震裕科技(300953):宁波震裕科技材料股份有限公司2022年向特定对象发行股票募集说明书
原标题:震裕科技:宁波震裕科技材料股份有限公司2022年向特定对象发行股票募集说明书 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人承诺募集说明书及其他信息披露资料真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 本募集说明书按照《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 36号—创业板上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 根据《证券法》的规定，本次向特定对象发行股票并在创业板上市完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次向特定对象发行股票并在创业板上市引致的投资风险，由投资者自行负责。 本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票并在创业板上市的说明，任何与之不一致的声明均属不实陈述。投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 深圳证券交易所和中国证监会及其他政府部门对本次向特定对象发行股票所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或保证。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说明书中有关风险因素的章节。 一、发行对象认购资金未来需要公司实际控制人股票质 押 截至本募集说明书签署日，公司实际控制人蒋震林质押股份数量占总股本的6.45%，而实际控制人合计持有总股本的 51.03%，质押比率较低。本次发行募集资金 8亿元，蒋震林、宁波震裕新能源有限公司认购本次股份的资金来源为自有资金或合法自筹资金，不排除将来通过质押震裕科技股票筹集资金的可能，基于审慎性，假设认购对象认购资金全部来源于其可控制的发行人股票质押，按公司近期股票价格 137.05元/股（2022年 7月 12日收盘价），并以 40%质押率测算，届时认购对象蒋震林约需质押股数 14,593,215股，占发行前总股本的比例为15.68%，比例仍然相对较低，本次发行完成后控股股东、实际控制人不存在高比例质押风险以及不影响实际控制人的控制地位。 二、公司动力锂电池精密结构件毛利率持续下降风险 报告期内，受益于下游新能源汽车需求旺盛，公司动力锂电池精密结构件业务持续增长，动力锂电池精密结构件毛利率分别为 13.07%、21.98%、17.49%和11.47%，其中顶盖产品毛利率分别为 14.75%、24.24%、15.34%和 9.70%，壳体产品毛利率分别为-1.19%、16.07%、21.27%和 14.90%。动力锂电池精密结构件产品毛利率自 2021年出现连续下滑，2021年较 2020年下滑 4.49%，2022年 1-3月较 2021年下滑 6.02%。动力锂电池精密结构件产品毛利率的下滑主要是由于：①新能源汽车补贴持续退坡，对电池价格造成新一波冲击，动力锂电池结构件价格有进一步下降的趋势；②自新冠疫情以来，人工成本费用不断上涨，随着产能扩张，人工费用增长幅度较大，以及精密结构件产品的主要原材料铜、铝等价格根据上一季度原材料价格确定当期订单采购价格，在铝材、铜材等大宗商品价格快速上涨阶段，公司当期产品单价无法因材料价格上涨而快速调整，从而使得毛利率会受到较大幅度影响。根据敏感性分析，假设其他因素不发生变化，原材料采购单价每上升 5%，动力锂电池精密结构件的毛利率下降大约 2%，最近一年一期，若假设动力锂电池精密结构件原材料分别上涨 37.78%和 25.90%，在当年产品因成本加成定价以上一季度采购价格为基础，而无法及时调整销售价格的情况下，该产品毛利率降为 0，净利润分别下降 23,876.01万元、7,471.78万元；公司动力锂电池精密结构件产品销售单价每下降 5%，其毛利率下降大约 4%，最近一年一期，若假设动力锂电池精密结构件单价因行业竞争以及公司议价能力较弱影响，分别下降 17.49%和 11.47%，在当年产品成本不变的情况下，则该产品毛利率降为 0，公司净利润下降 28,935.40万元、8,440.02万元。故报告期内，动力锂电池精密结构件产品毛利率下降主要是由于市场竞争加剧、成本上升、大客户议价等所致，对公司整体经营业绩造成不利影响，从而导致公司动力锂电池精密结构件毛利率有持续下滑的风险。 三、客户集中度较高的风险 公司下游应用领域家用电器行业、汽车行业（含新能源汽车）、动力锂电池行业均存在市场份额较为集中的特点。报告期内，公司合并口径前五大客户的销售额占公司当年营业收入比重分别为 57.93%、65.22%、73.68%和 78.19%。自 2015年公司开始制造并销售动力锂电池精密结构件产品以来，坚持定位于高端市场，采取大客户战略。报告期内，公司对宁德时代的销售额占公司当年营业收入的比重分别为 29.73%、47.94%、52.84%和 54.24%，在 2018年开始成为公司第一大客户，且占比逐年提高。 若公司未来多个大客户的经营状况同时产生大幅波动，尤其是当下游客户自身的经营情况及市场环境出现重大不利变化，导致客户对公司产品的需求量或采购比例大幅下降，若未来公司的各项竞争优势不再维持，导致公司与主要客户交易不持续、产品被其他供应商替代，将对公司经营业绩产生重大不利影响。 