海优新材(688680):上海海优威新材料股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）
原标题:海优新材:上海海优威新材料股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、准确、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 一、本次向特定对象发行 A股股票方案已经公司第三届董事会第二十五次会议及2022年第四次临时股东大会审议通过，并经公司第三届董事会第三十次会议审议修订。 本次发行已通过上海证券交易所审核，尚需报经中国证监会履行发行注册程序。在完成上述审批手续之后，公司将向上交所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票的全部呈报批准程序。 二、本次发行对象为不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者、自然人或其他合格投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的2只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象将在本次发行申请经中国证监会作出同意注册决定后，根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则，由董事会与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象等有最新规定，公司将按最新规定进行调整。所有发行对象均以人民币现金方式并按同一价格认购本次发行的股票。 三、本次向特定对象发行股票采取询价发行方式，本次向特定对象发行股票的发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日。上述均价的计算公式为：定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量。 在本次发行的定价基准日至发行日期间，公司如发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，则本次发行的发行价格将作相应调整。 最终发行价格将在本次发行申请获得中国证监会作出予以注册决定后，由公司董事会根据股东大会授权与保荐机构（主承销商）按照相关法律法规的规定和监管部门的要求，遵照价格优先等原则，根据发行对象申购报价情况协商确定，但不低于前述发行底价。
募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资金额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 六、本次发行完成后，特定对象所认购的本次发行的股票限售期需符合《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》和中国证监会、上海证券交易所等监管部门的相关规定，发行对象所认购的本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。法律、法规对限售期另有规定的，依其规定。 本次发行完成后至限售期满之日止，发行对象所取得公司本次向特定对象发行的股票因公司分配股票股利、资本公积转增等情形所取得的股份，亦应遵守上述限售安排。 前述限售期届满后，该等股份的转让和交易将根据届时有效的法律法规及中国证监会、七、公司一贯重视对投资者的持续回报。根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红（2022年修订）》等相关规定的要求，公司制定了未来三年分红回报规划（2022-2024年）。本次发行股票后，公司将依据相关法律规定，严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 八、本次向特定对象发行完成后，不会导致公司实际控制人发生变化，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。 九、根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）和中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）的要求，为保障中小投资者利益，公司对本次向特定对象发行股票对即期回报摊薄的影响进行了分析，并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行做出了承诺，相关情况具体见本募集说明书“第六章/六、发行人董事会声明”。 十、董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （一）流动性风险 报告期内公司业务规模稳步提升，由于公司所处行业客户主要为大型光伏组件企业，通常以银行承兑汇票或商业承兑汇票结算，产品销售回款周期较长，同时供应商主要为大型化工原料厂商，通常以现款结算，采购付款周期较短，销售回款与采购付款的时间差使得公司营运资金占用规模较大。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为-1,029.20万元、-16,578.80万元、-140,197.28万元及-272,007.95万元。在公司收入规模快速增长的背景下，营运资金占用较大的行业特点使得公司存在一定的流动性风险，公司的经营能力可能受到不利影响。 （二）毛利率波动较大甚至下滑的风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为14.85%、24.14%、15.10%及8.99%，呈先增后降趋势，公司毛利率波动幅度较大。从市场竞争格局情况来看，公司所处行业及其上下游市场竞争激烈，主要表现为：（1）光伏产业链整合加速且行业集中度持续提高，下游大型组件企业竞争加剧，其成本控制需求逐渐提高，对光伏封装胶膜供应商的供应能力、产品价格、产品质量及服务效率等提出了更高的要求；（2）上游EVA树脂供应商集中度较高且规模均较大，竞争较为激烈，且原材料EVA树脂市场价格受到原油等大宗商品价格及市场供需关系等因素影响呈现周期性波动，近年来市场价格波动幅度较大；（3）受硅料价格高企影响，近年来下游组件行业开工率呈现一定的波动，进而对光伏封装胶膜的需求产生一定的不利影响；（4）受光伏发电良好的发展前景驱动，公司所处胶膜行业的主要竞争对手均在积极扩产，以维持或争取更大的市场份额和市场地位，胶膜行业竞争或将进一步加剧。 如未来行业竞争进一步加剧，公司受下游降本压力或胶膜供应大幅增加等情形影响，产品销售价格存在下降的可能；此外，公司将持续面临原材料价格的周期性波动。若公司未能有效控制产品成本、未能及时推出新的技术领先产品有效参与市场竞争等，将面临毛利率波动较大甚至持续下滑的风险，从而对公司盈利能力造成不利影响。 （三）原材料价格波动与供应商集中的风险 公司生产所需原材料EVA树脂的采购额占公司原材料采购总额的比例较高，且公司直接材料成本占主营业务成本的比例在85%以上。