东和新材(839792):向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书

 时间：2023年03月10日 17:46:40 中财网

原标题:东和新材:向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书


辽宁东和新材料股份有限公司 Liaoning Donghe New Materials CO.,LTD.
　
辽宁省海城市牌楼镇南沟村
辽宁东和新材料股份有限公司招股说明书本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主 要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面 临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因 素，审慎作出投资决定。保荐机构（主承销商） （住所：东莞市莞城区可园南路一号）中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。



声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担连带责任。

发行人控股股东、实际控制人承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担连带责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、准确、完整。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销商承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法承担法律责任。

保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法承担法律责任。


本次发行概况

发行股票类型境内人民币普通股
发行股数本次发行数量为 2,000.00万股（未考虑超额配售选择 权）本次发行过程中，发行人和主承销商将择机采 用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股 票数量为本次发行规模的 15%（即 300.00 万股）， 若超额配售选择权全额行使，本次发行的股份数量 增加至 2,300.00万股
每股面值1.00元
定价方式公司和主承销商自主协商直接定价的方式确定发行 价格
每股发行价格8.68元/股
预计发行日期2023年 3月 15日
发行后总股本16,554.00万股
保荐人、主承销商东莞证券股份有限公司
招股说明书签署日期2023年 3月 13日
注：超额配售选择权行使前，发行后总股本为 16,554.00万股；若全额行使超额配售选择权，发行后总股本为 16,854.00万股。


重大事项提示
本公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读招股说明书正文内容：
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说 明书正文内容，并特别关注以下重大事项。 一、相关主体承诺及约束措施 相关主体承诺等内容详见本招股说明书之“第四节 发行人基本情况”之 “九、重要承诺”。 二、公司提醒投资者特别关注风险因素 公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容， 充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并重点关注以下风险： （一）下游行业经营周期性传导风险 公司产品电熔镁砂及耐火制品产品主要是服务于钢铁、水泥等行业，钢 铁、水泥行业，存在一定的周期性，因此公司的经营业绩受下游行业波动影响 较为明显。如果钢铁、水泥等行业景气度持续下行，将导致耐火行业竞争加 剧、进而对公司的业务增长和盈利能力等造成不利影响。 （二）行业竞争加剧风险 我国耐火材料行业产能集中度相对分散，企业规模普遍较小，市场竞争较 为激烈。随着我国城镇化进程的加快及产业结构的升级，耐火行业的竞争已经 由传统的价格竞争演变为创新、营销、产品质量、产业链完整程度等全方位的 竞争。如公司不能在这一发展潮流中顺应耐火材料行业发展趋势，在研发、成 本控制、质量控制、市场营销等方面进一步增强自身优势，则公司会面临市场 份额降低、盈利能力下降的风险。 （三）原材料周期波动风险 受环保治理及行业整顿力度的影响，菱镁制品上游菱镁矿石开采行业可能 存在地域性或阶段性的限产、停产情况，从而可能导致菱镁制品原材料价格波 动较大。菱镁制品的售价整体上与原材料价格变动保持联动，但由于价格传导
存在延迟，短期内原材料价格的大幅增长，会导致菱镁制品企业面临成本增加 的风险。假设公司产品销售价格不变，产品成本中仅材料采购价格发生变化， 公司主营业务毛利率变化如下表所示： 年度 上升 10% 上升 5% 下降 5% 下降 10% 2022年 1-6月 -1.82% -0.91% 0.91% 1.82% -2.16% -1.08% 2.16% 1.08% 2021年度 2020年度 -1.79% -0.89% 0.89% 1.79% 2019年度 -3.01% -1.51% 1.51% 3.01% 报告期内，材料成本占主营业务成本的比例约为 30%左右，燃料动力成本 占主营业务成本的比例约为 35%左右，燃料动力的成本单价在报告期内保持相 对稳定，因此材料成本的成本单价变动对主营业务毛利率具有重大影响。 （四）“新冠疫情”引发的市场风险 2020 年 1 月新冠肺炎疫情爆发，因隔离、交通管制等防疫管控措施，世界 范围内各行各业均遭受了不同程度的影响。目前，“新冠疫情”仍持续对国内 外产生不同程度的影响，公司客户可能出现停产、物流中断，导致延迟收货、 推迟甚至取消订单等情形。此外，同行业竞争公司可能出现主动降低价格争夺 境内、境外订单的情况。未来如果疫情无法得到有效控制，可能直接影响公司 产品销售价格，导致公司出现业绩下滑的不利情况。 （五）毛利率下滑风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 30.24%、24.03%、29.76%、 34.02%，其中耐火制品毛利率分别为 32.26%、23.20%、13.43%、17.32%，报 告期内呈下降趋势，毛利率波动主要受产品供求关系、市场竞争因素及原材料 菱镁矿石价格波动影响。假设未来镁砂及耐火制品产品价格进一步下降，公司 如果不能持续提升技术创新能力，开发出更具竞争力、更有性价比的新产品， 则公司存在毛利率进一步下降的风险。销售价格下降系耐火制品毛利率大幅下 降的最主要原因：耐火制品的行业特点决定其回款条件低于电熔镁砂产品而销 售费用远高于电熔镁砂产品，发行人现阶段规模较小，营运资金、外部筹资能 力有限，均制约发行人无法通过资金优势以单纯低价方式参与耐火制品行业竞 争，导致销量下降，进而导致单位成本增加。如果未来耐火制品行业竞争加剧　　　　　
　年度上升 10%上升 5%下降 5%下降 10%
　2022年 1-6月-1.82%-0.91%0.91%1.82%
　2021年度-2.16%-1.08%2.16%1.08%
　2020年度-1.79%-0.89%0.89%1.79%
　2019年度-3.01%-1.51%1.51%3.01%
　　　　　　

