宝色股份(300402):2022年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
原标题:宝色股份:2022年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 本募集说明书按照《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 36号——创业板上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 一、重大风险提示 本公司特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”，注意投资风险，并特别注意以下风险： （一）宏观经济、政策变化的风险 公司所属行业为特材非标装备制造业，行业市场需求与化工、冶金、新能源、环保、舰船及海洋工程等下游行业固定资产投资密切相关，而下游行业的固定资产投资受宏观经济形势等变化影响较大，若国内外宏观经济因新冠疫情、地缘政治冲突等不利因素出现低迷或不确定性增强，工业领域固定资产投资规模收缩，可能造成公司营销订单不稳定，导致经营业绩下降。另外，下游行业的项目投资规模与国家产业政策关系密切，如未来国家关于化工、电力、新能源等产业政策发生较大不利变化，将影响公司订单的获取和执行，从而影响公司业绩。 （二）主要原材料价格波动的风险 公司产品的对外报价一般采取“原材料成本+加工费”的定价模式，定价参照原材料当期市场价格附加合理的利润制定合同价款；合同签订或订单确定后，公司按照“以销定购”的模式，及时根据订单同步签订主要原材料的采购合同，将原材料价格变动的影响基本上转移给了下游客户，有效降低了主要原材料价格波动风险。但公司产品所需原材料主要为钛、镍、锆等有色金属及其合金、高级不锈钢和金属复合材料等，其价格受国际金属期货价格波动及供需关系影响较大，若相关采购合同确定期间主要原材料价格大幅波动，将会对公司生产经营带来一定风险。 （三）应收款项增加且占比上升风险 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 43,782.46万元、46,944.98万元、60,526.60万元和 82,928.65万元，占当期营业收入的比重分别为 47.74%、42.99%、48.17%和 57.96%。根据行业特点，公司与客户之间一般采取分期收款方式履行合同，由于产品的生产周期及质保期较长，应收账款回收期限较长，随着公司业务规模的持续扩大，应收账款余额也不断增加且占当期营业收入比重上升，公司承受的应收账款回收风险进一步加大。同时，公司产品订单主要集中在投资规模较大的化工、冶金、新能源等行业，单个合同产生的应收款项金额较高。虽然公司主要客户规模较大、财务和信用状况良好，具有较强的支付能力，但不排除客户受到行业市场变化、政策变化以及经济形势等因素影响，导致出现应收账款不能按期收回的情况，所引起的坏账损失、资金成本和管理成本的增加将可能对公司业绩产生较大不利影响。 （四）存货占用资金及减值的风险 报告期各期末，公司存货账面余额分别为 67,898.83万元、58,683.45万元、58,739.32万元和 53,830.07万元，占各期末资产总额比例分别为 39.49%、33.99%、31.48%和 24.78%。受公司业务及客户特点影响，公司存货余额较大，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运作效率。另外，如果公司产品或原材料价格在短期内大幅下降，可能存在存货的账面价值低于其可变现净值的情形，公司将面临存货减值的风险，从而对经营业绩产生不利影响。 （五）毛利率波动风险 报告期各期，公司综合毛利率分别为 20.72%、16.78%、18.39%和 18.92%，存在一定的波动，主要系不同毛利率产品收入占比的变化所导致。未来，公司可能因市场环境变化、主要产品销售价格下降、原辅材料价格上升、用工成本上升、较高毛利业务的收入金额或占比下降等不利因素而导致毛利率水平下降，从而可能对公司经营业绩产生不利影响。 （六）募投项目新增折旧、摊销导致利润下滑的风险 宝色（南通）高端特材装备智能制造项目、宝色工程技术研发中心项目、宝色舰船及海洋工程装备制造提质扩能项目建成后，公司固定资产将大幅增加。 根据初步测算，上述项目达产后每年预计新增折旧摊销费用共计约 3,290.68万元至 3,540.48万元。在新增产能完全消化的情况下，每年新增的折旧摊销费用净额占预计净利润的比例为 19.76%-21.40%。未来如果出现宏观经济、国家产业政策、市场竞争格局发生重大不利变化等不可预见因素，导致募投项目未实现预期收益，项目收益未能覆盖相关费用，则公司存在因折旧、摊销费用增加而导致利润下滑的风险。 （七）资产负债率较高风险 报告期各期末，公司合并财务报表的资产负债率分别为 62.33%、60.51%、66.04%及 70.43%。随着公司生产经营规模的扩大，自有资金已难以满足营运资金的需求，公司主要通过银行借款等方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。较高的资产负债率可能使公司面临一定的偿债风险，也增加了新增债务融资的难度。若公司经营资金出现较大缺口，将对公司生产经营稳定性造成不利影响。 （八）关联交易风险 报告期内，公司与关联方存在原材料采购、销售商品等关联交易，其中，关联采购金额分别为 22,911.95万元、17,309.96万元、13,187.77万元和17,516.34万元，占同类交易金额的比例分别为 27.69%、31.03%、15.99%和35.99%，交易金额及占比均较大。