未来电器(301386):首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
原标题:未来电器:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 创业板投资风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风 险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、 经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应 充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 苏州未来电器股份有限公司 Suzhou Future Electrical Company Co.,Ltd. （苏州市相城区北桥街道庄基村） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） （济南市市中区经七路 86号） 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 本次发行概况
公司提醒投资者应特别关注以下重大事项提示，并请认真阅读招股说明书正文全部内容，并关注“第四节 风险因素”中的内容。如无特别说明，本招股说明书“重大事项提示”部分简称或名词的释义与本招股说明书“第一节 释义”一致。 一、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险 （一）能耗管理模块业务不可持续的风险 能耗管理模块是公司针对沙特智能电表项目新研发设计的产品。2020年度和 2021年度，发行人能耗管理模块收入分别为 11,888.98万元和 3,620.05万元，毛利率分别为 57.77%和55.18%。2021年上半年，发行人通过正泰电器、常熟开关及美高电气参与沙特智能电表项目已完成集中供货，2021年下半年未能持续获得能耗管理模块的大额订单。受此影响，2021年全年，发行人能耗管理模块产品收入同比大幅下降，进而导致发行人 2021年全年营业收入及净利润下滑。 2022年初至招股说明书签署日，发行人实现能耗管理模块销量 6.43万台，收入 1,204.18万元，后续是否能继续获得能耗管理模块订单，取决于客户能否获得 ECB（外置断路器）的订单及沙特电网或其他“一带一路”国家何时启动 ECB（外置断路器）招标，同时，海外新冠肺炎疫情情况亦对 ECB（外置断路器）招标造成一定影响，因此，发行人能耗管理模块业务是否持续具有不确定性。若公司无法继续获取能耗管理模块的大额订单，将导致公司营业收入在短期内出现下滑以及主营业务毛利率下降。 此外，随着能耗管理模块产品的交付，该产品的高毛利率势必会吸引新的竞争对手不断加入，即使公司获得能耗管理模块相关的大额订单，能耗管理模块的产品单价及毛利率将会有所下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。 （二）存货积压及呆滞的风险 报告期各期末，发行人存货账面余额分别为 6,870.50万元、7,717.92万元、7,230.86万元和 8,168.31万元，占流动资产的比例分别为 22.54%、16.56%、15.38%和 15.44%。公司产品生产工序较长，涉及冲压、锻压、折弯、车铣加工、焊接、激光切割、注塑、SMT贴片、涂覆、总装及检测等工序，平均生产周期为 20天左右；而公司主要客户要求的交货周期较短，一般为 5到 8天。为快速响应客户的订单需求，公司需要根据订单、客户需求预测以及市场情况等进行原材料采购及零部件生产备货。 若客户需求预测发生调整，市场情况发生变化，公司采购的原材料及生产的零部件不能及时通过有效的销售订单投入产成品生产，将导致发行人的原材料和零部件产生积压或者呆滞的风险，导致占用公司资金及产生存货跌价损失的风险，对公司的业绩水平产生不利影响。 （三）劳动力成本上升的风险 公司产品生产体现出多品种、小批量、多批次的特点，因此，公司生产人员数量较多，2022年 6月末，公司生产人员数量占公司总人数的比例为 77.39%。人力成本上升将对低压电器制造行业造成一定影响：一方面，受到国民收入增长等因素影响，近年来我国人均工资水平不断提高，劳动力成本呈现逐渐上升趋势；另一方面，附件种类繁多，因此，需要较长时间的经验积累才能熟练掌握零部件及产成品的生产工艺，随着优质劳动力老龄化以及新生代就业偏好转移，公司熟练工人的数量可能呈现下滑的趋势，进而导致公司的生产效率降低。若未来公司人力成本持续上升，而公司生产线自动化和智能化投入未能有效提高生产效率，公司将面临盈利能力下降的风险。 （四）原材料价格波动的风险 原材料是公司产品成本的重要组成部分，报告期各期，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为 71.55%、69.50%、71.04%和 73.42%。公司生产所需主要原材料包括电子元器件、金属件、紫铜、电机及电机部件与小型断路器等，原材料价格变动将对公司产品成本产生一定影响。2021年，受大宗商品涨价及公司产品结构变动等多重因素影响，公司主要原材料平均采购价格较 2020年所有上升，且于 2022年上半年仍处于高位。在其他条件不变的情况下，2021年，原材料采购价格每增加 1%，公司毛利率下降 0.47%；2022年 1-6月，原材料采购价格每增加 1%，公司毛利率下降 0.50%。 2021年下半年，国家通过采取交易限制和释放库存等多种措施抑制大宗商品价格过快上涨，发行人主要原材料采购价格已趋于平稳，但仍处于高位。未来如果大宗商品价格上涨，并传递至公司主要原材料，将对公司盈利能力产生不利影响。 （五）公司成长性风险 报告期内，公司营业收入主要来自于框架断路器附件、塑壳断路器附件和智能终端电器。 报告期各期，公司实现营业收入分别为 35,118.38万元、46,144.14万元、45,888.23万元和依据）分别为 6,097.24万元、9,702.44万元、8,052.19万元和 3,885.87万元。 1、公司短期成长性风险 2020年度，公司能耗管理模块收入为 11,888.98万元，毛利率为 57.77%。2021年上半年，公司能耗管理模块业务已完成集中供货，2021年下半年未能持续获得能耗管理模块的大额订单。2022年初至招股说明书签署日，发行人实现能耗管理模块销量 6.43万台，收入 1,204.18万元。后续，能耗管理模块的大额订单主要取决于客户能否获得 ECB（外置断路器）的订单及沙特电网或其他“一带一路”国家何时启动 ECB（外置断路器）招标，若公司无法持续获得能耗管理模块的大额订单，将导致公司营业收入在短期内出现下滑以及主营业务毛利率下降。 此外，2021年以来，公司主要原材料如电子元器件、金属件、紫铜、电机及电机部件、小型断路器等平均采购单价均有所上升，将导致公司毛利率及净利率水平的下降。 同时，根据发行人在手订单及中标情况，2022年，发行人电能表外置断路器收入占比预计将有所上升。报告期内，电能表外置断路器毛利率低于发行人主营业务毛利率。电能表外置断路器等毛利率相对较低的产品收入占比上升，亦将对公司毛利率及净利润率造成一定不利影响。 2、公司中长期成长性风险 塑壳断路器附件方面，根据测算，2018年至 2020年，发行人塑壳断路器附件市场份额超过 50%，塑壳断路器主机厂对塑壳断路器附件选配比例约为 9.00%。塑壳断路器附件收入的增长主要取决于塑壳断路器的市场规模及低压配电市场的智能化转型速度。2015年至 2020年，塑壳断路器年均复合增长率为 6.62%，增速较为缓慢。若未来低压智能配电市场发展不及预期（2020年至 2025年，低压智能配电市场预计年均复合增长率为 55.35%），塑壳断路器主机厂对塑壳断路器附件的选配比例并未上升，将导致发行人塑壳断路器附件增长不及预期。 框架断路器附件方面，区别于塑壳断路器附件选配比例较低的特点，框架断路器与框架断路器附件中的电动操作机构、分励脱扣器和闭合电磁铁耗用配比关系为 1:1。若随着框架断路器市场规模的扩大，框架断路器主机厂选择自行生产框架电动操作机构、分励脱扣器和闭合电磁铁，发行人框架断路器附件收入规模将下降。 电能表外置断路器方面，随着国网新标准的落地及智能物联表的推广，发行人电能表外置断路器预计将迎来较快的增长。目前，国内主流电能表厂商并未大规模进入电能表外置断路器断路器领域，这将导致发行人电能表外置断路器市场竞争加剧，产品价格和毛利率的下降，且市场份额也将面临下降的风险。 综上所述，公司中长期的成长性主要取决于低压配电智能化的发展速度，以及公司能否通过技术创新实现降本增效，或者推出具有技术优势的产品。若低压配电智能化的发展不及预期，亦或者公司不能及时推出具有竞争力的产品，公司将面临经营业绩增长停滞甚至下滑的风险。 （六）新冠疫情影响发行人生产经营的风险 2022年 3月至 5月，国内疫情反弹，部分省市进行静态管理，发行人所处长三角区域的部分产业供应链及物流均受到不同程度的影响。 上下游供需方面，受各地防疫政策影响，发行人部分供应商及客户的生产经营受阻，从而影响部分原材料采购渠道的稳定性及部分产品的短期订单需求。 疫情期间，发行人及其客户、供应商所处地区部分高速收费站出入口暂时关闭；此外，大量货车司机由于车牌归属地或中高风险地区行程记录等原因在高速公路滞留。上述情形使得发行人部分原材料无法运输到位，开工生产节奏受到影响；部分产品难以及时运送给客户，对收入确认产生一定程度的不利影响。 如新冠疫情持续频发，主要客户及供应商或者发行人生产经营将受到影响，或防疫政策导致物流不畅，都将对发行人 2022年全年经营业绩产生不利影响。 二、关于发行前滚存利润的分配及股利分配政策 （一）本次发行前滚存利润分配政策 公司首次公开发行股票前滚存的未分配利润，由公司本次公开发行后的新老股东按发行后的持股比例共享。 （二）本次发行后股利分配政策 本次发行后的股利分配政策参见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“二、股利分配政策及决策程序”。 三、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况 （一）财务报告审计截止日后的主要经营状况 公司最新财务报告审计截止日为 2022年 6月 30日。财务报告审计截止日至本招股说明书签署日之间，公司经营状况良好。公司所处行业未发生重大变化，公司的主要业务模式、主要客户及供应商、税收政策等均未发生重大变化，公司的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员未发生重大变更，公司未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 （二）财务报告审计截止日后主要财务信息 发行人财务报告的审计截止日为 2022年 6月 30日。发行人 2022年 1-12月的相关财务信息已经立信会计师审阅，并出具了信会师报字[2023]第 ZA10043号《审阅报告》。根据立信会计师出具的审阅报告，公司主要财务数据如下： 1、合并资产负债表主要数据 单位：万元
