三超新材(300554):2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:三超新材:2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说明书中有关风险因素的章节。 一、产能过剩、市场竞争加剧的风险 报告期内，金刚线行业内主要企业产能扩张较快，且未来几年仍存在大规模产能扩张计划，预计届时金刚线产能将大幅增加，不排除出现产能过剩风险。 行业的整体供应能力增强，导致竞争加剧，产品价格及毛利率有所下降。如果未来出现产能过剩，或市场竞争加剧，将对公司产品的市场地位、销售价格、毛利率产生不利影响，从而导致公司出现营业利润大幅下滑甚至亏损的风险。。 二、技术进步引致的风险 随着光伏行业平价上网、硅料价格上涨，下游客户对持续降低硅片生产成本的要求更加迫切，硅切片环节向着硅片更薄、出片率更高的方向发展。硅切片用金刚线的线径对于硅材料的损耗、出片率有直接影响。因此，硅切片线不断向细线径化发展，同时，客户对于金刚线产品的切割效率、稳定性等的要求也不断提高。因此，金刚线厂商需不断通过技术进步降低金刚线产品线径、提升金刚线产品切割性能和品质稳定性。如果公司的技术研发步伐跟不上客户需求，可能会对公司的产品竞争力及市场份额带来不利影响，甚至出现因产品升级换代导致部分资产因难以满足市场需求而面临减值的风险。 三、存货跌价及机器设备减值风险 报告期各期末存货的账面价值分别为 7,811.44万元、6,893.54万元、9,191.58万元和 16,610.53万元，占资产总额的比例分别为 8.47%、7.44%、12.00%和 18.45%。报告期末的机器设备账面价值16,889.90万元，占资产总额的比例为 18.76%。报告期内，公司存货、机器设备等相关资产出现了较大金额的减值。 公司主要下游行业光伏行业技术进步较快，主要客户对金刚线的质量、稳定性、一致性要求较高。如出现公司未及时把握下游行业变化或其他难以预计的原因，导致存货无法顺利实现销售，或者产品价格出现大幅下跌的情况，则公司将面临存货进一步跌价的风险。如因技术进步等因素导致机器设备生产的产品不能有效满足下游客户的需求，还可能引致固定资产减值，从而对公司经营业绩产生重大不利影响。 四、募集资金投资项目实施风险或实施后效益不及预期的风险 公司本次募投项目实施过程中或实施完成后不排除因经济环境发生重大变化、市场竞争加剧、主要原材料和产品价格波动、市场需求变化等情况，或市场开拓力度不能适应产能的增加，导致新增产能利用率和产销率低、产品价格大幅下跌、成本显著上升、毛利率下降等不利情形，继而导致募投项目实际收益低于预期。 五、毛利率大幅波动的风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 32.36%、34.95%、28.74%和 22.87%。其中，电镀金刚线细线毛利率分别为 19.95%、31.20%、15.55%、36.51%，粗线公司毛利率分别为 29.70%、32.16%、30.24%、8.10%，波动幅度较大。 公司毛利率水平受下游行业市场变化、市场竞争情况、客户结构与客户需求、原材料价格、产能利用率、产品迭代、员工薪酬水平等多种因素影响，如果上述因素或新冠疫情等其他因素发生不利变化，可能导致公司毛利率大幅波动，继而对公司盈利状况造成重大不利影响。 六、本次募投项目盈利前景及公司未来持续盈利能力变动风险 报告期内，公司的营业收入分别为 22,463.45万元、25,837.95万元、24,845.24万元和 28,682.56万元；扣非后归母净利润分别为 624.15万元、1,657.53万元、-8,095.67万元和-13.42万元；公司主要产品硅切片线的毛利率为 19.95%、31.20%、15.55%、36.51%。而且，最近一年一期，公司扣非后归母净利润为负，存在业绩下滑的情形。导致上述情形的主要因素包括产品销量不及预期、产品价格下跌、主要原材料价格上涨、大额资产减值等，不排除未来继续存在并对本次募投项目盈利前景及公司未来持续盈利能力造成不利影响。 七、仲裁案件风险 江苏三超于 2021年 11月 17日向新加坡国际仲裁中心申请仲裁，申请解除与中村超硬签订的《设备买卖合同》《技术许可合同》等相关全部合同与协议，申请要求中村超硬返还已支付的合同款以及赔偿其他相关损失与费用。截至报告期末，该案件涉及的其他非流动资产账面价值 3,839.63万元（账面余额9,104.56万元，已计提减值准备 5,264.93万元），且中村超硬已向新加坡国际仲裁中心提出仲裁反请求，要求江苏三超支付款项 7.20亿日元及利息、协助其履行合同以获得约定的对价并承担仲裁案费用支出。如果最终裁定结果对公司不利，则可能对当期业绩造成重大影响。 八、募投项目产生的折旧、摊销及相关费用导致盈利下降的风险 本次募投项目建成后，公司固定资产、无形资产等相关资产将有较大幅度增加，相应地，年新增折旧、摊销及相关费用金额较大。若市场环境发生重大不利变化或发生其他重大不利变动，导致本次募投项目实际收益不及预期，则本次募投项目新增的折旧、摊销及相关费用可能导致公司盈利能力出现下滑。 九、应收账款回收风险 公司应收账款规模较大，报告期各期末的应收账款账面价值分别为 7,861.12 万元、10,082.74万元、8,933.17万元和 13,014.45万元，占资产总额的比例分别为 8.52%、10.88%、11.66%和 14.46%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款未来有可能进一步增加。如果公司客户特别是主要客户发生违约，导致公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，将对公司的经营业绩和经营性现金流产生不利影响。 十、实际控制人股票质押风险 截至2022年 9月30日，公司控股股东、实际控制人邹余耀先生直接持有公司股票 37,206,385股，占公司总股本的 35.49%，上述股票均未质押。邹余耀先生本次认购资金拟主要通过股票质押等方式合法筹集。