公司已按照相关法规和公司制度对关联交易进行内部审议程序，并及时履行了公告义务，但随着公司生产经营规模逐步扩大，未来公司可能存在关联交易金额逐步上升的风险。 （九）募集资金投资项目无法实现预期效益的风险 本次募集资金投资项目的可行性分析是基于目前的行业政策、发展趋势、市场规模与自身经营情况等因素做出，对项目的必要性和可行性进行了充分的论证。预期效益系以公司目前产品价格水平、原材料价格水平、毛利率水平、期间费用率水平等为基础测算得来，不构成公司对本次募集资金投资项目预期效益的业绩承诺或盈利预测。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及产品市场销售情况等变化因素的影响，致使项目实际所实现的经济效益与公司预测产生差异，本次募集资金投资项目存在无法实现预期效益的风险。 （十）募投项目产能消化的风险 本次募投项目投产后，公司将新增年产 21,000吨高端大型特材非标装备及年产 105吨舰船用高性能钛合金大型结构件、容器、管道管件、深潜装备及其附属装备的生产能力，有助于提高公司生产能力，发挥规模化生产优势，丰富产品结构，保障可持续发展。但本次募投项目扩产规模较大，未来实施和产能消化与行业竞争格局、市场供需状况、公司管理及相关人才储备等情况密切相关，项目达产后，若市场需求发生重大不利变化、市场竞争加剧等因素导致公司不能及时有效的开拓市场，将使公司无法按照既定计划消化新增的产能，从而对公司业绩产生不利影响。 （十一）宝色（南通）高端特材装备智能制造项目租赁厂房风险 宝色（南通）高端特材装备智能制造项目的厂房、港池码头等固定设施由宝通装备负责建设，该公司为通州湾管委会与博峰私募基金成立的专项基金设立的项目公司，相关主体履约能力较强。截至本募集说明书出具日，宝色南通已与宝通装备签署《租赁意向协议》，确保宝色南通优先承租权，但相关固定设施尚未正式开工建设，未来若当地政府招商引资政策等因素发生变化，导致本次募投项目涉及的厂房、码头等固定设施无法如期交付，宝色（南通）高端特材装备智能制造项目存在无法顺利实施的风险。 （十二）即期回报被摊薄风险 本次发行募集资金到位后，公司的总股本和净资产将增加。由于募集资金投资项目从建设到取得经济效益需要一定的时间，如果公司净利润在募投项目建设期内未能实现相应幅度的增长，则短期内公司基本每股收益和净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降。因此，本次募集资金到位后公司即期回报存在被摊薄的风险。 （十三）新冠肺炎疫情风险 目前，国内新冠肺炎疫情已得到较好控制，虽然疫情未对公司生产经营产生重大不利影响，但如果全球疫情持续反复，那么对全球经济和相关行业的影响将存在较大不确定性，随之可能带来的国际汇率波动、上下游产业链供需波动、合同订单减少、海运费用和物流成本上涨等诸多情况，将对公司的经营业绩产生不利影响。 二、其他重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项： 1、本次向特定对象发行股票的相关事项已经公司第五届董事会第九次会议、第五届董事会第十二次会议和 2022年第一次临时股东大会审议通过，需经深圳证券交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施。 2、本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名（含 35名）符合中国证监会规定条件的特定投资者，包括符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格投资者。其中证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。 最终发行对象由股东大会授权董事会在本次发行申请获得深交所审核通过并由中国证监会作出同意注册决定后，按照中国证监会、深交所的相关规定，根据竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行股票的发行价格不低于定价基准日前 20个交易日股票交易均价（定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）的 80%，且不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产的价格。 若公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次发行价格将进行相应调整。 最终发行价格将在本次向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册后，由公司董事会按照相关规定根据询价结果以及公司股东大会的授权与保荐机构（主承销商）协商确定。 4、本次向特定对象发行的股票数量依据本次募集资金总额和发行价格确定，计算公式为：本次向特定对象发行股票数量=本次募集资金总额/每股发行价格。 本次向特定对象发行募集资金总额不超过 72,000.00万元，同时本次向特定对象发行股票数量不超过 4,250.42万股，不超过本次发行前公司总股本的 30%。 在董事会对本次向特定对象发行股票作出决议之日至发行日期间，上市公司若发生送股、资本公积金转增股本或其他事项引起公司股份变动的，则本次发行股份数量的上限将作相应调整。 