[年报]中庚小盘价值股票 (007130): 中庚小盘价值股票型证券投资基金2022年年度报告

时间:2023年03月22日 09:26:19 中财网

原标题:中庚小盘价值股票 : 中庚小盘价值股票型证券投资基金2022年年度报告




中庚小盘价值股票型证券投资基金
2022年年度报告
2022年12月31日















基金管理人:中庚基金管理有限公司
基金托管人:广发证券股份有限公司
送出日期:2023年 03月 22日
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告

 
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年 度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。 基金托管人广发证券股份有限公司根据本基金合同规定,于2023年03月16日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等 内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2022年01月01日起至2022年12月31日止。
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
1.2 目录
§1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ........................................................................................................................................... 2
1.2 目录 ................................................................................................................................................... 3
§2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................... 5
2.3 基金管理人和基金托管人 ............................................................................................................... 6
2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................... 6
2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................... 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................................................................... 6
3.1 主要会计数据和财务指标 ............................................................................................................... 6
3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 7
3.3 过去三年基金的利润分配情况 ....................................................................................................... 9
§4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9
4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................... 9
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 10
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 10
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 12
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 12
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................. 15
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 16
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 17
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 17
§5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 17
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................. 17
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 18 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................. 18
§6 审计报告 ................................................................................................................................................. 18
6.1 审计报告基本信息 ......................................................................................................................... 18
6.2 审计报告的基本内容 ..................................................................................................................... 18
§7 年度财务报表 ......................................................................................................................................... 21
7.1 资产负债表 ..................................................................................................................................... 21
7.2 利润表 ............................................................................................................................................. 22
7.3 净资产(基金净值)变动表 ......................................................................................................... 24
7.4 报表附注 ......................................................................................................................................... 26
§8 投资组合报告 .......................................................................................................................................... 66
8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 66
8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 66
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 67
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 77
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 80
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 80
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 80 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 80 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 81
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 81
8.12 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 81
§9 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 82
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..................................................................................... 82
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 82
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ......................................... 83
§10 开放式基金份额变动 ........................................................................................................................... 83
§11 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 83
11.1 基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 83
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 83
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 83
11.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 83
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 83
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 84
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 84
11.8 其他重大事件 ............................................................................................................................... 85
§12 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 88
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ........................................... 88
12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................................................................... 88
§13 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 88
13.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 88
13.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 88
13.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 88

中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告

基金名称中庚小盘价值股票型证券投资基金
基金简称中庚小盘价值股票
基金主代码007130
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2019年04月03日
基金管理人中庚基金管理有限公司
基金托管人广发证券股份有限公司
报告期末基金份额总额3,390,532,091.73份
基金合同存续期不定期

2.2 基金产品说明

投资目标本基金在严格控制风险的前提下,以价值投资策 略为基础,通过发掘全市场中小盘价值型上市公司投 资机遇,选择具备高性价比投资标的构建组合,力争 实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略本基金是股票型基金,大类资产配置不作为本基 金的核心策略,一般情况下将保持各类资产配置的基 本稳定。在综合考量市场系统性风险、各类资产风险 溢价、股票资产估值、流动性要求等因素后,在有效 控制投资组合风险的前提下,进行大类资产配置战术 调整。 本基金股票投资主要依据管理人搭建的"估值-盈 利"模型,采用定量分析与定性分析结合的方式,重点 投资于市场中在细分行业内具备一定的竞争优势、业 绩良好且稳定、价值相对低估的小盘价值股票。
业绩比较基准中证1000指数收益率×90%+上证国债指数收益 率×10%
风险收益特征本基金为股票型基金,属于较高预期风险、较高 预期收益的证券投资基金品种,其预期风险与预期收 益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
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项目基金管理人基金托管人 
名称 中庚基金管理有限公司广发证券股份有限公司
信息披 露负责 人姓名崔远洪崔瑞娟
 联系电话021-20639999020-66338888
 电子邮箱[email protected][email protected]
客户服务电话021-5354999995575 
传真021-20639747020-87553363-6731 
注册地址上海市虹口区欧阳路218弄1 号420室广东省广州市黄埔区中新广 州知识城腾飞一街2号618室 
办公地址上海市浦东新区陆家嘴环路1 318号星展银行大厦703-704广州市天河区马场路26号广 发证券大厦34楼 
邮政编码200120510627 
法定代表人孟辉林传辉 

