[中报]斯迪克(300806):2022年半年度报告
原标题:斯迪克:2022年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金闯、主管会计工作负责人吴江及会计机构负责人(会计主管人员)李珍声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司存在的风险因素主要为消费电子市场环境变化的风险、新产品开发失败风险、项目投资及新增产能消化风险、原材料供应及价格波动风险、管理风险和经营季节性波动风险，有关主要风险因素详见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”。提请投资者注意。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................................................................................. 8 一、公司简介 ........................................................................................................................................................................... 8 二、联系人和联系方式 ........................................................................................................................................................ 8 三、其他情况 ........................................................................................................................................................................... 8 四、主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................................................... 9 五、境内外会计准则下会计数据差异............................................................................................................................. 9 六、非经常性损益项目及金额 .......................................................................................................................................... 9 第三节 管理层讨论与分析......................................................................................................................................................... 11 一、报告期内公司从事的主要业务 ............................................................................................................................... 11 二、核心竞争力分析 ........................................................................................................................................................... 20 三、主营业务分析 ............................................................................................................................................................... 22 四、非主营业务分析 ........................................................................................................................................................... 23 五、资产及负债状况分析 .................................................................................................................................................. 24 六、投资状况分析 ............................................................................................................................................................... 25 七、重大资产和股权出售 .................................................................................................................................................. 29 八、主要控股参股公司分析 ............................................................................................................................................. 