2020年四季度以来，受下游市场需求迅速增长以及光伏级EVA树脂扩产周期较慢的影响，公司原材料EVA树脂供应紧张，其市场价格持续上涨且幅度较大，导致公司 2021年以来采购均价较以往年度大幅上涨；2022年以来，EVA树脂的市场价格波动较大，公司采购成本较2021年继续增长。随着未来公司主要原材料市场价格仍可能存在因供求关系失衡等原因导致的异常波动情形，若公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则将面临原料采购成本大幅波动从而导致经营业绩下滑的风险。 此外，报告期各期公司向前五大供应商采购金额分别为67,539.88万元、88,777.06万元、209,049.54万元及289,978.03万元，占采购总额比例分别为81.85%、67.65%、77.20%及65.03%，供应商集中度较高。若未来主要原料供应商未来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法持续满足公司业务发展需求，将对公司的生产经营造成不利影响。 （四）经营业绩波动甚至下滑的风险 报告期内，公司营业收入分别为106,322.00万元、148,109.24万元、310,528.41万元及413,241.38万元，增长较快；归属于发行人股东的净利润分别为6,688.05万元、22,323.22万元、25,217.84万元及13,337.75万元，呈现一定的波动性。光伏产业在多年的发展过程中，曾经出现过重大产业政策变换、下游需求不足、阶段性产能过剩等问题，行业企业经营业绩存在较大波动的情形。公司产品主要面向光伏产业，因此公司经营业绩也受到宏观经济、下游需求、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素的影响，公司可能由于原材料价格上涨、下游市场需求放缓、主要产品销售价格下降等不利因素，导致公司未来经营业绩存在较大幅度波动甚至持续下滑的风险。 （五）应收款项回收或承兑风险 报告期各期末，公司应收票据、应收款项融资、应收账款合计金额分别为54,280.13万元、78,237.63万元、208,837.48万元及303,769.10万元，应收款项金额较大且持续增长。公司所处行业普遍存在付款周期较长的情况，随着业务规模的持续增长，公司应收款项金额可能持续上升。若未来客户信用管理制度未能有效执行，或者下游客户因经营过程受宏观经济、市场需求、产品质量不理想等因素导致其经营出现持续性困难，将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对公司的收入质量及经营性现金流量造成不利影响。 （六）存货跌价损失风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 8,843.03万元、16,847.48万元、35,354.75万元和136,321.86万元，占公司流动资产比例分别为10.91%、14.10%、11.74%和 25.28%。公司存货结构中原材料占比较大，报告期各期末，公司存货中原材料账面价值分别为2,604.22万元、7,366.69万元、13,537.64万元和106,122.67万元，占期末存货账面价值比例分别为29.45%、43.73%、38.29%和77.85%。 报告期内，随着收入规模的快速增长，公司对于原材料供应持续稳定的需求相应增加，导致报告期各期末公司存货规模快速增长。存货金额相对较大会占用公司营运资金，也可能导致一定的存货积压风险。若原材料市场价格出现大幅下降，或公司产品市场价格持续下跌，则公司存货存在一定的跌价损失风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。 （七）新增产能消化风险 结合行业协会预测、公司现有产线的产能情况，本次募集资金投资项目胶膜产能建设项目投产后，公司产品的生产规模将获得进一步提升，至 2025年公司总体产能预计将超过10亿平方米/年。公司本次募集资金投资项目是经过对市场空间的分析及自身发展规划的预期，预计新增产能可以得到合理消化。与此同时，同行业公司也在积极扩产，将可能导致行业竞争的进一步加剧。若未来市场需求、竞争格局或行业技术等发生重大变化，而公司不能采取及时、有效的应对措施，将使公司面临新增产能利用率不足以及产能不能完全消化等风险。 （八）募集资金投资项目不能达到预期效益的风险 本次募集资金投资项目建成并投产后，将新增光伏封装胶膜产能 4亿平方米/年。 公司募投项目的建设主要是为了突破公司产品现有产能的瓶颈，进一步提高市场占有率，同时充分结合了下游行业增长及客户新增产能所带来的潜在需求。募投项目达产后，若产业政策发生不利变化、下游市场不及预期、行业竞争进一步加剧、原材料供应出现大幅波动等情形，则可能导致公司募投项目产品价格下跌、毛利率水平下降等风险，公司因此存在募集资金投资项目不能达到预期效益的风险。 目 录 声 明 ........................................................................................................................................ 1 重大事项提示 ............................................................................................................................ 2 目 录 ........................................................................................................................................ 8 释 义 ...................................................................................................................................... 10 一、一般术语 ................................................................................................................... 10 二、专业术语 ................................................................................................................... 11 第一章 发行人基本情况 ...................................................................................................... 12 一、发行人基本信息 ....................................................................................................