源杰科技(688498):源杰科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书
原标题:源杰科技:源杰科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行概况
本公司特别提请投资者注意以下重大事项，并特别提醒投资者在作出投资决策之前，务必认真阅读本招股说明书正文内容。 一、特别风险提示 本公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”全文，并特别提醒投资者注意下列风险： （一）下游市场需求变化导致的经营业绩波动风险 报告期内，公司营业收入分别为 8,131.23万元、23,337.49万元、23,210.69万元和 12,280.28万元，2020年度营业收入规模迅速增长，主要系在 5G政策推动下，下游市场对公司的 25G激光器芯片系列产品需求量大幅增长所致；2021年，受 5G基站建设频段方案调整的影响，公司的 25G激光器芯片系列产品出货量回落，整体收入较上年度持平。目前，公司产品主要应用于光通信领域，而光芯片行业作为光通信产业链的上游，易受下游电信市场及数据中心市场需求变化影响。如果未来下游市场需求不及预期，出现需求大幅减弱甚至持续低迷的不利情形，将导致公司未来经营业绩存在波动的风险。 （二）4G/5G移动通信网络及数据中心领域销售收入存在不确定性的风险 从产品应用领域来看，报告期内公司在光纤接入市场实现的营业收入分别为 7,309.72万元、10,758.97万元、17,138.76万元和 9,500.36万元，增长趋势较为明朗。但受到下游市场需求变化等影响，报告期内公司在 4G/5G移动通信网络、数据中心市场的销售收入波动较大，存在一定的不确定性，具体如下： 报告期内，公司在 4G/5G移动通信网络市场实现的营业收入分别为 788.93万元、11,979.70万元、2,722.46万元和 1,424.31万元，收入呈现较大波动主要与移动通信网络市场的产品需求及结构变动有关。2020年呈现快速增长，主要系运营商基站建设规模增加、基站采用以 25G光芯片为主的光模块方案、下游厂商加大产品备货等多重因素共同作用，使得下游市场需求大幅增长；2021年收入下滑主要系一方面 5G基站建设频段方案调整等因素，导致下游 25G光芯片需求量减少；另一方面运营商主要采用升级的 10G光芯片方案，该方案能够利用 4G的 10G光芯片方案的成熟供应链，产品技术较为成熟，国内生产厂家较多，竞争激烈。随着 5G基站的持续建设，运营商根据具体情况会选用不同的芯片方案，此外若同行业竞争者不断增多，市场竞争加剧，将导致发行人4G/5G移动通信网络市场收入存在波动的风险。 报告期内，公司在数据中心市场实现的营业收入分别为 23.15万元、598.82万元、3,349.46万元和 1,303.97万元，整体呈现快速增长趋势，主要系近年来互联网、云计算的蓬勃发展带动数据中心光模块的需求增长，公司逐渐向数据中心市场发力；2022年上半年，公司在数据中心市场的主要客户采购受疫情影响采购节奏放缓，公司在数据中心市场收入增速放缓。未来若数据中心市场发展不及预期、国产化替代进程受阻、数据中心领域产品迭代速度加快或行业竞争加剧，公司在数据中心市场的销售收入将受到较大影响。 （三）产品收入结构及客户构成存在较大变动的风险 报告期内，受 5G移动通信领域的市场需求变动影响，公司不同速率产品的收入结构发生较大变动。其中，公司 25G激光器芯片系列产品在报告期内实现的收入分别为 68.62万元、10,056.74万元、3,626.03万元和 1,339.36万元，占比分别为 0.84%、43.09%、15.62%和 10.95%，收入波动较大且最近一年出现较为明显的下滑。截至 2022年 6月末，公司 25G激光器芯片系列产品的在手订单金额为 2,313.55万元，下游市场对于该产品的需求有待进一步释放。 此外，随着市场需求的变动和产品结构的调整，报告期内公司的客户构成相应发生变化。因 5G移动通信领域市场需求变动，公司与部分客户的销售未保持持续增长，存在下滑情况；而部分新客户源于公司近年来在数据中心领域的市场开拓以及下游 10G-PON光纤市场的发展，并已进入公司主要客户体系，导致报告期内主要客户存在较大变动。未来若公司无法及时根据市场需求调整产品结构、难以维系现有客户或成功开拓新客户，将对公司业绩造成不利影响。 （四）产品价格下降导致的毛利率波动及可持续性风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 44.93%、68.15%、65.16%和 63.80%。公司产品目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域，具有产品不断迭代升级的特点。2021年，受市场需求调整影响，公司的 25G激光器芯片系列产品从应用于 5G移动通信 25G CWDM 6/MWDM 12波段产品转为应用于竞争较激烈的数据中心市场的 25G CWDM 4/LWDM 4产品，使得 25G激光器芯片系列产品的平均售价下降 51.92%。此外，2.5G激光器系列产品也受市场竞争影响，平均售价较上年度下降 14.35%。2022年上半年，下游市场竞争略有缓和，公司主要产品的平均售价较上年度变动不大。 细分产品单价下降对公司的整体毛利率产生一定影响。若公司未来产品价格持续下降，而公司未能采取有效措施，无法巩固产品的市场竞争力，未能契合市场需求率先推出新产品，则将会对公司的经营业绩造成不利影响，公司当前毛利率水平的可持续性也将受到影响。 假定其他条件不变，公司产品价格下降（假设下降幅度分别为 1%、5%、10%）对 2021年主营业务毛利率影响如下：
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1,145.67万元、10,477.24万元、3,603.32万元和 3,707.11万元，占当期净利润的比例分别为86.75%、132.88%、37.82%和 75.58%，2021年，公司经营活动产生的现金流量净额波动较大且与当期净利润存在较大差异。公司现金流在 2021年下降较为明显，一方面系缴纳上年度所得税、员工规模扩大支付工资增多等因素影响，经营活动现金流出增多；另一方面系 2021年度客户以票据回款的占比提高，使得销售商品、提供劳务收到的现金流入减少。随着公司规模的进一步扩大，未来若无法及时获得持续稳定的经营性现金流量，公司营运资金将面临一定压力，从而可能对日常经营活动产生不利影响。 （六）研发投入低于同行业可比公司，存在技术升级迭代的风险 报告期内，公司研发投入金额分别为 1,161.92万元、1,570.47万元、1,849.39万元和 1,128.31万元，占营业收入的比例分别为 14.29%、6.73%、7.97%和 9.19%，低于同行业可比公司平均水平，一方面系发行人近两年的收入增长较多，报告期内营业收入的复合增长率为 68.95%，使得研发投入的增速低于收入增速；另一方面系公司与同行业可比公司的研发费用构成、业务范围、产品结构等存在较大差异。 随着全球光通信技术的不断发展，技术革新及产品升级迭代加速，应用领域不断拓展已成为行业发展趋势。光芯片公司也需要紧跟光通信产业的发展趋势，不断进行光芯片设计优化及生产工艺改进，以技术先进且富有竞争力的产品满足通讯系统及光模块产品日益提升的对速率、集成度等方面的要求。未来如果公司不能根据行业内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场，将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的迭代需要，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来经营业绩造成不利影响。 （七）部分下游厂商与公司存在潜在竞争关系的风险 光芯片具有技术壁垒高、工艺流程复杂、产品种类繁多且升级迭代较快的特点，因而毛利率水平整体高于产业链下游厂商，并且光芯片在光模块成本中的占比很高。部分下游厂商如海信宽带、光迅科技等，出于成本控制、产业链延拓、供应链安全等方面的考虑，积极进行整合并研发自有芯片，部分产品一定程度上与公司存在潜在竞争关系。未来如果公司不能持续推出符合市场需求的高速率产品及具有差异化优势的中低速率产品，将可能造成公司订单数量的减少，并导致公司面临更加激烈的市场竞争。 （八）与国际龙头企业存在较大差距的风险 公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，而包括住友电工、三菱电机、马科姆（MACOM）、朗美通（Lumentum）等在内的国际龙头企业涉及的业务面较广，公司的综合实力与其存在较大差距。技术水平方面，国际龙头企业起步较早，具备更为丰富的生产经验和领先的技术积累；产品结构方面，国际龙头企业拥有更为完善的产业链布局及丰富的产品品类，同时较早抢占了高端光芯片市场；应用领域方面，得益于多品类布局，国际龙头企业的产品除覆盖光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心外，已进入消费电子、汽车等领域；市占率方面，先发优势及品牌影响力助力国际龙头企业占据较高的市场份额，而目前公司在全球光芯片市场中的占比不足 2%。 如果公司不能在市场竞争中加快新产品的研发与推广、提供对标国际龙头企业的高性能及高可靠性产品，或国际领先企业取得其他重大技术突破，则上述差距可能存在进一步扩大的风险。 二、本次发行的相关重要承诺事项 本次发行相关责任方作出的重要承诺，详见本招股说明书“附录一：承诺事项”。 三、本次发行前滚存利润的安排及发行后公司的利润分配政策 经公司 2021年度第三次临时股东大会审议通过，公司首次公开发行股票并在科创板上市前的滚存未分配利润由公司首次公开发行股票并在科创板上市后的新老股东按照发行后的股份比例共享。 本次发行后公司的利润分配政策，详见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“二、股利分配政策”。 四、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 （一）财务报告审计截止日后的经营状况 公司财务报告审计截止日为 2022年 6月 30日，财务报告审计截止日至本招股说明书签署日期间，未出现对公司经营管理及研发能力产生重大不利影响的情形。公司的生产经营模式、管理层及核心技术人员、主要产品和原材料的销售及采购价格、主要客户及供应商的构成、行业政策、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项均未发生重大不利变化，整体经营情况良好。 （二）2022年 1-9月财务数据审阅情况 立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022年 9月 30日的资产负债表，2022年 1-9月和 2022年 7-9月的利润表、现金流量表，2022年 1-9月的所有者权益变动表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（信会师报字[2022]第 ZA16131号）。公司经审阅的主要财务信息及经营状况如下： 1、主要财务数据 单位：万元
