[年报]泓德泓业混合 (001695): 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
原标题:泓德泓业混合 : 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 2022年年度报告 2022年12月31日 基金管理人:泓德基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 送出日期:2023年03月30日 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年 度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年3月28日 复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报 告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本年度报告财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)为本基 金出具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 本报告期自2022年1月1日起至2022年12月31日止。泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 1.2目录 §1重要提示及目录.........................................................................................................................................2 1.1重要提示.............................................................................................................................................2 1.2目录.....................................................................................................................................................3 基金简介 §2 .....................................................................................................................................................5 2.1基金基本情况.....................................................................................................................................5 2.2基金产品说明.....................................................................................................................................5 2.3基金管理人和基金托管人.................................................................................................................5 2.4信息披露方式.....................................................................................................................................6 2.5其他相关资料.....................................................................................................................................6 §3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况.....................................................................................6 3.1主要会计数据和财务指标.................................................................................................................6 基金净值表现 3.2 .....................................................................................................................................7 3.3过去三年基金的利润分配情况.........................................................................................................9 §4管理人报告.................................................................................................................................................9 4.1基金管理人及基金经理情况.............................................................................................................9 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明..................................................................10 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明..............................................................................11 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明..............................................................11 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望..............................................................12 4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况..............................................................................14 4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..........................................................................14 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明..............................................................................15 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明......................................15 §5托管人报告...............................................................................................................................................15 5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明..................................................................................15 5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.............155.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见..................................15§6审计报告...................................................................................................................................................16 6.1审计报告基本信息...........................................................................................................................16 6.2审计报告的基本内容.......................................................................................................................16 §7年度财务报表...........................................................................................................................................18 7.1资产负债表.......................................................................................................................................18 7.2利润表...............................................................................................................................................20 7.3净资产（基金净值）变动表...........................................................................................................22 7.4报表附注...........................................................................................................................................24 §8投资组合报告............................................................................................................................................54 8.1期末基金资产组合情况...................................................................................................................54 8.2报告期末按行业分类的股票投资组合...........................................................................................55 8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细......................................56 8.4报告期内股票投资组合的重大变动...............................................................................................57 8.5期末按债券品种分类的债券投资组合...........................................................................................59 8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细..................................598.