神马股份(600810):神马实业股份有限公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复报告（更新2022年1-9月财务数据）

时间：2022年11月25日 17:46:02 中财网

原标题:神马股份:神马实业股份有限公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复报告（更新2022年1-9月财务数据）

股票代码：600810 股票简称：神马股份 神马实业股份有限公司 （河南省平顶山市建设路63号） 公开发行可转债申请文件反馈意见 的回复报告 （更新2022年1-9月财务数据） 保荐机构（主承销商）
二?二二年十一月

中国证券监督管理委员会：
根据贵会 2022年 9月 15日出具的 222022号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“反馈意见”）的要求，神马实业股份有限公司（以下简称“发行人”、“申请人”、“公司”或“神马股份”）已会同中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）、北京浩天（上海）律师事务所（以下简称“发行人律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信会计师”或“发行人会计师”），就反馈意见所提问题逐条进行了认真核查及落实。发行人及保荐机构现就贵会提出的相关问题作出书面回复如下文（更新2022年1-9月财务数据），请予以审核。

如无特别说明，本反馈意见回复中所涉及的简称或释义与《神马实业股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中相同，若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。



黑体： 反馈意见所列问题
宋体： 对反馈意见所列问题的回复
楷体（加粗）： 对募集说明书等申请文件的修订、补充，以及本次财务数据更新变动的内容
楷体（不加粗）： 对募集说明书等申请文件原有内容的引用





目录
问题 1 ............................................................................................................................. 3
问题 2 ........................................................................................................................... 24
问题 3 ........................................................................................................................... 33
问题 4 ........................................................................................................................... 36
问题 5 ........................................................................................................................... 41
问题 6 ........................................................................................................................... 64
问题 7 ........................................................................................................................... 96
问题 8 ........................................................................................................................... 98
问题 9 ......................................................................................................................... 103
问题 10 ....................................................................................................................... 124
问题 11 ....................................................................................................................... 129
问题 12 ....................................................................................................................... 140
问题 13 ....................................................................................................................... 162
问题 14 ....................................................................................................................... 185
问题 15 ....................................................................................................................... 190
问题 16 ....................................................................................................................... 196

问题1
报告期各期末，申请人货币资金及有息负债金额均较高（包括集团财务公司），其中其他货币资金分别为25.71亿元、22.48亿元、29.22亿元、30.46亿元，主要为开具银行承兑汇票、信用证、保函缴纳的保证金。请申请人：（1）说明报告期各期末货币资金的具体用途及存放情况，并结合各期利息收支与货币资金及借款余额是否匹配、票据保证金及信用证保证金与公司票据的开具规模是否匹配等说明货币资金真实性；（2）结合公司经营及控股股东股权质押情况，说明存贷款余额均较高的原因及合理性，可比公司是否存在相似情形，是否存在使用受限、控股股东资金占用等情况；（3）说明通过集团财务公司存款与贷款情况，结合在财务公司与在外部商业银行的存贷款利率差异情况的比较，说明报告期内与财务公司发生相关存款业务或贷款业务的合理性，是否存在自动划转归集情况，控股股东等关联方是否存在通过财务公司变相非经营性占用申请人资金的情形。请保荐机构和申报会计师发表明确核查意见，并说明针对货币资金真实性履行的具体核查措施及有效性。

回复：
一、发行人说明
（一）说明报告期各期末货币资金的具体用途及存放情况，并结合各期利息收支与货币资金及借款余额是否匹配、票据保证金及信用证保证金与公司票据的开具规模是否匹配等说明货币资金真实性
1、发行人货币资金主要用于日常经营和保证金，主要存放于商业银行 报告期各期末，公司货币资金余额分别为 518,607.17万元、664,014.62万元、975,050.77万元和 1,095,878.74万元，占当期总资产的比例分别为 25.36%、33.07%、37.65%和 39.55%。公司货币资金主要为银行存款和其他货币资金，主要构成如下：
单位：万元

项目	2022/09/30		2021/12/31		2020/12/31		2019/12/31
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
现金	-	-	-	-	0.24	0.00%	0.12	0.00%
银行存款	817,823.64	74.63%	682,806.38	70.03%	439,219.96	66.15%	261,503.90	50.42%
其他货币 资金	278,055.10	25.37%	292,244.39	29.97%	224,794.43	33.85%	257,103.15	49.58%
合计	1,095,878.74	100.00%	975,050.77	100.00%	664,014.62	100.00%	518,607.17	100.00%

