深天马Ａ(000050):天马微电子股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
原标题:深天马Ａ:天马微电子股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”章节，并特别注意以下风险： 一、市场竞争风险 随着汽车行业“新四化”（电动化、智能化、网络化、共享化等）推进，以及新能源车的快速成长，车载显示呈现大屏化、高分辨率、低功耗等趋势，整体市场保持稳定增长态势；在 IT市场方面，根据 Omdia调研，2021年全球 IT显示市场规模为 7.4亿片，预计后续也将保持在 7亿片左右规模，并且 IT产品正朝向高分辨率、窄边框、低功耗、高刷宽频等规格持续升级，客户结构也由传统电脑品牌向移动智能终端品牌拓展。 基于新型显示面板市场需求，以及可预测的显示技术未来发展趋势，国内外知名面板制造商均积极布局新型显示生产线。全球知名的面板厂商均加大对该领域的投入力度，市场竞争较为激烈。若公司的技术和产品不能及时响应应用领域的需求，或者市场竞争导致新型显示面板产品价格大幅下降，将不利于公司保持目前的竞争优势。 二、原材料价格波动风险 公司生产显示屏及显示模组需要向上游企业采购大量的原材料，包括玻璃基板、IC、背光、偏光片等，主要供应商来自日本、韩国、欧洲、中国台湾等地。 如果公司的关键原材料供应商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大不利变化，将导致相关原材料供应不足或者价格出现大幅波动，并可能对公司的盈利水平产生不利影响。 三、技术风险 显示行业项目投资金额大，具有较复杂的工艺和技术路线，产线产能是否能如期有效释放与产能利用率和产品良率密切相关，研发技术水平、工艺水平也影响产品在性能、价格上的竞争力，此外，技术风险也体现在先进入行业的从业者 所筑起的专利壁垒。公司在技术、工艺上形成具有优势的核心竞争力，以及持续不断的研发投入和技术创新为本项目提供了充分的技术储备。但如果公司未来在产品创新等领域不能持续投入研发资源、不断更新技术、对市场做出快速反应，会存在技术创新无法满足市场需求的风险。 四、财务风险 本次募集资金投资项目的总投资额 113.17亿元，投资额较大，公司除了以本次向特定对象发行募集的资金及以自有资金投入外，剩余部分需要以债务融资等方式筹措，将可能导致公司财务费用增加、资产负债率提高。未来，随着公司规模的进一步扩大，公司的营运资金需求也将不断增加。如果公司不能有效匹配资金供给，公司的持续快速发展将受到一定影响。 五、募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑或亏损的风险 公司前次及本次募集资金投资项目投资规模较大，且主要为资本性支出，项目陆续完成转固后，将产生较高金额的折旧、摊销费用，对公司目前的经营成果影响较大。尽管新增的折旧摊销费用不影响上述募投项目及公司的运营，但是根据行业惯例，募投项目从开始建设到产生效益需要一段必经的爬坡时间，且如果未来市场环境发生重大不利变化，使得前次、本次募投项目产生的业绩水平未能实现原定目标，则公司存在因折旧摊销费增加而导致募投项目短期无法盈利、公司未来存在阶段性亏损的风险。 六、募集资金投资项目风险 （一）募集资金投资项目实施风险 本次向特定对象发行完成后，公司将使用募集资金投资建设新型显示模组生产线项目、厦门天马车载及 IT技术升级改造项目、上海天马车载生产线改扩建项目并补充流动资金。虽然募集资金投资项目已经过严密的可行性论证，但在项目实施过程中还可能存在对项目进程产生不利影响的不确定因素。 （二）市场环境变化的风险 确定的，若项目建成投产后产品市场受到宏观经济波动、显示行业周期性变化、汇率变化等因素影响而发生不利变化，将可能导致公司产品销售数量、销售价格或利润达不到预期水平，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。 （三）产能无法得到消化的风险 本次募集资金投入的建设类项目包括“新型显示模组生产线项目”、“厦门天马车载及 IT生产线技术升级改造项目”和“上海天马车载生产线改扩建项目”，本次募投项目达产后将新增公司车载显示、IT显示及工业品显示等产品产能，公司在确定投资项目之前进行了科学严格的论证，本次募集资金投资项目符合国家产业政策，具备良好的发展前景，符合公司的发展战略。但由于外部市场存在的不确定性，若未来市场环境、产业政策、下游需求发生变化，或公司在客户开发、技术发展、经营管理等方面不能与业务规模相匹配，则可能导致公司未来存在一定的产能消化风险。 七、股价波动风险 股票市场的收益是与风险相互依存的。公司的股票价格可能受宏观经济波动、国家政策变化、行业变化、股票供求关系等因素的影响而波动，请投资者充分认识股票投资的风险。此外，由于公司本次向特定对象发行股票申请需要有关部门审批，且审批时间存在不确定性，在此期间股票市场价格可能出现波动，从而影响投资者的收益，提请投资者关注相关风险。 八、国际环境变化的风险 报告期各期，公司收入来自境外地区的比例分别为 24.57%、25.24%、29.44%和 39.79%，境外收入占比呈增长趋势。但如果发生以下情形，例如境外业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大变化，或因受国际关系紧张、战争、中美贸易摩擦升级等无法预知的因素及其他不可抗力因素影响，可能给公司境外业务的正常开展、持续发展带来一定影响。 