仁智股份(002629):浙江仁智股份有限公司2021年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
原标题:仁智股份:浙江仁智股份有限公司2021年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 二〇二三年二月 声 明 本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》（证监会令第 206号）《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性做出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益做出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说明书中有关风险因素的章节。 一、上市公司控制权不稳定的风险 2019年 12月，平达新材料通过表决权委托的方式取得西藏瀚澧持有的上市公司 19.76%股份对应的全部表决权，并成为上市公司控股股东。根据平达新材料与西藏瀚澧、金环女士签署的《股份表决权委托协议》，上述表决权委托期限为表决权委托协议生效之日起两年，除非依约终止（如任一方实质性地违反或不履行表决权委托协议项下所作的任何一项约定并在合理期限内或在守约方书面通知违约方并提出纠正要求后的 3日内仍未纠正或采取补救措施的，则守约方有权自行决定终止表决权委托协议）；委托期限届满后，平达新材料可以做出延长委托期限 2年的决定，但平达新材料拥有单方延长委托期限的次数是一次。如西藏瀚澧持有的上市公司股份因被执行等司法程序不再为西藏瀚澧所有，则于相应股份不再登记在西藏瀚澧名下之日起表决权委托终止。2021年12月 12日，平达新材料与西藏瀚澧、金环女士签署《<股份表决权委托协议>之补充协议》，将上述表决权委托期限延长至 2023年 11月 30日。 2022年 9月，上市公司完成 2022年限制性股票激励计划的授予登记工作，新增股本 2,470.00万股，总股本增加至 43,664.80万股。总股本增加后，平达新材料拥有上市公司表决权的股份数量不变，占公司授予登记完成后股本总额的18.64%，仍为上市公司的控股股东。 截至 2022年 6月 30日，西藏瀚澧共持有公司 81,387,013股股份（占公司总股本的 19.76%），累计质押 81,387,013股股份，占其持有公司股份总数的100%；累计被冻结 81,387,013股，占其持有公司股份总数的 100%；累计被轮候冻结 250,709,745股，占其持有公司股份总数的 308.05%。西藏瀚澧持有的公司股份未来存在被司法处置的可能，也存在被平达新材料以外的其他方取得的可能。若平达新材料与西藏瀚澧、金环女士签署的表决权委托协议依照约定终止或因西藏瀚澧持有的上市公司股份被司法处置而终止，则可能导致上市公司控股股东及实际控制人发生变更。此外，若本次向特定对象发行股票未能实施、平达新材料未能完成对本次向特定对象发行股票的认购或未能以其他方式增持公司的股份，均将导致上市公司面临控制权不稳定的风险。 二、财务类强制退市风险 由于公司目前整体业务规模、净资产规模较小，盈利能力较弱。本次向特定对象发行股票有利于提升公司净资产规模、为业务拓展提供流动资金，但若本次向特定对象发行股票未能顺利实施或者未来公司业务发展未及预期，则公司未来年度仍然存在因亏损导致净资产为负或是收入规模下降而触发财务类强制退市指标的风险。 三、未决诉讼的风险 截至 2022年 9月，公司存在多项未决诉讼，涉及案件包括商业承兑汇票纠纷、买卖合同纠纷、借款合同纠纷等。涉案金额 100万元以上的案件中：商业承兑汇票纠纷共涉及 5起案件，涉案金额合计 14,677.08万元；其他公司作为原告的案件共涉及 6起案件，涉案金额合计 3,945.91万元；其他公司作为被告的案件共涉及 1起案件，涉案金额合计 373.78万元。公司积极应诉并主动采取各种法律手段维护自身利益，同时密切关注相关案件的进展情况并及时予以披露。 若公司在相关纠纷中败诉或者胜诉后未能及时得到补偿，将会对公司的经营和财务状况产生不利影响。 四、偿债风险 截至 2022年 6月 30日，公司资产负债率为 99.54%、负债总额为 24,288.92万元，公司资产负债率较高、负债规模较大且大部分债务涉及诉讼纠纷的情形，资金情况较为紧张、短期偿债压力较大。若本次向特定对象发行股票未能实施，公司存在因无力偿还债务进而导致资产被强制执行的可能性，进而对公司未来持续经营能力造成不利影响。 另外，即使本次发行后公司资产负债结构得到优化，短期偿债压力得到缓解，但随着未来业务的发展，负债水平若不能保持在合理范围内，公司仍将面临较大的偿债风险。 五、资产受限的风险 截至 2022年 6月 30日，公司所有权或使用权受到限制的资产账面价值合计为 403.83万元，占期末总资产的比例为 1.65%，占期末净资产的比例为358.60%。公司受限资产包括货币资金、固定资产及无形资产等。 公司正在积极配合司法机关取证调查并采取各种法律手段维护自身利益，同时积极与相关债权人进行沟通协商，采取逐步清偿等方式达成债务和解方案。 2022年 9月 7日，仁智股份与九当公司、中经公司、德清麦鼎合伙签订了《调解协议》，因该案件被冻结的货币资金、子公司股权等受限资产已解除冻结状态。对于受限的固定资产和无形资产，如果公司无法与其他案件的诉讼方达成和解或因资金流动性等原因导致无法按期、足额偿还相应债务，则公司受限资产会被依法处置。同时，如果公司出现新的诉讼案件或者现有涉诉案件当事人追加财产保全申请，包括银行存款在内的未受限资产存在被进一步冻结的可能，届时将对公司经营造成不利影响。 六、盈利能力较弱的风险 公司经营业绩近年来长期处于较低水平，盈利能力较弱。管理层结合公司实际情况，一方面继续对内进行资源整合、强化管理、控制成本，采取法律措施等多种手段，积极推进应收账款的催收工作；另一方面继续优化产品结构、积极开拓市场、拓宽销售渠道，并谋求战略转型，寻找新的利润增长点。但随着市场环境变化、业务拓展难以预料，若公司仍无法在一段时间内扭亏为盈、有效提高盈利能力，则可能对股东回报产生不利影响。 目 录 声 明............................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、上市公司控制权不稳定的风险 ..................................................................... 