意华股份(002897):温州意华接插件股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
原标题:意华股份:温州意华接插件股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担连带赔偿责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、关于公司本次向特定对象发行股票的规模 本次向特定对象发行股票数量不超过本次发行前上市公司总股本的 30%，即不超过51,201,600股（含本数），并以中国证监会的同意注册文件为准。在上述范围内，最终发行数量将在上市公司获得深圳证券交易所审核通过、中国证监会同意注册后，按照相关规定，由上市公司股东大会授权董事会根据发行询价结果，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，上市公司股票发生送股、回购、资本公积金转增股本等股本变动事项的，本次发行数量上限亦作相应调整。 二、特别风险提示 （一）行业政策变动风险 光伏行业作为全球重点发展的新兴产业，行业景气度受政策影响程度较大，多个国家及地区制定了不同程度的支持政策以推动产业发展。在国内行业政策方面，2018年 5月 31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合下发《关于 2018年光伏发电有关事项的通知》，通过限规模、降补贴等措施大幅降低了政策扶持力度，光伏产业链各环节短期需求受到一定的冲击。2019年，在光伏平价上网的背景下，我国出台《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》等系列政策。2020年以来，在全球绿色低碳发展潮流下，我国提出“双碳”战略目标，有力地促进了光伏产业的发展。 未来如果我国光伏产业政策发生重大变动，公司不能及时顺应政策变动而调整相应的经营政策，则可能会对公司的经营情况和盈利水平产生不利影响。 在国际行业政策方面，我国光伏产品出口可能因国际贸易保护政策而受到较大影响，2011年以来，欧盟、美国先后出台相关贸易保护政策，多次发起对中国光伏产品“反倾销、反补贴”调查。海外市场是公司收入的重要增长点，因此国际贸易政策对海外市场的开拓具有重要影响。若客户所在国采取对中国加征关税等贸易保护政策，将直接影响公司海外市场布局及利润空间。 （二）原材料价格波动的风险 公司主要光伏产品为跟踪支架核心部件，其生产所需的原材料或服务主要包括钢材、铝材、外协镀锌加工等，其中钢材为最主要的原材料。钢材价格的波动对公司营业成本的影响较大。若公司在签订销售订单并确定销售价格后，原材料价格出现大幅上涨，而销售价格无法随原材料价格同步调整，则可能导致相应订单的利润空间被压缩，从而对公司业绩产生不利影响。 （三）客户集中风险 报告期内，公司前五大客户销售收入占比分别为34.70%、55.71%、55.90%和60.99%，前五大客户收入占比较高，存在一定的客户集中风险。由于光伏投资规模较大、审批手续繁琐，故主要由少数大型集团公司主导，导致客户较为集中。同时，公司在产能利用率持续较高的条件下，公司优先选择与核心战略客户合作，因此导致客户集中度较高。 三、关于填补即期回报的措施和承诺 （一）本次发行摊薄即期回报的具体措施 为了保护投资者利益，公司将采取多种措施保证此次募集资金合理使用，同时有效防范即期回报被摊薄的风险，具体的措施包括： 1、加强公司内部控制水平，完善公司治理结构 公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规和规范性文件的要求，不断加强公司内部控制水平，完善公司治理结构，确保股东能够充分行使权利，确保董事会能够按照法律、法规和《公司章程》的规定行使职权，确保独立董事能够认真履行职责，确保监事会能够独立有效地行使对公司董事、高级管理人员及公司财务的监督权和检查权，为公司发展提供强有力的制度保障。 2、加强募集资金管理，提高资金使用效率 公司将根据《温州意华接插件股份有限公司募集资金管理制度》和公司董事会的决议，将本次发行的募集资金存放于董事会指定的专项账户中，并建立募集资金三方监管制度，由保荐机构、存放募集资金的商业银行、公司共同监管募集资金按照承诺用途和金额使用。同时，本次发行募集资金到账后，公司将根据《温州意华接插件股份有限公司募集资金管理制度》的相关规定，保障募集资金用于承诺的募集资金投向，定期对募集资金进行内部检查，配合保荐机构和存放募集资金的商业银行对募集资金使用的情况进行检查和监督。 3、加速推进募投项目投资建设，尽快实现项目预期效益 公司董事会已对本次发行募集资金投资项目的可行性进行了充分论证，相关项目符合国家产业政策、行业发展趋势及公司未来整体战略发展方向，具有较好的市场前景和盈利能力。通过本次发行募集资金投资项目的实施，公司将不断优化业务结构，增强公司核心竞争力以提高盈利能力。本次发行募集资金到位后，公司将加快推进募集资金投资项目建设，争取募集资金投资项目早日实施并实现预期效益。 4、严格执行分红政策，强化投资者回报机制 为进一步完善公司利润分配政策，增加利润分配决策透明度，更好地回报投资者，维护股东利益，根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发〔2012〕37号）、《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》（证监会公告〔2013〕43号）等相关文件规定，公司第四届董事会第二次会议审议通过《温州意华接插件股份有限公司未来三年（2022-2024年）股东分红回报规划》，进一步明确了公司的利润分配原则、利润分配方式、利润分配比例等，完善了公司利润分配的决策机制和利润分配政策的调整原则。 