金雷股份(300443):向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）
原标题:金雷股份:向特定对象发行股票募集说明书（注册稿） 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性做出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益做出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称具有相同的含义。 1、本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第五届董事会第十一次会议、第五届监事会第十一次会议审议通过，并经公司 2022年第三次临时股东大会审议通过。本次发行方案尚需深圳证券交易所审核通过，并取得中国证监会同意注册的批复后方可实施，最终发行方案以中国证监会准予注册的方案为准。 2、本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名（含）特定投资者，均为符合法律、法规和中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内外机构投资者和自然人等合法投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象由股东大会授权董事会在通过深交所审核并获得中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深交所的相关规定及《2022年向特定对象发行股票预案》所规定的条件，根据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 所有发行对象均以现金的方式并以相同的价格认购本次发行的股票。 3、本次发行采取竞价发行方式，本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额÷定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。 若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行价格将作相应调整。 本次发行的最终发行价格将在通过深交所审核并获得中国证监会同意注册的批复后，按照中国证监会、深交所的相关规定，由公司董事会根据股东大会的授权与本次发行的保荐机构（主承销商）根据竞价结果协商确定。 4、本次发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，同时本次发行数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 78,526,045股（含本数），最终发行股票数量上限以深交所审核通过并报中国证监会同意注册的数量为准。 若公司在本次董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等导致股本变化的事项，则本次发行数量上限将作相应调整。 5、本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过人民币 215,180.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目： 单位：万元
募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金或其他融资方式解决。 6、本次发行完成后，发行对象认购的公司本次发行的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。本次发行完成后至限售期届满之日止，发行对象所认购取得的公司本次向特定对象发行股票由于公司送股或资本公积转增股本等事项增持的股份，亦应遵守上述限售安排。上述限售期届满后，该等股份的转让和交易将根据届时有效的法律法规及中国证监会、深交所的有关规定执行。 7、本次向特定对象发行股票完成后，公司控股股东和实际控制人不变，亦不会导致公司股权分布不具备上市条件。 8、本次向特定对象发行股票前，公司的滚存未分配利润由本次发行完成后新老股东按照发行完成后的股份比例共享。 9、本次向特定对象发行股票，公司股本及净资产规模将会相应增加。本次募集资金到位后公司即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的风险，特此提醒投资者关注本次向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险。 对此，公司制定了填补回报的措施，但公司提醒投资者，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。 10、与本次发行相关的风险因素请参见本募集说明书“第六节 本次向特定对象发行股票相关的风险”。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （1）募投项目认证风险 目前公司现有的铸造主轴生产线生产主体为金雷股份，本次募投项目拟新增10万吨铸造产能，其实施主体为金雷重装。对于本次募投项目，部分客户需重新进行供应商认证和产品认证。根据公司目前的调研情况，主要分三种：①部分国内客户仅需公司向其履行增加供应商场地备案程序即可供货，预计 2023年 9月底（募投项目正式投产）前供货，如上海电气、东方电气、远景能源、金风科技；②部分客户可简化认证程序，对募投项目生产流程中的铸造工序进行认证后即可供货，如哈电风能、运达股份、海装风电、明阳智能、三一重能、中国中车等，前述部分客户预计 2023年上半年启动认证程序，在 2023年底前可获得认证；③部分客户要求募投项目履行完整的供应商认证和产品认证程序后才可供货，如维斯塔斯、西门子歌美飒、GE等，该部分客户预计 2023年底前启动认证程序，在 2024年底前通过认证。如果金雷重装及本次募投项目产品无法按计划取得相关认证，可能导致募投项目实施进度不及预期，进而导致募投项目存在效益不及预期的风险。 （2）募集资金投资项目产能消化的风险 截至募集说明书出具日，公司现有风电铸件产能 3万吨，本次募投项目达产后将新增风电铸件年产能 10万吨。本次募投项目更大的生产场地和生产设备可提升公司大兆瓦风电主轴供给能力，同时有助于释放现有铸造产能更多地承接轴承座等其他风电铸件产品。公司在未来可依托双基地生产优势，灵活调配，实现产线产品的最优配置，进一步优化产品布局。在不考虑现有的 3万吨铸造产能情况下，根据中银证券预计的 2025年铸造主轴市场需求测算，预计的本次募投项目产品 2025年市场占有率约为 34.38%，考虑到目前公司铸造主轴业务尚处于起步阶段，市场占有率较低，如未来铸造主轴行业市场竞争加剧，本次募投项目市场占有率可能不及预期。同时，本次募投项目投产后如未取得目标客户大批量订单，募投产品销售可能存在一定的不确定性。此外，由于外部市场环境的不确定性，若未来市场环境、产业政策、下游需求发生变化，或公司在客户开发、技术发展、经营管理等方面不能与业务规模相匹配，可能也会对公司本次募投项目的未来产能消化带来一定影响，因此本次募投项目存在新增产能无法按预计及时消化的风险。 （3）募投项目实施进度不及预期的风险 公司对本次募集资金投资项目的实施进行了较为合理的设计和规划，但较大资金规模的项目实施对公司的组织和管理水平提出了较高的要求。募投项目具体的实施过程中存在一定的不确定性，包括自然灾害、资金到位情况、人员安排情况等。考虑到本次募投项目建设及实施周期较长，若公司未来在生产工艺的运用、生产效率的提升、人才队伍的建设等方面不及预期，会对项目的投产时间、量产能力造成不利影响，存在募投项目实施进度不及预期的风险。 （4）风电政策波动风险 近年来，各国政府相继出台了一系列风电政策，有力推动了下游风电市场的发展。若未来全球风电行业整体出现重大调整，会导致风电行业市场需求发生重大变化。根据 2019年 5月发布的《关于完善风电上网电价政策的通知》，自 2021年 1月 1日起，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴；根据2020年 1月发布的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，自2022年 1月 1日起，新增海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围，由地方按照实际情况予以支持。受上述政策影响，风电开发商一般在补贴退坡前集中对风电场进行建设并网，导致 2020年陆上风电抢装潮和 2021年海上风电抢装潮；随着国家补贴的退出，短期内可能导致风电新增装机量出现下降，进而对公司经营业绩产生不利影响；目前广东、山东、浙江、上海等省市针对海上风电出台了地方补贴，若未来海上风电地方补贴退出，可能导致海上风电新增装机量不及预期；募投项目产品主要用于海上风电，下游客户需求可能减弱导致募投项目产品销量和价格不及预期，进而导致募投项目无法达到预期效益的风险。 （5）募集资金投资项目未能实现预期经济效益的风险 本次募集资金投资的“海上风电核心部件数字化制造项目”是公司根据市场环境和行业技术趋势以及公司自身发展战略和条件在审慎分析基础上做出的投资决策，公司对本次募集资金投资项目进行了充分的可行性论证。但公司对募集资金投资项目的经济效益为预测性信息，经济效益是否能够如期实现具有一定的不确定性。若未来本次募投项目的实施进度不及预期、市场开拓效果不佳、原材料价格大幅上涨以及其他不可抗力因素等情形出现，可能导致出现募投项目无法达到预期效益的风险。 （6）募投项目新增资产折旧及摊销费用的风险 本次募集资金投资项目实施后，由于新增土地及较多厂房、生产设备等资产，导致公司每年新增折旧及摊销费用金额较大，本次募投项目建成后，预计达产年度年新增折旧及摊销金额为 10,295.60万元，占营业收入和营业利润比例约为3.5%及 12%。公司募投项目达到生产效益需要一定时间，但如果未来公司预期经营业绩、募投项目预期收益未能实现，或者实施后市场环境发生重大不利变化，公司将面临销售收入增长不能消化每年新增折旧及摊销费用而导致公司业绩下滑的风险。 （7）存货跌价风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 32,238.07万元、33,601.77万元、47,647.24万元和 60,292.14万元，分别占各期末资产总额的 14.45%、10.79%、13.32%及 14.33%。最近一期末，公司存货账面价值较 2021年末增加 12,644.90万元，主要原因系原材料价格上涨及公司根据客户意向订单并结合自身产能及排产计划增加储备量，导致在产品及库存商品账面余额增加。公司采用以销定产的模式，但若因客户违约导致无法正常交付产品，将可能会导致存货可变现净值低于成本，从而存在存货跌价损失的风险。 （8）毛利率波动风险 公司主要从事风力发电机主轴及各类大型铸锻件的研发、生产与销售，主要产品包含风电主轴、其他大型铸锻件产品等，公司使用的主要原材料包括废钢、镍铁、生铁等，原材料的价格波动将影响公司的毛利率水平。报告期内，公司毛利率分别为 29.08%、44.68%、39.15%和 28.46%，其中，2021年、2022年 1-9月，受原材料价格上涨等因素影响，公司毛利率呈下滑趋势。未来，公司可能因市场环境变化、主要产品销售价格下降、原材料价格上升等不利因素而导致毛利率水平下降，从而可能对公司盈利能力产生不利影响。 （9）业绩下滑风险 受行业需求暂时放缓、疫情反复等因素影响，2022年 1-9月公司实现营业收入 121,191.68万元，相比上年同期下降 3.94%；同时受原材料价格上涨等因素影响，公司净利润相比上年同期下降 42.33%。未来，若风电行业政策调整，可能影响下游整机厂商进而影响发行人风电产品的销售情况。同时，若原材料价格持续增长，且公司未能通过调整采购计划和订单价格、开发新的供应商、加大产品研发和工艺提升投入等措施以减轻原材料价格上涨对公司业绩的不利影响，公司未来业绩存在下滑的风险。 （10）原材料价格波动风险 公司风电主轴和自由锻件等产品所需的主要原材料为废钢、镍铁、生铁等，其市场价格波动对公司经营有以下两方面影响：一方面，原材料市场价格波动影响公司资金周转以及库存管理，若原材料价格持续上涨，原材料采购将占用公司更多的流动资金，从而加大公司资金周转的压力；若原材料价格持续下滑，则将增大公司原材料库存管理的难度，并引致存货跌价损失的风险；另一方面，原材料市场价格变化还将直接影响采购及生产成本，导致毛利率指标出现一定程度的波动，进而影响公司经营业绩。报告期内，废钢、镍铁、生铁等原材料的价格波动上涨一定程度上降低了报告期公司产品毛利率，如未来废钢、镍铁、生铁等价格继续维持上行的态势，将有可能使公司产品毛利率下降，从而对公司经营业绩造成负面影响。 释 义 本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称或名词具有如下含义：
目 录 声 明 ........................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 释 义 ........................................................................................................................... 8 目 录 ......................................................................................................................... 11 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 14 一、基本信息 ......................................................................................................... 14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................... 14 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................... 16 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ..................................................... 42 五、主要经营资质 ................................................................................................. 49 六、主要资产情况 ................................................................................................. 