[年报]天治趋势 (350007): 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
原标题:天治趋势 : 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 2022年12月31日 基金管理人:天治基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 送出日期:2023年03月24日 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本报 告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年3月21日 复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报 告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2022年1月1日起至12月31日止。天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 ........................................................................................................................................... 2 1.2 目录 ................................................................................................................................................... 3 §2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5 2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................... 5 2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................... 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ............................................................................................................... 5 2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................... 6 2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................... 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................................................................... 6 3.1 主要会计数据和财务指标 ............................................................................................................... 6 3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 7 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ....................................................................................................... 9 §4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9 4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................... 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 11 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 11 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 13 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................. 15 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 15 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 16 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 16 §5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 16 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................. 16 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 17 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................. 17 §6 审计报告 ................................................................................................................................................. 17 6.1 审计报告基本信息 ......................................................................................................................... 17 6.2 审计报告的基本内容 ..................................................................................................................... 17 §7 年度财务报表 ......................................................................................................................................... 20 7.1 资产负债表 ..................................................................................................................................... 20 7.2 利润表 ............................................................................................................................................. 22 7.3 净资产（基金净值）变动表 ......................................................................................................... 24 7.4 报表附注 ......................................................................................................................................... 26 §8 投资组合报告 .......................................................................................................................................... 55 8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 55 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 55 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 56 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 58 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 64 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 64 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 64 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 64 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 64 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 65 8.12 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 65 §9 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 66 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..................................................................................... 66 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 66 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ......................................... 66 §10 开放式基金份额变动 ........................................................................................................................... 66 §11 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 67 11.1 基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 67 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 67 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 67 11.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 67 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 67 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 67 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 67 11.8 其他重大事件 ............................................................................................................................... 69 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 73 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ........................................... 73 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................................................................... 73 §13 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 73 13.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 74 13.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 74 13.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 74 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告
2.2 基金产品说明
2.3 基金管理人和基金托管人
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2.4 信息披露方式
2.5 其他相关资料
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
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2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告
§4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 本基金管理人--天治基金管理有限公司于2003年5月成立，注册资本1.6亿元，注册地为上海。公司股权结构为：吉林省信托有限责任公司出资9800万元，占注册资本的61.25%；中国吉林森林工业集团有限责任公司出资6200万元，占注册资本的38.75%。截天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告
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2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定制定了公司《公平交易制度》。公司公平交易体系涵盖研究分析、授权、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，各环节公平措施简要如下： 公司的内外部报告均通过统一的研究管理平台发布，所有的研究员和投资组合经理均有权通过该平台查看公司所有内外部研究报告。 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 投资组合经理在授权权限范围内做出投资决策，并负责投资决策的具体实施。投资决策委员会和投资总监等管理机构和人员不得对投资组合经理在授权范围内的投资活动进行干预。投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。同时，不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离。 公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度。并在交易系统中设置公平交易功能并严格执行，即按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，交易系统将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合。 公司对银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。 公司对银行间市场交易价格异常的控制采用事前审查的方法。回购利率异常指回购利率偏离同期公允回购利率30bp以上；现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上（一年期以上债券为50bp），其中，货币基金的现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上。 公司风控人员定期对各投资组合进行业绩归因分析，并于每季度和每年度对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行分析，对连续四个季度期间内，不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析。 具体方法如下： 1）对不同投资组合，根据不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）的每个券种，计算其交易均价； 2）对一段时间（季度或年度）同一时间窗口的同个券种进行匹配，计算出价差率； 3）利用统计方法对多个价差率进行统计分析，分析价差率是否显著大于0。如果某一资产类别观测期间样本数据太少，则不进行统计检验，仅检查对不同时间窗口（如日内、3日内、5日内）的价差率是否超过阀值； 4）价差率不是显著大于0的，则不能说明非公平交易；价差率显著大于0的，则需要综合其他因素做出判断，比如交易占优势的投资组合是否收益也显著大于交易占劣势的投资组合。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内，未发生"所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%"的情形。 