星环科技(688031):星环科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书
原标题:星环科技:星环科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人控股股东及实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东及实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 发行概况
重大事项提示 公司提醒投资者注意以下重大事项，并特别提醒投资者在作出投资决策之前，务必仔细阅读招股说明书正文内容。 一、公司短期内无法盈利且持续存在未弥补亏损的风险 报告期内，公司净利润分别为-21,134.89万元、-18,434.27万元及-24,631.29万元，公司归属于母公司所有者净利润分别为-21,134.89万元、-18,434.27万元及-24,467.55万元，公司呈现持续亏损的状态。截至2021年12月31日，公司累计未弥补亏损为41,617.34万元，主要原因是公司正处于快速成长期，在研发、销售及管理等方面持续投入较大。 在未来的一段时间内，公司预计未弥补亏损将继续扩大。 公司目前的营业收入规模相对较小，尚未形成突出的规模效应，不能覆盖各项期间费用及成本的投入。自成立以来，公司专注于大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具等基础软件领域研发，坚持核心技术自主研发和创新突破。 该领域具有技术壁垒高、研发周期长、研发投入大等特点，公司相应进行了大量的研发投入，在技术研发及技术产业化方面投入了大量的资源和成本。同时，由于公司产品具备较强专业性，公司产品和服务面临的系统环境和客户需求复杂，并且面向的应用场景和领域众多，包括金融、政府、能源、电信、交通等，相关垂直行业的市场培育、客户挖掘及行业深耕均需要公司建立和培养专业的销售人员，相关产品部署、方案设计及技术服务的实施需要综合能力较强的售前人员支持，使得整体销售费用投入较多。此外，为建立相匹配的支撑服务体系，公司在运营管理、人力资源及财务内控等中后台建设和办公场所租赁等方面亦进行了较大的投入。报告期内，公司为保持团队稳定性和吸引人才，对于核心骨干给予了股权激励，形成相应的股份支付费用。 综上，报告期内，公司所处行业属于新兴市场，公司自身尚处于快速发展阶段，研发投入较高、收入规模较小、运营投入较大，使得公司归属于母公司所有者净利润持续为负。目前，由于规模效应仍未显现，且未来一定期间内，公司存在无法盈利且持续存在未弥补亏损的风险，无法保证未来几年内实现盈利或进行利润分配，上市后亦可能面临退市的风险。具体详见本招股说明书“第四节 风险因素”之“一、公司短期内无法盈利且持续存在未弥补亏损的风险”。 二、销售费用占营业收入比重较高的风险 报告期内，公司销售费用分别为 14,914.47万元、15,535.47万元及 20,320.16万元，销售费用占营业收入的比例分别为 85.59%、59.75%及 61.42%，高于同行业可比上市公司平均水平。报告期内公司销售费用金额逐年增加但占比整体呈下降趋势。除销售人员外，公司的技术支持与服务人员根据客户和项目需求提供售前支持活动和售后服务。报告期内公司持续扩大销售及技术支持团队，销售人员平均人数分别为 135人、141人及159人，技术支持与服务人员平均人数分别为 247人、360人及 463人。 报告期内公司为加速在更大范围内推广公司基础软件产品、拓展销售覆盖地域、服务更多类型客户、进一步扩张公司规模，公司从事销售活动及售前支持工作的人员数量及工作量增加。此外，公司基础软件产品专业性强，需要更专业的销售及售前支持投入帮助合作伙伴和客户理解新技术及产品应用，因此公司投入大量资金招聘及储备复合型人才。 未来，若公司收入增长不达预期、新产品开发或销售不利，较高的销售费用规模可能对公司的盈利产生不利影响。 三、研发投入占营业收入比重较高，持续投入资金需求较大的风险 报告期内，公司研发费用分别为 10,918.59万元、10,947.57万元及 14,046.80万元，研发费用占营业收入的比例分别为 62.66%、42.11%和 42.46%，研发费用规模占比较高。 由于大数据基础软件产品具有技术壁垒高、研发周期长、研发投入大等特点，需要大量的研发人员、时间和资金投入。目前，公司正在持续围绕三大基础软件产品进行完善和优化，进一步提高产品的成熟度和竞争力，特别是目前我国处于基础软件国产化的关键阶段，公司还将持续进行较大的研发投入，巩固技术方面的先进性，导致公司盈利周期相对较长的风险。 四、收入季节性波动的风险 公司收入存在一定的季节性，第四季度收入高于其他三个季度，报告期内公司第四季度营业收入占比分别为 41.44%、60.73%、58.51%。公司终端客户主要集中于金融、政府、电信、能源与石化、制造等行业或单位，该等客户通常实行严格的预算管理制度，通常每年上半年启动项目并在四季度验收，受到 2020年以来的新冠疫情对于复工复产和产品及服务交付验收的影响，2020年、2021年四季度收入占比高于 2019年。 由于公司收入主要集中于四季度，而费用又在年度内较为均衡的发生，因此前三季度的盈利状况与全年盈利状况可能存在较大的差异，投资者不宜以季度或者半年度报告的数据推测全年盈利情况。 五、应收账款金额较大的风险 报告期内，公司收入主要集中于四季度，存在较为明显的季节性特征。随着公司营业收入持续快速增长，收入季节性特征及客户付款审批流程较长、部分付款进度滞后于合同约定等因素使得报告期各期末公司应收账款余额较大。报告期各期末，公司应收款项（含应收账款及合同资产）余额分别为 8,267.35万元、14,816.34万元及 21,009.37万元，占主营业务收入的比例分别为 47.45%、56.99%和 63.50%，应收款项金额及收入占比均逐年增长。 未来，随着公司经营规模的增大，公司的应收款项规模可能将进一步增大，若债务人发生财务状况恶化或者公司催收不力，可能导致应收款项无法收回形成坏账损失，对于公司的经营成果、资金状况造成不利影响。 六、人员投入增加但业绩转化不达预期的风险 大数据基础软件为新兴行业，为占得市场先机，公司快速扩张了人员规模。报告期内，公司人员数量由 2019年末的 720人上升至 2021年末的 1,024人，完善了研发体系、销售体系、管理体系等方面的建设。报告期内，人工成本（含外采人工成本）合计分别为 30,848.06万元、37,808.63万元、50,699.47万元，占公司营业收入的比例分别为177.04%、145.42%及 153.23%。公司团队基础体系在建设期间造成了人工成本占营业收入的比例较高，人员规模与收入规模短期内无法匹配的情况，对公司盈利能力、经营业绩造成不利影响。报告期内，公司主营业务收入分别为 17,424.56万元、25,999.07万元及 33,086.16万元，公司净利润分别为-21,134.89万元、-18,434.27万元及-24,631.29万元。其中，公司 2021年收入、毛利率均实现了一定程度增长，但因团队建设需要，公司当年加大了研发、管理等相关人员招聘力度。同时 2021年同比存在股份支付、社保缴纳政策变化的一次性影响因素，致使 2021年营业收入的增长未能覆盖该等人员费用及非经常性净支出的增加额，导致公司 2021年营业收入增长但当年净亏损扩大。 若未来因为市场竞争加剧或公司经营效率提升不及预期等原因，人力投入未能带动充足的业绩转化，将对公司实现盈利构成一定不利影响。 七、国产替代产品推行不达预期的风险 近年来，随着国家政策的大力支持以及国内客户越来越重视数据与信息安全，国产替代成为基础软件发展的重要机遇。但是公司面临下游客户信息系统环境多样、国产大数据生态有待完善、人才短缺等障碍，同时国产厂商在数据管理软件起步相对较晚，产品在市场推广方面仍需要一定的时间，若国产替代产品推行速度不及预期，可能对公司拓展市场产生不利影响。 八、实际控制人持股比例较低的风险 公司的实际控制人孙元浩的持股比例较低，公司的整体股权结构较为分散。本次发行前，孙元浩自身直接持有公司 12.3223%的股份，其自身及通过《一致行动协议》合计控制公司 29.9712%的股份。本次发行后实际控制人的持股比例将进一步降低，存在控制权发生变化的风险。此外，如果出现实际控制人与公司利益不一致的情况时，实际控制人可能通过所控制的股份做出对自身更有利的表决，进而对公司生产经营产生一定的负面影响。 九、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营情况 （一）审计基准日后经营情况 公司财务报告审计截止日为 2021年 12月 31日。财务报告审计截止日后，公司各项业务正常开展，采购及销售情况未发生重大变化，经营情况稳定，公司的经营模式、业务情况、销售规模、供应商情况、公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化。 （二）公司经审阅的 2022年 1-6月业绩情况 公司聘请天健会计师对公司截至 2022年 6月 30日的合并及母公司资产负债表，2022年 1-6月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了无保留结论的天健审〔2022〕9414号《审阅报告》。 2022年 1-6月公司主要财务数据如下： 单位：万元
2022年 1-6月，公司营业收入为 9,758.31万元，较 2021年 1-6月的营业收入 8,255.60万元小幅增长 18.20%。2022年 1-6月公司净亏损为 16,574.64万元，较 2021年 1-6月的净亏损 14,848.39万元增长 11.63%。公司营业收入小幅增长但亏损进一步扩大，主要系 2021年以来为占得市场先机，公司持续加大了人员招聘力度，人员规模实现了快速扩张，与 2021年同期相比，2022年上半年公司人员支出规模有较大幅度的增长。由于疫情因素，公司部分项目的实施交付和销售拓展受到了一定的不利影响，导致公司上半年收入增长未能达到预期，在人员规模扩张的情况下，公司的净亏损额有所扩大。 上述具体财务信息详见本招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十九、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况”。 （三）2022年 1-9月业绩预计情况 基于公司目前的经营情况和市场环境，预计 2022年 1-9月收入较上年同期实现增长，2022年 1-9月营业收入预计为 16,011.90万元至 19,259.70万元，较上年同期增长17.86%至 41.76%。2022年 1-9月归属于母公司股东的净利润预计为-20,340.79万元至-24,756.40万元，上年同期归属于母公司股东的净利润为-21,033.89万元；2022年 1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为-22,447.09万元至-26,862.70万元，上年同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-22,157.28万元，扣非后亏损金额较上年同期有小幅扩大。