51 七、技术与研发情况 ............................................................................................. 57 八、现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................................. 60 九、财务性投资情况 ............................................................................................. 62 十、业绩下滑情况 ................................................................................................. 67 十一、诉讼、仲裁情况 ......................................................................................... 69 十二、报告期内行政处罚情况 ............................................................................. 69 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 70 一、本次发行的背景和目的 ................................................................................. 70 二、发行对象及与发行人的关系 ......................................................................... 72 三、本次发行的方案概要 ..................................................................................... 72 四、本次发行是否构成关联交易 ......................................................................... 75 五、本次发行不会导致公司控制权发生变化 ..................................................... 75 六、本次发行方案已取得有关部门批准情况以及尚需呈报批准的程序 ......... 76 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 77 一、本次募集资金的使用计划 ............................................................................. 77 二、本次募集资金投资项目的具体情况 ............................................................. 77 三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 ......................................... 90 四、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的关系 ............................. 90 五、发行人主营业务及本次募投项目涉及高耗能高排放行业、限制类及淘汰类行业的情况 ......................................................................................................... 91 六、可行性分析结论 ............................................................................................. 97 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 98 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的变动情况 ................................................................................................. 98 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ................. 99 三、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 ............................................................................. 99 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或公司为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 ..................................................................................................................... 99 五、本次发行对公司负债情况的影响 ............................................................... 100 第五节 历次募集资金使用情况 ............................................................................. 101 一、最近五年内募集资金基本情况 ................................................................... 101 二、前次募集资金的实际使用情况 ................................................................... 102 三、募集资金变更情况 ....................................................................................... 103 四、前次募集资金投资项目置换情况 ............................................................... 103 五、临时闲置募集资金情况 ............................................................................... 103 六、未使用完毕的前次募集资金 ....................................................................... 103 七、前次募集资金投资项目实现效益情况对照表 ........................................... 104 八、注册会计师的鉴证意见 ............................................................................... 