若公司股价出现大幅下跌的极端情形，而邹余耀先生无法通过追加质押股票或保证金等方式增加保障措施，则邹余耀先生所质押上市公司股份存在被强制平仓，乃至影响实际控制权稳定的风险。 十一、募集资金投资项目无法及时完成环评手续的风险 本次募集资金主要投资于年产 4100万公里超细金刚石线锯生产项目（一期），项目实施地为江苏省淮安市金湖县临高路北侧、牌楼路西侧。目前已办理完成项目备案手续，已取得项目所涉土地的《不动产权证》，尚需履行环境影响评价相关法定程序。目前公司已取得金湖县生态环境局出具的《情况说明》，确认该项目取得环评批复不存在实质障碍。若公司本次募集资金投资项目未能及时完成环评手续，可能导致本次募投项目无法按预定时间投产，继而存在对本次募投项目的项目收益、经营业绩等造成重大不利影响的可能。 目 录 声 明 ·······························································································1 重大事项提示 ·····················································································2 一、产能过剩、市场竞争加剧的风险 ················································2 二、技术进步引致的风险 ·······························································2 三、存货跌价及机器设备减值风险 ···················································2 四、募集资金投资项目实施风险或实施后效益不及预期的风险 ···············3 五、毛利率大幅波动的风险 ····························································3 六、本次募投项目盈利前景及公司未来持续盈利能力变动风险 ···············3 七、仲裁案件风险·········································································4 八、募投项目产生的折旧、摊销及相关费用导致盈利下降的风险 ············4 九、应收账款回收风险 ··································································4 十、实际控制人股票质押风险 ·························································4 十一、募集资金投资项目无法及时完成环评手续的风险 ························5 目 录 ·······························································································6 释 义 ·······························································································9 一、常用词语 ···············································································9 二、专用词语 ············································································· 11 第一节 公司基本情况 ········································································ 13 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ····································· 13 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ········································ 15 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ····································· 34 四、现有业务发展安排及未来发展战略 ··········································· 41 五、诉讼、仲裁和行政处罚情况 ···················································· 43 六、财务性投资相关情况 ····························································· 45 七、最近一期业绩下滑情况 ·························································· 47 第二节 本次证券发行概要 ·································································· 51 一、本次向特定对象发行的背景和目的 ··········································· 51 二、发行对象及其与公司的关系 ···················································· 53 三、附条件生效的股份认购协议内容摘要 ········································ 54 四、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ························· 