由于疫情因素，公司部分项目的实施交付和销售拓展受到了一定的不利影响，导致公司 1-9月收入预计增长无法达到预期，在人员规模扩张的情况下，公司的净亏损额预计将有所扩大。 上述 2022年 1-9月财务数据为公司初步测算结果，未经会计师审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 目 录 发行人声明 ............................................................................................................................... 1 发行概况 ................................................................................................................................... 2 重大事项提示 ........................................................................................................................... 3 一、公司短期内无法盈利且持续存在未弥补亏损的风险............................................. 3 二、销售费用占营业收入比重较高的风险..................................................................... 4 三、研发投入占营业收入比重较高，持续投入资金需求较大的风险......................... 4 四、收入季节性波动的风险............................................................................................. 5 五、应收账款金额较大的风险......................................................................................... 5 六、人员投入增加但业绩转化不达预期的风险............................................................. 5 七、国产替代产品推行不达预期的风险......................................................................... 6 八、实际控制人持股比例较低的风险............................................................................. 6 九、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营情况................................................. 7 目 录 ....................................................................................................................................... 9 第一节 释义 ........................................................................................................................... 14 一、一般词汇................................................................................................................... 14 二、专业词汇................................................................................................................... 18 第二节 概览 ........................................................................................................................... 29 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况............................................................... 29 二、本次发行概况........................................................................................................... 30 三、发行人的主要财务数据及财务指标....................................................................... 31 四、发行人的主营业务经营情况................................................................................... 31 五、发行人技术先进性、研发技术产业化情况以及未来发展战略........................... 34 六、发行人符合科创板定位相关情况........................................................................... 36 七、发行人的具体上市标准........................................................................................... 37 八、发行人公司治理特殊安排等重要事项................................................................... 38 九、募集资金用途........................................................................................................... 38 第三节 本次发行概况 ........................................................................................................... 39 一、本次发行的基本情况............................................................................................... 39 二、本次发行的相关当事人........................................................................................... 40 三、发行人与本次发行当事人的关系........................................................................... 41 四、有关本次发行的重要时间安排............................................................................... 42 五、本次发行的战略配售安排....................................................................................... 42 六、保荐人相关子公司参与战略配售情况................................................................... 42 七、发行人高管、员工参与战略配售情况................................................................... 43 第四节 风险因素 ................................................................................................................... 47 一、公司短期内无法盈利且持续存在未弥补亏损的风险........................................... 47 二、技术风险................................................................................................................... 49 三、经营风险................................................................................................................... 50 四、内控风险................................................................................................................... 53 五、财务风险................................................................................................................... 53 六、法律风险................................................................................................................... 55 七、发行失败风险........................................................................................................... 57 八、募集资金投资项目风险........................................................................................... 