通光线缆(300265):江苏通光电子线缆股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书
原标题:通光线缆:江苏通光电子线缆股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险说明”章节，并特别注意以下风险： 一、特别风险提示 （一）募集资金投资项目产能消化的风险 公司本次募集资金将投资于高端海洋装备能源系统项目（一期）以及补充流动资金，公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基础，但公司募集资金投资项目的可行性分析是基于市场环境、现有技术基础、对市场和技术发展趋势的判断等因素作出的。在公司募集资金投资项目实施完成后，如果宏观经济政策、市场需求、技术方向等发生不利变化，进而导致海底电缆行业下游需求下滑，或行业竞争加剧导致公司市场开拓未达预期，以及募投项目组织实施管理不善，公司将面临募投项目新增产能无法充分消化的风险，将对公司的经营业绩产生不利影响。 （二）募集资金投资项目未能实现预期经济效益的风险 公司前次募投项目“年产 7,200公里 OPGW光缆和 6000吨铝包钢项目”、“年产 4,800公里 OPGW光缆技改项目”、“年产 7,000公里防火电缆新建项目”由于市场竞争加剧、市场开拓进程未达预期等因素导致未达预期效益。 公司本次募集资金投资项目系依据公司战略发展目标规划，在充分考虑国家相关产业政策、行业发展趋势及公司现有业务经营现状经过充分的规划分析和可行性论证后进行的决策。公司对募集资金投资项目的经济效益为预测性信息，经济效益是否能够如期实现具有一定的不确定性。虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分论证，但是募投项目的实施是一个系统工程，需要一定时间，若在实施过程中，出现本次发行失败或者募集资金无法按计划募足并到位、募集资金成募集资金投资项目无法实施、延期实施或新增产能无法及时消化，将对募集资金投资项目的完成进度和投资收益产生一定影响。 （三）募投项目产品认证风险 截至本募集说明书签署日，相关募投项目处于建设期，公司尚不具备相关产品认证的办理条件以及量产能力，公司将根据建设和投产进度及时依法办理相关产品认证以及规划量产能力。虽然结合相关法律法规以及公司实际业务开展及产品认证办理情况，公司募投项目所需产品认证的办理存在障碍的可能性较小；但是，未来本次募投项目产品仍存在因无法按计划取得相关产品认证而无法如期销售的风险。 （四）募集资金投资项目新增折旧、摊销费用导致经营业绩下滑的风险 本次募集资金投资项目实施后，公司的固定资产和无形资产规模会随之增加，将导致相关折旧和摊销增加。募集资金投资项目经济效益提升需要一定的时间，在项目投产初期，新增折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。若本次募投项目的收入规模不达预期，公司将面临募投项目实施后折旧摊销大幅增加而降低业绩的风险。 （五）宏观经济波动风险 公司所处电线电缆行业，下游客户主要来自电力、通信、军工等资本密集型行业。公司产品需求受到产业链下游行业的影响，与宏观经济密切相关。尽管我国“十四五”规划中提出要加快智能电网建设、加速 5G网络规模化部署、提升航空航天产业创新发展，为公司未来业绩持续发展带来机遇，但未来仍存在因宏观经济波动给公司主营业务带来不利影响的风险。 （六）产业政策变化风险 公司主要客户为电信运营商、国家电网以及航空航天领域等大型国有企业，上述客户的投资需求构成了公司市场发展的主要驱动力。尽管目前国家针对上述领域出台多项产业政策，积极推动相关基础产业建设，为公司的业务发展提供了若未来国家针对电力与通信等领域的基础设施相关产业政策出现调整，将对上述领域的相关企业投资布局和产能设置、技术方向等造成较大影响，进而可能对公司业务发展造成不利影响。 （七）行业竞争加剧风险 公司所处的电线电缆行业市场竞争日趋激烈。在电力行业线缆领域，市场集中度整体较低。供给方面，普通导线等常规产品的技术含量不高，市场准入门槛较低，导致整个行业的小规模生产企业数量众多，生产能力远大于市场需求，相较而言超高压、特高压等输电领域仍存在较高的技术门槛；需求方面，国家电网、南方电网等客户不断进行经营机制创新，资源利用由分散型向集约型转变，输电线路材料类产品市场进入门槛日渐提高，公司作为国家电网和南方电网输电线路材料类主要供应商之一，面临的技术、价格、质量、服务和品牌竞争日趋激烈。 在光纤光缆领域，行业集中度日渐提升，业内主要企业发展战略趋于按照“制棒—拉丝—成缆”一体化生产方向发展。面对上述竞争，若公司未能持续加大技术和管理创新，不断优化产品结构，则可能面临较大的行业竞争加剧风险。 （八）原材料价格波动风险 公司生产主要产品所需原材料主要包括铝杆、铝锭和光纤等，其他原材料包括镀银铜线、铝包钢单丝、不锈钢带、铜等。铝杆、铝锭、镀银铜线等的采购价格密切跟随国内市场基准铝价、铜价波动。 原材料成本是公司营业成本的主要构成，2019年至2022年1-9月，公司直接材料成本占营业成本的比例分别为 90.24%、85.25%、88.41%、89.93%，铝、钢、铜等原材料价格上涨，将直接影响公司主要产品毛利率水平和整体盈利能力水平。假设其他因素均不发生变化，原材料价格波动对公司报告期各期综合毛利率的敏感系数分别为-67.06%、-63.80%、-73.68%、-73.41%。即：若原材料价格上涨或下降5%，2019年至2022年1-9月公司毛利率分别下降或上升3.35%、3.19%、3.68%、3.67%。如果未来铝、钢、铜、光纤等主要原材料市场价格大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移，将会降低公司毛利率（九）客户集中的风险 公司主要客户为电信运营商、国家电网以及航空航天领域等大型国有企业，市场集中度较高。