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ............................................................... 12 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................................................... 13 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ............................................................... 30 五、科技创新水平以及保持科技创新能力的机制或措施 ........................................... 33 六、现有业务发展安排及未来发展战略 ....................................................................... 34 七、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ........................... 35 第二章 本次证券发行概要 .................................................................................................. 39 一、本次发行的背景和目的 ........................................................................................... 39 二、发行对象及与发行人的关系 ................................................................................... 42 三、本次向特定对象发行股票方案概要 ....................................................................... 42 四、募集资金投向 ........................................................................................................... 44 五、本次发行是否构成关联交易 ................................................................................... 45 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ........................................................... 45 七、本次发行取得批准的情况及尚需呈报批准的程序 ............................................... 46 第三章 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析...................................................... 47 一、本次募集资金投资项目概况 ................................................................................... 47 二、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 ....................................... 47 三、本次募集资金投资项目的基本情况和经营前景 ................................................... 47 四、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ........................................................... 59 五、本次募集资金投资于科技创新领域的主营业务的说明，以及募投项目实施促进公司科技创新水平提升的方式 ....................................................................................... 61 六、本次募集资金投资项目涉及立项、土地、环保等有关审批、批准或备案事项的进展、尚需履行的程序及是否存在重大不确定性 ....................................................... 62 七、本次募集资金用于研发投入的情况 ....................................................................... 63 八、最近五年内募集资金运用的基本情况 ................................................................... 63 第四章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................................. 78 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ........................... 78 二、本次发行完成后，上市公司科研创新能力的变化 ............................................... 78 三、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ................................................... 78 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ........................................................... 79 五、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ............................................................................................... 79 第五章 与本次发行相关的风险因素 .................................................................................. 