四、技术创新风险 随着变频电机等新型、高效节能电机的兴起以及电机装配自动化的要求，电机形状、结构、成型工艺已明显呈现多样化、复杂化趋势，对于其配套的电机铁芯模具提出了更高的要求，模具生产制造企业需要提出更新、更好的模具解决方案。新的电机制造技术往往率先在高度产业化和大规模生产的客户中使用，如果公司不能顺应下游高效节能电机技术发展，及时提升模具开发和制造水平，则可能面临激烈市场竞争下不能保持技术领先竞争优势的风险。 公司动力锂电池精密结构件用于新能源汽车的动力锂电池系统，随着锂电池技术的发展，对新能源汽车的续航能力、产品安全、产品质量等要求不断提高。 锂电池产品质量的提高离不开主要零部件质量、性能及生产工艺的提升。公司为满足下游产业对产品质量、性能提升的要求，必须不断投入对新产品的开发、研发和更新换代的支持。尽管公司在动力锂电池精密结构件的生产商已有大量的实践和技术储备，但由于对未来市场发展趋势的预测存在不确定性，以及新技术产业化、新产品研发存在一定风险。公司可能面临新技术、新产品研发失败或相关研发资金不足或市场推广达不到预期目标的风险，从而对公司业绩的持续增长带来不利的影响。 五、净资产收益率被摊薄的风险 报告期内，公司加权平均净资产收益率（按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算）分别为 14.21%、19.04%、13.19%和 3.52%。本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度提高，本次发行后在一定期限内，预计公司净利润增长幅度将小于净资产增长幅度，从而导致净资产收益率较以前年度有所降低。 六、未决诉讼及仲裁的风险 公司及其子公司涉及尚未了结、标的金额超过 100万元的重大诉讼、仲裁，其中：①公司与韩国 DA高科技有限公司的合同纠纷于 2019年 4月 22日向宁波回公司的全部诉讼请求，2021年 11月 7日，公司向浙江省高级人民法院提起上诉，2022年 3月 23日，浙江省高级人民法院第五法庭依法开庭审理了此案，但合议庭尚未做出判决。公司向韩国 DA采购的上述设备账面原值为 13,044,960.03元，已于 2018年计提减值准备 12,392,712.03元，账面净值为 652,248.00元。截至目前，上述设备仍处于闲置状态，无法投入使用，公司已购入多条替代性设备并进行正常生产，上述诉讼的结果不会对后续业绩产生重大不利影响，不会影响公司的持续经营能力；②公司收到宁海县劳动人事争议仲裁委员会（以下简称“仲裁委员会”）于 2022年 4月 8日发出的“浙宁海劳人仲案（2022）267号”《应诉通知书》，王勇（申请人）与公司的二倍工资争议一案已被仲裁委员会受理，该仲裁已于 2022年 5月 6日开庭审理，仲裁委员会尚未作出裁决。公司已聘请专业的律师团队以维护公司和全体股东的合法权益。 上述案件尚未结案，对公司当期及期后利润和日常经营存在一定的不确定性风险。 七、本次向特定对象发行股票的审批风险 本次向特定对象发行股票方案尚需深交所审核同意和中国证监会同意履行注册程序，能否取得相关的批准、审核或注册，以及最终取得批准和核准的时间存在不确定性，提请投资者注意投资风险。 八、公司规模迅速扩张引致的管理风险 为满足客户需求及巩固公司市场地位，公司产能扩张需求迅速，公司面临资源整合、市场开拓、技术开发等方面的新挑战，带来了管理难度的增加。未来若公司现有管理体系不能适应快速扩张则经营业绩将受到一定程度的影响。 九、下游行业需求波动风险 公司精密级进冲压模具及其下游精密结构件业务的主要客户属于家电、汽车（包括新能源汽车）、工业工控电机、新能源锂电池等行业，上述行业与宏观经济发展高度相关。如果前述行业受到宏观经济波动、国际贸易摩擦加剧或行业自身调整的不利影响而需求放缓，将对公司经营业绩产生不利影响。 公司精密级进冲压模具业务的主要下游行业为家电行业，报告期内来自家电行业的精密级进冲压模具业务收入占模具业务总收入的比重分别为 63.30%、63.75%、53.67%和 54.02%，受行业集中度的不断提升、房地产市场销售放缓和国际贸易摩擦影响，家电行业整体处于增长较缓慢的市场态势。在公司规模相对较小的情况下，公司的级进模业务的成长性仍会受宏观经济形势、国家产业政策、下游行业市场需求的波动影响，如果家电行业增速继续放缓乃至出现重大不利变化，将对公司业绩构成较大的影响。 公司精密结构件业务中动力锂电池精密结构件产品的下游行业为新能源汽车行业，报告期内来自动力锂电池精密结构件业务的收入占公司主营业务收入的比重分别为 31.73%、52.67%、63.77%和 67.36%。受新能源汽车补贴大幅退坡的影响，动力锂电池面临降低成本和提高能量密度的压力，动力锂电池的技术路线也因此可能出现变化，如果新能源汽车行业增速继续放缓或动力锂电池出现其他替代性产品，存在下游动力锂电池行业需求发生较大变化的风险。 十、原材料价格波动风险 公司精密结构件业务中，主要原材料为硅钢片、铝材、铜材等。报告期内，公司精密结构件业务的直接材料占各期主营业务成本的比重较高，对公司毛利率的影响较大。近年来国际国内钢材价格、有色金属价格等有所波动，导致公司主要原材料的采购价格亦相应波动。未来如果上述原材料价格出现大幅上涨，将会对公司毛利率水平产生一定影响，并导致公司经营业绩的下滑和盈利能力的下降。 十一、新型冠状病毒疫情影响正常生产经营的风险 2020年初，新型冠状病毒疫情爆发，致使全球多数国家和地区遭受了不同程度的影响。如果新冠肺炎疫情无法得到有效控制，或者出现持续性疫情反弹，可能会出现市场需求下滑、上下游企业开工率降低、物流渠道不畅等情形，将可能对公司的生产经营造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。 