2.4 信息披露方式

本基金选定的信息披露 报纸名称《上海证券报》
登载基金年度报告正文 的管理人互联网网址www.zgfunds.com.cn
基金年度报告备置地点基金管理人及基金托管人办公场所

2.5 其他相关资料

项目名称办公地址
会计师事务所普华永道中天会计师事务所 (特殊普通合伙)上海市湖滨路202号企业天地2号楼 普华永道中心11楼
注册登记机构中庚基金管理有限公司上海市浦东新区陆家嘴环路1318号 星展银行大厦703-704

§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

3.1 主要会计数据和财务指标
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3.1.1 期间数据和指 标2022年2021年2020年
本期已实现收益462,826,801.291,821,178,928.39866,755,520.12
本期利润-237,172,475.731,862,205,853.77829,470,795.16
加权平均基金份额 本期利润-0.09440.94200.3664
本期加权平均净值 利润率-4.22%48.40%29.84%
本期基金份额净值 增长率-3.15%65.15%37.44%
3.1.2 期末数据和指 标2022年末2021年末2020年末
期末可供分配利润4,224,723,213.892,464,773,043.15596,112,578.45
期末可供分配基金 份额利润1.24601.19010.4042
期末基金资产净值7,615,255,305.624,802,877,010.192,070,825,866.55
期末基金份额净值2.24602.31911.4042
3.1.3 累计期末指标2022年末2021年末2020年末
基金份额累计净值 增长率124.60%131.91%40.42%
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。


3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段份额净值 增长率①份额净值 增长率标 准差②业绩比较 基准收益 率③业绩比较 基准收益 率标准差 ④①-③②-④
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过去三个月6.59%1.14%2.38%1.08%4.21%0.06%
过去六个月-0.02%1.17%-9.01%1.15%8.99%0.02%
过去一年-3.15%1.39%-19.14%1.43%15.99%-0.04%
过去三年119.83%1.44%13.63%1.37%106.20%0.07%
自基金合同 生效起至今124.60%1.40%4.00%1.36%120.60%0.04%
注:本基金的业绩比较基准为中证1000指数收益率×90%+上证国债指数收益率×10%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告 注:本基金基金合同于2019年4月3日生效,合同生效当年按实际存续期计算,不按整个自然年度进行折算。


3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金基金合同于2019年4月3日生效,自合同生效日至本报告期末未发生利润分配。


§4 管理人报告

4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人为中庚基金管理有限公司(以下简称"公司"),于2018年6月经中国证监会核准设立。公司是一家以自然人持股发起设立的公募基金管理公司,注册资本为人民币2亿元,公司注册地为上海。目前,公司股东及其出资比例为:孟辉先生30.99%,中庚置业集团有限公司25%,闫炘先生14.99%,大连海博教育发展有限公司8%,上海睦菁投资管理合伙企业(有限合伙)4.99%,丘栋荣先生4.99%,福建海龙威投资发展有限公司4%,曹庆先生2.52%,张京女士2.52%,福建瑞闽投资有限公司2%。

截至报告期末,公司共管理5只公募基金产品,分别为中庚价值领航混合型证券投资基金、中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告

姓名职务任本基金的基 金经理(助理) 期限 证 券 从 业 年 限说明
  任职 日期离任 日期  
丘栋荣本基金的基金经理;中 庚价值领航混合基金、 中庚价值灵动灵活配置 混合基金、中庚价值品 质一年持有期混合基金 基金经理;公司副总经 理兼首席投资官2019-0 4-03-15 年丘栋荣先生,副总经理, 工商管理硕士,历任群益 国际控股有限公司上海代 表处研究员、汇丰晋信基 金管理有限公司行业研究 员、高级研究员、股票投 资部总监、总经理助理。 现任中庚基金管理有限公 司副总经理兼首席投资 官。
注:1.任职日期为本基金基金合同生效日的日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、《中庚小盘价值股票型证券投资基金基金合同》、《中庚小盘价值股票型证券投资基金招募说明书》的规定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。

本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。


4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,本公司制定了《中庚基金中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
内所有证券品种的一二级市场投资管理活动;贯穿了投资研究、投资决策、交易执行、日常监控和报告分析等各个环节。

