[中报]中邮风格轮动 (001479): 中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告
原标题:中邮风格轮动 : 中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告 中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金 2022年中期报告 2022年6月30日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 送出日期：2022年8月31日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本中期报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年08月30日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告的财务资料未经审计。 本报告期自2022年01月01日起至2022年06月30日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 ..................................................................................................................................... 2 1.2 目录 ............................................................................................................................................. 3 §2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6 2.1 基金基本情况 ............................................................................................................................. 6 2.2 基金产品说明 ............................................................................................................................. 6 2.3 基金管理人和基金托管人 ......................................................................................................... 9 2.4 信息披露方式 ........................................................................................................................... 10 2.5 其他相关资料 ........................................................................................................................... 10 §3 主要财务指标和基金净值表现 ......................................................................................................... 11 3.1 主要会计数据和财务指标 ....................................................................................................... 11 3.2 基金净值表现 ........................................................................................................................... 11 3.3 其他指标 ................................................................................................... 错误！未定义书签。 §4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 13 4.1 基金管理人及基金经理情况 ................................................................................................... 13 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ........................................................... 15 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ....................................................................... 15 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ....................................................... 16 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ....................................................... 16 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................................................... 17 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ....................................................................... 17 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ............................... 17 §5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 18 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ........................................................................... 18 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ....... 18 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ........................... 18 §6 半年度财务会计报告（未经审计） ................................................................................................. 19 6.1 资产负债表 ............................................................................................................................... 19 6.3 净资产（基金净值）变动表 ................................................................................................... 21 6.4 报表附注 ................................................................................................................................... 23 §7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 46 7.1 期末基金资产组合情况 ........................................................................................................... 46 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ................................................................................... 46 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ............................... 47 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ....................................................................................... 49 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ................................................................................... 51 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ........................... 51 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ............... 