57 九、前瞻性陈述可能不准确的风险............................................................................... 58 第五节 发行人基本情况 ....................................................................................................... 59 一、发行人基本情况....................................................................................................... 59 二、发行人的设立、改制重组及报告期内的股本和股东变化情况........................... 59 三、发行人报告期内的重大资产重组情况................................................................... 77 四、发行人股权结构....................................................................................................... 77 五、发行人子公司、参股公司及其他重要对外投资情况........................................... 79 六、发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况................................................... 86 七、发行人股本情况....................................................................................................... 92 八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况............................................. 120 九、发行人本次发行前已实施的员工持股计划和发行前已经制定、发行上市后实施的期权激励计划............................................................................................................. 134 十、员工情况及社保、公积金缴纳情况..................................................................... 141 第六节 业务与技术 ............................................................................................................. 144 一、发行人主营业务情况............................................................................................. 144 二、发行人所处行业的基本情况................................................................................. 184 三、发行人在行业中的竞争地位................................................................................. 205 四、发行人主要产品及服务的销售情况与主要客户................................................. 239 五、发行人主要产品的采购情况及主要供应商......................................................... 246 六、与发行人经营相关的主要固定资产及无形资产................................................. 248 七、发行人及其子公司生产、经营资质情况............................................................. 250 八、发行人核心技术及研发情况................................................................................. 251 九、发行人境外经营情况............................................................................................. 277 第七节 公司治理与独立性 ................................................................................................. 278 一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计委员会等机构和人员的运行及履职情况................................................................................................. 278 二、公司管理层对内部控制的自我评估意见及注册会计师的鉴证意见................. 281 三、公司报告期内的违法违规行为情况..................................................................... 283 四、公司报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用和为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业担保的情况................................................. 283 五、发行人具有直接面向市场独立持续经营的能力................................................. 284 六、同业竞争................................................................................................................. 285 七、关联方和关联关系................................................................................................. 288 八、关联交易................................................................................................................. 295 第八节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................................. 302 一、财务报表................................................................................................................. 302 二、审计意见及关键审计事项..................................................................................... 309 三、对发行人未来盈利（经营）能力或财务状况可能产生影响的因素................. 312 四、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况..................................... 313 五、与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平判断标准................................. 315 六、重要会计政策及会计估计..................................................................................... 315 七、经会计师鉴证的非经常性损益............................................................................. 329 八、主要税收政策、缴纳的主要税种及税率............................................................. 330 九、分部信息................................................................................................................. 332 十、报告期内的主要财务指标..................................................................................... 332 十一、经营成果分析..................................................................................................... 335 十二、财务状况分析..................................................................................................... 378 十三、现金流量、流动性及持续经营能力分析......................................................... 401 十四、资本性支出......................................................................................................... 