在投资研究环节,公司建立了资源共享的投资研究信息平台,通过平台规范研究人员的投资建议、研究报告的发布流程,确保各投资组合在获得投资信息和实时投资决策方面享有公平的机会;在交易环节,努力加强交易执行的内部控制,利用恒生系统公平交易功能模块和其它流程控制手段,确保不同组合在一、二级市场对同一证券交易时的公平;在日常监控环节,公司通过实时监控分析、交易监控报告和专项稽核等方式,对投资交易实施全过程监督,严格禁止不同组合间各种可能导致不公平交易和利益输送的反向交易行为;在报告分析环节,公司不断完善和改进公平交易分析的技术手段,并按季度和年度编制公平交易报告,对各组合间的同向/反向交易情况进行事后分析,评估是否存在违背公平交易原则的情况。


4.3.2 公平交易制度的执行情况
本报告期内,公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《中庚基金管理有限公司公平交易制度》等相关监管法规及内部制度,严格规范境内上市证券的一级市场申购和二级市场交易相关的研究分析、投资决策、交易执行、日常监控和报告分析等投资管理环节,实行事前控制、事中监控、事后评估及反馈的流程化管理体系。在制度和实际操作层面确保各组合享有同等交易机会,并保持各组合的独立投资决策权。

事前控制主要包括:1、一级市场,通过恒生系统的线上流程和标准化的线下审批流程,对关联方审核、价格公允性判断及证券公平分配等相关环节进行控制;2、二级市场,通过交易系统的授权管理,对投资标的、交易对手和操作权限进行自动化控制。

事中控制主要包括组合间相同证券的交易方向控制。首先,将主动投资组合的同日反向交易列为禁止行为。其次,对于同日同向交易,通过交易系统对组合间的交易公平性进行自动化处理。

事后评估及反馈主要包括组合间不同时间窗口下(1日、3日、5日)的季度公平性交易分析评估。通过公平交易的事后分析评估系统,对当季度涉及公平性交易的投资行为进行统计分析。若发现异常交易行为,视情况要求相关当事人做出合理性解释,并按法规要求上报监管机构。

本报告期内,公司旗下各基金产品严格遵守公司的公平交易制度,未出现违反公平交易制度的情况。


4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金与本公司管理的其他投资组合之间有导致不公平交易和中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
本报告期内,未出现本公司管理的投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。


4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2022年,国内稳增长与疫情防控交织,稳增长政策比较而言不弱,但经济基本面如牛负重,实际效果差强人意。权益资产整体表现亦弱势,全年跌幅较大,1-4月和三季度均是单边大幅下跌,仅二季度经济与市场共振反弹。2022年权益投资要取得绝对收益也难度大,在行业上不仅要避开跌幅巨大的受损行业,更要偏向业绩强韧的能源资源类公司。同时,股票盈利和估值双重挤压的年份,风格上要重视防守特征较为突出的价值股。

股跌债稳,权益估值水平持续下降,中证800股权风险溢价从去年年末的0.19倍标准差大幅回升至年末的0.90倍标准差,期间两次低点均超过1倍标准差,至历史极端值。而从股息率与10年国债到期收益率比值看,息债比基本处于2009年以来的最高区域。估值水平至极低位置,往往是价格压至极限的表现,再结合风险溢价水平、个股组合可得性等维度的比较,股票性价比最为突出之时,代表着系统性机会,需要坚定和果敢,燃起希望去把握投资最好的时候。从全年角度,大盘成长一类的股票其结构性的高估仅在市场极低位置变得合理或低估,多数时候仍缺乏优势,我们保持谨慎的态度。

因此,2022年本基金产品基于低估值价值投资策略,从资产配置、行业配置和个股组合等多方面构建高性价比投资组合。

1、本基金是一个股票型基金,对标中证1000指数,重点投资低估值小盘股,定位为高贝塔、高Smart贝塔、高阿尔法的三高产品,报告期内维持了权益类资产的超配。

2、从行业和个股层面持续优化组合,自下而上积极配置低风险、低估值、持续成长的公司,同时行业风险和风格风险相对分散。本基金重点配置了有色金属、医药、计算机、机械、汽车、电力设备与新能源、石油石化、基础化工、银行、房地产等行业相关个股。


4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中庚小盘价值股票基金份额净值为2.2460元,本报告期内,基金份额净值增长率为-3.15%,同期业绩比较基准收益率为-19.14%。


4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年,宏观背景变化正在进行,中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落,基本面内升外降。

1) 回归经济,更积极、更专注于经济基本面。疫情防控的V型切换是最大的基本中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
政府刚起步,各主体将更多的精力专注于经济基本面,政策和行为具有更强的一致性,提信心,稳增长,扩内需,应积极看待基本面的预期的好转,这意味基本面风险降低,对风险资产更为乐观。

