英联股份(002846):广东英联包装股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:英联股份:广东英联包装股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 二〇二三年三月 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 本次发行相关的风险因素”章节，并特别注意以下风险： 一、行业风险 （一）快速消费品市场需求变化风险 公司产品应用于快速消费品的包装，行业发展与快速消费品行业的发展具有很强的关联性，而快速消费品的市场需求受国家宏观经济和国民收入水平的影响较大。目前，全球经济的发展整体呈现不稳定态势，各区域经济发展的轮动性及周期性转换的不确定因素增加，不排除未来出现全球经济增长放缓、居民可支配收入减少的情况，直接影响消费者对快速消费品的需求量，导致快速消费品包装市场需求随之萎缩，进而影响公司发展。 （二）原材料价格波动风险 公司主营业务成本的构成中，原材料成本占比较大，主要原材料为铝材（包括盖材和拉环材）、马口铁（包括盖材和拉环材）等，主要原材料价格波动对公司产品成本和毛利率影响明显。若原材料价格进入上行周期，公司将可能面临原材料采购成本上升而影响盈利的情况。 （三）市场竞争加剧风险 近年来，伴随居民可支配收入水平的提高、城镇化进程和消费升级的不断推进，国内快速消费品市场获得较快增长，正吸引新的企业进入本行业。本公司有着较强的客户开发能力和广泛的客户基础，目前，公司与多家知名品牌客户建立了良好的合作伙伴关系，但如果公司不能在日趋激烈的市场竞争环境中及时拓展新客户、提高产品质量和服务水平，公司将处于不利的市场竞争地位，将面临产品市场份额下降的风险，进而影响公司经营业绩的稳定与提升。 （四）其他材质包装产品的竞争 公司所属的快速消费品包装行业按材质划分包括金属包装、纸包装、塑料包装、玻璃包装以及其他类包装等，目前公司产品均为金属材质，属于快速消费品金属包装范畴。与其他包装材质相比，金属包装具有良好的安全性、较佳的节能环保特性以及突出的耐储藏性。产品包装形式很大程度上取决于生产工艺发展和下游客户的消费偏好，未来若快速消费品行业生产工艺发生变化或消费偏好发生改变，金属包装的市场份额仍有可能受到其他形式包装产品的替代，并对本公司的盈利能力产生不利影响。 二、业务与经营风险 （一）毛利率下降风险 若未来不断有新的竞争对手突破技术、资金、规模等壁垒，进入本行业，将导致行业竞争加剧，毛利率水平下滑。虽然公司拥有发展战略、知名品牌客户认可、技术研发、快速响应能力及品牌等方面的优势，若公司不能有效应对市场竞争的加剧，继续保持核心竞争优势，将会对公司主营业务毛利率产生一定不利影响。 （二）经营业绩下滑或亏损的风险 公司经营业绩近年来因原材料价格波动、外汇汇率变化、市场竞争加剧等原因存在一定程度的波动，由于经济活动影响因素较多，公司未来将面临来自宏观经济、行业发展情况、自身经营及财务等因素的不确定性影响，从而导致公司经营业绩出现波动或净利润为负的情况。若短期内上述因素未有明显好转，公司将面临经营业绩下滑甚至亏损的风险。 根据发行人业绩预告，2022年度，发行人归属于上市公司股东的净利润预计亏损 4,000万元–5,500万元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损 4,800万元–6,300万元。 （三）存货金额较高的风险 公司存货的账面价值金额较大，公司产品品类丰富、应用领域广及原材料采购周期较长等因素决定公司需保持较高规模的存货储备。随着公司销售规模的扩大，期末存货将会继续增加，并对公司的存货管理水平提出了更高的要求，未来如果公司存货管理水平未能随业务发展而逐步提高，存货的增长将会占用较大规模的流动资金，从而对公司的经营产生一定的不利影响；若未来下游客（四）应收账款发生坏账风险 公司应收账款账龄多在 1年以内（含 1年），比例维持在 90%以上，公司已按会计政策规定对应收账款计提了充分的坏账准备。随着公司销售规模的增大，应收账款将相应增加，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期甚至无法收回，对公司的生产经营和业绩产生不利影响。 （五）商誉减值风险 2019-2021年以及 2022年 9月末，公司商誉账面价值分别为 3,424.73万元、3,424.73万元、3,424.73万元和 3,424.73万元，主要系 2018年收购非同一控制下的广东满贯形成。2022年 9月，汕头英联完成对广东满贯的吸收合并后，广东满贯办理完成工商注销手续，原广东满贯资产组已转入汕头英联。若原广东满贯资产组未来经营业绩达不到预期目标，则公司存在商誉减值的风险。 2022年度，由于资产组的下游需求、财务状况发生了一定变化，且当期资产组收入、毛利率均出现一定幅度下滑，经初步测算，公司预计将计提 409.58万元商誉减值准备并确认相应资产减值损失（最终数据以会计师、评估师的年度审计和评估结果为准），将对 2022年度业绩造成一定不利影响。 （六）出口退税政策变化风险 公司出口产品的增值税执行“免、抵、退”政策，目前主营业务产品出口退税率为 13%。如果出口退税率下调，将会对公司出口产品的竞争力和盈利能力产生不利影响。 （七）税收优惠政策变动风险 截至本募集说明书出具日，公司及子公司汕头英联、扬州英联属于高新技术企业，适用 15%的企业所得税率。如未来公司或子公司无法持续获得高新技术企业资质从而停止享受税收优惠政策，则会在一定程度上影响公司的净利润。 （八）汇率变化风险 公司出口产品主要以美元报价和结算，汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果人民币升值，以美元标价的产品价格上升，将对公司出口产品的竞争力和盈利能力造成不利影响。 （九）财产抵押风险 为满足公司快速发展对资金的需求，公司及子公司向银行申请贷款融资，上述贷款一般由公司提供房产、土地、设备等资产向银行提供抵押担保。如果公司相应借款到期无法偿还，抵押品被处置，将会对公司的生产经营造成不利影响。 （十）流动性风险 受市场行情影响，虽然公司面临一定资金压力，但目前公司生产经营情况正常，融资能力良好。如果本次募集资金未能及时到位，或未来公司银行融资渠道存在困难，发生贷款额度未正常接续的情况，则公司可能面临一定的偿债风险。公司将进一步丰富融资渠道，增加中长期债以及股权融资比例，优化公司的资本结构，降低经营风险，使公司业务发展更趋稳健，增强公司的抗风险能力。 （十一）子公司生产经营用地依赖租赁的风险 子公司潍坊英联之主要生产经营场地系通过租赁方式取得，租赁房产地址位于山东潍坊，上述房产所属用地为集体建设用地且出租方均未能取得租赁房产的产权证明，但已按相关法律法规的规定签订租赁合同。如未来上述租赁用地用途改变或房屋建筑拆迁等原因导致租赁合同中止，公司将面临子公司生产经营场地搬迁的风险，对公司及子公司正常生产经营带来一定影响。 （十二）经营规模扩大后的管理风险 随着公司业务的发展，公司资产规模和业务规模都将进一步扩大，这对公司的管理水平提出了更高的要求。若公司的生产管理、销售管理、质量控制、风险管理等能力不能适应公司规模扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，则可能引发相应的管理风险。 （十三）新业务探索不达预期的风险 公司在主营业务以外，在锂电池新材料领域进行了适当的探索。相关业务的开展目前仍在研发的阶段，研发进度和研发结果存在不确定性，存在研发失败的风险，相应研发投入也将无法收回，对公司产生一定的影响。 （十四）控股股东股权质押风险 截至 2022年 9月末，发行人控股股东、实际控制人翁伟武持有发行人9,246.72万股股份，其中有 5,763.50万股股份办理了质押手续，占其所持公司股份总数的 62.33%，占发行人股份总数的 18.10%。如公司控股股东、实际控制人未来无法持续履行股权质押协议中约定的相应义务，出现违约事件，质权人有权将公司控股股东、实际控制人质押的上市公司股票进行平仓，可能面临公司控制权不稳定的风险。 三、技术风险 （一）核心技术人员流失风险 公司所处行业对研发人员专业知识和经验的要求较高，公司视人才为业务发展及产品创新的第一要素。为保持在行业中的领先地位，公司建立了专业研发团队从事相关方向产品和技术的研发，并参照本地区、同类企业人力资源价值水平，制定了较为合理的员工薪酬方案，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高核心人员的薪酬、福利待遇水平和对公司的归宿感，稳定了核心人员队伍。 随着公司所处行业人才竞争的加剧，本公司核心技术人员可能会因为外部条件改变等原因而流失。如果本公司核心技术人员流失，可能会带来核心产品、技术的流失、研发进程放缓或暂时停顿的风险，且可能产生招聘及培训新员工的额外开支，将对公司业务发展产生一定影响。 （二）技术开发风险 公司自成立以来，一直坚持科技创新的发展战略，并且已申请多项技术专利。如若公司未来科研开发投入不足、新产品开发跟不上快速消费品行业需求变化、 核心工艺技术不能领先并满足市场需要，公司未来的核心竞争力将逐步削弱，将面临着失去产品优势的风险。 四、与本次发行相关的风险 本次发行股票尚需深圳证券交易所审核通过并报中国证监会注册，能否审批通过、何时取得批复及发行时间等均存在不确定性。因此，本次发行方案能否最终成功实施存在不确定性。 目 录 声 明.............................................................................................................................. 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、行业风险 ......................................................................................................... 2 二、业务与经营风险 ............................................................................................. 3 三、技术风险 ......................................................................................................... 