公司货币资金具体用途如下：

项目	用途
库存现金	日常零星支出、备用金
银行存款	支付供应商货款、职工薪酬、各项税费、偿还银行借款、项目建设资金
其他货币资金	开具银行承兑汇票、信用证、保函缴纳的保证金，还包括履约保证金、 用于担保的定期存款或通知存款等

公司货币资金存放情况如下：
（1）银行存款：截至2022年9月末，公司的银行存款余额为817,823.64万元，主要存放于商业银行、集团财务公司，公司存款余额在1,000万元以上的银行账户余额为799,533.74万元，占比97.76%，具体存放情况列示如下： 单位：万元

序号	公司名称	开户银行	期末余额
1	河南神马尼龙化工有限责任 公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	136,372.64
2	神马实业股份有限公司	中国工商银行股份有限公司平顶山分 行建设东路支行	92,353.50
3	神马实业股份有限公司	中国银行股份有限公司平顶山分行	60,669.23
4	神马实业股份有限公司	恒丰银行股份有限公司郑州分行	56,068.07
5	神马实业股份有限公司	中国建设银行股份有限公司平顶山平 东支行	55,049.85
6	神马实业股份有限公司	交通银行股份有限公司平顶山分行	43,357.37
7	神马实业股份有限公司	中国农业银行股份有限公司平顶山分 行	33,365.14
8	平顶山神马帘子布发展有限 公司	国家开发银行河南省分行	32,514.70
9	神马实业股份有限公司	浙商银行股份有限公司郑州分行	30,103.59
10	河南神马艾迪安化工有限公 司	国家开发银行河南省分行	26,250.86
11	神马实业股份有限公司	中信银行股份有限公司平顶山龙源支 行	22,811.27
12	神马实业股份有限公司	兴业银行股份有限公司郑州分行营业 部	22,639.86
13	神马实业股份有限公司	广发银行股份有限公司平顶山分行	21,186.49
14	神马实业股份有限公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	18,524.20
15	河南神马尼龙化工有限责任	中信银行股份有限公司平顶山建设东	16,164.79
序号	公司名称	开户银行	期末余额
	公司	路支行
16	神马实业股份有限公司	渤海银行股份有限公司郑州纬五路支 行	15,000.97
17	神马实业股份有限公司	国家开发银行河南省分行	14,115.18
18	神马实业股份有限公司	上海浦东发展银行股份有限公司郑州 未来路支行	10,927.78
19	神马实业股份有限公司	中原银行股份有限公司平顶山建设中 路支行	10,562.70
20	神马博列麦(平顶山)气囊丝 制造有限公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	9,091.52
21	河南平煤神马聚碳材料有限 责任公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	8,011.89
22	神马实业股份有限公司	中原银行股份有限公司平顶山中兴路 支行	7,506.47
23	神马实业股份有限公司	中国进出口银行河南省分行	7,382.96
24	神马实业股份有限公司	中国邮政储蓄银行股份有限公司平顶 山市建设路支行	5,966.32
25	平顶山神马工程塑料有限责 任公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	5,713.96
26	河南平煤神马聚碳材料有限 责任公司	中国建设银行股份有限公司叶县支行	5,000.94
27	神马博列麦(平顶山)气囊丝 制造有限公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	4,743.14
28	神马实业股份有限公司	郑州银行股份有限公司平顶山分行	4,492.93
29	神马实业股份有限公司	中原银行股份有限公司平顶山湛北路 支行	3,735.81
30	平顶山神马工程塑料科技发 展有限公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	3,058.40
31	河南平煤神马尼龙材料（遂 平）有限公司	中原银行股份有限公司驻马店文明支 行	2,668.04
32	上海神马工程塑料有限公司	招商银行股份有限公司上海金桥支行	2,503.36
33	河南神马锦纶科技有限公司	中原银行股份有限公司平顶山建东支 行	2,467.09
34	平顶山神马工程塑料有限责 任公司	中原银行股份有限公司平顶山建设中 路支行	2,014.34
35	神马实业股份有限公司	招商银行股份有限公司郑州郑东新区 内环路支行	1,740.51
36	河南神马氢化学有限责任公 司	中原银行股份有限公司平顶山中兴路 支行	1,736.87
37	河南神马氢化学有限责任公 司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	1,279.04
38	神马实业股份有限公司	中信银行股份有限公司平顶山建设东 路支行	1,261.47
39	平顶山神马帘子布发展有限 公司	中国平煤神马集团财务有限责任公司	1,120.49
序号	公司名称	开户银行	期末余额
合计	799,533.74