105 第六节 本次向特定对象发行股票相关的风险 ..................................................... 106 一、宏观及政策风险 ........................................................................................... 106 二、财务风险 ....................................................................................................... 107 三、管理风险 ....................................................................................................... 109 四、募集资金投资项目的风险 ........................................................................... 109 五、审批及市场风险 ........................................................................................... 109 第七节 与本次发行相关的董事会声明及承诺事项 ............................................. 112 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ....................................... 112 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................... 113 三、保荐机构（主承销商）声明 ....................................................................... 114 四、保荐机构（主承销商）负责人声明 ........................................................... 115 五、审计机构声明 ............................................................................................... 116 六、发行人律师声明 ........................................................................................... 117 七、发行人董事会声明 ....................................................................................... 118 第一节 发行人基本情况 一、基本信息 中文名称：金雷科技股份公司 英文名称：Jinlei Technology Co., Ltd. 注册地址：山东省济南市钢城区双元大街 18号 注册资本：26,175.3484万元人民币 股票简称：金雷股份 股票代码：300443 股票上市地：深圳证券交易所 成立时间：2006年 3月 24日 公司住所：山东省济南市钢城区双元大街 18号 法定代表人：伊廷雷 联系电话：0531-76492889 传真号码：0531-76494367 公司网址：www.jinleiwind.com 经营范围：新能源原动设备制造；铸造机械制造；通用零部件制造；机械零件、零部件加工；黑色金属铸造；有色金属铸造；锻件及粉末冶金制品制造；金属表面处理及热处理加工；淬火加工；喷涂加工；发电机及发电机组制造。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）公司股本结构 截至 2022年 9月 30日，公司股本总额为 261,753,484股，股本结构如下：
截至 2022年 9月 30日，公司前十名股东持股情况如下： 单位：股、%
截至 2022年 9月 30日，伊廷雷直接持有公司 39.22%的股份，为公司的控股股东及实际控制人；伊廷雷及其一致行动人刘银平（伊廷雷配偶）、伊廷学（伊廷雷兄弟）合计持有金雷股份 104,667,256股，占公司发行前股本总额的 39.99%。 首次公开发行股票并在创业板上市以来，发行人控股股东和实际控制人未发生变化。 伊廷雷：男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于哈尔滨商业大学经济学专业，本科学历。曾任新泰市装饰公司设计师，莱芜市钢城区大洋装饰公司经理，莱芜市龙磊物资有限公司总经理。2008年 12月至今任公司董事长。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所属行业 公司主营业务为风电主轴及其他大型铸锻件的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业”中第 35大类“C35专用设备制造业”。 （二）行业监管政策 1、行业主管部门及监管体制 风电行业主管部门主要为国家发改委、国家能源局等。国家发改委为行业宏观管理职能部门，主要负责制订产业政策，指导技术改造，协调和平衡行业发展。 国家能源局主要职责包括负责起草能源发展和有关监督管理的法律法规送审稿和规章，拟订并组织实施能源发展战略、规划和政策，推进能源体制改革，拟订有关改革方案，协调能源发展和改革中的重大问题；组织制定煤炭、石油、天然气、电力、新能源和可再生能源等能源，以及炼油、煤制燃料和燃料乙醇的产业政策及相关标准；负责能源预测预警，发布能源信息，参与能源运行调节和应急保障等。 行业全国性自律组织主要是中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）、中国农机工业协会风力机械分会。CWEA旨在跟踪并研究分析国内外风能技术和产业发展态势，开展技术经济政策研究及重大项目可行性研究，为相关单位提供技术咨询和服务，为政府部门制订风能发展规划及政策提供支持。中国农机工业协会风力机械分会于 1989年成立，是由全国从事风能设备及其零部件产品制造、销售、咨询服务、设计研究、教学培训和电场建设等的企事业单位、社团机构及其它有关单位所组成的社会团体，是政府和企业之间的桥梁和纽带。 2、监管法规 近年来，国家政府部门通过对风力发电市场的调控以及对风力发电建设工作的整体规划，引导行业的发展方向。行业主要法律法规与政策如下：