6 四、与本次发行相关的风险 ................................................................................. 6 目 录.............................................................................................................................. 7 第一节 释义 ................................................................................................................. 9 一、定义 ................................................................................................................. 9 二、专有名词释义 ............................................................................................... 10 第二节 发行人基本情况 ............................................................................................ 12 一、发行人概况 ................................................................................................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 12 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 15 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 34 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 63 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ............... 67 第三节 本次发行概要 ................................................................................................ 71 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 71 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 76 三、发行证券的定价方式、发行数量、限售期 ............................................... 82 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 84 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 84 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................... 84 七、本次发行取得批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................... 84 八、本次发行满足《管理办法》第三十条相关规定的情况 ........................... 85 九、本次发行满足《管理办法》第四十条关于理性融资及合理确定融资规模相关规定的情况 ............................................................................................... 85 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 86 一、本次募集资金使用情况 ............................................................................... 86 二、本次募集资金投资项目的可行性分析 ....................................................... 87 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................... 87 四、前次募集资金使用情况 ............................................................................... 88 第五节 董事会关于本次发行对公司影响讨论与分析 ............................................ 94 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............... 94 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况 ............................... 94 三、本次发行完成后，上市公司新增同业竞争情况 ....................................... 94 四、本次发行完成后，上市公司新增关联交易情况 ....................................... 94 第六节 本次发行相关的风险因素 ............................................................................ 96 一、行业风险 ....................................................................................................... 96 二、业务与经营风险 ........................................................................................... 97 三、技术风险 ..................................................................................................... 100 四、与本次发行相关的风险 ............................................................................. 100 第七节 与本次发行相关的声明 .............................................................................. 101 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ..................................... 101 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ......................................................... 102 三、保荐人及其保荐代表人声明 ..................................................................... 103 四、律师事务所声明 ......................................................................................... 106 五、会计师事务所声明 ..................................................................................... 107 六、发行人董事会声明 ..................................................................................... 108 第一节 释义 一、定义
第二节 发行人基本情况 一、发行人概况
（一）前十大股东情况 截至 2022年 9月 30日，发行人前十大股东持股数量情况如下：
1、控股股东及实际控制人 截至本募集说明书出具日，发行人控股股东、实际控制人均为翁伟武。 2022年 4月，发行人实际控制人从翁伟武、翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉组成的翁氏家族变更为翁伟武。2015年 1月 10日，翁伟武、翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉于签署了《一致行动协议》；自首次签署原协议后，原一致行动人分别于 2020年 4月 30日、2021年 4月 29日续签《一致行动协议》，有效期分别为签署之日起 12个月；在《一致行动协议》的有效期内，上述人员在管理和决策中保持一致意见，在约定的一致行动事项上，均充分遵守了《一致行动协议》的约定和有关承诺。 2022年 4月 29日，《一致行动协议》到期，经各方友好协商，翁伟武、翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉共同签署了《关于一致行动协议到期不再续签的告知函》，决定到期后不再续签《一致行动协议》。自该日起，发行人实际控制人由翁伟武、翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉变更为翁伟武。 变更后，实际控制人翁伟武直接持有公司股份 9,246.72万股，持股占比为29.04%。根据《上市公司收购管理办法（2020年修正）》，柯丽婉女士为翁伟武先生兄弟的配偶，许雪妮女士为翁伟武先生配偶，柯丽婉女士、许雪妮女士与翁伟武先生构成一致行动人，前述三人合计持有公司 31.07%股权。 发行人控股股东、实际控制人翁伟武与翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉的家族成员关联关系如下图所示：