在上述范围内，最终发行的股票数量由公司股东大会授权公司董事会根据本次发行时的实际情况与保荐机构（主承销商）协商确定。 5、本次发行对象认购的股票自发行结束之日起 6个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。 本次发行对象所取得公司本次向特定对象发行的股票因公司送股、资本公积金转增股本等形式所衍生取得的股票亦应遵守上述股份锁定安排。本次发行对象取得的公司股票在限售期届满后减持还需遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规、规范性文件的相关规定。 6、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 72,000.00万元，扣除发行费用后将用于以下项目： 单位：万元
7、本次向特定对象发行完成前公司的滚存未分配利润，由本次发行完成后的新老股东按照持股比例共享。 8、本次向特定对象发行不构成重大资产重组，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）以及中国证监会发布的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）的有关规定，公司控股股东、实际控制人、公司董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺请参见本募集说明书“第六节 与本次发行相关的声明”。 公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 请投资者注意投资风险。 10、根据相关规定，本次向特定对象发行股票的方案尚需获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施，所以存在不确定性风险。 目录 声明................................................................................................................................ 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、重大风险提示 ................................................................................................................... 3 二、其他重大事项提示 ........................................................................................................... 7 目录.............................................................................................................................. 10 释义.............................................................................................................................. 12 第一节 发行人基本情况 ............................................................................................ 15 一、公司概况 ......................................................................................................................... 15 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................................... 15 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................................... 18 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ..................................................................... 31 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................................................. 50 六、财务性投资情况 ............................................................................................................. 52 七、未决诉讼、仲裁、行政处罚情况 ................................................................................. 