（2）其他货币资金：截至 2022年 9月末，公司的其他货币资金余额为 278,055.10万元，主要存放于商业银行，公司存款余额在 1,000万元以上的银行账户余额为276,737.55万元，占比99.53%，具体存放情况列示如下： 单位：万元

序号	公司名称	开户银行	期末余额
1	神马实业股份有限公司	中原银行股份有限公司平顶山分行	42,000.00
2	神马实业股份有限公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	28,277.42
3	神马实业股份有限公司	中国银行股份有限公司平顶山分行	22,498.46
4	神马实业股份有限公司	浙商银行股份有限公司郑州分行	21,855.72
5	神马实业股份有限公司	中信银行股份有限公司平顶山分行	19,628.11
6	神马实业股份有限公司	广发银行股份有限公司平顶山分行	17,995.00
7	河南神马尼龙化工有限责任 公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	15,075.67
8	神马实业股份有限公司	上海浦东发展银行股份有限公司郑州 分行	11,250.00
9	河南神马尼龙化工有限责任 公司	华夏银行股份有限公司郑州分行	10,000.00
10	河南神马尼龙化工有限责任 公司	上海浦东发展银行股份有限公司郑州 经三路支行	7,500.00
11	平顶山神马帘子布发展有限 公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	6,699.28
12	神马实业股份有限公司	中国进出口银行河南省分行	6,502.93
13	平顶山神马帘子布发展有限 公司	中信银行股份有限公司平顶山分行	6,000.00
14	神马实业股份有限公司	中国工商银行股份有限公司平顶山分 行建设东路支行	5,500.00
15	神马实业股份有限公司	中国农业银行股份有限公司平顶山分 行	5,000.00
16	神马实业股份有限公司	交通银行股份有限公司平顶山分行	5,000.00
17	神马实业股份有限公司	中国邮政储蓄银行股份有限公司平顶 山市建设路支行	5,000.00
18	河南神马尼龙化工有限责任 公司	中国建设银行股份有限公司平顶山平 东支行	5,000.00
19	河南神马尼龙化工有限责任 公司	平顶山银行股份有限公司体育村支行	5,000.00
20	平顶山神马帘子布发展有限 公司	中国光大银行股份有限公司郑州分行	5,000.00
21	河南神马锦纶科技有限公司	浙商银行股份有限公司郑州分行	4,469.87
22	河南神马尼龙化工有限责任	交通银行股份有限公司平顶山分行	4,000.00
序号	公司名称	开户银行	期末余额
	公司
23	平顶山神马工程塑料有限责 任公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	3,500.00
24	河南神马尼龙化工有限责任 公司	中原银行股份有限公司平顶山分行	3,320.00
25	中平神马江苏新材料科技有 限公司	中国工商银行股份有限公司海安县支 行	2,377.23
26	神马博列麦(平顶山)气囊丝 制造有限公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	2,034.22
27	神马实业股份有限公司	中国建设银行股份有限公司平顶山平 东支行	2,000.00
28	河南神马尼龙化工有限责任 公司	中国进出口银行河南省分行	2,000.00
29	河南神马锦纶科技有限公司	兴业银行股份有限公司平顶山分行	1,247.19
30	中平神马江苏新材料科技有 限公司	江苏海安农村商业银行股份有限公司	1,006.45
合计	276,737.5 5

2、各期利息收支与货币资金及借款余额较为匹配
报告期内，发行人利息收入和货币资金余额的情况如下：
单位：万元

项目	2022年1-9月	2021年度	2020年度	2019年度
期初货币资金余额	975,050.77	664,014.62	518,607.17	346,488.77
期末货币资金余额	1,095,878.74	975,050.77	664,014.62	518,607.17
货币资金平均余额	1,035,464.76	819,532.70	591,310.90	432,547.97
利息收入	9,132.22	9,970.69	10,293.02	11,805.41
平均年化利率	1.18%	1.22%	1.74%	2.73%

发行人货币资金主要由活期存款、保证金存款和大额存单构成。现金管理业务市场收益率分别为活期存款利率 0.35%，保证金存款利率 1.5%-1.95%，大额存单利率 1.5%-4%。报告期各期，发行人平均年化利率为 2.73%、1.74%、1.22%和1.18%，处于市场存款利率区间内且变动趋势与市场一致。