价格进一步下降，或者发行人未能提供充足营运资金支持且未能有效控制成 本，发行人耐火制品毛利率存在进一步下降风险。 （六）采矿权续期风险 2022 年 6 月 19 日，发行人之控股子公司荣富耐火采矿权证到期并停止生 产，并于 2022 年 10 月 25 日取得新的《采矿许可证》（证号： C2100002009036220008802）。由于母公司东和新材已储备充足的原材料库存， 因此荣富耐火停产对母公司东和新材正常生产经营未产生影响，但对荣富耐火 单体报表及发行人合并报表营业收入、净利润产生不利影响。按 2022年度合并 报表口径测算，荣富耐火停产期间预计减少发行人营业收入 3,680.07 万元、归 母净利润 878.17万元。 （七）税收优惠风险 公司为高新技术企业，报告期内享受 15%的企业所得税优惠政策；公司符 合安置残疾人就业税收优惠要求，报告期内享受增值税以及企业所得税的相关 优惠政策。 因技术工艺改进，并综合考虑生产安全管理等因素，公司调整人员结构， 降低残疾职工比例。2022 年 1 月，公司已停止福利企业增值税返还税收优惠申 请，模拟测算对发行人 2022 年上半年净利润影响金额 519.51 万元、占比 6.52%。 如公司适用的高新技术企业税收优惠政策发生重大变化，或公司不再符合 该税收优惠条件，公司业绩可能因前述享受税收优惠情形发生或可能发生的变 化出现一定程度下降的风险。 （八）耐火制品产能利用率较低风险 报告期内，发行人耐火制品收入占营业收入比例分别为 30.65%、23.11%、 22.79%、19.21%，产能利用率分别为 60.46%、45.64%、63.38%、48.51%。耐火 制品产能利用率较低主要系订单量存在波动导致。耐火制品作为发行人主营产 品电熔镁砂研发方向、工艺路径、技术更新、理化指标验证、实用效果等方面 的试验和应用基地，具有重要的功能价值和战略意义。公司目前已制定有针对 性的市场拓展计划，在维护和深挖老客户的基础上，进一步拓展大型钢厂等优
质客户。如果市场拓展计划未能按预期实现或客户需求无法有效释放，导致发 行人耐火制品产能利用率持续较低，将对公司盈利能力产生一定影响。 （九）募集资金投资项目风险 本次募集资金拟投资于二氧化碳捕集纯化及轻烧氧化镁清洁生产建设项目 和偿还银行贷款及补充流动资金。 受募投项目取得用地、资金筹措、材料及设备供应等因素影响，募集资金 投资项目的建设进度可能延迟。目前，发行人取得募投项目用地尚待进行国有 建设用地使用权出让的招拍挂程序、国有建设用地使用权出让合同签署、土地 出让金及相关税费的支付、国有土地使用权证书及相关手续的办理等工作。如 无法取得募投用地，发行人将在符合法律法规要求的前提下，通过购置其他宗 地或向当地政府、菱镁产业园区等单位租赁宗地等方式实施募投项目，预计将 会推迟募投项目建设与投产时间。 受市场需求变动或者宏观经济形势变化的影响，募集资金投资项目可能不 能实现预期的经济效益。同时，预计本次募集资金投资项目投产或建成后前 3 年将每年新增折旧摊销费用 4,514.59 万元，占公司 2021 年度扣除非经常性损 益后净利润比例为 47.94%，如本次募集资金投资项目无法实现预期收益，将对 公司净利润水平造成一定影响。 本次募投项目建成后，预计新增固定资产的折旧费将增加每吨轻烧氧化镁 生产成本 81.44 元，对轻烧氧化镁单位成本影响比例为 9.23%。考虑募投项目 建成后，项目生产主要原料菱镁矿石加热分解将同时产出两种产品，直接材料 以及部分其他可变生产成本都将相应分摊至轻烧氧化镁、二氧化碳两种产品 中，新增折旧对轻烧氧化镁生产成本带来的不利影响将被抵消或覆盖。 本次募投项目将新增食品级二氧化碳产品，目前公司对该募投产品尚无技 术及生产设备储备，存在项目建成后产品质量不稳定、达产时间延后的风险。 虽然公司凭借生产上的成本优势预计最终能够实现产能消化，但作为该细分行 业的新晋厂商，在市场开拓初期可能出现销售情况不及预期、无法完全消化产 能的情况。 因此，本次募集资金投资项目存在建设进度和投产后效益不能够完全达到
预期，进而影响公司业务发展和盈利水平的风险。 （十）环保及节能降耗风险 公司主要污染物为废气、固体废物和噪声，且所属耐火材料行业具有能耗 较大的特点。随着国家对环保、节能的要求日益严格以及社会对环境保护、节 能减排意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强 环保、能耗监管，若公司在生产经营过程中因环保、节能工作不到位等原因， 或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产事件或遭受行政主管 部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关环保、能耗 标准的提高，公司的相关投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高， 影响收益水平。 三、财务报告审计截止日后的主要经营状况 （一）财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营情况 公司财务报告审计截止日为 2022年 6月 30日，亚太（集团）会计师事务 所（特殊普通合伙）对公司 2022 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2022 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股 东权益变动表以及相关财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（亚 会阅字（2023）第 01120001 号）。公司已披露经审阅的 2022 年度主要财务信 息及经营状况，具体信息参见本招股说明书之“第八节 管理层讨论与分析”之 “八、发行人资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项”之“（一）财 务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。 截至 2022年 12月 31日，公司资产总额为 108,202.16万元，较上年末增长 4.90%，归属于母公司所有者的股东权益为 74,098.81 万元，较上年末增长 12.98%。2022 年度，公司实现营业收入 67,957.85 万元，较上年同期增长 11.59%，净利润为 12,384.84 万元，较上年同期增长 22.39%，归属于母公司所 有者的净利润为 11,170.78万元，较上年同期增长 19.23%。 （二）2023年 1～3月业绩预计情况 经初步测算，公司预计 2023年度 1～3月营业收入约为 14,000万元，同比 增长 12.76%；归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同比下降
5.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同 比下降 4.29%。2023年 1～3月，公司预计营业收入增长主要是电熔镁及耐火制 品销量增长导致；在预计营业收入增长的同时，公司同期预计归属于母公司所 有者的净利润小幅下降，主要原因是 2021年末电熔镁受限电影响价格畸高，部 分 2021年末签署的高价合同延续至 2022年一季度完成，导致公司 2022年第一 季度毛利率较高，2023年第一季度毛利率恢复至正常水平。 前述 2023 年 1～3 月预计业绩情况系公司财务部门初步预计数据，不构成 公司的盈利预测或业绩承诺。 公司财务报告审计截止日至本招股说明书签署日之间，公司经营状况正 常，经营模式、主要原材料采购规模及采购价格、主要产品生产销售规模及销 售价格、主要客户及供应商构成等方面未发生重大变化。

目录
声明................................................................................................................................ 2
本次发行概况 ............................................................................................................... 3
重大事项提示 ............................................................................................................... 4
目录.............................................................................................................................. 10
第一节 释义 ............................................................................................................ 11
第二节 概览 ............................................................................................................ 13
第三节 风险因素 .................................................................................................... 24
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................ 33
第五节 业务和技术 ................................................................................................ 86
第六节 公司治理 .................................................................................................. 188
第七节 财务会计信息 .......................................................................................... 212
第八节 管理层讨论与分析 .................................................................................. 286
第九节 募集资金运用 .......................................................................................... 457
第十节 其他重要事项 .......................................................................................... 479
第十一节 投资者保护 .......................................................................................... 480
第十二节 声明与承诺 .......................................................................................... 485
第十三节 备查文件 .............................................................................................. 494