目 录 声明........................................................................................................................ 2 重大事项提示 ......................................................................................................... 3 一、发行对象认购资金未来需要公司实际控制人股票质押 ......................... 3 二、公司动力锂电池精密结构件毛利率持续下降风险 ................................. 3 三、客户集中度较高的风险 ............................................................................. 4 四、技术创新风险 ............................................................................................. 5 五、净资产收益率被摊薄的风险 ..................................................................... 5 六、未决诉讼及仲裁的风险 ............................................................................. 5 七、本次向特定对象发行股票的审批风险 ..................................................... 6 八、公司规模迅速扩张引致的管理风险 ......................................................... 6 九、下游行业需求波动风险 ............................................................................. 6 十、原材料价格波动风险 ................................................................................. 7 十一、新型冠状病毒疫情影响正常生产经营的风险 ..................................... 7 目 录 ..................................................................................................................... 8 释 义 ................................................................................................................... 11 第一节 发行人基本情况..................................................................................... 21 一、公司基本情况 ........................................................................................... 21 二、公司前十大股东 ....................................................................................... 21 三、公司股权结构图 ....................................................................................... 22 四、控股股东、实际控制人情况 ................................................................... 22 五、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 ........................................... 23 六、公司主要业务模式、产品或服务的主要内容 ....................................... 79 七、公司现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................... 90 八、财务性投资情况 ....................................................................................... 94 九、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ......................................................... 102 第二节 本次向特定对象发行股票方案概要................................................... 107 一、本次发行的背景和目的 ......................................................................... 