公司所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，敬请广大投资者注意投资风险。 （二）关于公司填补回报措施能够得到切实履行的承诺 为充分保护本次发行完成后公司及社会公众投资者的利益，保证公司填补回报措施能够得到切实履行，公司董事、高级管理人员及控股股东分别对本次发行股票摊薄即期回报填补措施出具了相关承诺，具体如下： 1、控股股东的承诺 公司控股股东根据中国证监会相关规定，针对公司 2022年度向特定对象发行 A股股票后摊薄即期回报采取填补措施事项作出如下承诺： （1）承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益。 （2）承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本企业对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本企业违反该等承诺并给公司或者投资者造成损失的，本企业愿意依法承担对公司或者投资者的补偿责任。 自本承诺出具之日至公司本次非公开发行股票实施完毕前，若中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所等证券监管机构对于填补回报措施及其承诺作出新的监管规定，且上述承诺不能满足证券监管机构的该等规定时，本企业承诺届时将按照证券监管机构的最新规定出具补充承诺。 作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本企业同意中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所等证券监管机构按照制定或发布的有关规定、规则对本企业做出相应处罚或采取相应监管措施。 2、董事、高级管理人员的承诺 公司董事、高级管理人员根据中国证监会相关规定，针对公司 2022年度向特定对象发行 A股股票后摊薄即期回报采取填补措施事项作出如下承诺： （1）本人承诺忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益。 （2）本人承诺不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益。 （3）本人承诺对职务消费行为进行约束。 （4）本人承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。 （5）本人承诺将由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。 （6）如公司后续推出公司股权激励计划，承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。 自本承诺出具日至公司本次非公开发行股票实施完毕前，若中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的其他新监管规定，且上述承诺不能满足证券监管机构该等规定时，本人承诺届时将按照证券监管机构本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成损失的，本人愿意依法承担对公司或者投资者的补偿责任。 作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本人同意中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则对本人做出相关处罚或采取相关监管措施。 目 录 声 明 ....................................................................................................................................... 1 重大事项提示 ........................................................................................................................... 2 一、关于公司本次向特定对象发行股票的规模............................................................. 2 二、特别风险提示............................................................................................................. 2 三、关于填补即期回报的措施和承诺............................................................................. 3 目 录 ....................................................................................................................................... 7 释 义 ....................................................................................................................................... 