2 二、财务类强制退市风险 ..................................................................................... 3 三、未决诉讼的风险 ............................................................................................. 3 四、偿债风险 ......................................................................................................... 3 五、资产受限的风险 ............................................................................................. 4 六、盈利能力较弱的风险 ..................................................................................... 4 目 录.............................................................................................................................. 5 释 义.............................................................................................................................. 8 第一节 发行人基本情况 ............................................................................................ 11 一、发行人概况 ................................................................................................... 11 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 11 三、所处行业情况及行业竞争情况 ................................................................... 19 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 38 五、重大诉讼或仲裁事项 ................................................................................... 43 六、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 48 七、财务性投资情况 ........................................................................................... 50 第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................ 53 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 ................................................... 53 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 54 三、本次向特定对象发行方案概要 ................................................................... 54 四、本次向特定对象发行是否构成关联交易 ................................................... 57 五、本次向特定对象发行是否导致公司控制权发生变化 ............................... 57 六、本次向特定对象发行有关的批准程序 ....................................................... 57 七、本次发行满足《注册管理办法》第三十条相关规定的情况 ................... 58 第三节 发行对象的基本情况及股份认购协议主要内容 ........................................ 60 一、发行对象基本情况 ....................................................................................... 60 二、《附生效条件的股份认购协议》及《补充协议》的内容摘要 ............... 60 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 64 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 64 二、本次募集资金投资项目必要性与可行性分析 ........................................... 64 三、本次向特定对象发行对公司经营管理和财务状况的影响 ....................... 66 四、前次募集资金运用 ....................................................................................... 67 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ........................................ 68 一、本次发行后公司业务及资产的变化 ........................................................... 