80 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ... 80 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ................................................... 85 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 ........... 85 第六章 与本次发行相关的声明 .......................................................................................... 88 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................... 88 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ....................................................................... 96 三、保荐人（主承销商）声明 ....................................................................................... 97 四、律师事务所声明 ....................................................................................................... 99 五、会计师事务所声明 ................................................................................................. 100 六、发行人董事会声明 ................................................................................................. 101
截至报告期末，李民、李晓昱夫妻合计直接持有公司 34.23%的股份，并通过海优威投资、海优威新投资间接控制发行人 3.80%股份，直接或间接合计控制公司 38.03%股份，为公司控股股东、实际控制人。 李民先生，1971年 1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，上海交通大学学士、硕士，北京大学高级工商管理硕士，高级工程师。1996年 1月至 1998年 9月，供职于韩国 LG化学公司上海代表处；1998年 10月至 2001年 9月，任上海共城贸易有限公司总经理；2001年 10月至 2005年 8月，任上海共城通信科技有限公司总经理；2005年 9月至今，历任公司总经理、副董事长等职务。现任公司副董事长、总经理。 李晓昱女士，1973年 6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，首都经济贸易大学学士，中欧国际工商学院高级工商管理硕士。1996年 10月至 1997年 5月，供职于香港京露贸易有限公司；1997年 6月至 2000年 2月，供职于韩国 LG化学公司上海代表处；2000年 3月至 2001年 4月，供职于美国 GE塑料中国有限公司；2001年 4月至 2001年 9月，任上海共城贸易有限公司副总经理；2001年 10月至 2005年 8月，任上海共城通信科技有限公司副总经理；2005年 9月至今，历任公司副总经理、董事会秘书、董事长等职务。现任公司董事长、董事会秘书、副总经理。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业 公司自成立以来一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及《国民经济行业分类》
公司胶膜产品所处的光伏行业，经历了从政策补贴到市场化导向的过渡。由于光伏补贴政策的退坡，光伏行业已基本实现“平价上网”，我国光伏新增装机量受光伏补贴政策的影响程度已显著下降。 降本增效目前是光伏发电行业的发展趋势，公司始终把握行业的发展方向，今后将继续提升和改善产品性能、降低产品成本，以实现持续、稳定发展。 （三）行业的基本情况 1、全球光伏行业情况 进入 21世纪以来，随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，积极推动新能源战略、加快新能源推广应用已成为全世界普遍关注的焦点，包括中国在 内的世界诸国都在加快对各种可再生资源的开发和利用。近年来，我国多个城市遭受到 了严重的雾霾侵袭，造成该现象的重要原因之一是我国能源供应结构较为单一，至今仍 过度依赖于煤炭、石油等传统能源。如何优化能源利用结构，提高可再生能源和清洁能 源在能源消耗中的比例，当下已经成为我国首要的能源战略考虑。 在目前世界上已开发利用的可再生能源中，水能、风能、潮汐能的可用量较小，满 足不了人类的客观需求；核聚变能虽然产生的能量巨大，但存在不可控性及安全问题， 切尔诺贝利及福岛核事件的警钟仍然长鸣；地热能虽然就理论研究而言颇具潜力，但于 技术和安全性上存在较多可行性问题。相较之下，在可合理预期的期间内，太阳能作为 人类取之不尽、用之不竭的可再生能源，具有清洁性、安全性、广泛性、持久性、充足 性、免维护性及潜在的经济性等诸多优点。因此，太阳能是目前人类已知可利用的、清 洁安全且能够满足人类未来需求的最佳能源选择。目前来看，人类直接利用太阳能还处 于初级阶段，未来具有巨大的发展潜力。 虽然可再生能源发电在近些年取得了长足的发展，但是在整个世界能源消耗中占比 依然较低。根据 REN21发布的《RENEWABLES 2022 GLOBAL STATUS REPORT》，从 2011年到 2021年可再生能源发电占比增长了接近 8个百分点，且绝大部分增长由光伏 发电和风力发电贡献，但可再生能源发电仍只占 28.3%，全球能源消费仍以石油、煤炭 等不可再生能源为主。 REN21全球能源发电结构变化情况 资料来源：REN21《RENEWABLES 2022 GLOBAL STATUS REPORT》 随着人们对环境问题愈发重视，世界能源结构也在不断的发生变化。未来，可再生 能源将成为发展最快的能源品种。根据国际再生能源总署（IRENA）的预测，到 2030 年可再生能源发电量将占到全球总发电量的 65%，其中风能和太阳能光伏将引领电力部 门的转型，贡献总发电量的 42%。 IRENA全球发电结构变化情况预测 资料来源：《IRENA：World Energy Transitions Outlook 2022 : 1.5°C Pathway》 全球光伏行业在发展过程中，部分时期由于受到宏观经济波动、产业投资过热、国际贸易政策等因素影响，经历了一定的行业调整，但整体上仍保持稳定发展的态势。