107 二、发行对象及与发行人的关系 ................................................................. 109 三、本次发行方案概况 ................................................................................. 109 四、募集资金投向 ......................................................................................... 112 五、本次发行是否构成关联交易 ................................................................. 112 六、本次向特定对象发行是否导致公司控制权发生变化 ......................... 112 七、本次向特定对象发行中发行对象的认购资金来源 ............................. 113 八、本次向特定对象发行的审批程序 ......................................................... 113 第三节 发行对象的基本情况及相关协议内容摘要 ...................................... 114 一、发行对象的基本情况 ............................................................................. 114 二、股份认购协议内容摘要 ......................................................................... 117 三、股份认购协议之补充协议内容摘要 ..................................................... 120 第四节 董事会关于本次发行募集资金使用的可行性分析 .......................... 122 一、本次募集资金使用计划 ......................................................................... 122 二、募集资金投资项目的具体情况及可行性分析 ..................................... 122 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ..................................... 124 四、本次募集资金投资项目涉及的审批进展情况 ..................................... 125 五、补充流动资金及偿还银行贷款资金测算依据 ..................................... 125 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 .............................. 127 一、本次发行后公司业务、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务收入结构的变动情况................................................................................................ 127 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ......... 128 三、本次发行完成后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况................................................................ 129 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形............................ 129 五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况.... 129 第六节 与本次发行相关的风险因素............................................................... 130 一、创新及技术风险 ..................................................................................... 130 二、经营风险 ................................................................................................. 131 三、内控风险 ................................................................................................. 134 四、财务风险 ................................................................................................. 