或公司无法在未来市场中维持现有竞争地位，则会使公司相关产品线的业务发展受到限制，并进一步影响到公司未来的经营业绩和盈利能力。 （五）无实际控制人的风险 公司股权相对分散，不存在控股股东和实际控制人。截至本招股意向书签署日，持有公司5%以上股份的股东分别为钜泉香港、东陞投资、高华投资、炬力集成和聚源聚芯，上述股东分别持股22.24%、13.73%、11.67%、8.75%和6.53%。 股权的分散与制衡虽然有利于提高决策的科学性，但也可能造成公司在进行重大经营和投资等决策时，因决策效率降低而贻误业务发展机遇，造成公司经营业绩的波动。此外，公司股权分散也会增加未来公司控制权发生变动的潜在风险，进而影响到公司经营决策的稳定性、连续性。 （六）主要供应商因新冠疫情停产的风险 2022年2月14日，苏州工业园区出现了新冠疫情并开展园区全员核酸检测。 发行人位于苏州工业园区内的主要供应商和舰科技和京隆科技的生产活动被暂停。其中，和舰科技已于2022年2月末全面复工，京隆科技也于2022年3月上旬全面复产。停产至全面复产期间，和舰科技和京隆科技的产能供给以及产品交付因疫情原因受到了很大的影响。 发行人在晶圆制造、晶圆测试和芯片测试等环节采购集中度较高，若主要供应商的生产经营地爆发疫情，其产能供应会因停产、延期复工等因素出现短期迟滞。若所属地区的疫情防控形势持续严峻，则会使其产能恢复时间超出预期，从而对发行人短期内的经营业绩造成重大不利影响。 二、财务报告截止日后的主要经营情况 （一）财务报告截止日后的经营状况 财务报告审计截止日（2021年12月31日）至本招股意向书签署日，公司经营状况良好，未发生重大变化或导致公司业绩异常波动的重大不利因素。公司经营模式、主要产品销售情况、主要原材料采购情况、主要客户及供应商的构成、主要核心技术人员、税收政策、产业政策、发展战略、行业市场环境以及其他可能影响投资者判断的重大事项均未发生重大变化。
根据当前的经营情况，公司预计2022年1-9月可实现营业收入50,149.33万元至54,285.36万元，同比增长49.40%至61.72%；预计2022年1-9月实现归属于母公司股东的净利润13,849.45万元至14,991.68万元，同比增长108.69%至125.90%；预计2022年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润13,258.85万元至14,352.36万元，同比增长103.95%至120.77%。 上述2022年1-9月财务数据为初步预计数据，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测和业绩承诺。 目 录 重要声明........................................................................................................................1 本次发行概况................................................................................................................2 ................................................................................................................3 重大事项提示 一、提醒投资者给予特别关注的“风险因素”.................................................3二、财务报告截止日后的主要经营情况.............................................................7目 录............................................................................................................................9 第一节释义................................................................................................................14 第二节概览................................................................................................................21 ...................................................21 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况 二、本次发行基本情况.......................................................................................21 三、发行人主要财务数据和财务指标...............................................................23四、发行人主营业务经营情况...........................................................................23 五、发行人技术先进性、模式创新性、研发技术产业化情况以及未来发展战略...........................................................................................................................25 .......................................27 六、发行人符合的上海证券交易所科创板上市标准 七、发行人具有科创属性，符合科创定位.......................................................28八、发行人公司治理特殊安排等重要事项.......................................................29九、募集资金用途...............................................................................................29 第三节本次发行概况................................................................................................30 一、本次发行基本情况.......................................................................................30 二、本次发行的有关当事人...............................................................................31 三、发行人与本次发行有关中介机构之间的关系...........................................32四、本次发行上市的重要日期...........................................................................32 五、本次战略配售情况.......................................................................................33 六、发行人高管、核心员工拟参与战略配售情况...........................................33七、保荐人相关子公司拟参与战略配售情况...................................................35第四节风险因素........................................................................................................36 一、经营风险.......................................................................................................36 二、技术风险.......................................................................................................38 三、其他风险.......................................................................................................39 第五节发行人基本情况............................................................................................41 一、发行人基本情况...........................................................................................41 二、发行人的设立情况.......................................................................................41 三、报告期内发行人重大资产及业务重组情况...............................................46四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况..................................................46五、发行人的股权结构图...................................................................................47 六、公司控股子公司、参股公司的情况...........................................................49七、持有公司5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况................50八、发行人股本情况...........................................................................................60 九、公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员...................................64十、员工情况.......................................................................................................83 第六节业务与技术....................................................................................................86 ...................................86 一、发行人主营业务、主要产品和服务及其演变情况 二、发行人所处行业基本情况.........................................................................107 三、发行人主要产品的销售情况和主要客户.................................................169四、发行人主要产品的采购情况和主要供应商.............................................174五、发行人的主要固定资产和无形资产.........................................................177六、发行人的核心技术和研发情况.................................................................180.............................................200 七、发行人研发项目、研发人员和创新机制等 八、发行人境外生产经营及拥有资产情况.....................................................208第七节公司治理与独立性......................................................................................210 一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况.................................................................................................210 二、发行人特别表决权股份情况.....................................................................212 .........................................................................212三、发行人协议控制架构情况 四、发行人内部控制情况.................................................................................212 