30 九、公司控制的结构化主体情况 .................................................................................................................................... 30 十、公司面临的风险和应对措施 .................................................................................................................................... 30 十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表 .......................................................................................... 32 第四节 公司治理 ........................................................................................................................................................................... 33 一、报告期内召开的年度股东大会和临时股东大会的有关情况 ........................................................................ 33 二、公司董事、监事、高级管理人员变动情况 ........................................................................................................ 34 三、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况 ............................................................................................... 34 四、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况 ..................................................... 34 第五节 环境和社会责任 ............................................................................................................................................................. 35 一、重大环保问题情况 ...................................................................................................................................................... 35 二、社会责任情况 ............................................................................................................................................................... 37 第六节 重要事项 ........................................................................................................................................................................... 39 一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项........................................................................................................................... 39 二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况 ................................................................... 48 三、违规对外担保情况 ...................................................................................................................................................... 48 四、聘任、解聘会计师事务所情况 ............................................................................................................................... 48 五、董事会、监事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明 ................................................. 48 六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明 ................................................................................. 48 七、破产重整相关事项 ...................................................................................................................................................... 48 八、诉讼事项 ......................................................................................................................................................................... 49 九、处罚及整改情况 ........................................................................................................................................................... 50 十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况 ................................................................................................... 50 十一、重大关联交易 ........................................................................................................................................................... 50 十二、重大合同及其履行情况 ........................................................................................................................................ 51 十三、其他重大事项的说明 ............................................................................................................................................. 53 十四、公司子公司重大事项 ............................................................................................................................................. 54 第七节 股份变动及股东情况 .................................................................................................................................................... 55 一、股份变动情况 ............................................................................................................................................................... 55 二、证券发行与上市情况 .................................................................................................................................................. 56 三、公司股东数量及持股情况 ........................................................................................................................................ 57 四、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80% ........................................................................................................................................................................................ 59 五、董事、监事和高级管理人员持股变动 ................................................................................................................. 59 六、控股股东或实际控制人变更情况........................................................................................................................... 59 第八节 优先股相关情况 ............................................................................................................................................................. 60 第九节 债券相关情况 .................................................................................................................................................................. 