第一节 释义
本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有的含义如下：
普通名词释义　　
发行人、公司、本公司、 股份公司、东和新材指辽宁东和新材料股份有限公司
东和有限、有限公司指海城市东和耐火材料有限公司，后更名为辽宁东和耐 火材料集团有限公司，系公司前身
泰迪炉材指海城市东和泰迪冶金炉材有限公司，系公司全资子公 司
荣富耐火指海城市荣富耐火材料有限公司，系公司持股 51%的子 公司
东和欧洲指Donghe New Materials Europe Gmbh，东和新材料（欧 洲）有限公司，系公司持股 65%的子公司
兴富矿产指海城市兴富矿产品有限公司，系荣富耐火全资子公司
东部镁业指辽宁东部镁业有限公司，系公司控股子公司
菱镁矿业指辽宁菱镁矿业有限公司
惠昌工贸指海城惠昌工贸有限公司，系公司全资子公司（已注 销）
鸣宇矿产指海城市鸣宇矿产品制造有限公司，系荣富耐火全资子 公司（已注销）
明德园艺指海城市明德园艺有限公司
国田矿业指海城市国田矿业有限公司
南方矿产指Southern Minerrals IntlTrading Ltd
营口卓华指营口卓华国际贸易有限公司
华海仓储指营口经济技术开发区华海仓储有限公司
德国诺马指Normag Gmbh，德国企业
大连赛诺指大连赛诺五金矿产有限公司
吉林建龙指吉林建龙钢铁有限责任公司
鲅鱼圈耐火指营口鲅鱼圈耐火材料有限公司
黑崎铁瑞指营口黑崎铁瑞耐火材料有限公司
塔塔布衫指Tata Steel BSL Limited，印度企业
阿赛洛米塔尔指ArcelorMittal Southafrica Limited，南非企业
香港泰科指thch&industrial consultancy services limited，香港企业
诺马矿产指东和欧洲少数股东，原名 “Normag Minerals Gmbh” ， 后 更 名 为 “Normag BeteiligungsgesellschaftmbH”
国家发改委指中华人民共和国国家发展和改革委员会
中国证监会指中国证券监督管理委员会
北交所、证券交易所指北京证券交易所
股转系统指全国中小企业股份转让系统
《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《公司章程》指《辽宁东和新材料股份有限公司章程》，向不特定合 格投资者公开发行股票并在北交所上市前适用
《公司章程（草案）》指《辽宁东和新材料股份有限公司章程（草案）》，向 不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市后适 用
本次发行指发行人本次向不特定合格投资者公开发行新股不超过 5,000万股（不包含行使超额配售选择权可能发行的股 份）人民币普通股（A 股）或不超过 5,750 万股（包 含行使超额配售选择权可能发行的股份）人民币普通 股（A股）的行为
报告期指2019年度、2020年度、2021年度、2022年 1～6月
元、万元指人民币元、万元
保荐机构、保荐人、主承 销商、东莞证券指东莞证券股份有限公司
发行人律师、国浩、国浩 律师指国浩律师（北京）事务所
会计师、亚太、亚太会计 师指亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）
资产评估机构、国融兴华指北京国融兴华资产评估有限责任公司
专业名词释义　　
镁砂指镁砂是一种重要的无机非金属材料，主要成分为氧化 镁。镁砂根据生产工艺不同主要分为轻烧氧化镁、烧 结镁砂及电熔镁砂
电熔镁砂、电熔镁指以天然菱镁矿石或提纯的菱镁矿精矿粉为原料在电弧 炉中经 2,800℃以上的高温熔融而成的氧化镁称为电熔 镁砂
低硅高钙电熔镁砂、低硅 高钙、二钙指低硅高钙电熔镁砂主要以精选的天然菱镁石或经过浮 选后的低硅高钙菱镁矿精矿粉为主要原料，经过压 球，在电弧炉中熔融制得，是电熔镁砂细分产品一 种，主要特点为二氧化硅含量比较低，氧化钙与二氧 化硅摩尔比高于 2
大结晶电熔镁砂、大结晶指大结晶电熔镁砂主要是以精矿轻烧粉为主要原料，用 优级石墨化电极经高温熔融后，凝结成白色结晶块体 称之为大结晶电熔镁
轻烧氧化镁指将菱镁矿、水镁石和由海水或卤水中提取的氢氧化镁 经 800～1,000℃左右煅烧，使其分解排出 CO2 或 H2O，即得到轻烧氧化镁
精矿轻烧粉指精矿轻烧粉主要以经浮选后的镁矿精矿粉为主要原材 料进行煅烧生成的轻烧氧化镁
尾矿轻烧粉指尾矿轻烧粉主要以经浮选后的废弃尾矿粉为主要原材 料进行煅烧生成的轻烧氧化镁
皮砂指皮砂系电弧炉熔融生成熔坨最外层产品，氧化镁含量 较低，系最低品位电熔镁砂
判包指根据钢包具体情况进行内衬设计
菱镁矿石指菱镁矿石属三方晶系的碳酸盐矿物，组成成分主要有 MgCO3，主要用于生产耐火材料、建材原料、化工原 料和提炼金属镁及镁化合物等
岩毛指岩毛系开采菱镁矿石过程中矿脉剥离物，镁含量较 低，介于菱镁矿石与废石之间，发行人可利用自有的 浮选技术将原本废弃的岩毛经过浮选工艺生产精矿粉
本招股说明书所有数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因。

第二节 概览
本概览仅对招股说明书作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。

一、 发行人基本情况

公司名称辽宁东和新材料股份 有限公司统一社会信用代码91210300732307497N　
证券简称东和新材证券代码839792　
有限公司成立日期2001年 10月 19日股份公司成立日期2016年 3月 15日　
注册资本14,554.00万元法定代表人毕胜民　
办公地址辽宁省海城市牌楼镇南沟村　　　
注册地址辽宁省海城市牌楼镇南沟村　　　
控股股东无实际控制人毕胜民、毕一明　
主办券商东莞证券股份有限公 司挂牌日期2016年 11月 18日　
证监会行业分类C制造业　C30非金属矿物制品业　
管理型行业分类C制造业30 非金属矿 物制品业308 耐火材料制 品制造3089 耐火陶瓷制 品及其他耐火材 料制造

二、 发行人及其控股股东、实际控制人的情况
公司无控股股东。公司实际控制人为毕胜民、毕一明。 2017年 12月 27日，公司股东毕胜民、毕一明、赵权、董宝华和孙希忠签 署了《一致行动人协议》，有效期自签署之日起生效，至公司股票公开发行上市 之日起满 36个月时终止，有效期满各方如无异议，自动延期三年。五人对公司 经营发展重大事项行使表决权采取一致行动，意见不一致时以毕胜民意见为 准。其中，毕一明系毕胜民之子，赵权系毕胜民外甥女婿。 截至本招股说明书签署日，前述五名股东合计持有公司股份 7,586.56 万 股，占公司总股份数的 52.13%。

三、 发行人主营业务情况

公司是集菱镁矿浮选、电熔镁生产、定形耐火制品、不定形耐火制品等镁 制品生产为主的菱镁资源综合利用高新技术企业。公司主营业务为以镁质耐火 材料为主的镁制品的研发、生产、销售，主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化 镁、菱镁矿石、定形及不定形耐火制品等。
报告期内，公司主营业务未发生变化。

四、 主要财务数据和财务指标


项目2022年6月30日 /2022年1月—6月2021年12月31日 /2021年度2020年12月31 日/2020年度2019年12月31 日/2019年度
资产总计(元)1,064,954,511.621,031,477,960.88929,615,290.11882,390,862.42
股东权益合计 (元)753,199,150.42720,312,688.85621,107,845.73557,480,336.43
归属于母公司 所有者的股东 权益(元)696,496,497.94655,878,755.30558,944,813.31491,432,433.33
资 产 负 债 率 （ 母 公 司 ） （%）23.9025.1727.9428.44
营业收入(元)341,204,326.79609,007,440.33515,820,904.04573,840,888.70
毛利率（%）34.7929.8624.0930.43
净利润(元)74,533,218.31101,191,751.7769,843,431.2080,836,780.10
归属于母公司 所有者的净利 润(元)67,539,024.3593,688,144.1764,473,052.5381,474,078.38
归属于母公司 所有者的扣除 非经常性损益 后 的 净 利 润 (元)66,736,720.3786,685,643.9660,068,451.4381,244,867.13
加权平均净资 产收益率（%）9.7815.4212.2817.86
扣除非经常性 损益后净资产 收益率（%）9.6614.2711.4417.81
基本每股收益 （元/股）0.460.640.440.56
稀释每股收益 （元/股）0.460.640.440.56
经营活动产生 的现金流量净 额(元)35,316,002.1886,931,777.7269,463,356.2298,195,986.06
研发投入占营 业收入的比例 （%）2.212.622.272.57