9 第一节 发行人基本情况 ....................................................................................................... 13 一、发行人基本情况....................................................................................................... 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况............................................................... 13 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况........................................................... 15 四、公司主要业务模式、产品或服务的主要内容....................................................... 34 五、公司现有业务发展安排及未来发展战略............................................................... 37 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况........................... 38 第二节 本次证券发行概要 ................................................................................................... 40 一、本次发行的背景和目的........................................................................................... 40 二、发行对象及与发行人的关系................................................................................... 42 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期............................................... 43 四、募集资金金额及投向............................................................................................... 44 五、本次发行是否构成关联交易................................................................................... 45 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化........................................................... 45 七、关于主营业务与募集资金投向的合规性............................................................... 45 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序........... 46 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ....................................................... 47 一、本次向特定对象发行募集资金使用计划............................................................... 47 二、本次募集资金投资项目的具体情况....................................................................... 47 三、募投项目效益预测的假设条件及主要计算过程................................................... 58 四、募集资金用于扩大既有业务的情况....................................................................... 59 五、募集资金用于研发投入的情况............................................................................... 59 六、募集资金用于补充流动资金的情况....................................................................... 59 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................................... 62 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划........................... 62 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化................................................... 62 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况........................................................... 62 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况............................................................................................... 62 第五节 历次募集资金运用 ................................................................................................... 63 一、最近五年内募集资金运用的基本情况................................................................... 63 二、前次募集资金的实际使用情况............................................................................... 63 三、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论............................... 71 第六节 与本次发行相关的风险因素 ................................................................................... 73 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素... 73 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素................................................... 75 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素........... 75 四、其他风险................................................................................................................... 76 第七节 与本次发行相关的声明 ........................................................................................... 77 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明................................................... 77 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明................................................... 81 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明................................................... 82 二、发行人控股股东声明............................................................................................... 84 三、保荐机构（主承销商）声明................................................................................... 85 四、发行人律师声明....................................................................................................... 88 五、审计机构声明........................................................................................................... 89 六、发行人董事会声明................................................................................................... 90 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况
（一）股权结构 截至 2022年 6月 30日，公司前十大股东持股情况如下：
1、发行人控股股东、实际控制人基本情况 截至报告期末，意华控股持有发行人 75,914,994股，占发行人总股本的 44.48%，为意华股份的控股股东。 意华控股基本情况如下：
