[年报]长信利发债 (519933): 长信利发债券型证券投资基金2022年年度报告
原标题:长信利发债 : 长信利发债券型证券投资基金2022年年度报告 长信利发债券型证券投资基金 2022年年度报告 2022年12月31日 基金管理人：长信基金管理有限责任公司 基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 送出日期：2023年3月31日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年3月29日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2022年1月1日起至2022年12月31日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................................................2 1.1 重要提示 .....................................................................2 1.2 目录 .........................................................................3 §2 基金简介 ......................................................................5 2.1 基金基本情况 .................................................................5 2.2 基金产品说明 .................................................................5 2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................6 2.4 信息披露方式 .................................................................6 2.5 其他相关资料 .................................................................6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ......................................6 3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................6 3.2 基金净值表现 .................................................................7 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ...................................................8 §4 管理人报告 ....................................................................9 4.1 基金管理人及基金经理情况 .....................................................9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................11 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ......................................11 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ..............................12 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ..............................13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ......................................14 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ....................................14 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ......................................15 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................15 §5 托管人报告 ...................................................................15 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ........................................15 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ......15 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................15 §6 审计报告 .....................................................................15 6.1 审计报告基本信息 ............................................................15 6.2 审计报告的基本内容 ..........................................................16 §7 年度财务报表 .................................................................17 7.1 资产负债表 ..................................................................17 7.2 利润表 ......................................................................19 7.3 净资产（基金净值）变动表 ....................................................20 7.4 报表附注 ....................................................................23 8.1 期末基金资产组合情况 ........................................................54 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ............................................54 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................55 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ..............................................57 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ............................................58 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................58 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..........59 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..........59 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................59 8.