五、 发行决策及审批情况

（一）董事会的审议情况 2022年 5月 23日，公司召开第三届董事会第四次会议，审议通过了《关于
公司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的议案》 《关于提请公司股东大会授权董事会办理公司申请向不特定合格投资者公开发 行股票并在北京证券交易所上市事宜的议案》等关于本次公开发行股票并在北 京证券交易所上市的相关议案，并将相关议案提请公司 2022年第二次临时股东 大会审议。 （二）监事会的审议情况 2022年 5月 23日，公司召开第三届监事会第三次会议，审议通过《关于公 司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的议案》等 关于本次公开发行股票并在北京证券交易所上市的相关议案。 （三）股东大会的审议情况 2022年 6月 9日，公司召开 2022年第二次临时股东大会，审议通过了上述 关于本次公开发行股票并在北京证券交易所上市的相关议案。 （四）本次发行已经北交所审核通过并已经中国证监会同意注册 本次公开发行于 2022年 12月 14日经北交所上市委员会 2022年第 83次会 议审议通过，并于 2023年 1月 4日获中国证监会同意注册（证监许可〔2023〕 21号）。

六、 本次发行基本情况

发行股票类型境内人民币普通股
每股面值1.00元
发行股数本次发行数量为 2,000.00 万股（未考虑超额配售选择 权）本次发行过程中，发行人和主承销商将择机采用 超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数 量为本次发行规模的 15%（即 300.00万股），若超额 配售选择权全额行使，本次发行的股份数量增加至 2,300.00万股
发行股数占发行后总股本的比例12.08%（超额配售选择权行使前） 13.65%（超额配售选择权行使后）
定价方式公司和主承销商自主协商直接定价的方式确定发行价 格
每股发行价格8.68元/股
发行前市盈率（倍）14.57
发行后市盈率（倍）16.58
发行前市净率（倍）1.81
发行后市净率（倍）1.69
预测净利润（元）不适用
发行后每股收益（元/股）0.52
发行前每股净资产（元/股）5.18
发行后每股净资产（元/股）5.48
发行前净资产收益率（%）9.78
发行后净资产收益率（%）11.56
本次发行股票上市流通情况中信证券东和新材员工参与北交所战略配售集合资产 管理计划、北京华达建业工程管理股份有限公司、东 莞市东证宏德投资有限公司参与战略配售，其中中信 证券东和新材员工参与北交所战略配售集合资产管理 计划获配的股票自本次公开发行的股票在北交所上市 之日起 12个月内不得转让，其余战略投资者获配的 股票自本次公开发行的股票在北交所上市之日起 6个 月内不得转让
发行方式向战略投资者定向配售和网上向开通北交所交易权限 的合格投资者定价发行相结合的方式进行
发行对象符合国家法律的相关规定及监管机构的相关监管要求 且已开通北交所股票交易权限的合格投资者（国家法 律、法规禁止购买者除外）
战略配售情况本次发行战略配售发行数量为 400.00万股，占超额配 售选择权行使前本次发行总股数的 20.00%，占超额配 售选择权全额行使后本次发行总股数的 17.39%
本次发行股份的交易限制和锁定安 排本次网上发行的股票无流通限制及锁定安排。发行人 的高级管理人员通过设立专项资产管理计划参与战略 配售，所获配售股份限售期为 12 个月，其余战略配 售股份限售期为 6 个月，限售期自本次公开发行的股 票在北交所上市之日起开始计算
预计募集资金总额17,360.00万元（超额配售选择权行使前） 19,964.00万元（若超额配售选择权全额行使）
预计募集资金净额15,244.58万元（超额配售选择权行使前） 17,614.19万元（若超额配售选择权全额行使）
发行费用概算本次发行费用总额为 2,115.42 万元（超额配售选择权 行使前）；2,349.81 万元（若全额行使超额配售选择 权），其中： 1、保荐承销费用：1,562.40 万元（超额配售选择权行 使前），1,796.76 万元（若全额行使超额配售选择 权）； 2、审计及验资费用：377.36万元； 3、律师费用：160.38万元； 4、发行手续费用及其他：15.28 万元（行使超额配售 选择权之前），15.31 万元（若全额行使超额配售选 择权）。 注：上述发行费用均为不含增值税金额，本次发行费 用合计数与各分项数直接相加之和在尾数上存在差 异，该差异是由四舍五入造成的，各项发行费用可能 根据最终发行结果而有所调整。
承销方式及承销期余额包销
询价对象范围及其他报价条件不适用
优先配售对象及条件不适用
注 1：发行前市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算；
注 2：发行后市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后市盈率为 16.58 倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为16.88倍；
注 3：发行前市净率以本次发行价格除以发行前每股净资产计算；
注 4：发行后市净率以本次发行价格除以发行后每股净资产计算；行使超额配售选择权前的发行后市净率为 1.69倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市净率为 1.67倍； 注 5：发行后每股收益以 2021年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后每股收益为 0.52元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后每股收益为 0.51元/股；
注 6：发行前每股净资产以 2022年 6月 30日经审计的所有者权益除以本次发行前总股本计算；
注 7：发行后每股净资产按本次发行后的净资产除以发行后总股本计算，其中，发行后的净资产按经审计的截至 2022年 6月 30日的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后每股净资产 5.48元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后每股净资产为 5.52元/股；
注 8：发行前净资产收益率为 2022年 1～6月公司加权平均净资产收益率； 注 9：发行后净资产收益率以 2021年度经审计的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的净资产计算，其中发行后的净资产按经审计的截至 2021年 12月 31日的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后净资产收益率为 11.56%，若全额行使超额配售选择权则发行后净资产收益率 11.24%。

七、 本次发行相关机构
（一） 保荐人、承销商

机构全称东莞证券股份有限公司
法定代表人陈照星
注册日期1997年 6月 9日
统一社会信用代码914419002818871883
注册地址东莞市莞城区可园南路一号
办公地址东莞市莞城区可园南路一号
联系电话0769-22119285
传真0769-22119285
项目负责人王健实
签字保荐代表人王健实、赵楠
项目组成员叶劲松、李强、董宏朝、孙海云

（二） 律师事务所

机构全称国浩律师（北京）事务所
负责人刘继
注册日期1998年 6月 26日
统一社会信用代码31110000E000192132
注册地址北京市朝阳区东三环北路 38号泰康金融大厦 9层
办公地址北京市朝阳区东三环北路 38号泰康金融大厦 9层
联系电话010-65890699
传真010-65176800
经办律师冯翠玺、冯燕

（三） 会计师事务所

机构全称亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人邹泉水
注册日期2013年 9月 2日
统一社会信用代码911100000785632412
注册地址北京市丰台区丽泽路 16号院 3号楼 20层 2001
办公地址北京市丰台区丽泽路 16号院 3号楼 20层 2001
联系电话010-88312386
传真010-88312386
经办会计师蔡中伏、袁志云、刘海娟