九、市场环境变化导致前次募投项目效益变化风险 公司武汉天马 G6项目生产线正处于量产爬坡期，柔性 AMOLED显示面板 上游原材料供应充足，下游市场需求空间广阔，但受到宏观经济、疫情、行业内厂商产能持续释放等因素的影响，供需短期呈现结构性失衡的情形，使得柔性AMOLED产品尤其部分入门级产品价格有所下滑；而 AMOLED领域韩国三星仍旧一家独大，国内面板厂商处于追赶阶段，积极推进规模化量产，加大对高端产品的投入与研发，但搭载柔性 AMOLED技术的高端产品出货量较低，无法满足下游市场的需求。针对上述情形，公司已采取不断提升产品规格与产品附加值、扩大客户供给份额、降本增效、支持供应链管理等方式进行应对。但鉴于显示面板行业整体存在周期性波动且目前处于行业底部，同时宏观经济环境波动、国际局势变化等不可抗力因素亦会对下游市场需求产生一定不利影响，若前述因素持续恶化，行业供需结构性失衡无法有效改善，且发行人的上述措施无法及时降低对前次募投项目效益的影响，则前次募投项目效益相比于可研报告预测时可能存在不确定性。 十、外币汇率波动的风险 报告期内，公司境外销售及采购以美元结算为主，虽然通过开展远期锁汇业务可以降低汇率波动风险，但报告期内美元兑人民币的汇率波动较大，2019年至 2022年 1-9月，汇兑损益分别为 4,099.52万元、9,085.08万元、-2,218.75万元以及-33,465.12万元，如果未来汇率波动导致汇兑损失扩大，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。 目 录 声明 ............................................................................................................................... 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、市场竞争风险................................................................................................. 3 二、原材料价格波动风险..................................................................................... 3 三、技术风险......................................................................................................... 3 四、财务风险......................................................................................................... 4 五、募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑或亏损的风险................................. 4 六、募集资金投资项目风险................................................................................. 4 七、股价波动风险................................................................................................. 5 八、国际环境变化的风险..................................................................................... 5 九、市场环境变化导致前次募投项目效益变化风险......................................... 5 十、外币汇率波动的风险..................................................................................... 6 目 录 ........................................................................................................................... 7 释 义 ......................................................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 14 一、发行人基本情况........................................................................................... 