68 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ....................................... 68 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ............................... 68 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ................................................................... 68 第六节 与本次发行相关的风险因素 ........................................................................ 70 一、上市公司控制权不稳定的风险 ................................................................... 70 二、财务类强制退市风险 ................................................................................... 71 三、未决诉讼的风险 ........................................................................................... 71 四、偿债风险 ....................................................................................................... 71 五、资产受限的风险 ........................................................................................... 72 六、盈利能力较弱的风险 ................................................................................... 72 七、业务拓展不及预期的风险 ........................................................................... 72 八、应收账款进一步发生坏账的风险 ............................................................... 73 九、资产减值的风险 ........................................................................................... 73 十、上市公司短期内无法现金分红的风险 ....................................................... 73 十一、本次向特定对象发行的审批风险 ........................................................... 73 十二、摊薄即期回报的风险 ............................................................................... 73 十三、股票价格波动风险 ................................................................................... 74 第七节 发行人利润分配政策及其执行情况 ............................................................ 75 一、公司利润分配政策 ....................................................................................... 75 二、最近三年利润分配情况 ............................................................................... 75 第八节 与本次发行相关的声明 ................................................................................ 76 一、本次向特定对象发行摊薄即期回报的填补措施 ....................................... 89 二、相关主体关于公司填补即期回报措施能够得到切实履行的承诺 ........... 90 释 义 除特别说明，在本募集说明书中，下列词语具有如下意义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人概况
（一）主要股东持股情况 截至 2022年 6月 30日，公司总股本 411,948,000股，公司前十大股东持股情况如下：
截至本募集说明书签署日，公司原控股股东西藏瀚澧持有发行人 18.64%的股份。除西藏瀚澧外，不存在其他持有发行人 5%以上股份的股东。西藏瀚澧的基本情况如下：
（1）平达新材料基本情况