报告期各期，发行人利息费用和有息负债余额的情况如下：
单位：万元

项目	2022年1-9月	2021年度	2020年度	2019年度
期初有息负债余额	1,279,681.56	1,030,572.51	799,399.68	694,372.77
期末有息负债余额	1,533,079.25	1,279,681.56	1,030,572.51	799,399.68
项目	2022年1-9月	2021年度	2020年度	2019年度
平均有息负债余额	1,406,380.40	1,155,127.04	914,986.10	746,886.22
利息费用	30,037.83	44,112.36	35,776.70	39,156.67
平均年化利率	2.85%	3.82%	3.91%	5.24%

注：各报告期末有息负债余额包括短期借款、长期借款、一年内到期的长期借款、应付债券、一年内到期的应付债券和应付融资租赁款（含一年内到期的应付融资租赁款）；其中长期借款中含有政策性银行借款及低息专项借款，借款利率相对较低。

报告期各期，发行人有息负债平均年化利率分别为 5.24%、3.91%、3.82%和2.85%，处于市场贷款利率区间内且变动趋势与市场贷款利率变动一致。

综上，报告期各期发行人利息收入与货币资金、利息支出与借款余额较为匹配。

3、票据保证金及信用证保证金与公司票据的开具规模相匹配
报告期各期末，发行人票据保证金及信用证保证金金额情况如下：
单位：万元

项目	2022/09/30	2021/12/31	2020/12/31	2019/12/31
银行承兑汇票保证金	147,898.07	133,064.53	152,225.99	195,560.77
信用证保证金	98,620.82	109,399.01	71,430.60	35,634.72

公司票据保证金及信用证保证金与公司票据的开具规模较为匹配。具体关系如下：
单位：万元

2022/9/30	期末发行人及各子公司 票据开具规模加总数	保证金比 例	保证金本金金额
银行承兑汇票保证金	253,590.74	-	注 138,735.74
其中： 0%保证金承兑汇票	39,800.00	0%	-
20%保证金承兑汇票	700.00	20%	140.00
40%保证金承兑汇票	5,000.00	40%	2,000.00
50%保证金承兑汇票	142,990.00	50%	71,495.00
100%保证金承兑汇票	65,100.74	100%	65,100.74
信用证保证金	365,665.63	-	98,206.43
其中：0%保证金信用证	111,000.00	0%	-
20%保证金信用证	61,250.00	20%	12,250.00
40%保证金信用证	119,932.00	40%	47,972.80
50%保证金信用证	71,000.00	50%	35,500.00
100%保证金信用证	2,483.63	100%	2,483.63
2021/12/31	期末发行人及各子公司 票据开具规模加总数	保证金比 例	保证金本金金额
银行承兑汇票保证金	224,584.83	-	132,765.75
其中：0%保证金承兑汇票	2,000.00	0%	-
20%保证金承兑汇票	700.00	20%	140.00
30%保证金承兑汇票	15,000.00	30%	4,500.00
40%保证金承兑汇票	13,000.00	40%	5,200.00
50%保证金承兑汇票	137,918.16	50%	68,959.08
60%保证金承兑汇票	5,000.00	60%	3,000.00
100%保证金承兑汇票	50,966.67	100%	50,966.67
信用证保证金	366,220.00		108,578.00
其中：0%保证金信用证	91,000.00	0%	-
20%保证金信用证	31,250.00	20%	6,250.00
28%保证金信用证	7,000.00	28%	1,960.00
30%保证金信用证	38,200.00	30%	11,460.00
40%保证金信用证	104,770.00	40%	41,908.00
50%保证金信用证	94,000.00	50%	47,000.00
2020/12/31	期末发行人及各子公司 票据开具规模加总数	保证金比 例	保证金本金金额
银行承兑汇票保证金	230,269.84	-	153,118.71
其中：40%保证金承兑汇票	21,000.00	40%	8,400.00
46%保证金承兑汇票	24,000.00	46%	11,040.00
50%保证金承兑汇票	103,220.00	50%	51,610.00
70%保证金承兑汇票	3,537.09	70%	2,475.96
100%保证金承兑汇票	78,512.75	100%	78,512.75
信用证保证金	216,750.00	-	71,150.00
其中：20%保证金信用证	93,750.00	20%	18,750.00
30%保证金信用证	18,000.00	30%	5,400.00
40%保证金信用证	55,000.00	40%	22,000.00
50%保证金信用证	50,000.00	50%	25,000.00
2019/12/31	期末发行人及各子公司 票据开具规模加总数	保证金比 例	保证金本金金额
银行承兑汇票保证金	365,400.00	-	195,200.00
其中：30%保证金承兑汇票	8,000.00	30%	2,400.00
40%保证金承兑汇票	60,000.00	40%	24,000.00
50%保证金承兑汇票	257,200.00	50%	128,600.00
100%保证金承兑汇票	40,200.00	100%	40,200.00
信用证保证金	123,821.01	-	35,457.83
其中：10%保证金信用证	15,500.00	10%	1,550.00
15%保证金信用证	10,000.00	15%	1,500.00
20%保证金信用证	32,000.00	20%	6,400.00
23%保证金信用证	14,121.01	23%	3,247.83
40%保证金信用证	33,400.00	40%	13,360.00
50%保证金信用证	18,800.00	50%	9,400.00