14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况................................................... 14 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况............................................... 17 四、公司主要业务模式、产品或服务的主要内容........................................... 41 五、公司现有业务发展安排及未来发展战略................................................... 45 六、财务性投资................................................................................................... 48 七、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况................... 53 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 58 一、本次发行的背景和目的............................................................................... 58 二、发行对象及与发行人的关系....................................................................... 61 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期................................... 67 四、募集资金金额及投向................................................................................... 69 五、本次发行构成关联交易............................................................................... 70 六、本次发行不会导致公司控制权发生变化................................................... 70 七、本次发行取得批准的情况以及尚需呈报批准的程序............................... 70 八、本次发行满足《管理办法》第三十条相关规定的情况........................... 71 九、本次发行满足《管理办法》第四十条关于理性融资及合理确定融资规模相关规定的情况................................................................................................... 72 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 73 一、本次募集资金使用情况............................................................................... 73 二、前次募集资金使用情况............................................................................... 94 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 107 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、高管人员结构、业务结构的变化情况................................................................................................................. 107 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化..................................... 107 三、本次发行完成后公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况..................... 108 四、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况............. 108 五、本次发行完成后公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或为控股股东及其关联人提供担保的情形......................................... 109 六、本次发行对公司负债情况的影响............................................................. 109 第五节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 110 一、产业政策风险............................................................................................. 