56 五、募集资金投向······································································· 57 六、本次发行是否构成关联交易 ···················································· 58 七、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ····································· 58 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ······························································································· 58 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ································ 59 一、历次募集资金情况 ································································ 59 二、本次募集资金使用可行性分析 ················································· 69 三、本次募集资金投资项目的审批、核准或备案情况 ························· 79 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ····························· 81 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ·········· 81 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ···························· 81 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况······································································· 81 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象可能存在的关联交易的情况 · 81 第五节 与本次发行相关的风险因素 ······················································ 83 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ························································································· 83 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ···························· 87 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 ······························································································· 88 四、其他风险 ············································································· 89 第六节 与本次发行相关的声明 ···························································· 91 一、全体董事、监事、高级管理人员声明 ········································ 91 二、控股股东、实际控制人声明 ···················································· 93 三、保荐机构（主承销商）声明 ···················································· 94 四、发行人律师声明 ··································································· 96 五、审计机构声明······································································· 97 关于签字注册会计师离职的说明 ···················································· 98 六、发行人董事会声明 ································································ 99 释 义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 一、常用词语
二、专用词语
第一节 公司基本情况 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）公司基本情况 1、公司名称：南京三超新材料股份有限公司 2、英文名称：NanJing Sanchao Advanced Materials Co., Ltd. 3、法定代表人：邹余耀 4、注册资本：104,829,248元 5、公司成立日期：1999年 1月 29日 6、整体变更为股份有限公司日期：2014年 12月 29日 7、住所：南京市江宁区淳化街道泽诚路 77号 8、邮政编码：211124 9、电话号码：0511-87357880 10、传真号码：0511-87287139 11、公司网址：www.diasc.com.cn 12、电子邮箱：[email protected] 13、信息披露和投资者关系负责部门、负责人及电话： （1）证券部电话：0511-87357880 （2）董事会秘书：吉国胜 （二）公司股权结构图 截至 2022年 9月 30日，公司股权结构情况如下： 注：公司控股子公司南京三芯于 2022年 11月设立 （三）股权结构 截至 2022年 9月 30日，公司前十大股东情况如下： 单位：股
（四）控股股东及实际控制人 1、控股股东、实际控制人基本情况 截至本募集说明书签署日，公司股本总额为 104,829,248股，邹余耀直接持有公司 37,206,385股，占公司总股本的 35.49%，为公司控股股东、实际控制人。 邹余耀，男，1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，超硬材料及制品专业毕业，高级工程师；1991年至 1999年任南京仪机股份有限公司砂轮辅料车间技术员、砂轮辅料车间主任；1999年作为主要创始人创立三超有限，目前负责公司技术研发、生产销售等全面运营管理；1999年至 2011年任公司执行董事、总经理，2011年至今任公司董事长、总经理。邹余耀于 2015年取得高级工程师专业技术资格，为公司多项专利的第一发明人，获得南京市科学技术进步二等奖、江宁区科学技术进步一等奖等奖项，是行业标准《超硬磨料制品-电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的主要起草人之一。 2、实际控制人未来潜在变动情况 本次发行前，邹余耀先生持有公司 35.49%股份，为公司的控股股东、实际控制人。按照本次发行的数量上限 9,382,329股测算，本次发行完成后，邹余耀直接持有的股份占公司股本总额（发行后）为 40.79%，仍为公司实际控制人。 因此，公司控制权将得到进一步巩固，本次发行不会导致发行人控制权发生变化。 根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，邹余耀认购本次发行的股票触发要约收购义务。邹余耀已承诺 36个月内不转让本次向其发行的新股， 经公司股东大会非关联股东批准，邹余耀可免于发出要约。 3、实际控制人股权质押情况 截至本募集说明书签署日，控股股东、实际控制人邹余耀先生所持有的发行人股份不存在质押、冻结情形。 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司主要从事金刚石工具的研发、生产和销售。金刚石的化学成分为 C，是碳的同素异形体，属于非金属矿物质。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于非金属矿物制品业（C30）下的其他非金属矿物制品制造业（C3099）。金刚石的莫氏硬度为 10，为目前所知最硬的物质，因此，公司亦归属于超硬材料制品行业。 （一）行业监管体制与主要法规政策 1、行业主管部门和监管体制 公司所从事的金刚石工具制造属于工业制造业，其行业主管部门是工业和信息化部。工业和信息化部的主要职责包括负责拟定并组织实施工业、通信业、信息化的发展规划，推进产业结构战略性调整和优化升级；制定并组织实施工业、通信业的行业规划、计划和产业政策，提出优化产业布局、结构的政策建议；起草相关法律法规草案，制定规章，拟定行业技术规范和标准并组织实施，指导行业质量管理工作等。 对金刚石工具制造行业进行实际管理和协调的机构是中国机床工具工业协会超硬材料分会。中国机床工具工业协会超硬材料分会是由我国超硬材料及其制品行业的工业企业、科研、设计单位、高等院校及其他与超硬材料及制品密切相关的企业自愿参加的全国性的行业组织。它是不以赢利为目的，不受地区、部门、隶属关系和所有制限制的经中华人民共和国民政部批准设立的社会团体，其具体业务归中国机床工具工业协会领导。 目前，金刚石工具行业的市场化程度很高，政府部门和行业协会仅负责宏观管理和政策指导，企业的生产运营和具体业务管理完全以市场化方式进行。 2、行业主要法律、法规和政策 公司的主要产品电镀金刚线和金刚石砂轮主要用于光伏、蓝宝石（LED衬底）、磁性材料、半导体等产业。国家出台了一系列支持本行业及相关下游行业发展的政策和规范性文件，部分重要相关法律、政策和规范性文件，如下表所示：
（二）所处行业近年的发展情况和未来发展趋势 公司产品包括电镀金刚线与金刚石砂轮两大类，其中以电镀金刚线为主。 该等产品主要用于光伏、蓝宝石、磁性材料等行业的各类硬脆材料切割、磨削、抛光等精密加工工序。公司所处行业总体发展方向为适应下游行业的工艺需求，高效、稳定地加工，促进下游行业提高生产效率和产品品质，降低生产成本。 1、金刚线行业 （1）金刚线行业发展概况 金刚线采用如电镀或树脂等特殊技术手段，将坚硬的金刚石均匀的固定在钢线上，利用镶嵌有金刚石的钢线和待切割材料之间的相互摩擦作用对硬脆材料进行切割。相对于传统砂浆切割，具有切割速度快、切片品质高、切割损耗小、切割液更环保等优点。 金刚线规模应用始于 2007年，主要用于蓝宝石切割。2010年左右，金刚线切割技术逐步开始应用于光伏领域，包括硅开方、硅截断和硅切片。早期切割设备与耗材（即金刚线）主要依靠进口，成本相对较高。2014年以来，随着技术的成熟以及国产设备和材料厂商崛起，金刚线切割成本实现快速下降，相对砂浆切割的优势逐渐明显，应用规模迅速扩大。 随着隆基股份、TCL中环等领先硅片企业开始转向金刚线切片。在单晶切片领域，金刚线切片已在 2017年全面取代砂浆切片；随着黑硅、添加剂法等工艺解决了金刚线切割硅片损伤层浅、反射率高的问题，多晶领域金刚线切片的渗透率也快速提升，2018年基本完成砂浆切片向金刚线切片的转换。“531新政”后，光伏行业降本增效动力更强，单晶 PERC电池转换效率不断提高，金刚线细线化持续推进，单晶较多晶的优势进一步拉大，单晶组件在终端占比不断提升，2020年基本完成对多晶的替代。