61 第十节 财务报告 ........................................................................................................................................................................... 62 一、审计报告 ......................................................................................................................................................................... 62 二、财务报表 ......................................................................................................................................................................... 62 三、公司基本情况 ............................................................................................................................................................... 80 四、财务报表的编制基础 .................................................................................................................................................. 81 五、重要会计政策及会计估计 ........................................................................................................................................ 81 六、税项 ............................................................................................................................................................................... 112 七、合并财务报表项目注释 .......................................................................................................................................... 113 八、合并范围的变更 ........................................................................................................................................................ 145 九、在其他主体中的权益 ............................................................................................................................................... 147 十、与金融工具相关的风险 .......................................................................................................................................... 149 十一、公允价值的披露 ................................................................................................................................................... 151 十二、关联方及关联交易 ............................................................................................................................................... 152 十三、股份支付 ................................................................................................................................................................. 154 十四、承诺及或有事项 ................................................................................................................................................... 155 十五、资产负债表日后事项 .......................................................................................................................................... 158 十六、其他重要事项 ........................................................................................................................................................ 159 十七、母公司财务报表主要项目注释........................................................................................................................ 160 十八、补充资料 ................................................................................................................................................................. 166 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作的公司负责人、公司会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 2、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 3、经公司法定代表人签名的2022年半年度报告文本原件。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见2021年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告备置地报告期无变化， 具体可参见2021年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 ?适用 □不适用
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 1、行业基本情况 功能性涂层复合材料是指将一种或多种材料通过精密涂布、印刷、真空溅射、烧结等方式进行转化、复合而成的一 种材料，从而实现单一材料无法实现的特定功能。功能性涂层复合材料属于新材料行业范畴，通过研发出不同的涂层材 料与不同的基材进行组合，实现保护、胶粘、导电、绝缘、屏蔽等多种功能，被广泛使用在智能硬件、新能源汽车、节 能环保等相关领域。 近年来，随着下游电子制造、节能环保、航空航天等新兴产业的发展，功能性涂层复合材料行业在传统压敏胶带制 品制造业（即传统胶粘制品）基础上发展而来。传统胶粘制品主要提供包装、密封、保护、识别、拼接等传统单一用途。 随着科学技术的不断发展，智能消费电子、互联网、电子信息、航空航天、节能环保、物联网等一大批新兴产业取得了 爆发式增长。由于新兴产业具有高、精、尖等特点，传统的胶粘制品已无法满足其性能品质要求，从而催生了大量新兴 应用需求。通过对新型材料设计研发和生产工艺的摸索改进，目前功能性涂层复合材料已成功应用于多个下游新兴产业。 国内部分具有研发优势的企业通过对关键原材料及制造工艺的持续研究，目前已掌握功能保护材料、光学功能薄膜等核 心技术，打破了国外企业的技术垄断，具备了与国际一流企业竞争的科技实力。 从功能性涂层复合材料产品来看，其产品性能主要取决于涂层材料和基材的品质，以及产品结构设计及涂布、固化 等工艺的控制水平。功能性涂层复合材料常用的涂层材料包括丙烯酸酯、有机硅树脂、聚氨酯树脂，根据需要达到的功 能，可在基础高分子材料的基础上用增粘树脂或其他添加剂进行改性，或在涂层中引入各种功能性颗粒等。常用的基体 薄膜材料包括聚酯（PET）、聚酰亚胺（PI）等。功能性涂层复合材料的制备过程主要包括涂层材料制备、涂布、干燥或 固化、贴合、卷取、分切、包装等，其中涂布是整个制造过程的关键工序。涂布是改变和形成产品表面特性的重要加工 工艺，它使得涂层材料与薄膜基材结合形成复合材料，能够实现单一组分材料不能满足的功能要求，扩大了产品的使用 效果与附加值。涂布技术的水平直接决定了功能性涂层复合材料的性能和质量，一套涂布设备能够根据需要选用不同的 涂层与基体材料，通过调整生产工艺参数，实现多种功能性涂层复合材料的生产。除涂布设备外，功能性涂层复合材料 的生产加工环境也至关重要。产品的精度要求越高，对环境的无尘要求也越严苛，一般产品只需在万级或千级无尘环境 下生产即可，而高端产品需要在百级无尘环境下进行生产。 2、行业发展阶段 功能性涂层复合材料具有广阔的发展前景。近年来中国电子信息制造业作为重要的战略性新兴产业发展迅猛，技术 创新水平不断提升，产业规模持续扩大。除消费电子领域外，功能性涂层复合材料还广泛应用于汽车电子、新能源汽车 锂电池组件、家用电器、医药、航空航天等众多领域。 （1）消费电子市场应用分析 在电子信息制造业中，消费电子产业的发展尤为迅速，智能手机、平板电脑、可穿戴设备等新产品持续涌现，硬件 技术和软件技术持续进步，产业链不断完善。同时，以华为、OPPO、小米为代表的国产智能手机及平板电脑企业强势崛 起，成为消费电子制造业的重要增长点。中国作为全球制造和消费电子产品的大国，近年来消费电子行业发展迅速。 从消费电子产品的应用发展来看，智能化、大尺寸全屏幕、双镜头、高分辨率、防水、轻量化、个性化场景体验以 及高续航能力等特点成为消费电子产品最显著的发展方向，由此衍生出的对上游内外部 OCA光学胶膜材料、石墨散热材 料、高硬度薄膜材料、涂布型偏光片、防水透声材料、高温阻尼材料、防水保护膜等功能性涂层复合材料的需求也显著 增加。 1）智能手机 根据市场调研机构IDC出具的跟踪报告，2019年至今全球智能手机出货量与上年同期对比情况如下表所示： 单位：百万台
情的缓解及工厂复工，根据 IDC发布的报告，2020年第三、四季度全球智能手机的出货量分别达到 354.9、390百万台， 第四季度较上年增长5.75%。2021年上半年，全球智能手机出货量逐步回归2019年的水平。虽然全球芯片缺货，但智能 手机供应并未受到太大影响。 2）平板电脑 根据市场调研机构IDC出具的跟踪报告，2019年至今季度全球PC出货量与上年同期对比情况如下表所示： 单位：万台