2) 经济聚焦国内,弹性较大。海外经济尤其是美国经济比市场预期的更强,浅衰退过度是乐观的情形,但应该关注背后持续高利率可能带来的非线性风险。当前更重要的是聚焦国内,政策重心回到经济,中长期供给侧转向扩内需,短期稳增长有望加码,政策有效激发市场信心,让经济重启进入良性循环的。不惑于过往偏弱的经济现实,不妨对经济前景展开一定程度的想象,低基数下的努力容易超预期,压抑的需求释放和新供给的产生,经济迈入正向循环后具有一定的弹性幅度,甚至有可能在某个时间感受到局部领域的结构性过热。相应的在股票投资中,当基本面不断好转,盈利有弹性甚至成长性,应更为积极的布局与国内需求相关的产业和行业。

3) 市场信心逐步提升。处于经济恢复期,利率水平保持相对低位,广义流动性预期仍相对充裕,市场信心往往伴随基本面的好转而提升。

政策转向后市场有一定幅度的上涨,A股整体的估值水平在各类指标上仍处于较低位置,从风险溢价的角度看,2月末中证800的风险溢价处于历史均值水平上方的0.58倍标准差的水平,市场整体的风险溢价水平是有吸引力的,再结合息债比处于历史95%分位以上,权益资产机会大于风险。而进一步从结构上看,仅有大盘成长一类的股票的估值处于中性水平之上,其他类型的风格基本处于低估区域,从大盘股到小盘股,从价值股到成长股,均能进行很好的布局。进一步考量国内基本面回升和流动性从最宽松转中性,我们从过去两年配置明显偏好小盘股,逐步调整至更为均衡配置,更关注基本面改善和盈利回升。

本基金后市投资思路上,我们坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的中小市值个股,以此构建高性价比的中小盘组合,力争获得可持续的超额收益。

具体而言,本基金重点关注的投资方向来自三个方面:
1、中小盘成长股和价值股。我们坚持三条标准,即需求增长、供给收缩、细分行业龙头,自下而上挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股,比如医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。

1)以国内需求为主的行业确定性高,挖掘空间巨大。

如医药制造行业,我国已进入深度老龄化社会,存在大量未被满足的医疗需求,同时疫情期间压制了部分医疗需求,在第一波感染高峰过去之后,医院诊疗秩序的恢复有望带来需求的较快恢复。而医药集采降价等控费政策已常态化,对行业的边际影响已显著减弱,也促进了医药产业的升级,仿制药、辅助用药、普通高值耗材占比下降,创新产品的占比持续提升。过去几年行业大规模的研发投入正在逐渐开花结果,一批创新产中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
品不仅在国内具备竞争力,全球也有“First/best in class”潜力。整体看,医药行业具有较高的性价比和较多的个股阿尔法机会。

如中下游消费及相关制造业,我国不同区域、不同人群的消费特征具备显著差异性,消费内部持续孕育结构性机会。疫情、消费环境波动对众多消费业态及相应上游需求造成不利影响,部分压抑的消费需求有望后续得到释放。我们观察到在消费产业链中下游,出现了一批聚焦细分需求的优质标的,或通过产品、渠道开拓,或聚焦现代化管理与精细化运营,长期发展空间有望超市场预期。消费作为广阔赛道持续孕育阿尔法机会,从中发掘估值位置合理、面向未来具备长期竞争力的优质个股,具有很高的性价比。

2)广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司,挖掘高性价比公司仍大有可为。

我国正从制造大国往制造业强国过度,制造和安全成为中期主线,工业自动化长期发展动力十足。主要驱动力包括新兴产业持续旺盛投资需求、国产化替代进程加速、自动化和智能制造不断升级,这使得工业自动化和仪器仪表等为代表的制造环节的价值量扩大、渗透率提高和成长性优异,将进一步体现为扎实的盈利能力和质量。

再以汽车零部件板块为例,当前我国汽车行业面临着全球产业迁移和技术升级的双重窗口期,新能源汽车的发展对汽车行业的终端格局和客户需求带来重大变化,诸多国产供应商因此受益。从产业发展趋势的视角,汽车国产化、电动化、智能化和轻量化四个方向均有巨大的空间,在这些领域挖掘低估值高成长的投资机会。

3)计算机、电子等偏成长行业的部分中小盘成长股。国家安全大背下,基础软硬件的国产化是自主可控的必经之路;但同时,需求端既有政府和企业提升安全效能、扩张管理边界、融合产业链的内在诉求,更有符合未来产业趋势,满足普通消费者在新能源、智能车、数字经济浪潮下的广义需求爆发。