从发展历史来看，金刚线对切片的降本优势，拉开了单晶替代多晶的序幕，助推光伏行业技术迭代。 2021年以来，随着硅料价格不断上涨，光伏硅片、电池片、组件等下游环化与金刚线细线化加速推进。 （2）金刚线行业发展趋势 ①细线化是金刚线硅切片线发展的重要方向 当前，硅切片是金刚线的主要应用场景之一。细线化能够降低切片过程中 的锯缝损失，从而提高出片量、降低硅成本。因金刚石微粉的粒径较小，主要 通过降低母线线径实现细线化。根据 CPIA统计，2021年，用于单晶硅片切片 的金刚线母线直径已演进至 43μm（对应 40μm-43μm规格金刚线），随多晶硅片 需求减缓，多晶切片母线线径降幅趋缓。 数据来源：CPIA，引自《中国光伏产业发展路线图（2021）》 当前，单晶硅切片用金刚线的主流线径规格已演进至 35-40μm（对应实际母线线径 40-42μm），接近碳钢线的物理极限。 ②钨丝线有可能成为金刚线的重要基材 如前所述，硅切片线主流线径渐趋细线化。随着线径减少，金刚线在切割过程中能承受的张力随之减小。现有碳钢母线受此因素影响，线径降至 40μm以下的难度较大。 钨丝的抗拉强度更高、受拉力不易变形，在同等破断力条件下可以做得更细，且耐酸碱程度高，对储存及生产环境要求更宽松，因此有可能成为硅切片（3）市场规模 根据中国能源报数据，2017年行业单片硅片（约 4W）金刚线耗用量约 1.5米，折合约 37.5万公里/GW。随着线径下降，单片线耗有较大提高。根据美畅股份披露，按照 38μm规格金刚线切割 165μm或 160μm厚度的硅片，平均单片线耗 4米左右，对应单 GW线耗约 50-52万公里，相较 2017年提升超过 33%。 同时光伏行业快速增长带动的硅片产能扩张，2021年我国大陆地区硅片产量约226.6GW，同比增长 40.4%。上述因素叠加使得金刚线行业存在重大市场机遇，其复合增速预计将高于光伏行业装机增速。根据上海证券、招商证券等机构测算，2021年金刚线总需求约为 0.90-0.92亿公里，到 2025年金刚线的市场需求将增长至 3.58-3.71亿公里。 2、金刚石砂轮行业 金刚石砂轮应用领域众多，可应用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料、半导体、陶瓷、玻璃等诸多硬脆材料的“切、削、磨、研、抛”等精密工序。我国新材料、半导体、光伏等产业蓬勃发展，对超硬材料以及硬脆材料的需求不断上升，根据新思界产业研究中心统计，2015年至 2020年，我国金刚石砂轮产量呈现快速增长态势，年均复合增长率达到 20.2%，2020年产量超过 135万片。 （三）进入行业的主要壁垒 1、技术壁垒 金刚线行业属技术密集型行业，稳定、高效、低成本的生产能力是金刚线细分领域的重要技术壁垒。金刚线生产过程中涉及电镀工艺、制程控制、金刚石微粉处理、机械自动化、在线监控等多个领域的综合技术，只有经过较长时间的技术探索及经验积累，才能掌握稳定、高效、低成本的金刚线生产制造技术。 具体而言，以单晶硅切片线为例，需要对一卷长度超过 120km、直径 50μm以下的母线，连续长时间稳定的生产才能完成，同时要求金刚石微粉以一定的分布密度牢固、均匀地固着于母线上且成品线径变化控制在±1.5μm以内，并在大批量、高效、低成本生产过程中保证产品的稳定性，以确保产品符合客户的切割效率和切割良率要求，对金刚线厂商的设备精度、工艺技术稳定性、品质管控体系的有效性均提出了较高的要求。 快速的产品研发升级能力是金刚线细分领域的另一重要技术壁垒。随着下游行业的发展，光伏硅片等金刚线的加工对象朝着大尺寸、薄片化发展，客户对于切割质量、切割效率、锯缝损失的要求也逐渐提高，对金刚线的产品研发升级提出了持续进步的要求，从而对新进入者构成了较高的技术壁垒。 金刚石砂轮产品定制化程度较高，作为专用机床的配套耗材，通常需根据不同应用领域、加工设备、加工对象、加工工况等客户需求进行定制化生产。 金刚石砂轮的技术壁垒主要在于结合剂配方和关键工序的工艺。砂轮结合剂的性能、金刚石的种类和浓度、关键工序的工艺都直接影响着金刚石砂轮的切削效率、使用寿命和加工质量。对于一些加工精度、加工效率要求较高的高端金刚石砂轮产品，行业内的优势企业经过多年的研发及制造技术和经验的积累，往往掌握了大量的配方和技术诀窍，并在较长时间内保持行业领先地位，对于新进入者构成了较高的技术门槛。 2、客户壁垒 行业的下游客户以硅片制造、蓝宝石加工等大型企业为主，下游市场集中度高。金刚线厂商需不断通过与下游客户之间沟通、反馈进行设备调试和参数设置，改善和调整产品的性能和制造工艺以满足不同客户需求。随着金刚线产品的下游客户对产品品质、供应商供货能力、技术水平及稳定性的要求不断提升，产品性能优良、品质好和客户服务体系完善的金刚线厂商与客户形成了较为紧密的合作关系，对新进入者构成较高客户壁垒。 金刚石砂轮产品定制化程度较高，不同客户对砂轮参数、规格、性能等要求差异较大，厂商一方面需根据客户的切割、磨削、抛光设备进行设计、调整；另一方面，需在客户使用过程中持续跟踪客户的使用情况，并不断改善和调整产品配方。因此，长期服务客户的厂商更加具备满足客户个性化需求的能力。 （四）行业技术水平及发展趋势 1、金刚线行业的技术水平及发展趋势 量和成本。金刚线在切割过程中要承受高频率的往复运动和较大的张力，金刚线的金刚石分布密度和固结强度、金刚石切割能力、钢线的抗疲劳性能等方面都直接影响金刚线的性能。本行业研发、生产技术工艺复杂，技术迭代较快，制程控制严苛，各个生产环节对技术工艺人员的要求较高。 在行业的主要应用方向硅切片领域，近年受硅料价格上涨、N型电池片渗透率提高等因素影响，线径细线化的演进速度进一步提高，较小的线径和介质粒度有利于降低切削损耗和生产成本。根据 CPIA《中国光伏产业发展路线图（2021版）》，2021年金刚线母线直径已下降至 43-56μm。目前，行业内主流厂商已掌握 35μm规格碳钢线（对应母线直径约 40μm）生产技术，逼近碳钢丝母线的物理性能极限。 硅片切割过程中，母线需要有足够的力学性能，40μm以下的钢丝存在破断拉力偏小、切割能力不足等问题。以钨丝线作为金刚线母线，在强度等方面具备优势，进一步细线化空间大，有希望成为金刚线母线发展的主要方向之一。 