（三）行业发展情况及发展趋势 风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能在全球范围内分布广泛、储量巨大。发展风力发电对于解决能源危机、减轻环境污染、调整能源结构等方面都有着非常重要的意义。风电已成为最具竞争力的新型能源之一，其市场前景广阔。 1、全球风电行业发展概况 （1）全球风电装机容量情况 随着世界各国对环境问题认识的不断深入，以及可再生能源综合利用技术的不断提升，近年来全球风力发电行业高速发展。根据 GWEC发布的《Global Wind Report 2022》，2021年全球新增装机容量为 93.61GW，过去 20年复合增长率为14.27%。根据 GWEC预测，今后 5年全球风电市场新增装机容量约 557GW，平均每年全球将新增约 111GW的新增装机容量。 2011-2021年全球新增风电装机容量（GW） 数据来源：《Global Wind Report 2022》 （2）全球主要风电市场 从风电类型来看，全球风电开发仍以陆上风电为主，截至 2021年底，全球风电累计装机容量中陆上风电占比超过 93%，2021年度全球风电新增装机容量中陆上风电占比超过 77%。从主要分布区域来看，全球风电产业已形成亚太、欧洲和美洲三大风电市场，据 GWEC统计，截至 2021年底，亚太、欧洲和美洲累计装机容量分别为 404.14GW、235.95GW、188.27GW，超过全球累计装机容量的 98%。从主要分布国家来看，截至 2021年底，中国、美国、德国、印度、英国为全球风电累计装机容量排名前五的国家，上述各国风电累计装机容量占全球风电累计装机容量的比例分别为 40.40%、16.05%、7.71%、4.79%和 3.17%，合计占比约为 72.11%。2021年度，全球风电新增装机容量排名前五的国家为中国、美国、巴西、越南和英国，上述各国风电新增装机容量占 2021年全球风电新增装机总量的比例分别为 50.91%、13.58%、4.06%、3.74%和 2.78%，合计占比约为 75.07%。 2021年全球新增装机容量前五国家 截至 2021年底全球累计装机容量前五国家 数据来源：《Global Wind Report 2022》 2、我国风电行业发展概况 （1）我国风电装机容量情况 目前，我国风电开发亦以陆上风电为主，根据 GWEC数据显示，2021年底 我国风电累计装机容量中陆上风电占比约为 91.82%，2021年度我国风电新增装 机容量中陆上风电占比约为 64.47%。根据国家能源局公布数据，2021年我国新 增并网装机容量 47.57GW，2011-2021年我国新增装机容量年均复合增长率为 12.03%。根据 GWEC预测，今后五年我国风电市场将新增约 283GW装机容量， 平均每年新增约 57GW的装机容量。 2011-2021年我国新增风电装机容量（GW） 数据来源：国家能源局 （2）风力发电量增加，风电平均利用率提高 风电是指把风的动能转为电能。风电是近年来发展比较快的新能源行业，随着我国近年来风电装机容量的持续增加及输送电网基础设施建设的持续改进，我国风力发电量持续增长。2019年，我国风力发电量 4,053亿千瓦时，占全部发电量的 5.53%。2020年，我国风力发电量 4,665亿千瓦时，同比增长 15.10%，占全部发电量的 6.12%；2021年我国风力发电量 6,556亿千瓦时，同比增长 40.54%，占全部发电量的 7.89%；2022年 1-9月我国风力发电量 5,449亿千瓦时，同比增长 15.57%，占全部发电量的 8.39%，预计 2022年我国风力发电量将超过 7,000亿千瓦时。近年来，我国风力发电量及其占比呈快速上涨态势。 为有效解决弃水弃风弃光问题，2017年 11月国家发展改革委、国家能源局出台了《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，弃水弃风弃光问题有了较大幅度的缓解，风电平均利用率提高。根据全国新能源消纳监测预警中心发布的《全国新能源电力消纳评估分析》，2019年、2020年以及 2021年，我国弃风电量分别约为 169亿千瓦时、166亿千瓦时、206亿千瓦时，风电弃风率分别约 4.0%、3.5%、3.1%，较 2018年 277亿千瓦时和 7%的弃风电量和弃风率相比有明显改善，我国风电弃风率持续降低，风电用电量持续增加。 3、风电行业未来发展趋势 （1）风电行业将保持平稳增长 ①风电具备增长潜力，发展空间巨大 中国作为全球最大的风电市场，虽然近年来风电行业发展较为迅速，但目前风力发电在我国能源结构中的占比仍然较低。根据国家能源局数据显示，截至2022年 9月末我国风电并网装机容量为 347.67GW，占我国发电装机总容量的比例为 14.00%；2022年 1-9月风力发电量占全国总发电量的比例仅为 8.39%。我国风电行业具有巨大的发展空间。 ②政府政策扶持风电行业持续高速发展 我国 2020年提出二氧化碳排放力争于 2030年前达到峰值、争取在 2060年前实现碳中和的目标；到 2030年，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12亿千瓦以上。 2020年 10月 14日发布的《风能北京宣言》提出“在‘十四五’规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机 5,000万千瓦以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 6,000万千瓦，到 2030年至少达到 8亿千瓦，到 2060年至少达到 30亿千瓦。” 2021年 3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》提出，构建现代能源体系，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电。 2021年 5月国家能源局发布《关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021〕25号）提出，落实碳达峰、碳中和目标，以及 2030年非化石能源占一次能源消费比重达到 25%左右、风电太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上等任务。2021年，全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到 11%左右，后续逐年提高，确保 2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到 20%左右。 2022年 6月国家发改委、国家能源局等九部门联合发布《“十四五”可再生能源发展规划》，提出大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。“十四五”期间主要发展目标是：可再生能源消费总量达到 10亿吨标准煤左右，可再生能源在一次能源消费增量中占比超过 50%；可再生能源年发电量达到 3.3万亿千瓦时左右，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%，风电和太阳能发电量实现翻倍；2025年全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到 33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到 18%左右。 ③风电平准化度电成本（LCOE）持续降低，成本优势助力风电持续发展 风电在发展初期成本较高，对国家补贴政策依赖较大。随着风电相关技术不断进步，同时风电装机量迅速增长后带来的规模经济效益显现、风电运营经验逐步积累和风电项目建设投资环境改善，风电设备价格、风电场投资和运行维护成本持续降低，风电成本较行业发展初期明显下降。目前风电平价上网已具备基础，可以弥补风电补贴退坡的不利影响。 2011年以来全球陆上和海上 LCOE（美元/千瓦时） 数据来源：IRENA《Renewable Power Generation Costs in 2021》 作为主要的可再生能源，水力发电成本较低但需要较大的河流地势落差，可 实施水力发电的地点相对有限，而在风电和太阳能发电之中，陆上风电 LCOE 最低，光热发电成本最高。因此风力发电具有持续发展的成本优势，未来发展前 景广阔。 2010年与 2021年主要可再生能源 LCOE对比情况（美元/千瓦时） 数据来源：IRENA《Renewable Power Generation Costs in 2021》 （2）风电发展大型化趋势 机组大型化助力风电开源节流。