委托人（乙方）西藏瀚澧、金环与受托人（甲方）平达新材料于 2019年12月 13日签署的《股份表决权委托协议》主要条款如下： “第三条 委托授权事项 （一）委托期限内，委托人不得自行就标的股份行使含投票表决权在内的委托权利，亦不得委托除甲方之外的任何其他第三方行使委托权利。委托人不得对甲方行使委托权利设置任何障碍。 （二）在委托期限内，委托人无条件且不可撤销地全权委托甲方行使委托权利，该等委托具有唯一性及排他性，甲方与乙方因此形成一致行动人关系，甲方有权依其自身意愿，根据上市公司届时有效的公司章程行使标的股份对应的表决权（“委托权利”），包括但不限于： 1、依法请求、召集、主持、参加或者委派代理人参加上市公司股东大会并提出提案；查阅上市公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告； 2、对需要股东大会讨论、决议的事项行使表决权，包括但不限于提名和选举上市公司的董事、监事及其他应由股东大会任免的管理人员； 3、代为行使表决权，并签署相关文件，对股东大会每一审议事项和表决事项代为投票； 4、上市公司股东所应享有的其他表决权、知情权、质询权及除收益权等财产性权利之外的其他合法权利。 （三）委托期限内，甲方行使上述表决权无需另行取得委托人出具的授权委托书。但若因监管机关或上市公司经营管理要求需委托人单独出具授权委托书或在相关法律文件上签章或进行其他类似配合工作的，委托人应于收到甲方通知后 2个工作日内完成相关签章工作。委托人应就甲方行使本协议项下委托权利提供充分的配合。 （四）甲方按照上市公司章程规定的股东大会召集、召开、表决的程序，以及本协议第三条第二款（2）项约定，代表委托人在上市公司股东大会上的表决事项进行表决后，委托人确认与甲方保持一致意见，不会对甲方所表决的事项提出任何异议和反对。 第四条 委托权利的行使 （一）委托人应就甲方行使委托权利提供充分的协助，包括但不限于在必要时委托人应向甲方提供授权委托书或及时签署相关法律文件、按照法律法规及证券监管机构的要求进行信息披露、配合有关监管机关的问询等。 （二）甲乙双方确认，本协议的签订并不影响委托人享有对其所持有的上市公司股份的收益权等财产性权利。 （三）委托人同意，在委托期限内未经甲方同意，不得主动转让、擅自处置上述表决权业已委托的标的股份，包括但不限于：将标的股份通过直接或间接的方式转让给其他方，不得在标的股份上设置任何质押等担保权利，不会与上市公司其他股东及其关联方或其他方签署一致行动协议或达成类似协议、安排，以及其他导致标的股份权利受限的其他情形。 （四）截至本协议签署之日前已经在标的股份上设置的质押、司法冻结等第三方权利所导致的不符合本条（三）款约定的被动处置除外。如第三方行使截至本协议签署之日前已经在标的股份上设置的第三方权利时，委托人应当在其知道或应当知道时立即通知或告知甲方。 （五）如标的股份因被执行等司法程序不再为乙方所有，则于标的股份不再登记在乙方名下之日起表决权委托终止。 第五条 委托期限 （一）委托人委托甲方行使表决权等权利的委托期限为本协议生效之日起两年，除非依约终止。 （二）委托期限届满后，甲方可以做出延长委托期限 2年的决定，甲方如决定延期的，应当于委托期限届满前一个月内以书面形式通知委托人，委托人不得拒绝再次委托。再次延长委托期限时，本协议除委托期限变更外，其他条款仍继续有效。但甲方拥有单方延长委托期限的次数是一次。 第六条 陈述、保证与承诺 （一）甲方的陈述与保证： 1、甲方具有完全、独立的法律地位和法律能力，有权签署并履行本协议，可以独立地作为一方诉讼主体； 2、甲方接受委托人委托后，不得将本协议委托事项进行转委托。 3、甲方接受委托人委托后，应积极提升和改善上市公司治理水平和盈利能力，努力消除上市公司退市风险。 4、甲方接受委托人委托后，将谨慎勤勉地在授权范围内依法行使委托权利，且不会违反法律、法规、规范性文件、上市公司章程等规章制度等，不得损害上市公司或其它股东的合法权益。 （二）乙方的陈述与保证： 1、乙方具有完全、独立的法律地位和法律能力，有权签署并履行本协议，可以独立地作为一方诉讼主体；截至本协议签署之日，其未就本协议项下委托权利委托给第三方行使； 2、乙方依法拥有标的股份，除本协议约定以外，不存在委托持股、信托持股或其他类似方式为他人代持的情形，该等股份依法可以委托授权。未经甲方同意，不得主动减持所持有的上市公司股份。 3、乙方承诺与保证，就本协议所述之表决权委托事项及上市公司已公开披露的事项做出的陈述、保证均为真实、准确、无遗漏和无误导；保证向甲方所提供的文件、材料所反映的信息均真实、准确、完整。如因该等信息披露不实给甲方或上市公司造成损失和影响的，委托人应当承担赔偿责任。 甲乙双方同意并确认，如任一方实质性地违反或不履行本协议项下所作的任何一项约定，即构成违约，则守约方有权要求违约方在合理期限内纠正或采取补救措施。如违约方在合理期限内或在守约方书面通知违约方并提出纠正要求后的 3日内仍未纠正或采取补救措施的，则守约方有权自行决定： 1、终止本协议，并要求违约方给予全部的损害赔偿；或者 2、要求强制履行违约方在本协议项下的义务，并要求违约方给予全部的损害赔偿。 第八条 法律适用与争议解决 本协议的订立、生效、履行和解释适用中国现行公布的有关法律、法规。 因签署和履行本协议发生的任何纠纷，各方均应首先通过友好协商解决，协商不成的，提交深圳市福田区人民法院进行诉讼，由此产生的诉讼费、律师费、执行费等由败诉方承担。 第九条 本协议的生效与解除 本协议自甲乙双方签字并盖章之日起成立并生效。除本协议另有约定外，各方不得无故单方面解除本协议。” （3）《<股份表决权委托协议>之补充协议》主要条款 因《股份表决权委托协议》约定委托期限即将届满，委托人（乙方）西藏瀚澧、金环与受托人（甲方）平达新材料于 2021年 12月 12日签署了《<股份表决权委托协议>之补充协议》，主要条款如下： “现甲乙双方经协商一致，同意对表决权的委托期限作出变更，并达成如下补充条款，以资遵守： 1、原协议第五条第（一）款：‘（一）委托人委托甲方行使表决权等权利的委托期限为本协议生效之日起两年，除非依约终止。’ 现变更为：‘（一）委托人委托甲方行使表决权等权利的委托期限至 2023年 11月 30日，若本协议依约终止，则《表决权委托协议》自动终止。’ 2、本补充协议为原协议的组成部分，与原协议具有同等法律效力，本补充协议约定履行。” 3、公司实际控制人 平达新材料的控股股东为鸿商科技，陈泽虹女士持有鸿商科技 100%股权。 陈泽虹女士为上市公司实际控制人。 陈泽虹，身份证号码：445281************，女，1986年 8月生，本科学历，中国国籍，无境外永久居留权。曾任深圳市树旗贸易有限公司人力资源总监、深圳市树旗贸易有限公司总经理、广东聚胜实业发展有限公司执行董事、总经理，现任仁智股份董事，平达新材料执行董事、总经理，鸿商科技执行董事、总经理。 4、控股股东及实际控制人所持股份质押、冻结情况 上市公司现任控股股东及实际控制人对上市公司的控制权来源于西藏瀚澧表决权委托。截至 2022年 6月 30日，西藏瀚澧共持有公司 81,387,013股股份（占公司总股本的 19.76%），累计质押 81,387,013股股份，占其持有公司股份总数的 100%；累计被冻结 81,387,013股，占其持有公司股份总数的 100%；累计被轮候冻结 250,709,745股，占其持有公司股份总数的 308.05%。 5、控股股东和实际控制人控股的其他企业的基本情况 （1）控股股东控股企业基本情况 截至本募集说明书签署日，除发行人外，控股股东平达新材料不存在其他控制的企业。 （2）实际控制人控股企业基本情况 截至本募集说明书签署日，除发行人及平达新材料外，实际控制人陈泽虹直接或间接控制的主要企业基本情况如下：