截至 2022年 12月末，公司负债总额为 16,372.29万元，较 2021年末增加 3,928.70万元，增长 31.57%，主要原因系根据中国银行及中国农业银行给予公司的授信情况，2022年 5月开始，公司在上述银行开具的银行承兑汇票无需缴纳保证金；基于上述背景，为提升资金使用效率、加速资金回笼，公司减少通过银行承兑汇票背书等方式支付供应商款项，而是选择签发银行承兑汇票的方式支付款项，导致 2022年末应付票据余额较 2021年末增加 4,371.67万元。 截至 2022年 12月末，公司归属于母公司股东权益为 60,170.67万元，较 2021年末增加8,053.62万元，增长 15.45%，系 2022年实现盈利导致留存收益增加所致。 2、合并利润表主要数据 单位：万元
3、合并现金流量表主要数据 单位：万元
2022年，公司投资活动产生的现金流量净流出为 3,469.37万元，较 2021年增加 1,633.22万元，主要系公司使用自有资金进行现金管理所致。 2022年，公司筹资活动产生的现金流量净流出为 129.07万元，较 2021年减少 3,768.12万元，主要系 2021年偿还银行借款 2,000.00万元及支付现金红利 1,575.00万元所致。 4、非经常性损益明细表主要数据 单位：万元
（三）2023年 1-3月业绩预计情况 公司 2023年一季度业绩预计及同比变动情况如下： 单位：万元
2023年 1-3月，归属于母公司股东的净利润预计同比增长 0.75%至 15.14%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计同比增长 1.28%至 12.94%，增长幅度小于营业收入增长幅度，主要系由于 2023年 3月末，应收款项规模预计随着 2023年一季度营业收入增长而上升，导致信用减值损失计提增加。 2023年 1-3月业绩情况为公司初步测算结果，未经审计机构审计或审阅，预计数不代表公司最终可实现收入和净利润，亦不构成公司盈利预测或业绩承诺。 目 录 声 明 ................................................................................................................................................... 1 本次发行概况 ....................................................................................................................................... 2 重大事项提示 ....................................................................................................................................... 3 一、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险................................................ 3 二、关于发行前滚存利润的分配及股利分配政策.................................................................... 6 三、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况........................................................ 6 目 录 ................................................................................................................................................. 10 第一节 释义 ..................................................................................................................................... 14 一、常用词语解释...................................................................................................................... 14 二、专业词语解释...................................................................................................................... 16 第二节 概览 ..................................................................................................................................... 19 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况.......................................................................... 19 二、本次发行概况...................................................................................................................... 19 三、发行人财务数据及财务指标.............................................................................................. 21 四、发行人的主营业务情况...................................................................................................... 21 五、发行人自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况.......................................................................................................................................... 23 六、发行人选择的具体上市标准.............................................................................................. 29 七、发行人公司治理特殊安排等重要事项.............................................................................. 29 八、募集资金主要用途.............................................................................................................. 29 第三节 本次发行概况 ..................................................................................................................... 31 一、本次发行的基本情况.......................................................................................................... 31 二、本次发行的相关当事人...................................................................................................... 31 三、发行人与本次发行有关中介机构关系等情况.................................................................. 33 四、与本次发行上市有关的重要日期...................................................................................... 33 第四节 风险因素 ............................................................................................................................. 34 一、创新风险.............................................................................................................................. 34 二、技术风险.............................................................................................................................. 34 三、经营风险.............................................................................................................................. 35 四、内控风险.............................................................................................................................. 39 五、财务风险.............................................................................................................................. 40 六、法律风险.............................................................................................................................. 41 七、发行失败风险...................................................................................................................... 