110 二、市场竞争风险............................................................................................. 110 三、原材料价格波动风险................................................................................. 110 四、技术风险..................................................................................................... 111 五、财务风险..................................................................................................... 111 六、募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑或亏损的风险............................. 111 七、募集资金投资项目风险............................................................................. 111 八、审批风险..................................................................................................... 112 九、股价波动风险............................................................................................. 112 十、新冠肺炎疫情风险..................................................................................... 112 十一、国际环境变化的风险............................................................................. 113 十二、发行风险................................................................................................. 113 十三、市场环境变化导致前次募投项目效益变化风险................................. 113 十四、外币汇率波动的风险............................................................................. 114 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 115 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 115 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 126 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 127 发行人控股股东、实际控制人声明................................................................. 130 发行人控股股东、实际控制人声明................................................................. 134 保荐机构（主承销商）声明............................................................................. 135 保荐机构（主承销商）声明............................................................................. 136 保荐机构董事长、总经理声明......................................................................... 137 保荐机构董事长、总经理声明......................................................................... 138 发行人律师声明................................................................................................. 139 审计机构声明..................................................................................................... 140 发行人董事会声明............................................................................................. 141 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况
（一）股权结构 截至 2022年 6月 30日，公司的股本结构如下：
注 2：截至本募集说明书签署日，中航国际已将其所持公司 7.00%股份以非公开协议方式转让给中航国际实业。 注 3：截至本募集说明书签署日，中航国际厦门已将其所持公司 1.49%股份与中航国际实业签署股权转让协议，拟以非公开协议方式将所持公司股份转让给中航国际实业。截至本募集说明书签署日，中航国际厦门尚未完成本次转让。 （二）发行人的控股股东、实际控制人情况 公司控股股东为中航国际控股，实际控制人为中航国际，控股股东与实际控制人的情况如下： 1、控股股东情况 截至本募集说明书签署日，中航国际控股直接持有深天马 11.86%股权，并通过全资子公司中航国际厦门持有深天马 1.49%股份，同时通过一致行动人中航国际、中航国际实业、长江天马基金控制深天马 17.64%股份投票权，合计控制深天马 30.99%的股份投票权，为深天马的控股股东。 中航国际控股的基本情况如下：
截至本募集说明书签署日，中航国际直接持有并通过下属公司中航国际控股、中航国际实业、中航国际厦门合计持有公司 27.66%的股份，以及通过一致行动人长江天马基金控制公司 3.33%的股份，合计控制公司 30.99%的股份投票权，为深天马的实际控制人。 中航国际的基本情况如下：
（一）发行人所处行业的主要特点 1、公司所属行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 （1）行业主管部门及监管体制 显示面板行业的宏观管理职能主要由国家发展与改革委员会、工业和信息化部等承担，主要负责制订行业的产业政策、产业规划及宏观调控。国家通过五年规划或专项规划以及发布《产业结构调整指导目录》《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》《鼓励进口技术和产品目录》等，对显示面板行业的发展进行宏观调控。 （2）行业主要法规及产业政策 显示面板行业是支撑我国信息产业持续发展的战略性产业，产业链条长，对 业结构调整、经济增长方式转变等都具有重要意义，国家和地方都出台了产业政策来积极扶持新型显示面板行业的发展。近年来主要政策及法律法规如下：
非主动发光型平板显示的特点是自身不发光，需要借助外界背光源进行显 示。非主动发光型平板显示技术主要应用于 LCD面板。按控制方式的不同，LCD面板可分为被动矩阵型和主动矩阵型两大类。 A、被动矩阵型技术 被动矩阵型 PM-LCD面板采用的主要技术包括 TN-LCD技术、STN-LCD技术和 CSTN-LCD技术，属于液晶显示行业的基础性技术。 B、主动矩阵型技术 主动矩阵型 LCD也被称为 TFT-LCD，是一种使用薄膜晶体管（TFT）来驱动液晶像素点的显示技术。TFT-LCD产品是目前液晶显示的主流产品，主要由彩色滤光片、TFT基板、液晶、偏光片等组成。TFT-LCD产品在液晶显示器的每一个像素上都设置了一个薄膜晶体管，大大提高了图像质量。 按照有源层材料不同又可以进一步将常用 TFT划分为非晶硅（a-Si）TFT、低温多晶硅（LTPS）TFT和氧化铟镓锌（IGZO）TFT。 LTPS LCD产品是伴随 TFT技术发展衍生出的新一代的产品，较之于 a-Si LCD产品，具有其高解析度、高光学特性、低功耗等特点。同时，LTPS LCD将驱动电路集成在玻璃基板上，具有响应速度快和耗电低的特点，被广泛应用于手机、车载、IT平板等产品中。此外，LTPS驱动也被 AMOLED产品采用，是当前 AMOLED最主流的驱动技术。 IGZO-TFT技术是由夏普主导的与日本半导体能源研究所共同开发的面板驱动技术，可在提高面板分辨率的同时降低成本。与 a-Si TFT技术相比，IGZO TFT技术在缩小晶体管尺寸、提高液晶面板像素的开口率、提高分辨率和电子迁移率方面具有较大的优势，主要用于大尺寸显示产品，如电视面板、计算机显示屏、监视器等。 ② 主动发光型平板显示技术的发展路径 主动发光型显示面板按发光原理可分为射线管（CRT）显示屏、等离子显示板（PDP）显示屏、发光二极管（LED）显示屏以及有机发光二极管（OLED）显示屏等。其中，OLED显示具有广视角、高对比、低耗电、高反应速率、重量 轻、厚度薄、全彩化、制程简单等特点，是前沿显示技术的代表。按驱动方式的不同，OLED显示技术也被分为被动式（PMOLED）与主动式（AMOLED）两种驱动技术。 A、PMOLED技术 PMOLED单纯地将阴极、阳极构成矩阵状，以扫描方式点亮阵列中的像素，每个像素在短脉冲模式下瞬间高亮度发光。PMOLED的优点是结构和制程简单，可以有效降低制造成本。若要往较大尺寸应用发展，PMOLED会出现耗电量大和寿命低的问题，不适合应用于大尺寸与高分辨率面板，目前尚未被终端产品广泛使用。 B、AMOLED技术 AMOLED采用独立的薄膜晶体管控制每个像素，每个像素皆使用 LTPS TFT或者氧化物 TFT驱动，可连续且独立地驱动发光。AMOLED有源驱动属于静态驱动方式，具有存储效应，可进行 100%负载驱动。这种驱动无占空比问题，不受扫描电极数的限制，可对各像素独立进行选择性调节，易于实现高亮度和高分辨率。自 2016年苹果公司宣布采用 AMOLED显示面板开始，AMOLED逐渐覆盖了高端显示市场。 此外，AMOLED柔性屏可呈现为折叠屏和卷曲屏产品，由于制作工艺复杂、技术要求较高。目前全球只有三星、LGD、深天马、京东方等少数厂商拥有可折叠 AMOLED面板量产线，且只有三星能够实现大规模量产。未来 5G折叠手机等新型终端将消耗大量 AMOLED显示面板产能，预计可折叠 AMOLED面板将进入快速渗透阶段。 2）显示面板生产世代线的发展路径 行业内通常将生产线所应用的玻璃基板尺寸作为划分生产世代线的依据。具体世代线的划分和对应的产品尺寸如下：