2022年 1-9月，公司实现营业收入 19,344.42万元，较去年同期增长25.76%；归属于母公司股东的净利润 7,392.39万元，较去年同期增长 22.98%；扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润 6,632.05万元，较去年同期增长20.91%。2022年 1-9月，公司营业收入及净利润水平较去年同期保持稳定增长，主要系主要产品 2.5G 1490nm和 10G 1270nm DFB激光器芯片的销售规模持续增加。 2022年 7-9月，公司实现营业收入 7,064.14万元，较去年同期增长 6.53%；归属于母公司股东的净利润 2,487.46万元，较去年同期下降 9.97%；扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润 2,284.49万元，较去年同期下降13.22%。2022年 7-9月，公司营业收入较上年度小幅度增加，受新产线投资带来的人工、设备折旧等固定成本增加，以及市场需求调整带来的产品结构变动等多重因素影响，3季度净利润水平较去年同期下降。 2022年 1-9月和 2022年 7-9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,188.46万元和 1,481.35万元，较去年同期增长 109.29%和 14.09%，主要系收入规模稳定增长的同时客户回款情况较好。 2、非经常性损益明细表主要数据 单位：万元
（三）2022年全年业绩预计情况 公司预计 2022年可实现的营业收入区间为 28,000万元至 33,000万元，同比增长 20.63%至 42.18%；预计 2022年归属于母公司股东的净利润区间为10,000万元至 12,000万元，同比变动 4.95%至 25.93%；预计 2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 9,000至 11,000万元，同比变动3.21%至 26.15%。前述 2022年业绩预计情况系公司初步预计结果，相关数据未经审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 目 录 声 明 .............................................................................................................................. 1 发行概况 ........................................................................................................................ 2 重大事项提示 ................................................................................................................. 3 一、特别风险提示 ................................................................................................. 3 二、本次发行的相关重要承诺事项 ...................................................................... 7 三、本次发行前滚存利润的安排及发行后公司的利润分配政策 ........................ 7 四、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 .................................... 7 目 录 ............................................................................................................................ 11 第一节 释义.................................................................................................................. 16 一、一般释义 ....................................................................................................... 16 二、专业释义 ....................................................................................................... 19 第二节 概览.................................................................................................................. 23 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ..................................................... 23 二、本次发行概况 ............................................................................................... 23 三、发行人报告期的主要财务数据和财务指标 ................................................. 25 四、发行人主营业务情况 .................................................................................... 26 五、发行人技术先进性、研发技术产业化情况以及未来发展战略 .................. 26 六、发行人符合科创板定位相关情况................................................................. 31 七、发行人选择的具体上市标准 ........................................................................ 31 八、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ......................................................... 32 九、募集资金用途 ............................................................................................... 32 第三节 本次发行概况 .................................................................................................. 33 一、本次发行基本情况 ........................................................................................ 33 二、战略配售情况 ............................................................................................... 34 三、本次发行有关机构 ........................................................................................ 38 四、发行人与本次发行有关中介机构之间的关系 ............................................. 39 五、本次发行有关重要日期 ................................................................................ 39 第四节 风险因素 .......................................................................................................... 40 一、经营风险 ....................................................................................................... 40 二、技术风险 ....................................................................................................... 41 三、财务风险 ....................................................................................................... 42 四、内控风险 ....................................................................................................... 43 五、法律风险 ....................................................................................................... 44 六、募投项目实施风险 ........................................................................................ 