56 第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................ 58 一、本次发行的背景和目的 ................................................................................................. 58 二、发行对象及其与发行人的关系 ..................................................................................... 61 三、本次向特定对象发行方案概要 ..................................................................................... 62 四、募集资金投向 ................................................................................................................. 65 五、本次发行是否构成关联交易 ......................................................................................... 65 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ................................................................. 65 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ................. 66 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 67 一、发行人前次募集资金使用情况 ..................................................................................... 67 二、本次募集资金的运用概况 ............................................................................................. 67 三、本次募集资金投资项目具体情况 ................................................................................. 68 四、本次募集资金投向与现有业务或发展战略的关系 ................................................... 103 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ...................................... 104 一、本次发行对公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务收入结构的影响 ............................................................................................................................... 104 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............................... 105 三、本次发行后，公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 ............................................................................... 105 四、本次发行后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或为控股股东及其关联人提供担保的情形 ............................................................................... 106 五、本次发行对公司负债情况的影响 ............................................................................... 106 第五节 与本次发行相关的风险因素 ...................................................................... 107 一、宏观经济、政策变化的风险 ....................................................................................... 107 二、经营风险 ....................................................................................................................... 107 三、财务相关风险 ............................................................................................................... 110 四、其他相关的风险 ........................................................................................................... 111 第六节 与本次发行相关的声明 .............................................................................. 114 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ....................................................... 114 二、发行人控股股东声明 ................................................................................................... 120 三、发行人实际控制人声明 ............................................................................................... 121 四、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................................... 122 五、保荐人董事长声明 ....................................................................................................... 123 六、发行人律师声明 ........................................................................................................... 125 七、会计师事务所声明 ....................................................................................................... 126 八、发行人董事会声明 ....................................................................................................... 127 释义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、公司概况 中文名称：南京宝色股份公司 英文名称：Nanjing Baose Co., Ltd. 法定代表人：吴丕杰 注册资本：20,200万元人民币 公司住所：南京市江宁滨江经济开发区景明大街 15号 办公地址：南京市江宁滨江经济开发区景明大街 15号 成立日期：1994年 5月 5日（2008年 10月 20日整体变更为股份公司） 上市日期：2014年 10月 10日 股票简称：宝色股份 股票代码：300402 股票上市地：深圳证券交易所 联系电话：025-51180028 传真：025-51180028 互联网网址：www.baose.com 统一社会信用代码：91320100135626086T 经营范围：钛、镍、锆、钽、有色金属、钢、不锈钢及其复合材料装备、标准件、管道及其制品的设计、研发、制造、安装、维修、销售、技术咨询；金属腐蚀试验检测；经济信息咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口商品和技术除外）；道路普通货物运输。 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）股权结构 截至 2022年 6月 30日，发行人股本结构如下：
截至 2022年 6月 30日，公司前十大股东持股情况如下：
1、控股股东基本情况 截至本募集说明书出具日，宝钛集团对宝色股份直接持股比例为 57.52%，为公司的控股股东，宝钛集团基本情况如下：
截至本募集说明书出具日，陕西有色直接及间接持有宝钛集团 100%股权，为公司实际控制人，陕西有色基本情况如下：