51 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ............... 51 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ........................... 51 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 ......................................................................................... 51 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ................................................................. 51 7.12 投资组合报告附注 ................................................................................................................. 52 §8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 53 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ............................................................................... 53 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ................................................................... 53 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ............................... 53 §9 开放式基金份额变动 ......................................................................................................................... 54 §10 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 55 10.1 基金份额持有人大会决议 ..................................................................................................... 55 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ..................................... 55 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ......................................................... 55 10.4 基金投资策略的改变 ............................................................................................................. 55 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ................................................................................. 55 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ................................................. 55 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ............................................................................. 55 10.8 其他重大事件 ......................................................................................................................... 56 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ..................................... 59 11.2 影响投资者决策的其他重要信息 ......................................................................................... 59 §12 备查文件目录 ................................................................................................................................... 60 12.1 备查文件目录 ......................................................................................................................... 60 12.2 存放地点 ................................................................................................................................. 60 12.3 查阅方式 ................................................................................................................................. 60 §2 基金简介 2.1 基金基本情况
2.2 基金产品说明
2.3 基金管理人和基金托管人
2.4 信息披露方式
2.5 其他相关资料
§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2.关于业绩基准的说明 本基金整体业绩比较基准构成为：沪深300指数×60%+上证国债指数×40% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 注：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司成立于2006年5月8日，截至2022年6月30日，本公司共管理57只开放式基金产品，分别为中邮核心优选混合型证券投资基金、中邮核心成长混合型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心主题混合型证券投资基金、中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金、中邮中证500指数增强型证券投资基金、中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、中邮稳定收益债券型证券投资基金、中邮定期开放债券型证券投资基金、中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金、中邮货币市场基金、中邮多策略灵活配置混合型证券投资基金、中邮现金驿站货币市场基金、中邮核心科技灵活配置混合型证券投资基金、中邮趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、中邮稳健添利灵活配置混合型证券投资基金、中邮信息产业灵活配置混合型者证券投资基金、中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金、中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金、中邮绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金、中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债聚利债券型证券投资基金、中邮睿信增强债券型证券投资基金、中邮医药健康灵活配置混合型证券投资基金、中邮消费升级灵活配置混合型发起式证券投资基金、中邮景泰灵活配置混合型证券投资基金、中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金、中邮未来新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债恒利债券型证券投资基金、中邮睿利增强债券型证券投资基金、中邮健康文娱灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、中邮沪港深精选混合型证券投资基金、中邮中债-1-3年久期央企 20债券指数证券投资基金、中邮纯债裕利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、中邮纯债优选一年定期开放债券型证券投资基金、中邮研究精选混合型证券投资基金、中邮科技创新精选混合型证券投资基金、中邮优享一年定期开放混合型证券投资基金、中邮价值精选混合型证券投资基金、中邮价值优选一年定期开放混合型发起式证券投资基金、中邮淳悦39个月定期开放债券型证券投资基金、中邮瑞享两年定期开放混合型证券投资基金、中邮纯债丰利债券型证券投资基金、中邮未来成长混合型证券投资基金、中邮悦享6个月持有期混合型证券投资基金、中邮淳享66个月定期开放债券型证券投资基金、中邮中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金、中邮睿丰增强债券型证券投资基金、中邮鑫享30天滚动持有短债债券型证券投资基金、中邮鑫溢中短债债券型证券投资基金、中邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金、