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细......................608.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......................60泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 8.10本基金投资股指期货的投资政策.................................................................................................60 8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明........................................................................60 8.12投资组合报告附注.........................................................................................................................60 §9基金份额持有人信息...............................................................................................................................61 9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构......................................................................................61 9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..........................................................................62 9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况..........................................62 §10开放式基金份额变动.............................................................................................................................62 §11重大事件揭示.........................................................................................................................................62 11.1基金份额持有人大会决议.............................................................................................................62 11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动............................................62 11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼................................................................63 11.4基金投资策略的改变.....................................................................................................................63 11.5为基金进行审计的会计师事务所情况........................................................................................63 11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况........................................................63 11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况....................................................................................63 11.8其他重大事件.................................................................................................................................64 §12影响投资者决策的其他重要信息.........................................................................................................66 12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况............................................66 12.2影响投资者决策的其他重要信息.................................................................................................67 §13备查文件目录.........................................................................................................................................67 13.1备查文件目录.................................................................................................................................67 13.2存放地点.........................................................................................................................................67 13.3查阅方式.........................................................................................................................................67 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
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3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
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2 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。 3.2基金净值表现 3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.3过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告3.3过去三年基金的利润分配情况 本基金于2020年1月1日至2022年12月31日止会计期间未进行利润分配。 §4管理人报告 4.1基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 本基金基金管理人为泓德基金管理有限公司（以下简称"公司"），成立于2015年3月3日，是经中国证监会证监许可[2015]258号文批准设立的由专业人士发起设立的公募1.43 基金管理公司。公司注册资本为人民币 亿元，公司注册地拉萨市。目前，公司股东及其出资比例为：王德晓先生25.91%，阳光资产管理股份有限公司20.98%，泓德基业（西藏）企业管理有限公司20.00%，珠海市基业长青投资中心（有限合伙）11.26%，南京民生租赁股份有限公司9.38%，江苏岛村实业发展有限公司9.38%，上海捷朔信息技术有限公司3.10%。 公司始终坚持"持有人利益优先"原则，聚焦主动投资管理，坚持长期价值投资，深度研究创造价值，追求长期、稳定、持续的一致性获利，致力于成为能持续为客户创造价值的、受人尊重的专业化资产管理公司。公司已覆盖从公募到专户、从股票投资到固定收益投资、从低风险到高风险等不同产品类型，公募基金产品涵盖股票型、债券型、泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