如钨丝线能克服产能、线长、品质稳定性等产业化难点，得到广泛应用，将有望进一步降低金刚线线径，从而推动下游光伏行业降本增效。 2、金刚石砂轮行业的技术水平及发展趋势 金刚石砂轮生产的关键技术在于结合剂配方和制造工艺。而应不同的客户、不同的被加工材料、使用设备、加工工艺和精度要求，金刚石砂轮需要有不同的性能，从而使得金刚石砂轮的定制化程度较高。砂轮结合剂的性能、金刚石的种类和浓度、关键工序的工艺都直接影响着金刚石砂轮的切削效率、使用寿命、加工质量等性能。 总体来说，金刚石砂轮的发展趋势是实现对下游材料的精密、高效、环保加工。这就需要加强对不同种类的金刚石性能的研究、加强结合剂性能和特定种类的金刚石匹配性的研究、加强不同应用领域对加工精度要求的研究。 （五）行业的区域性、周期性、季节性 金刚线、金刚石砂轮制造行业不存在明显的周期性和季节性特征。我国主要金刚线制造企业有一定区域性，主要与硅片、蓝宝石等主要下游厂商布局存在一定的关系。 （六）与上下游行业之间的关联性 1、上游行业发展状况及对本行业的影响 公司所处行业的上游为金刚石微粉、母线、镍材、砂轮基体（铝基）等行业。金刚石微粉、母线、镍材、砂轮基体的质量影响金刚线、金刚石砂轮产品的稳定性和加工精度，其价格波动直接影响金刚线、金刚石砂轮产品的生产成本，从而影响金刚石工具企业的生产经营状况。 目前，我国金刚石、母线、镍材、砂轮基体等行业发展相对成熟，上游供应厂商较多，供给能力较强。 2、下游行业发展对本行业的影响 公司所处行业的下游主要为光伏、蓝宝石、磁性材料等行业，上述行业的发展状况将对公司所处行业产生较大直接影响。 （1）光伏行业 光伏行业是公司的主要下游行业。公司的产品主要应用于光伏产业链中的硅片生产。 ①全球光伏行业发展现状及趋势情况 从中长期看，光伏行业发展广阔。全球新一轮能源革命和科技革命深度演变、方兴未艾，大力发展包括光伏在内的可再生能源已经成为全球能源转型和应对气候变化的重大战略方向和一致行动。根据国际能源署（IEA）《全球能源行业 2050净零排放路线图》，全球要实现“2050年二氧化碳降至净零排放”的目标，需要能源生产、运输和消费方式的彻底转型。到 2050年，全球要实现净零排放，近九成的发电将来自可再生能源，风能和光伏合计占比近七成。其中，光伏将迅速扩张，至 2030年全球光伏的每年新增装机将达 630GW，较 2020年增长约四倍。 在此背景下，全球光伏各环节的生产规模进一步扩大。根据 CPIA统计，2021年全球装机容量达 170GW，创历史新高。光伏产业链的各个环节均实现了快速增长，其中，全球多晶硅产量 64.2万吨，同比增长 23.2%；全球硅片产量232.9GW,同比增长 38.9%；全球电池片产量 223.9GW,同比增长 37%。全球组件产量 220.8GW,同比增长 34.9%。 根据 CPIA预测，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的 推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长，预计“十四五”期间，全球光伏年 均新增装机将超过 220GW。 数据来源：CPIA ②我国光伏行业的发展现状及趋势 2020年以来，我国提出争取二氧化碳于 2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和的目标，且于 2021年将该目标列入《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》。根据 CPIA统计，2021年，国内光伏新增装机 54.88GW，同比增加 13.9%，其中，分布式光伏装机29.28GW，占全部新增光伏发电装机的 53.4%，历史上首次突破 50%。根据CPIA预测，“十四五”期间，我国光伏年均新增光伏装机或将超过 75GW。 数据来源：CPIA ③公司产品直接下游光伏硅片行业的发展现状及趋势 光伏装机量仍保持快速增长态势，中国大陆、欧洲、印度、美国等主要区 域光伏装机增量，有效拉动了整个产业链的需求。截至 2021年底，全球硅片总 产能约为 415.lGW，同比增长 67.8%,产量约为 232.9GW, 同比增长 38.9%。 数据来源：CPIA 目前，全球光伏产业所需之硅片绝大部分为中国所生产。根据 CPIA数据，2021年，我国光伏硅片产量占全球比例为 98.1%，且全球前 10名硅片厂商均为中国企业。其中，尽管头部硅片企业持续扩产，但随硅片行业快速发展，我国硅片行业第二梯队企业产量亦增速较快，产业集中度有所下降，给相关上下游企业带来了新的市场机会。 光伏行业的高速发展亦带来了供应链阶段性的供需失衡，尤其表现在高纯 多晶硅方面，价格受下游需求旺盛、国家能耗双控政策等因素影响，自 2021年 起出现了较大幅度上涨。硅片行业主要原材料多晶硅价格的持续上涨，推动了 其对硅片薄片化、金刚线细线化的迫切需求。 单位：元/公斤 数据来源：PV InfoLink、开源证券研究所 ④公司产品于光伏硅片行业中的应用情况 公司生产的金刚线及金刚石砂轮在光伏硅片生产环节中应用于不同环节， 具体而言，公司的金刚线主要用于单晶硅棒的开方、截断和硅材料切片，特定 型号的金刚石砂轮主要用于单晶硅棒的开方、粗磨、精磨和倒角，如下图所示： （2）蓝宝石行业 蓝宝石目前在工业上主要用于 LED行业的衬底材料和消费电子行业光学材料，其中 LED衬底为蓝宝石最主要的应用。 蓝宝石衬底片的生产根据具体工艺不同主要由长晶、掏棒、截断、滚圆、切片或长晶、开方、截断、研磨、切片，及后续加工等几个环节组成。公司的金刚线可用于蓝宝石开方和切片，特定型号的金刚石砂轮主要用于蓝宝石棒的粗磨、精磨和蓝宝石片倒角、背面减薄。 根据 TrendForce发布的《全球 LED产业数据库与 LED厂商季度更新》报告，预估 2022年照明 LED市场产值有机会达到 81.1亿美元，同比增长 9.2%。 未来几年，随着健康照明、智慧照明等因素的推动，LED照明市场规模将继续增长，至 2026年预计达 111亿美元，2021-2026年均复合增长率为 8.4%。