（2）显示面板行业发展情况 在各种中小尺寸显示技术中，a-Si、Oxide、LTPS、AMOLED四种显示技术共计约占有市场九成份额，a-Si技术因成熟的工艺和低成本优势得到广泛应用，在低阶智能手机、工业品和车载等领域占据主流，但却也面临着无法满足客户更低功耗、更窄边框、更高屏占比要求等诸多挑战；Oxide技术性能介于 a-Si与 LTPS之间，可满足终端产品在边框、功耗等方面的升级需求，主要应用于显示器、笔记本电脑、平板电脑等领域，但也面临成本、良率以及供应链等挑战；LTPS技 已成为消费品终端市场主流且正逐步进入车载、医疗等领域，但也面临客户对更 轻、更薄、更高屏占比要求等各种挑战；AMOLED凭借自发光的技术特性，具 有超轻薄、对比度高、色彩鲜艳、响应快、功耗低、可实现柔性显示等诸多技术 优点，而被应用到中高端以上移动智能终端产品，并向车载、平板电脑、笔记本 电脑等领域扩展。为提升 AMOLED显示屏的寿命和效率，依然需要保持对有机 发光器件结构、材料、封装和驱动等重点问题的技术开发。目前 AMOLED技术 面临降低成本、良率提升、显示技术升级等挑战。 1）显示技术未来发展情况 从技术类别来看，全球中小尺寸显示市场呈现多种技术并存态势，根据 Omdia调研与统计，由于宏观经济不景气、通胀、地缘政治冲突、美元加息、疫 情等多种因素叠加影响，2022年市场需求量下滑 12.7%，需求规模为 29亿片； 但需求面积下滑仅下滑 6.6%，需求面积为 7,837万平方米。长期来看，随着宏观 经济的逐步好转、产品规格升级、新技术和供应链更趋成熟，预计到 2028年全 球中小显示市场需求量和需求面积分别达到 34.2亿片和 9,036万平方米，在 2022-2028年之间复合增长率分别为 2.8%和 2.3%。 数据来源：Omdia 根据 Omdia预计，2028年全球中小尺寸 AMOLED显示面板需求量将达约11.36亿片，主要应用于智能手机、智能穿戴、笔记本电脑、平板电脑、车载显示等领域；a-Si TFT LCD需求量将持续维持在 16.01亿片，主要应用于智能手机、 笔记本电脑、平板电脑、工业品、车载显示等领域；LTPS TFT LCD需求量为 5.75 亿片，主要应用智能手机、笔记本电脑、平板电脑、车载显示等领域。 数据来源：Omdia 2）全球中小尺寸显示面板应用市场趋势 根据 Omdia 2021年调研与统计，全球中小尺寸显示应用领域包括智能手机、IT（显示器、笔记本电脑、平板电脑）、车载、工业品、穿戴等领域。从需求量来看，其中智能手机最多，2022年占比达到 49.78%，并在 2023年之后将呈现恢复式增长；IT显示 2022年占比为 21.99%，规模相对稳定在 6~7亿片之间；车载显示呈现持续增长趋势，占比从 2022年 6.66%提升至 2028年 7.18%，需求量从2022年的 1.93亿片增至 2028年的 2.46亿片。 注 1：该中小显示市场是指不包括 TV的市场 注 2：其他应用包括但不限于游戏机/工业品/医疗显示/智慧家电/打印机/电子书/DSC/商显等 数据来源：Omdia 从需求面积来看，2022年 IT显示占比为 60.76%，需求面积从 2022年 4,762 万平方米增至 2028年 5,298万平方米，复合增长率为 1.8%；智能机显示占比从 2022年 18.65%增至 2028年的 20.31%，需求面积从 2022年 1,462万平方米增至 2028年 1,836万平方米，复合增长率为 3.9%；车载显示占比从 2022年 4.78%增 至 2028年的 6.67%，需求面积从 2022年 375万平方米增至 2028年 603万平方 米，复合增长率为 8.3%。其他应用市场还包括智能穿戴、医疗显示、HMI等。 注 1：该中小显示市场是指不包括 TV的市场 注 2：其他应用包括但不限于游戏机/工业品/医疗显示/智慧家电/打印机/电子书/DSC/商显等 3）行业下游发展情况 ①智能手机市场发展情况 为向消费者提供具有更佳用户体验的移动智能终端产品，智能手机厂商对显 示面板的高分辨率、大尺寸、触控一体化、柔性显示等能力提出了更高的要求。 智能手机目前仍为中小尺寸显示面板最大的消费市场且市场容量持续保持增长。 根据 Omdia调研与预测，受新冠肺炎疫情影响，2022年全球智能手机需求量为 14.42亿台，同比下滑 18%。长期来看，智能手机作为最重要的人机交互界面， 未来将保持成长态势，预计到 2028年规模将超过 17.67亿片。 从显示屏技术角度来看，a-Si/Oxide稳中略增，其中 a-Si LCD主要用于低端 甚至超低端产品，需求相对稳定；AMOLED增长较快，主要得益于国内品牌在 中高端机型中搭载比例增加；而 LTPS自 2022年开始需求相对稳定在 3至 3.3 亿片之间，其需求波动主要系因为苹果手机采用 LTPS显示面板比重下降所致。 数据来源：Omdia 从终端品牌格局来看，随着手机产业进入成熟期，近年市场增速逐步放缓，行业竞争进一步加剧。从全球市场竞争来看，随着智能手机的迅速普及，三星和苹果等国际品牌厂商凭借强大的技术实力和品牌号召力，仍拥有较高的市场占有率。根据 IDC数据显示，三星、苹果、OPPO、小米、vivo等手机厂商出货量保 持持续增长态势，且行业集中度进一步提升，国内手机品牌凭借快速的市场反应能力、较高的性价比、较强的市场开拓能力，在全球市场快速成长。 2020-2021年全球智能手机市场格局