（四）主要股东所持发行人股份的重大权属纠纷情况 截至 2022年 9月 30日，持有发行人股份 5%以上的主要股东所持发行人股份不存在重大权属纠纷。 （五）主要股东规范行使股东权利情况 报告期内，发行人已建立较完善的法人治理结构，主要股东通过股东大会行使其股东权利，不存在主要股东超越股东大会影响发行人正常经营管理、侵害发行人及其他股东利益、违反相关法律法规的情形。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），发行人所处行业属于“C33 金属制品业”中的“C3333 金属包装容器制造”。 包装作为商品流通与消费的重要载体，与下游行业的发展紧密相连，根据发行人产品的下游应用领域进行划分，发行人属于快速消费品包装行业，按照包装材料性质细分，发行人属于快速消费品金属包装行业，如下图所示： 包 装 （一）行业主管部门及行业管理体制 我国快速消费品金属包装制造行业的行政主管部门是国家发改委，其主要负责行业发展规划的研究、产业政策的制定，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。 中国包装联合会是我国包装行业的自律性行业组织，主要负责产业及市场研究、对会员企业提供服务、行业自律管理以及代表会员企业向政府部门提出产业发展意见和建议等。 （二）行业主要法律、法规和政策 1、主要法律、法规及政策
国家有关部委及中国包装联合会近年来陆续颁布了 200多项包装行业国家标准，其中与公司产品相关的主要国家及行业标准如下：
1、市场规模及产量情况 全球快速消费品金属包装产业起源于 1810年，自英国杜兰德（Peter Durand） 使用镀锡板制成食品包装容器以来，已经历了 200年发展历程。由于金属包装材料具有环保、回收利用高、机械性能好、阻隔性能优异、保质期长、易于实现自动化生产、装潢精美、形状多样等优点，因此被广泛应用于食品、饮料、日化用品、酒类等领域，表现出了良好的成长性。 随着经济发展和环保意识的增强，以及技术水平、加工工艺不断改进和提高， 我国快速消费品金属包装呈现出持续稳定增长的态势。根据中国包装联合会金属容器委员会的预计，预计 2022年我国食品饮料金属包装行业总产量将达到 1,190亿只，其中两片罐将实现 560亿只的产量。 近年来，我国快速消费品各细分领域中，金属包装的应用比例正逐年提升。 但与全球情况相比，仍存在明显差距。以软饮料为例，根据 Euromonitor数据统计，金属包装在我国软饮料包装中的应用占比仅为 14%，而韩国、美国、日本均超过 30%。 2、金属易开盖细分市场特点 易开盖是快速消费品金属包装的重要细分领域，与金属罐相比，金属易开盖具有运费较低，不受运输半径限制的特点，为我国易开盖企业提供了立足国内、面向全球的发展新方向。与境外企业相比，国内的供应链体系更具优势。 同时，后发的生产设备优势使得国内厂商产线效率更高、设备成本更低，产品质量更有保障。随着我国金属易开盖的出口规模不断提升，我国的金属包装行业拥有广阔的国际市场发展空间。 3、未来市场需求情况 （1）经济增长与居民可支配收入不断提高，带动快速消费品消费需求增长 进入 21世纪以来，我国经济继续保持增长，人民生活水平进一步提高，国内生产总值（GDP）及人均国内生产总值在这一期间均取得了突飞猛进的增长。 根据国家统计局数据，我国国内生产总值由 2001年的 11.09万亿元增至 2021年的 114.37万亿元。 近年来，随着 GDP维持平稳增长，我国人民的收入水平不断提高。根据国家统计局数据，全国城镇居民人均可支配收入由 2013年的 26,955元增长至2021年的 47,412元，全国城镇居民人均消费支出已增长到 2021年的 30,307元。 随着经济发展和生活水平提升，人均可支配收入的提高将加大对消费品的需求，进而催生一个规模庞大的快速消费品金属包装产品市场。
（2）下游快速消费品行业发展及罐化率提升，带动金属包装产品需求提升 伴随居民可支配收入水平的提高、城镇化进程和消费升级的不断推进，近年来，国内快速消费品市场获得较快增长。根据国家统计局公布的数据，2021年社会消费品零售总额为 440,823亿元，同比增长 12.5%；其中，粮油、食品类商品零售金额为 16,759亿元，同比增长 10.8%；饮料类商品零售金额为 2,808亿元，同比增长 20.4%。 ①我国是罐头产量大国，人均消费量亟需提升 从全球范围来看，由于罐头食品具有安全、营养、便捷、环保的特点，完全适应人们快节奏的生活，因此深受全球消费者的青睐。全球罐头行业具有较大的市场发展空间和增长潜力。根据 Expert Market Research数据，全球罐头食品消费市场规模在 2021年已达到 1,027.2亿美元，预计在 2027年达到 1,297.5亿美元。