注：除上表所列示票据及保证金之外，2022年9月末，申请人在平顶山银行股份有限公司湛北路支行另存有保证金 9,000.00万元，但无对应票据，系因受银行 IT系统原因，保证金存入未及时签出票据，在 9月末形成余额；此外与银行承兑汇票保证金余额的差额为利息部分。

综上，发行人各期利息收支与货币资金及借款余额相匹配、票据保证金及信用证保证金与公司票据的开具规模相匹配，发行人货币资金具有真实性。

（二）结合公司经营及控股股东股权质押情况，说明存贷款余额均较高的原因及合理性，可比公司是否存在相似情形，是否存在使用受限、控股股东资金占用等情况
1、控股股东股权质押情况
截至 2022年9月30日，控股股东中国平煤神马集团持有公司 61,346.20万股，占发行人总股本的 58.75%；中国平煤神马集团合计质押股份数量为 27,286.45万股，占其持有公司股份总数的 44.48%，占公司总股本的 26.13%。质押情况如下：

序号	质押数量 （股）	占上市 公司股 本比例	占控股股 东所持股 份比例	质押权人	质押期限	是否设置 预警线或 平仓线
1	注 141,648,000	13.57%	23.09%	河南平煤 神马集团 产业转型 发展基金 （有限合 伙）	2018年 12月 27日 -2023年 12月 21 日	无
2	131,216,544	12.57%	21.39%	中国金谷 国际信托 有限责任	2020年 12月 18日 -2023年 5月 26日	无
				公司
合计	272,864,544	26.14%	44.48%	-	-	-

注：2018年 12月，中国平煤神马集团将其持有发行人 108,960,000股股票质押给河南平煤神马集团产业转型发展基金（有限合伙）（以下简称“平煤神马集团转型基金”）。2019年 6月，发行人召开 2018年年度股东大会审议并通过了《关于公司 2018年度利润分配方案》，决定以资本公积向全体股东每 10股转增 3股，中国平煤神马集团质押给平煤神马转型基金的 108,960,000股股份转增后的质押股份总数为 141,648,000股。

（1）质押给平煤神马集团转型基金情况
2018年平煤神马集团转型基金与中国平煤神马集团签署相关协议，约定中国平煤神马集团将其所持河南开封平煤神马兴化精细化工有限公司等部分子公司股权（以下简称“标的股权”，未包括神马股份及其下属子公司股权）的收益权以 55.02亿元的价格转让予平煤神马集团转型基金，转让款项专项用于偿还中国平煤神马集团存量债务。同时，双方约定了中国平煤神马集团对于标的股权收益权的收购义务。作为收购义务的增信措施，中国平煤神马集团将其持有的108,960,000股神马股份股票质押给平煤神马集团转型基金。

根据平煤神马集团转型基金与中国平煤神马集团签署的上述协议，双方约定的质权实现的情形为中国平煤神马集团不履行主合同项下到期债务或不履行被宣布提前到期的债务或违反主合同约定，在该等情形下平煤神马集团转型基金有权处分质押权利。中国平煤神马集团质押给平煤神马集团转型基金的股票未设置平仓条款，无平仓风险。

（2）质押给中国金谷国际信托有限责任公司情况
2020年中国金谷国际信托有限责任公司（以下简称“金谷信托”）与中国平煤神马集团、河南神马氯碱发展有限责任公司、中国平煤神马集团国际贸易有限公司、河南平煤神马首山化工科技有限公司签订信托贷款合同，本金金额为 28.64亿元。为保障金谷信托债权的实现，中国平煤神马集团将其持有的 131,216,544股神马股份股票质押给金谷信托。