报告期内，公司前五大客户（同一控制下合并计算口径）销售收入占当期营业收入的比例分别为 64.60%、51.94%、61.80%、62.69%，客户集中度相对较高。虽然公司与主要客户均建立了稳定的合作伙伴关系，但如果公司下游主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化导致其减少对公司产品的采购，或者未来公司主要客户流失且新客户开拓受阻，则将对公司经营业绩造成不利影响。 （十）重大诉讼、仲裁风险 截至本募集说明书签署日，公司作为被告的重大未决诉讼系与江苏斯德雷特的买卖合同纠纷，具体详见本募集说明书之“第一节发行人基本情况”之“九、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况”之“（一）未决诉讼、仲裁。”上述案件不涉及发行人核心专利、商标、技术、主要产品等方面，对发行人生产经营、财务状况以及对于本次发行募投项目等均不会造成重大影响。鉴于相关案件正在审理过程中，审理结果存在不确定性，可能对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。 （十一）业绩波动风险 报告期内，公司的营业收入分别为 147,590.34万元、146,745.23万元、192,300.84万元、153,994.23万元，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为 1,910.85万元、4,526.59万元、2,390.35万元、3,542.71万元。 公司产品需求与宏观经济及下游客户投资需求密切相关，若未来宏观经济形势发生较大波动，或者下游客户需求减弱，可能对公司的经营业绩造成不利影响。 （十二）应收账款回收风险 2019年末、2020年末、2021年末及2022年9月末，公司应收账款账面价值分别为78,645.57万元、69,340.78万元、94,354.33万元、119,943.51万元，占当期流动资产的比例分别为 45.45%、40.03%、52.49%、60.85%，与同行业可设施工程，由于行业固有的结算特点，存在一定的回款周期。 随着公司业务规模的扩大，应收账款余额仍可能保持在较高水平。尽管公司十分重视应收账款的管理，有着良好的应收账款管理能力，且主要客户的资金实力较强、信用较好、资金回收保障较高，但若催收不力或客户财务状况出现恶化，公司将面临一定的坏账风险。 （十三）毛利率下滑风险 2019年度至2022年1-9月，公司综合毛利率分别为25.68%、25.16%、16.67%、18.37%。2021年度由于光纤光缆及输电线缆产品毛利率下降幅度较大，公司综合毛利率下降较多。 由于公司主要产品应用的下游市场不同及产品结构不同，毛利率存在一定差异，光纤光缆2021年度毛利率下降主要由于产品结构变动及主要原材料成本上升，输电线缆2021年度毛利率下降主要由于原材料成本上升。2022年1-9月由于客户及产品结构调整、主要原材料市场价格回落及有效实施对原材料价格波动的应对措施，毛利率有所回升。如果未来出现市场竞争加剧、客户及产品结构无法得到优化、原材料成本持续高企、产业政策发生不利变化等情形，公司毛利率存在进一步下滑风险。 （十四）政府补助无法持续风险 2019年至2022年1-9月，公司确认的政府补助收入分别为 1,966.79万元、2,592.83万元、1,365.14万元、1,584.06万元，占当期利润总额的比例分别为44.40%、34.00%、21.62%、26.31%，占比整体较高，公司对政府补助存在一定程度依赖。如果未来公司通过日常生产经营活动实现的营业收入和净利润低于预期，公司政府补助无法持续，将对公司业绩有所影响。 目 录 声 明...................................................................................................................... 1 重大事项提示........................................................................................................ 2 一、特别风险提示........................................................................................ 2 目 录...................................................................................................................... 7 释 义.................................................................................................................... 10 一、普通术语.............................................................................................. 10 二、专业术语.............................................................................................. 12 第一节 发行人基本情况.................................................................................... 