2、其他持有发行人 5%以上股份的主要股东情况 截至报告期末，除意华控股外，不存在其他持有公司 5%以上股份的股东。 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司的主营业务是太阳能支架业务及连接器业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》标准（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。 （一）公司所属行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 1、行业主管部门及监管体制 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》标准（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。 公司所属光伏支架行业主管部门主要包括发改委、国家能源局和工信部等国家相关部委，其职能主要侧重于对行业的宏观管理和产业方向指引，监督产业政策的落实情况、指导行业技术法规和标准的拟定。 行业自律组织主要为中国光伏行业协会，行业协会侧重于行业的自律管理、推进行业标准的贯彻实施、提供公共服务、促进信息交流、为相关部门制定行业技术经济政策等提供建议和咨询服务，以及其他有助于推动技术进步和行业发展的工作等。 连接器行业对应的主管部门为国务院工业和信息化部，该主管部门负责行业规划和产业政策并组织实施，指导行业技术法规和行业标准的拟订，指导整个行业的协同有序发展。 连接器行业自律组织是中国电子元件行业协会。中国电子元件行业协会于 1988年11月 16日成立，是由电子元件行业的企（事）业单位自愿组成的、行业性的、全国性的、非营利性的社会组织，协会下设电接插元件分会等分会，其主要作用是协助政府部门对电子元件行业进行行业管理；开展行业调查研究；加强行业自律，维护公平的市场环境；帮助企业开拓市场，经政府有关部门批准，组织新产品鉴定、科研成果评审、行业标准制订和质量监督等工作。 2、行业主要法规及产业政策 光伏产业受到国家政策的大力支持与鼓励，国务院、发改委、工信部等国家部委及地方政府陆续推出各类规划、政策，具体情况如下：
1、行业概述 光伏支架是太阳能发电系统中为摆放、安装、固定太阳能面板而设计的特殊支架，在整个光伏发电系统的成本构成中，根据中国光伏行业协会的数据显示，支架成本约占电站投资成本的 16.30%，且对光伏发电系统的寿命及发电效益均有重要影响。光伏支架可分为跟踪支架和固定支架，其中跟踪支架可随太阳入射角变化而调整角度，较固定支架通常可获得在 5%-35%发电量增益。在一些大型地面电站中，跟踪支架具有更好的经济性，使用跟踪支架替代固定支架，通过发电量的增益可收获更高的项目 IRR。 在光伏发电产业链中，上游主要为光伏电池相关的原材料，包括硅片、银浆、纯碱、 石英砂、基膜等，中游主要为构建光伏电站所需的组件和部件，包含光伏组件、电池片、 逆变器、汇流箱、光伏支架和线缆等，下游为光伏的应用领域，主要是光伏电站的搭建、 系统集成与运营。其中，光伏支架是太阳能发电系统中为摆放、安装、固定太阳能面板 而设计的特殊支架，其承载着光伏电站的发电主体，作为光伏电站的骨骼，支架处于光 伏产业链的中游环节。 图：光伏发电产业链示意图 光伏支架对光伏发电系统的寿命及发电效益均有重要影响。光伏发电系统根据行业规定需在各种恶劣条件，如风沙、暴雪、地震等情形平稳运行 25年，而光伏支架稳定性与否是决定光伏电站寿命长短的关键因素，并且光伏电站整体收益的实现依靠结构设计，而结构设计核心就是光伏支架，科学合理的支架不仅能够延长电站整体寿命，还能够提高发电效益，减少后期维护成本。在整个光伏发电系统的成本构成中，支架成本约占电站投资成本的 16.3%，支架产品的不断创新升级，也是光伏电站降本增效的关键。 图：光伏发电系统成本构成 数据来源：中国光伏行业协会 2、市场规模及行业前景 “双碳”目标下，光伏开启十年景气周期，带动支架需求快速增长。为实现零碳目标，全球能源转型步伐正在加速，目前，全球已有 130多个国家和地区相继宣布碳中和目标，建立以可再生能源为主的能源系统，实现绿色可发展已成为全球共识，在全球提升可再生能源消费比重的大背景下，全球新增风光装机将持续快速增长。根据浙商证券研究所数据，全球光伏新增装机量将在未来几年继续保持高速增长，预计 2030年全球新增装机需求达 1,246-1,491GW，CAGR达 25%-27%，光伏装机增长带动支架需求增长。 支架行业市场规模随光伏装机量增长而扩张。海外跟踪支架行业起步早，技术成熟，已在下游获得较高认可度，同时国内大基地等项目建设提速，也为跟踪支架的应用带来广阔市场，跟踪支架有望加速渗透。据中国光伏行业协会预测，假设容配比为 1.2，2022-2025年全球跟踪支架渗透率分别为 60%、64%、68%和 72%，支架的销售均价在2020年基础上按照 0%、-3%、-2%和-2%的幅度变化，则 2021年支架总市场规模（跟踪+固定）约为 665亿元，并在有望在 2025年达到 1,177亿元，年均复合增速 15.4%。 跟踪支架 2021年市场规模约为 314亿元，2025年有望达到 651亿元，年均复合增速20.0%，未来 5年跟踪支架行业复合增速将快于固定支架。 表：2020-2025年全球光伏市场预测