因此,这些行业挖掘到低风险、低估值、且有较高成长性的中小盘标的,有存在成为大牛股的潜质。

2、基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。基本金属为代表的资源类公司配置的逻辑主要在于:(1)压制因素反转,需求弹性可预期。随着疫情管控放开,更强调经济稳增长,占大头的国内需求在2023年具有较确定的修复机会。不止于传统的地产基建,基本金属对应的需求从传统到新兴,广泛且多样的跨度有望带来超预期的需求增长;(2)供给端刚性,亦导致价格弹性。碳中和背景下的现实经济考量,资源类公司资本开支延续谨慎策略,产能天花板要比想象的严格,供给弹性不足依然是现实状况,相对紧平衡将有利于存量资产价值。内外经济基本面修复还未拉动短期价格,即价格还相对低位,同时库存水平也持续处于低位,总体呈现出低产能弹性、低库存、低价格的三低特征。例如低位的价格短期内导致国内电解铝等行业盈利大幅度下滑,一度80%的产能不能盈利,但供给偏紧、库存底部反而对价格有支撑,一旦需求变化则价格具有弹中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
自身盈利底部较历史更优,但相关公司估值调整至历史低位。综合看这些公司处于最为有利的位置,估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。积极配置在能源利用上更有优势的公司,有望获取更高阿尔法。

能源类公司除了与基本金属为代表的资源类公司的配置逻辑相似的部分外, 经过2022年四季度的大幅度调整后,能源类公司估值水平较低,分红率保持高位,总体呈现出高质量、低风险、低估值、高分红和高预期回报的特征,具有很高的配置价值。

3、地产、金融等价值股。配置逻辑在于:地产,1)供给端收缩是最为确定的一环,地产及其投资下行速度极快,资产负债表的崩坏意味着即时的出清和未来供应的紧缺,供给收缩甚至压至中长期的底部中枢,地产风险充分释放,地产投资理应有所回升;2)需求端看,房地产是恢复和扩大国内消费至关重要的一环,既有利于经济稳增长,也有利于满足住房多样化需求的实现。历史已表明房地产的需求是长期存在的,房地产内生的需求和积极的政策引导下,需求回升是大概率的。房地产市场的正常化不是全局、线性或普遍利好所有房地产企业,特定时间的需求很容易消化完优质房企库存;3)从房地产企业看,房地产政策在企业端进一步放松,尤其是股权融资的放开,优质房地产企业有望强化资产负债表,获得高质量的扩张机遇,对其未来市场占有率的提升和盈利能力的上行均有支撑。这些公司集中于可股权融资、高信用、低融资成本优势的龙头公司,抗风险能力、潜在成长性和盈利质量都会更为优异,并且当前的估值极低,有较好的回报潜力。

(2)金融板块中的银行,估值基本处于历史最低水平,对于潜在风险计入非常悲观预期。一方面,在经济回暖阶段,信贷的真实需求回升,金融让利的政策压力缓解,价格与息差下行压力减弱,银行盈利有回升空间;另一方面,我们看好有独特竞争优势、服务实体经济、触达零售终端的区域性或全国性银行,这类银行的共同特征是业务简单扎实稳健,客户多元结构好,基本面风险小,具有一定的成长性,并且估值较低且资产质量具有安全边际。


4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
2022年度,根据《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规的要求,本基金管理人恪尽职守,勤勉尽责,依法履行基金管理人的职责,有效组织开展对基金运作的内部监察稽核,落实风险控制,强化监察稽核职能,确保基金管理业务运作的安全、规范,保护基金投资人的合法权益。本报告期内,本基金管理人内部有关本基金的监察稽核工作主要包括以下方面:
(一)完善规章制度,建立健全公司内控体系
本报告期内,公司结合新法规的实施、新的监管要求和公司业务发展实际,制定、修订了《中庚基金管理有限公司声誉风险管理办法》、《中庚基金管理有限公司投诉管中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
过组织全员培训、合规检查等方式予以落实。进一步明确了内部控制和风险管理责任,完善了公司内部控制体系和风险管理体系,为切实维护基金持有人利益奠定了坚实的基础。