（一）行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策 1、行业定义及分类 公司所主营的非标特材装备是以特种材料为原料，通过专业的生产设备、人员、机具等加工形成的非标准化特材静态设备（区别于泵、阀等动设备），以及与之配套的特材焊接管道及管件的总称。 其中，特种材料指钛、镍、锆、钽、铜等有色金属及其合金；高级不锈钢；钢和有色金属的复合材料等具备耐高温、耐高压及耐腐蚀特征的材料的总称。 根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），非标特材装备制造业隶属于制造业中的专用设备制造业（C35），是装备制造业的重要组成部分。 2、行业主管部门 非标特材装备行业的宏观规划管理部门为国家发展和改革委员会以及地方各级发展改革部门，其主要负责产业政策的研究和制定、发展战略及规划的制定、项目审批等；中国工业和信息化部主要负责行业引导管理，制定并组织实施工业的行业规划、计划和产业政策。 国家市场监督管理总局下设的特种设备安全监察局主要负责全国特种设备的安全监察工作，对行业内部的企业进行生产涉及的相关许可、资质实施监管，监督检查特种设备的设计、制造、安装、改造、维修、使用、检验检测和进出口；中国特种设备检测研究院主要负责锅炉、压力容器、压力管道、特种设备及其部件（配件）、安全附件、相关产品和材料的检验检测、质量监督、安全评定；地方特种设备检验检测机构负责对企业生产过程进行监督检验。 同时，中国化工装备协会、中国石油和石化设备工业协会、中国特种设备检验协会、中国有色金属工业协会、中国化工机械动力技术协会、中国机械工程学会压力容器分会等几大协会共同对本行业的企业经营行为进行自律管理。 3、行业监管体系 目前，我国对特材压力容器装备及管道管件的设计和制造实施许可证管理制度和产品安全性能强制监督检验制度： （1）根据《压力容器压力管道设计许可规则》第四条：“压力容器、压力管道的设计必须由取得国家质量监督检验检疫总局颁发的《特种设备设计许可证》的压力容器、压力管道设计单位进行”。 （2）根据《压力管道元件制造许可规则》第四条：“国家质量监督检验检疫总局统一管理境内、境外压力管道元件的制造许可工作，并且颁发特种设备制造许可证”。 非标特材压力容器及压力管道产品的设计、制造、检验及验收除必须符合上述法规的监管要求外，还须符合具体的 JB/T4710-2005《钢制塔式容器》、JB/T4745-2002《钛制焊接容器》、JB/T4756-2006《镍及镍合金制压力容器》、NB/T47011-2010《锆制压力容器》、YS/T753-2011《压力容器用锆及锆合金板材》、NB/T47015-2011《压力容器焊接规程》、JB/T4730-2005《承压设备无损检测》等国家和行业标准。 4、行业主要法律法规 本行业主要适用的法律法规如下：
本行业主要适用的行业规范如下：
非标特材装备行业发展主要受到我国装备制造业和特种材料应用方面的规划政策的影响；同时，由于特材装备下游应用行业比较广，不同下游应用行业的发展及其行业规划政策也将对本行业造成影响。行业主要产业政策如下：
1、行业概况 （1）非标特材装备产业链概述 非标特材装备制造行业的上游产业为特种材料制造业，主要包括钛、镍、锆、钽、铜等有色金属材料、高级不锈钢材料及金属复合材料等具备耐腐蚀、 耐高温、耐高压特性材料的制造。下游产业主要包含化工、冶金、新能源等具 有防腐蚀、耐高压、耐高温装备需求的行业。产业链概况参见下图： 非标特材装备行业产业链结构图 （2）全球非标特材装备行业发展历程 全球特种材料的应用起步于上世纪 40-50年代，诞生于航空和军工行业。 特材装备的大规模应用则始于上世纪 80年代。从特材装备的应用阶段来看，大致经历了以下几个阶段： 全球非标特材装备行业发展历程
1）我国非标特材装备行业发展现状 非标特材装备行业在我国是新材料业与先进制造业紧密结合形成的新兴行业，是国家高端装备制造业的重要组成部分，是《产业结构调整和指导目录（2011年本）（2013年修正版）》《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》《重大技术装备自主创新指导目录》《中国制造 2025》中重点鼓励发展的行业。从行业发展来看，随着双循环新发展格局下需求侧改革的提出，为经济增长创造出内生的、可持续的总需求扩张，公司下游的化工、冶金等行业领域项目投资建设继续保持稳定增长需求旺盛。随着国家安全、绿色、环保要求的持续升级，以及大型化工集团对规模效应的不断追求，使炼油、化工等行业结构调整和产业升级提速，极大带动了先进技术、节能、环保以及大型特材高端化工装备的市场需求。上述因素都为优质的高端特材非标压力容器制造企业带来巨大的市场发展机遇。 同时，在国家“双碳”战略背景下，国家大力开发与投资新能源汽车、核电、天然气、太阳能等清洁能源和可再生资源以及环保、海洋工程等战略新兴行业相关项目，这些行业对装备的需求也成为特材非标装备市场发展的重要引擎。 2）我国非标特材装备行业的市场容量 包括石油化工、精细化工、煤化工和盐化工等在内的化工行业是非标特材装备的最大市场。在该领域早期的生产过程中，铅、铜、铝等有色金属或合金使用较多，随着生产工艺技术的革新和工艺参数的强化，现代化工行业面临着腐蚀性越来越强的生产环境，以钛及钛合金、镍及镍合金、锆及锆合金为代表的有色金属材料逐步推广并获得大面积应用。 根据弗若斯特沙利文数据，中国压力容器市场规模自 2014年到 2019年，由 1,242亿元增至 1,852亿元，2015-2019年复合增长率为 8.3%，预计在 2024年达到 3,100亿元，预计2019年至 2024年复合年增长率为10.85%。 2、行业发展趋势 （1）向高效节能环保方向发展。在当前全球应对气候变化的大背景下，推广节能减排已经逐渐成为全球经济的共识，随着化工、冶金等下游行业节能减排力度的不断加强，高效环保压力容器将逐渐替代高能耗高污染的压力容器。 （2）向清洁能源领域方向发展。近年来，发展低碳经济已经逐步成为全球各国的共识，国际间各主要经济体和工业化国家都在大力发展核电、天然气、太阳能等清洁能源。在我国的能源安全策略中，发展清洁能源已经成为未来战略的重中之重，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，是能源发展改革的重大历史使命。