3、行业的周期性、区域性和季节性 （1）周期性 为实现零碳目标，全球能源转型步伐正在加速，在全球提升可再生能源消费比重的大背景下，全球新增风光装机将持续快速增长带动光伏支架需求增长。光伏支架行业上游产业中钢铁冶金、有色金属等虽具有较强的周期性，存在一定的短期波动。光伏支架行业与宏观经济周期具有一定的相关性，主要原因在于光伏支架行业目前仍受各国行业政策的影响，而行业政策支持力度则与宏观经济周期呈现一定的相关性。经济形势向好时，政策支持力度一般较大，光伏支架行业即会呈现持续增长的状况；相反支持力度降低，可能会对行业造成不利影响。但整体来看，随着我国对工业能效重视程度的不断提升，改善生态环境质量的持续需求，光伏支架产业的市场需求仍将持续上升。 （2）区域性 光伏支架行业与光伏发电应用市场相关，具有区域性特征。全球范围内，德国、西班牙等欧洲发达国家较早实施光伏行业发展鼓励政策，市场起步较早，经历较快发展，之后受到欧债危机、发电成本下降以及其他各国纷纷推出补贴政策支持光伏行业发展的影响，2015年后，光伏行业逐渐向中国、美国、日本、印度、拉美等国家转移，并得到快速发展。在中国光伏市场的发展历程中，较早时期以光照条件较好的西部地区集中式地面电站为主，逐渐发展至中西部、东部共同发展，形成分布式光伏电站与集中式光伏电站共同发展的格局。 国内光伏支架企业主要集中于东部沿海地区，国外支架企业主要分布于欧美等发达国家和地区。 （3）季节性 由于光伏电站以露天施工为主，在气候较为炎热或寒冷的不适宜露天工作的季节段，项目开工数量会有一定程度缩减。同时，光伏电站受补贴政策调整截止日“抢装潮”的影响，会出现集中采购的现象。由于各国政策的调整情况各异、政策调整时间可能存在差异，长期来看，行业总体没有具体时间的季节性特征。另外，受春节假期因素影响，国内支架行业第一季度的经营业绩一般低于其他季度。 4、行业壁垒 （1）技术壁垒 光伏支架作为电站的“骨骼”，其技术水平和性能优劣直接影响光伏电站的发电效率及投资收益。在设计技术方面，由于光伏电站的安装需要适应各种自然环境及地形条件，对光伏支架排布的合理性、安装的便捷性、结构的稳固性及质量的稳定性等方面都有很高的要求。光伏支架需要与电站其他部件装配集成，才能完成发电并提升整个电站的发电效率，降低电站发电的度电成本。因此支架供应商需要在设计整个支架系统结构时充分考虑各种因素，进行最优化的设计，主要包括：在材料技术方面，光伏电站一般位于室外，面对风沙、雨雪、高温、低温等各种恶劣的环境，光伏支架需要符合强度、重量、耐磨损、耐腐蚀、防倾倒等高性能标准，需要使用特殊工艺加工成型的金属部件；在跟踪技术方面，需要不断优化跟踪控制算法、采取新型的跟踪控制技术、提升光伏电站自动化及智能化水平；在生产制造技术方面，光伏支架主要零部件采用冷弯成型、冲压、锯段、激光切割、等离子切割、焊接、热浸镀锌等多道加工工艺，对产品加工精度、生产效率和大批量生产品质的一致性等有较高的要求。 此外，在满足上述技术要求的同时，还必须控制生产制造成本。因此，光伏支架企业的设计技术、材料技术、生产制造技术等方面都有较高的壁垒。 光伏支架行业对产品具有批量定制化、多工序加工和产品稳定性高等要求，要求生产企业快速响应客户需求的同时，能够具备灵活调整生产计划、管控成本的能力。生产企业在对业务生产流程标准化、自动化的同时，需要对非自动化工序进行标准化，并严格控制良品率。这对拟进入本行业的企业的管理能力提出了较高的要求，新进入者往往因为缺乏灵活组织管理能力而难以满足客户的需求。 （3）客户认可和品牌壁垒 光伏支架的客户一般都是实力较强的投资业主或者电站建设总包商，一般都会建立合格供应商名录，进入合格供应商名录需要对供应商的资质、规模、产品品质、交货及时性、信用情况、技术水平、项目经验等进行严格的审核，一旦进入名录后，才会与其建立长期稳定合作的关系，一般不会轻易更换。 新进入者进入合格供应商名录需要达到上述各项要求且审核周期较长。同时，企业品牌是产品、服务等综合实力的体现，下游光伏发电企业选择供应商时一般会选择市场上较为知名的品牌，尤其是知名度高、成功应用案例多的企业。企业的品牌价值来源于其生产经验、产品品质、优质服务、市场信誉等各方面的长期积累，对新进入者而言将形成较高的进入壁垒。 （4）资金壁垒 光伏支架行业属于资金密集行业，产品主要原材料钢材属于大宗商品，用量大，采购需投入的资金较多；生产需要多种大型设备、面积较大的生产厂房，固定资产投资大；产品的设计、研发需要结构工程师、电气工程师、软件工程师等具备专业知识经验的技术人才，生产过程中需要专业技术工人操作，人员工资投入高；产品销售后，销售款项一般需在运抵项目地且经客户验收合格后支付，同时留有一部分质保款在项目并网验收后收回。采购、生产、销售各环节对企业的资金实力、现金流管理能力均提出了较高的要求，形成了资金壁垒。 （三）连接器行业 1、行业概述 连接器是实现电子设备电能、信号传输与交换的电子部件，连接器作为节点，是构成电子系统连接必需的基础元件。连接器种类繁多、功能多样，按照传输介质的不同，连接器通常由接触件、绝缘件、壳体、附件组成。接触件是连接器完成电连接功能 的核心零件，一般由阳极接触件和阴极接触件组成接触对，通过阴、阳接触件的插合完 成电连接。绝缘体也常称为基座或安装板，它的作用是使接触件按所需要的位置和间距 排列，并保证接触件之间和接触件与外壳之间的绝缘性能。良好的绝缘电阻、耐电压性 能以及易加工性是选择绝缘材料加工成绝缘体的基本要求。壳体是连接器的外罩，它为 内装的绝缘安装板和插针提供机械保护，并提供插头和插座插合时的对准，进而将连接 器固定到设备上。附件分结构附件和安装附件。结构附件如卡圈、定位键、定位销、导 向销、连接环、电缆夹、密封圈及密封垫等。安装附件如螺钉、螺母、螺杆及弹簧圈等。 从产业链来看，连接器产业上游包括金属材料、塑胶材料等原材料，以及机械加工 设备、电镀加工设备、测试设备、装配设备等设备供应商。下游应用覆盖汽车、交通运 输、通信、消费电子、军工、轨道等多领域。 