(二)有效落实投资风控合规管理,保障基金合法合规运作
本报告期内,公司严格执行合规审查流程,落实事前事中事后的全流程风控管理,重点加强对市场风险、信用风险、流动性风险等风险的管理。同时进一步加大合规和风险管控力度和深度,积极做好关联交易管理、公平交易及异常交易管控、防控内幕信息和非公开性信息流转、防范利益冲突和利益输送、人员执业行为管理工作,有效落实好公司投资业务的合规和风险管控工作,保障基金运作合法合规、风险可控。

(三)全面开展合规检查工作,强化公司内部控制
公司以法律法规和公司各项制度为依据,根据年度合规检查计划及监管机构要求,对基金运作和公司经营所涉及的各个环节实施了严格的合规检查工作。通过对基金投资、销售、运营、信息技术等各部门的内部控制关键点进行定期和不定期的系统检查与评估,及时发现并整改风险点,促进公司内部控制制度有效执行。

(四)积极开展合规培训,提高员工合规意识
公司及时跟踪各类监管新规的发布,通过对各类监管新规的解读和学习,保持对监管动态的敏感度,保障公司合法合规开展业务。同时,公司通过公网资料学习、邮件自学、部门培训、全员培训和合规测试等方式对公司员工开展合规培训,提高了员工合规知识水平和合规管理技能,有效提升员工的合规意识。


4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
为合理、公允地对基金所投资品种进行估值,保护基金份额持有人利益,本公司设立估值委员会,专门负责基金估值工作,直接向公司管理层负责,在确定公司旗下基金的估值方法、估值模型选择、估值模型假设及估值政策和程序的建立等方面为公司管理层提供参考意见,为业务部门的操作提供指导意见并对执行情况进行监督。估值委员会由督察长、首席投资官、基金运营部负责人、投资部负责人、监察稽核部内审经理组成,当发现可能需要对某只证券重新估值的情形,估值委员会成员或基金经理可提请召开估值委员会,讨论估值方法的调整。估值委员会成员均具有10年以上专业工作经验,具备良好的专业知识和专业技能,充分理解各种估值方法和估值技术。估值委员会的职责主要包括有:
(一)负责建立、健全公司的估值政策和估值程序;
(二)负责参照估值模型和行业惯例,选定与市场环境相适应的估值方法; (三)负责在经济环境发生重大变化或证券发行机构发生影响证券价格的重大事件等情形下,确定合理的估值方法,组织估值调整;
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(四)负责研究中国证券投资基金业协会估值核算工作小组发布的各类估值指引,评估指引实施后对估值的影响及估值系统改造的可行性;
(五)对直接选取第三方估值机构提供的证券估值价格的,负责评估第三方估值机构的估值质量,对估值价格进行校验,确定更能体现公允价值的估值价格; (六)当发生估值调整时,负责发布相关公告,充分披露确定公允价值的依据、方法、估值价格等信息;
(七)当本公司所管理的证券投资基金前一估值日基金资产净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时,负责决定是否暂停基金估值;
(八)当本公司所管理的证券投资基金发生大额申购或赎回情形时,负责决定是否启用摆动定价机制,摆动定价机制的处理原则与操作规范由中国证券投资基金业协会另行制定。

参与估值流程的各方还包括托管人和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任,当存有异议时,托管人有责任要求基金管理公司作出合理解释,通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。

本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司及中证指数有限公司签署服务协议,由中债金融估值中心有限公司按约定提供银行间同业市场的估值数据,由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。


4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期内未进行利润分配,但符合基金合同规定。


4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。


§5 托管人报告

5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,本基金托管人在对中庚小盘价值股票型证券投资基金的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。


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财务报表是否经过审计
审计意见类型标准无保留意见
审计报告编号普华永道中天审字(2023)第21919号