在人均罐头食品消费方面，根据食品科技网的数据，美国人均罐头年消费量在 90公斤左右，西欧约 50公斤，日本为 23公斤，而我国仅为 1公斤，罐头食品在国际市场的发展空间较为广阔。 我国市场罐头行业是典型的出口型行业，一直保持着较快的发展速度，是众多食品中最先打入国际市场，产品质量较早与国际接轨的一种商品。近年来我国罐头产量整体呈上升态势，2021年我国罐头产量为 831.7万吨，同比增长0.1%。未来随着对罐头生产工艺的深入了解、传统观念的改变以及消费水平的不断升级，我国罐头食品的消费量将会显著提升，同时加大对金属包装材料的需求。 ②奶粉及调味品消费量快速增长，金属罐装产品安全有保证 A、奶粉行业 我国是全球最大的奶粉消费市场，也是增长速度最快、最有潜力的市场。 根据 statista数据显示，2021年我国奶粉消费量达到 226.1万吨，其中全脂奶粉消费量约 180万吨，脱脂奶粉消费量约 46万吨，奶粉消费量位居全球第一。 随着“全面二胎”政策的实施，我国老龄化人口的加剧以及人们保健意识的不断增强，预计国内奶粉市场仍会继续保持较高需求。目前，现有市场上销售的奶粉包装主要有金属包装、塑料软包装以及纸盒包装。金属包装具有优异的阻隔性能和优良的综合防护性能，对气、水及水蒸气的透过率极低（几乎为零），保香性好，并且完全不透光，能够有效地避免紫外线的有害影响。金属包装的阻气性、防潮性、遮光性和保香性远远超过塑料、纸张等其他类型的包装材料，能够为内装物提供优良的保护性能，有利于长时间保持产品的质量。随着社会消费水平的逐渐提高，以及消费者对于乳品行业越来越高的质量要求，金属包装的奶粉将成为更多消费者的选择。 B、调味品行业 随着 GDP持续高速增长，我国已步入了消费结构升级、实物消费与服务消费并重的发展轨道，消费者更加关注自身生活品质的提升。近几年，我国调味品行业取得了突破性的发展，产量销量迅速增长，品种日益丰富，“小产品、大市场”的格局已经形成，调味品行业成为我国食品工业的重要组成部分。 随着消费市场的变化，单一的调味料已经不能满足口味需求。近年来，调味品行业特别是复合调味料行业正以迅猛的速度向前发展，以多采用罐装的鸡精调味料、排骨粉调味料、鸡粉调味料、肉味粉调味料、海鲜粉调味料等产品为代表的复合调味料已广泛应用于餐饮业、食品工业生产和家庭厨房中，这些固态复合调味料需求的快速增长，将大大促进金属包装产业的发展。 ③啤酒及饮料行业消费增加及金属罐化率提升，加大对金属包装的需求 根据中国包装联合会金属容器委员会数据统计，我国人均金属罐的消费量处于较低水平，以两片罐消费为例，美国每年人均消费 380罐，全球每年人均消费 40罐，而我国每年人均消费量仅为 10罐。 A、啤酒行业 2021年啤酒产量已达 3,562.40万千升，经过多年的深度市场培育，啤酒已形成了较为固定的消费群体，我国人均饮用量已超过世界平均水平，与日韩水平相当。 啤酒行业二片罐需求及同比增速 单位：亿罐 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 啤酒罐需求 数据来源：Euromonitor 从啤酒罐化率来看，2009至 2021年，我国的啤酒罐化率虽由 16.24%提升至 30.31%，但仍远低于全球其他市场，与日本 （89.14%）、韩国（74%）、美国（74.68%）、英国（64%）等成熟市场仍存在较大差距。金属罐包装的啤酒密封性能优越，同时金属罐材料较轻，便于运输、携带和开启，近来加速替代玻璃酒瓶，金属罐有巨大提升空间。 B、碳酸饮料行业 根据国家统计局数据统计，碳酸饮料是我国饮料行业中占比最高的饮料种类，自 2017年跌至最低后，我国碳酸饮料类（汽水）产量呈现逐年递增增长。 数据显示，2021年我国碳酸饮料类（汽水）累计产量为 2337.3万吨，同比增长18.22%。 国内碳酸饮料市场，目前 PET瓶包装仍为主流。由于 PET瓶生产会带来一定污染，新的《环保法》出台之后，PET瓶回收带来的环保费用将增加，PET瓶的成本优势将逐渐下降，金属罐替代 PET瓶趋势将加速。 C、茶饮料行业 茶饮料作为我国饮料行业中的一个重要品类，随着人们健康消费理念的不断深入、“去火”概念的普及和厂商渠道拓展力度的加强，采用金属包装的两罐茶（王老吉和加多宝）凉茶消费量增速最为显著。预计我国茶饮料商超零售渠道销量将继续保持稳步增长，进而带动我国茶饮料行业金属包装的消费需求。 D、功能型饮料行业 功能型饮料作为舶来品，从 2003年开始，逐步进入行业快速发展时期，产量、销量旺盛。功能型饮料的市场定位相对高端，对于品牌包装也有着很高的诉求。金属包装具有防腐蚀性，耐久性强的特点，同时金属罐印刷耐冲击、附着力强，色彩的牢固度、光亮度相较其它包装材质有着较强的优势。金属包装能够较好的承托功能型饮料高端的形象，预计在未来较长的一段时间内金属包装仍将为功能型饮料包装的首选。因此，功能型饮料市场的快速发展也将带动金属包装产品生产企业整体的收入增长。 （3）环保意识增强，金属包装产品将迎黄金发展期 金属包装被称作包装材料中的环保冠军。与其他包装形式相比，金属易拉罐是一种能够减少碳排放的环保包装。从易拉罐生产过程中的能源消耗、运输、降解、回收循环利用等各过程来看，易拉罐的环保节能性都优于其他包装。