随着LED等行业的发展，蓝宝石市场需求也将持续扩大，作为蓝宝石加工的主要耗材，公司的金刚石切割线产品也将迎来更大的发展空间。 （3）磁性材料行业 磁性材料广泛应用于电声、电信、电表、电机等领域。磁性材料的生产由配料、混合、烧结、加工、表面处理等环节组成。磁性材料产业链中，金刚石砂轮用于烧结成型后的磁性材料机械磨削加工，金刚线用于磁性材料切片。由于金刚线优异的切割性能，国内磁性材料切割使用的大量锯片切割设备已改造成为金刚线切割设备，金刚线已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。 （4）半导体行业 半导体行业中的芯片生产工序主要包括单晶硅片制造、光刻、封装等。在上述环节中，公司提供的金刚石砂轮产品主要用于硅棒磨外圆、切片、硅片倒角、抛光垫研磨（CMP-DISK）、背面减薄，以及封装中划片、切割等环节（见下图）。 注：图片来源旭金刚石（Asahi Diamond），公司结合实际情况整理 半导体行业用金刚石工具因其精密度要求极高、制造难度大、技术门槛高，主要为日本金刚石工具制造商控制。随着国内半导体产业供应链的国产化与进口替代，半导体行业用精密金刚石工具的市场空间较大。 （七）公司面临的行业竞争情况 1、发行人在行业中的竞争地位 （1）金刚线行业 ①行业主要竞争特点 2014年以来，随着技术的成熟以及国产设备和材料厂商崛起，国内厂商电镀金刚线技术逐渐成熟，本土金刚石线生产企业的产销规模不断提高，产品市场价格持续降低，给予外资厂商较大的竞争压力。“531新政”推出后，金刚石线价格大幅下降，国外高成本产能基本退出中国市场。 目前全球电镀金刚石线产能主要集中在我国，行业集中度较高，主要企业包括美畅股份、恒星科技、原轼新材、高测股份、三超新材、宇晶股份、岱勒新材、江苏聚成等。 ②行业内主要企业情况 A、美畅股份 杨凌美畅新材料股份有限公司成立于 2015年 7月 7日，并于 2020年 8月24日在深交所创业板上市（股票代码 300861），主要从事金刚石工具及相关产业链的材料和制品的研发、生产及销售，目前主要产品为电镀金刚石线，可用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。2019年度、2020年度、2021年度及2022年 1-6月，该公司实现金刚线销量为 1,830.06万公里、2,484.01万公里、4,540.82万公里和 3,996.7万公里，实现金刚线销售收入 118,847.63万元、118,347.29万元、182,394.25万元和 151,571.87万元。 B、恒星科技 河南恒星科技股份有限公司成立于 1995年 7月 12日，并于 2007年 4月 27日在深交所中小板上市（股票代码 002132），主要从事镀锌钢丝、镀锌钢绞线、钢帘线、胶管钢丝、预应力钢绞线、金刚线等金属制品的生产和销售，产品主要应用于电力电缆、特高压工程、汽车轮胎、橡胶软管、高速公路、高速铁路、城际轨道交通、桥梁、水坝及光伏太阳能用晶硅片切割等领域。2021年及 2022年 1-6月，该公司实现金刚线销量分别为 805.83万公里和 752万公里，实现金刚线销售收入 29,209.66万元和 25,962.27万元。 C、原轼新材 张家口原轼新型材料股份有限公司成立于 2015年 12月 28日，主要从事电镀金刚石线研发、生产及销售，公司产品可为晶体硅、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料切割提供高质量线锯耗材。2019年至 2021年，该公司实现金刚线销量为 75.67万公里、611.96万公里和 1,658.56万公里，实现金刚线销售收入4,930.25万元、30,950.03万元和 65,685.99万元。 D、高测股份 青岛高测科技股份有限公司成立于 2006年 10月 20日，并于 2020年 8月 7日在上交所科创板上市（股票代码 688556），主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。2019年度、2020年度、2021年度及 2022年 1-9月，该公司实现金刚线销量为471.79万公里、478.04万公里、891.70万公里和 1,574.09万公里，实现金刚线销售收入 28,545.82万元、23,089.15万元、34,921.31万元和 56,850.59万元。 E、宇晶股份 湖南宇晶机器股份有限公司成立于 1998年 6月 11日，并于 2018年 11月29日在深交所中小板上市（股票代码 002943），主要从事硬脆材料加工设备、金刚石线、热场系统系列产品的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业及消费电子领域。2020年度、2021年度及 2022年 1-6月，宇晶股份实现金刚线销售收入 448.49万元、10,082.49万元和 7,985.42万元。 F、岱勒新材 长沙岱勒新材料科技股份有限公司成立于 2009年 4月 8日，并于 2017年 9月 12日在深交所创业板上市（股票代码 300700），主要从事金刚线的研发、生产和销售，主要产品为电镀金刚石线，用于为晶体硅、蓝宝石等硬脆材料切割。 2019年至 2021年，该公司实现金刚线销量为 280.23万公里、239.78万公里和335.68万公里。2019年度、2020年度、2021年度及 2022年 1-6月，实现金刚线销售收入 26,036.40万元、23,623.84万元、26,172.43万元和 26,475.06万元。 G、江苏聚成 江苏聚成金刚石科技股份有限公司成立于 2017年 8月 18日，注册资本12,800.84万元，主要经营业务为金刚石制品的研发、生产和销售。 （2）金刚石砂轮行业 目前全球金刚石砂轮制造商大致可以分为三个梯队。