6.2 审计报告的基本内容

审计报告标题审计报告
审计报告收件人中庚小盘价值股票型证券投资基金全体基金份 额持有人
审计意见(一)我们审计的内容 我们审计了中庚小盘价值 股票型证券投资基金(以下简称"中庚小盘价值股 票基金")的财务报表,包括2022年12月31日的资 产负债表,2022年度的利润表和净资产(基金净 值)变动表以及财务报表附注。(二)我们的意 见 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按 照企业会计准则和在财务报表附注中所列示的 中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会 ")、中国证券投资基金业协会(以下简称"中国基 金业协会")发布的有关规定及允许的基金行业实 务操作编制,公允反映了中庚小盘价值股票基金 2022年12月31日的财务状况以及2022年度的经
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 营成果和净资产变动情况。
形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行 了审计工作。审计报告的"注册会计师对财务报 表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准 则下的责任。我们相信,我们获取的审计证据是 充分、适当的,为发表审计意见提供了基础。 按照中国注册会计师职业道德守则,我们独立于 中庚小盘价值股票基金,并履行了职业道德方面 的其他责任。
强调事项
其他事项
其他信息
管理层和治理层对财务报表的责任中庚小盘价值股票基金的基金管理人中庚基金 管理有限公司(以下简称"基金管理人")管理层负 责按照企业会计准则和中国证监会、中国基金业 协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操 作编制财务报表,使其实现公允反映,并设计、 执行和维护必要的内部控制,以使财务报表不存 在由于舞弊或错误导致的重大错报。 在编制财务 报表时,基金管理人管理层负责评估中庚小盘价 值股票基金的持续经营能力,披露与持续经营相 关的事项(如适用),并运用持续经营假设,除非 基金管理人管理层计划清算中庚小盘价值股票 基金、终止运营或别无其他现实的选择。 基金管 理人治理层负责监督中庚小盘价值股票基金的 财务报告过程。
注册会计师对财务报表审计的责任我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于 舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证,并出 具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平 的保证,但并不能保证按照审计准则执行的审计 在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于 舞弊或错误导致,如果合理预期错报单独或汇总 起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作 出的经济决策,则通常认为错报是重大的。 在按
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 照审计准则执行审计工作的过程中,我们运用职 业判断,并保持职业怀疑。同时,我们也执行以 下工作: (一) 识别和评估由于舞弊或错误导致的 财务报表重大错报风险;设计和实施审计程序以 应对这些风险,并获取充分、适当的审计证据, 作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串 通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控 制之上,未能发现由于舞弊导致的重大错报的风 险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风 险。(二) 了解与审计相关的内部控制,以设计恰 当的审计程序,但目的并非对内部控制的有效性 发表意见。 (三) 评价基金管理人管理层选用会计 政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合 理性。 (四) 对基金管理人管理层使用持续经营假 设的恰当性得出结论。同时,根据获取的审计证 据,就可能导致对中庚小盘价值股票基金持续经 营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重 大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存 在重大不确定性,审计准则要求我们在审计报告 中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露; 如果披露不充分,我们应当发表非无保留意见。 我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。 然而,未来的事项或情况可能导致中庚小盘价值 股票基金不能持续经营。 (五) 评价财务报表的总 体列报(包括披露)、结构和内容,并评价财务报 表是否公允反映相关交易和事项。 我们与基金管 理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大 审计发现等事项进行沟通,包括沟通我们在审计 中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
会计师事务所的名称普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)
注册会计师的姓名周祎、陈轶杰
会计师事务所的地址上海市湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中 心11楼
审计报告日期2023-03-17
中庚小盘价值股票型证券投资基金 2022年年度报告
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资 产附注号本期末 2022年12月31日上年度末 2021年12月31日
资 产:   
银行存款7.4.7.1129,066,651.6850,494,379.86
结算备付金 1,105.44-
存出保证金 --
交易性金融资产7.4.7.27,509,982,324.334,754,147,971.15
其中:股票投资 7,120,115,729.764,512,992,916.65
基金投资 --
债券投资 389,866,594.57241,155,054.50
资产支持证券投 资 --
贵金属投资 --
其他投资 --
衍生金融资产7.4.7.3--
买入返售金融资产7.4.7.4-28,842.808,800,088.00
应收清算款 --
应收股利 --
应收申购款 3,271,530.45-
递延所得税资产 --
其他资产7.4.7.5-4,686,429.63
资产总计 7,642,292,769.104,818,128,868.64
负债和净资产附注号本期末 2022年12月31日上年度末 2021年12月31日
负 债:   
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短期借款 --
交易性金融负债 --
衍生金融负债7.4.7.3--
卖出回购金融资产款 --
应付清算款 --
应付赎回款 15,044,538.567,915,958.99
应付管理人报酬 10,232,938.906,244,427.04
应付托管费 1,364,391.86832,590.29
应付销售服务费 --
应付投资顾问费 --
应交税费 183.2057.41
应付利润 --
递延所得税负债 --
其他负债7.4.7.6395,410.96258,824.72
负债合计 27,037,463.4815,251,858.45
净资产:   
实收基金7.4.7.73,390,532,091.732,071,002,805.31
未分配利润7.4.7.84,224,723,213.892,731,874,204.88
净资产合计 7,615,255,305.624,802,877,010.19
负债和净资产总计 7,642,292,769.104,818,128,868.64
注:1.报告截止日2022年12月31日,基金份额净值2.2460元,基金份额总额3,390,532,091.73份。