风机大型化是降低风电成本最有效的途径之 一。其一，单机容量的提升意味着更大的扫风面积和更高的轮毂高度，切入风速 更低，在同一地理位置可以捕获更多风能，可有效提升全寿命周期风电机组发电 量；其二，同容量风电场采用更大单机容量的机组可以有效降低分摊到单位容量 的原材料、基础、吊装、线路、土地等投资成本；其三，机组大型化将降低后期 运维和管理成本及难度。因此，机组大型化将有效降低风力发电的 LCOE。尤其 是对于海上风电，更大的单机容量同时也意味着同容量风电场需要的风机点位更 少，相应的风机基础、运输、安装和维保成本也较陆上风电下降更为明显。 根据 CWEA数据，2011年我国风电新增装机的机组平均功率为 1.55MW， 2021年我国风电新增装机的机组平均功率为 3.51MW，增长超 120%。其中新增 陆上风电机组平均单机容量由 1.5MW提升至 3.1MW，海上风电机组平均单机容 量由 2.7MW提升至 5.6MW。机组大型化趋势明显，2019年我国 5.0MW及以上 风电机组新增装机容量占风电总装机容量的比例仅为 3.0%，2021年迅速增长至 23.3%；海上风电领域，由于工作环境相较陆上风电更为复杂，且未来将面向远 海、深海领域持续开拓，对产品本身和成本管控能力将不断提出新要求，大兆瓦 机型推出的趋势更为明显，2021年我国海上新增装机单机容量 6.0MW以上占比 达 58%。 2011年以来中国新增陆上和海上风电机组平均单机容量（MW） 数据来源：CWEA《2021年中国风电吊装容量统计简报》 （3）海上风电占比将快速提升 作为风力发电的重要组成部分，海上风电行业在技术和政策的支持下快速发 展，并进一步加快全球风电开发进程。因海上风力资源丰富且风源稳定，将风电 场从陆地向海上发展在全球已经成为一种新趋势。海上风电的优势主要是风速较 陆上更大，风垂直切变更小，有稳定的主导方向，年利用小时长。此外，海上风 电不占用土地资源，且接近沿海用电负荷中心，就地消纳避免了远距离输电造成 的资源浪费。 根据《Global Wind Report 2022》统计，2021年我国海上风电新增装机容量 达 16.90GW，位居全球首位，约占全球海上新增装机容量的 80%。海上风电增 长速度高于陆上风电增长速度，海上风电将成为未来风力发电新的发展方向。此 外，随着“十四五”期间我国相关沿海省份海上风电发展政策的出台和补贴支 持，预计未来海上风电占比将快速提升。《Global Offshore Wind Report 2022》 预计未来十年（2022-2031）的全球海上风电新增装机将达到 315GW。2031年全 球新增海上风电装机将是 2021年（21.1GW）的两倍多，达到 54.9GW，海上风 电在全球风电新增装机容量中的占比也会从2021年的23%提高到2031年的30% 以上。 2022-2031年全球新增海上风电装机容量预测（GW） 数据来源：《Global Offshore Wind Report 2022》 （4）老旧风场改造和分散式风电发展带来新的市场增长点 ①老旧风场改造扩大市场空间 国家高度重视老旧风场改造。2021年 2月，国家能源局在《关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》中鼓励业主进行风电机组技改升级；12月，国家能源局出台《风电场改造升级和退役管理办法（征求意见稿）》，指出风电场改造升级是对风电场风电机组进行“以大代小”，对配套升压变电站、场内集电线路等设施进行更换或技术改造升级，鼓励并网运行超过 15年的风电场开展改造升级和退役。 随着 20年设计使用寿命的临近，2000年初安装的风电机组早已老化。同时，我国早期安装风电机组单机容量较低，明显落后于当前水平，2021年新增装机的风电机组平均单机容量为 2008年的 2.9倍。截至 2021年底，我国风电累计装机 328GW，其中 2.0MW以下（不含）占比约 29%。这些机组可能存在一定的潜在更新需求。若这些机组全部退出，实施“以大代小”，并以 1：2进行扩容，将带来约 200GW的市场空间。 ②分散式风电发展提振市场需求 《“十四五”可再生能源发展规划》提出积极推动风电分布式就近开发。在工业园区、经济开发区、油气矿区及周边地区，积极推进风电分散式开发。创新风电投资建设模式和土地利用机制，实施“千乡万村驭风行动”，大力推进乡村风电开发。2022年 5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》，方案提出实施乡村清洁能源建设工程，发展太阳能、风能、水能、地热能、生物质能等清洁能源，在条件适宜地区探索建设多能互补的分布式低碳综合能源网络。 2021年 10月北京国际风能大会发布《风电伙伴行动·零碳城市富美乡村》行动方案，力争 2021年年底前启动首批 10个县市总规划容量 5GW示范项目。 “十四五”期间，在全国 100个县，优选 5,000个村，安装 1万台风机，总装机规模达到 50GW。据 CWEA统计，2021年中国分散式风电累计装机容量接近10GW，同比增长 414.62%。据 CWEA测算，全国 69万个行政村，假如其中有10万个村庄可以在田间地头、村前屋后、乡间路等零散土地上找出 200平方米用于安装 2台 5兆瓦风电机组，全国就可实现 1,000GW的风电装机；而截至 2021 年底全国累计风电装机规模约 328GW，分散式风电的发展将提振风电行业市场 需求。 （5）市场集中度不断提高 根据彭博新能源财经统计，2016年全球风机前十大制造商合计市场份额为 75.0%，2021年全球风机前十大制造商合计市场份额为 84.1%，较 2016年增长 了 9.1个百分点，全球风机制造行业集中度不断提升。 根据 CWEA统计，2016年我国风电市场前十大风机制造商合计市场份额为 84.2%，2021年我国风电市场前十大风机制造商合计市场份额为 95.1%，较 2016 年增长了 10.9个百分点，我国风电市场风机制造商集中度亦不断提升。 2016年全球风机前十大制造商市占率 2021年全球风机前十大制造商市占率 数据来源：BloombergNEF 2016年中国风电市场前十大风机 2021年中国风电市场前十大风机 制造商市占率 制造商市占率 数据来源：CWEA （四）行业进入壁垒 1、技术工艺及专业生产经验壁垒 风电主轴制造行业属技术资金密集型行业。中国最早的风电设备几乎只能靠进口，经过多年的发展，中国风电主轴制造行业在技术方面经历了引进、消化吸收及再创新的发展过程，从小规模试验、基础成果、技术创新，积累了较丰富的技术和生产经验，逐步走向成熟，形成锻造、铸造、热处理、机械加工、理化检测等配套工艺技术。由于行业技术创新步伐不断加快，产品升级换代周期缩短，风电主轴制造商需要不断接受新材料、新工艺的挑战。目前，只有行业内的主要厂商掌握了高品质、大兆瓦风电主轴制造技术，具有较强的自主创新能力，能根据不断变化的市场和客户的特种需求，快速开发出高性能、能满足客户独特需求的新产品，大量中小企业很难进入主流市场。 风电主轴属于大型零部件，制造流程复杂，而且流程的各环节均需经过长时间的技术研究、经验积累方能生产出合格优质的产品。铸锻造和热处理过程属高温、高压，非稳态成型，影响因素多，变化大，很难检测与控制，必须采用高科技检测与现代化采样手段，不断进行理论分析与试验研究才能掌握核心技术。 专业生产经验是生产风电主轴尤其是大兆瓦风电主轴的核心要素，包括精良的生产装备配比、精细的现场管理和长期的技术经验积累。因此，专业生产经验控制相关技术参数，而且要求生产企业具备成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理水平，这需要在长期实践中形成。长期积累的专业生产经验是风电主轴制造企业的核心竞争力。 2、供应商资格认证壁垒 由于各个风电整机制造商均拥有自己独立的技术规格要求，因此风电主轴生产具有典型的多品种、多规格并向特种需求发展的特点。