14 一、发行人概况.......................................................................................... 14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况.......................................... 15 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况.............................................. 16 四、主营业务的具体情况.......................................................................... 33 五、经营资质.............................................................................................. 43 六、核心技术来源...................................................................................... 45 七、发行人主要资产情况.......................................................................... 48 八、现有业务发展安排及未来发展战略.................................................. 66 九、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况...................................................... 67 十、最近一期末发行人财务性投资情况.................................................. 70 第二节 本次证券发行概要................................................................................ 74 一、本次发行的背景和目的...................................................................... 74 二、发行对象及发行人的关系.................................................................. 77 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期.......................... 78 四、募集资金投向...................................................................................... 80 五、本次发行是否构成关联交易.............................................................. 80 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化.......................................... 80 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序.......................................................................................................................... 81 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析.................................... 82 一、本次募集资金使用计划及资金缺口解决方式.................................. 82 二、募集资金投资项目的具体情况及可行性分析.................................. 82 三、本次募集资金投资项目与公司现有业务、前次募集资金的关系.. 92 四、本次募投项目新增产能消化的可行性分析...................................... 94 五、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响.................................. 94 六、募集资金投资项目可行性分析结论.................................................. 95 第四节 董事会关于本次发行对 公司影响的讨论与分析.............................. 96 一、本次发行后公司业务与资产、公司章程、股东结构、高管和业务结构的变动情况...................................................................................................... 