第一梯队是欧美、日本等国的大型跨国公司，拥有较为明显的技术优势，占据了高端专业金刚石砂轮市场，代表性企业包括法国圣戈班（Saint Gobain）、日本 DISCO、旭金刚石（Asahi Diamond）等；第二梯队是以韩国企业为主，代表性企业包括韩国二和（Ehwa）、新韩（Shinhan）等；第三梯队是中国的金刚石砂轮制造企业，其总体生产规模较大，产品主要集中在中低端市场，但部分企业近年来技术进步迅速，已经有部分产品进入中高端市场销售。 2、公司的主要竞争优势 （1）拥有较强的研发与创新能力 公司是国内较早掌握金刚线相关技术并成功产业化的本土企业，并参与起草我国首个电镀金刚石线锯的行业标准《超硬磨料制品-电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）。公司先后获得“金刚石丝锯及其制造方法”“金刚石丝锯及其制造方法和专用设备”“一种金刚石丝锯的上砂方法”“金刚石线锯均匀性上砂装置及上砂方法”“镀镍金刚石表面耐电腐蚀的处理方法”“金刚石表面磁性镀层及其镀覆方法”等多项发明专利，以及其他与金刚线相关的实用新型专利。截至 2022年 9月末，公司持有 83项专利。 公司自设立以来始终专注金刚石砂轮产品，积累了数十种金刚石砂轮的关键配方。公司在日本设立了研发中心，并引进经验丰富的日本专家进一步加强公司金刚石砂轮产品的研发能力。 公司的研发与创新能力获得了较为广泛认可，公司所获得的主要荣誉包括：2013年，公司被认定为高新技术企业（分别于 2016年、2019年再次通过复审）； 2016年 6月，公司被江苏省民营科技企业协会评为“江苏省民营科技企业”（2021年复审通过）；2017年，子公司江苏三超被认定为高新技术企业（2020年复审通过）；2017年，公司被南京市经济和信息化委员会列入“2017年度南京市百优民营企业培育计划”名单；2018年 8月，江苏三超通过了“江苏省科技小巨人”的认定（2021年再次通过复审）；2019年 10月，子公司南京三超与江苏三超均获得“中国机械工业科学技术三等奖”；2021年，公司通过“江苏省企业技术中心”以及“南京市工程研究中心”认定；2021年 11月，南京市科技局批准公司建设人才定制实验室。2021年 11月，子公司江苏三超被认定为“镇江市工程技术研究中心”；2022年 8月，子公司江苏三超通过“江苏省企业技术中心”认定。 （2）拥有丰富的精密制造经验 公司拥有丰富的电镀金刚线制造经验。金刚线生产对精密制造能力要求较高。公司自 2012年金刚线大规模投产以来，经过不断摸索和改进，已经积累了较丰富的精密制造经验，能够稳定生产母线线径 35μm-800μm的适用于多种用途的金刚线产品。 公司砂轮具有精密制造优势。金刚石砂轮属于定制化程度较高的产品，公司经过多年的积累，能够精密生产出适应客户生产需求的不同规格、型号的砂轮产品。同时，公司对半导体行业用精密金刚石工具的研发已投入多年，目前多款产品已经通过测试并形成小批量销售，产品主要涉及减薄砂轮、倒角砂轮、硬刀（电铸划片刀）、软刀（树脂、金属、电铸）、CMP-DISK（钻石有序排列）等。公司控股子公司江苏三晶主要致力于研发、生产和销售应用于半导体行业的各类精密金刚石工具及相关耗材。 （3）拥有稳定优质的客户 公司自设立起即生产并销售金刚石砂轮产品，自 2012年开始量产并销售电镀金刚线，拥有熟悉光伏、蓝宝石、磁材等行业的销售团队和较好的激励机制，已与较多知名企业建立了良好的合作关系，包括协鑫科技、晶澳科技、TCL中环、京运通、江苏环太、高景太阳能、宇泽半导体、上机数控等光伏行业知名企业，天通股份、伯恩光学、南京京晶等蓝宝石行业知名企业，华润微、长电科技等半导体行业知名企业。 其中，光伏领域技术进步快，降本增效需求迫切，在金刚线领域主要体现为客户对金刚线线径、品质、成本等方面的要求。目前，公司 35μm规格的碳钢金刚线（接近高碳钢的物理极限）已形成收入，钨基金刚线已小批量形成收入。 （4）拥有专注于金刚石工具的经营管理团队 公司拥有专注于金刚石工具的经营管理团队。公司核心团队长期从事金刚石工具的研发、生产和销售，其中主要创始股东在金刚石工具研发、生产、销售方面的经验超过 20余年。通过内部培养和外部引进等方式，公司建立了专注于金刚石工具行业的经营管理团队，对行业的技术、市场等方面的发展态势有较为深刻的认识。 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）公司产品或服务的主要内容 公司是专业从事金刚石工具的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于成为国内领先并具国际影响力的精密超硬材料制品的供应商。报告期内，公司主营业务收入按产品类型分类及占比情况如下： 单位：万元，%
公司主要产品包括电镀金刚线与金刚石砂轮两大类（见下图），主要用于光伏、蓝宝石、磁性材料等行业的各类硬脆材料切割、磨削、抛光等精密加工工序。自设立以来，公司的主营业务未发生重大变化。
1、电镀金刚线 公司是国内较早掌握金刚线相关技术并成功产业化的本土企业，参与起草了我国首个电镀金刚石线锯的行业标准《超硬磨料制品-电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）。公司先后获得“金刚石丝锯及其制造方法”、“金刚石丝锯及其制造方法和专用设备”、“一种金刚石丝锯的上砂方法”、“金刚石线锯均匀性上砂装置及上砂方法”、“镀镍金刚石表面耐电腐蚀的处理方法”、“金刚石表面磁性镀层及其镀覆方法”等多项发明专利，以及其他与金刚线相关的实用新型专利。截至 2022年 9月末，公司持有 83项专利，其中 18项为发明专利。 公司拥有丰富的电镀金刚线制造经验。金刚线生产对精密制造能力要求较高。公司自 2012年金刚线大规模投产以来，经过不断摸索和改进，已经积累了较丰富的精密制造经验，能够稳定生产母线线径 35μm-800μm的适用于多种用途的金刚线产品。 公司内部将规格 80μm以内的金刚线分类为细线，80μm以上的金刚线分类为粗线。细线目前主要用于硅片切片，粗线主要用于磁性材料切片、蓝宝石切片、硅芯切割、硅开方等用途。截至本募集说明书签署日，公司的主要规格的金刚线产品情况如下表所示：
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