生产一瓶 330毫升的易拉罐，碳排放为 170克；330毫升的玻璃瓶，碳排放为 360克；500毫升的塑料瓶，碳排放则为 240克。就运输过程产生的碳排放而言，在饮料净重相同的情况下，圆柱状的易拉罐是空间利用率较高的一种包装方式，而其他材质无法经济地制成与金属易拉罐同强度的圆柱状，装运易拉罐的成本和能耗因此减少。废旧易拉罐可回收后回炉重熔铸造，轧制成新的铝材或钢材，制造新的易拉罐，其耗能要比开采新矿后制成易拉罐减少 95%碳排放量。从金属罐在各类零售渠道被购买、消费、丢弃，到进入社会回收系统、金属蒸汽分 离技术处理、回收金属重熔重炼成原材料、金属罐再造并重新灌装，到最后重 新进入社会零售渠道，整个周期仅约需 6周时间。 金属包装循环再利用 金属灌装后 重新上市销售 金属灌被运往 金属罐再造 仓库或超市 回收金属重熔 灌装饮料 金属包装循环 重炼成原材料 被购买 再利用仅6周资料来源：《EUROPEAN CAN MARKET REPORT》 随着人们环保意识的不断增强，具有高回收利用率和低环境污染特性的金属包装将迎来发展的黄金期。 4、影响行业发展的因素 （1）有利因素 ①行业技术水平的不断提升有利于行业的进一步发展 近年来，我国快速消费品金属包装行业积极学习国外先进技术和管理经验，引进大批先进生产设备，行业整体技术水平得到大幅提升，行业龙头企业在加工制造方面已具备与国际大企业竞争的能力。行业内的部分优质企业在学习国外技术和管理方式的同时，注重培养技术研发人才，加大自主研发力度，已经取得丰硕的研发成果，在包装用材减薄、新材料应用、新产品开发、节能减排等方面已达到或接近国际先进水平，尤其是部分龙头企业的装备及技术已跻身国际先进水平行列。一方面，我国制罐龙头企业主体机械装备多为采购国际先进设备，经过不断的消化、吸收，目前整体的制造水平基本与世界水平相当；另一方面，我国的现代快速消费品金属包装制造业经过多年的发展，已经研发出适用先进设备和与国际同步的工艺技术。先进技术的掌握有利于我国快速消费品金属包装行业与世界同行进行高层次的交流，进一步推动我国快速消费品金属包装业的发展。 ②有利的政策环境 与纸质包装、塑料包装相比，金属包装更加环保、节能，符合我国的长期发展战略，是国家鼓励发展的行业，符合我国经济增长方式由“高投入、高能耗、高污染”的粗放型增长方式向“低能耗、低污染、高产出”的集约型增长方式转变的大趋势，政策环境较为有利。 （2）不利因素 ①行业集中度较低 我国快速消费品金属包装行业整体较为分散，多数为区域性中小型企业。 我国共有上千家快速消费品金属包装企业，大部分企业年销售收入不足 1,000万元，行业集中度低、规模效应缺乏，多数企业仍以生产销售低端金属包装产品为主，存在一定程度的恶性竞争，造成行业整体竞争力较弱，对行业的整体发展带来不利影响。 ②资本与技术仍是制约行业发展的重要因素 快速消费品金属包装业属于资本密集型行业，只有具备较强资本实力的企业才能实现规模扩张和装备升级，进而形成规模优势和成本优势。同时，技术水平是企业生存和发展的基础，只有技术水平达到一定高度，才能在满足客户质量需求的前提下最大限度节约成本、提高效率，进而形成企业的核心竞争力。 目前我国多数企业仍面临着资本与技术的双重制约，市场整体竞争力较低，在较长一段时间内，将成为影响行业发展的重要不利因素。 5、行业技术水平及发展趋势 我国快速消费品金属包装行业是在引进、消化、吸收国外设计和技术的基础上发展起来的，在经历了 20世纪 80年代至 90年代快速增长，以及目前的调整恢复了稳定增长后，我国快速消费品金属包装行业的整体技术水平得到了较大提高，缩小了与发达国家的差距，国际上通用制品在国内均可生产，“一流产品、二流包装、三流价格”的局面得到了改观。目前我国快速消费品金属包装行业技术水平及发展趋势可以从用材减轻减薄、铝箔易撕盖的推广应用和覆膜铁（铝）材料的使用等方面来进行表征： （1）用材减轻减薄 在满足客户和消费者对产品性能要求的情况下，使金属包装产品质量变轻、用材减少，是我国快速消费品金属包装生产企业的追求。这既关系着企业的成本缩减，也有利于对资源的节约和环境的保护。目前，发达国家快速消费品金属包装制造企业已进入“超薄时代”，而我国目前大多数金属包装企业所生产的产品还无法达到发达国家金属包装制造企业的轻量化水平，对我国金属包装行业来讲，减薄技术是持续性的发展方向，应用空间非常广阔。 （2）铝箔易撕盖在国内市场逐步推广 铝箔易撕盖于上世纪 90年代初问世，是金属盖包装行业的细分产品之一，由马口铁或铝合金盖圈和铝箔盖面构成，采用热粘合将铁环内边缘与盖面外边缘搭接形成易撕盖，主要应用于干粉类食品的包装盖，相较易开盖而言，在生产上具有工艺简单、便于组装、节省材料（铝箔盖面厚度约为：0.06-0.09mm，铝质易开盖厚度约为：0.22-0.25mm）等特点，在使用和外观上具有易撕便捷、开启安全、质量轻盈、简洁美观等特点。目前铝箔易撕盖在国外的生产技术及生产设备已趋向成熟，国外食品包装较为普及，中国国内市场尚处于导入阶段，鉴于铝箔易撕盖相对易开盖的诸多优势，未来势必在国内市场逐步推广，发展潜力巨大。 