作为能源行业未来的主要发展方向，清洁能源行业景气度的提高将会大大带动产业链上相关固定资产投资的增加，而换热器以及其他非标压力容器是核电、天然气开采及运输以及太阳能发电领域的核心设备，未来的需求增长情况持续向好。 （3）向模块化、集成化方向发展。由于能源及化工行业一般涉及加热、蒸发、冷却、分离及低高速的混配反应等多种工艺流程，各个工艺流程反应设备的装配较为复杂。近年来，金属压力容器设备的自动化和集成化成为行业趋势，要求进料—反应—出料均能以较高的自动化程度完成预先设定好的反应步骤，对反应过程中的温度、压力、力学控制、反应物及产物浓度等重要参数进行严格的调控，尤其是在气候条件极端的地区、劳动力成本高的发达国家、基础设施不足的欠发达地区及对制造要求严格的客户，亟需提高装备的集成化程度、降低现场作业成本。模块化、集成化将成为未来压力容器制造行业的发展趋势。 （4）向高技术、大规模的方向发展。淘汰不具有经济规模、生产技术落后的企业，具有实力的企业不断拓展生产领域，发展一体化产品链，发展高技术含量、高附加值的新产品，促使加快产品优化和产品调整结构。 （5）向智能化、绿色化方向发展。智能装备是化工企业建设智能工厂的重要支撑，化工行业要实现绿色智能制造目标，化工装备的智能化是基础、是关键；随着绿色化工发展思路逐渐从末端治理向源头减排转变，生产工艺、生产过程的清洁化、绿色化提到了更为重要的地位，对装备行业提出了更高要求。 （6）趋向于业务一体化。即生产厂商既可以作为业务的总承包商负责整个项目，也可以作为分包商进行设备的生产，业务一体化不仅可以简化下游客户的采购流程和采购成本，而且可加强压力容器设备生产商的相互合作，把设备生产者从竞争关系转变为合作共赢关系，并通过分工生产，充分发挥各自比较优势，提高生产效率。《中国制造 2025》中也指出“鼓励优势企业加快发展国际总承包、总集成”。未来，业务一体化趋势将越发明显，压力容器制造商将逐渐由单一产品制造商向全国甚至全球范围内工程化、整合化迈进。 （三）进入本行业的主要壁垒 1、前置生产许可 金属压力容器属于特种设备，我国在该领域制定了前置生产许可制度，制造企业必须申领《特种设备制造许可证》方可进行设计和生产。企业必须拥有相应的生产、检测、安全条件以及健全的质量保证体系，才能通过质量监督检验部门的验收和认证。 2、国际质量认证 为保障金属压力容器产品质量标准的一致性以及降低该产品市场的信息不对称性，全球各主要市场的权威机构对金属压力容器产品建立了质量认证体系。 取得这些权威机构的质量认证是金属压力容器产品在全球市场进行销售的重要条件。前述质量认证主要是从质量管理体系、产品设计标准、生产和检验设备配套以及专业人员配备等方面对金属压力容器生产企业进行全面考察和评估，对金属压力容器生产企业设置了较高的认证标准。 3、技术与工艺 金属压力容器制造业涉及多学科、多领域技术，综合了冶金、焊接、锻压、热处理和现代机械设计制造技术等，技术集成度高、开发难度大、制造工艺复杂，技术门槛较高。同时，由于金属压力容器多数为非标准化产品，在生产之前需要根据客户实际需求情况设计定制，因此，对于该行业企业的研发设计能力有很高的要求。金属压力容器产品多在高温、高压、腐蚀等环境下长期运行，介质常为易燃、易爆、剧毒、有害物质，对产品的安全性要求较高，在材料和设计、制造、检验等环节都需要遵循强制性的标准和规范，生产企业需要在技术、工艺上进行长时间的积累和沉淀。 4、合格供应商资格 金属压力容器是关系到生产及人身安全的重大设备，除必须获得相关资质认证、取得生产许可外，还存在由产品质量、生产能力、项目管理水平、相关业绩等因素构成的品牌认知度壁垒。大多数的国内外大型客户在采购金属压力容器产品时均设置了较高的准入门槛，对供应商有着严格的筛选程序，制定了合格供应商资格认定制度。客户在进行采购时，只选择取得资格的供应商的产品，这在一定程度上限制了新进入该行业的其他企业的发展。 （四）压力容器行业竞争格局 1、全球行业竞争格局 当前，世界压力容器行业中有许多生产公司，各大公司争夺市场领导地位。 主要参与者专注于前向整合，以最大程度地提高利润并在全球范围内扩展其区域影响力。当前主要的市场参与者是 CBI、IHI公司、三菱重工、日立造船、森松等。 近年来，随着欧美国家的产业升级，全球金属压力容器行业产业转移的趋势日渐明显。中国作为制造业大国和新兴市场国家，制造业的发展具有显著优势，已经发展成为全球金属压力容器行业最重要的生产基地之一。金属压力容器属于特种安全设备制造领域，国际市场用户对于设备的选购设置了较高的准入标准，近年来我国凭借着持续提升的技术水平、可靠的产品质量、完善的配套供应链体系以及比较价格优势，逐渐成为了全球金属压力容器设备重要的供应国。 2、国内行业竞争格局 经过多年发展，我国金属压力容器行业已经形成多元化的竞争格局，且行业规模在不断扩大，行业市场化程度较高，政府行政管理明显弱化。但行业发展不平衡，中、低端产品市场竞争激烈，高端产品制造受制于资金及技术水平，当前主要的市场参与者是拥有雄厚实力的上市公司。 公司与同行业可比公司的主营业务情况如下：