（四） 资产评估机构
√适用 □不适用

机构全称北京国融兴华资产评估有限责任公司
负责人赵向阳
注册日期1999年 11月 5日
统一社会信用代码91110102718715937D
注册地址北京市海淀区上地三街 9号 B座 6（5）层 B60241
办公地址北京市西城区裕民路 18号 23层 2507室
联系电话010-51667811
传真010-82253743
经办评估师崔晋辉、李朝阳、张志华

（五） 股票登记机构

机构全称中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
法定代表人戴文桂
注册地址北京市西城区金融大街 26号金阳大厦 5层
联系电话010-58598980
传真010-50939716

（六） 收款银行

户名东莞证券股份有限公司
开户银行中国工商银行股份有限公司东莞市分行
账号2010021319900008088

（七） 其他与本次发行有关的机构
□适用 √不适用
八、 发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明

截至本招股说明书签署日，发行人与本次发行有关的保荐机构、承销机 构、证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或间
接的股权关系或其他权益关系。

九、 发行人自身的创新特征

公司主营业务为以镁质耐火材料为主的镁制品的研发、生产、销售。经过 多年发展，公司依托技术创新，已发展成为菱镁资源综合利用高新技术企业， 形成不同于行业一般企业的循环经济模式。公司创新特征主要体现在模式创 新、技术创新方面： （一）模式创新 自创立以来，公司通过生产工艺、产业链布局，逐步形成不同于行业一般 企业的菱镁资源综合利用模式。 公司于 2012年成功投资建立菱镁矿尾矿浮选生产线，实现对低品位菱镁矿 加工分选生成高纯菱镁精矿粉，大幅提高菱镁矿资源利用率。公司于 2018年建 成并投入使用国内较先进的旋流动态煅烧炉成套设备和工艺生产。通过旋流动 态煅烧炉煅烧处理，原本作为废料堆积的浮选尾矿变为具有较高经济价值的尾 矿轻烧粉，用于烟气脱硫脱硝处理，在扩展应用领域同时并初步实现尾矿零排 放的目标。公司于 2019年收购荣富耐火，向产业链上游延伸，保障公司原料端 稳定供应，完成从基础原料到终端产品的产业链布局。2019年～2021年，通过 工艺改进，公司大幅提升精矿轻烧粉产品纯度，产品市场反映良好，销售大幅 提升，进一步拓宽公司终端产品分支。自 2020年以来，公司不断开展镁建材、 镁化工产品研发，在耐火材料、制品外，继续开拓新产品、新市场。公司正在 节能减排领域引进先进设备与工艺，拟将生产过程中产生大量的二氧化碳进行 捕集，变为可利用的二氧化碳系列产品，将东和新材打造成为绿色循环经济企 业。 公司作为菱镁资源综合利用企业，已形成与传统耐火材料生产企业不同的 发展模式，情况如下：
（二）技术创新 耐火材料行业的技术发展主要集中在对目前各生产工艺的改进，并最终体 现在原材料及能源利用效率的提升上。作为传统行业，耐火材料行业的产品及 下游应用均较为成熟，行业技术迭代缓慢。发行人相较同行业传统企业，更为 注重技术创新，持续发展新技术、新工艺，是国内较早运用浮选工艺、装备悬 浮炉的耐火原料生产企业。发行人在技术创新方面具有较强竞争优势，并集中 体现在耐火原料相关生产工艺技术。目前，发行人拥有尾矿浮选技术、电熔镁 炉设计工艺、旋流动态闪速煅烧高活性氧化镁技术、电熔镁生产余热回收发电 技术、安全钢包内衬等核心技术，覆盖镁砂生产的各个环节，并在耐火制品上 形成了一定技术积累。截至2022年6月30日，发行人拥有专利41项，其中发 明专利6项。 （三）相关成果和荣誉 公司为高新技术企业，通过长期技术积累，形成多项核心技术。截至报告 期末，公司合计拥有专利41项，其中发明专利6项，实用新型专利35项。 2014年，公司被认定为辽宁省企业工程技术研究中心。2015年，辽宁省人 民政府印发《辽宁省壮大战略性新兴产业实施方案》，将资源综合利用列入节能 环保重点发展领域，并将公司列为依托重点企业发展尾矿提取有价组分综合利 用技术、尾矿生产高附加值建筑材料等重点产品和关键技术。2015 年，公司 “低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”被国家工信部确定为第一批 34个尾矿 综合利用项目工程之一，公司是其中唯一一家菱镁矿综合利用企业。2021 年，

公司被评为工信部“专精特新”小巨人企业。2022 年，公司电熔镁砂（技术） 被评为 2022 年度辽宁省“专精特新”产品（技术）。公司获得的主要技术创新 相关荣誉、证书如下： 序号 名称/内容 颁发单位 取得时间 1 专精特新小巨人企业 国家工信部 2021年 高效电熔镁砂节能减排综合利用项目荣 2 辽宁省人民政府 2019年 获辽宁省科学技术进步二等奖 低品位菱镁石浮选及尾矿精深加工产业 3 辽宁省人民政府 2017年 化项目荣获科学技术进步三等奖 高效电熔镁砂节能减排综合利用产业示 鞍山市科学技术奖励评 4 2017年 范项目荣获鞍山市科学技术进步三等奖 审委员会 低品位菱镁石浮选及尾矿精深加工产业 鞍山市科学技术奖励评 5 2016年 化项目荣获鞍山科学技术进步二等奖 审委员会 低品位菱镁尾矿高效综合利用示范工程 工业和信息化部、国家 6 2015年 被评为尾矿综合利用示范工程 安全监督管理总局 高效节能电熔镁砂研发及产业化项目荣 鞍山市科学技术奖励委 7 2015年 获鞍山科学技术进步二等奖 员会 电熔镁砂（技术）被评为 2022年度辽 8 辽宁省工业和信息化厅 2022年 宁省“专精特新”产品（技术） 综上所述，公司创新特征主要体现在技术创新、模式创新方面。公司致力 于创新驱动发展，目前已形成具有行业先进性的技术成果。公司深耕镁质耐火 材料领域，目标未来进一步拓展菱镁资源综合利用范围，发展其他菱镁资源下 游应用领域。公司的持续创新机制能够保证企业高质量、可持续发展，符合创 新型中小企业定位。　　　　
　序号名称/内容颁发单位取得时间
　1专精特新小巨人企业国家工信部2021年
　2高效电熔镁砂节能减排综合利用项目荣 获辽宁省科学技术进步二等奖辽宁省人民政府2019年
　3低品位菱镁石浮选及尾矿精深加工产业 化项目荣获科学技术进步三等奖辽宁省人民政府2017年
　4高效电熔镁砂节能减排综合利用产业示 范项目荣获鞍山市科学技术进步三等奖鞍山市科学技术奖励评 审委员会2017年
　5低品位菱镁石浮选及尾矿精深加工产业 化项目荣获鞍山科学技术进步二等奖鞍山市科学技术奖励评 审委员会2016年
　6低品位菱镁尾矿高效综合利用示范工程 被评为尾矿综合利用示范工程工业和信息化部、国家 安全监督管理总局2015年
　7高效节能电熔镁砂研发及产业化项目荣 获鞍山科学技术进步二等奖鞍山市科学技术奖励委 员会2015年
　8电熔镁砂（技术）被评为 2022年度辽 宁省“专精特新”产品（技术）辽宁省工业和信息化厅2022年
　　　　　