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ...................................59 8.11 投资组合报告附注 ...........................................................59 §9 基金份额持有人信息 ...........................................................62 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..........................................62 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ....................................62 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ....................62 §10 开放式基金份额变动 ..........................................................62 §11 重大事件揭示 ................................................................62 11.1 基金份额持有人大会决议 .....................................................62 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .....................62 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ...............................63 11.4 基金投资策略的改变 .........................................................63 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ...........................................63 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ...........................63 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .........................................63 11.8 其他重大事件 ...............................................................65 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................69 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 .....................69 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ...............................................70 §13 备查文件目录 ................................................................70 13.1 备查文件目录 ...............................................................70 13.2 存放地点 ...................................................................71 13.3 查阅方式 ...................................................................71 §2 基金简介 2.1 基金基本情况
3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3、期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
单位：人民币元
4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 长信基金管理有限责任公司是经中国证监会证监基金字【2003】63号文批准，由长江证券股份有限公司、上海海欣集团股份有限公司、武汉钢铁股份有限公司共同发起设立。注册资本1.65亿元人民币。目前股权结构为：长江证券股份有限公司占44.55%、上海海欣集团股份有限公司占31.21%、武汉钢铁有限公司占15.15%、上海彤胜投资管理中心（有限合伙）占4.55%、上海彤骏投资管理中心（有限合伙）占4.54%。 截至2022年12月31日，本基金管理人共管理85只开放式基金，即长信利息收益开放式证券投资基金、长信银利精选混合型证券投资基金、长信金利趋势混合型证券投资基金、长信增利动态策略混合型证券投资基金、长信利丰债券型证券投资基金、长信恒利优势混合型证券投资基金、长信量化先锋混合型证券投资基金、长信美国标准普尔100等权重指数增强型证券投资基金、长信利鑫债券型证券投资基金(LOF)、长信内需成长混合型证券投资基金、长信可转债债券型证券投资基金、长信利众债券型证券投资基金(LOF)、长信纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信纯债壹号债券型证券投资基金、长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金、长信量化中小盘股票型证券投资基金、长信新利灵活配置混合型证券投资基金、长信利富债券型证券投资基金、长信利盈灵活配置混合型证券投资基金、长信利广灵活配置混合型证券投资基金、长信多利灵活配置混合型证券投资基金、长信睿进灵活配置混合型证券投资基金、长信量化多策略股票型证券投资基金、长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、长信富民纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信富海纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信利保债券型证券投资基金、长信金葵纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信富全纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