根据中国平煤神马集团与金谷信托签署的质押合同，双方约定的质权实现的情形为中国平煤神马集团不履行主合同项下到期债务、中国平煤神马集团在协议有效期内被宣告解散、破产或被撤销或违反主合同约定等，在该等情形下金谷信托有权处分质押权利。中国平煤神马集团质押给金谷信托的股票未设置预警线及平仓线，无平仓风险。

（3）中国平煤神马集团具有清偿能力，不会导致发行人控制权发生变更，不会对发行人经营稳定造成不利影响
根据亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）于 2022年 4月 7日出具的编号为“亚会审字（2022）第 01220304号”的《审计报告》，截至 2021年 12月 31日，中国平煤神马集团总资产 2,141.33亿元、负债总额 1,562.19亿元、净资产 579.14亿元。根据中国平煤神马集团公开披露的财务报表，截至 2022年9月30日，中国平煤神马集团总资产2,312.67亿元、负债总额1,672.23亿元、净资产640.44亿元。上述股权质押事项之主债权尚未到期，中国平煤神马集团具有清偿能力，上述质押事项不会导致上市公司控制权发生变更，不会对上市公司生产经营、公司治理等方面产生不利影响。

综上，中国平煤神马集团上述质押事项未设置平仓条款，无平仓风险，中国平煤神马集团具备偿债能力，上述质押事项不会导致神马股份控制权发生变更，不会对神马股份的主营业务、生产经营、公司治理及持续经营能力等产生不利影响。

2、公司存贷款余额均较高具有合理性
（1）随着公司业务规模扩张，公司营运资金需求量不断提高
近年来，公司抓住尼龙 66行业的发展机遇，不断扩展业务规模。通过整合化工、化纤两大行业，目前公司已经形成重要原料—尼龙 66中间体—尼龙 66盐—工业丝/帘子布/切片的产业链格局，初步具备规模化的产业链集成优势。

2019年、2020年、2021年、2022年 1-9月，公司的营业收入分别为
1,104,829.77万元、891,200.01万元、1,341,514.32万元和1,065,872.26万元，2019年至 2021年复合增长率为 10.19%，2022年1-9月同比增长7.48%。假设未来三年营业收入每年增长 10%（该营业收入增长率仅用于测算营运资金追加额，不代表公司对未来经营业绩作出承诺），参考银监会《流动资金贷款管理暂行办法》的计算方法，根据公司 2020年至 2021年营运指标的平均值，测算 2022年至 2024年各年度营运资金需求量，具体如下：
单位：万元

项目		2020年	2021年	2022年 E	2023年 E	2024年 E
营业收入	A	891,200.01	1,341,514.32	1,475,665.75	1,623,232.33	1,785,555.56
应收账款 与合同资 产周转天 数（天）	B	36.54	27.40	31.97	31.97	31.97
预付账款 周转天数 （天）	C	12.26	7.63	9.95	9.95	9.95
存货周转 天数（天）	D	57.28	39.01	48.15	48.15	48.15
应付账款 周转天数 （天）	E	34.81	34.72	34.76	34.76	34.76
预收账款 与合同负 债周转天 数（天）	F	9.37	6.72	8.04	8.04	8.04
营运资金 周转次数 （次）	G=360/ （B+C+D-E-F）	5.81	11.04	7.62	7.62	7.62
营业利润 率	H	5.02%	18.44%	11.73%	11.73%	11.73%
营运资金 需求量	I=A*（1-H）/G	145,560.97	99,086.49	171,034.70	188,138.17	206,951.99

注：营运资金周转次数＝360／（应收账款与合同资产周转天数＋预付账款周转天数＋存货周转天数－应付账款周转天数－预收账款与合同负债周转天数）；
营业利润率＝营业利润／营业收入；
营运资金需求量＝营业收入×（1－营业利润率）／营运资金周转次数。

经测算，公司 2022年、2023年、2024年营运资金需求量分别为 171,034.70万元、188,138.17万元、206,951.99万元。

（2）公司利用平顶山尼龙行业发展及“中国尼龙城”建设的战略机遇期加大项目建设
平顶山有“中原煤仓”的美称，有着发展煤盐化工产业得天独厚的优势。近年来，平顶山市确立了由“中原煤仓”向“中国尼龙城”转型发展的战略目标。