根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)，公司从事的新材料业务属于 C门类“制造业”下的“29橡胶和塑料制品业”；公司从事的油田技术服务行业属于 B门类“采矿业”下的“11开采专业及辅助性活动”。 （一）改性塑料行业 1、行业主管部门 公司所处行业由政府职能部门和行业协会共同管理。其中，政府职能部门主要承担产业的宏观调控角色，行业协会进行自律规范。 公司所属行业的主管部门为国家发改委，行业自律性组织为中国塑料加工工业协会改性塑料专业委员会。该等自律性组织对行业的生产技术、产品质量标准、市场信息、行业自律管理及国内外贸易协调等方面开展协作与咨询服务，收集、分析行业信息，推动会员间、国际间的协作与交流，代表会员企业向政府部门提出产业发展建议和意见等，以推动本行业的发展。 2、行业主要法律法规、行业规范及产业政策 国家和地方出台了一系列鼓励政策，大力推动行业发展，具体情况如下表：
（1）行业基本情况 塑料凭借质量轻、强度高、绝缘、透光、耐磨等特性，下游应用领域广泛。 但塑料本身存在着耐热性差，热膨胀系数大，易燃烧；耐低温性差，低温下变脆；在大气、阳光、长期的压力或某些介质作用下易发生老化等问题，上述缺点限制了塑料进一步的广泛应用。因此，在一些对材料性能要求较高的行业或使用场景中，需要对塑料进行改性处理，以达到使用性能要求。塑料改性是指在塑料的基础上添加合适的助剂、填料或其他成份，经过填充、增韧、增强等手段加工改性，提高塑料材料在某些方面的性能。通过上述改性技术加工后的塑料称为改性塑料，一般来说，改性塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、耐老化等方面的性能优于塑料。主要的塑料改性方法如下：
（2）行业发展情况及发展态势 改性塑料最早起源于国外，我国改性塑料发展始于 20世纪 90年代，伴随“以塑代钢”、“以塑代木”的不断推进和国内经济的快速发展，改性设备及技术不断成熟，整个改性塑料工业体系亦不断完善，有力推动了塑料加工业从以消费品为主到快速进入生产资料领域的重要转型，大大促进了塑料加工业的升级与发展。 根据国家统计局公布的数据，2010-2021年，我国初级形态的塑料产量从4,360.9万吨增长到 11,039.1万吨，年复合增速为 8.81%。同期，根据前瞻产业研究院数据，2010-2020年，我国改性塑料产量从 705万吨增长到 2,250万吨，改性化率由 2010年 16.2%增长到 2020年的 21.7%。 2010-2020年我国规模以上工业企业初级形态塑料及改性塑料产量情况 数据来源：国家统计局、前瞻产业研究院 （3）改性塑料下游市场及发展前景 目前改性塑料在我国汽车和家电领域的应用占比较高，因此汽车和家电行业的发展对改性塑料的市场需求会产生较大的影响。 ①汽车市场 随着汽车行业的发展，人们对汽车材料轻质、节能、环保等要求日益提高，改性塑料材料凭借其密度低、强度高、成型工艺性能良好的特点，在汽车内饰、外饰、电子电气以及动力总成等各方面均得到了广泛应用。改性塑料材料在汽车领域主要应用范围如下：
2011-2021年中国汽车销量情况 3,500 20% 2,887.90 2,802.80 2,808.10 3,000 15% 2,627.50 2,576.90 2,531.10 2,459.80 2,349.20 2,500 2,198.40 10% 1,930.60 1850.51 2,000 5% 1,500 0% 1,000 -5% 500 0 -10% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 销量（万辆） 增速 数据来源：中国汽车工业协会 2021年，我国汽车产销量分别为 2,608.20万辆和 2,627.50万辆，产销量仍继续蝉联全球第一。我国汽车行业目前处于转型升级过程中，受中美经贸摩擦、环保标准升级、新能源补贴退坡等因素的影响，近年来承受了较大压力，行业发展总体保持在合理区间。 在汽车销售量增长的同时，我国的汽车保有量也在持续上升。据公安部公布数据，我国 2010年汽车保有量为 0.91亿辆，2021年已达到 3.02亿辆，其中新能源汽车 784万辆。我国汽车高保有量为机动车配件更替需求打下了坚实基础。 尽管汽车保有量增长迅速，但与发达国家相比，我国人均汽车保有量整体偏低。随着我国经济不断发展和城镇化的推进，居民消费水平不断提高，人均汽车保有量仍有较大增长空间，国内汽车市场仍具有较大发展潜力，上游车用改性塑料材料的需求增长空间较大。 根据智研咨询数据显示，我国汽车领域改性塑料材料的需求量已从 2016年的 382.4万吨上升到 2020年的 431.3万吨，逐年攀升，预计到 2026年将达到598万吨。随着汽车产销量稳步上升以及汽车轻量化趋势发展，预计改性材料②家电市场 家电行业是改性塑料行业最重要的下游产业之一，改性塑料拥有出色的安 全、无毒、节能环保、抗菌抗霉变等性能，能满足人们对家电轻量化、健康化 的需求。改性塑料材料主要被用于制造家电的壳体、叶片、外饰等部件。随着 经济快速发展，人民生活水平快速提高，家电的国内市场迅速扩大。此外，我 国家电业出口持续增长，在全球家电行业的地位持续提升，已成为我国全球化 程度较高的行业之一。国内外市场需求促进着我国家电市场的蓬勃发展，同时 带来上游改性塑料行业需求的快速增长。 根据 WIND统计，2021年我国白色家电（空调+家用洗衣机+家用电冰箱） 产量合计达到 3.95亿台，同比增长 5.21%，产量稳步增长。 2015-2021年国内白色家电产量情况 WIND 数据来源： 2020年，受疫情影响，家电产量增速放缓，2021年疫情缓解后产量重新提速，家电产量的稳步提升也带动了上游改性塑料用量的持续上涨。 ③其他市场 改性塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、韧性等方面的性能都优于通用塑料，下游应用领域广泛，除汽车、家电领域外，还可用于通讯、电子电气、医疗、轨道交通、精密仪器、家居建材、安防、航天航空、军工等领域。近年来随着技术进步和产品升级，其下游应用在不断拓展中。下游应用领域的发展以及应用场景的不断延伸，为行业内企业的持续发展带来机遇。 