2、市场规模及行业前景 随着下游应用的丰富与多样化，全球连接器市场规模保持持续增长势头，根据Bishop&Associates数据，2021年全球连接器市场规模为 779.9亿美元，同比增长 24.3%。 2021年，中国连接器市场规模为 249.78亿美元，同比增长 23.8%。随着下游市场规模的持续增长，消费电子、新能源汽车、航空航天等需求的蓬勃发展，AlliedMarketResearch预计 2027年全球连接器市场规模将达到 981.2亿美元。 从上世纪九十年代开始，欧美、日本知名连接器厂商陆续将生产基地转移至中国，与此同时，台资连接器厂商也纷纷在珠三角和长三角地区投资设厂。外商投资的溢出效球连接器的生产重心转移至中国，中国已经成为世界上最大的连接器生产基地和消费市 场之一。据 Bishop&associates,Inc.数据，全球连接器市场规模已从 2011年的 489亿美 元增长至 2021年的 780亿美元。新能源汽车、通讯终端市场的规模增长与技术更迭将 推动未来连接器市场规模持续扩大。据 Bishop&associates,Inc.预计，2023年全球连接器 市场规模将会超过 900亿美元。中国是全球连接器最大市场，占全球市场规模的 32%。 图：2021年全球各国（地区）连接器市场占比 数据来源：Bishop&Accociates 连接器行业竞争较为充分，市场逐渐集中。欧美、日本的连接器跨国公司由于研发资金充足及多年技术沉淀，在产品质量和产业规模上均具有较大优势，往往在高性能专业型连接器产品方面处于领先地位，并通过不断推出高端产品引领行业的发展方向。目前在全球范围内，连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，自 1980年以来，全球前 10大连接器供应商的市场份额已从 1980年的 38%上升至 2020年的 60.8%。 跨国龙头企业在多个应用领域占优，而资产规模较小的领先企业则以细分领域的优势产品作为行业切入点。在技术壁垒、地域限制和附加值较高的工业、航天航空等领域的连接器产品研发和制造方面，泰科、安费诺等国际企业占据相关领域连接器产品的技术高地。在计算机等消费电子领域，国际连接器制造企业独大的格局已经发生改变，国内连接器厂商凭借产业集群效益、市场优势，通过标准化产品的规模化生产形成良好的成本管控，从而在消费电子领域占据了较高的市场份额。 连接器作为实现电子设备电能、信号传输与交换的电子基础部件，受益于下游应用领域的旺盛需求，市场规模有望持续增长。根据 Bishop&Associates数据，2021年全球 连接器市场规模为 779.9亿美元，同比增长 24.3%。2021年，中国连接器市场规模为 249.78亿美元，同比增长 23.8%，市场规模位居全球第一。随着汽车电动化、智能化发 展，全球 5G通信以及计算机、数据中心等建设的持续推进、以及航空航天、轨道交通 等领域的需求，连接器市场规模有望持续增长。 车用连接器为全球连接器市场最大应用领域。根据 Bishop&Accociates数据，汽车 连接器占整体连接器市场的 22%。随着全球新能源汽车占比以及汽车智能化渗透率的持 续，有望持续带动汽车连接器的市场规模的增长。通信连接器为第二大应用市场，占比 达到 21%，通信连接器市场有望受益于全球 5G建设的推进而持续增长。第三大应用市 场是计算机，约占全球连接器市场的 16%，随着 AI、大数据、元宇宙等新技术的不断 落地，后疫情时代线上办公的需求均推动数据量的持续增长，也带动服务器、计算机等 设备的需求，推动计算机领域连接器市场规模的增长。 图：全球连接器下游应用占比 数据来源：Bishop&Accociates 为了确保驾驶辅助系统和自动驾驶的安全，需要获取精准的定位以持续计算路径，探测并做探测物分类。多个不同种类的摄像头和导航数据会产生大量的数据，必须要把数据实时的融合并传输出去。汽车应用的高速连接器主要包括射频连接器（FAKRA、mini-FAKRA）、差分连接器（HSD、以太网连接器），主要应用于车载通讯、车载娱乐系统以及实现高速数据传输等。汽车的智能化发展将持续带动汽车高速连接器需求的发展。 在 5G建设的持续推动下，通讯连接器作为通信设备的关键部件之一，市场需求也将不断增长，主要包括射频同轴连接器、高速背板连接器和高速 I/O连接器、光模块等。 根据Bishop&Accociates的预测，2025年全球及中国通信连接器市场规模分别将达到215亿美元和 95亿美元。 3、行业的周期性、季节性和区域性 （1）周期性 近年来智能手机、平板电脑、新能源汽车等产业迅猛发展，推动连接器呈现出较快发展的态势。尽管智能手机、平板电脑目前已经迅速进入到了成熟期，相对增速下降明显，但这些产品更新换代快，对连接器及互连系统相关产品存在着较大的迭代需求。同时，新能源汽车、物联网、可穿戴设备、无人机等新兴产业正在快速发展，有助于扩大连接器相关产品的市场需求。因此，行业的总体市场需求不存在明显的周期性特征。但是，受产品生命周期的影响，行业的利润水平存在一定的周期性特征。 （2）区域性 国内 3C、汽车产业主要集中在长三角地区和珠三角地区，因此国内连接器最重要的生产中心和销售地域也是这两个区域。近年来，随着国际产业转移和国家政策鼓励，内外资企业逐步加大在内陆地区的市场开发力度和投资规模，制造业重心有逐步向内陆地区倾斜的趋势，相应的，连接器企业在内陆地区的销售力度也有所加强。连接器主要销售在 3C制造商聚集的长三角和珠三角地区。 （3）季节性 连接器的生产和销售受下游行业需求波动的影响，相比下游智能移动终端产品的销售淡旺季提前 1-2个月左右。受上半年春节的影响以及目前智能手机厂商普遍在节庆日较多的下半年推出新产品的影响，行业的销售旺季大多集中在下半年，期间略有波动。 