96 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况...... 97 三、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争的变化情况...................................................................... 98 四、本次发行后公司资金、资产被控股股东及其关联人占用，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形...................................................... 98 五、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况说明.................. 98 六、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况说明...................................................... 98 第五节 前次募集资金的使用情况.................................................................. 100 一、前次募集资金基本情况.................................................................... 100 第六节 与本次发行相关的风险说明.............................................................. 105 一、与本次发行相关的风险.................................................................... 105 二、行业及市场风险................................................................................ 107 三、经营风险............................................................................................ 108 四、财务风险............................................................................................ 109 第七节 与本次发行相关的声明...................................................................... 111 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................ 111 二、发行人控股股东、实际控制人声明................................................ 112 三、保荐机构声明.................................................................................... 113 保荐机构董事长声明................................................................................ 114 保荐机构总经理声明................................................................................ 115 四、发行人律师声明................................................................................ 116 五、会计师事务所声明............................................................................ 118 六、董事会声明........................................................................................ 119
公司主要从事光纤光缆、输电线缆以及装备线缆三大类的研发、生产和销售，包括输电线路用电力特种光缆和导线、铝合金电缆、通信用光纤光缆、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆及柔性电缆等，同时为客户提供全面完整的解决
公司控股股东为通光集团，通光集团直接持有公司 50.09%的股份。通光集团成立于 2003年 8月 18日，注册地为南通市海门区海门街道解放东路 186号，注册资本 15,891.8245万元，是一家集通信、电力、智能装备为一体的多元化、全方位的现代化大型企业集团。 公司实际控制人为张强。截至报告期末，张强直接持有通光集团 33.72%的股份，并通过南通市通光科技创业园控制通光集团 28.41%的股份，张强合计控制通光集团 62.13%的股份。 张强先生，1960年生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，高级经济师。1988年至 1990年，就职于新余乡建材厂，担任副厂长；1990年至 1991年，就职于新余乡工业公司，担任总账会计；1991年至 1992年，就职于海门县铝箔复合材料厂，担任厂长；1993年至 1998年，就职于海门市光缆厂，担任厂长；1998年至 2003年，就职于中共包场镇，担任党委副书记；2003年 7月至今任通光集团有限公司董事长；2014年 1月至今任本公司董事。张强先生曾任中国电子元件行业协会光电线缆分会理事、专家组成员，中国通信企业协会光电线缆分会理事。曾获得全国乡镇优秀企业家、中国光纤光缆 30年风云人物、江苏省优秀民营企业家、江苏省劳动模范、江苏省风云苏商等多个称号。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C38 电气机械和器材制造业”的子行业“C3831电线、电缆、光缆及电工器材制造”。根据证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司