2、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1公平交易制度和控制方法 本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规制定了《泓德基金管理有限公司公平交易制度》。公司通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。 同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 4.3.2公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《泓德基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 本报告期内,本基金管理人通过统计检验的方法对管理的不同投资组合，在不同时间窗下（1日内、3日内、5日内）的本年度同向交易价差进行了专项分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.3异常交易行为的专项说明 本报告期内未出现所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5％的情况。本报告期，未发现本基金存在异常交易行为。 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2022年是资本市场波动幅度较大的年份。A股市场在走完前4个月的单边下跌行情后，在后三个季度走出了一个反弹-回落-低位波动的行情，整个2022年万得全A指数下跌18.66%。具体来说，元旦之后机构配置资金从2021年相对拥挤的赛道撤出，叠加了俄乌冲突、美国的《外国公司问责法》等事件带来的全球配置资金对新兴市场风险偏好的下降，以及4月份爆发了春季疫情对整个经济和资金信心的影响，这造成了前4个月的单边下跌行情。而进入5月以后，随着对疫情阶段性恢复的预期改善和疫情反复的变化，市场悲观预期演绎得很彻底。这一阶段，疫情背景下的宏观、微观经济预期成为市场交易的核心要素，并终于在11-12月份疫情防控措施转向后迎来了对经济预期转向乐观，疫泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 情、房地产、消费导向等在内的关系到2023年经济复苏动力的因素都有了一个根本性的反转。 回顾2022年市场调整的原因，我们深刻体会到：虽然短期的突发事件主导了市场的走势，并且会在情绪冲击上演绎出超出基本面变化的巨大波动，但是也应该看到，动荡的市场外部环境实际上是资本市场的常态——经济趋势向好、产业政策友好、国际政治金融环境温和、流动性宽松的“恒纪元”只会是阶段性的出现，而资本市场在大多数时间都是要面对各种黑天鹅突发情况不断出现的“乱纪元”。因此我们在做投资的过程中，无论是考虑长期方向、中期趋势还是短期因素，都应该坚持分析正反两个方面的各种影响因素，并对长、中期更着重判断未来变化的趋势，对短期更着重分析从长中期趋势关联过来的不确定性，把不确定性作为估值模型中一个重要考量因子。在此基础上，我们还需要不断地考察自己对组合中标的的认知，检验是否存在方向性判断、因素遗漏和确定性估算这三方面的问题。 泓业的投资组合一直以来都秉持着从企业业绩的持续成长中获取价值的原则，着重从“新兴成长”和“高质量成长”两个方向挖掘行业空间大、商业模式好、企业竞争能力强，且估值能与其质地匹配的投资标的。组合在2022年4季度有少量结构调整，增加了医药行业的持仓，消费板块的持仓基本维持不变，降低了新能源车、光伏行业的配置。我们认为组合中重点配置的医药和大消费两个板块内的公司在2023年仍存在非常强的估值和基本面吸引力，因此整体仓位维持了90%左右的高位运行。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末泓德泓业混合基金份额净值为2.1797元，本报告期内，基金份额净值增长率为-16.21%，同期业绩比较基准收益率为4.50%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 4.5.1宏观经济和证券市场展望 2023年是我国经济开启新一轮复苏周期的年份，且对市场影响较大的资金面也会大体上维持偏宽松的局面。在现阶段还不够清晰的是经济复苏的强度，在2023年是出现结构性的弱复苏，还是全局性的强复苏？ 分析这个问题，我们应该看到今年在外需环境大概率向下的背景下，经济复苏的成色更多的取决于内需的拉动，而这其中居民消费和地产是内需的两根核心支柱。展望全年，假如地产销售和地产链条的需求未出现趋势反转的情况，宏观经济则会表现为结构性的弱复苏；但即使在这样偏悲观预期下，我们认为经济部门中的其他板块（特别是居民消费板块）的强复苏也是可期的。三年疫情后，居民收入预期的修复、居民资产负债2023 表的改善、居民支出结构的改变，都会促进 年居民消费能力的释放，从而带动大消泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 对于2023年的A股市场我们也整体抱有充足的信心和乐观的预期。过去长达1年多的市场调整是伴随着经济、疫情的暂时困难而来的，随着2023年开始的经济复苏、消费恢复、企业利润修复，我们也应该重视A股市场在预期和企业盈利基本面支撑下的投资机2023 会。 年的经济恢复也会面临着一些短期的内外部曲折波动，例如疫情有可能反复爆发，外部政治经济、贸易、科技环境有可能恶化。这些因素有的是短期因素，且对经济的冲击在快速收敛；有的则是中期趋势，但是我们也应该看到中国经济强大的内生韧性，以及在“发展与安全并举”的理念下补链强链促进产业投资带来的新增长点。在现阶段，我们不妨对中长期趋势更加乐观一点。 对应到资本市场，我们预计从2022年10月以来直到2023年全年的行情演绎，将会走出三个阶段： 第一阶段是市场修复悲观预期、建立乐观预期的过程，这一阶段到2023年2月已基本演绎充分。 第二阶段则是要看企业盈利和经济基本面的验证，特别是消费、地产等反应内需的基本面的验证。这预计将是上半年市场行情的主要演绎点。 第三阶段则是外部经济环境的变化对国内市场的影响。2023年下半年预计将出现美联储加息拐点，以及较大概率会出现发达经济体增速回落，这将影响全球央行的量价策略。外部经济环境变化一方面会改变我国外需变化的趋势，另一方面也有可能直接改变全球资产配置的风险偏好，对A股市场存在正反两方面的影响。而我们认为积极一面的影响会更大一些。 4.5.2行业走势展望 展望2023年，我们预计消费、医疗相关企业的利润修复会在一季度就开始出现，并贯穿全年。当前A股市场的表现，特别是跟疫后复苏相关的一些行业的表现，已经反应了这样的预期；但是对2023年企业利润复苏的弹性空间还存在顾虑，对于3年疫情之下龙头企业的份额扩张也没有体现——这些都会随着2023年各个季度的上市公司财务情况而逐步得到验证，也是我们预期2023年市场有较好表现的基本面基础。 泓业的投资组合在2023年会以大消费、医药、美护、农业等几个主要依托国内市场需求的行业为配置重点，构建一个具有强壮度的投资组合。后续会积极关注：（1）医药板块：行业受政策影响较大，过去1个多季度已经开始了对极低估值和悲观预期的修复，但行业目前仍在历史上很低的估值分位。从政策中期趋势角度判断，我们认为2022年底和2023年初出现的集采、医保谈判政策边际放缓是一次性的年度变化，不代表中长期趋势。但是这些变化给出了更加明确清晰的议价规则，让涉及政策的公司重新获得了估值锚。对于2023年，我们着重看好：1）已经打磨出具有国际竞争力的产品的创新药、创新器械公司，这些公司有望打开利润更加丰厚的国际市场，其本质是充分利用国内的工程师红利，实现对海外的知识产权出口；2）在国内渗透率比较空白、泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 国产份额低的新兴领域能实现快速国产替代的公司，特别是一些能够往医疗产业链上游延伸扎根的公司，这些公司也符合补齐产业链、强壮产业链的政策引导方向。 （2）医美板块：受益于医美行业合规化的趋势，国内能够提供的合规注册、适应中国市场特色需求的产品仍处于蓝海状态，业内龙头企业在中期内的合规化趋势中会一直受益。且我国医美市场仍处于发育早期，是一个典型的新兴产业，未来长期渗透率仍有巨大提升空间，在其中也能够挖掘一批产品研发优秀、渠道能力强的优质标的。 （3）食品饮料板块：在疫情期间受到较大负面冲击的餐饮链公司在今年会逐步迎来复苏，目前市场已经充分演绎了这一部分复苏的预期，但是对龙头企业在疫情期间份额扩张的预期还没有体现，需要等下半年往后的业绩验证来推动。白酒板块的公司目前估值已经恢复到合理水平，其他餐饮链公司则表观估值失真，仍未恢复到长期合理估值位置；未来随着前2个季度的业绩验证后，仍会有较好的投资机会。 4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本报告期内，本基金管理人继续完善内部控制体系和内部控制制度，健全管理制度和业务规章，依据国家相关法律法规、内部控制制度、内部管理制度和业务规章、基金合同以及基金招募说明书对本基金的投资、销售、运营等业务中的内部控制完善程度和执行情况进行持续的监察稽核，对监察稽核中发现的问题及时提示，督促改进并跟踪改进效果。 本报告期内，本基金管理人内部监察稽核主要工作如下： （1）根据法律法规的要求，推动各业务单元更新、完善内部制度及业务流程。识别业务活动中的关键风险点，确定关键控制活动，持续完善内部控制措施。 （2）对合同、协议等法律文件及实务运作中存在的法律风险进行识别及防范。 （3）通过事前合规审核、持续优化合规监控系统、加强合规培训等方面，对业务活动中存在的合规风险进行识别及评估，完成各类合规管理工作。 （4）按计划完成定期稽核工作，检查内容覆盖公司主要业务部门和业务环节，并对整改情况进行跟踪。 （5）认真贯彻落实反洗钱各项法律法规，切实履行金融机构的反洗钱法定义务，将反洗钱工作贯穿于公司各项业务流程。 4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人严格按照《企业会计准则》、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定，对基金所持投资品种进行估值。 本基金管理人制定了证券投资基金估值政策与估值程序,设立基金估值小组，估值小组负责指导和监督整个估值流程。估值小组成员均具有多年证券、基金从业经验，熟悉泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 任能力。基金经理参与估值原则和方法的讨论，但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。 参与估值流程的各方还包括本基金托管人和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管人有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值小组采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。 本基金管理人已分别与中债金融估值中心有限公司和中证指数有限公司签署服务协议，由其分别按约定提供在银行间同业市场交易的债券品种和在交易所市场交易或挂牌的部分债券品种的估值数据。 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定以及本基金基金合同第十六部分中对基金利润分配原则的约定，2022年度未实施利润分配。 本基金截至2022年12月31日，期末可供分配利润为84,623,213.12元，其中：未分配利润已实现部分为186,142,893.00元，未分配利润未实现部分为-101,519,679.88元。 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明本报告期，本基金托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支、等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。 报告期内，本基金利润分配情况符合法律法规和基金合同的相关约定。 5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告 泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
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§ 年度财务报表 7.1资产负债表 会计主体：泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日：2022年12月31日 单位：人民币元
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7.2利润表 会计主体：泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2022年01月01日至2022年12月31日 单位：人民币元
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会计主体：泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2022年01月01日至2022年12月31日 单位：人民币元
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