由于风电主轴及其它主要零部件的质量直接关系到风电整机是否能够在恶劣的环境中长时间（通常为15-20年）无故障运行，因此风电整机制造商对其零部件供应商通常会进行长时间的严格考察，并均有自行制订的供应商认证体系。在既定的产品标准下，风电整机制造商更换零部件供应商的转换成本高且周期长，若风电主轴制造商提供的产品能持续达到其质量要求，则其将与风电整机制造商达成长期稳定的合作关系。在先行进入的风电主轴制造商已经与下游风电整机制造商达成战略合作伙伴的情况下，后进入者打开市场难度较大。 3、资金壁垒 风电主轴制造生产流程较多，因此具备全流程制造需要较多的资金。专业风电主轴的生产涉及金属冶炼、锻压、热处理、机械加工、涂装等多个工艺环节，设备及相关能源动力、生产组织配套整体投入巨大。同时，生产过程又需要垫付较多流动资金以保证存货采购的资金周转，巨大的资本投入限制了一大批中小企业的进入。 4、人才壁垒 风电主轴制造生产环节多，技术工艺复杂，不仅在工艺研发上需要优秀的科研人员，在一线生产车间也需要众多掌握熟练生产技术的技术工人，从金属冶炼、锻压、热处理、机械加工、涂装等都需要一大批娴熟的工人才能保证工业生产流程的顺畅。技术人才的壁垒限制了其他企业进入该行业。 （五）行业发展的有利因素和不利因素 1、有利因素 （1）产业政策的大力支持 风电是最有可能在未来支撑世界经济发展的能源技术之一，各主要国家与地区都出台了鼓励风电发展的行业政策。例如，欧洲多国政府通过价格激励、税收优惠、投资补贴和出口信贷等手段支持风电产业发展；美国采用“投资税负减免”和“产品税赋抵免”等形式，通过对风电场运营商、风电终端使用者的补贴鼓励行业发展。我国《“十四五”可再生能源发展规划》提出“十四五”期间风电和太阳能发电量实现翻倍，大力推进风电和光伏基地化开发，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的风电光伏基地项目，推动山东半岛、长三角、闽南、粤东、北部湾等千万千瓦级海上风电基地开发建设。“千乡万村驭风行动”提出以县域为单位大力推动乡村风电建设，推动 100个左右的县，10,000个左右的行政村乡村风电开发。根据《财政部、国家税务总局关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）以及《财政部、国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74号），风力发电企业可享受增值税和企业所得税税收优惠政策。我国通过产业规划、税收优惠、政府补贴等方式，推动风电行业更好、更快地发展。随着各国政府和产业界对风电行业的持续投入，未来风电设备行业发展空间广阔。 （2）下游市场需求持续增长 国家政策的大力扶持保障了风电行业的正确发展，而风电技术的不断进步也推动了效率提升和成本下降，未来风电市场将不断扩大。根据 GWEC预计，2022-2026年全球新增风电装机容量约 557GW，平均每年全球将新增约 111GW的新增装机容量，年复合增长率约 6.59%。未来几年亚洲市场的成长性将最为强劲，尤其是中国风电需求将持续增长，GWEC预测，中国 2022-2026年在全球新增风电装机的占比平均将在 50%以上，始终是全球第一大风电市场。全球风电建设的加快，为社会经济高速发展带来的清洁能源需求提供重要支撑，未来风电设备的市场需求将会进一步增加。 2022-2026年全球新增风电装机容量预测（GW） 数据来源：《Global Wind Report 2022》 2022-2026年中国新增风电装机容量预测（GW） 数据来源：《Global Wind Report 2022》《Global Offshore Wind Report 2022》 （3）终端消纳情况不断改善 较长时间以来，我国风电开发集中在三北地区，因当地用电需求量小、配套电力输送基建落后，风电产地与消纳地出现一定空间错配，制约了风电行业健康发展。但随着政府一系列促进消纳政策的实施，以及风电远距离传输、区域开发中心转移，风电产业链逐渐完善，消纳问题持续好转。一方面，国家加大电网基建投入，并将特高压作为“新基建”重点投资建设的七大领域之一开展建设，将为风电的跨区域传输提供硬件支持，实现全面消纳成为可能；另一方面，我国逐步将风电开发中心向中东部、沿海地区转移，并大力发展海上风电，通过开发中心向用电中心靠拢，进一步解决风电消纳问题。 根据《2021年中国风电吊装容量统计简报》，2021年全国六大区域的风电新增装机容量所占比例分别为中南 25.8%、华东 23.9%、华北 18.4%、西北 16.2%、东北 10.6%、西南 5.1%，“三北”地区新增装机容量占比为 45%，中东南部地区新增装机容量达到 55%。我国风电开发区域已较为均衡，风电消纳能力持续改善。 2、不利因素 我国风电行业规模化发展期催生了数量众多的风电设备生产企业。常规陆上及小兆瓦风电设备行业产能相对充裕，市场竞争激烈，但规模以上的相对较少，部分企业利润水平较低；而推进风电平价上网、加速海上风电开发所带来的风电设备大型化、生产基地向沿海转移等趋势，也改变了市场需求，部分原有生产厂商因生产设备、产能布局、工艺技术等未及时改进升级，供给能力与市场需求出现错配，造成结构性供需矛盾。同时，技术标准、工艺要求、设备规模、质量控制要求均较高的大型风电设备，特别是大兆瓦的大型海上风电设备，因拥有较高的技术壁垒，市场供给相对不足。 （六）行业竞争格局 1、行业竞争格局及主要竞争对手 （1）行业竞争格局 由于风电整机制造商较为集中，且风电主轴技术含量较高，定制性强，客户对供应商的考察周期较长，风电整机制造商在确定主轴供货商后通常会保持相对稳定的业务合作关系，行业领先者的市场份额优势将会越来越明显。近几年，国内对风电行业发展规模和速度、运营管理、技术标准等各方面进行规范、引导与控制，加快了行业优胜劣汰的进程，风电整机制造商对风电主轴供应商的选择也更加慎重。具有质量优势、技术优势、客户优势的风电整机及配件制造商将确立更加突出的竞争优势，获得优先发展。 （2）主要竞争对手 在风电主轴领域主要竞争对手为通裕重工股份有限公司（以下简称“通裕重工”）和日月重工股份有限公司（以下简称“日月股份”）以及振宏重工（江苏）股份有限公司（以下简称“振宏重工”），其中振宏重工未上市。 ①通裕重工基本情况如下： 通裕重工主要业务分为大型铸锻件业务板块和硬质合金业务板块。大型铸锻件业务板块中的锻件业务主要产品为风力发电机主轴、球墨铸铁管管模及其他锻件产品，铸件业务主要产品为直驱及双馈式风机轮毂、机架，直驱式风机定轴、转轴，双馈式风电轴承座等在内的风电关键核心部件；硬质合金业务板块主要产品为钨、钴、碳的硬质合金产品。根据其公告的定期报告，2021年和 2022年 1-9月，通裕重工分别实现营业收入 57.49亿元和 43.61亿元，实现归属于母公司股东的净利润 2.85亿元和 1.72亿元。 ②日月股份基本情况如下： 日月股份的主营业务是大型重工装备铸件的研发、生产及销售，产品包括风电铸件、塑料机械铸件和柴油机铸件、加工中心铸件等其他铸件，主要用于装配能源、通用机械、海洋工程等领域重工装备。根据其公告的定期报告，2021年和 2022年 1-9月，日月股份分别实现营业收入 47.12亿元和 33.26亿元，实现归属于母公司股东的净利润 6.67亿元和 1.70亿元。 ③振宏重工基本情况如下： 振宏重工成立于 2005年，注册资本 7,765万元，公司主要产品有兆瓦级风力发电主轴、水轮机主轴、火力发电转子、船舶锻件、各种矿山锻件等系列，广泛应用于各类重工装备领域。因其截至目前未上市，故未披露营业收入、净利润等相关数据。 2、企业在行业中的地位 （1）公司在全球风电主轴市场的占有率 本公司专注于风电主轴研发、生产、销售，服务于全球高端风电整机制造商。 公司根据“科学技术先导，装备全球风电”的发展愿景，合理分配资源，提前布局国内外市场。公司利用产品质量优势、成本优势与交货工期保证优势，选择优质国内外客户进行重点开拓，率先通过一些国内外优质客户的供应商资格认证。 2019-2021年公司在全球风电主轴市场的占有率情况见下表： 单位：GW