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1日内、3日、5日）同向交易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度市场出现了较大幅度的调整。期间上证指数跌幅约10%，振幅达到了17%，而机构主要持有的个股组合跌幅更大，无论是科创创业50指数还是基金重仓指数、茅指数、宁组合，跌幅都接近20%，振幅在25%左右。本基金在1-2月保持了相对较好的表现，但在3月期间，伴随市场的加速下跌，也一度遭受到了较大的损失。到二季度，4月市场经过一波小幅反弹，又再次下探3000点，击穿前低。在投资者的一片恐慌中，5月市场却再次走出 V型反转，将年初以来的跌幅大半收复。这种深V型的底部在此前的市场中是非常少见的。 在6月之前，风格轮动维持了此前的持仓，并未做出调整。从6月中上旬开始启动调仓，到目前风格轮动基本完成了调仓工作，将此前的稳增长+军工风格调整为现任经理框架下的精选个股、自下而上风格。在同一基金经理管理的多只产品中，比较而言，风格轮动属于风险偏好相对较低的产品，会更强调个股的安全边际，但业绩目标仍然是跑赢相对收益基准。 目前市场处在寻求支撑和突破的摸索过程中。近期政策和喊话释放出的回暖信号有助于缓解市场焦虑和由此导致的流动性危机。恒生科技已经开始强势反弹，成交量也在显著放大，这类热点也会推动边际资金进场，带动市场热度回升。市场正在从年初对政策的担忧和恐惧转向另一个乐观的极端，然而疫情的卷土重来，政策的扰动，都可能会使得市场出现反复。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为2.385元,累计净值为2.508元；本报告期基金份额净值增长率为-11.07%，业绩比较基准收益率为-4.59%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 目前市场处在寻求支撑和突破的摸索过程中。近期政策和喊话释放出的回暖信号有助于缓解市场焦虑和由此导致的流动性危机。恒生科技已经开始强势反弹，成交量也在显著放大，这类热点也会推动边际资金进场，带动市场热度回升。市场正在从年初对政策的担忧和恐惧转向另一个乐观的极端，然而疫情的卷土重来，政策的扰动，都可能会使得市场出现反复。 在情绪大起大落之后，市场风格大概率会回到公募基金和外资作为主力增量资金推动的结构性行情中。机构配置资金入市的方向不会变化，会逐步取代散户资金成为新的边际决定力量。对才是我们需要担忧的。尽管净值在3-4月份的极端行情中遭遇了一定损失，但应该承认的是，这种系统性回调是我们的框架所无力抵御的，而且我们也并不计划为了抵御这类低概率的系统风险而放弃框架去做大量的主观择时。股票永远是风险资产，主动暴露和承担适当的风险才能获取与之相匹配的收益。我们还是尽可能将精力集中于自己最擅长的方面，并对各类潜在的风险做好应对，而将主观择时的权力交到投资者手中。 从长期视角来看，我们对国内的权益市场充满信心。中国经济步入中低速、高质量发展阶段，中国各领域加速优胜劣汰、结构分化。中国核心资产的结构性长牛将立足于中国经济中长期三大动力——科技创新、内需扩张、改革开放。中国核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势，强者更强甚至成为全球赢家。展望未来，在疫情的累次打击下，一些中小企业虽然蒙受了损失，但家底还在，中国经济的活力并未因此消失。当这些坎坷过去后，我们所精选的这批企业，凭借自己深厚的壁垒、充沛的现金流和良好的资产储备，也能够率先走出来，而他们的竞争优势很可能在此次洗牌后变得更强。我们对持仓的标的公司也足够了解，相信他们的核心竞争力足够让他们在未来给投资者以相应的回报。伴随市场的调整，机会也在增加。在风险得到充分的释放后，我们也会积极的参与其中的一些机会。 我们会继续从中长期视角出发，一方面强调护城河，选择优质的允许长期持有的标的，增加左侧配置，减少追涨杀跌，降低基本面崩塌和市场扰动带来的调仓风险；另一方面强调长期可及的成长性，以公司依靠核心竞争力所获得的盈利持续增长作为股票长期收益的主要来源,而非盲目追寻市场风格的切换。我们希望能够立足未来，真正以基民的利益为第一位，站在长期的视角去穿越这些不确定性。我们也相信，股票不应被持有人看作投机的工具，而应回归本身的价值，不忘初心，方得始终。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理公司于本报告期内成立估值小组，成员由总经理、督察长、基金清算部经理、基金经理及基金会计组成。估值小组负责确定基金估值程序及标准以及对突发事件的处理，在采用估值政策和程序时，充分考虑参与估值流程各方及人员的经验、专业胜任能力和独立性，通过估值委员会、参考行业协会估值意见、参考独立第三方机构估值数据等一种或多种方式的有效结合，减少或避免估值偏差的发生。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本报告期内根据相关法律法规、基金合同及基金运作情况，未进行利润分配。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，中国民生银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同、托管协议的有关规定，依法安全保管了基金财产，不存在损害基金份额持有人利益的行为，尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，按照相关法律法规和基金合同、托管协议的有关规定，本托管人对本基金的投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告内容真实、准确和完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日： 2022年6月30日 单位：人民币元
6.2 利润表 会计主体：中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2022年1月1日至2022年6月30日 单位：人民币元
6.3 净资产（基金净值）变动表 会计主体：中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2022年1月1日至2022年6月30日 单位：人民币元
报表附注为财务报表的组成部分。 本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署： 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2015] 1091号《关于准予中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》批准进行募集，由中邮创业基金管理股份有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》等有关规定和《中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》发起，并于2016年1月27日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集包括认购资金利息共募集552,285,855.01元，业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）致同验字（2016）第110ZC0054号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为中邮创业基金管理股份有限公司，基金托管人为中国民生银行股份有限公司。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（含中小企业私募债券）、可转换债券、银行存款、货币市场工具、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。在正常市场情况下，本基金投资组合中各类资产占基金净值的目标比例为：股票投资占基金资产的比例为0%~95%，投资于债券、银行存款、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为 5%~100%，其中权证投资占基金资产净值的比例为0%~3%；扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，本基金持有的单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产净值的10%。 本基金参与股指期货交易，应符合法律法规规定和基金合同约定的投资限制并遵守相关期货交易所的业务规则。 6.4.2 会计报表的编制基础 本基金财务报表以基金持续经营为基础编制，执行财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定（统称“企业会计准则”）和中国证券投资基金业协会颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和半年度报告>》及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本基金基于上述编制基础的财务报表符合企业会计准则的要求，真实完整地反映了基金财务状况、经营成果和所有者权益（基金净值）变动情况等有关信息。 6.4.4 重要会计政策和会计估计 本报告期所采用的会计估计与最近一期年度报告一致。 6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6.4.5.1 会计政策变更的说明 ①新金融工具准则 财政部于2017年颁布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量（修订）》、《企业会计准则第23号——金融资产转移（修订）》、《企业会计准则第24号——套期会计（修订）》及《企业会计准则第37号——金融工具列报（修订）》（统称“新金融工具准则”），本基金自2022年1月1日起执行新金融工具准则，对会计政策相关内容进行了调整。 新金融工具准则要求根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产划分为以下三类：（1）以摊余成本计量的金融资产；（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。混合合同包含的主合同属于金融资产的，不应从该混合合同中分拆嵌入衍生工具，而应当将该混合合同作为一个整体适用金融资产分类的相关规定。 采用新金融工具准则对本基金金融负债的会计政策并无重大影响。 本基金按照新金融工具准则的规定，对金融工具的分类和计量进行追溯调整，金融工具原账面价值和新金融工具准则施行日（即2022年1月1日）的新账面价值之间的差额仅涉及重分类，不影响2022年年初未分配利润。同时，本基金未对比较财务报表数据进行调整。（未完）  |