134 五、市场风险 ................................................................................................. 136 六、净资产收益率被摊薄的风险 ................................................................. 137 七、法律风险 ................................................................................................. 138 八、本次向特定对象发行股票的审批风险 ................................................. 138 第七节 与本次发行相关声明........................................................................... 139 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................. 140 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ..................................................... 141 三、保荐机构（主承销商）声明 ................................................................. 142 四、发行人律师声明 ..................................................................................... 145 五、会计师事务所声明 ................................................................................. 146 六、发行人董事会声明 ................................................................................. 147 释 义 在本募集说明书中，除非文义另有说明，下列词语具有如下特定含义： 一、普通术语
第一节 发行人基本情况 一、公司基本情况 截至 2022年 3月 31日，公司前十大股东及其持股情况如下：
截至 2022年 3月 31日，公司股权结构图如下： 实际控制人 31.52%
四、控股股东、实际控制人情况 公司控股股东、实际控制人为蒋震林先生、洪瑞娣女士。蒋震林先生、洪瑞娣女士分别直接持有公司 31.52%和 14.16%股份，占公司总股本的 45.68%；蒋震林先生控制的聚信投资持有公司 5.35%股份；因此，蒋震林先生、洪瑞娣女士通过直接及间接持股的方式合计控制公司 51.03%表决权的股份。蒋震林先生、洪瑞娣女士为夫妻关系，蒋震林先生担任公司董事长及总经理，洪瑞娣女士担任公司董事。因此蒋震林先生、洪瑞娣女士是公司的控股股东、实际控制人。 蒋震林先生：中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码为 330226196711******。 洪瑞娣女士：中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码为 330226196907******。 控股股东、实际控制人在报告期内，未发生变更。 截至 2022年 3月 31日，蒋震林直接持有震裕科技的股份累计质押 600万股，具体情况如下：
五、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司业务所属行业 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人业务属于“C 制造业”之“C35专用设备制造业”。根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），发行人属于“专用设备制造业”（行业代码 C35）。 （二）行业主管部门及主要产业政策 1、公司所处行业主管部门及行业监管体制 公司精密级进冲压模具和精密结构件业务所处行业为国家宏观指导及行业协会自律管理下的自由竞争行业。目前，该行业的宏观管理职能由国家发展和改革委员会承担，主要负责制定宏观产业政策，指导固定资产投资和技术改造等；工业和信息化部负责制定和组织实施行业规划、计划和产业政策，拟订行业技术规范和标准并组织实施，监测分析和发布行业运行态势相关信息等。该行业的行业自律性组织及其职责如下：
2、行业相关产业政策和法律法规 （1）精密级进冲压模具 精密级进冲压模具行业属于国家鼓励发展行业，受到国家产业政策大力推动。近年来，国家已将其作为优先发展鼓励项目并制定了一系列扶持政策。
A、电机铁芯 电机作为机电能量转换的重要装置，是大部分工业设备的主要动力来源。电机性能和质量的先进程度是反映一个国家自动化水平的指标，对国民经济、能源利用、环境保护和人民生活质量的提高起着十分重要的作用，电机铁芯作为电机的核心部件，行业发展受到国家产业政策的大力扶持。近年来，相关主管部门陆续颁布了一系列关于推动电机制造行业发展的产业政策：
从 2015年起，国务院、工信部、发改委等陆续出台了相关法规、规划、指导意见，从宏观层面、发展规划、补贴政策等方面，对新能源汽车、动力电池等行业的门槛、技术创新、行业标准制定了规范性的政策，从供给侧不断提升行业准入门槛。具体的政策及影响如下：