的激增，2021年第三季度包括台式机、笔记本电脑和工作站在内的传统PC全球出货量达到8，670万台，同比增长3.9%。 这标志着个人电脑市场连续第六个季度实现增长。 3）可穿戴设备 根据IDC发布的数据，中国可穿戴设备出货量从2016年的3,876万台增长至2020年的10,739万台，年均复合增长率达29.02%，截止至2021年上半年，中国可穿戴设备出货量已有 6,343万台。2021年第二季度中国可穿戴设备市场出 货量为 3,614万台，同比增长 33.7%。随着可穿戴设备的不断更新迭代、新功能下放和消费分级的大趋势，中国可穿戴 设备市场正在保持快速发展，可穿戴设备出货量逐年增长。 IDC预测，未来可穿戴设备的发展将主要为以下三个方向：轻量智能化，成人手表市场的智能化发展将更加注重轻量简化；价格差异化，消费分级趋势推动成人手表出现市场区隔；场景融合化，成人手表将更多和各场景入口设备联动 和融合。 IDC公布，2021年全球AR/VR头显出货量达1,123万台，同比增长92.1%，其中VR头显出货量达1,095万台。2022年第一季度全球VR头显出货量比去年同期增长241.6%，预计2022年全年的VR设备出货量可达1390万台，较2021年增长26.6%。 AR/VR/MR头戴显示设备是连接元宇宙与现实世界的重要桥梁，2022年或将迎来快速发展期。据机构预测，扩展现实 (XR)头显的出货量预计将从2021年的1100万台增长到2025年的1.05亿台，增长10倍。市场的增长将带来产业的进一 步升级。从产品设计来看，轻量化和高清显示是目前终端设备的研发热点，推动着选材及设计的创新。低密度高强材料、 高透光学材料、透气舒适的人体接触材料以及低碳可持续材料是目前各个厂商的首选材料。 （2）汽车电子市场应用分析 近年来，随着我国国民经济的快速发展，人民生活水平的不断提高，我国的汽车工业发展迅速。快速增长的汽车消 费市场，相应催生了汽车电子行业的快速发展。在汽车轻量化、小型化、智能化和电动化趋势的推动下，车载信息娱乐 系统的整体市场规模持续增长。5G、智能汽车电子应用等车载技术逐渐成为消费者购车的主要关注点。未来随着新车型 的推出，车联网装配比例也有所提升，根据IHS预测，2022年全球互联网汽车市场保有量将达3.5亿辆，市场占比24%， 具有互联网功能的新车销量将达到9,800万辆，市场占比94%。 车载信息娱乐系统和车联网的普及对汽车电子的功能性提出更多要求，诸如更好的驾驶服务、汽车驾驶状态显示、 位置信息、社交信息服务等都将刺激汽车电子行业的进一步发展和市场规模的不断扩大。 未来，随着人们消费理念的升级，打造差异化、多元化和个性化的用户体验将成为未来汽车电子行业的主要发展趋 势。车载导航、车载影音等车载娱乐系统的升级将对上游 OCA光学胶膜材料、节能环保材料、超轻车身材料、功能贴膜 材料等新材料提出更高的要求，庞大的汽车电子、装饰市场将为功能性涂层复合材料带来新的增长点。根据CCID的预测 2020年至2022年，全球及中国汽车电子行业市场规模将持续增长，至2022年我国汽车电子市场规模将增至万亿级。 数据来源：CCID,平安证券整理 （3）薄膜包装材料市场应用分析 薄膜包装材料作为传统的胶粘制品，具有高抗拉升力、质轻、无毒无味、防止产品外漏或破损等特点，主要应用于 食品包装、工业品包装、家庭日用品包装、服装包装、药品包装等商业包装领域。BOPP薄膜作为最重要的塑料包装材料 之一，近年来在中国市场发展迅速，已成为日常生活及工业生产的必需品。目前BOPP薄膜产品中，中低端类产品竞争激 烈，行业正逐渐向多元化、功能化、高端化的方向发展。 3、公司所处行业周期性特点 消费电子等功能性涂层复合材料的下游应用领域技术发展速度较快、产品生命周期短，信息化、数字化、网络化等 信息技术融合运用于消费电子产品中，从而不断催生出集合多种功能的产品，产品生命周期不断缩短，技术更新换代快、 消费热点切换迅速。公司产品主要应用于消费电子行业，消费电子厂商大多在三季度推出新产品，其销售季节性比较明 显。每年的国庆节、圣诞节、元旦、春节等节日为消费类电子产品的销售旺季，相关消费类电子生产厂商往往提前生产 和铺货，以备战上述销售旺季的到来。 4、公司所处的行业地位 （1）公司在产业链中的地位 公司是功能性涂层复合材料的生产企业，处于产业链上游位置，主要从事功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管 理复合材料及薄膜包装材料的研发、生产和销售。公司上游原材料供应商主要包括双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、聚酯 （PET）薄膜、聚酰亚胺（PI）薄膜等薄膜基材生产企业，以及亚克力胶、硅胶等胶材料生产企业等。公司下游客户主要 包括消费电子、家用电器、汽车电子等产品配套的模切厂商。目前公司在积极向产业上游扩展，已能够自制胶水及离型 膜等原材料产品，以满足自身对部分高端原材料的需求。公司与下游消费电子主要终端客户建立了直接联系，根据这些 客户对产品性能要求研究开发产品，然后终端客户指定模切厂向公司采购。 功能性涂层复合材料上下游关系如下图所示： （2）上游产业与本行业的关联性及影响 上游原材料市场供应充足，不存在技术垄断或贸易风险。从价格传导来看，功能性涂层复合材料的生产成本中，原 材料成本占比较高，因此，上游原材料的供求关系、价格水平变化直接影响到本行业企业的成本控制。膜材料和胶材料 均属于石油加工行业的下游产品，其价格走势在一定程度上会受到原油价格波动的影响。 （3）中游产业与本行业的关联性及影响 模切厂商和组装厂商根据下游终端客户的要求，向功能性涂层复合材料企业采购材料，然后再利用专用设备进行模 切加工、组装。模切厂商及组装厂商位于产业链中游。 （4）下游产业与本行业的关联性及影响 功能性涂层复合材料行业下游主要是消费电子、新型显示、新能源汽车等领域的终端客户。终端客户利用功能性涂 层复合材料及模切企业提供的基础材料，从而实现电子消费产品相关功能器件特定功能。目前，终端客户对产品性能的 要求日趋复杂，这要求功能性涂层复合材料企业始终保持高研发水平和高质量监控，以满足不同终端客户的需求。 下游消费电子、新型显示及新能源汽车等行业，多为国家鼓励发展的战略性新兴产业，处于快速成长、更新换代或 科技创新的发展阶段，市场需求增长迅速，对功能性涂层复合材料行业的需求也日益增加、应用范围进一步扩大，有效 带动了行业的发展。 （二）报告期内公司从事的主要业务 1、主要业务 公司是一家从事功能性涂层复合材料研发、生产、销售的高新技术企业。产品主要应用于消费电子制造领域，以实 散热、防尘、绝缘、导电、标识等功能。与传统材料相比，公司生产的新型材料可以帮助客户提高产品性能，实现产品 的轻、薄、个性化等特性，提升使用体验。此外，公司还有部分产品应用于商业包装领域。经过多年发展，公司在高分 子材料聚合、涂层配方优化、功能结构设计、精密涂布以及新技术产业化应用等方面具有成熟的经验和领先的技术。凭 借先进的技术水平和领先的产品品质，公司已与多家国内外知名终端厂商建立了稳定的合作关系。 2、主要产品 功能性涂层复合材料是指将一种或多种材料（如压敏胶、导电涂层、加硬涂层、减反增透涂层、高阻隔性涂层以及 离型涂层材料等）通过精密涂布、印刷、真空溅射、烧结等方式与不同种类的基材（如 PET膜、PI膜、PVC膜等）进行 转化、复合而成的一种材料，从而实现单一材料无法实现的特定功能。 按照应用功能的不同，公司产品分为功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料、高分子 聚合材料五大类： （1）功能性薄膜材料