电线电缆制造业是国民经济中最大的基础配套行业之一，为促进和规范行业健康发展，近年来国家有关部门出台了一系列规范性文件，具体如下表所示：
1、行业基本情况 电线电缆是输送电能、传递信息和制造各种电机、电器、仪表所不可缺少的器材，被誉为国民经济的“血管”和“神经”。电线电缆涵盖电力电缆、光纤光缆、设备线缆等领域。电线电缆制造业是国民经济中重要配套行业之一，电线电缆产品广泛应用于能源、交通、通信、汽车、石油化工以及航空航天等产业，在我国制造业中扮演着非常重要的角色。电线电缆行业的销售收入总体呈持续增长态势，产品应用领域不断拓宽。2019年中国电线电缆行业销售收入达到了 1.40万亿元，2020年中国电线电缆行业销售收入达到了 1.57万亿元，预计 2021年将1 达到 1.74万亿元。 2、行业市场需求 电线电缆行业作为重要的配套行业，应用领域广泛。鉴于产品应用的行业和客户要求不同，各类电线电缆产品的性能要求各异，因此，各类线缆产品的市场需求、技术水平和特点与下游行业的发展密不可分。 1 数据来源：前瞻产业研究院 公司产品主要应用于电力、通信、军工、民用航空、新能源发电及机械自动化装备等行业，以下主要按上述行业分析公司产品市场的需求及变动情况。 （1）电力行业 目前我国已经成为全球最大的电力投资市场。2015至 2021年，我国电网基本建设投资完成额从 4,640亿元增长至 4,951亿元。十四五期间，国家加快推进能源全领域、全环节智慧化发展，加快智能电网建设，推进能源与信息等领域新技术深度融合，建设“源－网－荷－储”协调发展、集成互补的能源互联网。跨国电力联网及远距离大规模输电推动电网行业向高压、超高压、特高压方向发展。 国家电网有限公司（下称“国家电网”）2021年 3月 1日发布公司《碳达峰、碳中和行动方案》中提出，―十四五‖期间，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成 7回特高压直流，新增输电能力 5,600万千瓦。 在加强坚强智能电网建设方面，国家电网还明确提出，在送端，将完善西北、东北主网架结构，加快构建川渝特高压交流主网架，支撑跨区直流安全高效运行。 在受端，扩展和完善华北、华东特高压交流主网架，加快建设华中特高压骨干网架，构建水火风光资源优化配置平台，提高清洁能源接纳能力。总体来看，考虑到特高压建设加快落地、为保障新能源消纳的电力通道建设等因素，“十四五”期间特高压工程建设还将加快推进。 电力线缆的需求与电力网络投资直接相关。我国电力网络输电、变电、配电主要由国家电网运营。随着我国配电网络建设的进一步完善、智能电网铺设及特高压电力投资的需求，预计未来几年我国电力网络投资继续稳定增长，给输电线缆生产企业带来稳定需求。 （2）光通信行业 根据工信部发布的《2021年通信运营业统计公报》，2021年我国通信业大力推进网络强国建设，着力提升基础设施能力，助力信息消费活力释放。行业发展稳中有进，对国民经济和社会发展支撑作用不断增强。2021年电信业务收入1.47万亿元，比上年增长 8.0%；电信业务总量完成 1.7万亿元（按照 2020年不
2021年 11月，工信部印发《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出，全面推进 5G网络建设，全面部署千兆光纤网络。到 2025年，每万人拥有 26个5G基站，5G用户普及率达到 56%。受惠于国内 5G网络、物联网、大数据的兴起，5G产业链主要环节加速成熟，5G应用场景不断丰富，数通网向更大流量迭代带动光模块、光纤光缆新的需求增长。在网络强国战略、宽带中国、光纤到户等政策支持以及 5G商用进程的推进下，大规模的通信网络建设和改造将对光通信上下游产业形成有力拉动，基于通信网络建设的各种光纤光缆产品将面临更大的市场前景。 （3）军工领域 据统计，2014年至 2021年我国国防支出年均复合增长率为 7.27%。2021年我国国防支出达到 13,553.43亿元，同比增长 6.8%，军费总额位列全球第二。我国 2014年至 2021年国防支出情况如下图所示：
但从横向对比看，尽管我国军费开支仅次于美国列全球第二位，但我国国防军费预算占 GDP比重始终保持在 2%以下，远低于俄罗斯、美国 3%-6%的水平，表明我国国防军费预算仍存在较大增长空间。随着国家整体实力的稳步提升以及战略安全的需要和军队现代化改革的需求，预计我国国防军费预算将继续保持稳定增长。 （4）民用航空行业 除军用航空航天领域外，我国民用航空领域发展迅速。近年国际航空产业迅速发展，民用航空市场存在着大量的需求。经过多年努力，国产大飞机 C919于2022年 9月 29日顺利拿到型号合格证，预计于 2022年底交付首架飞机。根据《中国商飞公司 2017-2036年民用飞机市场预测年报》，未来二十年全球各座级喷气客机的交付量将达到 43,013架，中国将交付 8,575架客机。随着新舟系列、支线客机 ARJ21正式进入航线运营，国产大飞机 C919顺利拿到型号合格证以及国产宽体客机 C929亮相航展，我国民航产业呈现出快速增长的态势，后续随着我国民用航空产业的快速增长，其国产化推进将为相关配套企业提供巨大的市场空间。我国民航产业呈现出快速增长的态势，后续随着我国民用航空产业的快速增长，其国产化推进将为相关配套企业提供巨大的市场空间。