407 十五、发行人报告期内重大资产业务重组或股权收购合并必要性与基本情况，对发行人生产经营战略、报告期及未来期间经营成果和财务状况的影响..................... 407 十六、盈利预测披露情况............................................................................................. 407 十七、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项......................................... 408 十八、未来实现盈利的前瞻性信息............................................................................. 408 十九、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营情况......................................... 412 第九节 募集资金运用 ......................................................................................................... 416 一、本次发行募集资金运用概况................................................................................. 416 二、募集资金使用管理制度......................................................................................... 416 三、募集资金投资项目对发行人独立性不产生不利影响，不新增同业竞争......... 418 四、募集资金投向科技创新领域的情况..................................................................... 418 五、募集资金投资项目与现有主要业务、核心技术之间的关系............................. 418 六、募集资金项目基本情况......................................................................................... 419 七、未来战略规划......................................................................................................... 439 第十节 投资者保护 ............................................................................................................. 444 一、发行人关于投资者关系的主要安排..................................................................... 444 二、本次发行前滚存利润的分配安排及发行上市后的股利分配政策..................... 445 三、股东投票机制的建立情况..................................................................................... 450 四、控股股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员及核心技术人员关于减持股票所做的特殊安排或承诺......................................................................................... 451 五、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施以及已触发履行条件的承诺事项的履行情况................................. 452 第十一节 其他重要事项 ..................................................................................................... 491 一、发行人的重大合同................................................................................................. 491 二、对外担保情况......................................................................................................... 494 三、重大诉讼与仲裁等事项......................................................................................... 494 第十二节 有关声明 ............................................................................................................. 495 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明..................................................... 495 二、发行人控股股东、实际控制人声明..................................................................... 501 三、保荐机构（主承销商）声明................................................................................. 502 四、联席主承销商声明................................................................................................. 505 五、发行人律师声明..................................................................................................... 506 六、会计师事务所声明................................................................................................. 507 七、资产评估机构声明................................................................................................. 508 八、验资机构声明......................................................................................................... 509 第十三节 附件 ..................................................................................................................... 510 一、附件目录................................................................................................................. 510 二、查阅地点................................................................................................................. 510 三、查询时间................................................................................................................. 510 附表 1：商标 ........................................................................................................................ 511 （1）在中国境内拥有的注册商标............................................................................... 511 （2）在中国境外拥有的注册商标............................................................................... 528 附表 2：专利 ........................................................................................................................ 530 （1）在中国境内拥有的专利情况............................................................................... 530 （2）在中国境外拥有的专利情况............................................................................... 534 附表 3：计算机软件著作权 ................................................................................................ 535 附表 4：作品著作权 ............................................................................................................ 552 第一节 释义 本招股说明书中，除非文意另有所指，下列缩略语和术语具有如下含义： 一、一般词汇
二、专业词汇
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