提供的销售计划和销售订单，结合产品库存情况、产能情况制定具体生产计划。生产车间根据生产计划与生产指令组织 生产。生产管理部门负责具体产品的生产流程管理，监督安全生产，组织部门的生产质量规范管理工作。在生产经营过 程中，各部门紧密配合，确保降低因客户订单内容、需求变动以及交期变动、产销不平衡等原因而造成的损失。公司产 品的生产分为新产品的研发试产和常规产品的批量生产，生产流程图如下所示： （1）新产品开发、试制 公司以市场需求为导向，通过新产品的导入流程，推行与客户高度协同的“嵌入式”研发体系。 公司销售部门深入了解终端客户需求，研发人员根据其应用需求，与客户形成共同的任务团队，进行相应新材料的 研发，以帮助客户产品实现某种或多种特定新功能。在实现产品新功能的前提下，生产部门与研发部门紧密配合，不断 对产品的生产工艺流程优化升级，进行产品试制，以保证最终产品的良品率和生产效率，最终达到大规模量产的目的。 这一体系提高了新产品开发的效率，能够在短时间内满足客户的需求，提高客户满意度。同时，也增强了与终端客户之 间的粘性，有利于与终端客户建立长久稳定的合作关系。 （2）成熟产品大批量生产 根据客户的订单情况，生产部门按照既定的生产计划和生产指令进行大批量生产，产品生产完成并检验合格后入库， 最终按客户要求发货。同时，公司根据销售部门产品销售情况的反馈，针对市场的供求关系的变化，及时调整生产计划、 产品生产型号和种类。对于部分市场需求量较大的产品，公司提前安排生产，主动备货，以满足市场需求。 5、销售模式 公司设有专门的销售部门，具体负责产品的市场开拓、营销以及售后服务等营销管理工作。报告期内，公司产品的 销售模式以直销为主、经销为辅。直销模式是指公司与下游客户直接签订销售合同/订单实现销售的业务模式；经销模式 是指公司与授权经销商签订销售合同/订单并实现买断式销售，再由其销售给最终客户的业务模式。 （1）直销模式 在直销模式下，首先，公司和下游客户签署合作框架协议，约定采购商品的交付条件和结算账期等条款。然后，客 户根据其实际经营情况，向公司发出具体销售订单，销售订单中约定具体的采购产品型号、价格等信息，公司再根据销 售订单来安排具体生产销售。 公司成立初期，营销活动重点围绕直接下游客户模切厂商开展，根据模切厂商的需求开展生产销售。随着公司业务 的不断发展以及产品技术含量的不断提升，公司营销活动的重点逐渐由模切厂商转为模切厂商的下游终端客户。公司根 据终端客户的需求进行产品认证，获得终端客户的认证通过后，进入其供应商体系，然后终端客户指定模切厂商采购公 司产品。这种营销模式增加了公司与客户之间的粘性。近年来，随着公司产品研发实力的不断增强，公司积极与国内外 知名终端客户开展新产品的“嵌入式研发”，围绕终端客户新产品对材料的性能要求进行产品开发。公司先后在美国、 韩国、日本及中国台湾地区成立子公司，在国内长三角、珠三角以及重庆等终端客户主要聚集地区也有专业团队，专门 从事“嵌入式研发”式营销。目前，公司多款产品已陆续通过多家国内外知名终端客户的采购认证，同时还有多款产品 处于共同研发中。通过“嵌入式研发”，公司与终端客户的合作不断加深，粘性不断增强。 （2）经销模式 公司产品经销模式系通过签署经销协议的授权经销商进行。为进一步拓展市场和客户资源，提升公司产品市场覆盖 率，公司选取部分有市场经验和客户资源基础的合作方发展为公司的经销商。公司与经销商签署买断式经销协议，对经 销商所服务的客户范围及销售的产品范围等进行管理。经销商具有较为高效的小客户管理能力，可以更好地满足需求变 化较快且订单较为零散的中小客户的需求。利用经销商模式，公司一方面可以节约销售资源和人力成本，使公司销售资 源主要集中于终端核心客户；另一方面，经销商对直销模式起到了有效的补充，扩大了公司产品的市场覆盖率和知名度。 6、行业主要壁垒 功能性涂层复合材料行业同时兼具技术密集、资金密集的特性。新进入该行业的企业不仅需要具备一定的资金实力、 管理和技术能力，更需要花费较长的时间积累业界声誉、通过大客户采购认证、建设顺畅的采购、销售网络，因此功能 性涂层复合材料行业存在着一定的行业进入壁垒。 （1）技术壁垒 应用于智能手机、平板电脑等消费电子的功能性涂层复合材料是一种对技术工艺水平要求较高的高端材料，对材料 的生产环境、技术工艺、机器设备等方面均有比较高的要求。需要根据应用场景的物理、化学性质、最终产成品性能等 不同要素定制不同的生产方案。另外，为达到产品要求的性能，同时实现规模化生产、缩短生产周期、提高良品率，行 业内的企业需要花很长的时间（一般 1-2年）进行设备调试、工艺摸索。随着下游消费电子产品的个性化、多样化发展 趋势，功能性涂层复合材料行业技术门槛会不断提高，需要强大的研发实力和长期的技术积累，形成了较高的技术壁垒。 因此，新入企业如果没有长期的经验、技术积累和强大的研发团队，很难满足下游消费电子行业的需求，很难在行业立 足。 （2）大客户采购认证壁垒 功能性涂层复合材料是实现消费电子产品各种功能的主要原材料，是智能终端产品的重要组成部分，其性能和品质 的优良直接决定了终端产品的质量。因此，为消费电子提供功能性部件的企业必须经过严格的资格认证测试，才能成为 大型消费电子制造商的合格供应商。供应商认证的周期较长，一般为6-12个月，部分核心功能材料认证周期会超过1年。 在认证过程中，终端客户除对相关产品的质量、价格、交货期有较高要求外，还要对生产商的生产设备、生产环境、设 计水平、研发能力、响应速度、及时交货率、企业管理水平、内控体系甚至社会责任等多方面进行评价。整个过程通常 包括文件审核、现场评审、现场调查、样品小试、样品中试以及合作关系确立后的年度审核等众多阶段。进入大消费电 子制造商的供应商名录非常困难，认证过程繁琐且耗时冗长，因而形成了行业进入的大客户采购认证壁垒。 （3）人才壁垒 功能性涂层复合材料的研发生产涉及涂层配方研发、工艺流程设计、高精密装备调试及改进等，技术要求较高，需 要专业的技术人才持续对现有产品进行创新性改进和新产品开发。