我国风能、太阳能资源丰富，未来随着技术进步和新能源产业政策的支持可开发规模更大，新能源发电行业电线电缆需求预计仍将稳定增长。 （6）机械自动化装备行业 根据中国工控网《2021年中国自动化市场白皮书》的数据显示，2021年中国的自动化及工业控制市场规模为 2,530亿元，同比增长 23%，市场需求庞大。 自动化投资由行业龙头企业逐渐向中小型企业、行业上下游企业渗透，由基础自动化向初步智能化迈进。虽然我国工业自动化、机器人行业规模近 10年来呈现快速增长趋势，但制造业整体的自动化率仍低于欧美发达国家。根据国际机器人联合会（IFR）数据，2020年全球前四大工业机器人密度国家分别为韩国、新加坡、日本、德国，密度分别达到 932台/万人、605台/万人、390台/万人、371台/万人。2015年至 2020年，中国是全球机器人密度增长的主要驱动市场，从2015年 49台/万人增长至 2020年 246台/万人，高于世界工业机器人平均密度 126台/万人。 为促进我国工业机器人的发展，2021年工信部、发改委、公安部等联合发布《“十四五”机器人产业发展规划》，提出了到 2025年实现一批机器人核心技术和高端产品取得突破、机器人产业营业收入年均增速超过 20%、形成一批具有国际竞争力的领军企业、建成 3-5个有国际影响力的产业集群以及制造业机器人密度翻番的发展目标。工业自动化设备行业仍存在相当大的发展空间，为相关配套电线电缆企业带来稳定的市场需求。 3、行业发展趋势 （1）行业集中度将进一步提升 目前我国电线电缆行业集中度较低。行业集中度低及高度分散化的行业格局不利于行业的持续发展，行业中大量中小企业在产品品种、选用技术等方面存在严重趋同性，普遍缺乏核心竞争力，容易引发企业之间的恶性竞争。 近年以来，质检部门加大了对电线电缆行业的监管。同时，随着我国电网建设及建筑工程高端化，市场对产品品质要求更高，加之铜、铝等主要原材料价格的不断波动，使得以低价竞争的中小规模的企业将面临越来越大的生存压力，具有技术、品牌、质量优势的企业将得以生存。基于以上原因，电线电缆行业结构调整已成为发展趋势。未来电线电缆行业将会加快整合，行业集中度将进一步提升。 （2）总体研发创新能力将不断提高 在当前经济增长方式转变的大环境下，电线电缆行业中部分企业面临发展瓶颈。为摆脱发展困境，企业需通过加大研发创新投入，将以经营产品为中心的模式逐渐转变为向经营技术、经营服务为中心的模式，实现自身产业技术跨越升级。 现阶段我国电线电缆制造企业的研发能力同国外线缆巨头相比仍存在一定的差距，但随着下游产业对电线电缆配套产业提出更新、更高的要求，电线电缆行业企业将通过加大研发投入、完善研发体系等方式，不断增强自身综合创新能力和技术实力，并推动行业整体技术水平的提升。 （3）特种高端电线电缆结构化升级 当前我国电线电缆行业产品结构较为突出的问题是普通线缆产品供应有余，高端产品供应不足，产品结构性矛盾突出。低端线缆产品由于技术水平较低、设备工艺简单，致使行业进入门槛较低，生产企业众多，从而导致行业产能过剩。 相较于常规线缆，特种电缆因需要满足特殊的使用环境、敷设方式、运行条件及专项功能等要求，导致其技术含量要求较高，各领域均存在较高的准入资质要求。 进入“十四五”以来，我国特种线缆行业将发展的基点放在创新驱动上，持续推进产业结构优化升级，全面提升质量品牌建设，创新融合绿色发展。 4、行业特性 （1）行业上下游情况 公司所在的电线、电缆制造业属于技术密集型行业，上游原材料为铝包钢、钢绞线、光纤、护套料等，下游客户主要为国家电网、南方电网、中国电信、中国联通等，电线电缆制造厂商采购原材料制造电缆、光缆销售给下游客户。 （2）行业的周期性特征 本行业的周期性总体与宏观经济状况相关。宏观环境景气时，经济活动活跃，带动本行业需求旺盛。随着信息化、网络化的推进以及通信基础设施的发展，预计电线电缆的需求将稳步提高。 （3）行业的区域性特征 由于电线电缆重量较大，因而电线电缆行业的销售具有一定的区域性，受运输成本的影响，其产品销售有一定的半径，因此电线电缆的产品销量随着销售半径的增加而呈现出递减的趋势。
（2）国内竞争格局 根据前瞻产业研究院的数据，从营业收入集中度看，2020年电线电缆前 10企业营业收入集中度为 11.11%。在我国电线电缆行业竞争格局中，参与竞争的企业形成了三个梯队： 第一梯队为外资知名企业及其在国内的合资企业，以及国内部分行业龙头企业，它们拥有先进的生产技术和设备，研发实力雄厚，长期占据高端产品市场。 目前，世界排名前列的电线电缆制造商普睿斯曼、古河电工、住友电工等均已在我国建立了合资、独资企业，亨通光电、中天科技、烽火通信、宝胜股份等国内行业领先企业也占据了较大的市场规模。 第二梯队为具有国家电网招标资质和供货记录的企业以及部分特种电缆优势企业，它们是内资企业中的龙头企业，通过自主研发、设备引进等方式迅速提高技术实力，成为电力系统最主要的供应商。 第一、第二梯队以外的企业被划分到第三梯队，这类企业数量众多，主要集中在民用产品、中低压产品领域，以价格竞争为主要竞争方式。 为了进一步加强产业安全、经济安全和国防安全，我国对相关产品国产化的需求越来越强烈，国家产业政策明确提出在重大项目建设上将优先使用国内自主品牌产品。如国家发展和改革委员会明确表示，特高压设备要全面实现自主研发、国内生产，在设备采购方面第一次对外资企业亮出禁止令。包括航空航天在内的国防军工行业一直以来采取以自主研发为主，以引进国外先进技术为辅，逐步实现完全替代国外产品的发展模式。 2、进入行业的主要壁垒 （1）资质壁垒 为保障国家电力、通讯网络的安全运行，我国政府对电线电缆产品的生产实行严格的生产许可证制度。任何企业未取得生产许可证不得生产列入生产许可证管理的电线电缆产品，任何单位和个人不得销售或者在经营活动中使用未取得生产许可证列入生产许可证管理的电线电缆产品。