目前，光伏市场的参与者以眼光长远、深耕行业的产业资本为主，短期逐利的金融资本较少；行业逐步摈弃聚焦价格的竞争手段，转向涵盖性能、功能及技术研发实力的多维度竞争策略；产业链中纵向的战略合作、协作程度加强，在光伏发电逐步取代火电的长期视角下，行业整体已逐步摆脱对于政策补贴的依赖，形成以市场驱动为导向的良性发展模式。 在此背景下，各国近年来对光伏发电的投资建设稳步提升，根据中国光伏行业协会数据显示，全球光伏新增装机容量在 2021年达到 170GW，累计光伏发电装机总量接近915GW。 2017-2021年全球新增光伏装机容量（GW） 资料来源：中国光伏行业协会 光伏产业下游新增装机量稳定增长将成为中游光伏封装材料行业增长的有力支撑。 依据行业公开资料，结合组件尺寸、胶膜叠层面积、组件功率等因素，预计每 GW新增光伏装机容量对应的封装胶膜需求量约 1,200万平方米。因此，未来下游市场对 EVA胶膜等光伏封装胶膜产品的需求将呈现持续增长趋势。 2、我国光伏行业发展情况 （1）太阳能作为可再生能源重要部分，是未来我国能源的长期发展趋势 中国发改委能源研究所等研究机构发布的《中国可再生能源发展路线图 2050》（以下简称“《路线图》”）中表示太阳能资源在未来长期将在中国能源消费结构中从补充能源发展为替代能源，再进一步向主导能源演进。《路线图》根据情景分析研究分为基本目标和积极目标，在基本目标下，2020年、2030年和 2050年，太阳能应用将替代化石能源分别超过 1.5亿吨、3.1亿吨和 8.6亿吨标准煤，其中提供电力分别为 1,500亿千瓦时、5,100亿千瓦时和 21,000亿千瓦时。在积极目标下，2020年、2030年和 2050年，太阳能应用将替代化石能源分别超过 2.4亿吨、5.6亿吨和 18.6亿吨标准煤，其提供的电力分别为 3,000亿千瓦时、10,200亿千瓦时和 48,000亿千瓦时。太阳能作为可再生能源重要组成部分，系我国未来能源发展的主要趋势。 （2）产业下游新增装机容量稳定增长，市场前景广阔 2013年以来，在国家政策支持及行业技术水平提高的驱动下，我国逐步发展成为全球最重要的太阳能光伏应用市场之一。根据中国光伏行业协会数据显示，2013年，我国新增装机容量 10.95GW，首次超越德国成为全球第一大光伏应用市场，并在此后保持持续增长，尽管受到 2018年“5·31政策”以及 2019年竞价政策出台较晚影响，我国 2018年和 2019年新增装机容量同比有所下降，但仍分别达到 44.26GW和 30.11GW。目前我国年度新增光伏装机容量正处于稳定增长阶段，根据国家能源局发布的数据，我国2020-2021年新增装机容量分别为 48.20GW和 54.88GW。2013年至 2021年，我国光伏新增装机容量连续 9年位居世界第一，截至 2021年底累计装机容量稳居全球首位。 中国光伏装机容量预测（GW）
全球光伏装机容量预测（GW） 资料来源：中国光伏行业协会 可再生能源的广泛使用是未来的长期发展趋势，尽管我国光伏已经发展成为全球第一大光伏应用市场，但现阶段我国能源结构仍以传统能源为主，大力发展可再生能源，促进可持续发展仍然是国家重要的发展目标之一。太阳能作为可再生能源的重要组成部 分，拥有诸多优势，是我国未来新能源发展的主要趋势，预计我国太阳能光伏市场未来 发展空间广阔。 （3）我国产业下游光伏玻璃在全球市场保持高占有率，双玻组件得到广泛应用 光伏玻璃是光伏组件用玻璃，通常作为普通光伏组件的盖板玻璃、双玻组件的盖板 和背板玻璃、以及薄膜组件的基板玻璃得到大量应用。目前光伏组件主要分为普通组件、 双玻组件，二者结构区分如下图。与普通组件相比，双玻组件具有生命周期长、生命周 期内发电量更大、发电效率更高、衰减更慢的优点。 单玻组件及双玻组件图示 国内光伏玻璃行业经过将近十年的快速发展，在光伏玻璃的品质、成本等方面形成优势，使得我国光伏玻璃的全球市占率多年稳定在 90%以上，保持着全球主要光伏玻璃供应商市场地位。 近年来，随着国内组件企业在海外设厂，海外对于光伏玻璃的需求也逐渐增加。除以光伏玻璃原片形式出口以外，光伏玻璃主要以光伏组件形式出口。2021年，我国光伏组件出口量为 98.5GW，同比增长 25.0%；出口额为 246.1亿美元，占光伏产品出口总额的 86.6%。我国光伏产品出口地主要为欧洲、越南、日本、巴西等国际市场。 此外，常规双玻组件和双面双玻组件开始得到广泛应用。双玻组件具有的抗 PID、抗蜗牛纹、抗隐裂、抗风沙、抗盐雾、抗湿热等高可靠性基本成为行业共识，对于自然条件比较严苛的地区，具有可靠性优势的双玻组件几乎已成标配。 （4）组件行业技术持续迭代更新，N型电池等新技术带来组件变革 中国光伏产业技术进步快、产业规模大，具有高技术、低成本的高性价比优势，在全球具有领先的竞争力。行业进步带来了组件技术的快速发展。目前 N型电池的蓬勃发展带来了组件变化，TOPCon、HJT技术正逐步进入产业化、规模化的发展道路，越来越受到行业高度关注。 3、光伏封装胶膜行业发展情况 （1）我国引领全球光伏产业中游封装胶膜产业 近年来，全球光伏市场呈稳步增长态势，对胶膜的市场需求亦随之增长。根据中国光伏行业协会的数据，2021年全球组件封装胶膜市场需求约为 21.0亿平方米，同比增长 28%，其中我国组件封装胶膜市场需求约为 17.3亿平方米。在我国无法大规模生产EVA胶膜之前，国内的光伏组件企业主要依赖进口满足需求。随着包括发行人在内的国内企业通过自主研发或者技术合作等途径，逐步解决了 EVA胶膜的抗老化、透光率等问题，跨越了国内企业 EVA胶膜的技术壁垒，与此同时，国产 EVA胶膜的价格相比国外产品存在一定优势，国产 EVA胶膜开始快速替代国外产品。国产化后，国内企业发挥在规模、资金等多方面优势持续保持价格优势，以发行人为代表的国内技术先进型企业不断创新并推出新产品，使得国内企业在全球光伏封装用胶膜市场的占有率不断上升，乃至目前全球光伏封装用胶膜主要由我国企业供应。 （2）组件封装胶膜业务快速发展，高品质胶膜市场逐渐兴起 光伏产业下游日益增长的光伏新增装机量为中游光伏封装材料行业的稳步发展提供了强有力的支撑，胶膜产品作为光伏组件封装的重要材料，市场需求量逐年上升。 随着技术的不断进步与产品性能的不断提升，光伏组件厂商越来越重视封装材料对于发电效率提升的作用，从而形成对高品质胶膜的市场需求。相对于透明 EVA胶膜而言，高品质胶膜（以白色增效 EVA胶膜、POE胶膜为主）具有更好的性能优势。 随着电池片薄片化趋势不断提升，白色增效 EVA胶膜提升可见光及红外线的反射率这一功能进一步得到显现，白色增效 EVA胶膜有利于提高组件发电效率，同时还可以显著降低对背板内侧薄膜的耐紫外线要求，使组件背板可进一步降本，因此国内组件企业纷纷在组件电池片背侧应用增效白色 EVA胶膜，对白色增效 EVA胶膜的需求快速增长。 以单晶 PERC双面电池组件为代表的高效组件发展迅速，相应配套使用的 POE胶 膜需求也明显增加。此外，近年来随着 N型电池片技术的持续迭代以及效率的提升， TOPCon组件正成为部分大型组件厂商的主要发展方向，而 TOPCon组件电池正面栅线 使用了银铝浆材料，银铝浆容易在有水汽的条件下被老化腐蚀而导致组件功率衰减，需 使用高阻水率的胶膜进行封装。由于 POE树脂非极性的特点，POE胶膜具有相较 EVA 胶膜更高的阻水率，从而与 TOPCon组件具有更高的匹配性。 