信利泰灵活配置混合型证券投资基金、长信利发债券型证券投资基金、长信电子信息行业量化灵活配置混合型证券投资基金、长信富平纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信创新驱动股票型证券投资基金、长信稳益纯债债券型证券投资基金、长信利信灵活配置混合型证券投资基金、长信稳健纯债债券型证券投资基金、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信先优债券型证券投资基金、长信稳势纯债债券型证券投资基金、长信中证500指数资基金、长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金、长信利尚一年定期开放混合型证券投资基金、长信乐信灵活配置混合型证券投资基金、长信全球债券证券投资基金、长信稳鑫三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、长信消费精选行业量化股票型证券投资基金、长信企业精选两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、长信量化价值驱动混合型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、长信稳进资产配置混合型基金中基金（FOF）、长信价值优选混合型证券投资基金、长信利率债债券型证券投资基金、长信沪深300指数增强型证券投资基金、长信富安纯债半年定期开放债券型证券投资基金、长信合利混合型证券投资基金、长信双利优选混合型证券投资基金、长信富瑞两年定期开放债券型证券投资基金、长信颐天平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）、长信易进混合型证券投资基金、长信先锐混合型证券投资基金、长信稳健精选混合型证券投资基金、长信浦瑞87个月定期开放债券型证券投资基金、长信稳利资产配置一年持有期混合型基金中基金（FOF）、长信消费升级混合型证券投资基金、长信企业优选一年持有期灵活配置混合型证券投资基金、长信稳健均衡6个月持有期混合型证券投资基金、长信优质企业混合型证券投资基金、长信内需均衡混合型证券投资基金、长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳惠债券型证券投资基金、长信稳丰债券型证券投资基金、长信先进装备三个月持有期混合型证券投资基金、长信颐和平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）、长信颐年平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）长信稳健增长一年持有期混合型证券投资基金、长信稳健成长混合型证券投资基金、长信企业成长三年持有期混合型证券投资基金、长信稳兴三个月定期开放债券型证券投资基金、长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金、长信稳恒债券型证券投资基金、长信中证科创创业50指数增强型证券投资基金、长信均衡策略一年持有期混合型证券投资基金。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。 本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 1、所有投资对象的投资指令必须经由交易部门总监或其授权人审核分配至交易人员执行。进行投资指令分配的人员必须保证投资指令得到公平对待。 2、公司使用的交易执行软件系统必须具备如下功能： （1）严格按照时间顺序发送委托指令； （2）对于多个投资组合在同一时点就同一证券下达的相同方向的投资指令，并且市价在限价范围内的，系统自动将交易员针对该证券下达的每笔委托自动按照指令数量比例分拆为各投资组合的委托指令。对于不同投资组合且不同投资经理针对交易所同一证券的同一方向竞价交易指令，指令数量比例达到5：1或以上的，根据市场情况审核后通过人工分发给不同交易员豁免公平交易。 3、交易人员对于接收到的交易指令依照价格优先、时间优先的顺序执行。在执行多个投资组合在同一时点就同一证券下达的相同方向的交易所投资指令时，除制度规定的例外指令外，系统已强制开启公平交易开关。 4、对于不同投资组合均进行债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的投资对象，交易部门必须严格独立接收各投资组合的投资指令，在申购结果产生前，不得以任何形 5、对于各投资组合以独立账户名义进行申购的投资对象，除需经过公平性审核的例外指令外，申购获配的证券数量由投资管理系统接收各类证券登记结算机构发送的数据进行分配。交易部门根据证券发行人在指定公开披露媒体上披露的申购结果对系统内分配数量进行核准，数量不符的，应当第一时间告知各投资管理部门的总监及监察稽核部总监。对于以公司名义进行申购的投资对象，公司在获配额度确定后，严格按照价格优先的原则在各投资组合间进行分配。申购价格相同的投资组合则根据投资指令的数量按比例进行分配。确因特殊原因不能按照上述原则进行分配的，应启动异常交易识别流程，审核通过的，可以进行相应分配。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，未发现异常交易行为。同时，对本年度同向交易价差进行专项分析，未发现异常情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 主要策略是“以最大回撤为风险控制目标、参考量化模型适度择时和行业轮动、参考基本面自下而上精选个股”。大类资产配置上，相对低频地采用股债性价比以及行业轮动模型进行权益仓位的调整。同时通过转债仓位变动，整体在匹配宏观环境和行业风格的基础上建立相对稳健的资产配置比例。基于行业轮动模型和个股基本面变化，我们考虑在高景气行业中优选估值相对合理的标的，同时基于周期思维，关注困境反转行业的投资机会，整体保持组合的个股分散度在合理水平。全年来看，我们在权益市场偏弱阶段，通过提高行业分散度和控制权益仓位的方式控制组合最大回撤。在机会相对明确阶段，积极聚焦中观行业层面的配置机会。转债方面，我们根据权益市场变化和转债溢价率变动灵活调整整体转债仓位，同时调整偏股型转债和偏债型转债比例，关注转债调控博弈和错误定价机会。纯债方面，我们勤勉尽责控制持仓债券的信用风险，同时针对全年宏观环境和政策预期变化，灵活把握利率债的波段交易机会。 回顾2022年全年，受地缘政治冲突、美元流动性收紧等多方面因素影响，权益市场表现出震策方面，资本市场高度关注“地产、疫情政策和美联储”三个宏观变量的变化情况。第四季度以来，三个变量先后出现了较大幅度转向，释放出积极信号。随着宏观层面各类稳增长措施和疫情政策优化，经济数据有望逐步向好，增强市场信心。 策略上我们全年关注的主线有几次切换。在年初疫情和地缘政治冲击打乱复苏节奏阶段，我们行业配置上倾向于低估值防御策略。在二季度防控政策调整阶段，我们关注到一些宏大叙事的逻辑有边际弱化的趋势，组合逐步关注中观层面高景气行业的结构性机会。下半年以来，我们主要关注出行链和地产链两条经济复苏主线，同时保持对部分成长板块的关注，包括储能、海风海缆以及计算机等。另一方面中观行业动量模型角度，我们不仅关注行业景气度模型筛选出来的食品饮料、银行、交运、有色等相关行业。同时基于困境反转和周期思维，我们考虑关注医药、出行链、电子、计算机等相关行业。市场逻辑时常进行季度级别的快速切换，包括对宏观经济从悲观向乐观预期的转换，对部分成长板块业绩增速的读数和确定性从不信任到选择性忽略，风格切换加剧了个股的波动，我们下半年以来考虑以均衡策略应对市场的快速切换。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2022年12月31日，长信利发债券份额净值为1.1450元，份额累计净值为1.3610元，本报告期内长信利发债券净值增长率为-4.76%，同期业绩比较基准收益率为0.87%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 经过了2022年的调整，无论是从股债性价比角度，抑或是宏观和政策层面，2023年整体判断股票性价比较优。