2.银行存款中包含存放在证券经纪商基金专用证券账户的证券交易结算资金。

3.本报告期末的各项金融资产包含对应的应计利息,上年度末的其他资产包含各项金融资产的应收利息。


7.2 利润表
会计主体:中庚小盘价值股票型证券投资基金
本报告期:2022年01月01日至2022年12月31日
单位:人民币元

项 目附注号本期 2022年01月01日至2上年度可比期间 2021年01月01日至2
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  022年12月31日021年12月31日
一、营业总收入 -141,817,330.351,951,212,770.25
1.利息收入 2,325,700.265,538,681.64
其中:存款利息收入7.4.7.92,206,972.16844,262.88
债券利息收入 -4,378,815.73
资产支持证券利息收 入 --
买入返售金融资产收 入 118,728.10315,603.03
证券出借利息收入 --
其他利息收入 --
2.投资收益(损失以“-”填列) 552,940,760.651,893,737,777.92
其中:股票投资收益7.4.7.10437,449,719.611,831,649,403.93
基金投资收益 --
债券投资收益7.4.7.1141,262,565.7128,449,840.68
资产支持证券投资收 益7.4.7.12--
贵金属投资收益 --
衍生工具收益7.4.7.13--
股利收益7.4.7.1474,228,475.3333,638,533.31
其他投资收益 --
3.公允价值变动收益(损失 以“-”号填列)7.4.7.15-699,999,277.0241,026,925.38
4.汇兑收益(损失以“-”号填 列) --
5.其他收入(损失以“-”号填 列)7.4.7.162,915,485.7610,909,385.31
减:二、营业总支出 95,355,145.3889,006,916.48
1.管理人报酬7.4.10.2.183,909,191.4057,449,053.69
2.托管费7.4.10.2.211,187,892.127,659,873.71
3.销售服务费 --
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4.投资顾问费 --
5.利息支出 --
其中:卖出回购金融资产支 出 --
6.信用减值损失 --
7.税金及附加 61.86309.24
8.其他费用7.4.7.17258,000.0023,897,679.84
三、利润总额(亏损总额以 “-”号填列) -237,172,475.731,862,205,853.77
减:所得税费用 --
四、净利润(净亏损以“-”号 填列) -237,172,475.731,862,205,853.77
五、其他综合收益的税后净 额 --
六、综合收益总额 -237,172,475.731,862,205,853.77
注:1.本报告期内的债券投资收益包括债券投资所产生的利息收入。

2.本报告期内发生的交易费用已在各投资品种的投资收益中扣除,上年度可比期间的其他费用包含对应期间发生的交易费用。


7.3 净资产(基金净值)变动表
会计主体:中庚小盘价值股票型证券投资基金
本报告期:2022年01月01日至2022年12月31日
单位:人民币元

项 目本期 2022年01月01日至2022年12月31日   
 实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
一、上期期末净 资产(基金净 值)2,071,002,805.3 1-2,731,874,204.8 84,802,877,010.1 9
二、本期期初净 资产(基金净 值)2,071,002,805.3 1-2,731,874,204.8 84,802,877,010.1 9
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三、本期增减变 动额(减少以“-” 号填列)1,319,529,286.4 2-1,492,849,009.0 12,812,378,295.4 3
(一)、综合收 益总额---237,172,475.73-237,172,475.73
(二)、本期基 金份额交易产 生的基金净值 变动数(净值减 少以“-”号填列)1,319,529,286.4 2-1,730,021,484.7 43,049,550,771.1 6
其中:1.基金申 购款2,188,610,420.0 7-2,797,598,743.5 64,986,209,163.6 3
2.基金 赎回款-869,081,133.65--1,067,577,258. 82-1,936,658,392. 47
(三)、本期向 基金份额持有 人分配利润产 生的基金净值 变动(净值减少 以“-”号填列)----
四、本期期末净 资产(基金净 值)3,390,532,091.7 3-4,224,723,213.8 97,615,255,305.6 2
项 目上年度可比期间 2021年01月01日至2021年12月31日   
 实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
一、上期期末净 资产(基金净 值)1,474,713,288.1 0-596,112,578.452,070,825,866.5 5
二、本期期初净 资产(基金净 值)1,474,713,288.1 0-596,112,578.452,070,825,866.5 5
三、本期增减变596,289,517.21-2,135,761,626.42,732,051,143.6
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