根据中国光伏行业协会的数据，2021年，单玻组件封装材料仍以透明 EVA胶膜为 主，约占 52%的市场份额，较 2020年下降 4.7%。2021年 POE胶膜市场占比提升至 23.1%， 随着双玻组件市场占比的不断提升以及玻璃产能增加，其市场占比将进一步增大。 2020-2030年不同封装材料的市场占有率发展趋势 数据来源：中国光伏行业协会 4、行业未来发展趋势 目前公司高分子薄膜相关产品主要应用于光伏发电领域，行业未来发展呈现以下趋势： （1）胶膜的高功能性需求成为常规要求 近年来，光伏发电成本不断降低、光伏装机市场逐渐扩大，倒逼组件生产成本不断下降，同时为提升电站收益、延长电站使用寿命，光伏胶膜的抗 PID、抗蜗牛纹、抗闪电纹、防老化、阻水等高功能性需求已成为标准性能要求，对胶膜的技术和质量要求不断提升。 （2）增效 EVA胶膜需求快速增大 为进一步提高组件发电功率，国内组件企业纷纷在组件电池片背侧应用增效白色EVA胶膜，以此来提升组件发电功率。在目前逐渐成为主流的半片多主栅组件中，由于电池间隙多，同时伴随着电池片薄型化发展趋势，白色增效 EVA胶膜提升功率效果将更加明显，同时还可以显著降低对背板内侧薄膜的耐紫外线要求，使组件背板可进一步降本，对白色增效 EVA胶膜的需求快速增长。 （3）POE胶膜需求明显增大，多层共挤 POE胶膜深具潜力 以单晶 PERC双面双玻组件以及新型 N型 TOPCon、HJT组件为代表的高效组件发展迅速，相应配套使用的 POE胶膜需求明显增加。发行人大力发展的多层共挤 POE胶膜技术，两层、三层甚至更多层的 POE和 EVA共挤胶膜既能发挥 POE树脂的超强阻水性能又能发挥 EVA树脂的良好层压工艺性能，该技术正在被越来越多的组件厂接纳并因其具有诸多优点，未来发展潜力巨大。 （4）行业整合加速，优势企业市场份额持续扩大 随着行业整合，规模较小的企业越来越难以维持较高的研发投入和保证产品质量的一贯性。光伏组件的质保期为 25年，封装胶膜起到透光、耐候、粘结、抗 PID、缓冲等多重作用，是决定组件寿命的关键封装材料。随着近年来户外组件质量问题的逐步显露，中小规模企业前期不重视质量的问题随之暴露，导致其进一步丧失客户群，光伏组件封装胶膜行业正加速进入行业整合期，优势企业市场份额持续扩大。 （四）进入行业的主要壁垒 1、技术壁垒 太阳能光伏行业属于高新技术产业，公司主营产品光伏封装胶膜作为光伏组件的主要封装材料，存在着较高的技术壁垒。光伏组件的运营寿命通常要求在 25年以上，因此对光伏封装材料的透光率、收缩率、延伸率、剥离强度、交联度、耐老化等性能指标提出了严格要求。配方、生产工艺和生产设备等对上述指标的达成与否具有决定性作用。 同时，现存光伏胶膜仍有很大的技术改进空间，如白色 EVA胶膜存在翻边问题，POE胶膜提出了助剂析出严重、性能不稳定等难题，亟需技术迭代来实现产品升级，进而提高组件发电效率及使用寿命。企业需要多年的技术沉淀和积累，才能优化得到适宜的配方和工艺参数，开发出与之匹配的生产线和关键装备，确保产品质量的可靠性、稳定性。 新进入者多不具备在该行业的技术积累，难以在短期内掌握相关技术，建立核心竞争力。 2、人才壁垒 光伏封装材料行业的技术专业性较高，对业内企业各类人才的要求很高。光伏行业是新兴行业，生产技术的发展速度极快，新产品类型也不断出现，这对封装材料的核心技术和新产品开发提出了更高的要求，业内企业只有拥有涵盖研发、设计、生产、管理等全方位的技术人员，持续开发，才能保证不被淘汰。新进入者很难在短期内培养、引进完全符合光伏封装材料生产、研发需要的技术人才。 3、客户资源壁垒 胶膜在组件成本占比为 5%-10%，但其质量（透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性能指标）对组件达成 25年使用寿命至关重要，应用中又和组件所有组成部分相粘结，质量要求高且替换风险大。在电站运营期间，一旦发生胶膜的透光率下降或者黄变等失效问题，将导致光伏电池无法正常发电而报废，因此终端用户对光伏组件产品质量及可靠性要求较高，光伏组件生产商对其上游配套供应商的要求也非常严格。通常情况下，光伏组件生产企业需要对光伏封装材料进行严格的筛选、测试和认证等程序后，才最终确定其供应商。对于大型光伏组件生产企业而言，与供货商建立长期稳定的合作关系，有利于其降低供货商开发与维护成本，保证产品质量的稳定性。因此，光伏组件生产企业对供货商选择较为谨慎，合作关系一旦确定后通常较为稳定，这对新进入的生产企业构成一定的客户资源壁垒。 （五）发行人面临的行业竞争情况 1、竞争格局 根据中国光伏行业协会《2021-2022中国光伏产业年度报告》，2021年，福斯特、斯威克、海优新材（含合资公司）三家封装胶膜企业的出货量分别约为 9.68亿平方米、3.3亿平方米、2.95亿平方米，三家厂商出货量约占全球封装胶膜市场份额的 76.2%，市场集中度不断上升，龙头企业竞争优势明显。 2、行业主要企业 发行人当前同行业主要竞争对手为福斯特、斯威克、赛伍技术、上海天洋等。 （1）福斯特 福斯特为主板上市公司（股票代码：603806），主营业务为 EVA太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板产品及其他新材料的研发、生产和销售。福斯特是中国 EVA太阳能电池胶膜领域的龙头企业，其热熔网膜在非光伏市场中也占有优势地位。2021年度，福斯特实现营业收入 128.58亿元，实现净利润 21.98亿元，其中光伏胶膜产品营业收入为 115.10亿元。 （2）斯威克 斯威克为主板上市公司深圳燃气（股票代码：601139）的控股子公司，主要从事光伏胶膜的研发、生产与销售。2021年度，深圳燃气实现营业收入 214.15亿元，实现净1 利润 15.40亿元，其中斯威克 2021年 9-12月胶膜产品销售收入为 17.34亿元。 （3）赛伍技术 赛伍技术为主板上市公司（股票代码：603212），主要从事的业务包括光伏背板、POE封装胶膜、光伏发电、通讯及消费电子材料等。2021年度，赛伍技术实现营业收入 30.17亿元，实现净利润 1.70亿元，其中封装胶膜营业收入为 11.38亿元。 （4）上海天洋 上海天洋为主板上市公司（股票代码：603330），是环保粘接材料及其应用制品的专业供应商，主要产品涵盖光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域。2021年度，上海天洋实现营业收入 10.68亿元，实现净利润 1.06亿元，其中光伏封装胶膜收入为 3.24亿元。 3、发行人的竞争优势 1 2021年 1-8月斯威克曾为东方日升新能源股份有限公司控股子公司。2021年 9月，东方日升将其持有的 52.49% 的斯威克控股对外转让，转让完成后，斯威克成为深圳燃气控股子公司。 （1）公司具有技术研发优势，创新能力突出 公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。截至报告期末，发行人及其子公司在境内外共拥有 105项专利权，包含发明专利 21项、实用新型 84项。 公司核心技术均系自主研发取得，主要围绕胶膜的配方、生产设备及加工工艺，形成了跨领域的整合技术。