报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2022年的股票市场有两个典型特征，一为整体跌幅较大，是典型的熊市。二为全年波动剧烈，整体呈现“W”型走势。市场整体面临的是“内忧外患”的局面，内部为房地产行业为核心的整体经济形势的疲弱，外部则有俄乌冲突、中美关系及美国紧缩政策周期的约束。年初开始，受俄乌冲突爆发、上海疫情爆发等因素叠加影响，市场迅速下跌，在四月份中央财经会议、中央政治局会议召开，疫情逐步缓和后，市场出现明显反弹，以新能源、军工为主要反弹主力。至七月份国内疫情反复、地产数据压力逐渐显露，叠加中美关系趋紧，美联储加息缩表进程等因素，市场又进一步回调。步入四季度后，疫情防控政策逐步优化，疫后预期向好，市场逐步企稳回升。本基金以大消费、新能源等为主要配置方向，在今年的熊市中承受了较大的压力，表现较弱，新的行情即将开启，我们努力挖掘投资机会，争取带来较好收益。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末天治趋势精选混合基金份额净值为0.923元，本报告期内，基金份额净值增长率为-36.12%，同期业绩比较基准收益率为-11.90%，低于同期业绩比较基准收益率24.22%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我们经历了艰难的2022年，不论是宏观大环境的低迷，还是微观个人体感的冰冷，资本市场也陷入了极为低沉的情绪当中。然而此时是一年的终点，同样是未来的起点，站在当下，我们对于未来的投资机会，感到非常的乐观。 回首4季度，发生了疫情以来最为重要的政策转变，疫情防控政策思路发生了根本性的扭转，地产调控及支持政策也发生了重要的调整，使得长期压制市场信心的核心因素得以扭转，市场情绪发生根本性转变，虽然市场整体反弹幅度不大，但结构性而言则有部分行业反弹明显，如疫情受损的食品饮料行业，如地产链等。市场整体活跃度改善，更重要的是就此实现了市场底部区域的建立和确认，成为一个新的开始。 当前看来，市场面临的宏观条件已经发生了如下变化： 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 1、 国内疫情防控政策已经出现实质性改变，大势不可逆转，不论未来与病毒长期并存，或是在短暂的冲击后就此消失，此种病毒都将成为未来生活中的常态变量或作用日益微弱的微小变量，由此造成的对于正常生产生活的扰动也将逐渐褪去，生产生活逐步恢复正常，人们对于未来做出规划时的一个重大不确定性因素逐渐退出，伴随着时间的推移，信心有望逐步积累。 2、 疫情防控政策调整后，显而易见的是，经济增长将代替防疫重回政府第一任务位置。从已经召开的中央经济工作会议看出，未来一定时期，在经济领域会暖风频吹。 虽然基于博弈的角度，市场还在纠结或者交易经济修复的节奏，但一旦将视角变得相对长一些，就能发现经济修复的确定性，而这将是未来资本市场向好的基本基础。 3、 美联储加息节奏大概率发生变化，普遍预计未来两次加息节奏由单次75基点，转为25基点，美国加息周期进入后半程，对估值的压力大幅减轻。美元指数大概率顶部，人民币汇率大概率底部。以俄乌冲突、中美关系为代表的外部不确定性因素，在未来来看，要么对于全球经济的影响逐渐减弱，要么成为长期的约束因素而存在，从而对市场造成进一步剧烈冲击的可能性在减弱。 4、 经过本轮熊市后，资本市场的估值具有很大的吸引力，从而为获取丰厚的长期投资收益奠定了基础。 从过往的经验来看，在一年极为惨烈的熊市后，往往会迎来若干年的较为舒适的市场环境，我们认为，现在就是起点，未来较长时期内，股票市场的投资大有可为。 当下的市场关注点，已经逐步转移到复苏的节奏与力度上来，过程中必然伴随着预期与现实、短期与长期、悲观与乐观之间的种种分歧与冲突，这也决定了在复苏的初期，总是充满纠结与怀疑的，而这恰恰是整体行情前所必经的形成共识的过程，只要我们对长期充满信心，那么自然能以良好的心态去面对。 复苏的初期，大概是波折的、犹疑的、结构性的，但长期是更加确定的、坚定的，因此我们当下的主要工作，就是在保持高仓位的状态下，合理的搭配不同行业及投资方向，希望借此能获取良好的收益。 上述条件已经陆续实现改善，且仍有望在未来一两个季度内逐渐实现，从而使得经济周期、估值周期、政策周期、政治周期叠加，形成对市场向上的支撑力量。当前大概率为新一轮市场周期的初始阶段或孕育期。 在上述宏观条件明确后，市场在短期集中反应后，会逐步开始考虑节奏问题。 从当前三驾马车状态，结合国内财政货币政策及疫情防控政策结构来看，财政货币政策仍将维持积极状态，而疫情防控政策则有可能区别于市场广泛对比的国外节奏，而实际上是以更快的节奏来实现，特别是一线城市先感染先康复，对于整体消费信心而言意义重大。 明年经济的主要拉动力量如下： 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 （2） 地产摆脱22年的大幅负增长，有望实现零增长甚至微增。 （3） 出口可能阶段性负贡献，取决于美国经济状态。 （4） 消费的恢复可能快于原有预期，病毒的传播速度超预期。 （5） 宏观流动性相较于2022年，可能不会进一步放松，但北上资金可能比2022更充裕。 综合来看，2023年整体经济形势可能为弱复苏，但前低后高，逐季恢复的态势，是最为适合行情徐徐展开的经济基础。是由预期推动逐渐向基本面驱动的过程。而2024则是基本面推动为主。 目前来说最为确定的是需要提高仓位。而从行业来说，除个别行业外，大概率都有绝对收益机会，但领涨的核心行业尚需观察，但在配置中，会特别考虑筹码机构的问题，如机构持仓过于集中，则顺位相对靠后。目前相对处于底部位置的如食品饮料、物流、有色、传媒、消费电子、电子元器件等行业，会保持重点关注，同时长期持续关注科创板块，寻找有潜力的公司进行配置。 以上分析作为一个讨论的基础，伴随外部环境及市场的变化，保持开放心态随时修正随时认错。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 2022年，本基金管理人持续依照法律法规规定和公司内控制度要求独立开展监察稽核工作，通过现场检查、系统实时监控、人员询问、重点抽查等方式，监督本基金运作相关的内控制度建设及各项制度执行情况，内容包括但不限于投资组合的投资研究、投资决策、交易执行和投资风险、绩效评估等情况、产品研发流程、基金销售、宣传推介、客户服务、信息技术日常处理及其安全情况、基金结算及人事管理等业务环节。 本基金管理人内部监察稽核发现： 一、报告期内，本基金管理人持续更新、完善了内部控制体系，制定或修订了多项内部控制制度，有效保障了公司相关机构职能的发挥及业务的发展，本基金管理人的内部控制体系覆盖了本基金运作的所有环节。 二、报告期内，监察稽核过程中未发现本基金运作过程存在重大违反法律法规、内部控制制度的情况，各项相关制度均能有效执行，本基金的运作合法合规，充分维护和保障了基金份额持有人的利益。 本基金管理人将继续加强旗下基金运作的检查监督，不断完善和优化操作流程，充实和改进内控技术方法与手段，进一步提高监察稽核工作的科学性和有效性，防范和控制各种风险，合法合规、诚实信用、勤勉尽责地运作基金财产。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 本基金管理人的基金估值和会计核算由基金结算部负责，根据相关的法律法规规定、基金合同的约定，制定了内部控制措施，对基金估值和会计核算的各个环节和整个流程进行风险控制。基金结算部人员均具备基金从业资格和会计专业工作经历。为确保基金资产估值的公平、合理、合规，有效维护投资人的利益，本基金管理人设立了天治基金管理有限公司估值委员会（以下简称"估值委员会"），制定了有关议事规则。估值委员会成员包括公司投资决策委员会成员、负责基金结算的管理层、监察稽核部总监、产品开发与金融工程部总监等，所有相关成员均具有丰富的证券基金行业从业经验。公司估值委员会对于权益投资部、固定收益部及产品开发与金融工程部提交的估值模型和估值结果进行论证审核，并签署最终意见。基金经理会参与估值，与产品开发与金融工程部一同根据估值模型、估值程序计算提供相关投资品种的公允价值以进行估值处理，将估值结果提交公司估值委员会。 参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金报告期内未分配利润。根据相关法律法规和基金合同要求以及基金实际运作情况，不需分配利润。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，该情况自2022年3月15日至2022年6月14日、自2022年7月29日至本报告期末。基金管理人已向监管部门报告并提出解决方案。 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2022年年度报告
6.2 审计报告的基本内容
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§7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体：天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日：2022年12月31日 单位：人民币元
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