综上所述，改性塑料已广泛应用在国计民生的各个领域，是新材料产业的重要板块，未来国内改性塑料材料的行业发展空间广阔。 4、行业竞争格局 （1）全球改性塑料竞争情况 改性塑料产品众多，但从原料来看主要集中于原油、天然气的下游化工产品，拥有上游行业一体化的企业具有一定的成本优势。世界上主要改性塑料厂商是以杜邦、巴斯夫、帝斯曼、韩国三星等为代表的国际企业，这些企业通常是通过各种方式实现上游一体化的大型化工企业，在全球市场尤其是发达国家市场和高端产品市场占据了主要的市场份额。 （2）中国改性塑料竞争情况 目前中国改性塑料行业企业数量众多，市场化程度较高。总体来看，国内高端改性塑料产品依赖进口或国际大型化工企业在国内生产；国内改性塑料企业数量众多，大部分集中于模仿或技术含量相对较低的产品市场，长期以来同质化竞争较为激烈。经过多年的发展，国内部分企业在初步具备一定规模或技术能力的基础上，逐步开始拓展高端产品市场，推进进口替代的步伐。 5、进入本行业的主要障碍 （1）技术壁垒 改性塑料的下游应用领域较为广泛，而不同场景的应用往往对改性塑料的性能提出不同的要求，因此改性塑料行业对于企业在配方、工艺方面的研发能力要求较高。企业必须能够根据下游客户的不同需求和质量标准，在配方设计、产品供给和下游工艺参数配置等方面为客户提供针对性的服务。在配方的设计中，原材料和改性助剂配比的轻微变化都会引起产品性能指标较大的波动，因此能否针对不同应用场景研发设计出适合的材料配方，是企业立足行业的重要要求。 由于改性塑料行业是需求驱动型，需要根据下游产业的需求迅速研发出相应产品，为了适应下游需求、维持竞争优势，企业必须持续研发新产品，对专业技术吸收、优化、创新和应用能力的要求较高。 （2）品牌壁垒 由于改性塑料行业的下游客户对于改性塑料产品及服务质量等方面的要求较高，客户愿意与已在业内形成良好口碑的生产企业进行持续性合作，良好的行业口碑需要企业在产品质量、人员素质以及行业经验等方面得到客户的充分认同与信任。对于新进入的企业，树立行业口碑、建立自有品牌认知需要持续、大量的投入，在短期内难以达成。 （3）人才壁垒 改性塑料行业的更新迭代速度快，企业需要具备足够的人才储备以保障研发工作的稳步开展，快速吸收、优化新技术，并进行应用及再创新。随着材料日益繁杂以及客户细分要求的增长，在实际工作中企业遇到的问题将更加复杂化和专业化，这需要拥有长期行业经验和专业知识积累的人员来解决。此外，改性塑料行业同时面临上下游行业的市场快速变动，需要企业对于市场具备敏锐的洞察力，也要求企业的核心管理层具备足够的专业能力。 6、行业发展的机遇与挑战 （1）行业发展的机遇 ①产业政策支持改性塑料发展 高分子改性材料是新材料领域中的一个重要分支，是我国重点发展的科技领域，是制造强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。近年来，政府出台了一系列鼓励高分子改性材料行业发展的产业政策，加大改性材料在电动工具、汽车、家电、电子电气等领域内的应用。高分子改性材料作为国家重点鼓励和发展的行业，近年来受到多项国家产业政策支持，利于行业的整体发展。 ②下游市场广阔、需求不断增长 改性塑料是高分子改性材料的重要分支，改性塑料目前广泛应用于家电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通、精密仪器、家居建材、安防、航天航空、军工等诸多国家支柱性产业和新兴行业，下游应用领域的快速发展势必对塑料行业产生极大的拉动作用。伴随着居民消费水平的提高和消费升级的推动，居民对电动工具、汽车、家电、电子电气等细分市场需求呈现出个性化、定制化、智能化特点，下游领域对高端改性塑料需求进一步加强。改性塑料性能以及改性化率的不断提升，为行业内的企业带来持续的发展机遇。 ③进口替代需求较大 改性塑料产业在很多发达国家已有多年的发展历史，大型国际化工企业如巴斯夫、陶氏、杜邦等，在原料供应、营业规模、技术积累上优势明显，在高性能专用改性塑料的配方研发、加工制造、品牌质量等方面处于领先地位，产品在高端领域应用较为广泛。而相比之下，国内改性塑料企业大都是从国内家电和汽车行业发展起来之后才开始兴起，虽然近年来发展速度较快，但综合竞争力与国际大型化工企业仍有一定差距，目前国内高端改性塑料市场仍以进口为主，进口替代需求较大。 随着近年来行业内规模内资企业不断加大研发投入，与大型国际企业的技术差距逐渐缩小，部分企业以研究开发功能化、高性能化产品为抓手，逐步向高端市场渗透。另一方面，近年来随着我国上游石油化工企业不断加强产品的自主研发，也带动国内改性塑料行业整体创新速度加快。随着我国近年来持续推动经济转型和产业升级，在中高端改性塑料的进口替代需求愈发迫切，为企业提供了良好的发展机会。 （2）行业发展的挑战 ①原材料价格波动较大 改性塑料行业的主要原材料包括各种合成树脂以及阻燃剂、填充剂、增韧剂、着色剂等助剂。其中，核心原材料合成树脂属于石化产品，其价格随着石油等基础原料价格和市场供需关系发生变化。近年来受全球地缘政治形势、宏观经济情况以及行业整体需求的影响，石油价格波动较为明显，也对行业原材料价格造成了较大的影响。因此，原材料价格的持续波动将对行业内公司的议价能力、产品创新能力、成本管控能力形成一定挑战。 ②应用多样化以及技术迭代速度加快 随着改性塑料下游领域的应用场景不断丰富，适用范围不断扩大，给改性塑料带来发展机遇的同时，对改性材料也提出了更高要求。一方面是原有产品求不断提升；另一方面，下游行业科技更新迭代速度不断加快，也同样对改性塑料生产企业的技术创新能力提出了较高要求，行业内企业需要持续通过技术创新，跟踪下游市场的技术趋势不断推出满足客户需求的新产品。 7、行业技术水平和技术特点 改性塑料在保持塑料原有优良性能的同时，又克服了普通塑料的缺点，在保证使用性能要求的前提下降低了终端产品的成本，增加产品附加值。随着改性塑料的阻燃、耐候、合金化水平不断提高，改性塑料在电动工具、汽车、电子电气、家具、轨道交通等领域有着广泛的应用，已成为各行业的主要材料之一，如硬质 PVC代替木材、改性 PE代替藤条、电镀级 PC/ABS合金代替金属等。我国改性塑料行业经过多年发展，部分产品综合性能超越钢铁等材料，实现对其他材料的有效替代。但整体来看，我国改性塑料行业技术水平与国外仍有一定差距，行业内主要产品依然以技术和工艺要求相对较低的普通产品为主。 8、行业的周期性、区域性和季节性特征 本行业的下游客户为终端产品制造企业，部分行业与宏观经济周期有一定关联。在消费产品制造业中，如电动工具、家用电器等属于大众消费产品，与宏观经济周期的关联程度较小，而在汽车等领域则受宏观周期影响较大。