2016年，平顶山市首次提出要依托尼龙新材料产业基础优势打造“中国尼龙城”，并在此之后印发了《平顶山市人民政府和中国平煤神马集团共建中国尼龙城招商引资办法（试行）》《中国尼龙城建设方案》等多个文件，提出围绕中国平煤神马集团的尼龙产业建设世界一流的尼龙新材料产业基地的发展目标。2018年，河设中国尼龙城，形成以中国尼龙城为核心的尼龙新材料产业基地和下游尼龙织造、工程塑料两个集群。2019年，平顶山新型功能材料产业集群成功入选国家战略性新兴产业集群。2020年，科技部发布《关于认定 2020年国家高新技术产业化基地的通知》，将平顶山国家尼龙新材料高新技术产业化基地认定为国家尼龙新材料高新技术产业化基地。至此，“中国尼龙城”建设已上升至国家级计划。

根据《平顶山尼龙新材料产业集聚区总体发展规划（2021-2030）》，平顶山通过打造“一基地两集群”产业格局，目标建设“世界一流、优势突出、延链补链”的尼龙新材料产业集聚区，预计 2030年规划完成后，平顶山尼龙新材料产业集聚区可形成总产值 1,200亿元。

神马股份是中国平煤神马集团的尼龙化工产业发展平台。中国平煤神马集团以神马股份为主要载体，与平顶山市政府共建“中国尼龙城”。近年来，神马股份作为参与“中国尼龙城”建设的主要单位之一，利用平顶山尼龙行业发展及“中国尼龙城”规划的战略机遇期，积极实施一体化战略，纵向延伸大尼龙产业链，横向扩大优势产业规模。通过项目建设，公司积极推动尼龙产业链上游整合，并实施更上游氢氨一体化及己二腈的部分自给，同时布局下游工程塑料、芳纶纤维、尼龙 6民用丝、尼龙 6薄膜等领域。

报告期各期末，公司在建工程规模逐年增长，截至2022年 9月末，公司主要在建工程情况如下：
单位：亿元

序号	项目	所属子公司	投资规模	投资进度	已累计投资额	尚需投资额
1	尼龙化工产业配 套氢氨项目	尼龙化工	23.01	14.76%	3.40	19.61
2	年产 24万吨双酚 A项目（二期）	聚碳材料	12	0.25%	0.03	11.97
3	艾迪安-己二腈项 目	艾迪安公司	11	15.47%	1.70	9.30
4	帘子布退城进园 升级	神马股份	8.14	8.1%	0.66	7.48
5	河南神马焦炉气 综合利用项目	神马股份	7.33	0.19%	0.01	7.32
6	3万吨/年尼龙 6 工业丝 2.5万帘 子布项目	帘子布发展	5.86	3.07%	0.18	5.68
7	15万吨/年己二胺 项目	氢化学	5.67	0.23%	0.014	5.65
8	10万吨/年尼龙 6	锦纶科技	5.66	0.07%	0.0042	5.65
序号	项目	所属子公司	投资规模	投资进度	已累计投资额	尚需投资额
	民用丝二期工程 （7万吨）
9	年产 10万吨聚碳 酸酯项目（一期）	聚碳材料	27.82	86.13%	23.96	3.86
10	年产 3万吨 1，6 己二醇项目	尼龙化工	3.37	10.73%	0.36	3.01
11	4万吨尼龙 66项 目二期工程	工程塑料科 技发展公司	2.89	1.18%	0.034	2.85
12	己二酸品质提升 技术改造	尼龙化工	2.9	12.46%	0.36	2.54
13	2万吨特品尼龙 66切片	上海神马工 程塑料公司	2.75	3.64%	0.1	2.65
14	年产 13万吨双酚 A项目（一期）	聚碳材料	9.86	89.45%	8.82	1.04
15	2万吨/年印染项 目一期工程 （5000吨）	神马股份	0.91	1.10%	0.01	0.90
16	年产 1万吨 BOPA薄膜项目 （一期）	神马（遂平） 公司	3.67	85.44%	3.13	0.54
合计	132.84	-	42.7722	90.06

除上述已开工建设项目外，公司预计将在近期开工的建设项目如下： 单位：亿元

序号	项目	开工时间	所属公司	总投资
1	建元 30万吨己二酸项目	预计 2023年开工	尼龙化工	35.65
2	20万吨/年尼龙 66切片项目	预计2023年开工	工程塑料	18.31
3	襄县 30万吨己二酸项目	预计 2023年开工	尼龙化工	35.00
合计	88.96