此外，若生产强制性产品认证的产品目录里的电线电缆产品，必须获得中国质量认证中心的 CCC认证。同时，部分大型下游行业对电缆供应商提出了相应的行业准入标准，进入不同的行业或提供不同用途的产品还需取得该行业所要求的资质和认证。 （2）技术壁垒 低端的中低压电线电缆技术准入门槛较低，导致企业过度竞争，产品压价现象严重。特种线缆产品是集新材料制造技术、工业设计技术、计算机自动化控制技术等诸多高新技术于一身的集成创新产品，其从试制到完成开发需要经过研发、试制、测试、型式试验等一系列过程，同时要求对下游行业发展趋势和技术要求有较为深刻的理解，准确把握客户的个性化需求，因此具有一定的技术壁垒。 在特种线缆行业，技术先发优势明显，新进者较难在短时间内开发出客户认同的产品，较高的技术壁垒使我国众多中小型线缆企业难以通过技术升级创新实现跨越式发展。 （3）专业化生产壁垒 电线电缆生产的设备、工艺及管理因产品的不同而存在较大差异，其中特种电缆的生产制造对生产装备和生产技术的要求相当严格。生产特种线缆产品的核心要素包括一流的生产和检测装备、精细的现场管理、长期的技术数据积累和大量成功案例。该类装备和技术在应用过程中不仅需要精确控制相关技术参数，而且要求企业具备成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理水平，需要在长期积累过程中形成专业化的生产管理。部分大型客户要求特种线缆供应商除需具有相应的产品认证证书之外，还必须具有示范工程的成功供货经历，并对其以往运行业绩提出了严格的考核要求。因此，专业化的生产管理要求对新进入本行业者构成了一定的壁垒。 （4）品牌壁垒 电线电缆广泛应用于电力、能源、通信、轨道交通等国家重点行业，该类行业对电线电缆的安全性、可靠性和耐用性具有较高要求，需要供应商具备较强的配套及自主研发能力、较好的生产和检测装备水平，同时在甄选和引进供应商时会较为关注供应商在行业内的品牌声誉，一旦建立合作关系后，不会轻易因为价格等因素更换供应商，也不会轻易改变已经使用、质量稳定可靠的产品。尤其是军工行业用户，鉴于其行业的特殊性，为保证供货的稳定性与延续性，一般不会轻易更换供应商，并在其后续的产品升级、技术改进和备件采购中对相应供应商存在一定的技术路径依赖。 （5）规模与资金壁垒 电线电缆行业属于资金密集型行业，需要较大资金投入。同时，电线电缆行业具有料重工轻的特点，铜、铝等主要原材料的价值较高且波动较为明显，对企业流动资金的规模和资金周转效率的要求较高。 对于生产规模较大的电线电缆制造商，除利用规模效应提高自身效益外，还可以凭借其规模增强自身议价能力。另外，规模较大的电线电缆企业大多具有更加完备的管理体系，因此其获得订单的能力也明显强于小规模电线电缆制造商。 技术不断进步以及行业竞争日趋激烈要求企业不断投入人力、财力和物力进行新产品、新技术研究开发，只有一定规模和资金实力的企业才有能力不断进行产业与技术研发。 3、发行人市场地位 公司是高新技术企业，长期专注于特种线缆的研究与开发。公司参与电线电缆行业部分 IEC标准、国家标准、行业标准以及军用标准的起草制定工作，截至2022年9月30日，公司拥有263项专利，技术处于国内领先水平，已形成完整的自主知识产权体系，是中国光纤光缆最具竞争力十强企业、中国通信光电缆行业核心企业、中国线缆行业百强企业。公司业务主要涉及光纤光缆、输电线缆和装备线缆，是国家电网、南方电网、中国联通、中航集团、中国电子科技集团的各主机单位和科研院所等大型优质客户等单位的主要合格供应商。公司主要涉及的线缆领域的竞争地位如下： （1）装备线缆领域 公司装备线缆产品包括航空航天用耐高温电缆和通信用高频电缆。航空航天用耐高温电缆的主要生产企业包括发行人、美国瑞侃 Raychem、法国耐克森Nexans、全信股份、天津 609等。公司参与制定了十多项国家军用标准，产品广发的企业，为中航集团、中国电子科技集团的各主机单位和科研院所合格供应商。 通信用高频电缆的主要生产企业包括发行人、金信诺、哈博（常州）电缆有限公司等。公司积累了诸多核心技术，作为主要起草单位制定了 5项国际 IEC标准，并参与制定了多项国家军用标准和行业标准。 （2）光纤光缆领域 公司光纤光缆产品主要包括 OPGW、ADSS以及通信光缆。光纤光缆国内主要生产企业包括发行人、中天科技、亨通光电、烽火通信、深圳市特发信息股份有限公司、苏州古河电力光缆有限公司等。公司光纤光缆产品广泛应用于高压及超、特高压电网工程及光通信领域，曾成功应用于中国首条超高压 750KV（官亭-兰州东）输变电示范工程、中国首条 1,000KV特高压南阳-荆门特高压交流试验示范工程、浙江舟山市 110KV朱家尖-六横输电线路清滋门和条帚门大跨越的OPGW工程（最大档距达 1,997M）、第一个重覆冰工程、中国唯一一条飞跃八达岭长城高雷区（沙电-昌平）500KV输电线路段、中国首条 1,100KV（吉昌-古泉）特高压直流工程等众多高难度典型工程。 （3）输电线缆领域 公司输电线缆产品包含输电导线和电力电缆。公司输电导线产品广泛应用于国家电网、南方电网各类高压、超高压、特高压电力工程。公司产品广泛应用于“国家电网有限公司 2018年北京西至石家庄 1,000千伏交流特高压工程”、“国家电网有限公司 2018年山东～河北环网工程（临沂至石家庄段）1,000kV线路工程”、“中国南方电网有限责任公司超高压输电公司乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程线路”等一系列大型工程。公司输电导线中应力转移型导线成功过实现了国产化替代，填补了国内空白。公司电力电缆主要产品铝合金电缆是首家通过中国电力企业联合会产品鉴定，首批进入国家电网新产品推广技术目录的产品。