总体来看，本行业会因宏观经济的变化而出现一定的波动，但因改性塑料下游应用领域较为广泛，各行业受宏观经济周期的影响有所差异，在一定程度上降低了本行业的波动。 我国改性塑料产业呈现一定区域性特征，企业主要分布在长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区三大区域，下游电动工具、汽车、家用电器、电子电气、建筑材料、节能灯具、玩具、道路材料等行业也集中于此区域。随着沿海地区劳动力成本的提高，下游行业有逐渐往中西部内陆城市转移的趋势，改性塑料行业产能预计也将逐步随之发生转移。 改性塑料产业的季节性特征与下游终端产品的消费淡旺季特征趋同，其中应用最多的家用电器、汽车等领域，对改性塑料需求呈现一定季节性。但整体来看，改性塑料行业下游客户涉及的行业广泛，导致本行业的季节性波动并不明显。 9、公司所处行业与上下游行业的关联性及其影响 改性塑料行业上游主要包含各种未经改性的合成树脂，合成树脂产品来源于石油、天然气行业；改性塑料经过注塑挤出可以广泛应用于下游制造业。 （1）上游行业对本行业影响 改性塑料产业链上游是各类合成树脂，中国是合成树脂生产和消费大国，产量呈现逐年上升趋势，上游原材料供应的持续增加为改性塑料行业的持续发展提供了保障。 合成树脂由原油提炼而来，再经过加工改性成改性塑料。原油作为改性塑料的间接原材料，其价格走势将间接影响改性塑料的生产成本及价格。 （2）下游行业对本行业影响 改性塑料被广泛应用于家用电器、汽车工业、消费电子、信息通讯、医护用品等下游领域。因此，改性塑料作为刚性需求产品，其自身存在较为稳健的增长需求，对改性塑料行业发展具有较大的带动作用。下游行业的产业升级对改性塑料的性能也会提出更高要求，为本行业提供发展机遇。 （二）油气田技术服务行业 1、行业主管部门 目前，国内石油和天然气开采行业由自然资源部、国家发改委进行宏观调控管理。在开展业务过程中涉及的安全生产与环境保护方面事项，由国家安全生产监督管理部门、环境保护部门等多部门共同参与监管。 2、行业主要法律法规、行业规范及产业政策 我国近年来陆续出台了一系列产业发展政策，引导行业健康发展：
公司从事的油田环保治理、钻井及井下作业技术服务、管具检维修服务等油田技术服务业务属于油服行业的细分领域。从产业链来看，油气开发的流程包括勘探、开发、生产、储运、炼化、销售六个环节，油服行业主要面向其中勘探、开发、生产环节。 （1）行业基本情况 全球范围来看，油服行业的发展伴随着石油工业的发展。十九世纪 60年代 前后，石油工业在美国诞生，油气产地开始出现一批专门提供钻井服务的承包 商、钻井工具制造商及管道建设商，即小型油服公司的雏形阶段。二十世纪 50 年代前后，石油工业整体技术革命的推动下，开始出现斯伦贝谢、美国地球物 理公司、休斯、贝克、哈里伯顿等一批大型专业化的油服企业，油服行业开始 形成专业化服务体系。二十世纪 70年代以后，油服行业的技术继续快速革新， 油服企业的服务水平持续提高，但同时部分区域的油气开采难度也不断增加， 大型油服企业开始通过重组并购等方式形成全球化、一体化的综合性服务能力， 在行业内逐渐形成以贝克休斯、德莱赛、阿特拉斯、哈里伯顿、斯伦贝谢五家 企业为主的市场格局，后德莱赛合并入哈里伯顿、阿特拉斯合并入贝克休斯。 目前全球油服行业市场份额仍然主要由斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯三大巨 头占有。 （2）国内外油服行业市场规模变化情况 全球油服行业的市场规模，直接受制于油田公司的勘探开发类资本性支出 规模，而资本性支出规模与全球油价变化、油田公司利润率变化高度相关。当 油价上涨时，上游油田公司加大勘探开发投资，带动油服公司业绩上升，油服 公司订单增加，最后体现在业绩增长；当油价下跌时，油田公司减少勘探开发 投资，油服行业业绩下降，但存在一定的滞后性。油价对油服公司业绩的传导 机制如下图所示： 资料来源：山西证券研究所 自 2012年以来全球油服行业经历了景气、衰退、复苏三个较明显的发展阶段。2017年，全球油田服务市场规模约为 2,335.20亿美元，结束了 2015年以来的大幅萎缩。受新冠疫情、石油价格战和俄罗斯的影响，2020年 WTI原油价格跌至约 19.8美元/桶，油服行业营收总和随之下行，为 1,906亿美元。2021年随着疫情反复，油价走高，带动油服产业景气度上升，全球油服市场规模上升至2,023亿美元。 2012-2021年全球油田服务市场规模 5000 4538 4500 3904 4000 3596 3339 3500 2767 3000 2586 2397 2500 2226 2023 1906 2000 1500 1000 500 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 全球油田服务市场规模：亿美元 数据来源：智研咨询数据 从整体周期来看，国内油服行业与国际市场基本同步波动，2014年至 2016年，中国油服行业市场规模由 1,717亿元下降至 1,099亿元，大批中小型油服企业被迫退出市场。2016年，全球油价回暖带动中石油、中石化和中海油三家国家石油公司加大上游资本开支，中国油服行业重获活力，市场规模逐渐回复，上升至 2019年的 1,762亿元。受疫情影响，国内油服行业市场规模于 2020年下滑至 1,416亿元，并于 2021年开始恢复。国内油服行业市场规模变化情况如下图所示： 2012-2021年我国油服行业市场规模 2000 1762 1717 1800 1630 1598 1600 1440 1430 1416 1400 1220 1180 1099 1200 1000 800 600 400 200 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 油服行业市场规模：亿元 数据来源：智研咨询数据 4、行业竞争格局 国内陆上油田技术服务行业的发展，起源于油气行业主辅业分离，并逐步对民营资本、外资企业开放，目前国内陆上油服行业的竞争格局中，中石油、中石化下属油服板块的企业，凭借其装备、人员和队伍数量的优势占据了市场主要的份额，民营资本和部分外资企业作为市场补充。 国内油服企业数量众多，经过专业化发展、市场化运作，油服企业的竞争区域和专业领域有所差异，各企业通常根据各自特点选择合适的市场区域，同一区域内的油服企业也分散在工程、装备、技术服务等各个领域。 