十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明

发行人 2020 年度和 2021 年度的归属于母公司股东的净利润（扣除非经常 性损益前后孰低数）分别为 6,006.85 万元、8,668.56 万元，最近两年加权平均 净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低数）分别为 11.44%、14.27%，结合 公司的盈利能力和市场估值水平、股票交易价格合理估计，预计发行人发行后 的市值不低于人民币 2亿元。 综上，根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》的要求，结合自身规 模、经营情况、盈利情况等因素综合考虑，发行人选择的具体上市标准为 “（一）预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权 平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2,500万元且加
权平均净资产收益率不低于 8%”。

十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，发行人不存在公司治理特殊安排等重要事项。

十二、 募集资金运用

根据公司 2022年第二次临时股东大会通过的发行方案以及公司第三届董事 会第十一次会议审议通过的《关于调整公司向不特定合格投资者公开发行股票 并在北交所上市发行底价、募投项目使用募集资金金额的议案》，公司本次发行 股票将不超过 5,750 万股（包含行使超额配售选择权可能发行的股份）。实际募 集资金扣除发行费用后，全部用于公司主营业务相关的项目、偿还银行贷款及 补充流动资金，具体使用计划如下： 本次发行拟募集资金计划投资于以下项目： 单位：万元 拟使用募集资 项目建 序号 项目名称 总投资额 实施主体 金投入金额 设期 二氧化碳捕集纯化及 1 轻烧氧化镁清洁生产 54,138.04 30,000.00 东和新材 18个月 建设项目 偿还银行贷款及补充 2 10,000.00 10,000.00 东和新材 - 流动资金 合计 64,138.04 40,000.00 - - 注：“二氧化碳捕集纯化及轻烧氧化镁清洁生产建设项目”拟使用募集资金仅用于该项 目轻烧氧化镁工艺系统的建设，项目二氧化碳回收系统的建设由发行人自筹资金实施。 募集资金到位前，公司根据各项目实际进度，通过自有资金先期投入。公 司向不特定合格投资者公开发行股票实际募集资金扣除发行费用后，将用于支 付项目剩余款项及置换先期投入。若本次公开发行实际募集资金净额不能满足 上述项目全部资金需求，不足部分将由公司自筹解决。如果本次发行的实际募 集资金超过拟投资项目的资金需求，公司将根据发展规划及实际生产经营需 求，妥善安排超募资金的使用计划，将超募资金用于主营业务，并在提交董事 会审议通过后及时披露。关于本次发行募集资金投向的具体内容请参见本招股 说明书“第九节 募集资金运用”。　　　　　　
　序号项目名称总投资额拟使用募集资 金投入金额实施主体项目建 设期
　1二氧化碳捕集纯化及 轻烧氧化镁清洁生产 建设项目54,138.0430,000.00东和新材18个月
　2偿还银行贷款及补充 流动资金10,000.0010,000.00东和新材-
　合计64,138.0440,000.00--　
　　　　　　　

十三、 其他事项
截至本招股说明书签署日，公司无应披露的其他重要事项。


第三节 风险因素

投资者在评价公司本次发行及做出投资决定时，除本招股说明书提供的其 他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、经营风险 （一）行业风险 1、下游行业经营周期性传导的风险 公司电熔镁砂及耐火制品产品主要是服务于钢铁、水泥等行业，受下游行 业波动影响较为明显。钢铁、水泥行业的景气度对公司的经营业绩仍存在重大 影响，一方面影响公司业务增长与盈利能力，另一方面也影响公司应收账款的 回收速度。钢铁、水泥行业存在一定的周期性，短期或小幅的周期性波动对发 行人的经营影响有限，但如果下游行业景气度持续下行，其对公司经营的负面 影响将会较为明显，公司存在由于收入和毛利率下降而导致业绩出现大幅下滑 的风险。 2、行业竞争加剧风险 从目前公司产品应用来看，公司所处行业为耐火材料行业；从公司产品特 性来看，公司所处行业属于菱镁制品行业。总体而言，国内耐火材料行业是一 个市场化程度较高的行业，行业集中度低，企业规模小而分散，市场竞争较为 激烈。各企业之间的竞争已经从低层次的价格竞争逐渐升级到产品工艺技术创 新能力、营销网络、产品质量、产业链完整程度等的综合能力竞争。 如果行业政策落实不到位，不能有效促进环保达标、工艺先进、注重产品 创新企业的发展，或者淘汰或关停环保不达标、工艺落后产能，公司在未来一 段时间仍需应对激烈的竞争环境。如果公司未来不能准确把握行业发展的新趋 势，在技术创新、成本控制、产品研发、质量控制、市场营销等方面发挥自身 优势、紧跟行业发展步伐，则公司会面临市场份额降低、盈利能力下降的风 险。 3、原材料周期波动风险 受环保治理及行业整顿力度的影响，菱镁制品上游菱镁矿石开采行业可能
存在地域性或阶段性的限产、停产情况，从而可能导致菱镁制品原材料价格波 动较大。菱镁制品的售价整体上与原材料价格变动保持联动，但由于价格传导 存在延迟，短期内原材料价格的大幅增长，会导致菱镁制品企业面临成本增加 的风险。假设公司产品销售价格不变，产品成本中仅材料采购价格发生变化， 公司主营业务毛利率变化如下表所示： 年度 上升 10% 上升 5% 下降 5% 下降 10% 2022年 1-6月 -1.82% -0.91% 0.91% 1.82% 2021年度 -2.16% -1.08% 2.16% 1.08% -1.79% -0.89% 0.89% 1.79% 2020年度 2019年度 -3.01% -1.51% 1.51% 3.01% 报告期内，材料成本占主营业务成本的比例约为 30%左右，燃料动力成本 占主营业务成本的比例约为 35%左右，燃料动力的成本单价在报告期内保持相 对稳定，因此材料成本的成本单价变动对主营业务毛利率具有重大影响。 （二）“新冠疫情”引致的经营风险 2020 年 1 月新冠肺炎疫情爆发，因隔离、交通管制等防疫管控措施，世界 范围内各行各业均遭受了不同程度的影响。目前，“新冠疫情”仍持续对国内 外产生不同程度的影响，公司客户可能出现停产、物流中断，导致延迟收货、 推迟甚至取消订单等情形。此外，同行业竞争公司可能出现主动降低价格争夺 境内、境外订单的情况。未来如果疫情无法得到有效控制，可能直接影响公司 产品销售价格，导致公司出现业绩下滑的不利情况。 （三）关联交易风险 报告期内，公司关联销售分别为 6,531.48万元、3,886.19万元、3,462.36万 元、5,092.27 万元，占各期主营业务收入比重分别为 11.47%、7.60%、5.74%、 15.26%；关联采购分别为 571.50 万元、37.66 万元、35.34 万元、0 万元，占各 期采购总额比重分别为 1.61%、0.13%、0.09%、0%。报告期内，公司向关联方 南方矿产的销售价格低于非关联方价格。未来存在关联交易价格相对公允价格 出现大幅波动，进而影响公司业绩的风险。 （四）税收优惠风险 公司为高新技术企业，报告期内享受 15%的企业所得税优惠政策；公司符　　　　　
　年度上升 10%上升 5%下降 5%下降 10%
　2022年 1-6月-1.82%-0.91%0.91%1.82%
　2021年度-2.16%-1.08%2.16%1.08%
　2020年度-1.79%-0.89%0.89%1.79%
　2019年度-3.01%-1.51%1.51%3.01%
　　　　　　