公司电力电缆主要产品铝合金电缆曾成功应用于国家电网哈密景峡二 AB风电场 B区项目、中电投青海光伏电站工程、中国风电内蒙四子王旗风力发电项目、大唐平鲁白玉山风电场二期、贵州松铜高速公路项目、连云港港口通用泊位工程、拉萨市政工程及绿地、中南、保利地产项目，宝钢、杭钢厂区配电工程等典型工程。此外，公司首次解决了铝合金电缆不耐碱腐蚀的保护问题，成功开启铝合金电缆在化工行业应用的先河。 4、发行人竞争优势 （1）技术优势 截至2022年9月30日，公司拥有263项专利，是电线电缆行业部分国际标准、国家标准、行业标准的制定参与者之一，先后组织起草 5项国际 IEC标准，获得 2014年度中国标准创新贡献奖。公司通信用高频电缆和航空航天用电缆生产技术达到国际水平，处于国内领先。公司是国内首批参与“薄膜绝缘线的应用”国家项目开发的企业，生产的航空航天用电缆已经替代国外同类产品被批量使用。 公司输电导线中应力转移型导线成功过实现了国产化替代，填补了国内空白。 公司电力特种光缆产品核心技术优势明显，通过持续的技术创新，逐步在特种光缆产品制造和工业设计两个领域内形成了多项核心技术，并获得二十多项专利，是国内少数拥有成熟的电力光缆生产技术的企业，已经形成并确立了在该产品领域的技术领先地位。公司生产的 OPGW成功运用于国家电网公司第一条交流 750千伏超高压示范工程线路、第一条直流±800千伏特高压示范工程线路、第一条交流 1,000千伏特高压示范工程线路、南方电网公司第一条 500千伏超高压工程线路、国内第一条 1,100千伏特高压直流工程等国家重点示范工程。 （2）优质客户群体优势 在长期发展过程中，公司依靠技术、产品及服务优势积累了大批优质的客户资源，并保持长期稳定的合作关系。公司长期为国家电网、南方电网、中国联通、中航集团、中国电子科技集团的各主机单位和科研院所等大型优质客户提供产品，得到了下游行业广泛认可，树立了良好的业界品牌形象。公司已与核心客户建立了稳定的合作关系，为公司业绩提升奠定了基础。凭借较为稳定的合作关系，公司可以有针对性地研发生产出符合客户需求的产品，既可在竞争中赢取先机，又可实现服务增值，提高产品利润。优质的客户资源为公司业绩的持续稳定增长提供了保障。 （3）人才优势 公司技术团队由包括参与起草修订电线电缆行业国家标准和行业标准专家、现行 OPGW国家标准编制组成员、电力行业标准评审组成员、电子部国防光电子计量测试专家组成员在内的多名资深专家与专业技术人员组成，研发能力较强且具备丰富的实践经验。 （4）品质优势 公司获得企业资信等级“AAA”证书、江苏省著名商标、PCCC产品认证证书、中国名牌产品、中国电子行业知名品牌等荣誉。 公司重视产品质量控制，已建立起健全、科学的现代化管理制度，先后通过了 ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，建立了有效的产品质量管理体系和精益化生产体系，有效提升了生产效率，提高了产品质量和管理水平。 （5）资质优势 公司拥有民品产品生产准入资质，包括《电力专用通信设备进网许可证》《全国工业产品生产许可证》等，同时还具有军工相关资质。 （6）服务优势 长期以来，公司以满足客户需求、为客户创造增值服务为宗旨，为客户提供包括工艺设计、产品生产、技术咨询及售后服务于一体的整体解决方案。公司依托技术创新能力、专业的技术服务团队及长期积累的行业发展经验，通过前瞻性研究、自主配方设计、持续工艺改进升级等多种方式，从事前、事中和事后等多角度介入下游客户工艺需求，与客户保持着长期良性互动关系。公司能够及时有效充分地掌握客户需求，满足客户需要。这种产品和应用技术的配套服务能力不仅为公司赢得了更多的市场份额，同时还使得公司在竞争中占有优势地位。 四、主营业务的具体情况
（1）通信光缆 通信光缆由一定数量的光纤按照一定方式组成缆芯，外层包覆护套，部分包覆外护层，是实现光信号传输的一种通信线路。其传输容量大、衰耗少、传输距离长、体积小、重量轻、无电磁干扰、成本低，为当前最有前景的通信传输媒体。 通信光缆可用于通信、广电、电力、铁路等行业的通信线路，可架空、管道、 直埋敷设。 （2）海底光缆 海底光缆又称海底通讯电缆，是用绝缘材料包裹的导线，铺设在海底，主要 用于连接光缆和 Internet，它分为岸上设备和水下设备两大部分，海底光缆即水 下设备中最重要的也是最脆弱的部分。 2、电力光缆及输电线缆 电线缆中的输电导线等产品，主要用于电网中架空线路的建设。 电能从发电厂到最终用户，中间主要经过发电、变电、输电、配电和用电等 环节。其中，输电线路建设方式分为地下埋设及架空敷设两种。除了部分中低压 和少量的高压线路，全世界的高压、超高压、特高压输电线路都以架空线路为主。 在我国，高压、超高压、特高压输电网络中广泛采用架空线路。 架空输电线路由输电导线、地线、电力光缆、杆塔、接地装置等部分组成。 导线（又称为相线）主要承担传导电流的功能；地线（又称避雷线）主要用于防 止架空线路遭受雷闪袭击，与接地装置共同起防雷作用；电力特种光缆系统是利 用现有的输电线路杆塔资源建成的电力通信网络，主要包括 OPGW、OPPC、 ADSS、OPLC等。电力光缆中的光纤不仅仅提供话音、数据或视频传输等传统 通信业务，还承担着电力调度、自动化、安全保护等重要任务，是保障现代输电 系统安全可靠运行的“神经”。OPGW、ADSS、输电导线是建设智能电网的主 要组成部分。 公司输电线缆中的电力电缆产品用于传输和分配电能，主要应用于城市地下 电网、城市亮化工程、发电站引出线路、楼宇、工厂内部供电、高速公路、新能 源发电等场景。 3、装备线缆 （1）航空航天用耐高温电缆 航空航天用耐高温电缆是一种新型耐高温电线电缆，其电气性能、机械物理 性能优良，具有绝缘层薄、体积小、重量轻、安全可靠性高的特性，作为电子设 备的内部配线和外部接线被广泛应用于飞机、火箭、卫星等，并以不同的温度等 级应用于不同的温度环境。航空航天用耐高温电缆还被广泛用作可靠性要求较高 的舰船、冶金、原子能工业用线、高频广播通讯配线及计算机用线等。 （2）通信用高频电缆 （未完）  |