1、有利因素 （1）产业振兴政策陆续出台，支持行业快速发展 特材压力容器行业作为装备制造业的高端产业，是为国民经济各行业如化工、冶金、电力、能源、环保、海洋工程等提供技术装备的战略性产业，其发展始终备受支持和鼓励，近年来，国家制定和出台了一系列相关的扶持政策。 如《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》《重大技术装备自主创新指导目录》《中国制造2025》等，要求加快装备制造产业结构调整和优化升级，增强自主创新能力，实现装备制造业的振兴，良好的政策环境有利于公司所处的压力容器行业的未来发展。 （2）下游行业提供广阔的市场空间 下游行业对国产大型压力容器设备的需求，为行业提供广阔的市场空间。 化工、冶金、新能源等行业在产量和消费量不断增长的同时，亦面临着行业的结构调整和整合。淘汰落后技术设备，摒弃高能耗高污染的生产方式，装备先进技术、低能耗、低污染的设备是这些行业的主旋律，因此需要有高技术含量的大型压力容器设备、锻压设备及换热器以匹配产能。在进口设备相对昂贵的情况下，国内设计理念先进、制造技术成熟、产品质量可靠的企业生产的产品将得到下游行业的需求支撑，为公司提供广阔的市场空间。 （3）资质认证提高行业整体水平 由于工业金属管件和金属压力容器主要应用于石油、化工、冶金、电力等支柱产业，因此，下游行业大多实行了较为严格的供应商资格管理制度，国家政府和国际相关组织也建立了严格的产品和企业认证资质，严格的资质认证要求有利于提高行业的技术水平，避免企业简单的价格竞争，促进行业健康发展。 2、不利因素 （1）上游原材料价格波动大 大型、重型压力容器设备及锻压设备生产需要大量的钢材、有色金属等基础原材料。近几年，我国钢铁市场钢材、有色金属等基础材料价格呈现大幅波动的现象，原材料价格的大幅波动，增加了成本控制的难度，在一定程度上也会对行业产生不利的影响。 （2）国内高端压力容器设备的技术水平与国外同行业存在差距 虽然近年来国内高端压力容器设备行业、锻压设备、换热器、核电及新能源设备制造行业呈现出快速发展的势头，有实力的企业加大了科研与技术开发的投入，但与发达国家相比，我国化工设备行业总体技术水平与国外同行相比尚有一定差距，自主创新能力有待进一步提高。 （3）自主研发投入不足 国内压力容器设备乃至于其他装备制造业一些设备和主要技术均来自于国外技术和产品的引进、消化和吸收，行业内的多数企业普遍缺乏自主研发能力，研发费用和研发人员投入不足，阻碍了国内装备制造业整体行业技术的发展。 （六）公司所处行业上下游产业链情况说明 非标特材装备制造行业的上游产业为特种材料制造业，主要包括钛、镍、锆、钽、铜等有色金属材料、高级不锈钢材料及金属复合材料等具备耐腐蚀、耐高温、耐高压特性材料的制造。下游产业主要包含化工、冶金、新能源等具有防腐蚀、耐高压、耐高温装备需求的行业。 （七）行业周期性、季节性及区域性特征 1、周期性 金属压力容器行业的发展具有一定的周期性。长期以来，金属压力容器的下游传统行业以石油化工、基础化工为主，这些行业受到国民经济和宏观调控的影响，在固定资产投资上会有一定的周期性，间接影响金属压力容器制造行业的生产与销售。 然而近年来，金属压力容器涉及的下游行业逐渐增多，通过积极拓展包括新能源、环保、舰船及海洋工程等多个下游领域的相关市场渠道，可以有效分散某一个行业的周期性波动对压力容器制造企业在生产与销售方面所产生的影响。 2、区域性 大型、重型高压容器、核电及新能源设备制造行业没有明显的区域性。但随着大型、重型高压容器大型化趋势，为了突破运输瓶颈，部分生产企业开始在沿海、沿江等便于运输的地区建设生产基地。沿海沿江生产基地可以满足沿海地区客户需求的同时，便于积极向海外市场扩张；同时，西部地区大量的石油及煤炭资源的开发利用以及西部大开发及新疆地区的建设使行业发展上呈现东、西两翼齐飞的格局。 3、季节性 金属压力容器行业不存在明显的季节性特征。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）公司主营业务的基本情况 公司主要从事钛、镍、锆、钽、铜等有色金属及其合金、高级不锈钢和金属复合材料等特种材料非标压力容器装备的研发、设计、制造、安装、服务与技术咨询，以及有色金属焊接压力管道、管件的制造和安装。产品主要应用于具有防腐蚀、耐高压、耐高温装备需求的行业。最近三年及一期，公司主营业务未发生重大变化。 报告期内，公司主营业务收入构成情况如下： 单位：万元，%
公司产品为高端大型特材非标设备，主要包括换热器、塔器、反应器等压力容器及管道管件等，用于完成下游化工、冶金、新能源、环保、舰船及海洋工程等行业项目的反应、传质、传热、分离和储存等生产工艺过程，是上述下游行业生产装置的核心配套设备。 公司在相关领域的代表产品如下： 1、化工领域 （1）超大型PTA装置的反应器、冷凝器、塔器及配套的特材管道管件等核心设备； （2）大型PDH（丙烷脱氢制丙烯）装置的换热器、反应器等核心设备； （3）炼油装置的塔器设备及化工装置的预热器、冷凝器、反应器等核心设备； （4）醋酸装置的塔器、反应器等核心设备； （5）丙烯酸、MMA装置的反应器等关键核心设备； （6）ABS树脂一体化等新材料项目的核心反应釜、预热器等核心设备； （7）医药、农药、日化等精细化工装置的有关设备； （8）煤化工行业的换热器、反应器、分离器等设备。 2、冶金领域： 矿业冶金行业工业装置的真空蒸发器、换热器等设备。 3、新能源领域： （1）动力电池相关原材料生产装置的高压反应釜； （2）光伏产业多晶硅冷氢化系统反应器； （3）光热发电项目的蒸汽发生装置； （4）地热发电项目的换热器等设备。 4、绿色环保领域： 工业污水处理装置的废水换热器、反应器、冷却器等设备，以及撬装模块等。 5、舰船及海洋工程装备领域： 舰船用大型结构件、大型容器及深潜器附属装备等。 近几年公司相关领域的部分代表产品如下图所示：
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