合安置残疾人就业税收优惠要求，报告期内享受增值税以及企业所得税的相关 优惠政策。 因技术工艺改进，并综合考虑生产安全管理等因素，公司调整人员结构， 降低残疾职工比例。2022 年 1 月，公司已停止福利企业增值税返还税收优惠申 请，模拟测算对发行人 2022 年上半年净利润影响金额 519.51 万元、占比 6.52%。 如公司适用的高新技术企业税收优惠政策发生重大变化，或公司不再符合 该税收优惠条件，公司业绩可能因前述享受税收优惠情形发生或可能发生的变 化出现一定程度下降的风险。 （五）国际关系风险 报告期内，公司产品外销收入分别为 14,050.21 万元、11,479.44 万元、 16,863.04 万元、13,352.37 万元，占各期主营业务收入比例分别为 24.68%、 22.46%、27.96%、40.01%。公司产品外销销售区域主要包括欧盟国家、南非、 印度及美国等地区。公司外销业务易受到我国与出口目的地国之间国际关系、 外贸政策，及出口目的地国自身经济状况、政治环境和供求关系等多方面因素 的影响。如果国际关系、地区局势出现紧张，将对公司境外销售业绩产生一定 影响。 （六）安全生产风险 公司主要生产环节冶炼、煅烧等均涉及大型机械，因此公司生产过程中存 在一定的安全风险。未来随着公司业务规模的不断扩大以及相关设施、设备的 老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产 能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故 的风险，对员工人身安全及公司经营造成不利影响。 （七）环保及节能降耗风险 公司主要污染物为废气、固体废物和噪声，且所属耐火材料行业具有能耗 较大的特点。随着国家对环保、节能的要求日益严格以及社会对环境保护、节 能减排意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强 环保、能耗监管，若公司在生产经营过程中因环保、节能工作不到位等原因，
或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产事件或遭受行政主管 部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关环保、能耗 标准的提高，公司的相关投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高， 影响收益水平。 （八）改制基准日存在未弥补亏损 根据北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》（[2016] 京会审字第 70000003号），截至改制基准日，公司存在未弥补亏损。 公司改制基准日存在未弥补亏损主要系公司改制前尚处于技术积累期，浮 选等公司优势工艺技术尚未成熟。报告期内，公司实现净利润 8,083.68 万元、 6,984.34万元、10,119.18万元、7,453.32万元。若未来公司技术、工艺、管理水 平无法持续提高，公司业绩可能大幅下滑。 （九）实际控制人控制风险 2017年 12月 27日，毕胜民、毕一明、赵权、董宝华和孙希忠签署了不可 撤销的《一致行动人协议》，五人作为一致行动人，在公司的相关决策机制上将 保持一致行动，且在本次发行上市后的 36个月内将继续保持稳定、有效存在。 毕胜民通过签署《一致行动人协议》，可以实际支配公司股份表决权超过 50%， 毕胜民与毕一明系父子关系，毕胜民与毕一明共同为公司的实际控制人。如若 五人在一致行动协议到期后终止一致行动关系，将可能导致公司控制权发生变 化，并可能对公司经营决策造成一定影响。 （十）采矿权续期风险 2022 年 6 月 19 日，发行人之控股子公司荣富耐火采矿权证到期并停止生 产，并于 2022 年 10 月 25 日取得新的《采矿许可证》（证号： C2100002009036220008802）。由于母公司东和新材已储备充足的原材料库存， 因此荣富耐火停产对母公司东和新材正常生产经营未产生影响，但对荣富耐火 单体报表及发行人合并报表营业收入、净利润产生不利影响。按 2022年度合并 报表口径测算，荣富耐火停产期间预计减少发行人营业收入 3,680.07 万元、归 母净利润 878.17万元。 （十一）耐火制品产能利用率较低风险
报告期内，发行人耐火制品收入占营业收入比例分别为 30.65%、23.11%、 22.79%、19.21%，产能利用率分别为 60.46%、45.64%、63.38%、48.51%。耐 火制品产能利用率较低主要系订单量存在波动导致。耐火制品作为发行人主营 产品电熔镁砂研发方向、工艺路径、技术更新、理化指标验证、实用效果等方 面的试验和应用基地，具有重要的功能价值和战略意义。公司目前已制定有针 对性的市场拓展计划，在维护和深挖老客户的基础上，进一步拓展大型钢厂等 优质客户。如果市场拓展计划未能按预期实现或客户需求无法有效释放，导致 发行人耐火制品产能利用率持续较低，将对公司盈利能力产生一定影响。 二、财务风险 （一）产品毛利率下降风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 30.24%、24.03%、29.76%、 34.02%，其中耐火制品毛利率分别为 32.26%、23.20%、13.43%、17.32%，报 告期内呈下降趋势，毛利率波动主要受产品供求关系、市场竞争因素及原材料 菱镁矿石价格波动影响。假设未来镁砂及耐火制品产品价格进一步下降，公司 如果不能持续提升技术创新能力，开发出更具竞争力、更有性价比的新产品， 则公司存在毛利率进一步下降的风险。销售价格下降系耐火制品毛利率大幅下 降的最主要原因：耐火制品的行业特点决定其回款条件低于电熔镁砂产品而销 售费用远高于电熔镁砂产品，发行人现阶段规模较小，营运资金、外部筹资能 力有限，均制约发行人无法通过资金优势以单纯低价方式参与耐火制品行业竞 争，导致销量下降，进而导致单位成本增加。如果未来耐火制品行业竞争加剧 价格进一步下降，或者发行人未能提供充足营运资金支持且未能有效控制成 本，发行人耐火制品毛利率存在进一步下降风险。 （二）存货余额较高风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 13,819.48 万元、12,559.71 万 元、15,950.44 万元、15,278.12 万元，占资产总额的比重分别为 15.66%、 13.51%、15.46%、14.35%，金额及占比均较高。如果未来公司产品市场需求发 生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值降低，公司将面临存货跌价损失 的风险，从而对公司的经营业绩将产生不利影响。