其中白色预交联技术为公司 2014年发明并产业化成功，提升组件转换效率，降低度电成本，已逐步成为单玻组件下层的标准配置；公司 2018年领先推出的共挤型 POE胶膜，良好结合了 EVA优异的加工性能和 POE的抗 PID性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了 POE胶膜技术发展趋势，满足客户需求，为行业降本做出积极贡献。 截至本募集说明书签署日，发行人作为主要起草或参编单位参与了光伏组件封装用乙稀—醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜 GB/T29848-2018国家标准、光伏组件封装用乙稀—醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜 T/CPIA0004-2017团体标准、光伏组件封装用共聚烯烃胶膜 T/CPIA0006-2017团体标准、光伏组件封装用乙稀—醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜CBC6210-2017行业标准、夹层玻璃用乙烯—乙酸乙烯酯共聚物（EVA）中间膜T/ZBH013-2019团体标准、光伏组件用背板 SJ/T11722-2018行业标准、地面用晶体硅双玻组件性能评价技术规范 CQC3325-2016和玻璃结构工程技术规程 T/CECS1099-2022等国家/行业/团体标准与规范的撰写。 在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，持续对抗 PID的 EVA胶膜、白色增效 EVA胶膜、多品类 POE胶膜的性能做深入研究并提升产品品质；密切关注行业技术发展趋势，与行业技术领先型企业合作探讨新一代光伏组件膜技术发展和要求，重点针对大尺寸组件以及 N型电池配套组件、TOPCon及异质结组件配套胶膜加大研发投入，推出符合组件技术进步需要的胶膜产品并做好技术储备和产品升级。 （2）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队 公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，核心团队成员均持有公司股份，与公司利益捆绑一致。公司副董事长兼总经理李民先生主管研发工作，其毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，是上海光伏协会认定的高级工程师、荣获上海市领军人才、张江优秀人才及上海市高新技术成果转化先锋人物等荣誉。公司董事齐明先生主管销售工作并深度参与研发，其毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从事化学与材料行业工作，具有丰富的跨行业实践经验。公司监事全杨先生主管市场开发工作并深度参与研发，毕业于北京工商大学精细化工专业，曾在 3M公司等大型跨国企业工作多年，拥有丰富的市场、研发及管理经验。 公司监事会主席兼生产运营总监黄书斌先生主管生产运营工作，其与李民同期毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从事薄膜材料制造企业生产运营管理工作，具有丰富的制造业管理经验。 公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。在核心团队的领导下，报告期内公司运营效率不断提升，存货周转率高于同行业水平，应收账款周转率不断提升，呈现良好的发展态势。 （3）公司具有优质的行业头部客户群体 公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司主要客户包括隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、韩华新能源等下游头部组件厂商，客户在光伏组件行业具有较高的行业地位及市场占有率，具备经营稳定、运作规范等特点。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过了包括德国 TUV认证、美国 UL认证、中国 CQC认证、黄河认证等第三方机构认证，并得到主要发电集团的认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提高公司的核心竞争力。 （4）公司在行业中占据较为有利的竞争地位 由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定，其关键原料通常至少需 2个以上核心供应商。目前，光伏封装用胶膜行业经过不断整合，格局日趋稳定，在技术创新层面形成以发行人、福斯特为第一梯队，在经营规模层面形成以福斯特为第一梯队、发行人等企业为第二梯队、其他中小企业作为补充的竞争格局。对于规模相近或较小的竞争对手，公司经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着下游光伏组件行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有力支撑。 4、发行人的竞争劣势 （1）资本实力相对不足 近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品市场逐步打开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升，公司对先进生产设备及研发项目的投资需求也持续增加。公司规模和业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。 公司急需改变以往主要靠自有资金的发展模式，转向利用多种融资方式相结合模式，以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续发展。 （2）规模效益不明显 国内光伏封装材料企业历经多年发展，行业整合不断加速。公司多年致力于从事光伏封装用胶膜的研发生产，已在同行业企业中占据了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益仍存在提升空间。因此，公司拟通过本次股票发行募集资金，加大优势项目投资，扩大产能规模，促进公司向规模经济化方向进一步发展。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主要业务经营模式 1、采购模式 公司生产所需的主要原材料为 EVA树脂、聚烯烃塑料粒子，辅助材料包括钛白粉等助剂。其中 EVA树脂为 EVA胶膜最主要的原材料，占原材料总采购额的比例在 80%以上。 公司 EVA树脂供应商主要为韩华道达尔、江苏斯尔邦石化有限公司、LG化学、浙江石油化工有限公司等，均为资信良好的大型企业。公司定期比较不同供应商的报价和交货期，根据生产需求确定供应商以及采购数量，并根据自身资金安排，选择直接向终端厂商采购或通过贸易商指定采购。采购部门对采购的货物进行持续监控、跟踪，确保