45 七、发行失败风险 ............................................................................................... 45 八、股票价格波动风险 ........................................................................................ 46 第五节 发行人基本情况 .............................................................................................. 47 一、发行人基本情况 ........................................................................................... 47 二、发行人的设立情况和报告期内的股本和股东变化情况 .............................. 47 三、报告期内的重大资产重组情况 .................................................................... 61 四、其他证券市场的上市、挂牌情况................................................................. 61 五、发行人股权结构及组织结构图 .................................................................... 61 六、发行人控股子公司、参股公司及分支机构情况 ......................................... 62 七、发行人主要股东及实际控制人的情况 ......................................................... 62 八、公司股本情况 ............................................................................................... 70 九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况 .......................... 79 十、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与发行人签订的协议及其履行情况 ............................................................................................................... 86 十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近两年内变动情况 ....... 86 十二、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况............... 88 十三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持有公司股份情况................................................................................................................... 89 十四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况 .......................... 90 十五、申报前已经实施的员工持股计划和已经制定的期权激励计划............... 92 十六、员工及社会保障情况 ................................................................................ 97 第六节 业务与技术 ................................................................................................... 100 一、发行人主营业务及主要产品情况............................................................... 100 二、发行人所处行业的基本情况 ...................................................................... 106 三、发行人所处行业的竞争状况 ...................................................................... 125 四、发行人产品销售情况和主要客户............................................................... 144 五、发行人采购情况和主要供应商 .................................................................. 150 六、发行人主要固定资产和无形资产............................................................... 159 七、发行人核心技术及研发情况 ...................................................................... 165 八、发行人境外生产经营情况 .......................................................................... 182 第七节 公司治理与独立性 ........................................................................................ 183 一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况 ......................................................................................................... 183 二、发行人特别表决权股份情况 ...................................................................... 185 三、发行人协议控制架构情况 .......................................................................... 185 四、发行人内部控制制度情况 .......................................................................... 185 五、发行人违法违规情况 .................................................................................. 190 六、发行人资金占用情况 .................................................................................. 190 七、独立持续经营的能力 .................................................................................. 190 八、同业竞争 ..................................................................................................... 192 九、关联方及关联关系 ...................................................................................... 193 十、关联交易 ..................................................................................................... 198 第八节 财务会计信息与管理层分析 ......................................................................... 206 一、财务报表 ..................................................................................................... 206 二、审计意见 ..................................................................................................... 211 三、关键审计事项及与财务会计信息相关的重大事项的判断标准 ................ 212 四、财务报表的编制基础、财务报表范围及变化情况 .................................... 213 五、报告期内采用的主要会计政策和会计估计 ............................................... 214 六、经注册会计师核验的非经常性损益表 ....................................................... 241 七、主要税种税率、享受的主要税收优惠政策 ............................................... 242 八、主要财务指标 ............................................................................................. 244 九、经营成果分析 ............................................................................................. 