五、发行人报告期内存在的违法违规行为及受到处罚的情况.....................212六、发行人资金占用和对外担保情况.............................................................212七、发行人直接面向市场独立持续经营的能力.............................................213八、发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定性.............214九、发行人不存在对持续经营有重大影响的事项.........................................214十、同业竞争.....................................................................................................214 十一、关联方及关联关系.................................................................................217 十二、关联交易.................................................................................................229 十三、发行人报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见.............238十四、报告期内关联方的变化情况.................................................................239第八节财务会计信息与管理层分析......................................................................240 一、重要性水平.................................................................................................240 二、审计意见及关键审计事项.........................................................................240 三、财务报表.....................................................................................................243 四、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况.........................252五、影响发行人未来盈利能力或财务状况的主要因素.................................253六、发行人财务报告审计基准日至招股意向书签署日之间的主要财务信息和经营状况.............................................................................................................255 七、报告期内主要会计政策和会计估计.........................................................255八、主要税收政策、缴纳的主要税种及税率.................................................260九、经注册会计师核验的非经常性损益明细表.............................................262十、主要财务指标.............................................................................................263 .................................................................................................265 十一、分部信息 十二、经营成果分析.........................................................................................265 十三、资产质量分析.........................................................................................299 十四、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析.........................................321十五、资本性支出与资产业务重组.................................................................338十六、期后事项、或有事项及其他重要事项.................................................338.............................339 十七、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 十八、盈利预测报告.........................................................................................341 第九节募集资金运用与未来发展规划..................................................................342 一、募集资金运用概况.....................................................................................342 二、募集资金投资情况.....................................................................................343 三、未来发展规划.............................................................................................361 第十节投资者保护..................................................................................................363 一、发行人投资者关系的主要安排.................................................................363二、股利分配政策.............................................................................................364 三、股东投票机制的建立情况.........................................................................368 四、发行人、股东、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施以及已触发履行条件的承诺事项的履行情况.....................................369第十一节其他重要事项..........................................................................................372 一、对报告期经营活动、财务状况或未来发展等具有重要影响的合同情况.............................................................................................................................372 二、发行人对外担保的有关情况.....................................................................375 三、对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项.........................................................................................375 四、主要股东、控股子公司，发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人可能对发行人产生影响的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项.........................................................................................................................376 五、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员最近3年涉及行政处罚、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查情况.........................................376六、主要股东报告期内是否存在重大违法行为.............................................376第十二节发行人及各中介机构声明......................................................................377 .........................................377 一、全体董事、监事、高级管理人员声明（一） 一、全体董事、监事、高级管理人员声明（二）.........................................378一、全体董事、监事、高级管理人员声明（三）.........................................379二、发行人主要股东声明（一）.....................................................................380 二、发行人主要股东声明（二）.....................................................................381 二、发行人主要股东声明（三）.....................................................................382 二、发行人主要股东声明（四）.....................................................................383 四、发行人律师声明.........................................................................................388 五、发行人会计师声明.....................................................................................389 六、资产评估机构声明.....................................................................................390 七、验资复核机构声明.....................................................................................392 第十三节附件..........................................................................................................393 一、本招股意向书的备查文件.........................................................................393 二、附件查阅地点和时间.................................................................................393 附录............................................................................................................................395 附录1：发行人及相关主体出具的各项承诺..................................................395附录2：发行人专利情况表..............................................................................421 附录3：发行人集成电路设计布图情况表......................................................425附录4：发行人计算机软件著作权情况表......................................................427附录5：发行人注册商标情况表......................................................................428
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