（三）应收账款增长风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 8,755.40 万元、9,947.01 万 元、10,072.47 万元、17,827.46 万元，占同期营业收入的比例分别为 15.26%、 19.28%、16.54%、26.12%（年化后）。若客户经营状况或资信情况恶化，出现 推迟支付或无力支付款项的情形，公司将面临应收账款不能按期收回或无法收 回从而发生坏账损失的风险，将对公司经营业绩造成一定程度的不利影响。 （四）汇率波动风险 公司部分产品出口销售，以美元计价和结算，人民币的汇率变动将对公司 的经营业绩产生一定影响。若未来人民币升值，在公司出口产品美元价格不变 的情况下，折算为人民币的销售收入将减少，导致公司利润水平的降低。 报告期内，公司汇兑损益分别为-106.12 万元、118.36 万元、66.41 万元、- 217.94 万元。若未来公司产品出口量保持上升趋势，则公司存在人民币汇率波 动导致利润波动的风险。 （五）净资产收益率和每股收益下降的风险 截至 2021 年末，公司归属于母公司所有者权益合计为 65,587.88 万元，股 本为 14,554 万股，本次拟公开发行股份不超过 5,750 万股。本次募集资金到位 后，公司的净资产和股本规模将在短时间内大幅增加，但是募集资金投资项目 需要一定的建设期，募投项目投产后固定资产折旧会大幅增长，项目达产需要 一定的时间，如果本次发行后公司的净利润无法与净资产和股本同步增长，可 能导致净资产收益率和每股收益出现一定下滑。因此，公司存在短期内净资产 收益率和每股收益下降的风险。 （六）耐火制品收入下滑风险 报告期内，发行人耐火制品收入分别为 17,590.46 万元、11,918.45 万元、 13,881.39 万元、6,554.55 万元，占营业收入比例分别为 30.65%、23.11%、 22.79%、19.21%，呈下降趋势。公司耐火制品客户主要包括国内钢铁及钢铁服 务企业、国外钢铁企业及贸易商。针对国内钢铁企业，耐火制品订单主要依靠 招投标及竞争性磋商方式签署。如果未来发行人中标项目减少，可能对公司耐 火制品收入造成一定影响。此外，耐火制品收入的外销占比约为 30%，主要销
往包括印度、北美等市场。如果未来疫情影响进一步加剧或者国际关系进一步 恶化，公司与海外客户存在无法开展业务的可能性，导致发行人耐火制品收入 存在进一步下滑风险。 （七）电价上涨风险 《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》 文件提出将加快推进电价市场化改革、扩大市场交易电价上下浮动范围，将燃 煤发电市场交易价格浮动范围扩大为上下浮动原则上均不超过 20%，电力现货 价格不受上述幅度限制。报告期内，电费采购金额分别为 11,682.27 万元、 11,755.50 万元、11,470.01 万元、6,861.23 万元，占营业收入比例分别为 20.36%、22.79%、18.83%、20.11%，如果未来市场电费价格上涨，且公司未能 及时将因电费上涨增加的成本通过产品价格上涨方式向下游传递，将对公司盈 利能力存在一定影响。 （八）燃煤价格上涨风险 受国际局势、安全环保约束、极端天气等因素影响，2021 年度燃煤价格出 现大幅增长，燃煤不仅是生产生活的重要燃料，同时也是较多工业产品的原材 料，其市场供需情况受诸多不确定性因素影响，未来燃煤价格存在一定上涨的 风险。报告期内，燃煤采购金额分别为 3,281.87万元、2,870.36万元、5,058.73 万元、3,096.56 万元，受价格上涨影响，2021 年度燃煤采购金额较上期增长幅 度较大，燃煤系发行人生产精矿轻烧粉、尾矿轻烧粉主要燃料，对精矿轻烧 粉、尾矿轻烧粉等轻烧产品成本有较大影响。如果未来市场燃煤价格上涨，且 公司未能及时将因燃煤上涨增加的成本通过产品价格上涨方式向下游传递，将 对公司盈利能力存在一定影响。 三、技术风险 菱镁制品应用领域包括耐火材料领域、化工产品领域、建筑材料领域。菱 镁制品产业结构中，镁质耐火材料占镁制品行业比重近 90%。镁质耐火产业绝 大多数是服务于钢铁、水泥等产业，受下游行业波动影响较为明显。公司产品 研发及技术创新方向存在无法得到下游市场和客户认可的风险，若公司的产品 研发和创新方向无法匹配或契合下游客户应用及行业发展方向，公司将面临创 新成果转化不达预期、已投入研发成本无法实现预期效益、新增产能无法消化
导致产能闲置的风险，从而对公司的创新能力、市场竞争力、盈利能力产生不 利影响。公司存在产品研发及技术创新风险。 此外，新技术、新产品的开发、试制等方面存在较多不确定性因素，新技 术与新产品从研究到小批量生产，到最终实现产业化，周期相对较长。在这个 过程中，可能由于研究选题方向错误、技术难题无法攻克、产业化无法实施、 人才流失，或者是竞争对手率先开发出更先进的技术和产品等原因，从而导致 开发工作中止或失败。新技术、产品开发失败将对企业经营产生负面影响。 四、法律风险 （一）部分不动产未取得产权证书风险 截至本招股说明书签署日，公司及下属企业存在未取得权属证书的房屋建 筑物，公司尚未取得不动产权属证书的房屋建筑物合计约 879.92 平方米，占发 行人建筑物总面积比例 1.20%，均为辅助性建筑物，对生产经营不构成重大影 响。上述瑕疵房产存在被行政处罚、责令拆除等风险。 （二）未足额缴纳社会保险和住房公积金风险 报告期内，公司存在未为全体员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情 况。报告期内公司虽未受到相关主管部门的行政处罚，但仍存在未来被要求补 缴社保及住房公积金的情形，进而影响公司利润水平，以及被主管机关追责的 风险。 五、发行失败风险 本次发行的发行结果会受经济环境、资本市场环境、投资者价值判断偏好 等因素的影响，公司及主承销商在股票发行过程中将积极推进投资者推介工 作，加强与投资者沟通，使投资者充分了解公司前景及投资价值，并紧密跟踪 投资者动态。但若未来宏观经济形势、行业未来发展前景及公司价值不能获得 投资者的认同，则可能存在本次发行失败的风险。 六、募集资金投资项目风险 本次募集资金拟投资于二氧化碳捕集纯化及轻烧氧化镁清洁生产建设项目 和偿还银行贷款及补充流动资金。 受募投项目取得用地、资金筹措、材料及设备供应等因素影响，募集资金
投资项目的建设进度可能延迟。目前，发行人取得募投项目用地尚待进行国有 建设用地使用权出让的招拍挂程序、国有建设用地使用权出让合同签署、土地 出让金及相关税费的支付、国有土地使用权证书及相关手续的办理等工作。如 无法取得募投用地，发行人将在符合法律法规要求的前提下，通过购置其他宗 地或向当地政府、菱镁产业园区等单位租赁宗地等方式实施募投项目，预计将 会推迟募投项目建设与投产时间。 受市场需求变动或者宏观经济形势变化的影响，募集资金投资项目可能不 能实现预期的经济效益。同时，预计本次募集资金投资项目投产或建成后前 3 年将每年新增折旧摊销费用 4,514.59万元，占公司 2021年度扣除非经常性损益 后净利润比例为 47.94%，如本次募集资金投资项目无法实现预期收益，将对公 司净利润水平造成一定影响。 本次募投项目建成后，预计新增固定资产的折旧费将增加每吨轻烧氧化镁 生产成本 81.44元，对轻烧氧化镁单位成本影响比例为 9.23%。考虑募投项目建 成后，项目生产主要原料菱镁矿石加热分解将同时产出两种产品，直接材料以 及部分其他可变生产成本都将相应分摊至轻烧氧化镁、二氧化碳两种产品中， 新增折旧对轻烧氧化镁生产成本带来的不利影响将被抵消或覆盖。 本次募投项目将新增食品级二氧化碳产品，目前公司对该募投产品尚无技 术及生产设备储备，存在项目建成后产品质量不稳定、达产时间延后的风险。 虽然公司凭借生产上的成本优势预计最终能够实现产能消化，但作为该细分行 业的新晋厂商，在市场开拓初期可能出现销售情况不及预期、无法完全消化产 能的情况。 因此，本次募集资金投资项目存在建设进度和投产后效益不能够完全达到 预期，进而影响公司业务发展和盈利水平的风险。
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