研发技术人员除需要具备深厚的专业技术知识积累外， 还需要具备丰富而扎实的现场生产经验。同时，为了有效应对激烈的市场竞争环境，只有有效提高公司在人工、时间、 流程、工艺、生产过程中的管理水平，才能在保持或提高公司产品市场竞争力的同时，保证利润空间，对企业的管理层 人员具备较高的要求。同时，产业规模大、发展前景好的企业对外部专业人才有较强的吸引力，而新进入者由于自身积 （4）全方位产品线的规模效益壁垒 功能性涂层复合材料产品主要应用于消费电子产品。消费电子发展速度快、不断推出新产品的行业特点，对材料供 应商提出了较高的准入条件。消费电子产品材料供应商需要具备一定的产品方案解决能力。这就要求材料企业不但要有 强大的技术积累、新产品开发能力、领先的生产工艺和装备水平，还要具备原料供应链整合能力和创新资源整合能力， 形成规模效益，才能满足消费电子市场不断发展的需求。 （5）资金及配套设施壁垒 功能性涂层复合材料行业属于资本密集型产业，相关企业在进入该行业前需要大量资金置备新式厂房、先进高精密 的生产设备和高等级的无尘生产环境和产品检测设备，具有较高的资金壁垒。例如，对于高端产品而言（比如公司生产 的丙烯酸保护膜、有机硅保护膜、光学膜类产品），对加工环境的落尘浓度有严格的要求，一般均要求在静态百级或更高 要求的无尘车间内生产，且对胶体缺陷情况需进行实时监控来维持外观质量上的稳定，以确保产品的洁净度和优秀品质。 这类无尘车间的造价远高于一般车间，员工在无尘车间的工作规范也需要经过专门的培训。无尘车间需要24小时保持恒 温恒湿，运作成本较高。同时，受大型消费电子企业货款回收期较长的影响，下游模切厂的货款账期主要在90-120天左 右，对行业内企业提出了较高的资金要求。因此，功能性涂层复合材料生产商需要在前期投入较多资金建设符合产品生 产要求的生产场所；同时，又需要保证充沛流动资金以获取中高端客户的大额、长期订单。上述这些行业特点，在一定 程度上构成了行业进入的资金实力壁垒。 （6）管理能力壁垒 国内功能性涂层复合材料制造企业普遍面临管理问题，比如管理方式落后、缺乏长远规划、产品回款等各种问题。 随着终端产品更新换代速度的加快和行业内生产管理水平的提升，下游客户会尽可能地降低库存，实行精益生产，因此 对功能性涂层复合材料厂商的快速交货能力和大批量交货能力提出了较高的要求。这种趋势使得功能性涂层复合材料厂 商必须具有很强的市场反应能力、快速生产能力和与上游供应商的协同能力。因此行业对厂商的管理能力和经验提出了 相当高的要求，对于后来进入者构成了管理能力壁垒。 7、公司的竞争劣势 （1）经营实力有待进一步提升 虽然公司在全价值链业务模式、市场敏锐度、产品布局等方面处于国内领先，但与锐意创新的多元化跨国公司相比， 公司在资金实力、品牌知名度和国际销售网络等方面尚有一定的差距。 （2）高端人才吸引力不足 近年来，公司业务规模持续增长，经营进入快速发展阶段。在产品研发、营销网络、大规模自动化生产、公司管理 方面都急需专业的高端人才。高端人才吸引力不足对企业的发展形成了制约，对公司规模扩张和新产品推出也造成了一 定的影响。 二、核心竞争力分析 （一）高水平的技术研发、自主创新能力 公司一直注重自主创新和技术研发，自2009年起连续多年被认定为高新技术企业。公司目前拥有省级高性能胶粘材 料研发中心，中心配备一支能力强、素质高的技术研发队伍，专门从事光学膜、胶粘剂等新产品的研发。截至报告期末， 发行人及其子公司已获授权专利596个（剔除授权后过期的专利），其中发明专利221项。公司主导并参与起草了 5项 胶粘剂国家标准：公司作为第一起草单位，制定了“胶粘带耐高温高湿老化的试验方法”（GB/T32368—2015）、“胶粘 带静电性能的试验方法”（编号：GB/T33375—2016）；公司作为第二起草单位制定了“胶粘带初粘性试验方法—环形法” （GB/T31125—2014）、“软性电路板覆盖膜用非硅离型材料”（编号：GB/T33377—2016）、“石墨散热压敏胶粘片 （HGT5609-2019）。 此外，公司还非常注重与大专院校的科研交流合作，同东南大学、苏州大学、南京工业大学等高校建立了良好的科 研交流机制。自 2010年起，公司多次获批成立江苏省企业研究生工作站、博士后创新实践基地；2015年 9月，经全国 博士后管理委员会批准，公司成立了“博士后科研工作站”；2015年 11月，经江苏省科技厅批准，公司成立了“企业 院士工作站”；2017年7月，经江苏省教育厅和江苏省科技厅审定，公司被评选为“江苏省优秀研究生工作站”；2017 年12月，经中国科学技术协会认定，公司被评选为年度示范院士专家工作站；2017年12月，经国家发展和改革委员会 认定，斯迪克江苏获批复合涂层薄膜新材料开发与应用国家地方联合工程研究中心，成为国家级创新平台企业；2019年， 江苏省产业技术研究院与公司共同创立“JITRI-斯迪克联合创新中心”，创新中心将致力于科学到技术转化的关键环节， 着力打通科技成果向现实生产力转化的通道，为泗洪产业转型升级和经济高质量发展提供持续的科学技术支撑；2019年， 国家知识产权局授予公司“2019年度国家知识产权优势企业”；2020年公司作为牵头单位参与并主导“江苏省复合涂层 功能薄膜材料与技术重点实验室“项目的研发与建设。 （二）凭借创新的“嵌入式”研发模式建立了紧密的终端客户关系 传统的研发模式下，公司只能通过代工厂商和模切厂商了解客户需求，由于消费电子更新换代快、新产品多等行业 特性，企业掌握的市场数据往往滞后于终端客户的最新需求。 公司借鉴、吸收传统研发模式的优点，结合产业特征以及下游市场需求变化快，技术更新迅速等特点，成立了以研 发部门为主，销售、市场和生产部门协同配合的“嵌入式”研发体系。该体系的最大特点是贴近市场需求、反应迅速， 通过研发部、市场部及销售部等多部门多纬度了解、掌握最新的行业动态及客户需求，确保公司走在行业需求的前端。 公司通过与终端客户的直接交流和个性化需求分析，实现了的与终端客户联合研发。联合研发主要体现为将公司的研发 活动延伸至终端客户新产品的研发阶段，根据终端客户对新产品性能、技术指标等要求，通过不断的测试、打样等研发 活动，为客户的产品需求提供最具可行性的材料解决方案。凭借创新的“嵌入式”研发体系，发行人与下游终端客户建 立了紧密的合作关系，增加了客户粘性。 （三）快速市场响应能力 公司的快速市场响应能力，主要体现在生产和研发两个方面。目前，公司产品主要应用于消费电子行业。近年来， 在多家国际知名厂商的推动下，以智能手机、平板电脑、智能手环等为代表的电子产品迅速风靡全球，产品市场需求随（未完）  |