（三）行业发展概况及趋势 1、精密级进冲压模具业务概况 （1）模具简介 模具是用于高效大批量生产工业产品中的有关零部件和制件的工具，是制造业中不可或缺的基础工艺装备，被誉为“工业之母”。模具行业旨在通过运用模具技术、设计和制造模具，模具成型不仅可以大幅度提高生产效率，降低生产成本，而且可以获得特定的力学性能，同时保持较高的产品加工精度和产品一致性。 模具行业是装备制造业的重要组成部分，由于使用模具批量生产制件具有高生产效率、高一致性、低能耗、低耗材以及有较高精度和复杂程度的特点，因此被广泛应用于机械、电子、汽车、家电、信息、航空航天、轻工、军工、交通、建材、医疗、生物、能源等制造领域。汽车零部件的 95%、家电零部件的 90%为模具制件，消费电子、电器、包装品等诸多产业当中 80%的零部件由模具成型制造。 新产品的开发和生产依赖模具制造技术的突破和提高，模具技术对于下游产品的升级换代以及下游行业的转型升级具有重要意义，模具的设计和制造水平，直接 决定下游零部件的生产效率、加工精度、加工成本和使用寿命。模具已成为衡量 制造水平的重要标志之一，也是制造业转型升级、提质增效的关键。 根据《2012年中国模具工业年鉴》分类，模具可分为冲压模具、塑料模具、 铸造模具和其他模具。冲压模具按照工序组合程度不同，又可分为单工序模、复 合模、级进模。电机铁芯模具均为冲压模，目前级进模是电机铁芯模具采用的主 流模具类型。 模具的分类
（2）电机铁芯模具的定义、分类及应用 电机铁芯模具是指应用于电机铁芯生产制造的模具，是电机铁芯冲压必备的生产资料。电机铁芯模具按照模具技术类别，可以分为单工序模、复合模、级进模等；按级进模列数，可以分为单列级进模、双列级进模、三列级进模、多列级进模等。
（3）精密级进冲压模具的特点 精密级进冲压模具由多个工位组成，各工位按顺序关联完成不同的加工，在冲床的一次行程中完成一系列的不同的冲压加工。一次行程完成以后，由冲床送料机精准的按照一个固定的步距将材料向前移动，在一副精密级进冲压模具上就可以完成冲裁、弯曲、拉伸、成形、焊接、铆接等多个工序。实现自动化一次性连续大批量冲制成型。 精密级进冲压模具的上述运作方式，决定了精密级进冲压模具有极高的生产效率，在提高生产效率的同时，提升了材料利用率，实现全自动化冲裁，省去需要利用数台冲床完成数个工序的过程并使得各工序之间的无缝衔接，避免了操作中设备等待的过程，提高了设备利用率，具有天然的资源节约、环境友好的特性。 同时精密级进模高精度、高效率、长寿命的需求决定了精密级进冲压模具具备结构复杂、技术难度大、附加值高的特点。 由于精密级进冲压模具在批量生产产品中具有高生产效率、高一致性、低耗能耗材、高精密度以及高复杂程度的特点，因此精密级进冲压模具在高效大批量生产工业产品的有关零部件和制件中得到广泛运用，同时对制造业的高效节能又具有重要意义。 （4）模具行业概况 模具行业是国民经济重要子行业，很多新产品的开发和生产依赖模具制造技术。根据国家统计局统计，模具制造行业规模以上1企业 2011年销售收入 1,639.88亿元，2021年销售收入达到 3,034.81亿元，复合增长率达到 6.35%。 根据海关信息统计，2021年中国模具进出口总额为 89.37亿美元，同比上年增长 14.95%，其中进口总额为 14.58亿美元，同比上年下降 6.54%；出口总额为74.79亿美元，同比上年增长 20.34%。中国模具产业从经济规模上保持着世界制造大国和贸易大国的地位。从近 5年数据对比可以看出，我国模具进口总额总体上呈下降趋势，出口总额总体上呈上升趋势。这反映出我国模具产业在全球的竞争力日渐增强。 根据中国模具工业协会统计，2019年我国模具子行业总销售收入中塑料模具占比最大，约占 45%；冲压模具约占 37%；铸造模具约占 9%；其他各类模具共计约 9%。 我国模具市场分类占比情况 1 数据来源：中国模具工业协会 （5）与发行人业务相关的市场需求分析 A、与发行人业务相关的电机市场需求 a、微特电机概况 电机泛指依靠电磁感应作用而运行的电气设备，是用来进行电能生产、传输、使用和电能特性变换的机电装置，其核心部件由定/转子铁芯和绕组等其他部件组成。电机的种类、结构和用途各不相同，最常用的方法是以电动机轴中心高度为主要基准分类： 电机分类方法
微特电机是横跨工业市场和消费市场的电机领域，被广泛应用到：家用电器、汽车、电动工具、电动车等消费市场，也有越来越多的高端微特电机被装配到工业自动化控制设备中。微特电机是技术密集行业，其兴起于欧洲的德国、瑞士等国家，发展于日本，而后随中国的改革开放，技术扩散逐步向我国转移，并带动我国微特电机行业的蓬勃发展。目前中国已成为世界微特电机的主要生产大国和出口国。 微特电机特别是高端微特电机产品制造工序多，涉及精密机械、精密模具加工、磁性材料处理、绕组自动制造、绝缘烘烤处理等关键电机工艺技术，需配套大量高精度的自动化工装与设备，还需要一系列精密的测试仪器，技术含量较高。 b、微特电机产量 微特电机是实现工业自动化、办公自动化、家庭自动化最重要的基础电机部 件之一，广泛应用于家用电器、汽车、工业工控等领域。从下游需求来看，随着 我国工业化不断发展，人民生活水平不断提高，电器、汽车、电动车等产品需求 不断上升，微特电机将保持平稳增长态势。中国是全球微特电机的第一大生产国， 产量全球占比 70%左右。根据前瞻产业研究院的统计，2011年我国微特电机产 量为 77亿台，至 2020年产量增长到 139亿台，实现年均复合增长率 6.78%。 2017-2020年我国微特电机产量及同比增长速度 数据来源：iFind、前瞻产业研究院 微特电机的下游应用、行业发展与经济发展程度、技术水平密切相关。