246 十、财务状况分析 ............................................................................................. 286 十一、偿债能力、流动性及持续经营能力分析 ............................................... 308 十二、期后事项、承诺及或有事项及其他重要事项 ....................................... 321 十三、盈利预测报告 ......................................................................................... 322 十四、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 ............................ 322 第九节 募集资金运用与未来发展规划 ..................................................................... 325 一、本次发行募集资金运用概况 ...................................................................... 325 二、募集资金投资项目具体情况 ...................................................................... 328 三、未来发展规划 ............................................................................................. 338 第十节 投资者保护 .................................................................................................... 342 一、投资者关系的主要安排 .............................................................................. 342 二、股利分配政策 ............................................................................................. 343 三、本次发行完成前滚存利润的分配安排 ....................................................... 345 四、股东投票机制的建立情况 .......................................................................... 346 五、承诺事项 ..................................................................................................... 346 第十一节 其他重要事项 ............................................................................................ 347 一、重大合同 ..................................................................................................... 347 二、对外担保情况 ............................................................................................. 353 三、重大诉讼或仲裁情况 .................................................................................. 353 四、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及行政处罚、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查的情况 ................................................... 353 五、公司控股股东、实际控制人重大违法的情况 ........................................... 354 第十二节 声明 ............................................................................................................ 355 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................... 355 发行人控股股东、实际控制人声明 .................................................................. 363 保荐人（主承销商）声明 .................................................................................. 364 保荐人（主承销商）董事长、总经理声明 ....................................................... 365 发行人律师声明 ................................................................................................. 366 会计师事务所声明 ............................................................................................. 367 资产评估机构声明 ............................................................................................. 368 验资机构声明 ..................................................................................................... 369 说明 .................................................................................................................... 370 验资复核机构声明 ............................................................................................. 371 第十三节 附件 ............................................................................................................ 372 一、备查文件 ..................................................................................................... 372 二、查阅时间和地点 ......................................................................................... 372 附录一：承诺事项 ..................................................................................................... 373 一、关于本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺............................................................... 373 二、关于稳定股价的措施和承诺 ...................................................................... 378 三、关于股份回购和股份购回的措施和承诺 ................................................... 385 四、关于对欺诈发行上市的股份购回承诺 ....................................................... 386 五、关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺 ................................................... 387 六、关于利润分配政策的承诺 .......................................................................... 390 七、关于依法承担赔偿或赔偿责任的承诺 ....................................................... 390 八、关于其他承诺 ............................................................................................. 392 附录二：发行人历次签署的协议中有关对赌条款的具体内容 ............................... 400 第一节 释义 在本招股说明书中，除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义： 一、一般释义
第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况
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