2020年度公司风电主轴全球市场占有率下降主要受抢装潮影响导致国内及全球新增装机容量大幅增长，同时公司受产能不足影响，风电主轴供给的装机容量占比下降。受益于公司 2021年市场开拓取得突破以及公司海上风电主轴与其他精密传动轴建设项目部分产能释放，2021年度公司市场占有率有所提升。 （2）公司在国内风电主轴市场的占有率 公司已与上海电气、远景能源、运达股份、金风科技等国内领先风电整机制造商建立了长期稳定的业务合作关系，且本公司主要国外客户在我国风电市场也占有一定市场份额。在国内风电市场竞争日益激烈的环境下，本公司依靠现有国内优质客户资源以及对新客户的不断挖掘，在国内风电主轴市场的占有率较高。 2019-2021年公司在国内风电主轴市场的占有率见下表： 单位：GW
受益于公司拥有的国内优质客户资源以及对新客户的不断挖掘，公司在国内风电主轴市场的占有率稳步提升。 （七）行业技术水平及技术特点 1、行业技术水平 随着全球风电整机制造业的快速发展，风电主轴制造业技术水平不断提升，主要表现为： （1）逐步打破原有行业界限，全面吸收、融合铸造、锻压、热处理、机械加工和防腐涂装各专业的新技术，形成了相对先进的风电主轴专业制造技术。 （2）计算机模拟及计算机控制技术得到全面应用。通过计算机模拟，锻造工艺得以优化，可获得纤维流线连续、尺寸精确的锻件毛坯，通过对锻造、热处理过程的计算机控制，主轴质量、生产效率得以提高，成本大幅下降。机械加工采用计算机控制的数控加工设备，风电主轴尺寸、形状、位置公差得到良好控制，生产效率不断提高。 （3）防腐涂装技术获得长足提高。为适应长周期野外工况要求，整机制造商对风电主轴的防腐技术提出了苛刻的要求。近些年，随着逐步深入的研究，防腐涂装工艺控制能力不断提高，全自动化设备逐步取代原来的手工设备，涂装效率和涂装质量（尤其是涂层寿命周期）大幅提高。 （4）各种先进检测手段得到普遍应用。通过对风电主轴内部的检验确保材料、组织性能符合风电主轴在复杂负载情况下长周期运转的要求；通过精确测量设备对风电主轴形状尺寸检测，保证风电主轴在风电整机上的安装精度；采用各种先进手段加强风电主轴表面预处理以及涂层的准确检控，提高风电主轴防腐性能。 （5）行业标准化水平逐步提升。因下游客户技术差别，风电主轴具有多规格、非标准化的特征，风电主轴的生产、质量控制缺乏专门的行业标准和规范。 优势企业的行业集中度提高正在逐步改变现有产品缺乏规范与参照标准的情况。 2、行业技术特点 随着专业化生产的发展，行业普遍形成了较为成熟的生产工艺流程及控制技术。 锻造主轴生产工艺流程及控制技术如下： （1）采用电炉熔炼+炉外精炼（包括真空处理）的冶炼方式，制成高纯净度钢锭作为风电主轴原材料。 （2）通过全纤维、近净成形锻造，获得组织均匀、纤维流线连续、晶粒细化的锻件毛坯。 （3）利用控温精准的热处理设备和性能优良的冷却介质，经过严格控制调质工艺，风电主轴可以获得良好的综合机械性能。 （4）采用普通车削方式去除锻件表面缺陷，通过高精度机械加工设备对风电主轴进行车、铣、钻、磨、滚压加工，满足风电主轴的外形尺寸和精度要求。 （5）在特定的温度、湿度环境条件下，对风电主轴进行表面预处理，然后采用金属、油漆涂覆方式使风电主轴获得防腐保护，从而具有长寿命周期。 （6）在整个生产过程中，采用各种检测手段，对风电主轴进行全面检测，确保满足制造安装和使用要求。 铸造主轴生产工艺流程及控制技术如下： （1）利用高效低耗绿色智能化熔炼新技术，以生铁、废钢为主要原材料，经中频炉熔炼，精准成分控制技术，获得符合产品要求的铁水。 （2）在一定温度下，铁水经中转包，注入含有球化剂、孕育剂浇包，后将铁水注入铸型。 （3）通过高精度机械加工设备对风电主轴进行车、铣、钻、磨、滚压加工，满足风电主轴的外形尺寸和精度要求。 （4）在特定的温度、湿度环境条件下，对风电主轴进行表面预处理，然后采用金属、油漆涂覆方式使风电主轴获得防腐保护，从而具有长寿命周期。 （5）在整个生产过程中，采用各种检测手段，对风电主轴进行全面检测，确保满足制造安装和使用要求。 （八）行业与上、下游行业之间的关联性 公司主要产品为风电主轴和自由锻件，其中风电主轴为公司主要收入来源，其属于风电整机的零部件，不是最终的工业消费品，所以本行业与上游钢铁行业和下游风电整机制造行业存在较强的关联性。 1、上游行业发展状况对本行业的影响 报告期内，随着公司年产 8000支 MW级风电主轴铸锻件项目及其优化升级 项目的逐步达产，公司主要原材料由钢锭变为废钢、镍铁、生铁等。 报告期内废钢价格走势（元/吨） 数据来源：同花顺 iFinD 报告期内，废钢价格的波动性上涨提高了公司原材料价格成本，增加公司的经营压力，挤压公司利润空间，造成公司毛利率下降。公司通过规模经济效应、技术优势等方式控制和消化成本压力，一定程度上减轻了原材料价格上涨造成的不利影响。 2、下游行业发展状况对本行业的影响 风电主轴是风电整机的重要零部件，因此风电主轴制造行业与下游风电整机行业存在很强的关联性。风电主轴生产企业一般根据风电整机制造商的订单进行产品研发、生产和销售，因此下游整机行业直接影响本行业景气度。由于下游风电整机制造商需要的主轴规格各异，在材质等方面有特殊要求，为保证产品质量并降低采购成本，风电整机制造商一般都会建立自己稳定的零部件采购体系。由于转换供应商成本较高，零部件企业一旦成为供应商，将能获得长期稳定的订货需求，风电整机制造商也能够获得长期稳定供货，因此双方形成互相依赖的关系。 同时，风电主轴制造商还必须紧随风电整机大型化的发展趋势，不断研发功率更大、质量更为稳定的主轴。近年来，全球风电行业的快速发展，带动了下游风电主轴行业的高速发展。 （九）发行人竞争优势的分析 1、研发和技术优势 公司是经山东省科学技术厅、山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局认定的高新技术企业。十余年来，公司坚持深耕风电行业，已全面掌握风电主轴生产各环节的核心技术，曾多次参与国家火炬计划项目，是《风力发电机组主轴》（GB/T34524-2017）国家标准的主要起草单位之一，是《球墨铸铁金相检验》（GB/T9441-2021）国家标准的起草单位之一。 公司始终重视产品研发和技术创新，先后与中国科学院、山东省科学院、山东大学、上海交通大学等科研机构、院校建立了紧密的合作关系，通过产学研合作项目不断推动产品开发及工艺创新，形成了公司独特的技术竞争优势。目前公司拥有的高品质钢锭冶炼技术、高品质钢锭夹杂物控制技术、高品质钢锭控制技术、风电主轴复合锻造成型工艺、全纤维近成型空心锻造技术、超快冷深淬技术、风电主轴流体静力学深滚压技术、智能化涂自动喷涂技术等，技术水平均处于行业领先地位。另外，公司风电球墨铸铁件的制造通过高韧性低温球墨铸铁材质工艺技术、高强度硅固溶强化铁素体球墨铸铁技术、大型铸件铁模铸造技术、球墨铸铁致密性铸造技术、球墨铸铁洁净性铸造技术，结合专有的钢锭生产金属型铸造技术、精炼技术等，确保铸件产品达到材质高性能、内部高致密和表面高洁净的风电铸件“三高”要求。 2、设备优势 公司现拥有全流程模铸生产线和全流程锻件生产线，蓄热式天然气低氮加热炉、蓄热式天然气低氮热处理炉等设备 50余台（套），热处理炉通过美国航空材料规范 AMS2750要求；拥有机加工机床及其配套设备 120余台（套），种类涵盖卧车、立车、铣镗床、深孔镗、钻床、龙门铣、专机等。公司建有国内一流的涂装生产线，涂装线的建造与世界著名机器人厂家进行了自动化作业的联合设计，在国内乃至世界风电行业都属于领先水平，涂装生产作业在全封闭、恒温恒湿的环境下进行，涂层质量稳定、可靠。（未完）  |