目同时参考海外经验，我们认为经济复苏可能是曲折的，但整体看短期仍有利于权益市场。在当前经济复苏初期，整体通胀压力不大，且海外美联储确定性的放缓加息节奏的背景下，我们预计货币政策将保持合理充裕支持实体经济复苏。微观层面，虽然年初经济数据处于真空期，但通过微观调研和陆续公布的上市公司定期报告，权益市场结构性机会陆续涌现，我们考虑参与定量和定性结合的方法，密切关注市场机会择机参与。 我们关注的主线方面，疫情政策优化后，市场对于出行链和地产链已有一定反应，后续我们基于估值和盈利预期的考虑，逐步关注电子、电新、汽车等成长行业。经过前期调整，部分细分子赛道的业绩增速和估值匹配度增加，预计会有一定修复。且市场前期的悲观预期已经在股价中有所体现，我们认为随着行业数据公布和事件性的催化，部分标的表现可能存在超预期可能。 债券市场方面，随着经济复苏推进，我们认为市场利率存在震荡上行可能。我们认为虽然目前债券收益率和信用利差已经回到历史均值，但不排除后续还有进一步调整可能，因此我们当前整体考虑票息策略。转债估值去年以来也同样受到事件冲击和债券收益率上行冲击影响，整体受年权益市场相对乐观的预期，我们认为转债估值可能不会进一步大幅压缩，且跟涨能力会有所增强。我们整体考虑中低价券为主的相对均衡的持仓结构，同时关注优质新券的参与机会和部分潜在的条款博弈机会。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本年度内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及配套法律法规，时刻以合规运作、防范风险为核心，以维护基金持有人利益为宗旨，保证基金合同得到严格履行。公司监察稽核部独立地开展工作，对基金运作进行事前、事中与事后的监督检查，发现问题及时提出改进建议并督促业务部门进行整改，同时定期向公司董事会和公司管理层出具监察稽核报告。 本年度内，为确保监管要求的有效实施，公司监察稽核部根据各项法律法规监管政策性要求以及公司内部控制执行情况，积极开展公司业务流程及风险梳理的工作，适时组织召开内部控制委员会会议，对各项监管要求进行解读，并对各业务部门业务流程及制度规范的调整进行深入探讨，加强对关键业务岗位合规传导及培训工作。 本年度内，监察稽核部以组合压力测试为主要方式，定期对投资组合的风险状况进行检测，对投资组合整体流动性情况进行分析，并适时召集各业务部门的沟通会议就各项可能面临的风险进行沟通、讨论，防范组合风险事件发生。 本基金管理人承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则，秉持风控优先、内控从严的理念，不断提高内部监察稽核工作的科学性和实效性、并完善内部控制体系，做好各项内控工作，努力防范和控制各种风险，确保基金资产的规范运作，充分保障基金持有人的合法权益。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人严格按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金持有的投资品种进行估值。基金托管人根据法律法规要求对基金管理公司采用的估值政策和程序进行核查，并对估值结果及净值计算进行复核。 根据相关法律法规，本基金管理人制订了健全、有效的估值政策和估值程序，设立了估值委员会，估值委员会是公司基金估值的主要决策机构，其主要职责是负责拟定公司的估值政策、估值方法及采用的估值程序和技术，对公司现有程序和技术进行复核和审阅，当发生了影响估值程序和技术的有效性及适用性的情况及时修订估值程序；估值委员会成员由基金事务部、投资、研究、交易等相关业务部门负责人以及基金事务部至少一名业务骨干共同组成，相关参与人员都具有丰富的证券行业工作经验，熟悉相关法规和估值方法，均具备估值业务所需的专业胜任能力。 对于基金的估值政策和估值原则，公司已与基金托管人充分沟通，并达成一致意见。审计本基金 本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定分别提供银行间同业市场及交易所交易的债券品种的估值数据以及流通受限股票的折扣率。参与估值流程各方不存在任何重大利益冲突。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金管理人根据相关法律法规和本基金基金合同约定已于2022年12月23日进行了利润分配，每10份基金份额派发红利0.58元。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 无。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“本托管人”）在对长信利发债券型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本托管人依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，对长信利发债券型证券投资基金的投资运作进行了监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支以及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告期内，由长信基金管理有限责任公司编制本托管人复核的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。 §6 审计报告 6.1 审计报告基本信息
7.1 资产负债表 会计主体：长信利发债券型证券投资基金 报告截止日：2022年12月31日 单位：人民币元
2、以下比较数据已根据本年《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和中期报告>》中的资产负债表格式的要求进行列示：2021年年度报告资产负债表中“应收利息”与“其他资产”项目的“本期末”余额合并列示在2022年年度报告资产负债表中“其他资产”项目的“上年度末”余额，2021年年度报告资产负债表中“应付交易费用”、“应付利息”与“其他负债”科目的“本期末”余额合并列示在2022年年度报告资产负债表“其他负债”项目的“上年度末”余额。 7.2 利润表 会计主体：长信利发债券型证券投资基金 本报告期：2022年1月1日至2022年12月31日 单位：人民币元
7.3 净资产（基金净值）变动表 会计主体：长信利发债券型证券投资基金 本报告期：2022年1月1日至2022年12月31日 单位：人民币元
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署： 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 7.4 报表附注 7.4.1 基金基本情况 长信利发债券型证券投资基金(以下简称“本基金”)，经获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2016]886号《关于准予长信利发债券型证券投资基金注册的批复》，由基金管理人长信基金管理有限责任公司向社会公开发行募集，基金合同于2016年6月28日生效，首次设立募集规模为345,062,697.59份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人为长信基金管理有限责任公司，注册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，基金托管人为上海浦东发展银行股份有限公司。 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、存托凭证、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。（未完）  |