5、进入本行业的主要障碍 （1）市场准入壁垒 在我国从事大部分油田技术服务需取得国家相关部门的行业准入资质外，中石油集团、中石化集团、中海油集团等主要能源企业还建立了严格的供应商管理体系，对供应商的资质进行审核，形成了一定的进入壁垒。 （2）技术及人才壁垒 油田技术服务的专业化技术程度较高，不同油田的油藏类型、井深、地质条件差异很大，同一区域的不同地层钻井技术要求也有所不同。油田公司通常要求施工单位从设计到完工每个工序环节都要制定具体的施工方案、提出详细的技术措施，能够及时应对突发事件，并争取获得更高的安全时效与更快的钻井速度，这就对企业的技术实力、工程经验提出了较高的要求。因此油田技术服务供应商不仅需要有技术积累，还需要一批经验丰富的现场作业人员。 6、行业发展的机遇与挑战 （1）行业发展的机遇 ①国家产业政策持续支持 2017年国家发改委发布《天然气发展“十三五”规划》，2018年国务院出台《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》《打赢蓝天保卫战三年行动计划》等文件，2019年国家能源局制定了油气行业增储上产的“七年行动计划”，并于2019年 5月召开“大力提升油气勘探开发力度工作推进会”，强调“石油企业要落实增储上产主体责任，不折不扣完成 2019-2025七年行动方案工作要求”。2021年国务院发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，2022年国家发改委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，强调增强油气供应能力，推动油气增储上产。根据 2021年中石油、中石化和中海油年报披露，2021年三家公司资本开支合计 5,100亿元，同比增长 10.3%，增速为 2014年以来次高点（仅次于 2019年），并出现了一大批重大储量新发现。此外，国家发改委、国家能源局多次下发指导意见或组织中石油、中石化、中海油召开专题会议，强调保障能源安全的重要性，及推动国内油气稳储增产、大力提升国内油气勘探开发力度等工作要求。 ②技术进步提升了钻采能力、降低了开发成本，扩大了行业发展空间 近年来，油田服务技术的提升，为突破复杂地层、超深井油气钻采的瓶颈提供了可能性。此外，油服技术的进步还有助于降低项目开发成本、压缩开发周期，从而提升油田公司勘探、开发的经济性及投资热情，有助于扩大行业的市场发展空间。 （2）行业发展的挑战 ①能源消费结构调整的影响 随着太阳能、风能、生物质能源等可再生新能源应用的推广，全球范围内能源结构都可能会出现重大变化，导致对石油和天然气等一次性能源需求的下降。但是，能源结构的变化不是短期内可以实现的，并且一次性能源内部也存在需求结构的调整，例如在工业性消费、终端消费等环节对天然气、页岩气及煤层气等非常规油气的需求占比将逐步增加。因此，能源结构的调整尽管对油服行业存在不利冲击，但总体需求不会因此在短期内发生巨大波动。 ②国内经济增速下滑导致能源消费需求增长放缓 近年来我国经济进入新常态，发展速度从高速增长转向中高速增长，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，我国一系列稳增长、促改革、调结构的宏观经济政策有利于培育经济发展的新动能，使得我国经济未来较长时期实现高质量可持续发展。但在现阶段我国经济结构优化、调整过程中仍不排除短期内导致社会整体投资规模及能源消费需求总量的增速放缓或下滑，从而可能对公司所在的油气产业链整体需求造成负面影响。 7、行业的周期性、区域性和季节性特征 受到国家能源安全战略、宏观经济增速、能源需求增速及国际油价波动等因素影响，油田公司勘探开发规模存在周期性波动，导致油服行业市场需求及业务规模相应地周期性变化。 油气资源的分布具有明显的区域特征，由此导致钻井工程及技术服务行业的市场分布也存在明显的区域性，目前国内陆上油气产量、重点油气田及大部分的油服企业主要集中于新疆、四川、陕西等地区。 油田技术服务业务本身不存在明显的季节性特征，但由于涉及服务内容众多，各项工作在具体的作业过程中会因时、因地产生一定的季节性特征。例如：在新疆地区，由于冬季油气田所处的戈壁、沙漠地区十分寒冷、条件恶劣，部分技术服务业务无法开展，导致行业内企业的经营活动呈现一定的季节性。 8、公司所处行业与上下游行业的关联性及其影响 油服行业上游主要是油田专用设备制造业、钻井专业工具制造业、油田化学品制造业、能源动力行业等。上述行业竞争较为充分，绝大多数产品可通过项目收益造成影响的风险，以电力作为能源的油服企业能源动力供给充足且采购价格相对稳定。 油服行业下游主要为油田公司，国内主要为中石油、中石化下属各区域油田公司。受整体经济环境、国际油价、产业政策等因素影响，油田公司对油气资源的勘探开发投资规模增加或减少时，将直接导致油服公司业务量的增加或减少，从而影响整个行业的盈利能力。 （三）发行人在行业中的竞争地位和主要竞争优势 1、公司的市场地位 在新材料领域，公司长期从事于聚乙烯/聚丙烯改性、尼龙改性、塑料管道专用料、防腐材料等改性材料的研究、生产及销售，拥有“热塑性滑石制备方法”、“SCM晶须增强母料”、“超静音排水管专用料”、“3PP管道防腐材料”和“新型塑料管道连接件”等多项专利技术。随着公司技术水平不断提升，公司在管材等细分领域的改性塑料的研发与应用方面形成一定的竞争优势，享有良好的行业信誉。在油气田技术服务领域，经过多年的发展，公司已成为具有钻井及井下作业技术服务、管具检维修服务、环保治理技术服务等多项油服业务的专业油服公司。 2、公司的竞争优势 （1）核心技术及研发优势 公司以所服务区域的技术需求为技术研发动力，以行业技术发展趋势为技术储备方向，在熟练掌握并运用行业通用技术基础上，不断提升专业技术水平，在油田环保技术服务、钻井及井下作业技术服务以及改性塑料等领域形成了一定的技术储备。 （2）优质客户资源优势 公司始终秉承“客户至上”的经营理念，致力于依照客户需求提供高质量的产品与服务。经过在新材料领域多年持续研发与经营管理，公司建立了完善的产品品质管理体系和流程，获得了 ISO9001质量管理体系认证，与联塑集团等优质客户建立了良好合作，树立了良好的品牌形象。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主营业务 公司主要从事新材料的研发、生产和销售以及油气田技术服务业务，报告期内新材料产品主要包括管道功能母料及专用料、辐照交联改性材料、车用改性塑料、合金材料等，油气田技术服务主要包括油田环保治理、钻井及井下作业技术服务、管具检维修服务等。 1、新材料业务 公司新材料业务主要产品如下：
 |