综上，公司各项在建工程、近期拟开工项目总投资合计逾 170亿元，公司还筹备了一批未来拟建设的项目，公司项目建设资金需求较大。

（3）存贷款余额均较高的合理性
公司经营现金需求、偿债资金需求和专用、受限资金情况分析如下： 单位：亿元

序号	类别	金额
1	注 1 营运资金需求量	18.87
2	注 2 短期借款置换需求	5.94
3	注 3 长期借款偿还需求	12.40
4	注 4 受限资金	27.81
序号	类别	金额
5	注 5 经营保障准备金	5.00
6	已经宣告但尚未发放的分红款	-
合计	70.02

注 1：营运资金需求量以 2022年、2023年、2024年测算结果平均值 18.87亿计算； 注 2：短期借款置换需求，为预留平均每月置换到期短期借款所需要的现金（根据公司 2022年 1-9月期初期末短期借款平均余额 71.28亿元除以 12得出）；
注 3：长期借款偿还需求，为预留相同金额现金以偿还一年内到期长期借款（为公司 2022年 1-9月期初期末一年内到期长期借款平均余额 12.40亿元）；
注 4：受限资金，为公司 2022年 9月末抵押、质押或冻结等对使用有限制的资金； 注 5：经营保障准备金，为公司应对未来不时之需与突发风险事件的预留资金，假设为 5亿。

截至 2022年9月末，公司货币资金余额为109.59亿元，但大部分为营运资金需求、偿债资金需求、有特定使用用途的专用资金、受限资金。剔除营运资金需求、偿债资金需求和专用、受限资金等70.02亿元后，截至 2022年9月末可用于项目建设的货币资金余额为39.57亿元。公司各项在建工程、近期拟开工项目总投资合计逾170亿元，与货币资金现状相比，公司项目建设资金存在明显的资金缺口。

2020年新冠疫情发生后，为支持实体经济发展，政策性银行推出了政策性贷款及美元低息复产专项贷款，借款成本降低，发行人综合考虑外部环境不确定性影响，以及自身经营发展及安全性需要，适当增加了银行贷款。此外，2020年末，河南省其他个别企业信用风险事件发生后，河南省、煤炭和化工行业等板块的企业融资渠道受到一定的负面影响，为避免因相关银行收缩授信而对发行人日常经营、产业链一体化发展及中国尼龙城建设造成不利影响，发行人制定了针对性的经营及财务策略，通过增加银行借款、维持授信额度，提前筹备经营资金。

截至2022年9月末，公司短期借款余额为73.06亿元，长期借款余额为66.15亿元，目前借款规模合计为139.21亿元，可以有效弥补未来项目建设的资金缺口。因此，公司借款规模具有一定合理性。

综上，公司存贷款余额较高，符合公司自身经营和财务现状，具有合理性。

3、存款、贷款均较高系在建工程较多的化纤行业大型公司的常见现象 根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引（2012修订）》，公司所处行业为“制造业”下属的“化学纤维制造业”分类代码：C28。根据最新行业分类指引，行业分类为“化学纤维制造业”的上市公司共有 28家，其中 2022年1-9月收入规模在100亿元以上的共 8家。由于化学纤维制造业项目建设周期长、资金需求较大，因此，在建工程较多的化学纤维制造业上市公司货币资金余额、有息负债余额相应较大，存贷双高现象较为常见。选取其中2022年1-9月收入规模在100亿元以上的化学纤维制造行业的上市公司作比较，具体情况如下： 单位：亿元

证券名称	营业收入	在建工程	货币资金	有息负债 注1	是否存在 在建工程 余额较大 注2 的情形	是否存在 存款较高 注3 情形	是否存在 贷款较高 注3 情形
荣盛石化	2,251.18	420.75	197.28	1,633.19	是	是	是
恒力石化	1,703.57	225.26	337.94	1,343.22	是	是	是
恒逸石化	1,233.16	33.92	148.19	648.94	是	是	是
东方盛虹	467.08	756.36	131.12	994.27	是	是	是
桐昆股份	471.89	176.44	142.35	399.28	是	是	是
新凤鸣	379.43	27.33	104.41	258.00	否	是	是
华峰化学	199.41	21.86	117.38	44.27	否	是	否
神马股份	106.59	45.49	109.59	153.31	是	是	是

注 1：有息负债=短期借款+长期借款+一年内到期的长期借款+应付债券+一年内到期的应付债券+应付融资租赁款； （未完）