封装胶膜作为光伏组件的核心材料，对脆弱的太阳能电池片起保护作用，使光伏组件在运作过程中不受外部环境影响，延长光伏组件的使用寿命，同时使阳光最大限度的透过胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率。光伏封装胶膜需要保证太阳能组件有二十五年使用寿命，是光伏行业不可或缺的核心辅材。 EVA胶膜具有高透光率、抗紫外湿热黄变性、与玻璃和背板的粘结性好等特点，POE胶膜具有高抗 PID性能等特点，均为光伏组件封装的关键材料，适用于晶硅电池、薄膜电池等光伏组件的内封装材料，应用于电池组件封装的层压环节，覆盖电池片上下两面，和上层玻璃、下层背板（或玻璃）通过真空层压技术粘合为一体，构成光伏组件。 除光伏行业外，建材玻璃、汽车玻璃及电子显示行业等涉及透明封装的应用领域也可使用 EVA胶膜进行封装。 五、科技创新水平以及保持科技创新能力的机制或措施 （一）公司科技创新水平 公司为致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。 在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，目前已经形成了包括抗PID的 EVA胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联 EVA胶膜技术、POE胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案的夹层玻璃技术、用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术，与产业深度融合，开发出透明抗 PID型 EVA胶膜、白色增效 EVA胶膜、多层共挤 POE胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述产品在行业中始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公司的光伏组件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。 此外，公司主要生产线为使用自有技术开发而成。公司依托对产品配方和生产工艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的具有占地面积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为公司在市场竞争中占据优势起到了关键的作用。 公司在高分子材料的配方、设备、工艺的跨行业技术积累和结合方面的整合技术优势，形成了公司独特的技术领先优势。 （二）公司保持科技创新能力的机制和措施 发行人为保持在行业中的技术先进地位，公司从自主研发、人才团队、创新机制、技术保密措施等多方面采取了如下措施促进技术持续创新： 公司自成立以来始终高度重视产品技术开发和技术应用工作，坚持自主研发为主。 在自主研发方面，公司拥有一支应用创新经验丰富、敏捷高效的研发团队，以前沿科研课题、创新应用成果作为自主研发和应用的技术源头，以工业智能制造和产品迭代升级为驱动力，在公司拥有多年跨领域薄膜研发成果积累的基础上，进行配方、设备、工艺的优化和升级，形成具有市场竞争力且切实可行的产业化的自主核心技术。在产学研合作方面，公司与上海交通大学等国内一流高校、国家太阳能光伏产品质量监督检验中心（CPVT）等国内一流国家检测中心、上海市太阳能学会等一流行业协会合作以及和行业内技术领先的客户、跨领域的创新型企业合作进行研发项目。 公司针对研发人才的挖掘和培养形成了相应的人力资源管理体系。从有针对性的校园招聘挖掘优秀人才、配备优质齐全的研发设备、设定有吸引力的薪酬体系到建立持续有效的培训机制等多方位、多角度保障公司创新体系保持活力、蓬勃发展。公司对发现技术问题并提出解决方案、重大工艺创新、新产品开发等突出工作的研发人员根据相关规定进行奖励。 公司的产品科技含量高，并在核心技术上拥有自主知识产权。为了切实保障和维护公司在新设备、新技术、新工艺等方面的科技成果，防止核心技术失密和核心技术人员流失，公司通过制定保密管理制度、完善激励机制、申请专利权和完善知识产权管理体系等多种方式保护公司核心知识产权。 六、现有业务发展安排及未来发展战略 （一）现有业务发展安排 公司核心业务为高分子薄膜的研发、生产和销售，公司以薄膜技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断创新，为客户提供中高端特种薄膜产品。在大力发展新能源产业的背景下，公司主营的高分子薄膜材料目前主要为新能源行业中的光伏产业进行配套，主要产品包括透明 EVA胶膜、白色增效 EVA胶膜、POE胶膜及其他高分子胶膜等。 公司拟通过本次募集资金，进一步扩大光伏封装胶膜产品的有效产能，满足下游客户日益增长的需求；同时，通过产品结构的调整，进一步加大在白色增效 EVA胶膜、POE胶膜等高品质胶膜方面的投入力度，夯实公司在光伏封装胶膜领域的竞争优势地位。 （二）未来发展战略 公司始终遵循成为国际领先的特种膜材料的“智”造商的战略发展目标，秉持提供性价比最优的产品和技术服务的理念，充分发挥公司在高分子膜材料技术、膜装备技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力，为成为百亿级薄膜产业领军企业而努力奋斗。 在近期的三至五年，公司以新能源产业及薄膜技术为核心，聚焦于薄膜新材料产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的新型材料领域积极布局，培育并大力推进建筑、交通、电子、大消费等领域的新型膜材料项目。致力于为多产业的多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方案。 三至五年后公司致力于实现新型膜材料层面的跨领域发展，力争新型业务占比 30%以上，公司成为跨产业、跨领域发展的新型膜材料的创造者和智能制造的领先者。 在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的膜材料技术，使得公司真正成为国际领先的创新型的膜材料企业。 七、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 （一）财务性投资的认定标准 根据中国证监会《关于上市公司监管指引第2号—有关财务性投资认定的问答》，财务性投资除持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等情形外，对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金或产品的，如同时属于以下情形的，应认定为财务性投资：1、上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；2、上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。 根据上交所发布的《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》，财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。此外，对金额较大的解释为：公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的30%。
 |