从产品规格演进来看，显示屏尺寸仍呈现持续增大趋势，但由于终端产品整体成本上扬导致品牌对终端产品规格升级趋缓，如打孔屏、屏下指纹等规格升级趋缓，同时高刷新率屏、曲面屏等占比仍在提升，折叠手机等随着终端价格下滑，预计需求也将快速增长。 公司作为中国中小尺寸显示面板行业的龙头企业，在智能手机领域，具有技术领先、快速响应、品牌知名度高等优势，三星、小米、OPPO、vivo、荣耀、传音、联想等均为公司的重要客户，公司在国产智能手机品牌厂商中具有较高的市场占有率，将持续受益。 ②车载显示市场发展情况 车载市场对显示器产品的品质和稳定性及其他技术参数要求极高，产品必须在振动、高低温、抗干扰和抗老化等方面能经受严格的考验，产品认证周期通常在 1至 1.5年，而产品生命周期也能达到 7至 8年。 随着 5G、大数据、人工智能、云计算等技术愈发成熟，汽车产业发展进入了一个新的时期。汽车行业“新四化”（智能化、电动化、网联化、共享化）的发展趋势推动汽车电子升级，车载显示屏向大屏化、多屏化、高分辨率等发展方 向较为明显。随着消费升级和智能化普及，汽车屏幕承载着娱乐播放、信息显示、 系统控制等功能，逐步向手机、平板等消费电子产品靠拢。伴随着特斯拉、理想、 蔚来、小鹏等智能汽车的热销，消费者越来越把车内屏幕等产品的规格配置、参 数性能作为购车考虑因素之一，传统整车厂也逐步标配多块大屏幕，且车载显示 由传统非晶硅技术向更高分辨率及更高响应速度的低温多晶硅等技术转变。从长 期来看，随着全球各个国家承诺实现“碳中和”以及发展新能源汽车替代传统能 源汽车，智能网联化汽车也在不断推动发展，车载显示屏市场将保持增长态势。 据 Omdia数据统计，随着汽车智能化、可视化已成为发展趋势以及新能源汽车 的快速普及，车载显示器的市场需求年均复合增速将维持在 5%-6%左右，至 2026 年，全球车载显示屏出货量将达 2.4亿块。 资料来源：Omdia 2021Q1 Forecast ③IT显示市场发展情况 IT显示涵盖 Notebook（NB/笔记本电脑/笔电）、Tablet（平板电脑/平板） 和Monitor（显示器）等三个领域，受新冠疫情影响，混合办公、在线教育、远程会议等应用场景增多，数字经济兴起和消费者行为的转变，IT显示屏需求历经波折，但整体呈现向上态势保持高位并不断升级。 数据来源：Omdia 就笔记本电脑市场而言，整体市场呈现稳步增长态势。从显示屏技术来看， 由于市场对高屏占比、窄边框、超长待机、快速响应等高产品规格需求增加，品 牌厂商也不断采用新的显示技术以满足市场需求，进而带动 LTPS、IGZO、 AMOLED市场成长；此外，苹果发布基于 Mini LED的 Macbook新品也将加剧 品牌间技术竞争态势。就产品规格而言，大屏化、16:10、低功耗（如 1W/2W等）、 高刷新率（如 360Hz）、主动笔、incell等显示屏规格所占比重持续提升。 数据来源：Omdia 就平板电脑显示市场而言，由于混合办公、在线教育等市场需求支持，预计 整体规模仍将保持在 2.4亿台左右。从显示屏技术来看，由于平板电脑终端呈现 “智能手机”化态势，市场将对高屏占比、窄边框、超长待机、快速响应（如快 速开机）、低功耗（如 1W/2W等）、高刷新率（如 120Hz）等高规格产品需求增 加，品牌厂商也不断采用新的显示技术以满足市场需求，进而带动 LTPS、IGZO、 GOLED等市场快速成长。从显示屏规格来看，预计 10寸以上、3K2K、16:10、 高刷新率（120Hz以上）、主动笔等需求呈现持续成长态势。 数据来源：Omdia ④工业品市场发展情况 工业品领域广泛覆盖从工业控制、医疗、智能家居、轨道交通、航空航海等诸多细分领域，显示应用场景丰富多样。 随着全球疫情的逐步缓解，在新基建、碳中和、智慧化生活、智能医疗、智能制造等驱动下，包括上述市场在内的众多工业品显示细分市场均保持良好的成长态势，且对大屏、高分辨率等高规格产品的需求增加。 从应用端来看，随着社会智能化进程不断加速，智能家居需求增长迅猛，显示屏渗透率不断增长；医疗市场方面，受疫情启示，家用医疗设备和社区医疗方案不断落地，推动医用显示屏的增长；基建政策落地实施将进一步拉动 HMI、工程机械等细分市场的增长，综合来看，HMI、工程机械、智能家电、航空显示、 航海显示、工厂自动化设备、充电桩、智能化设备等领域将保持不错的成长潜力，同时工业手持/工规笔电等部分工业品需求开始向更高规格升级。 从产品技术角度来看，工业手持/工规笔电等部分工业品开始由 a-si往 LTPS升级，且大屏化/触控一体化等持续发展。 ⑤穿戴显示发展情况 智能穿戴设备是移动智能终端等消费类电子未来发展的重要领域之一，而显示屏是智能穿戴设备与人的互动途径。智能穿戴市场得益于产品线日益丰富、健康监测更趋成熟（如心率传感器、血氧检测、医疗级的心电图（ECG）等）等因素驱动，智能穿戴市场呈现持续增长态势，根据 IDC报告，全球智能可穿戴设备总出货量 2016年至 2020年复合增长率为 44.5%，增长迅速。