41 八、其他风险.............................................................................................................................. 41 第五节 发行人基本情况 ................................................................................................................. 43 一、发行人基本情况.................................................................................................................. 43 二、发行人的设立及报告期内股本和股东变化情况.............................................................. 43 三、发行人报告期内的重大资产重组情况.............................................................................. 54 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ........................................................................ 54 五、发行人的股权关系及内部组织结构.................................................................................. 57 六、公司控股子公司、参股公司和分公司情况...................................................................... 58 七、主要股东及实际控制人基本情况...................................................................................... 60 八、公司股本情况...................................................................................................................... 66 九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员.................................................................. 81 十、发行人已制定的股权激励及相关安排的情况.................................................................. 91 十一、员工及社会保障情况...................................................................................................... 97 第六节 业务与技术 ....................................................................................................................... 101 一、发行人主营业务及主要产品情况.................................................................................... 101 二、发行人所处行业的基本情况............................................................................................ 115 三、发行人市场地位和行业竞争情况.................................................................................... 143 四、发行人销售情况和主要客户............................................................................................ 159 五、发行人采购情况和主要供应商........................................................................................ 165 六、与发行人业务相关的主要固定资产和无形资产情况.................................................... 173 七、发行人特许经营权的情况................................................................................................ 185 八、发行人核心技术与研发情况............................................................................................ 185 九、发行人境外经营及境外资产情况.................................................................................... 192 第七节 公司治理与独立性 ........................................................................................................... 193 一、公司治理结构及运行情况................................................................................................ 193 二、特别表决权股份的情况.................................................................................................... 196 三、协议控制架构的情况........................................................................................................ 196 四、发行人内部控制的运行及完善情况................................................................................ 196 五、发行人内部控制情况........................................................................................................ 198 六、发行人报告期内违法违规行为情况................................................................................ 199 七、发行人资金占用和对外担保情况.................................................................................... 199 八、发行人直接面向市场独立持续经营情况........................................................................ 200 九、同业竞争情况.................................................................................................................... 201 十、关联方、关联关系和关联交易情况................................................................................ 202 第八节 财务会计信息与管理层分析 ........................................................................................... 211 一、财务报表............................................................................................................................ 211 二、注册会计师的审计意见类型............................................................................................ 218 三、财务报表编制基础、合并财务报表范围及变化情况.................................................... 219 四、重要性水平及关键审计事项............................................................................................ 220 五、重要会计政策和会计估计................................................................................................ 221 六、公司的主要税项及相关税收优惠.................................................................................... 