因此，连接器销售总体体现出一定的季节性。 4、行业壁垒 （1）技术壁垒 连接器应用场景广泛，导致品类众多、规格繁杂，工艺设计要求高，并且需要随下游产品更新而快速迭代。特别是中高端连接器工作环境较为复杂，往往需要对其壳体或结构做针对设计，以满足防水、防尘、抗震、耐高温等性能标准。据此对连接器厂商的模具开发和产品设计能力提出更高要求，在保证产品质量前提下需结合客户不同需求以及产品不同应用场景开发设计定制化的解决方案，这也对拟进入企业形成一定技术壁垒。 连接器发展还呈现出窄间距、集成化的特点，小间距高精度是连接器未来发展方向，而这对连接器厂商的精密加工能力也形成挑战，需具备精密模具设计开发、精密冲压及注塑成型、自动化加工及检测等全流程精密制造体系。同时市场对高速率、高频率连接器的需求也越来越高，要求在有限空间内提供稳定高速的信号传输，故能否综合运用各种新材料、新工艺、新技术并形成整体解决方案，成为进入本行业的重要技术门槛。 （2）人才壁垒 连接器开发、制造及应用过程涉及许多专业技术问题，对专业人员综合素质要求较高。首先，精密模具开发方面，要求相关人员具备材料、机械、电学、力学、电控、软件等各方面知识，能够综合运用各种新材料、新工艺、新技术，开发出对应的五金和塑胶模具，并形成整体解决方案；其次，注塑和冲压成型方面，则需相关人员具备丰富行业经验，并在操作熟练度及精细度方面达到一定水平；再者，产品的装配及检测，还涉及不同质量检验标准以及流程控制体系，专业化程度高，而相关人员的培养往往需要长时间积累，对拟进入企业形成人才壁垒。 （3）资金壁垒 连接器生产所需精密模具、精密加工设备、以及专业技术人员，均需投入大量资金购置引进。并且随着产品更迭速度加快以及市场需求日益多元，连接器厂商必须及时更新已有产品线，为不同客户制定不同解决方案，并不断提升生产流程的自动化和智能化，才能紧密贴合下游客户，保证产品竞争力。这都离不开充足的资金保障，也对拟进入企业形成一定壁垒。 （4）客户壁垒 连接器作为各类电子系统不可或缺的基础元件，其性能、品质好坏将影响整个系统的可靠性及运行效率。故下游客户比如工业控制、汽车类客户对连接器厂商设置了严格的供应商资质认定，通过审厂等方式确保供应商技术实力、生产条件、制造设备、工艺流程、质量管理等各方面符合要求，尤其部分汽车厂商安全标准高、认证周期长，且大客户为保证产品品质稳定，通常不轻易更换供应商。这种严格的供应商认证机制及长期策略合作关系，对拟进入企业形成了较强的客户壁垒。 （四）公司在行业中的竞争地位 1、光伏支架行业 （1）行业竞争格局 得益于光伏产业的政策支持，我国光伏产业技术瓶颈不断突破、上下游产业链不断完善，我国已成长为全球最主要的光伏设备生产国之一。在光伏支架领域，我国跟踪支架应用起步较晚，并且由于早期跟踪支架性能不稳定，在我国固定支架一直占据主导地位。而国外龙头企业凭借跟踪支架领域的先发优势，不断进行技术和项目经验的积淀，一直把持支架龙头地位。随着国内跟踪支架逐渐被下游客户认可接受，国内跟踪支架市场的发展，将带动相关龙头企业缩小与海外头部企业之间的差距，为支架的国产替代发展趋势注入强心针。随着光伏技术的不断提升，光伏发电成本随之下降，未来光伏发电增长空间大。近年来，全球光伏支架出货量维持稳定增长，2021年出货量增加至210.5GW左右，与 2020年相比增长约 67.44%。光伏支架作为光伏电站的关键设备之一，预计未来出货量将随着光伏电站新增装机容量增长而持续增长。 目前国内企业主要固定支架生产为主，跟踪支架整体渗透率较低。固定支架技术含量较低，竞争格局较为分散，国内量产支架企业达到上千家。而跟踪支架作为高度定制化产品，需要因地制宜，根据地形、位置计算最优控制方案，业主对支架供应商的资质、产品稳定性及项目经验审核极为严格，能够量产性能优异的跟踪支架且具备丰富项目经验厂商较少，早期国产跟踪支架良莠不齐，存在盲目模仿、偷工减料、设计方案不合理以及缺少完善质量标准等问题，曾批量出现事故，致使国内企业品牌不受业主信任，销售渠道狭窄，国产化率较低。 NEXTracker作为国际老牌跟踪支架龙头，连续多年出货第一，市占率稳定在 30%左右；Array Technologies保持第二，近两年市占率略有上升；第三名为 PVH，总部位于西班牙。跟踪支架属于光伏产业链国产化率较低的环节，多晶硅、硅片、电池片、组件等其他光伏产业环节中国企业全球份额分别为 76%、96%、83%、70%。与此同时，2020年中国光伏跟踪支架出货量仅占全球的 14.95%左右，约为 7.1GW。 图：2021年全球跟踪支架市场占有率情况 数据来源：Wood Mackenzie 图：光伏产业链细分行业中国企业全球份额占比情况 数据来源：华经产业研究院 （2）公司的竞争地位 公司作为专业的光伏支架核心零部件制造商，在光伏跟踪支架领域具有较大的优势，其产品获得了国内外市场的广泛认可，出货量稳步增长，收入持续攀升。当前，公司覆盖了全球范围内前十大光伏支架厂商中的 4家，包括 NEXTracker、FTC Solar、GCS和天合光能。根据 Wood Mackenzie数据显示，2021年 NEXTracker的光伏支架出货量约为 16GW，占全球出货量市场份额的 30%，继续位列全球第一，而公司是 NEXTracker重要的供应商之一。公司在稳固现有客户的同时，将利用知名客户的示范效应，进一步深挖客户需求，扩大客户数量，拓展新的业务合作领域，目前公司已积极开拓了包括SOLTEC、PVH在内的新客户，保证现有成熟业务的持续稳定增长，并进一步扩大市场份额。 （3）主要竞争对手 公司光伏支架业务的主要竞争对手如下：
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