2022年由于全球经济通胀严重，衰退风险加剧，消费者对非生活必需品购买意愿降低，预计出货1.9亿支，较去年基本持平。未来五年，随着健康功能监测的准确性及功能性增强，预计全球智能可穿戴设备需求将保持增长态势，预计 2025年全球智能可穿戴设备出货量为 2.4亿支。 （3）行业的周期性、地区性和季节性 1）周期性 显示面板行业总体与宏观经济周期有一定的关联性。在中小尺寸显示领域，由于终端产品差异化程度较高、产品规格升级迭代升级较快、终端消费趋势的变化及产品应用范围较为广泛，中小尺寸显示行业周期性特征相对弱化。就产品的应用领域而言，专业显示类产品较移动智能终端类产品的周期性特征更加不明显。 2）区域性 显示面板行业区域性特点明显，产业主要在东亚地区，包括日本、韩国、中国台湾和中国大陆。 3）季节性 显示面板行业与终端消费习惯、节假日等有一定的关联，但随着下游厂商新 产品数量和投放节奏的个性化，行业的季节性特征相对弱化。中小尺寸显示行业相较于大尺寸行业季节性较弱。 （4）行业进入壁垒 1）技术壁垒 显示面板行业是典型的技术密集型行业，对制造技术和工艺技术要求高。一条成熟的显示面板生产线需要经过建设期、试产期、爬坡期最终达到满产，任何一个阶段都需要进行精密的技术调试以达到生产线最佳状态，且任何一个工序环节出现问题都会影响整个生产线产品的良率。显示面板产品精度要求极高，驱动背板走线最小线宽低至 2微米，最小精度要求控制在 0.1微米。LCD显示面板上的像素电极宽度一般为 10-50微米，两导电玻璃之间的间隙仅 3-10微米。此外，显示面板电极极细，对组装精度要求非常高，这些特点决定了显示面板和模组的生产也是一个超精细加工行业。同时显示面板行业研发周期长、研发投入大，需要大量的研发人员、时间和资金投入，只有通过加强前瞻性技术布局与产品技术开发，通过技术创新实现产品领先，才能在显示面板行业占据一定的市场份额。 因此技术壁垒是显示面板行业的重要壁垒。 2）生产规模和资金壁垒 在显示面板行业竞争日趋激烈的情况下，企业只有通过扩大生产规模和加大资金投入，为客户及时提供“大批量、高质量”的产品，发展成为行业的领先者，才能赢得市场的主动权。规模小、供应能力不足的企业将在行业的整合过程中被逐步淘汰出局。 显示面板行业是资本密集型行业，投资大、技术难度高、投资周期较长，要求企业具备很强的资金实力和持续投资能力。因此，从各国家和地区的显示面板行业发展史来看，通常一个国家或地区最后通常会形成少数几家大型显示面板企业，而中小规模的显示面板企业会逐步被淘汰。 3）客户和品牌壁垒 中小尺寸显示面板产品一般采取定制化生产，显示面板厂商获得下游客户订 和下游客户经过长期合作，形成稳固、互信的合作关系。对新进入者而言，这种基于长期合作而形成的稳定的客户关系和品牌效应亦是其进入的重大障碍。 4）人才和管理壁垒 进入显示面板行业需要拥有丰富管理技术开发和管理经验的团队。由于技术密集的特点，本行业企业需要大量有光电子、光学、物理、化学、机械等专业知识方面的研发人员进行不断的产品技术更新、改进。此外，还需要专业性较强的生产线运行维护人员对高端生产设备进行维护和改造。 3、影响行业发展的有利和不利因素 （1）有利因素 1）国家和地方产业政策的支持力度持续加强 新型显示产业作为国家综合竞争力的重要体现，是国家重点扶持产业之一。 作为新型显示产业中游的面板制造业具有巨大的经济带动效应和产业规模效应，不仅体现了一个国家的科技实力，更体现了一个国家及地区的综合竞争力。为此，国家出台相关产业政策支持显示面板行业快速发展。2020年 1月 1日实施的发改委 29号令《产业结构调整指导目录（2019年本）》将高端显示技术列为鼓励发展领域。2020年 9月 8日，国家发改委发布的《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（发改高技〔2020〕1409号），提出加快新型显示器件等核心技术攻关，大力推动重点工程和重大项目建设，积极扩大合理有效投资。2021年 3月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中提出“发展战略性新兴产业，加快壮大新一代信息技术等产业”、“着眼于抢占未来产业发展先机，培育先导性和支柱性产业，推动战略性新兴产业融合化、集群化、生态化发展”，智能化与新能源行业的发展将大力推动新型显示行业的快速升级。在国家大力支持平板显示产业发展的政策背景下，各地政府也出台了一系列支持本行业发展的政策，并形成了长三角、珠三角以及以成渝都市圈和与武汉为代表的中西部产业聚集区，有效促进了显示面板行业的技术进步和长远发展。 2）中国大陆具备发展显示面板的产业基础 中国大陆发展显示面板产业具有市场广阔、生产成本低、产业链初具规模等独特的优势。首先，中国经济快速发展，已经成为智能手机、平板电脑、车载、医疗等终端显示产品的重要消费市场，巨大的消费需求将极大推动国内显示面板产业的发展；其次，国内已有一批以深天马为代表的具有核心技术的企业崛起，技术和研发能力已经达到国际水平；再次，经过多年的行业积累和追赶，上游原材料国产化水平逐步提高，显示面板生产成本逐步降低；最后，国内人工成本较低，且目前显示面板行业享受政府的产业政策扶持和税收优惠，相对其他国家和地区具有成本优势。基于上述原因，未来几年将是中国显示面板行业发展的关键时机，有利于本土企业赶超国际同行业企业，在高端市场获取更高占有率。（未完）  |