254 七、非经常性损益.................................................................................................................... 256 八、报告期内发行人主要财务指标........................................................................................ 257 九、盈利能力的主要影响因素................................................................................................ 258 十、分部信息............................................................................................................................ 260 十一、经营成果分析................................................................................................................ 260 十二、资产质量分析................................................................................................................ 318 十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析.................................................................... 347 十四、资产负债表日后事项、或有事项及其他.................................................................... 358 十五、盈利预测报告................................................................................................................ 359 第九节 募集资金运用与未来发展规划 ....................................................................................... 360 一、本次募集资金使用基本情况............................................................................................ 360 二、本次募集资金投资项目情况............................................................................................ 362 三、公司未来发展规划............................................................................................................ 374 第十节 投资者保护 ....................................................................................................................... 378 一、信息披露和投资者关系相关情况.................................................................................... 378 二、股利分配政策及决策程序................................................................................................ 379 三、本次发行前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序................................................ 382 四、发行人股东投票机制的建立情况.................................................................................... 382 五、本次发行相关机构或人员的重要承诺............................................................................ 383 第十一节 其他重要事项 ............................................................................................................... 401 一、重大合同............................................................................................................................ 401 二、对外担保的情况................................................................................................................ 407 三、诉讼及仲裁事项................................................................................................................ 407 四、控股股东、实际控制人最近三年内的重大违法行为.................................................... 407 第十二节 声明 ............................................................................................................................... 408 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员声明................................................................ 408 发行人控股股东、实际控制人声明........................................................................................ 409 保荐人（主承销商）声明........................................................................................................ 410 保荐人（主承销商）董事长、总经理声明............................................................................ 411 发行人律师声明........................................................................................................................ 412 审计机构声明............................................................................................................................ 413 追溯资产评估机构声明............................................................................................................ 414 追溯资产评估机构更名声明.................................................................................................... 415 验资复核机构声明.................................................................................................................... 416 复核资产评估机构声明............................................................................................................ 417 第十三节 附件 ............................................................................................................................... 418 一、备查文件............................................................................................................................ 418 二、文件查阅地址.................................................................................................................... 418 三、文件查阅时间.................................................................................................................... 419 第一节 释义 在本招股说明书中，除非另有说明，下列词汇具有下述含义： 一、常用词语解释
第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、发行人及本次发行的中介机构基本情况
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