随着智能化、自动化、信息化大潮在生产、生活各个领域的推进，微特电机产品已有数千品种，应用领域也非常广泛，主要的下游应用包括家用电器、汽车、计算机设备、办公设备、空气净化设备、医疗器械、视听设备、工业生产设备、机器人、电动工具等行业。根据产业信息网的统计，2018年全球微特电机应用最多的是信息行业，占微特电机使用量的 30.5%；家用电器次之，占 26.6%；武器、航空、农业、轻纺、医疗、包装等应用领域占 20.7%；汽车领域占 10.2%；视像处理占 6.8%。 2018年我国微特电机在下游应用领域使用量占比 数据来源：产业信息网 c、与发行人业务相关的微特电机细分子市场 公司经过多年积累，产品覆盖微特电机市场中家用电器用微特电机、汽车用微特电机以及工业工控用微特电机制造领域，在高效节能家电产品的变频电机、定频高效等中高端电机铁芯模具系统开发和创新方面具有显著市场优势。随着变频电机在家电市场应用范围的进一步扩大、直流变频空调电机对定频电机的替代、电机生产自动化改造对电机结构的变革，中高端电机铁芯模具的需求将日益增长。 （I）家用电器用微特电机市场 家用电器用微特电机是我国微特电机制造业中的主导产品，主要产品有空调、洗衣机、电冰箱、电风扇、吸尘器、空气能热水器用微特电机等。 2012-2020年我国装配微特电机的主要家用电器的产量（万台） 数据来源：国家统计局、产业在线 近年来家电市场增长虽然放缓，但新型高效节能家用微特电机是家用电器用 微特电机的发展趋势，电机产品型号的变化相应对电机铁芯模具制造技术提出更 高的要求。高效节能电机的应用是家电节能的重要技术手段。例如节能变频产品 逐步替代定频产品的转型升级将会对精密级进冲压模具市场的发展提供稳定增 长的机遇。 2014-2021年变频产品销售增长情况（万台） 数据来源：产业在线 节能环保的发展趋势为家电电机带来了升级换代的新需求，催生了对精密级进冲压模具的新要求。节能电机采用新的设计理念、新工艺及新材料，通过降低电磁能、热能及机械能的损耗，提高输出率。相应地，其配套电机铁芯模具也需要采用新的技术和设计方案。以超高效定速压缩机电机为例，由于其设计结合了定频空调的斜槽设计和变频空调的直槽设计，集成了定、变频技术的优势，使电机启动更平稳，噪音更小，舒适性更高，更加高效节能，因此对于模具的技术要求更高。公司通过应用大回转技术，开发出了超高能效定频槽型回转模具，有效解决了上述难题。 一台空调至少包括 1个压缩机电机和 2个空调风扇电机，而电冰箱需要一台压缩机电机，洗衣机的转动电机需要 1台微特电机，变频化、智能化与工业设计突破等多方面的性能和品质提升将持续稳定的更新家电电机得需求，进一步推动家电产品的消费升级。其中，在空调方面，在前一阶段空调压缩机电机变频化快速发展的基础上，包括空调风扇电机变频化在内的全变频空调成为发展的趋势。 （II）汽车用微特电机市场 微特电机是汽车上的关键零部件之一。为了提高汽车使用的舒适度，拓展汽车增值空间，过去利用手动控制的机械装置（例如汽车门锁、车窗、座椅转向、后视镜等系统）都可以改为电机驱动，逐步实现汽车控制装置的机电一体化。随着电子技术（如信息系统、导航系统、汽车音响、电视娱乐系统、车载通信系统、上网系统等）广泛应用于汽车，微特电机在汽车上的应用亦更加宽广，其应用数量也将随之增加。虽然汽车行业经过多年的高速发展，近两年面临销量增速放缓的现状，但是考虑到汽车配置升级以及新能源汽车的逐渐崛起，汽车行业中所使用的微特电机数量的增长情况将好于整车市场的增速，加之未来汽车后市场的逐渐兴起，维修市场对微特电机更新需求亦会有所增加。同时新兴领域的发展为微特电机的增长带来全新的增长点。近年来，新能源汽车出现爆发式增长，带动了新能源汽车电机，特别是驱动电机的快速发展。一方面，随着新能源汽车的快速上量，相应的汽车电机也迅速实现批量化生成，对级进模的需求越来越大；另一方面该领域技术仍在不断探索和改进，不断推出整合式、轮毂式驱动电机等新产品，为具有配套研发实力的电机铁芯模具企业带来了新的模具需求。 2017-2021年我国汽车、新能源汽车的产量（万辆） 数据来源：国家统计局、中国汽车工业协会 微特电机是汽车制造的关键零部件之一，微特电机在汽车上的电机驱动主要分布于汽车的发动机、底盘、车身三大部位及附件中。 电机是电气化时代的核心推动因素之一，其需求量随着社会电气化、自动化、智能化的演进而逐步增长。特别是以步进伺服电机为代表的工业工控用微特电机，广泛应用于变速、驱动、调频等方面，是自动化生产线、智能化设备、工业机器人等不可或缺的一部分。 2015年 5月，国务院发布《中国制造 2025》规划，整体描绘了我国“工业4.0”的整体蓝图，规划提出到 2025年，实现我国制造业整体素质大幅提升、创新能力显著增强、全员劳动生产率明显提高，促进我国制造强国战略目标的早日实现。我国工业 4.0国家战略的落地，将极大程度地推动我国制造业整体自动化、智能化水平的提升，从而为工业工控用微特电机的发展带来广阔的市场空间，进而带动相应的电机铁芯模具的市场需求。 B、与发行人业务相关的新能源汽车市场 近年来，在国内汽车市场日趋饱和、增速放缓的情况下，新能源汽车市场逆市上扬，在市场需求的带动下，中国新能源汽车产业发展取得了明显成效。“十五”期间我国已经确立了“三纵三横”（“三横”指纯电动汽车、混合动力汽车和燃料电池汽车的整车，“三纵”指电池、电动机和控制系统的关键零部件）的新能源汽车的研究开发布局。 现阶段，新能源汽车主要指纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车，当前发展较好的是纯电动汽车和混合动力汽车，新能源汽车分类如下图所示： 新能源汽车产品分类
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