2013年 9月，由全国包装标准化技术委员会归口的《包装容器铝箔易撕盖》行业标准在起草组认真研讨和仔细修改后，形成征求意见稿，2014年 6月 4日，由中国包装联合会和全国包装标准化技术委员会组织国内部分易撕盖生产企业、上下游企业和检测机构举行审查会议，对该标准作进一步的完善和修改，《包装容器铝箔易撕盖》行业标准于 2015年 4月开始实施，填补了国内铝箔易撕盖产品标准依据的空白，为国内易撕盖产业的健康快速发展发挥至关重要的作用。 （3）覆膜铁（铝）的使用 近年来，国家相继出台金属包装新材料应用的相关政策法规，对新材料的应用推广大力支持，其中包括覆膜薄板新材料的应用。覆膜铁和覆膜铝是覆膜薄板的细分材料之一，是快速消费品金属包装行业新材料应用的发展方向之一。 覆膜铁、覆膜铝分别由高分子树脂薄膜与钢基板、铝合金板组成，通过熔融法或粘合法将塑料薄膜复合于金属基板上，提升了阻隔腐蚀介质渗透的能力，形成了“安全阻隔”，既可有效保障食品安全，又可以大幅降低单位产值能耗和二氧化碳排放。 目前，覆膜铁（铝）在两片罐、异形罐、易开盖和易撕盖等包装材料市场已占有一定的份额，这也为食品罐头、各种饮料、油脂化工、日用化学、医药卫生等行业提供了个性化、时尚化消费观念的包装材料。 6、上下游产业链 快速消费品金属包装行业产业链如下图所示： 下游行业 上游行业 食品行业 …… （1）与上游行业的关系 金属材料是快速消费品金属包装行业最主要的原材料，上游金属原材料行业的供应情况与价格走势对本行业具有较大影响。金属原材料在金属包装成本中占比较高，且价格波动具有一定的周期性，因此，对金属包装行业的盈利能力影响较大。 我国是全球最大的铝生产国，也是最大的铝消费国之一。不同于其他金属材料，铝材除了具备商品属性外，还具备金融属性。随着经济形势的变化，铝材价格的波动幅度往往高于经济波动幅度。 2014年至今，上海长江现货铝锭价格走势情况如下： 2014年至今现货铝锭价格走势 单位：元/吨 资料来源：Wind资讯 马口铁由冷轧钢板通过一次冷轧或者二次冷轧后镀锡而获得，因此马口铁生产成本受铁矿石以及锡等原材料价格影响较大，2011年以来价格趋势如下： 2011年至今镀锡板卷价格走势 单位：元/吨 价格:镀锡板卷:富仁SPCC:0.20*900:天津 资料来源：Wind资讯 快速消费品金属包装产品生产过程还涉及涂料、密封胶等原材料的使用，主要面向通过产品质量认证、大型客户认可的产品供应商进行采购。涂料、密封胶行业竞争充分，产品价格透明度高，货源充足，能够充分满足生产需求。 快速消费品金属包装行业中易开盖产品的生产设备主要是制盖整线、组合盖设备，其中高速生产设备技术要求较高，以往基本稳定集中由美国少数企业垄断。近年，国内生产厂商快速发展，高速制盖设备实现国产化，打破了一直以来依赖进口的局面。 （2）与下游行业的关系 快速消费品金属包装行业的下游行业包括食品、饮料、日化用品等，近年来，国家政府部门及相关行业机构对快速消费品的发展作出重要指引。2017年1月 5日，国家发改委、工业和信息化部发布了《促进食品工业健康发展的指导意见》，制定了“十三五”期间食品工业发展规划，提出到 2020年，食品工业规模化、智能化、集约化、绿色化发展水平明显提升，供给质量和效率显著提高。产业规模不断壮大，产业结构持续优化，规模以上食品工业企业主营业务收入预期年均增长 7%左右；创新能力显著增强，“两化”融合水平显著提升，新技术、新产品、新模式、新业态不断涌现；食品安全保障水平稳步提升，标准体系进一步完善；资源利用和节能减排取得突出成效，能耗、水耗和主要污染物排放进一步下降。上述行业快速的发展以及消费能力的提升有力推动了快速消费品金属包装行业的发展。 （四）行业竞争格局 1、行业竞争格局和市场化程度 （1）产品同质化严重，提供差异化产品和服务是行业发展方向 我国快速消费品金属包装产品同质化现象较为严重，品类较为单一，很少针对不同的下游应用领域进行专门的产品设计，创新不足。 对于快速消费品金属包装制造企业而言，提供差异化产品和服务是未来的发展方向，只有满足下游客户、终端消费者多样化的需求，才能够建立细分领域的竞争优势，获得细分市场份额，进而获得超额回报。由于快速消费品细分种类繁多，新型产品层出不穷，企业只有不断改进技术与生产工艺，丰富产品特点，才能够把握住市场机会，提升盈利能力。 （2）受产品体积限制，金属罐制造企业多采用分散化布局以解决销售半径问题，易开盖生产企业采取总部经济、销售覆盖全球 受限于金属罐自身形状特征，产品体积较大，一般情况下，金属罐较为经济的运输半径在 500公里以内。为实现运输的经济性，金属罐制造企业通常会贴近下游快速消费品生产企业进行区域布局。而易开盖产品体积小，在运输方面受限较低，销售半径大，企业可立足生产基地，向全球范围进行产品销售，从而获得全球消费增长带来的市场发展空间。 （3）易开盖生产企业整体收入规模与金属罐制造企业相比存在一定差距 由于金属罐制造企业通常对外销售的产品价格中包含金属罐身、易开盖以及底盖（三片罐）等几部分的价值，并且金属罐身的面积相对更大，在原材料耗用上更多，使得一个完整金属罐的单位销售价格要远高于易开盖价格，因此具有同等业务量的易开盖生产企业整体收入规模与金属罐制造企业相比存在一定差距。 2、行业内主要企业 我国快速消费品金属包装行业中易开盖生产和金属罐制造进行专业化分工，与公司形成竞争关系的企业主要为以生产易开盖产品对外销售为主业的直接竞争对手，具体情况如下： （1）细分产品市场主要企业
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